Julho de 2022

Sumário

Módulo 0 10
0 Conhecendo a prova 11

Módulo 1 12
1 Conceitos gerais do SFN 13
1.1 Bancos Comerciais, Bancos de Investimentos e Bancos Múltiplos . . . . . . . . . . . . 14
1.1.1 Bancos Comerciais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
1.1.2 Bancos de Investimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
1.1.3 Bancos Múltiplos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.2 Sociedades de crédito imobiliário . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.3 Associações de Poupança e Empréstimo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.4 Companhias Hipotecárias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.5 Banco Central Do Brasil- BACEN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
1.6 CMN - Conselho Monetário Nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.7 CVM - Comissão de Valores Mobiliários . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
1.8 Banco do Brasil - BB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
1.9 Reclamações BCB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
1.10 SAC e Ouvidoria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
1.11 Contratação de Correspondente no País - Resolução CMN nº. 3.959/2011 . . . . . . . . 23
1.12 Juros e Taxa de Juros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
1.13 Custo de Empréstimo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
1.14 Risco Legal Sobre o Crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
1.15 Sistemas de Informações de Crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Módulo 2 29
2 Conceito de Risco 30
2.1 Conceito de Lavagem de Dinheiro - Legislação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.1.1 Colocação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
 2.1.2 Ocultação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.1.3 Integração . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
2.2 Legislação e Regulamentação Aplicável - Crime e Infração Administrativa . . . . . . . 32
2.3 Quem está Sujeito à Legislação de Prevenção à Lavagem de Dinheiro e Financiamento ao
Tráfico, Políticas e procedimentos de PLD/FT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
2.4 Ações Preventivas a Lavagem de Dinheiro: Conheça seu Cliente . . . . . . . . . . . . . 35
2.5 Comunicações ao COAF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
2.5.1 Casos de Comunicação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
2.5.2 Terrorismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
2.6 Instituições e Operações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
2.7 COAF - Conselho de Controle de Atividades Financeiras . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
2.8 Indisponibilidade de ativos - CSNU . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
2.9 Organismos Nacionais e de Cooperação Internacional para Prevenção a Lavagem de
Dinheiro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
2.10 Convenção de Viena (Dec. 154/91) e Convenção Internacional Prevenção ao Terror-
ismo (Dec. 5.640/05) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
2.11 GAFI - Grupo de Ação Financeira Contra a Lavagem de Dinheiro e o Financiamento do
Terrorismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
2.12 Modelo de Abordagem Baseada em Risco . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
2.13 Avaliação Interna de Risco e Indicadores de Efetividade,Beneficiário Final e Monitora-
mento e Análise de Operações ou Situações Atípicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
2.13.1Avaliação Interna de Risco e Indicadores de Efetividade . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
2.14 Beneficiários Finais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
2.15 Diligências das Instituições . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
2.16 Monitoramento e Análise de Operações ou Situações Atípicas . . . . . . . . . . . . . . 46
2.17 Resumo sobre Modelo de Abordagem Baseada em Risco . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
2.18 Ações Preventivas: Conheça o seu Empregado (KYE) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
2.19 Ações Preventivas: Conheça o seu Parceiro (KYP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
2.20 Política de Segurança da Informação - Art IV e VII Res. CMN 2.554/98 . . . . . . . . . . 49
2.21 Pessoas Expostas Politicamente - PEP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
2.22 Insider Trading & Front Running . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.23 Confidencialidade e os Conflitos de Interesse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.24 Controles Internos e o Chinese Wall: Segregação das Atividades . . . . . . . . . . . . 52
2.24.1Controles Internos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
2.25 Chinese Wall . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
2.26 Regimes de Capitalização . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
2.27 Capitalização Simples . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
2.28 Capitalização Composta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
2.29 Taxa Proporcional e Equivalente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
 2.30 Taxa Nominal, Taxa Efetiva e Taxa Real . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
2.31 Taxa Pré ou Taxa Prefixada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
2.32 SAC - Sistema de Amortização Constante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
2.33 Sistema de Amortização Crescente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62

Módulo 3 65
3 Definição de Empréstimos e Financiamento 66
3.1 Tipos de Empréstimo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
3.2 Tipos de Financiamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
3.3 Custo Efetivo Total -- CET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
3.4 Crédito Consignado -- CC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
3.5 Crédito Consignado (CC) -- SARB 15/14 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
3.6 Empréstimo Consignado para os Servidores do Poder Executivo Federal -- Decreto 8.690/2016 73
3.7 Empréstimo Pessoal Consignado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
3.8 Empréstimo Pessoal Consignado -- Cartão . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
3.9 Papel do Banco Central . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
3.10 Aposentados e Pensionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
3.11 Sociedade de Arrendamento Mercantil . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
3.12 Comparativo: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
3.13 Arrendamento Mercantil (Leasing) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
3.13.1 Informações gerais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
3.13.2 Opção de compra . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
3.13.3 Aspecto tributário . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
3.13.4 Aspecto contábil . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
3.13.5 Outras informações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
3.13.6 Procedimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
3.13.7 Autorregulação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
3.13.8 Comitê setorial de veículos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
3.14 Características dos Produtos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
3.15 Arrendamento mercantil . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
3.16 Arrendamento mercantil operacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
3.17 Atribuições complementares dos contratos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
3.18 Dispositivos regulamentares importantes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
3.19 Recursos disponíveis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
3.19.1 Operações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
3.20 Cuidados na Contratação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
3.20.1 Normativo 005/09 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
 3.20.2Procedimentos informativos . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
3.21 Outros procedimentos . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
3.21.1 Correspondentes . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
3.21.2 Importante . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
3.22 Tarifa de cadastro . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
3.23 Outras informações . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
3.23.1 Custos de contrato . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
3.23.2 Capacitação e treinamentos . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
3.24 Crédito Direto ao Consumidor (CDC) . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
3.24.1 Descrição . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
3.24.2 Funcionamento . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
3.25 Taxas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
3.25.1 Vantagens . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
3.26 Desvantagens . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
3.27 Cobrança de Tarifas . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
3.27.1 Descrição . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
3.27.2 Cartão de crédito . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
3.27.3 Extratos de conta . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
3.28 Regras básicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
3.28.1 Introdução . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
3.28.2 Cálculos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
3.29 Financiamento de Veículos . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
3.30 Crédito Agrícola . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
3.31 Linhas e Programas de Financiamento de Investimento Agropecuário. . . . . . . . . . . 95
3.32 Linhas e Programas de Custeio e Comercialização . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
3.33 Conceitos do Microcrédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
3.34 Modalidades de Microcrédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
3.35 Programa Nacional de Microcrédito Produtivo Orientado (PNMPO) . . . . . . . . . . . 101
3.36 Origem dos Recursos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
3.36.1 Conceitos de Câmbio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
3.37 Visão Geral do Mercado de Câmbio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
3.38 Operações no Mercado de Câmbio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
3.39 Mercado Primário e Secundário (Ou Interbancário) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
3.40 Operações de Câmbio Pronto e para Liquidação Futura e Posição de Câmbio . . . . . . . 107
3.41 Reguladores do Sistema de Câmbio e Participantes do Mercado de Câmbio . . . . . . . 107
3.42 Negociação e Câmara de Câmbio B3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
3.43 Processos Operacionais do Mercado de Câmbio na B3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
3.44 Registro, Confirmação e Contratação das Operações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
3.45 Operação de Dólar Pronto Tradicional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
 3.46 O Papel do Correspondente Cambial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
3.47 Banco de Câmbio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
3.47.1 Introdução . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
3.47.2 Outras informações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
3.48 Corretoras de Câmbio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
3.49 Corretoras de mercadorias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
3.50 Requisitos obrigatórios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
3.51 Impossibilidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
3.52 Outras informações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
3.53 Cancelamento de Registro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
3.54 Sistema de comunicação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
3.55 Corretoras de câmbio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117

Módulo 4 119
4 CDC - Código de Defesa do Consumidor 121
4.1 Plano Nacional de Relações de Consumo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
4.2 Direitos Básicos do Consumidor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122
4.3 Solidariedade dos Danos na Prestação de Serviços . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
4.4 Vícios na Qualidade e Disparidade da Oferta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
4.5 Direito de Reclamar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
4.6 Desconsideração da Personalidade Jurídica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
4.7 Publicidade do Produto Ofertado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
4.8 Práticas Abusivas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
4.9 Cláusulas Abusivas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
4.10 Cobrança de Dívidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
4.11 Proteção Contratual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
4.12 Sanções Administrativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
4.13 Infrações Penais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
4.14 Serviço de Atendimento ao Consumidor, Políticas de Relacionamento e Adequação de
Produtos e Serviços . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
4.14.1Serviço de Atendimento ao Consumidor . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
4.14.2Ouvidoria - Instituições . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
4.14.3Ouvidoria - Atribuições . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
4.15 Código de Ética e Conduta . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
4.16 Princípios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
4.17 Uso Consciente do Crédito . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136
4.18 Elaboração do Orçamento Doméstico e Definição de Metas Financeiras . . . . . . . . . 137
 4.19 Endividamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
4.20 Modalidades de Crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
4.21 Lei Complementar 105/01 -- Sigilo das Operações das Instituições Financeiras . . . . . 140
4.22 Finanças Pessoais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
4.23 Controle de Gastos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
4.24 Orçamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145

Glossário 148

9
Módulo 0
Conhecendo a Prova
 Conhecendo a prova

A certificação de Prevenção à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Ter-

rorismo (PLDFT) foi desenvolvida de acordo com as exigências descritas na Circu-
lar nº 3978/20 do Banco Central. Ela exige a capacitação dos funcionários sobre
o tema da prevenção à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo,
incluindo os funcionários dos correspondentes, portanto, ela é obrigatória para a
atuação da profissão.
É preciso submeter-se a uma prova computadorizada com 30 questões que tem
duração de 1 hora e meia, sendo necessário atingir a marca de 70% de acertos
para conquistar aprovação. O certificado tem validade de 3 anos. Na prova, são
abordados conteúdos sobre o Sistema Financeiro Nacional, Mercado Financeiro,
Conceitos e Produtos de Financiamento, Arredondamento Mercantil, Conceitos
de Câmbio, Ética nos Negócios.

11
 Módulo 1
Conceitos gerais do SFN
 Conceitos gerais do SFN

Em primeiro lugar, precisamos saber que o SFN é caracterizado por um conjunto

de instituições e regras que viabilizam toda e qualquer troca de recursos entre
tomadores e poupadores. Os tomadores são deficitários e os poupadores super-
avitários. Os superavitários emprestam dinheiro para a devolução futura à alguma
taxa de juros.
Podemos pontuar ainda, que o Sistema Financeiro Nacional é segmentado em
alguns mercados:

• Monetário;

• Crédito;

• Capitais;

• Derivativos;

• Câmbio.

O mercado monetário é aquele que concentra as operações para o controle de

oferta e demanda de moeda, de taxa de juros de curto prazo (SELIC), isso com
o objetivo de garantir liquidez. As duas diretrizes são dadas pelo Conselho Mon-
etário Nacional (CMN), onde toda e qualquer diretriz estabelecida pelo mesmo,
será operada pelo Banco Central.
Por sua vez, o mercado de crédito é utilizado por diversas instituições financeiras
que fornecem crédito, entrando de novo no conceito de superavitário ou deficitário.
Sendo fiscalizado pelo BACEN.
O mercado de capitais viabiliza, canaliza, os recursos de agentes econômicos para
capitalizar empresas de capital aberto (as que possuem ações em bolsa). Temos
o mercado de bolsa (bolsa de valores) ou mercado de balcão (regulado e norma-
tizado pela CVM - Comissão de Valores Mobiliários).
Quanto aos derivativos, possuem a função de oferecer aos agentes econômicos
mecanismos para proteção da variação de preços, taxas e outras possíveis var-

13
iáveis do mercado. O BACEN e a CVM fazem a fiscalização desse mercado. Esse
mercado contém produtos que vão derivar de ativos do mercado à vista.
Por fim, o mercado de câmbio, onde negociamos as trocas de moedas estrangeiras
por reais. Onde o Banco Central administra, fiscaliza e controla essas operações
de câmbio, bem como as taxas, realizando isso por meio de uma política cambial.
Vale lembrar que todas as trocas de moedas são abarcadas dentro desse mercado
(dólar > real, euro > real, etc.).

1.1. Bancos Comerciais, Bancos de Investimentos e Bancos Múltiplos

1.1. Bancos Comerciais

Os bancos comerciais podem ser instituições privadas ou públicas, podendo ser

operado pelo Estado ou entidade privada. Seu objetivo será oferecer os recur-
sos necessários para financiamentos a curto/médio prazo, isso para o comércio,
indústria, empresas prestadoras de serviços, pessoas físicas e terceiros em geral.
Essa modalidade irá financiar a operação de outrem, fornecendo, ainda, talões de
cheques e serviços de conta corrente.
Temos o depósito à vista, um valor a ser inserido em uma conta corrente, que pode
ser movimentado a qualquer momento. O procedimento é instantâneo, demor-
ando no máximo alguns minutos. É possível oferecerem os depósitos à prazo, no
caso, o valor terá um prazo para ser restituído ao cliente -- temos a poupança como
exemplo.
Quanto a sua estrutura, serão sempre sociedades anônimas, com o nome obriga-
toriamente constando "Banco", segundo a Resolução CVM 2.099/1994.
Quanto às suas funções, podemos pontuar a captação de depósitos à vista, de-
pósitos a prazo, recursos a partir do desconto de títulos, abertura de crédito sim-
ples em conta corrente (cheque especial), crédito rural, operar câmbio, poderá re-
alizar operações do comércio internacional, cobranças bancárias, arrecadar tarifas
e etc.

1.1. Bancos de Investimentos

São os responsáveis por fomentar os investimentos de médio e de longo prazo,

tanto para Pessoa Física quanto para Pessoa Jurídica. Por sua vez, ele não pode

14
fornecer talões de cheque e não oferece conta corrente. Em sua nomenclatura
deverá conter "Banco de Investimento" obrigatoriamente.
Quanto às suas funções, são responsáveis pela captação de recursos por meio de
depósitos à prazo (CDBs, Debêntures, etc.), fazem a administração de fundos de
investimento, auxiliam na abertura de capital e subscrição de novas ações e con-
cedem crédito para fim de capital de giro para empresa.
Um conceito importante é o financiamento de capital fixo, que ajudará a empresa
a comprar algo que necessita ou alavancar o seu desenvolvimento e suas ativi-
dades.

1.1. Bancos Múltiplos

Esses foram criados em 1988, por meio da Resolução CVM 1.524. O seu objetivo
principal é ser um banco que permite operar diversas carteiras. Sendo obrigatório
possuir mais de um carteira, com uma delas obrigatoriamente sendo comercial ou
de investimento. E, ainda, terá de conter obrigatoriamente em sua nomenclatura
"Banco".
As carteiras podem ser comerciais, de investimento e desenvolvimento etc. Todas
elas estarão sujeitas às normas e regulações, tendo cada uma delas a sua própria
regulação a ser considerada. Lembrando que a carteira de desenvolvimento só
será possível se tratar-se de um banco público.

1.2. Sociedades de crédito imobiliário

Mais conhecidas como SCIs, criadas por meio da lei 4380/1964. O objeto dessa
criação é o crédito imobiliário, portanto, são sociedades anônimas. Realizam a
captação de recursos por meio da caderneta da poupança, também por meio
das letras hipotecárias, por meio das Letras de Crédito Imobiliário (LCI), depósitos
interfinanceiros, repasse de financiamentos de fundos nacionais e, por fim, por
empréstimos contraídos no exterior.
Elas fornecem recursos para a construção de habitações (residências), para a con-
strução e compra uma casa própria. Ainda, fornece capital de giro para empresas
distribuidoras de material de construção civil.
Vale lembrar, que por serem associações, serão sempre constituídas sob a forma
de sociedade anônima, devendo constar na sua nomenclatura "Sociedade de Crédito".

15
E, ainda, fazem parte do SBP, estando sob as diretrizes do BACEN.

1.3. Associações de Poupança e Empréstimo

Mais conhecida como APE, criada pela lei 4855/1980. Nada mais são do que as-
sociações que atuam na formação de poupança e também de financiamento da
casa própria.
São constituídas sob a forma de sociedades civis, fazem parte do sistema finan-
ceiro da habitação, atuando na poupança e nos empréstimos voltados à moradia
e casa própria. Funcionamento semelhante à uma cooperativa de crédito.
Existem duas formas de participar de uma associação como essa, sendo a primeira
adquirir um financiamento para comprar a sua própria casa, já o segundo modo
seria depositando recursos para uma formação de poupança. Ou seja, quem adquire
um financiamento é o agente deficitário, já na segunda opção, o agente será su-
peravitário emprestando dinheiro (poupança). Essa poupança é uma forma de
captação, numerada como um dividendo e não apenas atuando na modalidade
de rendimentos.
A participação se dá via depósito, sendo liberadas algumas formas de operações
para emprestar aos deficitários: letras hipotecárias, repasses de financiamentos
nacionais, LCIs - Letras de Crédito Imobiliário, LF - Letras Financeiras e depósitos
interfinanceiros.

1.4. Companhias Hipotecárias

Mais conhecidas como SCIs, criadas por meio da lei 4380/1964. O objeto dessa
criação é o crédito imobiliário, portanto, são sociedades anônimas. Realizam a
captação de recursos por meio da caderneta da poupança, também por meio
das letras hipotecárias, por meio das Letras de Crédito Imobiliário (LCI), depósitos
interfinanceiros, repasse de financiamentos de fundos nacionais e, por fim, por
empréstimos contraídos no exterior.
Elas fornecem recursos para a construção de habitações (residências), para a con-
strução e compra uma casa própria. Ainda, fornece capital de giro para empresas
distribuidoras de material de construção civil.
Vale lembrar, que por serem associações, serão sempre constituídas sob a forma

16
de sociedade anônima, devendo constar na sua nomenclatura "Sociedade de Crédito".
E, ainda, fazem parte do SBP, estando sob as diretrizes do BACEN.

1.5. Banco Central Do Brasil- BACEN

Em 1964 foi criada a lei 495, que instituiu o Banco Central do Brasil e instituiu o
Conselho Monetário Nacional. O Bacen é uma autarquia nacional, ligada ao gov-
erno, com autonomia técnica, operacional e financeira sempre quando atua em
prol dos objetivos da instituição. O Bacen possui uma personalidade jurídica e
patrimônio próprio.
No último dia 26 de agosto de 2021, o STF aprovou a lei complementar 171/2021, "Lei
de Autonomia do Banco Central". Por meio dessa lei estabeleceu-se que o Bacen
possui o objetivo principal assegurar a estabilidade dos preços sob controle. O
CMN irá estabelecer a meta da inflação e o Bacen trabalhará para permanecer
dentro da mesma.
Alguns objetivos secundários do Bacen são zelar pela estabilidade e eficiência do
sistema financeiro nacional, suavizar toda e qualquer flutuação do nível de ativi-
dade econômica e fomentar o pleno emprego.
Quanto à sua estrutura organizacional, o Bacen é comandado por uma direto-
ria colegiada, composta por 9 diretorias, ou seja, teremos o presidente do banco
central + oito diretores (cada qual com uma específica). Todos eles são nomeados
pelo Presidente da República, sendo necessário serem cidadãos de boa reputação
e capacidade aguçada, estando sob a aprovação do Senado Federal.
Composição:

• Presidente - BACEN;

• Dir. Administração;

• Dir. Assuntos Internacionais e Gestão de Riscos Corporativos;

• Dir. Relacionamento Institucional e Cidadania;

• Dir. Organização do Sistema Financeiro e Controle de Operações do Crédito

Rural;

• Dir. Política Econômica;

17
 • Dir. Política Monetária;
• Dir. Regulação;
• Dir. Fiscalização.

É importante lembrar que uma das diretorias poderá ser assumida pelo mesmo
participante. Podemos vir a ter 8 diretorias com apenas 7 diretores.
O presidente do Bacen possui um mandato que terá uma duração de 4 anos, que
não poderão ser coincidentes com o do Presidente da República. Isso para que
não haja interferências ou conflitos de interesse. A cada ano do mandato do Pres-
idente da República, 2 diretorias iniciam o seu trabalho.
Tanto o presidente quanto os diretores podem ser exonerados se alguma enfer-
midade os impossibilitar, sempre que pedir formalmente para deixar sua função e
sempre que o participante não possuir a capacidade de desempenho necessária.
Quais as suas funções? Ele é o banco dos bancos. Fiscaliza todas as instituições fi-
nanceiras do Brasil, faz a emissão de papel moeda, mantém o meio circulante (cé-
dulas e moedas) em condições adequadas, recebe os depósitos compulsórios (os
instituídos pelo CMN). Ainda, podem realizar operações de redesconto e emprés-
timos para instituições financeiras, bem como determinar a meta da taxa de juros
para operações de um dia, efetuando o controle de todas as formas de crédito e
de capitais estrangeiros. Não obstante, fiscalizará toda instituição e entidade que
exerce qualquer função financeira, concedendo ou não autorização de funciona-
mento para instituições (corretoras de valores, por exemplo).
Lembrando que qualquer cargo deve passar pela aprovação do Bacen e que o
sistema de pagamentos brasileiro está sob a sua gestão.
O Bacen possui alguns normativos, que expõem suas vontades e deliberações, são
as chamadas "circulares" (resoluções), "cartas circulares" (esclarecem dúvidas) e
"comunicados" (documentos administrativos ao mercado de âmbito externo, com
finalidade de divulgar as deliberações).

1.6. CMN - Conselho Monetário Nacional

Falamos no órgão máximo do nosso Sistema Financeiro Nacional. É o chefe de

todos e de todas as entidades. O CMN foi criado pela lei 4595/1964 com a finali-
dade de formular a política nacional de moeda e também de crédito, ainda sendo
necessário promover a estabilidade da moeda e o desenvolvimento do país.

18
Ele constitui a estrutura básica do ministério da economia. Quem faz parte dele?
3 indivíduos: ministro da economia, secretário especial da fazenda e o presidente
do Bacen. Com o seu poder meramente normativo, ele não executa nada.
Quais as suas funções? cria diretrizes e normas de todas as políticas monetárias,
creditícias ou cambiais vigentes no Brasil. Ele cria regulamentos para constituição,
funcionamento e fiscalização de todos os intermediadores financeiros. Ainda, adapta
os meios de pagamento às necessidades da economia, podendo autorizar as emis-
sões de papel-moeda. Propicia o aperfeiçoamento das instituições e dos instru-
mentos financeiros visando melhorar o sistema de pagamento e movimentação
de recursos. Zela pela liquidez e solvência de todas as instituições financeiras do
Brasil.
O CMN dará normas gerais de estatística e contabilidade, envolvendo a forma
como será feito o recolhimento compulsório. Regulamenta dando limites, prazos
e condições para as operações de redesconto ou empréstimo feitas por qualquer
instituição financeira, seja ela pública ou privada.
Não obstante, o CMN conduz o sistema financeiro nacional, com uma atividade
regulatória, por meio da elaboração de atos normativos (resoluções), que são pub-
licadas e anunciadas pelo Bacen.

1.7. CVM - Comissão de Valores Mobiliários

Falamos de uma autarquia federal criada pela lei 6385/1976. A CVM será vinculada
ao Ministério da Economia, mas não será subordinada, pois ela poderá fazer regu-
lações para o mercado de capitais. Ela criará normas sempre buscando proteger
o investidor, essas normas serão instituídas por meio das Instruções Normativas
da CVM - ICVM".
Sua composição se dará por 5 indivíduos, entre elas o presidente nomeado pelo
Presidente da República e 4 diretores, suas nomeações dependem da aprovação
do Senado Federal.
Dentro de suas funções, podemos pontuar que ela terá de fiscalizar empresas
de capital aberto. Investigar e punir intempestivamente em caso de descumpri-
mento da regulação do mercado. Ainda, zela e protege o funcionamento do mer-
cado e a segurança dos investidores.
A CVM terá de assegurar o acesso do público a informações de qualidade. Suas
normas de divulgação são um exemplo dessa necessidade. Ela estimula a for-

19
mação de poupança e investimentos em valores mobiliários. Terá de assegurar
e fiscalizar o funcionamento eficiente das bolsas de valores, do mercado de bal-
cão e bolsas de mercadorias e futuros. Ou seja, a função da CVM é basicamente
entregar um ambiente seguro para o investidor.
Quanto ao funcionamento de todas essas funções? Suponhamos que temos uma
empresa e precisamos de investidores, a CVM será quem protegerá o caminho
desse cliente até nós, para que tudo ocorra bem e sem prejuízos.

1.8. Banco do Brasil - BB

Ele possui uma parte do seu capital que é controlada pelo Governo Federal e a
outra parte está com os acionistas do mercado. Sendo um dos principais agentes
financeiros do nosso país.
Falamos de um agente financeiro do governo, que executa os projetos do governo,
podendo ainda receber tributos e executar políticas de preços mínimos do setor
de produtos do setor agropecuário do Brasil. Trata-se de um banco comercial que
pode operar como banco de investimento, de médio e longo prazo, um banco
múltiplo!
O BB atuará como agente financeiro, sendo o principal executor das políticas de
crédito rural, detendo da maior carteira agro, e também da parte industrial do
Brasil. Há em sua estrutura um caráter de banco múltiplo.
Instituído como S/A e de economia mista, com ações listadas na B3, e ao pesquis-
armos por ele nas corretoras, encontraremos que ele é negociado pelo código
BBAS3.
Suas principais atribuições e competências:

• Receber créditos do tesouro nacional;

• Realizar pagamentos e suprimentos do Orçamento Geral da União;

• Conceder avais, fianças e outras garantias;

• Executa políticas de preços mínimos para o agro;

• Poderá atuar como agente pagador e recebedor no exterior;

• Executará serviço de dívida pública consolidada;

20
 • Serviços bancários ao Governo Federal;

• Compensação de cheques e outras formas de papéis;

• Compra e venda de moeda estrangeira;

• Recebimento e pagamento de serviços e interesses ao BACEN;

• Políticas de comércio exterior;

• Financiamento de atividades rurais e industriais.

1.9. Reclamações BCB

Podem ser feitas reclamações ao BACEN contra outros bancos ou instituições fi-
nanceiras. A única orientação é que para a resolução total, procuremos o próprio
banco e sua ouvidoria. Também, é possível realizar essa reclamação por meio do
site: www.consumidor.gov.br
O BACEN não irá interferir na resolução, mas a reclamação feita ajudará na fiscal-
ização de todo o sistema financeiro nacional.
A reclamação é enviada ao BACEN, que tomará iniciativas com base nas recla-
mações, como fiscalização, novas normas, ranking das instituições. Não obstante,
o BACEN encaminhará a sua reclamação ao banco obrigando-o a dar uma trata-
tiva em até 10 dias úteis, mas na prática ele não resolve o problema, não efetiva-
mente.

1.10. SAC e Ouvidoria

Atualmente, ambos estão regulamentados pela Resolução 4860/2020, uma res-

olução do Banco Central do Brasil. Ela revogou a Resolução 4433/2015 e a Res-
olução 4629/2018 que tratavam do mesmo tema: SAC e Ouvidoria.
A Resol. 4860 trata sobre instauração e finalidade das ouvidorias dentro das insti-
tuições financeiras. O componente organizacional de ouvidoria deve ser consti-
tuído pelas instituições autorizadas a funcionar pelo Bacen que possuam cliente
naturais, inclusive empresários individuais, ou pessoas jurídicas que são classifi-
cadas como microempresas e empresas de pequeno porte.

21
De acordo com a resolução fica dispensado ter ouvidoria, os bancos comerciais
que têm controle societário de bolsas de valores, de mercadoria e futuros que de-
sempenham funções de liquidante e custodiante central. A ouvidoria tem a final-
idade de atender em última instância as demandas dos clientes e demandas de
usuários que não foram solucionadas em canais primários. Atuando, ainda, como
canal de comunicação entre a empresa e seus usuários de produtos, auxiliando
na mediação de conflitos.
A estrutura da ouvidoria deve ser compatível com a natureza dos serviços, produ-
tos e atividades. Ela varia de acordo com a estrutura da instituição. A ouvidoria não
pode ser vinculada ao componente organizacional da instituição que configure
conflitos de interesses ou de atribuições, a exemplo das unidades responsáveis.
Suas atribuições abrangem desde atender, analisar, instruir e dar um tratamento
formal e adequado até a prestação de esclarecimento das demandas aos deman-
dantes. Ainda, terá de encaminhar uma resposta conclusiva, com a solução da
demanda, dentro do prazo previsto sempre que possível, mantendo ainda o con-
selho de administração da empresa informado sobre os problemas e deficiências
detectadas.
O atendimento prestado pela ouvidoria, deve ser registrado por um número de
protocolo, que será fornecido ao demandante também. As ligações terão de ser
gravadas, podendo o atendimento abranger as demandas não recepcionadas pelo
canal de atendimento primário.
Quanto ao prazo de resposta, ele não poderá ultrapassar 10 dias úteis da abertura
do protocolo. O prazo poderá ser prorrogado de forma excepcional e justificada
uma única vez (+10 dias úteis apenas). O demandante tem de ser informado sobre
o motivo da prorrogação. A instituição tem de manter as informações em dia, de
prazos, resoluções e medidas tomadas em cada atendimento. A ouvidoria terá de
divulgar amplamente a sua existência, seus meios de comunicação e finalidade.
As instituições devem garantir a gratuidade do acesso à ouvidoria, isso por meio
de canais ágeis e eficazes. Teremos de ter um número de telefone claro, bem
divulgado e atualizado sempre. O seu contato deverá estar em todos os materiais
possíveis, em todos os documentos, tendo de ser inserido e mantido atualizado no
sistema do Bacen. Além disso, todas as informações relativas aos atendimentos
feitos pela ouvidoria deverão permanecer guardadas por 5 anos.
São importantes:

• A finalidade, as atribuições e as atividades da ouvidoria;

22
 • Os critérios de designação e de destituição do ouvidor;

• O tempo de duração do mandato do ouvidor, fixado em meses.

O estatuto terá de dispor sobre o compromisso formal, que a instituição tem de

trabalhar para criar condições para o melhor funcionamento da ouvidoria, visando
a transparência, independência, clareza e isenção de lados. Assegurar o acesso da
ouvidoria a possibilidade de prestar boas informações e documentos.
Perante o Banco Central do Brasil as instituições terão de informar o nome dos
seus ouvidores e de seus diretores responsáveis. O diretor poderá executar out-
ras funções dentro da ouvidoria. No caso de banco comercial múltiplo, CEF, So-
ciedade de Crédito, Financiamento e Investimento etc. estarão sujeitas a obriga-
toriedade de constituição de um comitê de auditoria, sempre na forma da reg-
ulação, onde o ouvidor não poderá desempenhar outra função. Caso o ouvidor
desempenhe outra atribuição na empresa, essa atividade não pode gerar conflito
de interesses.
Não obstante, as instituições terão de designar apenas o nome do respectivo di-
retor responsável pela ouvidoria e informar o ouvidor que será o ouvidor da asso-
ciação de classes, da bolsa de valores, da bolsa de mercadorias e futuros ou da en-
tidade ou empresa que constituir a ouvidoria. Esse responsável enviará relatórios
semestrais, com informações quantitativas e qualitativas, com data de base de 30
de junho e 31 de dezembro; o relatório passará por uma auditoria interna em seus
conselhos.
As instituições precisam adotar providências para que os que realizam as ativi-
dades, sejam capazes de passar por certificações e provas. Os exames de certi-
ficação têm de abranger temas de ética, direitos do consumidor e a mediação
de conflitos. A capacitação dos membros tem de ser certificada e permanente,
sujeita a formalidades.

1.11. Contratação de Correspondente no País - Resolução CMN nº. 3.959/2011

Essa resolução disciplina a atividade de correspondente bancário. Os correspon-

dentes nada mais são do que empresas contratadas pelas instituições financeiras
com fins de prestação de serviço e atendimentos aos clientes, isso fora da insti-
tuição contratante, possui um ambiente próprio, fora da agência. Eles atuam por
conta própria e não podem ser confundidos com a instituição contratante, tem de
seguir as diretrizes da instituição contratante, tendo também a responsabilidade

23
pelo atendimento prestado ao cliente por meio do correspondente.
Quem pode ser correspondente? Toda instituição financeira, sociedades empre-
sariais, associações de prestadores de serviços notariais e de registro. O que fazem
os correspondentes? Eles podem encaminhar propostas, prestar esclarecimen-
tos, preencher cadastros, mas não podem analisar riscos de operação. Podem
encaminhar propostas de abertura de contas, pedidos de cartão de crédito, um
arrendamento mercantil (leasing financeiro) e ainda operações de câmbio acima
de três mil dólares.
Eles realizam os recebimentos e pagamentos de contas de depósitos da institu-
ição, transferências eletrônicas aos seus clientes e ainda prestam serviços de câm-
bio até três mil dólares (mediante solicitação à instituição).
O contrato do correspondente precisa prever expressamente algumas vedações,
tais como o uso de arquitetura, logomarca ou similares, pois o correspondente não
pode ser confundido com a instituição. Outra vedação, é de que não se pode co-
brar por conta própria algo além do que já é pago pelo cliente para a instituição, o
cliente tem de pagar a mesma coisa seja no correspondente ou não na instituição.
Não é possível a realização de adiantamento de recursos, pois precisa de análise
prévia da instituição, bem como não se pode prestar garantia. Obrigatoriamente,
o correspondente deve ter vínculo contratual, seja CLT ou PJ, deve ser formal a sua
relação com a instituição. O correspondente deve representar os mesmos valores
que a instituição preza.
No contrato, é permitido que ambas as partes utilizem cláusulas de suspensão
ou encerramento do contrato. Esse substabelecimento pode ser utilizado com
exceção de operações de câmbio que precisam ser encaminhadas, não podendo
ser estabelecida por outra instituição. Se faz necessário uma autorização do Bacen
para contratação de entidades que tenham um nome típico do mercado, mas que
não pertençam a eles.
Caso se trate de um contrato que inclua operações de crédito e arrendamento
mercantil precisará:

• Oferecer todos os planos de todas as IF que preste serviço;

• Liberar recursos por conta e ordem da contratante;

• Uso de crachá com nome e CPF dos atendentes;

• Ao fazer o encaminhamento da proposta, precisa constar o nome e CPF do

atendente responsável;

24
 • Preza pela certificação do responsável seja reconhecida por alguma entidade
do mercado como CPA's.

Sobre o controle das atividades do correspondente, a contratante possui muito

interesse na qualidade do atendimento prestado. A legislação reforça esse in-
teresse, pois a instituição deve disponibilizar toda a documentação técnica para
o correspondente, bem como um canal de comunicação permanente para es-
clarecimento e dúvidas. Ainda, deve prover auditoria dos serviços internos com
um plano de qualidade de atendimento. Por fim, é possível que o Bacen venha a
limitar a suspensão e cancelar o contrato do correspondente.
Lembrando que a instituição deverá promover a divulgação, em seu site, de todas
as informações sobre os correspondentes. Precisando separar as informações cor-
retamente da ouvidoria.

1.12. Juros e Taxa de Juros

Em primeiro lugar, precisamos saber que o juro representa o custo do dinheiro

tomado ou emprestado à algum participante, ele é a remuneração pelo sacri-
fício em adiar uma decisão de gastos e aplicar esse valor para um período fu-
turo. O capital será o valor aplicado por meio de algum investimento feito por
alguém, também conhecido como "Principal", "Valor atual" e "Valor presente", nor-
malmente nas fórmulas temos o símbolo de C0 para ele. O período é a represen-
tação de determinado tempo em número, normalmente representados pela letra
N.
O juro será expresso sempre em dinheiro em forma de valor, sendo referente à
um capital para um determinado período. Por exemplo, quanto teremos de juros
de investirmos um dinheiro a uma taxa de 10%, qual o valor futuro?
Teremos o montante final representado por CN, que será resgatado por uma quan-
tidade N períodos, devendo ser igual ao capital inicial sendo aplicado a soma dos
juros. O montante final será = capital inicial + juros, CN = C0 + J e J = CN - C0.
A taxa de juros (i) representa a porcentagem que foi aplicada ao capital inicial,
que resultará no montante de juros (J) no final. Ela ainda poderá ser definida
como custo de oportunidade do capital, se o investirmos ele representará uma
taxa de juros. Essa taxa que será paga aos superavitários consiste num valor para
que o capital seja aplicado é resgatado no futuro, para que não seja gasto hoje,
no presente. Sendo calculada como (i) = Cn dividido pelo C0 menos 1. Assim

25
encontraremos nossa taxa de juros.
Obrigatoriamente a taxa de juros sempre será expressa em base percentual, sem-
pre sendo multiplicada em um resultado decimal por 100. Podemos calcular de
forma direta o montante da seguinte forma J = taxa x C0.

