COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS

PRONUNCIAMENTO TCNICO CPC 46

Mensurao do Valor Justo
Correlao s Normas Internacionais de Contabilidade IFRS 13 (IASB - BV 2012)

Sumrio

Item

OBJETIVO

14

ALCANCE

58

MENSURAO

9 90

Definio de valor justo

9 10

Ativo ou passivo

11 14

Transao

15 21

Participantes do mercado

22 23

Preo

24 26

Aplicao a ativos no financeiros

27 33

Aplicao a passivos e a instrumentos patrimoniais prprios da entidade

34 47

Aplicao a ativos financeiros e passivos financeiros com posies de

compensao em riscos de mercado ou risco de crdito da contraparte

48 56

Valor justo no reconhecimento inicial

57 60

Tcnicas de avaliao

61 66

Informaes para tcnicas de avaliao

67 71

Hierarquia de valor justo

72 90

DIVULGAO

91 99

APNDICE A Definio de termos

APNDICE B Guia de aplicao
APNDICE C Disposies transitrias
EXEMPLOS ILUSTRATIVOS

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Objetivo
1.

O objetivo deste Pronunciamento :

(a) definir valor justo;
(b) estabelecer em um nico Pronunciamento a estrutura para a mensurao do valor justo; e
(c) estabelecer divulgaes sobre mensuraes do valor justo.

2.

O valor justo uma mensurao baseada em mercado e no uma mensurao especfica da

entidade. Para alguns ativos e passivos, pode haver informaes de mercado ou transaes de
mercado observveis disponveis e para outros pode no haver. Contudo, o objetivo da
mensurao do valor justo em ambos os casos o mesmo estimar o preo pelo qual uma
transao no forada para vender o ativo ou para transferir o passivo ocorreria entre
participantes do mercado na data de mensurao sob condies correntes de mercado (ou seja,
um preo de sada na data de mensurao do ponto de vista de participante do mercado que
detenha o ativo ou o passivo).

3.

Quando o preo para um ativo ou passivo idntico no observvel, a entidade mensura o

valor justo utilizando outra tcnica de avaliao que maximiza o uso de dados observveis
relevantes e minimiza o uso de dados no observveis. Por ser uma mensurao baseada em
mercado, o valor justo mensurado utilizando-se as premissas que os participantes do
mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o passivo, incluindo premissas sobre risco.
Como resultado, a inteno da entidade de manter um ativo ou de liquidar ou, de outro modo,
satisfazer um passivo no relevante ao mensurar o valor justo.

4.

A definio de valor justo se concentra em ativos e passivos porque eles so o objeto primrio
da mensurao contbil. Alm disso, este Pronunciamento deve ser aplicado aos instrumentos
patrimoniais prprios da entidade mensurados ao valor justo.

Alcance
5.

Este Pronunciamento aplicvel quando outro Pronunciamento requerer ou permitir

mensuraes do valor justo ou divulgaes sobre mensuraes do valor justo (e mensuraes
tais como valor justo menos despesas para vender baseadas no valor justo ou divulgaes
sobre essas mensuraes), salvo conforme especificado nos itens 6 e 7.

6.

Os requisitos de mensurao e divulgao deste Pronunciamento no se aplicam a:

(a) transaes de pagamento baseadas em aes dentro do alcance do CPC 10 Pagamento
Baseado em Aes;
(b) transaes de arrendamento dentro do alcance do CPC 06 Operaes de Arrendamento
Mercantil; e
(c) mensuraes que tenham algumas similaridades com o valor justo, mas que no
representem o valor justo, como, por exemplo, o valor realizvel lquido a que se refere o
Pronunciamento CPC 16 Estoques ou o valor em uso a que se refere o Pronunciamento
CPC 01 Reduo ao Valor Recupervel de Ativos.

7.

As divulgaes requeridas por este Pronunciamento no so exigidas para:

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(a) ativos de planos mensurados ao valor justo de acordo com o CPC 33 Benefcios a
Empregados;
(b) (eliminada); e
(c) ativos cujo valor recupervel seja o valor justo menos as despesas de alienao, de acordo
com o Pronunciamento CPC 01.
8.

A estrutura de mensurao do valor justo descrita neste Pronunciamento se aplica tanto

mensurao inicial quanto subsequente se o valor justo for exigido ou permitido por outros
Pronunciamentos.

Mensurao
Definio de valor justo
9.

Este Pronunciamento define valor justo como o preo que seria recebido pela venda de um
ativo ou que seria pago pela transferncia de um passivo em uma transao no forada entre
participantes do mercado na data de mensurao.

10.

O item B2 descreve a abordagem geral de mensurao do valor justo.

Ativo ou passivo

11.

A mensurao do valor justo destina-se a um ativo ou passivo em particular. Portanto, ao

mensurar o valor justo, a entidade deve levar em considerao as caractersticas do ativo ou
passivo se os participantes do mercado, ao precificar o ativo ou o passivo na data de
mensurao, levarem essas caractersticas em considerao. Essas caractersticas incluem,
por exemplo:
(a) a condio e a localizao do ativo; e
(b) restries, se houver, para a venda ou o uso do ativo.

12.

O efeito sobre a mensurao resultante de uma caracterstica especfica pode diferir

dependendo de como essa caracterstica levada em considerao pelos participantes do
mercado.

13.

O ativo ou o passivo mensurado ao valor justo pode ser qualquer um dos seguintes:
(a) um ativo ou passivo individual (por exemplo, um instrumento financeiro ou um ativo no
financeiro); ou
(b) um grupo de ativos, grupo de passivos ou grupo de ativos e passivos (por exemplo, uma
unidade geradora de caixa ou um negcio).

14.

A determinao de se o ativo ou o passivo ativo ou passivo independente, grupo de ativos,

grupo de passivos ou grupo de ativos e passivos para fins de reconhecimento ou divulgao,
depende de sua unidade de contabilizao (unit of account). A unidade de contabilizao
(unit of account) para o ativo ou o passivo deve ser determinada de acordo com o
Pronunciamento que exigir ou permitir a mensurao do valor justo, salvo conforme previsto
neste Pronunciamento.
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Transao
15.

A mensurao do valor justo presume que o ativo ou o passivo trocado em uma transao
no forada entre participantes do mercado para a venda do ativo ou a transferncia do
passivo na data de mensurao nas condies atuais de mercado.

16.

A mensurao do valor justo presume que a transao para a venda do ativo ou transferncia
do passivo ocorre:
(a) no mercado principal para o ativo ou passivo; ou
(b) na ausncia de mercado principal, no mercado mais vantajoso para o ativo ou passivo.

17.

A entidade no necessita empreender uma busca exaustiva de todos os possveis mercados

para identificar o mercado principal ou, na ausncia de mercado principal, o mercado mais
vantajoso, mas ela deve levar em considerao todas as informaes que estejam disponveis.
Na ausncia de evidncia em contrrio, presume-se que o mercado no qual a entidade
normalmente realizaria a transao para a venda do ativo ou para a transferncia do passivo
seja o mercado principal ou, na ausncia de mercado principal, o mercado mais vantajoso.

18.

Se houver mercado principal para o ativo ou passivo, a mensurao do valor justo deve
representar o preo nesse mercado (seja esse preo diretamente observvel ou estimado
utilizando-se outra tcnica de avaliao), ainda que o preo em mercado diferente seja
potencialmente mais vantajoso na data de mensurao.

19.

A entidade deve ter acesso ao mercado principal (ou mais vantajoso) na data de mensurao.
Como diferentes entidades (e negcios dentro dessas entidades) com diferentes atividades
podem ter acesso a diferentes mercados, o mercado principal (ou mais vantajoso) para o
mesmo ativo ou passivo pode ser diferente para diferentes entidades (e negcios dentro dessas
entidades). Portanto, o mercado principal (ou mais vantajoso) (e, assim, os participantes do
mercado) deve ser considerado do ponto de vista da entidade, permitindo assim diferenas
entre entidades com atividades diferentes.

20.

Embora a entidade deva ser capaz de acessar o mercado, ela no precisa ser capaz de vender o
ativo especfico ou transferir o passivo especfico na data de mensurao para que possa
mensurar o valor justo com base no preo desse mercado.

21.

Ainda que no haja mercado observvel para o fornecimento de informaes de preos em

relao venda de um ativo ou transferncia de um passivo na data de mensurao, a
mensurao do valor justo deve presumir que uma transao ocorra naquela data, considerada
do ponto de vista de um participante do mercado que detenha o ativo ou deva o passivo. Essa
transao presumida estabelece uma base para a estimativa do preo para a venda do ativo ou
para a transferncia do passivo.
Participantes do mercado

22.

A entidade deve mensurar o valor justo de um ativo ou passivo utilizando as premissas que os
participantes do mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o passivo, presumindo-se que os
participantes do mercado ajam em seu melhor interesse econmico.

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23.

Ao desenvolver essas premissas, a entidade no precisa identificar participantes do mercado

especficos. Em vez disso, a entidade deve identificar caractersticas que distinguem os
participantes do mercado de modo geral, considerando fatores especficos para todos os itens
seguintes:
(a) ativo ou passivo;
(b) mercado principal (ou mais vantajoso) para o ativo ou passivo; e
(c) participantes do mercado com os quais a entidade realizaria uma transao nesse
mercado.
Preo

24.

Valor justo o preo que seria recebido pela venda de um ativo ou pago pela transferncia de
um passivo em uma transao no forada no mercado principal (ou mais vantajoso) na data
de mensurao nas condies atuais de mercado (ou seja, um preo de sada),
independentemente de esse preo ser diretamente observvel ou estimado utilizando-se outra
tcnica de avaliao.

25.

O preo no mercado principal (ou mais vantajoso) utilizado para mensurar o valor justo do
ativo ou passivo no deve ser ajustado para refletir custos de transao. Os custos de
transao devem ser contabilizados de acordo com outros Pronunciamentos. Os custos de
transao no so uma caracterstica de um ativo ou passivo; em vez disso, so especficos de
uma transao e podem diferir dependendo de como a entidade realizar a transao para o
ativo ou passivo.

26.

Os custos de transao no incluem custos de transporte. Se a localizao for uma

caracterstica do ativo (como pode ser o caso para, por exemplo, uma commodity), o preo no
mercado principal (ou mais vantajoso) deve ser ajustado para refletir os custos, se houver, que
seriam incorridos para transportar o ativo de seu local atual para esse mercado.
Aplicao a ativos no financeiros
Melhor uso possvel para ativos no financeiros

27.

A mensurao do valor justo de um ativo no financeiro leva em considerao a capacidade

do participante do mercado de gerar benefcios econmicos utilizando o ativo em seu melhor
uso possvel (highest and best use) ou vendendo-o a outro participante do mercado que
utilizaria o ativo em seu melhor uso.

28.

O melhor uso possvel de um ativo no financeiro leva em conta o uso do ativo que seja
fisicamente possvel, legalmente permitido e financeiramente vivel, conforme abaixo:
(a) Um uso que seja fisicamente possvel leva em conta as caractersticas fsicas do ativo que
os participantes do mercado levariam em conta ao precificar o ativo (por exemplo, a
localizao ou o tamanho de um imvel).
(b) Um uso que seja legalmente permitido leva em conta quaisquer restries legais sobre o
uso do ativo que os participantes do mercado levariam em conta ao precific-lo (por
exemplo, as regras de zoneamento aplicveis a um imvel).
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(c) Um uso que seja financeiramente vivel leva em conta se o uso do ativo que seja
fisicamente possvel e legalmente permitido gera receita ou fluxos de caixa adequados
(levando em conta os custos para converter o ativo para esse uso) para produzir o retorno
do investimento que os participantes do mercado exigiriam do investimento nesse ativo
colocado para esse uso.
29.

O melhor uso possvel determinado do ponto de vista dos participantes do mercado, ainda
que a entidade pretenda um uso diferente. Contudo, presume-se que o uso atual pela entidade
de um ativo no financeiro seja o seu melhor uso, a menos que o mercado ou outros fatores
sugiram que um uso diferente pelos participantes do mercado maximizaria o valor do ativo.

30.

Para proteger sua posio competitiva, ou por outras razes, a entidade pode pretender no
utilizar ativamente um ativo no financeiro adquirido ou pode pretender no utiliz-lo de
acordo com o seu melhor uso possvel. Por exemplo, um ativo intangvel adquirido que a
entidade planeje utilizar defensivamente impedindo que outros o utilizem. No obstante, a
entidade deve mensurar o valor justo de um ativo no financeiro presumindo o seu melhor uso
possvel pelos participantes do mercado.
Premissa de avaliao para ativos no financeiros

31.

O melhor uso possvel (highest and best use) de um ativo no financeiro estabelece a premissa
de avaliao utilizada para mensurar o valor justo do ativo, conforme abaixo:
(a) O melhor uso possvel de um ativo no financeiro pode oferecer o valor mximo aos
participantes do mercado por meio de seu uso em combinao com outros ativos como
um grupo (conforme instalados ou, de outro modo, configurados para uso) ou em
combinao com outros ativos e passivos (por exemplo, um negcio).
(i) Se o melhor uso possvel do ativo for o uso do ativo em combinao com outros
ativos ou com outros ativos e passivos, o valor justo do ativo o preo que seria
recebido em uma transao atual para a venda do ativo, presumindo-se que o ativo
seria utilizado com outros ativos ou com outros ativos e passivos e que esses ativos e
passivos (ou seja, seus ativos complementares e os respectivos passivos) estariam
disponveis aos participantes do mercado.
(ii) Os passivos associados ao ativo e aos ativos complementares incluem passivos que
financiem capital de giro, mas no incluem passivos utilizados para financiar outros
ativos que no aqueles compreendidos no grupo de ativos.
(iii) As premissas sobre o melhor uso de um ativo no financeiro devem ser consistentes
para todos os ativos (para os quais o melhor uso seja relevante) do grupo de ativos ou
do grupo de ativos e passivos dentro do qual o ativo seria utilizado.
(b) O melhor uso possvel de um ativo no financeiro poderia fornecer o valor mximo para
os participantes do mercado de forma individual. Se o melhor uso possvel do ativo for
utiliz-lo de forma individual, o seu valor justo deve ser o preo que seria recebido em
uma transao atual pela venda do ativo a participantes do mercado que o utilizariam de
forma individual.

32.

A mensurao do valor justo de um ativo no financeiro presume que o ativo seja vendido de
forma consistente com a unidade de contabilizao especificada em outros Pronunciamentos
(que pode ser um ativo individual). Esse o caso mesmo quando essa mensurao do valor
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justo presume que o melhor uso possvel do ativo utiliz-lo em combinao com outros
ativos ou com outros ativos e passivos, j que a mensurao do valor justo presume que o
participante do mercado j detm os ativos complementares e os passivos correspondentes.
33.

O item B3 descreve a aplicao do conceito de premissa de avaliao para ativos no

financeiros.
Aplicao a passivos e a instrumentos patrimoniais prprios da entidade
Princpios gerais

34.

A mensurao do valor justo presume que um passivo financeiro ou no financeiro ou o

instrumento patrimonial prprio da entidade (por exemplo, participaes patrimoniais
emitidas como contraprestao em combinao de negcios) seja transferido a um
participante do mercado na data de mensurao. A transferncia de um passivo ou de um
instrumento patrimonial prprio da entidade presume o seguinte:
(a) o passivo permaneceria em aberto e o cessionrio participante do mercado ficaria
obrigado a satisfazer a obrigao. O passivo no seria liquidado com a contraparte nem
seria, de outro modo, extinto na data de mensurao;
(b) o instrumento patrimonial prprio da entidade permaneceria em aberto e o cessionrio
participante do mercado assumiria os direitos e as responsabilidades a ele associados. O
instrumento no seria cancelado nem, de outro modo, extinto na data de mensurao.

35.

Mesmo quando no h mercado observvel para fornecer informaes de preos em relao

transferncia de um passivo ou de um instrumento patrimonial prprio da entidade (por
exemplo, devido a restries contratuais ou outras restries legais que impeam a
transferncia desses itens), pode haver mercado observvel para esses itens se eles forem
mantidos por outras partes como ativos (por exemplo, ttulo de dvida corporativo ou opo de
compra sobre aes da entidade).

36.

Em todos os casos, a entidade deve maximizar o uso de dados observveis relevantes e deve
minimizar o uso de dados no observveis para atingir o objetivo da mensurao do valor
justo, qual seja, estimar o preo pelo qual uma transao no forada para a transferncia do
passivo ou instrumento patrimonial ocorreria entre participantes do mercado na data de
mensurao nas condies atuais de mercado.
Passivos e instrumentos patrimoniais mantidos por outras partes como ativos

37.

Quando um preo cotado para a transferncia de um passivo ou instrumento patrimonial

prprio da entidade idntico ou similar no est disponvel, e o item idntico mantido por
outra parte como um ativo, a entidade deve mensurar o valor justo do passivo ou instrumento
patrimonial do ponto de vista de um participante do mercado que detenha o item idntico
como ativo na data de mensurao.

38.

Nesses casos, a entidade deve mensurar o valor justo do passivo ou instrumento patrimonial
da seguinte forma:
(a) utilizando o preo cotado em mercado ativo para o item idntico mantido por outra parte
como um ativo, se esse preo estiver disponvel;
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(b) se esse preo no estiver disponvel, utilizando outros dados observveis, tais como o
preo cotado em mercado que no seja ativo para o item idntico mantido por outra parte
como um ativo;
(c) se os preos observveis de (a) e (b) no estiverem disponveis, utilizando outra tcnica
de avaliao, como, por exemplo:
(i) abordagem de receita (por exemplo, tcnica de valor presente que leve em conta o
fluxo de caixa futuro que um participante do mercado esperaria receber por deter o
passivo ou o instrumento patrimonial como ativo(ver itens B10 e B11));
(ii) abordagem de mercado (por exemplo, utilizando preos cotados para passivos ou
instrumentos patrimoniais similares mantidos por outras partes como ativos(ver itens
B5 a B7)).
39.

A entidade deve ajustar o preo cotado de passivo ou de instrumento patrimonial prprio da

entidade, mantido por outra parte como ativo, somente se houver fatores especficos para o
ativo que no forem aplicveis mensurao do valor justo do passivo ou instrumento
patrimonial. A entidade deve garantir que o preo do ativo no reflita o efeito de uma
restrio que impea a venda desse ativo. Alguns fatores que podem indicar que o preo
cotado do ativo deve ser ajustado incluem os seguintes:
(a) O preo cotado para o ativo corresponde a um passivo ou instrumento patrimonial similar
(mas no idntico) mantido por outra parte como ativo. Por exemplo, o passivo ou
instrumento patrimonial pode ter uma caracterstica particular (por exemplo, a qualidade
de crdito do emitente) que seja diferente daquela refletida no valor justo do passivo ou
instrumento patrimonial similar mantido como ativo.
(b) A unidade de contabilizao para o ativo no a mesma para o passivo ou para o
instrumento patrimonial. Por exemplo, para passivos, em alguns casos o preo para um
ativo reflete um preo combinado para um pacote que compreende tanto os valores
devidos pelo emitente quanto ao instrumento de melhoria de crdito de terceiro. Se a
unidade de contabilizao para o passivo no for para o pacote combinado, o objetivo
mensurar o valor justo do passivo do emitente, no o valor justo do pacote combinado.
Assim, nesses casos, a entidade deve ajustar o preo observado para o ativo a fim de
excluir o efeito do instrumento de melhoria de crdito de terceiro.
Passivos e instrumentos patrimoniais no mantidos por outras partes como ativos

40.

Quando um preo cotado para a transferncia de um passivo ou instrumento patrimonial

prprio da entidade idntico ou similar no est disponvel, e o item idntico no mantido
por outra parte como um ativo, a entidade deve mensurar o valor justo do passivo ou
instrumento patrimonial utilizando uma tcnica de avaliao do ponto de vista de um
participante do mercado que deva o passivo ou tenha exercido o direito sobre o patrimnio.

41.

Por exemplo, ao aplicar a tcnica de valor presente, a entidade pode levar em conta qualquer
dos seguintes:
(a) as sadas de caixa futuras em que um participante do mercado esperaria incorrer ao
satisfazer a obrigao, incluindo a compensao que um participante do mercado exigiria
por assumir a obrigao (vide itens B31 a B33).

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(b) o valor que um participante do mercado receberia para celebrar ou emitir um passivo ou
instrumento patrimonial idntico, utilizando as premissas que participantes do mercado
utilizariam ao precificar o item idntico (por exemplo, que tenha as mesmas
caractersticas de crdito) no mercado principal (ou mais vantajoso) para a emisso de um
passivo ou instrumento patrimonial com os mesmos termos contratuais.
Risco de descumprimento (non-performance)
42.

O valor justo de um passivo reflete o efeito do risco de descumprimento (non-performance).

O risco de descumprimento (non-performance) inclui, entre outros, o risco de crdito prprio
da entidade (conforme definido no Pronunciamento CPC 40 Instrumentos Financeiros:
Evidenciao). Presume-se que o risco de descumprimento (non-performance) seja o mesmo
antes e depois da transferncia do passivo.

43.

Ao mensurar o valor justo de um passivo, a entidade deve levar em conta o efeito de seu risco
de crdito (situao de crdito) e quaisquer outros fatores que possam influenciar a
probabilidade de que a obrigao seja ou no satisfeita. Esse efeito pode diferir dependendo
do passivo; por exemplo:
(a) se o passivo uma obrigao de entregar caixa (um passivo financeiro) ou uma obrigao
de entregar bens ou servios (um passivo no financeiro).
(b) os termos de melhorias de crdito relacionados ao passivo, se houver.

44.

O valor justo de um passivo reflete o efeito do risco de descumprimento (non-performance)

com base em sua unidade de contabilizao. O emitente de um passivo emitido para um
instrumento de melhoria de crdito de terceiros indissocivel que seja contabilizado
separadamente do passivo, no deve incluir o efeito da melhoria de crdito (por exemplo,
garantia de dvida de terceiro) na mensurao do valor justo do passivo. Se a melhoria de
crdito for contabilizada separadamente do passivo, o emitente deve levar em conta sua
prpria situao de crdito, e no a do terceiro avalista, ao mensurar o valor justo do passivo.
Restrio que impede a transferncia de um passivo ou de um instrumento patrimonial prprio
da entidade

45.

