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MATEMTICA FINANCEIRA

Professor Ivan Tavares Atherino

Maneiras de resoluo dos exerccios:


HP-12C (noes bsicas de programao)

EXCEL
Tabelas Financeiras
Formulrio

Matemtica Financeira-Tabela
Financeira

HP-12C

Princpios Bsicos
3. O dinheiro tem valor no tempo:

R$1000,00 vale mais hoje do que daqui a n meses.


Um real hoje vale mais que um real amanh.
Para fazer R$200.000,00 daqui a n meses no preciso ter
R$200.000,00 hoje.
200.000,00

Para ter 200.00,00 daqui a n


perodos preciso de quanto hoje?

JUROS
a remunerao ou retorno pelo capital emprestado,
aplicado(setor financeiro) ou investido (setor produtivo).
o custo pelo financiamento ou pelo crdito obtido.

o aluguel que o aplicador receber por tornar disponveis


os recursos que sero utilizados por terceiros

TAXA DE JUROS

Expressa a razo entre os juros recebidos/pagos ao final


do perodo.

i = juros / capital

i(%) = i x 100

Balano Patrimonial de uma empresa


Ativo - Aplicao

Passivo - Total dos recursos


Passivo Exigvel Capital de terceiros

Aplicaes em bens e direitos

Emprstimos de curto prazo

Poltica de Vendas (a vista ou a


prazo)

Hot Money (poucos dias)

Desconto de Duplicata (desconto


por fora)

Notas Promissrias, Comercial Papers

Manuteno de estoques

Export Notes

Aplicaes financeiras (Ttulos


pblicos e Privados)

Financiamentos de longo prazo (ex:Debentures,


Euronotes e Eurobonds)

Avaliao de Investimentos em
outras empresas e em mquinas e
equipamentos VPL; TIR; PBS;
PBD

Financiamento do Capital de Giro (60-180 dias)

PL Capital prprio
Aes, ADR nvel III (emisso pblica - bolsa de
valores), e regra 144/A (emisso privada - mercado
de balco); Reteno de Lucros

PESSOA FSICA
PRODUTOS E SERVIOS - PESSOA FSICA.
Aplicaes em:
Poupana
Aes;
CDB e RDB
Fundos de Investimento
Fundo de Aes
Cheque Especial
Carto de Crdito
Financiamento Pessoal
CDC
Previdncia
Oramento Familiar

FC Fluxo de Caixa

Denominamos FC ao conjunto de entradas e sadas de


dinheiro, ao longo do tempo, para um indivduo ou
empresa

Diagramas Representativos de Fluxo de Caixa:


Diagrama padro - DFC
Forma tabelar

Simbologia bsica
Principal = PV = P = VP = C = I = D = E
Valor Futuro FV = F = M = VR

r = taxa percentual
i= taxa unitria = r / 100
Prestao = PMT = R = PGTO
n = NPER = nmero de perodos

FC - Diagrama padro
Dvida,
financiamento,
emprstimo

ENTRADA DE CAIXA
recebimentos +

Investimento,
capital inicial

pagamentos -

SADA DE CAIXA

EMPRESAS - BP
Operaes ativas

Operaes passivas

Aplicao de recursos

Origem de recursos

AC

PC

PRLP
AP
PL

Bancos comerciais - BP
Operaes ativas

Operaes passivas

Aplicao de recursos

Origem de recursos

CLASSIFICAO DAS SRIES DE


PAGAMENTOS
QUANTO AO NMERO DE TERMOS QUE AS SRIES PODEM SER:

FINITAS - No caso de existir uma ltima prestao. (Um nmero


limitado de prestaes).
INFINITAS - Quando no existir uma ltima prestao.
(Neste caso a srie chama-se Perpetuidade).

Infinita

Finita

CLASSIFICAO DAS SRIES DE PAGAMENTOS


QUANTO NATUREZA OS DE TERMOS AS SRIES PODEM SER:
UNIFORMES - Quando todos os termos forem iguais. Tambm
chamadas de Constante ou ainda de Renda Fixa.
NO-UNIFORMES - Quando os termos forem diferentes. Tambm
chamadas de Renda Varivel.

Uniforme

No-Uniforme

CLASSIFICAO DAS SRIES DE PAGAMENTOS


QUANTO AO INTERVALO ENTRE OS SEUS TERMOS AS SRIES PODEM
SER:

PERIDICAS - Quando o intervalo entre 2 de seus termos for sempre


constante.
NO-PERIDICAS - Quando o intervalo no for constante.

Peridica

No-Peridica

CLASSIFICAO DAS SRIES DE PAGAMENTOS

QUANTO AO VENCIMENTO DE SEUS TERMOS AS SRIES PODEM SER:

POSTECIPADAS - Quando os termos ocorrerem no final de cada perodo.


ANTECIPADAS - Quando os termos ocorrerem no inicio de cada perodo.

Postecipada

Antecipada

CLASSIFICAO DAS SRIES DE PAGAMENTOS


QUANTO OCORRNCIA DO PRIMEIRO TERMO AS SRIES
PODEM SER:
Normais - Quando o primeiro termo ocorrer no primeiro
perodo.
Diferidas - Quando o primeiro termo s ocorrer aps alguns
perodos, ou seja.

Normal
1

Diferida
4

HP-12C

HP-12C

REGISTRADORES DA
PILHA OPERACIONAL
DA HP12C
T

fica perdido
(1)
4,00

6,00

8,00

10

VISOR
Tecla

10

(2)

(3)

(4)

6,00

6,00

6,00

8,00

8,00

6,00

10,00

10,00

8,00

10,00

12,00

<ENTER>

<+>

HP-12C
A tecla g (em azul) permite acesso as funes em azul
na parte baixa das teclas;
A tecla f (em amarelo) permite acesso as funes em
amarelo acima das teclas.

HP-12C
As teclas CLEAR apagam simultaneamente uma srie de
registradores.
TECLAS
PRESSIONE
<CLx>

APAGA/CANCELA
O visor (registrador X)

<f> <FIN>
<f> <REG>

Registradores financeiros
Todos os registradores (de
armazenamento, financeiros,
pilha operacional e LAST X)

<f> <PRGM>

O programa (quando no modo


programao)

<f> <PREFIX>

Cancela as teclas <f>, <g>,


<STO>, <RCL> e <GTO>.