1.13. Custo de Empréstimo

Nada mais é do que os juros e outros custos em que entidade irá incorrer, que
estarão sempre relacionados ao valor do emprestado.
Poderão ser os juros de empréstimos obtidos de curto e de longo prazo e tam-
bém de saldo bancário negativo. Amortização de descontos ou ainda prêmios
relacionados com os empréstimos que fora obtidos. Amortização de custos adi-
cionais relacionados ao empréstimo obtido. Encargos financeiros relativos a ar-
rendamentos mercantis financeiros e contratos de concessão de serviços públi-
cos. Variação cambial decorrendo de empréstimo em moeda estrangeira, na ex-
tensão em que são consideradas como ajustes do custo dos juros.
Ativo qualificável é um ativo que necessariamente demanda um período consid-
erável para ficar pronto, seja para uso como para venda:

• Estoques;

• Plantas industriais para manufatura;

• Usinas de geração de energia;

• Ativos intangíveis;

• Propriedades para investimentos.

Os ativos financeiros são manufaturados ou produzidos de outra maneira ao longo

de um curto período de tempo não são considerados qualificáveis.
Quando uma empresa faz empréstimos com o propósito de obter o chamado
ativo qualificável, os custos capitalizáveis serão os juros incorridos durante o período,
subtraindo qualquer receita financeira que tenha sido decorrente do investimento
temporário.
O custo do empréstimo será adicionado ao custo do imóvel, denominado pelo
custo capitalizado, será somente os juros incorridos sobre o valor utilizado para a

26
construção do imóvel, menos a receita gerada pela outra parte que foi aplicada
em poupança.

1.14. Risco Legal Sobre o Crédito

O risco legal é a possibilidade de termos algum problema relacionado à legislação

em vigor, ou de prejudicar uma entidade ou instituição financeira. Ele pode ser
incluído dentro da área de risco operacional, associado tanto à quebra de termos
contratuais firmados quanto ao descumprimento da lei.
Temos três principais:
O risco de litígio é a probabilidade que uma companhia tem de ter problemas com
um terceiro, no descumprimento de acordos, contratos ou da legislação vigente.
Temos uma série de motivos para isso, descontentamento, interrupções, perdas
de serviços, lesões e prejuízos causados de alguma forma pela mesma. A empresa
também pode entrar em uma disputa litigiosa com terceiros.
Normalmente, isso é motivado por causa de outros direitos que não foram re-
speitados, como violação de patentes, propriedade intelectual, rompimento de
contratos privados e demais problemas.
Logo, quem aplica em investimentos com alto risco de litígio também poderá ser
prejudicado pelas possíveis perdas da empresa.
Temos o risco regulatório ainda, que ocorre sempre que houver uma alteração
sobre o funcionamento de uma atividade econômica impacta significativamente
uma empresa. Uma empresa que presta serviços públicos, por exemplo, tende
a ser altamente regulada na maneira como opera. Ou seja, ao definir arbitraria-
mente como a empresa deve funcionar e quanto ela pode cobrar dos seus clientes,
por exemplo. As decisões da agência reguladora da área podem afetar radical-
mente a sua situação.
Logo, como na maioria das vezes já existe um histórico de mudanças e alterações
nesse sentido, essas empresas possuem naturalmente um alto nível de risco reg-
ulatório.
O risco de fraude é considerado um risco regulatório, levando em conta que talvez
não tenhamos uma boa regulação, faltando transparência ou informações preju-
dicando o consumidor. Ele é muito superior para quem negocia com agentes que
não possuem autorização ou atuam em mercados não regulamentados.

27
Para evitarmos esse tipo de situação, mitigando o risco legal, a melhor opção é
sempre investigar as instituições para que não venhamos a participar de uma
fraude. Temos o BACEN e a Comissão de Valores Mobiliários que realizam essa
fiscalização.

1.15. Sistemas de Informações de Crédito

O SCR é um instrumento que serve para o registro, sendo gerido pelo Bacen e
alimentado mensalmente por todas as instituições financeiras atuantes no Brasil.
Ele permite que seja feita uma supervisão bancária para adoção de medidas pre-
ventivas e aumento da eficácia da avaliação de riscos das atividades e operações.
Sempre preservando o maior sigilo bancário possível. Falamos de um mecanismo
utilizado para a supervisão bancária no acompanhamento das instituições finan-
ceiras na prevenção de crises.
Além disso, ele serve para o registro de crédito de clientes cujo risco direto é supe-
rior a apenas 200 reais, sendo registrados de maneira individualizada no sistema
de informações de crédito.
Os empréstimos e financiamentos, adiantamentos, operações de arrendamento
mercantil, coobrigações e garantias prestadas, operações de crédito objeto de
retenção substancial de riscos, compromissos de créditos (não canceláveis), oper-
ações baixadas, demais operações que implicam em riscos para instituições entre
outras são os itens registrados.
Para a consulta dos seus próprios dados, temos de acessar com um login de pes-
soa jurídica, direto no site do SCR. O acesso ocorre pelo site:

• https://www3.bcb.gov.br//registrato/login/

Caso você identifique algum erro nas suas informações divulgadas no SCR, solicite
a retificação dos dados junto à instituição responsável pela informação. Você tam-
bém pode fazer uma reclamação na Central de Atendimento ao Público do Banco
Central do Brasil, apresentando o documento de identidade e CPF ou entrar em
contato com o número 0800 979 2345 do Bacen.

28
Módulo 2
Conceito de Risco
 Conceito de Risco

Falaremos dos riscos corporativos, a avaliação dos riscos. Dentro de uma empresa
teremos sempre de verificar todos os riscos corporativos. Entre eles temos os
riscos estratégicos (estratégias mal sucedidas ou executadas), o risco operacional
(possibilidade de ocorrência de perdas resultantes de falhas), o risco legal (associ-
ado ao risco operacional, aos contratos e sanções por falta ilegalidades), todas as
essas áreas e suas nuances estão sem da avaliação de risco.
Temos ainda, o risco financeiro, levando em conta regulatórios financeiros, estat-
uais, de responsabilidade por emissão inexatos, incompletos e intempestivos. Po-
dendo ser cabível uma sanção, a depender do grau.
O risco regulamentar está ligado a modificações nas regulamentações e também
dependerá das ações dos órgãos reguladores, sejam em âmbito local ou interna-
cional. Aqui, poderá resultar em uma pressão competitiva e afetar a habilidade da
instituição de administrar os seus negócios de forma eficaz.
O risco de mercado se refere à possibilidade de perdas resultantes de flutuações
dos valores dos ativos de mercado. A variação e oscilação são fatores importantes
aqui.
Já o risco de crédito está sempre relacionado a perdas por não cumprimento do
tomador de suas obrigações financeiras, isso dentro dos termos que foram pactu-
ados. Ainda, entra aqui, a desvalorização de um contrato de crédito, decorrente
da classificação de risco por parte do tomador, ou até reduções nos ganhos por
meio da renegociação da dívida. Calote, inadimplência e não cumprimento são
os fatores importantes.
Por sua vez, o risco de liquidez, se refere a possibilidade uma empresa não poder
honrar as suas obrigações, sejam as esperadas e não esperadas, futuras ou cor-
rentes. A falta de liquidez pode acarretar em perdas significativas. Ele também
inclui a possibilidade da instituição não conseguir negociar a preço de mercado
uma devida posição, considerando o tamanho do valor transacionado. Lembramos
dele como o risco de não conseguirmos transformar um ativo em valor monetário.
O risco de imagem está ligado à reputação da instituição junto aos interessados,
acarretando impactos no valor da marca como um todo no mercado.

30
2.1. Conceito de Lavagem de Dinheiro - Legislação

Falaremos aqui sobre a prevenção contra lavagem de dinheiro e seus conceitos.

Anos atrás, em 1988, foi realizada a convenção de Viena, onde as nações partici-
pantes realizaram a união de seus esforços contra o tráfico ilícito de entorpecentes
e substâncias psicotrópicas, dando origem ao combate à lavagem de dinheiro.
Desde então, tivemos diversos avanços tecnológicos e evolução nas legislações
dos países participantes. Foram necessários mecanismos mais eficientes para que
fosse possível combater e prevenir essa modalidade criminosa.
Falamos de uma prática pela qual será inserido em uma economia recursos, valor
monetário, decorrente de alguma atividade ilícita. Todo o processo se dará por
meio da ocultação ou dissimulação da verdadeira origem dos recursos. Por ex-
emplo, alguém que vendeu drogas e tenta inserir esses recursos conquistados
com o crime numa fonte lícita.
Existem três etapas que ocorrem de maneira independente para a lavagem: colo-
cação, ocultação e integração.

2.1. Colocação

É considerada a primeira etapa do processo para ser inserido os recursos dentro

de um sistema econômico. Ela ocorre por meio de diversos depósitos, compras
de instrumentos negociáveis ou compras de bens, os criminosos tentam tornar o
recursos se tornar legal, isso por meio de depósitos de valores não rastreáveis. É
uma tentativa de esconder os recursos.
Para dificultar a identificação da procedência dos recursos, ou seja, a verdadeira
fonte, os criminosos começaram a aplicar técnicas sofisticadas, como o fraciona-
mento dos depósitos dos valores em quantias menores, para que não ocorra o
rastreamento, abrindo até estabelecimentos comerciais para trabalhar com o din-
heiro em espécie.

2.1. Ocultação

É a parte do processo que consiste em dificultar o rastreamento contábil dos re-

cursos ilícitos. Essa parte tem por objetivo quebrar toda a cadeia de evidências
que tem conexão com a sua origem ilícita. Para isso, eles realizam movimentações

31
de forma eletrônica. O Pix ajuda a mapear e registrar as operações, é uma forma
de combater esse ato ilícito. O "X" da questão é que eles realizarão essas transfer-
ências para contas anônimas, com baixa possibilidade de rastreamento, também
enviarão os valores para outros países com alto nível de sigilo bancário.

2.1. Integração

Os ativos serão formalmente incorporados ao sistema econômico. As organiza-

ções criminosas procurarão investir em empreendimentos para facilitar suas ativi-
dades econômicas. Muitas das vezes eles acabam por fazer uma liga entre eles.
Por exemplo, os criminosos criam uma construtora, uma imobiliária é uma em-
presa de decoração de interiores, isso para que o dinheiro rode e perca seu rastro
entre eles, passando de um para outro criminoso.
Uma vez que conseguimos formar essa cadeia de lavagem de dinheiro, teremos
uma facilidade maior na legitimação do dinheiro ilegal.
Na legislação brasileira, o conceito de lavagem de dinheiro, está disposto na lei
9613/98, onde a definimos como "ocultar ou dissimular a natureza, origem, local-
ização, disposição, movimentação ou propriedade de bens, direitos ou valores que
sejam provenientes de forma direta ou indireta de infração penal". Esse artigo im-
põe as mesmas penas para quem ocultar ou dissimular esses valores, ou seja, a
pessoa que comete esse crime estará disposta a todo tipo de pena que a legis-
lação prover, mas a pessoa que apenas souber da prática e não comunicar às au-
toridades legais estará sob as mesas penas, bem como quem adquire os valores
ilegais.
Quem utiliza na atividade econômica esses bens, direitos e valores provenientes
de ato ilícito, ou quem participar de grupo associação também estará disposta
às penalidades da legislação. Então, resumidamente, todos os envolvidos ficarão
sujeitos à penalidades, podendo ser possível uma redução de pena devido ao grau
de envolvimento e sua ciência do ato. No mais, todos ficam sujeitos às punições.

2.2. Legislação e Regulamentação Aplicável - Crime e Infração Administrativa

Como já vimos, o crime de lavagem de dinheiro tem sua responsabilidade para

com um sistema financeiro inteiro, isso em qualquer lugar do mundo. Por isso,
as regulamentações da CVM e do Bacen, vão obrigar todas as instituições -- isso
no Brasil --a indicar um diretor responsável por implementar e cumprir todas as

32
medidas tomadas para prevenir a lavagem de dinheiro.
A responsabilidade desse diretor é de grande importância, pois se for verificada al-
guma irregularidade, seu nome constará no processo administrativo sancionador.
O diretor estará sujeito a penalidades administrativas na pessoa física. Ele repre-
sentará a instituição, estando o diretor e a instituição sujeitos às penalidades, isso
por conta da sua estrutura de responsabilidade.
Além das penalidades administrativas teremos a responsabilidade civil ou penal
junto dos administradores e do diretor. Além disso, responsabilização civil e penal.
A lei 9613/98 nos informa que as penalidades administrativas cabíveis podem ser
aplicadas de forma conjunto com as outras. Poderá ser aplicada uma advertência,
uma multa pecuniária (variável e não superior à sombra do valor da operação ou
do lucro obtido/presumido, sendo limitado ao valor de 20 milhões de reais). Por
exemplo, se no processo obtivemos o lucro de 20 milhões (presumido), não será
possível cobrar o dobro porque o teto é limitado em 20 milhões, mas se ao invés
dos 20 milhões tivermos 5 milhões de lucro (presumido), o valor a ser pago será
de 10 milhões de reais.
Os diretores poderão ser limitados ao exercício de cargos de administração de
pessoas jurídicas, de acordo com o artigo novo. Isso no prazo de até 10 anos, caso
seja determinado. Lembrando que o magistrado pode designar uma penalidade
variável, onde o sujeito ficará inabilitado. Também será cassada ou suspensa a
autorização para exercício da atividade, seja de operação ou atividade.
Os responsáveis pela prática do crime de lavagem de dinheiro terão algumas im-
putações. Pelo crime de lavagem de dinheiro podendo cumprir de 3 a 10 anos +
multa (no máximo 20 milhões), do mesmo modo para quem apenas ocultar ou
não denunciar.
Quanto à redução das penalidades, se o criminoso ou pessoa que sabe da ocor-
rência do crime, fizer uma delação premiada, poderá ter uma redução da pena
ao caso dessas informações auxiliarem na investigação. As informações terão de
explicar a maneira pela qual a prática de lavagem de dinheiro está ocorrendo, ou
ainda quem está envolvido de forma direta ou indireta na prática do crime. De
acordo com o decorrer da investigação, poderá ser liberada uma redução de 1/3
ou até 2/3, com a possibilidade de conversão da sua reclusão.

33
2.3. Quem está Sujeito à Legislação de Prevenção à Lavagem de Dinheiro e Financia-
mento ao Tráfico, Políticas e procedimentos de PLD/FT

A bolsa de valores, os mercados de balcão organizado (os administrados pela B3),

as seguradoras, entidades de previdência complementar (abertas ou fechadas),
administradoras de cartão de crédito e consórcios, empresas de arrendamento
mercantil, sociedades que realizam sorteios, juntas comerciais e registros públi-
cos, todos esses entes estão sujeitos à PLD-FT.
Ainda, estarão sujeitos todas as pessoas físicas e jurídicas que venham a desem-
penhar alguma atividade que precisa exercer as políticas contra lavagem de din-
heiros, as pessoas que realizam compra e vendas de imóveis, pessoas que nego-
ciem metais e pedras preciosas, os que negociem obras de artes e obviamente as
pessoas que venham a negociar bens de luxo ou de alto valor. Esses são todos os
participantes sujeitos às leis de PLD-FT.
Vale lembrar que PF ou PJ que forneça serviço de assessoria, consultoria e as-
sistência em compras de imóveis também estarão sujeitas. Do mesmo modo para
a área esportiva e do ramo artístico. Isso porque os mercados são grandes e com
grande fluxo de dinheiro, sendo um local ideal para práticas de lavagem de din-
heiro.
Quais as políticas e procedimentos do processo de lavagem de dinheiro e financia-
mento ao terrorismo? Essas políticas e procedimentos vão visar principalmente
os seguintes pontos: tudo precisa ser documentado e aprovado pela alta admin-
istração e todos os documentos têm de ser mantidos atualizados. Será necessário
também conhecer todos os clientes, isso pelo procedimento de coleta, validação
e registro das informações cadastrais dos clientes da empresa. É importante con-
hecermos os funcionários e prestadores de serviços, tudo isso visando identificar
quem é o beneficiário final do cliente.
Monitoramentos para detectar atipicidades dentro do comportamentos dos clientes,
funcionários e prestadores de serviços, é importante. Uma atualização dos cadas-
tros dos clientes é importante, indicado para ocorrer a cada 5 anos, para os clientes
ativos (os que tenham realizado movimentações nos últimos 12 meses). De acordo
com a ICVM 617/2019 o cliente que teve movimentações ativas nos últimos 12 meses
será considerado como cliente ativo.
Existem organizações nacionais que participarão e farão com que funcione as
políticas de LPD-FT, tais como o Bacen (criando políticas de prevenção) e as insti-
tuições financeiras. O COAF será responsável por aplicar as penas administrativas,

34
identificando ocorrências estranhas. Entrando aqui o Ministério Público Federal,
Polícia Federal e os Ministérios Públicos Estaduais.
Teremos ainda a Convenção Contra o Financiamento do Terrorismo, visando a su-
pressão do financiamento ao terrorismo. Buscando a prevenção, repressão e fim
do terrorismo em todas as suas formas dentro de um país. Participa também o
Grupo de Ação Financeira Contra a Lavagem de Dinheiro e Financiamento ao Ter-
rorismo, trata-se de um grupo especializado na causa, sendo uma organização
intergovernamental. Ele produzirá políticas para o combate desses crimes.
Periodicamente o GAFI realizará uma avaliação das nações que fazem parte desta
convenção. Ela buscará sempre exigir que sejam fortalecidas as legislações e mecan-
ismos de combate.

2.4. Ações Preventivas a Lavagem de Dinheiro: Conheça seu Cliente

Falamos do eixo central de todas as normas de prevenção à lavagem de dinheiro e

prevenção ao terrorismo. Ele estará sempre acompanhado de diretrizes mundiais.
Por se tratar de uma abordagem de risco do GAFI, ele irá exigir mitologias que
tragam maior conscientização e responsabilidade para a alta administração.
É importante sempre tratar da avaliação dos riscos que a instituição sofre e a que
está exposta. Por exemplo, em uma situação onde temos um aumento do risco,
tanto os controles da instituição precisarão se tornar mais rigorosos conforme o
aumento. Visando proteger a instituição e todos os clientes.
A implementação de Abordagem Baseada em Risco (ABR) precisa contar com
a área de PLD-FT, da área de gerenciamento, de negócios, de compliance e da
área jurídica de uma empresa, para que seja mais efetivo. A metodologia varia de
acordo com cada instituição, mas tendo de ser sempre formalizada e aprovada
pelo diretor de PLD-FT da instituição, afinal o diretor também será responsabi-
lizado em caso de quebra da legislação ou ato ilícito.
A ABR precisará observar alguns pontos, como o porte e a estrutura da instituição,
se é pequena, média ou grande e sua influência sobre outros players do mercado.
Terá de identificar a natureza da operação e a complexidade dos produtos ofer-
ecidos pela instituição e, ainda, o perfil dos clientes e de todos os envolvidos nos
processos da instituição.
Como exemplo de ABR, temos os Fundos de Investimento em Participação (FIPs),
eles terão de implementar processos de monitoramentos, analisando indícios de

35
PLD-FT. Terão de levar em conta a estrutura societária da empresa, as listas re-
stritivas da empresa e quais os interesses da contraparte. As listas restritivas são
nacionais e internacionais, e que acusam o envolvimento de algumas pessoas em
caso de PLD-FT.

2.5. Comunicações ao COAF

O Conselho de Controle de Atividades Financeiras (COAF) é um dos mais impor-

tantes membros no combate e na prevenção contra os crimes de lavagem de din-
heiro.
Já vimos que o COAF é responsável pelo controle de todas as atividades finan-
ceiras com o objetivo de combater a lavagem de dinheiro, mas sozinho é muito
difícil de obter êxito nessa atividade, por isso ele precisa da participação do todos
os entes de mercado, o Bacen realiza exigências para as instituições financeiras
para que elas comuniquem o COAF para a repressão da lavagem de dinheiro.

2.5. Casos de Comunicação

Sempre que tivermos uma emissão ou uma recarga em um ou mais cartões pré-
pagos em um montante acumulado ou superior a 50 mil reais, ou o seu equiv-
alente em moeda estrangeira, isso dentro de um determinado mês. Nesse caso
deverá ser comunicado ao COAF.
Todo tipo de depósito feito em espécie ou saque feito via cartão pré-pago, no valor
igual ou superior a 50 mil, será necessário a comunicação das instituições o ocor-
rido.
É necessário comunicar sempre que forem emitidos cheques administrativos, seja
feita uma TED ou qualquer outro instrumento de transferências de fundos contra
o pagamento em espécie de valor igual ou superior a 50 mil reais.
Operações realizadas ou serviço prestado em valor individual ou superior a dois
mil reais e que se forem consideradas as partes envolvidas, se configurarem algum
delito ou em a preparação para um delito, deverá ser comunicado, segundo a lei
9613, com as alterações da Circular 3978, do Bacen.

36
2.5. Terrorismo

Operações ou serviços que sejam prestados em qualquer valor e a pessoa que

tenha reconhecidamente tenha tentado praticar atos terroristas, ou até que ten-
ham conhecimento ou coparticipação, tudo isso precisará ser comunicado ao COAF
também. Atos considerados suspeitos também deverão ser comunicados.
É importante sabermos os prazos dessas comunicações, devendo ser informadas
no máximo em até 24hrs da sua verificação. Ou seja, o ato aconteceu, foi veri-
ficado a sua veracidade, teremos 24hrs para comunicar ao COAF. Isso tudo sem
que o suspeito tenha o conhecimento de que essas ações foram tomadas, tudo
tem de ser feito sigilosamente, pois até então o sujeito é apenas suspeito de uma
atividade criminosa.

2.6. Instituições e Operações

Esses atos vão muito além das instituições financeiras, pois não apenas elas são
alvos da lavagem de dinheiro, existem outras instituições que oferecem produtos
visados pelos criminosos. Podem destacar as seguintes instituições:

• Empresas administradoras de cartão de crédito;

• Administradoras de consórcios;

• Pessoas físicas ou jurídicas que forneçam comércio de imóveis;

• Pessoas físicas ou jurídicas que forneçam comércio de jóias;

• Pessoas físicas ou jurídicas que forneçam comércio de metais;

• Pessoas físicas ou jurídicas que forneçam comércio de obras de arte;

• Pessoas físicas ou jurídicas que forneçam comércio de bens de luxo.

A circular do Bacen pede que sejam comunicadas ao Banco Central as atividade

suspeitas, mas como de fato funcionam essas operações? Seriam as operações
com valores incompatíveis com a sua classe profissional, com os rendimentos,
com o patrimônio ou de qualquer uma das partes envolvidas na operação. Tudo
isso toma uma base das respectivas informações cadastrais.

37
As operações realizadas entre as mesmas partes, ou em benefício de um das
partes, onde verificamos que há ganhos excedidos ou perdas, podendo ser uma
possível ação para mascarar valores. E, ainda, operações que evidenciem oscilações
significantes em relação ao volume de negociações e frequências dos negócios.
Operações que tenham um desdobramento que possa se ter constituído um ar-
tifício para burlar a identificação dos participantes envolvidos na operação. Ainda,
as operações que evidenciem uma atuação de forma reiterada em nome de ter-
ceiros, justamente para de fato incriminar um terceiro, um laranja.
Não obstante, as operações evidenciam uma mudança repentina da modalidade
operacional usualmente utilizada pelos participantes. E, também, operações re-
alizadas com a finalidade de realizar uma perda ou ganho para uma das partes,
quando não há um fundamento econômico.
As operações com participação de pessoas naturais residentes ou autoridades
constituídas em países que não aplicam ou aplicam de forma ineficiente as in-
struções do GAF. Se um país não seguir as recomendações, com uma prevenção
considerada baixa, serão considerados suspeitos. Do mesmo modo, para oper-
ações liquidadas em espécie quando permitido a sua liquidação, obviamente trans-
ferências consideradas privadas sem motivo aparente para a transferência de val-
ores serão consideradas suspeitas.
Operações com alto risco, consideradas incompatíveis com as qualificações do
cliente, serão consideradas suspeitas. Depósitos ou transações realizadas por ter-
ceiros, para a liquidação de operações do cliente, ou para prestação de garan-
tia em operações nos mercados de liquidação futura também são consideradas
como suspeitas.
Ainda, os pagamentos feitos e realizados para terceiros, sob qualquer forma, por
uma conta de liquidação de operações, ou também como resgate dos valores da-
dos em garantia em nome do cliente da instituição. E, é claro, em situações onde
não seja possível pela instituição manter atualizados todos os dados, no caso do
cliente se negar a fazer a atualização.
Operações e propostas que indiquem um risco de ocorrência dos crimes previs-
tos, ou com elas relacionados ao crime de lavagem de dinheiro. Do mesmo modo,
para acordos com o Bacen, bem como toda proposta de início de relacionamento
e operações com pessoas consideradas politicamente expostas ou oriunda de
países onde haja elevados números de relações financeiras com o Brasil.
Por fim, toda operação oriunda ou destinada a países ou territórios que aplicam in-
suficientemente as instruções do GAF, conforme as informações divulgadas pelo

38
Bacen.

2.7. COAF - Conselho de Controle de Atividades Financeiras

Esse órgão é considerado o maior ente de combate à lavagem de dinheiro. Es-

tando diretamente vinculado ao Bacen. Nós já vimos todas as suas funções, mas
o mais importante: ele disciplinar, aplicar penas administrativas, receber e exami-
nar as atividades ilícitas, sem nenhum prejuízo da competência de outros órgãos.
Para que o COAF tenha sucesso em suas atividades é necessário que tenha o apoio
de todos os participantes do mercado. Isso porque as instituições visadas para
esse tipo de crime têm de manter registros ativos e atualizados de suas operações,
facilitando a ação do COAF.
Instituições que precisam combater a lavagem de dinheiro são as instituições
como bancos, corretoras de ativos imobiliários, PF ou PJ do comércio de imóveis,
jóias e obras de artes.
Além do COAF, temos outras autorizados como o Bacen, CVM, Polícia Federal, Re-
ceita Federal, Controladoria Geral, Ministérios Públicos Federais/Estaduais tam-
bém tem o seu papel vem estabelecido no combate à lavagem de dinheiro e ao
terrorismo. Alguns desses entes podem estipular iniciativas consideradas reg-
ulatórias, impondo normas ao mercado e seus participantes, ajudando na pre-
venção desses crimes.
Atualmente, está vigente a Instrução CVM 617/2019 que veio para revogar a ICVM
301, que dispunha sobre o cadastro, os registros, a comunicação, a responsabili-
dade administrativa etc. sobre os crimes de lavagem de dinheiro.
Temos, ainda, a Circular 3978 que veio para revogar a Circular 3461, que consoli-
dou todo o regulamento sobre os procedimentos a serem adotados pelos partici-
pantes do mercado na prevenção e combate às atividades previstas na lei 6913/1998
(lavagem de dinheiro).

2.8. Indisponibilidade de ativos - CSNU

Falamos da disponibilidade dos ativos de acordo com o Conselho de Segurança

das Nações Unidas. Suas ações visam combater o financiamento e expansão dos
crimes de lavagem de dinheiro. O CSNU criou uma resolução que permite o blo-

39
queio de bens de pessoa natural, no Brasil, está amparado pela lei 13810/19, per-
mitindo que sem aviso prévio as instituições tornem os ativos dessa pessoa in-
disponíveis. Vale lembrar que o cumprimento do bloqueio é imediato.
Um magistrado pode decidir tornar indisponível os bens de uma pessoa, essa in-
disponibilidade é uma prevenção a lavagem de dinheiro e financiamento ao ter-
rorismo. Podendo partir de duas fontes: por execução da resolução do CSNU ou
ainda sendo requerido por uma autoridade central estrangeira.
Caso seja feito por execução do CSNU teremos os seguintes passos. Após o re-
cebimento das provas o magistrado terá o prazo exato de 24hrs, do recebimento,
para executar a indisponibilidade dos ativos -- sem demora e sem aviso prévio ao
investigado. Após ter sido executada a ação, teremos o prazo de 15 dias para fi-
nalizar todo o processo e decidir se vamos ou não indiciar a pessoa. Se por um
acaso, ele não for indiciado, será revogada a indisponibilidade.
Caso ocorra por requerimento de uma autoridade central estrangeira, será inves-
tigado e analisado, com a participação do Ministério da Justiça e da Segurança
Pública, que serão responsáveis por informar se as medidas foram adotadas, ou
até se a autoridade central estrangeira teve ausência de evidências.
Uma característica importante da indisponibilidade poderá ser liberada de forma
parcial para que o investigado possa arcar com as suas despesas básicas e jurídi-
cas, bem como taxas de administração no decorrer do processo. A liberação desse
recurso pode demorar no máximo 48hrs da decisão do juiz responsável pelo caso.

2.9. Organismos Nacionais e de Cooperação Internacional para Prevenção a Lavagem

de Dinheiro

Esses organismos participam de todo o processo de prevenção da lavagem de

dinheiro e financiamento ao terrorismo. Temos o Bacen com a finalidade de criar
políticas de prevenção, às instituições financeiras operantes responsáveis pela iden-
tificação de seus clientes e beneficiários (obtendo e registrando dados, atualiza-
dos), o COAF será responsável por disciplinar, aplicar penas, receber, examinar e
identificar ocorrências suspeitas de atividades ilícitas. Temos, ainda, o Ministério
Público Federal, bem como os Ministérios Estaduais, trabalhando na investigação
dos casos suspeitos desses crimes.
Em âmbito internacional, teremos outros participantes, entre eles temos o GAF,
desenvolvendo e promovendo as políticas nacionais e internacionais de combate

40
a esses crimes, que servirá de base para os países membros da convenção. Obvi-
amente, temos a Organização das Nações Unidas (ONU), atuando na prevenção
e combate da lavagem de dinheiro -- estabelecido pela convenção de Viena. Essa
convenção foi realizada para criminalizar a lavagem de dinheiro e combate às in-
stituições envolvidas nesses crimes.
Não obstante, temos a Organização dos Estados Americanos (OEA), atuando na
prevenção do tráfico de drogas e entorpecentes e, por conseguinte, na lavagem
de dinheiro.

2.10. Convenção de Viena (Dec. 154/91) e Convenção Internacional Prevenção ao Ter-

rorismo (Dec. 5.640/05)

A convenção de Viena foi estabelecida pelo decreto 154/91, mas a convenção acon-
teceu no ano de 1988. Trata-se de uma reunião onde diversos países se juntaram
para conversar sobre assuntos referentes a tratados internacionais. Seu objetivo
era criar normas capazes de harmonizar, ratificar e organizar os tratados. O país
que faz parte da convenção não pode invocar a lei de seu país acima da con-
venção, ela estará acima de tudo.
O decreto promulgou a convenção das nações unidas contra o tráfico ilícito de
entorpecentes e substância psicotrópicas, sendo ela concluída em Viena, no ano
de 1988. No Brasil, ela foi promulgada apenas no ano de 1991.
O tráfico pode e é muito utilizado como um dos mecanismos para a lavagem de
dinheiro. Pois todo dinheiro obtido de forma ilícita terá de ser inserido em uma
economia. Colocação, ocultação e integração são os processos da lavagem de
dinheiro para tornar lícito um valor monetário dentro de uma economia.
O decreto 5.640/05 promulgou a convenção internacional para suprimir o finan-
ciamento ao terrorismo, essa convenção faz parte de uma série de tratados inter-
nacionais que visam combater esses crimes, de maneira global. Visando acabar
com todas as formas de manifestação do terrorismo no mundo inteiro.
Ainda, o decreto determina que qualquer pessoa que esteja cometendo esses
delitos, de maneira ilegal direta ou indireta, no recebimento de qualquer fundo,
estando ciente ou não, em atos enquadrados como delito, seja para intimidar pes-
soas, organizações, nações ou governos, será penalizada.
Cada nação poderá tomar as medidas que considerar necessárias, dentro de suas
jurisdições e princípios internos, para regular, identificar, investigar, prevenir, san-

41
cionar e extraditar qualquer pessoas quando houver delitos relacionados com o
terrorismo.

2.11. GAFI - Grupo de Ação Financeira Contra a Lavagem de Dinheiro e o Financiamento

do Terrorismo

Falamos de uma organização intergovernamental, com o objetivo de desenvolver

e promover as políticas nacionais e internacionais ao combate do crime de lavagem
de dinheiro e financiamento ao terrorismo.
Ele cria normas e parâmetros internacionais visando a proteção de todo o sistema
financeiro e da economia, isso dentro de um contexto geral. Curiosidade: mais de
180 adotam todas as recomendações desse grupo de atividade.
Ainda, o GAFI, irá acompanhar todos os cumprimentos e diretrizes em todos os
mais de 180 países, por meio de mecanismos de avaliações periódicas das suas re-
comendações. Suas recomendações são revisadas para atender sempre as maiores
exigências em situações de mais alto risco, ou seja, isso faz com que os países que
fazem parte da convenção e que aceitam as recomendações adotem posturas
mais objetivas em relação a prevenção da lavagem de dinheiro, ou ainda para
que eles possam implementar as recomendações indicadas para melhorias. Essa
revisão sempre será em prol do fortalecimento de todas as exigências para no-
vas ameaças de PLD-FT. Não obstante, também age para verificar se há alguma
flexibilidade nas medidas, isso nos países de baixo risco.
Temos que as principais mudanças de forma clara e simples, sempre estarão for-
talecidas onde existirem áreas de maior risco, ou onde existe algo que pode ser
de fato melhorado. Novas ameaças serão incluídas, bem como a proliferação de
armas de destruição em massa.
É claro que existe mais flexibilidade para medidas simples, em áreas consider-
adas de baixo risco. Nesse caso, teremos a abordagem realizada baseada em risco.
Quanto ao maior risco, o GAFI, será mais rígido nas normas e melhorias a serem
implantadas nesse determinado local.

42
2.12. Modelo de Abordagem Baseada em Risco

Esse modelo é chamado como o eixo central de toda as normas de prevenção a

lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo (PLD-FT). Ele sempre estará
acompanhado de diretrizes mundiais, por ser uma abordagem do GAFI, ele exige
métricas e metodologias que sejam capazes de conceber e fornecer uma maior
conscientização para a alta administração para quem comanda uma instituição.
Em uma situação onde teremos um aumento dos riscos, tanto os controles quanto
os sistemas da instituição, precisarão tornar-se mais rigorosos conforme for necessário,
conforme o aumento dos riscos.
A ADR precisará contar com o envolvimento da área de PLD-FT, de negócios, de
gerenciamento de risco, de compliance, de controles internos e da área jurídica de
uma instituição financeira. Todos esses setores precisam trabalhar em conjunto
para que tenham uma boa efetividade.
A metodologia irá variar a depender de cada instituição, podendo cada uma es-
tipular os seus critérios, mas devendo sempre ser formalizada e autorizada pelo
diretor de PLD-FT das instituições. Ele aprovará de fato se é efetivo ou não esses
critérios, afinal de contas o diretor também poderá ser responsabilidade civil, ad-
ministrativa e penalmente em caso de crimes.
Não obstante, ela precisará analisar o porte da instituição, seu controle sobre out-
ros players. Verificando ainda a natureza das atividades e complexidade dos pro-
dutos ofertados pela instituição. Ainda, levará em conta os perfis dos clientes e
dos envolvidos nos processos das instituições.
Um exemplo, os FIPs, terão de implementar processos de monitoramento, averiguando
indícios de PLF-FT. Será necessário a eles analisar a estrutura societária objeto,
pois ele busca comprar partes de empresas, para que ele possa ajudar as empre-
sas. Verificando as listas restritivas da empresa, bem como as mídias negativas da
empresa.