Ao mensurar o valor justo de um passivo ou de um instrumento patrimonial prprio, a

entidade no deve incluir uma informao (input) separada ou um ajuste a outras informaes
(inputs) relativas existncia de restrio que impea a transferncia do item. O efeito de
restrio que impea a transferncia de um passivo ou de um instrumento patrimonial prprio
da entidade includo de forma implcita ou explcita nas demais informaes (inputs) da
mensurao do valor justo.

46.

Por exemplo, na data da transao, tanto o credor quanto o avalista aceitaram o preo da
transao para o passivo com pleno conhecimento de que a obrigao inclui uma restrio que
impede a sua transferncia. Como resultado da incluso da restrio no preo da transao,
no se exige uma informao (input) separada ou um ajuste a uma informao (input)
existente na data da transao para refletir o efeito da restrio sobre a transferncia.
Similarmente, no se exige uma informao (input) separada ou um ajuste a uma informao
existente (input) em datas de mensurao subsequentes para refletir o efeito da restrio sobre
a transferncia.
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Passivo financeiro com elemento vista

47.

O valor justo de um passivo financeiro com elemento vista (por exemplo, depsito vista)
no menor que o valor a pagar vista, descontado desde a primeira data em que o
pagamento desse valor poderia ser exigido.
Aplicao a ativos financeiros e passivos financeiros com posies de compensao em
riscos de mercado ou risco de crdito da contraparte

48.

A entidade que detm um grupo de ativos financeiros e passivos financeiros est exposta a
risco de mercado e a risco de crdito (conforme definido no Pronunciamento CPC 40) de cada
uma das contrapartes. Se a entidade gerencia esse grupo de ativos financeiros e passivos
financeiros com base em sua exposio lquida a risco de mercado ou a risco de crdito, ela
pode aplicar uma exceo a este Pronunciamento para a mensurao do valor justo. Essa
exceo permite que a entidade mensure o valor justo de um grupo de ativos financeiros e
passivos financeiros com base no preo que seria recebido pela venda de posio comprada
lquida (ou seja, um ativo) para uma especfica exposio a risco ou pago pela transferncia
de posio vendida lquida (ou seja, um passivo) para uma especfica exposio a risco em
uma transao no forada entre participantes do mercado na data de mensurao nas
condies de mercado atuais. Consequentemente, a entidade deve mensurar o valor justo do
grupo de ativos financeiros e passivos financeiros consistentemente com a forma pela qual os
participantes do mercado precificariam a exposio a risco lquida na data de mensurao.

49.

Permite-se a entidade utilizar a exceo do item 48 somente se ela satisfizer todos os itens
seguintes:
(a) gerenciar o grupo de ativos financeiros e passivos financeiros com base na exposio
lquida da entidade a um risco (ou riscos) de mercado especfico ou ao risco de crdito de
uma contraparte especfica, de acordo com a estratgia de investimento ou gesto de risco
documentada da entidade;
(b) fornecer informaes, de acordo com essa base, sobre o grupo de ativos financeiros e
passivos financeiros ao pessoal-chave da administrao da entidade, conforme definido
no Pronunciamento CPC 05 Divulgao sobre Partes Relacionadas; e
(c) for obrigada a, ou tiver optado por, mensurar esses ativos financeiros e passivos
financeiros ao valor justo no balano patrimonial ao final de cada perodo de relatrio.

50.

A exceo do item 48 no est relacionada apresentao de demonstraes contbeis. Em

alguns casos, a base para a apresentao de demonstraes contbeis no balano patrimonial
difere da base para a mensurao de instrumentos financeiros, como, por exemplo, caso um
Pronunciamento no exija ou permita que instrumentos financeiros sejam apresentados em
base lquida. Nesses casos, a entidade pode precisar alocar os ajustes no nvel de carteira
(vide itens 53 a 56) aos ativos ou passivos individuais que formam o grupo de ativos
financeiros e passivos financeiros gerenciados com base na exposio lquida a risco da
entidade. A entidade deve realizar essas alocaes de forma razovel e consistente, utilizando
metodologia adequada s circunstncias.

51.

Para utilizar a exceo do item 48, a entidade deve tomar uma deciso sobre a poltica
contbil de acordo com o Pronunciamento CPC 23 Polticas Contbeis, Mudana de
Estimativa e Retificao de Erro. A entidade que utilizar a exceo deve aplicar essa poltica
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contbil, incluindo sua poltica para alocao de ajustes para refletir o spread entre os preos
de compra e de venda (vide itens 53 a 55) e de ajustes de crdito (vide item 56), se for o caso,
de forma consistente de perodo a perodo para uma carteira especfica.
52.

A exceo do item 48 se aplica somente a ativos financeiros e passivos financeiros includos

no alcance do Pronunciamento CPC 38 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e
Mensurao.

52.

A exceo do item 48 se aplica somente a ativos financeiros, passivos financeiros e a outros

contratos includos no alcance do Pronunciamento Tcnico CPC 38 Instrumentos
Financeiros: Reconhecimento e Mensurao. As referncias a ativos financeiros e passivos
financeiros nos itens 48 a 51 e 53 a 56 devem ser entendidas como aplicao a todos os
contratos no alcance do, e contabilizados de acordo com, CPC 38, independentemente de
onde se encontram as definies de ativos financeiros ou passivos financeiros no
Pronunciamento Tcnico CPC 39 Instrumentos Financeiros: Apresentao. (Alterado pela
Reviso CPC 06)

Exposio a riscos de mercado

53.

Ao utilizar a exceo do item 48 para mensurar o valor justo de um grupo de ativos

financeiros e passivos financeiros gerenciados com base na exposio lquida da entidade a
risco (ou riscos) de mercado especfico, a entidade deve aplicar o preo contido no spread
entre os preos de compra e de venda que, nas circunstncias, melhor representar o valor justo
para a exposio lquida da entidade a esses riscos de mercado (vide itens 70 e 71).

54.

Ao utilizar a exceo do item 48, a entidade deve garantir que o risco (ou riscos) de mercado
ao qual a entidade esteja exposta nesse grupo de ativos financeiros e passivos financeiros seja
substancialmente o mesmo. Por exemplo, a entidade no combinaria o risco de taxa de juros
associado a um ativo financeiro ao risco de preo de commodities associado a um passivo
financeiro, pois faz-lo no mitigaria a exposio da entidade ao risco de taxa de juros ou ao
risco de preo de commodities. Ao utilizar a exceo do item 48, qualquer risco de base
resultante do fato de os parmetros de risco de mercado no serem idnticos ser levado em
considerao na mensurao do valor justo dos ativos financeiros e passivos financeiros
contidos no grupo.

55.

Similarmente, a durao da exposio da entidade a risco (ou riscos) de mercado especfico

em decorrncia dos ativos financeiros e dos passivos financeiros ser substancialmente a
mesma. Por exemplo, a entidade que utiliza contrato de futuros de 12 meses contra fluxos de
caixa associados a 12 meses de exposio a risco de taxa de juros em um instrumento
financeiro de cinco anos dentro de um grupo formado somente desses ativos financeiros e
passivos financeiros mensura o valor justo da exposio ao risco de taxa de juros de 12 meses
em base lquida e o restante da exposio a risco de taxa de juros (ou seja, anos 2 a 5) em base
bruta.
Exposio ao risco de crdito de contraparte especfica

56.

Ao utilizar a exceo do item 48 para mensurar o valor justo de um grupo de ativos

financeiros e passivos financeiros celebrados com uma contraparte especfica, a entidade deve
incluir o efeito da exposio lquida da entidade ao risco de crdito dessa contraparte ou a
exposio lquida da contraparte ao risco de crdito da entidade na mensurao do valor justo
CPC_46

em situaes em que os participantes do mercado levariam em conta quaisquer acordos

existentes que mitigariam a exposio ao risco de crdito em caso de inadimplncia (por
exemplo, acordo principal de liquidao com a contraparte ou acordo que exija a troca de
garantias com base na exposio lquida de cada parte ao risco de crdito da outra). A
mensurao do valor justo deve refletir as expectativas dos participantes do mercado sobre a
probabilidade de que esse acordo seja legalmente exequvel na hiptese de inadimplncia.
Valor justo no reconhecimento inicial
57.

Quando o ativo adquirido ou o passivo assumido em transao de troca para esse ativo ou
passivo, o preo da transao o preo pago para adquirir o ativo ou recebido para assumir o
passivo (um preo de entrada). Por outro lado, o valor justo do ativo ou passivo o preo que
seria recebido para vender o ativo ou pago para transferir o passivo (um preo de sada). As
entidades no necessariamente vendem ativos pelos preos pagos para adquiri-los.
Similarmente, as entidades no necessariamente transferem passivos pelos preos recebidos
para assumi-los.

58.

Em muitos casos, o preo da transao igual ao valor justo (esse pode ser o caso, por
exemplo, quando, na data da transao, a transao para a compra de um ativo ocorre no
mercado em que o ativo seria vendido).

59.

Ao determinar se o valor justo no reconhecimento inicial igual ao preo da transao, a

entidade deve levar em conta fatores especficos da transao e do ativo ou passivo. O item
B4 descreve situaes em que o preo da transao pode no representar o valor justo do ativo
ou do passivo no reconhecimento inicial.

60.

Se outro Pronunciamento exigir ou permitir que a entidade mensure o ativo ou o passivo

inicialmente ao valor justo e o preo da transao diferir do valor justo, a entidade deve
reconhecer o ganho ou a perda resultante no resultado do perodo, a menos que esse
Pronunciamento especifique de outro modo.
Tcnicas de avaliao

61.

A entidade deve utilizar tcnicas de avaliao que sejam apropriadas nas circunstncias e para
as quais haja dados suficientes disponveis para mensurar o valor justo, maximizando o uso de
dados observveis relevantes e minimizando o uso de dados no observveis.

62.

O objetivo de utilizar uma tcnica de avaliao estimar o preo pelo qual uma transao no
forada para a venda do ativo ou para a transferncia do passivo ocorreria entre participantes
do mercado na data de mensurao nas condies atuais de mercado. Trs tcnicas de
avaliao amplamente utilizadas so (i) abordagem de mercado, (ii) abordagem de custo e (iii)
abordagem de receita. Os principais aspectos dessas abordagens so resumidos nos itens B5 a
B11. A entidade deve utilizar tcnicas de avaliao consistentes com uma ou mais dessas
abordagens para mensurar o valor justo.

63.

Em alguns casos, uma nica tcnica de avaliao apropriada (por exemplo, ao avaliar um
ativo ou um passivo utilizando preos cotados em mercado ativo para ativos ou passivos
idnticos). Em outros casos, mltiplas tcnicas de avaliao so apropriadas (esse pode ser o
caso, por exemplo, ao avaliar uma unidade geradora de caixa). Se mltiplas tcnicas de
CPC_46

avaliao forem utilizadas para mensurar o valor justo, os resultados (ou seja, as respectivas
indicaes do valor justo) sero avaliados considerando-se a razoabilidade da faixa de valores
por eles indicada. A mensurao do valor justo o ponto dentro dessa faixa que melhor
represente o valor justo nas circunstncias.
64.

Se o preo da transao for o valor justo no reconhecimento inicial, e uma tcnica de

avaliao que utilizar dados no observveis for utilizada para mensurar o valor justo em
perodos subsequentes, a tcnica de avaliao deve ser calibrada de modo que, no
reconhecimento inicial, o resultado da tcnica de avaliao seja igual ao preo da transao.
A calibrao assegura que a tcnica de avaliao reflita as condies atuais de mercado e
ajuda a entidade a determinar se necessrio um ajuste tcnica de avaliao (por exemplo,
pode haver uma caracterstica do ativo ou passivo que no seja capturada pela tcnica de
avaliao). Aps o reconhecimento inicial, ao mensurar o valor justo utilizando uma tcnica
ou tcnicas de avaliao que utilizem dados no observveis, a entidade deve assegurar que
essas tcnicas de avaliao reflitam dados de mercado observveis (por exemplo, o preo de
um ativo ou passivo similar) na data de mensurao.

65.

As tcnicas de avaliao utilizadas para mensurar o valor justo devem ser aplicadas de forma
consistente. Contudo, uma mudana na tcnica de avaliao ou em sua aplicao (por
exemplo, mudana em sua ponderao quando mltiplas tcnicas de avaliao forem
utilizadas ou mudana no ajuste aplicado a uma tcnica de avaliao) apropriada se a
mudana resultar em uma mensurao que seja igualmente ou mais representativa do valor
justo nas circunstncias. Esse pode ser o caso se, por exemplo, qualquer dos eventos
seguintes ocorrer:
(a) novos mercados surgirem;
(b) novas informaes se tornarem disponveis;
(c) informaes utilizadas anteriormente no mais estiverem disponveis;
(d) houver uma melhora nas tcnicas de avaliao; ou
(e) houver mudanas nas condies de mercado.

66.

Revises decorrentes de mudana na tcnica de avaliao ou em sua aplicao devem ser

contabilizadas como mudana na estimativa contbil, de acordo com o Pronunciamento CPC
23. Contudo, as divulgaes do Pronunciamento CPC 23 para mudana na estimativa
contbil no so exigidas para revises decorrentes de mudana na tcnica de avaliao ou na
sua aplicao.
Informaes para tcnicas de avaliao
Princpios gerais

67.

As tcnicas de avaliao utilizadas para mensurar o valor justo devem maximizar o uso de
dados observveis relevantes e minimizar o uso de dados no observveis.

68.

Exemplos de mercados nos quais informaes possam ser observveis para alguns ativos e
passivos (por exemplo, instrumentos financeiros) incluem mercados bursteis, mercados de
revendedores, mercados intermediados e mercados no intermediados (vide item B34).
CPC_46

69.

A entidade deve selecionar informaes que sejam consistentes com as caractersticas do

ativo ou passivo, as quais seriam levadas em conta por participantes do mercado em transao
com o ativo ou passivo (vide itens 11 e 12). Em alguns casos, essas caractersticas resultam
na aplicao de ajuste, tal como prmio ou desconto (por exemplo, prmio de controle ou
desconto na participao de no controladores). Contudo, a mensurao do valor justo no
deve incorporar prmio ou desconto que seja inconsistente com a unidade de contabilizao
no Pronunciamento que exija ou permita a mensurao do valor justo (vide itens 13 e 14).
Prmios ou descontos que reflitam o tamanho como uma caracterstica da participao da
entidade (especificamente, um fator de venda em bloco que ajuste o preo cotado de ativo ou
de passivo porque o volume de negociao diria normal do mercado no suficiente para
absorver a quantidade detida pela entidade, conforme descrito no item 80) e no como
caracterstica do ativo ou passivo (por exemplo, um prmio de controle ao mensurar o valor
justo de uma participao majoritria) no so permitidos na mensurao do valor justo. Em
todos os casos, se houver preo cotado em mercado ativo (ou seja, informao de Nvel 1;
vide itens 72 a 90) para um ativo ou passivo, a entidade deve utilizar esse preo sem ajuste ao
mensurar o valor justo, salvo conforme especificado no item 79.
Informaes baseadas em preos de compra e de venda

70.

Se um ativo ou passivo mensurado pelo valor justo tiver um preo de compra e um preo de
venda (por exemplo, uma informao de um mercado de revendedores), o preo contido no
spread entre os preos de compra e de venda que, nas circunstncias, melhor representar o
valor justo deve ser utilizado para mensurar o valor justo, independentemente de onde essa
informao estiver classificada na hierarquia de valor justo (ou seja, Nvel 1, 2 ou 3; vide
itens 72 a 90). O uso de preos de compra para posies ativas e de preos de venda para
posies passivas permitido, mas no exigido.

71.

Este Pronunciamento no impede o uso de precificao mdia de mercado ou outras

convenes de precificao que sejam utilizadas por participantes do mercado como
expediente prtico para mensuraes do valor justo dentro do spread entre os preos de
compra e de venda.
Hierarquia de valor justo

72.

Para aumentar a consistncia e a comparabilidade nas mensuraes do valor justo e nas

divulgaes correspondentes, este Pronunciamento estabelece uma hierarquia de valor justo
que classifica em trs nveis (vide itens 76 a 90) as informaes (inputs) aplicadas nas
tcnicas de avaliao utilizadas na mensurao do valor justo. A hierarquia de valor justo d
a mais alta prioridade a preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos ou
passivos idnticos (informaes de Nvel 1) e a mais baixa prioridade a dados no observveis
(informaes de Nvel 3).

73.

Em alguns casos, as informaes utilizadas para mensurar o valor justo de um ativo ou de um

passivo podem ser classificadas em diferentes nveis da hierarquia de valor justo. Nesses
casos, a mensurao do valor justo classificada integralmente no mesmo nvel da hierarquia
de valor justo que a informao de nvel mais baixo que for significativa para a mensurao
como um todo. Avaliar a importncia de uma informao especfica para a mensurao como
um todo requer julgamento, levando-se em conta fatores especficos do ativo ou passivo.
Ajustes para chegar a mensuraes baseadas no valor justo, tais como os custos para vender
CPC_46

ao mensurar o valor justo menos os custos para vender, no devem ser levados em conta ao
determinar o nvel da hierarquia de valor justo no qual a mensurao do valor justo seja
classificada.
74.

A disponibilidade de informaes relevantes e sua relativa subjetividade podem afetar a

escolha de tcnicas de avaliao apropriadas (vide item 61). Contudo, a hierarquia de valor
justo prioriza as informaes (inputs) das tcnicas de avaliao e no as tcnicas de avaliao
utilizadas para mensurar o valor justo. Por exemplo, a mensurao do valor justo
desenvolvida utilizando-se uma tcnica de valor presente pode ser classificada no Nvel 2 ou
no Nvel 3, dependendo das informaes que sejam significativas para a mensurao como
um todo e do nvel da hierarquia de valor justo em que essas informaes (inputs) sejam
classificadas.

75.

Se um dado observvel exigisse um ajuste que utilizasse um dado no observvel e esse ajuste
resultasse na mensurao do valor justo significativamente mais alta ou mais baixa, a
mensurao resultante seria classificada no Nvel 3 da hierarquia de valor justo. Por exemplo,
se um participante do mercado levasse em conta o efeito de restrio sobre a venda de ativo
ao estimar o preo do ativo, a entidade ajustaria o preo cotado para refletir o efeito dessa
restrio. Se esse preo cotado fosse uma informao de Nvel 2 e o ajuste fosse um dado no
observvel significativo para a mensurao como um todo, a mensurao seria classificada no
Nvel 3 da hierarquia de valor justo.
Informaes de Nvel 1

76.

Informaes de Nvel 1 so preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos ou
passivos idnticos a que a entidade possa ter acesso na data de mensurao.

77.

O preo cotado em mercado ativo oferece a evidncia mais confivel do valor justo e deve ser
utilizado sem ajuste para mensurar o valor justo sempre que disponvel, salvo conforme
especificado no item 79.

78.

Uma informao de Nvel 1 est disponvel para muitos ativos financeiros e passivos
financeiros, alguns dos quais podem ser trocados em mltiplos mercados ativos (por exemplo,
em diferentes bolsas). Portanto, a nfase no Nvel 1 est em determinar ambas as opes:
(a) o mercado principal para o ativo ou passivo ou, na ausncia de um mercado principal, o
mercado mais vantajoso para o ativo ou passivo; e
(b) se a entidade pode realizar uma transao com o ativo ou passivo pelo preo nesse
mercado na data de mensurao.

79.

A entidade no deve efetuar ajuste em informao (input) de Nvel 1, exceto nas seguintes
circunstncias:
(a) quando a entidade detiver grande nmero de ativos ou passivos similares (mas no
idnticos) (por exemplo, ttulos de dvida) que forem mensurados ao valor justo, e o
preo cotado em mercado ativo estiver disponvel, mas no prontamente acessvel para
cada um desses ativos ou passivos individualmente (ou seja, dado o grande nmero de
ativos ou passivos similares mantidos pela entidade, seria difcil obter informaes de
precificao para cada ativo ou passivo individual na data de mensurao). Nesse caso,
como expediente prtico, a entidade pode mensurar o valor justo utilizando mtodo de
CPC_46

precificao alternativo que no se baseie exclusivamente em preos cotados (por

exemplo, precificao por matriz). Contudo, o uso de um mtodo de precificao
alternativo resulta na mensurao do valor justo classificada em nvel mais baixo na
hierarquia de valor justo;
(b) quando o preo cotado em mercado ativo no representar o valor justo na data de
mensurao. Esse pode ser o caso se, por exemplo, eventos significativos (tais como
transaes em mercado no intermediado, negociaes em mercado intermediado ou
anncios) ocorrerem aps o fechamento de mercado, mas antes da data de mensurao.
A entidade deve estabelecer e aplicar de forma consistente uma poltica para a
identificao dos eventos que possam afetar mensuraes do valor justo. Contudo, se o
preo cotado for ajustado para refletir novas informaes, o ajuste resulta na mensurao
do valor justo classificada em nvel mais baixo na hierarquia de valor justo.
(c) ao mensurar o valor justo de um passivo ou de instrumento patrimonial prprio da
entidade utilizando o preo cotado para o item idntico negociado como um ativo em
mercado ativo, e esse preo precisar ser ajustado para refletir fatores especficos do item
ou ativo (vide item 39). Se nenhum ajuste ao preo cotado do ativo for necessrio, o
resultado da mensurao do valor justo classificado no Nvel 1 da hierarquia de valor
justo. Contudo, qualquer ajuste no preo cotado do ativo resulta na mensurao do valor
justo classificada em nvel mais baixo na hierarquia de valor justo.
80.

