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UNIVERSIDADE CATLICA DO SALVADOR UCSAL

SUPERINTENDNCIA DE PESQUISA E
PS-GRADUAO

Marlia Carib Ribeiro Cardoso

A ONDA DE ELLIOTT, A SEQUNCIA DE FIBONACCI E

A BOLSA DE VALORES

Salvador
2010

UNIVERSIDADE CATLICA DO SALVADOR UCSAL

SUPERINTENDNCIA DE PESQUISA E
PS-GRADUAO

Marlia Carib Ribeiro Cardoso

A ONDA DE ELLIOTT, A SEQUNCIA DE FIBONACCI E

A BOLSA DE VALORES

Artigo
apresentado

bancada
examinadora
do
curso
de
especializao do MBA em Finanas
Corporativas da Universidade Catlica
do Salvador UCSAL, como requisito
para obteno do ttulo de especialista
em Finanas Corporativas, sob a
orientao do Prof. Dr. Victor Marcelo
Oliveira Mendes e coorientao do
Prof. Silvio Luiz Leite.

Salvador
2010

DEDICATRIA

minha famlia, minha irm,

meus avs, meu pai, meu filho e meu noivo.

A onda de Elliott, a sequncia de Fibonacci e a Bolsa

de Valores

RESUMO

Elliot, analista financeiro renomado do sculo XX, desenvolveu empiricamente

um padro de desenvolvimento das flutuaes do mercado financeiro que foi
denominado como Onda de Elliott. Baseado na psicologia das massas, no ciclo
da natureza e na sequncia de Fibonacci, Elliott descreveu a forma, a proporo
e o perodo de cada onda formada no grfico de preo do mercado de aes.
Este princpio pode ser aplicado a longo, mdio e curto prazo por isso, serve
para um analista de uma dcada ou para um especulador que realiza compra e
venda num mesmo dia. Em conjunto com outras ferramentas da Anlise Tcnica,
as ondas de Elliott e a sequncia de Fibonacci ilustram com exatido os
momentos ideais para se realizar lucro.

Palavra Chave: Onda de Elliott, Sequncia de Fibonacci, Anlise Tcnica.

SUMRIO

1. INTRODUO.......................................................................................

2. A HISTRIA DE ELLIOTT....................................................................

3. A SEQUNCIA DE FIBONACCI...........................................................

10

4. A TEORIA DA ONDA DE ELLIOTT......................................................

11

5. A VISUALIZAO DA ONDA DE ELLIOTT.........................................

17

6. CONCLUSO..........................................................................................

21

REFERNCIA...............................................................................................

22

1. INTRODUO
Diante da instabilidade do movimento de preos de ativos nas Bolsas
de Valores podemos utilizar de ferramentas importantes, para que no momento
certo de tomada de deciso se realize lucro ou amenize os prejuzos dos
investimentos ao longo do tempo. Estamos falando das Ondas de Elliott que
uma ferramenta grfica que analisa o movimento do mercado aliada a outras
ferramentas da Anlise Tcnica.
H trs aspectos importantes nas Ondas de Elliott: o padro, a relao
e o tempo. Seu grfico composto por cinco ondas de avano seguido por trs
de declnio. Dentre as cinco primeiras ondas, as de nmero mpar so ondas de
impulso e as pares, corretivas. Para completar o ciclo de oito ondas, trs ondas
de correo comeam subdivididas em uma estrutura de A, B, C.
As ondas de Elliott servem para o investidor verificar as tendncias de
alta, baixa ou at mesmo indefinies de mercado. O mais importante a ser
observado neste artigo que as ondas de Elliott se comportam segundo a
seqncia de Fibonacci, este por sua vez, dar suportes e resistncias para o
investidor fazer projees de ativos, ndices ou commodities para qualquer
tempo.
objetivo principal deste artigo demonstrar que o princpio da Onda
de Elliott uma valiosa ferramenta para a anlise de flutuaes do mercado de
aes da Bolsa de Valores.

2. A HISTRIA DE ELLIOTT
Ralph Nelson Elliott, ilustrado na figura 1, nasceu dia 28 de julho de
1871, em Marysville, Kansas. Era um contador renomado por resgatar diversas
companhias de complicadas situaes financeiras. Ocupou, durante 25 anos,
grandes cargos executivos em companhias ferrovirias do Mxico e da Amrica
Central.

