CAP 1 1.1.

AS MOEDAS E SUAS FUNES - A moeda atende uma necessidade social criada pela diviso do trabalho; - No regime de trocas, uma transao , ao mesmo tempo, venda de mercadoria e compra de uma outra; - A troca com intermediao monetria separa transaes comerciais em operaes de compra e operaes de venda, permitindo um sistema de trocas indiretas; - A funo de intermedirio de trocas uma funo bsica de moeda. Ao permitir que vendas e compras sejam feitas em datas diferentes, a moeda exerce a funo de meio de pagamento. A importncia da funo meio de troca/ meio de pagamento: elimina as frices das transaes comerciais que seriam marcantes em sociedades rudimentares; - A funo unidade de conta extremamente importante: unidade de medida monetria da economia; - A moeda-de-conta, ou unidade de conta contratual, a representao intangvel da moeda. A moeda como meio de troca ou meio de pagamento sua representao concreta; - A existncia da moeda de troca requerida porque se atribuem a todas as mercadorias, servios e ativos de uma economia valores na forma de moeda-de-conta; - A funo reserva de valor decorre da existncia de amplos mercados futuros e vista na economia. No momento em que um agente econmico recebe recursos na forma monetria, ele ganha o direito de reter poder de compra, em tese, indefinidamente sem temer perdas. 1.1.1 AS CARACTERISTICAS FISICAS E ECONOMICAS DA MOEDA

- As caractersticas fsicas e econmicas so necessrias ao desempenho das funes da moeda; - O objeto que ser moeda corrente deve possuir os seguintes atributos econmicos: custo de estocagem e custo de transao negligenciveis (aproximadamente nulo); - A moeda deve tambm possuir determinadas caractersticas fsicas: deve ser divisvel (transaes que exigem valor fracionado), durvel (ser aceita de forma generalizada e no prejudique seu ltimo detentor), difcil de falsificar (aumenta a confiana do pblico e possibilite sua aceitao generalizada), manusevel e transportvel (evitar custo de transao). 1.2. A CRIAO DE MEIOS DE PAGAMENTO E O SISTEMA MONETRIO - MP - O conjunto de meios de pagamento (moeda) consiste na totalidade de ativos possudos pelo pblico que pode ser utilizado a qualquer momento para a liquidao de qualquer compromisso futuro ou vista; MP = PMPP + DV Meios de Pagamento = Papel Moeda em Poder do Pblico + Depsitos Vista nos bancos comerciais - O papel moeda (e a moeda metlica) = moeda manual; - Os depsitos vista nos bancos comerciais = moeda escritura; - Banco Central: poder institudo legalmente para emitir papel moeda; - Nem todo papel moeda emitido (PME) se transforma em PMPP; - CBC: Caixa do Banco Central; PME CBC = PMC - PMC: Papel Moeda em Circulao ou meio circulante; - Os bancos comerciais retm parte do PMC para fazer seu caixa (Et); - Et: Encaixe tcnico. PMC Et = PMPP .: PME = CBC + Et + PMPP 1.2.1. CRIAO DE MOEDA ESCRITURAL - Os bancos comerciais so instituies autorizadas pelo BC a receber depsitos vista; - Se uma instituio est autorizada a receber depsitos vista, que so geralmente aceitos para liquidao de pagamentos, verdadeiramente ela est autorizada a cria moeda escritural; - O banco, ao conceder crditos, cria meios de pagamento;