43
2.13. Avaliação Interna de Risco e Indicadores de Efetividade,Beneficiário Final e Mon-
itoramento e Análise de Operações ou Situações Atípicas

2.13. Avaliação Interna de Risco e Indicadores de Efetividade

É importante para a verificação das diretrizes contra a lavagem de dinheiro e fi-

nanciamento do terrorismo. Todos procedimentos são avaliados para que não
haja brechas na prevenção contra esses crimes, caso não seja aprovada a avali-
ação haverá uma reestruturação para esse objetivo.
Essa avaliação ocorre pela área de PLD-FT, controles internos, gerenciamento de
risco e entre outras áreas, mas normalmente é executada pelo diretor responsável
(indicado pela própria instituição em questão).
A ANBIMA não recomenda que a avaliação seja feita por auditorias internas ou ex-
ternas. O setor de auditoria tem de ser responsável apenas pelo monitoramento
dos processos, não colocando a mão na massa. A importância disso se dá porque
caso ocorra uma má avaliação decorrerá um risco legal e de imagem para a insti-
tuição.
Essa avaliação interna tem como missão ajudar a empresa para que a abordagem
utilizada no risco possa modelar de forma adequada às operações que serão real-
izadas.
A classificação de risco dos clientes deve seguir a avaliação interna realizada na
instituição. Sendo necessário considerar o perfil de risco de PLD-FT por meio de
seu cadastro, operações, renda e produtos, tudo deverá ser verificado por esse
setor.
Leva-se em conta alguns fatores: é recomendado o relacionamento comercial
com PEPs ou envolvimento com alguma pessoa natural de países com alto risco
de PLD-FT. Ainda, que todo tipo de transação atípica ou incompatível com a renda
dos clientes. E, também, se existe alguma relação do cliente com atos ilícitos.
Nesses casos, a instituição poderá cancelar as relações com esses casos, para que
ela não fique manchada perante o mercado.
Será feito ainda uma análise de efetividade, implementada pela Circular 3978/Ba-
cen, com a necessidade de uma análise efetiva das questões de PLD-FT, isso por
parte de cada instituição. Isso precisará ser avaliado em termos de efetividade
do cumprimento das políticas, regras e procedimentos dos processos de PLD-
FT. Esse documento deverá ser aprovado pelo diretor responsável por essa área

44
e ainda deverá encaminhar para um comitê de auditoria ou conselho de admin-
istração, para que sejam avaliadas as métricas de efetividade dos procedimentos.
O Banco Central elencou algumas informações mínimas que são necessárias de
serem informada:

• Quais testes aplicados;

• Qualificação dos avaliadores;
• Deficiências nos processos;
• Nível de conhecimento dos clientes;
• Validação de informações;
• Conhecimento dos parceiros e funcionários;
• Informações acerca do desenvolvimento da cultura organizacional de PLD-
FT.

2.14. Beneficiários Finais

As instituições sempre devem identificar quem são os beneficiários finais, que são
as pessoas que irão usufruir das lacunas dos sistemas para se absolver das leis de
PLD-FT. O não conhecimento do beneficiário final de uma operação será consid-
erado falta de efetividade nos procedimentos de registro de informações.
Os funcionários, parceiros e prestadores de serviços estarão sob constante obser-
vação, no intuito de verificar se existe ou não algum envolvimento deles em PLD-
FT. Essa observação permitirá que a instituição tenha um maior controle para mit-
igar esse possível risco.
Se existir algum envolvimento com alguém do governo, uma solicitação ou paga-
mento em formato incomum, ficará muito mais fácil de verificar, pois ele é exposto
politicamente.

2.15. Diligências das Instituições

Para que tenhamos um custo de observância existe uma exigência de coleto,

dos beneficiários finais, isso para quando existir um relacionamento comercial di-
reto entre o cliente e a instituição. Essas informações precisam ser obtidas por

45
declarações do cliente ou por meio de dados públicos. Sobre as diligências, qual-
quer um que tenha um relacionamento comercial, precisará fazer parte da equipe
de coleta para auxiliar no desenvolvimento.
É importante em todo esse processo o custodiante, pois ele terá acesso a todas
as operações, ainda que não tenha contato direto com o cliente, ele faz a guarda
direta dos ativos. Ele auxiliará na mitigação desses possíveis crimes.

2.16. Monitoramento e Análise de Operações ou Situações Atípicas

Tanto os parceiros, clientes quanto os funcionários devem ser monitorados. Temos

um prazo de até 45 dias para ser concluída a verificação e a análise desses clientes,
parceiros ou funcionários. Essa conclusão servirá para ficarmos em alerta acerca
de situações atípicas.
Podemos citar alguns comportamentos atípicos:

• Agente público abrir conta para um familiar;

• Ameaça de um colaborador como forma de persuadir o registro de PLD-FT;

• Cliente saindo de uma operação após descobrir a necessidade relatórios;

• Oferecer dinheiro para a compra do silêncio de um colaborador;

• Recusa de uma rentabilidade maior em vista da disponibilidade de um - alto

valor;

• Incompatibilidade das transações com o patrimônio e atividade do cliente.

Caso seja localizada uma situação como as relatadas, o agente terá 24hrs para
comunicar ao COAF a situação. Esse contato terá de ser informado à análise, à
transação, ou até proposta de transação que indique indícios de lavagem de din-
heiro.

2.17. Resumo sobre Modelo de Abordagem Baseada em Risco

Em primeiro lugar, falamos sobre a abordagem baseada em riscos, levando em

conta que as instituições têm de classificar os seus clientes, produtos, serviços

46
prestadores e canais de distribuição, tudo isso de acordo com uma metodologia
própria.
Ela traz alguns parâmetros a serem considerados:

• Tipos de cliente;

• Natureza jurídica do cliente;

• Atividade econômica;

• Localização geográfica;

• Produtos, serviços, canais de comercialização;

• Relacionamentos com pessoas politicamente expostas;

• Contrapartes das operações.

A norma leva em conta todos esses princípios para construção da abordagem

baseada em risco. O diretor responsável terá de auxiliar nesse processo de con-
strução e coleta de informações.
Existe ainda, o cadastro de conhecimento, pois a legislação de PLD-FT precisa
abordar todo o procedimento de coleta, de verificação, validação e também atual-
ização de dados e informações cadastrais dos clientes. Lembremos que é consid-
erado ativo o cliente que fez operações nos últimos 12 meses apenas. O que estará
incluso nesse procedimento? Estará incluso o "Conheça o seu cliente", "Conheça o
seu empregado", "Conheça os seus parceiros" -- normalmente, esses termos estão
em inglês --, isso para que sempre tenhamos em vistas a identificação do benefi-
ciário final.
Outra mudança relevante diz respeito à flexibilização e periodicidade da atualiza-
ção dos cadastros dos clientes, que pode ocorrer no máximo em até 5 anos.
Vimos ainda sobre a avaliação interna de risco, que consiste na obtenção de indi-
cadores de efetividade da metodologia definida para a abordagem baseada em
risco, que será objeto de um relatório anual. Esse precisa conter informações com
respeito a atividade de prevenção a PLD-FT, ainda com sugestões de aprimora-
mento dos procedimentos já adotados pela instituição.

47
2.18. Ações Preventivas: Conheça o seu Empregado (KYE)

Já vimos esse princípio rapidamente, mas aqui nós iremos analisar com profun-
didade esse conceito. "Know your Employee" tem como premissa mitigar todo o
risco de contratar uma pessoa que possa estar em processos de PLD-FT, seja de
maneira direta ou indireta. Desse modo, buscaremos informações como:

• Ciclo de vida da pessoa;

• Suas transações;
• Origens de seus recursos;
• Compatibilidade de suas movimentações;
• Sua capacidade financeira.

Esse processo de compliance será realizado pela área de recursos humanos da

instituição contratante. Falamos de um princípio novo, adicionado recentemente,
mas que tenha uma importância fundamental.
Isso tudo necessariamente será utilizado quando tivermos um desenvolvimento
nas políticas de PLD-FT, sempre que exigir um monitoramento antifraude, visando
proteger a instituição e o sistema financeiro de maneira geral.
Caso ocorra suspeitas, uma análise será feita para verificar e identificar a verdadeira
intenção dessa "célula podre" e se suas condutas têm potencial leve ou de alta
gravidade dentro das diretrizes de PLD-FT. Para não haver infecções dentro das
instituições é que foi criado mais esse princípio, privando o acesso desses entes
na instituição e no mercado.
Por fim, lembremos que as questões internas existentes entre os funcionários
também são abordadas, visando criar uma política que impede e previne con-
tra o assédio moral, sexual e qualquer tipo de preconceito entre os funcionários.
Para isso, temos diversos canais de denúncia anônima, isso para preservar os de-
nunciantes.

2.19. Ações Preventivas: Conheça o seu Parceiro (KYP)

"Know your partner" visa mitigar o risco de se fechar parcerias com pessoa física ou
jurídica que possuem possível envolvimento com PLD-FT. Esse conhecimento en-

48
volve saber quem é o beneficiário final, localidades e referentes capazes de trazer
confiabilidade para com o parceiro. Isso também tem relação no estabelecimento
de regras e princípios a serem garantidos para manter a integridade do negócio.
Sendo exigida a imparcialidade no estabelecimento e na manutenção de rela-
cionamento com parceiros de negócios, mediante a adoção de critérios objetivos
e justos. E, também, é necessário assegurar a conformidade com a legislação, reg-
ulamentação, políticas e normas aplicáveis, em especial as que visam disciplinar
a prevenção à PLD-FT.
Ainda devemos assegurar que os relacionamentos entre os parceiros seja pautada
pela reciprocidade, com uma conduta ética e transparente, mesmo que haja a
aceitação de novos parceiros de negócios.
Serão adotados novos efetivos para conhecer os antigos parceiros e novos, levando
em conta o registro, qualificação e identificação de cada um. Os riscos em relação
aos sócios têm de ser levados em conta.
Obviamente, não menos importante, terá de ser incentivada a cultura de pre-
venção à PLD-FT.

2.20. Política de Segurança da Informação - Art IV e VII Res. CMN 2.554/98

O inciso IV nos diz que a existência de canais de comunicação que vão assegu-
rar os funcionários, segundo o correspondente nível de atuação, o acesso a con-
fiáveis, tempestivas e compreensíveis informações consideradas relevantes para
suas tarefas e responsabilidades. Ou seja, deve haver uma excelente comunicação
interna para que o funcionário desempenhe suas funções.
Isso é fundamental para que os funcionários estejam sempre informados e in-
tegrados entre si, para que não haja incompatibilidade de informações. Pode
ocorrer, em algum momento, se não tivermos uma comunicação efetiva, con-
siderando o nível de atuação, que um colega ao lado possua informações que nós
não tenhamos recebido, acarretando na má informação ao cliente.
O inciso VII nos diz que que há existência de teste periódicos dos sistemas de infor-
mações, em especial ao meio eletrônico, isso para controle interno da segurança
das informações. Tudo o que não puder vir à conhecimento público será salva-
guardado por esses testes.
Para isso, os testes são realizados para análises das políticas, regras e diretrizes
sempre visando a segurança das informações. O vazamento acarretará num prob-

49
lema gigantesco.

2.21. Pessoas Expostas Politicamente - PEP

Falamos de pessoas nas quais cabe à instituição financeira responsável coletar os

dados que vão poder considerar se estaremos identificando eles expostos politi-
camente. A função desses dados é verificar se essa pessoa que tem conta possui
alguma exposição política.
Quem são esses sujeitos? Temos uma definição muito específica para eles, são
eles todos os agentes públicos que desempenham ou que tenham desempen-
hado nos últimos 5 anos, no Brasil, ou países e dependências financeiras, cargos
ou funções públicas consideradas relevantes, bem como os seus representantes e
familiares. Para os clientes brasileiros, eles precisarão ser detentores de mandatos
eletivos dos poderes executivos e da união.
Os ocupantes de cargos no poder executivo ou da união:

• Ministros de estados;

• Os de natureza especial ou equivalente;

• Todo o presidente, vice-presidente ou equivalente de fundações, empresas

públicas, ou de economia mista;

• Do grupo DAS (direção e assessoramento superiores), nível 6 ou equivalentes;

• Membros do CNJ, do Supremo Tribunal, Tribunais Superiores, Conselho Na-

cional do Ministério Público, Procuradores e subs da República, da Justiça
Militar, do Trabalho, dos Estados e do Distrito Federal.

Além disso, os membros do Tribunal de Contas da União, o Procurador Geral do

Ministério Público junto ao tribunal de contas da união. Bem como os gover-
nadores de estado e do distrito federal, presidentes de tribunal de justiça, assem-
bleia e câmara legislativa, presidentes do tribunal de contas do estado e dos mu-
nicípios. Não obstante, os prefeitos e presidentes das câmaras municipais de cap-
itais ou dos estados brasileiros.
Para os clientes do exterior a equivalente e classificação é a mesmíssima.

50
2.22. Insider Trading & Front Running

Essas duas modalidades de crimes estão expostas pelas disposições das leis 6404/76
e 6385/76.
O Insider Trading é uma espécie de trading interno, o que significa o uso de in-
formações privilegiadas que não são de domínio público. Por exemplo, uma em-
presa irá comprar um concorrente por um valor muito baixo, o que irá valorizar
ainda mais os seus ativos, o dono da empresa que fará a aquisição irá comprar mais
ações de sua própria empresa, pois ele já sabe "internamente" que irá realizar es-
sas operações de compra do concorrente. Isso caracteriza um crime de vantagem
dentro do mercado de capitais, mesmo que seja para si ou para terceiros. As infor-
mações devem ser públicas, para que não fira os princípios do próprio mercado.
O Front Running seria "correr na frente", que significa obter uma informação de
maneira antecipada que irá influenciar na formação de preço do mercado, então
você irá se antecipar. Por exemplo, somos um operador de uma corretora, um
dos nossos clientes nos informa que deseja comprar 10 milhões no ativo PETRO3,
digamos que sua cotação está em 25 reais, com essa informação sabemos que
demandará muito do mercado e obviamente ocorrerá uma alta nos preços desse
ativo, então iremos executar a compra desse ativo para nós mesmos e depois a
operação do cliente, nesse caso teríamos comprado antes da onda de alta que
virá da demanda do cliente. Caracterizando o crime de conflitos de interesse e
"Front Running", corremos à frente com uma informação privilegiada para uma
obtenção de lucro para nós mesmos.

2.23. Confidencialidade e os Conflitos de Interesse

Ambos estão relacionados com as normas de condutas éticas que cada instituição
financeira precisa estabelecer. Essas condutas exigirão a mais absoluta guarda e
proteção possível das informações dos clientes. Ele precisará guardar essas suas
informações como se elas fossem dele mesmo.
Todos os colaboradores precisam manter o maior e absoluto sigilo sobre as nego-
ciações realizadas pelo cliente, incluindo informações relevantes. O profissional
do mercado financeiro deve tratar todas as informações como confidenciais.
Temos algumas exceções aqui, se tivermos uma requisição judicial para responder
algum processo as informações deverão ser liberadas (desde que solicitado por

51
um juiz). Se falamos de uma disputa civil ou outras finalidades, as informações so-
licitadas deverão ser entregues. Também, em caso de atendimento de obrigações
como contratante, assessoria para colegas da mesma instituição, realização de
operações por conta e ordem do cliente, defesa das acusações de condutas irreg-
ulares, essas são mais algumas exceções onde serão liberadas as informações.
Quando falamos em operações por conta e ordem do cliente, digamos, por
exemplo, que o cliente possui conta na instituição 1 mas quer adquirir um pro-
duto da instituição 2, ele quer realizar a operação sem criar conta na instituição
2. Nesse caso, ele enviará os recursos para a instituição 1, onde ele tem conta, e a
própria instituição 1 irá até a 2 e comprará o produto para o cliente. A instituição se
torna representante do cliente em tudo o que for necessário. Esse procedimento
é chamado de operação triangular, por conta dos três participantes envolvidos.
O conflito de interesses é caracterizado quando o interesse do funcionário ou
colaborador é divergente ou conflitante com o interesse da instituição financeira.
O conflito ocorre quando o indivíduo não é independente em uma determinada
situação, para isso é que os controles internos são criados, visando evitar esses
conflitos entre os participantes. Isso ocorre muito, por exemplo, quando temos
uma área responsável por gerir o patrimônio da instituição (tesouraria), temos
também uma "muralha" que irá prevenir que o responsável pela tesouraria não
consiga se comunicar com o administrador de recursos de terceiros, isso porque
a tesouraria visa rentabilizar a instituição e o administrador visa rentabilizar as
carteiras dos clientes. Eles não podem se comunicar para evitar conflitos de in-
teresse.

2.24. Controles Internos e o Chinese Wall: Segregação das Atividades

2.24. Controles Internos

A área de controles internos, o setor, é responsável por separar e evitar todo e qual-
quer potencial conflito de interesses que exista entre a área de gestão de recursos
de terceiros com a área que concede crédito. A área de gestão de terceiros visa
trazer a maior rentabilidade possível aos investidores, já a área de concessão de
crédito visa buscar o maior spread financeiro para remunerar a instituição.
O spread bancário será o lucro que o banco obterá pela diferença da taxa de juros
que ele está recebendo em relação à taxa de juros que ele precisará pagar aos
investidores. Taxa de empréstimo e taxa de captação o lucro virá da diferença

52
entre esses dois itens, esse valor nós chamamos de spread.
Sobre os controles internos é importante saber que ele define as responsabili-
dades dentro das instituições, por meio da segregação das atividades evitando
todo e qualquer conflito de interesse, minimizando e monitorando toda e qual-
quer área onde haja um potencial de conflito de interesses. Isso ocorre por meio
de avaliar fatores internos que possam afetar de maneira adversa a instituição re-
alizar os seus objetivos.
Os controles internos irão verificar canais de comunicação que assegurem ao fun-
cionário o acesso a informações de forma confiável, tempestiva e clara, para que
ele realize suas funções da melhor maneira possível. Ainda, os controles terão uma
contínua avaliação de todos os riscos da instituição, verificando o que pode e o que
não pode ser feito, bem como os possíveis problemas.
Faz parte das duas funções não apenas instituir as diretrizes, mas também re-
alizar um acompanhamento sistemático de todas as atividades que estão sendo
desenvolvidas, para que assim possamos avaliar a progressão dos objetivos da in-
stituição.
Ele executará testes periódicos no sistema, em especial aos que são mantidos em
meio eletrônico. Não basta apenas instituir, se faz necessário acompanhar e re-
solver as demandas.

2.25. Chinese Wall

Ele existe para evitar que haja conflito de interesses que venham comprometer
a relação fiduciária do administrador com os cotistas. Procedimentos são criados
para segregar as atividades entre essas funções. De forma resumida, a adminis-
tração de recursos não poderá atuar conjuntamente com os agentes das áreas de
administração de recursos, como a tesouraria, por exemplo. Quem atua na área
que envolve os recursos, não pode de forma alguma ter contato com os agentes
da tesouraria, uma vez que suas funções têm objetivos análogos.
Essa segregação de atividades é "muralha da china" por assim dizer. Ela repre-
senta uma barreira de informações, de comunicação e que se faz necessário existir
em qualquer instituição financeira que tenha o objetivo de administrar fundos de
investimento. O andar do prédio desses setores tem de ser diferentes, telefones,
elevadores, etc. Não pode existir a possibilidade dessa comunicação se estabele-
cer.

53
2.26. Regimes de Capitalização

Temos duas formas de regimes de capitalização, a Simples e Composta. Ambas

são bem simples. Em primeiro lugar, temos de entender que juros é o valor do
dinheiro no tempo. Ao passar do tempo teremos uma taxa de juros que irá incidir
durante o tempo.

2.27. Capitalização Simples

Nessa modalidade teremos que os juros serão sempre incidentes sobre o valor
inicial investido. Não teremos juros sobre juros, não formaremos uma bola de neve
que trará mais dinheiro à prova do tempo. Sua disposição no tempo é sempre
igual, progressiva. Se fossemos colocar em gráfico, teríamos uma linha constante
e crescente.
Sua fórmula:
VF = VP x [ 1 + (taxa x prazo) ]
VF = Valor futuro ou montante
VP = Valor Presente ou capital inicial
Taxa (I) = Expressada em porcentagem, mas na fórmula deve ser considerada em
decimal
Prazo (n) = Podem ser dias, meses ou anos
Quanto teremos em um regime de capitalização simples, se aplicarmos 1 mil reais,
com uma taxa de 5% ao mês, por um período de 12 meses?
VF = 1000 x [ 1 + ( 0.05% x 12) ]
VF = 1000 x 1 + 0,60
VF = 1000 x 1,60
VF = 1600 R$
A capitalização simples também é chamada de taxa proporcional, pois será sem-
pre proporcional à aplicação feita. Para encontrar ela, nós sempre multiplicare-
mos a taxa pelo prazo. Ainda, sempre teremos de manter a mesma unidade de
tempo, não podendo utilizar uma taxa diferente de ao dia, mensal, semestral ou
anual.

54
2.28. Capitalização Composta

Dessa forma, teremos juros sempre incidindo sobre o valor inicial, e também sobre
cada juros que render. Essa modalidade caracteriza a famosa "bola de neve" para
os investimentos, conforme o tempo passa à mais incidência de juros sobre juros.
Por exemplo, suponhamos que temos 1 mil reais, com taxa de 1% ao mês, nesse
caso teremos +1% a cada mês que passa, isso em função dos juros do período
anterior, levando em conta o tempo, sempre.
Sua fórmula:
VF = VP x (1 + taxa) *elevado ao prazo desejado, dividido pelo prazo que temos
VF = Valor presente ou capital inicial
Taxa (I) = Expressada em porcentagem, mas na fórmula deve ser considerada em
decimal
Prazo (n) = Pode ser dias, meses ou anos.
Qual será o resultado se aplicarmos 1 mil reais, por 12 meses, à uma taxa de 5%?
Dentro do regime de juros compostos.
VF = 1795,86
[Cálculo realizado com HP12c, com disposições disponíveis em aulas]
Quanto teríamos em um regime de capitalização composta se aplicássemos 1 mil
reais, taxa de 10% a.a, em um período de 6 meses?
VP = 1000
PV = 0.5
FV = 1048,81 para exatos 6 meses a uma taxa de 10% a.a.
[Cálculo realizado com HP12c, com disposições disponíveis em aulas]
A capitalização composta é conhecida como taxa equivalente, Vale lembrar que
teremos de manter sempre a mesma unidade de tempo.
Uma dica importante: na capitalização composta o prazo estará sempre na potên-
cia matemática, já na capitalização simples estará sempre na multiplicação pela
taxa, chegando ao resultado final.

55
2.29. Taxa Proporcional e Equivalente

A taxa de juros proporcional cresce na mesma proporção do tempo, ela não vai
ter uma diferença muito grande nos juros ao longo do tempo, os entregues. Se
tivermos uma taxa proporcional de 1% ao mês e quisermos saber ela ao ano, tere-
mos apenas de multiplicar a taxa (I) por nosso prazo (n) e saberemos que será de
12% ao ano. Ela será sempre encontrada na capitalização simples.
Ainda, a taxa de juros equivalente crescerá sempre de forma exponencial, mas
depois ela progride em relação ao maior tempo investido. Será sempre localizado
nas fórmulas de capitalização composta.
Dentro da taxa equivalente, temos uma taxa de 1% ao mês, qual será sua taxa
equivalente anual?
Taxa Equivalente = [ (1+taxa) elevado ao prazo que buscamos, dividido pelo prazo
que teremos - 1 ] x 100
Taxa Equivalente = [ (1+0,01) elevado à 12, dividido por 1 - 1 ] x 100
Taxa Equivalente = [ 1,1268 - 1 ] x 100
Taxa Equivalente = 0,1268 x 100
Taxa Equivalente = 12,68% ao ano.
Então, vale lembrar, que nunca podemos usar porcentagem, sempre devemos
usar os decimais. Faz muito sempre que a taxa composta seja sempre superior à
taxa de juros simples, isso quando estivermos capitalizando um investimento. É
muito mais rentável a capitalização composta.
Caso estejamos descapitalizando um negócio, compensará utilizar uma taxa de
juros simples. Bem como se estivermos fazendo o desconto de algum negócio ou
um abatimento.

2.30. Taxa Nominal, Taxa Efetiva e Taxa Real

Uma taxa de juros será denominada de nominal quando for calculada em relação
ao valor nominal de uma aplicação, ou de um empréstimo considerando o valor
acordado em um título ou em um contrato, nada mais é do que um valor aparente
que pode não se realizar.
Temos a taxa de juros calculada sobre o valor efetivo emprestado ou efetivamente

56
aplicado, chamaremos isso de taxa efetiva. Já quando o valor for corrigido pela
inflação em um período, essa taxa será chamada de taxa real.
Fórmula da taxa real:

Consideremos que a empresa TOPI3 tenha um empréstimo no banco, onde ela

trabalha no valor de 70 mil reais, pagando 85 mil reais ao final, após 4 meses. O
banco solicita que o cliente mantenha 10% do valor como um saldo médio durante
o período da operação dentro da instituição financeira. Além disso, foi cobrada
uma taxa de abertura de crédito no valor de 80 reais. E, nesses 4 meses, a inflação
acumulada bateu &%. Calculemos a taxa de juros nominal, efetiva e real, para essa
operação.
Taxa Nominal:

Taxa Efetiva:

Obs: o cálculo segue a mesma estrutura de fórmula da taxa nominal, alterando

apenas a sua estrutura de execução.
Taxa Real:
Obs: nesse caso devemos considerar que foi cobrada a taxa de empréstimo e foi
estipulado que 10% do valor fosse deixado como saldo médio em sua conta cor-
rente. Então, o valor efetivo do empréstimo é de 62.920,00 R$ (R$ 70.000,00 -
0,10 x R$ 70.000,00 - R$ 80,00) e que o valor de resgate é igual a R$ 78.000,00

57
(o pagamento do empréstimo é completado pelos R$ 7.000,00 mantidos como
saldo médio).

Podemos considerar ainda, outra abordagem entre a taxa nominal e efetiva. A

taxa nominal irá consistir em uma unidade temporal para que ela não coincida
com a unidade de tempo para a qual foi capitalizada. Já na taxa efetiva irá existir
essa coincidência entre a unidade de tempo para qual foi capitalizada.
Suponhamos uma taxa de 24% ao ano, mensalmente capitalizada:
Nominal -- (i) / n de capitalizações = 0,24 / 12 = 12% a.m.
Efetiva -- (1+0,02)^12 - 1 = 0,2682 ou 26,85% a.a.

2.31. Taxa Pré ou Taxa Prefixada

Tanto a taxa pré-fixada quanto a pós-fixada são modalidades de remuneração de

um capital investido em determinado título.
Nos pré-fixados sabemos exatamente qual será o rendimento final, realmente re-
ceberemos até o final do investimento. Essa taxa não se altera por fatores exter-
nos, uma alta ou baixa na SELIC não influenciam nela. Também, não importará
os acontecimentos do país os da instituição, pois o valor de remuneração ao ano
estará estabelecido, fixado.
Quais são as principais características das taxas pré-fixadas?

• Rentabilidade pré-definida;

• Conhecemos o rendimento desde o começo;

• Poderá perder para a inflação acumulada;

• Possui um potencial de risco (fazem mais sentido com a SELIC baixa);

• Porcentagem anual.

58
Já as taxas pós-fixadas são bem diferentes das pré-fixadas, pois não saberemos
quanto será o rendimento final. O rendimento dependerá do indexador ao qual
o investimento estará vinculado, e teremos essa informação somente no resgate
do título.
Sua rentabilidade varia tanto para cima quanto para baixo, durante todo o período
indicado pelo indexador. São mais comuns como indexador o CDI, a SELIC, o IPCA
e o IGPM.
Quais as suas principais características?

• Rentabilidade variável (a depender do indexador);

• Remuneração informada no resgate;

• Possui potencial de segurança;

• Pode perder para a inflação.

Vale lembrar, que nessa modalidade algumas informações são imprescindíveis

para a sua utilização, não se pode executar às cegas.
Tabela PRICE
Falaremos sobre a tabela Price, também conhecida como Sistema de Amorti-
zação Francês. Quando vamos financiar um automóvel, onde a tabela Price é
mais utilizada, já a SAC é utilizada para financiamentos imobiliários, esse finan-
ciamento utilizará a tabela Price em sua grande maioria. Ela contém as carac-
terísticas de que as amortizações são maiores conforme o tempo, ou seja, quanto
mais tempo passar menor serão os juros e maior a amortização do período. Ao
passo que chegando perto do final das prestações a amortização será superior ao
que está possuindo incidência de juros do saldo devedor. Amortização sobre, ju-
ros descem, porém, temos de lembrar que a soma dos dois será sempre igual ao
valor da prestação, da parcela a ser paga.
Tabela que explica essa sistema mais claramente:

59
É preciso lembrar que a amortização será sempre maior perto do final, do venci-
mento dos empréstimos/financiamentos, e os juros incidentes serão menores. E,
também, que as prestações de cada parcela serão sempre iguais até o final do
período.
Fórmula da tabela Price:

PMT = valor da parcela

PV = valor presente do fluxo de caixa
(I) = taxa da operação
n = prazo da operação
FVP = fator do valor presente
Agora, utilizando a tabela com os dados apresentados acima, com as informações
de fórmula e coeficientes do cálculo, chegaremos aos resultados desejados.

60
2.32. SAC - Sistema de Amortização Constante

Esse sistema possui uma amortização constante, sendo sempre no mesmo valor
durante todo o período do empréstimo. Por definição, crescente. E para encon-
trarmos o valor dessa amortização, devemos pegar o valor do saldo devedor e di-
vidir pelo valor de cada prestação.
Suponhamos que temos um saldo devedor de 100 mil reais, e temos dez prestações,
se dividirmos isso, encontraremos o valor de amortização no valor de 10 mil reais,
constantemente durante todos os meses.
Os juros, por sua vez, sempre incidirão sobre o saldo devedor, e como ele diminui
com as amortizações, os juros acabam por diminuir o valor que pagamos men-
salmente. A nossa prestação também será reduzida conforme transcorrer o tempo.
A primeira prestação normalmente é superior, ao passo que a última prestação,
será bem inferior por conta dos juros incidentes serem bem menores.
Imagine que fizemos um empréstimo de 100 mil reais, com um prazo de 5 anos,
que será pago em 10 parcelas semestrais. Ou seja, a cada 6 meses realizamos o
pagamento de uma prestação. A taxa de juros será de 30% a.a.
Tabela de dados:

O valor da amortização, como já foi dito, só precisamos pegar o valor de 100 mil e
dividir por 10, mas como tratamos de juros compostos, teremos sempre de utilizar
a taxa equivalente e uma taxa equivalente de 1,30^0,50 em forma semestral será

61
de 14,18%. A aplicação dos juros se dá sobre o saldo imediatamente anterior da
parcela a ser paga.
Para encontrar uma determinada parcela através do sistema SAC, utilizaremos a
seguinte fórmula:

PMT = valor da parcela que estamos buscando

PV = o valor presente do fluxo de caixa
n = período da operação
t = a parcela que estamos buscando
i = a taxa efetiva da operação
Resolução:

2.33. Sistema de Amortização Crescente

Esse sistema apresenta uma mescla de dois sistemas, isso porque o valor da amor-
tização irá crescer ao longo do tempo, ou seja, podemos interpretar isso obser-
vando que sempre que ela cresce os juros diminuem. Mas adivinha quem são os
membros dessa modalidade? Ela mistura a tabela SAC e também a tabela PRICE.

62
Para encontrarmos de fato o valor de cada prestação, teremos de realizar uma
média aritmética dos dois.
Da seguinte forma:

Teremos de encontrar primeiro o PMT1 da tabela SAC, e depois somar o PMT1 da

tabela PRICE. Após isso, realizamos a média aritmética dividindo o valor por 2.
Simulação:

Aqui, teremos sempre que ela crescer a incidência da tabela PRICE, já nos juros,
sempre que os juros diminuírem, teremos a incidência da tabela SAC. Tudo isso
irá refletir nos valores das prestações a serem pagas.

63
Se teremos uma amortização crescente, teremos um juros que diminui ao longo
do tempo, influenciando no valor da prestação a ser paga.
O saldo devedor deverá ser abatido de uma forma mais agressiva, protegendo
o agente que está realizando a operação da volatilidade no mercado financeiro.
Uma alteração nas taxas de juros influencia diretamente no resultado final, sendo
maior se as taxas subirem. Nesse caso, o mutuário irá reduzir o saldo devedor,
devido ao abatimento mais rápido de cada uma das parcelas, por conta do saldo
devedor ser reduzido.
Essa modalidade será muito utilizada em países com taxas de juros bem mais
baixas do que as praticadas no Brasil.

64
 Módulo 3
Definição de Empréstimos e
Financiamento
 Definição de Empréstimos e Financiamento

Financiamento é o ato de fazer o uso de recursos econômico com as obrigações,

serviços, bens ou qualquer tipo de ativo em particular. Podendo vir de diversas
fontes, entre elas a própria economia é a forma mais habitual. É comum que as
empresas utilizem outras fontes de financiamento para cumprir suas atividades e
tarefas comerciais.
Um tipo clássico é o cartão de crédito, faz-se o pagamento que será quitado ape-
nas quando chegar o final do mês. Possui um pagamento mínimo e o restante
pode ser quitado no futuro. É desaconselhável pois os juros são elevados.
Existem também a possibilidade de financiamentos via empréstimos, é muito uti-
lizado por quem busca adquirir um imóvel. Os empréstimos são contratados en-
tre clientes e instituições financeiras, onde o cliente recebe uma quantia a ser fu-
turamente devolvida ao banco em um determinado prazo.
Podemos ter um intermédio de uma instituição financeira ou diretamente com o
fornecedor do bem. Nestes casos, o endividamento é contraído para fazer investi-
mentos e alavancar o seu negócio. Podemos fazer o endividamento por meio de
um financiamento ou um empréstimo.

3.1. Tipos de Empréstimo

Empréstimo consignado é uma das soluções que mais chama atenção, pois a sua
solicitação é prática. Os valores são debitados direto na folha de pagamento ou
aposentadoria. A segurança dele é alta justamente por ser rapidamente debitado
direto na folha.
Justamente por ter uma maior segurança é possível que haja menores taxas de
juros e prazos mais longos de pagamento. O tomador não precisa indicar como
utilizar os recursos, sem necessidade de apresentar justificativas na solicitação de
empréstimos. Deve ser bastante planejada para ter total certeza que é a melhor
linha para auxiliar nas necessidades sem deixar de cumprir outras obrigações.
O crédito pessoal, realizado pelo banco para os clientes correntistas. O seu uso

66
deve ser bem pensado e planejado, visando não se endividar. A principal van-
tagem de se utilizar uma modalidade de crédito é a antecipação do consumo,
você adquire um bem antes de termos o recurso total. Por outro lado, os juros
são altos e fazem parte dessas operações. O crédito traz ainda uma vantagem
de ter um dinheiro disponível para situações de emergência. O mais indicado é
criar uma reserva de emergência (de 3 a 12 meses do gasto mensal), para não ter
de recorrer a empréstimos. Outra desvantagem é o endividamento, muitas vezes
os clientes pegam empréstimos, não conseguem pagar as parcelas e acabam se
endividando excessivamente.
Temos o crédito estudantil ou universitário, para estudantes que querem cursar
o ensino superior, mas que não podem arcar com os custos totais. Podendo ser
contratado com uma empresa privada que fornece esse tipo de recurso, mas, ex-
iste ainda a possibilidade de ser feito em uma instituição pública, concedida pelo
governo via Fundo de Financiamento Estudantil, o FIES -- todas as condições es-
tão disponíveis no seu próprio site.
O crédito habitacional é utilizado para aquisição, reforma ou ainda construção de
imóveis. Podendo ser contratado como um empréstimo, com o adiantamento do
valor em troca do pagamento com parcelas. Normalmente, é contrato via banco,
onde o consumidor passa a ter dívida com a instituição financeira. Para solicitar
essa modalidade é necessário verificar as condições da instituição, sendo possível
utilizar o saldo do FGTS para dar uma entrada.
Há o crédito automotivo para quem deseja adquirir um veículo. É importante
saber que pode optar por financiamento ou por meio de um consórcio. É indicado
que ao escolher essa opção, o consumidor tenha um valor de entrada e financie
o restante, tornando os juros menores e quitando de forma mais breve.
Por sua vez, o crédito consolidado, onde possuímos diversas dívidas com bancos,
será possível consolidar todas elas em um único pagamento. É uma consolidação
de todas as dívidas, devendo verificar se a instituição que temos dívida participa
dessa modalidade.
A antecipação do décimo terceiro salário é utilizada em alguns casos, onde a in-
stituição irá fornecer o seu décimo antecipadamente, pagando apenas ao venci-
mento real do décimo terceiro. Isso é muito indicado para quem está precisando
de um dinheiro rápido, imediatamente.