Se a entidade detiver uma posio em um nico ativo ou passivo (incluindo uma posio que
compreender um grande nmero de ativos ou passivos idnticos, como, por exemplo, a
deteno de instrumentos financeiros) e esse ativo ou passivo for negociado em mercado
ativo, o valor justo do ativo ou passivo mensurado no Nvel 1 como o produto entre o preo
cotado para o ativo ou passivo individual e a quantidade detida pela entidade. Esse o caso
mesmo quando o volume de negociao diria normal do mercado no suficiente para
absorver a quantidade detida e a emisso de ordens de venda da posio em uma nica
transao pode afetar o preo cotado.
Informaes de Nvel 2

81.

Informaes de Nvel 2 so informaes que so observveis para o ativo ou passivo, seja

direta ou indiretamente, exceto preos cotados includos no Nvel 1.

82.

Se o ativo ou o passivo tiver prazo determinado (contratual), a informao de Nvel 2 deve ser
observvel substancialmente pelo prazo integral do ativo ou passivo. Informaes de Nvel 2
incluem os seguintes:
(a) preos cotados para ativos ou passivos similares em mercados ativos;
(b) preos cotados para ativos ou passivos idnticos ou similares em mercados que no sejam
ativos;
(c) informaes, exceto preos cotados, que sejam observveis para o ativo ou passivo,
como, por exemplo:
(i) taxas de juros e curvas de rendimento observveis em intervalos comumente cotados;
(ii) volatilidades implcitas; e
(iii) spreads de crdito;
(d) informaes corroboradas pelo mercado.
CPC_46

83.

Os ajustes em informaes (inputs) de Nvel 2 variam dependendo de fatores especficos do

ativo ou passivo. Tais fatores incluem os seguintes:
(a) a condio ou localizao do ativo;
(b) em que medida as informaes esto relacionadas a itens que so comparveis ao ativo
ou passivo (incluindo os fatores descritos no item 39); e
(c) o volume ou nvel de atividade nos mercados em que as informaes so observadas.

84.

Um ajuste em informao (input) de Nvel 2 que seja significativa para a mensurao como
um todo pode resultar na mensurao do valor justo classificada no Nvel 3 da
hierarquia de valor justo se esse ajuste utilizar dados no observveis significativos.

85.

O item B35 descreve o uso de informaes (inputs) de Nvel 2 para ativos e passivos
especficos.
Informaes (inputs) de Nvel 3

86.

Informaes (inputs) de Nvel 3 so dados no observveis para o ativo ou passivo.

87.

Dados no observveis devem ser utilizados para mensurar o valor justo na medida em que
dados observveis relevantes no estejam disponveis, admitindo assim situaes em que h
pouca ou nenhuma atividade de mercado para o ativo ou passivo na data de mensurao.
Contudo, o objetivo da mensurao do valor justo permanece o mesmo, ou seja, um preo de
sada na data de mensurao do ponto de vista de um participante do mercado que detm o
ativo ou deve o passivo. Portanto, dados no observveis refletem as premissas que os
participantes do mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o passivo, incluindo premissas
sobre risco.

88.

Premissas sobre risco incluem o risco inerente a uma tcnica de avaliao especfica utilizada
para mensurar o valor justo (como, por exemplo, um modelo de precificao) e o risco
inerente s informaes utilizadas na tcnica de avaliao. Uma mensurao que no
inclusse um ajuste para refletir o risco no representaria uma mensurao do valor justo se,
ao precificar o ativo ou o passivo, os participantes do mercado inclussem um ajuste. Por
exemplo, pode ser necessrio incluir ajuste de risco quando houver incerteza significativa na
mensurao (por exemplo, quando tiver havido diminuio significativa no volume ou nvel
de atividade em comparao atividade normal do mercado para o ativo ou passivo, ou para
ativos ou passivos similares, e a entidade tiver determinado que o preo da transao ou o
preo cotado no representa o valor justo, conforme descrito nos itens B37 a B47).

89.

A entidade deve desenvolver dados no observveis utilizando as melhores informaes

disponveis nas circunstncias, que podem incluir dados prprios da entidade. Ao
desenvolver dados no observveis, a entidade pode comear com seus prprios dados, mas
deve ajustar esses dados se informaes razoavelmente disponveis indicarem que outros
participantes do mercado utilizariam dados diferentes ou se houver algo especfico para a
entidade que no estiver disponvel para outros participantes do mercado (por exemplo, uma
sinergia especfica da entidade). A entidade no precisa empreender esforos exaustivos para
obter informaes sobre premissas de participantes do mercado. Contudo, a entidade deve
levar em conta todas as informaes sobre premissas de participantes do mercado que
CPC_46

estiverem razoavelmente disponveis. Dados no observveis desenvolvidos da forma

descrita acima so considerados premissas de participantes do mercado e atingem o objetivo
de mensurao do valor justo.
90.

O item B36 descreve o uso de informaes de Nvel 3 para ativos e passivos especficos.
Divulgao

91.

A entidade deve divulgar informaes que auxiliem os usurios de suas demonstraes

contbeis a avaliar ambas as seguintes opes:
(a) para ativos e passivos que sejam mensurados ao valor justo de forma recorrente ou no
recorrente no balano patrimonial aps o reconhecimento inicial, as tcnicas de avaliao
e informaes utilizadas para desenvolver essas mensuraes;
(b) para mensuraes do valor justo recorrentes que utilizem dados no observveis
significativos (Nvel 3), o efeito das mensuraes sobre o resultado do perodo ou outros
resultados abrangentes para o perodo.

92.

Para atingir os objetivos do item 91, a entidade deve considerar todos os itens seguintes:
(a) o nvel de detalhamento necessrio para atender aos requisitos de divulgao;
(b) quanta nfase se deve dar a cada um dos diversos requisitos;
(c) quanta agregao ou desagregao se deve efetuar; e
(d) se os usurios de demonstraes contbeis necessitam de informaes adicionais para
avaliar as informaes quantitativas divulgadas.
Se as divulgaes feitas de acordo com este Pronunciamento e outros forem insuficientes para
atingir os objetivos do item 91, a entidade deve divulgar informaes adicionais necessrias
para atingir esses objetivos.

93.

Para atingir os objetivos do item 91, a entidade deve divulgar, no mnimo, as seguintes
informaes para cada classe de ativos e passivos (vide item 94 para informaes sobre a
determinao de classes adequadas de ativos e passivos) mensurados ao valor justo (incluindo
mensuraes com base no valor justo dentro do alcance deste Pronunciamento) no balano
patrimonial aps o reconhecimento inicial:
(a) para mensuraes do valor justo recorrentes e no recorrentes, para a mensurao do
valor justo ao final do perodo das demonstraes contbeis e para mensuraes do valor
justo no recorrentes, as razes para a mensurao. Mensuraes do valor justo
recorrentes de ativos ou passivos so aquelas que outros Pronunciamentos exijam ou
permitam no balano patrimonial ao final de cada perodo das demonstraes contbeis.
Mensuraes do valor justo no recorrentes de ativos ou passivos so aquelas que outros
Pronunciamentos exijam ou permitam no balano patrimonial em circunstncias
especficas (por exemplo, quando a entidade mensura um ativo mantido para venda ao
valor justo menos os custos para vender, de acordo com o Pronunciamento CPC 31
Ativo No Circulante Mantido para Venda e Operao Descontinuada, porque o valor
justo menos os custos para vender do ativo menor que o seu valor contbil);
(b) para mensuraes do valor justo recorrentes e no recorrentes, o nvel da hierarquia de
valor justo no qual as mensuraes do valor justo sejam classificadas em sua totalidade
(Nvel 1, 2 ou 3);
CPC_46

(c) para ativos e passivos mantidos ao final do perodo das demonstraes contbeis que
sejam mensurados ao valor justo de forma recorrente, os valores de quaisquer
transferncias entre o Nvel 1 e o Nvel 2 da hierarquia de valor justo, as razes para
essas transferncias e a poltica da entidade para determinar quando se considera que
ocorreram as transferncias entre nveis (vide item 95). As transferncias para cada nvel
devem ser divulgadas e discutidas separadamente das transferncias de cada nvel.
(d) para mensuraes do valor justo recorrentes e no recorrentes classificadas no Nvel 2 e
no Nvel 3 da hierarquia de valor justo, a descrio das tcnicas de avaliao e as
informaes (inputs) utilizadas na mensurao do valor justo. Se houve mudana na
tcnica de avaliao (por exemplo, mudana de abordagem de mercado para abordagem
de receita, ou o uso de tcnica de avaliao adicional), a entidade deve divulgar essa
mudana e as razes para adot-la. Para mensuraes do valor justo classificadas no
Nvel 3 da hierarquia de valor justo, a entidade deve fornecer informaes quantitativas
sobre dados no observveis significativos utilizados na mensurao do valor justo. A
entidade no est obrigada a criar informaes quantitativas para cumprir esse requisito
de divulgao se dados no observveis quantitativos no forem desenvolvidos pela
entidade ao mensurar o valor justo (por exemplo, quando a entidade utiliza preos de
transaes anteriores ou informaes de precificao de terceiros sem ajuste). Contudo,
ao fornecer essa divulgao, a entidade no pode ignorar dados no observveis
quantitativos que sejam significativos para a mensurao do valor justo e que estejam
disponveis para a entidade;
(e) para mensuraes de valor justo recorrentes classificadas no Nvel 3 da hierarquia de
valor justo, uma conciliao dos saldos iniciais com os saldos finais, divulgando
separadamente as mudanas durante o perodo atribuveis ao seguinte:
(i) ganhos ou perdas totais para o perodo, reconhecidos no resultado, e as rubricas no
resultado nas quais esses ganhos ou perdas so reconhecidos;
(ii) ganhos ou perdas totais para o perodo, reconhecidos em outros resultados
abrangentes, e as rubricas em outros resultados abrangentes nas quais esses ganhos
ou perdas so reconhecidos;
(iii) compras, vendas, emisses e liquidaes (cada um desses tipos de mudanas
divulgado separadamente);
(iv) os valores de quaisquer transferncias para o (ou, do) Nvel 3 da hierarquia de valor
justo, as razes para essas transferncias e a poltica da entidade para determinar
quando se considera que ocorreram as transferncias entre nveis (vide item 95). As
transferncias para o Nvel 3 devem ser divulgadas e discutidas separadamente das
transferncias do Nvel 3;
(f) para mensuraes do valor justo recorrentes classificadas no Nvel 3 da hierarquia de
valor justo, o valor dos ganhos ou perdas totais para o perodo em (e)(i) includos no
resultado que sejam atribuveis mudana nos ganhos ou perdas no realizados relativos
a esses ativos e passivos apurados ao final do perodo das demonstraes contbeis e as
rubricas da demonstrao do resultado nas quais esses ganhos ou perdas no realizados
sejam reconhecidos;
(g) para mensuraes do valor justo recorrentes e no recorrentes classificadas no Nvel 3 da
hierarquia de valor justo, uma descrio dos processos de avaliao utilizados pela
entidade (incluindo, por exemplo, como a entidade decide suas polticas e procedimentos
de avaliao e analisa mudanas nas mensuraes do valor justo de perodo a perodo);
CPC_46

(h) para mensuraes do valor justo recorrentes classificadas no Nvel 3 da hierarquia de

valor justo:
(i) para todas essas mensuraes, uma descrio narrativa da sensibilidade da
mensurao do valor justo a mudanas em dados no observveis, se uma mudana
nesses dados para um valor diferente puder resultar na mensurao do valor justo
significativamente mais alta ou mais baixa. Se houver inter-relaes entre esses
dados e outros dados no observveis utilizados na mensurao do valor justo, a
entidade deve fornecer tambm a descrio dessas inter-relaes e de como elas
poderiam intensificar ou mitigar o efeito de mudanas nos dados no observveis
sobre a mensurao do valor justo. Para satisfazer esse requisito de divulgao, a
descrio narrativa da sensibilidade a mudanas em dados no observveis deve
incluir, no mnimo, os dados no observveis divulgados ao satisfazer o item (d);
(ii) para ativos financeiros e passivos financeiros, se a mudana de um ou mais dos
dados no observveis para refletir premissas alternativas razoavelmente possveis
puder mudar o valor justo de forma significativa, a entidade deve indicar esse fato e
divulgar o efeito dessas mudanas. A entidade deve divulgar como o efeito de uma
mudana para refletir uma premissa alternativa razoavelmente possvel foi calculado.
Para essa finalidade, a importncia deve ser avaliada em relao ao resultado e aos
ativos totais ou passivos totais ou, quando as mudanas no valor justo forem
reconhecidas em outros resultados abrangentes, ao patrimnio lquido total;
(i) para mensuraes do valor justo recorrentes e no recorrentes, se o melhor uso possvel
(highest and best use) de um ativo no financeiro diferir de seu uso atual, a entidade deve
divulgar esse fato e por que o ativo no financeiro est sendo usado de maneira que difere
de seu melhor uso possvel.
94.

A entidade deve determinar classes apropriadas de ativos e passivos com base no seguinte:
(a) natureza, caractersticas e riscos do ativo ou passivo; e
(b) nvel da hierarquia de valor justo no qual a mensurao do valor justo est classificada.
O nmero de classes pode precisar ser maior para mensuraes do valor justo classificadas no
Nvel 3 da hierarquia de valor justo, uma vez que essas mensuraes tm grau maior de
incerteza e subjetividade. Determinar classes apropriadas de ativos e passivos para as quais
devem ser fornecidas divulgaes sobre mensuraes do valor justo requer julgamento. Uma
classe de ativos e passivos frequentemente exige uma desagregao maior que as rubricas
apresentadas no balano patrimonial. Contudo, a entidade deve fornecer informaes
suficientes para permitir a conciliao com as rubricas apresentadas no balano patrimonial.
Se outro Pronunciamento especificar a classe de um ativo ou passivo, a entidade pode, ao
fornecer as divulgaes exigidas neste Pronunciamento, utilizar essa classe se ela satisfizer os
requisitos deste item.

95.

A entidade deve divulgar e seguir de forma consistente a sua poltica para determinar quando
se considera que ocorreram as transferncias entre nveis da hierarquia de valor justo de
acordo com os itens 93(c) e (e)(iv). A poltica sobre a poca do reconhecimento de
transferncias a mesma para transferncias para nveis e para transferncias dos nveis.
Exemplos de polticas para determinao da poca das transferncias incluem:
(a) a data do evento ou da mudana nas circunstncias que causou a transferncia;
(b) o incio do perodo das demonstraes contbeis;
CPC_46

(c) o final do perodo das demonstraes contbeis.

96.

Se a entidade tomar uma deciso de poltica contbil para utilizar a exceo do item 48, ela
deve divulgar esse fato.

97.

Para cada classe de ativos e passivos no mensurados ao valor justo no balano patrimonial,
mas cujo valor justo for divulgado, a entidade deve divulgar as informaes exigidas pelos
itens 93(b), (d) e (i). Contudo, a entidade no est obrigada a fornecer as divulgaes
quantitativas sobre dados no observveis significativos utilizados em mensuraes do valor
justo classificadas no Nvel 3 da hierarquia de valor justo, conforme exigidas pelo item 93(d).
Para esses ativos e passivos, a entidade no precisa fornecer as demais divulgaes exigidas
por este Pronunciamento.

98.

Para um passivo mensurado ao valor justo e emitido para um instrumento de melhoria de

crdito de terceiro indissocivel, o emitente deve divulgar a existncia dessa melhoria de
crdito e se ela est refletida na mensurao do valor justo do passivo.

99.

A entidade deve apresentar as divulgaes quantitativas exigidas por este Pronunciamento em

formato tabular, salvo se outro formato for mais apropriado.

Apndice A Definio de termos

Este apndice parte integrante deste Pronunciamento.
mercado ativo

Mercado no qual transaes para o ativo ou passivo ocorrem com

frequncia e volume suficientes para fornecer informaes de
precificao de forma contnua.

abordagem de
custo

Tcnica de avaliao que reflete o valor que seria exigido atualmente

para substituir a capacidade de servio de um ativo (normalmente
referido como o custo de substituio ou reposio).

preo de entrada

Preo pago para adquirir um ativo ou recebido para assumir um passivo

em uma transao de troca.

preo de sada

Preo que seria recebido para vender um ativo ou pago para transferir um
passivo.

fluxo de caixa
esperado

Mdia ponderada por probabilidade (ou seja, a mdia da distribuio) de

possveis fluxos de caixa futuros.

valor justo

Preo que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela
transferncia de um passivo em uma transao no forada entre
participantes do mercado na data de mensurao.

melhor uso

Uso de um ativo no financeiro por participantes do mercado que

maximizaria o valor do ativo ou o grupo de ativos e passivos (por
exemplo, um negcio) dentro do qual o ativo seria utilizado.
CPC_46

abordagem de
receita

Tcnicas de avaliao que convertem valores futuros (por exemplo,

fluxos de caixa ou receitas e despesas) em um valor nico atual (ou seja,
descontado). A mensurao do valor justo determinada com base no
valor indicado pelas expectativas de mercado atuais em relao a esses
valores futuros.

informaes
(inputs)

Premissas que seriam utilizadas por participantes do mercado ao

precificar o ativo ou o passivo, incluindo premissas sobre risco, como,
por exemplo:
(a) risco inerente a uma tcnica de avaliao especfica utilizada para
mensurar o valor justo (por exemplo, um modelo de precificao); e
(b) risco inerente s informaes da tcnica de avaliao.
Informaes podem ser observveis ou no observveis.

informaes
(inputs) de Nvel 1

Preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos ou

passivos idnticos a que a entidade possa ter acesso na data de
mensurao.

informaes
(inputs) de Nvel 2

Informaes (inputs) que so observveis para o ativo ou passivo, seja

direta ou indiretamente, exceto preos cotados includos no Nvel 1.

informaes
(inputs) de Nvel 3

Dados no observveis para o ativo ou passivo.

abordagem de
mercado

Tcnica de avaliao que utiliza preos e outras informaes relevantes

geradas por transaes de mercado envolvendo ativos, passivos ou grupo
de ativos e passivos idnticos ou comparveis (ou seja, similares), como,
por exemplo, um negcio.

informaes
(inputs)
corroboradas pelo
mercado

Informaes (inputs) que so obtidas principalmente a partir de (ou

corroboradas por) dados de mercado observveis por meio de correlao
ou por outros meios.

participantes do
mercado

Compradores e vendedores do mercado principal (ou mais vantajoso)

para o ativo ou passivo, os quais tm todas as caractersticas a seguir:
(a) so independentes entre si, ou seja, no so partes relacionadas,
conforme definido no Pronunciamento CPC 05, embora o preo em
uma transao com partes relacionadas possa ser utilizado como
informao (input) na mensurao do valor justo se a entidade tiver
evidncia de que a transao foi realizada em condies de mercado;
(b) so conhecedores, tendo entendimento razovel do ativo ou passivo
e da transao com a utilizao de todas as informaes disponveis,
incluindo informaes que possam ser obtidas por meio de esforos
CPC_46

usuais e habituais com a devida diligncia;

(c) so capazes de realizar transao com o ativo ou passivo;
(d) esto interessados em realizar transao com o ativo ou passivo, ou
seja, esto motivados, mas no forados ou, de outro modo,
obrigados a faz-lo.
mercado mais
vantajoso

Mercado que maximiza o valor que seria recebido para vender o ativo ou
que minimiza o valor que seria pago para transferir o passivo, aps levar
em considerao os custos de transao e os custos de transporte.

risco de
descumprimento
(non-performance)

Risco de que a entidade no cumprir uma obrigao. O risco de

descumprimento (non-performance) inclui, entre outros, o risco de
crdito prprio da entidade.

dados (inputs)
observveis

Informaes (inputs) que so desenvolvidas utilizando-se dados de

mercado, tais como informaes disponveis publicamente sobre eventos
ou transaes reais, e que refletem as premissas que participantes do
mercado utilizariam ao precificar o ativo ou o passivo.

transao no
forada

Transao que presume exposio ao mercado por um perodo antes da

data de mensurao para permitir atividades de marketing que so usuais
e habituais para transaes envolvendo esses ativos ou passivos; no se
trata de uma transao forada (por exemplo, liquidao forada ou
venda em situao adversa).

mercado principal

Mercado com o maior volume e nvel de atividade para o ativo ou

passivo.

prmio de risco

Compensao buscada por participantes do mercado avessos ao risco por

suportar a incerteza inerente ao fluxo de caixa de um ativo ou passivo.
Denominada tambm como ajuste de risco.

custo de transao

Custos para vender um ativo ou transferir um passivo no mercado

principal (ou mais vantajoso) para o ativo ou passivo que sejam
diretamente atribuveis venda do ativo ou transferncia do passivo e
que atendam ambos os seguintes critrios:
(a) resultem diretamente da transao e sejam essenciais para ela;
(b) no teriam sido incorridos pela entidade se a deciso de vender o
ativo ou de transferir o passivo no tivesse sido tomada (similares
aos custos para vender, conforme definido no Pronunciamento CPC
31).

custos de
transporte

Custos que seriam incorridos para transportar um ativo de seu local atual
para o seu mercado principal (ou mais vantajoso).

unidade de
contabilizao

Nvel no qual um ativo ou passivo agregado ou desagregado para fins

de reconhecimento.
CPC_46

dados (inputs) no
observveis

Informaes (inputs) em relao s quais no h dados de mercado

disponveis e as quais so desenvolvidas utilizando-se as melhores
informaes disponveis sobre as premissas que seriam utilizadas pelos
participantes do mercado ao precificar o ativo ou o passivo.

