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INTRODUÇÃO
DE CAPITAIS
2 Mercado de Capitais Introdução Bolsa de Valores de São Paulo
Índice
5 - Introdução
6 - O que é Poupança e
Investimento?
10 - Principais Ativos
16 - Bolsas de Valores
16 - Sociedades Corretoras
17 - BOVESPA
24 - Glossário
Além de informações que lhe permitirão saber como e por que investir no
mercado de ações, este folheto aborda os conceitos básicos sobre o
funcionamento das bolsas de valores e também contém um glossário com
os termos mais utilizados.
Por isso, acreditamos que a leitura deste folheto é o primeiro passo para
quem quer participar desse mercado.
O que é
Poupança e Investimento?
Os recursos necessários para uma aplicação ❏ esperança de ver crescer o capital empregado
provêm da parcela não consumida da renda, a - VALORIZAÇÃO;
qual se dá o nome de poupança. Qualquer pessoa ❏ defesa contra eventual desvalorização do
que tenha uma poupança (por menor que seja dinheiro - PROTEÇÃO;
seu valor) ou uma disponibilidade financeira, pode ❏ oportunidade de associação com
efetuar um investimento, dele esperando obter: empresas dinâmicas - DESENVOLVIMENTO
❏ reserva para qualquer despesa imprevista e ECONÔMICO;
uma garantia para o futuro - SEGURANÇA; ❏ rápida disponibilidade do dinheiro aplicado -
❏ boa remuneração - RENTABILIDADE; LIQUIDEZ.
O que é
Mercado de Capitais?
O mercado de capitais é um sistema de distribuição tomados, via mercado, por empresas — debêntures
de valores mobiliários, que tem o propósito de conversíveis em ações, bônus de subscrição e
proporcionar liquidez aos títulos de emissão de “commercial papers” —, que permitem a circulação
empresas e viabilizar seu processo de capitalização. de capital para custear o desenvolvimento
É constituído pelas bolsas de valores, sociedades econômico.
corretoras e outras instituições financeiras
autorizadas. O mercado de capitais abrange, ainda, as
negociações com direitos e recibos de subscrição
No mercado de capitais, os principais títulos de valores mobiliários, certificados de depósitos
negociados são os representativos do capital de de ações e demais derivativos autorizados à
empresas — as ações — ou de empréstimos negociação.
Nominativas
Bonificação em Ações
Cautelas ou certificados que apresentam o nome
Advém do aumento de capital de uma sociedade,
do acionista, cuja transferência é feita com a
mediante a incorporação de reservas e lucros,
entrega da cautela e a averbação de termo, em livro
quando são distribuídas gratuitamente novas ações
próprio da sociedade emitente, identificando novo
a seus acionistas, em número proporcional às já
acionista.
possuídas.
Opções de Venda
São aquelas que garantem a seu titular o direito de Clube de Investimento - FGTS
vender ao lançador (vendedor da opção) um Caracteriza-se pelo condomínio constituído
lote determinado de ações, ao preço de exercício, na exclusivamente por pessoas físicas, que o utilizem
data de vencimento da opção. para aplicar parcela de seu Fundo de Garantia do
Como é possível ter diferentes posições, tanto Tempo de Serviço - FGTS, na aquisição de cotas de
titulares como lançadoras em opções de compra Fundos Mútuos de Privatização - FGTS. As cotas
e/ou opções de venda, pode-se formar diversas do Clube de Investimento - FGTS correspondem a
estratégias neste mercado, segundo a maior ou frações ideais em que se divide o seu patrimônio,
menor propensão do investidor ao risco. assumindo a forma escritural e assegurando a seus
Tanto o titular como o lançador de opções (de detentores direitos iguais.
compra ou de venda) podem, a qualquer instante,
Cadernetas de Poupança
Ativos Privados de Emitidas nominativamente por sociedade de
crédito imobiliário, associações de poupança e
Renda Fixa empréstimos e caixas econômicas estaduais e
federal, com o objetivo de captar recursos para
o financiamento de construtores e adquirentes
Debêntures e Debêntures de imóveis. As aplicações são corrigidas a cada
Conversíveis em Ações período de 30 dias pela Taxa Referencial (TR) do
Títulos emitidos por sociedades anônimas, período, e remuneradas com uma taxa de juros de
representativos de parcela de empréstimo contraído 0,5% ao mês. Podem ser resgatadas sem perda
pela emitente com o investidor, a médio e/ou longo da remuneração a cada “aniversário” de 30 dias, a
prazos, garantidos pelo ativo da empresa. partir da data da aplicação.