67
3.2. Tipos de Financiamento

Financiamento de Veículo: Pode ser feito de duas formas:

• Via CDC, forma mais tradicional de financiamento, solicitado à instituição

credora para a compra de um bem em seu nome;

• Via Leasing, modalidade onde o bem financiado permanece em nome do

credor até o momento final do pagamento das parcelas, acaba tendo menos
juros pois é mais seguro para a IF;

Financiamento Imobiliário: é uma opção tanto para compra de imóveis novos

como usados;

• Serve também para compra de lotes ou finalização de reformas e construções;

• Tem prazo mais extenso no Brasil, modalidade mais popular;

• Costuma ser feito via CEF, por meio de programas acessíveis a população de
baixa renda;

• É possível de ser financiado diretamente com construtoras,

sendo bastante procurado por quem recorre ao FGTS para
quitação do valor solicitado;

Financiamento Estudantil: Tornou-se mais popular após a criação do FIES, pro-

grama do Governo Federal com taxas menores de juros do mercado (de 0% a 6,5%
ao ano);
FINAME: Utilizado para financiamento de máquinas, equipamentos e veículos na-
cionais;
Leasing: é um contrato que envolve o arrendador (banco ou instituição de arren-
damento mercantil) e o arrendatário (pessoa ou empresa);
Antecipação de Recebíveis: É um recurso utilizado por empresas para fazer o adi-
antamento de valores que só seriam recebidos no futuro;
Crowfunding: funciona com sites e plataformas como uma espécie de vaquinha
online onde as pessoas interagem e procuram investidores para comprar a ideia
de seus projetos;

68
Microcrédito: é um estimulador de atividades produtivas para pequenas e médias
empresas e para pessoas que buscam ter seu próprio negócio;
Financiamento de Projetos: Destinado a grandes projetos como criação de fábri-
cas, usinas, grandes obras, etc;
Debêntures: Títulos de dívida emitidos por grandes empresas, sendo comprados
por investidores que irão receber juros pelo valor investido;
SFH: O Sistema Financeiro da Habitação foi criado em 1964 por meio da Lei 4.384,
com o intuito de popularizar o acesso à bens imobiliários;
Carta Fiança: é um tipo de contrato em que o banco passa a atuar como figura
fiadora em contratos caso não ocorra o pagamento;
Autofinanciamento: É uma técnica utilizada para alavancar projetos de empresas
apenas com capital próprio;

3.3. Custo Efetivo Total -- CET

Falamos do valor que engloba todos os encargos e despesas que terão incidência
nas operações de crédito (empréstimos, financiamentos e arrendamentos), tanto
para pessoas físicas quanto para empresas. Além de todos os juros cobrados, serão
acrescidas todas as tarifas, seguros e taxas, e qualquer outro valor que aumente
a taxa final da operação. Esses itens podem passar despercebidos, por exemplo,
um prazo superior pode fazer com que o valor aumente.
Dentro do cálculo do CET nós encontraremos a taxa da operação, a quantidade
que incidirá de taxa de operação, a taxa de análise de crédito do cliente, também
o IOF (Imposto sobre Operações Financeiras), a taxa de abertura de crédito, os se-
guros, taxas administrativas, manutenção do cadastro, pagamentos de serviços
à terceiros, despesas com cartórios e qualquer outra tarifa que venha a ser inci-
dente. Ele considerará toda e qualquer despesa que incidir, mas sempre com base
anual de valor real, que estará sendo cobrado sobre o montante emprestado. O
valor sempre será exposto de forma percentual, no SFH, temos que CET máximo
é de até 12%, e acima disso teremos o SFI, onde podemos pactuar valores, prazos
e taxas entre as partes do acordo.
O CET será obrigatório em qualquer material envolvido, seja o contrato ou ma-
teriais de publicidade e propaganda. A empresa deve sempre assegurar que o
cliente está ciente de qual o CET da operação e quais são as taxas de despesas
que vão estar dentro desse Custo Efetivo Total. Ele será expresso em forma per-

69
centual sempre com duas casas decimais, ficando disponível por no mínimo um
período de 5 anos ao Bacen.
Qual o objetivo do CET? Será sempre garantido que o cliente tenha uma maior
clareza sobre tudo o que está dentro do empréstimo que ela está realizando. Isso
para que ele não possa entrar com uma ação judicial contra a empresa posterior-
mente. Ainda, ele facilitará a análise dos custos entre a empresa. O CET de uma
empresa poderá ser diferente do CET de outra instituição.
Será sempre exigido por lei o CET, necessitando a empresa demonstrar de forma
clara o seu percentual ao cliente, segundo a resolução 3517/2007, que entrou em
vigência em 2008. Vale lembrar que antes de ser concluída a operação, o consum-
idor precisará receber uma cópia do contrato constando o CET e todos os custos
da operação.
CET é a soma de todos os juros + taxas bancárias + seguros + impostos + comis-
sões + avaliação final.
Temos ainda o CESH, que é uma ferramenta para melhorar a capacidade de tomada
de decisão do cliente. O CESH está disposto na resolução 3517/2007, sendo regu-
lado de fato pela 3811/2017. Falamos do Custo Efetivo Total do Seguro Habitacional,
uma comparação de todos os prêmios do seguro que estamos contratando, so-
mando os custos do DFI (não obrigatório, mas desejável) e do MIP, excluindo todos
os demais seguros.

3.4. Crédito Consignado -- CC

Consiste em uma modalidade de crédito pessoal, no qual as parcelas serão au-

tomaticamente debitadas na folha de pagamento, no benefício ou no contra-
cheque. O empregado nem verá o valor em conta, será descontado rapidamente.
Ele ajuda a reduzir o endividamento na classe trabalhadora.
É específico para quem possui uma renda mensal fixa, todos meses, logo, autônomos
e trabalhadores informais não podem solicitá-lo. A instituição que paga o salário
ou benefício deve conter convênio assinado com os bancos. O requerente não
precisa ter conta no banco envolvido na transação. É obrigatório que a pessoa se
enquadre e comprove estar em uma dessas categorias:

• Aposentados e pensionistas do INSS -- somente com instituições autorizadas;

• Servidores públicos;

70
 • Militares das forças armadas;
• Trabalhadores de empresas privadas.

Pessoas com CPF restrito no SPC/SERASA também podem solicitar, visto não serem
empecilhos para os bancos.
Quais os documentos necessários? O número de CPF, um documento de identifi-
cação com foto, comprovante de renda, contracheque do mês atual, para aposen-
tados apenas documentos que comprovem a conta bancária.
Suas vantagens entram para quem precisa de dinheiro em curto prazo, com taxas
acessíveis. É importante lembrar que o valor das parcelas não podem ultrapassar
35% do valor mensal do salário, sendo 5% reservados para descontos de cartão de
crédito. As taxas de juros normalmente são 10x menores do as outras modalidades
de crédito do mercado.

3.5. Crédito Consignado (CC) -- SARB 15/14

O CC possui o objetivo de contribuir para a prevenção de conflitos, melhoria de

qualidade, segurança e harmonia nas relações de consumo relacionadas às op-
erações financeiras, cuja forma de pagamento é a consignação diretamente em
folha de pagamento.
Se realizada por intermédio de correspondentes, será obrigatória a entrega de
proposta contratual ou de contrato no momento em forem acertadas as condições
da operação que será encaminhada à Signatária. Assim que recebida pela Sig-
natária, a proposta, será processada e verificado o risco de crédito, valor disponível
e margem consignável do cliente junto à fonte pagadora.
O contrato de crédito consignável deve refletir as condições descritas na proposta
entregue pelo correspondente bancário. Esse contrato poderá ser enviado por
meio postal ou eletrônico, devendo seguir todas as regras do normativo SARB
12/2014.
Informações essenciais: valor solicitado, quantidade e valor de parcelas pretendi-
das, percentual de juros, ficando obrigado a ser enviado todas as informações
antes de ser averbada a folha de pagamento.
Como informações complementares temos os valores referentes como indicativo
de pretensão do consumidor e que a efetiva concessão depende de margem con-
signável disponível. A validade e eficácia do contrato está condicionado à confir-

71
mação da margem consignável por parte da fonte pagadora. Para qual signatária
a proposta será encaminhada e os dados da central de atendimento da instituição,
que poderá disponibilizar ao cliente informações atualizadas sobre o empréstimo.
A contratação de valores inferiores ao pretendido na proposta, deve ter: manifes-
tação de interesse e consentimento do consumidor. Caso contratado via corre-
spondente, terá o prazo de 7 dias para exercer o direito de desistência, contando
do momento que foram disponibilizados os valores contratados, devendo estes
serem restituídos com juros até a data da efetiva devolução. É vedada a aprovação
de operação com valor total ou margem consignável superior ao pretendido pelo
consumidor.
Para a possibilidade de liquidação antecipada, devem ser disponibilizadas infor-
mações sobre o saldo devedor relativos ao contrato e os meios de liquidação as-
sumidos. Caso seja disponibilizada a opção de liquidação total ou parcial por bo-
leto, este deve ser remetido diretamente ao consumidor, em até 7 dias úteis con-
tados da solicitação via canal remoto ou correspondente, respeitando as políticas
de segurança de cada instituição. Caso exista a possibilidade de retirar presencial-
mente, o local será o de atendimento mais próximo da residência do consumidor.
Em hipótese alguma o procedimento poderá ser mecanismo alternativo ao pro-
cedimento de portabilidade da Resolução CMN 4292/2014.
O requerimento poderá ser feito via senha eletrônica, ou acompanhado de cópia
autenticada de documento do consumidor, com foto. Se feito via procurador,
além do documento ainda será necessária cópia da procuração, com firma recon-
hecida, autenticada, identificando a signatária e com validade máxima de 30 dias.
Será informado número de protocolo, com data do pedido, no ato de solicitação
do requerimento.
A data de vencimento do boleto, será de no mínimo 10 dias para o caso de correio
ou entrega pessoal.
Caso exista uma ciência inequívoca da instituição sobre desconto nos vencimen-
tos do mutuário sem o repasse dos valores, o exercício de cobrança será em re-
lação ao contratante. Caso o mutuário incluído em cadastro restritivos, comprove,
a qualquer tempo, que a inclusão ocorreu em razão de não repasse do conve-
nente, a instituição deve, em até 5 dias úteis contados da comprovação, providen-
ciar a correção dos registros.
Se os valores forem descontados pelo convenente e pela instituição, deverá haver
devolução ao mutuário pela signatária independente de solicitação.

72
3.6. Empréstimo Consignado para os Servidores do Poder Executivo Federal -- De-
creto 8.690/2016

Pode ser feito pelo servidor ativo, pelo aposentado ou pelo pensionista. O consignante
será o próprio órgão ou entidade que o indivíduo trabalha ou trabalhava, que irá
repassar os valores descontados em folha para a instituição financeira, de forma
irretratável e irrevogável, uma vez feito, não tem como voltar atrás. Todo o trâmite
é feito através do SIAP -- Sistema Integrado de Administração dos Recursos Hu-
manos.
Os documentos padrões serão necessários, a única diferença é que o servidor será
do poder público federal e ocorrerá por meio do SIAP. O limite será igual ao do tra-
balhador celetista, 35% no máximo, com 5% para pagamento de dívidas no cartão
de crédito consignado. Limite de 70% para todas as consignações voluntárias e
compulsórias.

3.7. Empréstimo Pessoal Consignado

O crédito consignado é um tipo de empréstimo destinado a aposentados, trabal-

hadores da iniciativa privada, servidores públicos e pensionistas. A sua grande
vantagem é que ele possui juros mais baixos do que o cheque especial, com de-
sconto das parcelas direto da folha de pagamento, podendo ser dividido em parce-
las a perder de vista.
O crédito pessoal será destinado aos consumidores que possuem vínculos com o
sistema financeiro e os seus serviços (conta corrente, conta salário, cheque, cartão
de crédito). Neste caso, é necessário que o consumidor esteja com o nome limpo,
pois as instituições financeiras realizam consulta do nome no SPC ou SERASA.
As taxas de juros são variáveis e o prazo para pagamento costuma ser, em média,
até 24 vezes, através de boleto bancário, cheque ou débito automático na conta
corrente.
Ele ajuda nas despesas imediatas, a primeira coisa a se fazer é procurar a institu-
ição bancária que você possui conta. O segundo passo é negociar com o seu ger-
ente as condições de pagamento do valor desejado e ficar bem atento às taxas
de juros. Se estiver com o nome limpo, endereço e documentos atualizados e
com menos de 30% da sua renda comprometida aumentam suas chances de ter
o crédito aprovado.

73
3.8. Empréstimo Pessoal Consignado -- Cartão

O cartão de crédito consignado é aquele pelo qual o valor mínimo da fatura é

descontado de forma automática do contracheque ou do benefício do INSS do
aposentado ou pensionista. Por haver um pagamento mínimo automático, ele
apresenta taxas de juros muito atrativas, a diferença que podemos ver é a econo-
mia 5x maior do que os cartões convencionais.
Esse cartão pode ser utilizado em compras parceladas ou saques em dinheiro. De-
sconto automático de 5% da fatura mensal, direto no contracheque. Esse cartão
pode ser utilizado em diversos estabelecimentos para fazer e parcelar compras.
Os prazos podem variar e chegar a até 84x ou 96x.
Algumas bandeiras permitem ainda saques em dinheiro, nas redes 24 horas, quando
disponível essa opção e liberem para uso em viagens internacionais. Podendo ser
isento de anuidade e qualquer outro tipo de cobrança, acumulando pontos e mil-
has.
Assim como nos demais cartões, o consumidor receberá um determinado lim-
ite de crédito que poderá utilizar para gastar e parcelas os seus gastos. O valor
da dívida será pago mensalmente ao banco por meio da fatura, lembrando que
o valor mínimo da fatura já será debitado automaticamente. O titular da dívida
já paga uma parte do saldo devedor no seu vencimento. Para evitar descontos
indevidos, esse valor é limitado por lei.
A margem consignável do cartão de crédito está em 5% do valor líquido da renda
mensal, com um adicional de margem de 35% para ser utilizado para emprésti-
mos. Essa margem do cartão é exclusiva.
Por exemplo, Pedro tem uma fatura total no valor de 4 mil e já terá quitado 200
reais, antes mesmo de receber sua aposentadoria. O saldo excedente pode ser
pago via fatura (boleto) ou será adicionado à próxima cobrança. Vale lembrar que
o valor fica em aberto, com incidência de taxas adicionais, pois estará no crédito
rotativo.
Sobre o pagamento da fatura, caso o valor gasto for superior ao que foi debitado
no contracheque, o cliente poderá realizar um pagamento adicional do valor, por
meio do pagamento do boleto da sua fatura. Esse pagamento pode ser feito até
a data de vencimento, em qualquer banco, podendo ser pago na modalidade on-
line. O titular também pode optar por manter somente a consignação mensal.
Se optar por isso, a diferença do saldo será adicionado ao total da próxima fatura
com juros. Vale lembrar que o valor do limite também poderá ser sacado e tam-

74
bém depositado em sua conta. O valor mínimo será descontado da mesma forma
todos os meses e o saldo retornará como limite de crédito.
Quanto aos saques em dinheiro, o limite disponível no cartão pode ser utilizado,
mas a lei fixou que o valor para saque é até 70% do limite apenas. Sendo assim, o
titular poderá optar pela melhor forma de utilizar esse crédito.
Temos a Reserva de Margem Consignável (RMC): quando autorizado o desconto
na folha de pagamento, esse valor é identificado como RMC. Seu lançamento será
feito também no extrato de empréstimos consignados que é emitido pelo INSS. A
contratação do crédito e cartão consignado são facultativas e não podem ser vin-
culadas a outras serviços financeiros ou concedidos sem consentimento do titular
da conta.
Por ser uma linha de crédito pessoal mais acessível , ele poderá ser solicitado sem
tanta burocracia. Com desconto feito diretamente em conta, será necessário ter
uma renda fixa, um salário fixo ou um vínculo com a previdência social. Sendo
disponíveis esses cartões apenas para:

• Servidores públicos federais, estaduais e municipais;

• Funcionários com registro em carteira;

• Aposentados e pensionistas.

Cada um desses convênios poderá ter suas regras específicas, sendo inalterável o
valor da margem consignável e o débito automático.
Para contratar é necessário documento com foto, CPF, comprovante de renda
(contracheque, extrato de consignação -- devidamente atualizado e que conte
com a margem confirmada). Só é permitida a contratação de um cartão por CPF,
um único por pessoa. Outro detalhe é que a margem consignável só pode ser
consignada em favor da instituição financeira. Os servidores públicos federais
precisarão autorizar essa operação ao emitir a autorização de consignação pelo
SIGEPE ou SouGov.
O limite de crédito do cartão será baseado em sua renda disponível, o parâmetro é
sempre utilizado na margem consignável, quanto maior o valor mensal que entra,
maior será o valor do limite autorizado, Caso seja um cartão de crédito do INSS, a
taxa nominal de juros será limitada à 2,70% mensal, no máximo.
Mesmo a taxa de juros do crédito rotativo é bem inferior, em média, ela pode
chegar até 3% ao mês -- ainda assim é um valor muito inferior aos cartões con-

75
vencionais. A taxa média para todos os demais convênios costuma variar entre
três e quatro e meio por cento.
A sua desvantagem é a obrigatoriedade de pagar o valor mínimo da fatura em
débito automático. Em alguns momentos, pode ter juros maiores do que o co-
mum, havendo um maior risco de endividamento. Outra importante avaliação a
ser feita por quem está em busca de crédito e dinheiro no curto prazo, é a com-
paração entre o cartão de crédito e o empréstimo consignado.
O cartão parte do crédito disponibilizado que é para o pagamento da fatura e
o empréstimo te deixa utilizar o dinheiro da forma que você preferir. Essa é a
diferença entre essas modalidades.

3.9. Papel do Banco Central

Como sabemos falamos de uma modalidade de empréstimo com desconto au-

tomático. A consignação em folha dependerá sempre de uma autorização prévia
para a instituição que concederá o empréstimo. Pelo BACEN, temos um único
normativo que trata do assunto, a Circular 3.522/2011.
Essa circular veda às instituições financeiras a celebração de convênios, contratos
ou acordos que impeçam o acesso de clientes a operações de crédito ofertadas
por outras instituições.
Aplicam-se também à concessão de empréstimo consignado todo normativo que
seja do BACEN ou do CMN que disciplinam, de forma genérica, as operações de
crédito.
Não há normativo tratando da margem consignável, do valor máximo da remu-
neração recebida que pode ser comprometida com o empréstimo consignado.
Porém, existem normas federais, como a Lei 10.820/03, e leis estaduais e munici-
pais, ficando limites de descontos e retenções;
Alguns cuidados precisam ser adotados para quem quer realizar qualquer tipo de
operação bancária. Esses cuidados devem ser tomados antes da contratação de
um empréstimo consignado. Não se deve nunca fornecer o cartão magnético ou
senha do banco a terceiros. Não é prudente contratar empréstimos sem pesquisar
as taxas de juros e condições oferecidas por outras instituições. O interessado em
contratar um empréstimo consignado deve lembrar que esse tipo de operação
representa dívidas que poderão afetar a administração da renda pessoal e familiar
futura, em razão de um comprometimento mensal dos benefícios.

76
Além disso, é fundamental saber se a instituição que estamos tratando é autor-
izada a realizar e fornecer esse tipo de serviço. Não aceitar o intermédio de pessoas
com promessas de aumentar e acelerar o crédito.

3.10. Aposentados e Pensionistas

Nesse caso, será autorizado sempre de forma irretratável e irrevogável, o próprio

INSS descontará automaticamente os pagamentos. Somente o titular do benefí-
cio poderá autorizar o desconto. A instituição financeira, nesse caso, precisa esta-
belecer obrigatoriamente com o INSS para que os beneficiários possam contratar.
Não é possível contratar por meio de telefone, deve ser contratado obrigatoria-
mente no Estado em que recebe o benefício. Enquanto houver saldo devedor,
o INSS deve continuar efetuando desconto para a mesma IF, apenas pode mu-
dar, pelo próprio INSS, em caso de fusão/incorporação bancária, mudança para
domicílio em agência da IF e encerramento da agência.
Existe ainda, o cartão consignado, exclusivo para o beneficiário do INSS. O paga-
mento poderá ser feito em consignação direta com o benefício. Com limite máx-
imo de duas vezes o valor do benefício. A reserva de margem consignável de 5% da
remuneração disponível para pagamento mensal. Não possuindo anuidade. Sua
única tarifa é de emissão, de R $15,00, permitido parcelamento em até 3x. Idên-
ticos aos trabalhadores celetistas, de 35% no máximo, sendo que 5% serão para
pagamentos de dívidas no cartão de crédito consignado.
Existem outro limites não relacionados, como:

• Ter no máximo 84 prestações;

• 1,80% a.m. de juros máximos;

• No máximo são permitidos 9 consignados ativos;

• Taxa de juros do cartão consignado de 2,70% a.m.

3.11. Sociedade de Arrendamento Mercantil

Uma SAM realiza arrendamentos de bens móveis e imóveis adquiridos por ela, se-
gundo as especificações da arrendatária, para fins de uso próprio desta. Os con-

77
tratantes poderão utilizar o bem livremente, mesmo sem serem proprietários de-
les.
Embora sejam fiscalizadas pelo BACEN e realizem operações com características
de um financiamento, as sociedades de arrendamento mercantil não são con-
sideradas instituições financeiras, mas em entidades equiparadas a instituições
financeiras.
As operações de arrendamento mercantil podem ser divididas em duas modali-
dades: leasing financeiro e leasing operacional. A diferença básica é que no leas-
ing financeiro o prazo é usualmente maior e o arrendatário tem a possibilidade de
adquirir o bem por um valor pré-estabelecido.
Ao final de um contrato o arrendatário terá duas opções, efetivar a aquisição do
bem arrendado ou devolvê-lo. Ao final do leasing financeiro, em geral o cliente já
terá pago a maior parte do valor do bem, não sendo a devolução financeiramente
vantajosa.
A Resolução 2.309, de 28 de agosto de 1996, disciplina e consolida as normas relati-
vas às SAM, dispondo acerca da constituição e funcionamento das mesmas. Essas
sociedades são constituídas sob a forma de sociedade anônima, devendo constar
obrigatoriamente na sua denominação social a expressão "Arrendamento Mer-
cantil".
Além de recursos próprios, essas sociedades vão poder aplicar o que for prove-
niente de empréstimos contraídos no exterior, empréstimos e financiamento de
instituições financeiras nacionais, instituições oficiais financeiras com repasses de
programas específicos. Ainda, a colocação de debêntures de emissão pública ou
particular e de notas promissórias destinadas à oferta pública. Cessão de con-
tratos de arrendamento mercantil, bem como dos direitos creditórios deles decor-
rentes. E ainda, depósitos interfinanceiros, nos termos da regulamentação em
vigor.
O leasing financeiro ocorre quando as contraprestações e demais pagamentos
previstos no contrato, devidos pela arrendatária, sejam suficientes para que a ar-
rendadora recupere o custo do bem arrendado durante o prazo contratual. As
despesas de manutenção, assistência técnica e serviços correlatos à operacional-
idade do bem arrendado são de responsabilidade da arrendatária. O preço para
o exercício da opção de compra é livremente pactuado, podendo ser, inclusive, o
valor de mercado do bem arrendado.
O leasing operacional ocorrerá desde que as contraprestações a serem pagas pela
arrendatária contemplem o custo de arrendamento do bem e os serviços iner-

78
entes à sua colocação à disposição da arrendatária, não podendo o valor presente
dos pagamentos ultrapassar 90% do custo do bem. O prazo contratual seja infe-
rior a 75% do prazo de vida útil econômica do bem. O preço para o exercício da
opção de compra é o valor de mercado do bem arrendado. Não há previsão de
pagamento de valor residual garantido (VRG).

3.12. Comparativo:

"Leasing" financeiro "Leasing" operacional

Prazo mínimo
Permitido
Conforme o valor de mercado Manutenção
Devem cobrir os gastos e gerar retornos financeiros

3.13. Arrendamento Mercantil (Leasing)

3.13. Informações gerais

Os clientes configuram-se como os arrendatários do bem, enquanto que as in-

stituições financiadoras são as arrendadoras --- isto significa que eles, os clientes,
estão contratando os serviços de arrendamento.
A garantia é que o bem não muda de nome, e a instituição continua sua como
proprietária, transferindo apenas a posse e o usufruto aos contratantes. Caso o ar-
rendatário não efetue os pagamentos, a arrendadora tem a prerrogativa de recol-
her novamente para si o produto arrendado.

3.13. Opção de compra

Pode haver a opção pela compra do bem arrendado desde que esse ponto es-
teja explícito no contrato que foi estabelecido. Caso haja de fato uma aquisição,
depois de vencido o contrato, haverá incidência não de Imposto sobre Operações
Financeiras (IOF) , mas de Imposto sobre Serviços (ISS) --- já que o caso envolve a
prestação de um serviço e não uma operação financeira propriamente dita.

79
3.13. Aspecto tributário

As contraprestações podem ser dedutíveis do Imposto sobre a Renda (IR) desde

que estejam intrinsecamente ligadas à produção e comercialização de bens.

3.13. Aspecto contábil

As contraprestações não são lançadas como despesas financeiras, mas como cus-
tos ou despesas operacionais.

3.13. Outras informações

O Valor Residual Garantido (VRG) pago pela opção de compra pode ser efetuado
no início, meio ou fim do contrato. Já a liquidação antecipada, havendo previsi-
bilidade em contrato, será entendida como uma compra à prestação --- deixando
instantaneamente de configurar-se como operação de arrendamento mercantil.
Caso a compra não se concretize de fato, todos os valores adiantados na liquidação
antecipada devem ser devolvidos ao arrendatário.

3.13. Procedimentos

Depois de todas as contraprestações estarem quitadas a empresa tem 30 dias

para entregar ao cliente: a) o Documento Único de Transferência (DUT); o termo de
liquidação; c) a nota promissória. Caso as prerrogativas listadas não sejam cumpri-
das, haverá sujeição à multa correspondente a 2% do valor do bem.
Em casos de inadimplência do cliente, acontecerá o seguinte: a) uma multa de
2% por atraso + 1% de juros de mora ao mês + comissão de permanência; b) a
instituição financiadora pode entrar na justiça pedindo reintegração de posse ---
e o cliente deverá completar a diferença caso o bem retomado apresente valor
menor que o estabelecido em contrato.
Tabela
Crédito direto Arrendamento mercantil

Caráter
Alienada, mas do cliente Com posse e usufruto do cliente, mas sendo da arrendadoraLiqui

80
Prazos mínimosImposto

3.13. Autorregulação

Consta que o prazo de validade da oferta seja de até 3 dias. Em caso de recusa
da proposta por parte da instituição financeira, a tarifa deverá ser assumida pela
signatária --- porque o cliente não pode ter a proposta recusada e ainda pagar
pela tarifa de avaliação do bem.
Outrossim, é dispensada a tarifa de cadastro, que serve de análise de custos de
consultorias em instituições de proteção ao crédito, quando: a) o cliente tiver bom
relacionamento com a instituição; b) forem apresentados os documentos origi-
nais exigidos para a análise de riscos com as suas respectivas cópias autenticadas.

3.13. Comitê setorial de veículos

Departamento criado especialmente para a curadoria e regulamentação das ne-

gociações envolvendo veículos. O objeto é padronizar os documentos de todas as
signatárias.
As competências do comitê são:

• Definir o regimento interno;

• Reunir-se ordinariamente a cada dois meses;

• Reunir-se extraordinariamente quantas vezes forem preciso.

Com a prerrogativa de fiscalização das signatárias, o comitê poderá: a) enviar um

membro oficial identificado; b) enviar um membro oficial não-identificado; c) exe-
cutar auditorias em contratos para verificar o escorreito cumprimento das normas.

3.14. Características dos Produtos

Resolução 2.309
Trata das questões envolvendo a prática de arrendamento mercantil por institu-
ições financeiras devidamente autorizadas pelo Banco Central do Brasil (BC) e que

81
mantenham departamentos técnicos estruturados e diretamente supervisiona-
dos por algum dos diretores (expressamente discriminado à Delegacia Regional
do BC).

3.15. Arrendamento mercantil

• Contraprestações e serviços previstos em contrato e devidos pela arrendatária

e que sejam suficientes para que ela recupere o custo do bem durante o
prazo contratado e, adicionalmente, obtenha retornos financeiros sobre os
recursos investidos;

• As despesas de manutenção, assistência técnica e serviços relacionados ao

bem são de inteira responsabilidade da arrendatária;

• O preço para exercício da compra é livremente pactuado, podendo ser, in-

clusive, o próprio valor do bem arrendado.

3.16. Arrendamento mercantil operacional

São considerados como arrendamentos mercantis operacionais:

• As contraprestações devidas pela arrendatária que contemplam o curso de

arrendamento, desde que o montante presente dos pagamentos não ultra-
passe 90% do valor do bem;

• O prazos contratuais inferiores a 75% do prazo de vida útil econômica do bem;

• O preço de exercício da opção de compra quando for igual ao valor de mer-

cado do bem arrendado;

• A imprevisibilidade de pagamento de Valor Residual Garantido (VRG).

Outras informações
Os contratos devem ser formalizados por instrumento público ou particular e de-
vem conter os seguintes pontos:

• A descrição dos bens com as características necessárias para sua perfeita

identificação;
82
 • O prazo de arrendamento do bem;

• O valor da contraprestação ou a fórmula de cálculo e critérios de reajuste;

• A forma de pagamento, com período inferior a um semestre, para demais

atividades --- ou com período inferior a um ano, para atividades que benefi-
ciem o setor rural;

• As condições para o exercício da renovação de contrato, devolução ou aquisição

do bem arrendado;

• Os termos da opção de compra, o valor de exercício ou o critério de fixação;

• As despesas e encargos adicionais admitindo-se: a) previsão de pagamento

do VRG em qualquer momento; b) reajuste do preço para compra e de seu
VRG;

• As condições de alteração do bem arrendado;

• Demais responsabilidades convencionadas acerca de: a) uso indevido do

bem; b) seguro previsto para cobrir riscos envolvendo o bem; c) danos cau-
sados a terceiros pelo uso do bem; d) ônus advindos de vícios do bem;

• As prerrogativas da arrendadora de vistoriar e adotar providências para preser-

var a integridade do bem;

• As obrigações da arrendatária em casos de: a) inadimplemento das con-

traprestações; b) destruição, perecimento ou desaparecimento do bem.

3.17. Atribuições complementares dos contratos

Além dos pontos acima listados, os contratos devem ainda estabelecer:

• A possibilidade da arrendatária transferir a terceiros, com a anuência da ar-

rendadora, havendo corresponsabilidade ou não, os seus direitos e obrigações;

• Os prazos mínimos para: a) arrendamento mercantil financeiro --- 2 anos

contados a partir da data de entrega, com termo consubstanciado de aceitação
e recebimento, contendo a data de vencimento da última prestação, para os
bens com vida útil inferior ou igual a 5 anos; b) arrendamento mercantil fi-
nanceiro --- 3 anos, desde que observada a definição de prazo para arrenda-
mento de outros bens; c) arrendamento operacional --- 3 meses
83
Os contratos de arrendamento de bens cuja aquisição tenha sido efetuada com
recursos de empréstimos direta ou indiretamente advindos do exterior devem ser
firmados com a participação de cláusula de variação cambial. Ademais, considerar-
se-á compra à prestação caso a opção pelo bem seja exercida antes de decorrido
o prazo contratual.

3.18. Dispositivos regulamentares importantes

É possível o arrendamento de bens imóveis, bens móveis e bens produtivos adquiri-

dos pela arrendadora para finalidade de uso próprio da arrendatária.
Em caso de devolução ou recuperação do bem arrendado, a instituição arren-
dadora pode: a) conservar os bens em seu ativo imobilizado --- pelo prazo máximo
de 2 anos; b) alienar ou arrendar os bens a terceiros.
Os bancos múltiplos com carteiras de arrendamento mercantil e as sociedades
de arrendamento mercantil podem realizar operações com entidades domicili-
adas no exterior desde que objetivem, mediante registro no Bacen, o posterior
subarrendamento dos bens a pessoas jurídicas nacionais.
É facultada a aquisição em mercados internos dos direitos e obrigações decor-
rentes de contratos de arrendamento celebrados com entidades estrangeiras ---
desde que a finalidade exclusiva seja, outra vez, o subarrendamento dos bens em
questão. Entretanto, fica vedado o subarrendamento quando houver coligação
direta ou indireta e interdependência entre a arrendadora estrangeira e a sub ar-
rendatária nacional.
Ademais, devem ser repassados às sub arrendatárias nacionais todos os custos,
taxas, impostos, comissões, despesas relacionadas à obtenção do bem e todas as
demais condições pactuadas em contrato firmado com as entidades estrangeiras
--- acrescentando ainda remunerações relacionadas à eventual aquisição dos di-
reitos e obrigações documentais.

3.19. Recursos disponíveis

As sociedades de arrendamento mercantil podem empregar, no exercício de suas

atividades, além dos recursos de natureza própria, os recursos que provêm de:

• Empréstimos no exterior;

84
 • Empréstimos e financiamentos de instituições financeiras nacionais;

• Colocação de debêntures de emissão pública ou particular;

• Notas promissórias destinadas à oferta pública;

• cessão de contratos de arrendamento mercantil e de seus respectivos dire-

itos creditórios;

• Depósitos interfinanceiros;

• Outras formas de capitalização autorizadas pela Bacen.

3.19. Operações

As operações de cessão e aquisição de contratos de arrendamento no mercado

interno são restritas aos bancos múltiplos com carteiras de arrendamento mer-
cantil e às sociedades de arrendamento mercantil. Já a aquisição de contratos
de arrendamento mercantil cujos bens envolvidos advenham de recursos de em-
préstimos externos ou com cláusula de variação cambial e direitos creditórios so-
mente pode ser realizada com a utilização de recursos de empréstimos obtidos
no exterior.
As sociedades de arrendamento mercantil podem oferecer como garantia dos
empréstimos contraídos a caução de direitos creditórios dos contratos por elas
estabelecidos. A cessão, às entidades domiciliadas no exterior, de documentos
de arrendamento mercantil e dos direitos creditórios que deles decorrem, carece
de autorização prévia do Bacen.
Por fim, é vedada a celebração de contratos mútuos com pessoas não-financeiras
e também a contratação de operações de arrendamento mercantil com: a) o
próprio fabricante do bem arrendado; b) a pessoa física ou jurídica coligada ou
interdependente; c) o administrador da entidade, seu cônjuge e parentes até o
segundo grau.

85
3.20. Cuidados na Contratação

3.20. Normativo 005/09

Estabelece as diretrizes e procedimentos para ofertas e contratações de financia-

mentos e arrendamentos mercantis para aquisição de veículos, com o objetivo de
promover a concorrência saudável e a ética mercadológica, assegurando a livre
atuação e esclarecendo os consumidores acerca de seus direitos e deveres.
Destaca-se que as signatárias e conveniadas que atuam mediante correspon-
dentes devem adotar todos os procedimentos informativos aos consumidores.

3.20. Procedimentos informativos

• Informar ao consumidor, após análise e aprovação do crédito, os custos da

operação;

• Informar o valor absoluto do veículo;

• Informar o valor de entrada do financiamento;

• Informar o valor das tarifas bancárias, de registro de contrato, tributos e out-

ras despesas;

• Informar o número e o valor das parcelas;

• Informar a taxa de juros mensal e anual;

• Informar o somatório total a ser pago ao final do contrato etc.

3.21. Outros procedimentos

• Apresentação da planilha-padrão antes da contratação de fato;

• Em havendo contrato, a planilha deve conter a assinatura do consumidor

anexada ao contrato.

86
3.21. Correspondentes

Empresas correspondentes são quaisquer terceirizadas que foram contratadas

para oferecer propostas de operações de financiamento e arrendamento mer-
cantil do mercado de veículos, seguindo todas as regulamentações do Conselho
Monetário Nacional (CMN).
Se não houver a apresentação da planilha ou das informações por parte das cor-
respondentes, o caso incorrerá nas práticas de inconformidade de conduta e a
operação não será concluída.
As signatárias devem assegurar que cada correspondente que atua em operações
asseguradas pelo referido normativo apresente corretamente as opções de con-
tratação aos consumidores e esclareça sua condição representativa.

3.21. Importante

As correspondentes devem adotar a utilização de crachás pela equipe, de modo

que seja imediata a identificação do atendente por parte dos consumidores. Além
disso, devem alocar um profissional, aprovado em exames de certificação aplica-
dos por entidades de reconhecida capacidade técnica, em cada ponto de atendi-
mento ao público.

