Slides de apoio ao livro BRUNI

Todo o conteúdo dos

slides está apresentado
no livro A
Matemática das
Finanças, publicado
pela Editora Atlas.

Adriano Leal Bruni

albruni@infinitaweb.com.br
Bibliografia auxiliar BRUNI

Livro

Matemática
Financeira
com HP12C e Excel

Editora Atlas
 Programação didática BRUNI
 Objetivo
Apresentar os
principais conceitos
e aplicações da
Matemática
Financeira, com uso
da HP 12C e do
Excel.
 Ementa BRUNI
 Diagramas de fluxo
de caixa
 Juros simples
 Desconto
 Juros compostos
 Taxas
 Séries uniformes
 Séries não uniformes
 Capítulo BRUNI

1 Conceitos iniciais e
diagramas de fluxo de
caixa
Para fixar o aprendizado BRUNI
Todo o conteúdo dos slides está
apresentado com maior
profundidade no Capítulo 1 do
livro A Matemática das
Finanças, publicado pela
Editora Atlas.

Para adquirir o livro visite:

www.atlasnet.com.br
Bibliografia auxiliar BRUNI

Livro

Matemática
Financeira
com HP12C e Excel

Editora Atlas
 Três objetivos do capítulo BRUNI
 Entender os propósitos
da Matemática Financeira
 Saber construir
diagramas de fluxo de
caixa
 Compreender a evolução
do dinheiro no tempo
 Uma pergunta inicial … BRUNI

O que é
Matemática
Financeira?
Uma resposta simples … BRUNI

= RETORNO
Constatação importante … BRUNI

Dinheiro
tem custo
no
tempo!!!
 Primeiro passo … BRUNI

Entendendo
o dinheiro
no tempo!!!
Diagramas de fluxo de caixa BRUNI
Uma
imagem
que vale
por mil
palavras!
 Diagramas de fluxo de caixa BRUNI
 Representação gráfica da
evolução do dinheiro no
tempo
 Símbolos

Movimentações de $
(+) Entradas

Tempo
(-) Saídas

Juros
Taxa de juros =
Valor Inicial
 Ilustrando o uso do DFC BRUNI
Um investidor aplicou hoje $100,00
por um mês, planejando resgatar
$108,00. Desenhe o diagrama de
fluxo de caixa da operação.

juros = $8,00
taxa = 8/100 = 8% ao período
+108,00

0 1 meses
-100,00
 Pensando sobre os ... BRUNI

Componentes
do DFC
 Componentes do DFC BRUNI
 Valor presente (VP) VF - VP
 Valor futuro (VF) juros = $80,00
 Tempo (n)
 Taxa de juros (i)
i
taxa = 80/400 = 20% ao período

+480,00 VF

0 4 n
-400,00
VP
Tome cuidado com alguns ... BRUNI

Sinônimos
 Para ficar esperto!!! BRUNI
 Classifique as definições
em Valor presente (P) ou
Valor futuro (F):
a) Montante F
b) Capital inicial P
c) Valor por dentro P
d) Valor por fora F
e) Valor nominal F
f) Valor líquido P
g) Valor atual P
 Outras expressões ... BRUNI
h)Principal P
i) Valor de face F
Pensando sobre ... BRUNI

DFC
em séries
 Ampliando horizontes … BRUNI
 E se a operação for uma
série?
 Série = mais que dois
capitais analisados
…
 Exemplo:
A vista:
$1.000,00
Ou 4 x
$300,00
 DFC do televisor BRUNI
+1.000,00

1 2 3 4
-300,00
-300,00
-300,00

-300,00

A vista:
$1.000,00
Ou 4 x
$300,00
 Componentes de séries BRUNI
 Valor presente (VP)
 Valor futuro (VF)
 Taxa de juros (i)
 Tempo (n)
 Pagamento (PMT)

Valor Presente Taxa de juros (i)

Número de pagamentos (n)

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Prestações
 Pensando sobre ... BRUNI

Séries
antecipadas
 A simbologia do … BRUNI

1+n
Com entrada!!!
Para ilustrar … BRUNI

Preço = $100,00
A vista: 15% desc
ou 1+9

+85

0 1 … 9

-10
 Para sempre lembrar!!! BRUNI

Exercícios
de Fixação
Resolva os
exercícios do
livro!!!!
 Capítulo BRUNI

2 A HP 12C e o Excel
Para fixar o aprendizado BRUNI
Todo o conteúdo dos slides está
apresentado com maior
profundidade no Capítulo 2 do
livro A Matemática das
Finanças, publicado pela
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Livro

Matemática
Financeira
com HP12C e Excel

Editora Atlas
 Três objetivos do capítulo BRUNI
 Entender os mecanimos
de funcionamento da HP
 Saber usar a notação RPN
e as função da HP
 Compreender os recursos
disponíveis no Excel
 Entendendo a HP 12C BRUNI
Modelo tradicional
Dourado
Um modelo novo BRUNI
Modelo novo, prateado
 Teste a sua platina!!! BRUNI
 Alguns exemplares foram produzidos
com erro! Teste o seu:

218720 CHS g CFo; 0 g CFj; 16 g Nj; 28000 g CFj; 0 g

CFj; 10 g Nj; 65000 g CFj; 0 g CFj; 5 g Nj; 47000 g
CFj; 0 g CFj; 18 g Nj; 88000 g CFj; f IRR

Resultado correto: 0,11104985

Resultado incorreto de 1,191000 -10 (pela HP-12C
Platinum)
Emuladores para Palm BRUNI
 Emuladores para PC BRUNI

HP 12C++
 Algumas características … BRUNI
RPN
Pilhas de
registradores
 Jan Lukasiewicz BRUNI

 Uma idéia genial!

 Simplificar a
notação matemática
para facilitar as
contas em
máquinas!
Uma lógica reversa … BRUNI

R eversa
P olonesa
N otação
 Alguns exemplos … BRUNI
Álgebra convencional …
Soma de 235 e 121

235 + 121 = 356

Operador Instrução
Operandos
Notação polonesa …
235 121 + 356
ENTER

Operador
Instrução
Operandos
 Observação importante BRUNI
 A HP 12C não tem a tecla

=
A notação polonesa
dispensa seu uso
 A pilha de registradores BRUNI
 Registradores que processam
Clear X
as operações Limpa o
registrador X
T

X Visor:
Registrador X
 O funcionamento da pilha BRUNI
T
8
Z Enter
Y
4
8 +
X
8
4
12
 Operações com a pilha BRUNI
Limpa o registrador X

Troca X por Y

Rola a pilha para baixo

CLEAR

Limpa a memória
 Funções especiais BRUNI
Azuis
Amarelas
Funções especiais amarelas BRUNI

Apenas teclas amarelas

 O primeiro passo de sempre BRUNI
CLEAR

 Limpa a memória da calculadora

Funções especiais azuis BRUNI

Apenas teclas azuis

 Usando funções algébricas BRUNI

 Calcula o logaritmo neperiano

 Funções essenciais BRUNI
Funções
financeiras

Serão discutidas com maior

profundidade a partir de
Juros Compostos
Funções financeiras da HP 12C BRUNI

 [n]: calcula o número de períodos

 [i]: calcula a taxa de juros
 [PV]: calcula o valor presente
 [PMT]: calcula a prestação
 [FV]: calcula o valor futuro
 [CHS]: troca o sinal
Matemática financeira no … BRUNI

Excel
 Funções variadas BRUNI
 =VP()
 =VF()
 =NPER()
 =TAXA()
 =PGTO()
 Três resultados do capítulo BRUNI
 Entendemos os
mecanimos de
funcionamento da HP
 Sabemos usar a notação
RPN e as função da HP
 Compreendemos os
recursos disponíveis no
Excel
 Para sempre lembrar!!! BRUNI

Exercícios
de Fixação
Resolva os
exercícios do
livro!!!!
 Capítulo BRUNI

3 Juros Simples
Conceito de juros simples BRUNI
Juros sempre
incidem sobre
o

VALOR
PRESENTE
 Preste atenção!!! BRUNI
 Empréstimo
 Valor atual na data
zero igual a $100,00
 Taxa igual a 10% a.p.

