Sistemas de Amortização - TEMA 2

19/04/2023, 18:48 Sistemas de Amortização
Sistemas de Amortização
Prof. Paulo Roberto Miller Fernandes Vianna Junior
Prof. Gustavo Araújo
Descrição
Sistemas de amortização com fluxos de caixa compostos por séries de pagamentos uniformes.
Propósito
Analisar séries de pagamentos uniformes e os principais sistemas de amortização de dívidas utilizados no

mercado para avaliação e tomada de decisão em financiamentos e estratégias de investimento.
Preparação
Antes de iniciar, tenha em mãos uma calculadora capaz de realizar, além das operações básicas, potenciação e
logaritmos.
Objetivos
https://stecine.azureedge.net/repositorio/00212ge/00185/index.html# 1/70
Módulo 1
Séries de pagamentos
Categorizar séries de pagamento uniformes.
Módulo 2
Sistema de amortização Price

Identificar as relações entre juros e amortização no sistema de amortização francês (Price).
Módulo 3
Sistema de amortização constante

Definir as relações entre juros e amortização no sistema de amortização constante (SAC).
Módulo 4
Outros sistemas de amortização
Reconhecer outros sistemas de amortização usualmente utilizados.
meeting_room
Introdução
No momento de financiarmos um veículo, fazermos uma compra parcelada ou adquirirmos um financiamento
imobiliário, utilizamos um sistema de amortização da dívida, ou seja, uma regra que define como será feito o
pagamento de juros e amortização ao longo do tempo. Cada sistema tem suas características específicas que
podem gerar amortizações mais rápidas ou mais lentas e, consequentemente, mais ou menos pagamentos de
juros no futuro. O objetivo desse estudo é ensinar as diferenças entre esses sistemas de amortização e seus
respectivos cálculos financeiros.
Neste conteúdo, falaremos das séries de pagamentos uniformes e suas diversas classificações. Calcularemos
seus valores presente e futuro e compararemos séries distintas a partir deles. Mais adiante, discutiremos sobre
o sistema de amortização de dívidas mais utilizado atualmente: o Price (ou francês). Esse sistema prevê
pagamentos uniformes até a extinção do saldo devedor. Em seguida, conheceremos outro sistema de
amortização de dívidas muito importante: o sistema de amortização constante (SAC), que tem como vatagem
sobre o Price o fato de exigir menos pagamentos de juros, ainda que os valores iniciais das parcelas possam
ser bastante elevados.
Bons estudos!
1 - Séries de pagamentos
Ao final deste módulo, você será capaz de categorizar séries de pagamento uniformes.
Classificação de séries de pagamentos

Uma série de pagamentos é simplesmente um fluxo de entradas de caixas que se estende ao longo do tempo.
Esses pagamentos podem:
equalizer
Ser (ou não) iguais
close
format_list_numbered
Estar (ou não) igualmente espaçados no tempo
As séries de pagamentos podem ser classificadas de acordo com:
1. Periodicidade;
2. Prazo;
3. Valor das entradas de caixa;
4. Início da série;
5. Momento do pagamento.
Periodicidade
As séries de pagamentos classificadas de acordo com a periodicidade podem ser:
Periódicas
As entradas de caixa são igualmente espaçadas no tempo.
Não periódicas
Essas entradas possuem espaçamentos distintos.
Prazo
As séries de pagamentos classificadas de acordo com o prazo podem ser:
Finitas
Sua duração é limitada.
Infinitas
Possuem duração ilimitada. Elas também são chamadas de perpetuidades.
Valor das entradas de caixa

As séries de pagamentos classificadas de acordo com o valor das entradas de caixa podem ser:
Constantes
Todos os valores das entradas de caixa são iguais.
Variáveis
Nem todos os valores são iguais.
Início da série
As séries de pagamentos classificadas de acordo com o início da série podem ser:
Imediatas
O primeiro pagamento é devido no primeiro período.
Diferidas
O pagamento ocorre após o primeiro período.
Momento do pagamento
Quanto ao momento, as séries de pagamentos podem ser:
Antecipadas
O pagamento é devido no início do período ao qual ele se refere.
Postecipadas
O pagamento é realizado no final do período a que se refere.
Observe o exemplo a seguir:
Em relação aos pagamentos, esta figura indica uma série:
Periódica (eles estão igualmente espaçados);
Finita (ela é limitada a sete pagamentos);
Constante (todos eles são iguais);
Diferida (o primeiro pagamento não ocorre no primeiro período).
Sobre o primeiro pagamento, a figura ainda pode ser classificada como:
Antecipada (se ele se referir ao terceiro período, que começa no ponto 2 e termina no 3).
Postecipada (caso ele se refira ao segundo período, que tem início no ponto 1 e termina no 2).
Na segunda figura, por sua vez, temos uma série:
Periódica (pagamentos igualmente espaçados).
Infinita (eles se perpetuam indefinidamente).
Constante (todos são iguais).
Imediata (o primeiro pagamento é no primeiro período).
Antecipada (ele se refere ao mesmo período).
Séries uniformes
Séries uniformes finitas

As séries uniformes são periódicas e constantes, ou seja, todos os pagamentos possuem o mesmo valor e
estão igualmente espaçados.
Vamos analisar o exemplo a seguir:
Consideremos que a série representada acima seja uma imediata e postecipada (primeiro pagamento ao final
do primeiro período). Se utilizarmos uma taxa de juros i, o valor presente (VP) dela poderá ser obtido trazendo
cada um dos fluxos da série para o instante 0. Assim:
P P P P P
VP = + + + ⋯ + +
2 3 n−1 n
1 + i (1 + i) (1 + i) (1 + i) (1 + i)
Rotacione a tela. screen_rotation

A sequência de termos no lado direito da equação acima constitui uma progressão geométrica (PG) de razão:
1
q =
1 + i

E primeiro termo igual a:
P
a0 =
1 + i

Usando a expressão abaixo para a soma dos termos de uma PG, temos:
n
a0 × (q − 1)
S =
q − 1
p n
1
× [( ) − 1]
1+i 1+i
VP =
1
− 1
1+i
n
P 1−(1+i)
× [ n
]
1+i (1+i)
VP =
1−(1+i)
1+i
n
1−(1+i)
P × [ n
]
(1+i)
VP =
−i
E, finalmente, chegamos à seguinte fórmula:
n
(1 + i) − 1
VP = P ×
n
i × (1 + i)

Esta fórmula representa o valor de um fluxo único no instante 0, que, por sua vez, é equivalente, sob uma taxa
de juros i, à série de pagamentos inicial. Ou seja, realizar todos os n pagamentos de valor igual a P da série é o
mesmo que fazer um único pagamento de valor igual a VP no instante 0.
O termo que multiplica P na fórmula do valor presente é chamado fator de valor atual de uma série de
pagamentos, sendo representado da seguinte forma:
n
(1 + i) − 1
an¬i =
n
i × (1 + i)

O fator de valor atual costuma ser tabelado para diversos valores de n e de i conforme indica a tabela a seguir:
n\i 1% 2% 3% 4%
1 0,990099 0,980392 0,970874 0,96
2 1,970395 1,951561 1,913469 1,88
3 2,940985 2,883883 2,828611 2,77
4 3,091965 3,807728 3,717098 3,62
5 4,853431 4,713459 4,579707 4,45
6 5,795476 5,601431 5,417191 5,24
7 6,728194 6,471991 6,230883 6,00
8 7,651678 7,325481 7,019692 6,73
9 8,566017 8,162237 7,786109 7,43
10 9,471304 8,982585 8,530203 8,11
Tabela: Fatores de valor atual de uma série de pagamentos an¬i.