No caso de debêntures não conversíveis, o empréstimo
é liquidado normalmente no prazo previsto. Quanto às Certificados de Depósito
debêntures conversíveis em ações, o investidor poderá, Bancário - CDB
em prazos determinados e sob condições previamente Títulos representativos de depósitos a prazo
definidas, optar pela conversão de seu valor em determinado, emitidos por bancos de investimentos
ações, incorporando-o ao capital da sociedade e comerciais, negociáveis antes de seu vencimento,
emitente. Todas as condições pertinentes à emissão, por meio de endosso. Segundo a remuneração
prazos, resgates, rendimentos, conversão em ações oferecida, podem ser pós ou prefixados. Os
e vencimento de debêntures são obrigatoriamente CDBs prefixados estabelecem a priori a taxa de
fixados em assembléia geral de acionistas. remuneração pelo período do investimento. Os
CDBs pós-fixados são remunerados por uma taxa
Commercial Papers de juros aplicada sobre o valor do investimento
Títulos de emissão de sociedades anônimas corrigido pela TR ou IGP-M do período da aplicação.
abertas, representativos de dívida de curto prazo
(mínimo de 30 e máximo de 360 dias).
Recibos de Depósito Bancário -
Letras de Câmbio RDB
Emitidas por sociedades de crédito, financiamento Têm as mesmas características do CDB, com a
e investimento, para captação de recursos para diferença de não serem negociados em mercado.
financiamento da compra de bens de consumo
durável ou do capital de giro das empresas. São
lançadas na forma nominativa, têm renda fixa e prazo
certo de vencimento.
Comissão de
Valores Mobiliários
A Comissão de Valores Mobiliários - CVM é uma de políticas e iniciativas capazes de promover o
autarquia especial, vinculada ao Ministério da desenvolvimento do mercado. No exercício de
Fazenda, com a responsabilidade de disciplinar, suas atribuições, a Comissão de Valores Mobiliários
fiscalizar e promover o mercado de valores poderá examinar registros contábeis, livros e
mobiliários. documentos de pessoas e/ou empresas sujeitas à
sua fiscalização, intimá-las a prestar declarações
Criada pela Lei 6.385, de 07/12/76, a CVM ou esclarecimentos, sob pena de multa; requisitar
exerce atividade de fiscalização e normatização informações de órgãos públicos, outras autarquias
do mercado de valores mobiliários, de modo a e empresas públicas; determinar às companhias
assegurar o exercício de práticas eqüitativas e coibir abertas a republicação de demonstrações
qualquer tipo de irregularidade. financeiras e dados diversos; apurar infração
mediante inquéritos administrativos e aplicar
Ao mesmo tempo, desenvolve estudos e pesquisas, penalidade.
dos quais obtém elementos necessários à definição
Sociedades
Corretoras
As sociedades corretoras são instituições conversíveis em ações, renovação do registro
financeiras, devidamente credenciadas pelo de capital etc.