Figura 1- Ralph Nelson Elliott

Fonte: Foto tirada do texto Surfando nas Ondas de Elliottt

Foi escolhido pelo Departamento de Estado dos EUA para ser chefe
da contabilidade da Nicargua, que estava sob o governo Norte americano e
depois foi auditor geral da Estrada de Ferro Internacional da Amrica Central.
Ao voltar para os Estados Unidos, Elliott descobriu que tinha contrado
uma ameba, o que lhe causou forte anemia. Aos 58 anos, em funo da doena,
se afastou de suas atividades e para trabalhar a mente durante os momentos
difceis causados pela molstia, resolveu estudar a psicologia das massas de
Sigmund Freud, as flutuaes dos preos do ndice Dow Jones e a sequncia de
Fibonacci.
O gnio observou que o mercado se desenvolvia de uma forma
peridica, e complementou a Teoria de Dow percebendo a formao de ondas
no grfico dos preos das aes.
Em 1938 publicou o princpio das ondas, que ele fundamentava
dizendo que tudo tinha uma razo de ser, que a prpria natureza cclica
exemplificando com as fases da lua, o movimento de rotao da Terra, o ciclo
de vida de um ser vivo, dentre outros, logo, para ele, o movimento do mercado
tambm teria uma ordem, um princpio, uma caracterstica.
Nenhuma verdade encontra mais aceitao geral do que a de que o universo
regido por leis. Sem leis haveria o caos, e onde existe caos, nada existe.
Navegao, qumica, aeronutica, arquitetura, rdio, transmisso, cirurgia,
msica a variedade de arte e cincia tudo funciona, em consonncia com
as coisas animadas e inanimadas, sob a lei porque a prpria natureza funciona
desse modo. Desde que o prprio carter da lei ordem, ou constncia,
segue-se que tudo o que aconteceu se repetir e pode ser previsto se
conhecermos a lei. (ELLIOTT, apud, Noronha, 1995.p.253).

Um ano depois foi contratado para escrever 12 artigos sobre O

princpio das Ondas.
Ao decorrer dos anos, Elliott conseguiu entender todo o conceito do
fluxo e refluxo das emoes humanas e a progresso do regimento das leis da
Natureza, escrevendo, finalmente, aos 75 anos, seu trabalho definitivo chamado
de A lei da Natureza O segredo do Universo onde esto contidas todas as
suas idias, inclusive a relao de suas ondas com a sequncia de Fibonacci.

3. SEQUNCIA DE FIBONACCI
Leonardo Pisano Bogollo (c.a.1170 1240), tambm conhecido por
Leonardo Fibonacci nasceu em Pisa, Itlia numa famlia de comerciantes muito
bem sucedida. Ele viajava pelos mais diversos pases Europeus e Orientais,
pesquisando as diferentes civilizaes e adquirindo conhecimentos. Dentre
essas aquisies, conheceu os algarismos arbicos, diferentes dos algarismos
romanos vigentes da poca.
Os conhecimentos adquiridos com os estudos dos novos algarismos
resultaram no seu famoso livro Liber Abaci, onde foram relatados
conhecimentos matemticos de importncia imensurvel para humanidade. No
sculo XIII, com esta publicao, ele introduziu na Europa o sistema decimal que
vigente at os tempos atuais, alm de ter descrito e posicionado o zero como
o primeiro algarismo desse sistema. Ainda nesta obra ele desenvolveu uma
sequncia de nmeros a partir da reproduo de coelhos, em condies iniciais,
nomeada de sequncia de Fibonacci. 1
Quantos pares de coelhos colocados numa rea fechada podem ser
produzidos em um ano, a partir de um par de coelhos, se cada par der
lugar ao nascimento de um novo par a cada ms comeando pelo
segundo ms. (PRECHTER Jr.; FROST, 1989, pgina 76, traduo
nossa).

Cuantos pares de conejos situados en um rea cercada se pueden producir en um ao, a

partir de um par de conejos, si cada par da lugar al nacimento de um nuevo par cada mes
comezando com el segundo mes ?

