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Funo consumo e investimento: uma viso

Keynesiana
Rhamon Talles de Oliveira Peixoto1
Vincius Rodrigues Costa2

Resumo: O presente trabalho prope uma reviso das principais ideias de John Maynard Keynes acerca
das funes de consumo e investimento. Isso feito por meio da interpretao de sua principal obra A
Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda, de artigos relacionados ao tema e das opinies de outros
tericos acerca das respectivas funes. Pretende-se, assim, observar como o consumo e o investimento
so determinados, alm dos fatores que influenciam direta e indiretamente nas suas formaes. Objetiva-
se, portanto, mostrar ao leitor as principais contribuies de Keynes sobre o referido assunto e a ciso
criada pelo mesmo na forma de se fazer economia.

Palavras-chave: Consumo; Investimento; Renda; Eficincia Marginal do Capital; Taxa de Juros.

Abstract: This paper proposes a review of John Maynard Keynes main ideas concerning consumption
and investment. That is accomplished by interpreting his capital work, The General Theory of
Employment, Interest and Money, and related articles, besides other opinions from various experts
about the theme. The intention is to observe how consumption and investment are determined, in
addition to their influential factors either direct or indirect influence. Finally, the goal is to show the
reader Keynes major contributions on the topic, and the split on economics after them.

Keywords: Consumption; Investment; Income; Marginal efficiency of capital; Interest rate.

1. Introduo

Ao se estudar a histria econmica percebe-se o quo instvel e imprevisto foi o


processo de constituio das teorias econmicas hoje existentes. A histria se baseia em criao,
contestao, complementao e/ou negao das teses econmicas, constituindo um sistema de
mltiplas interpretaes e anlises.
Assim permeamos a anlise econmica at os dias atuais, tendo uma base grande e
complexa de contribuies acerca da respectiva rea. Dentre elas tem-se a figura de John

1
Graduando em Bacharelado em Cincias Econmicas (UFG)
2
Graduando em Bacharelado em Cincias Econmicas (UFG)
Maynard Keynes, terico nascido em 1883 que mudou fundamentalmente a teoria e a prtica
da macroeconomia.
Suas contribuies compreenderam a determinao e interpretao de uma srie de
variveis da rea econmica, sempre privilegiando uma viso realista e coligada das mesmas.
uma noo generalista que invoca questes como a da renda, do emprego, dos juros, da
moeda, do investimento, do consumo e vrias outras.
Neste trabalho concentraremos a percepo de Keynes acerca do consumo e do
investimento, mais propriamente das funes das duas variveis, no deixando, porm, de
analisar e trazer tona a forma como as outras variveis mencionadas determinam e so
influenciadas pelas variaes no consumo e no investimento.
Buscaremos evidenciar a forma como o consumo e o investimento so determinados na
viso de Keynes, trazendo, por conseguinte, o quo inovadora foi sua teoria no ponto de vista
das diferenas entre as bases propostas por ele e as propostas por outros tericos, como os
clssicos. Objetivaremos, assim, elucidar os preceitos que fizeram da teoria geral uma obra de
elevado grau de importncia, principalmente ao oferecer uma anlise palpvel at mesmo para
momentos de crise econmica, algo que anteriormente no era muito bem vislumbrado.
Para a concretizao desse trabalho ser realizada uma anlise minuciosa daquela que
pode ser considerada a principal obra de Keynes: A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da
Moeda, evidenciando principalmente as partes que tratam da propenso a consumir e do
incentivo a investir. Em complementao buscaremos as percepes de outros tericos sobre
as respectivas ideias, buscando assim uma situao de contraposio ou complementao das
bases keynesianas.
O intuito principal de expor a forma como as variveis de consumo e investimento se
interligam e como a variao de uma pode influenciar diretamente no nvel de determinao da
outra, alm de relacionar os determinantes de ambas em uma relao econmica de
complexidade e harmonia.
A escolha do tema se d pela necessidade de uma interpretao mais concisa e
direcionada para aquilo que realmente foi pensado por Keynes na constituio de sua principal
obra. Principalmente porque muito dos trabalhos at ento realizados se embasam em uma viso
um tanto quanto deturpada daquilo que evidenciado por Keynes na Teoria Geral.
O restante do artigo est organizado da seguinte forma. A seo 2 traz em evidencia a
forma como a funo consumo determinada, trazendo as variveis que impactam direta e
indiretamente sobre a propenso a consumir e consequentemente sobre o nvel de consumo
estabelecido na economia. A seo 3 traz os determinantes da funo de investimento, buscando
a relao existente entre a eficincia marginal do capital, a taxa de juros e o prprio
investimento, alm de tratar o impacto destas sobre a quantidade de moeda em circulao. A
seo 4 traz, por fim, a principais concluses que tivemos sobre os determinantes do consumo
e do investimento na viso de Keynes.

