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Atps - Ana Cleide
Atps - Ana Cleide
CURSO: ADMINISTRAO.
DISCIPLINA: ANLISE DE INVESTIMENTOS.
GRAJA
2015.
SUMRIO
INTRODUO............................................................................................................ 03
CAPTULO 1 DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO................. 05
CAPTULO 2 ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE........... 07
CAPTULO 3 MTODOS PARA A AVALIAO DE INVESTIMENTOS..... 12
CAPTULO4
EFEITO
DA
INFLAO
NA
ANLISE
DE
INVESTIMENTOS...................................................................................................... 16
CAPTULO 5 O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO......................... 18
CONCLUSO............................................................................................................... 20
REFERNCIAS
INTRODUO
INTRODUO
TIPOS DE INVESTIMENTOS
Investimento trata-se de aplicao de algum tipo de recurso (dinheiro ou ttulos)
atravs
da
pesquisa
em
bibliografias
existentes
sobre
assunto.
Preos
DISCRIMINAO
Unidade
Dirio
Mensal
Unitrios
R$
Quant.
Valor
Quant.
Valor
R$ 19,00
R$ 95,00
100
R$ 1.900,00
Produtos
Sorvete
Kg
Picol
Unidade
R$ 2,00
30
R$ 60,00
300
R$ 600,00
Vitaminas/sucos
500 ml
R$ 5,00
25
R$ 125,00
300
R$ 1.500,00
Sanduche natural
Unidade
R$ 5,50
20
R$ 110,00
250
R$ 1.350,00
Milk shake
500 ml
R$ 7,00
20
R$ 140,00
200
R$ 1.400,00
100
R$ 530,00
1.150
R$ 6.750,00
TOTAL GERAL
FATURAMENTO ANUAL
PRODUTO
Sorvete
PREO MENSAL
R$ 1.900,00
PREO ANUAL
R$ 22.800,00
Picol
R$ 600,00
R$ 7.200,00
Vitaminas/sucos
R$ 1.500,00
R$ 18.000,00
Sanduche natural
R$ 1.350,00
R$ 16.200,00
Milk shake
R$ 1.400,00
R$ 16.800,00
TOTAL GERAL
R$ 6.750,00
R$ 81.000,00
Ano 1
Ano 2
Valor
Quant.
Valor
Quant.
Quant.
Sorvete
1.500
R$ 28.500,00
1.612
R$ 30.628,00
1.690
Picol
16.000
R$ 32.000,00
17.80
0
R$ 35.600,00
Vitaminas/sucos
12.000
R$ 60.000,00
13.50
0
Sanduche
natural
12.450
R$ 68.475,00
Milkshake
5.500
TOTAL
GERAL
35.000
Ano 3
Valor
Ano 4
Ano 5
Quant.
Valor
Quant.
Valor
R$ 32.110,20
1.950
R$ 37.050,00
2.200
R$ 41.800,00
18.855
R$ 37.710,00
20.500
R$ 41.000,00
21.900
R$ 43.800,00
R$ 67.500,00
14.900
R$ 74.500,00
16.000
R$ 80.000,00
17.500
R$ 87.500,00
13.90
0
R$ 76.450,00
14.500
R$ 79.750,00
16.000
R$ 88.000,00
17.000
R$ 93.500,00
R$ 38.500,00
6.950
R$ 48.650,00
7.700
R$ 53.900,00
9.000
R$ 63.000,00
10.200
R$ 71.400,00
R$ 227.475,00
53.76
2
R$ 258.828,00
57.645
R$ 277.970,00
63.450
R$ 309.050
68.800
R$ 338.000,00
(VALORES)
(-) Impostos
(=) Receita Lquida de
ANO 1
R$ 7.500,00
R$ 72.000,00
ANO 2
R$ 8.200,00
R$ 79.500,00
ANO 3
R$ 8.990,00
R$ 85.000,00
ANO 4
R$ 9.900,00
R$ 95.600,00
ANO 5
R$ 10.900,00
R$ 105.500,00
Vendas
(-) Custo das vendas
(=) Lucro Bruto
(-) Despesas com vendas
(-) Despesas
R$ 9.300,00
R$ 65.500,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 10.300,00
R$ 71.300,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 10.800,00
