A inflao o aumento constante no nvel dos preos que faz com que a moeda desvalorize.

. Quando se diz que a moeda est

estvel porque a inflao chegou a zero. A inflao medida por ndices calculados por entidades podendo ser privadas ou
governamentais. Normalmente a inflao medida pelo IPC (ndice de Preos ao Consumidor) e IPA (ndice de Preos no
Atacado). O IPC mede a inflao no produto final para a populao e o IPA mede a inflao dentro da produo e matria-prima.

Considera-se que a maior causa da inflao a quantidade de dinheiro que o governo usa para gastos e na contratao de
funcionrios causando o excesso de dinheiro em circulao.
H outro grupo (os no-monetaristas) que acreditam que a origem da inflao est no aumento de salrio e custo de certos
insumos.

Quando um pas permanece muito tempo com uma inflao alta, pode ocorre uma hiperinflao como j aconteceu no Brasil
em 1958-1964, 1978-1994. Durante o plano cruzado at o incio do plano real em 1994, o pas viveu uma hiperinflao que
causou desastrosas conseqncias.

D-se o nome de deflao a queda prolongada dos preos. A deflao acontece quando a mdia dos preos fica menos do que
no estgio anterior. A deflao tambm perigosa para a economia do pas porque com baixa nos preos, as empresas
diminuem sua lucratividade, que tende a diminuir a produo, que consequentemente precisa demitir funcionrios e faz com
que a demana diminua ainda mais.

Hiperinflao o nome dado inflao que atinge propores acima dos nveis considerados adequados.
Em geral, pode-se considerar a ocorrncia de hiperinflao quando seu ndice se mantm acima de 50% ao
ms. Tal fenmeno afeta especialmente as economias que possuem srios problemas estruturais, causando
uma alta astronmica dos preos dos bens de consumo e corroendo o poder de compra da moeda local. A
recesso econmica (retrao do PIB) pode ser tambm um dos efeitos gerados pela hiperinflao.
Dentro de uma economia que esteja enfrentando tal fenmeno, os preos aumentam tanto e to rpido que o
dinheiro ganho pelo cidado comum gasto quase que imediatamente. Tal velocidade no aumento de preos
e deteriorao surge a partir de um temor do mercado em geral de que o dinheiro perca o seu valor, e no
meio desse temor, muitos produtores agiro propositadamente, aumentando seus preos, assegurando seus
ganhos ante uma economia desregulada.
As publicaes dedicadas a estudos econmicos reconhecem como piores episdios de hiperinflao os
seguintes:
Hungria, durante a metade da dcada de 40, cujo ndice de inflao atingiu seu pice por volta de
julho de 1946, em 207%, e o preo dos bens dobrava a cada 15 horas;
Zimbbue, final dos anos 2000, cujo ndice de inflao atingiu seu pice por volta de novembro de
2008, em 98%, e o preo dos bens dobrava a cada 24,7 horas;
Antiga Iugoslvia, durante a metade da dcada de 90, cujo ndice de inflao atingiu seu pice por
volta de janeiro de 1994, em 64,6%, e o preo dos bens dobrava a cada 1 dia e 4 horas;
Alemanha, durante a metade da dcada de 20, cujo ndice de inflao atingiu seu pice por volta de
outubro de 1923, em 20,9%, e o preo dos bens dobrava a cada 3 dias e 7 horas;
Grcia, durante a metade da dcada de 40, cujo ndice de inflao atingiu seu pice por volta de
outubro de 1944, em 17,9%, e o preo dos bens dobrava a cada 4 dias e 3 horas;
Taiwan (Formosa), final da dcada de 40, cujo ndice de inflao atingiu seu pice por volta de maio
de 1949, em 11%, e o preo dos bens dobrava a cada 6 dias e 7 horas;
No poderia ser deixado de lado o pior episdio de inflao pelo qual passou o Brasil, entre 1980 e 1994,
que teve seu pice em maro de 1990, quando o ndice de inflao atingiu 80%. Dentre os piores casos de
hiperinflao, o Brasil o campeo dos infames ttulos de maior perodo inflacionrio dentre todos os pases
e o de maior nmero de vezes em troca de nome da moeda: Cruzeiro em 1942, em substituio ao Ris
(Real); Cruzeiro Novo em 1966; Cruzeiro em 1970; Cruzado em 1986; Cruzado Novo em 1989; Cruzeiro
em 1990; Cruzeiro Real em 1993, e finalmente, voltando para o Real, em 1994.

