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CURSO PREPARATRIO PARA AS PROVAS DISSERTATIVAS DO BACEN

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Caros alunos, Neste curso abordaremos alguns temas importantes relacionados s atividades do Banco Central, alm de realizar exerccios e escrever dissertaes relacionadas a eles. Uma boa prova dissertativa requer mais do que seguir as recomendaes tradicionais como usar adequadamente a lngua portuguesa, ser fiel ao tema proposto e ter clareza e conciso no texto. Tambm fundamental estar atualizado sobre os temas importantes da economia e da poltica brasileira, especialmente, claro, os relacionados ao Banco Central. Trabalharemos os dois aspectos: faremos exerccios especficos sobre tcnicas de redao e discutiremos temas ligados s reas de trabalho tpicas desta autarquia. Os textos sero corrigidos tanto do ponto de vista da correo gramatical e estilstica quanto do ponto de vista tcnico, ou seja, avaliando como vocs utilizam seus conhecimentos para construir uma boa argumentao. Antes de passar ao cronograma, gostaria de falar um pouquinho sobre meu currculo. Tenho formao em Relaes Internacionais pela PUC-SP e Administrao de empresas pela USP. Trabalhei nove anos em empresas privadas, sempre em atividades ligadas ao mercado financeiro. Desde 2010, vivo em Braslia e sou analista do Banco Central. Cronograma do curso Aula Demonstrativa: Entrega dos exerccios: 14/09/2012 Devoluo dos exerccios corrigidos: 18/09/2012 Apresentao do curso e da metodologia. Leitura de textos dissertativos ligados s atividades do Banco Central. Exerccios de identificao de Assunto, Tese e Argumentos no texto dissertativo.

Aula 1: 11/09/2012 Entrega dos exerccios: 14/09/2012 Devoluo dos exerccios corrigidos: 18/09/2012
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Leitura de textos dissertativos ligados s atividades do Banco Central. Exerccios de identificao da Introduo, Desenvolvimento e Concluso no texto dissertativo. Aula 2: 18/09/2012 Entrega das redaes: 21/09/2012 Devoluo das redaes corrigidas: 25/09/2012 Exerccios para estruturar as ideias antes de comear um texto dissertativo. Proposio de cinco temas genricos ligados ao Banco Central. A partir deles os alunos devero usar o exerccio de estruturao de ideias para delimitar um tema mais especfico e realizar a dissertao.

Aula 3: 25/09/2012 Entrega das redaes: 28/09/2012 Devoluo das redaes corrigidas: 02/10/2012 Leitura de textos de referncia (notcias e artigos) relacionados s atividades de poltica econmica, poltica monetria e controle da inflao. Proposio de cinco temas de redao. O aluno dever escolher um deles e enviar para correo.

Aula 4: 02/10/2012 Entrega das redaes: 05/10/2012 Devoluo das redaes corrigidas: 09/10/2012 Leitura de textos de referncia (notcias e artigos) relacionados s atividades de superviso bancria e estabilidade do sistema financeiro. Proposio de cinco temas de redao. O aluno dever escolher um deles e enviar para correo.

Aula 5: 09/10/2012 Entrega das redaes: 12/10/2012


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Devoluo das redaes corrigidas: 16/10/2012

Leitura de textos de referncia (notcias e artigos) relacionados s atividades de administrao do Banco Central, tais como planejamento estratgico, desenvolvimento do capital humano e gesto de projetos. Proposio de cinco temas de redao. O aluno dever escolher um deles e enviar para correo.

Aula 6: 16/10/2012 Entrega das redaes: 19/10/2012 Devoluo das redaes corrigidas: 23/10/2012 Leitura de textos de referncia (notcias e artigos) relacionados s atividades de logstica, gesto do patrimnio e gesto do meio circulante. Proposio de trs temas de redao. O aluno dever escolher um deles e enviar para correo.

Aula 7: 23/10/2012 Entrega das redaes: 26/10/2012 Devoluo das redaes corrigidas: 30/10/2012 Leitura de textos de referncia (notcias e artigos) relacionados rea jurdica do Banco Central: edio de normas, crimes contra o sistema financeiro, interao da autarquia com os outros rgos do governo, preveno lavagem de dinheiro. Proposio de cinco temas de redao. O aluno dever escolher um deles e enviar para correo.

