EBITDA PARA MICROS,

PEQUENAS E MÉDIAS
EMPRESAS
Prof. Me. José Luiz Pereira Braz
BUSINESS CONSULTORIA & FRANCHISING LTDA. (18) 3652-0845
 Business Consultoria & Franchising Ltda.
CNPJ: 19.404.450/0001-78
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SUMÁRIO

1 INTRODUÇÃO ................................................................................................................ 2

2 O QUE SIGNIFICA EBITDA?: ......................................................................................... 2

3 PARA QUE SERVE? ....................................................................................................... 2

4 ENTENDA OS COMPONENTES DO EBITDA ................................................................ 3

5 COMO O EBITDA É CALCULADO? ................................................................................ 4

6 CÁLCULO DA MARGEM EBITDA ................................................................................... 6

7 NA PRÁTICA, COMO ESSE INDICADOR PODE SER ÚTIL? ......................................... 6

8 CASOS PRÁTICOS......................................................................................................... 7

8.1 Marfrig Global Foods S.A. ............................................................................................ 7

8.2 Magazine Luiza S.A. ..................................................................................................... 8

8.3 Natura Cosméticos S.A. ............................................................................................... 9

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EBITDA PARA MICROS, PEQUENAS E MÉDIAS EMPRESAS

1 INTRODUÇÃO

É provável que você já tenha ouvido falar em EBITDA em notícias sobre o desempenho de ações, já
que a sigla é famosa entre os investidores que acompanham as análises de mercado.
Então, o EBITDA só é útil para grandes empresas? A resposta é, ... NÂO! Esse é um indicador que, se
calculado corretamente, pode ser muito útil para empreendedores de pequenas e médias empresas
também.
Então, em que situação podemos usar o EBITDA, você deve estar se perguntando.
Continue a leitura e saiba tudo o que você precisará saber para utilizar esse indicador na sua
empresa.

2 O QUE SIGNIFICA EBITDA?

São as iniciais das palavras em inglês: "Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and
Amortization" que, traduzindo para o português, significa: Lucro antes de Juros, Impostos (sobre
lucro), Depreciações e Amortizações ou LAJIDA.

3 PARA QUE SERVE?

Para medir com mais precisão o quanto a empresa gera de recursos apenas com suas atividades
operacionais, sem levar em consideração os efeitos financeiros (juros), de impostos (Imposto de
Renda, CSLL) e valores que não impactam o caixa como a Depreciação e Amortização. Bom, imagino
que você já saiba o que é depreciação e amortização e para que servem também. Eu não vou explicar
o que são, senão, tomaríamos muito tempo neste vídeo, mas prometo gravar um vídeo para tratar
somente deste assunto.
O EBITDA é um indicador bastante utilizado pelas empresas de capital aberto e pelos
analistas de mercado, porém vem sendo aceito cada vez mais por empresas que estão fora das
Bolsas de Valores. Entretanto, ainda é um conceito que não está claro para muitas pessoas.
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4 ENTENDA OS COMPONENTES DO EBITDA

Para chegar ao valor do EBITDA, primeiro você precisa entender cada um dos elementos que
compõem esse indicador.
São eles:
a) Lucro operacional líquido: é o valor obtido pela empresa após a dedução das despesas
operacionais da receita líquida, ou seja, o lucro gerado unicamente pela operação do
negócio;
b) Juros: são os percentuais pagos sobre o valor de empréstimos e financiamentos da empresa
c) Receitas financeiras: são as receitas oriundas de suas aplicações financeiras em instituições
financeiras.
d) Impostos: compreendem a carga tributária cobrada com base nos resultados da empresa
(lucro), como IRPJ e CSLL no caso de empresas tributadas pelo Lucro Real. ATENÇÃO:
empresas tributadas pelo Lucro Presumido e Simples Nacional, tem o IRPJ e CSLL calculados
sobre o FATURAMENTO BRUTO e não sobre o RESULTADO (Lucro), portanto, por livre
interpretação, eu não considero estes impostos para fins de cálculo do EBITDA. Além do
mais, o Simples Nacional contempla não só o IRPJ e CSLL, mas também outros seis impostos:
PIS/PASEP, COFINS, Contribuição Previdenciária Patronal, ICMS, IPI e ISSQN. Com exceção
da Contribuição Previdenciária Patronal que é calculado sobre o salário bruto dos
empregados, estes outros impostos também são calculados sobre o FATURAMENTO BRUTO,
tais como, ICMS, IPI, PIS, COFINS e ISSQN e, portanto, não são subtraídos do lucro para
cálculo do EBITDA.
e) Depreciação: é a perda de valor gradual de alguns bens da empresa, ao longo do tempo,
como ocorre com veículos, máquinas, móveis, equipamentos de informática etc.
f) Amortização: é a perda de valor de bens intangíveis, ou seja, que não tem massa corpórea,
como por exemplo, marcas, patentes, desenvolvimento de software etc.
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5 COMO O EBITDA É CALCULADO?

Para te mostrar como o EBITDA é calculado, primeiro eu preciso te apresentar um modelo de DRE
– Demonstração de Resultado do Exercício, porque é com base neste relatório que o EBITDA é
calculado.

