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Geralmente eu peç
peço para dois
alunos interpretarem o
diálogo na frente da sala de
aula!
Vou projetando os slides e
eles interpretam os
personagens e as suas falas
Apó
Após a leitura da conclusão,
conclusão,
todos batem palmas.
O efeito didá
didático constuma
ser excelente!
excelente!
Dica de Bruni!!! BRUNI
A figura do
mestre costuma
indicar as minhas
dicas para os
professores!
Fique atento!
Dicas de Bruni! BRUNI
Sugere-se o uso do
Powerpoint XP ou superior
Eu costumo usar um
“apresentador” (presenter
em inglês), um mouse sem
fio para professores e
palestrantes
Recentemente, tenho
usado um modelo da
Targus, muito bom.
Dicas de Bruni! BRUNI
Para conhecer ou adquirir meus livros,
visite o Portal Atlas
<www.EditoraAtlas.com.br>
Capítulo BRUNI
0 Apresentação do
curso
Programação didática BRUNI
Objetivo
Discutir o processo
de avaliação das
decisões financeiras,
enfatizando o
investimento de
longo prazo
Capítulos BRUNI
1. Conceitos iniciais, HP12c, Excel e o
modelo Investfacil.xls
2. A estimativa dos fluxos futuros
3. Custo de capital
4. O processo de avaliação e análise dos
prazos de recuperação do capital
investido
5. A análise de valores
6. A análise de taxas
7. A seleção de projetos de investimento
8. O modelo Investfacil.xls.
Bibliografia básica BRUNI
Todo o conteúdo
dos slides está
apresentado com
maior
profundidade no
livro As Decisões
de Investimentos.
Capítulo BRUNI
1 Conceitos iniciais,
HP12c, Excel e
o modelo Investfacil.xls
Para fixar o aprendizado BRUNI
Todo o conteúdo dos
slides está
apresentado com
maior profundidade
no livro As Decisões
de Investimentos,
publicado pela
Editora Atlas.
Livros
Matemática Financeira
com HP12C e Excel
e
A Matemática das
Finanças
Editora Atlas
Três objetivos do capítulo BRUNI
Entender o processo de
avaliação de investimentos
Conhecer o funcionamento
da calculadora HP 12C
Conhecer alguns recursos
financeiros do Excel
Decisões financeiras e objetivo BRUNI
Maximizar valor ou riqueza
Ativos Passivos
Investimentos Financiamentos
Capítulo 2 Capítulo 3
FCL CMPC
Capítulos 4, 5, 6 e 7
Técnicas
FCL = Fluxo de Caixa Livre
CMPC = Custo Médio Ponderado de Capital
Entendendo a HP 12C BRUNI
Modelo
tradicional
Dourado .
Modelo novo,
prateado
Algumas características … BRUNI
RPN
Pilhas de
registradores
Jan Lukasiewicz BRUNI
Lógico e matemático
polonês
Uma idéia genial!
Simplificar a notação
matemática para
facilitar as contas em
máquinas!
Uma lógica reversa … BRUNI
R eversa
P olonesa
N otação
Alguns exemplos … BRUNI
Álgebra convencional …
Soma de 235 e 121
Operador
Instrução
Operandos
Observação importante BRUNI
A HP 12C não tem a tecla
=
A notação polonesa
dispensa seu uso
Resolva na HP12C … BRUNI
45 – 23
45 [Enter] 23 [-] Visor => 22
36/4 + 3
36 [Enter] 4 [/] 3 [+] Visor => 12
5 x (7-2)
5 [Enter] 7 [Enter] 2 [-] [x] Visor => 25
45 + (-21)
45 [Enter] 21 [CHS] [+] Visor => 24
A pilha de registradores BRUNI
Registradores que processam
Clear X
as operações Limpa o
registrador X
T
X Visor:
Registrador X
O funcionamento da pilha BRUNI
T
8
Z Enter
Y
4
8 +
X
8
4
12
Operações com a pilha BRUNI
Limpa o registrador X
Troca X por Y
Limpa a memória
Funções especiais BRUNI
Azuis
Amarelas
Funções especiais amarelas BRUNI
Excel
Funções variadas BRUNI
=VP()
=VF()
=NPER()
=TAXA()
=PGTO()
Juros compostos na HP 12C BRUNI
Funções financeiras da HP 12C BRUNI
HP 12C++
Na HP 12C BRUNI
VF
i = 8% a.m.