O CURSO Realizar um curso preparatrio para provas dissertativas de concurso pblico, ao contrrio de todas as outras disciplinas, implica lidar com o desconhecido, uma vez que muito difcil prever qual ser o tema das dissertaes. No entanto, no caso especfico do Banco Central, temos algumas informaes para nos ajudar a lidar com esse problema. No penltimo concurso para Analistas, em 2005, houve apenas dois temas de prova dissertativa: um para a rea de TI
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e um para todas as outras reas. A Banca examinadora (Fundao Carlos Chagas) props uma discusso sobre processo constitucional e democracia com base num texto do socilogo Boaventura de Sousa Santos. No concurso de 2009 houve uma diviso em seis reas de conhecimento, inclusive para as dissertaes. Isso, em minha opinio, representou um grande avano, pois facilitou tanto a vida dos candidatos, que puderam escolher a rea em que estavam mais bem preparados, quanto dos gestores do Banco Central, que recrutaram pessoas com qualificaes compatveis s necessidades de cada departamento (falo com conhecimento de causa, pois fui um dos aprovados neste concurso). Portanto, me parece razovel trabalhar com a hiptese de que essa diviso ser mantida nos prximos concursos. Esse ser o norte para a estruturao deste curso. A diviso em seis reas no foi to rgida, havia certa abertura para um grupo de formaes acadmicas. Para deixar mais claro: apesar de no haver restries de diploma (qualquer candidato com nvel superior poderia participar do concurso em qualquer rea), os pontos atribudos aos ttulos de mestrado e doutorado nos do algumas dicas acerca do tipo de profissional que o Banco Central estava procurando. A rea 1 era a mais claramente definida. Estava recrutando candidatos para a rea de Tecnologia da Informao. Atribua pontos ao diploma de curso superior em Informtica e s especializaes nas reas de Informtica, Engenharia, Estatstica, Matemtica e Fsica. O tema da prova dissertativa foi uma questo tcnica e no envolvia redao. Portanto, a rea de Tecnologia da Informao no ser abordada neste curso. A rea 2 foi mais voltada para a rea de Economia. Os aprovados nesta rea, regra geral, foram alocados nas Diretorias de Poltica Econmica (Dipec) e de Poltica Monetria (Dipom), mas isso no valeu para todos os candidatos. O mesmo aconteceu com todas as outras reas (3,4,5 e 6). Foram atribudos pontos extras para os diplomas e especializaes nas reas de Economia, Engenharia, Estatstica, Finanas, Fsica e Matemtica. O tema da redao da rea 2 foi muito interessante. A Cesgranrio pediu que os candidatos discutissem a atual situao da economia brasileira baseados em algumas declaraes do economista Paul Krugman que afirmou: tenho investimentos no Brasil, mas estou pensando em sair. A prova da rea 3, por sua vez, buscou recrutar especialistas em Contabilidade e Finanas. Os candidatos foram alocados, principalmente, na Diretora de Fiscalizao, ou seja, na superviso
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dos bancos e demais participantes do Sistema Financeiro Nacional. Receberam pontos extras os candidatos com diploma e/ou especializao em Administrao, Cincias Atuariais, Contabilidade, Economia, Engenharia, Estatstica, Finanas, Fsica ou Matemtica. A prova dissertativa pedia que os candidatos comentassem a implantao do SPED (Sistema Pblico de Escriturao Digital) e o papel das reas de contabilidade das empresas no processo. A prova da rea 4 avaliou especialistas na rea de Administrao Geral. Os candidatos aprovados foram alocados na Diretoria de Administrao e tambm nas reas de suporte e planejamento das demais diretorias. Receberam pontos extras os candidatos com diploma e/ou especializao em Administrao, Cincias Polticas, Comunicao, Contabilidade, Sociologia, Pedagogia ou Psicologia Organizacional. O tema da redao foi a importncia da gesto do conhecimento nas empresas. A prova da rea 5 avaliou especialistas nas reas de Logstica, Infraestrutura e Arquivologia. Os candidatos aprovados foram alocados na Diretoria de Administrao e tambm nas de suporte e planejamento das demais diretorias. Receberam pontos extras os candidatos com diploma e/ou especializao em Administrao, Contabilidade, Arquivologia Engenharia ou Arquitetura. A prova discursiva dos candidatos desta rea pedia uma anlise da contribuio do uso da tecnologia de informao, incluindo a internet, na gesto do setor pblico. Finalmente, a prova da rea 6 foi voltada aos candidatos especializados em Administrao Financeira e Direito. Os aprovados foram alocados, em sua maioria, na Diretoria de normas (Dinor), na Diretoria de Organizao do Sistema Financeiro (Diorf) e na Procuradoria. Receberam pontos extras os candidatos com diploma e/ou especializao em