S3C4T1

Fl.287
8
0-4
286
MINISTRIODAFAZENDA 01
S3C4T1
/2
02
CONSELHOADMINISTRATIVODERECURSOSFISCAIS
TERCEIRASEODEJULGAMENTO
0 17
7.0

6 32
Processon 16327.001702/201048 1
Recurson Voluntrio S O
Acrdon C ES
3401003.8674Cmara/1TurmaOrdinria
O
Sessode 25dejulhode2017
F PR
Matria
A R
PIS/COFINSDESMUTUALIZAO
Recorrente - C
ABNAMROSECURITIESBRASILCORRETORADEVALORES
D
MOBILIRIOSS.A.
G
Recorrida P
FAZENDANACIONAL

NO
D O
R A ASSUNTO:CONTRIBUIOPARAOPIS/PASEP

GE Datadofatogerador:31/10/2007

O DESMUTUALIZAO. ASSOCIAES SEM FINS LUCRATIVOS.

D DEVOLUODEPATRIMNIO.CARACTERIZAO.
R No processo denominado desmutualizao, consistente na ciso de
AC associao sem finalidade lucrativa com verso do patrimnio
correspondente a sociedade empresria, criada sob forma de sociedade
annima,aentregadeaesdestanovacompanhiaaosdetentoresdettulos
patrimoniaisdaquelasassociaescaracterizadevoluodepatrimnioeno
substituiodettulos.
DESMUTUALIZAO. AES. REGISTRO CONTBIL. ATIVO
CIRCULANTE.
Asaesrecebidasnoprocessodedesmutualizaodevemserregistradasno
Ativo Circulante quando for a inteno do subscritor a sua alienao,
segundo inteligncia do PN CST 108/78, o que se revela pelo prvio
conhecimento de processo de oferta pblica. Caso contrrio, sendo o
interesse pela sua permanncia em carteira, diante da necessidade para o
exercciodesuasatividades,devemsercontabilizadasnoAtivoPermanente,
subgrupoInvestimentos.
CONTRIBUIO PARA O PIS/PASEP. ALIENAO DE AES.
CORRETORAS DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS. RECEITA
PRPRIADAATIVIDADE.INCIDNCIA.
Aalienaodeaeseoutrosvaloresmobiliriosporsociedadescorretoras,
por ser receita prpria de suas atividades empresariais, qualificase como
faturamento dessas instituies, devendo submeterse incidncia da
ContribuioparaoPIS/PASEP.

ASSUNTO: CONTRIBUIO PARA O FINANCIAMENTO DA SEGURIDADE

SOCIALCOFINS
Datadofatogerador:31/10/2007
DESMUTUALIZAO. ASSOCIAES SEM FINS LUCRATIVOS.
DEVOLUODEPATRIMNIO.CARACTERIZAO.
No processo denominado desmutualizao, consistente na ciso de
associao sem finalidade lucrativa com verso do patrimnio
correspondente a sociedade empresria, criada sob forma de sociedade
annima,aentregadeaesdestanovacompanhiaaosdetentoresdettulos
patrimoniaisdaquelasassociaescaracterizadevoluodepatrimnioeno
substituiodettulos.
DESMUTUALIZAO. AES. REGISTRO CONTBIL. ATIVO
CIRCULANTE.
Asaesrecebidasnoprocessodedesmutualizaodevemserregistradasno
Ativo Circulante quando for a inteno do subscritor a sua alienao,
segundo inteligncia do PN CST 108/78, o que se revela pelo prvio
conhecimento de processo de oferta pblica. Caso contrrio, sendo o
interesse pela sua permanncia em carteira, diante da necessidade para o
exercciodesuasatividades,devemsercontabilizadasnoAtivoPermanente,
subgrupoInvestimentos.
COFINS. ALIENAO DE AES. CORRETORAS DE TTULOS E
VALORES MOBILIRIOS. RECEITA PRPRIA DA ATIVIDADE.
INCIDNCIA.
Aalienaodeaeseoutrosvaloresmobiliriosporsociedadescorretoras,
por ser receita prpria de suas atividades empresariais, qualificase como
faturamento dessas instituies, devendo submeterse incidncia da
COFINS.
ASSUNTO:NORMASGERAISDEDIREITOTRIBUTRIO
Datadofatogerador:31/10/2007
MULTAS EM LANAMENTO DE OFCIO. JUROS DE MORA.
INCIDNCIA.IMPOSSIBILIDADE.
Carecedebaselegalaincidnciadejurosdemorasobreomontantereferente
amultas,emlanamentodeofcio.

Vistos,relatadosediscutidosospresentesautos.

