Contabilidade

UNIDADE 08
Interpretao dos ndices

Unidade 8

Hebert S

Interpretao dos ndices 125

 Contabilidade

UNIDADE 08
Sumrio
Introduo ........................................................................................................ 127

Objetivos........................................................................................................... 128
Estrutura da Unidade ...................................................................................... 128

Unidade 8: Interpretao dos ndices

Tpico 1: Anlise Horizontal e Vertical ............................................................. 129

1.1 Anlise Horizontal ...................................................................... 130
1.2 Anlise Vertical ........................................................................... 131
Tpico 2: ndices de Liquidez ou Capacidade de Pagamento ........................ 131
2.1 Liquidez Geral .......................................................................... 132
2.2 Liquidez Imediata ...................................................................... 132
2.3 Liquidez Corrente ..................................................................... 133
2.4 Liquidez Seca ........................................................................... 133
Tpico 3: Anlise da Rentabilidade .................................................................. 134
3.1 Giro do Ativo .............................................................................. 134
3.2 Rentabilidade do Ativo ............................................................... 136
3.3 Rentabilidade do Patrimnio Lquido ......................................... 136
Tpico 4: Estrutura de Capital .......................................................................... 137
4.1 Participao do Capital de Terceiros .......................................... 138
4.2 Participao do Capital Prprio ................................................ 142
4.3 Composio do Endividamento ................................................. 143
4.4 Demonstrao de Fluxo de Caixa DFC ................................ 144
4.5 Demonstrao do Valor Adicionado DVA ............................ 147

Resumo ............................................................................................................ 150

Contedo de Fixao ...................................................................................... 151
Referncia Bibliogrfica ................................................................................. 152

Interpretao dos ndices 126

 Contabilidade

UNIDADE 08
Nesta unidade, voc vai conhecer as formas de interpretao dos ndices e resultados
obtidos a partir da Anlise de Balano, que tem por finalidade auxiliar os gestores e demais
usurios da contabilidade a compreender a posio da empresa no cenrio em que ela
atua: se boa ou ruim, se h erros e/ou acertos, onde melhorar e de que maneira.

Podemos fazer uma analogia e comparar os resultados de uma anlise e interpretao

de balano a uma anlise de um resultado de exame mdico, em que o profissional,
com base na interpretao do resultado, recomenda o tratamento indicado aos sintomas
apresentados. Igualmente o gestor, aps a interpretao dos ndices, dever reunir
condies de decidir quanto ao melhor tratamento a ser dado ao destino da empresa.

Percebemos, ento, a importncia de uma correta interpretao dos dados do Balano

Patrimonial at sua anlise e, por esse motivo, chamamos sua ateno para o seguinte:
aqui se completa a fase mais importante do curso de contabilidade destinado a gestores,
pois implica utilizar os dados do Balano Patrimonial para tomada de deciso, levando-se
em conta os conhecimentos adquiridos ao longo das unidades anteriores.

Bons estudos!

Interpretao dos ndices 127

 Contabilidade

Ao completar esta unidade, voc estar apto a:

UNIDADE 08
Compreender as condies da empresa em
relao aos seus projetos futuros;
j e t i v o s
Ob
Empregar o resultado da anlise de balano
aos rumos da empresa de forma mais segura;

Compreender o desempenho da empresa nos casos de sucesso e insucesso de

suas metas;

Compreender a viso que fornecedores e investidores tero sobre os atos

administrativos realizados.

Para melhor compreenso das questes que

Estru envolvem a anlise das demonstraes contbeis,
da Un
tura esta unidade est dividida em:
idade
1. Anlise Horizontal e Vertical
1.1 Anlise Horizontal
1.2 Anlise Vertical
2. ndices de Liquidez ou Capacidade de
Pagamento
2.1 Liquidez Geral
2.2 Liquidez Imediata
2.3 Liquidez Corrente
2.4 Liquidez Seca
3. Anlise da Rentabilidade
3.1 Giro do Ativo
3.2 Rentabilidade do Ativo
3.3 Rentabilidade do Patrimnio Lquido
4. Estrutura de Capital
4.1 Participao do Capital de Terceiros
4.2 Participao do Capital Prprio
4.3 Composio do Endividamento
4.4 Demonstrao de Fluxo de Caixa DFC
4.5 Demonstrao do Valor Adicionado DVA

Interpretao dos ndices 128

 Contabilidade

1. Anlise Horizontal e Vertical

UNIDADE 08
Os indicadores representam o resultado obtido da diviso entre duas grandezas. Ao
dividir o Ativo Circulante pelo Passivo Circulante, por exemplo, o objetivo ser identificar
um indicador que evidencie a capacidade de pagamento para as dvidas de curto prazo.

