SUMRIO

1.Introduo....................................................................................................................................04 2.Consideraes Iniciais.................................................................................................................05 3.Fontes de Financiamento.............................................................................................................06 a. Fontes de Financiamento de Curto Prazo..............................................................................06 1) Desconto de Duplicatas..................................................................................................06 2)Emprstimos Bancrios em Conta Corrente....................................................................08 3)Crdito Direto ao Consumidor (CDC).............................................................................08 4)Crdito Mercantil ............................................................................................................08 b.Fontes de Financiamento a Mdio e Longo Prazo .................................................................09 1) Recursos de Terceiros ....................................................................................................09 1.1) Fundos Especiais de Instituies Pblicas ...............................................................09 a) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES ..................10 b) Banco do Brasil BB .............................................................................................10 c) Banco Regional e Estaduais de Desenvolvimento ..................................................10 d) Caixa Econmica Federal .......................................................................................12 e) Agncia Especial de Financiamento Industrial FINAME ...................................11 f) Banco Nacional de Habitao BNH .....................................................................11 1.2) Recursos Captados no Exterior .................................................................................12 a) Emprstimos em Moeda .......................................................................................13 b) Financiamento de Importaes .............................................................................13 1.3) Debntures ................................................................................................................13 2) Recursos Prprios ...........................................................................................................13 c. Arrendamento Mercantil (Leasing) ...........................................................................................14 1) Arrendamento Financeiro ..............................................................................................15 2) Arrendamento Operacional ............................................................................................15 4. Resumo das Linhas de Financiamento das Principais Instituies Financeiras ..........................16 Banco do Nordeste do Brasil ..............................................................................................16 Banco do Brasil ...................................................................................................................21 BNDES ...............................................................................................................................25 Bradesco .............................................................................................................................27 5. Concluso.....................................................................................................................................28 6.Bibliografia ...................................................................................................................................29 7. Anexos -Principais Instituies Financeiras e suas Linhas de Financiamento.............................30

1. INTRODUO
Neste trabalho procuraremos apresentar as modalidades de recursos existentes no Brasil para financiamento de empreendimentos privados. Um dos fatores determinantes da procura de recursos financeiros de diferentes tipos representado pelas exigncias de fundos das empresas que operam no pas, variando de setor para setor segundo as caractersticas operacionais de cada setor. A oferta de recursos financeiros est vinculada a fatores como o estgio de desenvolvimento atingido pelo pas, as taxas de poupana em relao renda nacional, a situao de pagamentos internacionais do pas, as taxas de inflao e a prpria eficincia dos intermedirios financeiros. Inicialmente faremos uma apresentao sumria das principais caractersticas do mercado financeiro brasileiro e passaremos a descrever os mecanismos de financiamento externo s empresas a curto e a longo prazo.

2. CONSIDERAES INICIAIS
O papel dos mercados monetrio e de capitais consiste em permitir a transferncia de recursos poupados por certas unidades a outras unidades que desejam investir e tm oportunidades atraentes para isso. Esses dois grupos de unidades formam os lados da oferta e da procura de poupanas no mercado. Se pudesse negociar diretamente no haveria necessidade de intermedirios financeiros. Contudo, tal possibilidade remota, e caracteriza-se assim a necessidade do desenvolvimento e aprimoramento da intermediao financeira para a evoluo favorvel do prprio mercado financeiro. As elevadas taxas de inflao registradas, mesmo aps a introduo de mecanismos de correo monetria em 1964, bem como o tabelamento das taxas de juros, fizeram com que houvesse uma preferncia muito grande pelo setor de operaes de curto prazo. Com isso, as organizaes particulares de intermediao fugiram em massa do financiamento de longo prazo. Em vista dessas distores, e visando a melhorar a contribuio dos intermedirios financeiros para o desenvolvimento econmico, cresceu muito, a partir de 1964 a participao de programas governamentais. Isso foi caracterizado pela criao de vrios fundos especiais geridos pelo Banco Central, pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), pelo Banco do Brasil e pela Caixa Econmica Federal, principalmente para investimentos, mas tambm para capital de giro permanente. O importante neste aspecto o fato de que esses fundos dedicam-se principalmente s operaes de financiamento e emprstimos a prazos longos e visando setores de maior interesse em determinados momentos, como a exportao de manufaturados ou investimentos em infra-estruturar; ou aspectos considerados vitais para o aumento da eficincia da economia e das empresas, como o reaparelhamento, estudos e projetos, democratizao do capital, etc. Esses programas tm-se caracterizado pela exigncia de um projeto de aplicao dos recursos solicitados em atividades voltadas especificamente para as finalidades do fundo especial de financiamento. No sendo o Brasil um pas desenvolvido, o governo concluiu implicitamente que uma reorientao deliberada do funcionamento do mercado financeiro, em que pesem as distores, seria um benefcio para a racionalidade do sistema econmico em face do desempenho anterior, com a criao de instrumentos seletivos de crdito atravs dos fundos especiais para fomentar a

alocao e a utilizao mais eficiente dos recursos disponveis. De certo modo, o governo passou a atuar em um setor (financeiro longo prazo) importante para a iniciativa privada. Incontestavelmente, os bancos oficiais levam vantagem em relao aos bancos privados, devido possibilidade de captar recursos a um custo muito mais baixo, o que lhes permite cobrar uma taxa de juro menor sobre as suas aplicaes, sem renunciar costumeira exigncia de saldo mdio. A partir de 1964, com a criao do Banco Central, a instituio da correo monetria e as leis que organizaram o mercado (Lei da Reforma Cambial e Lei de Mercado de Capitais), passamos a ter um sistema financeiro permitindo que as empresas recorressem mais a fontes externas, o que alterou as estruturas dos seus passivos, e menos ao auto-financiamento. Com a criao do Conselho Monetrio Nacional, que encabea o sistema, formado por trs ministros de Estado, os presidentes do BACEN, do BNDES, do Banco do Brasil, e da Comisso de Valores Mobilirios, alm de trs pessoas nomeadas pelo Presidente da Repblica, este rgo passou a ter a incumbncia de formular toda a poltica monetria e creditcia do pas, com vistas a orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras em face do objetivo de desenvolvimento da economia.