Banco Central do Brasil, pela CVM e pelas
próprias bolsas, e estão habilitadas a negociar As sociedades corretoras contribuem para um
valores mobiliários em pregão. As corretoras fundo de garantia, mantido pelas bolsas de valores,
podem ser definidas como intermediárias com o propósito de assegurar a seus clientes
especializadas na execução de ordens e eventual reposição de títulos e valores negociados
operações por conta própria e determinadas por em pregão, e atender a outros casos previstos pela
seus clientes, além da prestação de uma série de legislação.
serviços a investidores e empresas, tais como:
As sociedades corretoras são fiscalizadas pelas
❏ diretrizes para seleção de investimentos; bolsas de valores, representando a certeza de uma
❏ intermediação de operações de câmbio; boa orientação e da melhor execução dos negócios
❏ assessoria a empresas na abertura de de seus investidores.
capital, emissão de debêntures e debêntures
Conta Margem
Uma compra em margem consiste na aquisição de
ações no mercado a vista com recursos financiados
por uma sociedade corretora. Uma venda em
margem representa uma operação de empréstimo
de ações em uma sociedade corretora, para sua
venda subseqüente pelo investidor.
Opções Referenciadas em
Dólar
Nessa modalidade, o preço de exercício é expresso
em pontos, sendo que cada ponto equivale a um
centésimo da taxa de câmbio real por dólar norte-
americano, divulgada pelo Banco Central do
Brasil.
Bancos
Múltiplos
Caixas
Econômicas
Mercado de Capitais
Cooperativas
de Crédito
Bancos de
Desenvolvimento
Sociedades de Crédito,
Financiamento
Introdução
e Investimento
Sociedades de Crédito
Imobiliário e Cias.
Hipotecárias
Associações
de Poupança
e Empréstimo
Brasil
(BCB)
Banco
Central do
Organograma do Sistema Financeiro Nacional
Sociedades de Crédito
ao Microempreendedor
Sistema Especial
de Liquidação
Privada
Entidades
e de Custódia (SELIC)
Abertas de
Previdência
Central de Custódia e de
Liquidação Financeira de
Títulos (CETIP)
Mercantil
Representações de
Instituições Financeiras
(SUSEP)
Privados
de Seguros
Estrangeiras
Superintendência
Nota: este organograma apresenta os principais organismos que compõem o Sistema Financeiro Nacional e sua conexão. O posicionamento físico das entidades não guarda
Socied
Capitali
de
e
dades
ização
Sociedades
Corretoras de
Câmbio
Administradoras
de Consórcio
(CMN)
Sociedades
Nacional
Conselho
Monetário
Corretoras
de Mercadorias
e Futuros
(SPC)
Privada
Entidades
Previdência
Fechadas de
Previdência
Agentes Secretaria da
Complementar
Autônomos de
Investimento
Bolsas de
Valores
Sociedades
Corretoras de Títulos e
Valores Mobiliários
Introdução
Sociedades
Distribuidoras de Títulos
(CVM)
e Valores Mobiliários
Comissão
de Valores
Mobiliários
Fundos
Mútuos
Carteiras
de Investidores
Estrangeiros
Empresa
de Liquidação
Mercado de Capitais
e Custódia
Clubes de
Investimento
21
G L Oabcdefghijlmnopqrstuvxz
SSÁRIO
A Ação vazia (ex)
Ação cujos direitos (dividendo, bonificação e
subscrição) já foram exercidos.
Acionista
Ação Aquele que possui ações de uma sociedade anônima.
Título negociável, que representa a menor parcela em
que se divide o capital de uma sociedade anônima. Acionista majoritário
Aquele que detém uma quantidade tal de ações
Ação cheia (com) com direito a voto que lhe permite manter o controle
Ação cujos direitos (dividendos, bonificação e acionário de uma empresa.
subscrição) ainda não foram exercidos.
Acionista minoritário
Ação com valor nominal Aquele que é detentor de uma quantidade não
Ação que tem um valor impresso, estabelecido pelo expressiva (em termos de controle acionário) de ações
estatuto da companhia que a emitiu. com direito a voto.
B
pregão é inferior ao índice de fechamento anterior.
Bolsa estável
Quando o índice de fechamento de determinado pregão
está no mesmo nível do índice de fechamento anterior.
C
subscrição paga pelo acionista.
Capitalização
Ampliação do patrimônio, via reinversão de resultados
ou captação de recursos, pela emissão de ações.