No primeiro ms tem-se 1 par, no segundo ms eles ainda no

reproduziram, e ainda tem-se um par. No terceiro ms, ocorre a reproduo
passando a 2 pares, dos quais um deles continua a reproduzir e o novo par s
reproduz a partir do segundo ms. Seguindo tal organizao encontramos a
seguintes nmeros em sequncia: 1; 1; 2; 3; 5; 8; 13; 21; 34; 55; 89; 144; 233;...
Os termos da sequncia de Fibonacci, a partir do terceiro, podem ser
determinados somando-se os dois termos das posies imediatamente
anteriores. Por exemplo, o nmero 5 determinado pela soma de 2 e 3, ou ainda,
o nmero 144 encontrado somando-se 55 e 89. Dessa forma possvel criar
uma lei de recorrncia para obter tal sequncia da seguinte forma: an = an-1 + an2,

sendo n natural e maior que trs.

Nesta seqncia, a razo entre um termo e o termo anterior tende a

se estabilizar em um valor prximo de 1,62. Tal razo, que encontrada em

diversos campos da cincia e na natureza, chamada de urea e o nmero do
qual ela se aproxima chamado de nmero de ouro e representado pela letra
grega (phi).
Leonardo da Vinci utilizou tal proporo quando esboou o homem
Vitruviano, sendo o nmero de ouro encontrado na razo entre o lado do
quadrado e o raio do crculo. O mesmo ocorre com a consagrada Monalisa que
tem tal proporo entre seu tronco e a cabea, alm da formao do seu rosto.
As pirmides de Gizeh, no Egito, foram construdas de modo que a razo entre
a altura da face e a metade da base resulta no nmero ureo. Instrumentos
musicais so construdos com base na razo urea. Na natureza, encontramos
este quociente nas propores do nosso corpo, nas ptalas das margaridas, no
desenvolvimento da concha nautilus, nos furaces, nos girassis, dentre outros.
De acordo com Prechter e Frost (1989), Elliott em sua anlise das
flutuaes dos ndices da Bolsa de Valores observou que esta tem a mesma
base matemtica dos fenmenos naturais citados no pargrafo acima, ou seja,
a razo urea e algumas outras propores decorrentes da sequncia de
Fibonacci. Sua percepo bsica que os movimentos da Bolsa obedecem uma
proporo de crescimento segundo a sequncia de Fibonacci.

As propores, aproximadas, de Fibonacci mais importantes para as

ondas de Elliott so:

A razo entre um termo e o seu antecessor: 1,618

A razo entre um termo e o seu sucessor: 0,618

A razo entre nmeros alternados, na sequncia inversa: 0,382

A razo entre nmeros alternados, na sequncia: 2,618

Diante dessas propores, Leonardo de Pisa encontrou algumas propriedades.

Percebeu que a diferena entre 1, 618 e 0, 618 igual a diferena entre 2,618 e
1,618 que resultam em 1. A diferena entre 1 e 0,618 o mesmo resultado que
o quadrado de 0,618, alm disso, qualquer nmero Fibonacciano, diferentes de
1 e 2, multiplicados por 4 e somados a outro nmero da mesma sequncia
resultam em um nmero de Fibonacci, ou seja, uma operao Fechada.
Desta forma, sabendo que os movimentos do grfico de preo do mercado de
aes obedecem a uma proporo Fibonacciana podem-se utilizar estas
propores naturais para determinar grandes candidatos a suporte ou
resistncia dos movimentos em questo.
Traam-se retas do fundo ao topo do movimento e outras nas
propores de 62%, 50% e 38% do movimento, assim como na figura 2, e
estima-se que o movimento seja corrigido dentre estes nveis. Segundo Martins
(2009), caso essa previso no ocorra haver uma correo de 100% do
movimento ou superior a este, assim como est demonstrado na figura 2 que
representa o grfico de preo das aes preferenciais da Telemar, tnlp4, no
perodo de 2002 a 2004.