Considere juros
simples
 Juros simples BRUNI
Juros simples sempre
n Juros VFincidem Fórmula
sobre valor presente

0 - 100,00 VF=VP
10% x $100
1 10,00 110,00 VF=VP + i.VP
10% x $100
2 10,00 120,00 VF=VP + i.VP + i.VP

n i.VP VF VF=VP (1+ i.n)

 Fórmula dos juros simples BRUNI

VF=VP (1+ i.n)

Devem estar
em uma mesma
base!!!

Como a taxa é sagrada,

ajusta-se o valor de n
 Abreviaturas nas taxas BRUNI
Abreviatura Significado
a.d. ao dia
a.d.u. ao dia útil
a.m. ao mês
a.m.o. ao mês over
a.b. ao bimestre
a.t. ao trimestre
a.q. ao quadrimestre
a.s. ao semestre
a.a. ao ano
a.a.o. ao ano over
 Cuidado com os anos BRUNI
 ano civil ou exato
formado por 365
dias;
 ano comercial
formado por 360
dias.
 Exemplo A BRUNI
 Uma aplicação de $500,00
foi feita por oito meses a
uma taxa simples igual a
5% am. Qual o valor do
resgate?

VF
i = 5% a.m.

0 8 meses
VF = VP (1+in)
VF = 500 (1+0,05 x 8)
-500 VF = 700
 Características dos juros
simples BRUNI
 Valor uniforme dos
juros períodicos
 Valor futuro cresce
linearmente
Capitalização Linear
Valor Futuro

VP

Tempo
Exercícios de … BRUNI

Sala!
 Exemplo B BRUNI
 Sabina precisará de
$1.200,00 em dez meses.
Quanto deverá aplicar hoje
para ter a quantia
desejada? Considere uma
taxa simples igual a 5% am
i = 5% a.m. 1.200,00

0 10 meses
VF = VP (1+in)
-VP 1200 = VP (1+0,05 x 10)
VP = 800
 Exemplo C BRUNI
 Neco aplicou $8.000,00 por
seis meses e recebeu
$2.400,00 de juros simples.
Qual a taxa mensal vigente
na operação?

i=? 10.400,00

0 6 meses
VF = VP (1+in)
10400 = 8000 (1+i x 6)
-8000 i = 5%
 Exemplo D BRUNI
 A aplicação de $9.000,00 a
uma taxa simples igual a
6% a.m. resulta em um
valor futuro igual a
$11.700,00. Qual o prazo em
meses dessa operação?
i = 6% a.m. 11.700,00

0 n=?
VF = VP (1+in)
11700 = 9000 (1+0,06 x n)
-9000
n=5
 Importante!!! BRUNI

Taxas são
sagradas!!!
 Exemplo E BRUNI
Calcule o valor futuro de
uma aplicação de $500,00
por 24 meses a 8% a.a.
Taxa anual !!!

VF
24 meses = 2 anos
X
24 2 anos
0
n em anos
-$500,00
 Alterando o prazo … BRUNI

VF=VP (1+ i.n)

VF=500 (1+ 0,08.2)

VF=$580,00
 Descontando em … BRUNI

Juros
simples por
dentro
 Desconto Racional Simples BRUNI
 Aplicar a fórmula dos
juros simples para
calcular o valor presente
 Descontar significa extrair
os juros do valor futuro
para obter o valor
presente

Cuidado!!! Depois
veremos o desconto
COMERCIAL
 Da fórmula dos juros simples BRUNI
 VF = VP (1 + i.n)
(1+in)

 Como se deseja obter VP

VF
VP 
1  i  n 
 Exemplo F BRUNI
VP VP = VF/ (1+i.n)
VP = 4400/(1+0,05.2)
0 2 VP = 4000
-$4.400,00 D = 4400-4000
Valor Futuro D = 400
 Uma empresa precisa descontar
racionalmente ou por dentro uma
duplicata com valor nominal de
$4.400,00, 2 meses antes do vencimento,
a 5% a.m. Qual o valor líquido e qual o
desconto? Juros Valor Presente
 Taxa efetiva BRUNI
É aquela que
incide sobre o
valor presente
no processo de
capitalização.
 Exemplo G BRUNI
 Ao antecipar em 30 dias o
recebimento de uma conta a
receber no valor de
$15.000,00, a Cia Cava Cava
S. A. sofreu um desconto
igual a 1/3 (33,3333%) do
valor nominal. Calcule a taxa
efetiva mensal da operação.
Taxa por fora = 33,3333%
 Taxa efetiva no DFC! BRUNI
Por dentro =50%
$10.000,00

0 1
-$15.000,00
Por fora =33,3333%

Desconto = 1/3 de $15.000,00

Desconto = $5.000,00
VF = VP (1+i.n)
15000 = 10000 (1+i.1) i = 50% a.m.
 Equivalência de Capitais BRUNI
 “Dois ou mais capitais
nominais, supostos com
datas de vencimento
determinadas, dizem-se
equivalentes quando,
descontados para uma
data focal, à mesma taxa
de juros, e em idênticas
condições, produzem
valores iguais”.
Constatação importante … BRUNI

Dinheiro Deve ser

somado
apenas em
mesma data!
tem custo
no
tempo!!!
 A operação de equivalência BRUNI

2.000,00
1.000,00

1.000,00
X?
0 1 2 3 4
-4.000,00
 Exemplo H BRUNI
 Pedro pensa em comprar um carro novo, com
preço a vista igual a $30.000,00.
 Pagará uma entrada de $8.000,00
 Pagará $14.000,00 em 30 dias
 Pagará X em 60 dias
 Taxa simples igual a 3% a.m.

Calcule o valor de X
Use a data focal 60 dias
$30.000,00
0 30 60 dias

-$8.000,00 -$14.000,00 -X
 Taxa simples igual a 3% a.m. BRUNI
$22.000,00
$30.000,00 $23.320,00

0 1 2 meses
-$8.000,00 -$14.000,00 -X
$14.420,00

$8.900,00
Capitalizando $22.000,00 Capitalizando $14.000,00
VF = VP (1+in) VF = VP (1+in)
VF = 22000 (1+0,03.2) VF = 14000 (1+0,03.1)
VF = $23.320,00 VF = $14.420,00
 Exemplo I BRUNI
 Uma loja anuncia um
microondas a vista por
$500,00 ou em duas
parcelas mensais, sem
entrada, iguais a X.
Sabendo que a loja
cobra juros simples,
iguais a 4%, calcule o
valor de X.
Use a data focal zero
 Resolução … BRUNI
i = 4% a.m. (JS)
$500,00
0 1 2
$264,91
-X -X
$264,91
Descapitalizando X1 Descapitalizando X2
VF = VP (1+in) VF = VP (1+in)
VP = VF / (1+in) VP = VF / (1+in)
VP = X / (1+0,04.1) VP = X / (1+0,04.2)
VP = 0,9615.X VP = 0,9259.X

Como a soma a valor presente é igual a $500,00,

500 = 0,9615.X + 0,9259.X = 1,8874.X X = 500/1,8874 = $264,91
 Exemplo J BRUNI
 Um refrigerador é vendido
à vista por $ 1.800,00 ou
então a prazo mediante
$800,00 de entrada e mais
uma parcela de $ 1.150,00
após 90 dias. Qual a taxa
mensal de juros simples do
financiamento?
 Solução do Exemplo J BRUNI
$1.800,00

0 3
-$800,00 -$1.150,00

$1.000,00 VF = VP (1+in)
1150 = 1000 (1+i.3)
0 3 i = [(1150/1000) – 1] / 3)

-$1.150,00 i = 5%
 Proporcionalidade de taxas BRUNI
 Duas taxas de juros i1 e i2, referidas a
períodos diferentes no regime de
capitalização ou dos juros simples são
proporcionais quando resultam no
mesmo montante, ou juro, no fim do
prazo da operação, tendo incidido sobre
o mesmo principal.
Fórmula da equivalência BRUNI

ia = ib.(nb/na)
Em juros
simples, vale
usar regra de
três!!!
Em juros
simples!!!
 Exemplo L BRUNI
I. Determinar as taxas semestral e anual
proporcionais à taxa de juros simples de
3% ao mês.
II. Calcular a taxa mensal proporcional de
juros de : a) 90% ao semestre; b) 220,8%
ao ano; c) 96% ao biênio.
 Solução do Exemplo L BRUNI
I.
3% a.m. = [__] % a.s.
1 semestre = 6 meses
3% x 6 = 18% a.s.
3% a.m. = [__] % a.a.
1 ano = 12 meses
3% x 12 = 36% a.a.
 Solução do Exemplo L BRUNI
II. Cálculo de taxas mensais
a) 1 semestre = 6 meses
90% a.s. ÷ 6 = 15% a.m.
b) 1 ano = 12 meses
220,8% a.a. ÷ 12 = 18,4% a.m.
c) 1 biênio = 24 meses
96% ÷ 24 = 4% a.m.
 Três resultados do capítulo BRUNI
 Entendemos operações
com juros simples
 Sabemos usar a
proporcionalidade de
taxas
 Compreendemos as
operações com
equivalência de capitais
 Para sempre lembrar!!! BRUNI

