Curso Formando Investidores

CAEP & Trader Brasil

Dias 30/09 e 02/10

Horrio: 17h 22h
Local: Anfiteatro da Produo

MDULO 1 - Introduo Anlise

Fundamentalista
INDICADORES ECONMICOS
-Taxa de Juros:
o custo do dinheiro no mercado. O BACEN o rgo regulador da poltica de juros.
Quando a taxa de juros est alta sinnimo de falta de dinheiro no mercado. Ao
contrrio, quando est baixa, porque est sobrando dinheiro no mercado. A taxa de
juros um dos mais importantes indicadores de poltica monetria.
-Taxa SELIC
a taxa que reflete o custo do dinheiro para emprstimos bancrios, com base na
remunerao dos ttulos pblicos. Tambm conhecida como taxa mdia do over que
regula diariamente as operaes interbancrias.
-TJLP:
Taxa de juros de longo prazo. a taxa utilizada pelo governo na correo de seus papis.
tambm utilizada como indexador bsico de contratos de financiamento do BNDES.
-O IPCA ndice de Preos ao Consumidor Amplo - o ndice utilizado pelo Banco Central
para o acompanhamento das metas de inflao do governo. Calculado pelo IBGE, reflete a
variao dos preos das cestas de consumo das famlias com renda mensal de 1 a 40 salrios
mnimos. Corrige a NTN-B Nota do Tesouro Nacional, srie B.
- O IGP-M ndice Geral de Preos do Mercado calculado pela FGV Fundao Getlio
Vargas e composto pelo IPA (60%), IPC (30%) e INCC (10%). Corrige a NTN-C Nota do
Tesouro Nacional, srie C.
-A Taxa SELIC a taxa bsica da economia brasileira. Calculada e divulgada diariamente pela
SELIC Servio Especial de Liquidao e Custdia, reflete a taxa mdia dos negcios
realizados entre instituies financeiras pelo prazo de 1 (um) dia com lastro em ttulos pblicos
federais. Corrige LFT .
-A taxa DI calculada e divulgada diariamente pela CETIP Central de Custdia e Liquidao
e reflete a taxa mdia dos negcios realizados entre instituies financeiras pelo prazo de 1
(um) dia com lastro em ttulo privado.
-A TR Taxa Referencial calculada e divulgada diariamente pelo Banco Central do Brasil.
Deriva da TBF (taxa Bsica Financeira) que a taxa mdia paga pelos 30 maiores bancos na
captao de recursos atravs de CDBs e RDBs. Corrige os depsitos em poupana.
-PIB - Produto Interno Bruto:
o conjunto da produo final de bens e servios realizada em territrio nacional independente
da nacionalidade dos agentes Econmicos, num determinado perodo de tempo. PIB igual
a renda total de todas as pessoas na economia ou a despesa total da economia na produo
de bens e servios dentro do pas.
A evoluo do PIB medida que sinaliza o crescimento ou no da
economia.
PIB = C + I + G + NX

POLTICA FISCAL
Expansiva
usada quando h uma insuficincia de demanda agregada em relao produo de pleno emprego. Isto acarretaria o chamado "hiato deflacionrio, onde estoques excessivos se
formariam, levando empresas a reduzir a produo e seus quadros de funcionrios,
aumentando o desemprego. As medidas nesse caso seriam:
-Aumento dos gastos pblicos;
-Diminuio da carga tributria, estimulando despesas de consumo e investimentos;
-Estmulos s exporta es, elevando a demanda externa dos produtos;
-Tarifas e barreiras s importa es, beneficiando a produo nacional.
Restritiva
usada quando a demanda agregada supera a capacidade produtiva da economia, no
chamado "hiato inflacionrio", onde os estoques desaparecem e os preos sobem.
As medidas seriam:
-Diminuio dos gastos pblicos;
-Elevao da carga tributria sobre os bens de consumo, desencorajando esses gastos;
-Elevao das importaes, por meio da reduo de tarifas e barreiras.

POLTICA CAMBIAL
Regime Cambial
Vamos primeiro revisar os trs regimes cambiais que tivemos recentemente :
Regime de Cmbio Fixo
-A fixao da taxa de cmbio responsabilidade das autoridades monetrias - e no do
mercado;
-O Banco Central precisa dispor de reservas internacionais para intervir no mercado de cmbio
e com isso garantir a manuteno da paridade fixa.
-Ela visa principalmente o controle de preos e inflao, barateando a entrada de produtos
importador para fazer concorrncia aos nacionais ou at mesmo suprir demandas eventuais.
Regime de Cmbio Flutuante
-A taxa de cmbio determinada, exclusivamente, atravs da operao das foras de
mercado.
-Este regime visa basicamente o equilbrio das contas externas, onde o mercado, baseado nas
necessidade ou excesso de divisas do pas, quem determina o nvel adequado da taxa de
cmbio.
-Conhecido por trazer um nvel maior de volatilidade taxa de cmbio utilizada nas transaes
internacionais.
Regime de Flutuao Suja
No Memorando de Poltica Econmica enviado ao Fundo Monetrio Internacional em 1999 o
Banco Central justifica eventuais intervenes no mercado para manter o cmbio prximo a um
nvel considerado de equilbrio.
O estabelecimento, em julho de 1999, da poltica de metas inflacionrias, juntamente com a
avaliao, pelo Banco Central, de que variaes na taxa de cmbio constituem um fator
importante na determinao da inflao esperada, ampliou o leque de justificativas para
intervenes no mercado de cmbio, a partir de determinadas cotaes, no explicitadas pelo
governo.
Dessa forma, pode-se considerar a poltica cambial brasileira instaurada em 1999 situando-se
entre um Regime de Flutuao suja e um Regime de Cmbio Flutuante.
Anlise Microeconmica/setorial:
Parte da economia que se ocupa de estudar os diferentes agentes econmicos, entre os quais
as empresas e os consumidores. A economia, por sua vez, se define como a cincia que

