Desempenho Operacional e Alavancagem Financeira

2. Desempenho Operacional e
Alavancagem Financeira

2.1 Conceitos
2.2 Identificação do Lucro Operacional Genuíno
2.3 Medidas de Desempenho
2.4 Alavancagem Financeira
4.5 Análise das Medidas de Desempenho
 Capítulo 2 - Desempenho Operacional

Conceito
É o Lucro (margem) proveniente das atividades
fins (operacionais) da Empresa, independente
dos financiamentos por ela contraído.
Como apurar o Lucro Operacional Genuíno?
Retirar do DRE Contábil (considerado OPERACIOAL pela
contabilidade)

[1] Despesas financeiras (DF)

[2] Receitas financeiras (RF)
[3] Resultado de Equivalência Patrimonial [REP]
[4] Juros sobre Capital Próprio [JSCP]

Qual ambiente contábil, o que são estas

rubricas, por que é preciso retirá-las, por
que a contabilidade não retira?
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional
Ambiente Contábil

DEMONSTRATIVO DE RESULTADO 2020

(CONTÁBIL)
Receita Operacional 4.820,00
Custo dos Produtos Vendidos (1.649,00)
Lucro Bruto 3.171,00
Despesas (Receitas) Operacionais (728,00)
Vendas (340,00)
Administrativas e Gerais (184,00)
Resul. Equivalencia Patrimonial (50,00)
Honorários de Administração (12,00)
Receitas Financeiras 23,00
Despesas Financeiras 165,00)
Lucro Operacional 2.443,00
Imposto de Renda e Cont. Social (830,62)
Lucro Líquido do Exercício: 1.612,38
 Capítulo 2 - Desempenho Operacional

Conceito
O que são estas rubricas?
1. Despesas Financeiras (DF)
Juros de financiamentos, empréstimos e debêntures*
Desconto concedidos de duplicatas (vendas a prazo)
Taxas, comissões, impostos (despesas bancárias)
2. Receitas Financeiras (RF)
Aplicações no mercado financeiro e de capitais*
Desconto obtidos de duplicatas (compras a prazo)
Juros de clientes recebidos por atraso

3. Resultado de Equivalência Patrimonial (REP)

São as variações dos investimentos feitos em outras
empresas lançadas no PL da investidora
O que são estas rubricas?

4. Juros Sobre o Capital Próprio (JSCP):

É uma das formas da empresa distribuir o lucro entre
os seus sócios (a outra é sob a forma de dividendos).
JSCP DIVIDENDOS
 Capítulo2 - Desempenho Operacional

Conceito
Por que retirá-las?
Não fazem parte da atividade operacional da
empresa, ou seja, não fazem parte da atividade
fim da empresa.
Por que Contabilidade não retira?
Os demonstrativos mais atuais e as
empresas de capital aberto (obrigatório)já
estão se ajustando a este novo conceito.
A contabilidade está mais interessada de
gerenciar o lucro voltada a retenção do
IMPOSTO DE RENDA(visão fiscal).

Por exemplo, caso das Despesas Financeiras

 Capítulo 2 - Desempenho Operacional

Conceito
Variações encontradas das rubricas
citadas
Resultado financeiro líquido [1–2]
[1] Despesas financeiras
[2] Receitas financeiras

Resultado financeiro líquido não operacional [1-2]

[1] Despesas não operacionais
[2] Receitas não operacionais

Rubricas já citadas no inicio do capítulo

Resultado de Equivalência Patrimonial [REP]

Juros sobre Capital Próprio [JSCP]

 Capítulo 2 – Desempenho Operacional

Aplicação Prática do Desempenho Operacional

DEMONSTRATIVO DE RESULTADO 2020
(CONTÁBIL)
Receita Operacional 4.820,00
Custo dos Produtos Vendidos (1.649,00)
Lucro Bruto 3.171,00
Despesas (Receitas) Operacionais (728,00)
Vendas (340,00)
Administrativas e Gerais (184,00)
Resul. Equivalencia Patrimonial (50,00)
Honorários de Administração (12,00)
Receitas Financeiras 23,00
Despesas Financeiras 165,00)
Lucro Operacional 2.443,00
Imposto de Renda e Cont. Social (830,62)
Lucro Líquido do Exercício: 1.612,38
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional

Aplicação Prática do Desempenho Operacional

DRE GERENCIAL 2020
Receita Operacional 4.820,00
Custo dos Produtos Vendidos (1.649,00)
Lucro Bruto: 3.171,00
Despesas Operacionais (536,00)
Vendas (340,00)
Administrativas e Gerais (184,00) % IRCS = IRCS / LAIRCS – (REP)
Honorários de Administração (12,00)
Lucro Operacional Genuino (LO) 2.635,00 Lucro operacional
IR e CSLL (33,33%)* (878,90) liquido genuíno
Lucro Operacional Líquido (LOL) gerado pelos
1.757,00
ativos operacionais
Despesas financeira (165,00) da empresa
Benefício fiscal (165 x 33,33%) 55,00
Receita financeira 23,00 Remuneração dos
IR s/ receita financeira (8,00) credores da empresa
Resul. Equival. Patrim (50,00)
Lucro líquido 1.612,00 Lucro dos proprietários
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional

Exercícios Acadêmicos para fixação dos conceitos

Capítulo 2 – Desempenho Operacional
DEMOSTRATIVO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO 2019 [1] DEMOSTRATIVO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO 2019 [3]

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 10.000 RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 15.000

(-) Custos dos Produtos Vendidos 3.000 (-) Custos dos Produtos Vendidos 6.000
(=) LUCRO BRUTO 7.000 (=) LUCRO BRUTO 9.000
(+/-) DESPESAS (RECEITAS) OPERACIONAIS 4.800 (+/-) DESPESAS (RECEITAS) OPERACIONAIS 3.700
(-) Vendas 1.000 (-) Vendas 500
(-) Administrativas 1.500 (-) Administrativas 800
(-) Pessoal 2.000 (-) Pessoal 2.800
(-) Despesas Financeiras 800 (+) Resultado Financeiro Líquido 800
(+) Receitas Financeiras 500 (-) Juros Sobre o Capital Próprio 900
(=) LUCRO OPERACIONAL 2.200 (+) Resultado de Equivalência Patrimonial 500
(-) Resultado Financeiro Líquido Não Operacional 300 (=) LUCRO OPERACIONAL 5.300
(=) RESULTADO ANTES DO IRPJ E CSLL 1.900 (-) Resultado Financeiro Líquido Não Operacional 400
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social 475 (=) RESULTADO ANTES DO IRPJ E CSLL 4.900
(=) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 1.425 (-) Imposto de Renda e Contribuição Social 1.715
(+) Reversão Juros sobre Capital Próprio 900
DEMOSTRATIVO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO 2019 [2] (=) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 4.085

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 10.000

(-) Custos dos Produtos Vendidos 3.500
(=) LUCRO BRUTO 6.500
(+/-) DESPESAS (RECEITAS) OPERACIONAIS 4.900
(-) Vendas 1.000
(-) Administrativas 800
(-) Pessoal 2.000
(-) Resultado Financeiro Líquido 600
(-) Resultado de Equivalência Patrimonial 500
(=) LUCRO OPERACIONAL 1.600
(-) Resultado Financeiro Líquido Não Operacional 400
(=) RESULTADO ANTES DO IRPJ E CSLL 1.200
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social 360
(=) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 840
Capítulo 2 – Desempenho Operacional
Capítulo 2 – Desempenho Operacional
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional
Medidas de Desempenho
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional

Aplicação Prática do Desempenho Operacional

DRE GERENCIAL 2020
Receita Operacional 4.820,00
Custo dos Produtos Vendidos (1.649,00)
Lucro Bruto: 3.171,00
Despesas Operacionais (536,00)
Vendas (340,00)
Administrativas e Gerais (184,00) % IRCS = IRCS / LAIRCS – (REP)
Honorários de Administração (12,00)
Lucro Operacional Genuino (LO) 2.635,00 Lucro operacional
IR e CSLL (33,33%)* (878,90) liquido genuíno
Lucro Operacional Líquido (LOL) gerado pelos
1.757,00
ativos operacionais
Despesas financeira (165,00) da empresa
Benefício fiscal (165 x 33,33%) 55,00
Receita financeira 23,00 Remuneração dos
IR s/ receita financeira (8,00) credores da empresa
Resul. Equival. Patrim (50,00)
Lucro líquido 1.612,00 Lucro dos proprietários
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional

Aplicação Prática do Desempenho Operacional

BALANÇO PATRIMONIAL 2020

Ativo Circulante 8.026,00 Passivo Circulante 4.408,00

Disponibilidades 40,00 Fornecedores 725,00
Aplicações Financeiras 1.932,00 Financiamentos 1.432,00
Contas a Receber 2.456,00 Impostos a Recolher 456,00
Estoques 1.866,00 Salários e Contribuições a Pagar 627,00
Outros 1.723,00 Dividendos a Pagar 357,00
Imposto de Renda 811,00
Realizável a Longo Prazo 76,00
Exigível a Longo Prazo 1.878,00
Ativo Permanente 8.792,00
Financiamentos 1.878,00
Patrimônio Líquido 10.608,00
TOTAL: 16.894,00 TOTAL: 16.894,00
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional
Medidas de Desempenho

$ 1.757
ROA = LOL / Ativo Total ROA   10,40%
$ 16.894
Retorno sobre o Ativo (Return On Assets): É o lucro gerado pela atividade
fim da empresa em relação ao Ativo Total.

$ 1 . 757
ROI = LOL / Investimento* ROI   12,62%
$ 13.918
Retorno sobre o Investimento (Return On Investments): É o lucro gerado
pela atividade fim da empresa em relação aos seus investimentos (PO + PL).

*Investimento = Passivo oneroso (curto e longo prazo) + PL

Passivo Oneroso = Empréstimos, financiamentos, debêntures
Investimento = 1.432 +1.878 + 10.608
Investimento = 13.918
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional
Medidas de Desempenho

1.612
ROE = LL / PL ROE   15,20%
$ 10.608

Retorno sobre o Patrimônio Líquido (Return On Equity): É o lucro

líquido gerado pela empresa em relação os recursos dos acionistas
(proprietários da empresa).
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional

Alavancagem financeira (medidas de desempenho)

 Capítulo 2 – Desempenho Operacional

Alavancagem financeira (medidas de desempenho)

...me dê uma alavanca e um ponto fixo que moverei o mundo.

Grego: Arquimedes de Siracusa (282 AC – 212 AC / 75 anos)

 Capítulo 2 – Desempenho Operacional

Alavancagem financeira (medidas de desempenho)

A . A lavancagem financeira favorável (G A F > 1) • A alavancagem financeira

Patrim ônio líquido ocorre quando o capital de
C apital de terceiros terceiros produz efeitos sobre
o patrimônio líquido.

B . A lavancagem financeira neutra (G A F = 1)

• O Retorno sobre o
Patrim ônio líquido C apital de terceiros investimento (ROI) deve ser
superior ao custo total de
capital.
C . A lavancagem financeira desfavorável (G AF < 1)

C apital de terceiros
• ROE > ROI = AF favoravel
Patrim ônio líquido
• ROE = ROI = AF Neutra
• ROE < ROI = AF desfavorvel
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional
Alavancagem financeira (medidas de desempenho)

Grau de Alavancagem Financeira (GAF):

ROE 15,20%
GAF  GAF   1,204
ROI 12,62%

alavancagem positiva

ROI ROE
12,62% 15,2%

= 20,4 %

Esse relacionamento mostra que os PROPRIETÁRIOS estão com

uma taxa de retorno (ROE) de 20,4 % superior à taxa geradora
de ativos da empresa (ROI).
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional
Medidas de Desempenho
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional
Medidas de Desempenho

INDICADORES
1.Vendas Líquidas
2.Lucro Líquido
3.Patrimônio Líquido
4.Rentabilidade sobre Vendas
5.Capital Circulante Líquido
6.Liquidez Geral
7.Edividamento Geral e LP
8.Riqueza Criada
9.EBITDA
 Capítulo 2 – Desempenho Operacional

Exercícios Acadêmicos para fixação dos conceitos

Capítulo 2 – Desempenho Operacional
Capítulo 2 – Desempenho Operacional
Desempenho Operacional
Capítulo e2 Alavancagem Financeira
– Desempenho Operacional
Desempenho Operacional
Capítulo e2 Alavancagem Financeira
– Desempenho Operacional
Desempenho Operacional
Capítulo e2 Alavancagem Financeira
– Desempenho Operacional