fevereiro de 2011

Clientes Institucionais

No comunicado da deciso do Copom de janeiro ficou claro que o Banco Central pretende atuar com dois instrumentos no combate s presses inflacionrias: juros e medidas macroprudenciais. Eles acreditam que o IPCA poderia convergir em direo meta sem sobressaltos. Estamos mais cticos, ainda mais que surgiram em janeiro as primeiras evidncias de desancoragem das expectativas inflacionrias. Na China, a forte acelerao das concesses de crdito em janeiro e a entrada de capitais esto incentivando decises mais concentradas no incio de 2011. O juro real encontra-se em nvel histrico muito baixo, e uma normalizao ser saudvel.

Cenrio Global

Poltica Monetria

Contas Externas

Atividade Econmica

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Brasil Primeiras evidncias de desancoragem das expectativas inflacionrias. No comunicado da deciso do Copom de janeiro ficou claro que o Banco Central pretende atuar com dois instrumentos no combate s presses inflacionrias: juros e medidas macroprudenciais. Parece existir a crena de que o crdito represente grande fator de influncia para a robustez da demanda interna. Dessa forma, a Autoridade Monetria poderia lanar mo de novos ajustes dos recolhimentos compulsrios e requisitos de capital (num caso extremo, limitando de forma mais objetiva prazos de financiamento). Entendemos que a principal fonte de estmulo para a recorrente expanso da demanda acima do ritmo de oferta seja a massa salarial. Alm disso, nossos modelos sugerem efeito incerto (e, provavelmente, limitado) desse tipo de medida. At porque as instituies financeiras podero se adaptar dinamicamente nova realidade com aumentos de capital. Nesse caso, no seria mais eficiente concentrar esforos sobre o canal do crdito. O canal do cmbio estaria relativamente neutro, dependente da percepo de liquidez internacional e apetite de interveno atravs de variados instrumentos. Sobra o canal das expectativas inflacionrias, considerando que o sistema de metas deveria estar regido pela lgica forward-looking. Quando a expectativa de inflao prxima da meta de forma estvel, eliminada a expectativa como fonte de distrbios inflacionrios (Svensson). A credibilidade do Banco Central e da Poltica Monetria importante, pois ajuda a manter a inflao baixa e diminui os custos da desinflao, em termos de produto real, uma vez que a necessidade de uma poltica monetria restritiva passa a ser menor (Blinder). A negao dos fatos [as primeiras evidncias de desancoragem das expectativas] pode viesar a anlise do balano de riscos. Acompanhando o Focus, a mdia das projees do IPCA para os prximos 12 meses atingiu 5,53% o maior nvel desde 2008, quando o BC comeou a subir a Selic antes da crise. A mdia para 2012 est em 4,75%. Os nmeros do IPCA no curtssimo prazo esto contaminando as projees um ano frente. Na distribuio das projees est se formando uma nova moda, um pouco acima de 6%. Os fatos podero se impor ao Banco Central: inflao corrente e esperada mais altas, alm de crescimento forte da economia tambm na entrada de 2011 (projetamos crescimento de 1,5% para o PIB no 4t10 e 1t11 6% em base anualizada). E assim a probabilidade do cenrio alternativo para a Selic, com acelerao do ciclo a partir de abril, vai crescendo. Inflao ao ritmo de 6% (que foi a realidade mais comum desde 2004) incentiva a indexao, exige maior carga de juro nominal para um efetivo deslocamento de juro real e adia a convergncia da inflao meta de 4,5%. China Normalizao da poltica monetria parece o caminho 5% um nvel alto para a inflao na China e bem acima do nvel desejado (3%). Repetindo 2007-08, os alimentos so viles, mas presses mais disseminadas entre os gastos de habitao e sade tambm j so de fcil mensurao. As autoridades demonstram a preferncia por arrumar a casa atravs de compulsrios e prometem inovao. As distores so tratadas cirurgicamente dependendo do porte dos bancos, tipo de crdito e regies. A explicao do uso de compulsrios est no perfil ainda muito mais estatal do sistema financeiro do que privado e na participao do crdito no PIB de 140% (46,6% no Brasil). A forte acelerao das concesses de crdito em janeiro e a entrada de capitais esto incentivando decises mais concentradas no incio de 2011, o que no surpreende. O juro real encontra-se em nvel histrico muito baixo, e uma normalizao ser saudvel. Por tudo isso, a China no deveria ser um risco elevado para o cenrio de crescimento mundial. At porque seu crescimento gradualmente mais calcado na demanda interna (o que tende a aumentar as importaes) contribuiu para um melhor equilbrio do comrcio mundial.
CHINA - ALQUOTA DE RECOLHIMENTO COMPULSRIO E TAXAS DE JUROS (%) 14 12 10 8 6 4 2 0 jan/89 ago/90 mar/92 out/93 mai/95 jul/98 fev/00 dez/96 set/01 abr/03 nov/04 jun/06 jan/08 ago/09
28/3/2008 25/6/2008 17/9/2008 10/12/2008 10/03/2009 05/06/2009 31/08/2009 26/11/2009 24/02/2010 21/05/2010 16/08/2010 11/11/2010