3. FONTES DE FINANCIAMENTO a. FONTES DE FINANCIAMENTO DE CURTO PRAZO.

Estas fontes de financiamento so operaes atravs das quais as empresas levantam recursos a prazos curtos (de at um ano no mximo), destinadas sustentao de aplicaes em crdito a clientes e estoques, ou mesmo substituio do financiamento aos clientes, como ocorre com o crdito ao consumidor. Os bancos comerciais privados e pblicos (como o Banco do Brasil), e as sociedades de crdito, financiamento e investimentos so as instituies do SFN que aqui se destacam. So quatro as operaes: descontos de duplicatas, emprstimos bancrios em conta corrente, crdito direto ao consumidor (CDC) e crdito mercantil, as quais descreveremos a seguir.

1) Descontos de Duplicatas.
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Neste tipo de operao a empresa obtm de um banco comercial um emprstimo de recursos, cujo prazo igual a distncias entre o momento em que a empresa recebe o valor efetivo emprestado, e o momento em que, na ausncia da operao, deveria ter sua disposio os fundos envolvidos. Esses fundos significam a materializao de crditos concedidos pela empresa aos seus clientes (em conseqncia da concesso de prazos de pagamento na compra de bens ou prestao de servios). A empresa utiliza este tipo de operao de desconto quando ao vender a prazo no pode esperar at a data do vencimento da fatura em virtude da necessidade de recursos para o giro normal de suas operaes. Hoje, a taxa nominal de juros desta operao, para as empresas livre, mas os juros so pagos antecipadamente. Alm disso, h ainda o chamado desconto bancrio ou comercial que reduz o valor efetivamente recebido de acordo com a taxa nominal. Ex. Prazo da operao: 90 dias Valor: R$ 100.000,00 (valor total dos ttulos entregues ao banco) Taxa nominal: 6% a.m. Valor efetivamente recebido: R$ 82.000,00 No exemplo acima se pode ver que a empresa paga R$ 100.000,00 (como cesso dos direitos sobre os valores a receber dos clientes) e paga R$ 18.000,00 de juros antecipados sobre um valor efetivo de R$ 82.000,00. Existem tambm outras exigncias feitas pelos bancos comerciais como: - O saldo mdio exigido que obriga a empresa a manter no banco uma certa proporo dos seus saldos em conta corrente, mesmo aps o incio de operao de desconto e emprstimo com esse banco; - A reciprocidade, que substitui a exigncia de saldo mdio e consiste na entrega ao banco de todas as operaes de recolhimento de tributos e outros pagamentos recebidos pelo banco em nome do poder pblico, federal estadual ou municipal. Como vantagens deste tipo de operao podemos citar a obteno dos recursos necessrios com relativa rapidez j que no h necessidade de demonstrao mais elaboradas de liquidez e da capacidade de pagamento da empresa; a transferncia do problema de avaliao de clientes para o banco; a no necessidade com despesas de cobranas.

2) Emprstimos Bancrios em Conta Corrente. Esta operao tambm pode ser chamada de linha de crdito, ou adiantamento em conta
corrente. Neste caso o banco comercial se compromete a conceder a uma empresa um crdito numa conta que pode ser movimentada vista. Os fundos so obtidos pela empresa na medida das suas necessidades, isto , aps a promessa e disponibilidade de saldo na conta bancria, a empresa sempre que precisar far uso dos recursos. Nesta conta a empresa tambm poder efetuar depsitos, reduzindo sua dvida. Para esta operao os juros fixados no incidem sobre o valor mximo colocado disposio da empresa, mas calculadas em funo do movimento dirio, segundo a apurao dos saldos devedores; a exigncia do saldo mdio tem um maior impacto e alm disto o banco exige como cauo a entrega de ttulos para garantir a devoluo do principal ao ser concludo o prazo da operao.

3) Crdito Direto ao Consumidor (CDC).

Este tipo de operao indiretamente uma fonte de recursos para as empresas, uma vez que ao facilitar ao comprador (consumidor) a aquisio de um bem durvel (eletrodomstico e automveis, em geral) o mercado financeiro indiretamente financia e contribui para a sustentao de maior volume de vendas por parte das empresas produtoras e comercializadoras desses bens. Neste tipo de operao o comprador do produto assina um contrato de financiamento com uma sociedade de crdito, financiamento e investimento. Tambm chamada financeira at o pagamento da ltima prestao do financiamento pelo comprador.

4) Crdito Mercantil.
Esta fonte de recursos pode ser denominada de fonte espontnea de recursos financeiros e representada pela possibilidade que a empresa tem de adquirir o uso de fatores de produo sem o pagamento instantneo, ou seja, a empresa usa servios de mo-de-obra ou obtm assistncia 8

especializada de terceiros sem pagar o valor correspondente imediatamente aps a utilizao. O pagamento pode ser feito quinzenalmente, por exemplo. No caso do uso de materiais ou da compra de mercadorias para revenda, esta fonte se destaca bastante, pois a empresa pode conseguir prazos para o pagamento de compras de mercadorias ou materiais diretamente dos seus fornecedores. Para esta operao de financiamento oferecido um desconto como estmulo dado pelo fornecedor para um pagamento praticamente vista. Esse desconto deve ser considerado o custo do crdito mercantil.

b. FONTES DE FINANCIAMENTO A MDIO E LONGO PRAZO.

Estas fontes so divididas em duas: Recursos de terceiros e recursos prprios.

1) Recursos de Terceiros
A obteno de recursos de terceiros a prazo superiores a 6 meses ou 1 ano pelas empresas est relacionada atuao de organismos e programas geridos por entidades vinculadas ao poder pblico: O Banco Central, o Banco do Brasil, os bancos de desenvolvimento, a Caixa Econmica Federal e as caixas econmicas estaduais.

1.1) Fundos Especiais de Instituies Pblicas.

