Indicadores de Lucratividade

Prof. Alessandro Alves

Qual a importância dos indicadores de
lucratividade?

Meta da aula
Apresentar os conceitos, objetivos, cálculo e como devem ser analisados os
indicadores lucratividade.
Objetivos:
Ao final desta aula você deverá ser capaz de:

• Entender melhor o que é lucratividade;

• Saber os conceitos dos indicadores;
• Aprender a calcular esses indicadores; e,
• Analisar e Interpretar os indicadores de lucratividade.
Bibliografias recomendadas:

• MARQUES, José Augusto Veiga da Costa; CARNEIRO JÚNIOR,

João Bosco Arbués; KÜHL, Carlos Alberto. Análise Financeira das
Empresas. Rio de Janeiro: Freitas Bastos, 2015.

• GELBCKE, Ernesto Rubens; SANTOS, Ariovaldo; IUDÍCIBUS,

Sergio. de.; e MARTINS, Eliseu; Manual de contabilidade societária:
aplicável a todas as sociedades de acordo com as normas
internacionais do CPC. São Paulo: 3ª edição. ed. GEN/Atlas 2020.
 Introdução
Lucratividade  VISÃO DA EMPRESA
Os quocientes de lucratividade relacionam as
medidas de lucros à receita líquida (vendas
líquidas).

Rentabilidade VISÃO DO ACIONISTA

Por sua vez, os quocientes de rentabilidade
relacionam as medidas de lucros relatadas na DRE
a determinados grupos do balanço.
 Introdução

Os indicadores de lucratividade visam a verificação

do desempenho ‘operacional’ de maneira geral,
considerando a situação econômica e financeira em
determinado período de tempo.
 Introdução DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO

RECEITA BRUTA DE VENDAS / SERVIÇOS

(-) Deduções da Receita / Abatimentos / tributos sobre vendas
= RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS / SERVIÇOS
(-) Custo de mercadorias vendidas / serviços / produtos produzidos
= Resultado Bruto
(-) Despesas Operacionais:
DRE elaboração Despesas com vendas
/apresentação: Despesas gerais e administrativas
Outras despesas /Outras receitas operacionais:
-Resultado de equivalência patrimonial
-Resultado na venda de imobilizado
-Impairment test
= Resultado antes do resultado financeiro
Resultado financeiro:
(-) Despesas financeiras
(+) Receitas financeiras
(+/-) Variações cambiais
= Resultado antes dos tributos sobre o lucro
Provisões para IRRF e CSLL
Provisões para IRRF e CSLL diferidos
= Resultado das operações continuadas
(+/-) Resultado das operações descontinuadas
(+/-) Outros ajustes
-------------------------------------------------------------------------
= RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO
Introdução DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO

= RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS / SERVIÇOS

(-) Custo de mercadorias vendidas / serviços / produtos produzidos
= Resultado Bruto
(-) Despesas Operacionais:
Despesas com vendas
Despesas gerais e administrativas
DRE divulgação: Outras despesas /Outras receitas operacionais:
-Resultado de equivalência patrimonial
-Resultado na venda de imobilizado
-Impairment test
= Resultado antes do resultado financeiro
Resultado financeiro:
(-) Despesas financeiras
(+) Receitas financeiras
(+/-) Variações cambiais
= Resultado antes dos tributos sobre o lucro
Provisões para IRRF e CSLL
Provisões para IRRF e CSLL diferidos
= Resultado das operações continuadas
(+/-) Resultado das operações descontinuadas
(+/-) Outros ajustes
-------------------------------------------------------------------------
= RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO
Introdução

De acordo com Gelbbcke, Santos, Iudícibus e

Martins (2020), as outras receitas e despesas das
operações continuadas são os ganhos ou perdas
de transações que não constituam as atividades
ordinárias de uma entidade, e que não se
enquadrem entre as operações descontinuadas.
Introdução
DESPESAS OPERACIONAIS:
Vendas
Despesas com pessoal
Comissões de vendas
Ocupação
Utilidades e serviços
Propaganda e publicidade
Despesas gerais
Tributos
Perdas estimadas em créditos de
liquidação duvidosa (PECLD)
Outras despesas / Outras receitas
Administrativas
operacionais
Lucros e prejuízos de participações
Despesas com pessoal
em outras sociedades
Vendas esporádicas de sucatas ou
Ocupação
sobras de estoque
Ganhos ou perdas na venda
Utilidades e serviços
imobilizados
Dividendos e rendimentos de
Honorários
outros investimentos
Ganhos ou perdas na alienação de
Despesas gerais
investimentos
Tributos
Reversão / Perdas por impairment
Despesas com provisões
Introdução

RESULTADO FINANCEIRO:
- Despesa Financeira
Descontos concedidos por antecipação de pagamento de duplicatas (contas a
receber).
Comissões e despesas bancárias
Perdas com as ações da empresa x
Juros pagos por atraso a fornecedor
Variações monetárias passivas
- Receita Financeira
Descontos obtidos de fornecedores
Juros auferidos pela valorização das ações da empresa z
Variações monetárias ativas
Juros auferidos por AVP de clientes de longo prazo
Exemplo de DRE

DRE – Petrobras 2020- pagina 4.