Os fatos podero se impor ao Banco Central

A China no deveria ser um risco elevado para o cenrio de crescimento mundial

EXPECTATIVAS PARA O IPCA (%) - PRXIMOS 12 MESES

6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5
31/12/2007

20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 mar/11

Tx. Emprstimos (1 ano) Reserve Requirement Rate (direita)

Tx. Depsitos (1 ano)

Fonte: FOCUS - BCB Elaborao: Ita Asset Management

Fonte: Bloomberg Elaborao: Ita Asset Management

fevereiro de 11 | pg. 2

No ms passado, o mercado de renda fixa passou por um sensvel ajuste, com elevaes expressivas tanto na curva pr-fixada quanto na de NTN-Bs. O que desencadeou esse movimento foi, em primeiro lugar, a considervel deteriorao ocorrida no cenrio inflacionrio ao longo das ltimas semanas. No s a inflao corrente tem vindo acima das projees dos analistas (o IPCA-15 de janeiro registrou 0,76%, enquanto o consenso de mercado estava em 0,69%), como as expectativas de inflao tem piorado rapidamente. Segundo a pesquisa Focus, divulgada pelo Banco Central, a mediana das expectativas de mercado para o IPCA em 2011 terminou janeiro em 5,64%, enquanto ao final de 2010 essa projeo estava em 5,32% (uma deteriorao de 32 pontos bsicos em apenas um ms). Alm disso, a mediana para o IPCA de 2012 j estava em 4,70% ao final do ms passado, descolando da meta de 4,50% com quase dois anos de antecedncia. Diante desse cenrio, o COPOM iniciou um ciclo de aperto monetrio (conforme sinalizado no relatrio de inflao de dezembro), aumentando a taxa Selic em meio ponto percentual, para 11,25% a.a. Na ata referente a essa reunio do COPOM, o Banco Central deu indicaes de estar satisfeito com o atual ritmo de elevao dos juros, acreditando que esse passo de aumento da Selic, aliado ao efeito das medidas macroprudenciais anunciadas em dezembro, ser suficiente de trazer a inflao de volta para uma trajetria compatvel com sua meta.

TAXAS DE JUROS NO MERCADO FUTURO

%

13,4 Jan/12 12,8 Jan/13 Jan/17

12,2

11,6

11,0
May-10 Jul-10 Nov-10 Aug-10 Sep-10 Jun-10 Oct-10 Jan-11

Fonte: Bloomberg Elaborao: Ita Unibanco Asset Management

Destaque do ms

INSTITUTIONAL ACTIVE FIX IB MULTIMERCADO FI 2, 6 Ao longo de janeiro, o fundo obteve ganhos com suas posies em papis atrelados inflao e em ttulos de crdito privado. Alm disso, operaes de curto prazo no mercado pr-fixado tambm contriburam favoravelmente para a performance do fundo. Por fim, no mercado de cmbio o resultado foi prximo de zero, com o fundo tendo ficado comprado em dlar em alguns perodos do ms. Rentabilidade e Desempenho
PL Mdio (R$ M): 721.770 Data de Incio do fundo: 28/3/2002

Benchmark CDI Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro Ano Fundo Dif. Bench.

