ZEN, CANDLESTICKS E O TRADING TRIAD.

Entrevista dada por Steve Nison Revista S&C abril/2003

Traduo Parker

Querendo saber algo sobre candlestick? Steve Nison pode ajud-lo. Ele foi o primeiro a trazer ao Ocidente
o metodos dos grficos japoneses com candlestick h 20 anos atrs. Ele a maior autoridade em candlestick
e autor de dois livros fundamentais sobre o assunto, Japanese Candlestick Charting Techniques e Beyond
Candlesticks, e j deu vrios seminrios sobre o assunto. Alm disso, Nison foi um dos primeiros a serem
outorgados com a designao de Chartered Market Technician (CMT) da Market Technicians
Association (MTA); tambm presidente da CandleCharts.com, um website educacional e consultivo. Os
traders acostumados com o estilo Ocidental da Anlise Tcnica podem usar os grficos com Candlestick?
possvel, considerando que os grficos com candlesticks se transformaram na mais importante parar os
traders ocidentais nas ltimas duas dcadas. A editora de Stocks&Commodities, Jayanthi Gopalakrishnan,
falou com Nison sobre esse assunto em 24/01/2003.
P.: Porque voc ficou interessado nos Candlesticks?
Steve Nison: Por volta de 1980, eu estava trabalhando num broker em Nova York e l havia uma operadora
japonesa nativa. Ela tinha clientes no Japo. Ela deveria dar recomendaes sobre aes do Nikkei e ela
tinha alguns livros sobre anlise grfica mandados para ela do Japo e todos esses livros falavam sobre
candlesticks. Num dia qualquer eu estava conversando com ela e nesse momento ela estava olhando um
desses livros e isso despertou minha curiosidade.
P.:E esta curiosidade levou voc a aprender mais sobre esse assunto?
SN: Exato. Ela falou-me um pouco sobre o assunto e por coincidncia eu tinha junto comigo um americano
que era tradutor da japons e estava indo para o Japo. Eu perguntei se ele poderia comprar e me trazer
alguns livros sobre candlesticks. Ele disse que sim e depois de um ano ou um pouco mais ele traduziu os
livros a meu pedido. Alm disso eu entrei em contato com a Nippon Technical Analysts Association e eles
sempre me ajudaram muito.
P.: Candlestick basicamente uma tcnica visual. H uma grande quantidade de padres que se consegue
ver. Como voc determina quais padres so mais confiveis e, por outro lado, quais podem ser encontrados
mais freqentemente?
SN.: Os japoneses tem uma boa expresso sobre isso. Eles dizem q a personalidade da ao e do mercado
como a face de um ser humano. No h duas iguais. Com isso definido pode-se considerar que alguns
padres certamente so melhores para serem usados em certos mercados do que em outros. Se bem que,
geralmente, um dos princpios que eu enfatizo em meu material educacional que muitos sinais confirmam
um nvel de suporte ou resistncia e so mais confiveis quando indicam uma reverso.
P.: Srio? Voc poderia nos dar algum exemplo?
SN.: Suponha que voc tenha um sinal dos candlesticks mostrando um padro de engolfo de alta quando
voc tem um corpo branco engolfando um corpo negro numa rea de um forte suporte. Eu ficaria muito
mais confortvel sendo agressivo e comprando nesse mercado particular do que se eu tivesse esse mesmo
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padro de engolfo de alta no confirmando um suporte. Uma das questes que freqentemente respondo em
