ECN 207 Resenha: Desdobramentos da Crise Financeira internacional Aluna: Tatiana Almeida Tal artigo trata-se na verdade de um dossi

contendo textos diversos autores sobre a Crise Financeira de 2008 suas implicaes. Segundo Luiz Fernando de Paula e Fernando Ferrari Filho, a crise de 2008 uma crise da globalizao financeira, devido a criao de um mercado financeiro global e intensificao dos fluxos de capitais entre os pases. Houve um processo de desregulamentao financeira que levou a um acirramento da concorrncia entre instituies financeiras e estas passaram a explorar outros mercado inclusive os de baixa renda. Mecanismos de securitizao foram criados no mercado de ttulos, diluindo os riscos e as instituies financeiras aumentaram sua alavancagem. Os autores afirmam que os mecanismos de securitizao no diluram os riscos, na prtica serviu para escondlos. Os autores citam o trade-off entre liquidez e investimento elucidado por Keynes, em que por um lado eles estimulam o desenvolvimento da atividade produtiva mas por outro aumenta a possibilidade de ganhos especulativos. Afirma que tal especulao numa economia global cria uma espcie de cassino financeiro. Para os autores, crise financeira no resultado somente de comportamentos irracionais mas sim de falta de um sistema de regulao adequado. Thomas Palley afirma que a economia americana est em recesso e as famlias endividadas. As medidas como redues da taxa de juros, injees de liquidez e cortes de impostos so apenas paliativas. Segundo Palley os Estados Unidos devem se preocupar no s com a recuperao da sua economia mas tambm com o fato do paradigma de crescimento que impulsionou a economia ao longo das ltimas dcadas ter se esgotado e isto trs implicaes para a economia mundial. A poltica econmica a ps 1980 manteve o Dlar sobrevalorizado e essa poltica tem uma responsabilidade razovel pelo dficit comercial. Fernando Cadim de Carvalho aborda a crise no meio do caminho, com observaes feitas em 2010. Segundo ele, houve um sucesso das polticas macroeconmicas implementadas a partir de 2008 em quase todo mundo porque elas conseguiram conter impactos mais destrutivos da crise, que a queda na produo dos pases foi menor do que poderia ter sido. Segundo ele, esta seria a notcia boa. A notcia ruim seria a recuperao que se seguiu, no muito surpreendente. Afirma que a boa notcia da recuperao do produto temperada pela incapacidade dessas economias em diminuir o desemprego de forma significativa. De acordo com o cenrio observado em 2010, para carvalho a melhor perspectiva seria a dos pases emergentes, no caso, a China. Jan Kregel, comenta sobre medidas lanadas por um Relatrio de Genebra sobre a Economia Mundial para tornar a liquidez sistmica menos frequente e severa. A primeira medida seria a de Regras contbeis para expanso de funding, em que "consrcios" de recursos e ativos direcionados para funding de longo prazo teriam que ser assegurados por mantenedores, cuja mensurao contbil seja transparente e no seja "marcada pelo mercado" e a segunda seria uma Cobrana explcita de capital para risco de liquidez, em que as instituies financeiras com posies de ativos de baixa liquidez e longa maturidade e fundos com ativos de curta maturidade deveriam incorrer em mais elevado coeficiente sobre o capital. Estas seriam medidas para tornar o sistema financeiro mais seguro.

Bresser-Pereira questiona a questo da dvida grega. Segundo ele a situao da Grcia fez com que a crise ameaasse a voltar com fora e a demora da Alemanha em agir agravou o problema. Segundo Jos Lus Oreiro, sobre crise na Europa, na Alemanha salrios pouco reajustados geram competitividade de seus produtos no mercado externo. J ouros pases europeus no conseguem ter essa competitividade. Jlio Gomes de Almeida aborda como o Brasil conseguiu sair da crise. Segundo ele o Brasil teve xito em lidar com a crise, houve remoo da vulnerabilidade externa mediante a acumulao de reservas cambiais, a maior solidez das contas pblicas e do endividamento do setor pblico e a contaminao zero das instituies financeiras do Pas com os ativos "txicos". Segundo ele a medida anticclica mais destacada veio da orientao que o para seus bancos para que ampliassem seus financiamentos. Banco do Brasil, Caixa e BNDES reduziram os juros para emprstimos. A manuteno e o aumento do nvel do investimento e do gasto pblico e a ampliao do crdito em plena crise, segundo Almeida, foram os determinantes do xito brasileiro em responder crise internacional e super-la com rapidez, minimizando a retrao do PIB em 2009. Est uma questo a ser pensada hoje, ser que ela foi mesmo superada? Segundo Marco Flvio da Cunha Resende a economia brasileira voltou a crescer em ritmo acelerado em 2010. Ele faz um paralelo entre a China e o Brasil, em que a China cresce muito e poupa muito porque investe muito, enquanto o Brasil poupa pouco porque investe pouco. Segundo ele no Brasil, a reduzida taxa de investimento convive com uma taxa de poupana domstica ainda menor e com absoro de poupana externa. Na China, o cmbio depreciado produz um resultado diferente.