Acordam os membros do colegiado, por maioria de votos, em dar parcial

provimento ao recurso voluntrio apresentado, considerando ser de alienao a natureza
jurdicadaoperaodeincorporaodeaes,equerestoudemonstradonosautosainteno
devendadaintegralidadedasaes,quedeveriamtersidocontabilizadasnoativocirculante,
vencidosorelatoreosConselheirosAugustoFielJorgeD'OliveiraeAndrHenriqueLemos,e
afastando a incidncia de juros de mora sobre a multa de ofcio, vencidos os Conselheiros
RobsonJosBayerl,MaraCristinaSifuenteseFenelonMoscosodeAlmeida.Designadopara
redigirovotovencedoroConselheiroRosaldoTrevisan.

2
Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.288

ROSALDOTREVISANPresidenteeRedatorDesignado.

LEONARDOOGASSAWARADEARAJOBRANCORelator.

Participaram da sesso de julgamento os conselheiros: Rosaldo Trevisan

(presidentedaturma),LeonardoOgassawaradeArajoBranco(vicepresidente),RobsonJos
Bayerl,MaraCristinaSifuentes,FenelonMoscosodeAlmeida,AugustoFielJorgeD'Oliveira,
AndrHenriqueLemoseTiagoGuerraMachado.

Relatrio

1. Tratase auto de infrao, situado fl. 2, lavrado em 21/12/2010,

com afinalidadedeformalizaracobranadePISeCofins,acrescidodejurosedemulta de
ofciode75%,emvirtudedonorecolhimentodostributos,referenteaosperodosdeapurao
de31/10/2007,novalorhistricodeR$9.113.335,61:

2. Segundo se depreende do Termo de Verificao Fiscal, situado s

fls.82a97,acontribuinterecebeu,porcontadoprocessodedesmutualizaodaBovespa,o
total de 4.589.494 aes de emisso da Bovespa Holding S/A, com a seguinte origem: (i)
570.535 recebidas em substituio devoluo de um ttulo patrimonial da Bovespa (ii)
136.227recebidasnaincorporaode aesdaBovespaServioseParticipaesS/A e (iii)
3.882.732 recebidas da incorporao de aes da Companhia Brasileira de Liquidao e
Custdia(CBLC).

3. Atotalidadedasaesrecebidasfoivendidaemoutubrode2007pelo
valorunitriodeR$23,00porao,perfazendo,assim,ototaldeR$105.558.362,00.Osaldo
dacontacontbildeinvestimentoeradeR$10.234.571,62(4.589.494aesaR$2,23cada),
implicandoumganholquido,portanto,deR$95.323.790,38.Tantoosttulospatrimoniaisda
Bovespa como as aes da CBLC, estavam contabilizadas no ativo permanente, e tal
classificao permaneceu para as aes da Bovespa Holding S/A. O resultado apurado na
operaofoiconsideradopelaempresacomoreceitanooperacional,decorrentedevendade
bensdoativopermanentee,logo,nooferecidotributaodascontribuiesemanlise.A
autoridadefiscalreclassificouosativos,entendendooscomoreceitaoperacionaleprocedeuao
lanamentodoPISedaCofinssobreoganhoauferidonomsdeoutubrode2007.

4. A contribuinte apresentou, em 19/01/2011, impugnao, situada s

fls. 125 a 150, argumentando, em sntese, a aplicao do inciso IV, 2 do art. 3 da Lei n
9.718/1998 devido naturezada operao de alienao de ativo permanente, uma vez que a
intenodascorretorasjamaisfoisedesfazerdeseusttuloseaes,e,aindaqueseentenda
comoativocirculante,talreceitanointegrariaofaturamento,umavezquenoderivadada
vendademercadoriaseservios,enofoirealizadanoexercciodoseuobjetosocial,tendose
observado, na verdade, a venda de ativos prprios adquiridos para viabilizar a operao na
Bovespaargumenta,ainda,anoincidnciadosjurossobreamultadeofcio.

5. Em sesso de 19/05/2011, foi proferido o Acrdo DRJ n

1631.575,situadosfls.202a214,eproferidopela7TurmadaDelegaciadaReceitaFederal
do Brasil de Julgamento em So Paulo I (SP), sob a relatoria do AuditorFiscal Mrcio
AngelimOvdioSilva,quedecidiu,porvotaounnime,julgarimprocedenteaimpugnao,
mantendoocrditotributrioexigido,nostermosdaementaabaixotranscrita:

ASSUNTO: CONTRIBUIO PARA O FINANCIAMENTO DA

SEGURIDADESOCIALCOFINS

Datadofatogerador:31/10/2007

RECEITA DECORRENTE DE VENDA DE AES DA SOCIEDADE

BOVESPA HOLDING S/A RECEBIDAS EM DECORRNCIA DA
DESMUTUALIZAO DA BOVESPA ASSOCIAO. CLASSIFICAO
DASAESNOATIVOCIRCULANTE.INCLUSONOFATURAMENTO.