Administrao, Contabilidade e Direito. A prova discursiva foi baseada na discusso da validade da mensagem eletrnica (email) como prova em processos judiciais. Instrues para envio dos exerccios e redaes Os exerccios e as redaes devero ser enviados, preferencialmente, para o portal do Ponto dos Concursos. Isso facilita muito o controle das redaes corrigidas. Alm disso, meu email iata@pontodosconcursos.com.br estar disponvel para o envio de cpias dos trabalhos, dvidas e sugestes. O curso ter um total de oito aulas, incluindo a aula demonstrativa. Cada aluno poder enviar uma redao por aula, alm dos exerccios. Importante: redaes extras ou reescritas aps a correo podero ser enviadas eventualmente, mas no tero prazo para devoluo e iro depender
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da minha disponibilidade, uma vez que priorizarei a correo dos trabalhos de todos os alunos matriculados. Por favor, procurem enviar as redaes e exerccios em formato eletrnico e passvel de edio (por exemplo, no enviem arquivos em formato PDF ou digitalizaes de folhas de caderno). Isso facilita muito o meu trabalho de correo e incluso de comentrios nos trabalhos de vocs. Minha sugesto que, para praticar, vocs faam a redao numa folha de papel, a caneta, atentos exigncia de escrever no mximo 50 linhas. Depois, digitem o texto no computador e enviem por email. O texto dissertativo Dissertar, segundo o dicionrio Houaiss, significa expor algum assunto de modo sistemtico, abrangente e profundo, oralmente ou por escrito; discorrer, discretear. Parece uma coisa extremamente complexa e formal. Na verdade a dissertao est muito mais prxima do nosso dia-a-dia do que pensamos. Sempre que discutimos com um amigo sobre um tema polmico, expomos nossas opinies e tentamos convenc-lo de que estamos certos, estamos fazendo um trabalho dissertativo. Dissertar tentar comprovar uma ideia, uma opinio, uma tese. Mas este objetivo s alcanado se este trabalho for realizado de forma objetiva, sistemtica, organizada e concisa. Vamos iniciar nosso curso com a leitura de alguns textos dissertativos relacionados ao trabalho do Banco Central. Nossa primeira tarefa ser identificar o assunto, a tese e os argumentos. Vejam o exemplo abaixo: O papel das empresas na Rio+20: de inimigos a amigos? Por Manish Bapna e Kirsty Jenkinson Na reunio dos lderes mundiais na Rio+20, as empresas estaro amplamente representadas nas mesas de negociaes. Os tempos mudaram. Durante a Cpula da Terra original, o setor privado era visto com ceticismo, para no dizer hostilidade explcita, por ONGs e a sociedade civil. Hoje, os governos e grupos ambientalistas acreditam que as empresas devam ser parceiras e no adversrias na busca de um desenvolvimento sustentvel. O que provocou essa mudana marcante de atitude? Com a intensificao das crises ambientais e sociais, h um reconhecimento crescente de todos os lados - incluindo CEOs de olho no futuro - de que as empresas devam ser parte da soluo. O setor privado tem
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dois papis cruciais a desempenhar. As empresas, especialmente as corporaes de alcance global, podem e devem minimizar os impactos negativos sociais e ambientais de suas operaes. Segundo, que as empresas devem focar em inovao e empreendedorismo para a criao de novos mercados e produtos baseados no desenvolvimento econmico sustentvel. As multinacionais e os investidores esto cada vez mais cientes dos riscos para suas operaes e lucros por falhas na gesto ambiental, ou pela escassez de recursos e das mudanas climticas. A expectativa que, por volta de 2025, a demanda de gua doce tenha um aumento de 50% nos pases em desenvolvimento e de 18% nas naes desenvolvidas. Esse aumento atinge diretamente o setor agrcola e outros dependentes de um fornecimento regular de gua. As mudanas climticas j causam problemas da agricultura silvicultura, do planejamento urbano ao desenvolvimento. (...) Nos 20 anos mais recentes aprendemos que, com polticas e incentivos corretos, possvel amalgamar um crescimento econmico robusto e a proteo ambiental. Os lderes empresariais e governamentais que retornam ao Rio devem proferir quais so os prximos passos concretos para criarmos um futuro mais sustentvel. Manish Bapna e Kirsty Jenkinson so, respectivamente, o presidente interino e a diretora do Programa de Mercados e Empreendimentos do Instituto de Recursos Mundiais (World Resources Institute). Fonte: Valor Econmico 22/06/2012 Assunto: o O novo papel das empresas na RIO+20 ou... o A importncia das empresas para o desenvolvimento sustentvel. Tese: o Ao contrrio do que acontecia vinte anos atrs, atualmente os governos e os ambientalistas enxergam as empresas como parceiras na busca pelo desenvolvimento sustentvel. Argumentos:

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o As crises sociais e ambientais fizeram com que os executivos se convencessem de que devem fazer parte da soluo. o As empresas esto se baseando na inovao e no empreendedorismo para criar novos mercados num ambiente de desenvolvimento sustentvel. o As empresas e investidores esto conscientes de que a degradao do meio-ambiente acabar inviabilizando seus projetos no longo prazo.

Pois bem. Estes so os primeiros passos para fazer uma boa dissertao: (1) definir sobre o que vamos falar; (2) definir qual tese tentaremos comprovar para o leitor e (3) listar nossos principais argumentos. Nos textos a seguir, procurem descrever detalhadamente o assunto, a tese e os argumentos: Exerccio 1 Datafobia Por Alexandre Schwartsman Entre 2007 e 2011 a parcela dos produtos primrios na pauta de exportaes brasileiras deu um salto de 16 pontos percentuais (de 32% para 48% do total). Tal ganho se deu custa da participao das manufaturas, que caiu os mesmos 16 pontos percentuais (de 52% para 36% do total). Essa evoluo levou aos gritos de desespero acerca da "desindustrializao" do pas e nossa inexorvel reverso categoria de "meros" produtores de matrias-primas, augrio da decadncia irreversvel da economia nacional. Ou no. Como de hbito, a averso de grande parte (seno a totalidade) dos nossos keynesianos de quermesse aos dados os faz perder de vista um desenvolvimento bvio, mas que explica muito do que ocorreu nos ltimos anos. Refiro-me, claro, elevao extraordinria dos preos de produtos primrios, cujo efeito sobre as exportaes destes produtos no pode ser ignorada, como tem sido, sob pena de perda significativa de entendimento do processo. Entre 2007 e 2011 os preos de produtos primrios praticamente dobraram, enquanto os preos de manufaturas aumentaram muito menos, apenas 35%. Este desenvolvimento no foi exclusivo do Brasil, j que globalmente os preos de matrias-primas (exceto energia) cresceram 39% contra 14% no que diz respeito s manufaturas, segundo as estimativas do CPB (instituto de pesquisa do governo holands).
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Manufaturas perderam importncia na pauta principalmente pela queda de seus preos relativos aos primrios Contra esse pano de fundo, no necessrio grande salto de imaginao para concluir que, mesmo se as quantidades exportadas no se alterassem, a participao dos primrios deveria crescer consideravelmente. Com um pouco mais de esforo possvel construir uma metodologia que decomponha a evoluo da parcela de manufaturados no total exportado entre os efeitos derivados de quantidades e os efeitos oriundos dos preos (assim como da interao entre ambos, que, de qualquer forma, pouco relevante), essencialmente medindo seu desempenho com relao a preos e quantidades mdios. Como se pode ver, exceto pelo ocorrido em 2009, a queda da participao dos manufaturados (consequentemente, a elevao da participao de primrios) resultou essencialmente da reduo dos preos desses bens relativamente ao preo mdio das exportaes, com escassa contribuio das quantidades de manufaturados, que cresceram em linha com as quantidades totais. verdade, contudo, que em 2009 houve uma forte contribuio negativa do quantum de manufaturados, mas no difcil entender o porqu. Com efeito, entre setembro de 2008 e dezembro de 2009 as importaes dos EUA, da Unio Europeia e da Amrica Latina (Argentina, Chile, Colmbia, Mxico e Venezuela) caram de US$ 5,1 trilhes para US$ 3,7 trilhes. Consequentemente as exportaes de manufaturas brasileiras para tais mercados despencaram de US$ 69 bilhes para US$ 47 bilhes. J em 2011 as importaes destes mercados retornaram a US$ 5,1 trilhes e as exportaes de manufaturas, no por acaso, voltaram a US$ 68 bilhes. Em outras palavras, o colapso das exportaes de manufaturas em 2009 (portanto a contribuio negativa das quantidades) esteve intimamente ligado ao colapso das importaes em nossos principais mercados, responsveis pela absoro de 75% das vendas desses produtos. Com sua recuperao observamos um rebote praticamente idntico das exportaes, fato que no parece l muito consistente com a ideia de perda de competitividade. Em contraste, as importaes dos principais mercados das exportaes brasileiras de produtos primrios - que haviam cado de US$ 5,8 trilhes para US$ 4,3 trilhes de setembro de 2008 a dezembro de 2009 - alcanaram US$ 6,3 trilhes no ano passado, superando amplamente os nveis pr-crise e, claro, trazendo as exportaes de primrias para US$ 74 bilhes, patamar consideravelmente superior ao observado s vsperas da crise (US$ 41 bilhes).
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Ou seja, apesar do crescimento mais vigoroso dos mercados importadores de produtos primrios relativamente aos importadores de manufaturas, entre 2009 e 2011 praticamente toda perda de participao destes produtos pode ser atribuda reduo de seus preos em comparao aos produtos primrios. Em suma, manufaturas perderam importncia na pauta principalmente pela queda de seus preos relativamente aos primrios e pela lenta recuperao dos principais mercados. Por outro lado, a participao de manufaturas nesses mercados caiu apenas marginalmente entre 2007 (1,39%) e 2011 (1,32%), indicao que "competitividade" no parece, nem de longe, ser o problema. Mas quem est disposto a fazer conta se, de antemo, chegou s concluses que desejava? Fonte: Valor Econmico 03/05/2012 Assunto: o ______________________________________________ ______________________________________________ o ______________________________________________ ______________________________________________ Tese: o ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ Argumentos:

o ______________________________________________ ______________________________________________ o ______________________________________________ ______________________________________________ o ______________________________________________ ______________________________________________

