CENTRO DE ESTUDOS E PESQUISA

EM ECONOMIA E GESTO
GOVERNAMENTAL
(CEPEGG) www.cepegg.com.b
C!"o Reg!#$ %e M$coeco&om'$
L'"($ ) (')Mo%e#o %$ O*e($ e %$
Dem$&%$ Ageg$%$"+ ('') I&*#$,-o e
C!.$ %e P/'##'p"+ (''') Reg'me %e
Me($" %e I&*#$,-o
Prof. Srgio Ricardo de Brito Gadelha
26/07/2010
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(''') Reg'me %e Me($" %e I&*#$,-o.
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SUMRIO
SUMRIO.....................................................................................................................................................2
1. Modelo da Oferta e da Demanda Agregadas.............................................................................................2
1.1 Seo Esaf................................................................................................................................................2
1.2 Seo CespeUn!...................................................................................................................................."
1.# $ Seo O%tras !an&as E'am(nadoras.....................................................................................................)
1.* Seo Anpe&..........................................................................................................................................10
2. Inflao e C%r+a de ,-(ll(ps.....................................................................................................................10
2.1 Seo Esaf..............................................................................................................................................10
1.2 Seo CespeUn!..................................................................................................................................12
2.# $ Seo O%tras !an&as E'am(nadoras...................................................................................................1*
#. Reg(me de Metas de Inflao...................................................................................................................1"
#.1 Seo Esaf..............................................................................................................................................1"
#.2 $ Seo CespeUn!...............................................................................................................................1.
/a0ar(to.......................................................................................................................................................1)
.. Mo)e,o )$ O'e+$ e )$ Dem$%)$ Ageg$)$"
... Se/0o E"$'
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1. 2 (ESA34A3C2STN45115) Cons(dere o modelo de Oferta Agregada &om preos
totalmente fle'1+e(s no &%rto pra2o. Sa0endose 3%e no longo pra2o o prod%to 4
determ(nado pela d(spon(0(l(dade de &ap(tal5 tra0al-o e te&nolog(a5 podese af(rmar 3%e6
a7 no longo pra2o5 a pol1t(&a monet8r(a afeta o n1+el de preos mas no o prod%to o% o
emprego.
07 no &%rto pra2o5 no e'(ste poss(0(l(dade de (nflao no modelo5 98 3%e as press:es
(nfla&(on8r(as so ne%tral(2adas pelo desemprego.
&7 no longo pra2o5 apenas %ma pol1t(&a f(s&al e'pans(on(sta ter8 efe(tos so0re o
&res&(mento do prod%to.
d7 %ma ele+ao e';gena nos &%stos no &a%sa (nflao %ma +e2 3%e os preos so
fle'1+e(s e tal fle'(0(l(dade res%lta em 3%edas em o%tros preos na e&onom(a5 de forma
3%e as press:es (n(&(a(s so ne%tral(2adas.
e7 %ma red%o na demanda agregada no gera re&esso no &%rto pra2o.
0* (ESA34A3R345115) Cons(dere6
. C%r+a de demanda agregada der(+ada do modelo IS<=M
. C%r+a de Oferta Agregada de longo pra2o -or(2ontal
. C%r+a de Oferta Agregada de &%rto pra2o +ert(&al
Cons(dere a o&orr>n&(a de %m &-o3%e ad+erso de oferta &omo5 por e'emplo5 !m$
e,e6$/0o %o" pe/o" &%+e%$c&o%$&" )o pe+7,eo. S%pondo 3%e este &-o3%e no deslo&a
a &%r+a de Oferta Agregada de longo pra2o5 4 &orreto af(rmar 3%e6
a7 %ma ele+ao na demanda tender8 a (ntens(f(&ar a 3%eda no prod%to 3%e de&orre do
&-o3%e de oferta.
07 o &-o3%e ad+erso de oferta a%menta os &%stos e5 portanto5 os preos. Se no -o%+er
altera:es na demanda agregada5 teremos %ma &om0(nao5 no &%rto pra2o5 de preos
&res&entes &om red%o do prod%to. ?o longo pra2o5 &om a 3%eda dos preos5 a
e&onom(a retornar8 ao se% n1+el de pleno emprego.
&7 se no o&orrer deslo&amentos na &%r+a de demanda agregada5 o &-o3%e de oferta
&a%sar8 deflao.
d7 o &-o3%e de oferta alterar8 apenas o prod%to de pleno emprego.
e7 no o&orrer8 altera:es nem nos preos nem no n1+el do prod%to5 tanto no &%rto
3%anto no longo pra2o5 %ma +e2 3%e5 se o &-o3%e de oferta no deslo&a a &%r+a de oferta
de longo pra2o5 tam04m no deslo&ar8 a &%r+a de oferta de &%rto pra2o.
18 2 (ESA34A!)&+o23&"c$, )o Te"o!o N$c&o%$,4.99:) 2 S%pon-a 3%e o !an&o
Central faa %ma pol1t(&a de esta0(l(2ao para an%lar o de&l1n(o do n1+el de prod%to
de&orrente de %m &-o3%e de oferta ad+erso. ?o d(agrama a0a('o5 as &%r+as (nd(&adas
so de Oferta Agregada de longo pra2o5 OA=,5 Oferta Agregada de &%rto pra2o5 OAC,5
e demanda agregada5 DA.
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Sendo5 &omo de &ost%me5 , o n1+el geral de preos e @ o n1+el de prod%to5 responda
3%al dos pontos (nd(&ados no d(agrama a&(ma representa o ponto no 3%al a e&onom(a (r8
esta0(l(2arse6
Aa7 ponto A
A07 ponto !
A&7 ponto C
Ad7 ponto D
Ae7 ponto E
0. (ESA34A%$,&"+$ )e P,$%e;$me%+o e O/$me%+o )o MPOG4511<) $ Cons(dere o
seg%(nte gr8f(&o6
Onde , B n1+el geral de preosC D B prod%to agregadoC O=, B Oferta Agregada de
longo pra2oC OC, B Oferta Agregada de &%rto pra2oC DE B prod%to agregado de pleno
emprego. S%pondo 3%e a e&onom(a en&ontrase no e3%(l10r(o de longo pra2o e
&ons(derando os f%ndamentos %t(l(2ados para a &onstr%o das &%r+as de oferta e
demanda agregada5 4 &orreto af(rmar 3%e6
a7 %m a%mento na +elo&(dade de &(r&%lao da moeda red%2 o n1+el de emprego no &%rto
pra2o.