estuda a distribuio de recursos entre as distintas atividades Em outras palavras, as pessoas

tm diversos objetivos, desde a satisfao de necessidades primrias como alimentar-se,
vestir-se e proteger-se das intempries; at as necessidades mais sofisticadas do tipo material,
esttico e espiritual.
Setores : Bens de capital, Bens de Consumo(Durveis/no durveis), Eltrico, Petroqumico,
Tecnologia,Transporte, Telecomunicaes, Minerao, Siderurgia, gua-esgoto, Aviao,
Construo civil ,Financeiro, Servios.
Rotao de setores
www.fundamentus.com.br
www.bovespa.com.br

Anlise microeconmica:
@www.traderbrasil.com
Como meu cenrio macroeconmico afeta os setores e as empresas?
Ativo = Bens e Direitos =AC+ARLP+AP
Passivo= Capital Prprio (Pat.Lquido) e de terceiros (PC+PELP)
Se Ativo = Passivo , logo :
AC ( Ativo Circulante) + ANC (Ativo No Circulante) = PL (Patrimnio Liquido)+PC (Passivo
Circulante)+ PNC (Passivo No Circulante)
Ex. de No Circulante:
Ativo realizvel a longo prazo e Ativo Permanente (Investimentos, imobilizados e intangveis);
Passivo No Circulante = exigvel de longo prazo
P/L = Preo da ao no mercado / Lucro por ao (precifica a quantidade em anos que o
acionista ter seu retorno de volta )
P/VPA = Preo da ao no mercado /Preo do Valor Patrimonial (precifica o quo caro est o
valor de mercado em relao a seu valor contbil)
ROE =Rentabilidade sobre patrimnio =patrimnio atual/ pat. Ano anterior
Alguns Mltiplos utilizados para comparao de empresas
(quanto cresceu/diminuiu o patrimnio)
Valor de Mercado/Gerao de Caixa : EV / EBITDA= earnings before tax, depreciation &
amortization
Dividend Yield = Dividendo anual/Preo da Ao no mercado (quanto a empresa paga de taxa
de dividendo)
Liquidez Corrente =AC/PC (capacidade de pagamento do curto prazo)
Liquidez seca = (AC-estoques) / PC (o mesmo da liquidez corrente sem estoques,para evitar
distores)

MDULO 2 COMO O MERCADO

FUNCIONA
O que uma ao?
Ao um pedacinho de uma empresa. Com um ou mais pedacinhos da empresa, voc se
torna scio dela. Sendo mais formal, podemos definir aes como ttulos nominativos
negociveis que representam, para quem as possui, uma frao do capital social de uma
empresa.
BM&FBOVESPA S.A.
A Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros foi criada em 2008 com a integrao entre a Bolsa
de Mercadorias & Futuros (BM&F) e a Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA). Juntas, as
companhias formam uma das maiores bolsas do mundo em valor de mercado, a segunda das
Amricas e a lder no continente latino-americano.
O que so as Corretoras?
a instituio que compra e vende aes para voc. As Corretoras constituem instituies
financeiras membros das Bolsas de Valores, credenciadas pelo Banco Central, pela CVM e
pelas prprias Bolsas, e esto habilitadas, entre outras atividades, a negociar valores
mobilirios com exclusividade no sistema eletrnico da BOVESPA.

BM&FBOVESPA S.A.
Estrutura Organizacional
A BM&FBOVESPA muito mais do que um espao de negociao: lista empresas e fundos;
realiza negociao de aes, ttulos, contratos derivativos; divulga cotaes; produz ndices de
mercado; desenvolve sistemas e softwares; promove avanos tecnolgicos e muito mais. A
Bolsa, efetivamente, contribui para o crescimento econmico brasileiro.
A BM&FBOVESPA est apta a disputar investidores locais e internacionais com qualquer bolsa
do mundo. Tem credibilidade e transparncia para assegurar o acesso dos mais diversos
investidores, de pessoas fsicas a fundos internacionais.
Clearings
A CBLC desempenha atividades de compensao, liquidao, gerenciamento de risco e
depositria central, alm de oferecer servios de emprstimos de ttulos e valores mobilirios.
Atua como contraparte para o mercado de aes e de ttulos de renda fixa privada, realizando
todos os pagamentos e recebimentos, bem como a guarda de ativos.
J as Clearings de Derivativos, Cmbio e Ativos prestam servios de registro, compensao,
liquidao e gerenciamento de risco de operaes realizadas nos mercados derivativos,
interbancrio de dlar e de ttulos pblicos federais, respectivamente, proporcionando
eficientes mecanismos para cobertura de perdas relacionadas a um ou mais participantes.