Outra questo sria que envolve os indicadores a interpretao. No basta calcular,

preciso interpretar os resultados e, depois, finalizar a anlise.

A finalizao ocorre com a classificao, ou seja, o ndice encontrado considerado

satisfatrio, bom, razovel ou ruim. No existe um parmetro que padronize a classificao,
mas, s vezes, depender do ponto de vista do analista para classific-lo.

A Anlise Horizontal (AH), bem como a Anlise Vertical (AV), so outras anlises
obtidas atravs da diviso de duas grandezas e o resultado corresponde ao valor absoluto
que ser transformado em relativo (%). A base pode ser qualquer relatrio contbil, o que
depender do objetivo da anlise.

Interpretao dos ndices 129

 Contabilidade

1.1. Anlise Horizontal

UNIDADE 08
Anlise Horizontal (AH), tambm conhecida como anlise de
evoluo ou crescimento, uma tcnica que permite analisar
uma conta em momentos distintos como: ms, semestre, ano
etc., possibilitando avaliar a variao quantitativa comparando em
momentos diferentes.

Exemplo: Sabendo-se que o saldo da conta Caixa em 2010

era de R$ 3.000,00 e em 2011 era de R$ 4.890.00, ao dividirmos
o saldo do ano 2011 pelo do ano anterior obtemos um ndice
de variao entre os dois anos igual a: 63%. Isso apenas o
clculo. A interpretao a seguinte: evidenciou-se aumento na
permanncia de dinheiro no caixa fsico. Isso bom ou ruim?

Explicando

Quando a conta contbil Caixa possui determinado saldo, ela

reflete o verdadeiro montante de dinheiro em espcie existente no caixa
fsico, que pode estar no cofre, numa gaveta etc. Assim como foi utilizada
a conta Caixa, a qualquer outra conta do balano pode ser aplicada a mesma forma de
clculo e, dessa forma, obter a variao existente de um perodo para o outro e expressar
um parecer analtico.

Interpretao dos ndices 130

 Contabilidade

1.2. Anlise Vertical

UNIDADE 08
Anlise Vertical (AV) tambm
conhecida como anlise de participao
de capital.

Sabendo-se que o saldo do Ativo

Circulante (AC) de R$ 1.500,00 e do
Caixa de R$ 575,00, a AV possibilita
conhecer a participao do caixa no AC,
bastando, para isso, dividir o saldo do caixa pelo saldo do AC. Assim, o valor de participao
do caixa no ativo circulante corresponde a 38,33% e as demais contas componentes do
AC tero sua participao.

2. ndices de Liquidez

Quanto a empresa dispe para cada real que deve?

Os ndices so utilizados para avaliar a capacidade financeira. Atravs dos
ndices obtidos, adotam-se medidas preventivas para a manuteno da capacidade de
solvncia satisfatria na empresa, implcita nos pagamentos realizados pontualmente
(no vencimento), considerando-se: de longo prazo, curto prazo e curtssimo prazo (ou
imediato).

As frmulas utilizadas para obteno dos ndices comeam com o seguinte

questionamento: quanto a empresa dispe para cada real que deve? A resposta obtida
pela interpretao dos clculos realizados, ou seja, cada frmula identifica quanto h
disponvel (em ativos) para cada real de dvida existente.

Qualquer ndice de liquidez ser considerado satisfatrio quando o resultado obtido

for maior ou igual a R$ 1,00 (um real). Sendo inferior, ser identificada a situao de
necessidade financeira no capital de giro.

Interpretao dos ndices 131

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UNIDADE 08
2.1 Liquidez Geral (LG)

O ndice de liquidez geral (LG) evidencia a capacidade de pagamento de curto e longo

prazo, ou seja, quanto a empresa dispe para honrar seus compromissos assumidos
perante terceiros.

LG =
Ativo Circulante (AC) + Realizvel a Longo Prazo
Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo

A aplicao dessa frmula responder pergunta inicial:

Quanto a empresa dispe para cada real que deve?

Para cada real de dvidas de curto e longo prazos, a empresa dispunha de R$ 0,00
para honrar os compromissos assumidos perante terceiros.

2.2 Liquidez Imediata (LI)

O ndice de liquidez imediata (LI) evidencia a capacidade de pagamento de curto

prazo considerando somente os recursos imediatos, ou seja, quanto a empresa dispe de
recursos existentes no caixa, banco conta movimento e aplicaes financeiras de curto
prazo para honrar seus compromissos assumidos perante terceiros.

Disponvel
LI = Passivo Circulante

A aplicao dessa frmula responder pergunta inicial:

Quanto a empresa dispe para cada real que deve?

Para cada real de dvidas de curto prazo, a empresa dispunha de R$ 0,00 de recursos
imediatos para honrar os compromissos assumidos perante terceiros.