07 %ma pol1t(&a f(s&al e'pans(on(sta red%2 o n1+el de emprego no &%rto pra2o.
&7 %ma pol1t(&a monet8r(a &ontra&(on(sta red%2 o n1+el de emprego no &%rto pra2o.
d7 a part(r do gr8f(&o5 podemos af(rmar 3%e e'(ste total fle'(0(l(dade nos preos no &%rto
pra2o.
e7 %ma pol1t(&a monet8r(a &ontra&(on(sta gera (nflao no &%rto pra2o.
DA
0
DA
1
OA=,
OAC,
1
OAC,
0
,
A
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C
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@
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19 2 (ESA34T(c%&co )e P,$%e;$me%+o e Pe"=!&"$ )o IPEA4511>) 2 Cons(dere %m
modelo de oferta e demanda agregadas s%pondo as seg%(ntes -(p;teses6
&%r+a de oferta agregada de &%rto pra2o pos(t(+amente em de&orr>n&(a da
e'(st>n&(a de r(g(de2 de preos e sal8r(os no &%rto pra2o.
&%r+a de oferta agregada de longo pra2o +ert(&al no n1+el de pleno emprego.
&%r+a de demanda agregada def(n(da a part(r do modelo IS<=M.
preos e sal8r(os fle'1+e(s no longo pra2o.
Com 0ase nestas (nforma:es5 4 (n&orreto af(rmar 3%e6
a7 na o&orr>n&(a de &-o3%es de oferta5 a a%tor(dade e&onFm(&a podese %t(l(2ar de
pol1t(&as monet8r(a e f(s&al para m(n(m(2ar os &%stos do desemprego.
07 o e3%(l10r(o de longo pra2o pode ser def(n(do pela (nterseo entre a &%r+a de
demanda agregada e as &%r+as de oferta agregada de &%rto e longo pra2o.
&7 no longo pra2o5 a pol1t(&a monet8r(a s; altera o n1+el geral de preos.
d7 %ma pol1t(&a f(s&al e'pans(on(sta tende a ele+ar o n1+el geral de preos no longo
pra2o.
e7 %ma pol1t(&a monet8r(a &ontra&(on(sta tende a ele+ar o n1+el geral de preos no &%rto
pra2o.
.. 2 (ESA34A3R325111) Cons(derando o modelo de oferta e demanda agregadaC
&ons(dere a(nda 3%e5 no longo pra2o os preos so fle'1+e(s5 mas no &%rto pra2o5
+er(f(&ase r(g(de2 total nos preos. Ento5 4 &orreto af(rmar 3%e6
a7 Deslo&amentos na demanda agregada afetam o prod%to agregado tanto no &%rto
3%anto no longo pra2o. A d(ferena entre os do(s &asos est8 apenas no gra% de
(ntens(dade dos efe(tos da demanda so0re o prod%to.
07 Deslo&amentos na demanda agregada no longo pra2o s; afetam o n1+el de preosC 98
no &%rto pra2o5 ta(s deslo&amentos s; afetam o prod%to agregado.
&7 ?o longo pra2o5 deslo&amentos na demanda agregada afastam o prod%to agregado do
se% n1+el de pleno emprego. Gal efe(to5 entretanto5 no o&orre no &%rto pra2o.
d7 Ganto no &%rto 3%anto no longo pra2o5 deslo&amentos na demanda agregada afastam
o prod%to do se% n1+el de pleno emprego. A d(ferena est8 nos efe(tos desses
deslo&amentos so0re a (nflao.
e7 Ganto no &%rto 3%anto no longo pra2o5 o prod%to agregado en&ontrase em se% n1+el
de pleno emprego. Ass(m5 deslo&amentos da demanda agregada s; &a%sam efe(tos
so0re a (nflao5 &%9a (ntens(dade 4 ma(or no longo pra2o.
.5 2 (ESA34A%$,&"+$ )o *ACEN4511.) Com relao ao modelo de oferta e demanda
agregada5 4 (n&orreto af(rmar 3%e6
a7 se os preos e sal8r(os so f('os no &%rto pra2o5 deslo&amentos da demanda agregada
afetam o emprego.
07 %ma red%o na oferta monet8r(a s; afeta o n1+el de prod%to se -o%+er alg%ma
r(g(de2 de preos e sal8r(os.
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&7 a d(ferena entre &%rto e longo pra2o no modelo 4 e'pl(&ada pela r(g(de2 nos preos e
sal8r(os.
d7 se os preos e sal8r(os so perfe(tamente fle'1+e(s5 deslo&amentos na &%r+a de
demanda agregada tendem a e'er&er grande (nfl%>n&(a so0re o prod%to.
e7 no 4 ne&ess8r(o r(g(de2 total de preos e sal8r(os para 3%e deslo&amentos na
demanda agregada afetem o prod%to.
>5 2 (ESA34A3C2STN45111) Cons(derando o modelo de oferta e demanda agregada5
podemos af(rmar 3%e6
a7 ?o longo pra2o5 a &%r+a de oferta agregada pode ser +ert(&al o% -or(2ontal5
dependendo do gra% de r(g(de2 dos preos no &%rto pra2o. Ass(m5 no longo pra2o5
altera:es na demanda agregada ne&essar(amente afetam os preos5 mas nada se
pode af(rmar no 3%e d(2 respe(to aos se%s efe(tos so0re o prod%to.
07 ?o longo pra2o5 a &%r+a de oferta agregada 4 +ert(&al. ?este &aso5 des&olamentos na
&%r+a de demanda agregada afetam o n1+el de preos5 mas no o prod%to. ?o &%rto
pra2o5 entretanto5 a &%r+a de oferta no 4 +ert(&al. ?este &aso5 altera:es na
demanda agregada pro+o&am altera:es no prod%to agregado.
