QuestesR&M:

1.ComosedeuoprocessodesubstituiodeimportaesnoBrasil?
Resp.:
(Issoarespostacompleta,seescreverTUDOisso,euduvidoqueelenode
questoTOTALMENTEcertamasquemquiserresumir,sintaseavontade).
NoBrasil,aRevoluode1930ocasionouaperdadahegemoniapolticapelaburguesia
cafeeiraemfavordaclasseindustrialascendente.Oavanodoprocessodeindustrializaono
pasintensificouseapartirdeentoedevidoGrandeDepresso,houveumaquedanonvel
derendade25%a30%,eondicedepreosdosprodutosimportadossubiu33%,como
consequncia,areduodasimportaesfoidaordemde60%.
Osaldodesseperodofoiarpidaascensodaindstriaeadiminuiodas
importaesjuntocomoaumentodaproduointerna.
Entretanto,duranteoEstadoNovoeogovernodeDutra(fimdaSegundaGuerra)a
polticaliberaldosEstadosUnidosinfluenciouasdecisesdeDutra(polticaliberaldecmbio),
causandoassimumavanonasimportaeseaasecensoinflacionria.
Nosanosseguintes,aconjunturapolticainternacionaleramarcadapelaGuerraFria,
deixandoosoutrospasesprpriasorte,gerandoassimumespiritodenacionalismoe
independnciaeconmica.Opresidentedapoca,Vargas,aproveitousedesseespiritoe
iniciouoseuprojetonacionalista,criandooBNDE,apoiandoocrescimentoindustrialinterno.
ComoPlanodeMetasdogovernoJuscelinoKubitschek,aintroduodenovosramos
industraisparacuidardospontosdeestrangulamentodaeconomiabrasileirafoifundamental.
Nesseperodo,oPIBcresceutaxaanualde8,2%graasaconsolidaodaestrutura
industrialbrasileira.
ApsumperododeintensocrescimentodoPIB,entre1956e1962,aeconomia
brasileirasofreuumadesaceleraoqueperdurouat67.Nessacrise,ainflaodisparoueo
crescimentodaproduoindustrialdespencou,asrazesparaessemomentobaseiamseno
esgotamentodoprocessodesubstituiodeimportaes.Issoerareforadopelainfluncia
dasclassesconservadoras,quemantinhamumaestruturaagrriaoperandocomtcnicas
rudimentaresdecultivo,provocandoaexaustodafertilidadedaterra.Senosecriavaum
mercadodebaseindustrial,poucosepodiaesperardademandadosetoragrcola.
Ironicamente,ogolpemilitarde1964permitearetomadadocrescimentoeconmicoea
realizaodochamadomilagreeconmicobrasileiro.Paraessasrealizaes,foicriadoo
PAEG(PlanodeAoEconmicadoGoverno)comoobjetivodaretomadado
desenvolvimento.
Oqueseconvencionouchamardemilagreeconmicobrasileirofoiumperodode
intensocrescimentodoPIBeproduoindustrialentre68e73.Aeconomiabrasileira
beneficiousedograndecrescimentodocomrciomundial.Nesseciclo,observouseo
aumentodossetoresdeproduodebensdurveisedebensdecapital.
Porfim,noperododogovernoGeisel,oIIPNDfoicriadoparanovamenteresolveros
estrangulamentosestruturaisdanossaeconomia.Nesseplano,amaioriadosinvestimentos
estavadestinadoaproduodebensdecapitalebensintermedirios.Entretanto,elefoi
limitadopelassuasprpriasambies,cumprirumconjuntomuitoamplodeobjetivosemprazo
muitocurto.Comoresultadofinalobservouseumareduodasimportaesdopais,com
destaqueparaosbensdecapital(ondehaviasidoinvestidooIIPND).
2.Anos80Quecriseocorreu?Comosecomportouainflao?
Resp.:
(Idem1).
Nosanos1980,aeconomiabrasileirafoimarcadaporgravesdesequilbriosexternose
interos.Achamadadcadaperdidacaracterizousepelaquedanosinvestimentoseno
crescimentodoPIB,peloaumentododficitpblico,pelocrescimentodasdvidasexternae
internaepelaascensoinflacionria.