Apndice B Orientao de aplicao

Este apndice parte integrante do Pronunciamento Tcnico CPC 46. Ele descreve a aplicao
dos itens 1 a 99 e tem a mesma autoridade que as demais partes deste Pronunciamento.
B1. Os julgamentos aplicados em diferentes situaes de avaliao podem ser diferentes. Este
apndice descreve os julgamentos que podem ser aplicveis quando a entidade mensura o
valor justo em diferentes situaes de avaliao.
Abordagem da mensurao do valor justo
B2. O objetivo da mensurao do valor justo estimar o preo pelo qual uma transao no
forada para a venda do ativo ou para a transferncia do passivo ocorreria entre participantes
do mercado na data de mensurao sob condies atuais de mercado. A mensurao do valor
justo requer que a entidade determine todos os itens a seguir:
(a) o ativo ou passivo especfico objeto da mensurao (de forma consistente com a sua
unidade de contabilizao);
(b) para um ativo no financeiro, a premissa de avaliao apropriada para a mensurao (de
forma consistente com o seu melhor uso possvel);
(c) o mercado principal (ou mais vantajoso) para o ativo ou passivo;
(d) as tcnicas de avaliao apropriadas para a mensurao, considerando-se a
disponibilidade de dados com os quais se possam desenvolver informaes que
representem as premissas que seriam utilizadas por participantes do mercado ao precificar
o ativo ou o passivo e o nvel da hierarquia de valor justo no qual se classificam os dados.
Premissa de avaliao para ativos no financeiros (itens 31 a 33)
B3. Ao mensurar o valor justo de ativo no financeiro utilizado em combinao com outros ativos
como grupo (conforme instalados ou, de outro modo, configurados para uso) ou em
combinao com outros ativos e passivos (por exemplo, negcio), o efeito da premissa de
avaliao depende das circunstncias. Por exemplo:
(a) o valor justo de ativo pode ser o mesmo, independentemente de o ativo ser utilizado de
forma independente ou em combinao com outros ativos ou com outros ativos e
passivos. Esse pode ser o caso quando o ativo um negcio que os participantes do
mercado continuariam a operar. Nesse caso, a transao envolveria a avaliao do
negcio em sua totalidade. O uso dos ativos como grupo no negcio em operao geraria
sinergias que estariam disponveis aos participantes do mercado (ou seja, sinergias dos
participantes do mercado que, portanto, afetariam o valor justo do ativo de forma
independente ou em combinao com outros ativos ou com outros ativos e passivos);
CPC_46

(b) o uso de ativo em combinao com outros ativos ou com outros ativos e passivos poderia
ser incorporado mensurao do valor justo por meio de ajustes ao valor do ativo usado
de forma independente. Esse pode ser o caso quando o ativo uma mquina e a
mensurao do valor justo determinada utilizando-se o preo observado para uma
mquina similar (no instalada ou, de outro modo, configurada para uso), ajustado para
refletir custos de transporte e instalao, de modo que a mensurao do valor justo reflita
a condio e localizao atuais da mquina (instalada e configurada para uso);
(c) o uso de ativo em combinao com outros ativos ou com outros ativos e passivos poderia
ser incorporado mensurao do valor justo por meio das premissas dos participantes do
mercado utilizadas para mensurar o valor justo do ativo. Por exemplo, se o ativo consiste
em estoque de produtos em elaborao de natureza singular e os participantes do mercado
convertessem esse estoque em produtos acabados, o valor justo do estoque presumiria
que os participantes do mercado adquiriram ou adquiririam quaisquer mquinas
especializadas necessrias para converter o estoque em produtos acabados;
(d) o uso de ativo em combinao com outros ativos ou com outros ativos e passivos poderia
ser incorporado tcnica de avaliao utilizada para mensurar o valor justo do ativo.
Esse pode ser o caso ao utilizar o mtodo de ganhos excedentes em mltiplos perodos
(multi period excess earning method) para mensurar o valor justo de ativo intangvel, j
que a tcnica de avaliao leva em conta especificamente a contribuio de quaisquer
ativos complementares e dos passivos correspondentes no grupo em que esse ativo
intangvel seria utilizado.
(e) em situaes mais limitadas, quando utiliza um ativo dentro de grupo de ativos, a
entidade pode mensurar o ativo ao valor que se aproxima do seu valor justo ao alocar o
valor justo do grupo de ativos aos ativos individuais do grupo. Esse pode ser o caso
quando a avaliao envolve imveis e o valor justo do imvel submetido a benfeitorias
(ou seja, grupo de ativos) alocado aos seus ativos componentes (como, por exemplo,
terrenos e benfeitorias).
Valor justo no reconhecimento inicial (itens 57 a 60)
B4. Ao determinar se o valor justo no reconhecimento inicial igual ao preo da transao, a
entidade deve levar em conta fatores especficos da transao e do ativo ou passivo. Por
exemplo, o preo da transao pode no representar o valor justo de ativo ou passivo no
reconhecimento inicial se qualquer das condies seguintes se aplicar:
(a) a transao for entre partes relacionadas, embora o preo na transao com partes
relacionadas possa ser utilizado como informao na mensurao do valor justo se a
entidade tiver evidncia de que a transao foi realizada em condies de mercado;
(b) a transao ocorre sob coao ou o vendedor forado a aceitar o preo na transao.
Por exemplo, esse pode ser o caso quando o vendedor est passando por dificuldades
financeiras;
(c) a unidade de contabilizao representada pelo preo da transao diferente da unidade
de contabilizao para o ativo ou passivo mensurado ao valor justo. Por exemplo, esse
pode ser o caso se o ativo ou o passivo mensurado ao valor justo for apenas um dos
elementos na transao (por exemplo, na combinao de negcios), a transao incluir
direitos e privilgios implcitos que sejam mensurados separadamente de acordo com
outro Pronunciamento ou o preo da transao incluir custos de transao;
CPC_46

(d) o mercado no qual ocorre a transao diferente do mercado principal (ou mais
vantajoso). Por exemplo, esses mercados podem ser diferentes se a entidade for uma
revendedora que celebrar transaes com clientes no mercado de varejo, mas o mercado
principal (ou mais vantajoso) para a transao de sada for com outros revendedores no
mercado de revendedores.
Tcnicas de avaliao (itens 61 a 66)
Abordagem de mercado
B5. A abordagem de mercado utiliza preos e outras informaes relevantes geradas por
transaes de mercado envolvendo ativos, passivos ou grupo de ativos e passivos como, por
exemplo, um negcio idntico ou comparvel (ou seja, similar).
B6. Por exemplo, tcnicas de avaliao consistentes com a abordagem de mercado
frequentemente utilizam mltiplos de mercado obtidos a partir de um conjunto de elementos
de comparao. Os mltiplos devem estar em faixas, com um mltiplo diferente para cada
elemento de comparao. A escolha do mltiplo apropriado dentro da faixa exige julgamento,
considerando-se fatores qualitativos e quantitativos especficos da mensurao.
B7. Tcnicas de avaliao consistentes com a abordagem de mercado incluem a precificao por
matriz. Precificao por matriz uma tcnica matemtica utilizada principalmente para
avaliar alguns tipos de instrumentos financeiros, tais como ttulos de dvida, sem se basear
exclusivamente em preos cotados para os ttulos especficos, mas, sim, baseando-se na
relao dos ttulos com outros ttulos cotados de referncia.
Abordagem de custo
B8. A abordagem de custo reflete o valor que seria necessrio atualmente para substituir a
capacidade de servio de ativo (normalmente referido como custo de substituio/reposio
atual).
B9. Do ponto de vista de vendedor participante do mercado, o preo que seria recebido pelo ativo
baseia-se no custo para um comprador participante do mercado adquirir ou construir um ativo
substituto de utilidade comparvel, ajustado para refletir a obsolescncia. Isso porque um
comprador participante do mercado no pagaria mais por um ativo do que o valor pelo qual
poderia substituir a capacidade de servio desse ativo. Obsolescncia compreende
deteriorao fsica, obsolescncia funcional (tecnolgica) e obsolescncia econmica
(externa), sendo mais ampla que a depreciao para fins das demonstraes contbeis
(alocao do custo histrico) ou para fins tributrios (utilizando as vidas teis especificadas).
Em muitos casos, o mtodo de custo de substituio/reposio atual utilizado para mensurar
o valor justo de ativos tangveis que sejam utilizados em combinao com outros ativos ou
com outros ativos e passivos.
Abordagem de receita
B10. A abordagem de receita converte valores futuros (por exemplo, fluxos de caixa ou receitas e
despesas) em um valor nico atual (ou seja, descontado). Quando a abordagem de receita
CPC_46

utilizada, a mensurao do valor justo reflete as expectativas de mercado atuais em relao a

esses valores futuros.
B11. Essas tcnicas de avaliao incluem, por exemplo:
(a) tcnicas de valor presente (ver itens B12 a B30);
(b) modelos de precificao de opes, como a frmula de Black-Scholes-Merton ou modelo
binomial (ou seja, modelo de rvore), que incorporem tcnicas de valor presente e
reflitam tanto o valor temporal quanto o valor intrnseco da opo; e
(c) o mtodo de ganhos excedentes em mltiplos perodos, que utilizado para mensurar o
valor justo de alguns ativos intangveis.
Tcnicas de valor presente
B12. Os itens B13 a B30 descrevem o uso de tcnicas de valor presente para mensurar o valor
justo. Esses itens se concentram na tcnica de ajuste de taxa de desconto e na tcnica de fluxo
de caixa esperado (valor presente esperado). Esses itens no prescrevem o uso de uma nica
tcnica de valor presente especfica nem limitam o uso de tcnicas de valor presente para
mensurao do valor justo s tcnicas discutidas. A tcnica de valor presente utilizada para
mensurar o valor justo depende de fatos e circunstncias especficos para o ativo ou passivo
que estiver sendo mensurado (por exemplo, se preos para ativos ou passivos comparveis
podem ser observados no mercado) e da disponibilidade de dados suficientes.
Componentes de mensurao do valor presente
B13. O valor presente (ou seja, aplicao da abordagem de receita) uma ferramenta utilizada para
relacionar valores futuros (por exemplo, valores ou fluxos de caixa) a um valor presente
utilizando uma taxa de desconto. A mensurao do valor justo de ativo ou passivo utilizando
uma tcnica de valor presente captura todos os seguintes elementos, do ponto de vista dos
participantes do mercado, na data de mensurao:
(a) uma estimativa dos fluxos de caixa futuros para o ativo ou passivo que est sendo
mensurado;
(b) expectativas sobre possveis variaes no valor e poca dos fluxos de caixa que
representem a incerteza inerente aos fluxos de caixa;
(c) o valor do dinheiro no tempo, representado pela taxa sobre ativos monetrios livres de
risco com datas de vencimento ou prazos que coincidem com o perodo coberto pelos
fluxos de caixa e que no apresentam incerteza em relao poca ou risco de
inadimplncia (default) para o titular (ou seja, taxa de juros livre de risco);
(d) o preo para suportar a incerteza inerente aos fluxos de caixa (ou seja, prmio de risco);
(e) outros fatores que os participantes do mercado levariam em considerao nas
circunstncias;
(f) para um passivo, o risco de descumprimento relativo a esse passivo, incluindo o risco de
crdito da prpria entidade (ou seja, devedor).
Princpios gerais

CPC_46

B14. As tcnicas de valor presente diferem na forma em que capturam os elementos do item B13.
Contudo, todos os princpios gerais a seguir regem a aplicao de qualquer tcnica de valor
presente utilizada para mensurar o valor justo:
(a) fluxos de caixa e taxas de desconto refletem premissas que os participantes do mercado
utilizariam ao precificar o ativo ou passivo;
(b) fluxos de caixa e taxas de desconto levam em conta somente os fatores atribuveis ao
ativo ou passivo que est sendo mensurado;
(c) para evitar a contagem dupla ou omisso dos efeitos dos fatores de risco, as taxas de
desconto refletem premissas que sejam consistentes com aquelas inerentes aos fluxos de
caixa. Por exemplo, a taxa de desconto que reflete a incerteza nas expectativas em
relao a inadimplncias futuras apropriada ao utilizar fluxos de caixa contratuais de
emprstimo (ou seja, tcnica de ajuste de taxa de desconto). No se deve aplicar essa
mesma taxa ao se utilizar fluxos de caixa esperados (ou seja, ponderados por
probabilidade) (ou seja, tcnica de valor presente esperado), uma vez que os fluxos de
caixa esperados j refletem premissas sobre a incerteza em relao a inadimplncias
futuras; em vez disso, deve ser utilizada uma taxa de desconto compatvel com o risco
inerente aos fluxos de caixa esperados;
(d) as premissas sobre fluxos de caixa e taxas de desconto devem ser internamente
consistentes. Por exemplo, fluxos de caixa nominais, que incluem o efeito da inflao,
devem ser descontados a uma taxa que inclua o efeito da inflao. A taxa de juros
nominal livre de risco inclui o efeito da inflao. Os fluxos de caixa reais, que excluem o
efeito da inflao, devem ser descontados a uma taxa que exclua o efeito da inflao. Da
mesma forma, os fluxos de caixa aps impostos devem ser descontados utilizando-se uma
taxa de desconto aps impostos. Os fluxos de caixa antes de impostos devem ser
descontados a uma taxa consistente com esses fluxos de caixa;
(e) as taxas de desconto devem ser consistentes com os fatores econmicos subjacentes da
moeda na qual os fluxos de caixa so denominados.
Risco e incerteza
B15. A mensurao do valor justo utilizando tcnicas de valor presente feita sob condies de
incerteza, uma vez que os fluxos de caixa utilizados so estimativas, e no valores
conhecidos. Em muitos casos, tanto o valor quanto a poca dos fluxos de caixa so incertos.
Mesmo valores contratualmente fixados, como os pagamentos de emprstimo, so incertos se
houver risco de descumprimento.
B16. Os participantes do mercado geralmente buscam compensao (ou seja, prmio de risco) por
suportar a incerteza inerente ao fluxo de caixa de ativo ou passivo. A mensurao do valor
justo deve incluir um prmio de risco que reflita o valor que os participantes do mercado
exigiriam como compensao pela incerteza inerente aos fluxos de caixa. Do contrrio, a
mensurao no representaria fielmente o valor justo. Em alguns casos, pode ser difcil
determinar o prmio de risco apropriado. Contudo, o grau de dificuldade por si s no razo
suficiente para excluir o prmio de risco.
B17. As tcnicas de valor presente diferem em como se ajustam para refletir o risco e no tipo de
fluxos de caixa que utilizam. Por exemplo:
CPC_46

(a) a tcnica de ajuste de taxa de desconto (ver itens B18 a B22) utiliza uma taxa de desconto
ajustada pelo risco e fluxos de caixa contratuais, prometidos ou mais provveis;
(b) o mtodo 1 da tcnica de valor presente esperado (ver item B25) utiliza fluxos de caixa
esperados ajustados pelo risco e uma taxa livre de risco;
(c) o mtodo 2 da tcnica de valor presente esperado (ver item B26) utiliza fluxos de caixa
esperados no ajustados pelo risco e uma taxa de desconto ajustada para incluir o prmio
de risco exigido pelos participantes do mercado. Essa taxa diferente da taxa utilizada
na tcnica de ajuste de taxa de desconto.
Tcnica de ajuste de taxa de desconto
B18. A tcnica de ajuste de taxa de desconto utiliza um nico conjunto de fluxos de caixa a partir
da faixa de valores estimados possveis, sejam eles fluxos de caixa contratuais ou prometidos
(como o caso para um ttulo de dvida) ou mais provveis. Em todos os casos, esses fluxos
de caixa dependem da ocorrncia de eventos determinados (por exemplo, fluxos de caixa
contratuais ou prometidos para um ttulo de dvida dependem da no inadimplncia pelo
devedor). A taxa de desconto utilizada na tcnica de ajuste de taxa de desconto obtida a
partir das taxas de retorno observadas para ativos ou passivos comparveis que sejam
negociados no mercado. Consequentemente, os fluxos de caixa contratuais, prometidos ou
mais provveis so descontados a uma taxa de mercado observada ou estimada para esses
fluxos de caixa condicionais (ou seja, taxa de retorno de mercado).
B19. A tcnica de ajuste de taxa de desconto requer uma anlise de dados de mercado para ativos
ou passivos comparveis. A comparabilidade determinada considerando-se a natureza dos
fluxos de caixa (por exemplo, se os fluxos de caixa so contratuais ou no contratuais e se
provvel que respondam similarmente a mudanas nas condies econmicas), bem como
outros fatores (por exemplo, situao de crdito, garantia, durao, clusulas restritivas e
liquidez). Alternativamente, se um nico ativo ou passivo comparvel no refletir
adequadamente o risco inerente aos fluxos de caixa do ativo ou passivo que estiver sendo
mensurado, pode ser possvel obter uma taxa de desconto utilizando dados referentes a
diversos ativos ou passivos comparveis em conjunto com a curva de rendimento livre de
risco (ou seja, utilizando uma abordagem cumulativa).
B20. Para exemplificar uma abordagem cumulativa, suponha-se que o Ativo A um direito
contratual de receber $ 800 em um ano (ou seja, no h nenhuma incerteza quanto poca).
H um mercado estabelecido para ativos comparveis e h informaes disponveis sobre
esses ativos, incluindo informaes sobre preos. Desses ativos comparveis:
(a) o Ativo B um direito contratual de receber $ 1.200 em um ano e tem um preo de
mercado de $ 1.083. Assim, a taxa de retorno anual implcita (ou seja, uma taxa de
retorno de mercado de um ano) de 10,8% [($ 1.200/$ 1.083) - 1];
(b) o Ativo C um direito contratual de receber $ 700 em dois anos e tem um preo de
mercado de $ 566. Assim, a taxa de retorno anual implcita (ou seja, uma taxa de retorno
de mercado de dois anos) de 11,2% [($ 700/$ 566)^0,5 - 1];
(c) todos os trs ativos so comparveis em relao ao risco (ou seja, disperso de possveis
quitaes e crdito).

CPC_46

B21. Com base na poca dos pagamentos contratuais a serem recebidos pelo Ativo A em relao
poca para o Ativo B e para o Ativo C (ou seja, um ano para o Ativo B contra dois anos para
o Ativo C), o Ativo B considerado como sendo mais comparvel ao Ativo A. Utilizando o
pagamento contratual a ser recebido pelo Ativo A ($ 800) e a taxa de mercado de um ano
obtida a partir do Ativo B (10,8%), o valor justo do Ativo A de $ 722 ($ 800/1,108).
Alternativamente, na ausncia de informaes de mercado disponveis para o Ativo B, a taxa
de mercado de um ano poderia ser obtida a partir do Ativo C utilizando-se a abordagem
cumulativa. Nesse caso, a taxa de mercado de dois anos indicada pelo Ativo C (11,2%) seria
ajustada para uma taxa de mercado de um ano utilizando-se a estrutura de prazo da curva de
rendimento livre de risco. Podem ser necessrias anlises e informaes adicionais para
determinar se os prmios de risco para ativos de um ano e de dois anos so os mesmos. Caso
fosse determinado que os prmios de risco para ativos de um ano e de dois anos no so os
mesmos, a taxa de retorno de mercado de dois anos seria ajustada novamente para refletir esse
efeito.
B22. Quando a tcnica de ajuste de taxa de desconto aplicada a recebimentos ou pagamentos
fixos, o ajuste para refletir o risco inerente aos fluxos de caixa do ativo ou do passivo que
estiver sendo mensurado includo na taxa de desconto. Em algumas aplicaes da tcnica
de ajuste de taxa de desconto a fluxos de caixa que no sejam recebimentos ou pagamentos
fixos, pode ser necessrio um ajuste aos fluxos de caixa para atingir a comparabilidade com o
ativo ou passivo observado do qual se obtm a taxa de desconto.
Tcnica de valor presente esperado
B23. A tcnica de valor presente esperado utiliza como ponto de partida um conjunto de fluxos de
caixa que representam a mdia ponderada por probabilidade de todos os fluxos de caixa
futuros possveis (ou seja, fluxos de caixa esperados). A estimativa resultante idntica ao
valor esperado, o qual, em termos estatsticos, a mdia ponderada dos valores possveis de
uma varivel aleatria discreta tendo como pesos as respectivas probabilidades. Como todos
os fluxos de caixa possveis so ponderados por probabilidade, os fluxos de caixa esperados
resultantes no dependem da ocorrncia de qualquer evento determinado (diferentemente dos
fluxos de caixa utilizados na tcnica de ajuste de taxa de desconto).
B24. Ao tomar uma deciso de investimento, participantes do mercado avessos ao risco levariam
em conta o risco de que os fluxos de caixa reais pudessem diferir dos fluxos de caixa
esperados. A teoria da carteira distingue entre dois tipos de risco:
(a) risco no sistemtico (diversificvel), que o risco especfico de ativo ou passivo em
particular;
(b) risco sistemtico (no diversificvel), que o risco comum compartilhado por ativo ou
passivo com os demais itens de carteira diversificada.
A teoria da carteira afirma que, em mercado em equilbrio, os participantes do mercado so
compensados somente por sustentar o risco sistemtico inerente aos fluxos de caixa. (Em
mercados que so ineficientes ou fora de equilbrio, outras formas de retorno ou compensao
podem estar disponveis.)
B25. O Mtodo 1 da tcnica de valor presente esperado ajusta os fluxos de caixa esperados de ativo
para refletir o risco sistemtico (ou seja, de mercado) pela subtrao do prmio de risco de
caixa (ou seja, fluxos de caixa esperados ajustados pelo risco). Esses fluxos de caixa
CPC_46

esperados ajustados pelo risco representam um equivalente certo do fluxo de caixa, o qual
descontado a uma taxa de juros livre de risco. O equivalente certo do fluxo de caixa refere-se
ao fluxo de caixa esperado (conforme definido), ajustado para refletir o risco, de modo que
um participante do mercado seja indiferente negociar determinado fluxo de caixa por um
fluxo de caixa esperado. Por exemplo, se um participante do mercado estava interessado em
negociar um fluxo de caixa esperado de $ 1.200 por determinado fluxo de caixa de $ 1.000, os
$ 1.000 so o equivalente certo dos $ 1.200 (ou seja, os $ 200 representariam o prmio de
risco de caixa). Nesse caso, o participante do mercado seria indiferente ao ativo mantido.
B26. Em contraste, o Mtodo 2 da tcnica de valor presente esperado efetua ajuste para refletir o
risco sistemtico (ou seja, de mercado) pela aplicao de prmio de risco taxa de juros livre
de risco. Consequentemente, os fluxos de caixa esperados so descontados a uma taxa que
corresponde taxa esperada associada a fluxos de caixa ponderados por probabilidade (ou
seja, taxa de retorno esperada). Os modelos utilizados para a precificao de ativos de risco,
como o modelo de precificao de ativos financeiros, podem ser utilizados para estimar a taxa
de retorno esperada. Como a taxa de desconto utilizada na tcnica de ajuste de taxa de
desconto uma taxa de retorno relativa a fluxos de caixa condicionais, provvel que ela seja
maior que a taxa de desconto utilizada no Mtodo 2 da tcnica de valor presente esperado, que
a taxa de retorno esperada relativa a fluxos de caixa esperados ou ponderados por
probabilidade.
B27. Para ilustrar os Mtodos 1 e 2, suponha-se que um ativo tenha fluxos de caixa esperados de $
780 em um ano, determinados com base nos fluxos de caixa possveis e probabilidades
apresentadas abaixo. A taxa de juros livre de risco aplicvel para fluxos de caixa com
horizonte de um ano de 5% e o prmio de risco sistemtico para ativo com o mesmo perfil
de risco de 3%.
Fluxos de caixa possveis