O recebimento de aes da Bovespa Holding S/A, em decorrncia da

operao de desmutualizao da Bovespa Associao, seja em decorrncia
da devoluo de patrimnio representado pelos ttulos patrimoniais da
associao, seja em decorrncia da incorporao de aes da CBLC,
caracterizase como Aquisio de ativo, e no como mera troca ou
substituio. Demonstrada a inteno de venda no curto prazo, devem as
aes serem classificadas no ativo circulante, e no no ativo permanente,
nocabendoasuaexclusodabasedeclculodaCOFINS.Ofaturamento
deve ser entendido como as receitas decorrentes da atividade empresarial
tpica,oque,nocasodecorretorasdettulosevaloresmobilirios,incluia
compraevendadeaesdecarteiraprpria.

ASSUNTO:CONTRIBUIOPARAOPIS/PASEP

Datadofatogerador:31/10/2007

RECEITA DECORRENTE DE VENDA DE AES DA SOCIEDADE

BOVESPA HOLDING S/A RECEBIDAS EM DECORRNCIA DA
DESMUTUALIZAO DA BOVESPA ASSOCIAO. CLASSIFICAO
DASAESNOATIVOCIRCULANTE.INCLUSONOFATURAMENTO.

O recebimento de aes da Bovespa Holding S/A, em decorrncia da

operao de desmutualizao da Bovespa Associao, seja em decorrncia
da devoluo de patrimnio representado pelos ttulos patrimoniais da
associao, seja em decorrncia da incorporao de aes da CBLC,
caracterizase como aquisio de ativo, e no como mera troca ou
substituio. Demonstrada a inteno de venda no curto prazo, devem as
aes serem classificadas no ativo circulante, e no no ativo permanente,
nocabendoasuaexclusodabasedeclculodoPIS.Ofaturamentodeve
serentendidocomoasreceitasdecorrentesdaatividadeempresarialtpica,
oque,nocasodecorretorasdettulosevaloresmobilirios,incluiacompra
evendadeaesdecarteiraprpria.

ImpugnaoImprocedenteCrditoTributrioMantido.

4
Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.289

6. Acontribuinteinterps,em05/08/2011,recursovoluntrio,situado
sfls.234a264,noqualreiterouasrazesdefendidasemsuaimpugnao.

orelatrio.

VotoVencido

ConselheiroLeonardoOgassawaradeArajoBranco,relator,

7. Orecursovoluntriotempestivoepreencheosrequisitosformaisde
admissibilidadee,portanto,deletomoconhecimento.

8. Em sntese, em outubro de 2007, acontribuinte realizou aalienao

de 4.589.494 aes da Bovespa Holding S/A pelo valor unitrio de R$ 23,00, totalizando,
assim,ovalordeR$105.558.362,00.Segundoentendimentodaautoridadefiscal,emseguida
desmutualizao, sobreveio a aquisio de aes de sociedades annimas, que deveriam ter
sidocontabilizadasnocirculanteumavezquetalativoestariadestinadovendaimediataque,
por seu turno, foi entendida como parte do objeto social da contribuinte, o que implicou a
naturezadereceitaoperacionaldosvaloreshavidos.

9. Defato, aoseobservaraoperao,jbastanteconhecidano mbito

deste Conselho, depreendese que no houve, durante a chamada desmutualizao, o
recebimento de valores, por parte das associadas, como devoluo de valores referentes ao
capitalinvestidonaassociao,nemposteriorsubscriodeaes.Naverdade,nosentidode
uma modernizao do mercado brasileiro, no diferente daquilo que se observou em outros
pases datradioocidental,asbolsasdevalores,antesconstitudasnaformadeassociaes
sem fins lucrativos, com verdadeira conotao pblica, passaram a se organizar na forma de
entidadescomfinslucrativos,estimuladaspelaprprialegislaodadcadade1990,segundo
aqual,apartirdaediodaLein9.532/1997,adiferenaentreovaloremdinheiroouovalor
dosbensedireitosrecebidosdeinstituioisenta,porpessoafsica,attulodedevoluode
patrimnio, e o valor em dinheiro ou o valor dos bens e direitos entregues originalmente
deveriamseroferecidosaumatributaoexclusivaefavorecidasobrearenda,aumaalquota
fixa de 15%, ou, no caso de a destinatria se tratar de pessoa jurdica, computada na
determinaodolucroreal.Nestecontextoque,em28/08/2007ocorreuadesmutualizaoda
Bovespae,em20/09/2007,daBolsadeMercadoriaseFuturos(BM&F),quepassariamaser
subsidiriasintegraisdaNovaBolsaS/ABovespaeBM&F.

10. Ocorreque,conformesedenotadaleituradaatadaAssembleiaGeral
Extraordinria (AGE) realizada em 28/08/2007, os membros da Bovespa decidiram que suas
atividades passariam a ser realizadas na forma de sociedade annima, o que levou, como se
sabe, ciso parcial da Associao Bovespa, em conformidade com o art. 2.033 do Cdigo
Civil, do art. 227 da Lei n 6.404/1976 e do art. 5 da Resoluo do Conselho Monetrio
Nacional n 2.690/2000. Assim: (i) uma parte do patrimnio cindido foi incorporada pela
recmcriadaBovespaServioseParticipaesS/A(BovespaServios),e (ii)orestantepela

BovespaHoldingS/Aque,porseuturno,incorporouasaesdaBSBedaCBLC,nostermos
do art. 1.116 do Cdigo Civil. Observese que destino semelhante conheceu a BM&F, sujo
patrimniocindidoseriaabsorvidopelaBolsadeMercadoriaseFuturos(BM&FS/A):assim,
tantoaBovespacomoaBM&Ftiveramassuasdesignaessociaisalteradas.