Figura 02- Cotao diria das aes da Telemar PN entre 2002 e 2004.
Fonte: Grafix - Bovespa

4. A Teoria da Onda de Elliott

A base de estudos de Elliott para desenvolver o princpio da onda foi
o ndice Dow Jones. Observou durante vrios anos os movimentos do mercado
e concluiu de forma emprica que estas variaes ocorrem sempre com um
mesmo padro, que seus movimentos no so aleatrios.
Frederico Lopes(2004) afirma que a concluso de Elliott est baseada
em um pressuposto da psicologia social, o de que grupos de pessoas tm
comportamentos que se tornam mais previsveis medida que aumenta o
nmero de pessoas envolvidas. Exatamente como na Bolsa.
Tal princpio foi analisado de acordo com a psicologia e desenvolvido
a partir da teoria de Dow, que diz que o movimento dos preos pode ser dividido
em trs tendncias: primrias, secundrias e tercirias.
A tendncia primria dura de um a dois anos e pode ser de alta ou de
baixa, a secundria, faz parte da primria durando alguns meses, podendo
corrigir a maior tendncia com movimentos altistas ou baixistas. A tendncia
terciria, denominada de curto prazo, por durar semanas, est contida na
segunda tendncia e tambm a pode corrigir com altas ou baixas no mercado.

Segundo Matsura (2006), a tendncia primria de Dow tem trs fases.

A de alta composta pela fase de acumulao, alta sensvel e euforia, enquanto
que a de baixa composta pela distribuio, baixa sensvel e pnico, assim
como mostra a figura 3.
Tendncia Primria de alta

Euforia

Tendncia Primria de baixa

Distribuio
Baixa Sensvel

Alta Sensvel
Acumulao

Pnico

Figura 03 Teoria de Dow

Fonte: Matsura (2006, pgina 10)

O
grfico da figura 4 mostra que as aes preferencias da TIM, tcsl4, passaram por
uma tendncia primria de baixa, e ilustra com clareza a teoria de Charles Henry
Dow.

Figura 04 Tendcia de baixa na teoria de Dow

Fonte: Grafix - Bovespa

Elliott desenvolveu a teoria de Dow afirmando que a flutuao do

mercado se propaga com cinco movimentos na mesma direo da tendncia

principal seguidos de trs movimentos corretivos, ou seja, na tendncia

contrria.

5
4
2

Figura 05 - As Ondas de Elliottt Tendncia de alta

Fonte: Matsura (2006, pgina 25)

A figura 5 mostra o conceito bsico das ondas de Elliott, as ondas 1,

3 e 5 so os impulsos da tendncia principal e as ondas 2 e 4 corrigem as ondas
1 e 3 respectivamente. J as ondas representadas por letras corrigem a
tendncia principal, sendo que B corrige a onda A.
Aps este movimento o ciclo recomea com a mesma a tendncia
ou inverte o sentido do movimento.

3
4

Figura 06 - As Ondas de Elliottt Tendncia de baixa

Fonte: Matsura (2006, pgina 25)

Elliott relatou que as ondas de impulso, que seguem tendncia

principal subdividem-se em outras cinco ondas e as corretivas em trs ondas.
Analogamente as ondas A e C que seguem a onda corretiva subdividem-se em
cinco ondas de menor grau e a que corrige a tendncia, B, em trs. E assim por
diante, as ondas continuaro a se subdividir, assim como na figura 7.
Tal teoria foi baseada na Teoria dos Fractais, pelo princpio da
autosemelhana desenvolvida por Benoit Mandelbrot. As ondas de Elliott podem
ser aplicadas em qualquer espao temporal, seja num grfico de anos, ou num
intraday.
Uma das ondas de impulso da tendncia principal pode no ser bem
definida e desenvolver uma extenso, geralmente situada na terceira onda, mas
que quando situada na quinta, segundo Prechter Jr. e Frost (1989), a sua
correo deve chegar at o incio da extenso.
As ondas corretivas tambm podem aparecer como ondas
complexas, assim como uma extenso, a regra da alternncia garante que
praticamente em todas as formaes de ondas, uma das duas ondas corretivas,
sempre seja complexa.