R$ 80.500,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 11.300,00
R$ 87.500,00
R$ 0,00
R$ 0,00
R$ 11.600,00
R$ 99.000,00
R$ 0,00
R$ 0,00
administrativas
(-) Despesas financeiras
(-) Despesas com
R$ 1.500,00
R$ 900,00
R$ 1.500,00
R$ 900,00
R$ 1.500,00
R$ 900,00
R$ 1.500,00
R$ 900,00
R$ 1.500,00
R$ 900,00
depreciao
(-) Outras despesas
Lucro Operacional Antes
R$ 500,00
R$ 62.000,00
R$ 500,00
R$ 69.200,00
R$ 500,00
R$ 76.200,00
R$ 500,00
R$ 85.125,00
R$ 500,00
R$ 94. 020,00
do IR
(-) Proviso p/ Imp. de
R$ 9.300,38
R$ 10.342,90
R$ 11.590,46
R$ 13.798,75
15.121,50
Renda
Lucro Lquido Aps IR
Alquota do IR
R$ 52.820,13
20%
R$ 59.337,60
20%
R$ 65.500,12
20%
R$ 72.189,65
20%
R$ 80.138,50
20%
DESCRIO
VEICULO
INVESTIMENTO INICIAL
QUANTIDADE UNITARIO
01
R$15.000,00
TOTAL
R$15.000,00
INSTALAES
MAQUINAS E EQUIP.
MOVEIS E UTENSILIOS
DESP.OPERACIONAL
01
05
10
02
R$10.000,00
R$400,00
R$200,00
R$500,00
R$10.000,00
R$2.000,00
R$2.000,00
R$1000,00
TOTAL=R$30.000,00
R$ 30.628,00
R$ 32.110,20
R$ 37.050,00
R$ 41.800,00
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
Ano 0
R$ 30.000,00
Investimento Inicial
MTODOS PARA AVALIAO DE INVESTIMENTOS
SELIC SISTEMA ESPECIAL DE LIQUIDAO E DE CUSTDIA
A Taxa SELIC tambm conhecida como taxa bsica de juros da economia
brasileira. a segunda menor taxa de juros da economia brasileira (a menor a TJLP) e
serve de referncia para a economia brasileira. Ela usada nos emprstimos feitos entre
os bancos e tambm nas aplicaes feitas por estas instituies bancrias em ttulos
pblicos federais.
A SELIC definida a cada 45 dias pelo COPOM (Comit de Poltica Monetria
do Banco Central do Brasil).
De modo simples, a taxa SELIC serve de taxa de juros de pagamento da dvida
do Governo representada pelos ttulos pblicos, que so adquiridas diariamente
especialmente pelas instituies financeiras (overnight), ou seja, com a emisso de
ttulos pblicos, o Governo se compromete a pagar, a ttulo de juros, aos adquirentes
destes, a taxa diria do Sistema Especial de Liquidao e Custdia. Sendo assim, a taxa
SELIC tem lastro nos ttulos pblicos e modificada diariamente, por meio dessas
operaes de financiamento.
ENTRADAS
R$ 10.500,00
R$ 14.000,00
R$ 12.000,00
R$ 12.000,00
R$ 11.000,00
ACUMULADO
R$ 10.500,00
R$ 14.000,00
R$ 12.000,00
R$ 12.000,00
R$ 11.000,00
CLCULO DA PAYBACK
ANO
0
1
2
3
4
5
Data 1 a 5
VPL (20%)
TIR
FLUXO DE CAIXA
R$ - 30.000,00
R$ 10.500,00
R$ 14.000,00
R$ 12.000,00
R$ 12.000,00
R$ - 30.000,00
R$ 33.545,45
R$ 3.545,45
28, 02%
Inflao de demanda.
Inflao de custos.
Inflao crnica
Embora os preos estejam sempre crescendo de forma diferenciada por produtos,
aumento o geral dos preos, e tem um impacto nos cashflows dos projetos de
investimento a trs nveis:
empresas so obrigadas a deduzir certa percentagem de sua renda mdia anual para o
governo. Esta percentagem pode variar de acordo com a renda mdia anual, ou pode ser
fixa em uma dada percentagem.
