UNIVERSIDADE FEDERAL DE PERNAMBUCO

CENTRO DE FILOSOFIA E CINCIAS HUMANAS

DEPARTAMENTO DE CINCIA POLTICA

CONFERNCIA DE BRETTON WOODS

PHILIPE SANTOS

RECIFE, 2015

SUMRIO
1.Introduo............................................................................................3
2. Condies Precedentes do Acordo .....................................................3
3.Participantes e Localizao ..........................................................4
4.Propostas e a Negociao.....................................................................5
5. Resultado.............................................................................................7
6. Consideraes Finais...........................................................................9
7. Referncias .........................................................................................10

1. INTRODUO
A negociao est em praticamentetudo que fazemos em nossas vidas desde as menores
at algumas das maiores da histria moderna, como foi o Acordo de Bretton Woods, que
afetaram ou nos afetam at os dias de hoje de alguma forma. Mergulhar no estudo da
Conferncia de Bretton Woods nos fez perceber o quo importante a prtica negocial e
o quanto as condies precedentes e o poder de barganha de uma das partes afetam o
resultado final de qualquer acordo.
No caso concreto, a proposta mostrada pelos representantes dos EUA, aps o perodo de
ps-guerra como forma de reativar a economia mundial e restabelecer novos parmetros
capitalistas para o comrcio internacional e fluxo financeiro global foi a grande
vencedora apesar de um dos maiores economistas de todos os tempos, Keynes, ser o
grande defensor da proposta inglesa que fez contraponto americana.
Nos demais captulos deste trabalho, apresentaremos os momentos que antecederam o
Acordo de Bretton Woods, os participantes, as propostas que estavam, naquele
momento, em discusso e finalmente o resultado objeto da negociao durante a
conferncia.
A literatura sobre o assunto vasta e dificilmente algum livro de economia no citar,
pelos menos, o acordo. A nossa idia com o trabalho foi no focarmos demais nos
conceitos econmicos relacionados ao tema e sim, de forma mais resumida sobre as
condies precedentes, a negociao e o seu resultado.
Evidentemente, este trabalho no esgota o assunto e tampouco pretende ser a referncia
para o tema abordado, mas o objetivo do Grupo com a apresentao deste material
emostrar um pouco mais deste acordo que alterou a Nova Ordem Mundial e at hoje,
nos dias atuais, encontramos instituies e situaes que remetem a este momento
marcante da histria econmica e financeira global.

2. CONDIES PRECEDENTES AO ACORDO

Antes da Primeira Guerra Mundial, o mundo gozava de uma relativa expanso
econmica alavancada principalmente pelos avanos proporcionados pela Revoluo
Industrial na Inglaterra e pelo crescimento dos Estados Unidos. As Grandes Guerras
Mundiais da primeira metade do sculo passado, assim como a Grande Depresso nos
anos 30 e os processos inflacionrios de pases europeus provocaram grandes problemas
na Economia Mundial neste perodo.
Nos EUA, depois da crise que praticamente assolou o pas, iniciou-se uma fase com o
ento Presidente Roosevelt conhecida como New Deal que nada mais era que uma srie
de programas governamentais, principalmente entre 1933 e 1937, com o objetivo de
recuperar a economia americana.
Aps este perodo, inicia-se a Segunda Guerra Mundial, que teve Adolph Hitler como

um dos principais expoentes, e que acabou por devastar a economia e a infra-estrutura