Apliticaeconmicaadotadanofinalde80eaolongode81seguiuosmanuaisda
ortodoxia:controledasdespesaspblicas,aumentodaarrecadaodoIR,aumentoda
arrecadaodoIOFeumaviolentacontraodaliquidezrealedocrdito.Emrazodessas
medidas,registrouseumaquedade4,3%noPIBde81.Almdisso,aproduoindustralcaiu
10%comumaretraode26%nosegmentodebensdeconsumo.Enfim,foiumapoltica
econmicarecessivamuitorigorosa.
Arecessode8181provocouumaperdade11%narendapercapita,situao
somenteenfrentadapelopasnacrisede29.Essaquedaexpressivacombinadacomum
grandecrescimentodainflao,configuraachamadaestagflao,oquecontrariaosaber
econmicoconvencional,vistoqueemprocessorecessivoospreosnodeveriamsubir.
Umdosfatoresdessacrise,foiadvidaexternabrasileira,decorrentedoprocessode
inserointernacionaldopas.Oaumentodoendividamentofoiaceleradoapartirdomilagre
econmico,supostamentefinanciadopelaentradaderecursosexternos.Apartirdoprimeiro
choquedopetrleoeduranteoperododeimplementaodoIIPND,oendividamento
aumentouepassouasealimentardoscustosdaprpriadvida.
Aolongodessacrise,ainflaoalcanounveiselevadssimosnesses15anos.Elaj
estavaacelerandodesdemeadosdadcadaanterior,masessatendnciarealmentese
acentuouapartirdoniciodosanos80,ameaandototrnarseexplosivaemdeterminados
momentos.
Comotentativaparacontrolaressainflao,oentopresidenteJosSarney,em86,
anunciouoPlanoCruzado,denaturezadrsticaedecidida,comoobjetivoprimordialdeconter
oprocessoinflacionrio,atravsdacriaodanovamoeda,conversodossalriose
congelamentodospreos.
Entretanto,issocausouumaexplosodoconsumoqueacabouvirandoproblemapois
muitossetoresindustriaisaproximavamsedacapacidadeprodutivaplena.Tambmpodemos
indicaroutrofatorparaodeclniodoPlanoCruzado:asituaodascontasexternasdopas,
poisapsafixaodocmbioefetuadacomoPlano,iniciouseumprocessode
sobrevalorizaodocruzado,emvirtudedoaumentodademandainternaedeumainflao
pequena.
Emjunhode87,oPlanoBresserfoilanado.EsseplanoassemelhavaseaoCruzado,
masprocurandoevitaroserrosjcometidos.Oplanonovisavainflaozero,masapenas
controlarosndicesparaevitarahiperinflao,paratanto,astaxasdejurosforammantidas
elevadasparainibiroconsumodebensdurveis.Comoconsequencia,oplanoatingiualguns
deseusobjetivos,fazendocairainflaoeodficitpblico,oquepossibiltouaogoverno
renegociarcomcredoresinternacionais.Noentanto,comopassardotempo,afaltade
credibilidadedaopiniopblica,osdesequilbriosdealgunspreosrelativoseamanutenodo
regimedetaxasdejurosjuntocomapressopolticaderamfimaoPlanoBresserquenofoi
levadaadiantepelosprximogoverno.
3.Anos90ComosedeuaaberturacomercialeaInserodaEconomiaBrasileira?
ExpliqueoPlanoReal.
Resp.:
(Idem1).
Nosanos1980,apoliticaeconmicabrasileiracaracterizarasepeloajustedeterminado
pelacrisedoendividamentoexterno,intensificadanocomeodadcada.Assim,apolticade
comrcioexteriorestiverafortementevoltadaparaaobtenodesupervitscomerciais,por
meiodecontenodeimportaeseincentivossexportaes.Porm,nofinaldosanos1980,
haviaumacertapercepodeuqeomodelodeveriaserrevisto.Devidoaoquadrode
instabilidadedosanos80,grandepartedossetoresdaeconomiabrasileiraencontravamseem
atrasotecnolgicoemcomparaocomospadresinternacionais.