Exercícios
de Fixação
Resolva os
exercícios do
livro!!!!
 Capítulo BRUNI

4 Desconto comercial e
bancário
 O que é descontar BRUNI
 Obter valor presente
 Retirando os juros do valor
futuro

Desconto = Juros
 Exemplo genérico ... BRUNI
 Pagar no futuro, receber a vista
Preciso do dinheiro hoje!!!
Sinônimos
Valor nominal Valor líquido Descontar
Valor futuro Retirar os juros

Valor líquido
0 n
Valor presente Valor nominal
(-) Desconto
Desconto
Juros
 Um exemplo usual … BRUNI
 Uma empresa possui uma Situação original
$4.000,00
duplicata a receber no VP
valor de $4.000,00 em três
0 3
meses
 Porém, precisa do dinheiro -$4.000,00
Nova situação
hoje
 Resolve descontar (trazer
a valor presente) o título Usando o
 O banco cobra uma taxa desconto
de desconto igual a 6% racional
a.m. …
Qual o desconto sofrido?
 Diferentes tipos de desconto BRUNI
 Racional simples ou por
dentro
 Aplicação da fórmula dos
juros simples
 VF = VP.(1 + i.n)
 Assim …
 VP = VF / (1 + i.n)
 Ou …
 D = VF - VP
 Desconto racional BRUNI
 D = VF – VP Comentário:
 VP = VF / (1+in) Que trabalho!!!
 D = VF – VF / (1+in) Existe alguma
 D = VF{1 – [1 / (1+in)]} forma mais
 Do enunciado: fácil?
 VF = 4000
 id = 6% a.m. Desconto
 n = 3 meses
Comercial
 Desconto:
 D = 4000{1 – [1 / (1+0,06.3)]} = $610,17
 Desconto comercial BRUNI
 Comercial ou por
fora
Juros são
calculados sobre
Valor Futuro
É preciso ajustar
a fórmula!
 Desconto comercial BRUNI
 Nas operações de Cuidado!
O banco apenas
desconto comercial, com o simplifica contra
o bolso do
objetivo de tornar mais cliente!!!

fácil os cálculos, a
instituição financeira
costuma fazer incidir a
taxa sobre o valor futuro

D = id.n.VF
id = taxa de desconto por fora
 Segunda fórmula … BRUNI
D = id.n.VF

VP = VF – D
VP = VF – id.n.VF
VP = VF (1– id.n)
 Desconto comercial BRUNI
Situação original
 D = id.n.VF $4.000,00
 Cuidado:
 id = taxa de desc comercial 0 3
 Do enunciado: Nova situação
 VF = 4000 VP ou–Líquido
4000 720 = $3.280,00
 id = 6% a.m.
 n = 3 meses 0 3
 Desconto: -$4.000,00
E a taxa efetiva simples?
 D = id.n.VF

Taxa efetiva
VF = VP (1+in)
 D = 0,06.3.4000 = $720,00
4000 = 3280 (1+i.3)
 Obs: anterior (racional simples) i = [(4000/3280)-1]/3
foi igual a $610,17
i = 7,32% a.m.
 Importantíssimo!!! BRUNI
 A taxa de desconto
comercial incide sobre o
valor futuro!
 O valor futuro é sempre
maior que o valor
presente!

Cuidado!!!
 A taxa efetiva (que incide
sobre o valor presente)
será sempre maior!
Alguns sinônimos importantes BRUNI
 Valor futuro
 Montante
 Valor de face
 Valor do título
 Valor nominal
 Valor presente
 Capital inicial
 Valor líquido
Fórmula do desconto comercial BRUNI

D=VF.id.n
Devem estar
VP=VF (1- id.n) em uma mesma
base!!!

id = taxa de desconto
comercial
Como a taxa é sagrada,
ajusta-se o valor de n
 Descontando comercialmente BRUNI
Uma empresa quer descontar um
título a receber no valor de $10.000,00 D = VF.id.n

em 5 meses mediante desconto D = 10000 x 0,04 x 5

comercial a 4% a.m. Calcule: a) a) D = 2000
desconto; b) valor líquido; c) taxa b) VP = 8000
efetiva mensal simples.

taxa = 2000/8000 = 25% ao período

c) taxa = 5% ao mês
+VP

0 5 meses
-10.000,00
Uma análise simplificada por… BRUNI

Prazos
médios
 Analisando prazos médios BRUNI
 É comum
representar os
fluxos por seus
prazos médios e
valor total
 Para sempre lembrar … BRUNI
 A Cia Melhor da
Praça deseja
descontar um
borderô, com id = 5%
a.m. Calcule o valor
líquido recebido por
ela.
 O borderô … BRUNI
 Borderô = conjunto de
títulos
Título Valor Prazo
203A $500,00 30 dias
305F $600,00 45 dias
440E $400,00 60 dias
Soma $1.500,00

0 30 n45 60
 Desconto de Borderô BRUNI
 Título Valor Prazo
 203A $500,00 30 dias
 305F $600,00 45 dias
 440E $400,00 60 dias

Soma $1.500,00 44 dias

Prazo médio =
500 x 30 + 600 x 45 + 400 x 60 =
500 + 600 + 400
= 44 dias
 Simplificando … BRUNI

0 30 45 60

Simplificando …

0 44

VP = VF (1-id.n)
VP = 1500 (1-0,05.44/30)
VP = $1.390,00
 Três resultados do capítulo BRUNI
 Entendemos o significado
do desconto comercial
 Sabemos distingüir taxas
de desconto por fora e
por dentro
 Calculamos taxas efetivas
 Para sempre lembrar!!! BRUNI

Exercícios
de Fixação
Resolva os
exercícios do
livro!!!!
 Capítulo BRUNI

5 Juros compostos
 Para pensar ... BRUNI
"O juro composto é a
maior invenção da
humanidade, porque
permite uma confiável
e sistemática
acumulação de
riqueza”.
Albert Einstein
 Três objetivos do capítulo BRUNI
 Entender operações com
juros compostos
 Saber usar a equivalência
de taxas
 Compreender as
operações com
equivalência de capitais
Conceito de juros compostos BRUNI
Juros sempre sobre o

MONTANTE

ANTERIOR
 Preste atenção!!! BRUNI
 Empréstimo
 Valor atual na data
zero igual a $100,00
 Taxa igual a 10% a.p.

Considere juros
compostos
 Juros compostos BRUNI
Juros compostos sempre
n Juros VF Fórmula
incidem sobre montante

0 - 100,00 VF=VP
10% x $100
1 10,00 110,00 VF=VP (1+i)
10% x $110
2 11,00 121,00 VF=VP (1+i) (1+i)

n i.VFant VF VF=VP (1+ i)n

 Uma constatação BRUNI
 Juros sobre
montante
 Montante inclui juros

Juros sobre
juros
Fórmula dos juros compostos BRUNI

VF=VP (1+ i)n

Expoente!
Desafio matemático …
Contas mais difíceis …
 Calculando no braço BRUNI
 Um investidor aplicou
$4.000,00 por seis meses a
uma taxa composta igual a
8% a.m. Calcule o valor do
resgate.

VF
i = 8% a.m.