0 6 meses
-4000
f Reg
4000 CHS PV
6n
8I
[FV] $6.347,50
Importantíssimo!!! BRUNI
Ajuste a HP 12C para
a convenção
exponencial!!!
Sempre trabalhar
com juros
compostos, mesmo
nas partes
fracionárias de n!
Configurando a HP 12C BRUNI
Ative o flag “C”!!!
C
Para ativar … BRUNI
HP 12C configurada!!! BRUNI
C
Exemplo A BRUNI
Pedro aplicou $400,00 por três meses a
5% a. m. (juros compostos). Qual o
valor de resgate?
[f] [Reg]
400 [CHS] [PV]
3 [n]
VF?
Movimentações de $
5 [i]
[FV] 463,05
n=3
Tempo
-400,00
i=5% a.m.
Exemplo B BRUNI
Qual o valor presente obtido
para um valor futuro igual a
$800,00 no ano 4 a uma taxa
igual a 8% a. a.?
[f] [Reg]
800 [FV]
4 [n]
8 [i]
[PV]
Capítulo BRUNI
2 Fluxos de Caixa
Futuros
Para fixar o aprendizado BRUNI
Todo o conteúdo dos slides está
apresentado com maior
profundidade no Capítulo 2 do
livro As Decisões de
Investimentos, publicado pela
Editora Atlas.
Livros
Matemática Financeira
com HP12C e Excel
e
A Matemática das
Finanças
Editora Atlas
Quatro objetivos BRUNI
Conceituar fluxo de caixa livre
Destacar a importância da
análise dos conceitos:
incrementos, livres de
impostos e custo de
oportunidade
Analisar a venda de
imobilizado
Projetar fluxos de caixa livre
Relembrando … decisões … BRUNI
Maximizar valor ou riqueza
Ativos Passivos
Investimentos Financiamentos
Neste capítulo …
FCL TMA
Técnicas
FCL = Fluxo de Caixa Livre
TMA = Taxa Mínima de Atratividade
Hoje: Fluxo de Caixa Livre BRUNI
Ativos tos Passivos tos
n e n e
i m i a m
st c
Dívidas
v e a n
I n n
Fi Patrimônio Líquido
1. FCL 2. TMA
3. Técnicas
Para pensar … BRUNI
"Algo como o mau
tempo, na
verdade, não
existe. Existem,
sim, vários tipos
de bom tempo."
John Ruskin
O que é decisão … BRUNI
No mundo corporativo, há algo vagamente conhecido
como “processo decisório”, que são aqueles
insondáveis critérios adotados pela alta direção da
empresa para chegar a decisões que o funcionário
não consegue entender. Tudo começa com a própria
origem da palavra ‘decisão’, que se formou a partir do
verbo latino caedere (cortar). Dependendo do prefixo
que se utiliza, a palavra assume um significado
diferente: ‘incisão’ é cortar para dentro, ‘rescisão’ é
cortar de novo, ‘concisão’ é o que já foi cortado, e
assim por diante. E dis caedere, de onde veio
‘decisão’, significa ‘cortar para fora’. Decidir é,
portanto, extirpar de uma situação tudo o que está
atrapalhando e ficar só com o que interessa.
Fonte : Gehringer, M. (2002). O que é decisão.
Revista Você S.A., janeiro de 2002, p. 106.
Conceito de investimento … BRUNI
Sacrificiozinho
hoje …
Para ter um
dinheirão
amanhã …
E a decisão financeira? BRUNI
Ganhos?
Ganhos em Finanças? BRUNI
Lucros?
Fluxo de Caixa!
O que importa é o caixa! BRUNI
O lucro, dentro de
critérios perfeitamente
adequados, pode ser
manipulado. Caixa não
tem jeito. Como dizem
em Wall Street, lucro é
opinião; caixa é fato.