Aaberturaprovocouumaprofundareestruturaoindustrialnopas,trazendobenefcios
paraosconsumidoresnamaiordisponibilidadedebenseservios,melhorespreose
tecnologia.Essaaberturasedeuemcondiesparticulares,semqueosfatoresde
competitividadesistmicafossemadaptados,oqueprovocouumdesafioparaosprodutores
locais,queforamprejudicadoscomatributaoejuroselevados,almdacarnciade
infraestruturaeexcessivaburocracia.
Ainserodaeconomiabrasileiranomercadomundialiniciousecomanovapoltica
industrial,quefocavareestruturaocompetitivadaindstria,fortalecimentodesegmentos
potencialmentecompetitivoseexposiodaindstriacompetiointernacional,visandomaior
insernonomercadoexterno.Paratanto,oBNDEScriouummodelodedesenvolvimento
denominadointegraocompetitiva,baseadonacompetitividadeeprodutividade,queresultou
namodernizaodaestruturaprodutivaexistente,ampliaodacapacidadeprodutivae
aumentodeinvestimentosnossetoresdeinfraestrutura.
Entretanto,asempresassofriamcomalentidoderespostaalteraodademanda,
baixaflexibilidadenaproduoedeficinciasdequalidade.Paracorrigirisso,aterceirizaoe
adesverticalizaoforamaspropostas,ondecadaempresadeveriafazerapenasoque
realmentesabiaecompravadasoutrasoquelhefaltava.
OPlanoRealentrouemvigornesseperododeaberturaeinserodoBrasilno
mercadomundialefoiimplementadoemtrsetapas:estabelecimentodoequilbriodascontas
dogoverno(PAI),criaodeumpadroestveldevalor(URV)eaemissodeumanova
moedacompoderaquisitivoestvel.
AprimeiraetapatinhacomoobjetivosareduodosgatosdaUnio,arecuperaoda
receita,osaneamentodosbancosfederaiseoequacionamentodasdvidasdeestadose
municpios.Comomedidastemosocorteoramentrio,ocombatesonegao,eareteno
derepassesderecursosfederaisparaestadosemunicpiosemdbitocominstituies
federais.Almdisso,asprivatizaesforamimportantespoisogovernoesperavatransferir
paraosetorprivadooscustosdamodernizaodopas,prrequisitoparaodesenvolvimento.
Asegundaetapa,implementadaem27demaiode94,fazendocomquepatrese
empregadosutilizassemofatordeconversibilidadeentreURVeocruzeiroreal(moeda
anterior)paradeterminarpreoesesalrios.Posteriormente,aadoodaURVnastransaes
entreempresasfoiconduzidacautelosamente,visandoevitartensesentreocomrcioea
indstria,eporfim,emjunhode94,ogovernoprocedeuaconversodospreospblicose
tarifasemURV.
Aterceiraetapainiciouseassimquegrandepartedosvaloreshaviasidoconvertida
paraURV,entointroduzindooreal.Paramanterovalordanovamoeda,ogovernoalterou
radicalmenteosmtodosempregadosparadefiniodapolticamonetria,poisantesoCMN
queautorizavaasemissesmonetrias,passandoeledeverparaoCongresso.Efinalmente,o
tetomximodetaxadecmbiode1realpara1dlarfoiintroduzido,dandofimatransio.
4.DescrevaoBrasilAtual.
Resp.:
(Idem1).
Segundoosindicadoresdecrescimentodesenvolvimento:
OPIBrecentementeestsendobastanteirregular,sendonegativocomoperodode
inflaoelevada,etornandosepositivoecrescenteapsaimplantaodoPlanoRealmasse
observamosocomportamentodasIndstrias,elaestseexpandindoemtodosseustipos
(bensdeconsumodurveis,nodurveisetc.),oquetambmobservadonoComrcio
Exterior,comrecentessupervitsnabalanacomercialbrasileiracadavezmaissignificantes.
TodosessesaspectoseconmicossotambmrefletidosnoIDH,quebuscacaptare
sintetizardasdiversasecomplexasdimensesdoprocessodedesenvolvimentohumano.
Recentemente,oBrasilvemconseguindosubiressendicede0,746at0,775,sendomaior
nasregiesSuleSudeste,emuitoinferiornasregiesNorteeNordeste.