2. Funo Consumo

Uma das mais importantes variveis ao se analisar a situao econmica de um pas a


funo de demanda agregada, que em sntese relaciona um dado volume de emprego com o
produto das vendas que se estima realizar por meio desse volume de emprego. Por sua vez, o
volume de vendas se subdivide em dois ramos, a que ser remetida ao consumo e outra que ser
remetida ao investimento. sobre o consumo que a primeira parte desse artigo se concentrar,
analisando inicialmente os fatores objetivos que influenciam na propenso a consumir e
posteriormente os fatores subjetivos.
Inicialmente preciso entender que o consumo pode ser uma funo tanto do nvel de
emprego quanto do nvel de renda, sendo isto permitido por meio de modificaes na funo
original que convirjam rumo a uma mesma magnitude no nvel de consumo, sendo por fim o
consumo determinado pela razo entre a propenso a consumir e um determinado nvel de
renda. Abstm-se assim que o consumo dependente de trs grandes fatores: da renda, dos
fatores objetivos e dos fatores subjetivos.
Keynes (1936) elenca o que na sua viso seriam os seis fatores objetivos que impactam
diretamente na propenso a consumir. Primeiramente tem-se a questo da variao salarial, se
a renda real de um indivduo se altera para determinado nvel de emprego, pode-se constatar
que o seu nvel de consumo tambm variar em uma proporo equivalente, sendo aumentos
ou diminuies no salrio indicativos claros de mudana na propenso a consumir dos
indivduos.
Em segundo lugar tem-se a questo da variao na diferena entre a renda e a renda
lquida, uma vez que ao olhar para a renda auferida pela renda lquida que o consumidor
elenca os possveis gastos a serem realizados, representando esta o real montante disponvel
para os gastos de cada indivduo. Em terceiro lugar evidencia-se as variaes surpresas que
ocorrem nos valores de capital que no foram previamente considerados no clculo da renda
lquida, uma vez que variaes nos valores dos bens modificam as percepes que os indivduos
tem quanto ao que realmente se pode gastar da renda lquida, modificando, portanto, a
magnitude do poder de compra que a renda lquida auferir.
Em quarto lugar tem-se o fator referente as variaes na relao de troca entre os bens
presentes e os bens futuros, uma identificao no perfeita, porm prxima da taxa de juros.
Para Keynes esse um fator que carrega uma certa interferncia sobre a propenso a consumir,
mas em uma magnitude bem menos relevante quando comparada que dada pela teoria
clssica. Importante ressaltar que a experincia denota que as pessoas no so to suscetveis a
mudarem seus hbitos de consumo por causa de variaes na taxa de juros, no significando
isto que ela no tenha impacto, mas apenas diminuindo a importncia que muitas correntes do
ao respectivo fator.
O quinto ponto levantado o das variaes na poltica fiscal, uma vez que a depender
da poltica fiscal do governo a percepo que cada indivduo detm sobre a renda futura pode
ser altamente impactada, modificando por consequncia as expectativas e a proporo daquilo
que o indivduo destina ao consumo e consequentemente a poupana. O ltimo fator se refere
a um complemento do quinto fator, se referindo este especificamente as expectativas que os
indivduos auferem quanto a relao dos nveis presentes e futuros de renda.
Pela lei psicolgica fundamental pode-se averiguar que aumentos na renda conferem
como consequncia aumentos no nvel de consumo, isso se d de forma equivalente, porm o
que se nota que o consumo tende a crescer menos do que a renda. Essa constatao se d pelo
fato de que inicialmente as pessoas tendem a uma propenso ao consumo maior, por causa
principalmente da necessidade de adquirir produtos bsicos e da concomitante renda baixa, o
que na maioria dos casos permite apenas um consumo incipiente.
A partir do momento em que a renda das pessoas comea a crescer o que se percebe
que sua propenso a consumir tende a diminuir, elevando paralelamente sua propenso a
poupar. Fica clara, portanto, a noo de que uma renda mais elevada pode proporcionar no
