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por Patricia Galves Derolle | J jul 2013 | Economia, Estudos para o CACD | 0 Comentrios
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Armadilha de liquidez
um cenrio onde os agentes econmicos retm moeda em excesso:
Elevada incerteza
Demanda por moeda excessiva
Poltica monetria no tem efeito
Situao de recesso
Para quebrar o cenrio de armadilha da liquidez, preciso colocar em funcionamento a poltica fiscal,
ampliando o gasto pblico.
Poltica monetria para os keynesianos
A poltica monetria atua sobre a demanda efetiva atravs do crdito. Como a demanda efetiva aumenta,
h mais crescimento. Como h mais crescimento, h mais emprego dos fatores de produo.
Graficamente, o efeito o mesmo do curto prazo observado pelos clssicos. A diferena que para os
keynesianos, o resultado P1, Y1 permanente, j que o desemprego a norma.
Nessa abordagem, a tolerncia com algum nvel de inflao permite um cenrio de maior crescimento.
Clssicos
Keynesianos
O desemprego a norma
um produto potencial)
investimento
combate inflao
Poltica fiscal
Poltica fiscal o que o governo faz quando mexe nos gastos ou nos tributos.
Poltica fiscal expansionista: aumento de gastos ou reduo de tributos. expansionista porque
expande a demanda agregada.
Poltica fiscal contracionista: diminuio dos gastos ou aumento de tributos. contracionista porque
contrai a demanda agregada.
Clssicos
Para os clssicos, a oferta agregada de longo prazo vertical, ou seja, o produto de equilbrio no pode ser
alterado em funo de variaes de preo. Considerando a identidade do PIB, parecer-se-ia que um
aumento dos gastos deveria levar a um aumento do PIB, mas um aumento do gasto pblico no interfere
no valor do PIB porque desincentiva consumo e investimento. Esse movimento chamado de efeito
deslocamento, ou efeito expulso ou crowding-out.
Governo reduz impostos ou aumenta gastos (poltica fiscal expansionista) -> diminuio da poupana do
governo escassez de poupana (I > Sp + Sg) -> aumento da taxa de juros -> Taxas de juros altas significam
menos investimentos e menos consumo.
O efeito deslocamento uma reduo do papel dos privados em favor de uma ampliao do estado no
conjunto do PIB.
Um aumento da demanda por moeda provocado pela poltica fiscal expansionista provoca um aumento do
preo da moeda, isto , a taxa de juros (r). Taxas de juros mais altas reduzem o consumo e o investimento.
Na viso clssica, alm da poltica fiscal no gerar efeito no PIB potencial, o Estado deve cobrar impostos
baixos, j que tributos altos desincentivam a produo e a eficincia.
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Disciplina fiscal
O Estado no deve gastar mais do que deve. Quando G > T, o Estado precisa pegar mais dinheiro
emprestado e vai reduzir a poupana disponvel. A reduo da poupana faz aumentar a taxa de juros,
provocando novamente o efeito deslocamento.
Curto prazo
Uma poltica fiscal expansionista pode aumentar o PIB e os preos no curto prazo
Uma poltica fiscal contracionista pode reduzir o PIB e os preos no curto prazo
Como esses efeitos de curto prazo no sustentam no longo prazo preciso, na viso clssica, evitar o
oportunismo de curto prazo. No Brasil, a Lei de Responsabilidade Fiscal cumpre esse papel.
Keynes
PIB = C (E) + I (E) + G
*Expectativa
Produo > Demanda efetiva -> aumento nos estoques -> caem os investimentos -> aumenta o
desemprego -> cai o consumo -> aumento nos estoques.
O aumento do gasto do governo provoca um efeito positivo sobre o PIB maior do que o gasto efetivamente
realizado, em funo do efeito multiplicador.
Os gastos:
Aumentam a demanda efetiva
Os empresrios melhoram suas expectativas e aumentam o investimento
Com mais investimentos, aumenta o emprego
Com mais emprego, aumenta o consumo
Multiplicador keynesiano
PmgC propenso marginal ao consumo. Essa propenso refere-se ao percentual da renda que gasto
com consumo (e que no poupado).
MK = 1 / 1 PmgC
Ex. De R$ 100, R$ 90 so consumidos e R$ 10 so poupados. A PmgC = 0,9
Na teoria keynesiana, o investimento no iguala poupana.
Em situaes extremas, como a da armadilha da liquidez, esse aumento de gastos se torna necessrio para
evitar a contrao da Demanda Agregada. No pensamento de Keynes, esse um cenrio para o qual no
existe soluo automtica, o governo tem que intervir.
Uma concluso desse raciocnio que a disciplina fiscal no to importante. Isso porque o aumento da
demanda efetiva, gerado graas expanso dos gastos pblicos, ir aumentar a arrecadao do Estado e,
posteriormente, reduzir o dficit pblico.
Assim, nesse raciocnio, a recuperao do crescimento que financia o dficit pblico, e no a recesso por
meio da realizao de uma poltica fiscal contracionista, como no raciocnio clssico.
Estado no pode ser mnimo. Seu papel :
Criar demanda efetiva
Gerar poltica anti-cclica
Balizar as expectativas
Dficit pblico pode ser uma forma de criar demanda efetiva, aumentar a arrecadao e aumentar o
crescimento econmico.
Trade-off de Poltica econmica
Fiscal
Monetria
Inflao x Desemprego
Poltica expansionista: para reduzir o desemprego, necessrio tolerar uma inflao mais alta.
Poltica contracionista: para reduzir a inflao, necessrio tolerar um desemprego mais alto.
Expansionista -> inflao mais alta /Contracionista -> desemprego mais alto
Curva de Phillips (Inflao x Desemprego)
Mostra os resultados de curto prazo da poltica econmica. As possibilidades de poltica monetria e fiscal
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Keynesianos
produo
produo
combate inflao
cclicas
deslocamento
(aumento
do
gasto
pblico,
demanda efetiva
efeito multiplicador
desemprego;
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