3.22. Tarifa de cadastro

A tarifa de cadastro remunera o serviço de cadastro, que compreende a realiza-

ção de pesquisas em cadastros de proteção ao crédito, base de dados de infor-
mações cadastrais, bem como o tratamento de filtragem dos dados e informações
necessários ao início do relacionamento decorrente da abertura de contas de de-
pósito à vista, crédito ou arrendamento mercantil.
Todavia, será dispensado o pagamento da tarifa de cadastro caso os consumi-
dores, por conta própria, apresentem os originais ou entreguem as cópias aut-
enticadas dos seguintes documentos:

• Documento de identificação com foto;

• Cadastro de Pessoa Física (CPF);

• Comprovante de residência;
87
 • Comprovante de renda ou patrimônio;

• Certidão de cartório de protesto do local de domicílio;

• Certidão da Receita Federal de regularidade do CPF;

• Pesquisa em bancos de dados e proteção ao crédito aprovada pelas signatárias.

3.23. Outras informações

É proibida a ampliação do rol para dispensa de pagamentos de tarifas. As sig-

natárias devem aceitar, portanto, todos os documentos. Os comprovantes, pesquisas
e certidões somente serão válidos se apresentados com até 30 dias da data de suas
respectivas emissões.
As signatárias devem guardar o resultado da pesquisa dos consumidores que
optaram pelo pagamento da tarifa com a finalidade de provar a prestação de
serviço, para fins de esclarecimentos e resolução de questionamentos por parte
dos próprios clientes.

3.23. Custos de contrato

Os custos de registro de contrato nas operações de financiamento de veículos

representam as despesas e tributos relacionados à constituição do arrendamento
mercantil e à concretização da alienação fiduciária sobre o bem que o consumi-
dor ofereceu em garantia, seguindo as respectivas regulamentações dos órgãos
envolvidos.
Os valores pagos pelos consumidores para o registro das operações de financia-
mento de veículos ou arrendamento mercantil corresponderão aos exatos números
cobrados pelos agentes responsáveis pelos registros das operações e constituição
de garantias. Ademais, fica expressamente vedada a cobrança de quaisquer out-
ras remunerações adicionais.
Ademais, é obrigação das instituições financeiras signatárias especificar nos in-
strumentos formalizadores das operações a natureza jurídica dos custos de reg-
istro de contrato, informando sobre as responsabilidades do consumidor em caso
de contratação direta. Os custos correspondentes à inclusão de gravame pelo
Sistema Nacional de Gravames (SNG) são também de responsabilidade das insti-
tuições financeiras signatárias.

88
3.23. Capacitação e treinamentos

Os processos de capacitação e treinamento de funcionários devem ser realizados

por meios eletrônicos de ensino, abordando especialmente os pontos relaciona-
dos à contratação de financiamentos e arrendamentos mercantis no mercado de
veículos.

3.24. Crédito Direto ao Consumidor (CDC)

3.24. Descrição

O Crédito Direto ao Consumidor (CDC) é um tipo de financiamento destinado a

todo e qualquer consumidor que deseja adquirir produtos, bens ou serviços de
maneira parcelada. Ele pode ser oferecido por bancos, financiadores de crédito e
até mesmo por lojas que disponibilizam o sistema de crediário.
Vale ressaltar que a diferença entre o CDC e o empréstimo pessoal pré-aprovado
é que este último pode ser utilizado em qualquer finalidade, e não somente para
compras parceladas.

3.24. Funcionamento

Em resumo, toda vez que alguém compra algo de maneira parcelada, a pessoa
está automaticamente utilizando-se do sistema de CDC. Se a compra foi realizada
com cartão de crédito, o banco é quem concede o crédito; caso ela tenha sido feita
pelo sistema de crediário, a loja configura-se como concedente.
Em todos os casos, para que seja aprovado e liberado o CDC, é preciso que a pessoa
passe por uma avaliação de documentos pessoais e histórico bancário.

3.25. Taxas

Assim como qualquer outra modalidade de crédito, o CDC também apresenta

taxas de juros que incidem sobre o valor emprestado. As porcentagens variam de
acordo com a origem do dinheiro, mas todas elas encontram-se previstas no site
do Banco Central do Brasil (BC) e podem ser consultadas por qualquer um que as-
sim o deseje. De qualquer maneira, destaca-se que os juros do CDC são menores

89
que os de muitas outras modalidades, como o cheque-especial, por exemplo.

3.25. Vantagens

• Facilidade de contratação;

• Grande disponibilidade;

• Grande variedade de modalidades;

• Flexibilidade de condições de pagamento;

• Juros reduzidos em relação às outras modalidades de crédito;

• Possibilidade de antecipação e quitação da dívida.

3.26. Desvantagens

• Cobrança de Imposto sobre Operações Financeiras (IOF);

• Taxas de juros mais elevadas que os rendimentos da poupança;

• Considerável escalonamento percentual do valor total da dívida conforme o

aumento do número de parcelas;

• Submissão a avaliações financeiras;

• Facilidade de contração de dívidas.

3.27. Cobrança de Tarifas

3.27. Descrição

As tarifas podem ser cobradas nos seguintes casos: a) contas sob ordem do poder
judiciário; b) sacado pela emissão de boleto ou similares; c) serviços essenciais.
Para tanto, é obrigatória a divulgação de tabelas de pacotes e tarifas, tabelas de
serviços essenciais, benefícios e recompensas dos cartões de crédito e discrimi-
nação das tarifas incidentes no extrato da conta.

90
3.27. Cartão de crédito

Quando uma instituição efetua aumento de tarifas, é necessário, obrigatoriamente,

divulgar o procedimento com pelo menos 30 dias de antecedência. Se elas forem
referentes aos cartões de crédito, o prazo muda, e precisa ser de no mínimo 45
dias.
As principais formas de tarifas dos cartões de crédito são: a) anuidade; b) segunda
vida; c) saques em dinheiro; d) pagamentos de contas; e) análise de limite com
urgência.

3.27. Extratos de conta

Nos extratos de conta devem aparecer as seguintes informações:

• Limite total e limite por operação;

• Gasto por evento;

• Valor dos encargos;

• Valor dos encargos em caso de pagamento mínimo da fatura;

• Custo efetivo total.

3.28. Regras básicas

As regras básicas de política de cartões de crédito são as seguintes:

• Os cartões não podem ser enviados sem a solicitação do cliente;

• O cancelamento dos cartões deve ocorrer imediatamente após a solicitação;

• O pagamento mínimo da fatura deve ser de 15% do valor total.

Liquidação Antecipada

91
3.28. Introdução

Os termos referentes às amortizações ou liquidações antecipadas constam na

resolução 3.515/07 da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). De modo geral, é
vedada a cobrança de tarifas em casos de amortização ou liquidação.
O cliente que amortiza ou extingue uma dívida com liquidação antecipada tem
direito à redução proporcional dos juros e dos demais acréscimos, sendo que a
fórmula de cálculo varia de contrato para contrato.

3.28. Cálculos

A taxa presente no contrato será utilizada nas seguintes situações: a) contratos

com até 12 meses de vencimento; b) contratos com mais de 12 meses de venci-
mento e quitados no máximo em até 7 dias da assinatura.
Para os demais casos, as taxas utilizadas serão a Selic atual somada ao spread
contratado. Assim, teremos a Selic no momento da solicitação + spread da época
de assinatura.

3.29. Financiamento de Veículos

O financiamento para comprar veículos, novos ou usados, é realizado por meio

de bancos públicos e privados. As pessoas entram em contato com os bancos,
informando ao gerente sobre como pode ser feito o financiamento. Os valores
financiados e as prestações serão negociados conforme o salário do comprador.
Dessa forma, a negociação é feita sem o intermédio da concessionária que vende
o veículo. Existem também a modalidade de leasing, onde o carro é alugado com
opção de compra e o consórcio, onde é recebido o veículo quando a pessoa for
sorteada.
Pelo CDC, temos os seguintes tipos de financiamentos, o consumidor realiza um
empréstimo para a compra do veículo, ficando de posse do veículo, mas com o
mesmo alienado ao cliente. A pessoa poderá fazer o contato diretamente com
o banco, sem intermediação da loja vendedora do automóvel. Dessa forma, ele
pode negociar melhores taxas, sendo elas fixadas em contrato e não alteradas ao
longo do contrato.
Na modalidade de leasing, quem compra o carro é a chamada empresa de leasing,

92
que aluga o veículo ao consumidor. Assim, o cliente paga pelo aluguel do carro,
que fica no nome da empresa de leasing, até o término das prestações, quando,
sem ter de pagar mais nenhuma prestação, o consumidor passa a ser o dono do
carro.
O contrato com esses bancos pode ser feito sem intermediação da loja vendedora
de veículos. Isso possibilita uma negociação direta em relação às taxas de juros,
que são fixadas no início do contrato e não vão se alterar até o final.
Já no consórcio, temos um grupo formado por outros compradores, o cliente pa-
gará prestações, mas só receberá o bem quando ele for sorteado. Mensalmente,
alguém do grupo é sorteado, além disso, você poderá realizar um lance para que
seja sorteado mais rapidamente. Diferente do CDC e do leasing, elas sofrem al-
terações conforme a variação do preço do veículo. Dessa maneira, se o preço au-
menta, a parcela sobe, se o preço do automóvel diminui, a parcela acompanha
essa redução. Os contratos de consórcio podem ser de até 84 meses. É cobrada
uma taxa de administração, referente aos serviços prestados pela empresa. Essa
taxa, que é cobrada mensalmente, varia de acordo com a administradora.
Quanto aos juros, tanto no leasing quanto no CDC, a taxa de juros é fixada e não se
altera ao longo do tempo. No consórcio, não há cobranças de taxas de juros, mas
sim de uma taxa de administração fixada no contrato. A variação das parcelas diz
respeito a alterações no preço do automóvel, que pode aumentar ou diminuir de
valor. Quanto às outras taxas, no início do contrato, será cobrado do consumidor
o IOF, sendo cobrado apenas no CDC e no consórcio.
Em caso de inadimplência, no CDC, o banco poderá entrar com uma ação judicial
para ficar com o carro, que será leiloado. Esse valor é usado para pagar a quantia
que faltava e as despesas judiciais que o banco teve. O valor que sobra é devolvido
ao consumidor. Já no leasing, a empresa entra com uma ação judicial para tomar
o carro do consumidor, que não recebe nenhuma parte do dinheiro que pagou.
No consórcio, de acordo com a Lei 11.795/2009, passa a ser considerado excluído,
dessa forma, passa a participar de sorteios mensais entre os excluídos. Ao ser
sorteado, ele tem direito aos valores pagos corrigidos e deduzidas as penalidades
previstas em contrato -- podendo, ainda, vender a sua cota para outra pessoa, o
consorciado contemplado não tem mais essa prerrogativa.
Em caso de atraso, os consumidores devem ficar atentos às multas e aos juros co-
brados ao mês. A multa paga não pode ser maior que 2% em relação ao total da
dívida. Os juros por mês de atraso não podem ultrapassar 1% do total da dívida (no
caso do CDC e do leasing). Para os consórcios, é aplicada uma multa de 2% e de-
spesas decorrentes da cobrança pode haver ainda atualização do valor da parcela

93
em decorrência da variação do valor do carro.

3.30. Crédito Agrícola

É uma das modalidades de financiamento das atividades agropecuárias disponíveis

no Brasil. Tem o objetivo de auxiliar os produtores rurais, cooperativas e associ-
ações a desenvolverem e expandirem as produções relativas à agricultura e pecuária,
desde a aquisição de insumos e bens até a comercialização do produto.
Oferece melhores condições de pagamento, como taxas de juros menores e prazo
mais acessíveis e condizentes com a realidade do trabalhador rural. Poder obtido
pelo produto junto às instituições financeiras desde que sejam observadas as dire-
trizes, regras e condições estabelecidas pelo BACEN, no Manual do Crédito Rural
-- MCR.
O crédito rural foi planejado para ajudar nas despesas operacionais e com maquinário,
isso para que o trabalhador rural possa expandir o seu local de trabalho, com-
prando terras e imóveis.
Dentre as suas vantagens podemos citar a sua garantia de juros menores, ficando
entre 0,2% e 10,5% ao ano. Tendo um prazo maior de pagamentos, com o BNDES,
chega a conceder até 10 anos para a quitação do financiamento. Existe a possibili-
dade de isenções de alguns valores ou taxas financeiras. Os financiamentos serão
adaptados ao objetivo do empreendedor. A ideia deste é aumentar operacional-
mente com o financiamento e melhorar o comércio dos produtos agropecuários.
Podemos citar como indispensáveis as análises. o produtor deverá observar se
a instituição com a qual ele está negociando está apta a abrir crédito rural. Se
os juros são compatíveis com os limites legais aplicáveis para a linha de crédito
solicitada e se a contratação é de fato necessária. O produtor deve prezar por
uma boa gestão dos riscos e analisar previamente as possíveis interferências e
consequências que podem surgir.
Deverá, ainda, analisar a modalidade de crédito escolhida, se é de fato a mais ad-
equada às necessidades que ele possui e se o prazo para pagamento está ade-
quado ao ciclo produtivo que ele está cultivando. Se depender do retorno finan-
ceiro da produção, para arcar com os custos do crédito concedido, antes de con-
tratar precisa observar se há compatibilidade entre os prazos de pagamento do
crédito e obtenção do lucro de sua atividade.
Atividades financiáveis:

94
Pequeno produtor -- que possui receita bruta anual inferior ou igual a 360 mil.
Médio produtor -- receita bruta anual entre 360 mil e 1 milhão e 760 mil. Grande
produtor -- receita bruta anual superior a 1 milhão e 760 mil. Entre as atividades
financiadas temos a produção de café, soja, cana de açúcar, algodão, amendoim,
feijão, arroz, laranja, milho, tomate, trigo, etc. As criações de aves, suínos, bois (para
corte ou leite), cabras, ovelhas e etc.
Temos o crédito de custeio, onde os valores que vão ser obtidos são destinados
para custeio das despesas com relação ao ciclo produtivo, bem como para aquisição
de sementes, adubos e insumos. Já o crédito para investimento, visa adquirir bens
duráveis, como maquinários e equipamentos. Por sua vez, o crédito para com-
ercialização é destinado ao escoamento e armazenamento de produtos agríco-
las, com vistas às garantias de abastecimento e ao mesmo tempo para melhores
condições de comercialização da safra.

3.31. Linhas e Programas de Financiamento de Investimento Agropecuário.

Pronaf: o Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar é desti-

nado para o financiamento de projetos coletivos ou individuais com objetivo de
gerar renda para agricultores familiares e assentados da reforma agrária.
Tem a menor taxa de juros dentre das linhas de créditos agrícola. Pode ser classi-
ficado com um crédito para custeio, um crédito de investimento também, abar-
cando os programas: pronaf agroindústria, pronaf mais alimentos, pronaf eco,
pronaf agroecologia, pronaf mulher, pronaf jovem, pronaf microcrédito e pronaf
cota-parte -- cada um deles é destinado a um grupo específico de produtores.
Para solicitar esse financiamento é necessário apresentar uma declaração de ap-
tidão, emitido em alguma entidade técnica estadual, ele será emitido de acordo
com a renda anual do produtor, aí sendo indicado para o melhor programa. Os
produtos que tenham a renda bruta dos 12 meses que antecedem a solicitação
da DAF, e for inferior aos 360 mil reais, eles terão direito também aos créditos con-
cedidos pelo Pronaf.
Pronamp: o Programa Nacional de Apoio ao Médio Produtor Rural, concedendo
crédito de custeio e investimento aos produtores rurais que tem renda bruta anual
de até 2 milhões, desde que ao menos 80% dessa seja proveniente de atividade
agropecuária ou de extrativismo vegetal.
Inovagro: o Programa de Incentivo à Inovação Tecnologia na Produção Agropecuária,
oferecido para produtores rurais e cooperativas. Destinado ao financiamento da

95
aquisição e implantação de inovações tecnológicas na propriedade rural. Tem vis-
tas na melhoria da gestão, aumento da produtividade e melhoria dos processos
produtivos.
Moderagro: o Programa de Modernização da Agricultura e Conservação de Re-
cursos Naturais, tem foco no financiamento de projetos individuais e coletivos
visando a expansão e modernização da produção do setor agropecuário, como
a recuperação do solo e o fomento de ações de defesa animal.
Moderfrota: Programa de Modernização da Frota de Tratores Agrícolas e Imple-
mentos Associados e Colheitadeiras tem foco no financiamento à aquisição iso-
lada de máquinas, equipamentos e implementos agrícolas como tratores, col-
heitadeiras, pulverizadores, plantadeiras e semeadoras. São financiáveis itens novos
e usados revisados, com certificado de garantia emitido por concessionário autor-
izado.
ABC: Agricultura a Baixo Carbono, visa viabilizar um agronegócio mais sustentável,
incluindo a integração Lavoura-Pecuária- Floresta (LPF), a recuperação de pasta-
gens, plantio comercial de florestas e também o tratamento de dejetos, dentre
outras atividades. Tem como público produtores rurais e cooperativas de produ-
tores.
PCA: é o Programa para Construção e Ampliação de Armazéns, que tem por obje-
tivo aumentar a capacidade de armazenamento por meio de construções, refor-
mas, modernização e ampliação de armazéns. Seu foco são produtores rurais e
cooperativas de produtores.
Fundos constitucionais: são os principais instrumentos de financiamento da política
nacional de desenvolvimento regional, criados pela Lei 7.827/1989, regulamen-
tando o artigo 159, I, C da Constituição Federal. Possuem o objetivo de contribuir
para com o desenvolvimento econômico e social das regiões centro-oeste, nordeste
e norte, por meio de IFs de caráter regional, mediante a execução de programas de
financiamento aos setores produtivos. Parcelas de recursos tributários da União
são destacados para implementação de políticas de desenvolvimento regional e
de redução das desigualdades inter-regionais do país.
Os recursos que compõem esses fundos correspondem a 3% do produto da ar-
recadação do IPI e IR. Deste total, cabe ao FNO 0,6% e ao FNE 1,8%. Compõem os
recursos desses fundos os retornos e resultados de suas aplicações, o resultado
da remuneração dos recursos momentaneamente não aplicados, calculado com
base em indexador oficial e as disponibilidades dos exercícios anteriores.

96
3.32. Linhas e Programas de Custeio e Comercialização

Crédito Rural Geral: é o financiamento destinado ao segmento rural, onde os

produtores rurais utilizam os recursos concedidos pelas IFs para diversos fins em
suas propriedades. As finalidades podem ser descritas como:
Crédito de custeio -- destina-se a cobrar despesas normais dos ciclos produtivos,
da compra de insumos à fase de colheita.
Crédito de investimento -- destina-se a aplicações em bens ou serviços cujo bene-
fício se estenda por vários períodos de produção, como aquisição de tratores.
Crédito de comercialização -- destina-se a viabilizar ao produtor rural ou cooper-
ativas os recursos necessários à comercialização de seus produtos no mercado.
Crédito de industrialização -- destina-se à industrialização de produtos agropecuários
quando feito por cooperativas ou pelo produtor na sua propriedade rural.
FUNCAFE (FAC): Fundo Aquisição de Café, para beneficiar ou exportar o café, é
um crédito para aquisição de café com recursos do Fundo de Defesa da Econo-
mia Cafeeira. São beneficiários indústrias torrefadoras de café, indústrias de café
solúvel, beneficiadores, exportadores e cooperativas de cafeicultores que exerçam
as atividades de beneficiamento, torrefação ou exportação de café. Limite finan-
ciável: até 50% da capacidade anual de beneficiamento ou industrialização ilimi-
tado a 40 milhões por beneficiário, respeitado o limite de 4,5 milhões por produ-
tor. Taxa de juros de 7% a.a. Prazo: até 360 dias. Garantias mínimas: penhor do
produto adquirido com crédito.
Desconto de NPR/DR: o Desconto de Nota Promissória Rural e Duplicata Rural é
uma linha de crédito que permite ao produtor rural ou à sua cooperativa antecipar
o valor da venda a prazo dos produtos rurais de sua própria produção, mediante
desconto de NPR/DR. Público alvo: produtores rurais e suas cooperativas, vende-
dores de produtos agropecuários originários de produção própria. São considera-
dos como de produção própria os bens que as cooperativas recebem de seus as-
sociados, produtores rurais, para revenda. Do teto de comprador para desconto de
NPR/DR: comprador de produtos agropecuários, pessoa física ou jurídica, que uti-
lize regularmente em sua atividade econômica produtos agropecuários adquiri-
dos de produtor rural.
Itens financiáveis: produtos agropecuários vendidos pelo produtor rural ou sua
cooperativa, ainda que industrializado ou beneficiado por estes. Encargos finan-
ceiros: recursos controlados 9,5% a.a. Recursos não controlados: juros de mer-

97
cado. Tetos: unidades industrializadoras de leite "in natura", inclusive coopera-
tivas, com 20% da capacidade de recepção da unidade. Demais cooperativas,
até 100% do produto recebido dos produtores rurais, cooperativas de produção
agropecuária, por beneficiário e ano agrícola em todo o Sistema Nacional de Crédito
Rural e levando em conta os créditos com FGPP e FUNCAFE. Prazos: contados da
data de emissão ao vencimento. Conforme o produto: 90 dias até 250 dias, garan-
tias: as admitidas para o crédito rural.
FGPP Financiamento para Garantia de Preços ao Produtor: financia a aquisição
de produtos agropecuários diretamente de produtores rurais e suas associações
ou cooperativas por valor não inferior ao preço mínimo, para os produtos ampara-
dos pela Política de Garantia de Preços Mínimos, ou por valor não inferior ao preço
de referência para produtos não amparados na PGPM. Beneficiários: cooperativas
de produtores rurais nas atividades de beneficiamento ou industrialização, bene-
ficiadores, agro indústrias, cerealistas, suinocultores e avicultores independentes.
Limite financiável: 100% do valor apurado da multiplicação do preço mínimo ou
do preço de referência pela quantidade financiada, em acréscimo do valor da em-
balagem. 80% do valor apurado da multiplicação do preço médio pago ao produ-
tor pela quantidade a ser financiada, caso esse preço médio ultrapasse em 40%
ou mais o preço mínimo ou o preço de referência do produto financiado, sem
acréscimo do valor da embalagem. Encargos financeiros: recurso controlados:
7,5% a.a. Recursos não controlados: taxas de mercado. Prazo: milho e sorgo com
recursos controlados: até 180 dias. uva: até 720 dias, considerando a data máxima
de 31/12 do ano subsequente da contratação. Demais produtos: 360 dias. Teto:
recursos controlados: 65 milhões. Recursos não controlados: não há teto.
Fundos Constitucionais de Financiamento: atualmente, existem três fundos
constitucionais de financiamento, sendo eles o FCO, FNE e o FNO. Eles são oper-
ados por diferentes instituições financeiras. Para saber de mais detalhes do fun-
cionamento de cada um deles, você precisa buscar as instituições financeiras que
os operam em sua região.
FNE: é o principal instrumento financeiro da Política Nacional de Desenvolvimento
Regional (PNDR) para a região e um dos pilares do Plano Regional de Desenvolvi-
mento do Nordeste (PRDNE). Foi criado pela Constituição Federal de 1988 e regu-
lamentado pela Lei 7.827, de produtivas da região nordeste e do norte dos estados
de Minas Gerais e Espírito Santo, para estudantes abrangidos pelo Programa de
Financiamento Estudantil (P-FIES) e para pessoas físicas, mini e microgeradores
de energia fotovoltaica, em condições apropriadas para a promoção do desen-
volvimento econômico e social.

98
O fundo é operacionalizado em respeito às diretrizes legais, tais como: destinação
de pelo menos metade dos ingressos de recursos para o semiárido, ação integrada
com as instituições federais sediadas na Região, tratamento preferencial aos mini,
micro e pequenos empreendedores, preservação do meio ambiente e conjugação
do crédito com a assistência técnica, fornecendo democratização do acesso ao
crédito e apoio às atividades inovadoras.
O banco do nordeste, anualmente, elabora e submete ao MDR e à Sudene, pro-
posta de aplicação de recursos por meio da programação do fundo constitucional
de financiamento do nordeste, a qual contempla, dentre outros aspectos, as es-
tratégias de ação e os programas de financiamento, além dos planos estaduais de
aplicação de recursos.
Atualmente, o FNE atende 1990 municípios, contemplando com acesso ao crédito
os segmentos empresariais de microempreendedores individuais, produtores, em-
presas, associações e cooperativas.
FNO: foi criado pelo Artigo 159 da Constituição Federal de 1988 e pelo Artigo 34 do
Ato das Disposições Constitucionais Transitórias, incluindo a Lei 7827/1989. Visando
desenvolver uma Amazônia sustentável com crédito e soluções eficazes, induzir
práticas sustentáveis nos empreendimentos rurais e urbanos. Promover o desen-
volvimento socioeconômico regional. Atender de forma satisfatória as deman-
das dos segmentos produtivos e estimular as atividades selecionadas conforme
zoneamento ecológico econômico homologado nos estados.
Ele visa reduzir a taxa de desmatamento, estimular atividades sustentáveis e apoiar
os empreendimentos verdes. Com alguns eixos setoriais, como o desenvolvimento
produtivo, a ciência, tecnologia e informação, educação e qualificação profissional.
Bem como infraestrutura urbana e desenvolvimento social e acesso a serviços
públicos essenciais.
O FNO representa o principal instrumento econômico-financeiro para o estímulo
das atividades econômicas desenvolvidas em bases sustentáveis na região norte,
sendo que seus recursos são oriundos da arrecadação do imposto sobre a renda
e proventos de qualquer natureza e do imposto sobre produtos industrializados.
Sua atuação é importante principalmente no Acre, Amapá, Amazonas, Pará, Rondô-
nia, Roraima e Tocantins. Anualmente, a execução dos recursos é realizada por
meio de programas de financiamento elaborados pelo Banco Central da Amazô-
nia.
O FCO Empresarial: tem como público alvo as pessoas jurídicas de direito privado
que se dedicam à atividade produtiva de setor indústrias, mineral, turístico, de-

99
pendentes de transferências financeiras do Poder Público. O FCO RURAL: é des-
tinado a produtores rurais, na condição de pessoas físicas ou jurídicas, suas co-
operativas de produção e associações que se dedicam à atividade produtiva no
setor rural. Temos investimentos fixos e semifixos e de custeio associados a proje-
tos de investimento, inclusive os destinados à preservação e recuperação do meio
ambiente.
Seus empreendimentos são destinados à implementação, ampliação e modern-
ização de atividades conduzidas em regime de integração, cujo processo pro-
dutivo esteja direcionado às necessidades de unidade integradora. Adoção de
sistemas de integração de agricultura com pecuária. Retenção de fêmeas bov-
inas, com vistas ao incentivo, viabilização e consolidação do desenvolvimento da
bovinocultura de corte na Planície Pantaneira, bem como atividades de aquicul-
tura e de pesca artesanal.

3.33. Conceitos do Microcrédito

Como o próprio nome sugere, ele é um crédito de pequeno valor. Destinado a

empreendedores formais, como MEIs e pessoas jurídicas. Cada empreendedor
poderá captar até o teto máximo de 20 mil reais, sendo essa modalidade gerida
pelo BNDES, mas quem oferece o produto são as instituições financeiras de todo
o país.
Para a contratação, O BNDES, definiu algumas regras, a primeira delas está rela-
cionada à receita de quem contrata. Para ter acesso a este tipo de empréstimo,
é preciso que o contratante seja pessoa jurídica e, na prática, ele deverá ter uma
receita bruta igual ou inferior a 360 mil reais por ano, o que representa uma mé-
dia mensal de 30 mil reais. Outra regra importante é específica em relação ao uso
do dinheiro. O valor tem de ser destinado a capital de giro e investimentos da
empresa.
A sua contratação é simples, será analisado o valor solicitado, bem como o prazo
para pagamento. Funcionando como o procedimento simples de aprovação, o
valor será liberado após o cliente passar por uma análise socioeconômica.
Além disso, é importante conhecer todo o empreendimento e confirmar se o con-
tratante está dentro do perfil desejado, em relação à economia. Ao avaliarmos e
ocorrer a aprovação, o dinheiro será disponibilizado segundo as regras de cada in-
stituição. Os prazos irão variar, pois serão negociados diretamente com o agente
operador.

100
No entanto, é importante saber que não existe uma regra fixa para a liberação de
prazos, tudo será estabelecido entre as partes. Uma vez que fixado o prazo, não
poderá ser oferecido um crédito com um prazo maior do que já acordado.

3.34. Modalidades de Microcrédito

Pessoas possuem diferentes necessidades, diferentes negócios e realidade, o ramo

do microcrédito ainda está em constante evolução para melhor atender.
Microcrédito produtivo e orientado: é destinado para empresários e profissionais
liberais, para obtenção de um capital fixo ou capital de giro. Visando a adquirir
equipamentos, matéria-prima, insumos, ferramentas, melhorias na instalação do
negócio, reforma de máquinas e veículos, por exemplo. O valor máximo é de até
30 mil reais, com o prazo de pagamento de até 30 meses.
Microcrédito social: essa modalidade serve para reforçar o orçamento familiar,
com valor máximo de até 3 mil reais, sendo necessário comprovar renda. Des-
tinado a aposentados, funcionários públicos e trabalhadores em geral.
Microcrédito rural: destinado a atividade agrícola, agronegócio e turismo, servindo
tanto para PF quanto para PF, desde que associado a uma atividade rural. Nor-
malmente, esse recurso é utilizado para aquisição de insumos, sementes, preparo
da terra, equipamentos para o gado, consertos de equipamentos, tratores e con-
struções de novos espaços. Valor máximo de 30 mil, podendo ser pago em até 30
meses.

3.35. Programa Nacional de Microcrédito Produtivo Orientado (PNMPO)

O Programa Nacional de Microcrédito Produtivo Orientado (PNMPO) foi criado

pela Lei nº 11.110, de 25 de abril de 2005, com objetivo de apoiar e financiar ativi-
dades produtivas de empreendedores, principalmente por meio da disponibiliza-
ção de recursos para microcrédito produtivo orientado;
São beneficiários do programa as pessoas naturais e jurídicas empreendedoras de
atividades produtivas urbanas e rurais, apresentadas de forma individual ou cole-
tiva, com renda ou receita bruta anual limitada ao valor de R$ 200.000,00 (duzen-
tos mil reais);
Para efeitos do PNMPO é considerado como microcrédito produtivo orientado

101
aquele concedido para financiamento de atividade produtiva que possua metodolo-
gia estabelecida em regulamento;

• Sendo observada a preferência do relacionamento direto com os empreende-

dores, admitido o uso de tecnologias digitais e eletrônicas que possam sub-
stituir o contato presencial;

A operação realizada em âmbito do PNMPO precisa ser conduzida com uso de

metodologias específicas e por profissionais especializados;
A estratégia deve contemplar a avaliação dos riscos da operação, considerados a
necessidade de crédito, endividamento e a capacidade de pagamento de cada
tomador, como também as receitas e despesas do tomador e o mecanismo de
controle e acompanhamento diário do volume e da inadimplência das operações
realizadas;
De maneira prévia à primeira concessão de crédito, o profissional especializado
(agente de crédito) deverá manter contato no local onde é executada a sua ativi-
dade econômica ou em local conveniente ao tomador do crédito. Além disso, o
contato com o tomador precisa ser mantido durante a vigência do contrato.
Ainda, tanto o valor como as condições do crédito devem ser definidos após avali-
ação da atividade e capacidade de endividamento do tomador final dos recursos.
Vale ressaltar ainda que, para Subsídio do programa foi criado o Conselho Con-
sultivo do PNMPO - órgão que tem natureza consultiva e propositiva, sendo com-
posta por representantes de órgãos e entidades da União. O programa tem fins
de propor políticas e ações de fortalecimento e expansão do programa e fórum
nacional do microcrédito, tendo participantes de órgãos federais competentes e
entidades representativas do setor, com objetivo de promover o contínuo debate
entre as entidades vinculadas ao segmento

3.36. Origem dos Recursos

De acordo com a Lei 13.636 de 2018, está regulando o Programa Nacional do Mi-
crocrédito. Serão destinados ao programa recursos do:

• Do fundo de amparo ao trabalhador (TAF);

• De uma parcela dos recursos de depósitos à vista destinado ao microcrédito;

102
 • Do orçamento geral da União;

• Dos fundos constitucionais do Norte, Nordeste e do Centro-Oeste;

• De outras fontes alocadas para o PNMPO.

E essas são as autoridades autorizadas a atuar com esses recursos:

• Caixas econômicas federais;

• Banco nacional de desenvolvimento econômico e social;

• Bancos comerciais;

• Sociedades de crédito ao microempreendedor e à empresas de pequeno

porte;

• Bancos múltiplos com carteira comercial;

• Bancos de desenvolvimento;

• Cooperativas centrais de crédito;

• Agências de fomento;

• Organizações da sociedade civil de interesse público;

• Agentes de crédito;

• IFs autorizadas pelo CMN;

• PJs especializadas no apoio, fomento e orientações;

• Correspondentes no país;

• Empresas simples de crédito.

Todas essas instituições poderão prestar os seguintes serviços. Recepção e en-

caminhamento de propostas de abertura de contas de depósitos à vista e de conta
poupança, mini seguros e de serviços de adquirência. Recepção e encaminhamento
de propostas de emissão de instrumento de pagamento para movimentação de
moeda eletrónica aportada em conta de pagamento pré-paga. Elaboração e análise
de propostas de crédito e o preenchimento de ficha cadastral e de proponente,
à vista de documentação competente. E, ainda, a realização de visitas de acom-
panhamento e de qualificação e elaboração de laudos e relatórios. 103
3.36. Conceitos de Câmbio

Quando um brasileiro viaja para o exterior e quer adquirir dinheiro para utilizar em
seu destino. Essa aplicação é uma operação de câmbio, importadores brasileiros
visam trocar seus serviços por moeda estrangeira. Essas trocas ocorrem dentro
do mercado de câmbio. Dentro desse mercado, turistas, comerciantes, empresas
e instituições financeiras compram e vendem moeda estrangeira sob a regulação
e supervisão do CMN e do BACEN.
Câmbio para turismo: aquele pelo qual qualquer pessoa pode comprar a moeda
do país estrangeiro, podendo comprar em outras formas, como cartões pré-pagos.
Os interessados só precisam certificar-se de que estão comprando de uma insti-
tuição autorizada pelo BACEN.
Remessas pessoais: onde as pessoas podem enviar e receber dinheiro para o ex-
terior por meio de operações no mercado de câmbio, com participação de insti-
tuições autorizadas pelo BACEN.
Importação e exportação: a empresa realiza transação comercial com outros países
e conta com diversos mecanismos para receber e enviar valores dentro do âmbito
de seus negócios.

3.37. Visão Geral do Mercado de Câmbio

A operação de câmbio consiste na troca ou conversão da moeda de um país pela

moeda de outro país. Essas operações estão associadas a transações comerciais,
compra e venda de bens, e serviços envolvendo residentes ou não residentes, ou
de países diferentes.
Essas relações são realizadas de forma diferente em cada país, levando em conta
as regras de cada país em questão. No Brasil, temos o real, R$, que é regulado
e normatizado pelo CMN, que fixa toda e qualquer diretriz sobre políticas mon-
etárias e de crédito.
Além disso, dentro da estrutura do SFN, cabe ao Banco Central desempenhar pa-
pel central na execução dessas políticas. No Brasil, a partir de Janeiro de 1999, o
mercado cambial brasileiro passou a operar sob regime de livre flutuação da taxa
de câmbio. Nesse regime, não há taxa de câmbio estabelecida e o mercado a
define diariamente. Isso com o objetivo de impedir altas variações na cotação
do dólar, o BACEN tem como autoridade monetária, a prerrogativa de intervir
na referida cotação por meio de um conjunto de instrumentos formais e regu-

104
lamentares.
O BACEN pode modificar o regime cambial fixando ou alternando limites nos
saldos diários ou transações específicas e também interferindo na formação da
taxa de câmbio. Essa política é chamada de SUJA, devido à essas possíveis inter-
venções.