O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez,
influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar
condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio
continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas
deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de
clculo do imposto de renda. No Brasil, o imposto de renda cobrado (ou pago)
mensalmente (existem alguns casos que a mensalidade opcional pelo contribuinte) e
no ano seguinte o contribuinte prepara uma declarao de ajuste anual de quanto deve
do imposto (ou tem restituio de valores pagos a mais), sendo que esses valores
devero ser homologados pelas autoridades tributrias.
A depreciao (ou subtraes do Imobilizado) dos Bens materiais do Ativo
Imobilizado (uma vez que o Ativo Permanente divide-se em Investimentos, Imobilizado
e Diferido) representa a diminuio do valor dos itens ali classificveis, resultante do
desgaste pelo uso, ao da natureza ou obsolescncia normal.
A depreciao uma despesa contbil. E quando um Ativo perde o valor ao
longo do tempo, gerando uma despesa, diminui o lucro, operacional, que resulta na
diminuio da base de calculo do imposto de renda. Os bens depreciveis so todos os
bens fsicos, do ativo imobilizado, sujeitos a desgaste pelo uso ou por causas naturais ou
obsolescncia normal.
A depreciao e o Imposto de Renda exercem efeitos positivos e negativos
quando se trata de um Investimento.
TMA = 21%
VPL= 3930,45
TMA = 22%
VPL= 3345,24
TMA = 23%
VPL= 2800,05
TMA = 24%
VPL= 2.337,98
TMA = 25%
VPL=1620,90
TMA = 26%
VPL= 1060,47
TMA = 27%
VPL= 537,75
TMA = 28%
VPL= 9,67
TMA = 29%
VPL= -445,67
Para Hoji (2010) consiste na apurao do tempo necessrio para que a soma dos
fluxos de caixa lquidos peridicos seja igual ao fluxo de caixa lquido do instante
inicial. Este mtodo no considera os fluxos de caixa gerados durante a vida til do
investimento aps o perodo e portando no permite comparar o retorno entre dois
investimentos. Mas um mtodo largamente utilizado como um limite para
determinadas tipos de projetos, combinado com os outros.
Segundo Assaf Neto (2009) consiste na determinao do tempo necessrio para
que o dispndio de capital seja recuperado por meio de fluxos de caixas promovidos
pelo investimento. interpretado como um importante indicador do nvel de risco de
um projeto de investimento. Ainda para Assaf Neto (2009) duas importantes restries
ao mtodo payback.
Posteriormente a montagem do fluxo de caixa tanto do mtodo do VPL como da
TIR, se aceita uma taxa mnima de atratividade para aferir se o saldo ajustado com as
perspectivas do investidor, logo se o projeto atraente. Essa taxa denomina-se:
TMA- Taxa Mnima de Atratividade: representa o mnimo que um investidor se
prope a ganhar quando faz um investimento, ou o mximo que um tomador de dinheiro
se prope a pagar quando faz um financiamento.
A TMA formada a partir de trs componentes, que fazem parte do que se
denomina Cenrio Econmico-Financeiro.
Custo de Oportunidade. o ponto de partida e representa a remunerao que
teramos pelo nosso capital caso no o aplicssemos em nenhuma das alternativas
analisadas.
Risco do Negcio. o segundo componente da TMA, j que o ganho tem que
remunerar o risco inerente adoo de uma nova alternativa de investimento.
Liquidez. Pode ser descrita como a facilidade, a velocidade, com que
conseguimos sair de uma posio no mercado e assumir outra.
A TMA pode ser considerada como pessoal e intransfervel, uma vez que varia
de investimento intransfervel, uma vez que varia de investimento para investimento e
de pessoa para pessoa. O que considerado bom negcio para algum, pode no s-lo
para outro.
2 - VPL Valor Presente Lquido; O mtodo do Valor Presente Lquido um mtodo
alternativo ao do Payback, visando corrigir as principais deficincias apresentadas por
este.
Para utilizar o VLP, faz-se necessrio construir o fluxo de caixa do projeto,
sendo os seus principais componentes:
Investimento inicial;
Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;
Valor residual do investimento se houver.
Este mtodo utiliza os princpios da matemtica financeira, calculando o valor
presente do fluxo de caixa do investimento. O VPL chamado de lquido, pois
considera o fluxo total com as sadas (investimento) e entradas (retornos) descontadas
uma taxa de atratividade.