0 6 meses
VF = VP (1+i)n
VF = 4000 (1+0,08)6
-4000
VF = $6.347,50
 As tabelas padronizadas BRUNI
 Para facilitar as contas …

VF=VP (1+ i) n

(1+ i)n

Tabelas padronizadas
coluna
linha
 Para o exemplo BRUNI
i = 8% a.m. VF
n=6 i=8% 0 -4000 6 meses
n\i 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 1,0100 1,0200 1,0300 1,0400 1,0500 1,0600 1,0700 1,0800 1,0900 1,1000
2 1,0201 1,0404 1,0609 1,0816 1,1025 1,1236 1,1449 1,1664 1,1881 1,2100
3 1,0303 1,0612 1,0927 1,1249 1,1576 1,1910 1,2250 1,2597 1,2950 1,3310
4 1,0406 1,0824 1,1255 1,1699 1,2155 1,2625 1,3108 1,3605 1,4116 1,4641
5 1,0510 1,1041 1,1593 1,2167 1,2763 1,3382 1,4026 1,4693 1,5386 1,6105
6 1,0615 1,1262 1,1941 1,2653 1,3401 1,4185 1,5007 1,5869 1,6771 1,7716
7 1,0721 1,1487 1,2299 1,3159 1,4071 1,5036 1,6058 1,7138 1,8280 1,9487
8 1,0829 1,1717 1,2668 1,3686 1,4775 1,5938 1,7182 1,8509 1,9926 2,1436
9 1,0937 1,1951 1,3048 1,4233 1,5513 1,6895 1,8385 1,9990 2,1719 2,3579
10 1,1046 1,2190 1,3439 1,4802 1,6289 1,7908 1,9672 2,1589 2,3674 2,5937

=1,5869
 Substituindo an,i BRUNI
i = 8% a.m. VF

0 -4000 6 meses

VF = VP (1+i) n

VF = 4000. (1,5869)
VF = $6.347,50
Para facilitar as contas … BRUNI
Recursos auxiliares de
cálculos podem ser
empregados …

Calculadora
HP12C
Planilha Excel
Juros compostos na HP 12C BRUNI
Funções financeiras da HP 12C BRUNI

 [n]: calcula o número de períodos

 [i]: calcula a taxa de juros
 [PV]: calcula o valor presente
 [PMT]: calcula a prestação
 [FV]: calcula o valor futuro
 [CHS]: troca o sinal
 Emuladores para PC BRUNI

HP 12C++
 Na HP 12C BRUNI
VF
i = 8% a.m.

0 6 meses

-4000
f Reg
4000 CHS PV
6n
8I
[FV] $6.347,50
 Importantíssimo!!! BRUNI
 Ajuste a HP 12C para
a convenção
exponencial!!!
 Sempre trabalhar
com juros
compostos, mesmo
nas partes
fracionárias de n!
Configurando a HP 12C BRUNI
Ative o flag “C”!!!

C
Para ativar … BRUNI
HP 12C configurada!!! BRUNI

C
 Exemplo A BRUNI
 Pedro aplicou $400,00 por três meses a
5% a. m. (juros compostos). Qual o
valor de resgate?
[f] [Reg]
400 [CHS] [PV]
3 [n]

Movimentações de $
5 [i] VF?

[FV] 463,05

n=3
Tempo
-400,00

i=5% a.m.
 Exemplo B BRUNI
 Qual o valor presente obtido
para um valor futuro igual a
$800,00 no ano 4 a uma taxa
igual a 8% a. a.?

[f] [Reg]
800 [FV]
4 [n]
8 [i]
[PV]
 Exemplo C BRUNI
i=? +600,00

3
-500,00

[f] [Reg]
500 [CHS] [PV]
3 [n]
600 [FV]
[i]
 Exemplo D BRUNI
i = 2% +1.200,00

4
-VP

[f] [Reg]
1200 [FV]
4 [n]
2 [i]
[PV]
 Exemplo E BRUNI
i = 3% +VF

6
-800,00

[f] [Reg]
800 [CHS] [PV]
6 [n]
3 [i]
[FV]
 Exemplo F BRUNI
i=? +750,00

8
-580,00

[f] [Reg]
580 [CHS] [PV]
750 [FV]
8 [n]
[i]
 Características dos compostos BRUNI
 Juros incidem sobre juros
 Valor futuro cresce
exponencialmente

Capitalização Exponencial

Valor Futuro

VP

Tempo
 Compostos superam simples? BRUNI

Valor Futuro

Juros simples maiores

que compostos

Juros compostos maiores

que simples
VP

Tempo
N=1
 Para valor de n … BRUNI
N<1
 Juros simples são maiores
que juros compostos
N=1
 Juros simples são iguais a
juros compostos
 N>1
 Juros compostos são
maiores que juros simples
 Equivalência de Capitais BRUNI
 “Dois ou mais capitais
nominais, supostos com
datas de vencimento
determinadas, dizem-se
equivalentes quando,
descontados para uma
data focal, à mesma taxa
de juros, e em idênticas
condições, produzem
valores iguais”.
(mesmo conceito em juros simples)
 Exemplo G BRUNI
 Pedro pensa em comprar um carro novo, com
preço a vista igual a $30.000,00.
 Pagará uma entrada de $8.000,00
 Pagará $14.000,00 em 30 dias
 Pagará X em 60 dias
 Taxa composta igual a 3% a.m.

Calcule o valor de X
$30.000,00

-$8.000,00 -$14.000,00 -X
 Taxa composta igual a 3% a.m. BRUNI
$22.000,00
$30.000,00 $23.339,80

0 1 2
-$8.000,00 -$14.000,00 -X
$14.420,00

$8.919,80
Capitalizando $22.000,00 Capitalizando $14.000,00
VF = VP (1+i)n VF = VP (1+i)n
VF = 22000 (1+0,03)2 VF = 14000 (1+0,03)1
VF = $23.339,80 VF = $14.420,00
 Exemplo H BRUNI
 Uma loja anuncia um
produto a vista por
$500,00 ou em duas
parcelas mensais, sem
entrada, iguais a X.
Sabendo que a loja
cobra juros composta,
iguais a 4%, calcule o
valor de X.
 Resolução … BRUNI
i = 4% a.m. (JC)
$500,00
0 1 2
$264,91
-X -X
$264,91
Descapitalizando X1 Descapitalizando X2
VF = VP (1+i)n VF = VP (1+i)n
VP = VF / (1+i)n VP = VF / (1+i)n
VP = X / (1+0,04)1 VP = X / (1+0,04)2
VP = 0,9615.X VP = 0,9246.X

Como a soma a valor presente é igual a $500,00,

500 = 0,9615.X + 0,9246.X = 1,8861.X X = 500/1,8861 = $265,10
 Exemplo I BRUNI
 Uma empresa comercial, para efetuar o
pagamento de suas encomendas, deve
dispor de $15.000,00 daqui a 3 meses e
$20.000,00 daqui a 8 meses. Para tanto,
deseja aplicar hoje uma quantia X que lhe
permita retirar as quantias necessárias
nas datas devidas, ficando sem saldo no
final. Se a aplicação for feita a juros
compostos, à taxa de 4% ao mês, qual
deverá ser o valor de X?
 Equivalência de taxas BRUNI
 Duas taxas de juros i1 e i2, referidas a
períodos diferentes no regime de
capitalização ou dos juros compostos
são equivalentes quando resultam no
mesmo montante, ou juro, no fim do
prazo da operação, tendo incidido sobre
o mesmo principal.
Fórmula da equivalência BRUNI

ia = [(1+ib) (nb/na)]-1
 É mais fácil … BRUNI

Usar a HP12C
 Enganando a HP 12C BRUNI
 Calculando a equivalência
de taxas na HP 12C
i = 5% a. m. = ____ % a. a.?

i = 79,59% a.a.
179,59
VF? [f] [Reg]
100 [CHS] [PV]
12 [n]
0 12
5 [i]
-100,00
[FV] 179,59
Suponha VP = 100
 Enganando a HP 12C (2!!!) BRUNI
 Calculando a equivalência
de taxas na HP 12C
i = 80% a. a. = ____ % a. m.?

i = 5,02% a. m.
180,00 [f] [Reg]
100 [CHS] [PV]
180 [FV]
0 12
12 [n]
-100,00
[i] 5,02
 Enganando a HP 12C (2!!!) BRUNI
 Calculando a equivalência
de taxas na HP 12C
i = 60% a. a. = ____ % a. m.?

i = 3,99% a. m.
160,00 [f] [Reg]
100 [CHS] [PV]
160 [FV]
0 12
12 [n]
-100,00
[i] 3,99
 Para sempre lembrar!!! BRUNI

Exercícios
de Fixação
Resolva os
exercícios do
livro!!!!
Usando as antigas e funcionais BRUNI

Tabelas
 Tabela de fatores (1+i)n BRUNI
n\i 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

