19/05/2023

Análise de Demonstrações
Contábeis
Prof. Humberto Almeida

Aspectos Básicos

• Necessidade de avaliar os indicadores ao longo do tempo

• Necessidade de avaliar em relação ao setor;
• Comparar o desempenho das empresas;
• Verificar tendências
• Gerenciamento de Risco

Aspectos Gerais da Análise das

Demonstrações Contábeis
A análise de balanços pode ser reconhecida como a arte de extrair
informações relevantes que levem para onde se pretende chegar.
Se bem utilizada, pode constituir um grande “painel de controle”
para os gestores, porém, costuma apontar mais os problemas a
serem investigados do que soluções.

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Análise das Demonstrações Contábeis

A Análise Vertical (ou de estrutura) e a Análise Horizontal (ou de

comportamento) são procedimentos da Análise de Balanços que
permitem uma análise mais apurada, ou seja, permite demonstrar
qual a conta mais relevante do grupo investigado e sua variação ao
longo do tempo.
Recomenda-se que esses dois procedimentos sejam utilizados em
conjunto.

Análise Vertical - AV

Calcula o percentual de cada conta em relação ao grupo a que

pertence.
Por meio da Análise Vertical calcula-se os coeficientes de
participação, comparando as partes pelo todo.
Ex.: A quanto corresponde o estoque no AC ou no AT.

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Análise das Demonstrações Contábeis

Calcula o percentual de cada conta em relação ao grupo a que

pertence.

O percentual mostra a sua importância no conjunto.

Por meio da Análise vertical calcula-se os coeficientes de

participação, comparando as partes pelo todo.
Ex.: A quanto corresponde o estoque no AC ou no AT.

Análise das Demonstrações Contábeis

A Avaliação Vertical torna possível:

 A comparação dos percentuais da AV da empresa com os de

concorrentes permitindo saber se a alocação dos recursos é
típica para o ramo ou não.

 A análise do percentual de cada item do Ativo, permitindo

detectar a política de investimento da empresa quantos aos
estoques, imobilizado etc., enquanto no Passivo permite
visualizar a política de obtenção de recursos.

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Análise Vertical
X0 (%) X1 (%) X2 (%)
Ativo circulante 4585 49,5% 3922 45,7% 3732 43,9%
Realizável a Longo Prazo 739 8,0% 872 10,2% 952 11,2%
Ativo Permanente 3396 36,7% 3783 44,1% 3826 45,0%
Passivo Circulante 4012 43,3% 3624 42,3% 3917 46,0%
Exigível a Longo Prazo 2102 22,7% 2031 23,7% 1629 19,1%
Patrimônio Líquido 3147 34,0% 2.923 34,1% 2964 34,8%
Ativo/Passivo 9260 100,0% 8.577 100,0% 8.510 100,0%

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO EMPRESA COITADINHA S/A

31-12-20x1 AV 31-12-20x2 AV
Receita Líquida 800.000 980.000
(-) Custo da Mercadorias Vendidas -464.000 -651.700
Lucro Bruto 336.000 328.300
(-) Despesas Operacionais -320.400 -331.240
Vendas -176.000 -166.600
Gerais e Administrativas -144.000 -147.000
Despesas Financeiras -400 -17.640
Lucro Operacional 15.600 -2.940
(+) Receitas Financeiras 800 20.139
Lucro antes do Imposto de Renda 16.400 17.199
Imposto de renda -2.460 -2.580
CSLL -1.476 -1.548
Lucro Líquido do Exercício 15.416 14.619

Empresa Coitadinha S/A

BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO TOTAL 784.000,00 AV% 800.000,00 AV% AH PASSIVO TOTAL 784.000 AV% 800.000 AV% AH
CIRCULANTE 392.000,00 370.352,00 CIRCULANTE 235.200 364.400
Disponível 39.200,00 45.452,00 Empréstimos e financiamentos 39.200 86.400
Duplicatas a receber 172.480,00 220.000,00 Fornecedores 78.400 18.000
Estoques 117.600,00 67.500,00 Obrigações fiscais e previdenciárias 23.520 145.000
Outros Valores a receber 62.720,00 37.400,00 Obrigações trabalhistas 39.200 51.000
Outras obrigações e provisões 54.880 64.000