Antes de compreendermos os tipos de inflao que a nossa estrutura financeira possui, devemos
compreender o que vem a ser a inflao de uma maneira geral. A inflao consiste no aumento dos preos,
assim como no crescimento anormal e contnuo dos meios de pagamento, estando estes relacionados com as
necessidades de circulao dos bens de consumo, ocasionando a desvalorizao da moeda. Em outras
palavras, quanto maior for a inflao, menor ser o poder de compra, e menor ser o poder aquisitivo da
moeda.
Em nossa estrutura financeira, podemos alicerar a estrutura inflacionria em trs tipos distintos de inflao:
1) Inflao de demanda. Aumento na procura de um determinado bem, sem que exista uma resposta
compatvel da oferta, sendo assim necessrio aumentar o valor desse bem para equilibrar a economia.
2) Inflao de custo. Tambm pode ser chamada de inflao de oferta, e aquela na qual ocorre um
aumento em fatores que incidem diretamente sobre o produto. Por exemplo, caso ocorra o aumento do valor
da matria-prima, os produtos que so derivados dessa matria iro sofrer uma inflao. Essa inflao pode
ocorrer tambm em virtude da elevao das taxas de juros, salrios, combustveis e tarifas pblicas.
3) Inflao estrutural. Esta se relaciona com a ineficincia de servios fornecidos pela infraestrutura de
uma determinada economia, ou seja, baseada na rigidez da oferta de bens e servios dessa estrutura
econmica.
So esses os pontos cruciais que fazem com que nosso dinheiro passe a ter um menor poder aquisitivo.

Definio:
Se P
t
o nvel mdio de preos corrente e P
t-1
o nvel mdio de preos h um ano atrs, a
taxa de inflao durante o ano pode ser medida da seguinte forma:

O nvel mdio de preos indicado pelo ndice de Preos no Consumidor (IPC). Para este
no interessam todos os bens do PIB (por exemplo, no interessam as chapas de ferro, ou o
sulfato mangans). Para calcular o IPC define-se um conjunto de bens que se consideram
representativos das compras tpicas do consumidor mdio. As variaes desse cabaz de bens
sero devidas s variaes de preos dos vrios bens ao longo do tempo e desta forma se
avalia a inflao.
A taxa de inflao pode ser medida de vrias formas. Como o IPC calculado todos os
meses, a variao desse ndice a taxa mensal de crescimento. Mas ns habitumo-nos a
raciocinar em taxas anuais de inflao. Assim, o crescimento que o ndice teve ao longo do
ano (por exemplo, de Janeiro de 2007 a Janeiro de 2008, ou de Abril de 2008 a Abril de
2009) chama-se taxa homloga. Mas esta muito varivel e, alm disso, esconde
realidades muito diferentes. Por exemplo, uma taxa de 8% pode ser o resultado de uma
subida ao longo do ano, ou de uma manuteno do ndice com uma subida brusca no fim, ou
de uma subida seguida de descida parcial. Por isso, calcula-se uma outra taxa: a taxa
mdia. Esta taxa a variao percentual da mdia do ndice nos ltimos 12 meses em
relao mdia dos 12 meses anteriores.

1. Explicita os seguintes conceitos associados taxa de inflao:
a) IPC;
b) Taxa de variao mensal;
c) Taxa de variao homloga;
d) Taxa de variao mdia.

2. Indica - consultando o site do INE - os valores da taxa de variao mensal, em Dezembro
de 2012, para as seguintes rubricas:
a) Total excepto habitao
b) Total excepto produtos alimentares no transformados e produtos energticos
c) Total excepto produtos alimentares no transformados
d) Total excepto produtos energticos
e) Produtos alimentares no transformados
f) Produtos energticos

3. Indica em que grupo do ponto anterior:
a) Os preos subiram mais;
b) Os preos subiram menos;
c) Os preos desceram mais,
d) Os preos desceram menos.