de boa parte dos pases europeus.
At este perodo, o regime de reservas que vigorava no sistema monetrio internacional
era o chamado Padro-Ouro, que consistia, basicamente, no fato dos Bancos Centrais
dos pases possurem como reserva principal o Ouro que servia de lastro para emisso
de suas moedas locais e para as transaes comerciais e financeiras entre os pases.
Com o fim da Primeira Grande Guerra e ascrises econmicas, principalmente nos EUA,
os pases passaram a emitir moeda, alm do lastro em ouro que detinham, e a adotar
medidas protecionistas limitando a importao de produtos de outros pases como forma
de reativar suas economias locais e o resultado foi a alta de preo e processos de
hiperinflao em vrios pases que, de uma forma ou de outra, acabaram por estimular o
descontentamento da populao europia e o surgimento de polticas populistas e lderes
carismticos.
Em 1941, os presidentes dos EUA e da Inglaterra poca, Franklin Roosevelt e Winston
Churchill respectivamente, criaram a Carta do Atlntico, que no ser detalhada neste
trabalho, onde foram delineados objetivos relacionados a acesso de forma igual ao
comrcio internacional e as matrias-primas, barreiras comerciais deveriam ser
excludas, dever haver cooperao econmica global e avano do bem-estar social etc.
Aps a Segunda Guerra Mundial, os representantes dos Estados, alm de EUA e
Inglaterra, passaram a se preocupar muito mais com as necessidades da economia
mundial. O medo ao surgimento de uma nova crise internacional como a observada nos
anos 30, brevemente comentada acima, levou os pases a buscarem medidas de
regulamentao para o sistema monetrio do perodo.

3. PARTICIPANTES E LOCALIZAO
neste cenrio, descrito no final do captulo anterior, que surgiu a United Nations
Monetary and Financial Conference, conhecida como Acordo de Bretton Woods j que
ocorreu no Hotel Mount Washington (Figura 1), em Bretton Woods, no Estado
NorteAmericano de New Hampshire em 1944.
Neste hotel, se reuniram 730 delegados representantes de 44 naes aliadas na Segunda
Guerra Mundial. As discusses ocorreram durante cerca de trs semanas, de 01 a 22 de
Julho de 1944, e as principais propostas e o resultado sero delineadas mais a frente.
Participaram desta reunio os seguintes pases: Austrlia, Blgica, Bolvia, Brasil,
Canad, Chile, China, Colmbia, Costa Rica, Cuba, Tchecoslovquia, Repblica
Dominicana, Equador, Egito, El Salvador, Etipia, Frana, Grcia, Guatemala, Haiti,
Honduras, Islndia, ndia, Ir, Iraque, Libria, Luxemburgo, Mxico, Holanda, Nova
Zelndia, Nicargua, Noruega, Panam Paraguai, Peru, Filipinas, Polnia, frica do
Sul, Unio Sovitica, Inglaterra (Reino Unido), Estados Unidos, Uruguai, Venezuela e
Iugoslvia.

Apenas como curiosidade, os representantes do Governo Brasileiro no evento foram:

- Arthur de Souza Costa, Ministro de Fazenda do Governo de Getlio Vargas e Chefe da
Delegao Brasileira
- Francisco Alves dos Santos Filho, Diretor de Comrcio Exterior do Banco do Brasil
- Valentin Bouas, representante da Comisso de Controle do Acordo de Washington e
do Conselho de Economia e Finanas
- Eugenio Gudin, representante do Conselho de Economia e Finanas e do Comit de
Planejamento Econmico
- Octvio Bulhes, Chefe da Diviso de Estudos Econmicos do Ministrio da Fazenda
- Victor Azevedo Bastian, Diretor do Banco do Rio Grande do Sul
Em 01 de Julho de 1944 foi aberta a conferncia com os 44 pases que aceitaram o
convite do entoPresidente dos Estados Unidos Franklin Roosevelt para juntos discutir
propostas para a promoo da estabilidade internacional depois da Segunda Guerra
Mundial.
O Secretrio do Tesouro Americano, Sr. Henry Morgenthau foi eleito o presidente da
Conferncia e, como curiosidade tambm, o nosso representante Artur Costa, citado
acima, foi eleito, um dos vice-presidentes do evento.
Para facilitar os trabalhos foram criadas trs comisses principais, depois divididas em
subcomisses tcnicas, durante o encontro. A primeira comisso estava relacionada ao
Fundo Monetrio Internacional, a segunda com o Banco Mundial e a Terceira com os
demais assuntos de cooperao internacional. Estas comisses foram presididas,
respectivamente, pelos Srs. Harry D. White (EUA), Lord Keynes (Inglaterra) e Eduardo
Suarez (Mexico).
No anexo dois deste trabalho est o documento onde esto relacionados todos os
participantes deste evento bem como as comisses criadas durante o evento para tornar
os trabalhos e negociaes mais efetivas e para elaborar um documento final.
Ficou a cargo dos Estados Unidos, a reviso final, a guarda de toda a documentao
bem como receber os recursos originrios dos pases para a constituio das instituies
multilaterais, Fundo Monetrio Internacional e Banco Mundial, relatadas com mais
detalhes no decorrer do trabalho.