apenas um nvel bsico de consumo, mas tambm uma proteo monetria no futuro na forma
de poupana.
Quando se analisa a relao entre o emprego e o consumo pode-se chegar a evidncias
ainda mais claras do que as anteriormente apresentadas. Pela experincia, quando o volume de
emprego diminui, impactando negativamente o nvel de renda, o que se pode notar uma
diminuio, mesmo que em menor grau, do nvel de consumo, ou seja, o impacto de uma queda
no emprego sobre o consumo menor do que aquele apresentado sobre a renda. Isso se d
principalmente por possveis polticas do governo de proteo ao desempregado e tambm de
incentivos para que as pessoas possam pelo menos manter, em parte, o nvel anterior de
consumo, alm do fato de que muitas reservas passam a ser utilizadas em perodos como esse,
configurando assim um alvio quanto a manuteno dos gastos.
Alguns economistas interpretam erroneamente a questo da determinao do emprego,
constituindo assim uma viso deturpada das ideias de Keynes. Bresser-Pereira (1968) expe,
por exemplo, que na viso de Keynes o nvel de emprego seria determinado pela soma do
consumo e do investimento, quando na verdade a viso Keynesiana sobre o emprego era a de
que este se determinava pelas expectativas do empresrio quanto a contratao ou demisso de
funcionrios, paralelamente com as expectativas do prprio nvel de produo.
Keynes (1936) definiu oito fatores subjetivos que influenciam significativamente na
propenso a consumir e consequentemente no nvel de consumo. Para ele os oito motivos que
fazem as pessoas se absterem de gastar sua renda podiam ser definidos como: Precauo,
Previdncia, Clculo, Melhoria, Independncia, Iniciativa, Orgulho e Avareza.
De incio as pessoas imbuem uma grande preocupao em constiturem reservas, de
forma a se precaverem de contingncias imprevistas no oramento, como por exemplo, gastos
imprevistos com tratamentos mdicos e degradao de veculos. Alm desse motivo, as pessoas
constituem reservas tambm para se prepararem financeiramente para gastos futuros previstos,
como por exemplo, a necessidade de arcar com gastos referentes a educao dos filhos e
possveis viagens a serem realizadas pela famlia.
As pessoas tendem ainda a buscar um beneficiamento contnuo dos juros e da
valorizao que isso pode proporcionar, funcionando assim como uma fonte autnoma de renda
na velhice, tendo para isso que renegar consumo imediato para angariar um consumo mais
elevado no futuro. Esse fator se relaciona em grande parte com a prpria natureza do homem
de buscar melhorias na qualidade de vida ao longo do tempo, instituindo no mesmo a percepo
de que sacrifcios no presente tendem a gerar, por consequncia, uma qualidade de vida mais
elevada em datas posteriores.
Outro ponto relevante na questo da absteno do consumo a prpria necessidade que
o homem imbui de ser e buscar constantemente a independncia financeira, dando a este um
senso subjetivo de poder e autocontrole. Alm da independncia, essas reservas tenderiam a
gerar uma massa de manobra oramentria, servindo como meio de realizar especulaes no
mbito econmico e com isso alar benefcios prprios aos indivduos.
Por ltimo as pessoas legam reservas para objetivamente constiturem uma fortuna, algo
que na sociedade serve como simbologia de status e at mesmo de sucesso profissional. Serviria
assim como mecanismo de afirmao da prpria avareza que os indivduos detm, sendo essa
sede por visibilidade social a engrenagem principal do sistema subjetivo que rege o ato de no-
consumir.
Kuznets (1946) prope aquilo que muitos definem como fatos estilizados, que se
resume a uma tentativa de explicar o comportamento do consumo e da poupana nos Estados
Unidos ao longo do perodo 1869-1938, chegando as seguintes averiguaes:
(i) Em longos perodos a relao que se tem entre consumo e renda tende a ser estvel,
no apresentando tendncia de aumento ou diminuio;
(ii) Em flutuaes de curto prazo no nvel de renda e de emprego a relao entre
consumo e renda tende a cair quando ocorre expanso econmica e a aumentar quando ocorre