1 1,0100 1,0200 1,0300 1,0400 1,0500 1,0600 1,0700 1,0800 1,0900 1,1000

2 1,0201 1,0404 1,0609 1,0816 1,1025 1,1236 1,1449 1,1664 1,1881 1,2100

3 1,0303 1,0612 1,0927 1,1249 1,1576 1,1910 1,2250 1,2597 1,2950 1,3310

4 1,0406 1,0824 1,1255 1,1699 1,2155 1,2625 1,3108 1,3605 1,4116 1,4641

5 1,0510 1,1041 1,1593 1,2167 1,2763 1,3382 1,4026 1,4693 1,5386 1,6105

6 1,0615 1,1262 1,1941 1,2653 1,3401 1,4185 1,5007 1,5869 1,6771 1,7716

7 1,0721 1,1487 1,2299 1,3159 1,4071 1,5036 1,6058 1,7138 1,8280 1,9487

8 1,0829 1,1717 1,2668 1,3686 1,4775 1,5938 1,7182 1,8509 1,9926 2,1436

9 1,0937 1,1951 1,3048 1,4233 1,5513 1,6895 1,8385 1,9990 2,1719 2,3579

10 1,1046 1,2190 1,3439 1,4802 1,6289 1,7908 1,9672 2,1589 2,3674 2,5937
 Tabela de fatores (1+i)n BRUNI
11 1,1157 1,2434 1,3842 1,5395 1,7103 1,8983 2,1049 2,3316 2,5804 2,8531

12 1,1268 1,2682 1,4258 1,6010 1,7959 2,0122 2,2522 2,5182 2,8127 3,1384

13 1,1381 1,2936 1,4685 1,6651 1,8856 2,1329 2,4098 2,7196 3,0658 3,4523

14 1,1495 1,3195 1,5126 1,7317 1,9799 2,2609 2,5785 2,9372 3,3417 3,7975

15 1,1610 1,3459 1,5580 1,8009 2,0789 2,3966 2,7590 3,1722 3,6425 4,1772

16 1,1726 1,3728 1,6047 1,8730 2,1829 2,5404 2,9522 3,4259 3,9703 4,5950

17 1,1843 1,4002 1,6528 1,9479 2,2920 2,6928 3,1588 3,7000 4,3276 5,0545

18 1,1961 1,4282 1,7024 2,0258 2,4066 2,8543 3,3799 3,9960 4,7171 5,5599

19 1,2081 1,4568 1,7535 2,1068 2,5270 3,0256 3,6165 4,3157 5,1417 6,1159

20 1,2202 1,4859 1,8061 2,1911 2,6533 3,2071 3,8697 4,6610 5,6044 6,7275
 Capítulo BRUNI

6 Taxas nominais
e unificadas
Para fixar o aprendizado BRUNI
Todo o conteúdo dos slides está
apresentado com maior
profundidade no Capítulo 6 do
livro A Matemática das
Finanças, publicado pela
Editora Atlas.

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www.atlasnet.com.br
Bibliografia auxiliar BRUNI

Livro

Matemática
Financeira
com HP12C e Excel

Editora Atlas
 Três objetivos do capítulo BRUNI
 Entender o significado
das taxas nominais
 Saber operar taxas
nominais e unificadas
 Compreender as
operações com diferentes
taxas de juros
 Novo assunto … BRUNI

Taxas
nominais
 Taxas nominais BRUNI
 Taxas de juros
apresentadas em uma
unidade, porém
capitalizadas em outra
 No Brasil, caderneta de
poupança
6% a. a., capitalizada
mensalmente

0,5% a. m.
 Calcule as taxas anuais BRUNI
 24% a.a., capitalizada
mensalmente
 18% a.s., capitalizada
mensalmente
 36% a.a., capitalizada
semestralmente
 8% a.a., capitalizada
quadrimestralmente
 Novo assunto … BRUNI

Taxas
unificadas
 Taxas unificadas BRUNI
 Resultam da incorporação sucessiva de
Juros reais
Inflação
 Fórmula:

(1 + iu) = (1 + ir).(1+ii)
unificada real inflação
 Para fixar BRUNI
 Um investidor aplicou
$450,00, recebendo
$580,00 após um
determinado período.
Sabendo que a inflação no
período foi igual a 8%,
calcule a taxa real.
 Três resultados do capítulo BRUNI
 Entendemos o significado das taxas
nominais
 Sabemos operar taxas nominais e
unificadas
 Compreendemos as operações com
diferentes taxas de juros
 Para sempre lembrar!!! BRUNI

Exercícios
de Fixação
Resolva os
exercícios do
livro!!!!
 Capítulo BRUNI

7 Anuidades ou séries
 Conceito de Séries BRUNI
Seqüencia de
pagamentos ou
recebimentos em
datas futuras, como
contrapartida de
recebimento ou
aplicação a valor
presente
 Tipos de séries BRUNI
 Uniformes
 Valores nominais iguais
 Não uniformes
 Valores nominais diferentes

Este capítulo:
Séries Uniformes
 Classificação das séries BRUNI
 Antecipadas
 Com entrada
 Exemplos … 1 + 2, 1 + 5, 1 + …
 Postecipadas
 Sem entrada
 Exemplos … 2x, 5x, 6x …
 A geladeira nova de Pedro BRUNI
 Pedro quer comprar uma Valores
geladeira nominais
iguais
 Na loja, $1.000,00 a vista
 Ou … em quatro iguais Séries
mensais, sem entrada UNIFORMES

Taxa da loja? Como obter

+$1.000,00 i= 4% a.m. PMT?
Álgebra
0 1 2 3 4 Tabelas
HP 12C
-PMT Excel
 Usando o bom senso BRUNI
Pagamentos
+$1.000,00 i= 4% a.m. em 1, 2, 3 e 4
n = 2,5 Prazo médio
igual a 2,5
0 1 2 3 4
-PMT Supondo JS
Cuidado!
Valor
VF = VP (1+in)
aproximado
por juros VF = 1000 (1+0,04.2,5)
simples

Valor exato
VF = 1100
com juros VF Como são feitos quatro pagamentos
compostos Pagamento = 1100/4 = $275,00
 Usando a álgebra BRUNI

VP = an,i.PMT

a n ,i 
1  i 1
n

i 1  i 
n
 Usando a tabela BRUNI
N i 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

2
0,9901

1,9704
0,9804

1,9416
0,9709

1,9135
0,9615

1,8861
0,9524

1,8594
an,i=3,6299
0,9434

1,8334
0,9346

1,8080
0,9259

1,7833
0,9174

1,7591
0,9091

1,7355

3 2,9410 2,8839 2,8286 2,7751 2,7232 2,6730 2,6243 2,5771 2,5313 2,4869

4 3,9020 3,8077 3,7171 3,6299 3,5460 3,4651 3,3872 3,3121 3,2397 3,1699

5 4,8534 4,7135 4,5797 4,4518 4,3295 4,2124 4,1002 3,9927 3,8897 3,7908

6 5,7955 5,6014 5,4172 5,2421 5,0757 4,9173 4,7665 4,6229 4,4859 4,3553

7 6,7282 6,4720 6,2303 6,0021 5,7864 5,5824 5,3893 5,2064 5,0330 4,8684

8 7,6517 7,3255 7,0197 6,7327 6,4632 6,2098 5,9713 5,7466 5,5348 5,3349

9 8,5660 8,1622 7,7861 7,4353 7,1078 6,8017 6,5152 6,2469 5,9952 5,7590

10 9,4713 8,9826 8,5302 8,1109 7,7217 7,3601 7,0236 6,7101 6,4177 6,1446

Pagamento = 1000/3,6299 = $275,49

 Usando a HP 12C BRUNI

 [n]: calcula o número de períodos

 [i]: calcula a taxa de juros
 [PV]: calcula o valor presente
 [PMT]: calcula a prestação
 [FV]: calcula o valor futuro
 [CHS]: troca o sinal
g Beg ou g End
Na HP 12C BRUNI
Begin = Começo

7 Antecipado
Com entrada
BEG
Flag no visor

End = Final
8 Postecipado
Sem entrada
END
Sem Flag
 Exemplo na HP 12C BRUNI
[f] [Reg]
+$1.000,00 i= 4% a.m. 1000 [PV]
4 [n]
0 1 2 3 4
4 [i]
-PMT
[g] [END]
Sem entrada
ou [PMT]
POSTECIPADA
em inglês
$275,49
END Com JS, $275,00
 Usando o Excel BRUNI
 Pode usar a função …