As aes podem ser:

Ordinrias (ON): que concedem o direito de voto nas assemblias da empresa; PETR 3,
VALE3
Preferenciais (PN): que oferecem preferncia no recebimento de resultados ou no reembolso
do capital em caso de liquidao da companhia. Entretanto, as aes preferenciais no
concedem o direito de voto, ou o restringem.PETR4 ,VALE5,

As aes tambm podem ser diferenciadas por classes: A, B, C ou alguma outra letra que
aparea aps o "ON" ou o "PN". As caractersticas de cada classe so estabelecidas pela
empresa emissora da ao, em seu estatuto social. Essas diferenas variam de empresa para
empresa, portanto, no possvel fazer uma definio geral das classes de aes.
Todas as aes negociados no mercado vista so codificadas da forma acima. Tipos
diferentes de ativos recebem nmeros diferentes, de acordo com a lista abaixo:
1 direitos relacionados a aes ordinrias. Por exemplo, PETR1 pode ser o direito de
subscrio (compra) de uma ao ON da Petrobras dentro de um preo e prazo prdeterminado.
2 idem ao anterior, porm se aplica a aes preferenciais (PN).
3 aes ordinrias. Por exemplo, PETR3 o cdigo aes ordinrias da Petrobras.
4 aes preferenciais.
5, 6, 7 e 8 classes especiais de aes preferenciais. Estas aes so chamadas de PNA,
PNB, PNC e PND, respectivamente. Por exemplo, USIM6 Usiminas PNB.
9 recibo de direitos sobre aes ordinrias. Ativo que comprova direitos de subscrio sobre
aes ON, por exemplo.
10 - idem ao anterior, porm se aplica a aes preferenciais (PN).
B- Os cdigos no mercado vista tambm podem ser seguidos da letra B (por exemplo:
TMAC3B). Isso significa que o ativo est admitido para negociao no Mercado de Balco
Organizado da Bovespa (um mercado aonde os negcios so fechados de maneira
ligeiramente diferente).
11-Caso dos UNITS :Units (unidades em ingls) no so aes ou outros ativos propriamente
ditos, mas um grupo de outros ativos negociados em conjunto. Units tambm so conhecidas
como certificados de depsito de aes e recebem a numerao 11.Combinao de ambas
ON e PN : ALLL11, PIBB11
Existe um prazo mnimo para se ficar com uma ao?
No h prazo mnimo nem mximo para se manter uma ao. Se desejar, voc pode vender a
ao no mesmo dia em que a comprou, realizando um day trade.
O que day trade?
Fazer um day trade significa comprar e vender as aes no mesmo dia. Ou seja, voc compra
ou vende uma certa quantidade de aes por um preo, acompanha a variao da cotao
daquele papel ao longo do dia e inverte a posio vendendo ou comprando no mesmo dia. E a
diferena do preo de compra para o preo de venda, multiplicado pela quantidade das aes
(considerando tambm as taxas da operao e os impostos), o resultado do day trade, que
pode ser positivo ou negativo.
O que a liquidao das operaes?
Aps a realizao do negcio, ocorre a liquidao da operao: processo pelo qual se d a
transferncia da propriedade dos ttulos e o pagamento/recebimento do montante financeiro
envolvido. A liquidao das operaes feita pela CBLC - Companhia Brasileira de
Liquidao e Custdia.
Voc pode vender sem ter? A desconhecida venda a descoberto
assim que se ganha dinheiro com o mercado em queda.
Vende primeiro mais caro e tenta recomprar depois mais barato.
Ex venda de 1000 aes a $10,00 e recompra das 1000 aes a $9,50 do um lucro de
$500,00
Venda a descoberto
Operao em que o investidor vende ativos que no possui no momento da formalizao do
contrato, mas que devem ser adquiridos at a data de entrega combinada. Para concluir a
operao, o investidor obrigado a comprar o papel negociado pelo preo de mercado ou
tomar um emprstimo deste ativo junto ao BTC.
Aluguel de Aes
uma operao atravs da qual os investidores disponibilizam ttulos para emprstimos e os

interessados os tomam mediante aporte de garantias. A operao de aluguel, consiste na