Funes financeiras: podem ser resolvidos, no regime


de capitalizao composta, quaisquer problemas
financeiros que impliquem um s pagamento ou uma
srie de pagamentos iguais.

PV

PMT

FV

Soma + ; diminuio - ; produto * ; diviso /.

Calcule:
Ex: 5 + 4 = 5 enter 4 +
100+250 =

12024 =
2x37 =
100x(1,10) =

45/5 =

Potencializao
Tecla: yx
Calcular:
Ex: 54 = 5 enter 4 yx
127 =
(1,08)12 =
(2,90)181/360 =
(1,008)3/12 =

INVERSO DE UM NMERO
Tecla: 1/x
Calcular:
Ex: 1/3 = 3 1/x

1/6 =
(1,95)1/12 =
(1,004)1/6 =

Regime de Capitalizao:
JUROS SIMPLES

No regime de juros simples, os juros de cada


perodo so calculados sempre sobre o mesmo
principal.

i%

F=P+J
P = F / (1+i)
F / P= (1+i)
i = (F P) / P ou J / P

Um investidor aplicou R$1.500,00 em umas aes resgatando


R$2.200,00 aps 3 meses. Qual os juros e a taxa de juros do
perodo da operao?
J=FP
i = [(F / P) 1]x100
ou i =[(F-P)/P]x100

Obs: utilize a tecla % da HP-12C

Resp: 46,66% ;

JUROS SIMPLES

J=Pxixn
VF = P + J

VF = P + P x i x n

VF = P x (1 + i x n)

P=

F
(1+i x n)

i = (F / P - 1 ) x 1/n
r = i x 100

JUROS SIMPLES
Funes Financeiras:
n i PV PMT FV
Quanto dever receber uma pessoa que empresta R$12.000
por 1 ano, taxa de 15% ao ms? Faa o DFC.

n
1

i
15

PV
PMT
12.000

FV
?

JUROS SIMPLES
Um investidor aplicou R$1.500,00 em umas aes resgatando
R$2.200,00 aps 3 meses. Qual os juros e a taxa de juros do
perodo da operao? Faa o DFC.
n

Resp: 46,66% ;

PV

PMT

FV

JUROS SIMPLES

Qual o montante (S) a ser pago em 36 meses, a uma taxa de


4% am, no regime de juros simples, a partir de um emprstimo
de R$4.000,00? Faa o FC.

Resp: R$ 9.760,00

Qual a taxa mensal de juros simples que faz uma aplicao


inicial de R$ 12.000,00 se transformar num montante de R$
25.000,00 daqui a 12 meses?
Resp: 9,03% am
Qual o principal(P) necessrio para se ter um montante de
R$20.000,00, daqui a 9 meses, a uma taxa de 10% aa , no
regime de juros simples?
Resp: R$ 10.526,32

JUROS SIMPLES
Taxas Proporcionais - transformao de taxas

Para utilizao da frmula J = P x i x n , a taxa i e o prazo n


devero estar compatveis: n meses com i ao ms, n anos com
i ao ano, e assim por diante.
Caso a taxa no esteja compatvel com o perodo, devemos
proceder da seguinte forma:

Taxa ao ms e prazo em dias


Taxa ao dia e prazo ao ms
Taxa ao ano e prazo em dias
Taxa ao dia e prazo em ano
Taxa ao ano e prazo em ms
Taxa ao ms e prazo em ano

Dividir a taxa por 30


Multiplicar a taxa por 30
Dividir a taxa por 360
Multiplicar a taxa por 360
Dividir a taxa por 12
Multiplicar a taxa por 12

Desconto Bancrio ou por Fora ou Comercial


No desconto por fora a taxa de desconto d incide
sobre o VN para produzir o VP.

Df = VNx d x n

VP = VN - Df
VP = VN (1 d.n)

VN = VP/(1-d.n)
d = (1-VP/VN) x (1/n)

Desconto Bancrio ou por Fora ou Comercial:


Suponha que uma empresa possua um ttulo no valor de
R$20.000 com vencimento para daqui a 75 dias. Calcule o
valor lquido que a empresa receber ao descontar a
duplicata sabendo que a taxa d% cobrada pelo banco de
15,00%am. Determinar a taxa efetiva no perodo.

Resp: VLR = R$12.500; i = 60,00%ap

Desconto Bancrio ou por Fora ou Comercial:

Um ttulo com 90 dias a decorrer at seu vencimento est

sendo negociado a juros simples, com uma taxa de desconto


por fora (comercial) de 60% ao ano. Assumindo o ano
comercial com 360 dias, determinar o valor da aplicao que
proporciona o valore de resgate de R$200.000,00

Desconto Bancrio ou por Fora ou Comercial:


Um ttulo de valor nominal de R$30.000, com 2 meses a
decorrer at seu vencimento est sendo negociado a juros
simples, com uma taxa de desconto por fora (comercial). O
valor recebido antecipadamente foi de R$ 26.000. Calcule:

a) A taxa de desconto do perodo e mensal da operao;


Resp: 13,33 ap; 6,67%am

b) A taxa efetiva do perodo.

Resp: 15,38% ap

TAXA DE DESCONTO POR DENTRO


X
TAXA DE DESCONTO POR FORA

Valor futuro: VP(1+i.n) = VP/(1-d.n)


1+i.n = 1/(1-d.n) , assim:

i = d / (1 d.n)

Se ao pagar um bem vista, houver um desconto de


20,00% sobre o preo anunciado, qual a taxa de juros
efetivos do perodo embutida na operao?

Resp: 25% ap

Um ttulo de 39 dias a decorrer est sendo negociado com


uma taxa de desconto por fora de 1,18% am (desconto
racional). Determinar a taxa efetiva do perodo.

Soluo: i = [0,0118 / (1+0,0118 x 39/30)] x 100


i = 1,19%

JUROS COMPOSTOS

Neste regime os juros gerados a cada perodo so


incorporados ao principal para o clculo dos juros do
perodo seguinte.

O clculo dos juros do perodo atual tem como base o


valor futuro do perodo anterior.