&7 Ganto no &%rto 3%anto no longo pra2o a &%r+a de oferta agregada 4 +ert(&al. Ass(m5
os Hn(&os fatores 3%e podem e'pl(&ar as fl%t%a:es e&onFm(&as5 tanto no &%rto
3%anto no longo pra2o5 so as d(spon(0(l(dades de &ap(tal e te&nolog(a.
d7 ?o &%rto pra2o5 no -8 3%al3%er 9%st(f(&at(+a te;r(&a para 3%e a &%r+a de oferta
agregada de &%rto pra2o no se9a -or(2ontal. ?esse sent(do5 no &%rto pra2o5
altera:es na demanda agregada so (rrele+antes para e'pl(&ar tanto a (nflao
&omo altera:es no n1+el do prod%to.
e7 Desde 3%e os preos se9am r1g(dos5 as &%r+as de oferta agregadas so +ert(&a(s5
tanto no &%rto 3%anto no longo pra2o.
81 2 (ESA34A3R345115) Cons(dere o modelo de oferta e demanda agregada5 sendo a
&%r+a de Oferta Agregada -or(2ontal no &%rto pra2o. Cons(dere %m &-o3%e ad+erso de
oferta. S%pondo 3%e no o&orram altera:es na &%r+a de demanda agregada e 3%e o
&-o3%e de oferta no altere o n1+el nat%ral do prod%to5 4 &orreto af(rmar 3%e
a7 no &%rto pra2o5 o&orrer8 o fenFmeno &on-e&(do &omo IestagflaoI6 %ma &om0(nao
de (nflao &om red%o do prod%to. ?o longo pra2o5 &om a 3%eda dos preos5 a
e&onom(a retornar8 a s%a ta'a nat%ral.
07 no &%rto pra2o5 o&orrer8 apenas 3%eda no prod%to. ?o longo pra2o5 o&orrer8 (nflao
e a e&onom(a retornar8 para o e3%(l10r(o de longo pra2o.
&7 no &%rto pra2o5 o&orrer8 apenas (nflao. ?o longo pra2o5 o prod%to (r8 &a(r at4 o
no+o e3%(l10r(o de pleno emprego.
d7 se o go+erno a%mentar a demanda agregada em resposta ao &-o3%e ad+erso de oferta5
o&orrer8 deflao.
e7 se a e&onom(a en&ontrase no pleno emprego5 o&orrer8 (nflao 3%e ser8 ma(s (ntensa
no longo pra2o em relao ao &%rto pra2o.
8. 2 (ESA34A%$,&"+$ )o *$%co Ce%+$, )o *$"&,45115) Cons(dere6
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J &%r+a de Oferta Agregada de longo pra2o +ert(&al ao n1+el do prod%to de pleno
empregoC
J &%r+a de demanda agregada def(n(da pela teor(a 3%ant(tat(+a da moedaC
J &%r+a de Oferta Agregada de &%rto pra2o dada pela e3%ao @ B @
p
K A, $ ,
e
75 onde
@ B prod%toC @
p
B prod%to de pleno empregoC , B n1+el geral de preosC ,
e
B n1+el geral
de preos esperadosC e L 0C
J s(t%ao (n(&(al de e3%(l10r(o de longo pra2o.
Cons(derando !m $!me%+o %o" pe/o" &%+e%$c&o%$&" )o pe+7,eo5 4 &orreto af(rmar
3%e6
a7 no &%rto pra2o -a+er8 (nflao sem alterao no n1+el do emprego. ?o longo pra2o5
o&orrer8 %ma red%o no n1+el do emprego6 o n1+el de prod%to de pleno emprego ser8
menor 3%ando &omparado &om a s(t%ao anter(or ao a%mento nos preos (nterna&(ona(s
do petr;leo.
07 no &%rto pra2o5 o&orrer8 (nflao &om0(nada &om desemprego. ?o longo pra2o5 a
e&onom(a +oltar8 para o pleno emprego. O !an&o Central5 entretanto5 poder8 red%2(r os
efe(tos do desemprego no &%rto pra2o (mplementando %ma pol1t(&a monet8r(a
e'pans(on(sta. O aspe&to negat(+o desta opo ser8 ma(s (nflao.
&7 se as e'pe&tat(+as forem ra&(ona(s5 o prod%to permane&er8 no pleno emprego e no
o&orrer8 (nflao5 no &%rto pra2o5 %ma +e2 3%e o a%mento no &%sto de prod%o ser8
&ompensado pela 3%eda nos sal8r(os rea(s.
d7 no o&orrer8 (nflao %ma +e2 3%e a ele+ao dos &%stos ser8 &ompensada pela
ele+ao da (nflao esperada.
e7 no &%rto pra2o5 s; o&orrer8 (nflao. O prod%to permane&er8 no pleno emprego %ma
+e2 3%e a prod%o ser8 est(m%lada pelo a%mento do n1+el de preos esperados
de&orrente da ele+ao nos &%stos das empresas.
..5 Se/0o Ce"pe2U%*
.> 2 (CESPE2U%*4A%$,&"+$ )e Com(c&o E?+e&o4MDIC4511@) M%lg%e o (tem a
seg%(r5 &omo +erdade(ro o% falso.
?o !ras(l5 as ele+adas al13%otas 3%e (n&(dem so0re os 0ens de &ons%mo d%r8+e(s
red%2em o m%lt(pl(&ador NeOnes(ano e tornam5 portanto5 a &%r+a agregada da e&onom(a
ma(s (n&l(nada.
.8 2 (CESPE2U%*4A%$,&"+$ P,e%o I Ae$ Eco%Bm&c$4CNP=4511>) M%lg%e o (tem a
seg%(r5 &omo +erdade(ro o% falso6
De a&ordo &om a a0ordagem NeOnes(ana5 %m a%mento do esto3%e monet8r(o &ond%2 P
e'panso da demanda agregada por3%e le+a P red%o da ta'a de 9%ros e5 dessa forma5
pro+o&a e'panso do (n+est(mento plane9ado.
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.: 2 (CESPE2U%*4A%$,&"+$ Leg&",$+&6o4CCm$$ )o" Dep!+$)o"45115) M%lg%e o
(tem a seg%(r5 &omo +erdade(ro o% falso.
,ol1t(&as monet8r(as e'pans(on(stas red%2em a ta'a de 9%ros5 e'pandem a renda e5
portanto5 deslo&am para &(ma e para a d(re(ta a &%r+a de demanda agregada da
e&onom(a.