3.38. Operações no Mercado de Câmbio

Quaisquer pagamentos ou recebimento em moeda estrangeira poderá ser real-

izada pelo mercado de câmbio, inclusive transferências para fins de constituição
de disponibilidade no exterior e seu retorno ao país e aplicações no mercado fi-
nanceiro.
As PFs e PJs podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transfer-
ências internacionais em reais, de qualquer natureza, sem limite de valor, obser-
vando a legalidade da transação. Sempre tem base na fundamentação econômica
e responsabilidades definidas na respectiva documentação.
Quando houver a circulação de mercadoria por meio de importação e exportação
entre países, efetivando compra e venda com pagamento, esta é caracterizada por
uma transação de comércio exterior cuja liquidação financeira exige operações de
câmbio.
O comércio exterior é apenas um dos tipos de transações que resulta em oper-
ações de câmbio. Além das transações vinculadas ao comércio exterior, as oper-
ações de câmbio podem ser utilizadas para outras finalidades: títulos, adquirindo
títulos emitidos e negociados em outros países. Capital de risco, investimento de
capital de risco em outros países. Remessas, transferências unilaterais. Dividen-
dos, pagamento de dividendo, juros e royalties.

3.39. Mercado Primário e Secundário (Ou Interbancário)

Um grande número de operações no mercado primário está vinculado ao comér-

cio do exterior, sendo feito entre bancos e clientes. Há também transações de
cunho exclusivamente financeiro envolvendo bancos locais e do exterior e out-
ras relacionadas com o turismo, envolvendo outras entidades de câmbio e seus
clientes.

105
No mercado secundário, conhecido como interbancário, a moeda estrangeira é
negociada entre instituições integrantes do sistema e simplesmente migra do
ativo se não houver fluxo de entrada e saída da moeda estrangeira. As operações
são realizadas entre as instituições locais ou entre estas e o BACEN.
Nesse caso, como não teremos a entrada e saída de moeda estrangeira, não irá
ocorrer efetivamente operações de comércio exterior ou transferência de recur-
sos para o exterior. Ao contrário, a moeda transita entre as instituições financeiras
autorizadas pelo BACEN a operar com câmbio no Brasil. As negociações no mer-
cado de câmbio secundário, podem ser realizadas diretamente entre meses de
corretoras e bancos ou através do PUMA Trading System, disponibilizado pela B3
e ligado à Câmara de Câmbio.
As sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários, as distribuidoras de tí-
tulos e valores mobiliários e as sociedades corretoras de câmbio autorizadas pelo
BACEN, passaram a negociar dólar dos EUA no mercado interbancário desde 2014.
Elas passaram a poder liquidar diretamente da Câmara de Câmbio da B3.
O sistema centralizado de negociação integra as etapas de registro e contratação,
compensação e gerenciamento, ligando-se diretamente com a etapa de liquidação.
A B3 pode habilitar participantes de negociações de câmbio pronto, como denomina-
se essa modalidade operacional, às instituições autorizadas pelo BACEN a praticar
operações no mercado de câmbio ou autorizados a intermediar a operação de
câmbio. Bancos e clientes, compreende todas as operações de comércio exterior
realizadas por uma instituição autorizada a operar com câmbio. Bancos locais e do
exterior, os bancos precisam comprar, vender divisas para adquirir outras moedas
locais demandadas pelos clientes residentes no Brasil.
A instituição disponibiliza funding para financiamento de exportação ou para garan-
tir operações com não residentes, cuja utilização requer operações de câmbio
desse tipo. Outras entidades, como corretoras de câmbio, hotéis, agências de vi-
agem, também são autorizados a operar com câmbio.
Instituições locais, como bancos, negociam moedas estrangeiras entre si, com ob-
jetivo de realizar hedge cambial, arbitrar taxas de câmbio ou juro ou especular
sobre o movimento futuro do câmbio.
Entre bancos e o BACEN, além de liquidar e controlar as operações no mercado
interbancário de câmbio, o BACEN realiza operações cambiais com bancos a fim
de efetuar correções na taxa de câmbio ou obedecer fins estratégicos.

106
3.40. Operações de Câmbio Pronto e para Liquidação Futura e Posição de Câmbio

Um usuário terá o direito de verificar a qualquer momento as movimentações do

dia, ou ainda as operações que tenham sido efetuadas dentro de um determi-
nado período. Dentre os dados disponíveis para consulta, teremos a consulta de
movimentações, de operações realizadas, consultas de lançamento que vão estar
pendentes, download de relatórios e arquivos referentes a esses dados.
Quanto ao relatório de movimentações do dia, veremos as operações registadas
ou que sofrerão eventos no dia anterior. Podemos citar aqui, as operações real-
izadas pelo próprio cliente, de posições que ele detinha. O relatório de posições
mostrará as operações dos participantes e dos FIIs que estão abertos -- esses re-
latórios são disponibilizados diariamente, sendo cada um referente a operações
realizadas na data do sistema, considerando os três últimos dias úteis.
Os relatórios nos permitem ver apenas operações de termo e de moedas, onde
não temos uma contraparte central, quando o participante opta diretamente pela
realização. Já no relatório de tarifação, veremos as tarifas cobradas no décimo
dia útil do mês subsequente, ainda os arquivos de todas as operações que foram
registradas por esse participante determinado.

3.41. Reguladores do Sistema de Câmbio e Participantes do Mercado de Câmbio

A regulação do mercado de câmbio é dada pelo CMN e pelo BACEN. O CMN tem a
competência de regular operações, fixando seus limites e taxas, bem como os pra-
zos. Ele ditará as normas que precisam ser seguidas para quem for operar nesse
mercado. Por sua vez, o BACEN, possui a competência de conceder autorização
para instituições financeiras funcionarem e para que elas pratiquem operações no
mercado de câmbio.
O BACEN tem outras competências, disposto na Lei 4594/64, exercendo fiscaliza-
ção sobre todas as IFs em operação. Além disso, pode aplicar penalidades para es-
sas instituições, atuando a fim de regular o funcionamento do mercado, visando
uma estabilidade relativa de todas as taxas de câmbio e o equilíbrio no balanço
de pagamentos, podendo comprar e vender ouro, e realizar operações de crédito
no exterior.
Participa do mercado de câmbio como regulador, fiscalizador e agente liquidante,
envolvendo as operações de câmbio. Ele pratica operações dentro do sistema in-

107
terbancário para cumprir suas obrigações.
Quais os outros participantes que temos? As operações no mercado não poderão
ser praticadas livremente e devem ser conduzidas através de instituições autor-
izadas pelo BACEN.
Teremos o principal dos participantes, os Dealers, que são bancos atuantes no
mercado de câmbio. Durante os leilões de compra e venda realizados pelo BA-
CEN e SISBACEN, os dealers serão responsáveis por inserir ofertas e demais par-
ticipações.
O número de dealers é limitado ao BACEN, pelos critérios de volume de negócios
e qualidade da operação, segundo a Carta Circular 3.027. Eles poderão participar
com valores mínimos, tendo isso como obrigação.
Bancos, sociedades corretoras e distribuidoras, esses agentes econômicos que
praticam operações no mercado primário de câmbio, onde há entradas e saídas
de recursos do país. Devem contratar operações de câmbio com bancos autor-
izados a operar. Com objetivo de nivelar posições cambiais e exercer atividades
funcionais, para cumprir objetivos de hedge, arbitragem e especulação, bancos
e corretoras praticam operações entre si, em mercado de câmbio secundário ou
interbancário de câmbio.
Além disso, teremos os bancos correspondentes no exterior, onde esse relaciona-
mento é muito amplo, e vai desde serviços de manutenção de contas correntes
como emissão de títulos privados de créditos. Esses correspondentes atuam como
liquidantes, operacionalizando os recursos financeiros. Teremos entregas de moedas
estrangeiras de forma similar às entregas do BACEN, em moeda nacional. A trans-
ferência de moeda estrangeira ocorrerá por meio de uma transferência interna.

3.42. Negociação e Câmara de Câmbio B3

As operações de câmbio pronto e futuro, serão regulamentadas, monitoradas e

fiscalizadas, isso porque está estabelecido no mercado organizado de balcão, po-
dendo ser feito via plataforma eletrônica (PUMA). Esse sistema permite a negoci-
ação de dólar pronto, em um período de D+2, dólar forward com prazo acima de
D+2. Essa negociação é feita por instituições autorizadas para atuar nesse mer-
cado.
Banco, corretoras, distribuidoras e corretoras de câmbio poderão atuar sempre
que habilitados e autorizados pelo BACEN.

108
A plataforma tem obrigatoriamente um alto grau de conectividade com outros
sistemas, visando permitir um registro automático de operações no BACEN e na
Câmara de Câmbio. De forma alternativa, a B3 oferece o registro de operações re-
alizadas por meio do mercado de balcão, feito diretamente na Câmara de Câmbio.
Essa modalidade é muito utilizada.
Uma vez que registradas, as operações serão liquidadas por meio da Câmara tam-
bém. O SPB, atuará como contraparte central das operações feitas no mercado
de câmbio, será feita a compra dos bancos vendedores, e vende aos clientes sem-
pre dentro das normas estabelecidas, a Câmara atuará como contraparte central
aqui. Garantindo a finalização das operações contratadas, eliminando o risco de
não receber a operação, entra o pagamento contra pagamento.

3.43. Processos Operacionais do Mercado de Câmbio na B3

As operações devem ser registradas e confirmadas obrigatoriamente. Uma oper-

ação de câmbio só estará contratada e pronta para ser executada, caso esteja dev-
idamente registrada no sistema. As liquidações ocorrerão mediante pagamentos
em moeda nacional, geralmente, por transferência.
A negociação poderá ser fechada em uma plataforma eletrônica ou por meio do
mercado de balcão. No PUMA, o horário varia de acordo com o ciclo de nego-
ciação. Dólar pronto, com liquidação em D+0, das 9 da manhã até 10:15. Dólar
pronto, com liquidação D+1, das 9 até 10:15 também. Dólar pronto, com liquidação
D+2, das 9 até 10:15.
Temos de lembrar que existem valores máximos e mínimos por oferta, onde o
valor máximo será de 25 milhões de dólares e o mínimo será 50 mil dólares.
Existindo a possibilidade de realizar operações anônimas, sendo essa uma carac-
terística exclusiva do mercado de câmbio.
Como funciona o fechamento de um negócio? Ocorrerão via plataforma eletrônica
pelo melhor preço praticado, ofertas de vendas sempre com o menor preço. No
mercado de balcão, será fechado entre as partes do acordo, sem que haja um
sistema para explicitar o melhor preço.
Como funciona a cotação? No mercado de câmbio, a cotação ocorreu em D+2,
com prazo decorrido dessa cotação. A PTAX corresponderá à média aritmética de
todas as consultas de taxas feitas pelos Dealers de Câmbio ao BACEN, ocorrendo
entre 10h e 10:10, 11h e 11:10, 12h e 12:10 e 13 horas e 13:10.

109
A taxa de câmbio de compra e venda referentes às consultas irão corresponder de
forma respectiva às médias de cotação de compra e venda. Respeitando as regras
de excluir sempre as duas maiores e as duas maiores. A PTAX800 ficará dentro do
BACEN.

3.44. Registro, Confirmação e Contratação das Operações

As operações de câmbio que forem realizadas no mercado interbancário serão

passivas apenas mediante o seu registro no SISBACEN. As operações realizadas
no mercado de balcão serão registradas no SISBACEN, respeitando todos os reg-
ulamentos, e será confirmada pela câmara de câmbio, dentro da B3.
Outras operações realizadas por sistema eletrônico, após análise, terão efetividade
após o seu registro no SISBACEN e confirmadas por esse sistema. Tudo tem de
ser confirmado e registrado, independente do mercado negociado.
Sobre a liquidação das operações contratadas, a câmara adotará o sistema de
pagamento contra pagamento. Daremos o valor em real e receberemos o equiva-
lente em dólar, por exemplo. Essas operações poderão ser liquidadas em D+0, ou
ainda em até D+2, conforme a escolha dos participantes envolvidos na operação.
A liquidação por meio da câmara de câmbio, será dividida em duas partes. Os
participantes pagam ao BACEN moeda nacional e estrangeira.
Bancos vendidos entregam moeda estrangeira para a câmara, por transferência
em contas mantidas nos bancos correspondentes no exterior e as contas manti-
das em bancos correspondentes.
Os bancos comprados vão pagar a câmara em moeda nacional, por meio de suas
contas de reservas bancárias, a conta de liquidação da câmara estará inclusa, to-
das mantidas junto ao BACEN.
Quais as garantias aceitas pela câmara? Títulos públicos federais, margem per-
centual em reais e quantia determinada em dólar.

3.45. Operação de Dólar Pronto Tradicional

A liquidação de uma operação tradicional, de dólar pronto, ocorrerá sempre em

até 2 dias úteis. Imaginemos o seguinte, uma compra de 10 milhões de dólares, à
taxa de 3,00 para liquidação em 2 dias úteis. Em D+2 teremos, +10,00 US$ e -30,00

110
R$. Haverá a troca de pagamento contra pagamento.
Basicamente, como exemplo, podemos utilizar este gráfico:

Consideremos o azul em real e o verde em dólar.

O fluxo de liquidação com data diferente, de pagamento em moeda nacional e en-
trega de moeda estrangeira podem ocorrer ou não na mesma data. Poderá ocor-
rer em caso de antecipação, determinar uma data anterior da entrega da moeda
estrangeira, podendo descontar ou não a taxa de câmbio. Ou seja, poderá ocorrer,
de maneira opcional, que a entrega do real se dê em uma data antecedente da
entrega do valor pactuado em dólar.
Exemplo: compra de 10 milhões à taxa de R$ 2,99775/US$, para pagamento na-
cional de 1 dia útil e entrega de moeda estrangeira em 2 dias úteis. D+2 = + 10,00US$
e D+1 = - 29,97R$
Gráfico do exemplo:

111
Existe uma modalidade chamada de Linha D1, trata-se de um mecanismo que
contorna a limitação do mercado brasileiro. Da composição de duas linhas de
câmbio pronto, será gerado um registro de uma operação de câmbio de emprés-
timo de moeda estrangeira, sendo negociada por uma taxa anual de 360 dias. O
brasileiro criou um mecanismo para contornar os impedimentos de empréstimos
interbancários em moedas estrangeiras.
Exemplo: um banco esteja precisando de 50 milhões de dólares e não tenha este
montante nacional para compra, este banco, tomaria uma Linha D+1. Essa op-
eração é estruturada combinando uma operação de compra e venda de moeda
estrangeira. Vamos supor que uma taxa de câmbio esteja em R$ 2,50/US$ e a
taxa da linha é de 1,50 a.a. A compra será feita de US$ 50 milhões à taxa de R4
2,50/US$ para recebimento da moeda estrangeira em 1 dia útil e pagamento da
moeda nacional em 2 dias úteis. D0 contratação, D1 recebimento e D2 pagamento
do respectivo valor. É um grande rolo! Mas que contorna o problema.
Gráfico da operação estabelecida:

112
Agora, imaginemos uma venda de 50 milhões de dólares, com uma taxa de R$
2,49/US$, mas que será liquidada em d+2. D+0 não teremos nada, nem D+1. Já
em D+2 teremos - 50,00US$ e +124,99R$. Trocamos o dólar pelo real de acordo
com a paridade do dia.
Fluxo da operação, ocorrendo em D+2:

Como resultado, foi tomada uma linha de crédito de USS$ 50 milhões por um dia.
Originando juros em moeda nacional, equivalente a R$ 5.250 mil (125.000.000 -
124.994.750). É um empréstimo de US$ overnight, sem garantias, com pagamento

113
liquidado em real. Somente pode ser realizada entre bancos com limites bilaterais
de crédito, uma vez que o empréstimo overnight é feito sem garantias.

3.46. O Papel do Correspondente Cambial

O correspondente cambial é uma extensão de uma corretora de câmbio ou de

um banco. Ele necessariamente terá uma filiação a uma instituição autorizada. A
vantagem desse tipo de operação é que esse correspondente pode ficar próximo
aos turistas, em hotéis e agências de viagem.
O valor que ele poderá negociar será de até 3 mil dólares, apenas. Por exemplo,
se um turista deseja realizar uma operação maior, o correspondente receberá a
proposta e encaminhará para a instituição para análise. Nesse formato, é possível
que se consiga valores bem mais baixos do que realizar a operação comum no
mercado.

3.47. Banco de Câmbio

3.47. Introdução

Os bancos de câmbio são instituições financeiras autorizadas a realizar irrestri-

tamente operações de câmbio e de crédito vinculado ao câmbio --- a) financia-

114
mentos à importação e importação; b) adiantamentos sobre contratos de câm-
bio; c) depósitos a receber em tonas não-remuneradas, não-movimentáveis por
cheques ou meios eletrônicos, cujas operações sejam destinadas à realização das
operações anteriormente mencionadas.

3.47. Outras informações

Os bancos de câmbio, instituídos pela resolução 3.246/06 do Conselho Monetário

Nacional (CMN), devem contar obrigatoriamente a expressão "banco de câmbio"
em sua denominação.

3.48. Corretoras de Câmbio

3.49. Corretoras de mercadorias

De acordo com o texto da instrução 402/04 da Comissão de Valores Mobiliários

(CVM), são consideradas "corretoras de mercadorias" as sociedades habilitadas a
registrar ou negociar operações com valores mobiliários em Bolsas de Mercado-
rias e Futuros (BM&F).

3.50. Requisitos obrigatórios

Os seguintes requisitos precisam ser obrigatoriamente atendidos:

• Devem ser constituídas como "sociedades anônimas" ou "sociedades limi-

tadas";

• Devem ser admitidas como membros na bolsa de mercadoria e futuros;

• Devem utilizar a expressão "corretora de mercadoria" em suas denominações

sociais;

• Devem indicar para a CVM um diretor estatutário ou sócio-administrador

com experiência no mercado de valores mobiliários, mercadorias e futuros;

• Devem cumprir as exigências financeiras e patrimoniais solicitadas pela Bolsa;

115
 • Devem manter sigilo sobre as operações e serviços prestados aos clientes.

3.51. Impossibilidades

As corretoras não podem de maneira alguma:

• Conceder empréstimos, adiantamentos ou financiamentos aos clientes;

• Adquirir bens não-destinados ao uso próprio --- exceto nos casos em que
receber bens advindos de liquidação de dívidas praticamente insolúveis;

• Obter empréstimos ou financiamentos de outras instituições financeiras;

• Realizar operações envolvendo comitentes finais que não sejam devidamente

identificados na Bolsa.

3.52. Outras informações

Desde que sejam devidamente autorizadas pela CVM, as corretoras podem re-
alizar: a) transformações, fusões, incorporações e cisões; b) investimentos de novos
administradores; c) investimentos de conselheiros fiscais e membros de órgãos
estatutários; d) alienação do controle societário e liquidação de sociedades por
deliberação de seus sócios.

3.53. Cancelamento de Registro

O cancelamento do registro operacional das corretoras de câmbio pode ocorrer

se: a) a corretora não der início às atividades em até 180 dias após a concessão de
registro; b) a própria corretora solicitar o cancelamento voluntário; c) constatada
a falsidade de quaisquer informações ou documentos utilizados no processo de
registro; d) houver descumprimento de quaisquer obrigações previstas pela in-
strução 402/04 da CVM.

3.54. Sistema de comunicação

As corretoras de mercadorias devem comunicar à CVM e à Bolsa de Valores em

116
até 5 dias úteis após a ocorrência de: a) transferência de sede; b) criação ou encer-
ramento de escritórios e filiais; c) alterações no capital social; d) alterações no es-
tatuto ou contrato social.

3.55. Corretoras de câmbio

As corretoras de câmbio atuam exclusivamente no mercado de câmbio, interme-

diando operações de clientes e bancos ou comprando e vendendo moeda. São
popularmente conhecidas "casas de câmbio", e atuam até mesmo no comércio
exterior por meio de: a) repasses de operações financeiras; b) remessas de valores;
c) financiamentos à importação e exportação; d) adiantamentos de contratos de
câmbio; e) operações vinculadas às importações e exportações.
Observa-se que em suas participações internacionais --- mercado futuro à vista
de dólar e outras moedas, mercado futuro de moeda e comércio exterior --- as
corretoras de câmbio têm de obedecer o limite de $100.000,00 US por operação.

117
118
 Módulo 4
CDC - Código de Defesa do
Consumidor
120
 CDC - Código de Defesa do Consumidor

Foi instituído nos anos 90, pela Lei 8.078/1990, estabelecendo normas de proteção
ao consumidor, como o próprio nome nos diz, é um código de defesa ao consum-
idor.
O conceito de consumidor, em primeiro lugar, é toda pessoa física ou jurídica que
adquire e utiliza produtos ou serviços. Já o fornecedor, falamos de toda pessoa
física ou jurídica que vende produtos ou presta serviços. O fornecedor oferece
seus atributos e recebe uma remuneração, o consumidor adquire esses atributos
e desembolsa um pagamento.
Temos como produto qualquer tipo de objeto, seja ele bem móvel ou imóvel que
possa ser adquirido do fornecedor. E os serviços são atividades que ocorrem medi-
ante remuneração, o código não estabelece que existem serviços gratuitos -- um
advogado, por exemplo, deverá ser remunerado pelos seus serviços prestados.
Essa relação se chama "relação de consumo", estabelecendo-se quando uma pes-
soa física ou jurídica adquire serviços/produtos de uma pessoa física ou jurídica,
por um valor determinado entre as partes para que a transação ocorra. Todas as
vezes que ocorrer uma relação de consumo, haverá a incidência do CDC.
O CDC irá determinar as políticas que estão vigentes nas relações de consumo,
bem como os direitos básicos de um consumidor -- sendo ele a parte mais frágil
da relação. Determinando a solidariedade dos danos na prestação de serviço e,
ainda, os possíveis vícios dos produtos. Em todos os momentos havendo o direito
de reclamar sobre os produtos e serviços adquiridos.
O código ainda trata da possibilidade da desconsideração da personalidade ju-
rídica, das regras aplicadas à propaganda, práticas abusivas, cobranças indevidas
e penalidades possíveis.

4.1. Plano Nacional de Relações de Consumo

Começaremos com o seguinte exemplo: temos um consumidor pessoa física,

sendo o mais vulnerável em relação à uma pessoa jurídica. Esse vulnerabilidade

121
decorre das condições que ele não tem acesso, econômicas e de conhecimentos
dos produtos, uma vez que o produtor tem acesso a uma quantidade maior de
informações, por isso foi criado o CDC, para que o consumidor não sai perdendo
em todas as relações, é uma proteção do Estado. O poder de criar locais especial-
izados para defesas do consumidor é do Estado, com isso foi instituído o PROCON.
Visando proteger o consumidor.
O plano nacional de relações segue o princípio do respeito à constituição e suas
regras, também o princípio de educação do consumidor, bem como o princípio
de coibir o abuso de poder econômico por parte das grandes empresas, devido à
falta de poder financeiro e conhecimento do consumidor.
Atender as necessidades do consumidor é o principal objetivo dessas normas,
pois as suas necessidades são a base da relação. Harmonizar as relações entre
consumidor e fornecedor é importantíssimo, bem como garantir a transparência
entre eles, evitando fraudes e abusos possíveis.
Ademais, temos o auxílio do poder público, justamente com assistência jurídica
gratuita, por meio das promotorias e do PROCON, não obstante, temos delega-
cias especializadas para isso, postos do PROCON. Há, também, a criação de juízos
especiais para julgar esses casos de crimes contra o consumidor, havendo ainda,
associações para defesa do consumidor.

4.2. Direitos Básicos do Consumidor

Como vimos, o CDC foi instituído pela Lei 8.078/90. Com ela, determinamos al-
guns direitos básicos para o consumidor: proteção à vida, saúde e segurança, rel-
ativos à relações de consumo, bem como liberdade de escolha e igualdade em
contratações.
Por exemplo, quando compramos um produto, ele deverá ter em si, a capacidade
de preservar todos esses direitos, sendo essa a base de uma relação de consumo.
Se faz necessário a explicitação das quantidades de bens e serviços dispostas den-
tro de um item à venda, suas unidades, por exemplo. Suas características devem
ser muito claras, sua composição também, isso para que saibamos a sua vida útil.
Isso faz referência com a qualidade do produto, precisamos ter acesso à essa in-
formação. Principalmente os riscos devem estar explicitados, por exemplo, brin-
quedos para crianças, para que nada de prejudicial ocorra com a criança.
São direitos básicos do consumidor a proteção contra publicidade enganosa e

122
abusiva, isso é garantido por lei. Cláusulas abusivas também são proibidas pelo
CDC -- uma leitura muito clara é importante para pactuar um contrato.
A reparação de danos ocasionadas pelas relações de consumo, temos, como ex-
emplo, um liquidificador, que quebra e acaba por danificar a janela mais próxima:
o consumidor terá direito ao reparo do liquidificador e também da janela, pois está
relacionada ao consumo do bem.
A procuradoria e o PROCON devem ser de fácil acesso para sua defesa, bem como
assistência jurídica gratuita, visando solucionar as pendências do consumidor. Po-
dendo contar com o PROCON, as delegacias especializadas e os órgãos públicos.

4.3. Solidariedade dos Danos na Prestação de Serviços

Falamos do artigo 7, parágrafo único, da Lei 8.078/90, dispõe que havendo mais
de um autor da ofensa, todos irão responder solidariamente aos danos ocorridos.
Podemos citar aqui o exemplo do liquidificador, apresentado na aula anterior, mas
podemos pontuar que o fabricante e a loja que nos vendeu, terão de responder
solidariamente aos danos causados à janela.
Um segundo exemplo: compramos um carro 0km, que está com um problema
no freio, as concessionárias devem realizar uma revisão antes de entregar um
carro 0km. Suponhamos que sofremos um acidente devido a esse problema no
freio, não apenas a concessionária mas também a montadora, terão de responder
aos danos solidariamente. Caso inclua terceiros, também deverão responder por
danos a terceiros.
Temos, também, o exemplo de um encanador que foi contratado por empresa de
condomínios para realizar um reparo, o encanador não observou um cano de água
e acabou por quebrar esse cano, acarretando em um vazamento de água que es-
tragou o sofá do imóvel debaixo, quem será o responsável por isso? Serão respon-
sáveis solidariamente tanto o encanador quanto a empresa de condomínios.

4.4. Vícios na Qualidade e Disparidade da Oferta

Sempre que houver vícios nos produtos duráveis ou não, todos os fornecedores
responderão de maneira solidária entre si. Os vícios de produtos terão ligação com
a qualidade e a quantidade, uma disparidade entre as informações do anúncio,
por exemplo, teremos um vício do produto, pela qualidade inadequada com as

123
informações.
Um produto pode ser impróprio para consumo, tendo a ver com o prazo de vali-
dade. Ou ainda, poderá ser adulterado, fraudado ou falsificado, tornando-se então
impróprio para consumo. Ele não cumpre com a sua finalidade, sendo um vício
em relação ao produto.
Em todos esses casos, o fornecedor terá o prazo de 30 dias para a reparação desse
bem, da oferta realizada, podendo ainda realizar a substituição do produto ou a
restituição do valor pago. Há a possibilidade de realizar um abatimento propor-
cional no preço do produto, cumprindo o prazo.
Os vícios de serviço têm a ver com a qualidade do serviço prestado ou em de-
sacordo com o ofertado. O cliente terá direito à execução do serviço sem custos
adicionais, por exemplo, uma internet contratada que é entregue abaixo da ve-
locidade contratada.
Poderá haver a restituição, reparação do serviço e até o abatimento no valor dos
serviços. Alegar a ignorância do vício não exime o fornecedor da responsabilidade
para com o cliente, não saber da existência do problema não anula a sua causa e
danos.
A garantia legal sobrepõe qualquer cláusula que diga o contrário, ela prevalece
sempre como direito, em qualquer contrato de qualquer modalidade e finalidade.

4.5. Direito de Reclamar

Temos de lembrar, antes de mais nada, que podemos perder o prazo legal para
reclamar os nossos direitos. Perderemos quando ocorrer a prescrição do direito
de reclamar judicialmente contra algum vício, mas ainda poderemos reclamar
junto à empresa. Há, ainda, a decadência, perderemos o direito de reclamar judi-
cialmente e junto à empresa.
Os prazos se estabelecem da seguinte forma: serão relativos aos vícios e ao tipo
de produto. Em vícios aparentes, fáceis de identificar, teremos 30 dias para pro-
dutos/serviços não duráveis, e 90 dias para duráveis. Em vícios ocultos, teremos 30
dias para os produtos não duráveis, e 90 dias para produtos que sejam duráveis.
Importante: a partir do momento em que tomamos ciência do vício, devemos re-
portar imediatamente ao fornecedor, para tomarmos como prova. Os prazos são
importantíssimos para obter os seus direitos.

124
4.6. Desconsideração da Personalidade Jurídica

A personalidade jurídica é referente à empresa, nela sempre ocorrerá a proteção

do patrimônio pessoal do empresário. Mas em casos onde há o dever de ressarcir
um cliente, que foi lesado, teremos a possibilidade de desconstruir essa personal-
idade.
Por exemplo, temos uma loja, que vendeu diversos produtos com falhas e ví-
cios para o consumidor final, essa loja possui diversos advogados que respon-
dem dizendo que a loja faliu e não possui valores para realizar o pagamento dos
débitos. O PROCON e os demais órgãos poderão solicitar em juízo a descon-
sideração da personalidade, acarretando na desconsideração da personalidade
jurídica, ou seja, o patrimônio pessoal dos sócios será utilizado para a quitação
desses débitos, atingimos a parte pessoal dos envolvidos.
Essa modalidade poderá ocorrer sempre que houver um abuso de direitos por
meio da empresa, ou ainda o abuso por meio de poder econômico, bem como
em casos de infração legal e violação do estatuto social da empresa.
O CDC determina que as sociedades, de grupos societários, são subsidiariamente
responsáveis por esses pagamentos aos consumidores lesados, respondendo por
meio da culpa. Em sociedades consorciadas responderão sempre solidariamente.
Lembrando: sempre poderemos pedir a desconsideração da personalidade ju-
rídica sempre que forem observados obstáculos ao ressarcimento do consumidor.

4.7. Publicidade do Produto Ofertado

Publicidade refere-se a propaganda de algum produto ou serviço que está sendo

feita. Temos sempre de ressaltar que essa publicidade sempre seja de forma clara,
com informações para maior esclarecimento, informações corretas e precisas, re-
speitando os prazos de validade e os preços.
Por exemplo, vemos uma notícia de um produto que custará 300 reais, chegamos
até a loja, e o valor está superior ao veiculado na propaganda.
Propaganda enganosa: onde toda a publicidade, ou uma parcialidade dela, será
falsa. Aquele que induz o consumidor ao erro, à compra de um produto que ele
não precisa. Ou ainda que apresente informações quanto a qualidade, quanti-
dade e preço incorretas.

125
Propaganda abusiva: discriminatória, incita à violência e abusa da falta de con-
hecimento do consumidor.
Vale lembrar que a responsabilidade e correção de todo e qualquer dano, po-
dendo ser feita em dobro, será de quem patrocina a informação. Não será a emis-
sora de TV ou o meio de comunicação que responderá pelo ocorrido e sim a em-
presa que patrocinou a informação.

4.8. Práticas Abusivas

Elas são vedadas pelo Código de Defesa do Consumidor. Uma prática abusiva,
por exemplo, é deixar o consumidor em desvantagem e sem livre escolha (venda
casada). Por exemplo, se condicionamos o consumidor a ter um cartão de crédito
apenas se realizar um consignado juntamente, isso é ferir a livre escolha do cliente.
Condicionar o fornecimento de um produto sem uma justa causa é a base por
detrás da venda casada.
Recusar o atendimento de demanda do cliente em havendo estoque, é também
uma prática abusiva. Limitar a demanda sem uma justificativa fere os princípios
do CDC. Bem como, realizar o envio ou entregar ao consumidor qualquer produto
ou serviço, sem que haja a solicitação do cliente, por exemplo, empresas que en-
viam cartões de crédito sem a solicitação do cliente. Em alguns casos, isso ocorre
com idosos, abusando da capacidade de compreensão.
Realizar a execução de serviços sem orçamento e autorização prévia do consumi-
dor também entra aqui, como uma prática comum e que fere os direitos dos con-
sumidores.
Vale lembrar que é proibido ter qualquer informação dos clientes e ainda com-
partilhar ou vender , as famosas listas negras de inadimplência. Bem como colo-
car serviços no mercado fora das normas da ABNT. Não obstante, temos os casos
de descriminação e recusa de demandas, por exemplo, alguém mal vestido ou
vestido de maneira simples não ser atendido em uma concessionária de luxo.
Temos, ainda, a prática abusiva de aumentar os preços sem justa causa em deter-
minada época do ano. Também, deixar de estipular prazo para o cumprimento
das obrigações e aplicar reajustes fora do legalmente lícito.

126
4.9. Cláusulas Abusivas

São formas de práticas abusivas, podemos pontuar que elas vão exonerar ou até
menos atenuar responsabilidades do fornecedor pelo serviço. Por exemplo, na
compra de um carro, no contrato, a concessionária como uma cláusula isentando-
se das obrigações em casos de problemas com o veículo. Isso fere a legislação do
CDC.
Temos um caso comum, o dos estacionamentos dos centros que tentam isentar-
se dos danos nos veículos. É inválida essa prática, pois o estacionamento possui
total responsabilidade pelo o que ocorre dentro do estacionamento, uma vez que
é um ambiente privado.
É proibido cláusulas que coloquem o consumidor em desvantagem exagerada,
que determinem a resolução do conflito por arbitragem, ou que permitam de-
cisão unilateral do fornecedor após a concretização do negócio, bem como os de-
sacordos com a legislação geral.
Por exemplo, assinamos o contrato de um negócio, e no meio do caminho verifi-
camos que ele não nos ajudará como precisamos, de acordo com o CDC, teremos
7 dias para solicitar o reembolso. A instituição não poderá instituir em contrato
uma desistência menor do que os 7 dias estabelecidos pelo CDC. O contrato se
tornará passível de nulidade.
O que podemos considerar como desvantagem exagerada? Tudo o que for em
desacordo com o CDC ou demais legislações. Não é possível restringir um cliente
de um direito que ele já tenha. Também não se pode pactuar contratos com
cláusulas excessivamente onerosas para o cliente. Importante: todas as violações
são consideradas nulas de pleno direito.
Nas operações de crédito, no contexto dessa certificação, o consumidor será sem-
pre avisado do preço em moeda corrente nacional, bem como o monte anula
de taxas de juros, todos os acréscimos (taxas de juros, multas, etc.), inclusive o
número de prestações e periodicidade de pagamento das prestações, incluindo
o valor total. O cliente tem de receber todas as informações necessárias para o
seu investimento.

127
4.10. Cobrança de Dívidas

Nenhuma cobrança poderá ser realizada sem a identificação do fornecedor, jus-

tamente porque falamos de um mecanismo de proteção. Sabemos que existem
golpes, que são aplicados constantemente dentro dos mercados. A identificação
é obrigatória.
O direito de repetição de indébito, ou seja, o consumidor terá o direito em dobro
daquilo que ele pagou, acrescido de juros e correção monetária. Por exemplo,
temos uma conta que efetuamos o pagamento, mas a empresa acabou por não
computar o pagamento (por erro), a empresa terá de nos pagar exatamente o
dobro do valor pela cobrança indevida, acrescido de juros e correção monetária.
O consumidor, em hipótese alguma, pode ser submetido a ameaças, constrangi-
mentos ou exposição ao ridículo.

4.11. Proteção Contratual

O CDC preza para que os contratos tenham a validade apenas se o consumidor

tiver acesso a todos os detalhes do contrato. É muito bacana reiterar o pedido para
que o cliente leia e releia o contrato, uma vez que ao assinar ele estará dando o
seu conhecimento e que está de acordo com os termos.
O consumidor sempre será a parte mais frágil de um contrato, o juiz sempre con-
cederá em fazer dele, isso ocorre na maioria das interpretações, a menos que seja
constatada alguma irregularidade nas provas.
Sempre será garantido ao consumidor o direito de arrependimento, com o prazo
de 7 dias após a assinatura do contrato. Esse direito sempre será válido e levado
em conta.
Vale lembrar que as garantias contratuais são sempre adicionais às garantias legais
(as presentes na legislação), mas é possível incluir algumas outras. Dentro do
termo de garantia, deveremos especificar o atendimento às garantias, o prazo de
garantia (a adicional), os endereços para o cliente buscar respostas e os números
de telefone de contato. As garantias contratuais são adicionais às legais, uma vez
que as garantias legais têm de ser cumpridas de qualquer modo.