JUROS COMPOSTOS
Deduo das frmulas.
J1 = P.i
F1 = P + J ;
F1 = P + P.i ; F1 = P (1+i)
Para o clculo do F2 considerado como principal o F1.
Assim:
J2 = F1 . i
F2 = F1 + J2 = F1 + F1 . i = F1 . (1 + i)
Substituindo na expresso anterior o valor de F1 , teremos:
F2 = P (1+i ) (1+i) = P (1+i)2
Aplicando o mesmo raciocnio para os perodos
subseqentes :
F=Px(1+i)n
Clculo da taxa:
(1+i) n = F/P; i = (F/P)1/n - 1; r = i x 100

JUROS COMPOSTOS
Determinar o valor acumulado no final de 9 anos, no regime de
juros compostos, taxa efetiva de 5% aa, a partir de um capital

investido inicialmente de R$6.000,00.


Resp:
n

PV

-6.000

PMT

FV

9.307,96

Um investimento de R$120.000 foi transformado em R$200.000


aps 3 meses de aplicao. Calcule as taxas mensal e diria para
a operao.
Resp: 18,56%am; 0,57%ad
n
3
90

i
?

PV
-120.000

PMT

FV
200.000

JUROS COMPOSTOS
Determinar o valor acumulado no final de 8 anos, no regime de
juros compostos, taxa efetiva de 4% aa, a partir de um capital

investido inicialmente de R$6.000,00.


Resp:

Um investimento de R$120.000 foi transformado em R$200.000


aps 7 meses de aplicao. Calcule as taxas mensal e diria para
a operao.
Resp:

JUROS COMPOSTOS
Determinar o valor acumulado no final de 3 meses, no regime de
juros compostos, a partir de um capital investido inicialmente de

R$2.000,00, dadas as seguintes taxas mensais respectivas:


2%, 3%, 5%.
Resp:

JUROS COMPOSTOS
Determinar o valor acumulado no final de 3 meses, no regime de
juros compostos, a partir de um capital investido inicialmente de

R$2.000,00, dadas a seguinte taxa mensal mdia:


3,326%.
Resp:

JUROS COMPOSTOS
Determinar a taxa de inflao acumulada ao final de 4 meses
dadas as seguintes taxas mensais de inflao respectivas:

2,5%, 1,5%, 3%.


Resp:

A compra e venda de um imvel resultou em um ganho de


30% em um determinado perodo. Sabendo que a taxa de
inflao nesse mesmo perodo foi de 25%, calcule a taxa
de juros reais obtida na operao?

TAXA APARENTE X TAXA REAL

a taxa obtida atravs do desconto dos efeitos da perda de


poder aquisitivo da moeda inflao (indicador econmico
financeiro IPCA, IGP-M, TR, etc).

(1+ir) = (1+iN)

(1+I)

JUROS COMPOSTOS

Uma I.F. recebe uma aplicao de R$20.000,00, no


regime de juros compostos, para ser resgatada num prazo
de 7 meses. Determinar o valor de resgate dessa

aplicao financeira para que a taxa efetiva de juros seja


igual a 8% aa .

TAXA EFETIVA
a taxa de juros em que a unidade referencial de seu tempo
coincide com a unidade de tempo dos perodos de
capitalizao.
Ex:

3% am, capitalizados mensalmente;


23% atr, capitalizados trimestralmente;
10%aa, capitalizados anualmente.

TAXA NOMINAL
a taxa de juros em que a unidade referencial de seu tempo
no coincide com a unidade de tempo dos perodos de

capitalizao.

Ex:
3% aa, capitalizados mensalmente;

23% aa, capitalizados trimestralmente;


10%aa, capitalizados mensalmente.

TRANSFORMAO DA TAXA NOMINAL(N) EM TAXA EFETIVA

ie = iN / k
k = perodo de capitalizao

Calcular as taxas EFETIVAS para as seguintes taxas

NOMINAIS:

6% aa captalizados mensalmente para 1 ano;


1% am captalizados diariamente para 23 dias teis (over night,

Hot money);

TAXA NOMINAL X TAXA EFETIVA

Calcular o montante de um investimento de R$1.200,00


aplicado por 3 anos a juros nominais de 16%aa capitalizados
mensalmente.

Resp: 1.933,15

TAXAS PROPORCIONAIS - JS
Taxas proporcionaiss so taxas de juros fornecidas em
unidades de tempo diferentes que ao serem aplicadas a um
mesmo principal durante um mesmo prazo produzem um
mesmo montante no final daquele prazo, no regime de juros
simples.
F=

P x (1 + iaa) =

P x (1+ ias.2) =

P x (1+iat.4) = P x (1+iam.12)

1,12 = 1 x (1+0,12) = 1 x (1+0,06x2) = 1 x (1+0,03x4) = 1 x (1+ 0,01x12)

TAXA EQUIVALENTE
Taxas equivalentes so taxas de juros fornecidas em unidades
de tempo diferentes que ao serem aplicadas a um mesmo
principal durante um mesmo prazo produzem um mesmo
montante acumulado no final daquele prazo, no regime de
juros compostos.
F=

P x (1 + iaa) =

P x (1+ iam)12 =

P x (1+iad)360

1,12 = 1 x (1+0,12) = 1 x (1+0,00949)12 = 1 x (1+0,000315)360

Taxas Equivalentes

Capitalizar as seguintes taxas EFETIVAS:

2,3% am para 1 ano;


0,14% ad para 23 dias;

7,45% atr para 1 ano


6,75% as para 1 ano;

Exerccios
1 Qual a taxa efetiva mensal (i) de juros compostos que faz uma dvida de R$
24.000,00 se transformar num montante de R$ 35.000,00 daqui a 8
meses? Faa o diagrama padro do fluxo de caixa.

2 Uma I.F. recebe uma aplicao de R$40.000,00, no regime de juros


compostos, para ser resgatada num prazo de 4 meses. Determinar o valor
de resgate dessa aplicao financeira para que a taxa efetiva de juros seja
igual a 8% aa .

3 Para uma taxa de juros de 2%am, qual das duas alternativas de pagamento
apresenta menor custo para o devedor:
A) pagamento integral de R$100.000 a vista
B) R$40.000,00 de entrada, R$35.000,00 em 1 mes e 45.000,00 em 2 meses.

TAXA ACUMULADA

TAXAS VARIVEIS NO TEMPO


Ocorre quando as taxas que capitalizam o principal so

variveis ao longo do perodo de capitalizao.