.9 2 (CESPE2U%*4Eco%om&"+$43SCMP4PA4511>) $ M%lg%e o (tem a seg%(r &omo
+erdade(ro o% falso6
Se a e&onom(a 0ras(le(ra est(+er f%n&(onando em se% n1+el de pleno emprego5 em 3%e a
prod%o 4 (g%al ao prod%to poten&(al5 %m a%mento do +alor dos programas 0olsa
fam1l(a e'pand(r8 o &ons%mo agregado e a prod%o de e3%(l10r(o da e&onom(a.
55 2 (CESPE2U%*4Co%"!,+o )o Se%$)o 3e)e$, Po,D+&c$ Eco%Bm&c$45115) $
M%lg%e o (tem a seg%(r5 &omo +erdade(ro o% falso6
A%mentos da prod%t(+(dade agr1&ola 3%e se trad%2am em rendas ma(s ele+adas para os
agr(&%ltores deslo&am a &%r+a de Oferta Agregada para &(ma e para a es3%erda.
<1 2 (Ce"pe2U%*4Eco%om&"+$43SCMP4PA4511>) M%lg%e o (tem a seg%(r5 &omo
+erdade(ro o% falso6
Se a e&onom(a 0ras(le(ra est(+er f%n&(onando em se% n1+el de pleno emprego5 em 3%e a
prod%o 4 (g%al ao prod%to poten&(al5 %m a%mento do +alor dos programas 0olsa
fam1l(a e'pand(r8 o &ons%mo agregado e a prod%o de e3%(l10r(o da e&onom(a.
<> 2 (Ce"pe2U%*4A%$,&"+$ )e Com(c&o E?+e&o4MDIC4511@) M%lg%e o (tem a
seg%(r5 &omo +erdade(ro o% falso.
?o !ras(l5 as ele+adas al13%otas 3%e (n&(dem so0re os 0ens de &ons%mo d%r8+e(s
red%2em o m%lt(pl(&ador NeOnes(ano e tornam5 portanto5 a &%r+a agregada da e&onom(a
ma(s (n&l(nada.
<9 2 (Ce"pe2U%*4Eco%om&"+$4MDS4511:) M%lg%e os (tens a seg%(r5 &omo +erdade(ro
o% falso6
A17 A (n&l(nao negat(+a da &%r+a de demanda agregada e'pl(&ase5 em parte5 pela
e'(st>n&(a do Efe(to R(3%e2a de ,(go%5 de a&ordo &om o 3%al5 %ma red%o no n1+el de
preos a%menta a r(3%e2a real5 (n&ent(+ando5 ass(m5 o &ons%mo dos 0ens e ser+(os.
A27 Mer&ados f(nan&e(ros ma(s ef(&(entes5 por red%2(rem o &%sto do &ap(tal para as
empresas5 deslo&am5 para &(ma e para a es3%erda5 a &%r+a de oferta agregada da
e&onom(a.
>1 2 (CESPE2U%*4Eco%om&"+$ P,e%o4511>) $ M%lg%e os (tens a seg%(r5 &omo
+erdade(ros o% falsos6
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Po'. S(g&o R&c$)o )e *&+o G$)e,-$
A &%r+a de demanda agregada 4 negat(+amente (n&l(nada por3%e preos ma(s ele+ados
red%2em as ta'as de 9%ros rea(s &ond%2(ndo5 po(s5 P &ontrao da prod%o e dos
(n+est(mentos.
>. 2 (CESPE2U%*4A%$,&"+$ P,e%o I Ae$ Eco%Bm&c$4CNP=4511>) M%lg%e os (tens
a seg%(r5 &omo +erdade(ro o% falso6
,ol1t(&as de restr(:es de &r4d(to &on&orrem para red%2(r os n1+e(s de &ons%mo e5
portanto5 deslo&am a &%r+a de demanda agregada para 0a('o e para a es3%erda.
..< Se/0o O!+$" *$%c$" E?$m&%$)o$"
5: 2 (A)$p+$)$45115) 2 S%pon-a 3%e o&orre% %m I&-o3%eI e';geno de oferta A%ma
3%eda (nesperada da safra agr1&ola5 por e'emplo7. ,ara manter o n1+el de prod%to
(nalterado5 o go+erno adota %ma pol1t(&a monet8r(a &ompensat;r(a. Como res%ltado
o&orre %m deslo&amento da &%r+a de
AA7 Oferta Agregada para a d(re(ta5 &om &onse3Qente red%o do n1+el geral de preos.
A!7 Oferta Agregada para a es3%erda5 &om &onse3Qente ele+ao do n1+el geral de
preos.
AC7 demanda agregada para a d(re(ta5 &om &onse3Qente ele+ao do n1+el geral de
preos.
AD7 demanda agregada para a es3%erda5 &om &onse3Qente red%o do n1+el geral de
preos.
AE7 demanda agregada para a es3%erda5 &om &onse3Qente ele+ao do n1+el geral de
preos.
5E 2 (3!%)$/0o Ce"g$%&o4Eco%om&"+$4MP4RO45118) $ ?o modelo IS=M<OADA5
%ma pol1t(&a monet8r(a e'pans(on(sta le+ar8 a %ma e'panso6
AA7 na demanda agregada.
A!7 na oferta agregada.
AC7 nos gastos do go+erno.
AD7 no prod%to e a %ma alta da ta'a de 9%ros.
AE7 no prod%to seg%(da de %ma 3%eda nos preos.
5@ 2 (V!%e"p4Co%"!,+o T(c%&co Leg&",$+&6o Eco%om&$4CMSP4511E) Em %ma
e&onom(a &on&orren&(al5 se -o%+er r(g(de2 nos sal8r(os5 a oferta agregada ser8
AA7 totalmente (nel8st(&a.
A!7 (nf(n(tamente el8st(&a.
AC7 negat(+amente (n&l(nada.
AD7 pos(t(+amente (n&l(nada.
AE7 (ne'(stente.
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..> Se/0o A%pec
<@ 2 (A%pec 5119) Cons(dere o modelo de oferta e demanda agregadas5 &om oferta
agregada pos(t(+amente (n&l(nada no &%rto pra2o. O prod%to en&ontrase (n(&(almente
em se% n1+el nat%ral Apoten&(al7. S%pon-a5 ento5 3%e o&orre %m a%mento na oferta
monet8r(a At%do o ma(s &onstante7. S%pon-a tam04m 3%e o pH0l(&o forma e'pe&tat(+as
so0re o n1+el geral de preos antes de a m%dana se real(2ar. M%lg%e as seg%(ntes
af(rmat(+as6
A07 Se a m%dana for perfe(tamente ante&(pada pelo pH0l(&o5 o prod%to real de &%rto
pra2o no ser8 afetado.