transferncia de ttulos da carteira do investidor para satisfazer necessidades temporrias de
um tomador. O tomador do aluguel estar com o ativo disponvel em sua carteira, durante o
perodo de vigncia do contrato.
A operao de aluguel de aes pode ser reversvel, onde o tomador fica apto a finalizar a
operao, a partir da data de reverso estipulada no contrato ou no reversvel , onde o
tomador fica obrigado a manter a posio at o final do prazo.
_ Quem no tem o papel e aluga e possvel ficar vendido a descoberto se aproveitando de
uma queda do mercado.
_ Para quem tem a ao : no se desfaz do papel, fica com uma renda fixa e transfere o risco
para quem vende a descoberto.
Banco de Ttulos CBLC - BTC
Definio
Servio de emprstimo de ttulos, disponvel por meio do sistema eletrnico, no qual os
participantes da Custdia Fungvel da CBLC, atuando como doadores e tomadores, podem
registrar suas ofertas, bem como efetuar o fechamento de operaes de emprstimo.
Como posso investir em aes?
Voc deve procurar uma Corretora de Valores. As Corretoras e outros intermedirios
financeiros dispem de profissionais voltados anlise de mercado, de setores e de
companhias, e com eles voc poder se informar sobre o momento certo de comprar e vender
determinadas aes para obter melhores resultados.
Alm disso, voc pode investir por meio de Fundos de Aes, administrados por um banco ou
mesmo por uma corretora, sendo que as decises em relao a quando e em quais aes
investir, nesse caso, so tomadas pelo banco ou corretora. Outra opo a de investir atravs
de um clube de investimento, no qual um grupo de pessoas fsicas se rene e procura uma
corretora, para aplicar recursos em uma carteira de aes.
Qual o valor mnimo para comear a investir em aes?
No existe um valor mnimo exigido para investir na Bolsa. Isso varia em funo do preo das
aes que se deseja comprar e at mesmo da Corretora que voc escolher.
Longo Prazo x Curto Prazo , possvel ambos?
Processo que permite a negociao de aes : Home Broker (tempo de demora 1 a 2s) x eBroker (tempo de demora 0.5 a 0.8s) x Mega Bolsa (tempo de demora 0.2 a .4s) x
telefone(tempo de demora alguns segundos, minutos ou horas?)
O Home Broker est interligado ao sistema de negociao da BOVESPA e permite que voc
envie ordens de compra e venda de aes atravs do site de sua Corretora na Internet.

MDULO 2 RENDA FIXA

O Tesouro Direto um servio lanado pelo Tesouro Nacional que permite a pequenos
investidores (pessoas fsicas) comprar ttulos pblicos diretamente pela Internet. Este servio,
uma iniciativa pioneira na Amrica Latina, operacionalizado pela CBLC.
O objetivo do Tesouro Direto popularizar o mercado de ttulos pblicos e democratizar o
acesso aos papis da dvida pblica federal. 100% garantido pelo Tesouro Nacional. Outro
objetivo incentivar a formao de poupana de longo prazo, mediante oferta de ttulos
pblicos com diversos prazos de vencimento, que variam de seis meses a 30 anos.
O Tesouro Direto dispe de todos os servios e benefcios do Servio de Depositria da CBLC.
Os investidores podem consultar a qualquer momento, via Internet, o saldo atualizado, o valor
de mercado dos ttulos, o extrato das movimentaes realizadas no ms, dados cadastrais e
diversas outras informaes.
Caractersticas dos Ttulos Pblicos Ofertados
Os ttulos pblicos ofertados no Tesouro Direto possuem as seguintes caractersticas:
- LTN: Letra do Tesouro Nacional
Ttulo com rentabilidade definida no momento da compra (vide taxa dia na tabela Ttulos
Pblicos - Preos e Rentabilidade). Forma de pagamento: no vencimento;
- LFT: Letra Financeira do Tesouro
Ttulo com rentabilidade diria vinculada taxa de juros bsica da economia (taxa SELIC)
acrescida de desgio definido no momento da compra (vide taxa dia na tabela Ttulos Pblicos
- Preos e Rentabilidade). Forma de pagamento: no vencimento; e
- NTN-C: Nota do Tesouro Nacional - srie C
Ttulo com rentabilidade vinculada variao do IGP-M, acrescida de juros definidos no
momento da compra (vide taxa dia na tabela Ttulos Pblicos - Preos e Rentabilidade). Forma
de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal).
- NTN-B: Nota do Tesouro Nacional - srie B
Ttulo com rentabilidade vinculada variao do IPCA, acrescida de juros definidos no
momento da compra (ver taxa dia na tabela Ttulos Pblicos - Preos e Rentabilidade). Forma
de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal).
-(NTN-F): Nota do Tesouro Nacional - srie F um ttulo com a rentabilidade definida,
acrescida de juros definidos no momento da compra. O pagamento dos juros semestral e o
resgate do principal ocorre na data de vencimento do ttulo.
-Como se cadastrar no Tesouro Direto
Consulte a pgina http://www.tesourodireto.gov.br e contate um dos Agentes de Custdia
habilitados a operar no Tesouro Direto.
-Horrio para Compra
Os ttulos pblicos podem ser adquiridos durante 24 horas por dia, exceto nos dias teis, nos
quais o mercado fica fechado entre as 5 e s 9 horas para a manuteno do sistema.
-Limites de Compra
O limite mnimo por investidor de 0,2 ttulo (aproximadamente R$ 200) e o mximo de R$
400.000,00 por ms. Nos meses de pagamento de principal e juros dos ttulos pblicos
adquiridos no Tesouro Direto, o limite mximo expandido no montante destes recursos.
-Recompra

A liquidez dos ttulos garantida pelo Tesouro Nacional atravs das recompras semanais, que
ocorrem entre as 9 horas das quartas-feiras e s 5 horas das quintas-feiras.