128
4.12. Sanções Administrativas

Essas sanções são impostas por meio da União, dos Estados e dos Municípios.
Verificando a produção, industrialização, comercialização e consumo desses pro-
dutos e serviços oferecidos. Observando sempre a preservação da vida, da segu-
rança, das informações e do bem estar do cliente. A desobediência das normas
acarretará em sanções administrativas sem prejuízo à responsabilidade civil, pe-
nal conforme a legislação em vigor.
São as nossas sanções administrativas multas para pagamento do produtor, a ap-
resentação do produto para verificação, pode ser pedido a inutilização do produto
em questão, bem como a proibição da fabricação do mesmo, ainda a suspensão
da atividade da empresa responsável pela produção, revogação da licença para
operar, a interdição dos administradores e, por fim, a imposição de contrapropa-
ganda.
Cada uma das medidas citadas acima tem efetividade no âmbito de sua atribuição,
por exemplo, Município (só no município), Estado (somente naquele Estado) e
União (em todo o território nacional).

4.13. Infrações Penais

São as disposições constantes dentro do Código de Defesa do Consumidor, logica-

mente, sempre que for possível ou aplicável ao caso, será aplicado algum mecan-
ismo que esteja disposto no código penal. Por isso, os crimes previstos no CDC,
estão sobre alguma disposição presente no código penal. Veremos aqui algumas
das principais infrações.
Omitir sinais ostensivos sobre a nocividade ou periculosidade de um produto. Ter-
emos uma pena de no mínimo de 6 meses e no máximo 2 anos, bem como uma
multa para o praticante. Incorre aqui, quem deixar de fazer alertas relacionados
ao produto.
Deixar de comunicar a nocividade e periculosidade do produto, ainda, teremos
uma pena de no mínimo de 6 meses e no máximo 2 anos, bem como uma multa
para o praticante.
Executar serviço de alta periculosidade contrariando orientação da autoridade
competente. Também com pena de detenção mínima de 6 meses a 2 anos +
multa.

129
Fazer afirmações falsas ou até mesmo omitir informações relevantes (tem a ver
com o desenvolvimento do produto, sua segurança e durabilidade). Se praticamos
informações falsas desse modo, teremos uma pena de no mínimo 1 ano e no máx-
imo 5 anos + multa.
Promoção de uma publicidade enganosa, também é considerado crime pelo CDC.
Detenção de 3 meses a 2 anos + multa.
Induzir é uma prática penal, não podemos induzir o consumidor a um compor-
tamento que seja prejudicial ou perigoso à sua saúde, ao utilizar determinado
produto ou serviço. Detenção de 6 meses a 2 anos + multa.
Utilizar componentes utilizados na separação do consumidor. Detenção de 3 meses
a 1 ano + multa.
Temos os casos de ameaça, coação e constrangimento no processo de cobrança,
que são completamente vedados pela legislação. Teremos uma detenção de 3
meses a 1 ano + multa. Bem como dificultar e impedir o acesso do cliente à infor-
mações de um banco de dados, é considerado como uma prática criminosa. Com
detenção de 3 meses a 2 anos + multa.
Deixar de corrigir uma informação errada, pois poderá acarretar prejuízos ao cliente.
Detenção de 3 meses a 2 anos + multa é a pena por conta dessa prática.
Deixar de entregar um termo de garantia, falamos de uma detenção de 3 meses
a 2 anos + Multa.
Temos agora, os casos de concorrência, entre o crime e a pessoa. Concorre o crime
a pessoa na medida da culpabilidade, seguindo essa ordem:

• Administrador;

• Diretor;

• Gerente.

Há, ainda, os casos de agravantes, um crime cometido em estado de grande crise

e calamidade, será considerado como agravante para as penalidades, por exem-
plo. Grave dano individual ou coletivo, dissimular a natureza ilícita de um proced-
imento, um servidor público em condições superiores à última, e os casos que
envolvem alimentos ou medicamentos e processo essenciais, todos esses são os
principais agravantes.

130
4.14. Serviço de Atendimento ao Consumidor, Políticas de Relacionamento e Adequação
de Produtos e Serviços

4.14. Serviço de Atendimento ao Consumidor

O SAC foi regulado por meio do decreto 6523/2008, onde foram fixadas todas as
normas em geral, no âmbito de fornecedores, visando os direitos básicos do con-
sumidor.
Trata-se de um serviço telefônico prestado por prestadores de serviços, visando
resolver dúvidas, problemas e demandas de consumidores. O SAC exclui a oferta
e contratação feita via telefone, isso não é possível. As ligações devem ser gratuitas
e a solução de demandas não poderá resultar em demandas para o consumidor.
Deve garantir ao consumidor, em seu primeiro menú de atendimento, as seguintes
opções: a opção de falar com um atendente (deve constar em todas as subdi-
visões), o consumidor não terá finalizada a ligação até a conclusão do atendimento
e, ainda, o acesso ao atendente não é condicionado ao fornecimento de dados.
Devendo o SAC estar disponível de forma ininterrupta durante 24 horas por dia
e sete dias por semana. Ainda, o acesso de deficientes auditivos ou de fala será
preferencial, facultado número específico para este fim.
O telefone de contato deve constar de forma clara e objetiva em todos os doc-
umentos e materiais que sejam entregues ao consumidor, bem como nas redes
online da empresa. Caso uma empresa, ou um grupo de empresas, também deve
ser garantido o acesso via números diversos e diferentes, justamente para que o
consumidor não se perca na hora de buscar ajuda.
O atendimento tem de ser de forma a preservar a dignidade, a boa fé, eficiência,
eficácia, celeridade e cordialidade ao cliente. O atendente deve estar plenamente
capacitado com as habilidades para o melhor atendimento possível para o cliente.
O SAC deve garantir a transferência imediata ao setor competente para atendi-
mento definitivo da demanda, caso o primeiro atendente não possa solucionar a
demanda. Isso deve ocorrer dentro do período de 60 segundos. Não é permitida
a transferência em caso de reclamação ou cancelamento. O sistema deve garan-
tir ao atendente acesso ao histórico de demandas do consumidor. É vedada a
veiculação de publicidade durante o período de espera do atendimento, salvo se
tivermos o consentimento do consumidor.
Também é obrigatório ao SAC o acompanhamento de todas as demandas feitas

131
pelo consumidor. Devendo constar protocolo numérico com data, hora e objetivo
da demanda, sendo informado ao consumidor. Todas as gravações devem ser sal-
vas por um período mínimo de 90 dias. Caso o consumidor faça o requerimento,
as ligações gravadas desse cliente têm de ser fornecidas. Os registros eletrônicos
serão mantidos pelo prazo mínimo de 2 anos após a solução da demanda. Ao con-
sumidor é garantido o acesso ao seu histórico solicitado pelo cliente, devendo ser
entregue em até 72 horas.
Todas as informações solicitadas pelo consumidor devem ser prestadas imediata-
mente e as reclamações resolvidas em até 5 dias úteis de seu registro. O consumi-
dor será informado da solução e enviado comprovante sempre que solicitado pelo
mesmo. A resposta à demanda deve ser clara e objetiva sobre todos os pontos. Se
versar sobre serviço não solicitado ou cobrança indevida, esta será suspensa de
imediato, salvo se indicado o instrumento o qual fora contratado e comprovar o
valor devido por parte do fornecedor.
Ele deve receber e processar de forma imediata todo e qualquer pedido de can-
celamento feito por parte do consumidor. Todos os meios de contratação de-
vem fornecer os meios de cancelamento da contratação. Os efeitos do cancela-
mento serão imediatos ao pedido do consumidor, mesmo que o processamento
demande certo prazo e independe de adimplemento contratual. O comprovante
do pedido será enviado por correspondência ou meio eletrônico à critério do con-
sumidor.

4.14. Ouvidoria - Instituições

As ouvidorias nada mais são do que uma segunda instância para os atendimen-
tos realizados. Elas visam mediar os conflitos, quando o SAC não foi eficiente na
resolução das demandas.
Elas devem possuir um número de contato de telefone gratuito, sendo divulgado
e visível nas redes físicas e correspondentes, registrado nos extratos, contratos,
comprovantes, materiais de propaganda e etc. Além de ser registrado e mantido
atualizado no sistema de informações do BACEN. O cliente poderá entrar no site
do próprio BACEN e procurar pelo número da ouvidoria de qualquer instituição.
Os conglomerados financeiros podem instituir uma ouvidoria única, um banco
terá vários setores, mas poderá instituir uma única ouvidoria. Cooperativas po-
dem firmar convênios com a central possuindo esse serviço único. Ambos são
basicamente a mesma coisa.

132
4.14. Ouvidoria - Atribuições

São atribuições das ouvidorias receber, registrar e instruir todas as reclamações re-
cebidas e não resolvidas pelos canais anteriores, fornecendo um número de proto-
colo de atendimento da solicitação que foi feita. Ainda, informar os procedimen-
tos adotados para a resolução da reclamação, promovendo resposta final dentro
do prazo máximo de 10 dias. Após realizados os procedimentos, ela irá propor à
diretoria da instituição o aprimoramento dos processos. Caso não seja satisfatório
ao cliente, ele terá apenas o caminho judicial para resolução.
A ouvidoria busca resolver o problema antes de litígio judicial, uma vez que essas
ações judiciais prejudicam a imagem da empresa.

4.15. Código de Ética e Conduta

Ele tem por base a legislação que rege a atuação do correspondente no país., pela
atuação de seus prepostos, denominados como promotores de correspondente.
O Código de Ética e Conduta da ANEPS, referente aos promotores de correspon-
dente, tem como objetivo estabelecer parâmetros e práticas dos participantes dos
processos do mercado de correspondente.
Sua aplicabilidade e abrangência, neste escopo, limitam-se à atuação dos promo-
tores de correspondente. Seu conteúdo e aprovação são de responsabilidade da
Comissão de Ética da ANEPS.
O seu objetivo é fazer cumprir todos os princípios éticos e de disciplina pelos
promotores de correspondente certificados pela ANEPS. Dentre seus princípios
norteadores e que devem ser levados em conta na interpretação de sua aplicabil-
idade, podem ser citados.
Assegurar a transparência e confiança nas relações entre cada um dos partici-
pantes da cadeia de negócios envolvendo crédito (clientes, correspondentes e
instituições financeiras), respeitando valores e diversidades. E, ainda, manter os
mais elevados padrões éticos e de credibilidade do Sistema Financeiro Nacional,
zelando pelo benefício da coletividade.
Devendo respeitar e cumprir toda a legislação vigente, agindo com decoro, re-
sponsabilidade, lealdade, dignidade e boa-fé nas relações com clientes, corre-
spondentes e instituições financeiras e demais parceiros participantes da cadeia
de negócios envolvendo crédito. Propiciando condições para a expansão susten-

133
tável do mercado de crédito brasileiro, estimulando as boas práticas de mercado,
evitando práticas que possam prejudicar a imagem dos correspondentes e das
instituições financeiras.
A aplicação dessas normas visa permitir o julgamento de denúncia formal, por
escrito, de qualquer pessoa física ou jurídica, ou por iniciativa da própria ANEPS --
quando envolve questão de ordem relevante, quanto à conduta de um promotor
de correspondente certificado pela certificação ANEPS de promotores de corre-
spondentes.
O descumprimento dos princípios do código poderá interferir no processo de cer-
tificação e renovação da mesma, sendo avaliado pela comissão de ética da ANEPS.
No caso de omissão ou lacuna neste código, o assunto será submetido à deliber-
ação da comissão de ética.

4.16. Princípios

Seguir sempre o mais alto padrão de condução de suas atividades, incluindo re-
lações com os clientes e participantes. Buscar empenhar-se ao máximo para o seu
aprimoramento e para o prestígio da profissão de correspondente, conhecendo e
observando todas as resoluções, guias, normas, leis e regulamentos aplicáveis ao
exercício de suas atividades, buscando a minimização dos riscos.
Negar participação em negócios ilícitos, não contribuir para a divulgação de notí-
cias ou de informações inverídicas ou imprecisas sobre o mercado financeiro. Manter-
se constantemente atualizado em relação a notícias e normas relacionadas à sua
atividade.
Divulgar dados de sua certificação ANEPS de maneira a demonstrar sua importân-
cia e seriedade. Recusar participação em qualquer negócio que envolva fraude,
simulação, manipulação ou distorção de preços, declarações falsas ou lesão aos
direitos dos clientes.
Manter sigilo em relação a informações confidenciais a que tenha acesso em razão
de sua atividade profissional, executadas as hipóteses em que a sua divulgação
seja exigida por lei ou tenha sido expressamente autorizada.
Não fornecer dados imprecisos a respeito dos serviços que é capaz de prestar,
bem como com relação às suas qualificações, aos seus títulos acadêmicos e à ex-
periência profissional.
Recusar participação em atividades independentes que concorram direto ou in-

134
diretamente com a sua profissão de correspondente com a qual ele possui víncu-
los, salvo se ele tiver autorização expressa para isso, visando não causar conflitos
de interesses.
Informar ao correspondente com o qual possui vínculo quaisquer valores ou bene-
fícios adicionais que receba em sua atividade profissional. Estar sempre atento às
restrições impostas à legislação que rege atividade de correspondente com o qual
possui vínculo em relação a situações de conflito de interesses.
Manter permanente diálogo com o correspondente com o qual possui vínculo,
evitando comportamentos errôneos. Declarar para o correspondente com o qual
possui vínculo quaisquer relacionamentos que possam influenciar em suas de-
cisões e na qualidade do serviço prestado.
Jamais manifestar opinião que venha denegrir ou prejudicar a imagem do cor-
respondente que ele tem vínculo. Jamais manifestar opinião que possa denegrir
qualquer instituição financeira ou correspondente.
Além disso, terá de evitar o fornecimento de informações com relação aos negó-
cios que estão sob a sua responsabilidade e de profissionais certificados, ao menos
que tenha obrigação disso.
Deve manter sigilo em relação a toda informação confidencial, privilegiada e rel-
evante para a atividade do correspondente com o qual ele possui vínculo e que
tenha acesso em razão de sua função, exceto nos casos em que a divulgação seja
exigida por lei ou tenha sido expressamente autorizada.
Utilizar-se de especial diligência na identificação e respeito aos deveres envolvidos
em sua atividade profissional, priorizando os interesses do cliente em primeiro
lugar. Não comunicando informação falsa ou enganosa que possa comprometer
a integridade do processo de análise de crédito do cliente.
Manter independência e objetividade no aconselhamento de produtos e serviços.
Diligência e cuidado na recomendação de produtos e serviços, a qual deve ser
respaldada em estudos, pesquisas e materiais adequados arquivados para futura
referência.
Não cobrar qualquer incentivo, comissão, presente ou qualquer compensação fi-
nanceira de seus clientes, que possam interferir no fechamento do negócio. Sem-
pre considerar e observar a situação particular de cada cliente com relação ao
patrimônio, objetivos, prazos e experiência, quando da recomendação de deter-
minada modalidade de produto ou serviço.
Distinguir fatos de opiniões pessoais ou opiniões do mercado em relação aos pro-

135
dutos e serviços que está aconselhando. Agindo de maneira profissional e integra,
junto a instituições do mercado financeiro, correspondentes com o qual possui
vínculo e junto aos seus clientes de forma geral.
Prestar total cooperação com investigações na eventual violação deste código.
Cessar imediatamente o uso do registro da ANEPS em caso de cancelamento da
certificação. Consultando periodicamente o site da ANEPS (www.aneps.org.br)
para checagem de alterações nos requisitos da certificação.

4.17. Uso Consciente do Crédito

Podemos definir esse uso como planejado, cuidadoso e inteligente dos serviços de
crédito, visando o endividamento excessivo. É importante que todas as operações
sejam estudadas e analisadas antes de serem efetivadas. É necessário considerar
os juros e encargos a serem pagos.
Estudar dentre todas as opções disponíveis, aquelas que apresentam as melhores
condições para pagamento que se encaixarem no orçamento. Necessário tam-
bém analisar o valor do crédito a ser adquirido, já que a tomada de crédito, além
de ser necessário, pode dificultar o pagamento e transformar a possibilidade em
um problema ainda maior.
Pesquise alternativas disponíveis, além da contratação de uma operação de crédito,
seja por cartão, cheque especial ou empréstimo, é necessário analisar as formas
e opções disponíveis, buscando o menor custo efetivo total.
Escolha o crédito que cabe no seu bolso, que se encaixe no orçamento. As parce-
las e os custos não podem atrapalhar mais ainda as suas finanças. O crédito con-
tratado precisa ter uma finalidade e atender a uma necessidade específica. O
crédito não é uma fonte de renda e não deve compor o seu cálculo de orçamento
ou planejamento financeiro.
Busque orientação para o uso de crédito, orientações especializadas com profis-
sionais, para que venhamos a fazer o uso do crédito de maneira consciente e não
adquirindo um crédito que não precisamos.

136
4.18. Elaboração do Orçamento Doméstico e Definição de Metas Financeiras

A elaboração do orçamento permite que todos os gastos sejam planejados, visando

economizar e até investir com a clareza das despesas. Vamos descobrir o quanto
sobra ou quanto falta, e até se há um equilíbrio de gastos e entradas. Definindo
prioridades conseguiremos administrar imprevistos e consumos desnecessários.
Se subtraímos as despesas de nossas entradas, obteremos o balanço do mês. Data,
valores e dia ajudam no hora de identificar os gastos. Cada despesa deve estar alo-
cada em sua respectiva categoria. Devemos determinar despesas fixas e variáveis.
Planeje o próximo mês com base no anterior para melhorar o orçamento escol-
hendo conscientemente os gastos. O planejamento bem feito estará pronto para
cobrir gastos extras e inesperados, como realização de projetos e sonhos.
O primeiro passo é determinar os objetivos, como pequenas tarefas a alcançar
seus objetivos, como conquistar a independência financeira. O objetivo é o que
queremos alcançar e as metas são tarefas menores para chegarmos ao objetivo
central.
O segundo passo é identificar as metas e nos perguntarmos se já definimos os de-
talhes e valores para realizar os objetivos e metas. Gerando um acompanhamento
de metas, para prevermos a evolução. Não obstante, é uma meta realista? Essa é
uma pergunta importante a se fazer, visando não prejudicar as condições de vida
básicas. Com tudo isso claro, nós conseguimos estabelecer um prazo realista para
o cumprimento das metas.
Ser realista e criar metas desafiadoras a fim de sair da zona de conforto, mas
fazendo isso com segurança. As metas financeiras desafiadoras são as melhores,
pois trazem mais satisfação.
É importante criar um documento com o balanço mensal de caixa e a progressão
dentro das metas estabelecidas. Ter metas financeiras é importante por mais mo-
tivos além do planejamento. Quando você divide um objetivo em etapas menores,
é mais fácil de alcançarmos o resultado esperado.
Se você já faz um planejamento financeiro, provavelmente, estabelece metas fi-
nanceiras -- mesmo sem perceber. Isso porque é uma parte integral do outro:
não existe planejamento sem metas. Mesmo que tenhamos uma planilha pes-
soal para garantir que não gasta mais do que recebe.

137
4.19. Endividamento

Ele pode ser utilizado para finanças de família ou de instituições. Quando falamos
de empresas, falamos do passivo exigível, quando falamos de família temos contas
e despesas.
Quando falamos de endividamento de países, nos referimos às dívidas externas
do país e sua receita, que vem por meio da arrecadação dos impostos e taxas que
pagamos. O endividamento pode ser utilizado para avaliar a saúde financeira de
uma empresa e de um indivíduo, ou até um país.
Endividamento e inadimplência são coisas diferentes. A inadimplência acontece
apenas quando o pagamento da dívida não é feito no dia do vencimento, já a in-
solvência é um termo utilizado pelas empresas e ocorre quando o valor da dívida
é maior que todas as receitas da empresa em questão -- empresa não conseguirá
pagar, pois o passivo exigível é muito superior. A insolvência é um sinal ruim
quanto à saúde financeira.
Ter um endividamento nem sempre é uma situação ruim, muitas empresas tomam
empréstimos para realizar investimentos. Tornaram-se endividadas, porém há a
expectativa de um retorno. Para avaliarmos se o endividamento é ruim nós uti-
lizamos índices e contextos.
Para calcularmos é necessário saber o total do ativo e do passivo da companhia.
Os passivos sejam de curto ou longo prazo serão classificados como capital de
terceiros. Teremos a seguinte fórmula:
EG = (capital de terceiros / ativos ) x 100
Exemplo: 10 mil reais em ativos totais e 4.500 reais em passivos totais.
EG = (4.500 / 10.000) x 100
EG = 0,45 x 100
EG = 45%
Como evitamos o endividamento? Planejamento é o principal passo para manter
as contas em dia e seguir os objetivos estabelecidos. O planejamento ajudará a
pensar com mais precisão, fazendo com que sejam elaborados orçamentos e in-
vestimentos eficientes e mais rentáveis. Um bom planejamento auxiliará no cál-
culo das despesas fixas, variáveis e emergenciais.
É importante evitar o acúmulo de empréstimos, pois não fazem parte da nossa
renda. Tomar empréstimo somente quando for de fato necessário para os nossos

138
objetivos. Evitar empréstimos dispensáveis ajudam a manter as finanças em dia.
Reduzir os custos é necessário para observar as despesas e processo que estão
promovendo tais despesas, para que seja possível identificar se é possível diminuir
os custos desse processo. Será possível identificar uma redução, buscando maneiras
de diminuir esses custos.
Ainda, é importante saber negociar ou renegociar dívidas, mesmo que seja necessário
todas as alternativas de empréstimo para o pagamento das dívidas.

4.20. Modalidades de Crédito

A palavra crédito deriva do latim e significa confiança. Todo um aspecto financeiro

é utilizado para fornecer essa confiança. Há uma análise de crédito, que decidirá
a confiabilidade do cliente -- avaliando histórico de pagamentos, por exemplo.
Dívidas não pagas vão para os bancos de dados de proteção de crédito, como
SERASA, que reúnem informações sobre as dívidas dos brasileiros e são mecan-
ismos de análise de crédito. O Score de crédito também é um mecanismo in-
dicativo de probabilidade do cliente pagar as suas dívidas. Ela usa como base o
resultado de todo o histórico do cliente como comprador.
Temos algumas modalidades de crédito, o mais conhecido é o cartão de crédito. O
cartão permite que realizemos compras e pagamentos para um pagamento pos-
terior -- em fatura mensal. O cliente pagará uma anuidade para utilizar os cartões,
mas existem bancos com contas digitais que isentam o cliente de anuidade.
O crediário é bem comum, permitindo que as compras sejam parceladas. Ape-
sar de facilitar a compra de produtos caros, as compras parceladas contam com
desvantagem de juros. O ideal é se organizar para realizar compras à vista, não
pagando juros e talvez até consiga um desconto e economize dinheiro.
Não obstante, temos o cheque especial, que é ativado de maneira automática
quando o cliente ultrapassa o limite de sua conta. É importante estar sempre
atento ao valor em conta para não cair no cheque especial sem querer. Apesar de
ser um empréstimo que o banco disponibiliza de forma automática, seu uso deve
ficar restrito à emergências, já que o juro cobrado é altíssimo.
Por sua vez, temos o crédito consignado, normalmente é oferta com condições es-
peciais para os funcionários de órgãos conveniados, pensionistas do INSS e aposen-
tados. O pagamento se dá por desconto direto na folha de pagamento.

139
O financiamento é uma espécie de empréstimo de longo prazo, muito utilizado
por quem compra imóveis e automóveis. O arrendador compra o bem e o arren-
datário tem o direito de uso durante o período estipulado no contrato. Quando
o tempo chega ao fim, o arrendatário tem a opção de comprar o bem pelo valor
residual.
Já o penhor oferece um bem como garantia para pagar as suas dívidas, se a dívida
não for quitada o bem vai para leilão para quitação dos débitos.
Por último, temos o crédito pessoal, realizado pelo banco para os clientes corren-
tistas. O seu uso deve ser bem pensado e planejado, visando não se endividar.
A principal vantagem de se utilizar uma modalidade de crédito é a antecipação
do consumo, você adquire um bem antes de termos o recurso total. Por outro
lado, os juros são altos e fazem parte dessas operações. O crédito traz ainda uma
vantagem de ter um dinheiro disponível para situações de emergência. O mais
indicado é criar uma reserva de emergência (de 3 a 12 meses do gasto mensal),
para não ter de recorrer a empréstimos. Outra desvantagem é o endividamento,
muitas vezes os clientes pegam empréstimos, não conseguem pagar as parcelas
e acabam se endividando excessivamente.

4.21. Lei Complementar 105/01 -- Sigilo das Operações das Instituições Financeiras

As instituições têm de manter sigilo de todas as suas operações, sejam ativas, pas-
sivas ou por serviços prestados. No parágrafo 1 do Artigo 1 da Lei Complementar
105/01 que trata do sigilo das operações, temos as instituições financeiras tendo
de se submeter aos efeitos da lei, segundo a legislação, tais como:
I -- os bancos de qualquer espécie;
II -- distribuidoras de valores mobiliários;
III -- corretoras de câmbio e de valores mobiliários;
IV -- sociedades de crédito, financiamento e investimentos;
V -- sociedades de crédito imobiliário;
VI -- administradoras de cartões de crédito;
VII -- sociedades de arrendamento mercantil;
VIII -- administradoras de mercado de balcão organizado;

140
IX -- cooperativas de crédito;
X -- associações de poupança e empréstimo;
XI -- bolsas de valores e de mercadorias e futuros;
XII -- entidades de liquidação e compensação.
Entre outras por conta da sua natureza, consideradas pelo Conselho Monetário
Nacional -- CMN.
As empresas de fomento comercial ou factoring precisam obedecer às normas da
lei. Não irão constituir violação ao dever de sigilo:
A troca de informações entre instituições financeiras, para fins cadastrais, inclusive
por intermédio de centrais de risco, observadas as normas baixadas pelo Conselho
Monetário Nacional e pelo Banco Central do Brasil.
O fornecimento de informações constantes de cadastro de emitentes de cheques
sem provisão de fundos e de devedores inadimplentes, a entidades de proteção
ao crédito, observadas as normas baixadas pelo Conselho Monetário Nacional e
pelo Banco Central do Brasil. A comunicação, às autoridades competentes, da
prática de ilícitos penais ou administrativos, abrangendo o fornecimento de infor-
mações sobre operações que envolvam recursos provenientes de qualquer prática
criminosa.
Revelação de informações sigilosas com o consentimento expresso dos interessa-
dos. Prestação de informações. Fornecimento de dados financeiros e pagamen-
tos relativos a operações de crédito e de obrigações de pagamento adimplidas ou
ainda em andamento de pessoa jurídica ou natural, gestores de bancos de dados,
para formação de histórico de crédito.
A quebra do sigilo poderá ser feita sempre que necessária para apurar ocorrências
de atos ilícitos, seja em fase de inquérito ou já em processo judicial. A quebra
poderá ocorrer, segundo a legislação:
I -- de terrorismo;
II -- de tráfico ilícito de substâncias entorpecentes ou drogas afins;
III -- de contrabando ou tráfico de armas, munições ou material destinado a sua
produção;
IV -- de extorsão mediante seqüestro;
V -- contra o sistema financeiro nacional;

141
VI -- contra a Administração Pública;
VII -- contra a ordem tributária e a previdência social;
VIII -- lavagem de dinheiro ou ocultação de bens, direitos e valores;
IX -- praticado por organização criminosa.
É extensivo também ao BACEN, quanto às operações que realiza e informações
que obtiver no exercício de suas atribuições. O sigilo, quanto a contas de de-
pósito, aplicações e investimento, que são mantidos em instituições financeiras
não poderão ser oposto ao BACEN.
Ele terá acesso mediante ao desempenho da sua função de fiscalização, com-
preendendo ainda a apuração de atos ilícitos por meio de administradores, mem-
bros do conselho estatutário, gerente, mandatário e preposto de instituição fi-
nanceira a qualquer tempo. Poderá proceder inquérito de instituição financeira
submetida a regime especial de administração.
O sigilo também precisa ser seguido pela CVM quando tratar de fiscalização de
operações e serviços relativos a valores mobiliários, incluindo IFs abertas. O BA-
CEN e a CVM, em suas áreas de competência podem ainda firmar convênios para
com outros órgãos fiscalizadores de IFs, com objetivo de agir em conjunto.
Com outros bancos centrais fiscalizadores de outros países podem fazer parte da
ação conjunta, para fiscalizar filiais e subsidiárias de IF estrangeira em funciona-
mento no Brasil e de filiais e subsidiárias, no exterior, de IF brasileira. Podendo
realizar a troca de informações na investigação de crimes de lavagem de dinheiro.
Será necessário prestar informações ao Poder Judiciário, preservando as infor-
mações. Tanto o BACEN quanto a CVM, poderão fornecer dentro se duas áreas de
atuação, para o Poder Legislativo Federal, informações e documentos sigilosos,
para comissões parlamentares de inquérito. Tais comissões devem ser previa-
mente aprovadas pelo Plenário da Câmara dos Deputados, Senado Federal ou
plenário de suas comissões.
O Poder Executivo disciplinará, inclusive quanto à periodicidade e aos limites de
valor, os critérios segundo os quais as instituições financeiras informarão à admin-
istração tributária da União, as operações financeiras efetuadas pelos usuários de
seus serviços.
Consideram-se operações financeiras:
I -- depósitos à vista e a prazo, inclusive em conta de poupança;
II -- pagamentos efetuados em moeda corrente ou em cheques;

142
III -- emissão de ordens de crédito ou documentos assemelhados;
IV -- resgates em contas de depósitos à vista ou a prazo, inclusive de poupança;
V -- contratos de mútuo;
VI -- descontos de duplicatas, notas promissórias e outros títulos de crédito;
VII -- aquisições e vendas de títulos de renda fixa ou variável;
VIII -- aplicações em fundos de investimentos;
IX -- aquisições de moeda estrangeira;
X -- conversões de moeda estrangeira em moeda nacional;
XI -- transferências de moeda e outros valores para o exterior;
XII -- operações com ouro, ativo financeiro;
XIII - operações com cartão de crédito;
XIV - operações de arrendamento mercantil.
Entrando ainda, quaisquer outras operações de natureza semelhante que ven-
ham a ser autorizadas pelo Banco Central do Brasil, Comissão de Valores Mobil-
iários ou outro órgão competente.
Toda Informação transferida deve restringir a informes relacionados com a iden-
tificação dos titulares das operações e os montantes globais mensalmente movi-
mentados, vedada a inserção de qualquer elemento que permita identificar a sua
origem ou a natureza dos gastos a partir deles efetuados.
Não se incluem entre as informações de que trata este artigo as operações finan-
ceiras efetuadas pelas administrações direta e indireta da União, dos Estados, do
Distrito Federal e dos Municípios. Se detectada alguma falha a autoridade poderá
requisitar informações e documentos necessários para a fiscalização e apuração
dos fatos.
As autoridades e os agentes fiscais tributários da União, dos Estados, do Distrito
Federal e dos Municípios somente poderão examinar documentos, livros e reg-
istros de instituições financeiras, inclusive os referentes a contas de depósitos e
aplicações financeiras, quando houver processo administrativo instaurado ou pro-
cedimento fiscal em curso e tais exames sejam considerados indispensáveis pela
autoridade administrativa competente. Os resultados, informações e documen-
tos serão conservados em sigilo.
Quando instaurado inquérito administrativo, pode solicitar à autoridade judiciária

143
competente o levantamento do sigilo junto à IFs de informações e documentos
relativos a bens, direitos e obrigações de pessoa física ou jurídica submetida ao
seu poder disciplinar. O BACEN e a CVM, manterão permanente intercâmbio de
informações acerca dos resultados das inspeções que realizarem, dos inquéritos
que instaurarem e das penalidades que aplicarem, sempre que as informações
forem necessárias ao desempenho de seus atividades.
Quando, no exercício de suas atribuições, o Banco Central do Brasil e a Comis-
são de Valores Mobiliários verificarem a ocorrência de crime definido em lei como
de ação pública, ou indícios da prática de tais crimes, informarão ao Ministério
Público, juntando à comunicação os documentos necessários à apuração ou com-
provação dos fatos.
A comunicação de que trata este artigo será efetuada pelos Presidentes do Banco
Central do Brasil e da Comissão de Valores Mobiliários, admitida delegação de
competência, no prazo máximo de quinze dias, a contar do recebimento do pro-
cesso, com manifestação dos respectivos serviços jurídicos
Independentemente de verificarem ou não, o Banco Central do Brasil e a Comis-
são de Valores Mobiliários comunicarão aos órgãos públicos competentes as irreg-
ularidades e os ilícitos administrativos de que tenham conhecimento, ou indícios
de sua prática, anexando os documentos pertinentes.
O servidor público que utilizar ou viabilizar a utilização de qualquer informação
obtida em decorrência da quebra de sigilo, de que trata esta Lei Complemen-
tar, responde pessoal e diretamente pelos danos decorrentes, sem prejuízo da re-
sponsabilidade objetiva da entidade pública, quando comprovado que o servidor
agiu de acordo com orientação oficial.
Em caso de violação de sigilo sem o consentimento, estará configurado crime com
pena de reclusão de 1 a 4 anos e multa, conforme Artigo 153, do Código Penal
Brasileiro.

4.22. Finanças Pessoais

Rapidamente, falamos do estudo e a prática de aplicações que vão contribuir para

gestão dos gastos de uma pessoa, ou até de um grupo familiar. Os gastos são
definidos da seguinte forma: essenciais -- moradia, alimentação, transporte e ed-
ucação. Desejos pessoais -- gastos supérfluos, com roupas e celulares da moda.
Investimentos ou pagamentos de dívidas -- voltado à conclusão de objetivos.

144
As finanças pessoais visam a organização da vida financeira, permitindo o au-
mento do bem estar da sua família. É bem importante que tenhamos as finanças
pessoais em dia.

4.23. Controle de Gastos

É muito útil para diversas finalidades, como investir, criar a reserva de emergência
e para a compra de imóveis. É super importante realizar esse controle, principal-
mente para quem quer realizar algum sonho ou projeto, a depender de sua classe
de renda.
Por que alcançar um sonho no futuro? Pois no presente se faz necessário controlar
os gastos, para então ter conhecimento se fazemos uma boa gestão das finanças
em prol dos objetivos futuros.
Uma rotina de planejamento é importante para o controle dos gastos e uma mel-
hor visão das disposições financeiras. Hoje, existem até aplicativos para essa final-
idade.
Teremos uma organização e controle dos rendimentos e pagamento, isso em re-
lação a entrada e saídas dos nossos gastos. É importante ter mais de uma fonte
de renda, para diversificar riscos. É bacana, também, realizar uma categorização
dos nossos recursos.
A definição de metas nos deixam determinados a poupar hoje, para obter algo
melhor no futuro. Rever os hábitos de controle fazem parte dessa definição.

4.24. Orçamento

Por fim, falaremos dos orçamentos, que permitem o planejamento de nossas fi-
nanças. Isso tudo tornará mais fácil previsões e análises de custo quanto às nossas
finanças. Para montarmos um orçamento pessoal, devemos ter ciência de quanto
recebemos e quanto gastamos mensalmente.
A vantagem é a organização, anotando todas as informações financeiras mensais,
tomando consciência das nossas possibilidades. Ajudando na prevenção contra
dívidas. Analisaremos melhor nossa situação e também podemos planejar pos-
síveis sobras de dinheiro.
O orçamento pessoal pode ajudar a chegar o mais perto possível da realização de

145
um sonho ou objetivo. Para isso, é importante conhecer plenamente as receitas e
gastos, registrando isso como fonte de renda e custos fixos. Nessa primeira etapa,
teremos uma noção do que ganhamos de salário e o comprometimento desse
valor. Os custos variáveis serão anotados também, verificando as vezes que o valor
não bate -- todas as despesas devem ser anotadas.
O orçamento é um diagnóstico. Essas anotações podem ser feitas em um caderno
ou em uma planilha, onde lançamos todas as informações, é necessário criar esse
hábito. Os aplicativos são bem práticos para esse processo, por poder ser realizada
imediatamente a anotação.
Categorizar os gastos ajuda a registrar as despesas e ter controle financeiro, e
ainda será possível analisar esses dados por categoria, podendo estabelecer es-
tratégias para lidar com cada gasto.
Economizar dinheiro é importante, com essas informações, poderemos projetar
esse processo de economia, fazendo mais com menos. Sendo legal, estabelecer
um teto de custos com as categorias variáveis, podendo aumentar a economia e
montar uma reserva de emergência, de 3 meses até 12 meses.
Não menos importante, precisamos ter metas claras, assim poderemos acompan-
har a progressão de nossa vida financeira. Um dos segredos de um bom planeja-
mento é a clareza das metas, facilitando o compromisso com o orçamento.
Importante: ao utilizar o cartão de crédito, utilize com consciência, ele pode ser
um grande aliada, mas também um grande inimigo. Ele traz certos benefícios,
mas não pode ser visto como uma renda extra, Precisamos ter certeza de que os
gastos cabem dentro do teto estabelecido. Evitar parcelamentos é importante
também.