Probabilidade

Fluxos de caixa ponderados

por probabilidade

$ 500

15%

$ 75

$ 800

60%

$ 480

$ 900

25%

$ 225

Fluxos de caixa esperados

$ 780

B28. Nesta ilustrao simples, os fluxos de caixa esperados ($ 780) representam a mdia ponderada
por probabilidade dos trs resultados possveis. Em situaes mais realistas, poderia haver
muitos resultados possveis. Contudo, para aplicar a tcnica de valor presente esperado, nem
sempre necessrio levar em conta distribuies de todos os fluxos de caixa possveis
utilizando modelos e tcnicas complexos. Em vez disso, pode ser possvel desenvolver um
nmero limitado de cenrios e probabilidades discretos que capturem o conjunto de fluxos de
caixa possveis. Por exemplo, a entidade poderia utilizar fluxos de caixa realizados referentes
a um perodo passado relevante, ajustado para refletir mudanas nas circunstncias ocorridas
posteriormente (por exemplo, mudanas em fatores externos, incluindo condies econmicas
ou de mercado, tendncias do setor e concorrncia, bem como mudanas em fatores internos
que afetem a entidade mais especificamente), levando em conta as premissas dos participantes
do mercado.
CPC_46

B29. Teoricamente, o valor presente (ou seja, o valor justo) dos fluxos de caixa do ativo o
mesmo, seja ele determinado utilizando-se o Mtodo 1 ou o Mtodo 2, como segue:
(a) Utilizando o Mtodo 1, os fluxos de caixa esperados so ajustados para refletir o risco
sistemtico (ou seja, de mercado). Na ausncia de dados de mercado que indiquem
diretamente o valor do ajuste de risco, esse ajuste poderia ser obtido a partir de modelo de
precificao de ativos, utilizando-se o conceito de equivalentes certos. Por exemplo, o
ajuste de risco (ou seja, o prmio de risco de caixa de $ 22) poderia ser determinado
utilizando-se o prmio de risco sistemtico de 3% ($ 780 - [$ 780 (1,05/1,08)]), que
resulta em fluxos de caixa esperados ajustados pelo risco de $ 758 ($ 780 - $ 22). Os $
758 so o equivalente certo de $ 780 e so descontados taxa de juros livre de risco
(5%). O valor presente (ou seja, o valor justo) do ativo $ 722 ($ 758/1,05).
(b) Utilizando o Mtodo 2, os fluxos de caixa esperados no so ajustados para refletir o
risco sistemtico (ou seja, de mercado). Em vez disso, o ajuste para refletir esse risco
includo na taxa de desconto. Assim, os fluxos de caixa esperados so descontados taxa
de retorno esperada de 8% (ou seja, a taxa de juros livre de risco de 5% mais o prmio de
risco sistemtico de 3%). O valor presente (ou seja, o valor justo) do ativo $ 722 ($
780/1,08).
B30. Ao utilizar uma tcnica de valor presente esperado para mensurar o valor justo, pode ser
utilizado tanto o Mtodo 1 quanto o Mtodo 2. A escolha do Mtodo 1 ou do Mtodo 2
depende de fatos e circunstncias especficos do ativo ou passivo que estiver sendo
mensurado, do grau de disponibilidade de dados suficientes e dos julgamentos aplicados.
Aplicao de tcnicas de valor presente a passivos e aos instrumentos patrimoniais prprios
da entidade no mantidos por outras partes como ativos (itens 40 e 41)
B31. Ao utilizar uma tcnica de valor presente para mensurar o valor justo de passivo que no seja
mantido por outra parte como ativo (por exemplo, passivo por desativao), a entidade, entre
outras coisas, estima as sadas de caixa futuras que os participantes do mercado esperariam
incorrer ao satisfazer a obrigao. Essas sadas de caixa futuras incluem as expectativas dos
participantes do mercado em relao aos custos para satisfazer a obrigao e a compensao
que o participante do mercado exigiria por assumir a obrigao. Essa compensao inclui o
retorno que o participante do mercado exigiria pelo seguinte:
(a) realizar a atividade (ou seja, o valor para satisfazer a obrigao, por exemplo, utilizando
recursos que poderiam ser utilizados para outras atividades); e
(b) assumir o risco associado obrigao (ou seja, o prmio de risco que reflita o risco de
que as sadas de caixa reais possam diferir das sadas de caixa esperadas; vide item B33).
B32. Por exemplo, um passivo no financeiro no contm uma taxa de retorno contratual e no h
nenhum rendimento de mercado observvel para esse passivo. Em alguns casos, os
componentes do retorno que os participantes do mercado exigiriam so indistinguveis entre si
(por exemplo, ao utilizar o preo que um terceiro contratado cobraria com base em taxa fixa).
Em outros casos, a entidade precisa estimar esses componentes separadamente (por exemplo,
ao utilizar o preo que um terceiro contratado cobraria com base no custo mais margem, uma
vez que, nesse caso, no caberia ao contratado suportar o risco de mudanas futuras nos
custos).

CPC_46

B33. A entidade pode incluir um prmio de risco na mensurao do valor justo de passivo ou de
instrumento patrimonial prprio da entidade que no seja mantido por outra parte como um
ativo, de uma das seguintes formas:
(a) ajustando os fluxos de caixa (ou seja, como aumento no valor das sadas de caixa); ou
(b) ajustando a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa futuros aos seus valores
presentes (ou seja, como reduo na taxa de desconto).
A entidade deve assegurar que no faa contagem dupla ou omita ajustes para refletir o risco.
Por exemplo, se os fluxos de caixa estimados forem aumentados para refletir a compensao
pela assuno do risco associado obrigao, a taxa de desconto no deve ser ajustada para
refletir esse risco.
Informaes para tcnicas de avaliao (itens 67 a 71)
B34. Exemplos de mercados nos quais informaes podem ser observveis para alguns ativos e
passivos (por exemplo, instrumentos financeiros) incluem os seguintes:
(a) Mercado bursteis. Em mercado burstil, os preos de fechamento encontram-se
prontamente disponveis e so representativos do valor justo de modo geral. Um
exemplo de mercado burstil uma Bolsa de Valores.
(b) Mercado de revendedores. Em mercado de revendedores, os revendedores permanecem
prontos para negociar (seja para comprar ou para vender, por sua prpria conta),
proporcionando assim liquidez ao utilizar seu capital para manter um estoque dos itens
para os quais estabelecem um mercado. Normalmente, preos de compra e de venda (que
representam o preo pelo qual o revendedor se interessa em comprar e o preo pelo qual
o revendedor se interessa em vender, respectivamente) so mais prontamente disponveis
que preos de fechamento. Mercados de balco (para os quais os preos so informados
publicamente) so mercados de revendedores. H mercados de revendedores tambm
para alguns outros ativos e passivos, incluindo alguns instrumentos financeiros,
commodities e ativos fsicos (por exemplo, equipamentos usados).
(c) Mercado intermediado. Em mercado intermediado, corretores tentam aproximar
compradores e vendedores, mas no permanecem prontos para negociar por sua prpria
conta. Em outras palavras, os corretores no utilizam seu capital prprio para manter um
estoque dos itens para os quais estabelecem um mercado. O corretor conhece os preos
oferecidos e pedidos pelas respectivas partes, mas cada parte normalmente no tem
conhecimento das exigncias de preo da outra. Os preos de transaes concludas
encontram-se algumas vezes disponveis. Mercados intermediados incluem redes de
comunicao eletrnica, nas quais ordens de compra e de venda so conjugadas, e
mercados de imveis residenciais.
(d) Mercado no intermediado. Em mercado no intermediado, as transaes, tanto de
origem quanto revendas, so negociadas de forma independente, sem intermedirios.
Poucas informaes sobre essas transaes podem ser disponibilizadas ao pblico.
Hierarquia de valor justo (itens 72 a 90)
Informaes de Nvel 2 (itens 81 a 85)
B35. Exemplos de informaes de Nvel 2 para ativos e passivos especficos incluem os seguintes:
CPC_46

(a) Swap de taxa de juros de recebimento fixo e pagamento varivel com base na taxa de
swap LIBOR. A informao de Nvel 2 seria a taxa de swap LIBOR, se essa taxa for
observvel em intervalos comumente cotados para substancialmente a totalidade do prazo
do swap.
(b) Swap de taxa de juros de recebimento fixo e pagamento varivel com base na curva de
rendimento denominada em moeda estrangeira. A informao de Nvel 2 seria a taxa de
swap baseada na curva de rendimento denominada em moeda estrangeira que fosse
observvel em intervalos comumente cotados para substancialmente a totalidade do prazo
do swap. Esse seria o caso se o prazo do swap fosse 10 anos e essa taxa fosse observvel
em intervalos comumente cotados para 9 anos, desde que qualquer extrapolao razovel
da curva de rendimento para o ano 10 no fosse significativa para a mensurao do valor
justo do swap em sua totalidade.
(c) Swap de taxa de juros de recebimento fixo e pagamento varivel com base na taxa
preferencial de banco especfico. A informao de Nvel 2 seria a taxa preferencial do
banco obtida por meio de extrapolao, se os valores extrapolados forem corroborados
por dados de mercado observveis, por exemplo, por correlao com a taxa de juros que
seja observvel ao longo de substancialmente a totalidade do prazo do swap.
(d) Opo de trs anos sobre aes negociadas em bolsa. A informao de Nvel 2 seria a
volatilidade implcita para as aes, obtida por meio de extrapolao para o ano 3 desde
que presentes ambas as condies seguintes:
(i) preos para opes de um ano e de dois anos sobre as aes so observveis;
(ii) a volatilidade implcita extrapolada de opo de trs anos corroborada por dados de
mercado observveis para substancialmente a totalidade do prazo da opo.
Nesse caso, a volatilidade implcita poderia ser obtida por extrapolao a partir da volatilidade
implcita das opes de um ano e de dois anos sobre as aes e corroborada pela volatilidade
implcita para opes de trs anos sobre aes de entidades comparveis, desde que
estabelecida a correlao com as volatilidades implcitas de um ano e de dois anos.
(e) Acordo de licenciamento. Para acordo de licenciamento que seja adquirido em
combinao de negcios e que tenha sido recentemente negociado com uma parte no
relacionada pela entidade adquirida (a parte do acordo de licenciamento), a informao de
Nvel 2 seria a taxa de royalty do contrato com a parte no relacionada no incio do
contrato.
(f) Estoque de produtos acabados em ponto de venda de varejo. Para estoque de produtos
acabados que seja adquirido em combinao de negcios, a informao de Nvel 2 seria
um preo para os clientes em um mercado varejista ou um preo para varejistas em
mercado atacadista, ajustado para refletir diferenas entre a condio e a localizao do
item de estoque e dos itens de estoque comparveis (ou seja, similares), de modo que a
mensurao do valor justo reflita o preo que seria recebido na transao para vender o
estoque a outro varejista que concluiria os esforos de venda necessrios.
Conceitualmente, a mensurao do valor justo a mesma, sejam os ajustes efetuados no
preo de varejo (para baixo) ou no preo de atacado (para cima). De modo geral, o preo
que exigir a menor quantidade de ajustes subjetivos deve ser utilizado para a mensurao
do valor justo.
(g) Edificaes mantidas e usadas. A informao de Nvel 2 seria o preo por metro
quadrado para a edificao (mltiplo de avaliao) obtido a partir de dados de mercado
CPC_46

observveis, por exemplo, mltiplos obtidos a partir de preos em transaes observadas

envolvendo edificaes comparveis (ou seja, similares) em locais similares.
(h) Unidade geradora de caixa. A informao de Nvel 2 seria um mltiplo de avaliao (por
exemplo, mltiplo de rendimentos ou receitas ou medida de desempenho similar) obtido a
partir de dados de mercado observveis, por exemplo, mltiplos obtidos a partir de preos
em transaes observadas envolvendo negcios comparveis (ou seja, similares), levando
em conta fatores operacionais, de mercado, financeiros e no financeiros.
Informaes de Nvel 3 (itens 86 a 90)
B36. Exemplos de informaes de Nvel 3 para ativos e passivos especficos incluem os seguintes:
(a) Swap de moeda de longo prazo. A informao de Nvel 3 seria a taxa de juros em moeda
determinada que no seja observvel e no possa ser corroborada por dados de mercado
observveis em intervalos comumente cotados ou de outro modo para substancialmente a
totalidade do prazo do swap de moeda. As taxas de juros de swap de moeda so as taxas
de swap calculadas a partir das curvas de rendimento dos respectivos pases.
(b) Opo de trs anos sobre aes negociadas em bolsa. A informao de Nvel 3 seria a
volatilidade histrica, ou seja, a volatilidade para as aes obtida a partir dos preos
histricos das aes. A volatilidade histrica normalmente no representa as expectativas
dos participantes do mercado atuais em relao volatilidade futura, ainda que se trate da
nica informao disponvel para a precificao da opo.
(c) Swap de taxa de juros. A informao de Nvel 3 seria o ajuste ao preo consensual (no
vinculante) mdio de mercado para o swap, desenvolvido utilizando-se dados que no
sejam diretamente observveis e no possam ser de outro modo corroborados por dados
de mercado observveis.
(d) Passivo por desativao assumido em combinao de negcios. A informao de Nvel 3
seria a estimativa atual que utilizasse os dados prprios da entidade sobre as sadas de
caixa futuras a serem pagas para satisfazer a obrigao (incluindo as expectativas dos
participantes do mercado em relao aos custos para satisfazer a obrigao e a
compensao que um participante do mercado exigiria para assumir a obrigao de
desmontar o ativo), se no houver nenhuma informao razoavelmente disponvel que
indique que os participantes do mercado utilizariam premissas diferentes. Essa
informao de Nvel 3 seria utilizada na tcnica de valor presente em conjunto com
outras informaes, por exemplo, a taxa de juros corrente livre de risco ou a taxa livre de
risco ajustada pelo crdito, se o efeito da situao de crdito da entidade sobre o valor
justo do passivo for refletido na taxa de desconto e no na estimativa de sadas de caixa
futuras.
(e) Unidade geradora de caixa. A informao de Nvel 3 seria uma previso financeira (por
exemplo, dos fluxos de caixa ou do resultado do perodo) desenvolvida utilizando-se os
dados prprios da entidade, se no houver nenhuma informao razoavelmente disponvel
que indique que os participantes do mercado utilizariam premissas diferentes.
Mensurao do valor justo quando o volume ou o nvel de atividade para ativo ou passivo
diminuiu significativamente
B37. O valor justo de ativo ou passivo pode ter sido afetado quando tenha ocorrido a diminuio
significativa no volume ou nvel de atividade para esse ativo ou passivo em relao
CPC_46

atividade de mercado normal para o ativo ou passivo (ou ativos ou passivos similares). Para
determinar se, com base nas evidncias disponveis, houve diminuio significativa no
volume ou nvel de atividade para o ativo ou passivo, a entidade deve avaliar a significncia e
a relevncia de fatores como os seguintes:
(a) h poucas transaes recentes;
(b) as cotaes de preos no so desenvolvidas utilizando-se informaes atuais;
(c) as cotaes de preos variam substancialmente ao longo do tempo ou entre formadores de
mercado (por exemplo, alguns mercados intermediados);
(d) ndices que anteriormente estavam altamente correlacionados aos valores justos do ativo
ou passivo demonstravelmente no esto correlacionados s indicaes recentes de valor
justo para esse ativo ou passivo;
(e) h aumento significativo nos prmios de risco de liquidez implcito, rendimentos ou
indicadores de desempenho (tais como ndices de atraso ou gravidades de perdas) para
transaes observadas ou preos cotados em comparao com a estimativa de fluxos de
caixa esperados da entidade, levando-se em conta todos os dados de mercado disponveis
sobre risco de crdito e outros riscos de descumprimento para o ativo ou passivo;
(f) o spread entre os preos de compra e de venda amplo ou o seu aumento significativo;
(g) h declnio significativo na atividade do mercado para novas emisses (ou seja, mercado
primrio) para o ativo ou passivo ou para ativos ou passivos similares, ou falta tal
mercado;
(h) h pouca informao publicamente disponvel (por exemplo, para transaes que ocorrem
em mercado no intermediado).
B38. Se a entidade concluir que houve reduo significativa no volume ou nvel de atividade para o
ativo ou passivo em relao atividade normal do mercado para o ativo ou passivo (ou ativos
ou passivos similares), faz-se necessria uma anlise adicional das transaes ou dos preos
cotados. A reduo no volume ou nvel de atividade pode no indicar por si s que preo de
transao ou preo cotado no representa o valor justo ou que a transao nesse mercado no
no forada. Contudo, se a entidade determinar que a transao ou preo cotado no
representa o valor justo (por exemplo, pode haver transaes que no sejam no foradas), um
ajuste s transaes ou preos cotados necessrio se a entidade utilizar esses preos como
base para mensurar o valor justo e esse ajuste puder ser significativo para a mensurao do
valor justo em sua totalidade. Ajustes podem ser necessrios tambm em outras
circunstncias (por exemplo, quando o preo para um ativo similar exigir ajuste significativo
para torn-lo comparvel ao ativo que estiver sendo mensurado ou quando o preo estiver
desatualizado).
B39. Este Pronunciamento no prescreve a metodologia para a realizao de ajustes significativos a
transaes ou preos cotados. Veja os itens 61 a 66 e B5 a B11 para uma discusso sobre o
uso de tcnicas de avaliao ao mensurar o valor justo. Independentemente da tcnica de
avaliao utilizada, a entidade deve incluir ajustes de risco apropriados, incluindo um prmio
de risco que reflita o valor que os participantes do mercado exigiriam como compensao pela
incerteza inerente aos fluxos de caixa de ativo ou passivo (ver item B17). Do contrrio, a
mensurao no representa fielmente o valor justo. Em alguns casos, pode ser difcil
determinar o ajuste de risco apropriado. Contudo, o grau de dificuldade por si s no
constitui base suficiente para excluir o ajuste de risco. O ajuste de risco deve refletir uma
CPC_46

transao no forada entre participantes do mercado na data de mensurao sob condies de

mercado atuais.
B40. Se tiver havido reduo significativa no volume ou nvel de atividade para o ativo ou passivo,
uma mudana na tcnica de avaliao ou o uso de mltiplas tcnicas de avaliao pode ser
apropriado (por exemplo, o uso de abordagem de mercado e a tcnica de valor presente). Ao
ponderar indicaes de valor justo decorrentes do uso de mltiplas tcnicas de avaliao, a
entidade deve considerar a razoabilidade da faixa de mensuraes do valor justo. O objetivo
determinar o ponto dentro da faixa que melhor representa o valor justo nas condies de
mercado atuais. Uma ampla faixa de mensuraes do valor justo pode ser uma indicao de
que se faz necessria uma anlise adicional.
B41. Mesmo quando tenha havido diminuio significativa no volume ou nvel de atividade para o
ativo ou passivo, o objetivo da mensurao do valor justo permanece o mesmo. Valor justo
o preo que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela transferncia de um
passivo em uma transao no forada (ou seja, liquidao no forada ou venda em situao
no adversa) entre participantes do mercado na data de mensurao sob condies de mercado
atuais.
B42. Estimar o preo pelo qual participantes do mercado estariam interessados em celebrar uma
transao na data de mensurao sob condies de mercado atuais se tivesse havido
diminuio significativa no volume ou nvel de atividade para o ativo ou passivo depende dos
fatos e circunstncias na data de mensurao e requer julgamento. A inteno de a entidade
de manter o ativo ou liquidar ou, de outro modo, satisfazer o passivo no relevante ao
mensurar o valor justo, uma vez que o valor justo uma mensurao baseada em mercado e
no uma mensurao especfica da entidade.
Identificando transaes que so foradas
B43. Determinar se uma transao no forada (ou forada) mais difcil se tiver havido
reduo significativa no volume ou nvel de atividade para o ativo ou passivo em relao
atividade normal do mercado para o ativo ou passivo (ou ativos ou passivos similares).
Nessas circunstncias, no apropriado concluir que todas as transaes nesse mercado so
foradas (ou seja, liquidaes foradas ou vendas em situao adversa). As circunstncias
que podem indicar que uma transao forada incluem as seguintes:
(a) no houve exposio adequada ao mercado por um perodo antes da data de mensurao
para permitir atividades de marketing que so usuais e habituais para transaes
envolvendo esses ativos ou passivos sob condies de mercado atuais;
(b) houve um perodo de marketing usual e habitual, mas o vendedor comercializou o ativo
ou o passivo a um nico participante do mercado;
(c) o vendedor est em (ou prximo de) falncia ou recuperao judicial (ou seja, o vendedor
est em situao adversa);
(d) o vendedor foi obrigado a vender para satisfazer exigncias regulatrias ou legais (ou
seja, o vendedor foi forado);
(e) o preo da transao um valor atpico quando comparado a outras transaes recentes
para o mesmo ativo ou passivo ou para um ativo ou passivo similar.
CPC_46

A entidade avaliar as circunstncias para determinar se, com base nas evidncias disponveis,
a transao no forada.
B44. A entidade deve considerar todos os pontos seguintes ao mensurar o valor justo ou estimar
prmios de risco de mercado:
(a) se as evidncias indicarem que uma transao forada, a entidade deve atribuir pouco
ou nenhum peso (em comparao com outras indicaes do valor justo) a esse preo da
transao;
(b) se as evidncias indicarem que uma transao no forada, a entidade deve levar esse
preo da transao em conta. O valor do peso atribudo a esse preo da transao em
comparao com outras indicaes do valor justo depender dos fatos e circunstncias,
como, por exemplo:
(i) o volume da transao;
(ii) a comparabilidade da transao com o ativo ou passivo que estiver sendo mensurado;
(iii) a proximidade da transao data de mensurao;
(c) se a entidade no tiver informaes suficientes para concluir se uma transao no
forada, ela deve levar em conta o preo da transao. Contudo, esse preo da transao
pode no representar o valor justo (ou seja, o preo da transao no necessariamente a
nica ou a principal base para a mensurao do valor justo ou para a estimativa dos
prmios de risco de mercado). Quando a entidade no tiver informaes suficientes para
concluir se transaes especficas so no foradas, ela deve atribuir um peso menor a
essas transaes em comparao com outras transaes que se saiba serem no foradas.
A entidade no precisa empreender esforos exaustivos para determinar se a transao no
forada, mas ela no deve ignorar informaes que estejam razoavelmente disponveis.
Quando a entidade parte na transao, presume-se que ela tenha informaes suficientes
para concluir se a transao no forada.
Utilizao de preos cotados fornecidos por terceiros
B45. Este Pronunciamento no impede o uso de preos cotados fornecidos por terceiros, como, por
exemplo, servios de precificao ou corretores, se a entidade tiver determinado que os preos
cotados fornecidos por essas partes so desenvolvidos de acordo com este Pronunciamento.
B46. Se tiver havido diminuio significativa no volume ou nvel de atividade para o ativo ou
passivo, a entidade deve avaliar se os preos cotados fornecidos por terceiros so
desenvolvidos utilizando-se informaes atuais que refletem transaes no foradas ou
tcnica de avaliao que reflete premissas de participantes do mercado (incluindo premissas
sobre risco). Ao ponderar um preo cotado como uma informao para mensurao do valor
justo, a entidade atribui menor peso (em comparao com outras indicaes do valor justo que
refletem os resultados de transaes) a cotaes que no refletem o resultado de transaes.
B47. Alm disso, a natureza da cotao (por exemplo, se a cotao um preo indicativo ou uma
oferta vinculante) deve ser levada em conta ao ponderar as evidncias disponveis, atribuindose maior peso a cotaes fornecidas por terceiros que representem ofertas vinculantes.