LCA
Letras de crdito do agronegcio, produto direcionado a pessoas fsicas, que tem como grande
atrativo a iseno total de impostos, tanto na fonte como na declarao de ajuste anual.
LCI@www.traderbrasil.com
Letras de Crdito Imobilirio, produto direcionado a pessoas fsicas, que tem como grande
atrativo a iseno de Imposto de Renda, tanto na fonte como na declarao de ajuste anual. As
aplicaes com prazo inferior a 30 dias esto sujeitas a aplicao da alquota regressiva do
IOF.

Debntures
Definio
O portador de uma debnture (debenturista) um credor da empresa que a emitiu, ao
contrrio do acionista, que um dos proprietrios dela. Os investidores que compram as
debntures recebem uma taxa de juros fixa ou varivel sobre o valor emprestado, alm do
pagamento do principal correspondente ao valor unitrio da debnture. Normalmente os
prazos para pagamento so superiores a um ano.
Negociao
As debntures podem ser negociadas na Bovespa, em mercado de bolsa ou em mercado de
balco organizado, ou na CETIP.
Debnture conversvel:
Pode ser convertida em aes ao trmino de prazo determinado ou a qualquer tempo,
conforme estabelecido na escritura de emisso.
Fundo Garantidor de Crdito FGC
Garante as posies aplicadas em renda fixa at o valor regulamentado (atualmente 70 mil
reais).
Nem toda aplicao tem esse benefcio. Ex.: Fundo de Renda fixa no
possuem a garantia do FGC.
@www.traderbrasil.com
Poupana:
70% da SELIC + TR para SELIC abaixo de 8,5% aa
Do contrrio, 6,17% aa + TR
ISENTA de IR
Tributao de Renda Fixa
APLICAES SUJEITAS INCIDNCIA DO IMPOSTO DE RENDA RETIDO NA
FONTE.
Responsvel pelo recolhimento: Pessoa Jurdica responsvel pelo pagamento dos
rendimentos.
SER ADOTADO CRITRIO DE TRIBUTAO DECRESCENTE, VARIANDO DE
ACORDO COM O PRAZO DE PERMANNCIA DOS RECURSOS NAS APLICAES.
Prazo de Permanncia Alquota dos Recursos:
- Acima de 24 meses 15%
- De 12 a 24 meses 17,5%
- De 6 a 12 meses 20%
- At 6 meses 22,5%

MDULO 4 PREVIDNCIA PRIVADA

A quem se destina

Benefcio Fiscal durante o

perodo de acumulao

Tributao
durante
perodo de
acumulao

Rentabilidade

Resgate

Modalidade PGBL
Modalidade PGBL
(Plano Gerador de Benefcio
(Plano Gerador de Benefcio
Livre)
Livre)
Clientes que:
Clientes que:
1) Utilizam a Declarao
1)Utilizam a Declarao
completa de
simplificada de IR ou so
IR
isentos de IR
2) Desejam contribuir com
2) Ou pretendem contribuir
at 12%
com mais de 12% da sua
da sua renda bruta anual em
renda bruta anual em
previdncia complementar
previdncia complementar.
Os valores depositados
Os valores depositados no
podem ser deduzidos da
podem ser deduzidos da
base de clculo do IR, em at base de clculo do IR.
12% da renda bruta anual.
Diferente de outros investimentos, na previdncia o dinheiro
das contribuies no sofre incidncia de IR enquanto o
dinheiro estiver investido. Desta forma, a reserva rende ainda
mais ao longo do tempo.
No momento do resgate todo
Apenas valores referentes ao
o valor est sujeito
rendimento (ganho de
incidncia de IR.
capital) alcanado no plano
esto sujeitos tributao de
IR no momento do resgate.

Nos FAPIs Fundo de Aposentadoria Programa Individual h incidncia de 20%

no regate e mais 5% de IOF se ocorrer no primeiro ano.
Tabela Progessiva ou Regressiva:
Regressiva sobre o ganho no VGBL e sobre o total no PGBL
at 2 anos: 35%
2 a 4 anos: 30%
4 a 6 anos: 25%
6 a 8 anos: 20%
8 a 10 anos: 15%
a partir de 10 anos: 10
Progressiva:
Paga-se tabela padro de IR Renda Fixa (j apresentada), sobre a mesma base da Regressiva
ganho no VGBL e total no PGBL.

MDULO 5 FUNDO DE INVESTIMENTO

IMOBILIRIO
FII Fundos de Investimentos Imobilirios
Algumas Vantages sobre os Imveis:
Aportes menores,
Liquidez,
Sem custos de cartrios,
Sem grandes impactos devido vacncia,
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Proventos podem ser isentos de IR.
So isentos do imposto de renda os rendimentos distribudos pelo FII a pessoas fsicas, desde
que as cotas do fundo sejam admitidas negociao exclusivamente em bolsas de valores ou
no mercado de balco organizado, o FII possua no mnimo 50 cotistas, e o cotista no seja
titular de cotas que representem 10% ou mais da totalidade das cotas emitidas pelo FII ou que
lhe d direito ao recebimento de rendimento superior a 10% do total de rendimentos auferidos
pelo fundo.