Paulo Roberto Miller Fernandes Vianna Junior.
Assim, para calcular o valor presente de uma série uniforme como a do nosso exemplo, basta procurar o fator
de valor atual na tabela e multiplicá-lo por P.
Vejamos um exemplo numérico:
Calcule o valor presente da seguinte série uniforme:
n
(1 + i) − 1
VP = P ×
n
i × (1 + i)
V P = P × an¬i
V P = 1.000 × a9¬10%
Consultando a tabela na coluna correspondente a i = 10% e na linha que corresponde a n = 9, podemos achar o
valor de a9¬10% = 5, 759024 .
n\i 1% 2% 3% 4%
1 0,990099 0,980392 0,970874 0,96
2 1,970395 1,951561 1,913469 1,88
3 2,940985 2,883883 2,828611 2,77
4 3,091965 3,807728 3,717098 3,62
5 4,853431 4,713459 4,579707 4,45
6 5,795476 5,601431 5,417191 5,24
7 6,728194 6,471991 6,230883 6,00
n\i 1% 2% 3% 4%
8 7,651678 7,325481 7,019692 6,73
9 8,566017 8,162237 7,786109 7,43
10 9,471304 8,982585 8,530203 8,11
Tabela: Fatores de valor atual de uma série de pagamentos an¬i.

Assim, temos:
V P = 1.000 × 5, 759024 = 5.759, 02
Este valor pode ser interpretado como um único fluxo no instante 0, que equivaleria à série com todos os
pagamentos. Pode-se concluir que um investimento que promete pagar a série de pagamentos do exemplo vale
atualmente R$5.759,02.
Se algum investidor aplicar nesse investimento, ele obterá o seguinte fluxo de caixa:
Ou seja, ele terá um desembolso inicial com o investimento no instante 0 (seta vermelha para baixo),
recebendo, a partir daí, nove pagamentos de 1.000 ao término de cada um dos nove períodos. Isso lhe dará um
rendimento de 10% a.p. na sua aplicação.
Poderíamos ter feito esses cálculos usando outras ferramentas mais modernas que as
tabelas financeiras.
Vejamos como essa conta seria realizada com a HP 12C:
1º passo expand_more
Antes de tudo, limpe a memória da calculadora ao teclar:
Sendo uma série postecipada, teclamos estes dois:
Insira o valor de PMT teclando o número 1.000 seguido de:
Coloque o valor de n teclando o número 9 seguido de:
Ponha agora o valor de i ao teclar o 10 seguido de:
Obtenha o valor presente teclando:
O visor da calculadora deverá indicar isto:
Seu valor é negativo, pois a HP 12C considera o sinal do VP sempre oposto ao do valor de PMT. Tente agora
repetir esse procedimento inserindo o valor de -1.000 para PMT. Você viu o que acontece?
Se liga na dica! expand_more
Lembre-se de que, para inserir quaisquer valores negativos na HP 12C, você primeiramente digita o valor
positivo e, em seguida, clica em:
Se formos usar o Excel, podemos empregar a função “VP”:
Também é possível calcular o valor futuro da série ao se levar o valor presente até a data do último pagamento,
ou seja, o instante n. Obtemos, neste caso, a seguinte fórmula:
n
V F = V P × (1 + i)
Substituindo o valor de VP que calculamos antes, temos isto:
n
(1 + i) − 1
n
VF = P × × (1 + i)
n
i × (1 + i)
n
(1 + i) − 1
VF = P ×
i
V F = P × sn¬i
Em que Sn¬i corresponde ao fator de acumulação de capital de uma série de pagamentos que também pode
ser obtido por intermédio de uma tabela.
n\i 1% 2% 3% 4%
1 1,000000 1,000000 1,000000 1,00
2 2,010000 2,020000 2,030000 2,04
3 3,030100 3,060400 3,090900 3,12
4 4,060401 4,121608 4,183627 4,24
5 5,101005 5,204040 5,309136 5,41
6 6,152015 6,308121 6,488410 6,63
7 7,213535 7,434283 7,662462 7,89
8 8,285670 8,582969 8,892336 9,21
9 9,368527 9,754628 10,159106 10,5
10 10,462212 10,949721 11,463879 12,0
Tabela: Fator de valor atual de uma série de pagamentos Sn¬i.

No exemplo anterior, o valor futuro seria dado por:
V F = 1.000 × s9¬10%
V F = 1.000 × 13, 579477 = 13.579, 48
A série que acabamos de estudar era uma imediata postecipada, pois o pagamento relativo ao primeiro período
ocorreu no final dele. Esse aprendizado torna o cálculo do valor presente para a série imediata antecipada uma
tarefa bem simples.
Observemos este exemplo:
Calcule o valor presente da seguinte série uniforme antecipada:
Podemos interpretar a antecipada acima como uma série postecipada de oito pagamentos (setas verdes) mais
um pagamento igual a P no instante inicial (seta vermelha).
Dessa forma, seu valor presente será dado por:
VP = 1000 + 1000xa8¬10%



      
V P de seta vermelha V P das setas verdes
V P = 1.000 + 1.000 × 5, 334926
V P = 6.334, 93
Podemos fazer algo semelhante para o cálculo do valor de séries diferidas. Observe o
exemplo a seguir:
Calcule o valor presente da seguinte série uniforme diferida:
Podemos interpretar a diferida acima como uma série postecipada de nove pagamentos cujo instante inicial é o
ponto 1. Se calcularmos seu valor presente pela fórmula, acharemos um fluxo equivalente no instante 1.
V Pt=1 = 1.000 × a9¬10%


   
é
V P de uma s rie postecipada iniciando em t=1
V Pt=1 = 1.000 × 5, 759024
V Pt=1 = 5.759, 02
Agora basta trazermos esse valor para o instante 0:
5.759, 02
VP =
1 + 10%
V P = 5.235, 47
Séries uniformes infinitas

As séries uniformes finitas possuem um número ilimitado de entradas de caixa. O fluxo a seguir representa
uma imediata postecipada:
O valor presente desse fluxo infinito é dado pela seguinte expressão:
P
VP =
i