Captação
Cadastro de clientes Obtenção de recursos para aplicação a curto, médio
Conjunto de dados e informações gerais sobre a e/ou longo prazos.
qualificação dos clientes das sociedades corretoras.
Carteira de ações
Caderneta de poupança Conjunto de ações de diferentes empresas, de
Depósito de poupança, em dinheiro, que acumula propriedade de pessoas físicas ou jurídicas.
juros e correção monetária, cujos recursos são
destinados ao financiamento da construção e da Carteira de títulos
compra de imóveis. Conjunto de títulos de rendas fixa e variável, de
propriedade de pessoas físicas ou jurídicas.
Caixa de registro e liquidação
Empresa responsável pela liquidação e compensação Caução
das negociações a vista, a termo e de opções, Depósito de títulos ou valores efetuados para o
realizadas em bolsa. credor, visando garantir o cumprimento de obrigação
assumida.
Call
Veja Opção de compra de ações. Cautela
Certificado que materializa a existência de um
Capital determinado número de ações; também chamada
É a soma de todos os recursos, bens e valores, título múltiplo.
mobilizados para a constituição de uma empresa.
CBLC - Companhia Brasileira de Liquidação e
Capital aberto (companhia de) Custódia
Empresa que tem suas ações registradas na Sociedade anônima, com sede na capital do estado
Comissão de Valores Mobiliários - CVM e distribuídas de São Paulo, que provê serviços de compensação,
entre um determinado número de acionistas, que liquidação e controle de risco das operações. A CBLC
podem ser negociadas em bolsas de valores ou no também presta o Serviço de Custódia Fungível de
mercado de balcão. ativos e administra o Banco de Títulos CBLC - BTC. É
uma organização auto-reguladora, supervisionada pela
Capital autorizado Comissão de Valores Mobiliários - CVM.
Limite estatutário, de competência de assembléia geral
ou do conselho de administração, para aumentar o Certificado
capital social de uma empresa. Documento que comprova a existência e a posse de
determinada quantidade de ações.
Corretagem
Taxa de remuneração de um intermediário financeiro
na compra ou venda de títulos.
Data de exercício da opção
Corretor Data de registro em pregão da operação de compra
Intermediário na compra e venda de títulos. ou de venda a vista das ações-objeto da opção.
Desdobramento de cautelas
Sistema de desdobramento de ações, efetuado pelas
F
Divulgação de informações por parte de uma empresa,
possibilitando uma tomada de decisão consciente
pelo investidor e aumentando sua proteção.
Distribuidora
Veja Sociedade distribuidora.
Fechamento de posição
Dividendo Operação pela qual o lançador de uma opção, pela
Valor distribuído aos acionistas, em dinheiro, na compra em pregão de uma outra da mesma série, ou
proporção da quantidade de ações possuídas. o titular, pela venda de opções adquiridas, encerram
Normalmente, é resultado dos lucros obtidos por suas posições ou parte delas. A expressão também
uma empresa, no exercício corrente ou em exercícios é utilizada quando há a realização de operações
passados. inversas no mercado futuro.
E
Veja Bonificação em ações.
Fundo de pensão
Conjunto de recursos — proveniente de contribuições
de empregados e da própria empresa —
Emissão administrados por uma entidade a ela vinculada, cuja
Colocação de dinheiro ou títulos em circulação. destinação é a aplicação em uma carteira diversificada
de ações, outros títulos mobiliários e imóveis.
Endosso
Transferência da propriedade de um título mediante Fundo imobiliário
declaração escrita, geralmente feita em seu próprio Fundo de investimento constituído sob a forma de
verso. condomínio fechado, cujo patrimônio é destinado
a aplicações em empreendimentos mobiliários.
H
recursos em algum tipo de ativo financeiro.
Holding (empresa)
L
Aquela que possui, como atividade principal, Lançador
participação acionária em uma ou mais empresas. No mercado de opções, aquele que vende uma
opção, assumindo a obrigação de, se o titular exercer,
Home broker vender ou comprar o lote de ações-objeto a que se
É um moderno canal de relacionamento entre refere.
os investidores e as sociedades corretoras, que
torna ainda mais ágil e simples as negociações Lançamento de opções
no mercado acionário, permitindo o envio de Operação de venda que dá origem às opções de
ordens de compra e venda de ações pela compra ou de venda.
