RICARDO J.

FERREIRA DIVIDENDOS

DIVIDENDOS

CONCEITO De acordo com o art. 202 da Lei das Sociedades por Aes, os acionistas tm direito de receber como dividendo obrigatrio, em cada exerccio, a parcela dos lucros estabelecida no estatuto. Cabe ao estatuto (ou contrato social, no caso das sociedades por cotas) a determinao da parcela dos lucros a ser distribuda aos acionistas, observadas as restries estabelecidas na lei. BASE PARA ATRIBUIO DO DIVIDENDO O dividendo pode ser pago com base no lucro lquido do exerccio, lucros acumulados ou reservas de lucros. DIREITO DE REEMBOLSO NA REDUO DO DIVIDENDO Se o dividendo estiver fixado no estatuto, sua reduo pela assemblia d ao acionista dissidente o direito de retirada da companhia, mediante reembolso do valor de suas aes (art. 45), nas condies que a lei estabelece, no prazo de 30 dias, contados da publicao da ata da assemblia geral (art. 137, com a redao dada pela Lei n 9.457/97). CLCULO DO DIVIDENDO NA HIPTESE DE OMISSO DO ESTATUTO A princpio, os acionistas tm o direito de receber como dividendo mnimo obrigatrio, em cada exerccio, a parcela dos lucros estabelecida no estatuto. Todavia, a Lei n 6.404/76, art. 202, I, com a redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, estabelece que, se houver omisso estatutria, os acionistas tm o direito de receber como dividendo mnimo obrigatrio, em cada exerccio, metade do lucro lquido do exerccio ajustado da seguinte forma: lucro lquido do exerccio ( - ) importncia destinada constituio da reserva legal ( - ) importncia destinada formao da reserva para contingncias + reverso da reserva para contingncias formada em exerccios anteriores Com base nas informaes abaixo: - lucro lquido de exerccio - reserva legal do exerccio - reverso de reserva para contingncias - reserva para contingncias do exerccio 1.000 50 100 150

Se o estatuto desta companhia for omisso a respeito do clculo do dividendo mnimo obrigatrio, ele ser calculado da seguinte forma:

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lucro lquido do exerccio ( - ) reserva legal do exerccio ( - ) reserva para contingncias do exerccio + reverso de reserva para contingncias lucro lquido ajustado dividendo mnimo obrigatrio

1.000 (50) (150) 100 900 x 50% 450

Segundo a Lei n 6.404/76, art. 202, II, com a redao dada pela Lei n 10.303/2001, o pagamento do dividendo, calculado com base no critrio visto anteriormente, pode ser limitado ao montante do lucro lquido do exerccio que tiver sido realizado, desde que a diferena entre o dividendo mnimo obrigatrio e o montante do lucro lquido realizado seja registrada como reserva de lucros a realizar. Para esses efeitos, a Lei n 6.404/76, art. 197, 1, com a renumerao dada pela Lei n 10.303/2001, considera realizada a parcela do lucro lquido do exerccio que exceder da soma dos seguintes valores: 1 - o resultado lquido positivo da equivalncia patrimonial (art. 248); e 2 - o lucro, ganho ou rendimento em operaes cujo prazo de realizao financeira ocorra aps o trmino do exerccio social seguinte. A redao atual do item 2 acima mais ampla. A redao anterior fazia meno apenas ao lucro em vendas a prazo realizvel aps o trmino do exerccio seguinte. Desse modo, se o lucro lquido do exerccio foi de 1.000; o resultado lquido positivo da equivalncia patrimonial, de 300; e os lucros, ganhos e rendimentos em operaes de longo prazo, de 380, a parcela realizada do lucro lquido do exerccio ser de: lucro lquido de exerccio resultado lquido positivo da equivalncia lucros, ganhos e rendimentos realizveis a longo prazo parcela realizada do lucro lquido do exerccio 1.000 (300) (380) 320