MDULO 6 INTRODUO ANLISE

TCNICA
o estudo da ao do mercado, primariamente atravs do uso de grficos, com o
objetivo de prever as tendncias futuras de preos.

Existem quatro premissas fundamentais que funcionam como pilares sobre

os quais a anlise tcnica est sustentada.
i) A ao do mercado desconta tudo. O analista tcnico acredita que tudo o que pode afetar a
varivel preo variveis fundamentais, polticas, psicolgicas ou de qualquer outra ordem
est, na realidade, refletido nos preos do mercado.
Consequentemente, o estudo da ao dos preos tudo o que necessrio.
ii) Os preos se movem em tendncia. O propsito de representar a ao dos preos em um
grfico identificar tendncias futuras de preos nos estgios iniciais de desenvolvimento e
tentar tirar proveito das mesmas para a obteno de lucro. Desta forma, uma tendncia em
vigncia tem uma probabilidade maior de permanecer em vigncia do que de reverter. Esta
premissa uma adaptao da primeira Lei de Newton.

iii) A histria se repete Os preos refletem tambm variveis psicolgicas inatas ao ser
humano. Se formos estudar um pouco de Psicologia Social, veremos que os padres
comportamentais do ser humano tendem a se modificar de forma muito sutil, ou mesmo a
permanecerem estticos no tempo. Como estes padres funcionaram bem no passado,
assumido que devero continuar a funcionar bem no futuro.
Iv) O volume precede o preo Ele confirma a virada de tendncia.
Grfico de linhas, barras ou candle stick?

Tendncia
Primeiro passo identificar uma tendncia primria. Pode ser encontrada com linhas de
tendncia , mdias mveis ou anlise de topos ( ^ ) e fundos ( V ). Se o preo permanecer
acima da linha ,ou acima das mdias ou acima das mnimas a tendncia de alta.
Unindo topos com topos ou fundos com fundos.
Suporte
reas de congesto ou mnimas antigas ,abaixo do preo atual so nveis de suporte.Uma
quebra desta linha considerado baixista.
Resistncia
reas de congesto e mximas antigas acima do preo atual marcam as reas de
resistncia.Uma quebra acima da resistncia considerado altista.
Rompimento: Confirmou?

Anlise tcnica (Grafista)

-So zonas, no linhas;

-Fuja de nmeros redondos;

- muito comum suportes e resistncias
- alternarem de funes;
-A melhor linha a que possuir melhor aderncia.
-Quanto mais horizontais, mais confiveis;
-Quanto mais vezes forem testadas, maior ser sua confiabilidade;
-A melhor linha de tendncia a que possuir melhor aderncia;
-LTA sempre liga fundos;
-LTB sempre liga topos.

Anlise Tcnica (Grafista)

Indicadores e Osciladores
-So como os relgios e medidores de um automvel.
-Todos os indicadores derivam de preos, volume ou ambos.
-Sua funo confirmar e quantificar o movimento dos preos.
H uma grande variedade de medidores apresentarei apenas trs.
-Bandas de Bollinger;
-Didi Index
-DMI /ADX;
-Mdia Mvel sobre volume.
Bandas de Bollinger:
formado pela desvio padro da mdia mvel dos preos.
Sua correta leitura traduz se a exploso do preo (intensidade do rompimento de uma
resistncia/suporte) forte ou no.

Didi

Index:

Cruzamento de trs mdias mveis, sendo que a mdia longa e curta so divididas
pela intermediria, reduzindo esta a uma linha horizontal.

DMI / ADX:
Atravs do cruzamento de mdias, apresenta se o movimento do preo est, ou no, em
tendncia, e se esta tendncia de alta ou baixa.

Mdia Mvel sobre Volume:

Volume um indicador que no pode faltar em qualquer anlise grfica, afinal o aumento do
volume representa que o movimento vem ganhando fora. A dvida : Quanto o volume dever
aumentar para confirmar um crescimento de fora?

Mtodo dos Nmeros

O mtodo dos nmeros foi uma maneira criada para
identificar possveis pontos de
nova entrada em um ativo e definirmos uma linguagem comum
para todos os traders.
Nunca opere no ponto n 2;
Pontos 3 e 5 esto sempre a favor da tendncia;
Pontos 1 e 4, mais arriscado, mas com melhor retorno.