Internet, e possibilitando o acesso às cotações,
o acompanhamento de carteiras de ações, entre Lance
vários outros recursos. Preço oferecido em pregão para a compra ou venda
de um lote de títulos, pelos representantes das
sociedades corretoras.
M
ou venda de um lote de valores mobiliários, com
preços e prazos de exercício preestabelecidos
contratualmente. Por esses direitos, o titular de uma
opção de compra paga um prêmio, podendo exercê-
los até a data de vencimento da mesma ou revendê-
Margem los no mercado. O titular de uma opção de venda
Montante, fixado pelas bolsas de valores ou caixa de paga um prêmio e pode exercer sua opção apenas na
registro e liquidação, a ser depositado em dinheiro,
Mercado financeiro
É o mercado voltado para a transferência de recursos
entre os agentes econômicos. No mercado financeiro, Oferta de direitos
são efetuadas transações com títulos de prazos Oferta feita por uma empresa a seus acionistas,
médio, longo e indeterminado, geralmente dirigidas ao dando-lhes a oportunidade de comprar novas ações
financiamento dos capitais de giro e fixo. por um preço determinado, em geral abaixo do
preço corrente do mercado, e dentro de um prazo
Mercado futuro relativamente curto.
Mercado no qual são realizadas operações,
envolvendo lotes padronizados de commodities Oferta pública de compra
ou ativos financeiros, para liquidação em datas Proposta de aquisição, por um determinado preço, de
prefixadas. um lote específico de ações, em operação sujeita à
interferência.
Mercado primário
É nele que ocorre a colocação de ações ou outros Oferta pública de venda
títulos, provenientes de novas emissões. As empresas Proposta de colocação, para o público, de um
recorrem ao mercado primário para completar os determinado número de ações de uma empresa.
recursos de que necessitam, visando ao financiamento
de seus projetos de expansão ou seu emprego em Opção
outras atividades. Contrato que envolve o estabelecimento de direitos e
obrigações sobre determinados títulos, com prazo e
Mercado secundário condições preestabelecidos.
No qual ocorre a negociação dos títulos adquiridos
no mercado primário, proporcionando a liquidez Opção coberta
necessária. Quando há o depósito, em uma bolsa de valores ou
uma caixa de registro e liquidação, das ações-objeto
N
de uma opção.
P
Quando só há a especificação da quantidade e das
características de um valor mobiliário. Deve ser efetuada
desde o momento de seu recebimento no pregão.
Ordem administrada
O investidor especifica somente a quantidade e as
características dos valores mobiliários ou direitos que P/L
deseja comprar ou vender. A execução da ordem ficará Veja índice Preço/Lucro.
a critério da corretora.
Posição em aberto
Ordem casada Saldo de posições mantidas pelo investidor em
Composta por uma ordem de compra e uma outra mercados futuros e de opções.
de venda de um determinado valor mobiliário. Sua
efetivação só se dará quando ambas puderem ser Poupança
executadas. Parcela da renda não utilizada para consumo.
S
todas as negociações são realizadas eletronicamente.
Pregão eletrônico
Sistema de negociação eletrônica por terminais, que permite
a realização de negócios, por operadores e corretoras
credenciados, nos mercados a vista, a termo e de opções,
com papéis e horários definidos pela BOVESPA. Sala de negociações
Local adequado ao encontro dos representantes de
Prêmio corretoras de valores e à realização, entre eles, de
Preço de negociação, por ação-objeto, de uma opção transações de compra e venda de ações/opções,
de compra ou venda. em mercado livre e aberto. O pregão à viva voz foi
encerrado na BOVESPA em 2005.
Proventos
Veja Benefícios. Série de opções
Opções do mesmo tipo, sobre a mesma ação-objeto,
Put com o mesmo mês de vencimento e o mesmo preço
Veja Opção de venda de ações. de exercício.