meus seminrios : Quais so os mais poderosos, os mais fortes figuras, os mais fortes padres de
candlestick? . Eu sempre digo: Mostre-me o grfico quando ver uma figura, ao ver um padro de
candlestick. Porque sua reao frente a um padro depende do mercado onde este padro est
acontecendo.
P.: Que mais voc poderia nos mostrar?
SN.: Outro cuidado q deve-se tomar quanto ao risco/recompensa de uma operao. Por exemplo: voc
pode ter um clssico sinal de baixa tal como uma shooting star. Este um candle q tem uma longa sombra
sobre um pequeno corpo cheio no topo de um ciclo. Voc mencionou que candles so muito visuais e uma
shooting star nos faz pensar dessa forma. Uma shooting star, com uma longa somba sobre um pequeno
corpo, est nos mostrando que o mercado est rejeitano nveis mais altos. Este um dos mais significativos,
um dos mais fortes aspectos dos candles: voc pode pegar uma provvel reverso, uma potencial reverso
em uma, duas, trs sesses.
P.: Por exemplo?
SN.: Vamos pegar uma shooting star num grfico dirio. Algumas vezes o sinal completado no fim do dia
e o mercado poder ter ficado forte o dia todo mas fechado para baixo. E se algum pensar em abrir uma
operao de venda, seu risco muito maior porque o mercado ficou forte o dia todo mesmo q no fim tenha
formado uma shooting star. Tudo depende do potencial de ganho da operao quando esta operao for
iniciada. Se a relaao risco/recompensa ruim no deve-se vender numa shooting star. Eu tenho alguns
principios operacionais e um deles que nenhum sinal de candle pode ser usado para comprar ou para
vender. Tudo depende da relao risco/recompensa da operao analisada.
P.: Como voc determina a relao risco/retorno?
SN: Voc pode usar candles para determinar o risco. Por exemplo: no caso do padro de engolfo de alta eu
sugiro usar o mnimo do padro como uma rea de stop de sada. Para determinar o objetivo, o target da
operao (e para isso a Anlise Tcnica ocidental muito importante) eu poderia olhar as linhas de
tendncia, ou as mdias mveis, ou um pivot de alta mas, o objetivo sempre ser baseado nas preferncias
do analista ou do investidor. O analista ou o investidor tem que escolher seu prprio objetivo e os candles
no permitem determinarmos esse objetivo. Candles so excelentes para entrar numa operao com
preciso, ou se voc j est posicionado ou para sair de uma operao j iniciada anteriormente. Mas, para
abrir uma nova posio com um sinal de candles, um dos mais importantes princpios o seguinte: os
candles no nos indicam os objetivos dos preos. Ento algumas pessoas iro dizer: Eu tentei usar os sinais
dos candles e eles funcionaram muito bem, enquanto outras iro dizer: Eu tentei usar os sinais dos candles
e eles no funcionaram.
P.: E o q voc diz para aquelas pessoas?
SN.: Eu digo a eles que os candles no podem ser testados. H um artigo em sua revista sobre os testes dos
sinais dos candles e eu escrevi uma resposta sobre isso. Candles no podem ser testados porque no esquema
do teste deveremos levar em considerao a relao risco/retorno. Deveremos ter um nvel de stop de sada
e um preo como objetivo. E apenas para afirmar: Hey, depois de dois ou tres dias, logo aps acontecer um
sinal dos candles, eu estou saindo fora da operao no um jeito apropriado de operar usando candles.