A partir de 1964 com a reformulao do mercado financeiro do Brasil, aumentou a atuao das instituies financeiras com participao crescente de rgos governamentais. Houve tambm a sustentao de fontes financeiras para investimento e com isso, o poder pblico instituiu e passou a dirigir, atravs das suas prprias instituies financeiras ou repassando os recursos a instituies privadas, vrios fundos especiais com recursos provenientes de receitas tributrias, resultados de operaes de exerccios anteriores, ou obteno de emprstimos internacionais, bem como depsitos do pblico, a vista e a prazo fixo. A seguir falaremos sobre os principais organismos que concedem financiamentos atravs de fundos especiais. 9

a) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) - O

BNDES foi criado em 1952 com o objetivo de financiar projetos de desenvolvimento de infraestrutura (energia, transportes e comunicao), atuando hoje, principalmente atravs da prestao aval (garantia obteno de emprstimos por outras instituies), da participao societria (atravs da compra de aes preferenciais das empresas assim financiadas), e de emprstimos diretos, a partir dos fundos especiais por ele geridos. Este banco tambm atua de forma indireta atravs dos agentes financeiros do Programa de Operaes Conjuntas (POC), reservando o financiamento para empresas privadas nacionais.

b) Banco do Brasil - O Banco do Brasil o maior banco comercial do pas, recebendo

depsito do pblico, ele tambm oferece linhas de desconto de duplicatas s empresas. No caso presente, deve ser destacado que o Banco do Brasil tambm gera fundos especiais provenientes de convnios com paises estrangeiros (Alemanha Ocidental, Inglaterra, Estados Unidos e Blgica) para a implantao de equipamentos desses paises, bem como fundos destinados ao financiamento de exportao, dentro da nfase recente da poltica econmica brasileira nesse setor. O Banco do Brasil a principal instituio financeira de apoio aos setores agrcola, pecurio e extrativo, atravs da CREAI (Carteira de Crdito Agrcola e Industrial), e executa operaes de garantia de preos mnimos de produtos agrcolas, em convnio com a Companhia de Financiamento da Produo.

c) Bancos Regionais e Estaduais de Desenvolvimento - Aps a criao do

BNDES foi criado, a nvel regional, o Banco do Nordeste do Brasil (BNB, 1954), o Banco Regional de Desenvolvimento Econmico do Extremo-sul (BRDE, 1962) e o Banco da Amaznia (BASA) por transformao do Banco de Crdito da Amaznia (1966). As atividades destes bancos foram reguladas a parti de 1968, com a Resoluo 93 do Banco Central, segundo a qual as operaes ficaram orientadas para: 1) emprstimos para investimentos ou capital de giro; 2) participaes mediante subscrio de aes e debntures no capital das empresas financiadas;

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3) repasse de emprstimos obtidos no pas e no exterior, configurando-se mais recentemente a sua atuao como Agentes Financeiros do Programa de Operaes Conjuntas do BNDES.

d) Caixa Econmica Federal - Hoje a CEF dedica-se mais s linhas do Sistema

Financeiro da Habitao, concedendo emprstimos para aquisio de imvel prprio. Outra rea importante de atuao da CEF representada pelas linhas recentes de financiamento para desenvolvimento urbano, saneamento e sade.

e) Agncia Especial de Financiamento Industrial (FINAME ) - Inicialmente,

esta instituio era um dos fundos especiais de BNDES, destinado ao financiamento para aquisio de mquinas e equipamentos nacionais. Atualmente uma empresa de cujo capital o BNDES detm a totalidade. O FINAME oferece maior flexibilidade para atender solicitaes de financiamentos por dispensar a exigncia de apresentao de um projeto de aplicao dos recursos solicitados. A FINAME financia a venda de equipamentos nacionais, tanto s empresas usurias quanto fabricantes dos equipamentos, sem levar em conta a destinao desse equipamento. uma instituio voltada para a sustentao das polticas de crdito do setor de bens de capital, em defesa das empresas nacionais contra a concorrncia das empresas estrangeiras que tm maiores possibilidades de usar o crdito como arma importante na venda desses bens.

f) Banco Nacional da Habitao (BNH) - Este banco trabalha no financiamento

empresas que atuam no setor da construo civil. Ele, junto com o Sistema Financeiro da Habitao mantm trs programas especiais que podem beneficiar as empresas (todas para compra de materiais de construo): 1) RECON, para financiamento ou refinanciamento do consumidor de materiais de construo. Inclui, portanto, pessoas fsicas, alm de empresas. Constitui um estmulo financeiro indireto s empresas do setor. 2) REINVEST, para o financiamento do investimento (ativos fixos) das empresas produtivas e distribuidoras de materiais de construo; e 3) REGIR, para o capital de giro das mesmas empresas indicadas no programa REINVEST.

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1.2) Recursos Captados no Exterior

A possibilidade de obteno de recursos de terceiros oriundos de outros paises foi efetivamente regulamentada a partir de 1062, com base na Lei n 4131, de 3 de setembro daquele ano. Essa legislao refere-se aos emprstimos e ao investimento de capital de giro, embora tambm exista, como fonte de fundos, a possibilidade do financiamento das importaes.

a) Emprstimos em Moeda - Todas as operaes de emprstimo em moeda, com

recursos captados no exterior, exigem aprovao prvia do Banco Central, em vista do relacionamento que apresentam com o endividamento externo e o balano de pagamentos do pas. Entre as operaes de emprstimos de recursos externos (repassados ou no) e a obteno de recursos atravs de emprstimos no pas, excetuando-se os fundos especiais do governo nos quais os juros podem ser subsidiados, e os prazos podem ser mais favorveis (tanto de vencimento quanto de carncia), a diferena bsica entre obter recursos no exterior e obter recursos no pas reside na comparao entre os ndices de correo cambial que onera os emprstimos originrios do exterior. Destaca-se, ainda, o impacto de trs outras caractersticas usuais do emprstimo externo em moedas, sobre o custo: - a responsabilidade pelo pagamento do imposto sobre a renda que incide sobre remessas, equivalente a um acrscimo de 1/3 sobre todos os pagamentos (at 1075, quando o imposto foi reduzido a 5%, o que significa um acrscimo de 1/19); - a possibilidade de existncia do depsito de uma proporo do principal por dado perodo. At fevereiro de 1074 (e desde agosto de 1973), 40% do valor deveria ser recolhido compulsoriamente ordem do BACEN. - a possibilidade de congelamento (indisponibilidade dos recursos por perodos variveis, segundo as determinaes do Banco Central).

b) Financiamento de importaes - As importaes financiadas envolvem bens de

capital (mquinas e equipamentos), dado o prazo necessrio para a gerao de recursos que permitam o pagamento do valor integral do bem adquirido.

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Desse modo, a atuao do poder pblico restringe-se correo de incentivos ou benefcios fiscais, quando a importao se destina exportao do produto posterior (draw-back), mas no ao suporte financeiro do importador. Isto feito, em geral, atravs do prprio fornecedor, de bancos de exportao do seu pas de origem ou do repasse de recursos dessas instituies por pat de entidades nacionais, como acontece com os fundos do Banco do Brasil.