Interpretao dos ndices 132

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UNIDADE 08
2.3 Liquidez Corrente (LC)

O ndice de liquidez corrente (LC) evidencia a capacidade de pagamento de curto

prazo, ou seja, quanto a empresa dispe para honrar seus compromissos assumidos
perante terceiros.

Ativo Circulante
LC = Passivo Circulante

A aplicao dessa frmula responder pergunta inicial:

Quanto a empresa dispe para cada real que deve?

Para cada real de Dvidas de curto prazo, a empresa dispunha de R$ 0,00, para
honrar os compromissos assumidos perante terceiros.

2.4 Liquidez Seca (LS)

O ndice de liquidez seca (LS) evidencia capacidade de pagamento de curto prazo,

sem a provvel influncia do estoque de mercadorias, ou seja, quanto a empresa dispe
para honrar seus compromissos assumidos perante terceiros.

LS =
Ativo Circulante Estoque de Mercadorias
Passivo Circulante

A aplicao dessa frmula responder pergunta inicial...

Quanto a empresa dispe para cada real que deve?

Para cada real de dvidas de curto prazo, a empresa dispunha de R$ 0,00, sem a
influncia do estoque, para honrar os compromissos assumidos perante terceiros.

Interpretao dos ndices 133

 Contabilidade

3. Anlise da Rentabilidade

UNIDADE 08
Consiste em analisar a rentabilidade de alguns itens, o que
nos leva a refletir sobre o custo x benefcio da manuteno
dos negcios da empresa, vantagens e desvantagens em
se manter a empresa e, ainda, se atende s expectativas
dos scios e investidores.

Podemos obter diversas relaes de anlise

de lucratividade e rentabilidade objetivando aferir o
comportamento da empresa junto ao setor.

3.1 - Giro do Ativo

O capital de giro compreende giro nos negcios, ou seja, trata-se das contas que so
diretamente relacionadas ao objeto social denominadas de Contas Cclicas. Assim, para
registrar toda movimentao dos negcios, a contabilidade registra tanto contas do ativo
circulante como do passivo circulante.

Contas do Passivo
Contas do Ativo Circulante
Circulante envolvidas
envolvidas diretamente
diretamente na atividade
na atividade da empresa da empresa*
Fornecedores
Duplicatas a Pagar
Caixa
(curto e longo prazo)
Banco Conta Movimento Emprstimos
Bancrios a Pagar
Duplicatas a Receber (curto
Notas Promissrias a Pagar
e longo prazo) e
Telefone a Pagar
Estoque de Mercadorias
Energia Eltrica a Pagar
Salrios a Pagar etc.

* As contas do passivo circulante envolvidas diretamente na atividade da empresa so

representadas pelas obrigaes junto a fornecedores e prestadores de servios. Podem
ser de curto e longo prazo.

Interpretao dos ndices 134

 Contabilidade

O capital de giro tambm conhecido como capital circulante lquido e a frmula

UNIDADE 08
utilizada para identificar uma provvel folga financeira ou escassez de liquidez :

Capital de Giro ou
Ativo Circulante Passivo Circulante
Capital Circulante

CG AC PC

Interpretao:

O resultado obtido do confronto entre as contas do ativo circulante e as do passivo

circulante identifica uma provvel folga ou escassez financeira.

Se a empresa possua recursos financeiros suficientes para honrar os compromissos

de curto prazo at a data contbil do relatrio analisado e se identificar uma situao de
excesso de liquidez, deve-se precaver aplicando os recursos excedentes para utilizao
futura.

Por outro lado, se a empresa possua recursos financeiros insuficientes para honrar
os compromissos de curto prazo at a data do relatrio contbil analisado, ela est diante
de duas opes de decises: captar recursos junto s instituies financeiras a juros
bastante atrativos ou no cumprir com os compromissos assumidos no vencimento,
tentando a renegociao juntos aos credores.

Lembre-se de que as contas acumulam saldos de fatos

Importante
ocorridos. Logo, os clculos apresentaro ndices que tambm
refletiro o estado financeiro do passado, contudo, eles serviro
para que a empresa reflita acerca da poltica interna praticada
nos dias atuais e, se preciso for, mudaro algumas estratgias
para alcanar metas e objetivos estabelecidos para o futuro.

Interpretao dos ndices 135

 Contabilidade

3.2 Rentabilidade do Ativo

UNIDADE 08
um dos indicadores mais enfatizados para a anlise da rentabilidade de investimentos,
que seria ainda mais real se o total do ativo fosse financiado somente pelo capital prprio.
Obtm-se pela frmula:

Rentabilidade Lucro
do Ativo
Ativo Total 100
Lquido
Total

Interpretao: Quanto maior, melhor.

Em percentual, quanto de lucro os ativos trouxeram para a empresa?