Considere um capital inicial P=1 aplicado durante n perodos
unitrios de tempo, nos quais vigoram as taxas efetivas: i1, i2,
i3,...., in, diferentes, no regime de capitalizao composta:
iacum = (1+i1)(1+ i2)(1+ i3).............(1+ in)
imdia = [(1+i1)(1+ i2)(1+ i3)....(1+ in)]1/n

TAXA ACUMULADA
Voc investiu no mercado acionrio e obteve as seguintes
rentabilidades efetivas durante os meses de investimento:
ms 1

ms 2

ms 3

3,5%

5,2%

2,5%

Determinar a taxa acumulada e a taxa mdia de inflao no


perodo.
O CDI rendeu 9%no perodo. Sendo ele o seu custo de
oportunidade, voc ganhou ou perdeu?

TAXA ACUMULADA

Calcule a inflao acumulada e a inflao mdia do perodo


INPC (IBGE)
Perodo

Jan.

0,65%

Fev.

1,29%

Mar.

1,28%

Abr.

0,47%

Maio.

0,05%

Jun.

0,07%

Jul.

0,74%

Ago.

0,55%

Fonte: Revista Conjuntura Econmica, out.1999.


Suponha uma meta de inflao de 4,5%aa. Quanto ter que ser a
inflao mdia mensal para que a meta seja obtida?

TAXAS BRUTAS X TAXAS LQUIDAS


iL = ib ib.ir

iL = ib(1-ir)

Ib = il / (1-ir)
Valor Bruto e Valor Lquido: VL=VB(1-ir).

Para as aplicaes financeiras, diremos que uma taxa lquida


quando todos os impostos, tarifas e demais encargos incidentes
sobre a aplicao j houverem sido descontados do rendimento
total; caso os descontos no tenham sido efetuados a taxa ser
denominada bruta.
Determine a taxa lquida e o valor lquido que ir remunerar o
investidor de uma aplicao financeira de R$100,00, cuja
rentabilidade bruta de 20,00%aa e a alquota do IR de
22,5%.

TAXAS BRUTAS X TAXAS LQUIDAS


Em 12/5 voc adquiriu aes da Empresa XYZ, cotadas a
R$10,00; hoje, dia 20/07 estas aes esto cotadas a R11,00.
Sabendo-se que corretagem de 2,00% sobre os valores
negociados, e o IR de 10,00% sobre o lucro da operao

(deduzidos as despesas de corretagem), determine a taxa


lquida a ser recebida caso voc venda suas aes hoje
(alquota hipottica).

Resp:

ib = 5,69%ap;

il = 5,12%ap

TAXAS BRUTAS X TAXAS LQUIDAS


Soluo:
Clculo do Preo de Aquisio:

P = 10,00x(1 + 0,02) = 10,20


Clculo do Preo Final de Venda:
F = 11,00x(1 - 0,02) = 10,78
Ganho Bruto:
i bruta = [(10,78 / 10,20)-1]x100 = 5,69%
Ganho Lquido:
i lquido = 5,69x(1-0,10) = 5,12%

INFLAO:

TAXA APARENTE X TAXA REAL

Taxa de juros Aparente e taxa de juros Real


A taxa de juros aparente aquela que vigora nas operaes. A
taxa real calculada depois de expurgados os efeitos
inflacionrios.

Frmula de Fisher
(1+iN) = (1+ir)(1+I)

TAXA APARENTE X TAXA REAL

a taxa obtida atravs do desconto dos efeitos da perda de


poder aquisitivo da moeda inflao (indicador econmico
financeiro IPCA, IGP-M, TR, etc).

(1+ir) = (1+iN)

(1+I)

TAXA APARENTE X TAXA REAL

Uma aplicao financeira rende juros aparentes de 13%


ao ano. Considerando uma taxa de inflao de 6,50% ao

ano, calcular a taxa de juros Real ganha pela aplicao.

TAXA APARENTE X TAXA REAL


Um indivduo aplicou no mercado financeiro, no incio de
janeiro de um determinado ano a quantia de R$500.000,00 e
resgatou, no final de abril do mesmo ano, o montante de
R$1.200.000,00. As taxas de inflao mensal do perodo
foram as seguintes

jan

fev

mar

abr

16,51%

17,96%

16,01%

19,28%

Determinar:
a) A taxa efetiva obtida no perodo de aplicao;
b) A taxa de inflao acumulada no perodo;
c) A taxa real de retorno no perodo da aplicao
d) A taxa mdia de inflao.

SPREAD BANCRIO

TA = Taxa de Aplicao
TC = Taxa de captao
COA = Custos operacionais e administrativos
Spread
CF = Carga fiscal
MF = Margem financeira
R = Risco (inadimplncia)
Spread = (1+TA) / (1+TC)

TA = TC + COA + CF + MF + R
Spread = COA + CF + MF + R

FOI VISTO
Apresentao da disciplina e da HP-12C;
Juros Simples: deduo das frmulas;
Taxas proporcionais;
Desconto por fora: deduo das frmulas;
Juros compostos: deduo das frmulas;
Calculo do VP; VF ; Prazo e da Taxa
Taxas efetivas;
Taxas equivalentes;

Taxas aparentes: taxa de inflao e real;


Taxas acumuladas.

DFC Diagrama Padro do Fluxo de Caixa


ENTRADAS DE CAIXA

SADAS DE CAIXA

P=I

P=D=E
ou

EXERCCIOS DE ELABORAO DO DFC


Faa o DFC de uma aplicao financeira de R$10.000,00
que rendeu ao final de 9 anos o valor de R$23.000,00.

Faa o DFC de uma dvida de R$20.000,00 com um nico


pagamento ao final de 2 anos no valor de R30.000,00.

Como fica o DFC de um emprstimo de R$14.000,00 com


um nico pagamento ao final de 6 meses, de R30.000,00.

Sries uniformes: perpetuidade, postecipada e


antecipada; diferida.
Sries no uniformes:

CLASSIFICAO DAS SRIES DE PAGAMENTOS


QUANTO AO NMERO DE TERMOS QUE AS SRIES PODEM SER:
FINITAS - No caso de existir uma ltima prestao. (Um nmero limitado de
prestaes).
INFINITAS - Quando no existir uma ltima prestao.
(Neste caso a srie chama-se Perpetuidade).