Fundo 1.27% 0.94% 1.13% 0.87% 0.82% 0.78% 0.83% 0.72% 0.76% 0.69% 0.71% 0.77% 10.80%

2009 % Bench. 121.8% 109.9% 116.7% 103.6% 107.3% 103.5% 105.7% 104.8% 109.7% 100.4% 107.6% 105.8% 109.1%

2010 Fundo % Bench. 0.70% 105.8% 0.69% 116.2% 0.75% 99.5% 0.62% 94.2% 0.85% 113.0% 0.85% 107.5% 0.87% 101.6% 0.93% 104.6% 0.91% 107.7% 0.87% 107.9% 0.82% 102.4% 0.95% 102.3% 10.26% 105.3% 24 meses 21.72% 106.56%

2011 Fundo % Bench. 0.90% 104.9%

0.90%

104.9%

12 meses 10.48% 105.21%

* Acumulado 233.73% 1.86%

D+0 D+0 D+0

Classe ANBIMA: Taxa de Administrao: Taxa de Performance:

Multimercado Juros e Moedas 0,30% a.a. No H

Data de Converso da Aplicao: Data de Converso do Resgate: Data de Pagamento do Resgate:

*Desde

28/3/2002

fevereiro de 11 | pg. 3

Janeiro comeou o ano com performance negativa para a bolsa brasileira, apesar de um rally positivo de diversos setores nos primeiros dias. Ao longo do ms o mercado virou e caiu de forma agressiva. Enquanto alguns ndices globais comearam o ano com um saldo positivo, vide o exemplo do S&P (reflexos da recuperao americana), o Ibovespa sofreu com a queda das principais aes que compem o ndice, ressalva para algumas pertencentes aos setores de siderrgia e minerao. Os setores conhecidos no mercado como defensivos, telecomunicaes e eltricas, tambm obtiveram boas performances em um ms difcil como janeiro. Contudo, no so apostas que acreditamos que geraro valor no longo prazo, mas que, acabam performando bem em situaes pontuais. Dentre as empresas que obtiveram um bom desempenho no ms, temos como destaque a Vale, que dever se beneficiar mais um ano do bom cenrio para minrio de ferro, com uma alta dos preos da commodity devido demanda de China e dficit na balana de minrio no mundo. Os destaques negativos para o ms de janeiro foram os setores de consumo domstico e financeiro. Dado esse cenrio, nossa expectativa que a bolsa sofra com volatilidade no curto prazo devido a incertezas sobre metas de inflao e futuras medidas que sero tomadas pelo Banco Central, mas os cases de longo prazo ainda continuam fortalecidos do nosso ponto de vista e tendem a performar bem em 2011. No devemos fazer grandes mudanas nas nossas carteiras, apenas ajustes com o intuito de nos proteger de volatilidade e movimentos sem fundamento de curto prazo. Esperamos um crescimento de aproximadamente 25% para a bolsa em 2011, portanto estamos otimistas e temos um longo caminho e excelentes oportunidades de ganhos.

NDICE BOVESPA
DESDE 2008

80.000

70.000

60.000

50.000

40.000

30.000
fev/09 set/10 jan/08 dez/09 mai/08 out/08 abr/10 jan/11 jul/09

Fonte: Bloomberg Elaborao: Ita Unibanco Asset Management

Destaque do ms

ITA RPI AES FICFIA 4, 6 A alocao por estratgias foi mantida igual utilizada nos meses anteriores. Em funo da baixa visibilidade no cenrio e pouca tendncia direcional, o fundo mantm maior alocao em estratgias que incorrem em pouco risco relativo. Janeiro foi marcado pela volta da volatilidade ao mercado, pelo melhor desempenho de ativos ligados a commodities e pela queda de ativos ligados a consumo interno, o que favoreceu a alocao em fundos Ibovespa Ativo. Rentabilidade e Desempenho
PL Mdio (R$ M): 331.987 Data de Incio do fundo: 30/5/2008

Benchmark IBOVESPA Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro Ano Fundo Dif. Bench.

2009 Fundo Dif. Bench. 2,93% -1,73% -1,00% 1,84% 7,18% 0,00% 17,80% 2,25% 11,81% -0,68% -1,15% 2,11% 8,54% 2,12% 3,47% 0,32% 8,41% -0,49% 0,28% 0,24% 10,46% 1,53% 3,61% 1,31% 98,74% 16,08% 12 meses 10,10% 8,30%

2010 Fundo Dif. Bench. -2,61% 2,04% 1,10% -0,58% 3,61% -2,21% -2,41% 1,63% -5,46% 1,17% -1,54% 1,81% 10,76% -0,04% -1,91% 1,60% 6,88% 0,30% 3,64% 1,85% -2,03% 2,17% 1,54% -0,82% 10,94% 9,89% 24 meses 107,02% 37,62%