A17 Se a m%dana for ma(or 3%e a esperada pelo pH0l(&o5 a ta'a de 9%ros real se red%2(r8
tanto no &%rto &omo no longo pra2o.
A27 Se a m%dana for menor 3%e a esperada pelo pH0l(&o5 o prod%to real de &%rto pra2o
se red%2(r8.
A#7 Se a e'panso monet8r(a for a&ompan-ada por %ma e'panso f(s&al Aam0as no
ante&(padas pelo pH0l(&o75 o n1+el dos preos a%mentar8 tanto no &%rto &omo no longo
pra2o.
A*7 Se a e'panso monet8r(a for a&ompan-ada por %ma &ontrao f(s&al Aam0as no
ante&(padas pelo pH0l(&o75 a ta'a de 9%ros real d(m(n%(r8 no &%rto pra2o5 mas +oltar8 a
se% n1+el or(g(nal no longo pra2o.
5. I%',$/0o e C!6$ )e P-&,,&p"
5.. Se/0o E"$'
15 2 (ESA34E"pec&$,&"+$ em Po,D+&c$" PFb,&c$" e Ge"+0o Go6e%$me%+$,45115) 2 A
(nflao (mpl(&a 3%e a moeda perde o poder de &ompra e &r(a %m &%sto de deteno de
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moeda. D%anto ma(s RRRRRRRR 4 a ta'a de (nflao5 RRRRRR 4 o +ol%me de en&a('es
rea(s 3%e ser8 det(do. As -(per(nfla:es forne&em %m apo(o para esta pre+(so. So0
&ond(:es de (nflao esperada m%(to RRRRRRR5 a demanda monet8r(a RRRRRRR
drast(&amente em relao P renda. A +elo&(dade RRRRRRRRRRRRRRR 3%ando as pessoas
%sam RRRRRRRR moeda na relao &om a renda.
a7 alta menor alta &a( a%menta menos
07 0a('a menor alta so0e a%menta menos
&7 alta ma(or alta &a( d(m(n%( menos
d7 0a('a menor 0a('a &a( a%menta menos
e7 alta menor alta so0e d(m(n%( $ma(s
1: 2 (ESA34E"pec&$,&"+$ em Po,D+&c$" PFb,&c$" e Ge"+0o Go6e%$me%+$,4.99E) 2 A
&%r+a de ,-(ll(ps5 des&o0erta pelo e&onom(sta (ngl>s A.S. ,-(ll(ps5 mostra 3%e e'(ste
%ma relao (n+ersa entre6
AA7 e'porta:es e (mporta:es.
A!7 desemprego e ta'a de 9%ros.
AC7 ta'a de 9%ros e (nflao.
AD7 desemprego e (nflao.
AE7 (n+est(mentos e (mporta:es
0" (ESA34A%$,&"+$ )e P,$%e;$me%+o e O/$me%+o4.99E) A teor(a no
a&elera&(on(sta da &%r+a de ,-(ll(ps af(rma 3%e a (nflao 4 o preo 3%e se de+e pagar
para se ter ta'as
AA7 ele+adas de desemprego.
A!7 0a('as de emprego.
AC7 0a('as de desemprego.
AD7 plenas de emprego.
AE7 &res&entes de desemprego.
>E 2 (ESA34A%$,&"+$ )o *$%co Ce%+$, )o *$"&,4.99>) A &%r+a de ,-(ll(ps
des&re+e% %ma relao (n+ersa entre6
Aa7 o n1+el geral de preos e o esto3%e de moeda da e&onom(aC
A07 a ta'a de &res&(mento dos sal8r(os e o n1+el de desempregoC
A&7 a ta'a de &Tm0(o e o +ol%me de reser+as &am0(a(sC
Ad7 a ta'a de 9%ros e o +ol%me de (n+est(mentosC
Ae7 as al13%otas de (mpostos e o n1+el de arre&adao de (mpostos.
>@ 2 (ESA34E"pec&$,&"+$ em Po,D+&c$" PFb,&c$" e Ge"+0o Go6e%$me%+$,45115) A
&%r+a 3%e des&re+e %ma relao entre a ta'a de (nflao e a ta'a de desemprego
denom(nase6
a7 &%r+a de ,-(ll(ps
07 &%r+a de Engel
&7 &%r+a de demanda -(&Ns(ana
d7 &%r+a de =oren2
e7 &%r+a de =affer
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..5 Se/0o Ce"pe2U%*
.< 2 (CESPE2U%*4Eco%om&"+$ P,e%o4Pe+obG"4511>) M%lg%e o (tem a seg%(r5 &omo
+erdade(ro o% falso.
A07 ,ara %m dado n1+el de preos5 %ma red%o na al13%ota do (mposto de renda
a%menta o m%lt(pl(&ador NeOnes(ano e pro+o&a %m deslo&amento paralelo5 para &(ma5 da
&%r+a de demanda agregada da e&onom(a.
A17 ?o &%rto pra2o5 &omo a &%r+a de ,-(ll(ps 4 negat(+amente (n&l(nada5 as fl%t%a:es da
demanda agregada no alteram o n1+el de prod%o e a ta'a de desemprego da
e&onom(a.
1. $ (CESPE2U%*4T(c%&co )e 3&%$%/$"4SEARHP4SE3AI45115) $ M%lg%e o (tem a
seg%(r &omo +erdade(ro o% falso.
A fal8&(a da (nflao referese ao fato de as pessoas a&red(tarem 3%e a (nflao5 por s(
s;5 no &ond%2 a red%:es do poder a3%(s(t(+o da moeda.
51 2 (CESPE2U%*4A%$,&"+$ Leg&",$+&6o Eco%om&$4CCm$$ )o" Dep!+$)o"45115) $
M%lg%e o (tem a seg%(r5 &omo +erdade(ro o% falso
A07 ?o &%rto pra2o5 &omo a C%r+a de ,-(ll(ps 4 negat(+amente (n&l(nada5 as fl%t%a:es
da demanda agregada no alteram o n1+el de prod%o e a ta'a de desemprego da
e&onom(a.