1.3) Debntures.
Uma outra forma de que uma empresa dispe para obter recursos de terceiros longo prazo atravs da emisso e venda de debntures. As debntures so ttulos de dvida, cuja venda permite empresa a obteno de financiamento geral para as suas atividades, ao contrario de muitas no Brasil, que exigem um projeto indicando detalhadamente onde e como os recursos solicitados sero aplicados. As debntures so emitidas a longo prazo, sendo ao portador ou nominativas. Os ttulos do ao seu comprador o direito de receber juros (fixados no prprio ttulo), correo monetria varivel, e o valor nominal na data de resgate prevista (a data de vencimento preestabelecida). Para a empresa, a debnture apresenta a vantagem de ser uma alternativa de obteno de recursos longo prazo e a custo fixo (representado por juros presumivelmente conhecidos de antemo). Alem disso, h a flexibilidade permitida pela inexistncia de obrigao em aplicar os recursos de uma forma predeterminada. Nos ltimos anos, o volume de emisso de debntures elevou-se bastante, o que atribudo liberao das taxas de juros, mas principalmente, no incidncia do imposto sobre operaes financeiras (IOF). As debntures podem ser simples (titulo de dvida pura) ou conversveis (titulo de dvida por certo perodo que depois se transforma em titulo de participao acionria a um preo convencionado entre a empresa e o comprador).

2) Recursos Prprios
Os recursos financeiros que esto includos no grupo de contas de patrimnio lquido do balano de uma empresa so permanentes, tanto pra investimento quanto para capital de giro. Os itens compreendidos so o capital social, as reservas e os lucros acumulados. 13

Para conseguir o ingresso de recursos prprios externos empresa, aumentando o capital social, feito o lanamento de novas aes ao pblico. As aes podem ser ordinrias ou preferenciais, conforme a prioridade no recebimento de dividendos. As principais caractersticas das aes ordinrias so as seguintes: - do ao portador uma parcela proporcional da propriedade dos bens e do controle da administrao da empresa, atravs de direitos de voto em assemblias gerais; - do ao portador direitos absolutos sobre os lucros residuais, o que implica, ao contrrio do que acontece com debntures, emprstimos e outras modalidades de dvida, a inexistncia de limite para a sua remunerao, podendo ser alta ou baixa, nula, positiva ou negativa, e a justamente que est o risco que o investidor assume ao aplicar os seus recursos em aes de uma empresa. J as aes preferenciais tm como principal caracterstica a prioridade no recebimento de dividendos, dado o mnimo anual estabelecido nos estatutos da empresa. Elas esto limitadas a 2/3 do total das aes recebidas. Outras caractersticas mais comuns so: - a acumulao de dividendos atrasados; - a possibilidade de eleger, em votao em separado, um ou mais membros de rgo da administrao; - a participao nos lucros em igualdade de condies com aes ordinrias, quando os dividendos destas ultimas superarem o mnimo fixado pelo estatuto, e as aes preferenciais no tenham dividendos fixos. O lanamento das aes ao pblico no pode ser feito diretamente, pois no s deve ser registrado na Comisso de Valores Mobilirios (CVM), como requer a interveno de uma ou mais instituies financeiras escolhidas pela empresa.

c. ARRENDAMENTO MERCANTIL (LEASING)

A operao de arrendamento mercantil (leasing) foi regulamentada pela lei n 6.099, de setembro de 1974, e nesse ano correspondia a 2% do uso de bens de capital no Brasil. Para a obteno do uso de um bem numa operao desse tipo, a empresa assina um contrato com o proprietrio do bem, contrato esse que deve indicar: O prazo do arrendamento;

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 O valor dos pagamentos peridicos; e A responsabilidade pela manuteno e conservao do bem, pelo pagamento de impostos prediais e seguros. H dois tipos de operao de arrendamento:

1) Arrendamento Financeiro, envolvendo geralmente prdios, terrenos, fbricas,

instalaes de grande porte; tambm conhecido como operao combinada financiamentolease.

2) Arrendamento Operacional (ou operao combinada produo-lease), envolvendo

equipamentos tais como computadores, mquinas copiadoras e veculos. Do ponto de vista da administrao financeira e das fontes de recursos para a empresa, a primeira modalidade a mais importante j que apresenta uma caracterstica bastante significativa que a coincidncia do prazo do arrendamento com a vida til do ativo. Ela tambm se caracteriza pela atuao das empresas especializadas em leasing, que alugam bens em funo da rentabilidade da operao como aplicao financeira. J na segunda modalidade, atuam as empresas fabricantes dos ativos, ou seja, empresas industriais para as quais a locao serve de alternativa para a venda. O arrendamento financeiro apresenta as seguintes vantagens em relao a outras formas de financiamento dos ativos de uma empresa (como a obteno de um emprstimo geral ou o uso de recursos prprios para uma compra vista e uma compra financiada): O arrendamento permite evitar restries eventualmente ligadas a emprstimos (por exemplo, sobre o pagamento de dividendos ou endividamento adicional); O arrendamento substitui uma compra financiada, evitando riscos de obsolescncia e destruio por sinistro, que acompanham a propriedade do bem; Libera recursos para capital de giro; e Possibilita a deduo das despesas de aluguel para a apurao do imposto sobre a renda a pagar.

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4. RESUMO DAS LINHAS DE FINANCIAMENTO DAS PRINCIPAIS INSTITUIES FINANCEIRAS.