4. O ndice de Preos pode calcular-se com base constante, isto , sempre com o mesmo
ano base (1992=100 significa que 1992 o ano base), ou com base mvel. O IPC em cadeia
calcula-se tomando como base de clculo em cada ano t, o ano anterior, t-1.
4.1. Completa a tabela abaixo.


4.2. Indica em que ano:
a) Os preos estavam mais baixos;
b) Os preos estavam mais altos;
c) Os preos subiram mais;
d) Os preos subiram menos.
4.3. Explicita o conceito de taxa de inflao implcito neste exerccio.
4.4. Interpreta para 1994 e 2003:
a) O Valor do Cabaz;
b) O ndice de Preos no Consumidor com 1992=100;
c) O ndice de Preos no Consumidor em cadeia;
d) A Taxa de Inflao.

COMO SE MEDE A INFLAO
Todos os dias lemos nos jornais que a inflao foi de 10%, ou que o INPC baixou para 8% etc.
Como so esses nmeros calculados?
Tudo se origina de uma Cesta Bsica.
Consideremos, por exemplo, o item "Alimentao", que um dos que mais pesam no IPC (cerca
de 40% do total). Para definir quais so os componentes desse item podemos tomar, como
exemplo, a "Rao Mnima Essencial" definida pela Lei do Salrio-Mnimo, que a alimentao
indispensvel para se manter um trabalhador vivo (Dec-Lei 399 de 30-4-38):
UMA CESTA BSICA (diria)
200 g de carne 200 g de po
1/4 L de leite 20 g de p de caf
150 g de feijo 3 bananas
100 g de arroz 100 g de acar
50 g de farinha de trigo 25 ml de leo
200 g de batata 25 g de manteiga
300 g de tomate
Definida a Cesta, o prximo passo obter os preos de seus componentes, ms a ms. Da
calculamos quanto necessrio para encher essa Cesta.
A Tabela a seguir mostra os resultados dessas contas.
QUANTO CUSTA COMPRAR A RAO ESSENCIAL
Maio-84 (Cz$) Maio-85 (Cz$) Maio-84 (Cz$)
Produto Quant. Mensal Preo Mdio Gasto Mensal Preo Mdio Gasto mensal Ponderao (%)
Carne 6 kg 3,548 21,288 7,317 43,902 32,64
Leite 7,5 L 0,340 2,550 1,050 7,875 3,91
Feijo 4,5 kg 2,530 11,385 3,305 14,873 17,45
Arroz 3 kg 0,728 2,184 2,782 8,346 3,35
Farinha de Trigo 1,5 kg 0,459 0,689 1,854 2,781 1,06
Batata 6 kg 0,544 3,264 1,143 6,858 5,00
Tomate 9 kg 0,730 6,570 2,478 23,302 10,07
Po 6 kg 0,834 5,004 3,262 19,572 7,67
P de Caf 600 g 3,380 2,028 18,811 11,287 3,11
Banana 7,5 dz 0,492 3,690 1,080 8,100 5,66
Acar 3 kg 0,450 1,350 1,570 4,710 2,07
leo 0,75 l 3,220 2,415 7,280 5,460 3,70
Manteiga 750 g 3,750 2,813 12,808 9,606 4,31
Total Mensal - - 65,230 - 165,672 100,00
Notemos que s a carne (peso 32,64%) e o feijo (peso 17,45%) foram responsveis por 50% do
custo da Cesta, em maio de 1984.
De posse desses dados, podemos agora calcular qual foi o aumento do custo da alimentao
bsica, de maio de 84 a maio de 85:
(165.672 - 65.230) / 65.230 = 1,54 = 154%
Ou seja, o aumento foi de 154% em 12 meses para o item "Alimentao".
Na prtica, os nmeros que aparecem nas revistas especializadas no so os custos mensais
para encher a cesta, mas sim nmeros-ndices, tais como IPC, IGP etc. Para realizar a
transformao, basta estabelecer o ndice 100 para um ms (ou ano) de referncia e calcular,
atravs de regra-de-trs, os ndices para os demais meses, como no exemplo:
maio-84 Cz$ 65,230 X
maio-85 Cz$ 165,672 100
X = 65,230 X 100 / 165,672 = 39,37 = ndice de maio/84
Para se calcular o aumento (taxa de inflao) basta verificar a variao do ndice:
(100 - 39,37) / 39,37 = 1,54 = 154% que o mesmo valor j encontrado.
Mas, para uma pessoa se manter, no basta apenas a alimentao. So necessrios tambm
outros itens. A FGV, por exemplo, estabeleceu oito grandes itens na sua Cesta do Custo de Vida,
base para o clculo do IPC-RJ:
ITENS PONDERAES
Alimentao no domicilio 37,5428
Alimentao fora do domicilio 4,0179
Vesturio 5,4440
Habitao 14,4632
Artigos de residncia 10,8366
Higiene e sade 4,2158
Servios pessoais 13,7784
Servios pblicos 9,7013
Peso total 100,0000
Conhecendo-se os preos mdios mensais de cada item ou sub-item da cesta, determinamos o
custo para ench-la, aps o que esse valor indexado, isto , transformado em ndice, como j
vimos.
Cada entidade, como o IBGE (IPC), DIEESE (IPC-SP), FGV (IPC-RJ), FIPE-USP (IPC-SP) etc.,
tem a sua Cesta Bsica, bem como sua metodologia prpria.
31
Por exemplo, uma forma
ligeiramente diferente consiste em fixar as ponderaes da Cesta durante vrios anos e calcular a
variao mdia dos preos de cada sub-item. A soma dos produtos dos pesos pelas variaes
dos preos dar a variao do Custo de Vida. No caso da Rao Essencial, tal procedimento
seria:


Item
(1)
Variao do preo
(%) maio-84 a 85
(2)
Ponderao
em maio de 84 (%)
(1) x (2) / 100
Contribuio para
a inflao (%)
Carne 106,2 32,64 34,67
Leite 208,8 3,91 8,17
Feijo 30,6 17,45 5,35
Arroz 282,1 3,35 9,45
Farinha 303,9 1,06 3,22
Batata 110,1 5,00 5,51
Tomate 239,5 10,07 24,11
Po 291,1 7,67 22,33
Caf 456,5 3,11 14,20
Banana 119,5 5,66 6,76
Acar 248,9 2,07 5,15
leo 126,1 3,70 4,67
Manteiga 241,6 4,31 10,41
SOMA - 100,00 154,00
Nessa tabela, observamos que de maio-84 a maio-85 os itens que alimentaram a inflao, ou
seja, aqueles cujos preos sofreram aumentos acima da inflao oficial no perodo (medida pelo
IGP-DI), que foi de 225,6%, foram: arroz, farinha de trigo, tomate, po, caf, acar e manteiga;
abaixo da inflao oficial estiveram: carne, leite, feijo, batata, banana e leo.
Por outro lado, os maiores responsveis pela inflao no item alimentao, especificamente,
foram a carne (34,67%) o tomate (24,11%) e o po (22,33%) que, juntos, contriburam para um
aumento de 81,11%, ou mais da metade de todo o aumento de 154%.
Se compararmos os aumentos obtidos a partir das duas tabelas anteriores, veremos que foram
ambos iguais a 154% Isto, entretanto, no regra geral, quando se usa sistema de ponderaes.
fcil verificar, por exemplo, que, se a base dos pesos tivesse sido maio-85, teramos chegado a
193,5% de aumento (ou de inflao), ao invs dos 154% que o valor correto. Tambm no
podemos generalizar que o sistema de pesos superestima a inflao. H casos em que ocorre o
inverso.
Para medir a inflao sentida pelos consumidores, defina uma CESTA BSICA, vlida para
os habitantes de dada regio geogrfica e com certa faixa de renda. Determine, em
seguida, quantos $$$ so necessrios para encher essa Cesta, amostrando mensalmente
os preos de seus componentes em supermercados, escolas, empresas de transporte etc.,
da regio. O aumento percentual mensal dos $$$ necessrios d a variao do IPC dessa
regio. Esta a taxa de inflao. Para transform-lo em ndice, faa-o igual a 100 em algum
ms e, por regra-de-trs, calcule-o para os demais meses.
A Cesta Bsica, que deve refletir os hbitos dos consumidores de dada regio, deve ser
mantida sempre atualizada. Os mtodos de clculo utilizados variam de entidade para
entidade (DIEESE, FGV etc.).
O DIEESE costuma separar os ndices de inflao em trs nveis de renda: at Cz$ 944,84, entre
esse valor e Cz$ 1.889,69, e acima deste. Fazendo seu IPC = 100 em dez-70, este ndice, em
maio-85, foi de 174,59 para a 1
a
classe de renda; 168,06 para a 2
a
; e157,16 para a mais rica. Ou
seja, enquanto que os preos aumentaram 1.746 vezes para os mais pobres, nesses 14 anos,
cresceram "apenas" 1.572 vezes para os mais afortunados. Este um outro aspecto perverso da
inflao: os mais fracos so os mais atacados. o darwinismo econmico.
O DIEESE tambm informa "quanto se trabalha para comer". Quem ganha salrio mnimo, com
jornada de 240 horas por ms, precisou trabalhar 161 horas em maio-84, e 119 horas em maio-
85, para poder comprar a Rao Essencial.
32