2011 Fundo Dif. Bench. -3,35% 0,59%

-3,35% 36 meses 13,71% 22,00%

D+0 D+2 D+5

0,59%

Classe ANBIMA: Taxa de Administrao: Taxa de Performance:

Aes Ibov espa Ativ o 1,0% aa No h

Data de Converso da Aplicao: Data de Converso do Resgate: Data de Pagamento do Resgate:

*Desde

30/5/2008

fevereiro de 11 | pg. 4

UNIBANCO YIELD PLUS FI MULTIMERCADO 2, 6

Buscar retorno no longo prazo por meio de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, cmbio etc) exceto renda varivel (aes etc.), no admitindo alavancagem.

PL Mdio (R$ M): 35.792

Data de Incio do Fundo: 25/4/2000

Classe ANBIMA: Taxa de Administrao: Taxa de Performance:

Multimercado Juros e Moedas 0,35% a.a. No h

Data de Converso da Aplicao: Data de Converso do Resgate: Data de Pagamento do Resgate:

D+0 D+0 D+1

Benchmark: CDI Fundo: % Benchmark:

Janeiro 12 Meses 0,90% 104,40% 10,64% 106,85%

Ano 0,90% 104,40%

SMALL CAP VALUATION IB FIA 1, 6

Esse fundo tem como objetivo obter ganhos de capital num horizonte de longo prazo por meio de investimentos em empresas de pequeno e mdio porte, que possuam alto potencial de retorno.

PL Mdio (R$ M): 155.540

Data de Incio do Fundo: 29/3/1996

Classe ANBIMA: Taxa de Administrao: Taxa de Performance:

Aes Small Caps 2,0% aa 15% do que ex ceder 100% do ndice Small Cap

Data de Converso da Aplicao: Data de Converso do Resgate: Data de Pagamento do Resgate:

D+1 D+1 D+4

Bench.: Small Cap Fundo: Dif. Benchmark:

Janeiro 12 Meses -7,67% 0,67% 18,32% 1,49%

Ano -7,67% 0,67%

fevereiro de 11 | pg. 5

Internacionais
Bolsa de Valores
Variao % Mensal em Moeda Local Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan/11 Acum. Ano Acum. 12 meses Acum. 24 meses Acum. 36 meses Dow Jones
2,56% 5,15% 1,40% -7,92% -3,58% 7,08% -4,31% 7,72% 3,06% -1,01% 5,19% 2,72% 2,72% 18,12% 48,62% -6,02%
Nova York Nova York

Nasdaq

Londres

FT-100

Frankfurt

DAX

Tquio

Nikkei

Hong Kong

H. Seng

Buenos Aires

Merval

Mxico

IPC

Cmbio

Iene vs. Dlar

Euro1 vs. Dlar

-1,67% -0,89% -1,60% -7,43% -0,55% 6,65% -2,85% 7,52% 2,30% -6,91% 3,09% 2,32% 2,32% -1,22% 6,87% -7,86%

Dvida Externa Brasileira

C-Bond2
2,06% 0,00% -0,34% -2,20% 2,53% 1,78% 0,21% 0,84% 0,92% -1,12% -1,67% 0,64% 0,64% 3,59% 10,32% 4,92% 0,00% 1,91% 0,85% 0,51% 1,18% 2,99% 2,34% 2,29% 2,00% -5,74% -2,56% 0,33% 0,33% 5,91% 16,25% 7,80%

Global 27

4,23% 7,14% 2,64% -8,29% -6,55% 6,90% -6,24% 12,04% 5,86% -0,37% 6,19% 1,78% 1,78% 25,75% 82,87% 12,99%

3,20% 6,07% -2,22% -6,57% -5,23% 6,94% -0,62% 6,19% 2,28% -2,59% 6,72% -0,63% -0,63% 13,01% 41,31% -0,26%

-0,18% 9,92% -0,29% -2,79% 0,02% 3,06% -3,62% 5,13% 5,98% 1,32% 3,37% 2,36% 2,36% 26,21% 63,16% 3,29%

-0,71% 9,52% -0,29% -11,65% -3,95% 1,65% -7,48% 6,18% -1,78% 7,98% 2,94% 0,09% 0,09% 0,40% 28,09% -24,67%