Esse resultado corresponde ao esperado?

Sim ou no e por qu?

Pode ser melhorado?

O que fazer para melhorar?

3.3 Rentabilidade do Patrimnio Lquido

um indicador definitivo e representa o quanto foi a rentabilidade do capital que

os scios investiram no empreendimento. Esse indicador conjuga todos os demais
indicadores de rentabilidade, lucratividade e de atividade. Representa, ainda, o quanto a
empresa ganhou em cima de do que foi investido por ela.

Rentabilidade Lucro Patrimnio

de Patrimnio Lquido
100
Lquido
Lquido

Interpretao dos ndices 136

 Contabilidade

Interpretao: Quanto maior, melhor.

UNIDADE 08
Demonstra o percentual de lucro obtido sobre o capital investido. Mais uma vez, as
perguntas so:

Esse resultado corresponde ao esperado?

Sim ou no e por qu?

Pode ser melhorado?

O que fazer para melhorar?

4. Estrutura de Capital

A estrutura de capital representa a proporo entre os capitais prprios e os capitais

alheios estveis. A composio das fontes de financiamento um elemento de capital
importante no equilbrio patrimonial, no grau de risco e na minimizao do custo do capital.
Os fatores que afetam a escolha da proporo adequada entre capitais prprios e alheios
devem ser permanentemente avaliados pelo gestor financeiro de forma a obter a estrutura
de financiamento que maximiza o valor da empresa.

Segundo Schoroeder, Clark e Cathey (2005), a combinao (mix) entre a dvida e

o capital prprio de uma companhia denominado de estrutura do capital. Os autores
acrescentam que ao longo dos anos tem-se debatido consideravelmente se o custo de
capital de uma firma varia de acordo com as
diversas estruturas de capital.

A estrutura de capital determinada pelo

composto de endividamento a longo prazo
que uma empresa utiliza para financiar as
suas operaes. As decises inadequadas
de estrutura de capital podem resultar em um
elevado custo de capital, o qual tornaria mais
difcil encontrar investimentos aceitveis. Boas
decises empresariais objetivam a diminuio
do custo de capital da empresa, tornando
mais fcil encontrar investimentos aceitveis
que aumentaro a riqueza dos proprietrios.

Interpretao dos ndices 137

 Contabilidade

4.1 Participao de Capital de Terceiros

UNIDADE 08
A participao de capital de terceiros determinantemente inevitvel e evidente no
Balano Patrimonial no grupo de contas representativas de obrigaes de curto e longo
prazo.

A primazia pela excelncia na gesto do caixa e a busca acelerada no giro dos

negcios, s vezes, fazem com que a empresa ponha em prtica a poltica de no pagar
vista as compras ou prestao de servios por mera questo de vantagem nas negociaes
junto aos credores. Ela decide, ento, no abrir mo dos recursos disponveis, preferindo
mant-los em aplicaes financeiras cujos
rendimentos produzem rentabilidade.
Constituir reservas para utilizao em
momentos de provveis turbulncias
financeiras, descartando a situao
de escassez de liquidez e a exposio
desnecessria da empresa no
mercado.

Conduzir a empresa
ao estado permanente de
adimplente a curto e longo
prazo no mercado tarefa
rdua a ser perseguida pelos gestores
financeiros. Se por um lado a adoo da prtica de pagamentos
s vista descapitaliza a empresa, por outro, eminente a adoo de
outra prtica, a da poltica de preos altamente competitivos diante de
uma concorrncia acirrada.

Ao contrrio, assumir elevadas cifras com compromissos a curto prazo pode no s

comprometer o capital de giro, como induzir a empresa a ter um passivo a descoberto. A
melhor estratgia limitar em, no mximo, 50% os valores correspondentes participao
de capital de terceiros em relao aos recursos totais. Dessa forma, ser mantido o
equilbrio entre os recursos prprios e os de terceiros.

Matarazzo (2010, p. 87), tratando dos ndices de estrutura de capitais, apresenta uma
frmula que permite identificar a participao de capitais de terceiros em relao a cada
real investido pelos scios.

Interpretao dos ndices 138

 Contabilidade

Veja:

UNIDADE 08

Participao percentual de capitais de terceiros em relao aos recursos prprios:

% Capital de Terceiros (CT) = (Capital de Terceiros : PL) x 100

% Capital
Capital de
Terceiros
de PL 100
(CT) Terceiros

Interpretao: Quanto menor, melhor.

Indica quanto a empresa tomou de capital de terceiros para cada R$ 1,00 de capital
prprio investido.

Citando ainda Matarazzo, veja, abaixo, um exemplo no qual os valores correspondem

Cia. Big.

