SANTOS, E. O.; BIDLER, J. V.; GREYCE, K.; LAYARA, B.; CORDEIRO, S.A.

; Anlise econmica de produo de mudas do cerrado em

Bom Jesus PI. Revista Agrogeoambiental / Instituto Federal do Sul de Minas Gerais. Vol. 5, n.3 (dez. 2013)
Pouso Alegre: IFSULDEMINAS, 2013.

Anlise econmica de produo de mudas do

cerrado em Bom Jesus (PI)
Economic analysis of seedling production of cerrado in Bom Jesus/PI

Edson de Oliveira Santos1

Juliane Vanessa Bidler2
Karoenne Greyce3
Bruna Layara4
Sidney Araujo Cordeiro5

Resumo

Abstract

Este trabalho analisou a viabilidade econmica de implanta-

We analyzed in this paper, the economic feasibility of imple-

o de um viveiro florestal especializado em mudas nativas

menting a tree nursery specializing in native plants of the

da regio sul do estado do Piau, especificamente na cidade

region. The economic viability analysis was based on estima-

de Bom Jesus. A anlise de viabilidade econmica foi feita

tes of revenue and expenditure of the business, having been

com base na previso de receitas e despesas do negcio.

evaluated profitability, yield, term return on investiment,

Foram avaliados a lucratividade, a rentabilidade, o prazo do

breakeven point, net present value (NPV), internal rate of re-

retorno do investimento, o ponto de equilbrio, o valor pre-

turn (IRR), benefit/cost (B/C). The IRR presented was 57.02%,

sente lquido (VPL), a taxa interna de retorno (TIR) e a relao

the NPV was R $ 168,498.17, the B/C was greater than 1. It

benefcio/custo (B/C). A TIR apresentada foi de 57,02%; o VPL

was concluded that it is feasible to implement the alternative

foi de R$168.498,17; e a B/C foi de 1,15. Por meio da anlise

analyzed, and the profitability of 16.01%, the profitability of

dos resultados, concluiu-se que o projeto vivel economica-

19.06%, and return on investment within 7 months.

mente, sendo a lucratividade de 16,01%; a rentabilidade de

19,06% e o prazo de retorno do investimento de sete meses.

Palavras-chave

Key words

Viveiro florestal

Forest farm

Planejamento florestal

Forest planning

Custos de produo

Production costs

Silvicultura

Forestrys

29

Anlise econmica de produo de mudas do cerrado em Bom Jesus PI

1 | Introduo
Vastas extenses territoriais de florestas sofreram enormes transformaes no ltimo
sculo (RODRIGUES et al., 2004). A fragmentao dessas florestas , na maioria das vezes,
um processo antrpico, resultando em mudanas na composio e na diversificao das
comunidades que nela habitam. As espcies
florestais nativas so de suma importncia na
integrao e manuteno da biodiversidade,
tanto na composio dos ecossistemas, como
nas interaes com a fauna e nas funes correlacionadas conservao hidrolgica e pedolgica (RODRIGUES et al., 2004). Com base
nesse cenrio, o plantio de rvores para fins
econmicos e ambientais indispensvel, sendo realizado principalmente atravs de mudas
(MORAES NETO et al., 2003; RODRIGUES et
al., 2004).
A importncia dos viveiros florestais no
est apenas no seu carter ambiental, ou seja,
na produo de mudas utilizadas nos plantios,
mas tambm nos seus reflexos econmicos e
sociais, uma vez que esta atividade gera empregos, produtos madeireiros e produtos nomadeireiros que movimentam grandes valores
no mercado financeiro, principalmente quando
se trata dos viveiros mantidos pelas indstrias
de papel e celulose (RODRIGUES et al., 2004).
Com o intuito de atender demanda de mudas da regio Sul do estado do Piau, o presente trabalho teve como objetivo estudar a viabilidade econmica de produo de mudas do
cerrado em Bom Jesus, PI.