Tendncia
Principal

3
2
1

c
Correo de
Tendncia
Principal
Figura 07 - A Onda de Elliott subdividida
Fonte: Matsura (2006, pgina 26)

Alm da forma padro, as propores de cada onda tambm foram

determinadas segundo as razes da sequncia de Fibonacci. Inicia-se
percebendo que uma onda de Elliott, completa, composta por cinco ondas da
tendncia principal e trs ondas de correo, o que totalizam oito ondas. Os
nmeros 3,5,8 pertencem a sequncia de Fibonacci.
Diante do exposto e de todas as observaes feitas durante anos
sobre o comportamento das flutuaes dos ndices da bolsa chegou-se a
concluses decorridas da grande quantidade de eventos ocorridos de forma
semelhante.
A primeira onda determina todo o movimento da onda de Elliott. A
segunda onda corrige a primeira em 38%, 50% ou 62% e quando reconhecida,
uma tima oportunidade de compra, no caso de uma tendncia principal de
alta, ou de venda quando a tendncia principal de baixa, no entanto ela muito
difcil de ser reconhecida.
A onda trs o sonho de consumo de qualquer investidor por ser,
geralmente, a maior onda do movimento. Sendo assim, um timo ponto para
se posicionar. Quando reconhecido o movimento de Elliott no incio, espera-se
que a onda trs seja 162% ou 268% da primeira onda, o que no impede que
esta onda seja 100% ou at 62% da primeira, no entanto tais percentuais
acontecem com menos frequncia. Esta onda nunca a menor dentre as trs
ondas de impulso.
A quarta onda nunca pode corrigir o movimento a mais do que o topo
da onda um. mais comum que ela corrija a onda trs em 38%, 50% ou 62%.
Esta onda deve se diferenciar da segunda onda do mesmo movimento quando
se trata de grau de complexidade.
A onda cinco geralmente menor que a terceira, a menos que se constitua uma
extenso. Nesse contexto, espera-se que a quinta onda tenha a mesma
extenso da onda um, mas quando isto no acontece podemos esperar que ela
seja 62% da onda um ou um mltiplo do nmero 0, 618. uma onda que pode
ser identificada quando os indicadores comeam a mostrar uma cada de preos
do mercado. As ondas de correo A, B e C tambm so corrigidas segundo as

propores Fibonacciana. Sendo que muito ocorrido que a onda A corrija em

62% a onda cinco e que a onda C seja destruidora e corrija o movimento ainda
mais do que A.

Figura 08 Contagem correta das Ondas de Elliott

Fonte: Prechter Jr; Frost (1989, pgina 55)

Percebe-se na figura 8 trs quadros. No quadro da esquerda, h

inicialmente uma contagem incorreta das ondas, pois a onda 3 a menor dentre
as ondas de impulso e a onda quatro est corrigindo o movimento alm da onda
um. Ento, tem-se uma segunda figura, neste mesmo quadro, onde aps a onda
um, segue uma segunda onda complexa, podendo se esperar uma quarta onda
bem definida.
No quadro do meio, a primeira figura tem uma contagem incorreta por
conta que a onda trs a menor dentre as ondas e tm-se mais uma vez, na
figura da esquerda, uma contagem correta com a onda dois extendida.
Seguindo na figura da direita, na primeira curva, mais uma vez, a
terceira onda mais curta do que as trs, determinando uma contagem incorreta
das ondas. E verificando a figura correta percebemos mais uma extenso, desta
vez na primeira onda.
No momento em que se chega ao final das cinco ondas da tendncia
principal, se o movimento de correo for alm do incio da onda 1, tem-se uma
mudana de tendncia e as ondas de correo podem passar a ser parte das
ondas 1, 2, 3, 4 e 5 da nova tendncia.

A Teoria da Onda de Elliott no descarta a utilizao de outros

elementos da anlise grfica. Por exemplo, para determinarmos o fim de uma
tendncia de alta fazemos uso da linha de Tendncia de alta definida por Dow,
ou at com a formao de um OCO, tambm chamado de piv de baixa,
podendo da comear a nova contagem de ondas para uma nova tendncia
principal.
Das muitas anlises que existem sobre o mercado da Bolsa de
Valores, segundo Frost e Prechter Jr.(1989), a onda de Elliott proporciona a
melhor ferramenta para identificar os giros do mercado a ser observado. Tal
Teoria determina a figura de formao da onda, a determinao dos pontos de
recuo ou objetivo de novos preos, alm da previso do tempo em que se pode
alcanar seus objetivos.