contrao econmica, evidenciando, na sua viso, que a propenso a consumir contra cclica.
Das premissas at aqui enunciadas pode-se averiguar ainda uma relao firme entre a
variao da renda, o nvel de emprego e paralelamente o nvel de investimento de dada
economia. O que se tem que incrementos nas unidades de trabalho empregadas, geram, por
consequncia um aumento expressivo na renda (medida em unidades de salrio) e na renda real
(medida em unidades de produo). Em sntese a relao que se tem entre as trs variveis
positiva e altamente correlacionada, fazendo assim com que aumentos no nvel de emprego
criem tambm aumentos na renda e na renda real.
Importante denotar que pelo fato da renda real ser de difcil mensurao pode-se
averiguar a intensidade que o nvel de emprego teria sobre ela por meio da visualizao de como
essa mesma varivel impacta a renda, uma vez que ambas (renda e renda real) seguem um
comportamento bastante parecido, apesar da renda crescer mais que proporcionalmente em
relao a renda real.
Para que esses incrementos no investimento sejam realizados afim de elevar o nvel de
emprego preciso entender que primariamente existe a necessidade que a renda se eleve em
um grau similar ao vislumbrado. Isso se d porque apenas com o aumento da renda agregada
que as pessoas se disporo a consumir mais e a poupar mais, criando assim um impacto de
aumentos sobre o nvel de produo e do prprio nvel de emprego, alm de criarem condies
favorveis ao prprio investimento.
Levando em considerao a magnitude que tal efeito ter, detm-se que um dos
principais fatores a influenci-la a propenso marginal a consumir. Quando a propenso ao
consumo est mais prxima de 1 o que se observa que incrementos no investimento causaro
elevaes bastante expressivas sob o nvel de emprego, fazendo com que um incremento
relativamente pequeno nos investimentos possa causar a concretizao do nvel de pleno
emprego. Por outro lado, quando a propenso marginal a consumir se aproxima de 0 percebe-
se que variaes no nvel de investimento no impactam to expressivamente o nvel de
emprego como na situao anterior, acarretando, por fim, a necessidade de incrementos
elevados no investimento para causar o pleno emprego.
No se pode ver a propenso marginal a consumir como algo estvel e constante para
determinada sociedade, uma vez que a mesma altamente influenciada por fatores objetivos e
subjetivos. O que se nota como um comportamento caracterstico da propenso marginal a
consumir de uma tendncia positiva e decrescente, fazendo com que ao longo do tempo
incrementos na renda agregada e at mesmo no nvel de emprego tendam a gerar incrementos
no consumo, porm cada vez em menor grau. No necessariamente a exposio anterior se
apresenta como regra geral, mas sim, apenas como uma tendncia observada em diversos
pases, ficando a determinao da propenso a consumir mais deslocada para os fatores
objetivos e subjetivos acerca do consumo.
Alm dessa tendncia decrescente da propenso marginal a consumir avergua-se pela
teoria que o incremento no emprego tambm detm um certo impacto decrescente sobre o nvel
de renda agregada. Pode-se notar tal tese no fato de que em sociedades onde o desemprego se
apresenta de forma severa, incrementos no nvel de emprego tendem a gerar um impacto intenso
e significativo sobre a renda agregada, sendo que esse efeito tende a diminuir at chegar a uma
variao quase que nfima quando este se aproxima do nvel de pleno emprego.
por meio da constatao anterior que se pode embasar a defesa de obras pblicas muita
das vezes vistas como de cunho intil e infrutfero. Mesmo que algumas obras pblicas no
apresentem uma relevncia clara para a sociedade o que tem que permear a execuo destas so
as consequncias que o perodo de construo gerar sobre variveis como emprego e renda,
principalmente quando se trata de tempos em que o desemprego apresenta aumentos constantes.
Poderiam assim, tais obras, serem um remdio possvel e eficiente sobre uma situao negativa
de desemprego, enriquecendo no fim das contas a prpria comunidade.