Infinita

Finita

CLASSIFICAO DAS SRIES DE PAGAMENTOS


QUANTO NATUREZA OS DE TERMOS AS SRIES PODEM SER:
UNIFORMES - Quando todos os termos forem iguais. Tambm chamadas
de Constante ou ainda de Renda Fixa.
NO-UNIFORMES - Quando os termos forem diferentes. Tambm
chamadas de Renda Varivel.

Uniforme

No-Uniforme

CLASSIFICAO DAS SRIES DE PAGAMENTOS

QUANTO AO INTERVALO ENTRE OS SEUS TERMOS AS SRIES PODEM


SER:

PERIDICAS - Quando o intervalo entre 2 de seus termos for sempre


constante.
NO-PERIDICAS - Quando o intervalo no for constante.

Peridica

No-Peridica

CLASSIFICAO DAS SRIES DE PAGAMENTOS


QUANTO AO VENCIMENTO DE SEUS TERMOS AS SRIES PODEM SER:
POSTECIPADAS - Quando os termos ocorrerem no final de cada perodo.
ANTECIPADAS - Quando os termos ocorrerem no inicio de cada perodo.

Postecipada

Antecipada

CLASSIFICAO DAS SRIES DE PAGAMENTOS


QUANTO OCORRNCIA DO PRIMEIRO TERMO AS SRIES PODEM SER:
Normais - Quando o primeiro termo ocorrer no primeiro perodo.

Diferidas - Quando o primeiro termo s ocorrer aps alguns perodos, ou


seja.

Normal
1

Diferida
4

EMPRESAS - BP
Operaes ativas

Operaes passivas

Aplicao de recursos

Origem de recursos

AC

PC

PRLP
AP
PL

Balano Patrimonial de uma empresa


Ativo - Aplicao

Passivo - Total dos recursos


Passivo Exigvel Capital de terceiros

Aplicaes em bens e direitos

Emprstimos de curto prazo

Poltica de Vendas (a vista ou a


prazo)

Hot Money (poucos dias)

Desconto de Duplicata (desconto


por fora)

Notas Promissrias, Comercial Papers

Manuteno de estoques

Export Notes

Aplicaes financeiras (Ttulos


pblicos e Privados)

Financiamentos de longo prazo (ex:Debentures,


Euronotes e Eurobonds)

Avaliao de Investimentos em
outras empresas e em mquinas e
equipamentos VPL; TIR; PBS;
PBD

Financiamento do Capital de Giro (60-180 dias)

PL Capital prprio
Aes, ADR nvel III (emisso pblica - bolsa de
valores), e regra 144/A (emisso privada - mercado
de balco); Reteno de Lucros

EXERCCIOS

ELABORAO DO DIAGRAMA PADRO

DO FLUXO DE CAIXA
DFC

Perpetuidade
Uniforme, peridica e ilimitada
Ao participar de um programa de demisso voluntria um
trabalhador recebeu R$ 20.000 da empresa ABS e aplicou
em um ttulo que lhe rende permanente (perpetuidade)
mensalmente o valor de R$ 800. Mostre o DFC.

Um pas emitiu no mercado internacional um bond(ttulo)


de rendimento permanente anual de 10% do valor de

face do ttulo = R$100. Monte o DFC.

Sries Uniformes, Peridicas e Limitadas


Faa o DFC de uma aplicao financeira de R$12.000
que rendeu anualmente por 8 anos o valor de R3.000.
Faa o DFC de uma dvida de R$5.000, com pagamentos
semestrais de R$3.000.
Mostre o DFC de um investimento em um maquinrio no
valor de R$150.000, com vida til de 5 anos e que se
estima fluxos de caixas anuais no valor de R$80.000.

Sries Uniformes, Peridicas e Limitadas


Um empresrio obteve um emprstimo no valor de R$
20.000. O pagamento ocorrer em 8 prestaes anuais
no velor de 5.000. Mostre o DFC.

Um banco emprestou a uma empresa o valor de


R$40.000 a ser pago em 6 prestaes mensais iguais

de R$10.000. Monte o DFC.

Sries no Uniformes, Peridicas e Limitadas


Um empresrio obteve um emprstimo no valor de R$
50.000. O pagamento ocorrer em 3 prestaes anuais
no valor de 15.000 e mais 2 prestaes iguais de
R$10.000. Mostre o DFC.

Um financiamento de R$ 60.000 ser pago em 3


prestaes iguais de R$10.000, uma prestao de R$

20.000 e outra de R$4.000. Monte o DFC.

Sries No Uniformes, Peridicas e Limitadas


Um empresrio obteve um emprstimo no valor de R$ 20.000.
O pagamento ocorrer da seguinte maneira.

ANO

FC

8.000

6.000

4.000

3.000

Sries Uniformes, Diferidas e Limitadas


Um empresrio obteve um emprstimo no valor de R$ 15.000.
O pagamento ocorrer da seguinte maneira.

ANO

FC

1
2
3

14.000

14.000

Sries No Uniformes, Diferidas e Limitadas


Um empresrio obteve um emprstimo no valor de R$ 20.000.
O pagamento ocorrer da seguinte maneira.

ANO

FC

1
2
3

14.000

13.000

Sries No Uniformes, no peridicas e Limitadas


Um empresrio obteve um emprstimo no valor de R$ 15.000.
O pagamento ocorrer da seguinte maneira.
ANO

FC

0
1

2.000

4.000

4.000

5
6
7

10.000

12.000

EXERCCIOS
RESOLUO DE PROBLEMAS

Perpetuidade

P = principal; R = rendas; i = taxa de juros em decimal


P = R/i ; onde:
Ex: Dividendos pagos pelas empresas. R=D de dividendos

R
perodo

Perpetuidade

Ao participar de um programa de demisso voluntria um

trabalhador recebeu R$ 10.000 da empresa. A fim de receber


uma renda mensal indefinidamente, aplicou a importncia em
um banco a juros efetivo de 1,5%am. Considerando que a

taxa de juros no variar, calcular o valor da renda perptua.


