Modelo de Superviso Portugus

Se a Superviso tem o intuito de garantir a estabilidade e a solidez do sistema financeiro

e a eficincia do seu funcionamento, a Regulao pretende prevenir o risco sistmico, ou
seja, a possibilidade de ocorrncia de um evento no antecipado ou repentino que possa
afectar o sistema financeiro como um todo.
O facto de existir um conjunto de normas e regulamentos implica o controlo da sua
observncia pelas instituies financeiras a elas sujeitas e, desta forma, garantir a
confiana no sistema financeiro.
O Sistema Financeiro Portugus assenta num modelo de Superviso Institucional com
uma clara distino entre os trs segmentos de mercado existentes - o bancrio, o
financeiro e o segurador.
O actual modelo de Superviso do Sistema Financeiro Portugus est dividido da seguinte
forma:

O Modelo de Superviso Portugus

Autoridad
e de
superviso

Comisso do Mercado de
Valores Mobilirios

Banco de
Portugal

Instituto de
Seguros de
Portugal

mbito de
superviso

Mercados de valores
mobilirios e instrumentos
financeiros derivados de
actividade dos agentes que
neles actuam

Instituies de
crdito e
Sociedades
financeiras

Actividade
seguradora e
resseguradora

Segmento
de
mercado

Financeiro

Bancrio

Segurador

Superviso Horizontal

Superviso
Vertical

Superviso
Vertical

O modelo de Superviso do Sistema Financeiro Portugus actualmente em vigor encontrase em fase de reviso, estando prevista a sua evoluo para um modelo com apenas duas
autoridades de superviso Modelo Twin Peaks.

"O novo modelo de superviso financeira em Portugal: Que mudanas?"

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Carlos Costa Andrade, Scio da Ura Menndez |

19:59 Sexta feira, 18 de dezembro de 2009
A crise financeira internacional, que teve incio durante o ano de 2007, despoletou a necessidade de proceder a
uma profunda reforma da superviso e regulao financeiras globais. Desde ento, tm-se multiplicado as
iniciativas internacionais na procura de solues e medidas a este nvel. A Unio Europeia tem sido, alis, lder
neste processo, procurando implementar, no plano comunitrio, um sistema financeiro mais slido, de forma a
ultrapassar a crise e devolver a confiana aos mercados financeiros. Veja-se, por exemplo, as concluses
aprovadas pelo Conselho Europeu no passado ms de Junho, no seguimento das recomendaes do Relatrio
Larosire, sobre a reforma do quadro europeu de superviso financeira.
O Governo Portugus, acompanhando a tendncia internacional, avanou com uma proposta de reforma do
modelo institucional de superviso financeira visando o seu aperfeioamento. De forma a envolver as entidades
de superviso e os agentes do mercado neste processo, foi lanada pelo Ministrio das Finanas uma consulta
pblica, que terminou no passado dia 31 de Outubro, sob o ttulo "Reforma da Superviso Financeira em
Portugal".
As medidas propostas passam pelo abandono do actual sistema de superviso tripartido, composto pelo Banco
de Portugal, (responsvel pelo subsector bancrio), CMVM (responsvel pelo subsector mercado de capitais) e
ISP, (responsvel pelo subsector segurador e fundo de penses), a favor de um modelo de superviso por
objectivos, tambm conhecido como modelo twin peaks.
Este modelo caracteriza-se pela existncia de duas autoridades de superviso em que a repartio de
competncias efectuada em funo da natureza prudencial ou comportamental da superviso e no por
referncia a um subsector financeiro em especial, tal como acontece actualmente. Pretende-se assim, que todos
os agentes de mercado fiquem sob o controle de duas autoridades, independentemente da sua natureza
jurdica, actividade ou funes que desempenhem.
Na prtica, o Banco de Portugal ficar responsvel pela superviso prudencial, actuando numa lgica de
preveno, assegurando a estabilidade do sistema financeiro quer como um todo, quer de cada uma das
instituies que o compem, atravs de regras de disciplina financeira tais como a imposio de rcios de
fundos prprios e de solvabilidade ou limites de endividamento. O novo supervisor, resultante da reestruturao
da CMVM e do ISP, ficar responsvel pela superviso comportamental, actuando numa perspectiva
sancionatria e de monitorizao, assegurando o cumprimento das normas de conduta pelos agentes de
mercado, a tutela dos direitos dos investidores e consumidores de produtos financeiros e a concorrncia entre
os vrios intermedirios. Por ltimo o Conselho Nacional de Supervisores Financeiros, ter tambm os seus
poderes reforados, passando a assegurar a cooperao e troca de informao entre o Banco de Portugal e o
novo supervisor.
A reestruturao que se pretende introduzir afigura-se adequada no contexto actual, em que se assiste a um
acentuado esbatimento das fronteiras entre os trs subsectores financeiros (bancrio, mercado de capitais e
segurador) e onde, a nvel nacional, os conglomerados financeiros, agentes que operam transversalmente em
todos os sectores do mercado, tm especial relevncia. Com este modelo, reduzem-se os riscos de arbitragem
regulatria, possibilita-se uma uniformizao das regras de regulao para entidades que embora distintas,
desenvolvam as mesmas actividades e/ou prestem servios semelhantes. Poder-se- acrescentar ainda que no
contexto da crise actual foi possvel verificar que, uma entidade de superviso, de forma a ser eficaz, no deve
ser posta numa posio em que possa sacrificar a transparncia do mercado em prol de preocupaes
prudenciais ou vice-versa, situao que com a reestruturao em vista, passaria a ser evitada.
Porm, para que este modelo funcione essencial que se definam de forma clara as responsabilidades dos
supervisores, j que a ausncia de uma delimitao concreta das reas de actuao de cada uma das
entidades, comporta o risco de duplicao ou ausncia de controlo ou superviso, afigurando-se tambm mais
dispendiosa a determinao da entidade competente a cada momento, devido sujeio dos agentes de
mercado ao escopo de ambas.
A implementao de um novo modelo institucional de superviso financeira no pode ser encarada como a
nica soluo para os problemas detectados em matria de regulao financeira, sendo tambm necessrio dar
a devida importncia aos instrumentos de deteco de riscos e assegurar que o alarme soa atempadamente
assim que os mesmos forem detectados. O Governo pretende concluir a implementao desta reforma at
Setembro de 2010. Numa reestruturao to profunda, como a que se pretende efectuar, importante ter em
considerao que, muito embora a crise financeira tenha sido um bom exemplo do que funciona ou no ao nvel
da superviso, as constantes evolues do sistema financeiro podero levar a que quaisquer novas medidas

deficientemente ponderadas rapidamente se tornem obsoletas. Da ser crucial, para uma regulao eficiente,
que a actuao das entidades de superviso prime pela simplicidade, clarividncia, flexibilidade e rapidez.

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