2 | Material e mtodos
2.1 rea de estudo
Os dados para a anlise foram simulados a partir de um viveiro localizado na regio rural de
Bom Jesus, cidade do Piau, distante 5 km da
sede do municpio de acordo com as coordenadas geogrficas: 0904 S e 4421W, possuindo
uma rea de 5.709 km. O viveiro possui uma
capacidade de produo mensal de doze mil
mudas, totalizando cento e quarenta e quatro
mil mudas anuais, de acordo com informaes
dos proprietrios do viveiro.
As mudas produzidas so das seguintes espcies:
30

a) Amburana (Amburana cearenses (A. C. Smith));

b) Angico (Albizia niopiodes (Spruceex Benth
Burkart));
c) Jatob (Hymenaea courbaril L.);
d) Ip- amarelo (Tabebuia alba (Sandwith)).
Apesar das mudas serem de diferentes espcies e apresentarem utilidades distintas, o processo de produo das mudas foi o mesmo, pois
as sementes foram adquiridas no mesmo fornecedor, o substrato e os sacos plsticos foram os
mesmos para todas as espcies, reduzindo assim os custos de produo. O preo de venda de
cada muda foi igual para todas as espcies, R$
1,50, e baseou-se na mdia do mercado.
2.2 Levantamento de dados
para a anlise econmica
No levantamento de dados para a anlise,
levou-se em considerao uma pesquisa de
todos os custos por meio de um inventrio de
tudo que ser gasto para produo de mudas,
de acordo com a Tabela 1.
a) Investimento fsico: equipamentos de jardinagens, bombas pulverizadoras, irrigadores, caixas de suporte, mesas de manipulao, cavaletes, caixarias, poo artesiano,
veculo utilitrio, uniformes, microcomputador, aparelho de fax, roadeiras, linha telefnica, tesoura de poda e celular;
c) Custo fixo/ano: ajudante geral, tcnico agrcola, encargos sociais, energia, manuteno, depreciao, seguros, telefone, gasolina e contador;
d) Investimento financeiro: custos fixos, estoque da matria-prima, custos de comercializao, registro e legalizao, publicidades;
e) Custos de produo: sementes, adubos, etiquetas e sacos para mudas.

Tabela 1. Custos da produo de mudas em Bom Jesus, 2012.

Custos

Valores (R$)

Investimento fsico

47.302,00

Custo fixo/ano

47.315,76

Investimento financeiro

78.395,76

Custo de produo

73.440,00

Fonte: Elaborao dos autores.

Revista Agrogeoambiental - v. 5, n. 3 - Dezembro 2013

Com base nos dados que foram levantados durante o primeiro ano de implantao do viveiro, foram levados em conta todos os custos da
Tabela 1, totalizando R$ 246.453,52. J do segundo ao dcimo anos os custos diminuram,
levando em considerao somente os custos
fixos, o investimento financeiro e os custos de
produo, totalizando R$ 169.151,52.
O custo de produo de uma muda de R$
0,51, como se previa produzir doze mil mudas
por ms, totalizar-se-iam R$ 73.440,00 por ano.
2.3 Anlise econmica
Foi realizada uma anlise econmica para verificar a lucratividade do projeto, o prazo de
retorno e o ponto de equilbrio para que a empresa no tivesse prejuzo.
O primeiro passo foi determinar o montante do investimento (fsico e financeiro) necessrio para a execuo do projeto. De acordo
com os investimentos a serem feitos, foram
calculados os custos e despesas do negcio,
tanto os fixos quanto as variveis. Os indicadores estimados foram:
Valor Presente Lquido (VPL)
A viabilidade econmica de um projeto, analisada pelo VPL, indicada pela diferena positiva entre receitas e custos atualizados conforme determinada taxa de desconto (REZENDE;
OLIVEIRA, 2001; PIRES, et al, 2008). A frmula
do VPL especificada a seguir.