4. PROPOSTAS E A NEGOCIAO
Durante a conferncia, surgiram vrias propostas de remodelagem do sistema monetrio
internacional segundo a literatura. Porm, dentre elas, duas se destacaram: a proposta
dorepresentante da Inglaterra, o economista John Keynes e do assessor do Tesouro
americano Henry White que representava os interesses dos EUA (Figura 2).

A proposta da Inglaterra, defendida por Keynes era a criao de uma Unio

Internacional de Compensao (Clearing Union) que atuaria como um Banco Central
dos Bancos Centrais. Neste rgo, cada um dos Bancos Centrais teria uma conta
chamada Bancor. Os pases poderiam acumular bancores depositando ouro ou
recebendo bancores de pases deficitrios. Cada pas-membro da Unio poderia fazer
saques, sem fundos, relacionados e/ou limitados ao volume de seu comrcio.
Os EUA rejeitavam o plano por julgarem poca um artifcio ingls para obter recursos
dos pases superavitrios, principalmente os Estados Unidos. Neste sentido, a proposta
dos americanos era a criao de um pool de ouro e moedas nas mos de um Fundo
Monetrio Internacional. Este Fundo emprestaria os recursos aos pases que estivessem
passando por algum dficit temporrio para complementar seus ativos e reservas.
Nas entrelinhas, o Plano de Keynes permitia que os pases pudessem modificar suas
taxas de cmbio e adotar restries cambiais e comerciais caso fosse necessrio para
manter a economia de um determinado pas nos trilhos, ou seja, com baixo nvel de
desemprego e sem problemas de Balana de Pagamentos. Com a Clearing Union,
Keynes tinha a idia de penalizar pases que tivessem supervits com a obrigatoriedade
de emprest-los para financiar o dficit de outros pases.
J o assessor tcnico do Tesouro americano, Sr. HenriWhite, queria um mundo livre de
controles cambiais individualizados e com paridades cambiais fixas sob a superviso de
uma instituio internacional com poder de veto nessas paridades que era o FMI, ou
seja, uma viso mais favorvel ao livre comrcio
Neste perodo, os americanos emergiram da Segunda Guerra Mundial como a mais forte
economia do mundo, vivendo um rpido crescimento industrial e uma forte acumulao
de capital. Os EUA no haviam sofrido as destruies da Segunda Guerra Mundial,
tinham construdo uma indstria manufatureira poderosa e enriqueceram vendendo
armas e emprestando dinheiro aos outros combatentes; na verdade, a produo industrial
dos EUA em 1945 foi mais do que o dobro da produo anual dos anos entre 1935 e
1939. Em comparao, a Europa e o Japo estavam dizimados militar e
economicamente.
Quando a Conferncia de Bretton Woods aconteceu, as vantagens econmicas dos
Estados Unidos eram indiscutveis e esmagadoras. Os EUA tinham a maioria dos
investimentos mundiais, da produo manufaturada e das exportaes. Em 1945, os
EUA produziam a metade de todo o carvo mundial, dois teros do petrleo e mais do
que a metade da energia. Sendo assim, eram capazes de produzir imensas quantidades
de navios, avies, automveis, armamentos, mquinas, produtos qumicos, etc.
Alm de tudo isto citado anteriormente, os EUA detinham 80% das reservas mundiais
de ouro e tinham no somente poderosas Foras Armadas, mas tambm a bomba
atmica.
Com esta fora na negociao, era praticamente impossvel algum pas se contrapor aos
anseiosnorte-americanos e, em Julho daquele ano, os representantes dos 44 pases
assinaram o acordo que, em linhas gerais, previa:
a) A definio dos artigos para criao de um Fundo Monetrio Internacional (FMI) e