Segundoopontodevistadapopulao:
Historicamente,apopulaovmsaindodazonaruralparavivernasgrandeszonasurbanas,
quepassaramavivermais(cercade20anosnaesperanadevidadesde1940).Entretanto,a
populaocomoumtodoestficandomaisvelhaecrescendodeformabemmaislenta.Esse
novopadrodemogrfico,acabaimplicandoprofundamenteemdiversaspolticaspblicas,
comosaude,empregoeprevidncia.Entreessasimplicaesestoareduodademanda
porserviosvoltadosparacrianas,aumentodanecessidadedecuidadosspessoasmais
idosas.Nocampoprevidencirio,oaumentodalongevidaderesultanoalongamentodoperodo
emqueoaposentadopermanecenosistema,aumentandoassimacontribuionecessria.
Segundoomercadodetrabalho:
Infelizmente,seutilizarmososanos80comoparmetro,opercentualdedesempregadosno
Brasilsubiucercade4x(de3,4%para11,48%).Esseavanorefletiuseprofundamentesobre
aestruturadomercadodetrabalhobrasileiro,quevemdiminuindooseutamanhorelativo,isto
,aqueleregulamentadopelasleistrabalhistas,pormobservadoumcrescimentodo
mercadoinformaldesde1990.
5.QuaisosPlanosdeControledaInflaodasltimastrsdecadas.Descrevaumdeles.
Resp.:
PlanoCruzadoI (Explicadonaquesto2.)
PlanoCruzadoII (Nemideiadaexplicao,escolhamumdosoutros!)
PlanoBresser (Explicadonaquesto2.)
PolticaFeijocomArroz (Pg198doR&M.)
PlanoVero (Pg199doR&M.)
PlanoReal (Explicadonaquesto3.)
QuestesCarvalho:
1.Descrevaasfunesdamoeda,bemcomoosinstrumentosdapolticaMonetria.
Resp.:
Amoedapossuibasicamentetrsfunes:Reservadevalor,unidadedecontaemeio
detroca.
Afunounidadedeconta,queapareceemtodososcontratosdeumaeconomia,
expressaaidiadequeovalordaquantidadedemoedacapazdeliquidaradvida
estabelecidanocontrato,emumadeterminadadatafutura,possuiraproximadamentea
mesmacapacidadedecompradopresente(assinaturadocontrato).
Afunoreservadevalordaodetentordemoedaapossibilidadedereterrecursospor
perodoslongossemquetalatitudelheimponhaqualquercusto(decarregamento),ouseja,o
agenteeconmicoganhaodireitodereteropoderdecompra,emtese,indefinidamentesem
temerperdas.
Afunomeiodetrocabasicamenteacapacidadedeliquidardvidas,querequerida
porqueseatribuemvaloresatodasasmercadorias,servioseativosdeumaeconomia.
Assim,amoedaaceita,emgeral,portodosemtodasastransaes,ecasoexistam
substitutosperfeitosparaamoeda,taissubstitutostambmteriamapropriedadedeliquidar
dvidas.
APolticaMonetriapossuitrsinstrumentos:OpenMarket,Taxaderedescontoe
Depsitocompulsrio.
OBancoCentralmuitasvezesentranomercadoparacomprarouvenderttulos,esta
polticachamadadeopenmarket(mercadoaberto).QuandooBancoCentraltemoobjetivo
deexpandirabasemonetria,entranomercadocomprandottulos.Aofazeristo,elecolocaem
circulaoumdeterminadomontantededinheiroqueestavaemseupoder.Commaisdinheiro
emmos,ouseja,comumarendamaior,apopulaoircomprarmais,viajarmais,investir
mais,resumindo,irgastarmais.
AtaxaderedescontoataxadejuroscobradapeloBancoCentralnosemprstimos
aosbancoscomerciais.Muitasvezesosbancoscomerciaisnecessitamdeemprstimosde
curtoprazoparacumpriralgunscompromissosque,porfaltadeliquideznoperodo,noteriam
comocumprir.OBancoCentralfuncionacomoumaespciedeemprestadordeltima
instnciaparaosbancoscomerciais.