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Apndice C Disposies transitrias

Este apndice parte integrante do Pronunciamento Tcnico CPC 46 e tem a mesma autoridade
que as demais partes deste Pronunciamento.
C1. (Eliminado).
C2. Este Pronunciamento deve ser aplicado prospectivamente a partir do incio de vigncia.
C3. Os requerimentos de divulgao deste Pronunciamento no precisam ser aplicados em
informaes comparativas fornecidas para perodos anteriores aplicao inicial deste
Pronunciamento.

Exemplos ilustrativos do Pronunciamento Tcnico CPC 46 Mensurao do Valor Justo

Estes exemplos acompanham o Pronunciamento Tcnico CPC 46, mas no fazem parte dele. Eles
ilustram aspectos do Pronunciamento, mas no se destinam a fornecer orientao interpretativa.
EI1. Estes exemplos retratam situaes hipotticas que ilustram os julgamentos que devem ser
aplicados quando a entidade mensura ativos e passivos ao valor justo em diferentes situaes
de avaliao. Embora alguns aspectos dos exemplos possam estar presentes em situaes
reais, todos os fatos e circunstncias relevantes de uma situao especfica precisam ser
avaliados ao aplicar o Pronunciamento Tcnico CPC 46.
Melhor uso possvel e premissa de avaliao
EI2. Os exemplos 1 a 3 ilustram a aplicao dos conceitos de melhor uso possvel (highest and best
use) e de premissa de avaliao para ativos no financeiros.
Exemplo 1 Grupo de ativos
EI3. A entidade adquire ativos e assume passivos em combinao de negcios. Um dos grupos de
ativos adquiridos compreende ativos A, B e C. O ativo C consiste em software de faturamento
que parte integrante do negcio desenvolvido pela entidade adquirida para seu prprio uso
em conjunto com os ativos A e B (ou seja, ativos relacionados). A entidade mensura o valor
justo de cada um dos ativos individualmente, de forma consistente com a unidade de
contabilizao especificada para os ativos. A entidade determina que o melhor uso possvel
dos ativos seja o seu uso atual e que cada ativo forneceria o valor mximo aos participantes do
mercado principalmente por meio de seu uso em combinao com outros ativos ou com
outros ativos e passivos (ou seja, seus ativos complementares e os passivos associados). No
h evidncia que sugira que o uso atual dos ativos no o seu melhor uso possvel.
EI4. Nesta situao, a entidade venderia os ativos no mercado no qual ela adquiriu inicialmente os
ativos (ou seja, os mercados de entrada e de sada da perspectiva da entidade so o mesmo).
Os participantes do mercado compradores com os quais a entidade celebraria a transao
nesse mercado tm caractersticas que so representativas, de modo geral, tanto de
compradores estratgicos (como, por exemplo, concorrentes) quanto de compradores
financeiros (como, por exemplo, empresas de ttulos capitais privados ou de capital de risco
CPC_46

que no tm investimentos complementares) e incluem aqueles compradores que inicialmente

fazem a oferta pelos ativos. Embora os participantes do mercado compradores possam ser
amplamente classificados como compradores estratgicos ou financeiros, em muitos casos h
diferenas entre os participantes do mercado compradores dentro de cada um desses grupos,
refletindo, por exemplo, diferentes usos para um ativo e diferentes estratgias operacionais.
EI5. Como discutido a seguir, diferenas entre os valores justos indicados para os ativos
individuais referem-se principalmente ao uso dos ativos por aqueles participantes do mercado
que tm diferentes grupos de ativos:
(a) Grupo de ativos de compradores estratgicos. A entidade determina que compradores
estratgicos tenham ativos relacionados que aumentariam o valor do grupo no qual os
ativos seriam usados (ou seja, sinergias de participantes do mercado). Esses ativos
incluem um ativo substituto para o ativo C (software de faturamento), que seria usado
somente por um perodo de transio limitado e no poderia ser vendido isoladamente no
final desse perodo. Como compradores estratgicos possuem ativos substitutos, o ativo C
no seria usado por toda a sua vida econmica restante. Os valores justos indicados dos
ativos A, B e C no grupo de ativos de compradores estratgicos (refletindo as sinergias
resultantes do uso dos ativos dentro desse grupo) so de $ 360, $ 260 e $ 30,
respectivamente. O valor justo indicado dos ativos como um grupo dentro do grupo de
ativos de compradores estratgicos de $ 650.
(b) Grupo de ativos de compradores financeiros. A entidade determina que compradores
financeiros no tenham ativos relacionados ou substitutos que aumentariam o valor do
grupo no qual os ativos seriam usados. Como compradores financeiros no possuem
ativos substitutos, o ativo C (ou seja, software de faturamento) seria usado por toda a sua
vida econmica restante. Os valores justos indicados dos ativos A, B e C dentro do grupo
de ativos de compradores financeiros so de $ 300, $ 200 e $ 100, respectivamente. O
valor justo indicado dos ativos como um grupo dentro do grupo de ativos de compradores
financeiros de $ 600.
EI6. Os valores justos dos ativos A, B e C seriam determinados com base no uso dos ativos como
um grupo dentro do grupo de compradores estratgicos ($ 360, $ 260 e $ 30). Embora o uso
dos ativos dentro do grupo de compradores estratgicos no maximize o valor justo de cada
um dos ativos individualmente, ele maximiza o valor justo dos ativos como um grupo ($ 650).
Exemplo 2 Terrenos
EI7. A entidade adquire um terreno em uma combinao de negcios. O terreno atualmente
incorporado para uso industrial como local para uma fbrica. Presume-se que o uso atual do
terreno seja o seu melhor uso possvel, a menos que fatores de mercado ou outros sugiram um
uso diferente. Locais prximos foram incorporados recentemente para uso residencial como
locais para prdios de apartamentos de muitos andares. Com base nessa incorporao e em
recente mudana de zoneamento e outras para facilitar essa incorporao, a entidade
determina que o terreno atualmente usado como local para uma fbrica poderia ser
incorporado como local para uso residencial (ou seja, para prdios de apartamento de muitos
andares), pois os participantes do mercado levariam em conta o potencial de incorporar o
local para uso residencial ao precificar o terreno.
EI8. O melhor uso possvel do terreno seria determinado comparando-se ambos os itens a seguir:
CPC_46

(a) o valor do terreno conforme atualmente incorporado para uso industrial (ou seja, o
terreno seria usado em combinao com outros ativos, tais como a fbrica, ou com outros
ativos e passivos);
(b) o valor do terreno como local vago para uso residencial, levando-se em conta os custos de
demolio da fbrica e outros custos (incluindo a incerteza sobre se a entidade poderia
converter o ativo para o uso alternativo) necessrios para converter o terreno em local
vago (ou seja, o terreno dever ser usado por participantes do mercado de forma
individual).
O melhor uso possvel do terreno seria determinado com base no maior desses valores. Em
situaes envolvendo avaliao de imveis, a determinao do melhor uso possvel poderia
levar em conta fatores relativos s operaes da fbrica, incluindo seus ativos e passivos.
Exemplo 3 Projeto de pesquisa e desenvolvimento
EI9. A entidade adquire um projeto de pesquisa e desenvolvimento (P&D) em combinao de
negcios. A entidade no pretende concluir o projeto. Se concludo, o projeto concorreria com
um de seus prprios projetos (para fornecer a prxima gerao da tecnologia comercializada
pela entidade). Em vez disso, a entidade pretende paralisar o projeto para impedir que seus
concorrentes obtenham acesso tecnologia. Ao faz-lo, espera-se que o projeto fornea valor
de proteo, especialmente ao melhorar as perspectivas para a tecnologia concorrente da
prpria entidade. Para mensurar o valor justo do projeto no reconhecimento inicial, o melhor
uso possvel do projeto seria determinado com base em seu uso por participantes do mercado.
Por exemplo:
(a) O melhor uso possvel do projeto de P&D seria continuar o desenvolvimento se os
participantes do mercado continuassem a desenvolver o projeto e esse uso maximizasse o
valor do grupo de ativos ou de ativos e passivos no qual o projeto seria usado (ou seja, o
ativo seria usado em combinao com outros ativos ou com outros ativos e passivos).
Esse poderia ser o caso se os participantes do mercado no tivessem tecnologia similar,
seja em desenvolvimento ou comercializada. O valor justo do projeto seria mensurado
com base no preo que seria recebido em transao atual pela venda do projeto, supondose que a P&D seria usada com seus ativos complementares e com os passivos associados
e que esses ativos e passivos estariam disponveis aos participantes do mercado.
(b) O melhor uso possvel do projeto de P&D seria interromper o desenvolvimento se, por
razes de concorrncia, os participantes do mercado paralisassem o projeto e esse uso
maximizasse o valor do grupo de ativos ou de ativos e passivos no qual o projeto seria
usado. Esse poderia ser o caso se os participantes do mercado tivessem tecnologia em
estgio de desenvolvimento mais avanado que concorresse com o projeto, se concludo,
e se fosse esperado que o projeto, se paralisado, pudesse melhorar as perspectivas para a
sua prpria tecnologia concorrente. O valor justo do projeto seria mensurado com base no
preo que seria recebido em transao atual pela venda do projeto, supondo-se que a
P&D seria usada (ou seja, paralisada) com seus ativos complementares e com os passivos
associados e que esses ativos e passivos estariam disponveis aos participantes do
mercado.
(c) O melhor uso possvel do projeto de P&D seria interromper o desenvolvimento se os
participantes do mercado descontinuassem o seu desenvolvimento. Esse poderia ser o
caso se no se esperasse que o projeto fornecesse uma taxa de retorno de mercado se
concludo e, de outro modo, no fornecesse valor de defesa se paralisado. O valor justo
CPC_46

do projeto seria mensurado com base no preo que seria recebido em transao atual por
vender o projeto isoladamente (que poderia ser zero).
Uso de mltiplas tcnicas de avaliao
EI10. O Pronunciamento observa que uma tcnica de avaliao nica pode ser apropriada em alguns
casos. Em outros casos, mltiplas tcnicas de avaliao so apropriadas. Os Exemplos 4 e 5
ilustram o uso de mltiplas tcnicas de avaliao.
Exemplo 4 Mquina mantida e usada
EI11. A entidade adquire uma mquina em combinao de negcios. A mquina mantida e usada
em suas operaes. A mquina foi originalmente comprada pela entidade adquirida de
fornecedor externo e, antes da combinao de negcios, foi personalizada pela entidade
adquirida para uso em suas operaes. Contudo, a personalizao da mquina no foi extensa.
A entidade adquirente determina que o ativo fornecesse valor mximo aos participantes do
mercado por meio de seu uso em combinao com outros ativos ou com outros ativos e
passivos (conforme instalada ou, de outro modo, configurada para uso). No h evidncia que
sugira que o uso atual da mquina no o seu melhor uso possvel. Portanto, o melhor uso
possvel da mquina o seu uso atual em combinao com outros ativos ou com outros ativos
e passivos.
EI12. A entidade determina que haja dados suficientes disponveis para aplicar a abordagem de
custo e, como a personalizao da mquina no foi ampla, a abordagem de mercado. A
abordagem de receita no utilizada porque a mquina no tem fluxo de receita
separadamente identificvel a partir do qual se possa desenvolver estimativas confiveis de
fluxos de caixa futuros. Alm disso, no h informaes disponveis sobre taxas de
arrendamento de curto prazo e de mdio prazo para maquinrio usado similar que, de outro
modo, poderiam ser utilizadas para projetar o fluxo de receita (ou seja, pagamentos de
arrendamento ao longo das vidas teis restantes). As abordagens de mercado e de custo so
aplicadas da seguinte forma:
(a) A abordagem de mercado aplicada usando-se preos cotados para mquinas similares,
ajustados para refletir diferenas entre a mquina (conforme personalizada) e mquinas
similares. A mensurao reflete o preo que seria recebido pela mquina em sua condio
(usada) e local (instalada e configurada para uso) atuais. O valor justo indicado por essa
abordagem varia de $ 40.000 a $ 48.000.
(b) A abordagem de custo aplicada estimando-se o valor que seria exigido atualmente para
construir uma mquina substituta (personalizada) de utilidade comparvel. A estimativa
leva em conta a condio da mquina e o ambiente no qual ela opera, incluindo o
desgaste fsico natural (ou seja, deteriorao fsica), melhorias na tecnologia (ou seja,
obsolescncia funcional), condies externas condio da mquina, tais como declnio
na demanda do mercado por mquinas similares (ou seja, obsolescncia econmica) e
custos de instalao. O valor justo indicado por essa abordagem varia de $ 40.000 a $
52.000.
EI13. A entidade determina que a extremidade maior da faixa indicada pela abordagem de mercado
representa melhor o valor justo e, portanto, atribui mais peso aos resultados da abordagem de
mercado. Essa determinao feita com base na subjetividade relativa das informaes,
levando em conta o grau de comparabilidade entre a mquina e mquinas similares. Em
CPC_46

particular:
(a) as informaes utilizadas na abordagem de mercado (preos cotados para mquinas
similares) exigem ajustes menos subjetivos e em nmero menor que as informaes
utilizadas na abordagem de custo;
(b) a faixa indicada pela abordagem de mercado se sobrepe faixa indicada pela abordagem
de custo, sendo porm mais estreita que esta;
(c) no h nenhuma diferena no explicada conhecida (entre a mquina e mquinas
similares) dentro dessa faixa.
Consequentemente, a entidade determina que o valor justo da mquina seja de $ 48.000.
EI14. Se a personalizao da mquina tivesse sido extensa ou se no houvesse dados suficientes
disponveis para aplicar a abordagem de mercado (por exemplo, porque os dados de mercado
refletem transaes para mquinas usadas de forma individual, como o valor de sucata para
ativos especializados, e no para mquinas usadas em combinao com outros ativos ou com
outros ativos e passivos), a entidade aplicaria a abordagem de custo. Quando um o ativo
usado em combinao com outros ativos ou com outros ativos e passivos, a abordagem de
custo presume a venda da mquina a um participante do mercado comprador com os ativos
complementares e os passivos associados. O preo recebido pela venda da mquina (ou seja,
preo de sada) no seria maior que qualquer dos seguintes:
(a) o custo em que o participante do mercado comprador incorreria para adquirir ou construir
uma mquina substituta de utilidade comparvel; ou
(b) o benefcio econmico que o participante do mercado comprador obteria do uso da
mquina.
Exemplo 5 Ativo representado por software
EI15. A entidade adquire um grupo de ativos. O grupo de ativos inclui um software gerador de
receita desenvolvido internamente para licenciamento a clientes e seus ativos complementares
(incluindo banco de dados relacionado com o qual o software usado) e passivos associados.
Para alocar o custo do grupo aos ativos individuais adquiridos, a entidade mensura o valor
justo do software. A entidade determina que o software forneceria valor mximo aos
participantes do mercado por meio de seu uso em combinao com outros ativos ou com
outros ativos e passivos (ou seja, seus ativos complementares e os passivos associados). No
h evidncia que sugira que o uso atual do software no o seu melhor uso possvel. Portanto,
o melhor uso possvel do software o seu uso atual. (Neste caso, o licenciamento do software,
por si s, no indica que o valor justo do ativo seria maximizado por meio de seu uso por
participantes do mercado de forma individual.)
EI16. A entidade determina que, alm da abordagem de receita, dados suficientes poderiam estar
disponveis para a aplicao da abordagem de custo, mas no da abordagem de mercado. No
h informaes disponveis sobre transaes de mercado para software comparveis. As
abordagens de receita e de custo so aplicadas da seguinte forma:
(a) a abordagem de receita aplicada utilizando-se uma tcnica de valor presente. Os fluxos
de caixa utilizados nessa tcnica refletem o fluxo de receita que se espera que resulte do
software (taxas de licena de clientes) ao longo de sua vida econmica. O valor justo
indicado por essa abordagem de $ 15 milhes;
CPC_46

(b) a abordagem de custo aplicada estimando-se o valor que seria exigido atualmente para
construir um software substituto de utilidade comparvel (ou seja, levando-se em conta a
obsolescncia funcional e econmica). O valor justo indicado por essa abordagem de $
10 milhes.
EI17. Pela aplicao da abordagem de custo, a entidade determina que os participantes do mercado
no fossem capazes de construir um software substituto de utilidade comparvel. Algumas
caractersticas do software so nicas, tendo sido desenvolvidas com o uso de informaes de
propriedade exclusiva, e no podem ser prontamente replicadas. A entidade determina que o
valor justo do ativo (software) de $ 15 milhes, conforme indicado pela abordagem de
receita.
Mercado principal (ou mais vantajoso)
EI18. O Exemplo 6 ilustra o uso de informaes de Nvel 1 para mensurar o valor justo de ativo
negociado em diferentes mercados ativos, a preos diferentes.
Exemplo 6 Mercado principal (ou mais vantajoso) de Nvel 1
EI19. Um ativo vendido a preos diferentes em dois mercados ativos diferentes. A entidade
celebra transaes em ambos os mercados e pode acessar o preo nesses mercados para o
ativo na data de mensurao. No mercado A, o preo que seria recebido de $ 26, os custos
de transao nesse mercado so de $ 3 e os custos para transportar o ativo a esse mercado so
de $ 2 (ou seja, o valor lquido que seria recebido de $ 21). No mercado B, o preo que seria
recebido de $ 25, os custos de transao nesse mercado so de $ 1 e os custos para
transportar o ativo a esse mercado so de $ 2 (ou seja, o valor lquido que seria recebido de
$ 22).
EI20. Se o mercado A fosse o mercado principal para o ativo (ou seja, o mercado com o maior
volume e nvel de atividade para o ativo), o valor justo do ativo seria mensurado utilizando-se
o preo que seria recebido nesse mercado, aps levar em conta os custos de transporte ($ 24).
EI21. Se nenhum dos mercados fosse o mercado principal para o ativo, o valor justo do ativo seria
mensurado utilizando-se o preo no mercado mais vantajoso. O mercado mais vantajoso o
mercado que maximiza o valor que seria recebido por vender o ativo, aps levar em conta os
custos de transao e os custos de transporte (ou seja, o valor lquido que seria recebido nos
respectivos mercados).
EI22. Como a entidade maximizaria o valor lquido que seria recebido pelo ativo no mercado B ($
22), o valor justo do ativo seria mensurado utilizando-se o preo nesse mercado ($ 25) menos
os custos de transporte ($ 2), resultando na mensurao do valor justo de $ 23. Embora os
custos de transao sejam levados em conta ao determinar qual mercado o mercado mais
vantajoso, o preo utilizado para mensurar o valor justo do ativo no ajustado para refletir
esses custos (embora seja ajustado para refletir os custos de transporte).
Preos de transao e valor justo no reconhecimento inicial
EI23. O Pronunciamento esclarece que, em muitos casos, o preo da transao, ou seja, o preo
pago (recebido) por um ativo (passivo) especfico, representa o valor justo desse ativo
CPC_46