NÃO CIRCULANTE 392.000,00 429.648,00 NÃO CIRCULANTE 156.800 24.500

Terrenos 200.000,00 160.200,00 Empréstimos e financiamentos 156.800 24.500
Créditos de diretores 7.040,00 25.000,00
Participações em outras empresas 15.680,00 16.960,00
Bens em operação 94.080,00 84.672,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 392.000 411.100
Imobilizado 11.680,00 124.000,00 Capital social 313.600 350.000
Marcas e Patentes 63.520,00 18.816,00 Reservas de Lucros 78.400 61.100

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Análise Horizontal - AH

Evidencia a evolução dos itens das demonstrações, período após

período, caracterizando tendências. Por meio da Análise horizontal
calcula-se os números índices.
A AH pode ser:
• Anual – quando comparada numa série histórica.

Ex.: Avaliação da conta Estoques (estoque inicial de cada ano)

Conta X1 X2 X3 X4
Estoques 2.890.143 1.156.058 1.926.764 2.890.143

Análise encadeada (ano-base)

Conta X1 X2 X3 X4
Estoques 100% 40% 67% 100%

Parecer????

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Análise horizontal
31-12 -X0 31-12-x1 31 – 12 – X2
Vendas Líquidas 8.087 9.865 11.572
Lucro Bruto 2.512 2.982 3.612
Índice de variação do V.
100,000 1,220 1,431
Líquidas
Índice de variação do
100,000 1,187 1,438
Lucro bruto

Conclusão: As receitas
operacionais cresceram 22% em
X1 e 43% em X2, tomando como
base X0, entretanto o Lucro
bruto não acompanhou o
desempenho dessas receitas,
denotando maior elevação dos
custos em X1, porem essa
situação inverte-se em X2

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO EMPRESA COITADINHA S/A

31-12-20x1 AV 31-12-20x2 AV
Receita Líquida 800.000 980.000
(-) Custo da Mercadorias Vendidas -464.000 -651.700
Lucro Bruto 336.000 328.300
(-) Despesas Operacionais -320.400 -331.240
Vendas -176.000 -166.600
Gerais e Administrativas -144.000 -147.000
Despesas Financeiras -400 -17.640
Lucro Operacional 15.600 -2.940
(+) Receitas Financeiras 800 20.139
Lucro antes do Imposto de Renda 16.400 17.199
Imposto de renda -2.460 -2.580
CSLL -1.476 -1.548
Lucro Líquido do Exercício 15.416 14.619

Empresa Coitadinha S/A

BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO TOTAL 784.000,00 AV% 800.000,00 AV% AH PASSIVO TOTAL 784.000 AV% 800.000 AV% AH
CIRCULANTE 392.000,00 370.352,00 CIRCULANTE 235.200 364.400
Disponível 39.200,00 45.452,00 Empréstimos e financiamentos 39.200 86.400
Duplicatas a receber 172.480,00 220.000,00 Fornecedores 78.400 18.000
Estoques 117.600,00 67.500,00 Obrigações fiscais e previdenciárias 23.520 145.000
Outros Valores a receber 62.720,00 37.400,00 Obrigações trabalhistas 39.200 51.000
Outras obrigações e provisões 54.880 64.000

NÃO CIRCULANTE 392.000,00 429.648,00 NÃO CIRCULANTE 156.800 24.500

Terrenos 200.000,00 160.200,00 Empréstimos e financiamentos 156.800 24.500
Créditos de diretores 7.040,00 25.000,00
Participações em outras empresas 15.680,00 16.960,00
Bens em operação 94.080,00 84.672,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 392.000 411.100
Imobilizado 11.680,00 124.000,00 Capital social 313.600 350.000
Marcas e Patentes 63.520,00 18.816,00 Reservas de Lucros 78.400 61.100

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Análise de Liquidez

Usuários das demonstrações financeiras

Ching sintetiza o interessa de cada um dos usuários das
demonstrações financeiras na seguinte tabela:
Usuário Questões

Proprietários Rentabilidade, valor do negócio?