Em que:
Rj= receitas no perodo j;
Cj= custos no perodo j;
i = taxa de desconto;
j = perodo de ocorrncia de Rj e Cj;
n = durao do projeto, em anos, ou em nmero de perodos de tempo.
Geralmente, o fluxo de caixa tpico composto
por fluxos de caixa pontuais negativos no incio
e positivos do meio ao fim. Quando o valor presente de um fluxo de caixa futuro de um projeto for maior que seu custo inicial, o projeto
vivel (GOMES, 2007).

Taxa Interna de Retorno (TIR)

a taxa de desconto que iguala o valor atual
das receitas futuras ao valor atual dos custos
futuros do projeto, constituindo uma medida
relativa que reflete o aumento no valor do investimento ao longo do tempo, com base nos
recursos requeridos para produzir o fluxo de
receitas (REZENDE; OLIVEIRA, 2001; PIRES et
al., 2008). Para encontrar a TIR preciso descontar vrios fluxos de caixa a vrias taxas.
Quando a TIR maior que a TMA (taxa mnima
de atratividade), o projeto vivel e pode ser
implementado; porm, se for igual ou menor
que a TMA, deve-se rejeit-lo (GOMES, 2008).
A frmula da TIR especificada a seguir:

Em que:
TIR = taxa interna de retorno; as demais variveis j foram definidas.
Razo Benefcio/Custo (B/C)
Este mtodo consiste em determinar a relao
entre o valor presente dos benefcios e o valor
presente dos custos, tomando por base uma
determinada taxa de juros ou descontos.
Um projeto considerado vivel economicamente se, B/C > 1. Entre dois ou mais projetos,
o mais vivel aquele que apresentar o maior
valor de B/C (REZENDE; OLIVEIRA, 2001; PIRES et al., 2008). A razo benefcio/custo obtida pela frmula a seguir:

Em que:
Rj= receita no final do ano j;
Ci = custo no final do ano j; e
n = durao do projeto, em anos.
Rentabilidade
Indica o porcentual de remunerao do capital
investido na empresa e obtido sob a forma de
valor porcentual por unidade de tempo, mostrando qual a taxa de retorno do capital inves31

Anlise econmica de produo de mudas do cerrado em Bom Jesus PI

tido por unidade de tempo (por exemplo, ms

ou ano) (PIRES, et al., 2008). A taxa de rentabilidade informa o retorno desse investimento
em termos relativos, ou seja, em porcentagem,
sendo obtida pela frmula a seguir:

Lucratividade
Indica qual o ganho que a empresa consegue
gerar sobre o trabalho desenvolvido (vendas
realizadas ou servios prestados). a relao
do valor do lucro com o montante de vendas,
ou seja, divide-se o valor do lucro pelo volume
de vendas (lucro lquido/vendas) (PIRES et al.,
2008), conforme frmula a seguir:

Prazo de retorno do Investimento (PRI)

um indicador de atratividade do negcio,
pois mostra o tempo necessrio para que se
recupere tudo o que se investiu no negcio.
calculado sob a forma de unidade de tempo e
consiste basicamente no inverso da rentabilidade (PIRES et al., 2008). A frmula do PRI est
especificada a seguir:

3 | Resultados e discusso
3.1 Anlises dos custos, receitas e
saldos
A Tabela 2 mostra os investimentos do projeto
que totalizaram R$ 176.881,7. Este montante
foi obtido pela soma de todos os custos que
envolveram o projeto durante seu ciclo de vida,
que foi de dez anos, sendo que os fatores mais
expressivos so o investimento inicial e os custos unitrios de produo.
Tabela 2: Custos e receitas, sendo que o custo e receita
atual so valores corrigidos. Bom Jesus, 2012.