Vejamos o exemplo a seguir:
Qual é o valor presente da seguinte perpetuidade?
Usando a fórmula, temos o seguinte cálculo:
1.000
VP = = 10.000
10%
Para uma série antecipada, basta somar ao valor acima os 1.000 que foram pagos no instante 0.
1.000
V P = 1.000 + = 11.000
10%
library_add_check
Mão na massa
Questão 1
Indique o valor presente de uma série uniforme finita, imediata e postecipada com 10 pagamentos mensais
de R$50 a uma taxa de juros de 1% a.m.
A 473,57
B 470,00
C 474,50
D 481,01
E 475,20
Parabéns! A alternativa A está correta.
Temos o seguinte fluxo:
Na HP 12C:
CLX + g + EN D + 50 + CH S + P M T + 10 + n + 1 + i + P V
No Excel:
= V P (1%; 10; −50)
Questão 2
Aponte o valor presente de uma série uniforme finita, imediata e antecipada com 10 pagamentos mensais
de R$50 a uma taxa de juros de 1% a.m.
A 464,24
B 478,30
C 474,50
D 481,01
E 475,50
Parabéns! A alternativa B está correta.
Podemos calcular o valor presente dessa série imaginando-a como uma postecipada de nove pagamentos
(fluxos em verde) mais um pagamento de R$50 no instante inicial (fluxo em vermelho):
9
(1+1%) −1
V P = 50 + 50 × 9
= 478, 30
i×(1+1%)
Na HP 12C:
CLX + g + BEG + 50 + CH S + P M T + 10 + n + 1 + i + P V
As teclas g + BEG indicam para a calculadora que se trata de uma antecipada.
No Excel:
= VP(1%; 10; −50; ; 1)
O “1” no final da fórmula informa ao Excel se tratar de uma antecipada.
Questão 3
Diga o valor presente de uma série uniforme finita, postecipada e diferida de dois períodos com 10
pagamentos mensais de R$50 a uma taxa de juros de 1% a.m.
A 464,24
B 471,12
C 472,54
D 479,01
E 465,50
Usando a fórmula do valor presente, achamos um fluxo único no instante 2, que equivale ao da figura
acima:
n
(1+i) −1
V Pt=2 = P × n
i×(1+i)
10
(1+1%) −1
V Pt=2 = 50 × 10
= 473, 57
i×(1+1%)
Trazendo esse valor para o instante 0, temos:
V Pt=2
VP = 2
(1+i)
Na HP 12C:
CLX + g + EN D + 50 + CH S + P M T + 10 + n + 1 + i + P V
Esse procedimento fornece o valor de 473,57. Para obter o valor presente, fazemos outro cálculo:
CH S + F V + 2 + n + 0 + P M T + P V
473, 57 + CH S + F V + 2 + n + 1 + P V = 464, 24
O “2” indica que a série é diferida de dois períodos.

No Excel:
= V P (1%; 2; 0; − VP(1%; 10; −50))
A função VP dentro dos parênteses calcula o valor presente da série no instante 2. A segunda função VP
traz esse valor para o 0.
Questão 4
Qual é o valor presente de uma série uniforme finita, postecipada e diferida de um período com 20
pagamentos mensais de R$ 200 a uma taxa de juros de 3%a.m.?
A R$ 2975,49
B R$ 2888,83
C R$ 4000,00
D R$ 2804,69
E R$ 2588,83
Usando a fórmula do valor presente, achamos um fluxo único no inicio do instante 2:
∗ n ∗ n
V Pt=2 = P [(1 + i) − 1]/ [i (1 + i) ]
∗ 20 20
V Pt=2 = 200 [(1 + 3%) − 1]/ [3% ∗ (1 + 3%) ] =
V Pt=2 = 2975, 49
Trazendo esse valor do inicio do instante 2 para o instante 0, so precisamos descontar um período:
V P = V P t = 2/1 + i
V P = 2975, 49/1 + 3%
V P = 2.888, 83
Na HP 12C:
CLX + g + BEG + 200 + CH S + P M T + 20 + n + 1 + 3% + P V
Esse procedimento fornece o valor de 2975,49 . Para trazermos o valor presente, faremos o seguinte
cálculo:
CH S + F V + 1 + n + 0 + P M T + P V
O “1” indica que a série é diferida de um período.
No Excel:
= V P (3%, 1, V P (3%, 20, 200))
A função VP dentro dos parênteses calcula o valor presente da série no instante 2. A segunda função VP
traz esse valor para o 0.
Questão 5
Qual o valor presente de uma série uniforme infinita com pagamentos mensais ilimitados de R$50 a uma
taxa de juros de 1,25% a.m.?
A 4.115,28
B 3.998.17
C 4.100,00
D 4.000,00
E 3.950,00
Parabéns! A alternativa D está correta.
Usando a fórmula para perpetuidades, temos:
P
VP =
i
50
VP = = 4.000
1,25%
Ou seja, o valor presente é de R$ 4.000,00.
Questão 6
Considere uma série com pagamentos mensais ilimitados. A taxa de juros é de 1% ao mês, enquanto o
valor presente é de R$4.000,00. Indique o valor do pagamento mensal.
A 40,00
B 41,12
C 42,52
D 49,31
E 39,00
Reorganizando a fórmula para perpetuidades, temos:
P
VP = => P = i × V P = 1% × 4.000 = 40
i
Ou seja, o pagamento mensal é de R$ 40,00.
Na fómula acima, A seta ‘=>’ representa uma implicação: “se chove, então molha” pode ser representado
como “chove => molha” ou “chover implica molhar”.
Observaremos, por fim, um exemplo de cálculo de taxa de juros.
Exemplo
Após poupar parte de sua renda por anos, João conseguiu juntar R$50.000,00. Ele pensa em colocar seu
dinheiro em uma aplicação financeira que renda 0,5% ao mês. Um amigo, porém, garante que ele pode comprar,
com essa quantia, uma perpetuidade que paga R$200 mensais, o que seria mais vantajoso.
João fica confuso, pois não conhece termos técnicos e não sabe o que é uma perpetuidade. Agora que acabou
de estudar este módulo, você pode ajudá-lo.
Para isso, basta aplicar a fórmula da perpetuidade ligeiramente reorganizada para o cálculo da taxa de juros da
perpetuidade:
P P 200
VP = => i = = = 0, 4%
i VP 50.000
Ou seja, a perpetuidade gera um retorno de apenas 0,4%, índice inferior ao 0,5% que João pode obter com a
aplicação financeira.
video_library
Sistemas de amortização
Assista ao vídeo para reforçar seu aprendizado.
Falta pouco para atingir seus objetivos.
Vamos praticar alguns conceitos?
Questão 1
Calcule o valor presente de uma série de pagamentos uniforme, imediata e postecipada que é composta de
cinco parcela mensais de R$ 20.000 e uma taxa de juros de 5% a.m. Para isso, utilize a5¬5% = 4, 329476
A 85.000,00
B 84.577,20
C 86.589,52
D 44.993,22
E 88.577,20
Parabéns! A alternativa C está correta.
V P = P × an¬i = 20.000 × a5¬5%
V P = 20.000 × 4, 329576 = 86.589, 52
Questão 2
Calcule o valor presente de uma série de pagamentos uniforme infinita imediata e postecipada que seja
composta de pagamentos mensais perpétuos iguais a R$20.000 com uma taxa de juros de 5% a.m.
A 400.000,00
B 424.855,34
C 253.232,94
D 384.739,52
E 200.000,00
A fórmula do valor presente é VP=P/i:
P 20.000
VP = = = 400.000, 00
i 5%
V P = 20.000 × 4, 329576 = 86.589, 52
2 - Sistema de amortização Price
Ao final deste módulo, você será capaz de identificar as relações entre juros e amortização no
sistema de amortização francês (Price).
Sistema de amortização francês (Price)