Aumentar ou diminuir investimentos?
Administradores Que operações devem ser incrementadas/
reduzidas?
Fornecedores Aumentar ou diminuir crédito?
Bancos Ceder empréstimos?
Governo IR calculado corretamente?
Funcionários A empresa é lucrativa?
Concorrentes Vendas, margens de lucro, rentabilidade?
Fonte: Ching, H.Y. Contabilidade & Finanças para não especialistas. Pág. 100

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Usuários das demonstrações financeiras

• Podemos acrescentar mais um grupo de usuário:

cliente. Rentabilidade? Capacidade de entrega dos
produtos / serviços contratados?

• Qualquer que seja a necessidade do usuário, a análise

das demonstrações financeiras permite avaliar:

 capacidade de liquidez – situação financeira

 estrutura patrimonial – origem dos recursos

(capital próprio ou de terceiros).

 rentabilidade do negócio – retorno sobre o

investimento realizado

Análise através de índices

Consiste na relação entre contas ou grupo de contas do
Balanço e da Demonstração de Resultado, a fim de se
evidenciar a situação da empresa quanto a liquidez,
estrutura de capital e rentabilidade.

Comparação dos índices no tempo - A comparação de

índices de dois períodos diferentes também enriquece a
análise das demonstrações financeiras.

A comparação com padrões do segmento propicia as

melhores conclusões sobre a situação econômico-
financeira, visto que, dependendo do negócio, a estrutura
de capitais, bem como a liquidez podem assumir
características distintas.

Inúmeros são os índices possíveis de se calcular. A seguir,

apresentamos alguns deles.

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Índices de Liquidez
Indicam a situação financeira de uma empresa, ou seja, a
sua capacidade pagar as dívidas.

Liquidez Corrente = Ativo Circulante(*)

Passivo Circulante (*)
(*) O circulante também é chamado de corrente

Indica quanto a empresa possui no ativo circulante para

cada $ de dívida no passivo circulante.

Quanto maior, melhor é a capacidade de pagamento.

EX.

Índices de Liquidez
Liquidez Seca = Ativo Circulante – Estoque
Passivo Circulante

Similar a liquidez corrente a liquidez Seca exclui do cálculo

acima os estoques, por não apresentarem liquidez compatível
com o grupo patrimonial onde estão inseridos. O resultado
deste índice será invariavelmente menor ao de liquidez
corrente, sendo cauteloso com relação ao estoque para a
liquidação de obrigações.

Quanto maior, melhor é a capacidade de pagamento.

Se o índice de liquidez seca é ruim mas a empresa possui

estoques de produtos acabados (não obsoletos ou deteriorados)
em condições de venda rápida, pode indicar uma boa situação
financeira.

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Liquidez Seca = AC– Estoque

Passivo Circulante

Liquidez Imediata = Disponível

Passivo Circulante

Índice conservador, considera apenas caixa, saldos

bancários e aplicações financeiras de liquidez
imediata para quitar as obrigações. Excluindo-se
além dos estoques as contas e valores a receber. Um
índice de grande importância para análise da
situação a curto-prazo da empresa.

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Índices de Liquidez

Liquidez Geral = Ativo Circulante + Realizável a longo prazo

Passivo Circulante + Exigível a longo prazo

Indica quanto a empresa possui em ativos de curto e longo

prazos para cada $ de dívida total.

Quanto maior, melhor é a capacidade de pagamento.

Capital de Giro

CG= Ativo Circulante - Passivo Circulante

Indica quanto a empresa possui para movimentações de

curto prazo.

Quanto maior, melhor é a capacidade de pagamento.

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CG= Ativo Circulante - Passivo Circulante

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Índices de endividamento
• Indica o volume de dinheiro de terceiros usado para
gerar lucros;
• Quanto mais capital de terceiros é usado por uma
empresa em relação a seus ativos totais, maior sua
alavancagem financeira;
• A utilização de mais capital de terceiros traz mais risco,
bem como um retorno potencialmente mais elevado;
• O grau de endividamento mede o volume de capital de
terceiros em relação ao ativo;
• Já, o índice de cobertura reflete o poder da empresa de
fazer seus pagamentos no prazo programado.