1) BANCO DO NORDESTE DO BRASIL - BNB
FINANCIAMENTO (FNE)
SEGUIMENTO FINALIDADE PORTE DA ENCARGOS EMPRESA (JUROS A.A) PRAZO CAPITAL FINANCIADO GARANTIA

Tecnologia Na

rea Rural micro pequena mdia grande micro pequena mdia grande 06,00% 08,75% 08,75% 10,75% 08,75% 10,00% 12,00% 14,00%

12 anos c/04 de carncia 12 anos c/04 de carncia hotis 12 anos c/04 de carncia e transporte 05 anos c/06 meses de carncia 12 anos c/04 de carncia 100.00% 100.00% 90.00% 80.00% 100.00% 100.00% 90.00% 80.00%

Tecnologia nos demais setores

Hipoteca, penhor, alienao fiduciria e fianca ou aval hipoteca, penhor, alienao fiduciria e fianca ou aval hipoteca, penhor, alienao fiduciria e fianca ou aval hipoteca, penhor, alienao fiduciria e fiana ou aval Hipoteca, penhor, alienao fiduciria e fiana ou aval Hipoteca, penhor, alienao fiduciria e fiana ou aval Hipoteca, penhor, alienao fiduciria e fiana ou aval Hipoteca, penhor, alienao fiduciria e fiana ou aval

Turismo

Capital de giro e investimento Fixo Capital de giro associado ao investimento fixo. Necessidades diversas

Comrcio varejista e atacadista Empresas Cooperativas e Associaes no Ramo Industrial Empresas de Qualquer Porte e Atividade

micro pequena mdia grande micro pequena mdia grande micro pequena mdia grande micro pequena mdia grande

08,75% 10,00% 12,00% 14,00% 08,75% 10,00% 12,00% 14,00% 08,75% 10,00% 12,00% 14,00% 06.00% 08,75% 08,75% 10,75%

100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 90.00% 90.00% 80.00% 70.00% 100.00% 100.00% 90.00% 80.00% 100.00% 100.00% 90.00% 80.00%

12 anos c/04 de carncia

Necessidades diversas

12 anos c/04 de carncia

Ovinocultura

Infra-estrutura e matria prima

12 anos c/04 de carncia

Psicultura

Infra-estrutura e matria prima

micro pequena mdia grande

06.00% 08,75% 08,75% 10,75%

12 anos c/04 de carncia

100.00% 100.00% 90.00% 80.00%

Fonte: Banco do Nordeste do Brasil BNB.

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PRAGRAMAS DO FNE, DO FAT E DO BNDES (PESSOA JURDICA).

LINHA DE FINANCIAMENT O Programa de Apoio ao Desenvolvimento da Agroindstria Alimentar do Nordeste AGRIN SEGUIMENTO FINALIDADE PORTE DA EMPRESA FONTE DO RECURSO PRAZO

Formao de Agroindustrial / capital fixo ou Industrial e capital misto Infra-estrutura

Empresas Fundo agroindustriais Constitucional de cooperativas e Financiamento associaes de do Nordeste produtores FNE

At 12 anos, com at 4 anos de carncia;

Investimentos fixos e Agroindustrial / Banco Nacional semifixos, Programa de Industrial / Microempresas de inclusive Apoio s Micro e Comrcio e e empresas de Desenvolvimento mquinas e Pequenas servios / Rural pequeno porte Econmico e equipamentos Empresas - PMPE / Turismo no-rurais Social (BNDES nacionais novos
e cadastrados na FINAME

At 12 anos, com at 4 anos de carncia

RURAL Programa de Agroindustrial / Apoio ao Rural Desenvolvimento Rural do Nordeste

Programa Nordeste Competitivo. Financia a Indstria, o Comrcio, a Prestao de Servios, o Turismo, a Agropecuria e a Infra-estrutura.

Investimentos fixos, semifixos e custeio agrcola

Produtores rurais; cooperativas e associaes de produtores rurais. Empresas privadas brasileiras

Fundo Constitucional de Financiamento do Nordeste FNE

At 12 anos com at 4 anos de carncia

Agroindustrial / Industrial / Comercio e servios / Turismo e Infra-estrutura

Investimentos fixos e semifixos.

Banco Nacional de Mximo, 12 Desenvolvimento anos com at Econmico e 4 anos de Social (BNDES) carncia.

Programa Nordeste Competitivo. Financiamento de mquinas e equipamentos agropecurios.

Financiamento de mquinas e Agroindustrial / equipamentos, Rural novos, agrcolas, fabricados no pas e cadastrados na FINAME.

Empresas de Agncia Especial At 7 qualquer porte de prestaes do setor Financiamento anuais ou at agropecurio, Industrial 14 prestaes inclusive (FINAME) semestrais. cooperativas

Financiamento Programa de mquinas e Nordeste equipamentos Empresas de Agncia Especial At 60 meses, Competitivo. Agroindustrial / novos noqualquer porte, de inclusive at Financiamento de Industrial / agrcolas, e brasileiras, de Financiamento 24 meses de Mquinas, Veculos Rural / Turismo veculos controle Industrial carncia. e Equipamentos. novos, nacional e de (FINAME). fabricados no controle pas e estrangeiro. cadastrados na FINAME.

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Destinado a grandes, Programa de Comrcio e ser- Investimentos mdias, Promoo do vios, em infrapequenas e Emprego e Agroindustrial, estrutura microempresas Melhoria da Industrial, agroindustriais, Qualidade de Vida Rural, Turismo industriais, do Trabalhador. e Infra-estrutura comerciais, de turismo e de prestao de servios. Pessoas Desconto de Comrcio e Fornece jurdicas e Duplicatas servios recursos para firmas capital de giro individuais. Descontos de Cheques Prdatados Comrcio e servios Investimentos de capital de giro Pessoas jurdicas, firmas individuais e profissionais liberais Empresas compradoras de insumos

Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT).

At 12 anos, inclusive com at 4 anos de carncia.

Vendor

Comrcio e servios

Investimentos para empresas

Captaes mnimo de 10 efetuadas no e mximo de mercado interno 120 dias para pelas agncias e desconto. rea Financeira. Captaes efetuadas no Mnimo de mercado interno 10 e mximo pelas agncias e de 120 dias pela rea para desconto Financeira. Captaes efetuadas no De 3 a 12 mercado interno meses pelas agncias e rea Financeira.

Cheque Empresa Comrcio e CONTERRNEO servios

Empresas industriais, Emprstimo agroindustriais, Captaes de reforo e comerciais e efetuadas no flexibilizao de prestao de mercado interno para as contas servios, pelas agncias e de depsitos. inclusive rea Financeira. firmas individuais e cooperativas.
Recursos do Fundo de Investimentos do Nordeste (FINOR), e as seguintes aplicaes financeiras: CDB, RDB, caderneta de poupana,

6 meses

Desconto de Notas Promissrias

Comrcio e servios

Empresas beneficirias de recursos do FINOR e aplicadores

Captaes efetuadas no mercado interno pelas agncias e rea Financeira

Limitado a 3 meses.

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fundos de investimento (FIFs) e carteira de clientes.

Conta Empresarial Comrcio e CONTERRNEO servios

Emprstimo de reforo de caixa

Empresas industriais, Captaes agroindustriais, efetuadas no comerciais e de mercado interno prestao de pelas agncias e servios, rea Financeira.
inclusive firmas individuais. .