Resp: R$150

Perpetuidade
As aes preferenciais de uma determinada empresa pagam
um dividendo anual de R$ 5,00/aco. Determinar o valor da

ao preferencial dessa empresa sabendo-se que o retorno


exigido pelos acionistas de 8% aa.
Resp: R$ 62,50

Se o Preo de mercado da ao for de R$ 70,00 voc

compraria?

Series Uniformes Peridicas e Limitadas

P1

P2

FATORES DA TABELA FINANCEIRA (DADOS: TAXA E PRAZO):


HP-12C
FPF = (1+i)n

FFP = 1 / (1+i)n

PV

PV

FPR = (1+i)n . i / [(1+i)n -1)

FRP = (1+i)n -1) / (1+i)n . i


FRF =[(1+i)n 1]/ i
FFR = i /[(1+i)n 1]

PMT

PMT

Dado F achar P

FV
x

PV

PMT

PV

PMT

PV

Dado P achar F

FV

PV

PMT

FV

FV

FV

Dado P achar PMT

Dado PMT achar P

Dado PMT achar F

PMT

FV

Dado F achar PMT

Fator de P para F = (1+i)n


Um o inverso do outro
Fator de F para P = 1 / (1+i)n
Fator de PMT para P = (1+i)n -1) / (1+i)n . i
Um o inverso do outro

Fator de P para PMT = (1+i)n . i / [(1+i)n -1)


Fator de PMT para F =[(1+i)n 1]/ i
Um o inverso do outro
Fator de F para PMT = i /[(1+i)n 1]

P
Dado P achar F

DFC
Dado F achar P

ou
F=?

P =?

F = Pxfator
Um o inverso do outro

Fator de P para F =

P = Fxfator

(1+i)n

Fator de F para P = 1 / (1+i)n

PV

PMT

FV
?

PV

PMT

FV
x

R=?

DFC

P =?

Dado PMT achar P

P = PMTxfator
Dado P achar PMT

ou

PMT = Pxfator
PMT

Um o inverso do outro

Fator de PMT para P = (1+i)n -1) / (1+i)n . i


Fator de P para PMT = (1+i)n . i / [(1+i)n -1)

DFC
F

Dado F achar PMT

ou
Dado PMT achar F
PMT

Um o inverso do outro

Fator de PMT para F =[(1+i)n 1] / i


Fator de F para PMT = i / [(1+i)n 1]

TECLADO FINANCEIRO

Dados:
FC limitado e Uniforme, valor do PMT ou dos R, taxa e prazo,
Calcular:
Valor Inicial

FRP = (1+i)n -1
(1+i)n . i
n

PV

PMT

FV

Calcule: VALOR INICIAL


Dados:
PMT ou R: R$2.000
Taxa: 2%am
Prazo: 6 meses

Um emprstimo ser liquidado em 4 prestaes iguais de


R$30.000 pagas ao final de cada ms. Considerando uma
taxa de juros efetiva de 4%am, determinar o valor do
emprstimo. Faa o DFC

Qual o valor financiado de um bem, sabendo-se que as


parcelas cobradas do cliente foram todas iguais a R$4.000,00,
mensais, o prazo de 5 meses e a taxa do financiamento de
3%am. Faa o DFC.

Resp:R$18.318,83

Quanto se deve investir hoje em um negcio prprio com


prazo determinado de 4 anos, em que se estima ganhar fluxos
de caixa mensais no valor constante de R$ 15.000? a taxa de
retorno mnima efetiva exigida pelo empresrio de 60%aa.
Faa o DFC.

Resp: R$ 317.926,96

Quanto se deve investir hoje em um negcio prprio com


prazo de 6 anos, em que se estima ganhar fluxos de caixa

mensais nos primeiros 3 anos o valor constante de R$ 35.000 e


nos 3 anos restantes, respectivamente: R$20.000; R$25.000;

R$40.000 ? a taxa de retorno mnima efetiva exigida pelo


empresrio de 8%aa. Faa o DFC.

Resp: R$

Qual o valor do investimento abaixo, considerando uma taxa de


retorno de 10% ao ano .

Investimento inicial maquinrio: ??????


Receitas anuais: $125.000,00
Custos totais anuais: $ 20.000,00
Vida til: 4 anos

Obs: Faa o FC na forma tabelar e grfica

111

Ano

Ranual
Canual
EBITD = FC
Inv.

??

112

Formule um enunciado para cada uma das frmulas abaixo,


identificando o que se tem e o que se pede.

1) rm = (1+ia)1/12

2) rs = (1+ia)1/2
3) rtr = (1+im)3

113

Formule um enunciado para cada uma das frmulas abaixo.

1) F = P(1+i)n

2) P = F / (1+i)n

3) PMT = P(1+i)n 1 / (1+i)n . i

114

Dados:
FC limitado e Uniforme, valor inicial, taxa e prazo,
Calcular:
Valor das prestaes ou dos rendimentos

FPR = (1+i)n ).i


(1+i)n -1
n

PV

PMT

FV

Calcule: PMT ou R
Dados:
Valor Inicial: 50.000
Taxa: 2%am
Prazo: 6 rendimentos mensais

Fator de Valor Presente para Prestao dados taxa e prazo


Dados:
VP = R$40.000
N = 4 prestaes anuais
r = 2% aa
Calcular : R = PMT
Resp: 10.504,95

Fator de Valor Presente para Prestao dados taxa e prazo


Dados:
VP = R$60.000
N = 7 prestaes mensais
R = 12% aa
Calcular : R = PMT
Resp: 8.900

Fator de Valor Presente para Prestao dados taxa e prazo


Dados:
VP = R$60.000
N = 7 prestaes mensais
R = 12% aa nominal
Calcular : R = PMT
Resp: 8.917

Fator de Valor Presente para Prestao dados taxa e prazo

Um emprstimo, cujo valor do principal de R$10.000,00, foi


realizado com a taxa de juros nominais de 24% aa,
capitalizados mesalmente, e dever ser liquidado atravs do

pagamento de 12 prestaes mensais, iguais e sucessivas.


Determinar o valor dessas prestaes mensais.

