Análise de Investimentos

Prof. Raphael Moses Roquete

raphael@facc.ufrj.br

2021
 REVISÃO
MATEMÁTICA
FINANCEIRA
Objetivos da Semana

 Entender como o valor do dinheiro muda ao

longo do tempo;
 Avaliar operações financeiras (todas envolvem
o valor do dinheiro no tempo!)
Valor do Dinheiro no Tempo

01/XX 27/04
Fluxo de Caixa – Operação Básica

Capital
Inicial
Montante
TEMPO Final =
Capital inicial
+ Juros
Taxa
Como o Dinheiro Evolui no Tempo

 Vamos analisar a evolução ao longo de 5

anos de um investimento inicial de R$
10.000,00 a 12% ao ano:

Saldo no Saldo no
Ano Juros Compostos
Início Fim
1 10.000 10.000 x 0,12 = 1.200 11.200
2 11.200 11.200 x 0,12 = 1.344 12.544
3 12.544 12.544 x 0,12 = 1.505,3 14.049,3
4 14.049,3 14.049,3 x 0,12 = 1.685,9 15.735,2
5 15.735,2 15.735,2 x 0,12 = 1.888,2 17.623,4
Valor do Dinheiro no Tempo

 Trata-se de como o dinheiro evolui no tempo.

 Ao “andar para a frente”, dizemos que o dinheiro

capitaliza (ganha juros).

 Ao “andar para trás”, dizemos que o montante

financeiro é descontado

 A equação abaixo expressa justamente essa ideia:

FV = PV  (1 + i )
n
Valor do Dinheiro no Tempo

LEMBRE-SE SEMPRE:

• R$ 10,00 HOJE + R$ 10,00 AMANHÃ NÃO resultam em R$ 20,00 !!!

• Isto pois R$ 10,00 HOJE NÃO são iguais a R$ 10,00 AMANHÃ !!!

• CONCLUSÃO: 10 parcelas de R$ 100 NÃO são iguais a R$ 1.000 –

JAMAIS faça uma conta com dinheiro desta forma pois você estará
desrespeitando o valor do dinheiro no tempo !!!
Cálculos Financeiros – HP-12C

n i PV

FV PMT
Cálculos Financeiros – HP-12C

✓PV e FV – sinais contrários (*entradas sinais positivos)

✓i – já está em percentual
✓[CLX] – limpa somente o visor
✓f [FIN] – limpa somente as memórias financeiras
✓f [REG] – limpa todas as memórias
✓[STO] [EEX] – Juros Compostos (maneira correta)
✓Ativar o “C” – quando está desativado faz juros simples
na parte fracionária e juros compostos na parte inteira.
Cálculos Financeiros – Excel

Variável Função (Versão Inglês) Função (Versão Português)

Valor Presente PV (Rate, Nper, PMT, FV, Type) VP (Taxa, Nper, PGTO, VF, Tipo)
Tempo Nper (Rate, PMT, PV, FV, Type) Nper (Taxa, PGTO, VP, VF, Tipo)
Taxa de Juros Rate (Nper, PMT, PV, FV, Type) Taxa (Nper, PGTO, VP, VF, Tipo)
Valor Futuro FV (Rate, Nper, PMT, PV, Type) VF (Taxa, Nper, PGTO, VP, Tipo)
Prestações PMT (Rate, Nper, PV, FV, Type) PGTO (Taxa, Nper, VP, VF, Tipo)

✓PV e FV – sinais contrários

✓i – não está em percentual
Exemplos

Qual o tempo necessário para triplicar seu

dinheiro a uma taxa de 25%?
𝐹𝑉 = 3𝑃𝑉
3𝑃𝑉 = 𝑃𝑉 × 1 + 𝑖 𝑛
Na HP-12C:
1+𝑖 𝑛 =3 100 CHS PV
Aplica−se − > ln
300 FV
𝑛 = 4,92
25 i
n 5
Exemplos

Você passa em frente a uma loja e vê o seguinte

anúncio: “Notebook pineapple última geração R$
1.000 para pagamento em 6 meses ou pagamento à
vista com desconto de 25%!”. Supondo que você
tenha uma possibilidade de investimento sem risco
com 30% de retorno para 6 meses, qual estratégia
você opta?
Solução:

2 possibilidades de resolver!
1) Capitaliza-se o valor a vista
Valor à vista = 1.000 x (1-25%) = R$ 750
Se aplicar esse valor a 30%, o valor em 30 dias será R$
975, ou seja, não paga o notebook.
Sendo assim, a melhor opção é pagar à vista.
Solução:

2 possibilidades de resolver!
2) Calcula-se a taxa embutida na operação a prazo
1000 = 750 x (1 + i)
i = 33,3%
Como esta taxa é maior que a taxa da aplicação,
opta-se pelo pagamento à vista.
Taxas Ao Mês x Taxas ao Ano

 Muitas taxas são expressas ao ano, mas algumas

ainda são ao mês

 Vamos aprender a passar taxas a.a. para a.m. e vice-

versa?