At 360 dias.

Programa de Apoio ao Setor Industrial do Nordeste INDUSTRIAL

Industrial e Infra-estrutura

Novos investimentos em ativo imobilizado e capital de giro associado ao investimento fixo.

Empresas privadas industriais, inclusive de minerao.

Fundo Mximo 12 Constitucional de anos com Financiamento at 4 anos de do Nordeste carncia. FNE

Crditos de Custeio

Industrial / Rural / Capital de giro

Investimentos rurais.

Caderneta de Poupana Rural; Produtores Recursos do rurais; Tesouro Cooperativas e Nacional (STN); associaes de FNE e recursos produtores obrigatrios. rurais

De 08 meses a 02 anos

Programa de Apoio ao Desenvolvimento da Aqicultura e Pesca AQIPESCA

Rural

PRODETEC Programa de Apoio ao Desenvolvimento Tecnolgico

Rural

Investimentos fixos: at 12 anos, com at Investimentos Pessoas fsicas, Fundo 4 anos de fixos e jurdicas, Constitucional de carncia. semifixos. cooperativas e Financiamento Investimentos associaes de do Nordeste semifixos: produtores. (FNE). At 8 anos, com at 3 anos de carncia. Empresas Fundo mximo de Investimentos brasileiras, Constitucional de 12 anos, com fixos e semiprodutores Financiamento at 4 anos de fixos. rurais, do Nordestecarncia. associaes e FNE cooperativas. Aquisio de imveis rurais, com as benfeitorias j existentes Associaes e cooperativas, juridicamente constitudas, de trabalhadores rurais semterra At 17 anos, inclusive at 2 anos de carncia.

Programa de Crdito Fundirio e Combate Pobreza Rural

Rural

Fundo de Terras e da Reforma Agrria

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PRONAF Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar

Rural

Investimento destinado implantao, ampliao e modernizao da infraestrutura de produo

Agricultores familiares, pesca-dores artesanais, extrativistas, aqiculturas e silvicultores. renda bruta anual familiar at R$ 2.000,00

Crditos para Comercializao

Rural / Capital de Giro

PrcomercialiProdutores Fundo zao, rurais (pessoas Constitucional de emprstimos a fsicas e Financiamento cooperativas jurdicas). do Nordeste para (FNE). adiantamentos a cooperados Investimentos fixos e semifixos relacionados com a proteo ambiental

De 90 dias a 02 anos

FNE VERDE: Programa de Financiamento Conservao e Controle do Meio Ambiente

Turismo

Investimentos Produtores Fixos e rurais e Fundo mistos: at 12 Empresas Constitucional de anos, com at Cooperativas e Financia-mento 4 anos de Associaes do Nordeste carncia; (FNE) Investimentos semifixos: at 8 anos, com at 3 anos de carncia. Fundo Mximo, 12 Constitucional de anos com at Financia-mento 04 anos de do Nordeste carncia. FNE Linhas de crdito externas, captadas pela rea Financeira no mercado financeiro internacional Sero repassados recursos de linhas de crdito externas, captados pela rea Financeira no mercado financeiro internacional.

Programa de Apoio ao Turismo Regional PROATUR

Adiantamento sobre Contrato de Cmbio (ACC)

Financiamento Importao Repasse de Linhas de Crdito Externas

Novos investimentos Empresas em ativo privadas Turismo imobilizado e cadastradas capital de giro pelo Ministrio associado s do Turismo inverses realizadas. Aquisio de in-sumos, Exportadores matrias(pessoas fsicas primas e ou jurdicas). Capital de Giro outros recursos para a produo da mercadoria para embarque As importaes Importadores amparadas por que tenham crditos obtido Capital de Giro documentrios pontuao vista e de igual ou importaes superior a 6. em cobrana vista O Banco Fornece

O ACC ter prazo mximo de 555 dias

Contado da data do desembolso dos recursos no exterior, de acordo com as operaes

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Export Note

recursos em adquirir direitos A aquisio de creditrios de moeda direitos exportadores que creditrios dos nacional a tenham Capital de Giro exportadores exportadores recebido, na contra a cesso realizada com os avaliao de dos seus recursos em risco realizada direitos moeda nacional pelo Banco, creditrios pontuao igual
ou superior a 7

At 180 dias.

Fonte: Banco do Nordeste do Brasil - BNB

2) BANCO DO BRASIL - BB
LINHAS DE DISPONVEIS OBJETIVO PORTE DA EMPRESA ENCARGOS (JUROS A.A) PRAZOS CAPITAL FINANCIADO GARANTIA

BB Giro Automtico BB Giro rpido BNDES Capital De Giro Progeren Desconto de Cheques

Com faturamento anual at 500 mil reais Com Capital de giro faturamento at 5 milhes Micro, pequenas e Capital de giro mdias Com faturamento at 60 milhes Capital de giro Capital de giro

2,54% a.m. 2,70% a.m.

12 meses 12 meses 24 meses includos 12 de carncia 2 a 180 dias

De 500 a 5.000 reais De 2.000 a 100.000 reais

Garantias reais Garantias pessoais

7,5% a.a.

De 5 mil a 4 milhes

Garantias pessoais ou reais Aval aos cheques ou fiana em contrato

Pr-fixados a taxas competitivas

Antecipao Capital de giro de Crdito ao (hotis e Logista pousadas; alojamento turstico ou camping; restaurantes; lanchonetes; agncias de viagens). Antecipao de Crdito ao Logista com Capital de giro recursos do FAT Desconto de Ttulos Capital de giro Faturamento bruto anual igual ou inferior a 5 milhes Taxa de juros diferenciada

2 a 360 dias

Antecipao dos crditos de vendas com o carto Visa. Piso de 150 reais

Pessoais e penhor dos crditos das faturas visanet

At 360 dias

Antecipao dos crditos de venda com o carto Visa. Pessoais e reais

Competitivas

negociar

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Conta Garantida

Capital de giro

Faturamento superior a 3 milhes

12 meses com pagamento mensal

Cheque Ouro Empresarial Capital de giro

Faturamento bruto anual superior a 5 milhes

Prefixados

12 meses

Fiana ou aval, preferencialm ente, ou outras garantias 100% da folha de pagamento + encargos sociais Reais ou fidejussrias, que podem ser complementa das por Fundos de Aval

BB Giro Dcimo Terceiro Salrio

Recursos para pagamento de 13 salrio

TR + 1,8% (cliente BB); TR + 2,7% (demais)

At 12 meses

Proger Urbano Empresarial

Projetos de Micro e investimento pequenas com com ou sem faturamento capital de giro bruto anual at 5 milhes

TJLP + 5,33% ao ano

At 60 meses, incluindo perodo de carncia de at 12 meses.