11. Como efeito desta reestruturao societria, observouse a

substituiocompulsriadosttulospatrimoniaisdaBovespaporaesdaBovespaHolding
S/AeosttulosdaBM&FporaesdaBM&FS/A,umavezque,em26/10/2007,ocorreriaa
ofertapblicadeaesdaBovespaHoldingS/Ae,em30/11/2007,daBM&FS/A.

12. Ao nos voltarmos especificamente ao caso sob anlise, o que se

observou foi: (i) a substituio dos ttulos Bovespa e aes CBLC por aes da Bovespa
Holding, que incorporou a BSB, sendo que o mesmo raciocnio se aplica incorporao da
CBLCpelaBovespaHolding,emqueseobservou (ii)asubstituiodeaesdaCBLCpor
aesdaBovespaHolding.Assim,nocontextodadesmutualizao,emresumo,osttulosda
Bovespa e as aes da CBLC foram convertidos em aes, permanecendo tais ativos
contabilizadosnopermanentedarecorrida.

13. Naespcie,acontribuinterecorrentedetinha570.535aesrecebidas
emsubstituiodevoluodettulopatrimonialdaBolsadeValoresdeSoPaulo(Bovespa),
136.227aesrecebidasdeincorporaodeaesdaBovespaServioseParticipaesS/A,e
3.882.732aesrecebidasdaincorporaodeaesdaCompanhiaBrasileiradeLiquidaoe
Custdia (CBLC), adquiridos com a inteno de permanncia e, portanto, contabilizados em
contadeativopermanente.

14. Antes da reestruturao societria descrita mais acima, os ttulos

detidos estavam contabilizados, evidentemente no ativo permanente das corretoras e, no
entendimento da autoridade fiscal, ao convollos em aes, deveriam tais ativos sofrer uma
reclassificao para o realizvel ou circulante. H de se observar, todavia, quando se fala a
respeito da "inteno"dascorretorasdealienaremasaesumavezqueo IPOocorreulogo
depois da operao de desmutualizao, que a oferta de aes no configura uma certeza de
venda ou sequer uma alta probabilidade de liquidez. O que, no caso da Bolsa em 2007, foi
evento exitoso, queatingiu o esperado no roadshow, em outros contextos poderia no ser,
no havendo, portanto, de se estabelecer uma relao mecnica de causalidade entre IPO e
vendae,logo,falaciosooargumentodeque,comosesabiaestarnaiminnciadeumaoferta
pblica,osativosforamrecepcionadoscomoestoqueparalogomaisseremvendidos.

15. Ademais, correto afirmar que o processo de desmutualizao no

possibilitouscorretorasqualqueroutraalternativasenoasubstituiodosttulospelasaes,
no havendo, ademais,aprerrogativadevendadosttulosoudepermutaporoutroativo,de
forma que, a partir de uma perspectiva objetiva, no se observou, em nenhum momento, a
reputada inteno das corretoras de se desfazerem de seus ttulos (e, a posteriori, aes)
registradosemseuativopermanente.

16. Hdeserecordaraindaque,dopontodevistacontbil,omeroatode
transformar ttulos patrimoniais em aes, mesmo diante de uma expectativa provvel de
venda, no alteraa pretenso do investidor e, logo, no gera efeitos sobre a classificao do
ativoque,noinciodoexerccio,foiindicadocomopermanente.Tratasedeumasucessode
eventos societrios (ciso seguida de incorporao) infensa inteno do investidor, que
apenasassistetransformaodeseuttuloemao.

17. Ademais, h de se estabelecer, de um lado, a inexistncia de uma

provaconcretadeintenodevendaemcontextodemercadoanterioroperao(e.g.,um

6
Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.290

contrato assinado neste sentido). Na verdade, o que se observa a realizao de um

investimento no com o objetivo de venda, mas de participao, de acesso ao ambiente
burstil.

18. De outro lado, a inteno de vender ativo permanente no o torna

automaticamente circulante raciocnio, digase, que no se justificaria sequer diante da
posturamaisliberaloudopontovistamaislassodecontabilidade.Esta,alis,aorientao
expressa que se depreende da leitura do Parecer Normativo CST n 3, de 04/02/1980, que
negouapossibilidadedatransfernciadeativosaocirculantepelasimplespretensodeserem
destinadosvenda:

(...)asimplespretensodapessoajurdicanosentidodealienar os bens
destinadosutilizaonaexploraodoobjetosocialounamanutenodas
atividadesdaempresanoautoriza,paraosefeitosdalegislaodoimposto
derenda,aexclusodoselementoscorrespondentesregistradosemcontas
do ativo permanente, devendo a cifra respectiva continuar integrando
aquele agrupamento at a alienao, baixa ou liquidao do bem
(seleoegrifosnossos).

