1.

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 Histórico
Dados Financeiros 2017 2018 2019 2020
Check erros OK OK OK OK

Premissas
Crescimento Receita (Var. %) 0% 0% 0%
CMV (% Receita) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 64%
SG&A (% Receita) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 24%
Deprec (% Imobilizado) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 13%
Juros (% Dívida) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 0%
Imposto de Renda (% Lucro antes do IR) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 19%
Prazo médio de recebimento (Dias) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 34
Prazo médio de estoque (Dias) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! -
Prazo médio de pagamentos (Dias) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! -
Outras Receitas (Despesas) Operacionais - - - 2,891
Capex (R$) - - - 227
Captação Empréstimos (pagamentos) (R$) - - - -
Captação Equity (pagamentos) (R$) - - - -

Demonstrativo de Resultado do Exercício

Receita 15,011
Custo dos Serviços Vendidos (CSV) (9,545)
Lucro Bruto - - - 5,466
SG&A (3,630)
Depreciação & Amortização (61)
Outros 2,891
Total Despesas - - - (800)
EBIT - - - 4,666
Juros 268
Lucro antes dos Impostos - - - 4,934
IR (958)
Lucro Líquido - - - 3,976
% EBIT #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 31%
% Lucro #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 26%

Balanço Patrimonial
Ativos
Caixa 53,418
Contas a Receber 1,394
Estoques -
Imobilizado 459
Outros 189,656
Total de Ativos - - - 244,927

Passivos 217,801
Fornecedores -
Dívida 181,973
Outros 35,828
Patrimônio Liquido 27,126

Check - - - -
Demonstrativo de Fluxo de Caixa
Lucro Líquido - - - 3,976
+Deprec - - - (61)
+ Var. Capital de Giro - - (1,394)
Fluxo de Caixa Operacional - - - 2,643

Capex 227
Fluxo de Caixa de Investimentos - - - 227

Dividendos Pagos (R$)

Captação Empréstimos (pagamentos) (R$)
Captação Equity (pagamentos) (R$)
Fluxo de Caixa de Financiamento - - - -

Outros - - - 50,548

Aumento (queda) no caixa - - - 2,870

Abertura de Caixa - - -
Posição Final de Caixa - - - 53,418
Apoio Adicional
Capital de Giro
Contas a Receber - - - 1,394
Estoque - - - -
Fornecedores - - - -
Necessidade de Capital de Giro (NCG) - - - 1,394
Variação NCG - - (1,394)

Depreciação
Abertura Imobilizado - - -
+Capex - - - 227
- Deprec - - - (61)
Imobilizado Final - - - 459
Endividamento
Posição Inicial Dívida - - -
Captação Empréstimos (pagamentos) (R$) - - - -
Posição Final Dívida - - - 181,973
Despesa com juros - - - 268
Modelo DCF
Premissas
Imposto de Renda 34%
Taxa de Desconto 8%
Crescimento na perpetuidade 3%
Múltiplo EV/EBITDA 10
Data do Valuation 3/5/2020
Data Final do Ano 12/31/2020
Preço Atual 52.45
Ações Negociadas 1625

Fluxo de Caixa Descontado Entrada 2020 2021 2022 2023

Data 3/5/2020 12/31/2020 12/31/2021 12/31/2022 12/31/2023
Período 0 1 2 3
Fração do ano 0.82 1.00 1.00 1.00

EBIT 2,182 4,281 8,474 16,757

- Imposto Caixa (742) (1,456) (2,881) (5,697)
NOPAT 1,440 2,825 5,593 11,059
+ Deprec & Amort (113) (204) (293) (380)
EBIDA 1,553 3,030 5,886 11,440
- Capex (3,761) (3,761) (3,761) (3,761)
- Var Necessidade Capital de Giro (930) (1,817) (3,552) (6,944)
FCFF (3,138) (2,549) (1,427) 735