Quando alguém toma um empréstimo em um banco, o valor recebido é chamado de principal. Para quitar a
dívida, é necessário devolver o principal mais os juros da operação. A maneira como são estruturados os
pagamentos de ambos é conhecida como um sistema de amortização de dívidas.
Um dos sistemas mais conhecidos e utilizados para isso é o francês (ou Price). Nele, todas as parcelas de
pagamento são iguais, formando uma série uniforme finita. O fluxo de caixa do tomador de empréstimo,
portanto, teria a seguinte forma:
No instante inicial, quem pegou o empréstimo recebe o principal, passando a efetuar pagamentos uniformes a
partir do próximo período até quitar toda a dívida.
Como o principal deve ser equivalente ao valor presente do fluxo de pagamentos, nós, lembrando as séries
uniformes finitas, aplicaremos a seguinte fórmula:
n
(1 + i) − 1
Principal = Pmt ×
n
i × (1 + i)

Com ela, poderemos calcular o valor dos pagamentos periódicos:
n
i × (1 + i)
Pmt = Principal ×
n
(1 + i) − 1

Note que o termo a multiplicar o principal na fórmula acima é o inverso do fator de acumulação de capital de
uma série finita:
1
Pmt = Principal ×
an¬i

Exemplo:
João comprou um imóvel: na compra, ele financiou o valor de R$ 100.000 no sistema Price a ser quitado em 50
parcelas mensais com uma taxa de 1% a.m. Considerando a50¬1% = 39, 1961 , calcule o valor das prestações
mensais que ele deverá pagar.
Para isso, podemos utilizar a fórmula que acabamos de estudar:
1
Pmt = Principal ×
an¬i
1
P mt = 100.000 × = 2.551, 27
39, 1961
João, assim, vai ter de pagar 50 prestações de R$2.551,27 para quitar seu financiamento de R$100.000,00. Se
somarmos os valores de todos os pagamentos realizados por ele, teremos o seguinte resultado:
50 × 2.551, 27 = 127.563, 50
Vemos, então, que João, além de pagar o valor do principal correspondente a R$100.000,00, ainda vai precisar
desembolsar mais R$27.563,50 a título de juros.
Vejamos agora como os pagamentos de juros e do principal se distribuem entre as

prestações. Para isso, voltaremos ao exemplo de João.
No instante inicial, ele recebeu os R$100.000,00, passando a ter um saldo devedor do mesmo valor com o
banco. Após um mês, um juro de 1% passa a incidir sobre essa quantia. Desse modo, João passa a dever:
100.000 × (1 + 1%) = 101.000, 00
Neste momento, ele paga a primeira parcela de R$2.551,27; assim, seu saldo devedor ao final do primeiro
período passa a ser de:
SD1 = 101.000 − 2.551, 27 = 98.448, 73
Observe que João pagou os juros de R$1.000,00 relativos ao primeiro período e ainda teve de gastar mais
R$1.551,27, o que reduziu seu saldo devedor de R$100.000,00 no instante inicial para R$98.448,73 no final do
primeiro período. Dessa forma, ele amortizou sua dívida.
Podemos resumir essa situação na tabela a seguir:
Sald
Período Parcela Juros Amortização
do p
n P mt Jn = SDn−1 × i An = P mt − Jn
SDn
0 - - - 100.
1 2.557,27 1.000 1.551,27 98.4
Tabela: Sistema de amortização francês (Price).

No segundo período, os juros passam a incidir sobre o saldo devedor do período anterior:
J2 = 98.448, 73 × 1% = 984, 49
A amortização relativa a esse período será a diferença entre a parcela e os juros:
A2 = P mt − J2
A2 = 2.551, 27 − 984, 49 = 1.566, 78
Isso vai ocorrer da mesma forma nos períodos seguintes. Confira esta tabela:
Sald
do p
SDn
0 - - - 100.
1 2.557,27 1.000 1.551,27 98.4
2 2.557,27 984,49 1.566,78 96.8
3 2.557,27 968,81 1.582,46 ...
Sald
do p
SDn
... ... ... ... 2.52
50 2.557,27 25,26 2.526,01 0
Total 127.563,50 27.563,50 100.000
Tabela: Sistema de amortização francês (Price).

Note a trajetória tanto dos valores pagos a título de juros quanto dos pagos de amortização. Os juros são
decrescentes, pois a base sobre a qual o saldo devedor do período anterior é calculado vai sendo reduzida ao
longo do tempo.
Por outro lado, os valores de amortização vão aumentando: eles são cada vez mais predominantes no valor
total das prestações, as quais, aliás, são todas iguais. Ou seja, a cada prestação, o devedor paga menos juros e
mais amortização, mantendo a parcela constante.
Podemos resumir esse comportamento relativo aos juros e às amortizações no gráfico a seguir, em que cada
barra vertical corresponde a uma prestação:
Gráfico: Sistema Francês - PRICE.
library_add_check
Mão na massa
Questão 1
Aponte o valor da prestação mensal no sistema Price de um financiamento de R$20.000 em 24 parcelas

com uma taxa de 2% a.m.
A 998,47
B 1.200,13
C 1.057,42
D 1.012,17
E 1.077,42
A fórmula que oferece o valor da prestação é:

n
i×(1+i)
Pmt = Principal ×
(1+i)n−1
2
2%×(1+2%) 4
P mt = 20.000 ×
(1+2%)24−1
P mt = 1.057, 42
Questão 2
Indique o valor da prestação mensal no sistema Price de um financiamento de R$20.000 em cinco parcelas
com uma taxa de 2% a.m.
A 4.243,17
B 4.227,20
C 4.237,17
D 4.100,00
E 4.253,17
A fórmula que nos dá o valor da prestação é:

n
i×(1+i)
Pmt = Principal × n
(1+i) −1
5
2%×(1+2%)
Pmt = 20.000 × 5
(1+2%) −1
Pmt = 4.243, 17
Questão 3
No exercício anterior, qual é o valor dos juros referentes ao primeiro período?
A 395,12
B 400,00
C 420,00
D 430,00
E 410,00
Os juros do primeiro período incidem sobre o principal. Assim,
J1 = SD0 × i
J1 = 20.000 × 2% = R$400
Questão 4
Ainda sobre o mesmo exercício, aponte agora o valor da amortização referente ao primeiro período.
A 3.843,17
B 3.843,25
C 3.950,00
D 3.800,98
E 3.833,17
A amortização é dada pela diferença entre o valor da parcela e os juros pagos:
A1 = P mt − J1
A1 = 4.243, 17 − 400 = 3.843, 17
Questão 5
Qual é o saldo devedor no penúltimo período, levando em consideração os dados do exercício anterior?
A 4.253,20
B 4.100,00
C 4.200,00
D 4.159,97
E 4.150,00
Ao final do penúltimo período, só restará um pagamento a ser realizado em um mês. O valor do saldo
devedor será, então, o valor presente desse último pagamento calculado ao final do penúltimo período.
P mt
SD4 =
1+i
4.243,17
SD4 = = 4.159, 97
1+2%
Questão 6
Considerando os dados do exercício anterior, qual será o valor da última amortização?
A 4.000,20
B 4.100,00
C 4.150,00
D 4.159,97
E 4.179,97
A última amortização é necessariamente igual ao saldo devedor do penúltimo período, pois, após ela, o
saldo devedor final deve ser igual a zero.
P mt
A5 = SD4 =
1+i
4.243,17
A5 = = 4.159, 97
1+2%
Vejamos um exemplo da aplicação do Price na compra de um carro novo
Maria resolveu comprar um automóvel, mas precisa financiar R$30.000, a uma taxa de 0,8% a.m., ao longo de
30 meses. Ela explicou a você que necessita de parcelas constantes para planejar seu orçamento. Mas Maria
está preocupada: quanto vai pagar a título de juros, ou seja, além dos R$30.000?
Você já consegue ajudá-la após este estudo. Em primeiro lugar, é preciso computar a prestação mensal:
1
Pmt = Principal ×
an¬i

Para isso, você calcula inicialmente a fração:
n
i × (1 + i) 1
1/an¬i = =
n
(1 + i) − 1 26, 577
Com isso, agora já consegue calcular as prestações:
1
P mt = 30.000 × = 1.128, 77
26, 577
Eis a informação que Maria desejava: ela pagará 30 prestações de R$1.128,77. Somando todas as parcelas,
obtemos:
50 × 1.128, 77 = 33.863, 13
Portanto, ela vai ter de arcar com R$3.863,13 a título de juros.
video_library
Sistema de amortização Price

Questão 1
Assinale a alternativa que corresponde ao sistema de amortizações francês.
A As amortizações pagas em cada parcela são constantes.
B Os juros pagos em cada prestação são crescentes.
C Todas as parcelas são iguais.
D As amortizações pagas em cada parcela são decrescentes.
E Os juros pagos em cada prestação são constantes.
Essa igualdade é a principal característica do sistema francês. No Price, as amortizações são crescentes;
os juros pagos, decrescentes. A letra a se refere a um tópico do sistema de amortização constante (SAC).
Questão 2
O saldo devedor de um financiamento pelo sistema Price, ao final de determinado período, é de

R$12.545,00. Sabendo que os juros pagos no período seguinte serão de R$225,81, determine a taxa de
juros que será utilizada.
A 1,8%
B 2%
C 1,5%
D 1%
E 2,2%
Lembre-se de que os juros de cada período são calculados com a aplicação da taxa de juros ao saldo
devedor do período anterior: J n = SDn−1 × i .
Jn = SDn−1 × i
225, 81 = 12.545, 00 × i
225,81
i = = 0, 018
12.545,00
i = 1, 8%
3 - Sistema de amortização constante

Ao final deste módulo, você será capaz de definir as relações entre juros e amortização no
sistema de amortização constante (SAC).
Sistema de amortização constante (SAC)

Ao contrário do Price, os pagamentos no SAC não são constantes. Como o próprio nome diz, os valores de
suas amortizações é que são constantes.
Exemplo
Como o principal de um empréstimo, ao final de n períodos, deverá ser totalmente amortizado, serão
necessárias n parcelas de amortização iguais para quitar a dívida.
Com isso, podemos calcular o valor de cada amortização dividindo o principal pela quantidade de períodos
dela:
Principal
A =
n

Esta fórmula constitui, portanto, o valor da amortização em todos os períodos. Também podemos escrever que:
Principal = A × n

Os juros do primeiro período incidem sobre o valor do principal, sendo iguais a:
J1 = Principal × i

A primeira prestação, por sua vez, será dada pelo seguinte cálculo:
P1 = A + J1
Rotacione a tela screen_rotation

Ao final do primeiro período, o saldo devedor terá sido amortizado em A, sendo igual a:
SD1 = Principal − A
SD1 = A × n − A
SD1 = A × (n − 1)

Os juros do segundo período, então, serão os seguintes:
J2 = SD1 × i
J2 = A × (n − 1) × i

Já a segunda prestação será dada por:
P2 = A + J2

Podemos continuar na elaboração desse raciocínio até chegarmos à última prestação. Analisaremos, portanto,
a tabela a seguir:
S
Juros Parcela
Período N Amortização fi
Jn = SDn−1 × i Pmt = A + Jn
S
0 - - - n
1 A n × A × i A + n × A × i
2 A (n − 1) × A × i A + (n − 1) × A × i
3 A (n − 2) × A × i A + (n − 2) × A × i .
... ... ... ...
S
Juros Parcela
Período N Amortização fi
Jn = SDn−1 × i Pmt = A + Jn
S
k A (n − k) × A × i A + (n − k) × A × i .
... ... ... ...
n A A × i A + A × i 0
A×i×n×(n+1) A×i×n×(n+1)
Total n × A
2
n × A +
2
-
Tabela: Sistema de amortização constante (SAC).

Vejamos agora outro exemplo relativo ao SAC.
João comprou um imóvel. Na compra, ele financiou o valor de R$100.000 no sistema SAC a ser pago em 50
parcelas mensais com uma taxa de 1% a.m. Calcule o valor da primeira e da última parcela que ele irá pagar.
As amortizações serão todas iguais a:
Principal
A =
n
100.000
A = = 2.000
50
Os juros relativos ao primeiro período incidiram sobre o principal. Desse modo:
J1 = Principal × i
J1 = 100.000 × 1% = 1.000
Assim, a primeira parcela será igual a:
P1 = A + J1
P1 = 2.000 + 1.000 = 3.000
Para calcular a última parcela, lembre-se de que os primeiros 49 pagamentos já terão sido amortizados:
49 × A = 49 × 2.000 = 98.000
Ainda falta ocorrer a amortização de:
100.000 − 98.000 = 2.000
Este valor é o saldo devedor após o penúltimo período. Com isso, temos:
J50 = SD49 × i
J50 = 2.000 × 1% = 20
Logo, a última parcela será igual a:
P50 = A + J50
P50 = 2.000 + 20 = 2.020
Esta tabela resume o exemplo apresentado:
Juros Parcela
Período n Amortização Sald
Jn = SDDn−1 × i Pmt = A + J
0 100.
1 2.000 1.000 3.000 98.0
2 2.000 980 2.980 96.0
3 2.000 960 2.960 94.0
... ... ... ... ...
49 2.000 40 2.040 2.00
50 2.000 20 2.020 0
Total 100.000 25.500 125.500
Tabela: Sistema de amortização constante (SAC).