19. A expectativa da contribuinte de, com determinado ativo, obter um

benefcio futuro, ademais, no suficiente para desloclo para uma classificao diversa,
afinal,comoprelecionaEdisonCarlosFernandes,essajustamenteacaractersticadequalquer
ativo, seja ele circulante ou no: "(...) a evidncia econmica de uma operao ou de um
evento somente ser reconhecida em conta deativo se for provvel a respectiva gerao de
benefcios futuros a contrario sensu, os gastos ou desembolsos que no representarem
suficiente probabilidade de gerao de benefcios futuros, devero ser reconhecidos como
despesa".1Tomase,assim,comonecessriareferncia,ainda,oPronunciamentoTcnicoCPC
n27,queconsideraativoimobilizadooitemtangvelque:(a)mantidoparausonaproduo
ou fornecimento de mercadorias ou servios, para aluguel a outros, ou para fins
administrativos e (b) se espera utilizar por mais de um perodo. Neste sentido, (...)
correspondem aos direitos que tenham por objeto bens corpreos destinados manuteno
das atividades da entidade ou exercidos com essa finalidade, inclusive os decorrentes de
operaes que transfiram a ela os benefcios, os riscos e o controle desses bens. No ,
portanto,umeventoposteriorqueclassificaoativo,demaneiraretrospectiva.

20. Assim, inexiste justificativa plausvel para que se proceda a uma

reclassificaofiscalunicamentedecorrentedaconscincia(posterior)deque,emumsegundo
momento,oIPOfoiexitoso:comosedissemaisacima,poderianotersido.Logo,hdese
estabelecerumsegundodesdobramentoimportante:noaisoladaexpectativadeliquidezque
serve decritrioparaaclassificaocontbil.Abasedacontabilizao devesedarno pelo
destinoefetivodeumativo,maspelaintenodasociedade(causaobjetiva)nomomentoda
aquisio. No caso presente, os ttulos da Bovespa e as aes da CBLC se verificam como
indispensveisrealizaodoobjetosocialdacontribuintee,porisso,foramadquiridoscomo
desgnio de permanncia. Assim, o circulante demanda o congraamento da inteno
(expectativadevenda)noatodoreconhecimentocomocritrioobjetivodeseestardiantede
umativodeliquidezimediatadestinadovendanocontextoeumaoperaomercantile,no

1
FERNANDES, Edison Carlos. Direito Contbil na prtica da governana corporativa. So Paulo: All Print
Editora,2017,pp.106107.

poroutromotivo,aplicaseaopresentecasoaexclusoprevistanoincisoIV,2doart.3da
Lein9.718/1998.

21. Naverdade,nocasodaincorporaodaCBLCpelaBovespaHolding
resta ainda mais evidente o carter de troca de aes, pois, como em qualquer operao
societriadeincorporaodeaes,houveaentregadasaesdaincorporadaerecebimento
de aes da incorporadora, continuando a CBLC a existir e operar, tendo como sua
controladoraintegralaBovespaHoldingS/A.

22. Jescrevemosarespeitodesteentendimentoemoutrasoportunidades,
como no Acrdo CARF n 3401003.752, de relatoria do Conselheiro Augusto Fiel Jorge
d'Oliveira,proferidoemsessopblicade26/04/2017,comtrechodaementaabaixotranscrito:

REESTRUTURAO SOCIETRIA. INCORPORAO DE AES.

BANCOMLTIPLO.ATIVIDADEEMPRESARIALATPICA.

A operao de incorporao de aes da Bovespa Holding S.A. pela Nova

Bolsa S.A. realizada em 08/05/2008 no se caracteriza como atividade
empresarial tpica das instituies financeiras acionistas da Bovespa
Holding, estando fora do campo de incidncia das contribuies para o
PIS/COFINSosvaloresrelativossaesincorporadasrecebidas.

REESTRUTURAO SOCIETRIA. RESGATE DE AES

PREFERENCIAIS. BANCO MLTIPLO. ATIVIDADE EMPRESARIAL
ATPICA.

O resgate de aes preferenciais da Nova Bolsa realizado em 08/05/2008

no se caracteriza como atividade empresarial tpica das instituies
financeiras que receberam tais aes no processo de reestruturao
societria das bolsas de valores, estando fora do campo de incidncia das
contribuiesparaoPIS/COFINSosvaloresrecebidosaessettulo.