2,42% 3,06% -0,62% -6,36% 1,84% 4,48% -2,35% 8,87% 3,30% -0,38% 0,12% 1,79% 1,79% 16,53% 76,60% -0,05%

-3,36% 6,86% 0,95% -8,04% -0,84% 9,57% -2,39% 13,12% 13,77% 8,45% 8,04% 1,97% 1,97% 56,33% 233,63% 79,04%

4,09% 5,16% -1,74% -1,98% -2,75% 3,70% -1,95% 5,21% 6,71% 3,51% 4,71% -4,07% -4,07% 21,69% 89,04% 28,46%

-1,44% 5,06% 0,41% -2,76% -3,10% -2,22% -2,63% -0,80% -3,75% 4,09% -3,07% 1,13% 1,13% -9,12% -8,74% -22,93%

Nacionais
Variao % Mensal
Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan/11 Acum. Ano Acum. 12 meses Acum. 24 meses Acum. 36 meses 1 Dlar por Euro

IGP-M

IGP-DI

IPC-FIPE

IPCA

TR 1 DC
0,00% 0,08% 0,00% 0,05% 0,06% 0,12% 0,09% 0,07% 0,05% 0,03% 0,14% 0,07% 0,07% 0,76% 1,31% 3,14%

Poupana
0,50% 0,58% 0,50% 0,55% 0,56% 0,62% 0,59% 0,57% 0,55% 0,53% 0,64% 0,57% 0,57% 6,98% 14,08% 23,20%

TJLP
6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00%

SELIC
0,59% 0,76% 0,67% 0,75% 0,79% 0,86% 0,89% 0,85% 0,81% 0,81% 0,93% 0,86% 0,86% 10,00% 20,46% 35,65%

CDI
0,59% 0,76% 0,66% 0,75% 0,79% 0,86% 0,89% 0,85% 0,81% 0,81% 0,93% 0,86% 0,86% 9,97% 20,37% 35,43%

US$ Com.- Real vs. Dlar3

1,81 1,78 1,73 1,82 1,80 1,76 1,76 1,69 1,70 1,72 1,67 1,67 -3,40% -1,66% -2,83% 4,98% -0,84% -2,46% -0,07% -3,52% 0,42% 0,86% -2,91% 0,43% 0,43% -10,74% -27,75% -4,94%

IBOVESPA4
1,68% 5,82% -4,04% -6,64% -3,35% 10,80% -3,51% 6,58% 1,79% -4,20% 2,36% -3,94% -3,94% 1,79% 69,40% 13,27%

IBX4
1,14% 5,21% -3,70% -5,98% -4,71% 11,00% -3,39% 6,93% 1,70% -3,29% 3,47% -3,49% -3,49% 3,39% 65,36% 9,10%

IBX-504
1,29% 5,97% -4,11% -6,46% -5,71% 11,56% -3,99% 7,17% 1,29% -3,69% 3,74% -3,64% -3,64% 1,62% 60,48% 5,59%

1,18% 1,09% 0,94% 0,63% 0,77% 0,72% 1,19% 1,57% 0,85% 0,34% 0,15% 0,22% 0,77% 1,10% 1,15% 1,10% 1,01% 1,03% 1,45% 1,58% 0,69% 0,38% 0,79% 0,98% 0,79% 0,98% 11,27% 11,50% 10,76% 10,78% 19,78% 19,68% 2 A-Bond a partir de agosto 3 Ptax

0,74% 0,78% 0,34% 0,52% 0,39% 0,57% 0,22% 0,43% 0,04% 0,00% 0,17% 0,01% 0,17% 0,04% 0,53% 0,45% 1,04% 0,75% 0,72% 0,83% 0,54% 0,63% 1,15% 0,83% 1,15% 0,83% 6,21% 5,99% 11,05% 10,86% 17,83% 17,33% 4 Fechamento

fevereiro de 11 | pg. 6

Ms de Referncia Janeiro/2011
REFERENCIADO DI TTULOS PBLICOS
UNIBANCO CASH DI FI REFERENCIADO ITA RESTEC REFERENCIADO DI FI ITA SOBERANO REFERENCIADO DI LONGO PRAZO FI

Incio do Fundo 16/2/2005 30/11/2006 29/12/2004

Taxa Adm. a.a.

Pblico-Alvo
geral
1

Rentabilidades Ms 0,84%
4

Ano 0,84% 0,84% 0,85%

12 M 9,76% 9,76% 9,81%

36 M 34,70% 34,65% 34,98%

ndice de Ref.