Fator de Valor Presente para Prestao dados taxa e prazo


Uma indstria financia suas vendas a prazo aplicando juros
efetivos de 10%am. Determinar o valor das prestaes para
uma venda de R$250.000, considerando que h duas
alternativas de pagamento:
a) 12 prestaes mensais
b) 4 prestaes trimestrais
obs: fazer a equivalncia na taxa

Resp: a) 36.690,83 ; b) 121.446,64

Fator de Valor Presente para Prestao dados taxa e prazo


Um financiamento no valor de R$ 15.000 dever ser quitado
em 10 pretaes mensais e sucessivas , a primeira com
vencimento 30 dias aps a liberao dos recursos. Calcule o
valor das prestaes admitindo que a financeira esteja
cobrando 120%aa de taxa de juros.
obs: fazer a equivalncia na taxa para ms

Resp: R$ 2.115,00

Um emprstimo, cujo valor do principal de R$10.000,00,


foi realizado com a taxa de juros nominais de 36% aa,
capitalizados trimestralmente, e dever ser liquidado

atravs do pagamento de 12 prestaes trimestrais, iguais


e sucessivas. Determinar o valor dessas prestaes
trimestrais. Faa o DFC

n
12

i
PV
PMT
36/4 10.000

FV

Um automvel, cujo preo a vista de R$20.000, pode ser


financiado com uma entrada de 30% e o restante em 12
suaves parcelas mensais, iguais e consecutivas. A primeira

parcela paga 1 ms aps a compra. Determinar o valor de


cada parcela, admitindo que a taxa de finaciamento seja de
4,5%am.Faa o DFC

Resp: R$1.535,33

Um financiamento no valor de R$ 400.000 disponibilizado

a uma taxa de 12%aa nominal, por um prazo de 24 meses,


para a compra de imveis. O financiamento dever ser pago
em prestaes iguais mensais (sistema Price ou Frances de

amortizao). Calcule o valor das prestaes e faa o DFC

Resp: R$ 18.829,39

Uma dvida no valor de R$ 20.000 obtida a uma taxa de

6%aa nominal, por um prazo de 2 anos. A dvida dever ser


pago em 4 prestaes iguais semestrais. Calcule o valor
das prestaes e faa o DFC

Resp: R$ 5.188,90

Um empresrio planeja fazer um investimento em um


maquinrio no valor de R$150.000,00 com vida til de 5 anos
em que se prev render uma taxa interna de retorno de
30%aa. Calcule os FC anuais advindos desse investimento.

Dados:
FC limitado e Uniforme, valor do PMT ou dos R, taxa e prazo,
Calcular:
Valor Futuro

FRF =[(1+i)n 1]
i

PV

PMT

FV

Calcule: VALOR FINAL


Dados:
Valor das PMT ou R: R$5.000
Taxa: 2%am
Prazo: 6 meses

Calcule: VALOR FINAL


Dados:
Valor das PMT ou R: R$8.000
Taxa: 6,17%aa
Prazo: 6 meses
Resp: 473.924

Aplicando mensalmente nos juros de 0,7%am, um valor


constante de R$500,00 durante 4 anos, quanto eu vou ter
acumulado?

Res`: R$ 28.407,29

Aplicando anualmente nos juros de 0,7%am, um valor


constante de R$500,00 durante 4 anos, quanto eu vou ter
acumulado?

Res`: R$ 2.277,51

Dados:
FC limitado e Uniforme, valor do PMT ou dos R, taxa e prazo,
Calcular:
Valor Futuro

FFR =

i
[(1+i)n 1]

PV

PMT

FV

Calcule: PMT ou R
Dados:
Valor Final: R$25.000
Taxa: 2%am
Prazo: 6 meses

Quanto devo aplicar mensalmente nos juros de 1%am, para


que daqui a 2 anos eu tenha acumulado o valor de R$ 200.000.
Faa o DFC

Res`: R$ 7.414,69

Voc deseja ter o equivalente a R$500.000,00 daqui a 5 anos,


de forma a adquirir um apartamento para cada uma dos seus
dois filhos e ficar com uma sobra para viajar (da pra
acreditar?). Sabendo que a taxa de mercado de 0,5%am e

que permanecer constante durante todo o perodo, calcule o


valor mensal que se deve aplicar para obter tal montante.

Res`: R$ 7.166,40

Uma pessoa vai se aposentar daqui a 20 anos e gostaria de


receber mensalmente R$2.000 todo o ms durante o resto de sua
vida. Dada uma taxa de juros de 1%am constante durante todo o
perodo, calcule:
a) O valor que ele deve acumular daqui a 20 anos para obter ao

R$2.000 pelo restante de sua vida;


b) Quanto ele deve poupar mensalmente para obter o valor
acima?
Res`: 200.000

202,17

Uma pessoa vai se aposentar daqui a 20 anos e gostaria de


receber mensalmente R$2.000 todo o ms durante 20 anos.
Dada uma taxa de juros de 1%am constante durante todo o
perodo, calcule:
a) O valor que ele deve acumular daqui a 20 anos para obter ao

R$2.000 pelo restante de sua vida;


b) Quanto ele deve poupar mensalmente para obter o valor
acima?
Res`: 181.638

202,17

g END

POSTECIPADA

ANTECIPADA g BEG
1

Um financiamento de R$1.000,00 de principal deve ser


amortizado em cinco prestaes iguais e sucessivas. Sabendo-se
que a taxa efetiva de juros de 1%ao ms, no regime de juros
compostos, e admitindo-se meses com 30 dias, determinar o
valor da prestao mensal desse financiamento, nas seguintes
hipteses:

A) pagamento da 1 prestao ocorrendo um ms aps a


liberao dos recursos (srie postecipada)

B) pagamento da 1 prestao ocorrendo no ato da liberao


dos recursos (srie antecipada)

SRIE

POSTECIPADA

ANTECIPADA

a) Postecipada = PMTant x (1+i)


Prazo

g END
taxa

Valor
presente
1.000

prestaes
-206

Valor
futuro
0

b) Antecipada = PMTpost x 1/(1+i)


g BEG
Prazo

taxa

Valor
presente

prestaes

Valor
futuro

1000

-204

Antecipada = PMTpost x 1/(1+i)

g BEG

Uma pessoa tomou um financiamento de R$ 40.000 a uma


taxa mensal de 5% em 6 parcelas mensais. Calcular o valor
das parcelas sabendo que o fluxo de desembolso

antecipado. Faa o DFC

Res`: R$ 7.505,42

Antecipada = PMTpost x 1/(1+i)

g BEG

Um bem cujo preo a vista de R$2.000, pode ser adquirido


em 5 prestaes iguais e consecutivas, sendo a primeira delas
paga no ato da compra. O custo do financiamento de 8%am.