23. Naquela oportunidade, externamos, em voto de nossa lavra, o

posicionamentoorareafirmadonosentidodequeseestdiantedeativoimobilizado:
Tratase,emresumo,decobranadePISeCofinsdecorrentedeoperaode
incorporao de aes da Bovespa Holding S/A pela Nova Bolsa S/A. Da
leituradosdocumentostrazidoscolaonopresentefeito,depreendeseque
acontribuinterecorridacelebrouem24/08/2007instrumentoparticularcom
objetodecessoetransfernciadettulospatrimoniaisdecorretoraeemisso
da BOVESPA, por meio do qual adquiriu 12 ttulos patrimoniais da
BOVESPA com a finalidade de viabilizar o funcionamento da Goldman
SachsCorretoradeValoresMobiliriosLTDAnoambienteburstil.

ComasuperveninciadadesmutualizaodaBolsaem28/08/2007,osttulos
detidos pela contribuinte foram substitudos por aes da Bovespa Holding
S/A e, em momento posterior, 08/05/2008, a Nova Bolsa procedeu
incorporaodasaesdaBovespaHoldingS/AedaBM&F,quepassaram,
portanto,condiodesubsidiriasintegrais.

8
Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.291

Em sntese, a autoridade fiscal entendeu que a incorporao de aes

consubstanciaria alienao com reconhecimento de ganho que deveria ter
sido oferecido tributao na condio de ativo circulante, ainda que
contabilizadas como no circulante (ANC, ou ativo permanente). Como
receita bruta operacional, estariam tais valores sujeitos incidncia das
contribuiesemdebate.

A deciso recorrida exonerou integralmente o crdito tributrio, pois

entendeuqueaincorporaodeaesdaBovespaHoldingpelaNovaBolsa
no se caracterizou como atividade empresarial tpica das instituies
financeiras e, desta feita, o ganho decapital havido entrevalor demercado
das aes incorporadas e valor histrico ou contbil passaria ao largo da
incidnciadoPISedaCofins.

conhecidoeconsabidoodebateemtornodatributaodaincorporaode
aes,entendidaporpartedadoutrina,emsntese,comomerasubstituiode
aesemvirtudedesubrogaoreal,2emquenosereconheceaexistncia
de uma alienao, e, por outra parte, como aumento de capital mediante
confernciadebens,oqueimplicaalienaodasaesincorporadas.3Sobre
se tratar de fenmeno de "substituio", o bem adveniente toma o lugar do
bemsubstitudoe,nestesentido,AlbertoXavierpreconizaqueseestdiante
deum"(...)contratoentreduassociedades",4enoentrescioesociedade
comoocorrenaconfernciadebens,tratandose,ainda,deeventosocietrio
que deve ser aprovado pela maioria, ainda que qualificada, e no pela
unanimidade dos scios. Neste sentido, "(...) o titular das aes a serem
objetodeincorporaonadafaz,nadatransmite,nadapermuta":

"(...) limitase 'passivamente' a receber da sociedade

incorporadoraaessubstitutivasdasoriginariamentedetidas e
queocupam,noseupatrimnio,lugar equivalenteaodas aes
substitudasporumfenmenodesubrogaoreal"5(seleoe
grifosnossos).

No entanto, ao nos voltarmos ao estudo do presente caso e s suas

peculiaridades, h de se constatar, em primeiro lugar, que a receita
operacional,afimdeseevitaremasdificuldadesdasexpressesprpriaou
tpica, das instituies financeiras , por evidente, aquela que exsurge da

2
OLIVEIRA,RicardoMarizde.Incorporaodeaesnodireitotributrioconfernciadebens,permuta,dao
empagamentoeoutrosnegciosjurdicos.SoPaulo:EditoraQuartierLatin,2014.
3
SCHOUERI, Lus Eduardo e ANDRADE JR., Lus Carlos de. Incorporao de aes: natureza societria e
efeitostributrios.SoPaulo:EditoraDialtica,RevistaDialticadeDireitoTributrion200,maiode2012.
4
XAVIER, Alberto. "Incorporao de aes: natureza jurdica e regime tributrio". In: CASTRO, Rodrigo R.
Monteirode,eARAGO,LeandroSantosde(coords.).SociedadeAnnima:30anosdaLein6.404/1976.So
Paulo:EditoraQuartierLatin,2007,pp.121143.
5
Ibidem.

intermediaofinanceira,dagernciaderecursosdeterceiros,enodavenda
ecompradeaes,oquedesnaturariaoseucursosocial.

Assim, tal receita, no decorrente da atividade operacional de tais

instituies,nodevesertributadapelascontribuiessociaisemreferncia,
o que antecede a questo sobre o seu registro contbil, sob pena de se
extrapolar o mbito dacompetncia tributria delineada pelo constituinte, o
que, de todo modo, foi objeto de longo e bem conhecido debate, que
culminoucomadeclaraodainconstitucionalidadedo1doart.3daLei
n9.718/1998.