3. Funo Investimento

Nesta segunda parte do trabalho, o foco de anlise o investimento. Esse , ao lado do


consumo, um dos componentes do montante da renda na teoria geral de Keynes, como j
pronunciado. Essa varivel consiste, basicamente, em dois fatores: na eficincia marginal do
capital e na taxa de juros. Temos, intuitivamente, uma funo investimento exprimida por:
Investimento = f (Eficincia Marginal do Capital; Taxa de Juros).
A funo da renda (Renda = Consumo + Investimento), juntamente lei psicolgica
fundamental, nos permite chegar concluso de que o consumo no ser o destino de todo o
capital distribudo populao decorrente de um aumento salarial, j que o pblico em geral
tende a poupar uma parte cada vez maior da renda medida em que esta aumenta. Desse modo,
se os investimentos se derem somente para a produo de bens de consumo, haver prejuzo,
pois parte desses bens no sero consumidos, podendo acarretar a acumulao de estoques, que
ser vista como um sinal para se diminuir a produo seguinte, podendo ocorrer um aumento
no nvel de desemprego involuntrio decorrente disso. Sendo assim, o montante de
investimento poder cobrir a lacuna deixada no consumo.
Sobre a eficincia marginal do capital, Keynes (1936) a define como a taxa de desconto
que torna a somatria do valor presente de todas as rendas esperadas desse bem de capital igual
ao seu preo de oferta. Com essa designao, possvel comparar eficincias marginais de
diferentes bens de capital, e a maior dessas deve ser a eficincia marginal do capital em geral
a que ser buscada pelos investidores. Evidenciando-se o aumento pela procura desse bem de
capital, a eficincia marginal deste deve diminuir, visto que: i) a perspectiva de renda advinda
do investimento ali cair medida em que se oferta mais deste bem de capital; ii) haver um
acrscimo ao preo original, j que a demanda pelo mesmo bem aumenta.
Podendo-se estimar a quantidade de investimento suficiente para que os retornos dos
diferentes tipos de capitais abaixem de nvel, possvel de se criar uma classificao das
eficincias marginais desses diferentes bens oferecidos. Assim, se torna possvel elaborar uma
curva de demanda por investimento, associando o nvel de investimento eficincia marginal
do capital em geral gerada por esse investimento. Segundo o autor, presume-se, logicamente,
que se tenha investimento at o ponto em que essa curva encontra-se com a taxa de juros do
mercado, j no sendo, da em diante, interessante investir. Nesse ponto de sua obra, Keynes j
nos alerta que no possvel deduzir a taxa de juros a partir dos retornos esperados ou das
eficincias marginais dos bens de capital, e sim que essa relao se estabelece de maneira
contrria: a partir da taxa de juros, obtida em outra fonte, podemos fazer algum julgamento
acerca de certo bem de capital.
Como afirmado anteriormente, a eficincia marginal do capital depende dos nveis de
expectativas futuras. Ou seja, a eficincia de um bem de capital produzido recentemente
depende da renda corrente e tambm das rendas esperadas dos perodos futuros, sendo a um
ponto em que vrios pensadores clssicos no esclarecem seus pensamentos acerca de suas
concluses sobre variveis relativas ideia de Keynes de eficincia marginal do capital
Keynes (1936) nos diz que Marshall conceitua algo parecido, a qual nomeia utilidade marginal
do capital e por vezes eficincia marginal lquida, assim como outros economistas o fizeram
e atriburam-lhe nomes diferentes. A crtica do autor aos clssicos de que esses analisam a
situao como sendo sempre relativamente estvel, levando em conta a situao atual para
julgar as rendas esperadas, havendo assim, na realidade, somente uma mesma renda, que
constante durante todo o perodo em que o bem de capital existe. A praticamente inexistente
variao decorrente da mudana de expectativas futuras ou incertezas quanto aos cenrios
econmicos que viro, uma diferena chave na anlise de Keynes para a da escola clssica da
teoria econmica, sendo essa ltima muito criticada por esse item. Alm desse comentrio,
tambm criticada a falta de definio a respeito da grandeza da eficincia marginal por parte
desses autores, j que em nenhum momento essa definida como quantidade absoluta ou como
uma proporo.
O fato de que a eficincia marginal do capital depende de rendas futuras esperadas nos
possibilita, caso haja mudanas no mbito produtivo da fabricao de um bem de consumo,
assumir que, aps a implementao de tais mudanas (como por exemplo: aumento do nvel de
salrios, melhorias nas tcnicas produtivas, novas invenes e avanos tecnolgicos), haja uma
adequao da eficincia marginal de acordo com o lucro do empresrio que vir da produo
derivada de seus equipamentos, sejam esses novos ou antigos. Ou seja, medida que tais
desenvolvimentos paream provveis, [...] a eficincia marginal do capital produzido no
presente diminui apropriadamente (Keynes, 1936, p. 154).
Expectativas relativas moeda tm impacto sobre o investimento decorrente do efeito
que essas possuem sobre a curva da eficincia marginal do capital, que nos anuncia a demanda
por bens de capital. Baixas no valor da moeda estimulam o investimento, que em contrapartida
resulta em um aumento do nvel de emprego. Valorizaes da moeda levam ao efeito contrrio.
Enquanto os clssicos explicavam essa conexo pela mudana que acarretada na taxa de juros,
Keynes nos elucida que isso se deve s consequncias que essas expectativas quanto moeda
tm sobre a eficincia marginal. bom lembrar que a relao da eficincia marginal quanto
taxa de juros que nos permite julgar um bem de capital como interessante ou no de um ponto
de vista financeiro, ento, caso a taxa de juros acompanhasse a eficincia marginal, como
sugerem os clssicos, no teria mudana quanto classificao desses bens de capital.
Um fator que se tornou mais presente ao passar das dcadas o dos riscos envolvendo