Analise o
dinheiro no
tempo!!!
Fluxos de caixa
futuros
Pensando sobre os ... BRUNI
Fluxos de
Caixa
Futuros
Fluxos de caixa futuros BRUNI
Quanto eu ganharei Valor
Residual Quanto eu ganharei
durante a operação? ao encerrar a operação?
Fluxos
Incrementais
Movimentações de $
Tempo
Investimento
Inicial
Quanto eu investirei
hoje na operação?
Pensando sobre ... BRUNI
Aspectos
importantes
Aspectos importantes … BRUNI
Incrementos
Custo de
oportunidade
Livres de
impostos
Pensando nos ... BRUNI
Incrementos
Empresa de taxis BRUNI
Gasta cerca de $800,00
por mês para abastecer
seus carros com gasolina.
Pensa em investir
$1.200,00 em kits para gás
natural, que permitirá a
troca do combustível e
uma economia de 60% no
valor do combustível
consumido. Qual o fluxo
incremental mensal da
operação?
Pedra Mansa S.A. BRUNI
Pensa em trocar um
equipamento com controle
mecânico por outro eletrônico.
Gastará com a manutenção do
novo equipamento cerca de $4
mil por mês. Porém,
economizará os cerca de $6mil
mensais que gastava com o
equipamento antigo. Qual o
fluxo de caixa incremental da
operação?
Pensando no ... BRUNI
Custo de
oportunidade
Um exemplo didático BRUNI
Com o objetivo de
aumentar a sua renda,
um pequeno produtor
rural resolve montar
uma pequena fábrica
de extrato de tomates
na sua propriedade,
aproveitando os
tomates que produzia e
vendia.
Custo dos insumos BRUNI
Qual o custo dos tomates
empregados na produção
de extratos?
Sem documentação,
não é possível registrar
Custo de oportunidade
Custo é igual à
receita perdida de
vendas
Um exemplo didático BRUNI
Em decorrência do sucesso
da indústria, o agricultor
resolve industrializar as
goiabas da propriedade que
eram sempre perdidas, já
que sua comercialização in
natura era impossível.
Livres de
impostos
Livres de impostos BRUNI
Um equipamento foi
comprado há quatro anos
por $50 mil, com vida útil
de cinco anos.
A alíquota de IR da
empresa é igual a 30%.
Se o equipamento for
vendido hoje por $25 mil,
qual o fluxo de caixa
líquido recebido pela
empresa?
Pensando na ... BRUNI
Venda de
imobilizado
Venda de imobilizado BRUNI
Valor de venda
(-) Custo contábil
Resultado não operacional
(-) IR
Resultado líquido
Fluxo de Caixa
(+) Entrada (Venda)
(-) Saída (IR)
Líquido
Analisando a venda BRUNI
Depreciação = valor / vida útil
= 50/5 = $10 mil por ano
Registro do equipamento
Ano 0 1 2 3 4 5
Equipamento 50 50 50 50 50 50
Deprec Acum 0 (10) (20) (30) (40) (50)
Custo contábil 10
Exemplo de venda BRUNI
Valor de venda 25
(-) Custo contábil - 10
Resultado não operacional 15
(-) IR - 4,5
Resultado líquido 10,5
Fluxo de Caixa
(+) Entrada (Venda) (+) 25
(-) Saída (IR) (-) 4,50
Líquido 20,50
Os importantes e ... BRUNI
Diferentes
Fluxos de
Caixa
Tipos básicos BRUNI
Tesouraria
Curto prazo
Direto
Ativos
Longo prazo
Indireto
OS diferentes tipos de FCs BRUNI
Fluxo de caixa livre
Ganho do negócio
ou das operações
Fluxo de caixa do
acionista
Ganho do sócio ou
acionista
Fluxo de Caixa do Acionista BRUNI
Ativos Passivos
Dívidas
Patrimônio Líquido
FCA Ks
Técnicas
O primeiro parâmetro … BRUNI
Fluxo de Caixa
Livre
Dos ativos!!!