P.: E qual o jeito apropriado?

SN.: Se algum est usando os grficos de candles para operar, esse algum deve ter determinado seu
preo-objetivo. Voc pode estar olhando o mesmo ativo que eu e o seu preo-objetivo poder ser
totalmente diferente do meu. Eu poderia estar usando o sistema de pivot de alta e reas de maior resistncia.
Claro q alguns objetivos so bvios. Num ativo em particular, alguns operadores podem achar q uma mdia
mvel de 30 dias funciona bem e eles podem decidir usar essa mdia como um objetivo ou uma rea de
resistncia.
P.: Para determinar os nveis de suporte e resistncia, quanto tempo ou qual o perodo precedente voc olha
nos grficos?
SN.: O tempo que for necessrio. Se um mercado est fazendo um novo fundo depois de muitos anos, seria
importante verificar quanto tempo o mercado demorou para fazer este novo fundo. Isto muito comum,
muitos fazem isso.
P.: Voc usa os candles para todas as operaes? Voc acha q eles funcionam melhor num mercado de curto
prazo e para um mercado lateral sem tendncia ou voc acha que os candles funcionam melhor num
mercado com tendncia definida de longo prazo?
SN.: Eu recomendaria usar os candles para um mercado lateral. Muitos dos livros sobre candlesticks que eu
traduzi do japons trazem grficos semanais. Eu no sei se os japoneses seguiram esta orientao
propositalmente ou como os livros foram escritos nas dcadas de 60/70 antes das operaes de curto prazo
se tornarem populares. No meu caso particular eu foquei principalmente o grfico dirio. Eu sei que muitos
usam os candles para operaes no intraday, mas depois q eu comecei com meus seminrios e visitas a
clientes e eu no conseguia ficar no meu escritrio durante dia, eu no poderia dizer qual o melhor grfico
de candlesick - 5 minutos, 10 minutos ou mesmo uma hora. Normalmente, para os clientes de minha
consultoria eu olho o grfico dirio para um senso de direo da tendncia de longo prazo. Uma vez por
semana eu olho o grfico semanal. Algumas vezes eu tambm olho os grficos intraday porque pode-se
encontrar sinais no intraday que no poderiam ser encontrados nos grficos dirios.
P.: Assim como?
SN.: No vdeo do meu workshop, eu tenho uma seo inteira falando sobre o uso das tcnicas do intraday.
Um dos casos q eu menciono como uma limitao dos grficos de candlesticks que voc tem que esperar
o fim do perodo para pegar algum tipo de sinal para operar. Se voc est usando um grfico dirio, voc
tem que esperar at o fim do dia. Mas no h nada que diga que voc no possa usar o grfico de 30
minutos ou de 15 minutos, e esperar o fim do perodo de 15 minutos para considerar o sinal.
P.: Que tipo de sinal voc procurar?
SN.: No grfico dirio, voc sabe que no fim do dia que o candle de hoje foi um hammer: um candlestick
que tem uma longa sombra para baixo. Assim que voc tiver o sinal, o mercado poder estar dois ou tres
dlares abaixo daquele dia sendo que poderemos no ter uma boa relao risco/recompensa se voc tivesse
comprado ali. Mas, durante os primeiros dois perodos de 15 minutos daquele dia, voc tem um padro de
engolfo de alta. Este padro muito comum aparecer bem antes do fechamento do dia porque voc est
usando um grfico intraday. Ento voc est pegando um sinal antecipado de inicio da operao com um
grfico intraday do que voc teria se estivesse apenas com o grfico dirio.

P.: Voc olha outros indicadores, tal como o volume?