Determonar o valor das prestaes

Res`: R$ 463,81

SRIES DIFERIDAS
As sries diferidas, tambm denominadas de sries com
perodos de carncia, caracterizam-se por apresentar a
primeira prestao m perodos aps a concesso do
financiamento.
Quando o primeiro pagamento de uma srie no ocorrer logo

no primeiro perodo.
P

Um financiamento no valor de R$ 200.000 disponibilizado

a uma taxa de R$ 12%aa por um prazo de 15 anos para a


compra de imveis. O financiamento dever ser pago em
prestaes iguais anuais a partir do segundo ano. Calcule o

valor das prestaes.

Resp: R$ 32.888,63

Uma microempresa captou recursos no valor de R$20.000,


atravs de uma linha especial de crdito. Sabendo-se que

haver um perodo de carncia de 6 meses at o pagamento


da primeira prestao, calcule o valor das 8 prestaes
mensais que devero ser pagas, sabendo-se que a taxa de
financiamento de 7%am.

Resp: R$4.697,64

Dados:
PMT ou R: R$13.000

P: R$ 40.000
Prazo: 8 anos

Calcule:TAXA INTERNA DE RETORNO(TIR) ANUAL

n
X

i
in

PV
X

PMT
X

FV

Um empresrio planeja fazer um projeto de investimento na

compra de um maquinrio no valor de R$250.000,00 com vida


til de 6 anos em que se prev fluxos de caixa anuais iguais de
R$ 50.000,00. Calcule a taxa interna de retorno do projeto. Faa
o DFC.

Um equipamento vendido a prazo por meio de uma


entrada de 20% do valor do equipamento mais nove
prestaes mensais de R$17.337,75. Considerando o
valor vista de R$120.000,00, calcular a taxa de juros
efetivamente cobrada.

Resp: 11%at

PV

PMT

FV

Uma mquina cujo valor vista de R$34.000,00 ser paga


em oito prestaes mensais fixas de R$7.576,91 cada.
Considerando uma taxa real de juros na praa de 2%am,

encontre a taxa de inflao mensal projetada embutida no


clculo das prestaes

i
in

PV

PMT

FV

Taxa de inflao mensal: I = (1+in) - 1 x 100


(1+ir)
Resp: 12,75%am

Uma aplicao em uma carteira de aes cujo valor total foi de


R$ 300.000, rendeu ao seu titular R$ 2.000, mensalmente,
durante 2 anos.

a) Calcule a taxa efetiva ganha pelo aplicador no ano e no


perodo dos dois anos.

r = 11,35 aa

r = 24%2anos

b) Conhecidas as taxas de juros de cada ano dos ttulos de


renda fixa (oportunidade de aplicao) ano1 = 9% e ano2 =
11% , calcule a taxa de acumulada no perodo dessa outra

possibilidade.
c) Calcule o premio de risco na renda varivel.

FLUXOS DE CAIXA NO HOMOGNEOS

OU

TECLADO FINANCEIRO

Determine o valor presente do FC ilustrado abaixo,


utilizando a taxa de 20%ap; repita o procedimento com as

taxas de 15%ap e de 10%ap.


600
300
1

P=?

500

100
2

Sistemas de amortizao: Price e


SAC.

SISTEMAS DE AMORTIZAO

A amortizao um processo financeiro pelo qual


uma dvida ou obrigao paga progressivamente
por meio de parcelas de modo que ao trmino do
prazo estipulado o dbito seja liquidado.
P=A+J
P = prestaes;
A = amortizaes;
J = juros

Sistema PRICE
Tambm conhecido como sistema Francs de Amortizao.
Caracteriza-se por apresentar prestaes constantes. So
utilizados nos financiamentos comerciais (CDC - Crdito
Direto ao Consumidor) e imobilirios.
Primeiro passo: Calcular o valor da prestao na HP12-C,.
Dados: n, i, PV, tecle PMT, o nosso P de prestao
Segundo passo: Calcular os juros do perodo
Jt= i x SDt-1
Terceiro passo: Calcular a amortizao:
At = P J
Quarto passo: Calcular o novo saldo devedor:
SDt = SDt-1-At

Emprstimo de R$100,00 a ser pago em 8 prestaes mensais


iguais e sucessivas(Price) taxa de 10% ao ms. Monte a tabela
de amortizao.
n
SD
Amort = A
Juros = J
Prest. = P
SDt = SDt-1At = P - J
Jt= i x SDt-1
n i PV PMT
At
0
1
2
3

4
5
6
7
8

100,00

NO TECLADO FINANCEIRO DA HP-12C


n

SD
SDt = SDt-1At

Amort = A
At = P - J

Juros = J
Jt= i x SDt-1

100,00

RCL PV

X >< Y

1 f AMORT

RCL PV

X >< Y

1 f AMORT

RCL PV

X >< Y

1 f AMORT

RCL PV

X >< Y

1 f AMORT

RCL PV

X >< Y

1 f AMORT

RCL PV

X >< Y

1 f AMORT

RCL PV

X >< Y

1 f AMORT

RCL PV

X >< Y

1 f AMORT

Prest. = P
n i PV PMT

Sistema PRICE

Utilizando a tecla [f][amort] da HP-12C.


Dados: N=8; i=10; PV =100; tecle PMT para achar o
valor da prestao.
Para saber o valor das amortizaes e dos juros de cada
perodo e os saldo devedores respectivos, basta teclar:
Para o 1 perodo: 1[f][amort] = (valor dos juros)
x,<>y = (valor da amortizao)
RCL PV = valor do Saldo Devedor
Obs: Para os outros perodos, faa o mesmo procedimento.

Amortizaes Constantes SAC


Emprstimo de R$1.000,00 a ser pago em 4 prestaes
mensais iguais e sucessivas taxa de 1,5% ao ms.
A=P/n
Principal=1.000,00
Taxa de 8% aa

Ano

Saldo devedor

1.000,00

Pagamentos no final do ano

prestaes

juros

amortizao

750,00

330,00

80,00

250,00

500,00

310,00

60,00

250,00

250,00

290,00

40,00

250,00

0,00

270,00

20,00

250,00