Ano

Custo

Receita

Saldo

246453,5

162000

84453,52

169151,5

216000

46848,48

169151,5

216000

46848,48

169151,5

216000

46848,48

169151,5

216000

46848,48

169151,5

216000

46848,48

169151,5

216000

46848,48

169151,5

216000

46848,48

169151,5

216000

46848,48

10

169151,5

216000

46848,48

TOTAL

176.881,70

210.600,00

337.182,80

Fonte: Elaborao dos autores.

O investimento inicial corresponde a 32% sendo o

custo mais representativo. Seguido dos custos unitrios de produo (30%), dos investimentos fsicos
(19%) e do custo fixo (19%) (Figura 1).

Ponto de equilbrio (PE)

Representado pelo volume de vendas em que a
empresa no ter prejuzo nem lucro, ou seja,
no ponto de equilbrio, as receitas da empresa
cobrem todos os gastos (PIRES et al., 2008). O
PE obtido pela frmula a seguir:

Figura 1: Representao dos custos do projeto.

CUSTO DE
PRODUO
30%

INVESTIMENTO
FSICO
19%

CUSTO
FIXO/ANO
19%
INVESTIMENTO
FINANCEIRO
32%

Para os clculos do VPL, TIR, B/C, considerouse um horizonte de planejamento de dez anos,
ressaltando que as receitas e os custos mensais
foram convertidos em valores anuais.

32

Fonte: Elaborao dos autores.

Considerando o horizonte de planejamento do

projeto, a receita foi de R$ 216.000,00, sendo
inferior apenas durante o primeiro ano, porque

Revista Agrogeoambiental - v. 5, n. 3 - Dezembro 2013

no decorrer desse perodo a produo se inicia a partir do quarto ms, sendo ento de R$
162.000,00 (Tabela 2). A principal causa desse
valor de receita se deve a comercializao funcionar principalmente por meio de contrato. As
mudas foram negociadas com um padro de
tamanho nico, entre 1 cm e 40 cm de altura,
de acordo, portanto, como preo fixo estabelecido pelo mercado. Se observarmos a receita
corrigida, veremos uma alterao nos valores,
isso porque esses montantes sofrem influncia
de uma taxa de juros de 10% ao ano.
Em trabalho realizado por Simes e Silva
(2010), observa-se que os custos que advm
das despesas com pessoal representaram
64,92% do custo total de produo de mudas.
3.2 Anlise Financeira
Os ndices financeiros foram analisados levando-se em considerao o horizonte temporal
de dez anos. Os resultados encontrados esto
apresentados na Tabela 3.
Tabela 3: Resultados econmicos do projeto. Bom Jesus,
2012.

Lucratividade (%)

16,01

Rentabilidade (%)

19,06

Prazo de retorno (ano)

6,24

Ponto de equilbrio
(n de mudas)
VPL

(PE) 3080,45
R$ 168.498,17

CMP (Custo Mdio de Produo) 0,005

B/C

1,15

TIR

57,02%

equipamentos e matria-prima so consideravelmente onerosos na regio onde se realizou o estudo.

O ponto de equilbrio foi de 3.081 mudas
por ms, ou seja, a empresa consegue cobrir
suas despesas variveis e fixas quando atingir
o volume de vendas de 3.081 mudas por ms, o
que equivale R$ 4.621,50. O valor do ponto de
equilbrio financeiro representa o limite de receita (mnima) que o viveiro pode ter para no
entrar na zona de prejuzo.
A produtividade e a tecnologia utilizada
so fatores decisivos para reduzir o custo de
produo das mudas. Silva et al.(2008) encontraram o custo unitrio de R$ 0,19 da muda
clonal de eucalipto, em um viveiro florestal.
Simes e Silva (2010) encontraram um custo
total de R$ 130,97 por milheiro produzido para
as etapas que englobam a produo de mudas
de eucalipto nesse caso, o custo por muda
de eucalipto produzida foi de US$ 0,13.
O VPL do projeto analisado, R$ 168.498,17,
foi maior do que zero, o que indica sua viabilidade econmica. Vale lembrar que o VPL representa o lucro do negcio corrigido pela taxa
de juros para um horizonte de dez anos, nesse
caso especfico, e que a taxa de juros utilizada
para esse clculo foi de 10% ao ano.
A TIR a taxa que representa o retorno financeiro do projeto. A TIR apresentada foi de
57,02%. A TIR obtida foi maior do que a taxa
de desconto que, no caso, foi de 10% ao ano,
levando a considerar a alternativa como vivel.
A razo B/C foi maior que 1, o que indica que
o projeto vivel economicamente. Essa razo
foi de 1,15, significando que as receitas superam os custos em 15%.