suas principais atribuies eram: promover a flexibilizao nos ajustes externos dos
pases membros (por exemplo, autorizar desvalorizaes ou valorizaes superiores a
1% at 10%), promover emprstimos a pases (suprindo durante um perodo a suas
contas correntes), supervisionar as polticas econmicas dos pases deficitrios, negociar
possveis ajustes cambiais em caso de desequilbrios fundamentais. Sendo este,
portanto, um frum para exame das condies econmicas dos pases associados;
b) Dada a hegemonia americana citada anteriormente, inclusive nas reservas de outro, a
criao do padro dlar-ouro em substituio ao padro-ouro do incio do sculo. Para
estabelecer as bases desta converso, ficou definido que, alm do ouro, os dlares
seriam considerados ativos de reserva para os Bancos Centrais dos diversos pases.
Neste sentido, o sistema elaborado em Bretton Woods exigia taxas de cmbio fixas, que
poderiam variam no mximo 1% para cima ou para baixo) em relao ao dlar norteamericano, e um preo do ouro em dlar invarivel US$ 35 por ona (medida
americana que significa cerca de 31 gramas). Os pases membros deviam manter suas
reservas internacionais em grande parte na forma de ativos em ouro ou em dlares, e
tinham o direito de vender dlares para o Federal Reserve em troca de ouro ao preo
oficial.
c) Alm doFMI, tambm foi criado o Banco Internacional para Reconstruo e
Desenvolvimento, o BIRD, ou, como comumente chamado atualmente, o Banco
Mundial, concebido inicialmente para servir como instrumento de reconstruo das
economias europias no ps-guerra e posteriormente para auxiliar os pases em
desenvolvimento, oferecendo estratgicas econmicas para elevar a produtividade
destes, melhorar o padro de vida e garantir as condies necessrias para o pleno
emprego, sendo um importante rgo direcionador de investimentos econmicos.

5. RESULTADO
O FMI foi criado formalmente somente dois anos aps o acordo de Bretton Woods e nos
seus primeiros anos de existncia, praticamente, pouco realizou j que os recursos
oferecidos, at aquele momento, para a constituio do Fundo eram insuficientes para
terem impacto em um dos principais problemas do ps-guerra, que era a reconstruo
dos pases europeus e, por consequncia, seus problemas relacionados aos dficits
pblicos.
Nesta poca, para estimular a economia global, e principalmente dos pases europeus, os
EUA lanaram um Programa de Recuperao Europia chamado tambm de Plano
Marshall (nome emprestado do Secretrio de Estado Americano poca, Sr. George
Marshall) em 1947. A Unio Sovitica e os pases da Europa Oriental foram convidados
a participar, mas Josef Stalin viu o plano como uma ameaa e no permitiu a
participao de nenhum pas sob o controle sovitico. O plano permaneceu em operao
por quatro anos fiscais a partir de julho de 1947. Durante esse perodo, algo em torno de
US$13 bilhes de assistncia tcnica e econmica (90% dos recursos constituam-se em
donativos e o restante em emprstimos). Em nmeros atuais, ajustados pela inflao,
provavelmente este recursos significariam algo em torno de US$ 150 bilhes. Nesta