OdepsitocompulsrioumataxafixadapeloBancoCentral,quedeterminaqueuma
partedosdepsitosvistafeitapelapopulaonosbancoscomerciaisvaiparaocaixado
BancoCentral.Este,porsuavez,podeaumentaroudiminuirataxadodepsitocompulsriode
acordocomseusinteresses.Masamudanasvaleparaosnovosdepsitos.
2.ComosoalteradosaBaseMonetriaeosMeiosdePagamento.
Resp.:
(Notemmuitooquedizersobreessapergunta,sconsigoverexemplosdiretospara
responderela).
ABaseMonetriaserexpandidaquando,porexemplo,oBACENcompradlares,ou
seja,retiradlaresdomercadoecolocamaismoedabrasileiraacircular.QuandooBACEN
vendettulos,ouseja,trocamoedaporseusttulos,elereduzotamanhodabase.
JosMeiosdePagamentopodemserreduzidos,quando,umbancocomercialreduz
suasoperaesdecrditocomopblico(deixadeemprestardinheiro,portanto,diminuindoa
quantidadededinheiroqueapopulaogastaria).Paraaumentarosmeiosdepagamento,um
clientedeumbancocomercialpodevendertuasaesemtrocadedepsitosvistaemsua
contacorrente.
3.OBrasiladotaoregimedemetasdeinflao.Expliquedequesetrata.
Resp.:
Oregimedemetasdeinflaotemcaractersticaprincipaloreconhecimentoexplcitode
queoprincipalobjetivodapolticamonetriaamanutenodeumataxadeinflaobaixae
estvel.Paraatingirtalobjetivo,umametanumricaparainflaoanunciadaassimcomoum
horizontedetempoparaalcanarametadeinflacionria.
Osdefensoresdetalregimeargumentamquesuasimplicidadeeatransparncia
tornammaisfceisaopblicoentenderaintenoeosefeitosdapolticamonetria,reduzindo
assimaincertezaquantoaocomportamentofuturodainflao.
OBrasiladotouoregimeemjunhode99,equemdefineessasmetasoConselho
MonetrioNacional.Avariaodondicedepreosescolhidacomometaparaainflaoa
variaodoIPCA(aoConsumidorAmplo)calculadopeloIBGE.Almdocentrodameta,oCMN
determinaointervalodetolerncaadotado,quetemvariadoentre2%e2.5%acimaeabaixoda
metadecentral.
Osproponentesdaadoodessasmetasseapiamemteoriasmonetriasquenao
soconsensuaisentreoseconomistas.Algunsacreditamnaexistnciadataxanaturalde
desempregoenacurvadePhillips,sendoentonofavorveisadoodoregime.Cabe
ressaltarqueaseconomiasdesenvolvidaseemdesenvolvimentoquenoaderiramaoregime
demetastmmantidoainflaoemnveisaceitveis,portantonohevidnciasdecque
concederaobancocentralatarefanicadealcanarumametainflacionriasejabenfico.
4.ExpliqueaestruturaoperacionaldaPolticaMonetria:ObjetivosFinais,Metas,
InstrumentoseFunesdeReao.
Resp.:
ObjetivosFinais:
Oestatutodemuitosbancoscentraisestabelecequeoseuobjetivoprincipalaestabilidadede
preos,queacabaacarretandonosseusoutrosobjetivoscomo:altonveldeemprego,maior
crescimentoeconmico,estabilidadedataxadecmbio,prevenodefalnciasbancriase
manutenodasadedosistemafinanceiro.
Instrumentos:
Osinstrumentosdapolticamonetriasoosmtodosusadoscomvistasaalcanarassuas
metas.Classicamente,essesintrumentossoosrecolhimentoscompulsrios,redescontose
openmarket.Sendoeles:osdepositosquecadabancoobrigadolegalmenteamanterno
BACEN,operaesqueoBancoCentralauxiliaosbancoscomerciaisdescontandottulosdos
mesmoscomjurosaltosparainjetarmoeda,ecompraouvendadettulosdogovernopara
ampliarabasemonetriaoudiminuila.
Metas:
Aatuaosobreaeconomialevatempoparasecompletar,portanto,asmetasso
separadasemintermedirias(sinaisqueindicamocaminhoseestindotudocorretamente)e
metasoperacionais,quesereferemdiretoaoperacionalizaodapolticamonetria.