Porcentagem do ndice Ms 97,77% Ano 97,77% 98,17% 98,63% 12 M 98,01% 97,94% 98,50% 36 M 97,91% 97,77% 98,71%

Classificao Tributria LP CP LP

Patrimnio - R$ Atual 434.908.519 316.025.951 4.088.642.467 Mdio em 12 M 711.156.446 362.874.511 4.678.888.481

0,30% 0,18% 0,15%

ex clusiv o seguradoras restrito

2

0,84% 0,85%

CDI

98,17% 98,63%

REFERENCIADO DI 6,9
ITA INSTITUCIONAL REFERENCIADO DI FI UNIBANCO INSTITUCIONAL DI FI REF

Incio do Fundo 2/10/1995 2/1/1996

Taxa Adm. a.a.

Pblico-Alvo
restrito geral
1 2

Rentabilidades Ms 0,87% 0,87% Ano 0,87% 0,87% 12 M 10,13% 10,00% 36 M 34,75% 35,76%

ndice de Ref. CDI

Porcentagem do ndice Ms 101,82% 100,73% Ano 101,82% 100,73% 12 M 101,70% 100,34% 36 M 98,05% 100,90%

Classificao Tributria CP CP

Patrimnio - R$ Atual 219.513.755 471.721.077 Mdio em 12 M 143.359.639 545.706.301

0,18% 0,25%

RENDA FIXA ATIVO 6

ITA PERFORMANCE RF FI ITA PERFIX RENDA FIXA FI
9 9

Incio do Fundo 2/10/1995 25/2/2005 18/10/2007 24/10/2002

9

Taxa Adm. a.a.

Pblico-Alvo
inv estidor qualificado inv estidor qualificado restrito geral
1 2 3 3

Rentabilidades Ms 0,85% 0,87% 0,81% -0,41%

3

ndice 36 M 34,93% 35,85% 36,78% 43,42% 35,96% de Ref. CDI CDI 30% CDI 70% IRFM IMA-B CDI Ms 99,22% 100,77% -0,15% -0,10% 101,67%

Porcentagem do ndice Ano 99,22% 100,77% -0,66% 2,06% 101,67% 12 M 100,79% 101,46% -0,66% 2,06% 102,06% 36 M 98,58% 101,16% 0,80% 7,12% 101,47%

Classificao Tributria CP LP CP LP CP

Patrimnio - R$ Atual 27.840.869 521.405.635 66.635.468 62.595.741 33.562.789 Mdio em 12 M 54.381.993 711.440.114 109.678.525 46.323.464 62.733.414

Ano 0,85% 0,87% 0,81% -0,41% 0,87%

12 M 10,04% 10,11% 9,77% 12,78% 10,17%

0,28% 0,28% 0,30% 0,50% 0,30%

SOBERANO MULTI-NDICE UNIBANCO NDICE DE PREOS FI RF * ITA INSTITUCIONAL RF FI

25/8/2006

inv estidor qualificado

0,87%

* Este fundo considera a diferena sobre seu ndice e no seu percentual.

fevereiro de 11 | pg. 7

MULTIMERCADO 3.792

6 9

ITA INSTITUT. ACTIVE FIX UNIBANCO YIELD PLUS FI MULT

Incio do Fundo 12/2/2007 2/1/1996 16/7/2007 16/9/2004 27/12/2006

Taxa Adm. a.a.

Pblico-Alvo
restrito
2

Rentabilidades Ms 0,90% 0,90% 1,25% Ano 0,90% 0,90% 1,25% 0,35% 1,06% 12 M 10,48% 10,64% 11,61% 10,84% 10,73% 36 M 39,11% 36,19% 47,95% 40,69% 52,14%

ndice de Ref.