MDULO 7 ADMINISTRANDO O RISCO

Tipos de Stop
Podemos definir o stop baseado em alguns aspectos:
Stop Percentual sobre o preo do ativo;
Stop Financeiro quanto de risco vamos nos expor;
Stop grfico baseado no movimento dos preos;
E o Stop que alia o Financeiro a um dos outros dois modelos.
1. Passo: faa uma levantamento do seu patrimnio, como no exemplo a seguir:

Capital de risco:
Se Conservador 10% aes $40.000
Se Moderado 30% aes $ 120.000
Se Agressivo 50% aes $200.000
Seu Stop de Dinheiro : Posso perder por operao 1 % do Capital de Risco
Perda mxima por operao Caso Conservador = $400,00

Retorno Esperado / Prejuzo mximo =

(Objetivo - Ponto de entrada)/(Ponto de Entrada Stop) = Relao tem que ser >ou igual a 3!!
Obs.:Usar como Objetivo , alguma resistncia prxima ou logo abaixo dela.
Usar a ordem de Stop para zerar a operao caso d errado no suporte ou logo abaixo do
suporte, de maneira que d no limite da perda mxima o valor menor ou igual ao estimado para
1% do capital de risco.
Evite os nmeros redondos. As pessoas preferem colocar ordens em certos nveis: os
terminados em zero preferveis a 5, os terminados em 5 prefervel a 2, 3, 7 ou 8 e terminados
em 2, 3, 7, 8 a 1, 4, 6, 9 .
Exemplo : ao invs de vender em 20 , use 19.98 para ficar na frente da fila.
No grfico abaixo repare na percentagem de ordens executadas versus os 2 ltimos dgitos
de uma cotao. Os nmeros terminados em redondos 00 e .50 so aqueles onde se fecham
mais negcios.
Aproximadamente 52% das ordens so Fechadas em 20%
dos dois ltimos dgitos possveis !!!

Warren Buffett, americano, nascido em 1930, fez uma fortuna de aproximadamente US$ 48
bilhes com a sua empresa Berkshire Hathaway Group, desde que ele comeou a gerir fundos
em 1956 e nos ltimos 45 anos (base 2009), conseguiu uma rentabilidade de 33,16% ao ano,
com a grande particularidade de ter sofrido perdas em apenas dois destes anos. Em 2001 a
perda foi de 6,2% e em 2008 o fundo perdeu 9,6%. O S&P 500 teve perdas em 15 anos no
mesmo perodo.
George Soros, por outro lado, um hngaro que nasceu no mesmo ano que Buffett, amealhou
uma fortuna mais modesta de US$ 13 bilhes, com os seus Fundos Quantum. O homem que
quebrou o Banco da Inglaterra quando apostou na desvalorizao da Libra em 1992,
conseguiu a proeza de ter um retorno de 28,6% ao ano nos ltimos 33 anos. Desde 1969
quando comeou a operar nos mercados de Moedas e Futuros (base 31/12/2002), tendo tido
rentabilidades negativas em apenas 4 dos 33 anos enquanto o S&P foi negativo em 10 anos do
mesmo perodo.

Esperana Matemtica
E= Probabilidade de uma operao ganhadora x Valor esperado dela probabilidade de
uma operao perdedora x Valor esperado dela E da roleta =( ( 1/38) x $36) - (37/38) x $1)=
- 0,026 = -2,6%
Sugere que, a cada $ 100 aplicados, perdem-se $ 2,60 depois de vrias tentativas . Voc perde
37 de 38 vezes na mdia ,ou seja, voc tem de ganhar $38 na sua vez de ganhar e o cassino
s lhe paga 36 .Custa $1 na mdia para cada 38 apostas feitas de $1.
_ Um jogador abre uma operao com 50%-50%
_ Um trader abre uma operao com 80%-20%
_ S um tolo abre uma operao com 40%-60% !!!

Jogatina X operaes
Existem dois pontos principais que separam a jogatina das operaes:
1 A esperana matemtica positiva pode ser operada, enquanto a esperana matemtica
negativa jogo. Se voc utilizar um trading system com disciplina e gesto financeira, isso no
jogo e, sim, um negcio.

2 Quantia arriscada em cada operao. Se voc arriscar 1% do seu capital de risco em cada
operao, significaria, em termos de jogo, que voc poder perder at 100 fichas. Mas sempre
existem aqueles operadores-jogadores que preferem o famoso all in do poker (jogada onde se
coloca todas as fichas disponveis) e, para eles, o jogo pode ter um fim mais rpido e game
over.

Stop Loss: Onde colocar?

Comprando nos pontos 3 e 5:
Quando compramos no rompimento, preferencialmente
utilizando uma ordem a mercado, esperamos um
movimento intenso, explosivo. Esta expectativa
expressa por um Marubozo ou um Long Day.
A idia: Quanto maior for a ou
penetrao do preo no dia posterior, mais fraca ser a
exploso que espervamos, ento, se penetrar muito
no o padro de rompimento que espervamos.
Comprando no ponto 4 ou 1:
Quando compramos no ponto 4 buscamos comprar barato, ou seja, comprar no fundo. Nesta
regio esperamos encontrar padres de reverso
(martelos, dojis, piercing line, etc.), alm de
encontrar os indicadores contra.
A idia: Se estes padres devero formar o fundo,
coerente armar seu Stop Loss logo abaixo de sua
base, porque caso o preo perca essa mnima,
ento este padro no
foi a reverso, ou seja, no foi o fundo e
conseqentemente no Stop Loss era o 4 ou 1 de
compra.