SN.: Definitivamente. E tem tambm algo que eu falo nos meus livros e nos meus seminrios. E algo que eu
chamo de Trading Triad. Fazendo uma comparao, como se fosse uma ferramenta com tres suportes, um
trip de apoio. Se voc pega apenas uma perna da ferramenta, uma perna do trip, o q aconteceria?
Obviamente, iria cair. No Trading Triad a primeira perna os grficos com candlestiscks e que iro nos dar
os sinais mais antecipados para ns entrarmos no jogo, para entrarmos numa operao. A segunda lei so as
tcnicas ocidentais e, embora minha especializao seja os grficos com candlesticks, eu tenho 25 anos de
experincia com as tcnicas ocidentais.
P.: Ento as tcnicas ocidentais complementam os candlesticks?
SN.: Junto com seus sinais antecipados de entrada ou sada de uma operao, um dos mais poderosos
aspectos dos candles que eles usam os mesmos dados dos grficos de barra - abertura, mximo, mnimo,
fechamento. Isso significa que qualquer forma de anlise tcnica que seus leitores usam, ou qualquer tcnica
que seus autores tenham escrito na sua revista podem ser usadas nos grficos de candlesticks porque eles
tem abertura, mximo, mnimo e fechamento.
P.: Voltando ao assunto, qual a terceira perna do trip, do Trading Triad?
SN.: A terceira perna a administrao do dinheiro. onde entra a relaao risco/recompensa que falvamos
anteriormente. Todas so igualmente importantes.
P.: E sobre o volume? Voc acredita nele?
SN.: Volume muito importante bem como tambm so importantes outros indicadores. Como eu disse, eu
olharei as linhas de tendncia e os maiores mximos e mnimos. Na realidade, uma das perguntas que eu
mais me questionei a respeito foi: Como fazer uma linha de tendncia num grfico de candlestick?. Voc
risca a linha do mesmo jeito q voc faria num grfico de barras. Voc liga os fundos do perodo para ter um
nvel de suporte ou os topos para ter uma linha de resistncia. Este um poderoso aspecto dos grficos com
candles porque uma situao igual. Se voc est usando um grfico de barras, voc somente ter um sinal
de compra e venda do grfico de barras mas, se voc estiver usando um grfico de candles voc continuar
tendo todos os sinais do grfico de barras mas ter tambm os sinais do grfico de candles.
P.: Num mercado como este que estamos vivendo, existe algum tipo de padro diferente para pode afirmar
com convico q estamos numa tendncia de alta?
SN.: Esta uma pergunta interessante. Ns estvamos falando sobre os sinais e sobre um sinal confirmando
o outro. O S&P chegou em julho rea dos 775 pontos e havia um padro de engolfo de alta e o mercado
fez um rally para a rea dos 965 pontos. Depois desse rally o mercado, durante o perodo agosto-outubro
voltou a cair e nos dias09 e 10 de outubro ele fez outro engolfo de alta com um mnimo de 776.
P.: O que estes padres significaram?
SN.: Que o padro de engolfo de alta de outubro foi muito mais significativo porque ele confirmou uma
rea de suporte ao redor dos 775 pontos formada em julho. Ento ele nos mostrou um sinal de compra com
um potencial fortssimo porque havia dois padres de engolfo de alta num mesmo nvel de suporte.

A prxima referncia diz respeito ao objetivo. Aqui de novo outros traders ou investidores podem ver isso
de forma diferente mas se temos um fundo em julho nos 775 pontos e temos um mximo em 22 de agosto
nos 965 pontos ento h um provvel fundo duplo neste local. Eu posso esperar um retorno ao topo do fim
do ciclo anterior nos 965 pontos. Agora, as pessoas poderiam me perguntar: Hey, onde voc est indo
buscar isso?.
P.: E onde voc estaria indo buscar?
SN.: Eu tenho algo que eu chamo de meu princpio do se-ento. Se o mercado faz algo ento eu reajo de
acordo com ele. Eu digo que se ns fomos para cima dos 965 pontos, ns teramos 200 pontos da base para
um range de 775 para os 965.
Tcnicas ocidentais padres sugerem que temos que pegar a altura do range e adicionar isso ao valor da
quebra da resistncia. Eu estou dizendo que se ns fecharmos acima de 965 ns poderemos esperar os 1165.
P.: Mas ns no fizemos isso.
SN.: No, ns no fechamos acima dos 965 pontos. O ponto mais alto do rally do engolfo de alta de
outubro parou os 954 pontos. Ento o mercado no est conseguindo ir acima da rea dos 965 pontos. Isso
significa que ns no confirmamos o fundo duplo. Ento, agora, eu acho q iremos ficar parados,
encaixotados numa congesto entre 765 e 955-965.
Uma das coisas q eu estou olhando agora justamente mostrar a voc como eu uso a tcnica ocidental
clssica, no movimento do S&P do meio de outubro de 2002 at hoje. Parece estar se formando uma figura
ombro-cabea-ombro no topo. Tenhamos ou no preos de fechamento abaixo do range, eu mostrei a fora
dos candles. Quando se tem um ombra-cabea-ombro no topo de um grfico de barras voc tambm ter
um ombro-cabea-ombro no grfico de candles, mas no h um padro de engolfo de alta num grfico de
barras. Eu convido voc a mentalmente converter um grfico de barras para um grfico de candles, mas
para que fazer isso? Basta olhar um grfico de candles.
P.: A questo saber se a congesto ser quebrada para baixo. Se quebrar ento...
SN.;Caso rompa, eu observaria um retorno para a rea dos 965 pontos.

