BM&FBOVESPA S.A.

BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS CNPJ n 09.346.601/0001-25

Comunicado ao Mercado
Nova Poltica de Tarifao dos Produtos do Mercado a Vista e Derivativos Listados

Desde 2008, a BM&FBOVESPA (BVMF) vem empreendendo esforos no sentido de aprimorar sua poltica de tarifao, visando elevar a eficincia de seus produtos, ampliar a liquidez de seus mercados e atrair novos participantes domsticos e estrangeiros. Uma importante oportunidade de aperfeioamento da poltica de tarifao, que at ento fora pouco explorada, mas j estava claramente identificada no Ofcio Circular 70/2008DP, de 27/10/2008, diz respeito existncia de subsdios cruzados entre produtos e servios da Bolsa. O desequilbrio entre a distribuio dos custos de negociao e psnegociao e dos preos atualmente praticados pela Bolsa para essas atividades proporciona um srio entrave para uma adequada comparao com outros mercados, principalmente com aqueles que no so integrados, ou seja, cuja estrutura de negociao e ps-negociao no esto sob a mesma entidade. Assim, a BM&FBOVESPA vem divulgar a sua nova poltica de tarifao que elimina os subsdios cruzados existentes entre as atividades de negociao e ps-negociao, propiciando, consequentemente, um grande avano na comparabilidade dos preos praticados em seus produtos com outras bolsas. Importante ressaltar que as mudanas asseguram a neutralidade do preo total para o investidor final e participantes de mercado em relao estrutura de preos vigente. A nova poltica ser implementada em duas etapas. Para os produtos do mercado a vista de aes e seus derivativos, as mudanas passaro a vigorar em 26/08/2011; e para os demais derivativos listados, com exceo do Contrato Futuro de Milho, em 31/10/2011. Atualmente, a poltica de tarifao possui distores que so particularmente relevantes no segmento Bovespa, onde as tarifas de negociao no mercado a vista de aes representam aproximadamente 70% dos preos pagos pelos investidores, ao passo que os custos para essas atividades no refletem essa proporo. No obstante o fato de os preos totais combinados de negociao e ps-negociao estarem em linha com os padres internacionais, a atual distribuio tarifria cria uma falsa impresso de preos elevados, uma vez que a tarifa de negociao vigente diverge fortemente do padro internacional. A ttulo de exemplo, com a nova poltica ora apresentada, o preo de negociao no mercado a vista de aes para os investidores Pessoas Fsicas e Demais Investidores (especificados na Tabela de Emolumentos) ser reduzido de 2,85 pontos-base para 0,7 ponto-base, ficando em linha com as prticas de vrios mercados internacionais. Ao mesmo tempo, o preo de ps-negociao (liquidao, compensao e central contraparte) passar de 0,6 ponto-base para 2,75 pontos-base. Ou seja, promove-se um

rebalanceamento tarifrio em linha com o padro de preos internacionais, sem nenhum impacto para o investidor final, que continuar a pagar a mesma tarifa combinada de 3,45 pontos-base relativos s atividades de negociao e ps-negociao. Com as mudanas propostas haver, portanto, uma adequao entre os preos de negociao e ps-negociao, que atualmente representam em mdia 70% e 30%, respectivamente, do preo total cobrado pela BM&FBOVESPA para as transaes realizadas em seus mercados. Depois de implementadas, as tarifas de negociao representaro, aproximadamente, 30% do preo total de transao no segmento Bovespa e 40% no segmento BM&F. A nova poltica de tarifao mantm inalterados os descontos existentes. No caso especfico do mercado de aes, o rebalanceamento das tarifas implicou a extenso dos descontos at ento restritos aos emolumentos s tarifas de ps-negociao para os investidores de alta frequncia. Importante destacar que se encontra em estudo uma nova poltica de descontos baseada em crescimentos de volumes, objetivando beneficiar tanto o cliente final como o seu corretor, bem como a reduo da tarifa relativa aos servios de depositria para o pequeno investidor pessoa fsica. Os detalhes, bem como as novas tabelas de preo, constam no Ofcio Circular 006/2011-DP disponvel no endereo www.bmfbovespa.com.br (Regulao > Comunicados ao Mercado).

So Paulo, 13 de julho de 2011.

Eduardo Refinetti Guardia Diretor de Relaes com Investidores