Q Sobras de subscrição
Direitos referentes ao não exercício de preferência em
uma subscrição.
Sociedade anônima
Empresa que tem o capital dividido em ações, com
Quadro de cotações a responsabilidade de seus acionistas limitada
Local no recinto de negociações das bolsas de proporcionalmente ao valor de emissão das ações
valores onde os diversos preços e quantidades de subscritas ou adquiridas.
ações negociadas são apresentados.
Sociedade corretora
Quota (de fundo ou clube de investimento) Instituição auxiliar do sistema financeiro, que opera no
Parte ideal de um fundo ou clube de investimento, cujo mercado de capitais com títulos e valores mobiliários, em
valor é igual à divisão de seu patrimônio líquido pelo especial no mercado de ações. É a intermediária entre
número existente de quotas. os investidores nas transações em bolsas de valores.
R
Administra carteiras de ações, fundos mútuos e clubes
de investimentos, entre outras atribuições.
Sociedade distribuidora
Instituição auxiliar do Sistema Financeiro, que participa
do sistema de intermediação de ações e outros títulos
Recibo de Carteira Selecionada de Ações - no mercado primário, colocando-os à venda para o
RCSA público.
É um recibo representativo de um conjunto de
ações, cujas quantidades são previamente fixadas Split
e conhecidas antes de sua constituição. Uma Elevação do número de ações representantes do
vez constituídos, os recibos são negociados na capital de uma empresa pelo desdobramento, com a
BOVESPA como se fossem um único título. Podem correspondente redução de seu valor nominal.
ser constituídas carteiras com as mais variadas
composições, cada qual direcionada para um Spread
determinado perfil de investidor. O RCSA permite que Veja Diferencial.
o investidor compre ou venda um portfólio de ações
por meio de uma única operação.
T
Diferença, quando positiva, entre o preço a vista de
uma ação-objeto e o preço de exercício da opção, no
caso de uma opção de compra, e entre o preço de
exercício e o preço a vista, no caso de uma opção de
venda.
Termo em dólar
Operação do mercado a termo tradicional, com a Valor nominal da ação
diferença de que o preço contratado é corrigido Valor mencionado no estatuto social de uma empresa
diariamente pela variação entre a taxa de câmbio média e atribuído a uma ação representativa de seu capital.
de reais por dólar norte-americano, para o período
compreendido entre o dia da operação, inclusive, e o dia Valor patrimonial da ação
de encerramento, exclusive. Resultado da divisão entre o patrimônio líquido e o
número de ações da empresa.
Titular de opção
Aquele que tem o direito de exercer ou negociar uma Valor Unitário da Ação - VUA
opção. Quociente entre o valor do capital social realizado de
uma empresa e o número de ações emitidas.
U
Variação
Diferença entre os preços de um determinado título em
dois instantes considerados.
Venda em margem
Venda, a vista, de ações obtidas por empréstimo, pelo
Underwriters investidor, em uma sociedade corretora que opere
Instituições financeiras especializadas em operações em bolsa. É uma modalidade de operação da conta
de lançamento de ações no mercado primário. No Bra- margem.
sil, tais instituições são, em geral, bancos múltiplos ou
bancos de investimento, sociedades distribuidoras e Volatilidade
corretoras que mantêm equipes formadas por analis- Indica o grau médio de variação das cotações de um
tas e técnicos capazes de orientar os empresários, título em um determinado período.
indicando-lhes as condições e a melhor oportunidade
para que uma empresa abra seu capital ao público Voto
investidor, por meio de operações de lançamento. Direito que tem o proprietário de ações ordinárias (ou
preferenciais não destituídas dessa faculdade) de
Underwriting participar das deliberações nas assembléias gerais.
Esquema de lançamento de ações mediante
subscrição pública, para o qual uma empresa
encarrega um intermediário financeiro, que será
responsável por sua colocação no mercado.
www.bovespa.com.br
E.mail: bovespa@bovespa.com.br