Ano 1 Ano 2

Capital de Terceiros 1.655.317 2.576.865

Patrimnio Lquido 1.070.861 1.407.185

ndice de Participao de
154% 183%
Capitais de Terceiros

Esses dois ndices mostram que no Ano 1, para cada R$ 1,00 de capital prprio
(Patrimnio Lquido), a empresa tomou 54,5781% de capitais de terceiros e que no Ano 2,
para cada R$ 1,00 prprio, tomou 83,1220% emprestados.

Matarazzo (2010, p.88), apresentou um grfico que permite visualizar a participao

do capital de terceiros nos dois exerccios analisados.

Interpretao dos ndices 139

 Contabilidade

UNIDADE 08
31 - 12 -x 1 31 - 12 -x 2

154 183
Ativo Ativo Ativo Capitais de
Circulante Permanente Circulante Terceiros

Ativo 100 Ativo 100

Permanente Ativo Permanente Patrimnio
Permanente Lquido

(Transcrito e adaptado de Dante Carmine Matarazzo Anlise Financeira de Balanos, 2010, p. 88.)

Como analista, seu olhar deve focar os resultados. Os nmeros 183, na realidade,
corresponde a 83,122% do excedente sobre o capital prprio. O volume de recursos
captados de terceiros foi superior ao do PL, ento, no Ano 2, a fonte predominante de
financiamento da atividade da empresa foi a de terceiros.

No Ano 1, os nmeros tambm evidenciaram que essa fonte foi maior, porm o
quantitativo foi menor, de 54,578%, comparado com o do ano seguinte. No primeiro ano
analisado, a empresa oferecia mais garantias de pagamentos a terceiros do que no ano
seguinte, o que significa dizer que quanto menor for a participao de terceiros em relao
aos recursos prprios, melhor, pois a empresa opera mais com recursos dela mesma,
proporcionando situao de conforto financeiro.

A frmula acima pode ser reescrita porque o numerador possui os grupos de contas:
PC + PNC (Passivo Circulante + Passivo No Circulante = Exigvel a Longo Prazo),
que juntos, representam o capital de terceiros, compreendendo, ento, o Exigvel Total -
ET (todas as dvidas de curto e longo prazo). Ento, reescrevendo, fica assim:

CT ET ET + PL 100

Interpretao dos ndices 140

 Contabilidade

Importante

UNIDADE 08
Para esse ndice, quanto menor, melhor.

A interpretao evidencia quanto a empresa captou de terceiros,

a curto e longo prazo, para cada real do total dos recursos no do
passivo (total do passivo).

Marion (2009) exemplificou as Casas das Lingeries Ltda para assimilao do

assunto, assim:

Casas das Lingeries Ltda.

20x4 20x5

ou ou
440.000 430.000
= 0,56 56% = 0,52 52%
790.000 830.000

56% dos Recursos Totais originam-se de Capitais de Terceiros idem 52%

44% do Ativo financiado com Capital Prprio idem 48%

Exigvel total (PC e ELP) = 440.000 (20x4) e 430.000 (20x5).

Total do Passivo (PC + ELP + PL) = 790.000 (20x4) e 830.000 (20x5).

Interpretao:

Para cada R$ 1,00 do total dos recursos captados pela Casa das Lingeries Ltda., em
20x4, R$ 0,56 ou 56% vieram de terceiros.

Portanto, a participao dos recursos prprios foi menor.

Em 20x5 a participao de terceiros foi menor, proporcionando equilbrio entre as

duas fontes. Isso bom para a empresa.

Importante No exemplo citado, os ndices evidenciaram uma queda pequena

entre os anos analisados, porm a empresa manteve equilbrio na
capitao do montante de recursos de terceiros e dos scios. No
momento da anlise, os nmeros apresentaram quantidade da
dvida com posicionamento financeiro razovel e confortvel.

Interpretao dos ndices 141

 Contabilidade

UNIDADE 08
4.2 Participao do Capital Prprio

A participao de capital prprio, ao contrrio do capital de terceiros,

demonstra a aplicao dos recursos prprios da empresa em relao
utilizao do capital de terceiros. Significa que a empresa oferece
garantias prprias aos seus negcios.

Garantia de recebimento algo que toda pessoa deseja ter

quando envolve recursos financeiros disponibilizados a terceiros.
Isso comum em empresas porque fatos ocorrem quando se toma
emprstimo numa instituio financeira para aplic-los em bens ativos,
por exemplo, ou quando fornecedores realizam vendas de mercadorias a prazo
a seus clientes que tambm pretendem realizar vendas, assim, uma empresa
gira os negcios das outras. Ento, a empresa que financia o giro do capital de outra,
certamente desejar receber o capital investido no vencimento para quitar compromisso
assumido tambm.