Porcentagem do ndice Ms 104,91% 104,40% Ano 104,91% 104,40% 145,95% 41,15% 122,89% 12 M 105,21% 106,85% 116,53% 108,78% 107,73% 36 M 110,36% 102,11% 135,31% 114,82% 147,12%

0,30% 0,35% 2,0% 2,0% 2,0%

+

Classificao Tributria LP LP LP LP LP

Patrimnio - R$ Atual 773.933.223 35.792.440 463.526.668 474.197.685 1.085.281.540 Mdio em 12 M 721.770.467 42.941.367 284.001.158 350.507.064 1.075.175.056

restrito
geral

UNIBANCO EQUITY HEDGE FI MULTI

8

CDI

145,95% 41,15% 122,89%

ITA EQUITY HEDGE MULTIMERCADO FI ITA HEDGE MULTIMERCADO FI

8 8

restrito restrito

0,35% 1,06%

RENDA VARIVEL 3.792

ITA ACE DIVIDENDOS AES FI

Incio do Fundo 6/1/1999 29/3/1996 18/12/1997 2/5/1997 13/5/2008

Taxa Adm. a.a. 1,50% 2,00% 0,90% 0,90%

1% + tax as dos fundos inv estidos

Pblico-Alvo
restrito restrito
2

Rentabilidades Ms -3,85% -7,67%

3

Ano -3,85% -7,67% -4,20% -4,37% -3,35%

12 M 9,03% 18,32% 0,64% 0,04% 10,10%

36 M 18,22% 43,88% 5,70% 6,57%

ndice de Ref. IBOV IBOV IBrX IBOV IBOV

Diferena sobre o ndice Ms -0,35% 0,67% -0,71% -0,43% 0,59% Ano -0,35% 0,67% -0,71% -0,43% 0,59% 12 M 5,64% 1,49% -2,75% -1,75% 8,30% 36 M 7,82% 3,05% -4,70% -6,71%

Classificao Tributria RV RV RV RV RV

Patrimnio - R$ Atual 363.762.630 155.540.283 91.584.962 9.720.238 361.614.903 Mdio em 12 M 391.266.879 137.180.086 93.592.419 13.428.751 331.986.711

SMALL CAP VALUATION IB FIA ITA IBrX ATIVO AES FI ITA INSTITUCIONAL IBOVESPA ATIVO AES FI ITA RPI AES IBOVESPA FIC

inv estidor qualificado inv estidor qualificado inv estidor qualificado

3

-4,20% -4,37% -3,35%

fevereiro de 11 | pg. 8

Obs.: Taxa de Performance Fee + 20% do que exceder 100% do CDI. ++ 30% do que exceder 100% do CDI. Obs.: Classificao Tributria CP: fundo classificado como de curto prazo para Receita Federal. Alquota de IR de 20%, recolhida semestralmente nos meses de maio e novembro. Por ocasio do resgate das cotas, os rendimentos produzidos a partir de 1/1/2005 sero tributados na fonte por alquotas regressivas de IR em funo do prazo de permanncia no fundo: at 180 dias alquota de 22,5%; de 181 dias em diante alquota de 20%. Em maio e novembro haver tributao pelo come-cotas alquota de 20% (que poder ser complementada pela alquota vigente no momento do resgate). LP: fundo classificado como de longo prazo para Receita Federal. Alquota de IR de 15%, recolhida semestralmente nos meses de maio e novembro. Por ocasio do resgate das cotas, os rendimentos produzidos a partir de 1/1/2005 sero tributados na fonte por alquotas regressivas de IR em funo do prazo de permanncia no fundo: at 180 dias alquota de 22,5%; de 181 a 360 dias alquota de 20%; de 361 a 720 dias alquota de 17,5%; de 720 dias em diante alquota de 15%. Em maio e novembro haver tributao pelo come-cotas alquota de 15% (que poder ser complementada pela alquota vigente no momento do resgate). RV: regime de tributao de fundo de aes. Alquota de IR de 15% sobre rendimentos, calculada e recolhida no resgate. Obs.: Pblico-alvo Pblico em geral (pessoas fsicas e jurdicas). 2 Pblico restrito de investidores que so clientes do administrador e/ou gestor. 3 Investidor qualificado em geral (pessoas fsicas e jurdicas que possuam investimentos em valor superior a R$ 300 mil e que atestem, mediante termo prprio, sua condio de investidor qualificado). 4 Investidor qualificado (clientes do administrador, gestor e controladas, direta ou indiretamente, pela Itasa Investimentos Ita S.A.). 5 Exclusivo de entidades abertas de previdncia complementar, companhias seguradoras e sociedades de capitalizao, assim definidas como investidores qualificados na regulamentao aplicvel.
1