emprstimos. Conforme as instituies financeiras foram tomando tamanhos cada vez mais
expressivos e fazendo-se gradativamente mais essenciais ao funcionamento do sistema
financeiro como um todo, este aspecto foi ganhando mais relevncia. Por parte do empresrio
ou investidor, h o risco do tomador de emprstimos, e por parte das instituies financeiras ou
semelhantes, h o risco do emprestador. O empresrio, para produzir, necessita assumir o risco
do projeto no ter o retorno esperado, ou mesmo dele fracassar. Assim, para que se haja um
negcio, deve-se ter expectativas positivas para o mesmo. O emprestador, concordando com
essa viso positiva do futuro envolvendo a iniciativa, fornece o crdito necessrio, ou parte
dele, para que o plano saia do papel, pois julga que as chances de xito so boas. Quanto mais
positivas as probabilidades de sucesso, menores sero as taxas envolvidas. Sendo assim, temos
que, em uma economia de expectativas futuras positivas em expanso , o acesso ao crdito
ser mais amplo e ter menos barreiras impedindo a propagao desses emprstimos. Deste
modo, conclui-se que as condies de crdito presentes em uma sociedade se do pelo momento
atual da economia e pelas expectativas acerca dos rumos que essa economia tomar no futuro,
alm da taxa de juros, que ser o item de comparao que o emprestador usar para definir se
o emprstimo favorvel ao prprio.
A eficincia marginal do capital nos permite inserir o futuro na anlise do presente,
sendo os bens de capital medidos e comparados por ela. A escala das eficincias marginais
um parmetro de grande importncia por isso, se mostrando mais eficaz que a taxa de juros para
estabelecer tal elo intertemporal e sendo a curva resultante dessa escala o que regula a procura
por fundos de investimentos disponveis.
Sobre a taxa de juros, esta definida como a retribuio da renncia liquidez durante
um certo prazo. A propenso a consumir e a preferncia pela liquidez so colocadas como
pilares para a composio dessa taxa. Aqui, Keynes j enderea uma crtica aos economistas
clssicos por no considerarem a liquidez no contexto da taxa de juros.
A taxa de juros muitas vezes entendida como o equilbrio da demanda por recursos
para investir e a absteno do consumo no presente. Na realidade, esta taxa representa o
equilbrio entre a preferncia pela liquidez e a quantidade de moeda disponvel. Assim, ao
aumentar essa taxa, o pblico deixaria de armazenar moeda, havendo um excedente da ltima,
e no caso contrrio, abaixando a taxa, teramos uma situao de alta demanda por moeda, uma
demanda maior do que a oferta atual. A partir da temos que, alm da preferncia pela liquidez,
a quantidade de moeda um fator decisivo na taxa corrente de juros, em certas situaes.
Levando em considerao os trs motivos para se preferir liquidez transao,
precauo e especulao , abre-se a discusso do impacto da existncia de um mercado
organizado sobre a demanda popular de moeda. Pelo motivo especulao, alguns agentes
podem guardar moeda lquida no agora para depois inseri-la na bolsa de valores, se esses
pensam que no futuro haver uma queda que permitir a esses a compra de ativos em baixa, ou
podem fazer justamente o oposto. Quando o pensamento dominante no mercado est em alta,
ou seja, a populao pensa que atualmente apropriado gastar recursos com o fim de adquirir
tais ativos, espera-se que a moeda disponvel em mos do pblico diminua o contrrio tambm
suscetvel de ocorrer. O motivo especulao o que mais se aproxima da taxa de juros, por
essa ser a recompensa de se especular os outros dois, embora mantenham relao, j no
so to prximos.
Tendo em vista a moeda dentro do conjunto de fatores econmicos que afetam o
cotidiano de uma sociedade, j temos outra crtica de Keynes aos clssicos, que consiste na
simplificao das consequncias de uma varivel em outra. Espera-se que, ceteris paribus, um
aumento na quantidade de moeda disponvel faa com que a taxa de juros caia, mas caso algum
outro fator gere algum incmodo social que faa a preferncia pela liquidez aumentar bastante,
essa queda pode nem ocorrer; havendo a baixa da taxa de juros, ceteris paribus, espera-se que
o fluxo de investimento aumente, mas isso j no ocorrer caso haja uma queda maior ainda da
escala da eficincia marginal do capital; transcorrendo o aumento do fluxo de investimento,
ceteris paribus, a esperana que se suceda um aumento no nvel de emprego, mas caso o
momento da economia no esteja muito animador, diminuindo a propenso a consumir, essa
alta de empregos pode no acontecer. H uma teia de relaes na teoria de Keynes, que no
acontecia nas teorias da maioria de seus antecessores, por no considerarem vrios fatores
presentes ao mesmo tempo na situao econmica, com esses se adequando aos outros ou no,
dependendo do contexto.
O investimento, como vimos, composto da renda em uma economia. Para que a renda
dessa economia cresa, necessrio que haja ampliao de recursos destinados ao consumo
e/ou ao investimento. Sobre a taxa de juros em relao eficincia marginal do capital, Keynes
props, para que se atingisse um maior ganho social na poca de sua obra, que o que era mais
conveniente, ento, era reduzir a taxa de juros at o nvel em que, em relao curva da
eficincia marginal do capital, se realize o pleno emprego (Keynes, 1936, p. 343). Nessa
relao, encontra-se a posio tima do autor, que geraria um maior retorno populao.
Tem-se que, a partir, da o papel do Estado deve ser de adequao dessas ferramentas
econmicas que tem a mos para obter esse resultado. A utilizao de polticas governamentais
deveria sempre tentar garantir uma quantidade tima de investimento embora em diferentes
momentos, os meios possam ser inversos , para que esse investimento garanta uma economia
slida e razoavelmente estvel, para a manuteno de emprego e renda para os cidados.
4. Concluso