É sempre mais fácil analisar BRUNI
Os ativos
separadamente
Fluxo de caixa livre BRUNI
(+) Receitas
(-) Custos e despesas variáveis
(-) Custos e desp fixos (sem deprec)
(-) Depreciação
= Lucro Operacional Tributável
(-) IR
= Lucro Líquido Operacional
?
(+) Depreciação
= FCO (Fluxo de Caixa Operacional)
(+/-) Invest líquidos em equipamentos
(+/-) Invest líquidos em capital de giro
= FCL (Fluxo de Caixa Livre)
Para nunca esquecer … BRUNI
Exercícios
Propostos
Resolva os
exercícios do
livro!!!
Capítulo BRUNI
3 Custo de
Capital
Objetivos BRUNI
Conceituar CMPC
Calcular o custo efetivo do
capital de terceiros
Entender o custo de
oportunidade do capital
próprio e os prêmios pelo
tempo e pelo risco
Relembrando … decisões … BRUNI
Maximizar valor ou riqueza
Ativos Passivos
Investimentos Financiamentos
Neste capítulo …
FCL CMPC
Técnicas
FCL = Fluxo de Caixa Livre
CMPC = Custo Médio Ponderado de Capital
Entendendo o ... BRUNI
Custo
Médio
Ponderado de
Capital
Aspectos que continuam sendo
importantes … BRUNI
Incrementos
Custo de
oportunidade
Livres de
impostos
As fontes de financiamento … BRUNI
PC
INVESTIMENTOS
ELP
PL
Separando as fontes … BRUNI
Terceiros
PC CP
Estrutura de Capital
ELP LP
Próprio
PL
Fontes externas BRUNI
Capital de
terceiros
É preciso considerar
o benefício fiscal!
Importante!!! BRUNI
Benefício fiscal
...
Empresas
tributadas por
lucro real
Símbolo do custo externo BRUNI
Kd Dívida
Custo de Capital
Benefício fiscal BRUNI
Juros representam
despesas
financeiras
Dedutíveis do IR
Parte dos juros
pagos retorna sob
a forma de IR não
pago
Nada Deve e Algo Deve BRUNI
Nada Deve Algo Deve
Kd = Ka (1 - IR)
Alíquota
do IR
Custo aparente
da dívida
Custo efetivo
da dívida
Kd de Nada Deve BRUNI
Nada Deve Algo Deve
Resposta
Fontes internas BRUNI
Capital
Próprio
Lembre-se!!!! BRUNI
É um custo de
oportunidade!
A empresa não tem
obrigação de remunerar os
sócios!
Porém, os sócios tem uma
expectativa de retorno
Um retorno esperado é
desejado da operação!
Símbolo do custo próprio BRUNI
Ks Sócio
Custo de Capital
Segundo modelo BRUNI
Modelo com
prêmios por
tempo e risco
Equilíbrio e retorno BRUNI
RETORNO
TEMPO
RISCO
Desenvolvendo … BRUNI
Custo do capital próprio
RETORNO
=
PRÊMIO PRÊMIO
PELO + PELO
TEMPO RISCO
Resposta
Para nunca esquecer BRUNI
Exercícios
Resolva os
exercícios do
livro!!!