 Que taxa ao mês é equivalente à taxa de 24% a.a. ?

 Que taxa ao ano é equivalente à taxa de 1,5% a.m. ?

No Cotidiano...

 Taxa SELIC:

 Quanto está tal taxa atualmente?

 Qual a taxa equivalente ao dia?

 Qual o fator de atualização diária equivalente?

 Lidando com a Inflação

 Suponha que um título do governo pague 5% a.a. (juros

reais) mais IPCA (índice inflacionário calculado pelo IBGE).
Se o IPCA fechar em determinado ano em 10%, qual a
rentabilidade total (nominal) deste título de renda fixa?

 Matemática: ( 1 + Jnominais ) = ( 1 + Jreais ) * ( 1 + inf)

 No caso acima: 1.1550 = 1,05 * 1,10

 Ou seja: (1 + 15,5%) = (1 + 5%)*(1 + 10%)

Anuidades (Fluxo de Caixa Uniforme)

 Definição: Conjunto de pagamentos periódicos e

constantes.

 Presente em muitas situações de financiamento.

 Anuidades (Fluxo de Caixa Uniforme)

Anuidade Finita Anuidade Infinita

X ......

𝑖× 1+𝑖 𝑛 𝑃𝑀𝑇 = 𝑃𝑉 × 𝑖
𝑃𝑀𝑇 = 𝑃𝑉 ×
1+𝑖 𝑛−1
PV = PMT/i
 Anuidades (Fluxo de Caixa Uniforme)

Anuidade Postecipada Anuidade Antecipada

X

𝑖× 1+𝑖 𝑛 𝑖× 1+𝑖 𝑛
𝑃𝑀𝑇 = 𝑃𝑉 × 𝑃𝑀𝑇 = 𝑃𝑉 ×
1+𝑖 𝑛−1 1+𝑖 × 1+𝑖 𝑛 −1
Anuidades – HP-12C

n i PV
FV PMT
✓PV e PMT ; FV e PMT – sinais contrários
✓i – já está em percentual
✓[g] [BEG] – Série antecipada
✓[g] [END] – Série postecipada
Anuidades – Excel

Variável Função (Versão Inglês) Função (Versão Português)

Valor Presente PV (Rate, Nper, PMT, FV, Type) VP (Taxa, Nper, PGTO, VF, Tipo)
Tempo Nper (Rate, PMT, PV, FV, Type) Nper (Taxa, PGTO, VP, VF, Tipo)
Taxa de Juros Rate (Nper, PMT, PV, FV, Type) Taxa (Nper, PGTO, VP, VF, Tipo)
Valor Futuro FV (Rate, Nper, PMT, PV, Type) VF (Taxa, Nper, PGTO, VP, Tipo)
Prestações PMT (Rate, Nper, PV, FV, Type) PGTO (Taxa, Nper, VP, VF, Tipo)
Exemplo – IPVA (Anuidade Postecipada)

Suponha que você tem a possibilidade de pagar seu

IPVA de R$ 3.000,00 em três parcelas mensais de R$
1.000,00 ou com 3% de desconto à vista para
pagamento integral e hoje. Se parcelado, o primeiro
pagamento se dará em 30 dias apenas. Qual a taxa
implícita deste desconto? Vale a pena tentar pagar à
vista?
Exemplo – IPTU (Anuidade Antecipada)

Vamos fazer o mesmo para o seu IPTU! Você tem a

possibilidade de pagar seu IPTU à vista com 7% de
desconto ou em 10 parcelas R$ 319,90 (sendo a
primeira parcela a ser paga imediatamente, ou seja,
coincidindo com o pagamento total à vista).
Considerando a taxa básica de juros atual, o que faz
mais sentido? Pagar à vista ou parcelado?
Exemplo – Financiamento de Carro

Animado com uma propaganda de veículos novos, você foi

à loja para adquirir um veículo de R$ 48.000. O vendedor
confirmou o anúncio: “Pague os R$ 48.000 em 12 vezes
sem juros e sem entrada”. Após uma longa conversa, o
vendedor relatou que se o pagamento fosse à vista, haveria
um desconto de 10%. O consumidor optou pelo
parcelamento.

a) O anúncio está correto?

b) Em caso negativo, qual a taxa de juros efetiva (implícita)

cobrada na operação?
Exemplo – Financiamento de Carro Resolvido

PV = 48.000  90% = 43.200

- Anúncio está incorreto, pois o conceito de valor do
dinheiro no tempo é soberano e jamais pode ser esquecido
(a não ser em uma economia onde os juros fossem iguais a
zero). Na HP-12C:
PV = 43.200 43.200 PV

n = 12meses 12 n

-4.000 PMT
PMT = 4.000
i 1,66%
i=?
 i  (1 + i )n 
PMT = PV   
 (1 + i ) − 1
n

i = 1,66%a.m.