SoboescliodeEliseuMartins,possvelseafirmarque,nocasodas"(...)
combinaes de negcios, as exigncias passaram a ser extremamente
rgidasedetalhadas"6,nohavendodeseolvidarqueimportantefunodo
"(...)registrocontbilparafinsinformacionais".Problemtico,entretanto,
,emnomedamelhoradaqualidadedainformaocontbil,desejarse"(...)
estenderosnmeroscontbeisaosefeitosdatributao",7desconsiderando
seaclassificaodosinvestimentosmesmodiantedademonstraobastante
verossmil de que a manuteno de tais ttulos seria condio sine qua non
paraseudesempenhonomercadodeaes.Todososelementoscomungam
paraaconstataodequeseestdiantedeumativopermanente.

H de se destacar, do presente processo, que a troca dos ttulos por aes

seguida por oferta pblica de aes (IPO), que restou conhecida como
desmutualizao,caracterizaumaprimeirafasenocontempladapelocaso
em espcie, que se volta, a bem da verdade, a um segundo momento, que
concerne s aes que remanesceram do IPO e que foram objeto de
incorporao pela contribuinte recorrida. Tratase de situao com
especificidadeprpriaquenopodeserdesconsiderada:umbancomltiplo
estrangeiro que precisava, para operar na bolsa como corretora de ttulos e
participardoIPO,deumnmeromnimodettulospatrimoniais.

No obstante, foi com tal objetivo especfico que adquiriu ttulos que
sobejavamdaBruxelasHoldingS/AdoGrupoBradescopormeiodecontrato
celebrado em 24/08/2007, ou seja, aproximadamente um ms antes da
chamada desmutualizao, que restringiu (i) o ganho da recorrida
remunerao do Certificado de Depsito Interbancrio (CDI) e (ii) a
possibilidade de revenda unicamente empresa cedente ou ao prprio
Bradesco.

Emoutraspalavras,qualquerexcedentehavido,caberiaaoGrupoBradesco,
oquefoidivulgadopormeiodoprospectodoIPO,tendoarecorridafigurado
na condio de joint bookrunner. No por outro motivo que a recorrida
realizou arevenda daintegralidade das aes da Bolsa ao Grupo Bradesco,

6
MARTINS,Eliseu."PREFCIO".In:OLIVEIRA,RicardoMarizde.Incorporaodeaesnodireitotributrio
conferncia de bens, permuta, dao em pagamento e outros negcios jurdicos. So Paulo: Editora Quartier
Latin,2014,pp.1617.
7
Ibidem.

10
Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.292

notendoauferidoqualquerganhoacimadavariaodoCDI,valoresteque
ofereceu tributao do PIS e da COFINS nacondio deremunerao de
operaoconjugadaderendafixa.

Assim,aconvergnciaentreaformautilizadaparaparticipar,enoalienar,
transparece de maneira clara: tratase de banco sem carteira prpria, cuja
venda,ademais,condicionadaexistnciadoIPO,comtravadaoperao
ao limite da remunerao do CDI. Tais elementos denotam (...) algum
objetivo, propsito ou utilidade de natureza material ou mercantil, e no
puramentetributria8,ouseja,umfazerapropriadoenecessrioempresa.9
Todavia,aindaquesediscutacomprofusoainteno,oquetransparecedas
prpriaspeasdedefesa,atentasjurisprudnciadesteConselho,(...)oque
assumeproeminncianateoriacausalistanoavontade,masafunoque
onegciodesempenha.10

E,nestesentido,hdesebuscaruminteresseminimamenteobjetivo,queno
podeseratribudovontade.Emseulugar,cabeseperscrutarsobrecomoo
exerccio da autonomia privada (...) deve ser fiscalizado e controlado.11
Nestesentido,averificaodonegciojurdicoexigeocotejoentreacausa
abstrata ou causa tpica do negcio, assim entendida como a (...) funo
econmicosocial do tipo contratual a ser utilizado,12 e a causa concreta,
inteno concretamente buscada, assim entendida como os (...) interesses
concretos e comuns que as partes pretendem alcanar, revelados ou
extradosdoajustecontratual.13

A divergncia, desde que consciente, entre uma e outra poder indicar a

simulaonodireitocivil,14eseuncleoseroacordooupactosimulatrio
intentadopelaspartes,assimentendidocomoa(...)ressalvasecreta,escrita
ou verbal, que as partes fazem contra a produo dos efeitos [tpicos] do
negcio.15Cabe,emexcursus,oseguinteregistro:

Diferenteser,ainda,afraude,vezqueovcionestecasoestar
no fato de a finalidade, a causa concreta que move as partes,