1 mil at 400 mil reais (80% do projeto)

Proger Urbano Cooperfat

Projetos de investimento com ou sem capital de giro

Associaes e cooperativas urbanas e seus respectivos associados/ cooperados.

TJLP + 4% ao ano

At 96 meses, incluindo perodo de carncia de at 12 meses.

At R$ 1 milho para associao/ cooperativa e at R$ 100 mil para associado/ cooperado micro e pequena empresa. (at 90% do valor do projeto)

PROGER Exportao

Adiantar recursos empresa exportadora para financiar

Linha de crdito em Empresa At 12 moeda exportadora TJLP + (doze) nacional, com Reais ou brasileira, com Encargos meses, com valor por Fidejussrias. faturamento Adicionais de operao bruto anual de 7,45% A 9,90% carncia de at 6 (seis) limitado a R$ at R$ 5 ao ano. meses 250.000,00. milhes

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Proger Turismo Investimento

Financiar projetos de investimento, com ou sem capital de giro associado, de empreendimen tos tursticos.

Empresas privadas com faturamento bruto anual de at R$ 5 milhes

TJLP + 5,33% ao ano

At 120 meses, incluindo perodo de carncia de at 30 meses.

De 5 mil a 400 mil reais (at 90% do valor do projeto)

Reais ou fidejussrias, que podem ser complementad as por Fundos de Aval FAMPE ou

FUNPROG ER
O FAMPE garante at 50% do valor financiado, limitado a R$

80 mil. Financiar projetos de Empresas investimento, privadas e com ou sem associaes, capital de giro sindicatos, associado, nos clubes, setores condomnios e industrial, assemelhados comercial e que exeram prestao de atividade servios, com produtiva. recursos do BNDES. Empresas privadas e associaes, sindicatos, clubes, condomnios e assemelhados que exeram atividade produtiva. Estabelecid o de acordo com capacidade de pagamento apresentad o no projeto

BNDES

At 90% do valor do projeto.

Sujeito a aprovao de crdito

FINAME

Financiar mquinas e equipamentos novos, de fabricao nacional.

At 60 meses.

At 100% do valor do projeto

FINAME LEASING

Linha de arrendamento mercantil que utiliza recursos da FINAME. (veculos, aeronaves, mquinas ou equipamentos novos, de origem nacional).

Pessoas jurdicas e empresrios individuais.

Longo Mnimo de R$ prazo para 3.900,00 (at pagamento. 80% do valor de at 5 do bem). anos- 24 a 60 meses).

Fiana e/ou garantia real com seguro obrigatrio

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LEASING

Arrendamento mercantil de veculos, mquinas e equipamentos de origem nacional ou estrangeira.

Todas as empresas

Longo Mnimo de prazo para R$3.900,00 pagamento. para de at 5 nacionais.At anos- 24 a U$200,000.00 60 meses). para produtos internacionais

Fiana e/ou garantia real com seguro obrigatrio.

Fco Empresarial

Financiar empreendimento s ligados aos setores industrial, Empresas agroindustrial, privadas mineral, de localizadas nos turismo, de Estados de infra-estrutura GO, MS, MT e econmica, no Distrito comercial, Federal. servios e voltados exportao, localizados na Regio CentroOeste.

At 144 meses, includa carncia de at 36 meses.

Cartes Bndes

Financiar aquisio de mquinas, equipamentos e outros bens de produo.

Empresas com faturamento bruto anual de at R$ 60 milhes

Prefixados, divulgados no Portal do

Carto BNDES

Em 12, 18, 24 ou 36 prestaes mensais, fixas e sucessivas

De 1 mil a 100.000 reais

Fonte: Banco do Brasil - BB

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3) BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONMICO E SOCIAL - BNDES

LINHAS DISPONVEIS OBJETIVO PORTE DA EMPRESA ENCARGOS PRAZOS CAPITAL FINANCIADO GARANTIAS

Finame

Aquisio isolada de mquinas e equipamentos novos

Micro, Pequenas e Mdias Empresas

Custo financeiro + Remunerao At 10 do BNDES+ milhes: at Remunerao da 60 meses Instituio Financeira Credenciada Custo financeiro + Remunerao do BNDES+ At 90 Remunerao da meses Instituio Financeira Credenciada Custo financeiro + Remunerao do BNDES+ Remunerao da Instituio Arrendadora At 10 milhes: 60 meses e outros

50% p/ micro ,30% p/pequenas e 30% p/ mdias empresas

Negociadas entre a instituio financeira e o cliente Negociadas entre a instituio financeira e o cliente

Finame Agrcola

Aquisio de mquinas e equipamentos novos, destinados a agropecuria. Aquisio de mquinas e equipamentos novos, para arrendamento mercantil Produo e comercializa o de mquinas e equipamentos que estejam requerendo condies de financiamento compatveis com ofertadas por estrangeiros

100%

Finame Leasing

100% p/ micro, pequenas e mdias; 90% p/ transportadores autnomos de carga; 80% p/ grandes;

Negociadas entre a instituio financeira e o cliente

Finame ConcorRncia Nacional

Custo financeiro + Remunerao do BNDES+ Remunerao da At 120 Instituio meses Financeira Credenciada

At 100%

Negociadas entre a instituio financeira e o cliente

Para realizao de projetos de implantao,

Para o apoio direto: Custo financeiro+ Remunerao do Em funo BNDES+ Taxa de da risco de crdito;

Operaes de apoio direto: definidas na anlise da

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LINHAS DISPONVEIS

OBJETIVO

PORTE DA EMPRESA

ENCARGOS

PRAZOS

CAPITAL FINANCIADO

GARANTIAS

Finem

expanso e modernizao, includa a aquisio de mquinas e equipamentos.

Para apoio indireto: Custo financeiro + Remunerao do BNDES + Taxa de Intermediao financeira+Remunerao da instituio credenciada

capacidade de pagamento do empreendimento.