(passivo) no reconhecimento inicial, mas no de forma presumida. O Exemplo 7 ilustra

quando o preo em transao envolvendo instrumento derivativo pode (ou no) igualar o valor
justo do instrumento no reconhecimento inicial.
Exemplo 7 Swap de taxa de juros no reconhecimento inicial
EI24. A Entidade A (contraparte varejista) celebra um swap de taxa de juros em mercado varejista
com a Entidade B (revendedora) sem qualquer contrapartida inicial. A Entidade A pode
acessar somente o mercado varejista. A Entidade B pode acessar tanto o mercado varejista (ou
seja, com contrapartes varejistas) quanto o mercado de revendedores (ou seja, com
contrapartes revendedoras).
EI25. Da perspectiva da Entidade A, o mercado varejista no qual ela celebrou inicialmente a
transao o mercado principal para o swap. Se a Entidade A fosse transferir seus direitos e
obrigaes decorrentes do swap, ela o faria com uma contraparte revendedora nesse mercado
varejista. Nesse caso, o preo da transao (zero) representaria o valor justo do swap para a
Entidade A no reconhecimento inicial, ou seja, o preo que a Entidade A receberia por vender
ou pagaria por transferir o swap em transao com contraparte revendedora no mercado
varejista (ou seja, preo de sada). Esse preo no seria ajustado para refletir custos adicionais
(de transao) que seriam cobrados pela contraparte revendedora.
EI26. Da perspectiva da Entidade B, o mercado de revendedores (e no o mercado varejista) o
mercado principal para o swap. Se a Entidade B fosse transferir seus direitos e obrigaes
decorrentes do swap, ela o faria com uma revendedora nesse mercado. Como o mercado no
qual a Entidade B celebrou inicialmente o swap diferente do mercado principal para o swap,
o preo da transao (zero) no representaria necessariamente o valor justo do swap para a
Entidade B no reconhecimento inicial. Se o valor justo diferir do preo da transao (zero), a
Entidade B aplica o Pronunciamento Tcnico CPC 38 Instrumentos Financeiros:
Reconhecimento e Mensurao para determinar se reconhece essa diferena como ganho ou
perda no reconhecimento inicial.
Ativos restritos
EI27. O efeito sobre a mensurao do valor justo decorrente de restrio sobre a venda ou uso de
ativo por a entidade pode ser diferente dependendo de se a restrio seria levada em conta por
participantes do mercado ao precificar o ativo. Os exemplos 8 e 9 ilustram o efeito de
restries ao mensurar o valor justo de um ativo.
Exemplo 8 Restrio sobre a venda de instrumento patrimonial
EI28. A entidade detm um instrumento patrimonial (ativo financeiro) cuja venda legalmente ou
contratualmente restrita por um perodo especificado. (Por exemplo, essa restrio poderia
limitar a venda a investidores qualificados.) A restrio uma caracterstica do instrumento e,
portanto, seria transferida aos participantes do mercado. Nesse caso, o valor justo do
instrumento seria mensurado com base no preo cotado para um instrumento patrimonial no
restrito idntico do mesmo emissor que seja negociado em mercado pblico, ajustado para
refletir o efeito da restrio. O ajuste refletiria o valor que participantes do mercado exigiriam
devido ao risco relativo incapacidade de acessar um mercado pblico para o instrumento
pelo perodo especificado. O ajuste varia dependendo de todos os seguintes itens:
CPC_46

(a) a natureza e durao da restrio;

(b) a extenso em que os compradores esto limitados pela restrio (por exemplo, poderia
haver grande nmero de investidores qualificados); e
(c) fatores qualitativos e quantitativos especficos tanto do instrumento quanto do emissor.
Exemplo 9 Restries sobre o uso de ativo
EI29. Um doador contribui com um terreno, em rea residencial incorporada, para uma associao
sem fins lucrativos do bairro. O terreno usado atualmente como playground. O doador
especifica que o terreno deve continuar a ser usado pela associao como playground em
carter perptuo. Ao revisar a documentao relevante (por exemplo, legal e outras), a
associao determina que a responsabilidade fiduciria de cumprir a restrio do doador no
seria transferida aos participantes do mercado se a associao vendesse o ativo, ou seja, a
restrio do doador sobre o uso do terreno especfica da associao. Alm disso, no h
restrio sobre a venda do terreno pela associao. Sem a restrio sobre o uso do terreno pela
associao, o terreno poderia ser usado como local para incorporao residencial. Alm disso,
o terreno est sujeito a uma servido (ou seja, direito legal que permite a uma companhia de
servio pblico passar linhas de transmisso pelo terreno). Segue uma anlise do efeito da
mensurao do valor justo do terreno decorrente da restrio e da servido:
(a) Restrio do doador sobre o uso do terreno. Como nesta situao a restrio do doador
sobre o uso do terreno especfica da associao, ela no seria transferida aos
participantes do mercado. Portanto, o valor justo do terreno seria o que fosse maior dentre
o seu valor justo quando usado como playground (ou seja, o valor justo do ativo seria
maximizado por meio de seu uso por participantes do mercado em combinao com
outros ativos ou com outros ativos e passivos) e o seu valor justo como local para
incorporao residencial (ou seja, o valor justo do ativo seria maximizado por meio de
seu uso por participantes do mercado de forma individual), independentemente da
restrio sobre o uso do terreno pela associao.
(b) Servido para linhas de transmisso. Como a servido para linhas de transmisso da
companhia de servio pblico especfica do terreno (ou seja, uma caracterstica deste),
ela seria transferida aos participantes do mercado com o terreno. Portanto, a mensurao
do valor justo do terreno levaria em conta o efeito da servido, seja o seu melhor uso
possvel como playground ou como local para incorporao residencial.
Mensurao de passivos
EI30. A mensurao do valor justo de passivo presume que o passivo, seja um passivo financeiro ou
um passivo no financeiro, transferido a um participante do mercado na data de mensurao
(ou seja, o passivo permaneceria pendente e o participante do mercado cessionrio seria
obrigado a satisfazer a obrigao; ele no seria liquidado com a contraparte ou, de outro
modo, extinto na data de mensurao).
EI31. O valor justo de passivo reflete o efeito do risco de descumprimento (non-performance). O
risco de descumprimento (non-performance) relativo a um passivo inclui, entre outros, o risco
de crdito prprio da entidade. A entidade leva em conta o efeito de seu risco de crdito
(situao de crdito) sobre o valor justo do passivo em todos os perodos nos quais o passivo
mensurado ao valor justo, pois aqueles que mantm as obrigaes da entidade como ativos
levariam em conta o efeito da situao de crdito da entidade ao estimar os preos que
CPC_46

estariam dispostos a pagar.

EI32. Por exemplo, suponha que a Entidade X e a Entidade Y celebram, cada uma, uma obrigao
contratual de pagar em dinheiro ($ 500) Entidade Z em cinco anos. A Entidade X tem
classificao de crdito AA e pode tomar emprstimo a 6% e a Entidade Y tem classificao
de crdito BBB e pode tomar emprstimo a 12%. A Entidade X receber aproximadamente $
374 em troca de seu compromisso (o valor presente de $ 500 em cinco anos a 6%). A
Entidade Y receber aproximadamente $284 em troca de seu compromisso (o valor presente
de $ 500 em cinco anos a 12%). O valor justo do passivo para cada entidade incorpora a
situao de crdito dessa entidade.
EI33. Os exemplos 10 a 13 ilustram a mensurao de passivos e o efeito do risco de
descumprimento (non-performance) (incluindo o risco de crdito prprio da entidade) sobre a
mensurao do valor justo.
Exemplo 10 Ttulo estruturado
EI34. Em 1 de janeiro de 20X7, a Entidade A, banco de investimento com classificao de crdito
AA, emite um ttulo de taxa fixa de cinco anos Entidade B. O valor do principal contratual a
ser pago pela Entidade A no vencimento est atrelado a um ndice de patrimnio. Nenhum
instrumento de melhoria de crdito emitido em conjunto com o contrato ou, de outro modo,
relacionado com ele (ou seja, nenhuma garantia prestada e no h nenhuma garantia de
terceiros). A Entidade A designa esse ttulo como ao valor justo por meio do resultado. O
valor justo do ttulo (ou seja, a obrigao da Entidade A) durante 20X7 mensurada
utilizando-se a tcnica de valor presente esperado. As mudanas no valor justo so
as seguintes:
(a) Valor justo em 1 de janeiro de 20X7. Os fluxos de caixa esperados utilizados na tcnica
de valor presente esperado so descontados taxa livre de risco utilizando-se a curva de
ttulos de dvida do governo em 1 de janeiro de 20X7, mais o spread corrente de
mercado de ttulos de dvida corporativos AA observveis para ttulos de dvida do
governo, se o risco de descumprimento (non-performance) ainda no estiver refletido nos
fluxos de caixa, ajustados (para cima ou para baixo) para refletir o risco de crdito
especfico da Entidade A (ou seja, resultando na taxa livre de risco ajustada pelo crdito).
Portanto, o valor justo da obrigao da Entidade A no reconhecimento inicial leva em
conta o risco de descumprimento (non-performance), incluindo o risco de crdito dessa
entidade, que se presume que esteja refletido nos proventos.
(b) Valor justo em 31 de maro de 20X7. Durante maro de 20X7, o spread de crdito para
ttulos de dvida corporativos AA se amplia, sem nenhuma mudana no risco de crdito
especfico da Entidade A. Os fluxos de caixa esperados utilizados na tcnica de valor
presente esperado so descontados taxa livre de risco utilizando-se a curva de ttulos de
dvida do governo em 31 de maro de 20X7, mais o spread corrente de mercado de
ttulos de dvida corporativos AA observveis para ttulos de dvida do governo, se o
risco de descumprimento (non-performance) ainda no estiver refletido nos fluxos de
caixa, ajustados para refletir o risco de crdito especfico da Entidade A (ou seja,
resultando na taxa livre de risco ajustada pelo crdito). O risco de crdito especfico da
Entidade A permanece inalterado desde o reconhecimento inicial. Portanto, o valor justo
da obrigao da Entidade A se altera como resultado de mudanas nos spreads de crdito
de modo geral. Mudanas em spreads de crdito refletem premissas atuais dos
participantes do mercado sobre mudanas no risco de descumprimento (nonCPC_46

performance) de modo geral, mudanas no risco de liquidez e sobre a compensao

exigida por assumir esses riscos.
(c) Valor justo em 30 de junho de 20X7. Em 30 de junho de 20X7, no houve nenhuma
mudana nos spreads de ttulos de dvida corporativos AA. Contudo, com base em
emisses de ttulos estruturados, corroboradas por outras informaes qualitativas, a
Entidade A determina que sua prpria capacidade de crdito especfica se fortaleceu
dentro do spread de crdito AA. Os fluxos de caixa esperados utilizados na tcnica de
valor presente esperado so descontados taxa livre de risco utilizando-se a curva de
rendimento de ttulos de dvida do governo em 30 de junho de 20X7, mais o spread
corrente de mercado de ttulos de dvida corporativos AA observveis para ttulos de
dvida do governo (inalterado desde 31 de maro de 20X7), se o risco de descumprimento
(non-performance) ainda no estiver refletido nos fluxos de caixa, ajustados para refletir
o risco de crdito especfico da Entidade A (ou seja, resultando na taxa livre de risco
ajustada pelo crdito). Portanto, o valor justo da obrigao da Entidade A se altera como
resultado da mudana em seu prprio risco de crdito especfico dentro do spread de
ttulos de dvida corporativos AA.
Exemplo 11 Passivo por desativao
EI35. Em janeiro de 20X1, a Entidade A assume um passivo por desativao em combinao de
negcios. A entidade legalmente requerida a desmontar e remover uma plataforma de
petrleo offshore no fim de sua vida til, que estimada em 10 anos.
EI36. Com base nos itens B23 a B30 do Pronunciamento Tcnico CPC 46, a Entidade A utiliza a
tcnica de valor presente esperado para mensurar o valor justo do passivo por desativao.
EI37. Se a Entidade A tivesse permisso, contratualmente, de transferir seu passivo por desativao
a um participante do mercado, a Entidade A conclui que um participante do mercado utilizaria
todas as informaes abaixo, ponderadas por probabilidade conforme apropriado, ao estimar o
preo que esperaria receber:
(a) custos de mo de obra;
(b) alocao de custos gerais;
(c) a compensao que um participante do mercado exigiria por realizar a atividade e por
assumir o risco associado obrigao de desmontar e remover o ativo. Essa compensao
inclui ambos os itens a seguir:
(i) lucro sobre custos de mo de obra e gerais; e
(ii) risco de que os fluxos de sada de caixa reais poderiam diferir daqueles esperados,
excluindo a inflao;
(d) efeito da inflao sobre custos e lucros estimados;
(e) valor temporal do dinheiro, representado pela taxa livre de risco; e
(f) risco de descumprimento (non-performance) relativo ao risco de que a Entidade A no
cumprir a obrigao, incluindo o risco de crdito prprio da Entidade A.
EI38. As premissas significativas utilizadas pela Entidade A para mensurar o valor justo so as
seguintes:
CPC_46

(a) Custos de mo de obra so desenvolvidos com base nos salrios atuais de mercado,
ajustado pelas expectativas de futuros aumentos salariais, requeridos para contratar
empreiteiras para desmontar e remover plataformas de petrleo offshore. A Entidade A
atribui avaliaes de probabilidade a uma faixa de estimativas de fluxo de caixa conforme
segue:
Estimativa de
Fluxo de caixa
($)

Avaliao de
probabilidade

Fluxos de caixa
esperados
($)

100.000

25%

25.000

125.000

50%

62.500

175.000

25%

43.750
$ 131.250

As avaliaes de probabilidade so desenvolvidas com base na experincia da Entidade

A em cumprir obrigaes desse tipo e seu conhecimento do mercado.
(b) A Entidade A estima custos operacionais de equipamentos e custos gerais alocados
utilizando a taxa que aplica a custos de mo de obra (80% de custos de mo de obra
esperados). Isso consistente com a estrutura de custo de participantes do mercado.
(c) A Entidade A estima a compensao que um participante do mercado exigiria por realizar
a atividade e por assumir o risco associado obrigao de desmontar e remover o ativo
conforme abaixo:
(i) terceiro contratado normalmente acrescenta uma margem sobre custos de mo de
obra e custos internos alocados para proporcionar uma margem de lucro sobre a
funo. A margem de lucro utilizada (20%) representa a compreenso da Entidade A
do lucro operacional que as contratadas na indstria geralmente recebem para
desmontar e remover plataformas de petrleo offshore. A Entidade A conclui que
essa taxa consistente com a taxa que um participante do mercado exigiria como
compensao por realizar a atividade.
(ii) a contratada normalmente exige compensao pelo risco que os fluxos de sada de
caixa reais poderiam diferir daqueles esperados devido incerteza inerente de travar
o preo atual para um projeto que no ocorrer por 10 anos. A Entidade A estima o
valor desse prmio como sendo 5% dos fluxos de caixa esperados, incluindo o efeito
da inflao.
(d) A Entidade A presume uma taxa de inflao de 4% ao longo do perodo de 10 anos com
base nos dados de mercado disponveis.
(e) A taxa livre de risco de juros para um vencimento de 10 anos em 1 de janeiro de 20X1
de 5%. A Entidade A ajusta essa taxa em 3,5% para refletir seu risco de descumprimento
(non-performance) (ou seja, o risco de que no cumprir a obrigao), incluindo seu risco
de crdito. Portanto, a taxa de desconto utilizada para calcular o valor presente dos fluxos
de caixa de 8,5%.
CPC_46

EI39. A Entidade A conclui que suas premissas seriam utilizadas por participantes do mercado.
Alm disso, a Entidade A no ajusta sua mensurao de valor justo para a existncia de
restrio que a impede de transferir o passivo. Conforme ilustrado na tabela a seguir, a
Entidade A mensura o valor justo de seu passivo por desativao como $ 194.879.
Fluxos de caixa esperados ($)
1 de janeiro de 20X1
Custos de mo de obra esperados

131.250

Custos de equipamentos e custos gerais alocados (0,80 $ 131.250)

105.000

Margem de lucro da contratada [0,20 ($ 131.250 + $ 105.000)]

Fluxos de caixa esperados antes de ajuste inflacionrio
Fator de inflao (4% por 10 anos)
Fluxos de caixa esperados ajustados pela inflao
Prmio de risco de mercado (0,05 $ 419.637)

47.250
283.500
1,4802
419.637
20.982

Fluxos de caixa esperados ajustados por risco de mercado

440.619

Valor presente esperado utilizando a taxa de desconto de 8,5% por 10 anos

194.879

Exemplo 12 Obrigao de dvida: preo cotado

EI40. Em 1 de janeiro de 20X1, a Entidade B emite, pelo valor nominal, um instrumento de dvida
de taxa fixa de cinco anos negociado em bolsa classificado como BBB de $ 2 milhes com
cupom anual de 10%. A Entidade B designou esse passivo financeiro como ao valor justo por
meio do resultado.
EI41. Em 31 de dezembro de 20X1, o instrumento est sendo negociado como ativo em mercado
ativo a $ 929 por $ 1.000 de valor nominal aps pagamento de juros acumulados. A Entidade
B utiliza o preo cotado do ativo em mercado ativo como seu dado inicial na mensurao do
valor justo de seu passivo ($ 929 [$ 2 milhes $ 1.000] = $ 1.858.000).
EI42. Ao determinar se o preo cotado do ativo em mercado ativo representa o valor justo do
passivo, a Entidade B avalia se o preo cotado do ativo inclui o efeito de fatores no
aplicveis mensurao do valor justo de passivo, por exemplo, se o preo cotado do ativo
inclui o efeito de melhoria de crdito de terceiro se essa melhoria de crdito fosse
contabilizada separadamente da perspectiva do emissor. A Entidade B determina que nenhum
ajuste ao preo cotado do ativo requerido. Consequentemente, a Entidade B conclui que o
valor justo de seu instrumento de dvida em 31 de dezembro de 20X1 de $ 1.858.000. A
Entidade B classifica e divulga a mensurao do valor justo de seu instrumento de dvida no
Nvel 1 da hierarquia de valor justo.

CPC_46

Exemplo 13 Obrigao de dvida: tcnica de valor presente

EI43. Em 1 de janeiro de 20X1, a Entidade C emite, pelo valor nominal, em colocao privada, um
instrumento de dvida de taxa fixa de cinco anos classificado como BBB de $ 2 milhes com
cupom anual de 10%. A Entidade C designou esse passivo financeiro como ao valor justo por
meio do resultado.
EI44. Em 31 de dezembro de 20X1, a Entidade C ainda reconhece uma classificao de crdito
BBB. As condies de mercado, incluindo as taxas de juros disponveis, spreads de crdito
para uma classificao de crdito de qualidade BBB e liquidez, continuam inalteradas desde a
data em que o instrumento de dvida foi emitido. Contudo, o spread de crdito da Entidade C
deteriorou-se em 50 pontos-base devido a uma mudana em seu risco de descumprimento.
Aps levar em conta todas as condies de mercado, a Entidade C conclui que se emitisse o
instrumento na data de mensurao, o instrumento arcaria com a taxa de juros de 10,5% ou a
Entidade C receberia menos do que o valor nominal nos proventos da emisso do instrumento.
EI45. Para a finalidade deste exemplo, o valor justo do passivo da Entidade C calculado
utilizando-se a tcnica de valor presente. A Entidade C conclui que um participante do
mercado utilizaria todas as seguintes informaes (consistentemente com os itens B12 a B30
do Pronunciamento) ao estimar o preo que o participante do mercado esperaria receber por
assumir a obrigao da Entidade C.
(a) os termos do instrumento de dvida, incluindo todos os seguintes:
(i) cupom de 10%;
(ii) valor principal de $ 2 milhes; e
(iii) prazo de quatro anos;
(b) a taxa de juros de mercado de 10,5% (que inclui a mudana de 50 pontos-base no risco de
inadimplncia (default) a partir da data de emisso).
EI46. Com base em sua tcnica de valor presente, a Entidade C conclui que o valor justo de seu
passivo em 31 de dezembro de 20X1 de $ 1.968.641.
EI47. A Entidade C no inclui qualquer informao adicional em sua tcnica de valor presente para
risco ou lucro que um participante do mercado poderia exigir para compensao por assumir o
passivo. Como a obrigao da Entidade C um passivo financeiro, a Entidade C conclui que a
taxa de juros j captura o risco ou lucro que um participante do mercado exigiria como
compensao por assumir o passivo. Alm disso, a Entidade C no ajusta sua tcnica de valor
presente para a existncia de uma restrio que a impea de transferir o passivo.
Mensurao do valor justo quando o volume ou o nvel de atividade para ativo ou passivo
diminuiu significativamente
EI48. O Exemplo 14 ilustra o uso de julgamento ao mensurar o valor justo de um ativo financeiro
quando ocorre reduo significativa no volume ou nvel de atividade do ativo em comparao
com a atividade de mercado normal do ativo (ou ativos similares).

