O Mercado Cambial

O preço da moeda nacional em termos da moeda estrangeira é determinado no mercado onde

se confrontam a procura e a oferta de moeda nacional versus moeda estrangeira: Mercado
Cambial

Características do Mercado Cambial

 Não se trata de um “local físico”, mas de um “local” em sentido abstracto, de

encontro entre a procura e a oferta das moedas de diferentes países;
 Nele participam agentes económicos especializados (ex: bancos e casas de câmbio),
que actuam como intermediários dos restantes agentes económicos (empresas,
particulares, etc.), tendo os exportadores como aqueles que oferecem a moeda externa
e os importadores os que procuram

Taxas de Câmbio

Segundo Ratti em seu livro comércio internacional, diz que a taxa de câmbio é o preço em
moeda nacional, em termos de uma unidade de moeda estrangeira.

Ou seja: a taxa de cambio é o preço a que se troca a moeda de um País pela moeda de outro
País.

A taxa de câmbio define-se de dois modos:

 Taxa de Câmbio, cotação ao incerto (forma comum de cotação) – quantidade

monetária de moeda nacional necessária para adquirir uma unidade monetária da
moeda estrangeira:

 Neste caso uma diminuição significaria que precisaríamos de menos moeda

doméstica para comprar uma moeda estrangeira, logo a nossa moeda esta a se tornar
mais forte (apreciação ou valorização).
 E um aumento significaria que a moeda doméstica estaria a perder o valor, ou seja,
necessita-se de mais moeda doméstica para obter uma moeda estrangeira
(depreciação ou desvalorização).
Taxa de Cambio, Cotação ao Certo - quantidade monetária de moeda estrangeira necessária
para adquirir uma unidade monetária da moeda nacional.

 Neste caso uma diminuição significaria que precisaríamos de menos moeda

estrangeira para comprar uma moeda doméstica, logo a nossa moeda esta a perder
valor (depreciação ou desvalorização).
 E um aumento significaria que a moeda domestica estaria a ganhar valor, ou seja,
necessita-se de mais moeda estrangeira para obter uma moeda doméstica (apreciação
ou valorização).

Taxas de câmbio e a competitividade

É comum dizer-se que a depreciação de uma moeda aumenta a competitividade da

respectiva economia.

Por exemplo: se a partir de certo momento, um metical se trocar por uma menor quantidade
de moeda estrangeira do que anteriormente, o preço em metical dos produtos importados
aumenta e o preço em moeda estrangeira dos produtos da área do metical diminui. Isto
conduzira que na área do metical quer no exterior a um aumento da procura por produtos da
área do metical. No entanto, tal poderá não acontecer, se a inflação na área do metical for
muito superior a inflação externa. Logo, é necessário saber distinguir taxa de câmbio
nominal e taxa de câmbio real.

A taxa de câmbio nominal (e) – é simplesmente a quantidade de metical que se troca por
uma unidade de moeda estrangeira. (estamos portanto, a cotar o metical ao incerto).

 A taxa de câmbio real ( R) -traduz a relação de preços entre os produtos nacionais e

os produtos estrangeiros, expressos na mesma moeda. Esta mede a competitividade
 dos bens e serviços domésticos no RM e do RM na economia domestica e é
determinada da seguinte maneira:

eP∗¿
R= ¿
P

Onde:

 R=taxa de câmbio real;

 P*= nível de preço no exterior expresso na respectiva moeda;
 P= nível de preço na área do metical expresso em metical.
 e P∗¿é o preco em metical dos produtos estrangeiros e o R é o racio dos produtos
sobre os precos da area do metical, estamos ambos expressos em metical.
 Ou seja: a taxa de cambio real, da-nos o preco relativo dos produtos estrangeiros.

 Apreciação ou Valorização real (redução de R): produtos nacionais tornam-se

relativamente mais caros do que os produtos estrangeiros, o que reduz a
competitividade dos produtos exportados do país e pode causar uma redução das
exportações do país;

Ou seja: quando o R diminui-diz-se que há uma apreciação real , os produtos da area do

metical ficam mais caros relativamente aos do exterior, consequentemente a nossa
competitividade diminui.

∆R<0 ----Apreciação ou Valorização Real

 Depreciação ou Desvalorização real (aumento de R): produtos nacionais tornam-se

relativamente mais baratos do que os produtos estrangeiros, o que aumenta a
competitividade do produto de exportação do país e pode causar um aumento das
exportações do país;

Ou seja: quando o R aumenta- diz-se que há uma depreciação real e os produtos do exterior
ficam mais caros relativamente aos da área do metical, aumentando assim a nossa
competitividade.
 ∆R>0--- Depreciação ou Desvalorização real

Regimes de Taxas de Câmbio

A decisão do Banco Central intervir ou não no mercado cambial tem a ver com uma decisão
de política prévia: qual o regime cambial adoptado.

Regime de Câmbios Fixos

 Governo assume um objectivo (político) para a fixação da taxa de câmbio;

 Banco Central assume o compromisso de transacionar a sua moeda a um preço fixo
contra moeda estrangeira, usando as suas reservas cambiais;

Regime de Câmbios Flexíveis

 Governo não assume qualquer objectivo (político) para a determinação do valor da

taxa de câmbio;
 Banco Central não tem compromisso de intervenção no mercado cambial;
 Livre interação entre oferta e a procura no mercado cambial, determinando assim o
valor da taxa de câmbio;

Regime de Flutuação Controlada -Desde 1973 aplicado para as principais moedas

internacionais): regime de “câmbios flexíveis não puro” ou de “flutuação controlada ” (dirty
floating ou managed floating):

 Taxas de câmbio determinadas pelo funcionamento do mercado, mas pode haver lugar
a intervenções pontuais dos Bancos Centrais com o objectivo de influenciar a
evolução da taxa de câmbio de determinada (s) moeda (s)

A taxa de câmbio e a lei da procura e oferta

No mercado cambial, também funciona a lei procura e oferta de moeda, como a taxa é o
preço da moeda, sujeita a lei da procura e oferta.

Exemplo: supomos que no mercado cambial Moçambicano o dólar custa 60 mts, se em dada
ocasião houver escassez de moeda Norte Americana, imediatamente ela passara a 65 mts.
Apos alguns dias, se houver excesso de oferta, voltara para 60mts. Portanto, a taxa é um
produto do mercado e serve para corrigir as distorções do momento.