Valor superior a 10 milhes. At 100%

operao; Operaes indiretas: Negociadas entre a instituio financeira e o cliente

FinanciaMento Marinha Mercante E Construo Naval

Estaleiros brasileiros, para realizao de projetos de implantao, expanso e modernizao e para a encomenda e reparo de navios Pessoas jurdicas de direito pblico Apoiar projetos interno e de carter social entidades sem em diversas reas fins lucrativos, alm de pessoas jurdicas de direito privado. Concesso de limite de crdito de at 900 milhes, para empresas de capital aberto, clientes do BNDES, adimplentes por prazo superior a cinco anos

Custo Variando de financeiro+ acordo com Remunerao do o objetivo BNDES

90 a 100%

Fundo Social

Limite de Crdito

Pessoa jurdica de direito privado

Custo financeiro+ Remunerao do BNDES+ Taxa de risco de crdito

Total: at 06 anos; Amortizao: at 05 anos; Carncia: 01 ano a partir da data de cada subcrdito; Utilizao: at 12 meses contados da data de cada subcrdito

Project Finance

Colaborao financeira, realizada no setor de infraestrutura, em operao de crdito que a beneficiria seja uma Sociedade de Propsito Especfico(SPE)

At 70% do ativo total projetado da beneficiria

Carto BNDES

Para aquisio de produtos credenciados no BNDES

Micro, pequenas e mdias empresas.

Amortizao : 12,18,24 ou 36 Crdito rotativo, prestaes pr- aprovado, de mensais, at 100.000 reais

Negociadas entre o banco emissor e o cliente.

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LINHAS DISPONVEIS

OBJETIVO

PORTE DA EMPRESA

ENCARGOS

PRAZOS

CAPITAL FINANCIADO

GARANTIAS

fixas e iguais

Para realizao de projetos de implantao, Bndes automti-co expanso e modernizao, includa a aquisio de mquinas e equipamentos novos

Custo financeiro + Remunerao do BNDES+ Remunerao da Instituio Financeira Credenciada

Determinado em funo da capacidade de pagamento do empreendimen to, da

empresa ou do grupo
econmico

Financiamentos de at 10 milhes. At 50% do investimento fixo financivel

Reais e pessoais, negociadas entre a instituio financeira e o cliente

Fonte: Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES

4) BRADESCO
LINHAS DISPONVEIS OBJETIVO PORTE DA EMPRESA PRAZO ENCARGOS GARANTIAS

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CDC

uma linha de crdito que est diretamente ligada ao financiamento da compra de bens novos e usados. O crdito pode ser prefixado ou psfixado e os prazos de financiamento so pr-determinado. O importante que voc pode negociar as condies da compra diretamente com o fornecedor, e com isso obter bons descontos no pagamento vista uma modalidade de crdito, na qual o cliente escolhe o bem, o fornecedor e negocia as melhores condies de arrendamento com o Bradesco.

Micro e pequenas, mdio e grande Empresas.

Veculos Leves e Pesados at 5 anos de fabricao 2,45% ao ms ---------------Veculos Leves de 6 a 7 anos de fabricao e Veculos pesados de 6 a 10 anos de fabricao ---------------Outros bens 4,38% ao ms ---------------4,44% ao ms

de 1 a 48 meses. ------- de 1 a 48 meses Alienao do bem, avalista ou nota promissria.

------ de 1 a 12 meses ------- de 13 a 24 meses de 24 a 36meses ------- de 24 e 36 meses ------- de 36 meses

LEASING

Micro e pequenas, mdio e grande Empresas.

Veculos 2,45% ao ms. ---------------Micros e Outros Bens 4,44% ao ms. ---------------Mquinas e equipamentos 4,44% ao ms.

Alienao do bem,avalista e nota promissria. Sendo que a Nota Fiscal do bem ficar no nome do banco at o trmino do contrato.

CAPITAL DE GIRO

uma operao de crdito, que financia o ciclo operacional de sua empresa para compra de mercadorias, de matrias primas, o pagamento a fornecedores, os salrios e encargos com pessoal, os tributos etc.

Micro e pequenas, mdio e grande Empresas.

Os valores referentes TAC e IOF so debitados automaticamente em conta-corrente no ato da contratao.

Hipoteca, alienao de veculos e O prazo de mquinas, cada duplicatas, operao penhor dever ser mercantil, negociado cobrana com o simples, nota Banco. promissria e/ou cheques pr-Datados.

Fonte: Banco Brasileiro de Descontos - Bradesco

5. CONCLUSO
O financiamento um fator relevante a ser considerado pelo empresrio quando da deciso de instalar uma indstria, um comrcio ou qualquer atividade produtiva. 28

Como vimos, existem diversas linhas disponveis, com recursos pblicos ou privados. Escolher qual a linha de financiamento mais conveniente, ou instituio financeira, uma tarefa que pode ser decisiva ao futuro do empreendimento. necessrio que haja todo um aparato de dados tcnicos no corpo do projeto, que sinalize para a linha de financiamento apropriada para a atividade a ser desenvolvida, bem como a instituio financeira apta a suprir tal necessidade. O importante tratar as necessidades financeiras do negcio com prudncia, no se deixando iludir pela oferta fcil de crdito, colocando em risco as garantias empenhadas. importante lembrar que nenhum banco vai colocar seus recursos em uma atividade que esteja fadada a no dar certo. Quanto mais arriscada for a atividade, maior sero os juros cobrados e as garantias exigidas.

6. BIBLIOGRAFIA

1. SANVICENTE, Antonio Zoratto Administrao Financeira.3 Edio So Paulo: Atlas, 1987. 29

2. FORTUNA, Eduardo Mercado Financeiro. 15 Edio Rio de Janeiro: Qualitymark, 2002. 3. Banco do Nordeste O Nosso Negcio o Desenvolvimento. Disponvel em (http/www.bnb.gov.br/) Acesso em 28 mar. 2006 4. Banco do Brasil. Disponvel em (http/www.bb.com.br/) Acesso em 30 mar. 2006 5. BNDES O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social. Disponvel em (http/www.bndes.gov.br/) Acesso em 30 mar. 2006 6. Banco Bradesco S/A. Disponvel em (htpp/www.bradesco.com.br/) Acesso em 31 mar. 2006

7.ANEXOS

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Principais Instituies Financiadoras e suas Linhas de Financiamento.

BNB BANCO DO BRASIL BNDES BRADESCO

31