Vimos que, no sistema Price, esse mesmo financiamento resultou em juros totais no valor de R$27.563,50. Já
no SAC, eles totalizaram R$25.500,00, tendo um valor, portanto, inferior ao do sistema Price.
Esta é a grande vantagem do SAC: sua aplicação implica juros totais menores que os do
Price.
Por outro lado, a primeira prestação no SAC foi de R$3.000,00, valor superior aos R$2.557,21 do Price. Também
podemos notar que, no sistema SAC, tanto as prestações quanto os juros são decrescentes. Notemos no
gráfico a seguir:
Gráfico: Sistema SAC.
library_add_check
Mão na massa
Questão 1
Qual é o valor da primeira prestação mensal no sistema SAC de um financiamento de R$ 20.000 em cinco
parcelas e uma taxa de 2% a.m.?
A 4.400,00
B 4.300,00
C 4.200,00
D 4.100,00
E 4.500,00
Principal
A =
n
20.000
A = = 4.000
5
Os juros da primeira parcela serão de:
J1 = 20.000 × 2% = 400
A primeira parcela, portanto, será esta:
P1 = A + J1
P1 = 4.000 + 400 = 4.400
Questão 2
Informe o valor da última parcela do exercício anterior.
A 4.250,00
B 4.080,00
C 4.180,00
D 4.000,20
E 4.130,00
Após o pagamento da quarta parcela, já terá sido amortizado o seguinte valor:
4 × A = 16.000
O saldo devedor será de:
SD4 = 20.000 − 16.000 = 4.000
Os juros da última parcela, por sua vez, serão de:
J5 = SD4 × i
J5 = 4.000 × 2% = 80
Já última parcela será igual a:
P5 = A + J5
P5 = 4.000 + 80 = 4.080
Questão 3
Ainda no mesmo exercício, diga qual é o valor da terceira prestação.
A 4.240,00
B 4.150,00
C 4.200,00
D 4.360,00
E 4.260,00
Após o pagamento da segunda parcela, já terão sido amortizados:
2 × A = 8.000
SD4 = 20.000 − 8.000 = 12.000
Os juros da terceira parcela serão de:
J3 = 12.000 × 2% = 240
Já a terceira parcela será igual a:
P3 = A + J3
P3 = 4.000 + 240 = 4.240
Questão 4
Qual é o valor da taxa de juros do SAC de um financiamento de R$20.000 em cinco parcelas (sabendo que
a primeira delas é de R4.200,00)?
A 1%
B 2%
C 0,8%
D 1,5%
E 1,2%

Principal
A =
n
20.000
A = = 4.000
5
Decomposta abaixo em amortização e juros, a primeira parcela é dada no enunciado:
P1 = A + J1 = 4.200
Logo, os juros da primeira parcela são:
J1 = P1 − A = 4.200 − 4.000 = 200
A taxa de juros é tal que:
J1 = 20.000 × i% = 200
Logo, ela é:
200
i = = 0, 01
20.000
Ou seja, a taxa de juros é de 1% ao mês.
Questão 5
Qual é o valor da última parcela do exercício anterior?
A 4.200,20
B 4.000,00
C 4.160,00
D 4.040,00
E 4.100,00
Após o pagamento da quarta parcela, já terão sido amortizados:
4 × A = 16.000
SD4 = 20.000 − 16.000 = 4.000
Os juros da última parcela serão de:
J5 = SD4 × i
J5 = 4.000 × 1% = 40
Já a última parcela será igual a:
P5 = A + J5
P5 = 4.000 + 40 = 4.040
Questão 6
Ainda no mesmo exercício, qual é o valor da segunda prestação?
A 4.250,00
B 4.160,00
C 4.200,00
D 4.300,00
E 4.110,00
Após o pagamento da primeira parcela, já terão sido amortizados:
1 × A = 4.000
SD4 = 20.000 − 4.000 = 16.000
Os juros da terceira parcela serão de:
J3 = 16.000 × 1% = 160
Já a segunda parcela será igual a:
P2 = A + J2
P2 = 4.000 + 160 = 4.160
Encerraremos este estudo com mais um exemplo do sistema SAC.
Maria pretende reformar sua casa por um valor de R$40.000, mas precisa de um financiamento para isso. Ela
tem um bom emprego hoje, porém não tem certeza se conseguirá mantê-lo por muitos anos; além disso, ela
gostaria de lidar com parcelas decrescentes ao longo do tempo.
Após estudar este módulo, você vai explicar a ela que o sistema SAC pode ser aplicado neste caso. Maria então
pedirá para você calcular o valor da última parcela para ela conseguir avaliar se o gasto ainda caberá no seu
orçamento. O pagamento será realizado em 20 parcelas mensais com uma taxa de juros é de 1,2% a.m.
Você já sabe que todas as amortizações serão iguais:
Principal
A =
n
40.000
A = = 2.000
20
Para calcular a última parcela, basta lembrar que já foram realizados antes 19 pagamentos com uma
amortização total de:
19 × A = 19 × 2.000 = 38.000
Resta ainda este valor:
40.000 − 38.000 = 2.000
O valor indicado acima é o saldo devedor após o penúltimo período. Os juros do último período incidem sobre
esse saldo; com esses dados, podemos enfim calcular seu valor, multiplicando-o pela taxa de juros:
2.000×1,2%=24.
A última parcela, portanto, será igual ao valor amortizado mais os juros: 2.000+24=R$2.024,00.
Feliz, Maria informa que esse valor cabe no seu orçamento – ainda que ela enfrente uma redução de renda.
Resultado: após agradecer a você, ela já pode se preparar para fazer a reforma na casa!
video_library
Sistema de amortização constante (SAC)
Questão 1
Assinale a alternativa que corresponde ao sistema de amortização constante (SAC).
A As amortizações pagas em cada parcela são constantes.
B Os juros pagos em cada prestação são crescentes.
C Todas as parcelas são iguais.
D As amortizações pagas em cada parcela são decrescentes.
E Os juros pagos em cada prestação são constantes.
Os juros pagos no sistema SAC são decrescentes. A letra C trata da principal característica do sistema
francês. As amortizações, por sua vez, são constantes no sistema SAC.
Questão 2
A primeira prestação de um financiamento no sistema SAC com prazo de 10 meses e taxa de juros de 1%
a.m. é igual R$1.100. Qual é o valor do principal?
A 9.800
B 10.100
C 10.000
D 11.000
E 9.900
Os juros de cada período são calculados aplicando-se a taxa de juros ao saldo devedor do período anterior
(n -1).
A primeira prestação, portanto, será dada por:
P1 = A + J1
Sabemos que:
Principal
A = e J1 = Principal × i
n
Logo:
Principal
P1 = + Principal × i
n
Principal
1.100 = + Principal × 1%
10
1. 100 = 0, 10 × Principal + 0, 01 × Principal
0, 11 × Principal = 1.110
1.100
Principal = = 10.000
0,11
4 - Outros sistemas de amortização

Ao final deste módulo, você será capaz de reconhecer outros sistemas de amortização
usualmente utilizados.
Sistema de amortização misto (SAM)

Normalmente utilizado em financiamentos do sistema financeiro de habitação (SFH), o SAM busca combinar
os sistemas SAC e Price (ou francês). Ele é estruturado para que suas parcelas periódicas sejam iguais à média
aritmética de dois sistemas de amortização: o francês (SAF) e o SAC.
PSAC + PSAF
PSAM =
2