A17 A e'panso das e'porta:es agr1&olas no !ras(l5 de&orrente da des+alor(2ao
&am0(al e da a0ert%ra de no+os mer&ados5 pode ser representada &omo %m deslo&amento
ao longo da &%r+a de demanda agregada.
A27 As med(das de f(nan&(amento emergen&(al para as e'porta:es5 3%e sero
0re+emente d(+%lgadas pelo go+erno federal5 ao &ontr(0%1rem para e'pand(r as +endas
e'ternas5 deslo&aro para &(ma e para a d(re(ta a &%r+a de demanda agregada da
e&onom(a.
5. 2 (CESPE2U%*4Age%+e )e Po,Dc&$ 3e)e$4511>) $ M%lg%e o (tem a seg%(r5 &omo
+erdade(ro o% falso
Um &-o3%e de oferta de&orrente5 por e'emplo5 do a%mento do preo do petr;leo no
mer&ado (nterna&(onal pro+o&a deslo&amento ao longo da &%r+a de ,-(ll(ps e a%menta
tanto o emprego &omo a ta'a de (nflao.
2# (Ce"pe2U%*4A%$,&"+$ Eco%Bm&co4IEMA4511E) M%lg%e o (tem a seg%(r5 &omo
+erdade(ro o% falso6
A (nflao de&orrente do a%mento dos gastos pH0l(&os 4 &orrentemente denom(nada
(nflao de &%stos.
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<. 2 (Ce"pe2U%*43&"c$, )$ Rece&+$ E"+$)!$,4SE3AI4AC45119) 2 Os d(+ersos t(pos de
(nflao -(stor(&amente reg(strados esto asso&(ados a d(ferentes teor(as e apresentam
&a%sas e &ara&ter1st(&as pr;pr(as. A (nflao (ner&(al5 por e'emplo5 &ara&ter(2ase por
%ma
AA7 fle'(0(l(dade permanente no pro&esso de alta de preos.
A!7 perda progress(+a da mem;r(a (nfla&(on8r(a.
AC7 tentat(+a &ont1n%a de man%teno dos preos relat(+os.
AD7 des(nde'ao s(stem8t(&a dos &ontratos e o0r(ga:es em geral.
<< 2 (CESPE2U%*4A%$,&"+$ Leg&",$+&6o Eco%om&$4CCm$$ )o" Dep!+$)o"45115) $
A ma&roe&onom(a trata de aspe&tos &omo os pro&essos (nfla&(on8r(os. Com 0ase nessa
teor(a5 9%lg%e os (tens a seg%(r.
A17 Se forem a&omodados pelas a%tor(dades e&onFm(&as5 os a9%stamentos a &-o3%es
ad+ersos de oferta 3%e pro+o3%em estagflao &ond%2(ro a a%mentos de preos5 98 3%e
a prod%o5 a longo pra2o5 permane&er8 f('a5 no n1+el da ta'a nat%ral de prod%o.
A27 D%rante per1odos de (nfla:es noante&(padas5 os de+edores se 0enef(&(am em
detr(mento dos &redores por3%e a ta'a de 9%ros ex post 4 s%per(or P ta'a de 9%ros real ex
ante.
<8 2 (Ce"pe2U%*4Eco%om&"+$4U3T4511>) $ M%lg%e o (tem a seg%(r5 &omo +erdade(ro
o% falso6
A07 A fal8&(a da (nflao referese ao fato de as pessoas a&red(tarem 3%e a (nflao5 por
s( s;5 &ond%25 ne&essar(amente5 a red%:es do poder a3%(s(t(+o da moeda.
A17 O a%mento da (n&erte2a gerado por ta'as ele+adas de (nflao &on&orre para red%2(r
os n1+e(s de prod%t(+(dade por3%e os agentes e&onFm(&os despendem re&%rsos es&assos
para l(dar &om esse fenFmeno.
A27 ,ol1t(&as ma(s ef(&(entes de seg%rana pH0l(&a5 de&orrentes de mel-or at%ao dos
d(ferentes n1+e(s de pol1&(a5 red%2em os gastos das empresas &om seg%rana pr(+ada e5
portanto5 deslo&am5 para &(ma e para a es3%erda5 a &%r+a de oferta agregada da
e&onom(a.
>< 2 (CESPE2U%*4IR*R4Tece&o Sece+G&o )$ C$e&$ )e D&p,om$+$4511>) $
M%lg%e o (tem a seg%(r &omo +erdade(ro o% falso.
Em presena de (nde'ao (n&ompleta5 a (nflao no altera os preos relat(+os e5
portanto5 no mod(f(&a a alo&ao de re&%rsos na e&onom(a.
>> 2 (CESPE2U%*4Eco%om&"+$4U3T4511>) M%lg%e o (tem a seg%(r6
,ara os adeptos da teor(a 3%ant(tat(+a da moeda5 %ma +e2 3%e a +elo&(dade renda da
moeda +ar(a &om o n1+el de at(+(dade e&onFm(&a5 o !an&o Central no &ontrola5
totalmente5 a oferta monet8r(a e5 portanto5 no pode at%ar ef(&a2mente na f('ao da
ta'a de (nflao.
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>: 2 (CESPE2U%*4A%$,&"+$ Leg&",$+&6o )$ CCm$$ )o" Dep!+$)o"45115) Ass(nale
se a propos(o a0a('o 4 falsa o% +erdade(ra6
A teor(a da deflao da d1+(da af(rma 3%e defla:es noante&(padas pre9%d(&am os
de+edores e 0enef(&(am os &redores. Ento5 se a propenso marg(nal a &ons%m(r desses
agentes for s%per(or P3%ela dos de+edores5 -a+er8 red%o da prod%o e da renda real.
>9 2 (CESPE2U%*4Co%"!,+o )o Se%$)o 3e)e$, Po,D+&c$ Eco%Bm&c$45115)
M%lg%e o (tem a0a('o.
O tradeoff entre (nflao e desemprego5 s%mar(2ado na &%r+a de ,-(ll(ps de &%rto
pra2o5 ser8 ma(s ele+ado &aso se9am %t(l(2adas pol1t(&as monet8r(as5 em +e2 de pol1t(&as
f(s&a(s.