Por outro lado, a inflao interessa no apenas aos consumidores, mas tambm aos produtores.
Por essa razo, a FGV criou igualmente um ndice que procurasse refletir a inflao sentida pela
classe empresarial brasileira. Trata-se do ndice de Preos por Atacado (ou ndice de Preos aos
Produtores). Sua Cesta Bsica, incluindo as ponderaes, encontra-se no Apndice 1, e
constituda dos bens de consumo durveis e no-durveis, e dos bens de produo (matrias-
primas e equipamentos). Este ndice reflete o comportamento dos preos dos produtos
consumidos pelas indstrias, medidos na porta de entrada das fbricas. O IPA um ndice de
carter nacional, isto , abrange os preos dos principais centros industriais do pas.
Os equivalentes internacionais desses ndices so:
Para o IPC do IBGE: Consumer Price Index (antigo Cost of Living Index);
Para o IPA-DI da FGV: Producer Price Index (antigo Wholesale Price Index).
H ocasies, no entanto, em que se deseja uma medida geral da inflao brasileira, aplicvel
indistintamente tanto aos produtores quanto aos consumidores. Para tais situaes, a FGV criou
o ndice Geral de Preos, definido como uma mdia aritmtica do IPC, IPA e do INCC (ndice
nacional do custo da construo civil, V. Ap.):
IGP = 0,6 x IPA + 0,3 x IPC-RJ + 0,1 x INCC
vlido para os conceitos de Disponibilidade Interna ou Oferta Global.
A inflao sentida pelos produtores medida pelo ndice de Preos por Atacado, IPA.
A inflao geral do Brasil dada pelo ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna (IGP-
DI, ou "ndice da coluna 2 da FGV"), o qual leva em conta o IPA-DI (peso 0,6), o IPC-RJ
(peso 0,3) e o INCC (peso 0,1).
A inflao oficial indicada pelo IPC do IBGE.
A inflao medida tanto pelo IPA-DI como pelo IPC-RJ no diferem apreciavelmente, a curto
prazo, como vemos no grfico abaixo, onde as duas curvas claramente se alternam com o passar
do tempo.

Observao:
Em setembro de 1986, havia no Brasil trs ndices bsicos de inflao:
O oficial -- IPC do IBGE -- que no leva em conta os aumentos de preo dos combustveis
e automveis do Plano Complementar, nem os gios (portanto expurgado);
O IPCA do IBGE, que o IPC com os aumentos do Plano Complementar includos, mas
sem os gios;
O IPC real (no divulgado), baseado nos preos efetivamente pagos pelo consumidor, isto
, com os aumentos oficiais (legais) e com os gios (aumentos ilegais).
A Cesta Bsica, por outro lado, no constante, pois sofre alteraes de acordo com a mudana
de hbitos de consumo da populao. Este artigo explica bem esse fato.