Exemplo de DRE

DRE – Lojas Americanas 2.T.2020-

pagina 5.
 Indicadores de Lucratividade.
Também chamados de indicadores de margens
de lucro.
As medidas mais usuais podem ser verificadas com os
seguintes indicadores:

Margem Bruta

Margem Operacional

Margem Ebit (ou EBITDA)

Margem Líquida
 Indicadores de lucratividade

Margem Bruta - indica o quanto de lucro bruto

sobre a receita líquida a empresa obteve no
período.

Por exemplo, se o índice for de 0,60 significa que

para cada R$ 1,00 de receita, sobraram, após o
cômputo do custo, cerca de R$ 0,60 de lucro bruto,
isto é, houve uma MB de 60%.

Fórmula => MB = Resultado bruto

Receita Líquida
 Indicadores de lucratividade
Margem Operacional - indica o quanto de
resultado operacional sobre a receita líquida a
empresa obteve no período.

O resultado operacional pode ser considerado como o

lucro bruto menos despesas de vendas, gerais,
administrativas, financeiras e outras

Um índice de 0,25 expressa que para cada R$ 1,00

de receita, apenas R$ 0,25 sobraram de lucro
operacional, isto é, houve uma M. op. de 25%.

Fórmula => MO = Resultado Operacional

Receita Líquida
 Indicadores de lucratividade
Margem EBIT - para esse indicador somente as
receitas e despesas genuinamente ligadas ao
negócio (ordinárias) são incluídas.

Os efeitos de decisões de investimento e

financiamento são removidos.
 A medida não computa os resultados financeiros,
de equivalência patrimonial, ganhos/perdas de
imobilizados/investimentos, impairment, dividendos
e tributos sobre o lucro. Para encontrar o índice é
utilizado o lucro antes de juros e impostos no
numerador.
Fórmula => MEBIT = EBIT
Receita Líquida
O EBIT é a sigla em inglês para Earning Before
Interest and Taxes, também chamado no Brasil de
LAJIR, isto é, Lucro antes dos Juros e Imposto de
Renda.

Segundo Marques, Carneiro Jr. e Kühl (2015) o EBIT

corresponde a uma medida de lucro mais ligada ao
resultado de natureza operacional auferido pela
sociedade, que não inclui resultado financeiro,
dividendos ou juros sobre o capital próprio, resultado
de equivalência patrimonial e outros resultados não
operacionais.
Já o EBITDA é a sigla em inglês para Earning Before
Interest, Taxes, Depreciation and Amortization,
também chamado no Brasil de LAJIDA, ou seja, é o
Lucro antes dos Juros, Impostos, Depreciação e
Amortização.

Essa medida consiste no EBIT tradicional, eliminados os efeitos das

perdas estimadas da depreciação de ativos tangíveis e da
amortização de ativos intangíveis que antes haviam sido deduzidos
como despesas do período na demonstração de resultado
(MARQUES, 2004 p.236) .  Sinaliza a geração operacional de
caixa.
Fórmula => MEBITDA = EBITDA
Receita Líquida
 Exemplo 01: EBIT

EBIT (R$) 20X0 20X1 20X2 20X3

Lucro bruto 41.400,00 36.000,00 40.000,00 40.200,00
(-) Despesas com vendas -5.120,00 -5.400,00 -6.000,00 -6.160,00
(-) Despesas gerais -6.500,00 -8.800,00 -10.100,00 -9.200,00
(-) Despesas administrativas -1.600,00 -1.900,00 -3.200,00 -3.300,00
(=) Lucro antes juros e
28.180,00 19.900,00 20.700,00 21.540,00
impostos (EBIT)
 Exemplo 02: EBITDA
EBITDA (R$) 20X0 20X1 20X2 20X3
Lucro bruto 41.400,00 36.000,00 40.000,00 40.200,00
(-) Despesas com vendas -5.120,00 -5.400,00 -6.000,00 -6.160,00
(-) Despesas gerais -6.500,00 -8.800,00 -10.100,00 -9.200,00
(-) Despesas administrativas: -1.600,00 -1.900,00 -3.200,00 -3.300,00
Depreciação /Amortização -320,00 -570,00 -320,00 -165,00
(=) Lucro antes juros e
impostos, depreciação e 28.500,00 20.470,00 21.020,00 21.705,00
amortização (EBITDA)

*EBITDA = EBIT - depreciação/amortização

Ebit 28.180,00 19.900,00 20.700,00 21.540,00
Depreciação /Amortização -320,00 -570,00 -320,00 -165,00
Ebitda = 28.500,00 20.470,00 21.020,00 21.705,00
 Indicadores de lucratividade

 Margem Líquida - indica a parcela final de lucro

embutida no valor das vendas líquidas.