Demonstração de Resultado do Exercício 2020

Receita Bruta 100.000,00
( - ) Deduções da Receita -27.200,00
Simples Nacional -10.700,00
Vendas Canceladas -16.500,00
Receita Líquida 72.800,00
( - ) Custo dos Produtos Vendidos (CPV) -35.600,00
( = ) Lucro Bruto 37.200,00
( - ) Despesas Operacionais -29.500,00
Despesas com Pessoal -12.600,00
Despesas Administrativas -5.500,00
Despesas Comerciais -4.500,00
Despesas com Depreciação ( * ) -5.500,00
Despesas com Amortização ( * ) -1.400,00
( +/- ) Resultado Financeiro Líquido -290,00
Receitas Financeiras 1.650,00
Despesas Financeiras -1.940,00
( = ) Lucro Operacional 7.410,00

Obs.: Dentro do valor do CPV, consta o valor de R$ 1.500,00 de Depreciação dos equipamentos de
produção.

Calculando o EBITDA
( = ) Lucro Operacional 7.410,00
Despesas com Depreciação 5.500,00
Despesas com Amortização 1.400,00
Receitas Financeiras -1.650,00
Despesas Financeiras 1.940,00
Depreciação embutida no CPV 1.500,00
EBITDA 16.100,00
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Interpretação do EBITDA: No período apurado, a empresa conseguiu gerar R$ 16.100,00 de LUCRO

OPERACIONAL GERADOR DE CAIXA, sem levar em consideração os efeitos financeiros, de impostos
e contas puramente contábeis sem impacto no caixa.

Agora vamos imaginar outro cenário desta mesma empresa, onde ela tem despesas financeiras
maiores.

Demonstração de Resultado do Exercício 2020

Receita Bruta 100.000,00
( - ) Deduções da Receita -27.200,00
Simples Nacional -10.700,00
Vendas Canceladas -16.500,00
Receita Líquida 72.800,00
( - ) Custo dos Produtos Vendidos (CPV) -35.600,00
( = ) Lucro Bruto 37.200,00
( - ) Despesas Operacionais -29.500,00
Despesas com Pessoal -12.600,00
Despesas Administrativas -5.500,00
Despesas Comerciais -4.500,00
Despesas com Depreciação ( * ) -5.500,00
Despesas com Amortização ( * ) -1.400,00
( +/- ) Resultado Financeiro Líquido -9.640,00
Receitas Financeiras 520,00
Despesas Financeiras -10.160,00
( = ) Lucro Operacional -1.940,00

Obs.: Dentro do valor do CPV, consta o valor de R$ 1.500,00 de Depreciação dos equipamentos de
produção.

Calculando o EBITDA

( = ) Lucro Operacional -1.940,00

Despesas com Depreciação 5.500,00
Despesas com Amortização 1.400,00
Receitas Financeiras -520,00
Despesas Financeiras 10.160,00
Depreciação embutida no CPV 1.500,00
EBITDA 16.100,00
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Interpretação do EBITDA: No período apurado, a empresa conseguiu gerar R$ 16.100,00 de LUCRO

OPERACIONAL GERADOR DE CAIXA, sem levar em consideração os efeitos financeiros, de impostos
e contas puramente contábeis sem impacto no caixa.

6 CÁLCULO DA MARGEM EBITDA

A margem EBITDA pode ser vista como uma aproximação do fluxo de caixa (e não lucro) da
empresa em cada R$ de vendas antes de descontar despesas financeiras, impostos, depreciações e
amortizações.

MgEBITDA = EBITDA X 100 =

Receita Líquida de Vendas

Esse percentual mostra aos investidores se a empresa em questão conseguiu ser mais eficiente
ou aumentar a produtividade.

Voltando ao nosso exemplo, temos ali a seguinte Margem EBITDA:

EBITDA: R$ 16.100,00
Vendas Líquidas: R$ 72.800,00

MgEBITDA = 16.100,00 x 100 = 22,11%

72.800,00

7 NA PRÁTICA, COMO ESSE INDICADOR PODE SER ÚTIL?

Para um investidor que estiver atento ao indicador EBITDA, poderá enxergar um bom negócio em
investir nesta empresa, apesar de apresentar um prejuízo de R$ 1.940,00 na DRE, pois, com o capital
de giro investido na empresa, esta deixará de pagar R$ 10.160,00, além de promover outras
mudanças que trarão benefícios financeiros maiores.
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Além de um possível investidor, o empresário dono do negócio terá condições melhores de avaliar
sua empresa e promover as mudanças necessárias para que a empresa volte a ser lucrativa,
reduzindo os gastos financeiros.

Assim, o Ebitda é um indicador financeiro muito relevante, mas que deve ser utilizado combinado
com outros indicadores de desempenho para fornecer uma visão mais apropriada da performance
da empresa. Ainda assim, é certamente o mais acompanhado pelos analistas e acaba ganhando
bastante importância também na análise de crédito de avaliação de empresas.

8 CASOS PRÁTICOS

8.1 Marfrig Global Foods S.A.

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8.2 Magazine Luiza S.A.

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8.3 Natura Cosméticos S.A.