5. A visualizao da Onda de Elliott

Elliott (1946), para concretizar o princpio de suas ondas analisou o
ndice Dow Jones que a mdia de todas as aes da Bolsa de Valores
Americana durante anos. Fez este estudo em uma das maiores crises da histria,
que foi a crise de 1929.
Para ilustrar as ondas de Elliott vai ser utilizado neste presente
trabalho a anlise do ndice Bovespa entre 2007 e 2009, perodo que contm a
crise do subprime, utilizando o GRAFIX, um programa de Anlise Tcnica
gratuito.
Abaixo segue a figura 9, as flutuaes do ndice Bovespa entre 1999
e 2010. Inicialmente, entre 1999 e 2000 percebe-se que vem ocorrendo um
movimento de alta, quando em maro de 2000 inicia-se um movimento de baixa
como mostra as LTBs abaixo, representado na cor verde.
No final de 2002, chega ao fim tal movimento de baixa, iniciando uma
alta que durou at meados de 2008, tendo uma queda brusca com uma onda
simples e bem delineada, ao contrrio da onda dois que se desenvolveu entre
2000 e 2002.

3
1
2

Figura 09 ndice Bovespa (1999 a 2010)

Fonte: Grafix - Bovespa

Tais ondas se caracterizam como as Ondas de Elliott. Analisadas

conjuntamente com o volume percebemos que as primeiras ondas citadas
acima, no perodo de 1999 a 2002 realmente condizem coma Teoria das Ondas
pois o volume neste perodo menor e quando inicia-se a terceira onda, iniciase tambm o crescimento do volume.
De acordo com a Teoria dos Fractais podemos encontrar sub ondas
nas ondas de um grau mais elevado e por conta disso, pode se analisar a onda
3 que se desenvolve no perodo de 2002 a 2008 segundo o Princpio da Onda
de Elliott.
Percebe-se na figura 10 abaixo que a terceira e quinta subondas da
terceira onda tem um crescimento de 1,62 da sub onda um, aproximadamente o
nmero ureo.
Em meados de 2006 inicia-se a quinta sub onda da terceira onda em
questo. Segundo Medeiros (2009) muitos analistas, em funo da onda de
Elliott, previam que o mercado estaria prestes a ter uma queda significativa nos
preos. Foi o que ocorreu no segundo semestre de 2008, caracterizando o incio
da quarta onda que, de Maio a Outubro de 2008, corrigiu a terceira onda em
cerca de 38%.

4
2

6
2
%

6
2
%

Figura 10 ndice Bovespa:2002 a 2008

Fonte: Grafix - Bovespa

Em relao anlise das ondas que est sendo feita desde 1999, a
segunda onda deste perodo se realizou num prazo de dois anos o que se faz
pensar que a quarta onda possa no ter se realizado num perodo de um
semestre, como foi a queda da bolsa com a crise do subprime.
Esta nova subonda que se caracteriza desde o incio de 2009 pode
ser tambm o incio de uma quinta onda. Contudo, o livro O princpio da Onda
de Elliott de Prechter Jr. e Frost (1989), faz anlises de ondas de correo
afirmando que quando o pico da onda B chegar ao incio da onda A, a onda C
no ser to devastadora como se caracteriza de forma geral. Sendo assim tal
curva que se caracteriza desde 2009 at os tempos atuais ainda pode ser a
subonda B da quarta onda, como mostra a figura 11.
Ento, caso a tendncia de alta que se caracteriza desde 2009 rompa
a resistncia formada pelo topo da sub onda 5 da onda 3, estar caracterizado
a onda 5 do Princpio de Elliott a longo prazo. Caso contrrio, estaremos numa
onda de mdio prazo, denotada na Teoria em pauta por onda B (figura 12).