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Exerccio 2 Um outro punhado de euros Por Alexandre Schwartsman O recente pacote de at 100 bilhes para o resgate dos bancos espanhis seguiu o padro dos anteriores: meses de negativas, relutncia por parte dos tomadores e, finalmente, o anncio em meio a certo embarao por parte do governo resgatado. Dado o histrico pouco estimulante dos resgates passados me pergunto se a mesma sequncia de eventos poderia ser tomada como uma profecia (nada lisonjeira) do resultado do pacote. A resposta dos mercados, uma rpida euforia, dissolvida ao longo de um dia, aponta precisamente nessa direo. De fato, embora o resgate possa evitar um desastre de grandes propores ele no resolve o problema espanhol (ou europeu) e, a depender da definio de alguns pontos importantes, pode reforar o elo negativo entre problemas bancrios e soberanos. Vamos, porm, por partes. Em primeiro lugar deve ficar claro que o pacote no ataca o cerne do problema espanhol, que talvez seja o exemplo mais bem acabado da natureza da crise europeia. J foi dito, mas vale a pena repetir, que, por mais que as dificuldades ibricas se manifestem no lado fiscal, sua origem est longe da. Dependendo da definio de alguns pontos, pacote pode reforar o elo ruim entre problemas bancrios e soberanos Com efeito, a Espanha, antes da crise, registrou seguidos supervits fiscais, resultantes, verdade, do forte desempenho da arrecadao por conta do seu expressivo crescimento poca. Todavia, segundo as estimativas do Fundo Monetrio Internacional (FMI), mesmo ajustando o saldo fiscal espanhol ao ciclo econmico, seu dficit estrutural ficou em mdia prximo a 1% do Produto Interno Bruto (PIB), do incio do euro at a ecloso da crise. Para fins de comparao, a Alemanha apresentou dficit estrutural mdio pouco inferior a 2,5% do PIB no mesmo perodo. A dvida do governo espanhol em 2007 atingia modestos 36% do PIB (contra 65% do PIB na Alemanha). Por outro lado, o dficit externo espanhol era da ordem de 10% do PIB s vsperas da crise contra 4% do PIB em 2000. O forte
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crescimento da demanda interna espanhola, em particular o investimento em construo, foi possibilitado pelo financiamento barato do centro europeu, levando a taxas de inflao sistematicamente mais altas e, portanto, apreciao da sua taxa real de cmbio vis--vis alem. Isso no foi problema enquanto o capital flua do centro para a periferia, mas, quando, por conta da crise, houve a reverso, a vulnerabilidade espanhola foi desnudada, em particular a impossibilidade de ajuste rpido da taxa real de cmbio por meio da depreciao da moeda. O que restou Espanha foi o duro caminho da deflao, ou seja, desemprego e recesso, que, por sua vez, levou deteriorao fiscal. Uma vez que o pacote no enderea, contudo, as dificuldades de ajuste da taxa de cmbio no contexto de uma moeda nica, no h motivo para crer que seja a soluo para a crise espanhola, nem para pases que sofrem problemas semelhantes. verdade, porm, que o foco do programa mais limitado, a saber, recapitalizar os bancos para evitar uma crise bancria. Ainda assim h pontos que precisam de esclarecimento urgente. Como notado, o pas passou por uma onda extraordinria de construo, financiada por seus bancos, que assim reciclaram os recursos obtidos do centro europeu. Todavia, na esteira da recesso e da queda dos preos de imveis, a qualidade dos emprstimos se deteriorou consideravelmente. Segundo a mais recente avaliao do FMI, seriam necessrios 40 bilhes para que os bancos ibricos pudessem absorver as perdas de suas carteiras, em particular as imobilirias, assim como trazer seus nveis de capitalizao para os requeridos, emulando a bem-sucedida experincia americana de 2008-09 (Tarp). Nesse sentido os recursos europeus so mais do que bemvindos, mesmo porque, face s perdas esperadas nas carteiras de crdito, pouco provvel que o setor privado v fazer este papel. H, contudo, dois problemas relacionados que podem afetar em muito a efetividade do resgate. Em primeiro lugar, em vez de serem diretamente injetados nos bancos, esses recursos sero emprestados ao governo espanhol que, por meio do seu fundo de capitalizao bancria (FROB), se responsabilizar pelo processo. Dessa forma a dvida espanhola se elevar pelo exato montante requerido para a capitalizao (cerca 10% do PIB no mximo), o que deve levar a dvida pblica para algo em torno de 85% a 90% do PIB. O problema no caso que isso piora
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as condies de solvncia do governo e, portanto, afeta os bancos, detentores dos ttulos pblicos. Esse efeito pode ser magnificado dependendo da senioridade desses recursos relativamente aos dos demais credores. Caso, como quer a Alemanha, a Unio Europeia tenha direito de receber antes dos demais em caso de calote, a perda esperada para os credores remanescentes ser to maior quanto mais recursos vierem da UE. Isso realimentaria os problemas bancrios, agora pelo canal da dvida soberana, ao invs de mitig-los, gerando o efeito inverso ao originalmente pretendido. No por acaso, portanto, a reao do mercado foi to frustrante. Caso implique a venda da senioridade por um outro punhado de euros, o resgate ser no mximo um rima, jamais uma soluo. Fonte: Valor Econmico 14/06/2012 Assunto: o ______________________________________________ ______________________________________________ o ______________________________________________ ______________________________________________ Tese: o ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ Argumentos:

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Exerccio 3 Um Banco Central com trs objetivos? Se o projeto de Lindberg Farias (PT-RJ) for aprovado pelo plenrio do Senado, o Banco Central (BC) passar a ter trs objetivos: assegurar o poder de compra da moeda; estimular o crescimento econmico e a gerao de emprego. Trata-se de uma mudana radical que, se confirmada, poder representar o fim do regime de metas para inflao, adotado pelo Brasil h 13 anos. Por esse regime, o BC persegue uma meta a de inflao, fixada pelo governo via Conselho Monetrio Nacional. Para cumprir seu objetivo, o Banco Central utiliza a taxa bsica de juros (Selic), levando em conta as condies gerais da economia (demanda do setor pblico, das famlias e das empresas; oferta de bens e produtos; taxa de desemprego; expectativas de inflao e de crescimento; cenrio externo etc.). Ao justificar seu projeto, o senador petista citou o exemplo do Federal Reserve (Fed), banco central dos Estados Unidos, que perseguiria as condies monetrias e de crdito na economia em busca do emprego mximo, preos estveis e taxas de juros de longo-termo moderadas. Na prtica, o Fed persegue uma meta de inflao, mas, ao contrrio do Brasil, no tem uma meta explcita e, por essa razo, bastante criticado em seu pas. Lindberg assegurou que sua proposta est em linha com o que pensa a presidente Dilma Rousseff. A presidenta tem dito que o objetivo da poltica econmica do seu governo perseguir a estabilidade monetria e combater a inflao, mas conjugar isso com crescimento econmico. Ns estamos colocando isso de forma clara, disse ele, segundo reportagem da reprter Raquel Ulha, no portal do Valor. Por trs do projeto do senador est a ideia de que o BC, ao ter apenas uma meta, no se preocupa com o crescimento da economia nem com as taxas de desemprego. Esta uma ideia equivocada. No regime de metas, embora o objetivo precpuo do BC seja trazer a inflao para o alvo definido pelo governo, a autoridade monetria
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procura cumprir sua misso de forma a diminuir a volatilidade do produto. O regime contempla, por meio do intervalo de tolerncia (dois pontos percentuais para cima e dois para baixo), espao para absoro de choques de oferta. Admite, ainda, a possibilidade de ajuste nos momentos em que fica claro que a busca da meta, no curto prazo, derruba excessivamente a atividade econmica. O Brasil, por exemplo, j recorreu ao mecanismo da meta ajustada em mais de uma oportunidade. O projeto de Lindberg Farias est no contexto geral da cacofonia que, infelizmente, tem imperado no governo Dilma quanto aos rumos da poltica econmica. Oficialmente, o regime em vigor o de metas para inflao, cmbio flutuante e supervit primrio ainda no mudou, mas no faltam ideias e propostas para flexibiliz-lo, em prol de um suposto crescimento econmico mais forte, de uma taxa de cmbio menos apreciada, de juros menores e de uma maior tolerncia com a inflao. O governo tem legitimidade poltica para mudar o modelo econmico, mas ainda no o fez oficialmente. O resultado de todo o falatrio, no qual se insere o projeto do senador Lindberg Farias, tem ajudado, na prtica, a derrubar a taxa de crescimento e a aumentar a inflao, o oposto do que pretendem os defensores de mudanas. A experincia internacional das duas ltimas dcadas mostra que a maneira mais eficaz de lidar com a inflao e assegurar o pleno emprego trabalhar com um regime de metas para a inflao, cujo principal instrumento a taxa bsica de juros. O BC brasileiro faz hoje o que fazem inmeros BCs pelo mundo. Fonte: Blog de Cristiano Romero Valor Econmico Assunto: o ______________________________________________ ______________________________________________ o ______________________________________________ ______________________________________________ Tese: o ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________
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Exerccio 4 Exageros e acertos nos alertas para a expanso do crdito De tempos em tempos, um organismo internacional ou banco estrangeiro alerta para o crescimento do crdito no Brasil. Escaldados pela crise das economias avanadas, receiam ver em outras partes as sementes dos problemas que detonaram a crise que j dura cinco anos. Foi o que aconteceu com o Banco para Compensaes Internacionais (BIS) com seu 82 relatrio anual, que leva o sugestivo ttulo de " hora de quebrar os crculos viciosos", divulgado domingo. O relatrio apresentado pelo diretor-gerente do BIS, Jaime Caruana, que presidiu o banco central da Espanha de 2000 a 2006, perodo em que foi inflada a gigantesca bolha imobiliria que mergulhou a quarta maior economia da zona do euro em uma de suas piores crises de todos os tempos. A bolha espanhola comeou a ser gestada em 1998 com a mudana na lei dos solos, concebida sob as premissas de que a melhoria da infraestrutura incentivaria o desenvolvimento imobilirio, o aumento da oferta impediria a alta dos preos dos imveis e mais famlias