P.: At ento no d nem pra imaginar um rally.

SN.: Certo
P.: Existe algum padro especial ou especfico sobre o qual voc gostaria de falar?
SN.: Dois padres em especial. Um deles o engolfo de alta que ns falamos sobre ele com o S&P. O outro
o doji que acontece quando em um perodo temos o mesmo preo de abertura e fechamento, podendo ser
um par de centavos entre moedas, ou petrleo ou qualquer coisa semelhante.
P.: Voc gostaria de falar sobre o doji, certo?
SN.: Sim. O motivo pelo qual eu gosto de falar sobre o doji porque muitas pessoas sabem apenas que os
candles so perigosos. Por exemplo, eu dei um seminrio h alguns anos atrs para um departamento de
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operaes de uma empresa e o chefe desse departamento escreveu para mim dizendo: Voc est certo
quando diz que um conhecimento superficial perigoso. Ns ficamos sempre correndo atrs dele gritando,
Doji! Doji! Doji! e a razo que eu gostaria de mencionar porque muitas pessoas realmente aplicam seu
dinheiro baseados nos candles. Eles imaginam que so muito entendidos no assunto.
P.: Voc poderia nos dizer o que significa um doji?
SN.: Um doji uma figura q representa um perodo no qual os preos de abertura e fechamento so os
mesmos, so iguais - e de novo voltamos natureza visual dos candles e est mostrando para ns que h
um empate entre os compradores e os vendedores. Uma vez eu recebei uma agradvel carta de um doutor e
eu gostei muito da analogia que ele fez. Ele escreveu: Como um estetoscpio, candlestick so muito
simplistas na sua forma, no seu design mas verdadeiramente poderosos num diagnstico. Candles so
simples de entender, mas voc pode pegar um monte de informaes por intermdio deles. E qual ilustrao
mais maravilhosa de um mercado equilibrado do que um doji?
P.: Certo, por isso eles causam tanta emoo.
SN.: Sim, eles identificam um padro. Eles iro nos dizer: Hey, o doji um sinal negativo Eu estou indo
vender a descoberto no doji, e no o que ele nos est indicando. O Doji est nos falando que o mercado
est cansado, no necessariamente significa que o momento de vender a descoberto.
P.: Voc poderia nos falar sobre outros padres tais como hammers e shooting stars?
SN.: Certo. Um hammer, por exemplo, deve vir depois de uma tendncia de baixa. No um hammer se ele
vem aps uma tendncia de alta ou se est no meio de uma tendncia.
P.: E a forma de voc dizer se est no meio de uma tendncia olhando os nveis de suporte e de resistncia.
SN.: Sim. Pegue como um bom exemplo nossas observaes anteriores.
P.: Quais os outros padres considerados fortes.
SN.: Eu gostaria de enfatizar o uso dos candles em combinao. Para aumentar a fora dos candles, eu
recomendaria usa-los como uma ferramenta e no como um sistema, usa-los em conjunto com suas
ferramentas favoritas. Mas geralmente, eu diria que os padres de candles so mais significativos que os
candles de forma isolada. Um engolfo de alta poderia ter uma conotao mais negativa do que um doji. Ou
uma evening star, que um padro com trs candlesticks, poderia ter uma conotao mais negativa do que
um engolfo de alta ou um doji. Voc tem que ter em mente, entretanto, quando voc usa estes sinais, que
deve sempre pensar a respeito do risco/recompensa da operao. Se voc tem um padro de engolfo de
baixa um grande corpo negro cheio. Algumas vezes voc tem este sinal no topo, e talvez no seja
confirmado.
P.: Voc poderia falar sobre a administrao do dinheiro e como voc colocaria em prtica esta
administrao?
SN.: Claro. Os Japoneses tem um ditado: gua pode ao mesmo tempo afundar e sustentar um navio. Sim,
os candles certamente podem te ajudar mas voc tem que levar em considerao a administrao do seu
capital.
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P.: Voc tem algum exemplo?