5.< Se/0o O!+$" *$%c$" E?$m&%$)o$"
5> 2 (A)$p+$)o4511.) 2 Anal(se a not1&(a a0a('o5 p%0l(&ada no 9ornal Ualor E&onFm(&o
de 22 de maro de 20016
VO Com(t> de ,ol1t(&a Monet8r(a de&(d(% ele+ar de 1W52WX para 1W5"WX a ta'a 08s(&a
de 9%ros5 para e+(tar 3%e a des+alor(2ao &am0(al5 3%e 98 a&%m%la .5."X este ano5
&omprometa a meta de (nflao f('ada em *X este ano.Y
Cons(derando 3%e as e'pe&tat(+as dos agentes e&onFm(&os permane&em (nalteradas5
s%pon-a 3%e o &omportamento da (nflao 0ras(le(ra possa ser e'pl(&ado pela C%r+a de
,-(ll(ps de &%rto pra2o AC,7 do gr8f(&o a seg%(r5 onde tam04m est8 representada a
C%r+a de ,-(ll(ps de longo pra2o A=,7 5 e 3%e a ele+ao da ta'a de &Tm0(o possa ser
tratada &omo %m &-o3%e de oferta.
,art(ndo de %ma s(t%ao (n(&(al (nd(&ada pelo ponto A5 a Hn(&a s(t%ao &ompat1+el
&om a se3Q>n&(a de +ar(a:es nas ta'as de (nflao efet(+a e de desemprego de&orrentes
do &-o3%e de oferta e da poster(or pol1t(&a monet8r(a &ontra&(on(sta desen&adeada pelo
!an&o Central 46
E'e&+o" )o c-o=!e )e o'e+$ E'e&+o" )$ po,D+&c$ mo%e+G&$
AA7 a%mento da (nflao e ele+ao do
desemprego
Red%o da (nflao e red%o do
desemprego
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Po'. S(g&o R&c$)o )e *&+o G$)e,-$
A!7 a%mento da (nflao e man%teno do
desemprego
Red%o da (nflao e ele+ao do
desemprego
A&7 a%mento da (nflao e red%o do
desemprego
Man%teno da (nflao e ele+ao do
desemprego
AD7 red%o da (nflao e man%teno do
desemprego
A%mento da (nflao e red%o do
desemprego
AE7 red%o da (nflao e ele+ao do
desemprego
A%mento da (nflao e red%o do
desemprego
58 2 (A)$p+$)o45115) $ Anal(se a seg%(nte reportagem6
cada vez mais provvel a decretao de programas federais de conteno do uso da
energia em 2001, o que vai atrapalhar o processo de reativao da economia!
"azeta #ercantil5 1#<0#<2001
Como ressaltado no tre&-o a&(ma5 98 se pre+(a5 no pr(me(ro tr(mestre do ano passado5 o
s%rg(mento da &r(se energ4t(&a 3%e afeto% a e&onom(a 0ras(le(ra. ?a3%ele momento5
a(nda no se pod(am ante&(par5 &om e'at(do5 os &%stos e&onFm(&os do ra&(onamento
energ4t(&o. ?o entanto5 tendo &omo 0ase o modelo da C%r+a de ,-(l(ps5 era poss1+el
pre+er5 se no a (ntens(dade5 pelo menos a d(reo dos efe(tos. S%pon-a 3%e para a nossa
e&onom(a +(gore %ma C%r+a de ,-(ll(ps. At(ng(da por %m ra&(onamento de energ(a
el4tr(&a5 seg%(do por %m &-o3%e tar(f8r(o5 esperase 3%e5 t%do o ma(s &onstante5
o0ser+emos a seg%(nte se3Q>n&(a de e+entos e&onFm(&os6
De",oc$me%+o )$ C!6$ )e P-&,,&p" T$?$ )e I%',$/0o
AA7 ,ara a d(re(ta
A!7 ,ara a d(re(ta
AC7 ?en-%m
AD7 ,ara a es3%erda
AE7 ,ara a es3%erda
Ele+ao
Red%o
Ele+ao
Red%o
Ele+ao
59 2 (3GV4Eco%om&"+$ JF%&o4Po+&g$"4511:) 2 So0re a C%r+a de ,-(ll(ps5 ass(nale a
alternat(+a &orreta.
AA7 Esta0ele&e %ma relao (n+ersa entre desemprego e (nflao.
A!7 Con&l%( 3%e (n+est(mentos e (mporta:es a%mentam o n1+el de desemprego.
AC7 Rela&(ona d(retamente a ta'a de 9%ros e o 1nd(&e de preos.
AD7 Des&re+e o &omportamento das reser+as &am0(a(s.
AE7 Mostra %ma relao (n+ersa entre a ta'a de 9%ros e o n1+el de (n+est(mentos.
<: 2 (3!%)$/0o Ce"g$%&o4A%$,&"+$ )o *$%co Ce%+$, )o *$"&,451.1) $ O gr8f(&o
a0a('o mostra C%r+as de ,-(ll(ps para %ma determ(nada e&onom(a.
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Anal(sando o gr8f(&o5 &on&l%(se 3%e a
AA7 ta'a nat%ral de (nflao 4 (g%al a ZE.
A!7 ta'a nat%ral de desemprego 4 (g%al a uE.
AC7 &%r+a A
1
reflete e'pe&tat(+as de (nflao ma(s ele+adas 3%e A
2
.
AD7 &%r+a ! 4 de &%rto pra2o5 (nel8st(&a.
AE7 demanda agregada da e&onom(a 4 representada por !.
<E 2 (3!%)$/0o Ce"g$%&o4A%$,&"+$ )o *$%co Ce%+$, )o *$"&,451.1) $ Os
e&onom(stas %t(l(2am5 &om m%(ta fre3%>n&(a5 &onstr%:es te;r(&as &om o o09et(+o de
anal(sar s(t%a:es rea(s e d(nTm(&as5 &om s(mpl(&(dade. =ongo pra2o ' &%rto pra2o5
prod%to poten&(al e ta'a nat%ral de desemprego so alg%ns e'emplos. ?esse &onte'to5
anal(se as propos(:es a0a('o.