poca, tambm, 17 pases europeus juntaram-se para criar uma organizao para
cooperao e desenvolvimento econmico.
Vale ressaltar a ironia histrica implcita entre o acordo de Bretton Woods e no Plano
Marshall. Se os EUA tivessem aceitado inicialmente a proposta de Keynes eles teriam
emprestado o que acabaram dando. De qualquer forma, o Plano Marshall ajudou a
resolver um problema que era a demanda por dlares de outros pases j que este, agora,
era uma reserva necessria. Nas trs dcadas que se seguiram Bretton Woods, o
mundo passou por um perodo de prosperidade econmica e elevao do comrcio
internacional.
Porm, este sistema dlar-ouro, criado em Bretton Woods, com o passar do tempo,
comeou a apresentar um problema conhecido pela teoria econmica como Dilema de
Triffin (por conta do economista Robert Triffin). Para que as reservas internacionais de
dlares nos pases continuassem a crescer, evitando uma crise de liquidez internacional,
era necessrio que os EUA oferecessem a moeda. Esta situao gerava um acmulo de
dficit externo para os americanos, muito impactados tambm na dcada de 60 pelas
guerras da Coria e Vietn, e colocava em xeque a paridade do dlar com as reservas em
ouro j que estas se mantinham estveis, nos EUA e nos demais pases, enquanto a
quantidade dedlares em circulao aumentava cada vez mais.
Outro fator tambm analisado que medida em que o fortalecimento dos pases
aliados se consolidava, surgiam questionamentos quanto liderana dos EUA. Em
1965, por exemplo, a Frana passou a questionar fortemente o papel do dlar como
meio de pagamento internacional, a ponto do ento presidente Charles De Gaulle
reclamar do privilgio que os EUA alcanaram no sistema monetrio internacional.
Afirmando que no estaria mais obrigado a aceitar a moeda norte americana e, assim, a
Frana passou a trocar seus dlares excedentes pelo ouro de Fort Knox (Local onde
americanos guardam as suas reservas de ouro)
Neste sentido, no incio dos anos 1970, o governo americano enfrentava o seguinte
problema: precisava recuperar a competitividade de sua economia, mas no podia
desvalorizar o dlar sem quebrar a disciplina da regra de Bretton Woods.
Primeiramente, buscou-s uma negociao com os demais pases para que eles
valorizassem suas moedas de forma coordenada e assim o dlar seria desvalorizado sem
que o preo oficial do ouro em dlar variasse. A proposta foi rejeitada, em especial pela
Alemanha e pelo Japo. Porm, por outro lado, os EUA brecaram todas as propostas
de reforma monetria que restringisse o papel do dlar no sistema monetrio
internacional.
No dia 15 agosto de 1971, diante das presses protecionistas por parte do Congresso
norte-americano, do declnio relativo da sua competitividade e sem conseguir alcanar
qualquer acordo com os pases aliados, Nixon optou pela ruptura unilateral
daconversibilidade em ouro do dlar. Para completar, instituiu controles internos de
preos e salrios e fixou uma tarifa externa sobre todas as suas importaes, que seriam
conservadas at que os aliados chegassem a um novo acordo, o que s ocorreu dois anos
depois

A deciso unilateral do Nixon em 1971 foi ratificada em 1973 pelas principais potncias
capitalistas. Desde ento o sistema financeiro internacional passou a conviver com taxas
de cmbio flutuantes.
Apesar disto, a hegemonia do dlar americano, o FMI e o Banco Mundial, heranas de
Bretton Woods, continuam existindo e mantendo uma participao de destaque no
cenrio global.
Atualmente, o Fundo Monetrio Internacional ou International Monetary Fund, com
sede nos Washington nos EUA (vide figura 3), tem mais de 180 membros e recursos da
ordem de US$ 310 bilhes. Estes recursos foram aportados atravs de cotas pelos
pases-membros e o seu poder de voto, dentro do Fundo, est relacionado com a
quantidade de quotas que possui. Os cinco maiores credores do Fundo so, pela ordem;
Estados Unidos, Japo, Alemanha, Reino Unido e Frana.
Alm dele, tambm o Banco Mundial, tambm conhecido como BIRD (Banco
Internacional para Reconstruo e Desenvolvimento) uma instituio internacional
que fornece emprstimos, principalmente, a pases em desenvolvimento. No incio, a
sua principal funo era financiar os pases europeus em reconstruo na metade do
sculo passado. Atualmente, sua misso principal a luta contra apobreza, atravs de
financiamento e emprstimos aos pases em desenvolvimento. Seu funcionamento
garantido por quotizaes definidas e reguladas pelos pases membros. Tambm no
Banco Mundial, os cinco maiores quotistas so mesmos do FMI.