Provém da divisão entre o lucro líquido e a receita

líquida.

Um índice de 0,01 indica que apenas R$ 0,01 de

lucro líquido foi gerado de cada R$ 1,00 de receita.
 Atividade 01
Com base na demonstração de resultados a seguir, calcule os
indicadores de lucratividade vistos nesta aula.

DRE 2019 2020

Receita Líquida de Vendas 2.130,00 1.969,00

Custos dos serviços realizados -127,80 -140,60
Custos dos produtos vendidos -745,50 -894,60
RESULTADO BRUTO 1.256,70 933,80
Despesas operacionais:
- Vendas: -160,50 -176,60
- Gerais e Administrativa¹: -300,00 -330,00
- Outras despesas / receitas operacionais: 710,00 236,00
Outras despesas/receitas -350,00 150,00
Resultado de MEP 800,00 -200,00
Outros Investimentos permanentes 260,00 286,00
RESULTADO ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 1.506,20 663,20
Resultado Financeiro: 469,00 -56,00
- Despesa financeira:
Juros pagos por atraso a fornecedor -160,00 -176,00
- Receita financeira:
Juros auferidos p/ valorização de ações 629,00 120,00
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS S/ O LUCRO 1.975,20 607,20
Tributos s/ o lucro -671,60 -206,50
RESULTADO LIQUIDO 1.303,60 400,70
¹ Despesas com depreciação -100,00 -80,00
 Atividade 01
(Gabarito)

INDICADORES 2019 2020

de Lucratividade:
- Margem Bruta 0,59 0,47
- Margem Operacional 0,71 0,34
- Margem Líquida 0,61 0,20
Ebit 796,20 427,20
- Margem Ebit 0,37 0,22
Ebitda 896,20 507,20
- Margem Ebitda 0,42 0,26
 Atividade 02
Com base na demonstração de resultados a seguir, calcule os
indicadores de lucratividade e realize uma análise sintética.
EMPRESA: IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO
Descrição da Conta 31/12/2017 31/12/2016 31/12/2015
Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 692.156 668.147 636.254
Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos -212.105 -208.114 -210.749
Resultado Bruto 480.051 460.033 425.505
Despesas/Receitas Operacionais: -45.825 -47.058 -24.547
Despesas Gerais e Administrativas: -69.304 -66.986 -81.781
- Despesas com depreciação -18.000 -10.000 -5.000
Outras Receitas Operacionais 30.884 33.206 66.088
Outras Despesas Operacionais -8.595 -14.217 -9.631
Resultado de Equivalência Patrimonial 1.190 939 777
Resultado Antes do Resultado Financeiro
434.226 412.975 400.958
e dos Tributos
Resultado Financeiro: -171.810 -209.767 -159.956
Receitas Financeiras 54.045 83.784 95.888
Despesas Financeiras -225.855 -293.551 -255.844
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 262.416 203.208 241.002
Imposto de Renda e Contribuição Social
-43.543 -39.013 -47.345
sobre o Lucro
Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 218.873 164.195 193.657
 Atividade 02
(Gabarito)
Indicadores 31/12/2017 31/12/2016 31/12/2015
==> de Lucratividade
Margem Bruta 0,69 0,69 0,67
Margem Operacional 0,63 0,62 0,63
EBIT 410.747,00 393.047,00 343.724,00
Margem Ebit 0,59 0,59 0,54
EBITDA 428.747,00 403.047,00 348.724,00
Margem Ebitda 0,62 0,60 0,55
Margem Líquida 0,32 0,25 0,30
Análise: No geral, o desempenho operacional desta empresa pode ser considerado
relativamente bom. Verificamos indicadores com lucratividade bastante elevada e
consistentes, com ligeiras variações ao longo do periodo de 2015 para 2017. A variação
mais acentuada é verificada na margem liquida no periodo de 2015 para 2016 que
apresenta redução de 5 pontos percentuais, mas no periodo de 2016 para 2017 a variação
é positiva em 7 pontos percentuais. Essas variações podem ser explicadas, principalmente,
porque houve aumento em 9% da receita e aumento de 13% no lucro considerando
2015/2017. Embora tenha ocorrido um aumento nas despesas operacionais de R$21.278,
houve uma redução de R$ 29.989 nas despesas financeiras e um aumento de R$ 55.902
na receita. Com relação aos indicadores EBit e Ebitda, como foram muito próximos do
resultado operacional, o que podemos deduzir é que a empresa apresenta eficiencia
operacional e eficiencia financeira, com melhora nos indicadores nos periodos analisados.
Contudo, é preciso verificar como estão as outras empresas do mesmo setor e analisar a
série histórica cm periodos mais longos.