Capítulo BRUNI
Investimentos Financiamentos
Neste capítulo …
FCL CMPC
Técnicas
FCL = Fluxo de Caixa Livre
CMPC = Custo Médio Ponderado de Capital
Hoje: Técnicas de avaliação BRUNI
Ativos tos Passivos tos
n e n e
i m i a m
st c
Dívidas
v e a n
I n n
Fi Patrimônio Líquido
1. FCL 2. TMA
3. Técnicas
O segundo passo ... BRUNI
Comparar os parâmetros
das Decisões de
Investimentos
Um breve resumo ... BRUNI
Ativo Passivo
OS
S
TO
T
EN
EN
Obrigações
AM
M I
I
Bens + Direitos
ST
NC
Patrimônio
VE
NA
Líquido
IN
FI
Técnicas
Grupos de Técnicas BRUNI
Prazos Payback
Valores VPL,
VFL, VUL
Taxas TIR,
TER, TIJ
Primeiro grupo de técnicas BRUNI
Análises
de
Prazos
de recuperação do
capital investido
Duas métricas usuais BRUNI
Payback
simples
Payback
descontado
Primeiro prazo … BRUNI
Payback
simples
Payback simples BRUNI
Análise do
prazo de
recuperação do
capital
investido, sem
remuneração
Companhia Nana Neném Ltda. BRUNI
400,00
250,00
200,00
Tempo
-500,00
Ano FC Saldo Cálculo do PBS
0 -500 -500 FCs no final do ano
1 200 -300 PBS = 3 anos
FCs distribuído no ano
2 250 -50
PBS = 2 + 50/400 =
3 400 350 2,125 anos
Vantagens do PBS BRUNI
Simples
Fácil de
calcular
Fácil de
entender
Perigos do payback simples BRUNI
Não considera o valor do
dinheiro no tempo
Miopia financeira
Visão curta
Analisa até a recuperação do
capital investido
Payback Descontado
4.000.000.000
valor ...
400,00
300,00
200,00
Tempo
-500,00
Payback
não se altera!!!
Segundo prazo … BRUNI
Payback
descontado
Payback descontado BRUNI
Análise do
prazo de
recuperação do
capital
investido, com
remuneração
Para considerar o $ no tempo BRUNI
É preciso
trazer todo o
fluxo de
caixa a valor
presente!
Do exemplo anterior … BRUNI
400,00
250,00
200,00
Tempo
-500,00
Considerando CMPC
igual a 10% a. a.
Para trazer a valor presente BRUNI
Fórmula dos juros compostos
VF=VP (1+ i) n
VP=VF÷(1+ i) n
Trazendo a valor presente BRUNI
Cálculo do PBD
FCs no final do ano
PBD = 3 anos
FCs distribuído no ano
PBD = 2 + 111,57/300,53 =
2,37 anos
Funções financeiras
Outras RPN
características Pilhas
Aqui … nos interessa … BRUNI
Funções financeiras
Movimentações de $
5 [i]
[FV] 463,05
n=3
Tempo
-400,00
i=5% a.m.
Outro exercício … BRUNI
Um amplificador tem preço a
vista igual a $1.200,00. A loja
cobra 4% a. m. Calcule o valor
das prestações mensais nos
seguintes casos:
Prestação = [PMT]
5 x sem entrada
1 + 3
Entrada de $300,00
+4x
5 x sem entrada BRUNI
[f] Reg
1200 [PV]
4 [i]
5 [n]
g [END] (sem entrada)
[PMT] – 269,55
1+3 BRUNI
[f] Reg
1200 [PV]
4 [i]
4 [n]
g [BEG] (com entrada)
[PMT] -317,87
Entrada de $300,00 + 4 BRUNI
[f] Reg
900 [PV] (abatendo a entrada)
4 [i]
4 [n]
g [END] (sem entrada)
[PMT] -247,94
Trazendo a VP na HP 12C BRUNI
Qual o valor presente obtido
para um valor futuro igual a
$800,00 no ano 4 a uma taxa
igual a 8% a. a.?
[f] [Reg]
800 [FV]
4 [n]
8 [i]
[PV]
Voltando … BRUNI
Para o exemplo
anterior …
400,00
250,00
200,00
Tempo
-500,00
111,57
PBD = 2 + = 2,37 anos
300,53
VP (FC) preenchido BRUNI
Ano FC Na HP 12C VP Saldo
[f] [Reg]
0 -500 500 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -500,00 -500,00
1 200 200 [FV] 1 [n] PV 181,82 -318,18
2 250 250 [FV] 2 [n] PV 206,61 -111,57
3 400 400 [FV] 3 [n] PV 300,53 188,96
FC no final do ano: 3 anos
FC distribuído no ano:
111,57
PBD = 2 + = 2,37 anos
300,53
Pontos fortes e fracos BRUNI
Vantagens
Considera o valor do
dinheiro no tempo
Fácil de entender
Desvantagens
Maior complexidade
algébrica
É preciso conhecer o
CMPC
Miopia permanece
A miopia persiste … BRUNI
Uso do payback BRUNI
Calibre passa não passa
Aceito!!!