Na prática, o SAM divide o principal em duas partes iguais e aplica um dos dois sistemas a cada parte. Metade
usa o SAC; a outra, o SAF. Uma das vantagens na utilização do SAM é que ele possui juros totais menores que
os do Price, ainda que não conte com parcelas iniciais tão altas como as do SAC.
Ter parcelas iniciais muito altas é ruim, pois, normalmente, os projetos aos quais se
destinam o financiamento só começam a gerar retornos certo tempo após o
investimento inicial. Isso pode dificultar o pagamento da dívida nos casos em que as
parcelas iniciais são muito relevantes.
Quanto à definição do SAM, já podemos elencar quatro características:
Parcelas decrescentes expand_more
Como as relativas ao SAF são constantes e as relativas ao SAC, decrescentes, o SAM também conta
com parcelas decrescentes, pois ele é a média dos dois.
Juros menores que os do SAF e maiores que os do SAC expand_more
Como os juros no SAM são iguais à média aritmética dos juros nos dois sistemas, eles ficam maiores
que os do SAC e menores que os do SAF.
Parcelas iniciais expand_more
Menores que as do SAC e maiores que as do SAF.
Parcelas finais expand_more
Maiores que as do SAC e menores que as do SAF.
Essas características estarão mais evidentes na figura a seguir se fizermos uma comparação das parcelas de
cada um dos três sistemas de amortização com o exemplo já estudado:
Gráfico: Comportamento das parcelas dos sistemas de amortização.
Sistema de amortização americano

O sistema americano prevê a amortização integral do principal no último período do financiamento. Este tipo de
estrutura de amortização é muito comum nos títulos públicos e instrumentos de dívida corporativa.
Exemplo
Notas do Tesouro Nacional pré-fixadas (NTN-F) e debêntures.
Já nos períodos intermediários, conforme ilustra a figura abaixo, apenas os juros são pagos:
Os juros em cada período sempre são calculados aplicando-se a taxa de juros ao principal:
J = Principal × i

Todas as parcelas intermediárias são iguais a J, enquanto a última parcela equivale à soma do principal com a
última parcela de juros.
library_add_check
Mão na massa
Questão 1
Calcule o valor da primeira prestação de um financiamento estruturado no sistema de amortização misto

(SAM) considerando um principal de R$20.000, um prazo de 20 meses e uma taxa de juros de 1% a.m.
A 1.154,16
B 1.156,12
C 1.212,90
1.159,01
D
E 1.144,16
Vamos calcular inicialmente o valor das prestações do SAF:

n
i×(1+i)
PSAF = Principal × n
(1+i) −1
SAF
PSAF = 1.108, 31
Agora calcularemos o valor da primeira prestação do SAC:
PSAC = A + J1
Sabemos que:
Principal
A = → J1 = Principal × i
n
Logo:
Principal
PSAC = + Principal × i
n
20.000
PSAC = + 20.000 × 1% = 1.200
20
Finalmente, podemos calcular o valor da primeira prestação do SAM:
PSAF +PSAC
PSAM =
2
1.108,31+1.200
PSAM =
2
PSAM = 1.154, 16
Questão 2
Calcule o valor da primeira prestação de um financiamento estruturado no SAM considerando um principal

de R$20.000, um prazo de 20 meses e uma taxa de juros de 1.5% a.m.
A 1.258,30
B 1.232,46
C 1.200,07
D 1.159,01
E 1.228,30

n
i×(1+i)
(1+i) −1
20
1,5%×(1+1,5%)
PSAF = 20.000 × 20
(1+1,5%) −1
PSAF = 1.164, 91
PSAC = A + J1
Sabemos que:
Principal
n
Logo:
Principal
n
20.000
PSAC = + 20.000 × 1, 5% = 1.300
20
Finalmente podemos calcular o valor da primeira prestação do SAM:
PSAF +PSAC
PSAM =
2
1.164,91+1.300
PSAM =
2
PSAM = 1.232, 46
Atenção: Compare seu resultado com o do exercício anterior para verificar o impacto causado pelo
aumento da taxa de juros em apenas 0,5%.
Questão 3

de R$20.000, um prazo de 40 meses e uma taxa de juros de 1% a.m.
A 710,20
B 700,00
C 654,55
D 712,00
E 610,20

n
i×(1+i)
PSAF = Principal ×
(1+i)n−1
40
1%×(1+1%)
PSAF = 20.000 ×
(1+1%)40−1
PSAF = 609, 11
PSAC = A + J1
Sabemos que:
Principal
n
Logo:
Principal
n
20.000
PSAC = + 20.000 × 1% = 700
40
PSAF +PSAC
PSAM =
2
609,11+700
PSAM =
2
PSAM = 654, 55
Questão 4

de R$100.000, um prazo de 120 meses e uma taxa de juros de 0,5% a.m.
A 1.200,80
B 1.100,00
C 1.300,00
D 1.221,77
E 1.121,77

n
i×(1+i)
(1+i) −1
120
0,5%×(1+0,5%)
PSAF = 20.000 × 120
(1+0,5%) −1
PSAF = 1.110, 21
PSAC = A + J1
Sabemos que:
Principal
n
Logo:
Principal
n
100.000
PSAC = + 100.000 × 0, 5% = 1.333, 33
120
PSAF +PSAC
PSAM =
2
1.110,21+1.333,22
PSAM =
2
PSAM = 1.221, 77
Questão 5

de R$100.000, um prazo de 120 meses e uma taxa de juros de 0,0001% a.m. (Conforme indica o número,
quase não há juros. Você, contudo, dificilmente encontrará algo do tipo no mundo real.).
A 833,38
B 833,41
C 833,43
D 833,50
E 833,48