A anlise auxilia na identificao da garantia oferecida pelo capital prprio ao capital

de terceiros, com a seguinte frmula:

Capital
Prprio PL (PC + PNC) 100
(CP)

Interpretao:

Para esse ndice, quanto maior, melhor.

Para cada R$ 1,00 dos recursos de terceiros, a empresa ofereceu como garantia R$
0,80 ou 80% em 20x4 e R$ 0,93 ou 93% em 20x5. O ndice melhorou. Portanto, quanto
maior, mais garantia ser oferecida.

Ainda citando Marion (2009) e utilizando as Casas das Lingeries Ltda. para
assimilao do assunto, temos:

Interpretao dos ndices 142

 Contabilidade

UNIDADE 08
Casas das Lingeries Ltda.
20x4 20x5
350.000 400.000
= 0,80 para 1 = 0,93 para 1
440.000 430.000

(Transcrito e adaptado de Jos Carlos Marion Anlise das demonstraes contbeis, 2009, p. 95.)

4.3 Composio do Endividamento

A composio do endividamento evidencia a parcela da dvida vencvel a curto prazo.

Este ndice pode indicar uma provvel ameaa ao capital de giro quando relativamente
altos. O ideal que este ndice fique em torno de 50% ou 55%, melhor ainda se menor for.

A anlise auxilia na identificao da garantia oferecida pelo capital prprio ao capital

de terceiros, assim:

Endividamento = PC x 100 : PC + PNC

Reescrevendo a frmula, fica assim:

Endivida- Exigvel
PC 100
mento Total (ET)

Ainda citando Marion (2009) e utilizando as Casas das Lingeries Ltda. para
assimilao do assunto, temos:

Casas das Lingeries Ltda.

20x4 20x5
ou ou
340.000 280.000
= 0,77 77% = 0,65 65%
440.000 430.000
77% dos Capitais de Terceiros vencero a Curto Prazo idem 65%
(Transcrito e adapatado de Jos Carlos Marion Anlise das demonstraes contbeis, 2009, p. 95.)

Interpretao dos ndices 143

 Contabilidade

Interpretao:

UNIDADE 08
Para esse ndice, quanto menor, melhor.
Para cada R$ 1,00 do montante da dvida, em 20x4, R$ 0,77 ou 77% venciam a curto
prazo. Em 20x5 houve pequena queda passando para R$ 0,65 ou 65%, mesmo assim,
considerado alto e pode representar uma ameaa para o capital de giro.
Deve-se analisar e observar as tendncias do ano de 20x6, pois a diminuio nesse
ndice representaria melhoras e aumentaria a expectativa quanto ao capital de giro.
Consulte no Saiba Mais as informaes sistematizadas sobre liquidez, rentabilidade e
estrutura de capital.

4.4 Demonstrao do Fluxo de Caixa DFC

Fluxo de
Caixa
Esta demonstrao tornou-se obri-
gatria para todas as empresas aps a
Lei n 11.638/07, ainda que empresas de
grande porte j a elaborassem. O obje-
tivo principal da DFC evidenciar as
origens e as aplicaes de recursos
existentes no caixa e tambm res-
ponder a questionamentos como:
Antes do surgimento da referida legis-
lao, nenhuma empresa estava impedida
de elaborar a DFC. Era exigida a elabora-
o da Demonstrao das Origens e Apli-
cao de Recursos DOAR. Entretanto,
entidades e rgos ligados profisso
contbil julgaram melhor substitu-la
pela DFC, j que a DOAR eviden-
ciava a variao do capital cir-
culante lquido, enquanto que a
DFC evidencia a variao
do caixa e equivalente
Caixa, mesmo que
as duas demons-
traes sejam pa-
recidas.

Interpretao dos ndices 144

 Contabilidade

A palavra equivalente compreende o montante de recursos da empresa disponveis

UNIDADE 08
em aplicaes financeiras de realizao de curtssimo prazo, ou seja, investimentos com
muita facilidade de converso em disponibilidade.

As informaes contidas na DFC serviro para realizar anlise e avaliao da

capacidade no fluxo de pagamentos, pois identificaro quais fatos e modificaes so
saldo da conta caixa (fluxo de entradas e sadas).