Payback
< Prazo
máximo
tolerável
> Rejeito!!!
Três resultados BRUNI
Entendemos os princípios
básicos de avaliação
Compreendemos as técnicas
baseadas em prazos
Saber calculamos payback
simples e descontado
Para sempre lembrar!!! BRUNI
Exercícios
Resolva os
exercícios do
livro!!!
Capítulo BRUNI
5 Análise de valores
Para fixar o aprendizado BRUNI
Todo o conteúdo dos slides está
apresentado com maior
profundidade no Capítulo 5 do
livro As Decisões de
Investimentos, publicado pela
Editora Atlas.
Livros
Matemática Financeira
com HP12C e Excel
e
A Matemática das
Finanças
Editora Atlas
Três objetivos BRUNI
Entender as técnicas
baseadas em valores
Saber usar e avaliar
investimentos com base no
Valor Presente Líquido
Compreender e saber utilizar
os métodos do Valor Futuro
Líquido e do Valor Uniforme
Líquido
Segundo grupo de técnicas BRUNI
Análises
de
Valores
Em diferentes
momentos
Diferentes momentos BRUNI
Presente
Futuro
Distribuído
Análise a … BRUNI
Valor
Presente
Descrição BRUNI
Considera a
soma de
TODOS os
fluxos de
caixa na
DATA ZERO
Trazendo a valor presente BRUNI
Considerando CMPC
igual a 10% a. a.
400,00
250,00
200,00
Tempo
-500,00
688,96
181,82
206,61
300,53
Aceito!!!
>
VPL Zero
< Rejeito!!!
Uma variante do VPL BRUNI
Índice de
lucratividade
Problema do VPL BRUNI
Medida em valor absoluto
É melhor ganhar um
VPL de $80 em um
investimento de $300
ou um VPL de $90
em um investimento
de $400?
Relativizando o VPL BRUNI
Valor presente líquido
÷
VP (FCs futuros) ÷ Investimento inicial
Índice de Lucratividade
Associando conceitos BRUNI
VPL > 0
IL > 1
Calculando o IL BRUNI
Considerando CMPC
igual a 10% a. a.
400,00
250,00
688,96
200,00
500,00
Tempo
-500,00 = 1,38
688,96
181,82
206,61
300,53 Índice de
Lucratividade
Para sempre lembrar!!! BRUNI
Exercícios
Resolva os
exercícios do
livro!!!
Capítulo BRUNI
6 Análise de taxas
Para fixar o aprendizado BRUNI
Todo o conteúdo dos slides está
apresentado com maior
profundidade no Capítulo 6 do
livro As Decisões de
Investimentos, publicado pela
Editora Atlas.
Livros
Matemática Financeira
com HP12C e Excel
e
A Matemática das
Finanças
Editora Atlas
Três objetivos BRUNI
Entender as técnicas
baseadas em taxas
Saber usar e avaliar
investimentos com base na
Taxa Interna de Retorno
Compreender e saber utilizar
os métodos da Taxa Externa
de Retorno e da Taxa Interna
de Juros
Terceiro grupo de técnicas BRUNI
Análises
de
Taxas
TIR, TIJ, TER
Uma das taxas … BRUNI
Taxa Interna
de Retorno
Conceito da TIR BRUNI
O quanto
ganharemos
com a
operação!
Conceitualmente ... BRUNI
A TIR corresponde à
rentabilidade auferida
com a operação
$270
TIR = 35% a.a.