=PGTO()

Tipo 0 ou Tipo 1
E se os pagamentos fossem … BRUNI

Com
entrada
…
 Usando o bom senso BRUNI
Pagamentos
+$1.000,00 i= 4% a.m. em 0, 1, 2 e 3
n = 1,5 Prazo médio
igual a 1,5
0 1 2 3 4
-PMT Supondo JS
Cuidado!
Valor
VF = VP (1+in)
aproximado
por juros VF = 1000 (1+0,04.1,5)
simples
VF = 1060
Valor exato Como são feitos quatro pagamentos
com jurosVFPagamento = 1060/4 = $265,00
compostos
 A geladeira nova de Pedro BRUNI
 Pedro quer comprar uma Com entrada
ANTECIPADA
geladeira
em inglês
 Na loja, $1.000,00 a vista BEGIN
 Ou … em quatro iguais [f] [Reg]
mensais, com entrada
1000 [PV]
JC = $265,00, diferença de $0,11!!!
4 [n]
+$1.000,00 i= 4% a.m. 4 [i]
[g] [BEG] [PMT]
0 1 2 3 4
-PMT $264,89
 Exemplo A BRUNI
 Um televisor é anunciado
por $600,00 a vista. A loja
aceita parcelar a compra,
cobrando 2% a. m. Calcule
o valor das prestações
supondo um plano do tipo:

4 x sem entrada
 Analisando o DFC: 4x BRUNI
+600,00
[f] [Reg]
0 1 2 3 4 600 [PV]
-PMT 4 [n]
Taxa igual a 2% a.m. g [END]
2 [i]
Sem entrada [PMT]

Na HP 12C: g END -157,5743

 Exemplo B BRUNI
 Um televisor é anunciado
por $600,00 a vista. A loja
aceita parcelar a compra,
cobrando 2% a. m. Calcule
o valor das prestações
supondo um plano do tipo:

1+3x
 Analisando o DFC: 4x BRUNI
+600,00
[f] [Reg]
0 1 2 3 4 600 [PV]
-PMT 4 [n]
Taxa igual a 2% a.m. g [BEG]
2 [i]
Com entrada [PMT]

Na HP 12C: g BEG -154,4846

 Exemplo C BRUNI
 A Mercantil Precinho e
Descontão Ltda. pensa em
financiar suas vendas,
cobrando uma taxa
composta mensal sempre
igual a 3% a. m. Calcule o
valor das prestações nas
operações de venda
financiada apresentadas a
seguir.
 a) Rádio Somzão BRUNI
Valor a vista igual a $400,00,
em três iguais, sem
entrada.
 Analisando o DFC do Somzão BRUNI
[f] [Reg]
+400,00
400 [PV]
3 [n]
0 1 2 3 4
g [END]
-PMT 3 [i]
Taxa igual a 3% a.m. [PMT]

Sem entrada -141,4121

Na HP 12C: g END
 b) Tocador de CD Musical BRUNI
Valor a vista igual a $240,00,
entrada de $80,00 mais
cinco mensais iguais.
 Analisando o DFC do Musical BRUNI
+160,00
+240,00
[f] [Reg]
0 1 2 3 4 5 160 [PV]
-PMT 5 [n]
-80,00
g [END]
Taxa igual a 3% a.m. 3 [i]
[PMT]
Entrada igual a 80
Na HP 12C: g END -34,9367
c) Televisor Veja Mais BRUNI
Valor a vista igual a
$1.200,00, em 1 + 7.
Analisando o DFC do Veja Mais BRUNI
+1.200,00
[f] [Reg]
0 1 2 3 4 5 6 7 1200 [PV]
8 [n]
g [BEG]
-PMT
3 [i]
Taxa igual a 3% a.m. [PMT]

1+7
-165,97
Na HP 12C: g BEG
d) Refrigerador Esquimó BRUNI
Valor a vista igual a
$2.100,00, em 1 + 3.
Analisando o DFC do Esquimó BRUNI
+2.100,00
[f] [Reg]
0 1 2 3 2100 [PV]
4 [n]
-PMT
g [BEG]
3 [i]
[PMT]
Taxa igual a 3% a.m.
1+3 -548,5017
Na HP 12C: g BEG
 Exemplo D BRUNI
 Um amplificador tem preço a vista
igual a $1.200,00. A loja cobra 4%
a. m. Calcule o valor das
prestações mensais nos seguintes
casos:

Prestação = [PMT]
a) 5 x sem entrada
b) 1 + 3
c) Entrada de $300,00 +
4x
 a) 5 x sem entrada BRUNI
[f] Reg
1200 [PV]
4 [i]
5 [n]
g [END] (sem entrada)
[PMT] – 269,55
 b) 1 + 3x BRUNI
[f] Reg
1200 [PV]
4 [i]
4 [n]
g [BEG] (com entrada)
[PMT] -317,87
 c) $300,00 + 4 x BRUNI
[f] Reg
900 [PV] (abatendo a entrada)
4 [i]
4 [n]
g [END] (sem entrada)
[PMT] -247,94
 Para sempre lembrar!!! BRUNI

Exercícios
de Fixação
Resolva os
exercícios do
livro!!!!
 Capítulo BRUNI

8 Sistemas de
amortização
 Conceito BRUNI
 Forma de
incidência e
cálculo de juros e
amortização do
valor principal
devido
 Sistemas de amortização BRUNI
 Sistema de
amortizações
constantes (SAC)
 Sistema de
prestações
constantes (Price)
 Sistema americano
Amortizações constantes BRUNI

Amortizações
iguais
Juros
diferentes
 Um exemplo simples … BRUNI
 Financiamento de $3.000,00
 Taxa igual a 10% a. m.
 Três pagamentos mensais

1a forma

SAC
 Amortização e juros BRUNI
Saldo Saldo
N Juros Amort Soma
Inicial Final
-10% de 3000
1 3000 -300 -1000 -1300 2000

-10% de 2000
2 2000 -200 -1000 -1200 1000

-10% de 1000
3 1000 -100 -1000 -1100 zero

SAC: $3.000,00 / 3 = $1.000,00

 Para nunca esquecer BRUNI
 Componha a planilha de
pagamento referente a
um empréstimo de
$8.000,00, a 5% a.m.,
considerando quatro
prestações. Use o
sistema SAC.
 Planilha SAC BRUNI

N Inicial Juros Amort Total Final

1 8.000,00 -400,00 -2.000,00 -2.400,00 6.000,00

2 6.000,00 -300,00 -2.000,00 -2.300,00 4.000,00

3 4.000,00 -200,00 -2.000,00 -2.200,00 2.000,00

4 2.000,00 -100,00 -2.000,00 -2.100,00 0,00

 Prestações constantes BRUNI
 Amortizações
diferentes
 Juros diferentes
Prestações iguais
 Um exemplo simples … BRUNI
 Financiamento de $3.000,00
 Taxa igual a 10% a. m.
 Três pagamentos mensais

2a forma

Price
 Amortização e juros BRUNI
Saldo Saldo
N Juros Amort Soma
Inicial Final
Diferença
-10% de 3000
1 3000 -300 -906,34 -1206,34 2093,66

-10% de 2093,66

2 2093,66 -209,37 -996,98 -1206,34 1096,68

-10% de
1096,68
3 1096,68 -1096,98 -1206,34 zero
-109,67
Price: f Reg 3000 PV 3 n 10 i g End PMT
-1.206,34
 Para nunca esquecer BRUNI
 Componha a planilha de
pagamento referente a
um empréstimo de
$8.000,00, a 5% a.m.,
considerando quatro
prestações. Use o
sistema Price.
 Planilha Price BRUNI

N Inicial Juros Amort Total Final

1 8.000,00 -400,00 -1.856,09 -2.256,09 6.143,91

2 6.143,91 -307,20 -1.948,90 -2.256,09 4.195,01

3 4.195,01 -209,75 -2.046,34 -2.256,09 2.148,66

4 2.148,66 -107,43 -2.148,66 -2.256,09 0,00

 Americano BRUNI
 Amortizações no
final
 Juros periódicos
 Exemplo típico BRUNI

DEBÊNTURES
 Características BRUNI

OBRIGAÇÃO
DATA DE VENCIMENTO
PAGAMENTO DE JUROS
PERIÓDICOS
A presença de coupons
periódicos BRUNI
Componentes das Debêntures BRUNI
COUPOM 10.000,00
1o SEMESTRE