Indicadores de Endividamento –(Estrutura

de Capital)
Fundamentalmente relacionam as fontes de fundos (capitais
próprios e de terceiros) entre si.

1. Endividamento Total

2. Participação de Capitais

3. Endividamento de Curto Prazo (Estrutura do

Endividamento)

Índices de endividamento Geral

• Índice de endividamento geral

• Mede a proporção dos ativos totais financiada
pelos credores da empresa;
• Índice endividam. geral = CT x100
Ativo total
• Quanto mais alto o valor desse índice, maior o
volume relativo de capital de outros investidores
usado para gerar lucros na empresa.

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Índices de estrutura de capital

Endividamento do PL=Capital de terceiros x 100

Patrimônio Líquido

Indica a relação entre capital de terceiros e capital próprio.

Quanto menor, melhor, pois menor é a dependência do

capital de terceiros para a manutenção da operação e,
consequentemente, menor é o nível de despesas
financeiras.

Entretanto, se o juro pago pelo capital de terceiros for

menor do que lucro sobre o capital próprio, é vantajoso
para a empresa (conceito de alavancagem financeira).

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Índices de estrutura de capital

endividamento = Passivo circulante x 100

Capital de terceiro

Indica a relação entre as dívidas de curto prazo e as

dívidas totais.

Quanto menor, melhor, pois significa que o pagamento

da dívida ocorre em prazos mais longos.

Os financiamentos de longo prazo tendem a ter um custo

menor do que os de curto prazo, especialmente se
captados em entidades como BNDES ou FINEP.

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Índices de rentabilidade

Margem Líquida = Lucro Líquido x 100

Receita Líquida

Indica quanto a empresa obtém de lucro para cada $ 100

vendidos.

Quanto maior, melhor.

31-12-20x1
Receita Líquida 800.000
(-) Custo da Mercadorias Vendidas -464.000
Lucro Bruto 336.000
(-) Despesas Operacionais -320.400
Vendas -176.000
Gerais e Administrativas -144.000
Despesas Financeiras -400
Lucro Operacional 15.600
(+) Receitas Financeiras 800
Lucro antes do Imposto de Renda 16.400
Imposto de renda -2.460
CSLL -1.476
Lucro Líquido do Exercício 15.416

Margem Líquida = Lucro Líquido x 100

Receita Líquida

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Índices de rentabilidade

Rentabilidade do Ativo = Lucro Líquido x 100

Ativo Total

Indica quanto a empresa obtém de lucro para cada $100

de investimento total (próprio e de terceiros).

Quanto maior, melhor.

31-12-20x1
Receita Líquida 800.000
(-) Custo da Mercadorias Vendidas -464.000
Lucro Bruto 336.000
(-) Despesas Operacionais -320.400
Vendas -176.000
Gerais e Administrativas -144.000
Despesas Financeiras -400
Lucro Operacional 15.600
(+) Receitas Financeiras 800
Lucro antes do Imposto de Renda 16.400
Imposto de renda -2.460
CSLL -1.476
Lucro Líquido do Exercício 15.416

Rentabilidade do Ativo = Lucro Líquido x 100

Ativo Total

Balanced Scorecard
Sistema de avaliação de desempenho estruturado por Robert
Kaplan (mesmo idealizador do ABC) e David Norton, iniciado
em 1990.

Estabelece o que deve ser medido – os fatores-chave

estratégicos – e como as informações devem ser dispostas para
que possam ter maior utilidade na gestão do negócio.

De um sistema de avaliação de desempenho o BSC se

transformou em um sistema de comunicação e alinhamento
estratégico e, posteriormente, num sistema de
gerenciamento da estratégia.

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7. Balanced Scorecard
O mapa estratégico permite à alta administração monitorar o
cumprimento da estratégia estabelecida, analisando-se os
negócios sob quatro perspectivas:

• Perspectiva Financeira

• Perspectiva dos Clientes

• Perspectiva de processos internos

• Perspectiva de aprendizado e crescimento

7. Balanced Scorecard
Tradução da visão e estratégia – quatro perspectivas (*)

Visão e
estratégia

Rentabilidade

Do negócio ROI

Do dono ROE

EVA

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