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~ 1/(1 c1) ~0
Obs. 2: Relao LM como regra de fixao de juros
Ref.: Blanchard, O. Macroeconomia. 5 ed. Pearson. SP, p.97
Havamos derivado a curva LM partindo da premissa de que a oferta de moeda
permanecia constante. Isso nos d uma relao positiva entre a taxa de juros e a
renda.
Entretanto, Bancos Centrais modernos pensam em termos de definio da taxa de
juros e ajusta a oferta de moeda de modo a alcanar a taxa de juros desejada.
Desta forma, se o Banco Central define a taxa de juros e ajusta a oferta de moeda
conforme necessrio com vistas a alcanar tal objetivo, a curva LM ser
horizontal.
Figura 1 (livro do Blanchard).
1.5 Deduo da demanda agregada
Ref.: Manual de Macroeconomia, pp. 210 215
Para deduzirmos a demanda agregada com base no modelo IS-LM, devemos
permitir que o nvel de preos varie, uma vez que a demanda agregada representa
o quanto os agentes econmicos esto dispostos a adquirir de produto nacional a
cada nvel de preos.
Figura 5.27 Efeito de uma elevao do nvel de preos no modelo IS-LM.
Figura 5.28 Deduo da demanda agregada com base no modelo IS-LM.
A inclinao da curva de demanda agregada depende dos mesmos fatores que
determinam a eficcia da poltica monetria.
Figura 5.29 Efeito de uma expanso monetria no modelo IS-LM.
Figura 5.30 Deslocamento da demanda agregada em funo de uma expanso
monetria.
Figura 5.31 Poltica fiscal expansionista no modelo IS-LM.
Figura 5.32 Deslocamento da demanda agregada em funo de uma poltica
fiscal expansionista.
1.6 Efeito Pigou e Efeito Fisher
Ref.: Manual de Macroeconomia, pp. 215 221.
Efeito Pigou
Consideremos agora que o consumo no dependa apenas do nvel de renda
disponvel, mas tambm do estoque real de riqueza. Neste caso, o consumo
cresce tanto por aumentos na renda como pelo aumento da riqueza.
Consideremos, agora, que o volume real de moeda (M/P) faa parte da riqueza.
At o momento, consideramos que o volume real de moeda afetava
exclusivamente a posio da curva LM. Ao considerarmos os saldos reais como
parte da riqueza e esta ltima como varivel explicativa do consumo, os saldos
reais passam a influir tambm na posio da curva IS.
Obs.: com j visto anteriormente, alteraes na Md que no pela taxa de juros e
pela renda, tb deslocam a curva LM. P.ex., aumento (reduo) da riqueza (W/P)
dos indivduos, ceteris paribus.
Figura 5.33 Efeito Pigou no modelo IS-LM, supondo queda no nvel de preos.
Figura 5.34 Efeito Pigou na demanda agregada.
Dinmica: P => (Ms/P) => Bd => PB => r => I(r) => DA => estoques
=> Y => Md(Y) => Bs => PB => r, porm r > r. Com P => Co(W/P)
=> DA => estoques => Y (efeito que intensifica o Y inicialmente que foi
via r e I(r))=> Md(Y) => Bs => PB => r, que somado ao efeito do r
inicialmente e r imediatamente anterior, pode ser maior, menor ou igual taxa r
inicial.
Efeito Fisher
A introduo da variao de preos traz tona uma importante questo para o
modelo IS-LM, que a diferenciao entre taxa nominal e taxa real de juros.
i=r+
sendo i a taxa nominal de juros, r a taxa real de juros, e a taxa de inflao.
Na realidade, essa igualdade deve ser expressa em termos da expectativa
inflacionria.
i = r + e
onde e a taxa de inflao esperada.
A curva IS pode ser expressa algebricamente como
Y = [1/(1 c1(1 t)].[(Co + Io + Go) ar]
Onde I = Io ar.
Assim,
Y = (A ar)
Onde:
= multiplicador keynesiano;
A = volume de gastos autnomos;
a = sensibilidade do investimento em relao taxa de juros;
r = taxa real de juros.
Como r = i e, a curva IS fica:
Y = (A ai + a e).
A curva LM expressa como:
Ms/P = L(Y,i).
Figura 5.35 Efeito Fisher.
Dinmica: e=> r (i no alterou) => I(r) => DA => estoques => Y =>
Md(Y) => Bs => PB => i => r, porm r > r, pois e > i.
obs.: a curva LM no se movimenta porque a alterao foi feita em e e no em P
(nvel de preos no momento inicial).
Figura 5.36 Efeito Fisher e modelo Clssico.
Figura 5.37 Efeito Fischer e armadilha da liquidez.
Figura 5.38 Efeito Fisher e deflao.
1.7 O papel da oferta e da demanda agregadas nos modelos de determinao
da renda
Ref.: Manual de Macroeconomia, pp. 221 2247.
Modelo IS-LM fechado Viso Clssica
Ref.: Macroeconomia, Abel, Bernanke e Croushore, pp. 218 239.
A linha FE: equilbrio no mercado de trabalho
Figura 9.1 A linha FE
A curva IS: equilbrio no mercado de bens
Figura 9.2 derivando a curva IS
Fatores que deslocam a curva IS
Resumo 12 Fatores que deslocam a curva IS
Um aumento Desloca a curva IS Motivo
No produto futuro esperado Para a direita S desejada cai (consumo
desejado sobe), aumentando r.
Na riqueza (W/P) Para a direita S desejada cai (consumo
desejado sobe), aumentando r.
Em G Para a direita S desejada cai (consumo
desejado sobe), aumentando r.
Em T Ou nenhuma Nenhuma alterao, se os
alterao, ou para consumidores levarem em
esquerda conta uma futura reduo de
impostos compensadora e no
alterarem o consumo
(equivalncia ricardiana);
para esquerda, caso contrrio,
se os consumidores reduzirem
o consumo desejado,
aumentando S desejada e
reduzindo r.
Em PMK Para direita I desejado aumenta, elevando
r.
N alquota efetiva do Para esquerda I desejado diminui, reduzindo
imposto sobre o capital r.