Esta considerada uma sofisticada tcnica de analise de oramento de capital,
mercado financeiro), aceita-se o projeto; se for menor, rejeita-se o projeto. Este critrio
garante que a empresa esteja obtendo, pelo menos, sua taxa requerida de retorno. Em
geral, essa taxa representa o custo do dinheiro no tempo para esse investidor. Quando se
pensa em fazer um investimento, desejamos compar-lo com outras alternativas para
termos certeza da melhor opo. H algumas possibilidades de TMA que so bastante
teis:
- Taxa de retorno da aplicao financeira: supe que o custo de oportunidade seja o
de deixar os recursos aplicados em investimentos de baixo risco (renda fixa);
- Taxa de captao de emprstimos: supe que a empresa no possua o capital para
investir, portanto se obrigada a captar um emprstimo. Considera o custo de
oportunidade de forma mais conservador que a taxa de aplicao.
Assim sendo, esses so alguns mtodos para se observar e elaborar um fluxo de
caixa relevante, portanto o que decide so as necessidades do investidor.
Quando se pensa em fazer um investimento, desejamos compar-lo com outas
alternativas para termos certeza da melhor opo.
Conclui que pelo modo VPL o projeto deve ser aceito por que seu resultado
maior que zero, sendo assim, a empresa obter um retorno maior do que o esperado e
maior do que seu custo de capital. Pelo modo TIR o projeto tambm deve ser aceito por
seu resultado ser maior do que a TMA, dessa forma a empresa se garante estar
recebendo pelo menos, sua taxa requerida de retorno. Pelo modo Payback o retorno de
seu investimento ser de 2,1 anos, ou seja, quanto menor for o tempo esperado de
retorno, menor a exposio da empresa aos riscos.
Existem algumas regras para aceitar ou rejeitar um investimento, possvel usar
qualquer um dos trs mtodos, desde que:
1) VPL > VPO VPL dever ser superior ao VP para que o investimento seja
interessante. Caso contrrio, haver prejuzo, j que a receita futura ser menor do que o
gasto inicial.
2) TIR > TMAA TIR dever ser maior que a TMA. Caso contrrio, ser mais
interessante investir no mercado financeiro, em CDB, DI ou poupana, por exemplo.
3) Payback descontado < Vida til O Payback descontado no poder ultrapassar a
vida til do investimento, seja ele uma mquina, equipamento, edifcio etc.
Evidentemente, se isto ocorrer, no ser possvel obter o retorno sobre o que foi gasto
inicialmente.
Enfim, abrir um novo negcio sempre um desafio. preciso estar atento
principalmente s necessidades do mercado, a economia e aos hbitos de consumo da
populao que se pretende atender. As sugestes mais cotadas para um novo negcio
so o comrcio de roupas e calados, farmcias e perfumarias, supermercados, materiais
de construo, segmento de eletrodomsticos e eletroeletrnicos. As empresas de
prestao de servios e terceirizadas tambm crescem no mercado. Porm, para arriscar
a abertura de qualquer negcio necessria uma ampla pesquisa que evitar surpresas
desagradveis em um futuro prximo.
Todo investidor busca a melhoria de trs aspectos bsicos em um investimento:
retorno, prazo e proteo ou segurana. Ao avaliar determinado tipo de investimento, o
investidor deve estimar, portanto, sua rentabilidade ou lucro, sua liquidez e seu grau de
risco.
A rentabilidade sempre diretamente relacionada ao risco. Ao investidor cabe
definir o nvel de risco que est disposto a correr, em funo de obter uma maior ou
menor lucratividade. Todos os tipos de investimento existentes no Sistema Financeiro
Nacional abrangem aplicaes em ativos diversos, negociados no mercado financeiro
(mercado de crdito). A rentabilidade proporcionada por cada tipo de investimento
depende diretamente da variao de desempenho do ativo financeiro utilizado como
referncia do investimento.
Para fazer negcios no mercado necessrio haver um vendedor e um
comprador, como voc est em uma empresa, ou o prprio dono da empresa, voc
quer mais saber como encontrar o comprador, Ou melhor, voc quer saber como
transformar a sua empresa em uma formidvel mquina de vendas. O grande problema
este! No incio o marketing tinha que encontrar uma maneira de empurrar o que se
fabricava para os compradores.