Fonte: Elaborao dos autores.

4 | Concluso

O projeto apresentou uma rentabilidade de

19,06%. Com base neste ndice pode-se afirmar que o capital investido no negcio retorna
sob a forma de lucro a uma taxa de 19,06%.
A margem de lucro obtida foi de 16,01%,
significando que, para cada R$ 100,00 de
receita, h o ganho de R$ 16,01 para a empresa. Como se pode constatar, o porcentual de lucro do empreendimento mostra uma
rentabilidade inferior ao que poderia ter
alcanado, pois os custos de aquisio dos

O projeto vivel, conforme demonstram os

indicadores econmicos avaliados.
Contudo, para se obter resultados mais
satisfatrios no que concerne ao lucro, deveser-, necessariamente, reduzir os custos. A
execuo do empreendimento mostrou que
dentre as despesas necessrias, a aquisio de
matria-prima foi a mais dispendiosa, o que recomenda maior apuro no levantamento de possveis fornecedores e negociao mais enrgica
para obteno de valores mais acessveis.
33

Anlise econmica de produo de mudas do cerrado em Bom Jesus PI

Referncias bibliogrficas
GOMES, A. Estudo da viabilidade Econmico-Financeira da Implantao de Viveiro de
Mudas do Cerrado. 2007. Monografia (Graduao). UPIS Faculdades integradas, Planaltina.
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SILVA et al. Indicadores estatsticos sobre
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SIMES, D.; SILVA, M. R. Anlise tcnica e
econmica das etapas da produo de mudas
de eucalipto. Revista Cerne, Lavras, v. 16, n. 3,
p. 359-366, 2010.

34

1 Universidade Federal do Piau, graduando em Engenharia Florestal. Bom Jesus, Piau, Brasil. edson.eng.florestal@gmail.
com.br. (089) 3562-2265. Campus Profa. Cinobelina Elvas, Planalto, Bom Jesus, Piau, CEP 64900-000.
2 Universidade Federal do Piau, graduanda em Engenharia Florestal. Bom Jesus, Piau, Brasil. julianevbidler@hotmail.com.
br. (089) 3562-2265. Campus Profa. Cinobelina Elvas, Planalto, Bom Jesus, Piau, CEP 64900-000.
3 Universidade Federal do Piau, graduanda em Engenharia Florestal. Bom Jesus, Piau, Brasil. karoenegrece@hotmail.com.
br. (089) 3562-2265. Campus Profa. Cinobelina Elvas, Planalto, Bom Jesus, Piau, CEP 64900-000.
4 Universidade Federal do Piau, graduanda em Engenharia Florestal. Bom Jesus, Piau, Brasil. brunalayara@hotmail.com.
br. (089) 3562-2265. Campus Profa. Cinobelina Elvas, Planalto, Bom Jesus, Piau, CEP 64900-000.
5 Universidade Federal dos Vales do Jequitinhonha e Mucuri, professor do curso de Engenharia Florestal. Diamantina, Minas
Gerais, Brasil. sidney.cordeiro@ufvjm.edu.br. (038) 8844-3666. Campus JK, Alto da Jacuba, 5000, Diamantina, Minas
Gerais, CEP 39100-000.