- H um ndice estatisticamente considerado seguro da relao reservas de tcnicas em moeda que um banco deve possuir para atender as operaes de saque de depsitos vista existentes. Logo, o montante de deposito vista pode ser muito maior que o montante de reservas bancarias em moeda; - O sistema formado pelas instituies que podem criar moeda chamado de Sistema Monetrio (ou Sistema Bancrio); - O sistema monetrio de uma economia formado pelos bancos comercias e pelo Banco Central. Os primeiros criam moeda escritural, o ultimo cria moeda manual. As instituies no autorizadas a receber depsitos vista formam o sistema monetrio no financeiro. 1.3. OS AGREGADOS MONETRIOS E O CONCEITO DE LIQUIDEZ - Apenas o valor que vai para os caixas dos bancos e para as mos do pblico-no bancrio que se constitui em emisso monetria. O que permanece no BC no , legalmente, moeda (nenhuma instituio emite passivos a seu prprio favor); - Apenas se considera moeda manual a quantidade de moeda que no est no interior do sistema monetrio, ou seja, que est efetivamente nas mos do pblico-no bancrio (inclui tambm governos e instituies financeiras no-monetrias); - Os meios de pagamento (PMPP + DV) so ativos com plena liquidez, isto , desempenham em sua plenitude a funo de reserva de valor e podem, em qualquer momento, liquidar dividas estabelecidas em contratos formais ou obrigaes advindas de transaes realizadas em mercados vista. Todo ativos que possui essas caractersticas especiais considerado moeda; - A liquidez, portanto, o atributo que qualquer ativo possui, em maior ou menor grau, de (i) conservar valor ao longo do tempo e (ii) ser capaz de liquidar dvidas; - Um bem de capital (maquinas e equipamentos) considerado um ativo ilquido porque seu valor de revenda pode estar muito abaixo do valor original de aquisio; - Em geral, define-se como meios de pagamento a soma do papel-moeda em poder do pblico com o total de depsitos vista. Essa estatstica representada por M1; M1 = PMPP + DV M2 = M1 + depsitos especiais remunerados + depsito de poupana + ttulos emitidos por instituies depositrias M3 = M2 + quotas de renda fixa + operaes compromissas registradas na Selic M4 = M3 + ttulos pblicos de alta liquidez - Em tempos de alta inflao (1994), M1 tende a ser bastante reduzido em relao a M2, M3 e m4; - Com a estabilizao dos preos, M2 reduziu e M1 aumentou; 1.4. BASE MONETARIA, OS ENCAIXES E O RESDESCONTO - A base monetria (B) a soma do PMPP com as reservas totais dos bancos comercias (ET). igual soma total de moeda colocada em circulao pelo BC (PMC). por vezes chamada de M0; B = PMPP + ET = PMC - Os bancos comerciais mantm reservas (ou realizam encaixes, Et) para poderem honrar seus compromissos com o pblico, e, consequentemente, gerar confiana na conversibilidade dos seus depsitos; - Os bancos realizam tambm encaixes junto s autoridades monetrias. Tais encaixes so impostos externamente, ou encaixes compulsrios; e aqueles so encaixes decididos internamente, ou encaixes voluntrios; - As reservas compulsrias (Ec) so determinadas pelas autoridades monetrias, que estabelecem um percentual dos depsitos vista a ser recolhido pelo BC na forma de moeda; - As reservas bancrias (Et) so decididas pelos prprios bancos para que possam operar diariamente; - Et: cobrir diferenas entre saques e depsitos que, porventura, podem ocorrer; - Ev: cobrir eventuais diferenas entre cheques emitidos a favor e contra o banco; ET = Et + Ec + Ev RELAES FUNDAMENTAIS PME CBC = PMC PMC Et = PMPP PME = CBC + Et + PMPP Como B = PMPP + ET

E ET = Et + Ec + Ev Ento B = PMPP + Et + Ec + Ev B = PMC Et + Et + Ec + Ev Logo B = PMC + Ec + Ev - O redesconto ocorre quando o BC compra ttulos de um banco. Esta uma operao de credito colaterizada por um ativo financeiro. O BC empresta ao banco tomador um valor inferior ao do ativo dado em garantia. Quando o banco for saldar o emprstimo, recomprar o ativo pelo seu valor pleno. A diferena entre os dois valores exprime a taxa de redesconto, isto , o custo para o tomador do emprstimo feito pelo BC; - Um ponto crucial dessas operaes a determinao da taxa (de juros) de redesconto que pode ser fixada num patamar punitivo. Uma taxa punitiva aquela que maior que a taxa de juros que remunera os ativos que o banco socorrido possui. A compra por parte do BC de ttulos (ou a concesso de um emprstimo) com taxas punitivas desestimula o banco que recebeu o auxlio a manter a posse dos ativos cuja compra reduziu suas reservas. Assim haver um incentivo venda desses ativos e, consequentemente, a recomposio de reservas para um patamar mais seguro. 1.5. O BALANCETE DOS BANCOS COMERCIAIS E A CRIAO DE CREDITO E MOEDA ATIVO (1) (2) (3) (4) (5) PASSIVO PASSIVO MONETRIO (6) DEPSITOS VISTA PASSIVO NO-MONETRIO (7) DEPSITO PRAZO (8) EMPRESTIMOS INTERNOS E DO EXTERIOR (9) REDESCONTOS E EMPRESTIMOS (10) PATRIMONO LIQUIDO (11) OUTRAS FONTES TOTAL DO PASSIVO

EMPRSTIMOS RESERVAS BANCRIAS TITULOS PUBLICOS E PRIVADOS IMOBILIZADO OUTRAS APLICAES

TOTAL DO ATIVO

- Um banco ao conceder credito, criou depsitos vista, criou moeda escritural. importante destacar que no necessrio que um banco receba depsitos anteriormente operao de emprstimos para que possa realizar tal operao: basta que seja autorizado pelo BC a receber depsitos vista e os certificados desses depsitos (seus cheques e seu carto de dbito) gozem de credibilidade perante os demais agentes; - Somente a concesso de crdito bancrio criao de moeda. CAP 2 2.1. O BANCO CENTRAL E SUAS FUNES TIPICAS - Funes tpicas: emissor de papel-moeda e controlador da liquidez da economia, banqueiro dos bancos, regulador do sistema financeiro e depositrio de reservas internacionais do pas.