DentrodasMetasIntermedirias,temosduas:taxadejurosdelongoprazo,eagregados
monetrios.quefornecemaoBCinformaesimediatasparaverificaroimpactodesejadoe
permitemaferirseoimpactoglobaldasaesestnadireoexpansionistaoucontracionista.
NasMetasOperacionais,tambmusualaexistnciadeduas:taxadejurosacurto
prazoecontroledasreservasbancriasagregadas.VistoqueoBCnopodecontrolarambas
asmetassimultaneamente,eledeveabrirmodocontroledeumadelas,paraobteraoutra.
FunodeReao:
AFunodeReaodoBCajudaadeterminarataxadejurosdecurtoprazo.Ela
expressadapelaTx.Inflao+g(DesviodoPIB)+h(DesviodaInflao)+Estimativarealda
taxadejuros,ondegehsoparmetrosquemedemasensibilidadedataxaemrelaoaoPIB
eaInflao.
5.Expliqueasrelaes:ReservasBancrias,Liquidez,LeilesdeTtuloseFormaoda
TaxadeJuros.
Resp.:
(Tenhodvidassetudoissoaetcerto).
Omercadodereservasbancriasomercadoatravsdoqualosbancosrealizam
suasoperaesfinanceiras.Cadavezqueumagentenofinanceirofazumdepsitoou
compraumtituloemitidopelobanco,vaihaverumimpactonacontadeservasbancriasda
instituio.Demodoapromoveroajusteadequadodaliquidezdosistemabancriopara
atenderseuspropsitosdepoltica,oBCcotidianamentefazprevisesquantoaosaldo
consolidadodasreservasdosistema.
Ocontroledaliquidezpodeserfeitopordoistiposdeoperaes,operaes
compromissadasouleiles.AsoperaescompromissadassoosinstrumentosdoBCpara
fazeroajustefino,negociandomoedacomosbancostomandocomogarantiattulospblicos
federais.EnquantoosleilessoabertosparatodasasinstituiesparticipantesdoSELICe
normalmenteoobjetivodoleiloanegociaodettulosfederais.
AformaodataxadejurosdecurtoprazovaidependerdasinterfernciasdoBC
quantoascondiesnomercadodereservas,quebuscaoconsensodeumataxaideal.O
recolhimentocompulsrio(queserelacionasreservasbancrias)utilizadoparamoldar
parcialmenteademandaporreservaseomercadoabertoaarenaparaosajustedeoferta,
chegandoassimnataxadejuroscompatvelcomasmetasanunciadas.
6.CiteeexpliqueofuncionamentodetrsmecanismosdeTransmissodaPolitica
MonetrianoBrasil.
Resp.:
Aocontrriodapolticafiscal,apolticamonetriaenvolveinstrumentosquenocausam
impactodiretamentenasdecisesdopblico.precisodeterminarsequaissooselosque
conectamosinstrumentosdoBCcomfatoresqueinfluenciamadecisodopblico.Estesso
osmecanismos,oucanais,detransmissodapolticamonetria.
Osmecanismosso:Valordosativos,crditoetaxadecmbio.
NocasodoBrasil,nooperamocanaldeativos,porcausadoreduzidohorizonteda
curvaderendimentos,querelacionaasmaturidadesdecontrascomastaxasdejurospagas.
Tambmoperacomreduzidaeficciaocanaldocrdito,dadoaatrofiadocrditodosetor
privadonopas.Opera,poroutrolado,comgrandefora,ocanaldataxadecmbio.Alm
disso,astaxasdecurtssimoprazosituamseempatamarestoelevadosqueprovavelmente
acabamporafetardiretamentedecisesdoconsumoeinvestimentoqueemoutrascondies
seriaminsensveisavariaesdessastaxas.
7.ExpliqueasRelaeseMercadosFinanceiros.
Resp.:
Relaesfinanceirassoaquelasqueenvolvemcomoagentesfundamentaisunidades
superavitriasedeficitrias,asquaistransacionammeiosquepermitemarealizaoimediata
degastosdesejadosemtrocadedireitossobrerendasfuturas.Portanto,essasrelaes
envolvemanegociaodecontratosemqueseregistramobrigaesporpartedessas
unidades.