SN.: Por exemplo, e eu poderia ter falado sobre isso antes, se temos um hammer, voc compra no hammer?
P.: Eu imaginaria q no!
SN.: Isso depende da relao risco/recompensa. Vamos falar sobre um grfico dirio com um hammer nos
$30. O mnimo do dia foi $28 e o fechamento foi $30 e o grfico dirio mostra um hammer. Ento se o
mnimo do dia foi $28, voc pega o sinal do hammer no fechamento do dia a $30. Se o mnimo do hammer
estivesse numa rea de suporte voc estaria arriscando $2. Eu normalmente gosto de risco/recompensa de
no mnimo para 1 ou 2 para 1. A no se que o preo-objetivo seja $3 ou $4 acima do fechamento do
hammer, eu no abriria uma posio de compra a. Se o mercado corrige nos prximos dias para alguma
rea perto do mnimo do hammer, ou seja por volta dos $28, ento ns poderamos pensar em comprar
ali.porque ns estaramos prximos do nvel de stop de sada. Mas se temos um hammer completado nos
$30 e temos um topo recente nos $35, a compra tem possibilidade de ser boa porque o preo-objetivo est
por volta dos $35. Entretanto, outro trader poderia estar olhando uma linha resistncia por volta do valor
de $32 ou $31. Este trader no compraria nesse hammer porque estaria comprando nos $30 com uma
potencial resistncia nos $31. Ele estaria fazendo $1 e correndo o risco de $2. Isso o q eu chamo de
administrao do capital.
P.: E o q mais?
SN.: Outra tcnica de administrao do capital tambm utilizando os grficos intraday. Vamos supor que
voc opere no intraday. Que voc pode fazer isso olhando o grfico dirio para pegar as reas mais fortes de
suportes e resistncias. Entao voc vai para um grfico intraday e verifica algum sinal dos candles
confirmando a rea de suporte ou resistncia. Suponha q voc veja q o maior suporte nos $30 baseado no
grfico dirio. Digamos que o mercado abre nos $32 e inicie um pull-back, pegando um fechamento nos
$30.
P.: O que voc faria?
SN.: Quando isso acontece, eu talvez iria ver um grfico intraday, um grfico de 15 minutos ou um grfico
de 30 minutos, ou algum outro qualquer que voc achar mais confortvel. Como o mercado fechou no $30
numa rea de suporte e voc viu um padro de cunho altista no grfico de 15 minutos, voc pega um sinal
dos candles no intraday. Se estiver confirmando uma rea de suporte de longo prazo no grfico dirio voc
certamente ira aumentar muito as chances de sucesso e diminuir muito seu risco envolvido. A grande sacada
na administrao de capital diminuir ao mnimo o risco e aumentar ao mximo o potencial de ganho, a
recompensa.
P.: Voc tem alguma opinio a respeito do mercado atual?
SN.: Eu acho que o S&P est apresentando u ma perspectiva tcnica negativa por causa do ombro-cabeaombro que foi por ns discutido anteriormente o qual nos d um objetivo no padro de engolfo de alta perto
dos 775 pontos com prazo entre julho-outubro. Um fechamento acima de 870 iria desconfigurar isso.
P.: Muito obrigado Steve.