FCFF sensibilizado pelo período - (2,580) (2,549) (1,427) 735

TIR FCFF (284,479) (2,580) (2,549) (1,427) 735

Valor Intrínseco Valor de Mercado

Enterprise Value 148,710 Market Cap 85,231
+Caixa 57,287 + Divida 256,535
- Dívida 256,535 - Caixa 57,287
Equity Value (50,538) Enterprise Value 284,479

Equity/Ação -31.10
EBITDA 4,727
 Projetado
2021 2022 2023 2024 2025 2026
OK OK OK OK OK OK

95% 95% 95% 95% 95% 95%

65% 65% 65% 65% 65% 65%
31% 31% 31% 31% 31% 31%
3% 3% 3% 3% 3% 3%
0% 0% 0% 0% 0% 0%
23% 23% 23% 23% 23% 23%
12 12 12 12 12 12
- - - - - -
- - - - - -
6,190
(3,761) (3,761) (3,761) (3,761) (3,761) (3,761)
- - - - - -
- - - - - -

29,341 57,351 112,100 219,114 428,288 837,146

(18,999) (37,136) (72,587) (141,882) (277,327) (542,072)
10,342 20,215 39,513 77,233 150,961 295,074
(9,168) (17,920) (35,027) (68,465) (133,825) (261,578)
(113) (113) (204) (293) (380) (465)
6,190 - - - - -
(3,091) (18,033) (35,232) (68,759) (134,205) (262,043)
7,251 2,182 4,281 8,474 16,757 33,031
949 949 949 949 949 949
8,200 3,131 5,230 9,423 17,706 33,980
(1,858) (709) (1,185) (2,135) (4,012) (7,699)
6,342 2,421 4,045 7,288 13,694 26,281
25% 4% 4% 4% 4% 4%
22% 4% 4% 3% 3% 3%

57,287 55,131 53,801 54,069 57,438 66,851

974 1,904 3,721 7,274 14,217 27,790
- - - - - -
4,513 8,161 11,718 15,185 18,566 21,862
283,369 283,369 283,369 283,369 283,369 283,369
346,143 348,564 352,609 359,897 373,591 399,872

305,628 305,628 305,628 305,628 305,628 305,628

- - - - - -
256,535 256,535 256,535 256,535 256,535 256,535
49,093 49,093 49,093 49,093 49,093 49,093
40,515 42,936 46,981 54,269 67,963 94,244

- - - - - -

6,342 2,421 4,045 7,288 13,694 26,281

(113) (113) (204) (293) (380) (465)
420 (930) (1,817) (3,552) (6,944) (13,572)
6,875 1,605 2,432 4,029 7,130 13,173

(3,761) (3,761) (3,761) (3,761) (3,761) (3,761)

(3,761) (3,761) (3,761) (3,761) (3,761) (3,761)

- - - - -
- - - - -
- - - - - -

755 - - - - -

3,114 (2,156) (1,329) 268 3,369 9,412

53,418 57,287 55,131 53,801 54,069 57,438
57,287 55,131 53,801 54,069 57,438 66,851

974 1,904 3,721 7,274 14,217 27,790

- - - - - -
- - - - - -
974 1,904 3,721 7,274 14,217 27,790
420 (930) (1,817) (3,552) (6,944) (13,572)

459 4,513 8,161 11,718 15,185 18,566

(3,761) (3,761) (3,761) (3,761) (3,761) (3,761)
(113) (113) (204) (293) (380) (465)
4,513 8,161 11,718 15,185 18,566 21,862
 181,973 256,535 256,535 256,535 256,535 256,535
- - - - - -
256,535 256,535 256,535 256,535 256,535 256,535
949 949 949 949 949 949

2024 Saída Terminal Value

12/31/2024 12/31/2024 EV/EBITDA 334,961
4 Gordon 101,601
1.00 1 Média 218,281
% total 101%
33,031
(11,231)
21,801
(465)
22,265
(3,761)
(13,572)
4,932 218,281

4,932 218,281

4,932 218,281

Taxa de Retorno
Preço Atual 52.45
Target (31.10)
Upside -159%
TIR -5%
7,364 2,295 4,485 8,767 17,137 33,496