Veja um comentrio acerca dos mtodos de elaborao da DFC:

Conforme estabelece o item 11 da NPC n 20/1999, a Demonstrao dos Fluxos de

Caixa para um determinado perodo ou exerccio deve apresentar o fluxo de caixa
oriundo ou aplicado nas atividades operacionais, de investimentos e de financia-
mentos e o seu efeito lquido sobre os saldos de caixa, conciliando seus saldos no
incio e no final do perodo ou exerccio. (RIBEIRO, 2009, p. 424)

Na elaborao da DFC, dois mtodos podem ser adotados:

Fluxos de
154 Atividades
Ativo Operacionais
Permanente

Ambos possuem Fluxos de

nveis que Atividades de
especificam: Financiamentos

100
Ativo Fluxos de
Permanente Atividades de
Investimentos

Fonte: do autor

Interpretao dos ndices 145

 Contabilidade

Estes fluxos esto diretamente ligados atividade (objeto social)

UNIDADE 08
da empresa:

01

Entradas/Sadas (de Recursos):
Recebimentos provenientes de clientes (encaixe = entrada): pelas
vendas vista de mercadorias ou prestao de servios, pelas vendas a
Fluxos de prazo por duplicatas e notas promissrias.
Atividades
Pagamentos de (desencaixe = sada): notas fiscais de fornecedores,
Operacionais salrios de funcionrios, notas fiscais de materiais de escritrio, compras
vista de bens do imobilizado ou notas fiscais de prestao de servios,
duplicatas de fornecedores, notas promissrias, impostos etc.

Estes fluxos compreendem a captao de recursos junto aos

acionistas, instituies bancrias, ou seja, fontes financiadoras internas
e externas que financiam a atividade da empresa.
Recebimentos (encaixe=entrada): provenientes dos scios como
02 participao na sociedade, emprstimos tomados junto a instituies
financeiras de curto e/ou de longo prazo, juros cujo objeto seja
emprstimo cedido a terceiros, recursos financeiros recebidos a ttulo de
Fluxos de doaes para investimento no imobilizado, expanso de instalaes ou
Atividades de construo de novas unidades.
Financiamentos Pagamentos (desencaixe=sada): caracterizando reembolsos aos
scios de investimentos de capital na empresa como: dividendos, juros
sobre o capital prprio e outras distribuies; pagamento parcial ou total
de emprstimos tomados; pagamento parcial ou total de juros sobre
emprstimos tomados.

Estes fluxos compreendem investimentos realizados no ligados

atividade da empresa, como: compra e venda de aes de outras
empresas; compra e venda de bens ligados produo ou prestao
de servios que auxiliam na atividade da empresa e bens de natureza
03 permanente, no destinados revenda.
Recebimentos (encaixe=entrada): liquidao total ou parcial
Fluxos de
de emprstimo ou financiamento a terceiros, resgate de aplicaes
financeiras, venda de aes de outras empresas, venda de bens do
Atividades de ativo imobilizado no circulante;
Investimentos
Pagamentos (desencaixe=sada): emprstimos concedidos a
terceiros, aplicaes financeiras em ttulos imobilirios existentes
no grupo do realizvel a longo prazo, compra de bens de natureza
permanente classificveis no imobilizado.

Interpretao dos ndices 146

 Contabilidade

4.5 Demonstrao do Valor Adicionado DVA

UNIDADE 08
Este relatrio objetiva evidenciar a produo de riqueza gerada num determinado
exerccio, ou seja, quanto ela agregou de valor aos seus fatores de produo e tambm
identificar quanto e de que forma ela distribuiu entre os empregados, acionistas,
financiadores de capital e, afinal, a parcela que no foi distribuda. Resumindo, este
relatrio identifica a origem da riqueza gerada e a distribuio dela entre aqueles que,
de forma direta ou indireta, conjugaram esforos para que ela gerasse tal montante de
riqueza.

A caracterstica predominante da DVA que ela contm informaes financeiras

(contbeis) diferenciada das demais porque de cunho social.

Sem sombra de dvidas, o universo de usurios interessados nas informaes

sociais contidas nesta demonstrao relevante e tambm maior do que nas demais
demonstraes. Todos possuem interesse em comum: conhecer o volume de riqueza
gerada e a forma como foi distribuda entre pessoas que, direta ou indiretamente, interagem
com a empresa contribuindo para o alcance dos objetivos planejados.

As informaes contidas na DVA so originadas, na grande maioria, das contas de

resultados e algumas patrimoniais, pois, as de resultado evidenciam todos os esforos
praticados pelas empresas para alcanar um resultado operacional satisfatrio.

Interpretao dos ndices 147

 Contabilidade

UNIDADE 08
Alguns questionamentos podem ser respondidos por meio da DVA, como:

Qual o valor da riqueza gerado pela empresa num determinado exerccio?

Szuster (2008) apresenta a estrutura bsica da DVA.

Tabela 1: Estrutura bsica da DVA

$
Receita Bruta de Vendas e Prestao de Servios
(-) Insumos adquiridos de terceiros
(-) Servios contratados de terceiros
(=) Valor Adicionado Bruto
(-) Despesa de Depreciao, Amortizao e Exausto
(=) Valor Adicionado Lquido
(+) Receitas Financeiras
(=) Valor Adicionado a Distribuir

Distribuio do Valor Adicionado $ %

Empresados
Governo
Investidores e Financiadores
Acionistas
(Transcrito e adaptado de Natan Szuster Contabilidade Geral. Introduo contabilidade societria, 2008.)