6. CONSIDERAES FINAIS
Em que pese o fim da paridade dlar-ouro decretada por Nixon, o moeda dlar assumiu
um papel preponderante no cenrio global, principalmente a partir de Bretton Woods e
os efeitos deste acordo perduram at hoje.
Nas transaes de comrcio exterior, o dlar, independentemente do pas, na maioria
das vezes a moeda de referncia no que se refere ao comrcio internacional e em
matria de negcios internacionais, dificilmente algo ser definido sem que a moeda
padro no seja o dlar. No que se refere s transaes financeiras e de mercado de
capitais, tambm o dlar referncia nas Bolsas de Valores ao redor do mundo, nas
precificaes de commodities como: petrleo, acar, cobre alumnio, soja, milho etc.
Nem mesmo a crise financeira de 2008 nos Estados Unidos, com seus diversos aspectos
e com efeitos nocivos para a moeda americana que desvalorizou em todo o planeta, fez
com que ela perdesse a sua hegemonia global, em que pese recente ascenso do Euro.
Na histria recente do nosso pas, o Brasil j se valeu de recursos do Fundo Monetrio
Internacional para cobrir dficits da sua Balana de Pagamentos. Atualmente, nossas
Reservas Internacionais, superam a marca de US$ 300 bilhes, muito mais que a nossa
Dvida Externa que atualmente gira em torno de US$ 180 bilhes,mas nem sempre foi

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assim. Em 1999, por exemplo, nossas reservas no chegavam a US$ 20 bilhes e o

Brasil teve que se valer dos recursos do Fundo para cumprir seus compromissos com
credores externos.
Desde 2004, o Brasil saldou seu compromisso com o Fundo e hoje credor dele, ou
seja, dos recursos destinados, por exemplo, recentemente pases com Grcia e
Portugal, Irlanda etc., por conta crise desencadeada por dficits pblicos exagerados, o
Brasil um dos credores.
Tambm no que se refere ao Banco Mundial, o Brasil beneficiado. Diversas obras em
construo j concludas em nosso pas contaram com recursos da organizao
multilateral. O Brasil, que trabalha com o BIRD desde 1949 o seu principal parceiro e
mais US$ 40 bilhes do Banco j foram investidos em nosso pas em obras como a
revitalizao do Rio Tiet, Programas de Educao, Bolsa Famlia, Rodovias, Projetos
de Mobilidade Urbana etc.
Isto demonstra claramente a nosso ver, o quanto a negociao em Bretton Woods afetou
e continua afetando s nossas vidas. Realmente, foi uma experincia bastante rica
podermos entender melhor este acordo em nvel mundial e esperamos que o nosso
trabalho, de alguma forma, proporcione uma idia aos nossos futuros leitores do que
envolveu o Acordo e seus aspectos negociais.

7. REFERNCIAS
GREMAUD, A.P. ET al.Economia Brasileira Contempornea-4 Ed. - So Paulo: Atlas,
2002.
SPENCER, Milton H. Economia Contempornea So Paulo: Fundo Educativo
Brasileiro, 1979
WILLIAMSON, John. A economia aberta e a economia mundial: umtexto de economia
internacional Rio de Janeiro: Campus, 1989
WIKIPEDIA. Bretton Woods. Disponvel em
http://pt.wikipedia.org/wiki/Bretton_woods Acesso em 26 fev. 2011.
WIKIPEDIA. Fundo Monetrio Internacional. Disponvel em
http://pt.wikipedia.org/wiki/Fundo_Monet%C3%A1rio_Internacional. Acesso em 06
mar. 2011.
WIKIPEDIA . Banco Mundial. Disponvel em
http://pt.wikipedia.org/wiki/Banco_mundial.A-cesso em 06 mar. 2011.

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