VALOR NOMINAL

$200.000,00 COUPOM 10.000,00

2o SEMESTRE

VENCIMENTO COUPOM 10.000,00

2 ANOS 3o SEMESTRE

COUPOM 10.000,00
4o SEMESTRE

Coupons
periódicos
Componentes e fluxo de caixa BRUNI
VALOR NOMINAL

$200.000,00
VENCIMENTO

2 ANOS

0 1 2 3 4

Preço
Unitário COUPOM 10.000,00 COUPOM 10.000,00 COUPOM 10.000,00 COUPOM 10.000,00

PU 1o SEMESTRE 2o SEMESTRE 3o SEMESTRE 4o SEMESTRE

Prêmios …
Taxa de desconto
Yield To Maturity Tempo
YTM Risco
 BRUNI
Taxa de remuneração > Taxa de desconto -> Ágio!
Taxa de cupom = NOMINAL! 400
Taxa de desconto = 16% a.a. = 7,7033% a.s.
Fluxos semestrais

36 36 36

0 1 2 3
PU ou Preço Unitário YTM

... cupons semestrais a 18% a. a. ...

… periodiciade semestral …
Taxa de remuneração = 9% a.s.
9% de 400 = $36 mil
 BRUNI
Períod Valor
Juros Fluxo VP(Fluxo)
o nominal

1 36 36 33,4252

2 36 36 31,0345

3 400 36 436 348,9792

Soma 413,4388

Taxa de desconto = 7,7033% a.s. PU

 Três resultados do capítulo BRUNI
 Entendemos os príncípios
básicos associados aos
sistemas de amortização
 Sabemos diferenciar os
sistemas SAC, Price e
Americano
 Compreendemos a
composição das tabelas de
amortização e juros
 Para sempre lembrar!!! BRUNI

Exercícios
de Fixação
Resolva os
exercícios do
livro!!!!
 Capítulo BRUNI

9 Séries não
uniformes
Para fixar o aprendizado BRUNI
Todo o conteúdo dos slides está
apresentado com maior
profundidade no Capítulo 9 do
livro A Matemática das
Finanças, publicado pela
Editora Atlas.

Para adquirir o livro visite:

www.atlasnet.com.br
Bibliografia auxiliar BRUNI

Livro

Matemática
Financeira
com HP12C e Excel

Editora Atlas
 Três objetivos do capítulo BRUNI
 Entender os
princípios
empregados na
avaliação de séries
não uniformes
 Saber aplicar o
método do VPL
 Compreender o uso
do método da TIR
 Análise a … BRUNI

Valor
Presente
 Descrição BRUNI
Considera a
soma de
TODOS os
fluxos de
caixa na DATA
ZERO
 Trazendo a valor presente BRUNI
Considerando CMPC
igual a 10% a. a.

400,00
250,00
200,00

Tempo
-500,00
688,96

181,82
206,61
300,53

188,96 Valor Presente Líquido

 VPL e HP 12C BRUNI
 Funções financeiras

NPV = Net Present Value

[g] [CF0] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0
[g] [CFj] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j
Cuidado!! j <= 20 !!!
[g] [Nj] – Abastece o número de repetições
[i] – Abastece o custo de capital
[f] [NPV] – Calcula o VPL
 Calculando VPL na HP12C BRUNI
Ano FC [f] [Reg]
0 -500 500 [CHS] [g] [CF0]

1 200 200 [g] [CFj]

2 250 250 [g] [CFj]

3 400 400 [g] [CFj]

10 [i] [f] [NPV]
188,96
 Uso do VPL BRUNI

Aceito!!!

>
VPL Zero
< Rejeito!!!
Uma das taxas … BRUNI

Taxa Interna
de Retorno
 Perfil do VPL BRUNI

400,00
250,00
CMPC 10% 15% 20% 25% 30% 35%

200,00
VPL 188,96 125,96 71,76 24,80 -16,16 -52,10

250,00
200,00 Taxa Interna de Retorno -500,00 Tempo
150,00 TIR = 27,95%
100,00
50,00
-
(50,00) 0% 10% 20% 30% 40%
(100,00)

Relação inversa entre CMPC e VPL

 Cálculo matemático da TIR BRUNI
 Solução polinomial …

200 250 400

VPL  500   
1  K  1  K  1  K 
1 2 3

 VPL = 0, K = TIR
200 250 400
0  500   
1  TIR  1  TIR  1  TIR 
1 2 3

 TIR é raiz do polinômio …

 Na prática … BRUNI

HP 12C:
[f] [IRR]
Excel:
=TIR(Fluxos)
 TIR e HP 12C BRUNI
 Funções financeiras

IRR = Internal Rate of Return

[g] [CF0] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0
[g] [CFj] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j
Cuidado!! j <= 20 !!!
[g] [Nj] – Abastece o número de repetições

[f] [IRR] – Calcula a TIR

 Calculando TIR na HP12C BRUNI
Ano FC [f] [Reg]
0 -500 500 [CHS] [g] [CF0]

1 200 200 [g] [CFj]

2 250 250 [g] [CFj]

3 400 400 [g] [CFj]

[f] [IRR]
27,95
 Uso da TIR BRUNI

Aceito!!!

>
TIR CMPC
< Rejeito!!!
 Para sempre lembrar !!! BRUNI

Exercícios

Resolva os
exercícios do
livro!!!!
Tópicos importantes e … BRUNI

Extras!
 Fonte das figuras utilizadas BRUNI
 Quase todas as figuras utilizadas neste
conjunto de slides foram obtidas das
seguintes fontes:

 100.000 MultImídia Pack. Revista Expert

Premium, São Paulo: CD Expert Editora e
Distribuidora Ltda, 2000.
 30.000 Multimídia Pack. Revista Expert
Premium, São Paulo: CD Expert Editora e
Distribuidora Ltda, 2000.
 Dicas de Bruni! BRUNI

Conheça
todos os
nossos livros!
Série Desvendando As Finanças BRUNI
 Os livros da série abordam da
forma mais clara e didática
possível os principais conceitos
associados às finanças
empresariais. Os volumes contêm
grande diversidade de exemplos,
exercícios e estudos de casos,
integralmente resolvidos. Outros
recursos importantes dos textos
consistem em aplicações na
calculadora HP12C e na planilha
eletrônica Excel.
 A Administração de Custos,
Preços e Lucros BRUNI
 Apresenta os principais conceitos associados ao
processo de registro e apuração de custos e
formação de preços, enfatizando os aspectos
gerenciais, relativos à tomada de decisão sobre
custos e preços. Fornece uma ampla visão da
contabilidade financeira dos custos, explorando com
maior profundidade a contabilidade gerencial dos
lucros e ganhos. Discute os efeitos dos impostos
sobre custos, preços e lucros. Por fim, estabelece a
relação do preço com o marketing e a estratégia do
negócio. Para facilitar a aplicação dos conteúdos,
apresenta inúmeros exemplos com o auxílio da
calculadora HP12C e da planilha eletrônica Microsoft
Excel.

 Capítulos: 1. Os custos, a contabilidade e as

finanças; 2. Os custos e a contabilidade financeira; 3.
Os custos e a contabilidade gerencial; 4. os custos e
seus componentes; 5. Os custos e a margem de
contribuição; 6. Tributos, custos e preços; 7. Os
custos, os preços e os lucros; 8. Os preços, o
marketing e a estratégia; 9. O modelo Custofacil.xls.
 A Contabilidade Empresarial BRUNI
 Ilustra os conceitos associados à
Contabilidade, seus principais demonstrativos
e informações relevantes no processo de
tomada de decisões. Fornece uma visão geral
nos números registrados pela Contabilidade e
suas relações com o processo de
Administração Financeira. Em capítulos
específicos, discute o Balanço Patrimonial e a
Demonstração de Resultado do Exercício. Traz
uma grande variedade de exemplos e
exercícios, com muitas questões objetivas. No
último capítulo, ilustra alguns usos e
aplicações da Contabilidade na planilha
eletrônica Microsoft Excel.