0 1 ano
-$200
Analisando um fluxo com ... BRUNI
Muitos
capitais
diferentes
Perfil do VPL BRUNI
400,00
250,00
CMPC 10% 15% 20% 25% 30% 35%
200,00
VPL 188,96 125,96 71,76 24,80 -16,16 -52,10
250,00
200,00 Taxa Interna de Retorno -500,00 Tempo
150,00 TIR = 27,95%
100,00
50,00
-
(50,00) 0% 10% 20% 30% 40%
(100,00)
400,00
250,00
CMPC 10% 15% 20% 25% 30% 35%
200,00
VPL 188,96 125,96 71,76 24,80 -16,16 -52,10
Valor do CMPC
que faz com
que o VPL
seja igual a
zero
Cálculo matemático da TIR BRUNI
Solução polinomial …
VPL = 0, K = TIR
HP 12C:
[f] [IRR]
Excel:
=TIR(Fluxos)
TIR e HP 12C BRUNI
Funções financeiras
Exercícios
Resolva os
exercícios do
livro!!!
Capítulo BRUNI
7 Seleção de alternativas
Para fixar o aprendizado BRUNI
Todo o conteúdo dos slides está
apresentado com maior
profundidade no Capítulo 7 do
livro As Decisões de
Investimentos, publicado pela
Editora Atlas.
Livros
Matemática Financeira
com HP12C e Excel
e
A Matemática das
Finanças
Editora Atlas
Dois objetivos BRUNI
Saber diferenciar projetos
mutuamente excludentes
Saber comparar e selecionar
projetos com base nos
diferentes métodos
Tópico Novo BRUNI
Seleção de
Alternativas
Síntese das técnicas BRUNI
Valor
ou
Taxa
Escolhendo a melhor alternativa BRUNI
Selecione apenas uma
Alternativa A B
Agora -1 -10
Depois +1,50 +11
A B B–A
-1 -10 -9
+1,50 +11 +9,50
TIR>CMPC
50% 10% 5,56%
Aceito!
+$0,50 +$1,00 +$0,50
VPL>0
CMPC = 0% Aceito!
Ao comparar alternativas BRUNI
Escolha
com
base no
maior
valor!
Para fixar !!! BRUNI
Exercícios
Resolva os
exercícios do
livro!!!
Tópicos importantes e … BRUNI
Extras!
Fonte das figuras utilizadas BRUNI
Quase todas as figuras utilizadas neste
conjunto de slides foram obtidas das
seguintes fontes:
100.000 MultImídia Pack. Revista Expert
Premium, São Paulo: CD Expert Editora e
Distribuidora Ltda, 2000.
30.000 Multimídia Pack. Revista Expert
Premium, São Paulo: CD Expert Editora e
Distribuidora Ltda, 2000.
Dicas de Bruni! BRUNI
Conheça
todos os
nossos livros!
Série Desvendando As Finanças BRUNI
Os livros da série abordam da
forma mais clara e didática
possível os principais conceitos
associados às finanças
empresariais. Os volumes contêm
grande diversidade de exemplos,
exercícios e estudos de casos,
integralmente resolvidos. Outros
recursos importantes dos textos
consistem em aplicações na
calculadora HP12C e na planilha
eletrônica Excel.
A Administração de Custos,
Preços e Lucros BRUNI
Apresenta os principais conceitos associados ao
processo de registro e apuração de custos e
formação de preços, enfatizando os aspectos
gerenciais, relativos à tomada de decisão sobre
custos e preços. Fornece uma ampla visão da
contabilidade financeira dos custos, explorando com
maior profundidade a contabilidade gerencial dos
lucros e ganhos. Discute os efeitos dos impostos
sobre custos, preços e lucros. Por fim, estabelece a
relação do preço com o marketing e a estratégia do
negócio. Para facilitar a aplicação dos conteúdos,
apresenta inúmeros exemplos com o auxílio da
calculadora HP12C e da planilha eletrônica Microsoft
Excel.
Outros
livros
Mercados Financeiros para a
Certificação Profissional Anbid 10 BRUNI
Apresenta uma introdução aos mercados financeiros,
adequada às normas apresentadas pela Associação
Nacional de Bancos de Investimentos (Anbid) para o seu
Exame de certificação Profissional Anbid -Série 10 (CPA-
10), que faz parte do Programa de Certificação Continuada
da Anbid e tem como principal objetivo a contínua
elevação da capacitação técnica dos profissionais
alocados em agências bancárias e que têm contato direto
com o público na comercialização de produtos de
investimento.