USO DE STOPS
_ Primeiro cenrio (volatilidade):
Papel est a R$ 100,00, cai para R$ 80,00 e depois de um ms sobe para R$ 120,00.
"A" compra a R$ 100,00, no marca stop, deixa cair para R$ 80,00, e espera a recuperao
que, de fato, acontece. Vende quando sobe a R$ 120,00;

"B"compra a R$ 100,00, marca stop loss de 3%, que acionado quando o papel cai para R$
97,00. Compra novamente a R$ 95,00, mas novamente estopado a R$ 91,50. Fica fora um
tempo, e depois compra novamente o papel a R$ 80,00, e quando chega a R$ 120,00, vende.
Quem ganhou mais, "A" ou "B"?
_ Segundo cenrio (mercado em baixa):
Papel est a R$ 100,00, cai para R$ 80,00, e passados 3 meses, no h sinal de recuperao.
"A" comprou a R$ 100,00 e foi estopado em R$ 97,00;
"B" comprou a R$ 100,00 e no marcou stop.
Quem perdeu menos, "A" ou "B"?
Concluso: stop d trabalho e s vezes frustrante, dando a sensao incmoda de que voc
est errando muito se for acionado seguidamente. E existe, certo, o risco de voc perder o
melhor momento de entrar novamente. Mas, bem monitorado, ainda assim uma das melhores
ferramentas para otimizar ganhos e limitar prejuzos. Para a Trader Brasil, no utilizar que
deixar tudo por conta da sorte. Ou, em outras palavras, coisa de amador...

MDULO 8 PLANEJAMENTO DE AES

Principais erros cometidos por amadores

-Falta de um plano
-Muita informao
-Falta de capital suficiente
-Tentar pegar topos e fundos
-Sair rpidos de ganhos e segurar perdas
-Comprar um novo trading system
-Espalhar sua posio para evitar perdas,falta de foco.
-Operar por razes erradas: adrenalina , desafio ,passatempo
-Falta de educao especifica suficiente
-Desorganizao
-No ter regras depois de perdas
-Ficar no jogo muito tempo e no desistir
-Acreditar que risco para os outros

-Operar sem habilidade necessria de dar prontamente respostas ao mercado.

-Irracionalidade/insegurana
-Esperana que o mercado reverta
-No seguir seu plano durante um trade
-No seguir stop de tempo e/ou preo , automtico ou com operador
-No deixar os lucros correrem
-Alavancagem elevada
-Excesso de confiana / ignorncia
-No fazer hedging
-Perfeccionismo
_ Emoo x Razo
_ Nunca altere seu plano feito com mercado fechado, ao prego abrir.A adrenalina injetada
na corrente sangunea aps a abertura do mercado faz sermos mais emocionais sem o nosso
controle.
_ Deus e o Mercado.

A armadilha do Jogo
PERDER POUCO ,faz parte do processo de GANHAR MUITO.
A casa no joga,ela tm um plano e o trader tambm.
No utilize todas suas fichas em um negcio. Gerenciamento das finanas a chave do
sucesso.
Se voc entra na festa e voc no sabe quem o otrio, certamente o otrio voc.
Seja razovel com suas expectativas. Frustrao leva a incerteza e a incerteza leva ao medo
e o medo ao pnico.
A tendncia sua amiga.No reme contra a mar.
Corte seus prejuzos,deixe os lucros correrem.No volte a um negcio ruim,tentando inverter
a mo dobrado.

A CURVA DE APRENDIZADO
A curva de aprendizado em qualquer esforo envolve quatro estgios:
_ 1 Incompetncia inconsciente (quando o trader no tem a menor ideia de quanto sabe
sobre operaes).
_ 2 Incompetncia consciente (quando o trader descobre, aps algumas perdas iniciais, que
ainda tem muito a aprender)
_ 3 Competncia consciente (quando o trader se desenvolveu e agora vai bem, utilizando seu
sistema e suas regras)
_ 4 Competncia inconsciente (onde o trader dominou as regras e tambm sabe quando
quebr-las na oportunidade de algumas mudanas, em um fluxo completo com o mercado
baseado em grande experincia).
Ningum consegue desenvolver-se olhando para seus sucessos realizados, mas sim
estudando seus fracassos cometidos. Os erros no so para serem ignorados, mas para serem
compreendidos

MDULO BNUS COMO FUNCIONA UMA

OPO
Opo:
um contrato entre comprador e vendedor que deriva do ativo principal. Nele consta o prazo,
preo de exerccio e o prmio (valor) da opo.
Tipos de opo:
_ Opo de compra (call) - comprador (titular)tem o direito de
comprar/vendedor (lanador) obrigao de entregar
_ Opo de venda (put) - comprador tem o direito de vender/vendedor obrigao
de comprar
Estilos de Opo:
_ Opo europia: obrigado a atender o exerccio somente na data do vencimento
_ Opo Americana: pode ser exercida em qualquer momento at a data do vencimento,no
prego D+1 da compra.
Valor intrnseco de uma opo de compra = preo atual do ativo objeto preo de
exerccio
Valor intrnseco de uma opo de venda = preo de exerccio preo atual do ativo
objeto.