John Maynard Keynes define sua funo de renda e examina minuciosamente seus
determinantes, pois sabe que, no final, ela e o que acontece com ela no futuro que define
o momento de uma economia.
Tanto o consumo quanto o investimento dependem de escolhas tomadas por agentes
dentro dessa economia, e a teoria de Keynes se apoia bastante em observaes de aes
recorrentes e no equacionveis, ao contrrio da maioria dos economistas de sua poca.
Portanto, por mais que estejamos discutindo as funes matemticas da teoria desse autor,
sempre bom discriminar a teoria keynesiana original como uma teoria investigativa do sistema
econmico como esse se mostra. Em algumas passagens de sua obra, ele nos diz sobre o impacto
da subjetividade do ser humano na estrutura social, afinal, expectativas, decises e tendncias
conceitos at ento abstratos na teoria econmica, que so analisados por Keynes ditam
boa parte do nosso dia a dia, e claramente isso tem impacto em nossas aes e, porque no,
nas aes dos outros. Por mais que a cincia exata tenha uma parte essencial nessa linha de
pensamento, ela tomada aqui, talvez, mais como uma bssola do que uma frmula cientfica
ou um axioma.
Tendo dito isso, tem-se causas para o consumo e causas para o investimento, e razes
para cada uma dessas causas afetar essas duas variveis em diferentes escalas. Assim, o
consumo e o investimento so analisados neste trabalho com o intuito de simplificar o contedo
do autor, e clarificar a posio de cada um desses na composio da renda de uma sociedade.
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SOUSA, Luis Gonzaga de. Ensaios de Economia. So Paulo, Eumed, 2003. 227 p.

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