Figura 11 ndice Bovespa: 2007 a 2010

Fonte: Grafix - Bovespa

?
A

Figura 12 ndice Bovespa : 2007 - 2010

Fonte: Grafix - Bovespa

6. Concluso:
Analisar e prever movimentos do mercado de aes da Bolsa de
Valores uma funo que envolve diversos fatores e que estudado por duas
vertentes: A Fundamentalista e a Tcnica.
Para o desenvolvimento de concluses para os movimentos
estudados se faz necessrio ter o domnio de diversos indicadores tcnicos, pois
as ondas de Elliott, a Teoria de Dow, os nmeros de Fibo complementam uma
srie de indicadores grficos.
Nesse trabalho foi analisado, dentro da anlise Tcnica, a ferramenta
das Ondas de Elliott e a sequncia de Fibonacci, mostrando que as mesmas tm
valor fundamental para se determinar os melhores momentos para se realizar
lucro dentro do mercado acionista, reconhecer as tendncias de alta e de baixa.
Como as ondas de Elliott podem estar subdividas em diversos
tempos, e que dentro das ondas esto contidas sub ondas, possvel que um
mesmo ativo possa estar em tendncia de alta e de baixa simultaneamente,
dependendo se a anlise que est sendo feita a longo ou mdio prazo. Por
isso necessrio estabelecer o seu referencial, seja ele semanal, dirio ou um
grfico de 15 minutos para um day-trader.
Crises sempre viro, elas so cclicas. O mundo caiu nas crises de
29 (1929), do Mxico (1994), da sia (1997), da Rssia em (1998) e agora com
o subprime (2008), e se reergueu. O importante estar atento aos indicadores
e poder tirar proveito tambm da crise.

Anlise fundamentalista a anlise da situao financeira, econmica e mercadolgica de uma

empresa e suas expectativas e projees para o futuro.
Day trader um operador de mercado que realiza negociao de ativos durante um mesmo
dia.

REFERNCIA
1. ANLISE tcnica: Estratgias Utilizando Elliott. Scribd. Disponvel
em http://www.scribd.com/doc/3587852/Ondas-de-Elliot. Consultado em
19 de abril de 2010.
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Disponvel em www.bolsaone.com/www/manual/moe.pdf. Consultado
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de 2005. Disponvel em
http://www.latec.uff.br/estinvest/artigos/Elliott.htm . Consultado em 15 de
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corretagem nas operaes com utilizao da mdia mvel na tomada de
deciso em investimento: o caso da EMBRAER.2006. Revista Brasileira
de Gesto e Desenvolvimento Regional, v. 2, n. 1, p. 101-118, janabr/2006. Disponvel em
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Onda de Elliott. 1 ed., Espanha Madrid: Gesmovasa, 1989.
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www.invertired.com/ondas.doc. Consultado em 19 de abril de 2010.
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Valores. Revista Eletrnica de Economia, N 3, maro. 2004. Disponivel
em http://www.viannajr.edu.br/revista/eco/edicoes.asp Consultado em
19 de Abril de 2010.
8. MARTINS, Leandro. Anlise Grfica Fibonacci e Ondas de Elliott
Parte 1. Dinheirama. Disponvel em
http://dinheirama.com/blog/2009/11/12/analise-grafica-fibonacci-e-ondasde-elliott-parte-1/. Consultado em 18 de abril de 2010.
9. MATSURA, Eduardo. Comprar ou Vender? Como investir na bolsa
utilizando analise grfica. 6 Ed. So Paulo: Saraiva, 2007.

10. MEDEIROS, Augusto Santana Veras de. Anlise tcnica: um estudo

emprico luz das finanas comportamentais. 2009. Dissertao
(Mestrado) Centro de Cincias Sociais Aplicadas da Universidade
Federal da Paraba, Joo Pessoa, 2009.
11. MENDONA, Andr. O que a Teoria de Elliott. ElliottBrasil.com.
Disponvel em http://www.Elliottbrasil.com/teoriadeElliott.php.
Consultado em 18 de abril de 2010.
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ADVFN. Disponvel em:
http://ideiasdetrades.blogs.advfn.com/2009/06/17/ondas-de-Elliott-efibonacci-uma-breve-introducao/.Consultado em 20 de abril de 2010.
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Tcnicas, So Paulo: Atlas, 2001.
15. VENTURA, Victor. As Principais crises desde a criao da Bovespa.
Querer Empreender. Disponvel
http://quererempreender.blogspot.com/2009/05/as-principais-crisesdesde-criacao-da.html