Hoje, pelo menos as grandes empresas e as empresas mais modernas ou
atualizadas, trabalham de uma forma diferente:
Se elas j tm um servio ou produto, elas buscam verificar qual o segmento do
mercado que precisa daquilo que elas fabricam;
Se elas esto iniciando uma nova operao porque perceberam, investigaram e
comprovaram que determinado segmento tem uma necessidade, e essa necessidade
que vai ser produzida. Hoje necessrio verificar se h mercado para voc produzir, o
que quer que seja; caso contrrio o risco ficar com a produo encalhada, sem
compradores. Palavras do grupo e ajudas em alguns sites como: SEBRAE, Resumo dos
Negcios e anlises de Negcios.
Informaes sobre Fluxo de Caixa Relevante: Um fluxo de caixa relevante para
um projeto uma alterao do fluxo de caixa da empresa toda, que resulta da deciso de
fazer um investimento. Esses fluxos so definidos em termos de alteraes, ou
incrementos do fluxo de caixa existentes na empresa e so denominados fluxos de caixa
incrementais.
Caractersticas: No arranjo dos fluxos de caixa relevantes esteja seguro de
considerar os tipos de entradas e sadas de caixa: Entradas e sadas de caixa iniciais no
tempo zero, Investimentos em contas a receber e estoques, Valores residuais futuros e
Fluxo de caixa operacional. Tendo que levarem em considerao as Reposies,
manuteno do negcio, reduo de custos, expanso de produtos ou mercados,
expanso em novos produtos ou mercados e projetos de segurana e ou ambientais.
Importncia: O fluxo de caixa um instrumento fundamental para qualquer
empresa porque obriga a empresa a se planejar e a trabalhar utilizando-se de dados
estatsticos; proporcionam uma viso a curtos e mdios prazos sobre o desempenho da
empresa; oferece uma viso para investimentos, apresentarem ndices de crescimento
acentuado. De tudo o que foi escrito, podemos perceber que o fluxo de caixa, poderosa
ferramenta de planejamento financeiro. A ausncia de planejamento do fluxo de caixa
um fator predeterminante para que a empresa no atinja seus objetivos. O controle e o
planejamento podem de forma contundente ser utilizados como instrumento para gerar
lucros e manter a sade econmica e financeira da empresa.
CONCLUSO
Concluiu-se que tanto a TIR quanto o VPL so os mais adequados mtodos de
anlise de investimentos, metodologicamente consistentes e slidos, diversamente do
payback, no qual proporciona atinadas deficincias tcnicas. No obstante, a TIR no
inferior ao VPL, seu clculo muito mais intricado e infausto, cometendo, diversas
vezes, isso porque o VPL o procedimento mais aconselhado, j que bastante superior
ao payback e de clculo inferiormente implexo que a TIR.
No modo VPL o projeto precisa ser aceito j que seu saldo maior que zero,
sendo assim, a empresa Cravo & Canela Lanches impetrar um regresso mximo do que
o prometido e maior do que seu valor de capital. J no modo TIR o projeto ainda
necessita ser aceito por seu efeito ser mximo do que a TMA, dessa forma a empresa
Cravo & Canela Lanches avaliza se estar ganhando pelo menos, sua taxa solicitada de
retrocedo. No Payback trs anos ser tempo de regresso de seu investimento, ou seja,
quanto menor for o perodo prometido de resposta, mnima a exibio da empresa aos
mpetos.
O projeto que possui uma variao de TMA de at 28% no qual considerada
admissvel a partir da j no h mais viabilidade, pois o VPL tornou-se negativo,
sugerindo que no mais transitvel a anuncia do projeto. Portanto, quando a TMA
atingir a porcentagem de 29 % ou mais, no aconselhado aprovar o projeto.
REFERNCIAS
KF.
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<https://www.lume.ufrgs.br/bitstream/handle/10183/39278/000825852.pdf?
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Aula
Influncia
do
Imposto
de
Renda.
Disponvel
em:
Aula
Depreciao
Conceitos
Mtodos.
Disponvel
<http://arquivos.unama.br/professores/iuvb/contabilidade/CG/aula09.pdf>
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