CPC_46

Exemplo 14 Estimativa de taxa de retorno de mercado quando o volume ou o nvel de

atividade para um ativo diminuiu significativamente
EI49. A Entidade A investe em lote de ttulo (tranche) subordinado de rating AAA lastreado em
hipoteca residencial em 1 de janeiro de 20X8 (a data de emisso do ttulo). A tranche
subordinada a terceira mais snior de um total de sete tranches. A garantia subjacente para o
ttulo lastreado em hipoteca residencial so emprstimos imobilirios residenciais sem
garantias contra no conformidades que foram emitidos no segundo semestre de 20X6.
EI50. Em 31 de maro de 20X9 (a data de mensurao) a tranche subordinada est atualmente
classificada como rating A. Essa tranche do ttulo lastreado em hipoteca residencial foi
anteriormente negociada em mercado secundrio. Entretanto, o volume de negociao nesse
mercado no era frequente, com poucas transaes ocorrendo por ms, de 1 de janeiro de
20X8 a 30 de junho de 20X8 e pouca, ou nenhuma, atividade de negociao durante os nove
meses antes de 31 de maro de 20X9.
EI51. A Entidade A leva em conta os fatores do item B37 do Pronunciamento para determinar se
existe reduo significativa no volume ou no nvel de atividade para a tranche subordinada do
ttulo lastreado em hipoteca residencial na qual investiu. Aps avaliar a significncia e
relevncia dos fatores, a Entidade A conclui que o volume e o nvel de atividade da tranche
subordinada do ttulo diminuram significativamente. A Entidade A apoiou seu julgamento
principalmente no fato de que houve pouca, ou nenhuma, atividade de negociao por um
perodo prolongado antes da data de mensurao.
EI52. Como existe pouca, ou nenhuma, atividade de negociao para dar apoio tcnica de
avaliao utilizando uma abordagem de mercado, a Entidade A decide utilizar uma
abordagem de receita utilizando a tcnica de ajuste de taxa de desconto descrita nos itens
B18 a B22 do Pronunciamento para mensurar o valor justo do ttulo na data de mensurao.
A Entidade A utiliza os fluxos de caixa contratuais do ttulo (vide tambm os itens 67 e 68
do Pronunciamento).
EI53. Em seguida, a Entidade A estima a taxa de desconto (ou seja, a taxa de retorno de mercado)
para descontar esses fluxos de caixa contratuais. A taxa de retorno de mercado estimada
utilizando ambos os seguintes itens:
(a) a taxa de juros livre de risco;
(b) ajustes estimados para diferenas entre os dados de mercado disponveis e a tranche
subordinada do ttulo lastreado em hipoteca residencial na qual a Entidade A investiu.
Esses ajustes refletem os dados de mercado disponveis sobre riscos de descumprimento
esperados e outros riscos (por exemplo, risco de inadimplncia, risco de valor de garantia
e risco de liquidez) que os participantes de mercado levariam em considerao ao
precificar o ativo em transao no forada na data de mensurao sob as condies
atuais de mercado.
EI54. A Entidade A levou em considerao as seguintes informaes ao estimar os ajustes no item
EI53(b):
(a) o spread de crdito para a tranche subordinada do ttulo lastreado em hipoteca residencial
na data de emisso, como pode ser observado pelo preo de transao original;
CPC_46

(b) a mudana no spread de crdito implcita por quaisquer transaes observadas da data de
emisso at a data de mensurao para ttulos lastreados por hipoteca residencial
comparvel ou com base em ndices relevantes;
(c) as caractersticas da tranche subordinada do ttulo lastreado em hipoteca residencial em
comparao com ndices ou ttulos lastreados em hipoteca residencial comparveis,
incluindo os seguintes itens:
(i) a qualidade dos ativos subjacentes, ou seja, informaes sobre o desempenho dos
emprstimos de hipoteca subjacente, tais como ndices de execuo e atraso, taxas de
pagamento antecipado e experincia de perda;
(ii) a senioridade ou subordinao da tranche de ttulo lastreado em hipoteca residencial
mantida; e
(iii) outros fatores relevantes;
(d) relatrios relevantes emitidos por analistas e agncias de classificao;
(e) preos cotados de terceiros, como, por exemplo, servios de precificao ou corretores.
EI55. A Entidade A estima que a indicao da taxa de retorno de mercado que os participantes de
mercado utilizariam ao precificar a tranche subordinada do ttulo lastreado em hipoteca
residencial seria 12% (1.200 pontos-base). Essa taxa de retorno de mercado foi estimada da
seguinte forma:
(a) Inicia com 300 pontos-base para a taxa de juros livre de risco em 31 de maro de 20X9.
(b) Adiciona 250 pontos-base para o spread de crdito sobre a taxa livre de juros quando a
tranche subordinada foi emitida em janeiro de 20X8.
(c) Adiciona 700 pontos-base para a mudana estimada no spread de crdito sobre a taxa da
tranche subordinada livre de risco entre 1 de janeiro de 20X8 e 31 de maro de 20X9.
Essa estimativa foi desenvolvida com base na mudana do ndice mais comparvel
disponvel para esse perodo de tempo.
(d) Subtrai 50 pontos-base (lquido) para ajustar diferenas entre o ndice utilizado para
estimar a mudana em spreads de crdito e a tranche subordinada. O ndice de referncia
consiste de emprstimos imobilirios de alto risco (subprime), e o ttulo lastreado em
hipoteca residencial da Entidade A similar porm com um perfil de crdito mais
favorvel (tornando-o mais atraente a participantes de mercado). Assim, o ndice no
reflete o prmio de risco de liquidez apropriado para a tranche subordinada sob condies
atuais de mercado. O ajuste de 50 pontos-base o lquido de dois ajustes:
(i) o primeiro ajuste a subtrao de 350 pontos-base, que foi estimado comparando-se
o rendimento implcito das transaes mais recentes para o ttulo lastreado em
hipoteca residencial em junho de 20X8 com o rendimento implcito no ndice de
preos nessas mesmas datas. No havia informaes disponveis que indicassem que
a relao entre o ttulo da Entidade A e o ndice tenha sido alterada;
(ii) o segundo ajuste a adio de 300 pontos-base, que a melhor estimativa da
Entidade A do risco de liquidez adicional inerente a seu ttulo (posio vista) em
comparao com o ndice (posio sinttica). Chegou-se a essa estimativa aps levar
em considerao prmios de risco de liquidez implcitos em transaes vista
recentes para uma srie de ttulos similares.
CPC_46

EI56. Como uma indicao adicional da taxa de retorno de mercado, a Entidade A leva em
considerao duas cotaes indicativas recentes (ou seja, cotaes no vinculantes) fornecidas
por corretores renomados para a tranche subordinada do ttulo lastreado em hipoteca
residencial que implica em rendimentos de 15% a 17%. A Entidade A incapaz de avaliar as
tcnicas de avaliao ou informaes utilizadas para desenvolver as cotaes. Entretanto, a
Entidade A capaz de confirmar que as cotaes no refletem os resultados de transaes.
EI57. Como a Entidade A tem mltiplas indicaes da taxa de retorno de mercado que os
participantes de mercado levam em considerao ao mensurar o valor justo, ela avalia e
pondera as respectivas indicaes da taxa de retorno, considerando a razoabilidade da faixa de
valores indicada pelos resultados.
EI58. A Entidade A conclui que 13% o ponto na faixa de indicaes que o mais representativo
do valor justo sob as condies de mercado atuais. A Entidade A atribui mais peso sobre a
indicao de 12% (ou seja, sua prpria estimativa da taxa de retorno de mercado) pelos
seguintes motivos:
(a) a Entidade A concluiu que sua prpria estimativa incorporou de forma adequada os riscos
(por exemplo, risco de inadimplncia, risco de valor de garantia e risco de liquidez) que
os participantes de mercado utilizariam ao precificar o ativo em transao no forada
sob as condies atuais de mercado;
(b) as cotaes dos corretores eram no vinculantes e no refletiam os resultados de
transaes, e a Entidade A foi incapaz de avaliar as tcnicas de avaliao ou informaes
utilizadas para desenvolver as cotaes.
Divulgaes do valor justo
EI59. Os Exemplos 15 a 19 ilustram as divulgaes requeridas pelos itens 92, 93(a), (b) e (d) a (h)(i)
e 99 do Pronunciamento.
Exemplo 15 Ativos mensurados ao valor justo
EI60. Para ativos e passivos mensurados ao valor justo no final do perodo das demonstraes
contbeis, o Pronunciamento requer divulgaes quantitativas sobre as mensuraes do valor
justo para cada classe de ativos e passivos. A entidade poderia divulgar o seguinte para ativos,
para cumprir o item 93(a) e (b) do Pronunciamento:

($ em milhes)
Descrio

31/12/X9

Mensuraes do valor justo na data das

demonstraes contbeis, utilizando
Preos
Outros
Dados no
cotados em
dados
observveis
mercados
observveis
significativos
ativos para
significativos
(Nvel 3)
ativos
(Nvel 2)
idnticos
(Nvel 1)

Total de
ganhos
(perdas)

Mensuraes do valor justo recorrentes

Ttulos patrimoniais para negociao [a]

CPC_46

Setor imobilirio
Setor de petrleo e gs
Outros
Total de ttulos patrimoniais para
negociao
Outros ttulos patrimoniais [b]
Setor de servios financeiros
Setor de assistncia mdica
Setor de energia
Investimentos de fundo de ttulos
patrimoniais privados [b]
Outros
Total de outros ttulos

93
45
15

70
45
15

23

153

130

23

150
163
32
25

150
110

15

15

385

275

53
32
25

110
Continua...

...continuao
($ em milhes)
Descrio

31/12/X9

Mensuraes do valor justo na data das

demonstraes contbeis, utilizando
Preos
Outros
Dados no
cotados em
dados
observveis
mercados
observveis
significativos
ativos para
significativos
(Nvel 3)
ativos
(Nvel 2)
idnticos
(Nvel 1)

Ttulos de dvida:
Ttulos lastreados em hipoteca residencial
Ttulos lastreados em hipoteca comercial
Obrigaes de dvida garantidas
Ttulos governamentais livres de risco
Ttulos de dvida corporativa

149
50
35
85
93

85
9

84

94

108

24

Total de ttulos de dvida

412

Investimentos de fundo de cobertura:

Patrimnio de longo/curto prazo
Oportunidades globais
Ttulos de dvida de elevado rendimento

55
35
90

55
35

Total de ttulos de dvida

180

90

57
43
38
78
20

57
43

Total de derivativos

236

Total de propriedades para

investimento
Total de mensuraes do valor justo
recorrentes
Mensuraes do valor justo no recorrentes
Ativos mantidos para venda [c]
Total de mensuraes do valor justo
no recorrentes

125
50
35

210

90

Derivativos:
Contratos de taxa de juros
Contratos de cmbio
Contratos de crdito
Contratos de futuros de commodity
Contratos a termo de commodity

Propriedades para investimento:

Comercial sia
Comercial Europa

90

38
78
20
78

120

38

31
27

31
27

58

58

1.424

Total de
ganhos
(perdas)

577

341

506

26

26

15

26

26

15

CPC_46

[a] Com base em sua anlise da natureza, caractersticas e riscos dos ttulos, a entidade determinou que adequado apresent-las por indstria.
[b] Com base em sua anlise da natureza, caractersticas e riscos dos ttulos, a entidade determinou que adequado apresent-las como uma nica
classe.
[c] De acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC31, ativos mantidos para venda com um valor contbil de $35 milhes foram reduzidos ao seu
valor justo de $26 milhes, menos custos para vender de $ 6 milhes (ou $20 milhes), resultando em uma perda de $15 milhes, que foi includa
em lucros e perdas para o perodo.

(Observao: Uma tabela similar deve ser apresentada para passivos, exceto se outro formato for considerado mais adequado pela entidade).

Exemplo 16 Conciliao de mensuraes do valor justo classificadas no Nvel 3 da

hierarquia de valor justo
EI61. Para mensuraes do valor justo recorrentes classificadas no Nvel 3 da hierarquia de valor
justo, o Pronunciamento requer uma conciliao dos saldos de abertura com os saldos de
fechamento para cada classe de ativos e passivos. A entidade poderia divulgar o seguinte para
ativos, para cumprir o item 93(e) e (f) do Pronunciamento:

($ em milhes)

Saldo de abertura
Transferncias para
Nvel 3
Transferncias do
Nvel 3
Total de ganhos ou
perdas do perodo
Includo no
resultado
Includo em
outros
resultados
abrangentes
Compras, emisses,
vendas e liquidaes
Compras
Emisses
Vendas
Liquidaes
Saldo de fechamento
Mudana em ganhos ou
perdas no realizadas do
perodo includos em no
resultado para ativos
mantidos no final do
perodo de relatrio

Outros ttulos patrimoniais

Setor de
assistncia
mdica

Setor
de
energia

Fundo de
ttulos
patrimoniais
privados

49

28

20

5
3

Investimentos
de fundo de
cobertura

Ttulos de dvida
Ttulos
lastreados
em
hipoteca
residencial
105
60 [a]
[b]
(5) [b]
[c]

(23)

Ttulos
lastreados
em
hipoteca
comercial
39

Obrigaes
de dvida
garantidas

25

32

Contratos
de crdito

145

30

Propriedades
para
investimento
sia

Europa

Total

26

495
60

28

(5)

(5)

(7)

(14)
4

16

17

(12)
53

Ttulos de
dvida de
elevado
rendimento

Derivativos

18

55

31

27

(74)
(15)
506

(9)

(62)

25

125

50

35

90

(15)
38

(3)

(5)

(7)

(5)

[a] Transferido do Nvel 2 para o Nvel 3 devido a falta de dados de mercado observveis, resultante da reduo na atividade de mercado para os
ttulos.
[b] A poltica da entidade reconhecer transferncias para e do Nvel 3 na data do evento ou mudana nas circunstncias que causaram a
transferncia.
[c] Transferido do Nvel 3 para o Nvel 2 devido a dados de mercado observveis terem sido disponibilizados para os ttulos.

CPC_46

(Observao: Uma tabela similar deve ser apresentada para passivos, exceto se outro formato for considerado mais adequado pela
entidade).

EI62. Ganhos e perdas includos na demonstrao do resultado do perodo (acima) so apresentados

em receita financeira e em receita no financeira conforme segue:
Receita
financeira

($ em milhes)

Receita no
financeira

Total de ganhos ou perdas do perodo includos na demonstrao do resultado

(18)

Mudana em ganhos ou perdas no realizados do perodo includos na

demonstrao do resultado para ativos mantidos na data das demonstraes
contbeis

(13)

(Observao: Uma tabela similar deve ser apresentada para passivos, exceto se outro formato for considerado mais adequado pela entidade).

Exemplo 17 Tcnicas de avaliao e informaes

EI63. Para mensuraes do valor justo classificadas no Nvel 2 e no Nvel 3 da hierarquia de valor
justo, o Pronunciamento requer que a entidade divulgue uma descrio das tcnicas de
avaliao e as informaes utilizadas na mensurao do valor justo. Para mensuraes do
valor justo classificadas no Nvel 3 da hierarquia de valor justo, as informaes sobre dados
no observveis significativos utilizados devem ser quantitativas. A entidade poder divulgar
o seguinte para ativos para cumprir o requisito de divulgar dados no observveis
significativos utilizados na mensurao do valor justo de acordo com o item 93(d) do
Pronunciamento.
Informaes quantitativas sobre mensuraes do valor justo utilizando dados no observveis significativos (Nvel 3)
($ em milhes)
Descrio

Outros ttulos patrimoniais:

Setor de assistncia mdica

Valor
justo em
31/12/X9

Tcnicas de avaliao

Dados no observveis

Faixa (mdia ponderada)

53

Fluxo de caixa
descontado

custo mdio ponderado de capital

7%16% (12,1%)

taxa de crescimento de receita longo

prazo
margem operacional de longo prazo
antes dos impostos
desconto por falta de negociabilidade [a]
prmio de controle [a]
Mltiplo de LAJIDA(EBITDA) [b]

Empresas comparveis
do mercado

Setor de energia

32

Fluxo de caixa
descontado

Empresas comparveis
do mercado

Investimentos de fundo de ttulos

25

Valor de ativo lquido

[c]

2%5% (4,2%)
3%20% (10,3%)
5%20% (17%)
10%30% (20%)
1013 (11,3)

mltiplo de receita [b]

desconto por falta de negociabilidade [a]
prmio de controle [a]
custo mdio ponderado de capital

1.52.0 (1,7)
5%20% (17%)
10%30% (20%)
8%12% (11,1%)

taxa de crescimento de receita longo

prazo
margem operacional de longo prazo
antes dos impostos
desconto por falta de negociabilidade [a]
prmio de controle [a]
mltiplo de LAJIDA(EBITDA) [b]

3%5,5% (4,2%)

mltiplo de receita [b]

desconto por falta de negociabilidade [a]
prmio de controle [a]
N/A

7,5%13% (9,2%)
5%20% (10%)
10%20% (12%)
6,512 (9,5)
1,03,0 (2,0)
5%20% (10%)
10%20% (12%)
N/A

CPC_46

patrimoniais privados
Continua...

...continuao
Informaes quantitativas sobre mensuraes do valor justo utilizando dados no observveis significativos (Nvel 3)
($ em milhes)
Descrio

Ttulos de dvida:
Ttulos lastreados em hipoteca
residencial

Ttulos lastreados em hipoteca

comercial

Obrigaes de dvida garantidas

Investimentos de fundo de
cobertura:
Ttulos de dvida de elevado
rendimento
Derivativos:
Contratos de crdito

Propriedades para investimento:

Comercial sia

Comercial Europa

Valor
justo em
31/12/X9

Tcnicas de avaliao

Dados no observveis

Faixa (mdia ponderada)

125

Fluxo de caixa
descontado

taxa de pagamento antecipado

constante
probabilidade de inadimplncia
gravidade da perda
taxa de pagamento antecipado
constante
probabilidade de inadimplncia
gravidade da perda
cotaes oferecidas

3,5%5.5% (4,5%)

ajustes de comparabilidade (%)

-10% +15% (+5%)

N/A

N/A

50

35

Fluxo de caixa
descontado

Precificao de
consenso

90

Valor de ativo lquido

38

Modelo de opo

31

Fluxo de caixa
descontado

27

Abordagem
comparvel de
mercado
Fluxo de caixa
descontado
Abordagem
comparvel de
mercado

[c]

5%50% (10%)
40%100% (60%)
3%5% (4,1%)
2%25% (5%)
10%50% (20%)
2045

volatilidade anualizada de crdito [d]

risco de crdito da contraparte [e]
risco de crdito prprio [e]
margem de lucro operacional lquido
de longo prazo
teto de taxa
preo por m2 (US$)

margem de lucro operacional lquido

de longo prazo
teto de taxa
preo por m2 (EURO)

10%20%
0,5%3,5%
0,3%2,0%
18%32% (20%)
0,080,12 (0,10)
$ 3.000$ 7.000 ($ 4.500)

15%25% (18%)
0,060,10 (0,08)
4.00012.000 (8.500)

[a] Representa valores usados quando a entidade determinou que participantes de mercado levassem em considerao esses prmios e descontos ao
precificar os investimentos.
[b] Representa valores usados quando a entidade determinou que participantes de mercado utilizassem esses mltiplos ao precificar os investimentos.
[c] A entidade determinou que o valor de ativo lquido informado represente o valor justo no final do perodo de relatrio.
[d] Representa a faixa de curvas de volatilidade usadas nas anlises de avaliao que a entidade determinou que os participantes de mercado usassem
ao precificar contratos.
[e] Representa a faixa de curvas de spread de swap de inadimplncia de crdito usadas na anlise de avaliao que a entidade determinou que os
participantes de mercado usassem ao precificar contratos.
(Observao: Uma tabela similar deve ser apresentada para passivos, exceto se outro formato for considerado mais apropriado pela entidade).

EI64. Alm disso, a entidade deve fornecer informaes adicionais que ajudaro os usurios de suas
demonstraes contbeis a avaliarem a informao quantitativa divulgada. A entidade pode
divulgar a totalidade ou alguns dos seguintes itens para cumprir o item 92 do
Pronunciamento:
CPC_46

(a) a natureza do item sendo mensurado ao valor justo, incluindo as caractersticas do item
sendo mensurado que so levadas em considerao na determinao de informaes
relevantes. Por exemplo, para ttulos lastreados em hipoteca residencial, a entidade pode
divulgar o seguinte:
(i)

os tipos de emprstimos subjacentes (por exemplo, emprstimos prime ou

emprstimos subprime);

(ii)

garantia;

(iii) garantias ou outras melhorias de crdito;

(iv) nvel de senioridade das tranches de ttulos;
(v)

o ano de emisso;

(vi) a taxa de cupom mdia ponderada dos emprstimos subjacentes e dos ttulos;
(vii) o vencimento mdio ponderado dos emprstimos subjacentes e dos ttulos;
(viii) a concentrao geogrfica dos emprstimos subjacentes;
(ix) informaes sobre as classificaes de crdito dos ttulos;
(b) como informaes de terceiros, tais como cotaes de corretoras, servios de
precificao, valores de ativos lquidos e dados de mercado relevantes, foram levadas em
considerao ao mensurar o valor justo.
Exemplo 18 Processos de avaliao
EI65. Para mensuraes do valor justo classificados no Nvel 3 da hierarquia de valor justo, o
Pronunciamento requer que a entidade divulgue a descrio dos processos de avaliao
utilizados pela entidade. A entidade pode divulgar o seguinte para cumprir o item 93(g) do
Pronunciamento:
(a) para o grupo na entidade que decide as polticas e procedimentos de avaliao da
entidade:
(i) sua descrio;
(ii) a quem esse grupo se reporta; e
(iii) os procedimentos de relatrio internos em vigor (por exemplo, se e, em caso
afirmativo, como precificar, gerenciamento de risco ou como os comits de auditoria
discutem e avaliam as mensuraes do valor justo);
(b) a frequncia e os mtodos para calibrao, back testing e outros procedimentos de teste
de modelos de precificao;
(c) o processo para analisar mudanas nas mensuraes do valor justo de perodo a perodo;
(d) como a entidade determinou que informaes de terceiros, tais como cotaes de
corretoras ou servios de precificao, utilizadas nas mensuraes do valor justo foram
desenvolvidas de acordo com o Pronunciamento; e
(e) os mtodos utilizados para desenvolver e comprovar os dados no observveis utilizados
na mensurao do valor justo.

CPC_46

Exemplo 19 Informaes sobre sensibilidade a mudanas em dados no observveis

significativos
EI66. Para mensuraes do valor justo recorrentes classificados no Nvel 3 da hierarquia de valor
justo, o Pronunciamento requer que a entidade fornea uma descrio narrativa da
sensibilidade da mensurao do valor justo a mudanas em dados no observveis
significativos e uma descrio de quaisquer inter-relaes entre esses dados no observveis.
A entidade pode divulgar o seguinte sobre seus ttulos lastreados em hipoteca residencial para
cumprir o item 93(h)(i) do Pronunciamento:
Os dados no observveis significativos utilizados na mensurao do valor justo dos
ttulos lastreados em hipoteca residencial da entidade so taxas de pagamento
antecipado, probabilidade de inadimplncia e gravidade da perda em caso de
inadimplncia. Aumentos (redues) significativos em quaisquer dessas informaes
isoladamente resultariam na mensurao do valor justo significativamente mais baixa
(elevada). De modo geral, a mudana na premissa utilizada para a probabilidade de
inadimplncia acompanhada por mudana direcionadamente similar na premissa
utilizada para a gravidade da perda e uma mudana direcionadamente oposta na
premissa utilizada para taxas de pagamento antecipado.

CPC_46