I O prod%to poten&(al &orresponde ao poten&(al de prod%to de %ma e&onom(a5 dadas
s%as (nst(t%(:es so&(a(s5 a d(spon(0(l(dade de re&%rsos prod%t(+os e a te&nolog(aC por
(sso5 prod%to poten&(al &orresponde ao &on&e(to de &%r+a de poss(0(l(dades de prod%o.
II Al4m dos mer&ados de 0ens e ser+(os5 de re&%rsos prod%t(+os5 de at(+os f(nan&e(ros
e de moeda estrange(ra A&Tm0(o7 %sados na &ara&ter(2ao do modelo de demanda e
oferta agregadas5 os e&onom(stas %t(l(2am o &on&e(to de prod%to poten&(al para
&ara&ter(2ar a oferta agregada de longo pra2o.
III A C%r+a de ,-(ll(ps5 or(g(nar(amente per&e0(da &omo %ma reg%lar(dade estat1st(&a5
pode ser (nterpretada &omo a oferta agregada de &%rto pra2o5 en3%anto 3%e s%a +erso
de longo pra2o $ la [r(edman,-elps pode ser (nterpretada &omo oferta agregada de
longo pra2o.
Est8Ao7 &orretaAs7 aAs7 propos(oA:es7
AA7 I5 apenas.
A!7 III5 apenas.
AC7 I e II5 apenas.
AD7 II e III5 apenas.
AE7 I5 II e III.
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<. Reg&me )e Me+$" )e I%',$/0o
<.. Se/0o E"$'
1< 2 (ESA34A%$,&"+$ )o *$%co Ce%+$, )o *$"&,45115) ?o 4 &ara&ter1st(&a do
s(stema de metas de (nflao no !ras(l6
a7 o esta0ele&(mento de m4d(a geom4tr(&a entre tr>s 1nd(&es de preos de ampla
d(+%lgao5 no &aso de forte des+alor(2ao &am0(al o% dema(s &-o3%es de oferta5 desde
3%e apro+ado pelo Com(t> de ,ol1t(&a Monet8r(a.
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07 &aso a meta no se9a &%mpr(da5 o ,res(dente do !an&o Central d(+%lgar8
p%0l(&amente as ra2:es do des&%mpr(mento5 por me(o de &arta a0erta ao M(n(stro de
Estado da [a2enda.
&7 os (nter+alos de &onf(ana sero f('ados pelo Consel-o Monet8r(o ?a&(onal5 med(ante
proposta do M(n(stro de Estado da [a2enda.
d7 o !an&o Central 4 o respons8+el pela e'e&%o das pol1t(&as ne&ess8r(as para o
&%mpr(mento das metas.
e7 a meta de (nflao 4 esta0ele&(da &omo d(retr(2 para a f('ao do reg(me de pol1t(&a
monet8r(a.
.1 2 (ESA34E"pec&$,&"+$ em Po,D+&c$" PFb,&c$" e Ge"+0o Go6e%$me%+$,4511<) O
De&reto n\ #.0..5 de 21de 9%n-o de 1))) esta0ele&e a s(stem8t(&a de Imetas para a
(nflaoI &omo d(retr(2 para f('ao do reg(me de pol1t(&a monet8r(a e d8 o%tras
pro+(d>n&(as. Entre as med(das dentro da s(stem8t(&a esta0ele&(da5 desta&ase6
a7 &ompete e'&l%s(+amente ao M(n(stro do ,lane9amento e'e&%tar as pol1t(&as
ne&ess8r(as para o &%mpr(mento das metas.
07 as metas sero &al&%ladas a part(r de m4d(a geom4tr(&a dos tr>s pr(n&(pa(s 1nd(&es de
(nflao do pa1s.
&7 os 1nd(&es de preos para &8l&%lo das metas sero es&ol-(dos pelo Com(t> de ,ol1t(&a
Monet8r(a med(ante proposta do pres(dente do !an&o Central.
d7 as metas e os respe&t(+os (nter+alos de tolerTn&(a sero f('ados pelo Consel-o
Monet8r(o ?a&(onal CM?5 med(ante proposta do M(n(stro de Estado da [a2enda.
e7 &ons(derase 3%e a meta fo( &%mpr(da 3%ando a (nflao &al&%lada for (nfer(or a WX
ao ano.
<.5 Se/0o Ce"pe2U%*
.E 2 (CESPE2U%*4Eco%om&"+$ JF%&o Pe+obG"4511>) $ M%lg%e o (tem a seg%(r6
O s(stema de metas (nfla&(on8r(as5 adotado em 9%l-o de 1)))5 esta0ele&e% o ]nd(&e de
,reos ao Cons%m(dor Amplo AI,CA7 &omo (nd(&ador para ser %sado na &ond%o da
pol1t(&a monet8r(a.
#2 (CESPE2U%*4Co%"!,+o )o Se%$)o 3e)e$, Po,D+&c$ Eco%Bm&c$45115) Com
respe(to a gesto da pol1t(&a de esta0(l(2ao5 9%lg%e os (tens a0a('o.
A07 O s(stema de metas (nfla&(on8r(as forne&e %ma Tn&ora nom(nal5 esta0ele&e as
e'pe&tat(+as de (nflao e (n(0e a (n&ons(st>n&(a temporal na gesto da pol1t(&a
ma&roe&onFm(&a.
A17 O s(stema de metas (nfla&(on8r(as 4 m%(to d(f1&(l de &ontrolar5 e sempre demanda
respostas e'pans(on(stas aos &-o3%es e'ternos e de oferta5 gerando ta'as altamente
+ar(8+e(s de desemprego.
20
CENTRO DE ESTUDOS E PESQUISA EM ECONOMIA E GESTO
GOVERNAMENTAL (CEPEGG) www.cepegg.com.b
C!"o# M$coeco%om&$
Po'. S(g&o R&c$)o )e *&+o G$)e,-$
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O s(stema de metas (nfla&(on8r(as adotado em 9%l-o de 1))) esta0ele&e% o ]nd(&e de
,reos ao Cons%m(dor Amplo AI,CA7 &omo (nd(&ador para ser %sado na &ond%o da
pol1t(&a monet8r(a.
Gaarito
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CENTRO DE ESTUDOS E PESQUISA EM ECONOMIA E GESTO
GOVERNAMENTAL (CEPEGG) www.cepegg.com.b
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