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comprariam a sonhada casa prpria. Mas os preos no caram. O metro quadrado do imvel saltou 131% entre 1998 e 2005, ano em que Caruana, no comando do banco central, autorizou os bancos espanhis a fazer hipotecas de 40 anos, inflando ainda mais a bolha. Os preos continuaram subindo, e quando a bolha estourou, em 2007, na esteira de acontecimento semelhante nos Estados Unidos, a alta chegava a 170%. As repercusses so conhecidas com a economia espanhola mergulhando na recesso, o desemprego ultrapassando os 20% e um milho de moradias desocupadas. Desde 2009 no cargo de gerente-geral do BIS, Caruana v todo esse desastre de seu escritrio, na Basileia. J no estava mais no antigo posto no banco central quando o governo do seu pas teve que injetar cerca de 22 bilhes nos bancos entre 2010 e este ano para descobrir, h poucos dias, que precisam de pelo menos mais 62 bilhes em capital novo. Essa traumtica experincia de Caruana certamente deve ter influenciado os termos do relatrio do BIS, que fez um dramtico alerta para o Brasil e outros mercados emergentes a respeito dos riscos do rpido crescimento do crdito e do mercado imobilirio nos ltimos anos. Para o BIS, os emergentes correm o risco de ver sua prpria "verso do ciclo de expanso e estouro". O BIS chegou a pesquisar o aumento dos preos dos imveis brasileiros, apurando uma valorizao de 113,4% no Rio de Janeiro e de 86,3% em So Paulo desde o estouro da crise do subprime americana, ou seja, em cinco anos. Segundo o relatrio, o Brasil tambm entrou na zona de risco porque o crdito est crescendo mais rpido do que a economia, em uma proporo que cria o que chama de "gap de crdito". Para o BIS, uma taxa de crescimento do crdito seis pontos acima da expanso do PIB considerada insustentvel por no se alinhar tendncia histrica e, por isso, "pressgio" de crise. Esse desempenho exigiria, se as regras de Basileia 3 estivessem em vigor hoje, que os bancos brasileiros constituam provises contracclicas extraordinrias de 2,5%. O Banco Central (BC) rapidamente informou que antecipar para 2014 o incio da criao gradual desse colcho, at complet-lo em 2019. O alerta do BIS revela certo desconhecimento da realidade brasileira. O crdito tem crescido rapidamente no Brasil, verdade. O saldo dobrou desde o incio da crise internacional, de R$ 935,9 bilhes em 2007 para R$ 2,136 trilhes em maio. Mas ainda de apenas 50,1% do Produto Interno Bruto (PIB). O crdito imobilirio quase quintuplicou desde a crise, para R$ 294 bilhes, mas pouco passa de 5% do PIB e ainda h gigantesco dficit habitacional no pas.
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Alm disso, a taxa de expanso do crdito vem desacelerando: foi de 15,2% em 2009, 20,6% em 2010 e 19% em 2011. Embora o BC espere que o crescimento fique em 15% neste ano, o acumulado em 12 meses at maio supera 18%; e outros setores do governo no escondem achar que h espao para o brasileiro tomar mais crdito. O endividamento das famlias j equivalente a quase 45% da renda acumulada em 12 meses; e 22% do salrio mensal para pagar dvidas. Recentemente, algumas medidas de conteno do crdito foram relaxadas, facilitando a compra de veculos, embora o financiamento ao consumo a prazos mais longos continue contido. Os dados do crdito em maio trouxeram um poderoso aviso. A inadimplncia da pessoa fsica chegou a 8%, a mesma taxa de novembro de 2009, auge do impacto da crise global no pas. A generosa oferta de emprstimos cobra agora seu preo, embora ele possa no ser to salgado quanto o BIS prev. Fonte: Valor Econmico - Editorial Assunto: o ______________________________________________ ______________________________________________ o ______________________________________________ ______________________________________________ Tese: o ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________ ______________________________________________