n
i×(1+i)
(1+i) −1
0,0001
PSAF = 100.000 ×
(1+0,0001%)120−1
PSAF = 833, 38
PSAC = A + J1
Sabemos que:
Principal
n
Logo:
Principal
n
100.000
PSAC = + 100.000 × 0, 0001% = 833, 43
120
Finalmente podemos calcular o valor da primeira prestação do SAM:
PSAF +PSAC
PSAM =
2
833,38+833,43
PSAM =
2
PSAM = 833, 41
Dica: Este exercício ilustra um fato intuitivo: quando a taxa de juros é baixa, os dois componentes geram
praticamente a mesma parcela. Ou seja, a diferença entre os componentes do SAF e do SAC é gerada
exatamente pela taxa de juros.
Questão 6
Uma debênture foi emitida no sistema americano com o principal igual a 100.000, um prazo de cinco anos
e pagamentos de juros semestrais periódicos de 5% a.s. Desenhe o fluxo de caixa de um investidor que
compre essa debênture, indicando, em seguida, os valores de cada entrada e saída de caixa.
A As primeiras 9 setas (períodos) são para cima no valor de 5.000.
B As primeiras 4 setas (períodos) são para cima no valor de 10.000.
C As primeiras 9 setas (períodos) são para cima no valor de 10.000.
D A décima seta é positiva no valor de 100.000.
E A décima seta é positiva no valor de 110.000.
Os juros semestrais recebidos serão de:
J = Principal × i
J = 100.000 × 5% = 5.000
No instante inicial, o investidor paga R$100.000 pelo título, enquanto, no vencimento, ocorre o recebimento
da última parcela de juros mais o principal.
Com isso, temos o seguinte fluxo de caixa:
Note que o prazo de cinco anos foi aberto em 10 semestres, uma vez que os juros são pagos
semestralmente.
Vejamos um exemplo de sistema de amortização misto (SAM).
João comprou uma televisão nova mediante um parcelamento feito pelo sistema SAM, mas o folheto recebido
com as condições gerais de financiamento é confuso – algo, aliás, bastante frequente em documentos com
informações sobre financiamentos!
Ele tem as seguintes informações: a terceira prestação de um financiamento pelo SAF é de R$1.500, enquanto,
pelo SAC, a mesma prestação sai por R$1.800. Qual é o valor da terceira parcela que João deverá pagar?
Confuso, ele pede sua ajuda. Após estudar este módulo, você explica que a prestação do SAM é dada pela
média entre as prestações dos sistemas SAC e SAF:
(PSAF + PSAC )
PSAM =
2
1.500 + 1.800
PSAM = = 1.650
2
video_library
Sistema de amortização misto
Questão 1
Se a terceira prestação de um financiamento pelo SAF é de R$1.300 e, pelo SAC, de R$1.500, qual seria o
valor dela se o sistema utilizado fosse o SAM?
A 1.300,00
B 1.350,00
C 1.400,00
D 1.450,00
E 1.500,00
A prestação do SAM é dada pela média entre as prestações dos sistemas SAC e SAF:
(PSAF +PSAC )
PSAM =
2
1.300+1.500
PSAM = = 1.400
2
Questão 2
Qual das seguintes alternativas melhor descreve o sistema de amortização americano?
A Todos os pagamentos são iguais.
Todos os pagamentos são iguais, à exceção do último, que é composto de juros mais o
B
principal.
C Os juros são crescentes.
D Os juros são decrescentes.
E Todas as amortizações são iguais.
Os juros do período são calculados como J = Principal × i, mas ao último deles se soma também o
principal. A letra a trata da característica do Price. Temos juros decrescentes nos sistemas SAC, SAF e
SAM. O sistema americano, por sua vez, possui juros constantes.
Considerações finais
Estudamos os diferentes sistemas de amortização, que figuram na lista dos principais assuntos da Matemática
Financeira. Afinal, trata-se de um dos temas da área mais aplicados no mundo real. Você pode encontrá-los em
diversas situações cotidianas: do financiamento de um imóvel à compra parcelada de uma televisão nova, ou
de uma aplicação financeira à análise do rendimento de títulos públicos.
Sempre observe as condições implícitas em um parcelamento: que sistema está sendo usado? As parcelas são
constantes ou mudam ao longo do tempo? Qual é a taxa de juros? Cada sistema analisado possui
características particulares que podem ser melhores ou piores para determinado investidor ou consumidor.
Fique atento!
headset
Podcast
Para encerrar, ouça um resumo dos principais aspectos abordados neste conteúdo.
Referências
ASSAF NETO, A. Matemática financeira e suas aplicações. 4. ed. São Paulo: Atlas, 1998.
VIEIRA SOBRINHO, J. D. Matemática financeira. 6. ed. São Paulo: Atlas, 1997.
ZIMA, P. Fundamentos de matemática financeira. São Paulo: McGraw-Hill do Brasil, 1995.
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de busca.

Sistemas de Amortização - TEMA 2

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Sistemas de Amortização - TEMA 2

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19/04/2023, 18:48 Sistemas de Amortização

Prof. Gustavo Araújo

Analisar séries de pagamentos uniformes e os principais sistemas de amortização de dívidas utilizados no

Sistema de amortização Price

Sistema de amortização constante

Outros sistemas de amortização

Reconhecer outros sistemas de amortização usualmente utilizados.​

Classificação de séries de pagamentos

As séries de pagamentos podem ser classificadas de acordo com:

3. Valor das entradas de caixa;

Valor das entradas de caixa

O pagamento é realizado no final do período a que se refere.

Observe o exemplo a seguir:

Em relação aos pagamentos, esta figura indica uma série:

Periódica (eles estão igualmente espaçados);

Finita (ela é limitada a sete pagamentos);

Constante (todos eles são iguais);

Diferida (o primeiro pagamento não ocorre no primeiro período).

Sobre o primeiro pagamento, a figura ainda pode ser classificada como:

Na segunda figura, por sua vez, temos uma série:

Periódica (pagamentos igualmente espaçados).

Infinita (eles se perpetuam indefinidamente).

Constante (todos são iguais).

Imediata (o primeiro pagamento é no primeiro período).

Antecipada (ele se refere ao mesmo período).

Séries uniformes finitas

Vamos analisar o exemplo a seguir:

Rotacione a tela. screen_rotation

Rotacione a tela. screen_rotation

Rotacione a tela. screen_rotation

E, finalmente, chegamos à seguinte fórmula:

Rotacione a tela. screen_rotation

Rotacione a tela. screen_rotation

1 0,990099 0,980392 0,970874 0,96

2 1,970395 1,951561 1,913469 1,88

3 2,940985 2,883883 2,828611 2,77

4 3,091965 3,807728 3,717098 3,62

5 4,853431 4,713459 4,579707 4,45

6 5,795476 5,601431 5,417191 5,24

7 6,728194 6,471991 6,230883 6,00

8 7,651678 7,325481 7,019692 6,73

9 8,566017 8,162237 7,786109 7,43

10 9,471304 8,982585 8,530203 8,11

Tabela: Fatores de valor atual de uma série de pagamentos an¬i.

Vejamos um exemplo numérico:

Calcule o valor presente da seguinte série uniforme:

1 0,990099 0,980392 0,970874 0,96

2 1,970395 1,951561 1,913469 1,88

3 2,940985 2,883883 2,828611 2,77

4 3,091965 3,807728 3,717098 3,62

5 4,853431 4,713459 4,579707 4,45

6 5,795476 5,601431 5,417191 5,24

7 6,728194 6,471991 6,230883 6,00

8 7,651678 7,325481 7,019692 6,73

9 8,566017 8,162237 7,786109 7,43

10 9,471304 8,982585 8,530203 8,11

Tabela: Fatores de valor atual de uma série de pagamentos an¬i.

V P = 1.000 × 5, 759024 = 5.759, 02

Vejamos como essa conta seria realizada com a HP 12C:

Antes de tudo, limpe a memória da calculadora ao teclar:

Sendo uma série postecipada, teclamos estes dois:

Insira o valor de PMT teclando o número 1.000 seguido de:

Coloque o valor de n teclando o número 9 seguido de:

Ponha agora o valor de i ao teclar o 10 seguido de:

Reconhecer outros sistemas de amortização usualmente utilizados.