 Capítulos: 1. Conceitos; 2. O Balanço

Patrimonial, 3. A Demonstração do Resultado
do Exercício; 4. Outros Demonstrativos
Contábeis; 5. Contas, Livros e Registros; 6.
Operações com Mercadorias; 7. O Modelo
CONTAFACIL.XLS.
 As Decisões de Investimentos BRUNI
 Apresenta e discute os conceitos básicos
associados ao processo de avaliação de
investimentos em Finanças. Começa com a
definição do problema de tomada de decisões em
Finanças, e avança pela construção do fluxo de
caixa livre e da estimativa do custo médio
ponderado de capital. Mostra as principais técnicas
de avaliação disponíveis, incluindo payback, valor
presente, futuro e uniforme líquido, e as taxas
interna e externa de retorno, e a taxa interna de
juros. Para facilitar a leitura e o processo de
aprendizagem, diversos exercícios apresentam
solução completa na HP 12C. Muitos exercícios
também apresentam resolução com o apoio da
planilha eletrônica Microsoft Excel. O final do livro
traz o software Investfácil.xls, que simplifica as
operações com o auxílio da planilha eletrônica
Microsoft Excel.
 Capítulos: 1. Conceitos iniciais, HP12c, Excel e o
modelo Investfacil.xls; 2. A estimativa dos fluxos
futuros; 3. Custo de capital; 4. O processo de
avaliação e análise dos prazos de recuperação do
capital investido; 5. A análise de valores; 6. A análise
de taxas; 7. A seleção de projetos de investimento;
8. O modelo Investfacil.xls.
 A Matemática das Finanças BRUNI
 Apresenta de forma simples e clara os
principais conceitos da Matemática Financeira.
Inicia com a definição dos diagramas de fluxo
de caixa e avança pelos regimes de
capitalização simples e composta. Discute,
com muitos exemplos, as séries uniformes e
não uniformes e os sistemas de amortização.
Para tornar o aprendizado mais fácil, explica o
uso da calculadora HP 12C, mostrando quase
todos os exercícios solucionados com seu
auxílio. Também aborda o uso da planilha
eletrônica Microsoft Excel em Matemática
Financeira, apresentado o software
Matemágica.xls - que torna ainda mais simples
as operações algébricas em finanças.
 Capítulos: 1. Conceitos iniciais e diagramas de
fluxo de caixa; 2. A HP 12c e o Excel; 3. Juros
simples; 4. Desconto comercial e bancário; 5.
Juros compostos; 6. Taxas nominais e
unificadas; 7. Anuidades ou séries; 8. Sistemas
de amortização; 9. Séries não uniformes; 10. A
planilha Matemagica.xls.
 Série Finanças na Prática BRUNI
 Oferece uma idéia geral das
Finanças, desmistificando as
eventuais dificuldades da área.
Aborda de forma prática, com
muitos exemplos e exercícios,
as principais tarefas
associadas às Finanças.
 Gestão de Custos e Formação
de Preços BRUNI
 Fornece ao leitor elementos de gestão de custos,
com o objetivo de, principalmente, demonstrar como
administrá-los. Além de identificar os componentes
dos custos empresariais, os sistemas de custeio, o
efeito dos tributos sobre preços e custos, focaliza os
aspectos estratégicos que determinam a existência
de custos em condições de minimizá-los e obter
deles, quando controlados, os melhores benefícios.
Dividido em 20 capítulos, inclui 150 exercícios
resolvidos, a planilha CUSTOS.XLS e o conjunto de
apresentações CUSTOS.PPT. Acompanha o livro um
CD com as transparências e planilhas eletrônicas.

 Capítulos: 1. Introdução à gestão de custos; 2.

Material direto; 3. Mão-de-obra direta; 4. Custos
indiretos de fabricação; 5. Custeio por
departamentos; 6. Custeio por processos; 7. Custeio
por ordens de produção; 8. Custeio-padrão; 9.
Custeio baseado em atividades; 10. Custos da
produção conjunta; 11. Custeio variável; 12. Custos
para decisão; 13. Efeito dos tributos sobre custos e
preços; 14. Formação de preços: aspectos
quantitativos; 15. Formação de preços: aspectos
qualitativos; 16. Custos e estratégia; 17. Métodos
quantitativos aplicados a custos; 18. Aplicações da
calculadora HP 12c; 19. Aplicações do Excel: usos
genéricos; 20. Aplicações do Excel: usos em custos
e preços.
 Matemática Financeira com HP
12C e Excel BRUNI
 Traz os principais conceitos de Matemática Financeira. Aborda
tópicos referentes às operações com juros simples,
compostos, descontos, equivalência de capitais e taxas, séries
uniformes e não uniformes e sistemas de pagamento. Para
facilitar o aprendizado, traz exercícios propostos, todos com
respostas e vários com soluções integrais. Apresenta e discute
ainda ferramentas aplicadas à Matemática Financeira, como a
calculadora HP12C e a planilha eletrônica Excel. Em relação ao
Excel, diversos modelos prontos, com fácil utilização e
aplicabilidade prática, estão na planilha MATFIN.XLS, presente
no CD que acompanha o livro. Todos os modelos e as
instruções para serem utilizados também estão disponíveis no
decorrer do texto. Destaca-se também o conjunto de
apresentações MATFIN.PPT, igualmente apresentado no CD,
elaborado no Microsoft PowerPoint, e que ilustra com recursos
audiovisuais alguns dos conceitos abordados no livro.
Docentes poderão empregá-lo como material adicional das
atividades de classe e estudantes poderão aplicá-lo na revisão
dos conteúdos da obra.

 Capítulos: 1. Matemática financeira e diagrama de fluxo de

caixa; 2. Revisão de matemática elementar; 3. A calculadora HP
12c; 4. O Excel e a planilha Matfin.xls; 5. Juros simples; 6.
Juros compostos; 7. Operações com taxas de juros; 8. Séries
uniformes; 9. Sistemas de amortização; 10. Séries não
uniformes; 11. Capitalização contínua.
 Um conjunto de … BRUNI

Outros
livros
 Mercados Financeiros para a
Certificação Profissional Anbid 10 BRUNI
 Apresenta uma introdução aos mercados financeiros,
adequada às normas apresentadas pela Associação
Nacional de Bancos de Investimentos (Anbid) para o seu
Exame de certificação Profissional Anbid -Série 10 (CPA-
10), que faz parte do Programa de Certificação Continuada
da Anbid e tem como principal objetivo a contínua
elevação da capacitação técnica dos profissionais
alocados em agências bancárias e que têm contato direto
com o público na comercialização de produtos de
investimento.

 Constituído de sete capítulos, o texto apresenta

inicialmente os conceitos gerais sobre o tema, como
poupar e investir, intermediação e segmentação dos
mercados financeiros. Os capítulos seguintes são:
sistema financeiro nacional, ética e regulamentação,
noções de economia e finanças, princípios de
investimento, fundos de investimento, que incluem ações,
letras hipotecárias, swaps, certificados de depósito
bancário, debêntures, notas promissórias e títulos
públicos.

 Capítulos: 1. Conceitos gerais; 2. Sistema Financeiro

Nacional; 3. Ética e regulamentação; 4. Noções de
economia e finanças; 5. Princípios de investimentos; 6.
Fundos de investimento; 7. Demais produtos de
investimento.
 Estatística Aplicada à Gestão
Empresarial BRUNI
 Apresenta de forma clara e simples os principais
conceitos de Estatística aplicada à gestão
empresarial. Ilustra seus conceitos e usos com
muitos exemplos fáceis e didáticos. Inicia com a
apresentação da Estatística, suas definições e
classificações. Avança pela tabulação dos dados e
construção de gráficos. Discute as probabilidades e
as distribuições binomial, de Poisson e normal com
grande variedade de aplicações. Aborda inferências,
estimações, intervalos de confiança e testes
paramétricos e não paramétricos de hipóteses. Traz
as análises de regressão e correlação, com muitas
aplicações práticas. Por fim, discute os números
índices e as séries temporais. Ao todo, propõe e
responde mais de 650 exercícios.
 Capítulos: 1. Estatística e análise exploratória de
dados, 2. Gráficos, 3. Medidas de posição central, 4.
Medidas de dispersão, 5. Medidas de ordenamento e
forma, 6. Probabilidade, 7. Variáveis aleatórias e
distribuições de probabilidades, 8. Amostragem, 9.
Estimação, 10. Testes paramétricos, 11. Testes não
paramétricos, 12. Correlação e regressão linear, 13.
Números índices, 14. Séries e previsões temporais.