As informaes seguintes sero consideradas no clculo do dividendo mnimo obrigatrio de uma companhia: - lucro lquido de exerccio - reserva legal do exerccio - reverso de reserva para contingncias - reserva para contingncias do exerccio 1.000 50 100 150

Com base nessas informaes, sendo o estatuto omisso, teramos: lucro lquido do exerccio ( - ) reserva legal do exerccio ( - ) reserva para contingncias do exerccio + reverso de reserva para contingncias lucro lquido ajustado dividendo mnimo obrigatrio 1.000 (50) (150) 100 900 x 50% 450

Consideremos, porm, que o montante realizado do lucro lquido do exerccio, como vimos anteriormente, tenha sido de apenas 320. A companhia poder limitar o pagamento do dividendo a essa parcela realizada do lucro lquido do exerccio, desde que a diferena entre o dividendo mnimo calculado e o montante realizado do lucro lquido do exerccio (450 - 320 = 130) seja

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registrada como reserva de lucros a realizar. Assim, a companhia poderia pagar como dividendo o valor de 320 e registrar os 130 restantes em reserva de lucros a realizar. Nessa hiptese, conforme a Lei n 6.404/76, art. 202, III, com a redao dada pela Lei n 10.303/2001, os lucros registrados na reserva de lucros a realizar, quando realizados e se no forem absorvidos por prejuzos em exerccios subseqentes, devero ser acrescidos ao primeiro dividendo declarado aps a realizao dos lucros. Ou seja, a parcela realizada da reserva de lucros a realizar em cada exerccio deve ser somada ao primeiro dividendo declarado e o total deve ser pago aos acionistas. Para esses efeitos, sero considerados integrantes da reserva de lucros a realizar os lucros a realizar de cada exerccio que forem os primeiros a serem realizados em dinheiro. medida que os lucros a realizar forem sendo recebidos, a reserva de lucros a realizar ser considerada proporcionalmente realizada. Exemplificando, se o primeiro dividendo declarado em determinado exerccio teve valor de 2.000 e houve a realizao de 500 dos lucros a realizar que estavam lanados como reserva, a companhia dever pagar aos acionistas o total de 2.500. RESERVAS ESTATUTRIAS E RETENO DE LUCROS As reservas estatutrias e suas reverses e as reservas de reteno de lucros (para planos de investimentos) e suas reverses no podem afetar o clculo do dividendo mnimo obrigatrio (art. 198). ALTERAO DO ESTATUTO OMISSO SOBRE O CLCULO DOS DIVIDENDOS De acordo com a Lei n 6.404/76, art. 202, 2, com a redao dada pela Lei n 10.303/2001, quando o estatuto for omisso e a assemblia geral deliberar alter-lo para introduzir a sua forma de clculo, o dividendo no pode ser fixado em percentual inferior a 25% do lucro lquido ajustado nos termos do art. 202, I. Na constituio da sociedade, o estatuto pode fixar o dividendo em percentual inferior a 25%, desde que no conte com a oposio dos acionistas no controladores, que seriam os principais prejudicados. Entretanto, se no momento da constituio da companhia, o estatuto for omisso quanto forma de clculo do dividendo, prevalecer o dividendo mnimo de 50% do lucro lquido do exerccio ajustado, enquanto o estatuto no for alterado. Nesse caso, havendo assemblia geral extraordinria para fazer constar do estatuto, at ento omisso, o critrio para clculo do dividendo mnimo obrigatrio, ele no poder ser fixado em percentual inferior a 25%, considerando os ajustes previstos no art. 202, I, da Lei n 6.404/76, com a redao dada pela Lei n 10.303/2001: lucro lquido do exerccio ( - ) importncia destinada constituio da reserva legal ( - ) importncia destinada formao da reserva para contingncias + reverso da reserva para contingncias formada em exerccios anteriores Para esses efeitos, a reserva de lucros a realizar no deve ser considerada no clculo. RETENO DOS DIVIDENDOS NA COMPANHIA FECHADA De acordo com a Lei n 6.404/76, art. 202, 3, com a redao dada pela Lei n 10.303/2001, a assemblia geral pode, desde que no haja oposio de qualquer acionista presente, deliberar a distribuio de dividendo inferior ao mnimo obrigatrio ou a reteno de todo o lucro, nas seguintes sociedades: 1 - companhias abertas exclusivamente para a captao de recursos por debntures no conversveis em aes (companhias abertas, mas que no negociam aes com o pblico, apenas debntures);