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Exerccio 5 Novas regras de capital desafiam os bancos As autoridades e os bancos brasileiros sempre se orgulharam da solidez do sistema financeiro nacional. De fato, ao longo de toda a crise internacional, os poucos registros de quebra de bancos no pas pareceram mais casos de desvios de conduta do que de problemas financeiros. Na avaliao do Fundo Monetrio Internacional (FMI) e do Banco Mundial, feita em maro por ocasio de visita de misso ao pas e citada pelo presidente do Banco Central (BC), Alexandre Tombini, em audincia pblica nesta semana no Senado, "o sistema financeiro brasileiro estvel, com baixos nveis de risco sistmico e reservas de liquidez considerveis". Em consequncia disso, tem-se como certo que os bancos brasileiros devem se adaptar com facilidade s novas regras de capitalizao estabelecidas pelo Banco para Compensaes Internacionais (BIS). Chamado de Basileia 3, o acordo foi concebido j sob o impacto da turbulncia internacional e tem como um dos objetivos evitar que se repitam os problemas financeiros que detonaram a crise. Uma das principais justificativas dos bancos brasileiros para esperar uma adaptao tranquila a Basileia 3 a capitalizao elevada. Desde o primeiro acordo de capital mnimo do BIS, na dcada de 1990, o Banco Central exige dos bancos uma capitalizao maior do que a praticada no exterior. Enquanto o capital mnimo exigido dos bancos internacionais deve ser equivalente a 8% dos ativos ponderados pelo risco, os brasileiros so obrigados a cumprir um ndice de 11%. Na prtica, desde 2000 o ndice de capitalizao dos bancos brasileiros at superior a 11%. Chegou a 19% em 2003 e a 18,9% em 2009. No fim de 2011 estava em 16,3% e, em maro, 16%. O ndice caiu ligeiramente com o crescimento da carteira de crdito e aumento nos requerimentos de capital feitos pelo BC para operaes de mais longo prazo, incluindo consignado. Em vrios outros pases, o ndice de capitalizao tambm supera o mnimo exigido no Acordo da Basileia. Conforme dados do
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FMI apresentados por Tombini ao Senado, os bancos turcos, alemes e canadenses tm um ndice de capitalizao prximo ao dos brasileiros, de 16,6%,16,4% e 15,9%, respectivamente. Apesar de os bancos brasileiros estarem bem avaliados em relao ao ndice de capitalizao, a coisa muda de figura quando se mergulha no exame da qualidade do capital. Conforme reportagem do Valor publicada tera-feira, cerca de 40% do patrimnio de referncia - o capital exigido para bancar os ativos - do sistema bancrio brasileiro est fora dos padres de qualidade que sero exigidos pelo Banco Central a partir de 2013 no processo de adaptao s regras de Basileia 3. Dos R$ 500 bilhes do patrimnio de referncia total, R$ 200 bilhes esto fora dos padres. Desse valor, R$ 90 bilhes so crditos tributrios que influenciam os clculos porque compem o ativo; e R$ 110 bilhes so dvidas subordinadas, cujo pagamento depende de determinadas condies. Atualmente, o BC permite que esses passivos sejam considerados capital para efeitos de cumprimento do mnimo, mas os critrios de aceitao dessas dvidas como patrimnio de referncia sero mais rgidos. J os crditos tributrios so considerados de difcil realizao pelo BC, que pretende expurg-los quase que totalmente da apurao do patrimnio de referncia. Dentro dos R$ 200 bilhes, h ainda fatores que interferem nas contas com menor impacto, como a deduo integral de ativos intangveis e de ativos referentes a supervit atuarial de fundo de previdncia patrocinado pelo banco. Alm disso, h outras novidades no Acordo de Basileia 3 que demandaro mais capital dos bancos. Uma delas a exigncia de capital sobre limites de crdito abertos e no somente sobre os recursos efetivamente concedidos, como a prtica atual. O presidente do BC est confiante que os bancos brasileiros se adaptaro sem problemas s novas regras, at porque h um prazo de dez anos para isso. Um dos caminhos sugeridos pelo BC para o reforo do capital dos bancos a reteno de parte dos lucros. Anualmente, os bancos geram R$ 50 bilhes em lucros. Outros indicadores tambm so tranquilizadores. Os bancos brasileiros tm provises equivalentes a 109% do capital; e os depsitos compulsrios no BC esto ao redor de R$ 400 bilhes. Mas nunca cedo demais para comear o ajuste, considerando a turbulncia internacional e as presses do governo para a ampliao do crdito.
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Fonte: Valor Econmico Editorial

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