Interpretao dos ndices 148

 Contabilidade

UNIDADE 08
Veja aqui no Saiba Mais as informaes sistematizadas sobre
liquidez, rentabilidade e estrutura de capital.

LIQUIDEZ OU CAPACIDADE DE PAGAMENTO

INDICADOR FRMULA CONCEITO PARMETRO
Poder de pagamento de
Liquidez Disponibilidade Quanto maior,
todo passivo circulante com
Imediata Passivo Circulante melhor.
recusos de caixa e bancos.
Liquidez Ativo Circulante Poder de pagamento de Quanto maior,
Corrente Passivo Circulante dvidas de curto prazo. melhor.
Poder de pagamento
AC - Estoque Quanto maior,
Liquidez Seca de dvidas de curto
Passivo Circulante melhor.
prazo via lquidos
RENTABILIDADE
INDICADOR FRMULA CONCEITO PARMETRO
Receita Operacional
Quanto a empresa vendeu Quanto maior,
Giro do Ativo Lquida
em relao ao ativo total melhor.
Ativo Total
Quanto a empresa
Rentabilidade Lucro Quanto maior,
x100 obtm de lucro em
do Ativo Ativo melhor.
relao ao ativo total
Quanto a empresa obtm
Rentabilidade Lucro Quanto maior,
x100 de lucro em relao
do PL PL melhor.
ao capital prprio
ESTRUTURA DE CAPITAL
INDICADOR FRMULA CONCEITO PARMETRO
Participao Quanto a empresa tomou
Capital de terceiros Quanto menor,
de Capital de x100 de capitais de terceiros em
Patrimnio Lquido melhor.
Terceiros relao ao capital prprio
Qual o percentual de
Composio do Ativo Circulante Quanto menor,
x100 obrigaes a curto prazo em
Endividamento Capitais de Terceiros melhor.
relao s obrigaes totais

Imobilizao Ativo Permanente Quando foi aplicado no Quanto menor,

x100
do PL Patrimnio Lquido AP em relao ao PL melhor.

Interpretao dos ndices 149

 Contabilidade

UNIDADE 08
A interpretao dos ndices apresentados pela anlise econmica e financeira nos
leva a uma reflexo sobre a real situao da empresa, em que podemos verificar, tambm,
a atuao de sucesso e/ou insucesso dos gestores, responsveis pelo desempenho do
empreendimento, e que so analisados pelos fornecedores, concorrentes e investidores
externos com base nos resultados obtidos, o que pode se reverter em novos investimentos
para a empresa.

A avaliao final sobre o desempenho empresarial so as concluses obtidas a partir

do conjunto das anlises dos demonstrativos atravs de um parecer conclusivo realizado
por auditoria independente e tambm por relatrio da diretoria que define a situao atual
da empresa e, sobretudo, as tendncias futuras.

Ressaltamos que a avaliao final dos relatrios contbeis devem sempre espelhar
transparncia e confiabilidade, pois esse conceito de suma importncia na continuidade
dos negcios.

Interpretao dos ndices 150

 Contabilidade

UNIDADE 08
Para saber mais sobre anlise e interpretaes dos ndices, acesse os seguintes
vdeos:

Anlise das Demonstraes Financeiras

http://www.youtube.com/watch?v=1lqInXiy1_M

Contabilidade - Anlise das demonstraes financeiras:

http://www.youtube.com/watch?v=1P1GxdGqTY8

Contabilidade Anlise Vertical - Sevilha Contabilidade Ltda. - Vicente Sevilha Junior

http://www.youtube.com/watch?v=vpqYJxxFIbM&feature=related
http://www.youtube.com/watch?v=WibRi37sO5g
http://www.youtube.com/watch?v=u--ayxu7K2k

Interpretao dos ndices 151

 Contabilidade

UNIDADE 08
CATHEY, Jack M.; CLARK, Myrtle W.; SCHOROEDER, Richard G. Financial accounting
theory and analysis: text reading and cases, 8 edition, New York: John Wiley & Sons,
2005.

MARION, Jos Carlos. Anlise das Demonstraes Contbeis. Contabilidade

Empresarial. 7 ed. So Paulo: Atlas, 2012.

MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise Financeira de Balanos. Abordagem Gerencial.

7 ed. So Paulo: Atlas, 2010.

RIBEIRO, Osni Moura. Contabilidade Bsica Fcil. 26 ed. ampl. e atual. So Paulo:
Saraiva, 2009.

SZUSTER, Natan et al. Contabilidade Geral. Introduo Contabilidade Societria.

2 ed. So Paulo: Atlas, 2008.

Interpretao dos ndices 152