As rentabilidades divulgadas no so lquidas de impostos. Fundos de investimento no contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Crditos (FGC). A rentabilidade obtida no passado no representa garantia de rentabilidade futura. Para avaliao da performance dos fundos de investimento, recomendvel uma anlise de perodo de no mnimo 12 (doze) meses. O investidor deve ler atentamente o prospecto e o regulamento do fundo de investimento antes de nele aplicar seus recursos. Apesar de cuidar da exatido dos dados, o Ita Unibanco no se responsabiliza pela total preciso das informaes, que podero, eventualmente, estar incompletas e/ou resumidas. Para obter informaes mais detalhadas, fale com seu gerente. O Ita Unibanco no se responsabiliza por qualquer deciso de investimento que venha a ser tomada com base nas informaes aqui mencionadas. A expresso renda fixa, quando associada a fundos de investimento, refere-se ao mercado de atuao e aos ativos que compem as carteiras, no representando garantia de rentabilidade. Dvidas, reclamaes e sugestes, fale com seu Gerente Institucional ou com a rea de Atendimento: (11) 5029-2200. Se necessrio, utilize o SAC Ita: 0800 728 0728, todos os dias, 24 horas, ou o Fale Conosco (www.itau.com.br). Se desejar a reavaliao da soluo apresentada aps utilizar esses canais, recorra Ouvidoria Corporativa Ita: 0800 570 0011, dias teis, das 9 s 18h, Caixa Postal 67.600, CEP 03162-971. Deficientes auditivos ou de fala, dias teis, das 9 s 18h, 0800 722 1722. Atendimento Unibanco: 0800 726 1809 SAC; 0800 722 2808 SAC deficiente auditivo ou de fala; e 0800 722 6281 Ouvidoria Unibanco.

INSTITUTIONAL ACTIVE FIX IB MULTIMERCADO FI Administrador: BANCO ITAUCARD S.A. Gestor: Ita Unibanco S.A. Objetivo: proporcionar rentabilidade aos cotistas, atravs da utilizao de uma estratgia de gesto ativa, que busca oportunidades nos mercados brasileiros de taxas de juros, de cmbio e de ndices de preo, mediante aplicaes de seu patrimnio lquido em ativos de diferentes naturezas e caractersticas, excludos os ativos de renda varivel. ITA RPI AES IBOVESPA FICFI Administrador: Intrag Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios Ltda. Gestor: Ita Distribuidora de Ttulo e Valores Mobilirios S.A. Objetivo: Fundo de Investimento que procura obter, a longo prazo, rentabilidade superior ao Ibovespa. O fundo utiliza-se de uma gesto ativa, baseada em anlise fundamentalista. UNIBANCO YIELD PLUS FI MULT Administrador: Banco Itaucard S.A. Gestor: UAM Assessoria e Gesto de Investimentos Ltda. Objetivo: O fundo tem como objetivo superar o CDI. Investe em ttulos pblicos federais e/ou privados, em derivativos referenciados, juros e cmbio. SMALL CAP VALUATION IB FIA Administrador: Banco ITAUCARD S.A. Gestor: Ita Unibanco S.A. Objetivo: O fundo tem como objetivo obter ganhos de capital num horizonte de longo prazo por meio de investimentos em empresas de pequeno e mdio porte, que possuam alto potencial de retorno.

Obs.: Derivativos Estes fundos utilizam estratgias com derivativos como parte de sua poltica de investimento. Tais estratgias, da forma como so adotadas, podem resultar em significativas perdas para seus cotistas. 7 Estes fundos utilizam estratgias com derivativos como parte integrante de sua poltica de investimento. Tais estratgias, da forma como so adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigao do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuzo do fundo.
6

Obs.: Performance Por determinao da ANBIMA, e visando criar um nico padro de comparao para todo o mercado financeiro, desde o ms de maro/05 a rentabilidade em fundos de investimento e a variao dos indicadores de mercado vm sendo calculadas utilizando-se o perodo compreendido entre o ltimo dia til do ms vigente e o ltimo dia til do ms anterior. Para fundos com mais de 12 meses e menos de 36, a rentabilidade informada em 36 meses a rentabilidade auferida desde o incio do fundo.
8 9

Estes fundos esto autorizados a realizar aplicaes em ativos financeiros no exterior. Este fundo est sujeito a risco de perda substancial de seu patrimnio lquido em caso de eventos que acarretem o no pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por fora de interveno, liquidao, regime de administrao temporrio, falncia, recuperao judicial ou extrajudicial dos emissores responsveis pelos ativos do fundo.

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