146
147
 Glossário
Este glossário possui os principais termos que você deve conhecer para poder se
preparar para a prova e sua vida profissional.
Ações: frações ideais do capital social de empresas. Títulos que representam para
o acionista direito de participação na sociedade e, de maneira indireta, direito so-
bre os ativos e sobre os resultados financeiros da empresa.
Ações ordinárias: ações que conferem a seus detentores os direitos patrimoniais
garantidos em lei; especificamente, são ações que conferem a seus detentores o
direito a voto nas assembleias de acionistas das empresas.
Ações preferenciais: ações que conferem a seus detentores a prioridade no re-
cebimento de dividendos distribuídos pela companhia e no reembolso do capital.
Administração Fiduciária: é o conjunto de serviços relacionados direta ou in-
diretamente ao funcionamento e à manutenção do Fundo, desempenhada por
pessoa jurídica autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários.
Agência de classificação de risco: entidade responsável por analisar o risco de
crédito de emissores e de emissões de títulos de renda fixa e por emitir opinião
por meio de uma nota de crédito (rating).
Agente autônomo de investimento (AAI): é a pessoa natural que atua na prospecção
e captação de clientes, recepção e registro de ordens e transmissão dessas or-
dens para os sistemas de negociação ou de registro cabíveis e na prestação de
informações sobre os produtos oferecidos e sobre os serviços prestados pela in-
stituição integrante do sistema de distribuição de valores mobiliários pela qual
tenha sido contratado.
Agentes econômicos deficitários: indivíduos ou entidades cujas despesas su-
peram suas receitas.
Agentes econômicos superavitários: indivíduos ou entidades cujas receitas su-
peram suas despesas.
Agente fiduciário: é quem representa a comunhão dos debenturistas perante a
companhia emissora, com deveres específicos de defender os direitos e interesses
dos debenturistas, entre outros citados na lei.
ANBIMA: Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Cap-
itais.
Aplicação: compra de um ativo financeiro na expectativa de que, no tempo, pro-
duza
retorno financeiro.
Apreçamento: consiste em precificar os ativos pertencentes à carteira dos Veícu-
los de Investimento, pelos respectivos preços negociados no mercado em casos

149
de ativos líquidos ou, quando este preço não é observável, por uma estimativa ad-
equada de preço que o ativo teria em uma eventual negociação feita no mercado.
Atividade de Compliance: conjunto de medidas direcionadas a verificar e garan-
tir que os diversos setores de uma companhia observam regras e padrões impos-
tos pelas normas legais e regulatórias.
Audiência pública: reunião pública para comunicação e discussão de determi-
nados
assuntos entre diversos setores da sociedade e as autoridades públicas.
Autorregulação: estabelecimento ou verificação de regras feitas pelas pessoas ou
entidades que serão alvo de regulação.
B3 S.A.: Brasil, Bolsa, Balcão (atual Denominação Social da antiga BM&FBovespa
S.A. -- Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros após fusão com a Cetip S.A.). É uma
empresa de infraestrutura do mercado financeiro brasileiro.
BACEN: Banco Central do Brasil.
Banco de Dados da ANBIMA: é o conjunto de informações cadastrais enviadas
para a ANBIMA pelas instituições participantes que são armazenadas de forma
estruturada.
Benchmark: termo em inglês para processo de comparação de produtos, serviços
e práticas empresariais. Índice de referência.
Beneficiário: pessoa física (ou pessoas físicas) indicada livremente pelo partici-
pante para receber os valores de benefício ou resgate, na hipótese de seu faleci-
mento, de acordo com a estrutura do plano de previdência ou seguro e na forma
prevista pela legislação e pelo desejo do participante.
Benefício: pagamento que os beneficiários recebem em função da ocorrência
do evento gerador durante o período de cobertura, ou seja, é o período do re-
cebimento da renda propriamente dita, em que o participante de um plano de
previdência optará pelo recebimento de uma renda temporária ou vitalícia.
Beneficiário final: a pessoa natural em nome da qual uma transação é conduzida
ou a pessoa natural que, em última instância, de forma direta ou indireta, possui,
controla ou influencia significativamente a entidade em nome da qual a transação
é conduzida.
Bonificação: distribuição, por parte da companhia, de ações aos seus acionistas
por conta da capitalização das reservas de lucro.

150
Cadastros de crédito: bancos de dados que armazenam informações sobre o
histórico de crédito de pessoas e empresas, a fim de possibilitar que determinada
decisão sobre conceder ou não um crédito seja mais bem fundamentada.
Caderneta de poupança: modalidade de investimento de baixo risco que credita
rendimentos mensalmente, na data equivalente à data de aplicação (data-base).
Seus rendimentos são isentos de imposto de renda para pessoa física e os depósi-
tos possuem garantia do FGC.
Canais Digitais: canais digitais ou eletrônicos utilizados na distribuição de produ-
tos de investimento, que servem como instrumentos remotos sem contato pres-
encial entre o investidor ou potencial investidor e a instituição participante.
Capital de terceiros: recursos levantados pela companhia junto a terceiros na
forma de dívida, para fins de financiamento de suas atividades.
Capital próprio: patrimônio líquido da empresa, ou seja, o dinheiro aplicado pelos
acionistas e quaisquer lucros retidos pela companhia ao longo do tempo.
Capitalização composta: regime de capitalização de juros em que o montante
inicial é acrescido de juros a cada período, para fins de cálculo dos juros dos perío-
dos subsequentes.
Capitalização simples: regime de capitalização de juros em que o montante ini-
cial serve como base de cálculo para os juros de todos os períodos.
Carência: prazo preestabelecido durante o qual o participante de um plano de
previdência, ou investidor, não tem acesso aos seus recursos.
Carta de recomendação: proposta elaborada pela área de Supervisão da AN-
BIMA para uma instituição participante visando à correção ou compensação de
uma infração de pequeno potencial ofensivo.
Certificado de Depósito Bancário (CDB): título de renda fixa que representa de-
pósito a prazo realizado por investidores em uma instituição financeira.
Clube de investimento: comunhão de recursos de pessoas físicas; é criado com
o objetivo de investir no mercado de títulos e valores mobiliários. Deve ter no
mínimo 3 e no máximo 50 cotistas e ao menos 67% do seu patrimônio líquido
devem estar investidos em instrumentos de renda variável como ações.
COAF: Conselho de Controle de Atividades Financeiras, órgão ligado ao Banco
Central que tem como missão produzir inteligência financeira e promover a pro-
teção dos setores econômicos contra a lavagem de dinheiro e o financiamento ao
terrorismo.

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Colocação privada: venda de valores mobiliários emitidos por uma companhia
para um grupo selecionado de investidores, sem que haja distribuição pública.
Come-cotas: recolhimento semestral do Imposto de Renda (IR) incidente sobre
os rendimentos obtidos nas aplicações em determinados fundos de investimento.
Comitê de Política Monetária (COPOM): comitê criado no âmbito do Banco Cen-
tral do Brasil e incumbido de implementar a política monetária, definir a meta
para a Taxa Selic (e seu eventual viés) bem como analisar o Relatório de Inflação.
É formado pelo presidente e pelos diretores do Banco Central.
Commodities: palavra em inglês para mercadoria. No mercado financeiro e de
capitais, geralmente refere-se a matérias-primas e produtos agrícolas, como minério
de ferro, petróleo, carvão, sal, açúcar, café, soja, alumínio, cobre, arroz, trigo, ouro,
prata, paládio e platina.
Competências: poderes específicos dados a determinado agente para que cumpra
as atribuições a ele designadas.
Compliance: função de cumprimento das políticas, procedimentos, controles in-
ternos e regras estabelecidas pela regulação vigente.
Cota: menor fração de um fundo de investimento.
Cotista: investidor de fundos de investimento.
Crédito Privado: títulos de renda fixa de emissores (empresas) privados.
Custos de transação: conceito econômico utilizado para representar o dispên-
dio de recursos necessários para participar de uma determinada transação, en-
volvendo, mas não se limitando ao custo de planejar, redigir, adaptar e monitorar
o cumprimento de contratos, por exemplo.
CRI: Certificados de Recebíveis Imobiliários.
CTVM: sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários, que desempenham
papel de intermediação de negócios entre os investidores e o mercado. São insti-
tuições autorizadas a operar em bolsa de valores, recebendo as ordens dos clientes
e colocando as ofertas correspondentes no ambiente da bolsa.
CVM: Comissão de Valores Mobiliários.
Debêntures: títulos de renda fixa emitidos por sociedades por ações de capital
aberto ou fechado; representam um direito de crédito do investidor sobre a com-
panhia emissora. São consideradas "simples" quando não oferecem ao investidor
a opção de conversão em ações (ver debêntures conversíveis).

152
Debêntures conversíveis: conferem aos debenturistas a opção de convertê-las
em ações da mesma empresa emissora das debêntures, a um preço pré-especificado,
em datas determinadas ou durante um período de tempo.
Debêntures incentivadas: títulos de renda fixa emitidos por companhias ou por
sociedade de propósito específico para financiar investimentos, especialmente
em áreas prioritárias para o Governo Federal; oferecem isenção de imposto de
renda sobre seus rendimentos para investidores pessoas físicas e não residentes,
desde que preencham os requisitos legais para receberem tal incentivo tributário.
Debêntures permutáveis: conferem aos debenturistas a opção de convertê-las
em ações de outra empresa que não a empresa emissora das debêntures, a um
preço pré-especificado, em datas determinadas ou durante um período de tempo.
Deflação: redução geral no nível de preços de uma economia. Corresponde a
uma taxa de inflação negativa.
Desdobramento: concessão de uma ou mais novas ações para cada ação exis-
tente; também conhecido como split.
Dever de diligência: obrigação imposta a alguns agentes que operam em nome
e benefício de terceiros de atuar com a prudência e o zelo que se esperariam de
alguém na administração de seus próprios negócios.
DI: Depósito Interfinanceiro.
Direito creditório: direito a determinado crédito e títulos representativos deste
direito.
Distribuidor: instituição financeira que tem como atividade principal ou acessória
a intermediação de operações nos mercados regulamentados de títulos e valores
mobiliários.
Diversificação: técnica de alocação de capital em diferentes ativos, setores ou
mercados, com o objetivo de reduzir a exposição do investidor ao risco particular
de cada um dos ativos.
Dívida externa: somatório dos débitos de um país, resultantes de empréstimos
e financiamentos contraídos no exterior pelo próprio governo, por empresas es-
tatais ou privadas.
Dividendos: remuneração paga aos acionistas de uma companhia como dis-
tribuição parcial ou integral dos lucros obtidos em um exercício.
DTVM: sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários. Desempenham
papel similar às CTVM e são a elas equiparadas para todos os fins práticos. Ver

153
CTVM.
Economia de escala: eficiência econômica obtida por meio da intensificação de
determinada atividade.
Entidades Abertas de Previdência Complementar (EAPC): é a entidade ou so-
ciedade seguradora autorizada a instituir planos de previdência complementar
aberta. Estes podem ser individuais, quando contratados por qualquer pessoa,
ou coletivos, quando garantem benefícios a indivíduos vinculados, direta ou indi-
retamente, a uma pessoa jurídica contratante.
Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC): são conhecidas
como fundos de pensão. São instituições sem fins lucrativos que mantêm planos
de previdência coletivos, organizadas pelas empresas para seus empregados, com
o objetivo de garantir pagamento de benefícios a seus participantes. Podem tam-
bém ser organizadas por associações, sindicatos ou entidades de classes.
Escritura de emissão: principal documento legal de uma emissão de debên-
tures, do qual constam todas as características dos títulos, incluindo prazo até o
vencimento, taxa de remuneração, uso dos recursos e obrigações da companhia
emissora.
Fatores de risco: fatos ou condições que tornam a concretização de um prob-
lema mais provável.
Fundo Garantidor de Crédito (FGC): entidade civil privada, sem fins lucrativos,
criada em 1995 com o objetivo de administrar mecanismos de proteção aos cre-
dores de instituições financeiras. Oferece garantia para créditos de até R$ 250.000,00
por pessoa física ou jurídica, por conglomerado financeiro, limitado a R$ 1 milhão,
a cada período de 4 anos, para garantias pagas para cada CPF ou CNPJ.
FIDC: Fundo de Investimento em Direitos Creditórios.
FII: Fundos de Investimento Imobiliários.
Fonte da riqueza: maneira pela qual o patrimônio de um investidor foi ou é
obtido.
Fundo aberto: fundos que permitem a entrada (aplicação) e saída (resgate) de
cotistas.
Fundo Exclusivo: fundo destinado exclusivamente a um único investidor profis-
sional, nos termos da Regulação em vigor;
Fundo de Investimento Especialmente Constituído (FIE): fundos cujos únicos
cotistas são, direta ou indiretamente, sociedades seguradoras e entidades aber-

154
tas de previdência complementar, cuja carteira seja composta em conformidade
com as diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) na reg-
ulamentação que disciplina a aplicação dos recursos das reservas, das provisões
e dos fundos das sociedades seguradoras, das sociedades de capitalização e das
entidades abertas de previdência complementar.
Fundo fechado: fundo em que a entrada (aplicação) e a saída (resgate) de cotistas
não é permitida e que as cotas são resgatadas ao término do seu prazo de duração.
Fundo Reservado: fundo destinado a um grupo determinado de investidores
que tenham entre si vínculo familiar, societário ou que pertençam a um mesmo
conglomerado ou grupo econômico, ou que, por escrito, determinem essa condição;
Ganho de capital: representado pela diferença positiva entre o preço de venda e
o preço de compra de um ativo.
Gestão de Riscos: atividade de identificar, mensurar, avaliar, monitorar, reportar,
controlar e mitigar os riscos atribuídos à atividade específica de uma determinada
organização.
Grupamento: é o inverso da operação de desdobramento e consiste na trans-
formação de duas ou mais ações existentes em uma única ação nova; também
conhecido como inplit.
Hedge: operação que visa reduzir ou eliminar os riscos de oscilações inesperadas
nos preços de ativos.
Heterorregulação: atividade regulatória desenvolvida por um agente externo ao
ambiente regulado.
IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística.
Ibovespa: Índice da Bolsa de Valores de São Paulo. É o principal indicador de
desempenho das empresas listadas na bolsa e composto pelas maiores e mais
negociadas ações da B3 S.A.
IBX: Índice Brasil. Índice que avalia o retorno de uma carteira composta pelas
ações mais negociadas na B3 S.A., selecionadas pelo critério de liquidez e ponder-
adas pelo valor de mercado do free-float.
Índice de referência: indicador que serve como base de comparação para a avali-
ação do desempenho relativo de um instrumento financeiro ou de uma carteira
de ativos.
Índice Geral de Preços do Mercado (IGP-M): índice de preços calculado pelo

155
Instituto Brasileiro de Economia (Ibre) da Fundação Getúlio Vargas (FGV). É uma
média ponderada de outros três
índices da FGV: o Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA, com peso de 60%),
o Índice de Preços ao Consumidor (IPC, com peso de 30%) e o Índice Nacional de
Custo da Construção (INCC, com peso de 10%).
Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): índice de preços di-
vulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Busca medir a
variação de preços de forma bastante ampla, contemplando os gastos de famílias
cujo rendimento mensal seja de 1 a 40 salários mínimos e residentes em áreas
urbanas.
Inflação: conceito econômico que designa o aumento continuado e generalizado
dos preços de bens e serviços.
Instituição Participante: as instituições que são associadas à ANBIMA ou que
tenham aderido, voluntariamente, a qualquer um dos seus códigos de autorreg-
ulação.
Instrução CVM: ato normativo regulatório emitido pela CVM.
Intermediação financeira: a atividade de captar recursos dos agentes super-
avitários, mediante algum tipo de contrapartida, e disponibilizá-los para agentes
deficitários, mediante a cobrança de juros.
Investidores: agentes econômicos superavitários que buscam remuneração para
seu capital por meio de aplicações em produtos financeiros.
Investimento: aplicação de capital em meios de produção ou nos mercados fi-
nanceiro e de capitais.
IOF: Imposto sobre Operações Financeiras.
IOSCO: International Organization of Securities Commissions (Organização Inter-
nacional das Comissões de Valores Mobiliários).
IPO: sigla do inglês Initial Public Offering. É a Oferta Pública Inicial de Ações, pro-
cesso por meio do qual os investidores têm acesso a novas ações emitidas no mer-
cado primário.
IR: Imposto de Renda, conforme regulado pela Secretaria da Receita Federal.
Juros sobre capital próprio: remuneração paga aos acionistas como distribuição
de lucros retidos em exercícios anteriores.
Letra de Crédito do Agronegócio (LCA): título de dívida emitido por instituição

156
financeira e lastreado em créditos do agronegócio de propriedade da instituição
emissora.
Letra de Crédito Imobiliário (LCI): título de dívida emitido por instituição finan-
ceira e lastreado em créditos imobiliários de propriedade da instituição emissora.
Letra do Tesouro Nacional (LTN): título público federal que oferece ao investidor
um retorno predefinido (caso seja mantido até o seu vencimento) no momento
da compra; não há pagamentos de juros periódicos e não há atualização do valor
nominal por índice de preços
Letra Financeira do Tesouro (LFT): título público federal cuja rentabilidade é pós-
fixada e dada pela Taxa Selic acumulada no período de investimento, acrescida de
ágio ou deságio registrado no momento da compra do título; não há pagamento
de juros periódicos ao investidor e não há atualização do valor nominal do título
por índice de preços.
Liquidez: grau de facilidade com que um ativo pode ser comprado ou vendido
no mercado a um preço adequado ou justo.
Marcação a mercado (MaM): atualização do preço de um ativo utilizando o preço
verificado no mercado em determinado dia.
Medida da riqueza: tamanho do patrimônio acumulado por um investidor.
Mercado primário: mercado onde ocorrem os lançamentos de novas ações e tí-
tulos de renda fixa, para a primeira aquisição por parte de investidores. É nesse
mercado que as empresas emissoras de valores mobiliários captam recursos para
se financiar.
Mercado secundário: mercado onde os ativos financeiros já existentes são nego-
ciados e transferidos entre investidores.
Meta para a Taxa Selic: taxa de juros definida pelo Comitê de Política Monetária
como objetivo para a taxa básica da economia.
Nota de crédito: opinião resumida a respeito de um emissor ou de uma emis-
são de títulos de renda fixa, publicada por uma agência de classificação de risco.
Também conhecida como rating.
Nota do Tesouro Nacional Série B (NTN-B): título público federal cuja rentabili-
dade é composta por uma taxa de juros pré definida no momento da compra do
título, acrescida da variação do IPCA; há pagamento de juros semestrais a uma
taxa de cupom fixa de 6% a.a.
Nota do Tesouro Nacional Série B Principal (NTN-B Principal): título público

157
federal cuja rentabilidade é composta por uma taxa de juros pré definida no mo-
mento da compra do título, acrescida da variação do IPCA; não há pagamento de
juros semestrais.
Nota do Tesouro Nacional Série F (NTN-F): título público federal que oferece
ao investidor uma rentabilidade fixa (caso o título seja mantido até o seu venci-
mento), definida no momento da compra; há pagamento de juros semestrais a
uma taxa de cupom fixa de 10% a.a., sem atualização do valor nominal do título
por índice de preços.
Objetivo de retorno: taxa de retorno requerida e desejada pelo investidor.
Objetivo de risco: tolerância do investidor ao risco, composta pela capacidade e
pela disposição para assumir riscos.
Oferta pública: modalidade de oferta regida pela Instrução CVM 400/03, que per-
mite a ampla distribuição de valores mobiliários para o público investidor, desde
que satisfeitas todas as exigências especificadas na norma.
Oferta pública com esforços restritos: modalidade de oferta regida pela In-
strução CVM 476/09, que permite a distribuição de valores mobiliários para o público
investidor de maneira restrita e com a liberação de algumas exigências impostas
no caso de uma oferta ampla.
Oferta pública primária: oferta em que as ações são ofertadas pela primeira vez.
Os recursos captados são canalizados para a companhia emissora das ações.
Oferta pública secundária: oferta em que as ações são ofertadas por atuais acionistas
da companhia. Os recursos captados são canalizados para os acionistas que ven-
dem suas ações, e não para a companhia emissora das ações.
Operação compromissada: aplicação financeira por meio da qual o investidor
adquire um título de renda fixa vendido por uma instituição financeira, que as-
sume o compromisso de recompra do título em um prazo determinado.
Ordem a mercado: em uma oferta de ações, ordem por meio da qual o investidor
indica à instituição intermediária que deseja adquirir ações a qualquer que seja o
preço final de lançamento.
Ordem limitada: em uma oferta de ações, ordem por meio da qual o investidor
comunica à instituição intermediária o preço máximo que deseja pagar por cada
ação a ser adquirida.
Participante: pessoa física que contrata ou, no caso de contratação sob a forma
coletiva, adere a um plano de previdência complementar aberta.

158
Perfil de personalidade: descrição das características pessoais e padrões de com-
portamento do investidor que podem influenciar suas decisões a respeito das
diferentes alternativas de investimento.
Perfil situacional: documento que resume as características do investidor e de-
screve suas preferências, suas circunstâncias pessoais e financeiras, seus desejos
e seus objetivos de vida.
Período de carência: é o período em que não serão aceitas solicitações de res-
gate ou de portabilidade por parte do participante de um plano de previdência.
Período de pagamento do benefício: período em que o assistido (ou os assis-
tidos) fará jus ao pagamento do benefício, sob a forma de renda, podendo ser
vitalício ou temporário.
Período de reserva: em uma oferta pública de ações, é o período determinado
para que os potenciais investidores registrem junto às instituições intermediárias
da oferta o seu interesse em adquirir as ações a serem distribuídas.
Pessoas politicamente expostas: os agentes públicos que desempenham ou
tenham desempenhado, nos últimos cinco anos, no Brasil ou em países, territórios
e dependências estrangeiras, cargos, empregos ou funções públicas relevantes,
assim como seus representantes, familiares e estreitos colaboradores.
Plano de continuidade de negócios: é o conjunto de planos e sistemas de pre-
venção e recuperação elaborados para lidar com ameaças operacionais aos negó-
cios da empresa, garantindo a continuidade dos negócios mesmo em uma situ-
ação operacional adversa.
Plano de negócios: documento escrito que detalha como uma empresa pre-
tende atingir seus objetivos.
Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL): produto de previdência complemen-
tar, de contratação opcional que tem como objetivo complementar a aposenta-
doria oficial. Sem garantia de rendimento mínimo, o participante recebe integral-
mente o resultado financeiro obtido pelo plano. Oferece benefício fiscal em de-
terminadas circunstâncias, pois permite ao participante deduzir o valor das con-
tribuições anuais da base de cálculo do imposto de renda na Declaração Anual de
Ajuste do IR.
Poder de compra: valor de uma moeda em termos da quantidade de bens e
serviços que uma unidade monetária pode adquirir. O poder de compra da moeda
reduz-se quando há inflação de preços.

159
Política de investimento: documento que estabelece as diretrizes estratégicas
que devem ser observadas na gestão dos recursos do investidor.
Política monetária: política econômica por meio da qual a autoridade monetária
de um país exerce controle sobre a oferta de moeda e busca manter a estabilidade
dos preços.
Portabilidade: é o direito que o participante tem de transferir os recursos finan-
ceiros acumulados na sua provisão de um plano de previdência complementar
para outro plano de benefício previdenciário operado por outra entidade de pre-
vidência complementar.
Práticas não equitativas: conduta vedada e combatida pela CVM consistente na
prática de atos que resultem em colocar uma parte em posição de desequilíbrio
ou desigualdade indevida em relação aos demais participantes da operação.
Prazo de diferimento: período compreendido entre a data da contratação do
plano de previdência complementar pelo participante e a data escolhida por ele
para o início da concessão do benefício, podendo coincidir com o prazo de paga-
mento das contribuições.
Prazo médio ponderado: medida de tempo médio para recebimento de um
fluxo de
pagamentos, incluindo os valores de principal e de juros. Os prazos para rece-
bimento de cada fluxo são ponderados pelo valor presente do respectivo paga-
mento.
Processo de suitability: processo adotado para verificar a adequação de deter-
minados produtos, serviços ou operações realizadas nos mercados financeiro e de
capitais ao perfil de um investidor.
Produto Interno Bruto (PIB): soma de todos os bens e serviços finais, em termos
monetários e a valor de mercado, produzidos em determinada região durante um
certo período (normalmente um ano).
Produtos automáticos: produtos financeiros de aplicação e resgate automático,
destinados, exclusivamente, aos correntistas da instituição.
Prospecto de distribuição: documento informativo a respeito de uma emissão
de debêntures, distribuído aos potenciais investidores e que contém as caracterís-
ticas relevantes da oferta, bem como informações detalhadas sobre a companhia
emissora, o uso pretendido dos recursos captados, os custos da emissão e os fa-
tores de risco envolvidos no investimento nos títulos, entre outras.

160
Proventos: remunerações recebidas por detentores de ações; incluem dividen-
dos, juros sobre capital próprio e bonificações.
Rating: classificação de risco de crédito emitida por agência de classificação de
risco (como Moody's Investor Services, S&P e Fitch Ratings).
Relação fiduciária: a relação de confiança e lealdade que se estabelece entre
investidores e instituições financeiras intermediárias.
Renda: série de pagamentos periódicos a que tem direito o assistido (ou assisti-
dos), de acordo com a estrutura do plano de previdência complementar.
Renda fixa: classe de ativos que inclui títulos públicos federais, títulos de emissão
de instituições financeiras (ver CDB, LCI e LCA), títulos emitidos por empresas (ver
debêntures) e outros papéis que oferecem taxa de juros pré-especificada, seja ela
prefixada ou pós-fixada. Os títulos representam uma promessa de pagamento
(uma dívida) de uma parte para outra.
Renda variável: classe de ativos que inclui ações preferenciais e ações ordinárias
(ver ações) e tipicamente composta por instrumentos que oferecem a seus de-
tentores uma participação no capital social de companhias.
Rentabilidade: retorno obtido em um investimento.
Rentabilidade absoluta: retorno total obtido em um investimento e expresso na
forma de percentual sobre o valor investido.
Rentabilidade bruta: retorno total obtido em um investimento.
Rentabilidade líquida: é o retorno obtido em um investimento, descontados os
impostos e as taxas aplicáveis.
Rentabilidade relativa: é o retorno obtido em um investimento, descontado o
retorno obtido por um benchmark (índice de referência).
Risco: chance de se verificar uma perda em uma aplicação financeira. Em in-
vestimentos é a possibilidade de alguma variável imprevista impactar negativa-
mente uma aplicação. Essa interferência pode levar à perda de parte, todo o
valor investido originalmente ou até mesmo um valor superior a ele, caso haja
alavancagem.
Risco cambial: risco originado pela oscilação das taxas de câmbio, isto é, do preço
de uma moeda em relação a outra.
Risco de crédito: risco de o investidor registrar uma perda em seu investimento
por conta do aumento do spread de crédito requerido por investidores nesse in-

161
vestimento ou pelo efetivo descumprimento, por parte do emissor de um título de
renda fixa, das obrigações referentes ao pagamento de juros e de principal neste
título.
Risco de default ou risco de inadimplência: risco de o investidor não reaver, de
maneira integral ou parcial, o seu investimento original em um título de dívida.
Risco de downgrade: possibilidade de perda em um título de renda fixa causada
por redução, por parte de uma agência de classificação de risco, na nota de crédito
do emissor ou do próprio título.
Risco geopolítico: possibilidade de perdas em um investimento por conta de
alterações adversas no cenário político em um país ou uma região.
Risco legal: risco de perdas em um investimento devido ao não cumprimento
da legislação local do país onde o investimento acontece ou devido a problemas
jurídicos na elaboração de contratos.
Risco de liquidez: risco de ocorrência de perdas para o investidor por conta da
negociação de um ativo por um preço distante do seu preço justo.
Risco não sistemático: é o risco específico de cada empresa, que pode ser re-
duzido por meio de diversificação da carteira de investimentos.
Risco de mercado: risco de se verificar perdas causadas pelos movimentos dos
preços dos ativos no mercado.
Risco do mercado de ações: possibilidade de perda advinda das flutuações ob-
servadas nos preços dos ativos negociados no mercado acionário.
Risco de spread: possibilidade de perda advinda de flutuação no preço de um
papel de renda fixa, causada pela variação no spread de crédito requerido pelo
mercado.
Risco regulatório: possibilidade de perda em um investimento por conta do não
cumprimento de regras e instruções das autoridades locais no que se refere à ne-
gociação de instrumentos financeiros em determinado país.
Risco sistemático ou risco não diversificável: risco advindo de fatores gerais
e comuns ao mercado; chance de se verificar perdas em um ativo ou carteira de
ativos por conta de eventos ou elementos que afetam a economia ou o mercado
como um todo, também conhecido como risco de mercado.
Risco de taxa de juros: possibilidade de perda advinda da flutuação dos preços
de títulos de renda fixa causada por alterações nas taxas de juros.

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Risco total: em um ativo ou carteira de ativos, é a soma dos riscos sistemático e
não sistemático.
Risco tributário: possibilidade de que, sobre os rendimentos obtidos em uma
aplicação financeira, venham a incidir impostos e taxas não previstos original-
mente. Risco de mudanças nas regras tributárias.
Selic: Sistema Especial de Liquidação e de Custódia do Banco Central do Brasil.
É um sistema informatizado que se destina à custódia de títulos escriturais de
emissão do Tesouro Nacional, bem como ao registro e à liquidação de operações
com esses títulos.
Selo ANBIMA: marca visual composta da logomarca da ANBIMA seguida de uma
série de dizeres padronizados utilizada para demonstração do compromisso das
instituições participantes com o cumprimento e a observância das regras de au-
torregulação da ANBIMA.
Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB): conjunto de entidades, sistemas e
mecanismos relacionados com o processamento e a liquidação de operações de
transferência de fundos, de operações com moeda estrangeira ou com ativos fi-
nanceiros e valores mobiliários.
Sistema Financeiro Nacional (SFN): conjunto de instituições -- aí incluídos órgãos
normativos, supervisores e operadores -- e instrumentos que viabilizam o fluxo fi-
nanceiro entre os poupadores e os tomadores na economia.
Sobredemanda: em uma oferta de ações, é o excesso de demanda verificado
quando o volume financeiro desejado pelos investidores é superior ao volume fi-
nanceiro disponível em ações a serem distribuídas.
Spread de crédito: diferencial entre o retorno requerido em um título de renda
fixa de emissor privado e o retorno oferecido por um título público federal de
mesmo prazo, em uma mesma moeda.
Subscrição: operação em que ocorre aumento do capital social (capitalização)
de uma companhia por meio da venda de ações; uma oferta inicial de ações por
meio de subscrição pública é conhecida como IPO (ver IPO).
Superintendência de Seguros Privados (Susep): órgão responsável pelo cont-
role e pela fiscalização dos mercados de seguro, previdência privada aberta, cap-
italização e resseguro.
Taxa de administração: taxa percentual cobrada dos fundos para a prestação
dos serviços de administração, gestão profissional dos recursos e pagamento dos

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prestadores de serviço.
Taxa de câmbio spot: taxa para compra e venda imediata de dólares, conhecida
no Brasil como "dólar pronto". Taxa pela qual os participantes do mercado de câm-
bio estão dispostos a comprar e a vender a moeda estrangeira em determinado
momento da sessão de negociação.
Taxa de câmbio: preço de uma moeda em termos de outra moeda. É a razão de
conversão entre duas moedas distintas.
Taxa de carregamento: percentual incidente sobre as contribuições pagas pelo
participante, para fazer face às despesas administrativas, às de corretagem e às
de comercialização de um plano de previdência complementar.
Taxa de corretagem: valor cobrado pela corretora por meio da qual o investidor
realiza a compra e a venda de ativos; é o valor pago pelo investidor pelo serviço
prestado pela corretora na intermediação entre a ordem do cliente e a execução
da oferta junto à bolsa ou no mercado de balcão.
Taxa de custódia: taxa cobrada por corretoras e bancos pelo serviço de manutenção
dos ativos em uma conta de custódia própria.
Taxa de juro: definida como a razão percentual entre os juros, cobrável ou pagável,
no fim de um período e o dinheiro devido no início do período.
Taxa de juros equivalente: em regime de capitalização composta, duas taxas de
juros são consideradas equivalentes quando geram valores iguais ao ser aplicadas
sobre um mesmo montante e por um mesmo período de tempo.
Taxa de juros nominal: taxa de juros contratada em uma operação financeira ou
determinada pelo mercado. Não é ajustada para remover o efeito da inflação.
Taxa de juros proporcional: em regime de capitalização simples, duas taxas de
juros são consideradas proporcionais quando geram valores iguais ao ser apli-
cadas sobre um mesmo montante e por um mesmo período de tempo.
Taxa de juros real: taxa de juros que remove o efeito da inflação. É calculada de-
scontando a taxa de inflação da taxa de juros nominal obtida em um investimento
e considerando o mesmo período de tempo.
Taxa DI: nome comumente dado à Taxa DI-Cetip Over (Extra-Grupo), calculada
pela B3 S.A. e divulgada em percentual ao ano, base 252 dias. Essa taxa reflete
as taxas de juros cobradas entre instituições do mercado interbancário nas oper-
ações de emissão de Depósitos Interfinanceiros (DI) prefixados, com prazo de um
dia útil, registradas e liquidadas pelos sistemas da B3.

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Tesouro IPCA+: nomenclatura utilizada no Tesouro Direto para a Nota do Tesouro
Nacional Série B Principal (NTN-B Principal).
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais: nomenclatura utilizada no Tesouro Direto
para a Nota do Tesouro Nacional Série B (NTN-B).
Tesouro Prefixado: nomenclatura utilizada no Tesouro Direto para a Letra do
Tesouro Nacional (LTN).
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais: nomenclatura utilizada no Tesouro
Direto para a Nota do Tesouro Nacional Série F (NTN-F).
Taxa PTAX: média das cotações do dólar no mercado em determinado dia, cal-
culada pelo Banco Central do Brasil por meio de uma metodologia própria, com
base em quatro janelas de consulta ao longo de cada dia.
Taxa Referencial (TR): taxa calculada pelo Banco Central do Brasil com base na
média das taxas de juros das LTN (Letras do Tesouro Nacional). Utilizada no cál-
culo do rendimento das cadernetas de poupança e dos juros dos empréstimos do
Sistema Financeiro da Habitação (SFH).
Taxa Selic Over: taxa média das operações de financiamento de um dia (compro-
missadas), lastreadas em títulos públicos federais, realizadas no Selic, ponderadas
pelo volume das operações.
Termo de compromisso: documento escrito proposto por um ente regulado a
fim de corrigir ou compensar alguma infração regulatória.
Tesouro Direto: programa de negociação de títulos públicos para pessoas físicas.
Tesouro Nacional: caixa do governo, o conjunto de suas disponibilidades e, ao
mesmo tempo, designa também o órgão público responsável pelo gerenciamento
da dívida pública do país.
Tesouro Selic: nomenclatura utilizada no Tesouro Direto para a Letra Financeira
do Tesouro (LFT).
Títulos privados: títulos emitidos por empresas e instituições financeiras para a
captação de recursos para financiar suas atividades.
Títulos públicos: títulos emitidos pelo Tesouro Nacional como forma utilizada
para a captação de recursos para financiar atividades do Governo Federal.
Títulos públicos federais: títulos de renda fixa emitidos pelo Tesouro Nacional,
compostos por letras e notas de características distintas, para fins de financia-
mento do setor público.

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Vida Gerador de Benefícios Livres (VGBL): modalidade de seguro de pessoas
que combina os tradicionais seguros de vida com características dos planos de
previdência complementar. É um plano de seguro de pessoas com cobertura por
sobrevivência, cuja principal característica é a ausência de rentabilidade mínima
garantida durante a fase de acumulação dos recursos ou período de diferimento
(podendo inclusive apresentar rentabilidade negativa). A rentabilidade da pro-
visão é idêntica à rentabilidade do fundo em que os recursos estão aplicados.
Volatilidade: grau de variação dos preços de um ativo em determinado período,
medido pelo conceito estatístico de desvio-padrão dos retornos logarítmicos. Mede
o quanto oscilam os retornos de um ativo.

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