Aexistnciadessasrelaespermitequetodoagenteeconmicoqueparticipedelas
sejadescritoporumbalano,quecontemseusdireitos,obrigaesepatrimnio.
Mercadosfinanceirosenglobamtodasastransaesquesofeitascomobrigaes
emitidasporagentesdeficitrios.
Nomercadodecrdito,astransaessofeitasdeformaindividualizada.Daoperao
resultamobrigaesquesointransferveisenonegociveis.Issoassimpoisoscontratos
tendemaserdesenhadosdemodoasatisfazerasdemansespecificasdostomadoresedos
emprestadoresemtermodejuros,prazos,garantiasetc.
Nomercadodettulo,aocontrrio,astransaesobedecemaregrasmaisgenricas,
deprezandosedetalhesdecadaparteinteressante.Oscontratosresultantesnopodemser
negociveis,masobedecemdequalquerformaaregrasdepadronizaoquetornamosttulos
denaturezasemelhantesubstitutosentresi.
Mercadosprimriossereferemcolocaoinicialdeumttulo,isto,asuaprimeira
opodecompra.Enquantomercadossecundriossoaquelescriadosparapermitira
negociaocontnuadepapisemitidosnopassado,ouseja,compraevendaapsa
colocaoinicialdottulo.
Mercadospblicossoaquelescujascondiesdeoperaopermitemaqualquer
participantepotencialusufruir,emprincpio,dasmesmasvantagensquequalqueroutro
participante(pregesdabolsa).Josmercadosprivadosnosoacessveisatodosos
participantes.Nestes,astransaessofeitasmargemdosmercadospblicosem
condiesquesoacordadasdeformabilateral.
8.QualaimportnciadosBancosComerciais?
Resp.:
Osbancoscomerciaissoimportantespelosseguintesmotivos:soosprincipais
intermediriosfinanceiros,tantonacaptaoquantonaaplicaoderecursosprestamum
conjuntodeserviosaosclientesestoenvolvidosnoprocessodecriaodamoedaede
controlemonetriogeralmenteencabeamumconglomeradofinanceiroqueenvolveum
conjuntodeinstituiesauxiliares.
9.Fazsentidoregularesupervisionarasinstituiesfinanceiras?(Destaquea
importnciaecomoistofeito).
Resp.:
Emtodoomundo,osistemafinanceirosujeitoaextensaregulaoeestsujeto
supervisocontnuaporpartedeautoridadestreinadas.Asrazesparaestpreocupaoso:
aoperaodosistemafinanceirofontedeimportantesexternalidades,tantopositivasquanto
negativas,tomandonecessriaadefinioderegrasparaminimizarasnegativasemaximizar
aspositivas,ahiptesedequearelaoentreosagenteseconmicosenoeconmicos
marcadaporassimetriasdeinformao,podendoimkplicaremexploraoindevida.
Portanto,ficaevidentequeimportanteacriaoderegrasdedefesadoconsumidore
conjuntoderegulaesprudenciais.Osmtodosdesupervisotmpassadoporimportante
transformaonosltimosanos,privilegiandoseatualmenteumaabordagemquedmais
autonomiasintituiesfinanceiras.
10.ExpliqueeExemplifiqueoquesoInovaesFinanceiras.
Resp.:
Inovaesfinanceirasreferemseproduodenovostiposdeserviosfinanceirosou
anovasformasdeproduodeserviosfinanceirosjconhecidos.Novosserviosfinanceiros,
porexemplo,incluemograndenmerodetiposdederivativoscriadosapartirdosanos80.
Outrainovaoimportante,foiaintroduodascontasremuneradas,quepermitiuaos
depositantesdefendersecontraainflao.Nocasodosetorfinanceiro,produtossocontratos.
Inovaessedoquandosedesenhamcontratosquesirvammelhoraoperfildeclientesque
desejaseatingir.Inovaesrepresentam,assim,novidades.Comotodanovidade,inovaes
so,emsimesmas,fontesdeincertezaparaquemasintroduzeparaquemasimplementa,
poishdvidassobreaaceitaopelosclientesepossveiscustosposterioresparaos
vendedores.