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2 - companhias fechadas, exceto nas controladas por companhias abertas que no se enquadrem na condio prevista no item anterior. RESERVA ESPECIAL - DIVIDENDOS OBRIGATRIOS NO DISTRIBUDOS O dividendo mnimo deixa de ser obrigatrio no exerccio social em que os rgos da administrao informarem assemblia geral ordinria ser ele incompatvel com a situao financeira da companhia. O conselho fiscal, se em funcionamento, dever dar parecer sobre essa informao e, na companhia aberta, seus administradores devem encaminhar Comisso de Valores Mobilirios, dentro de 5 dias da realizao da assemblia geral, exposio justificativa da informao transmitida assemblia. Os lucros que no forem distribudos neste caso devem ser registrados como reserva especial para dividendos obrigatrios no distribudos, que reserva de lucros, e, se no absorvidos por prejuzos em exerccios subseqentes, devero ser pagos assim que o permitir a situao financeira da companhia: D - Lucros Acumulados C - Reserva Especial para Dividendos Obrigatrios no Distribudos (PL) DIVIDENDOS INTERMEDIRIOS A companhia que, por fora de lei ou de disposio estatutria, levantar balano semestral, pode declarar, por deliberao dos rgos de administrao, se autorizados pelo estatuto, dividendo conta do lucro apurado nesse balano semestral. A companhia pode, nos termos de disposio estatutria, levantar balano e distribuir dividendos em perodos menores, desde que o total dos dividendos pagos em cada semestre do exerccio social no exceda do montante das reservas de capital (art. 204, 1). O estatuto pode autorizar os rgos de administrao a declarar dividendos intermedirios, conta de lucros acumulados ou de reservas de lucros existentes no ltimo balano anual ou semestral. Os lucros ou dividendos pagos ou distribudos antecipadamente devem ser registrados como conta redutora do patrimnio lquido e apresentados em conta retificadora da conta Lucros ou Prejuzos Acumulados ou da reserva usada como origem: D - Lucros ou Dividendos Antecipados (retif. do PL) C - Caixa ou Dividendos a Pagar PAGAMENTO DOS DIVIDENDOS O dividendo deve ser pago, salvo deliberao em contrrio da assemblia geral, no prazo de 60 dias da data em que for declarado e, em qualquer caso, dentro do exerccio social (art. 205, 3). DESTINAO DO LUCRO REMANESCENTE De acordo com a Lei n 6.404/76, art. 202, 6, com a redao dada pela Lei n 10.303/2001, os lucros no destinados nos termos dos artigos 193 a 197 devem ser distribudos como dividendos. As destinaes previstas nos artigos citados so: 12345reserva legal (art. 193); reservas estatutrias (art. 194); reservas para contingncias (art. 195); reteno de lucros (art. 196); reserva de lucros a realizar (art. 197).

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A companhia no pode reter os lucros para os quais no haja destinao especfica. A partir da Lei n 10.303/2001, vedado manter na conta Lucros Acumulados os lucros sem destinao. Aps a constituio das reservas de lucros e do clculo do dividendo mnimo obrigatrio, se houver lucro remanescente, ele dever ser distribudo como dividendo complementar. No caso das companhias abertas, a Instruo CVM n 59/86 j determinava que fosse adotado esse procedimento. A partir da Lei n 10.303/2001, as companhias fechadas tambm esto obrigadas a distribuir o lucro remanescente.