8
DRIA,AntonioRobertoSampaio.Elisoeevasofiscal.SoPaulo:EditoraJosBushatsky,1977,p.76.
9
ROSEMBUJ,Tulio.Elfraudedeley,lasimulacin yelabusodelasformasenelderechotributario.Madrid:
Marcial Pons, pp. 9497 e 260262: (...) aun cuando sean verdaderas, no son apropiadas ni necesarias a la
empresa,dirigidoscomoestnaobtenerunasituacindeventajatributaria.
10
BOZZA, Fabio Piovesan. Planejamento tributrio e autonomia privada. So Paulo: Editora
QuartierLatin/InstitutoBrasileirodeDireitoTributrio(IBDT),2015,p.134.
11
GOMES,Orlando.Introduoaodireitocivil.RiodeJaneiro:EditoraForense,2010,pp.337338.
12
BOZZA, Fabio Piovesan. Planejamento tributrio e autonomia privada. So Paulo: Editora
QuartierLatin/InstitutoBrasileirodeDireitoTributrio(IBDT),2015,p.136.
13
Ibidem.
14
Idem,p.161.
15
Idem, pp. 166169. Tambm chamado de contradeclarao, por meio do qual se (...) explica por que a
inexistnciadosefeitosbemdistintadainexistnciadonegcio(ouseja,onegciocontinuaaexistir,aindaque
viciado (...). Embora a letra do CC/2002 no aluda a este elemento, ele resultaria da prpria natureza das
coisas.

11


tratarsedeumailegalidade.16Assim,nocasodasimulao,ho
desejodeproduzirumaaparncia,eonegciosimuladofictcio
e quer ludibriar. J no caso da fraude, querse produzir uma
realidadeobjetivaeconcretadefesapeloordenamento,demodoa
contornar a norma proibitiva: (...) embora tanto o negcio
simulado quanto o negcio em fraude lei sejam nulos,
possvelqueonegciodissimuladosubsista,17desdequevlido
na forma e substncia (...) a falta de propsito negocial
elementoindiciriodadissonnciaentrecausaconcretaeabstrata
do negcio jurdico que, caso constatada, repercutiria na
simulao. Observese, contudo, que sequer o tratamento da
prticasimulatriafoiuniformeaolongodotemponoConselho
Administrativo de Recursos Fiscais, sendo possvel se entender
queosaplicadoressevoltaram,emdeterminadomomento,aum
conceito amplo de simulao, para alm das hipteses previstas
no art. 167 do Cdigo Civil.18 Em um primeiro perodo, de (i)
decisesproferidasatoano2000,ajurisprudnciadoCARFfoi
marcada pela concepo voluntarista da simulao entendida
como vcio de consentimento, (...) estruturada na divergncia
entreavontadeinternaeavontadedeclarada,19eaplicada(...)
em seu sentido restrito, formalista.20 Em seguida, (ii) decises
proferidasentre2001e2005,quandopassamaconviverdecises
com entendimento restrito e com sentido amplo de simulao,
estes mais prximos da corrente causalista. Nesta etapa, (...)
enxergase o fenmeno simulatrio quando h ausncia de
propsitonegocial,assimentendidaafaltadecausaeconmica
ouaexistnciadenegciosconsideradosartificiais.21Porfim,o
perododas(iii)decisesproferidasentre2006eabrilde201522
que marca um conflito entre as duas noes de simulao, em
sentidorestritodeumlado,eemsentidoamplodeoutro:(...)o
resultado dessa tenso pode ser encontrado em acrdos que
chegam a concluses diametralmente opostas.23 (...). A

16
Idem,p.188:tratasedaprevisodoart.166,incisoVIdoCdigoCivilde2002.
17
Idem,p.189.FbioPiovesanBozzanodeixadeesclarecer,ainda,queambososvciospoderoestarpresentes
nomesmonegcio,utilizandoseasimulaoparaencobrirumnegciofraudulento,conformeRecursoEspecial
n260.462PR,sessode17/04/2001.
18
Lein10.406/2002(CdigoCivil)Art.167.nuloonegciojurdicosimulado,massubsistiroquese
dissimulou, se vlido for na substncia e na forma. 1o Haver simulao nos negcios jurdicos quando: I
aparentarem conferir ou transmitir direitos a pessoas diversas daquelas s quais realmente se conferem, ou
transmitem II contiverem declarao, confisso, condio ou clusula no verdadeira III os instrumentos
particularesforemantedatados,oupsdatados.
19
BOZZA, Fabio Piovesan. Planejamento tributrio e autonomia privada. So Paulo: Editora
QuartierLatin/InstitutoBrasileirodeDireitoTributrio(IBDT),2015,p.214.
20
Ibidem.
21
Idem,pp.223e224:(...)possvelvisualizaratendncia(...)dessesegundoperododeconstruirumconceito
amplodesimulao,queconsideraasprefernciaspessoaisdosjulgadores.Exemplodissooconceitopeculiar
desimulao(...)quemesclaelementossubjetivoseobjetivos.
22
Idem,p.224.AclassificaodeFbioPiovesanBozzaserefereaomomento(...)apartirde2006,masnos
parecepossvelrealizarorecorteatabrilde2015,momentodaparalisaodasatividadesdoCARF.
23
Ibidem.

12
Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.293

disposio da presena de propsito negocial no elemento de

refutao permite a sua considerao como um elemento
protetivo que, uma vez comprovado, elide a hiptese de
simulao ou abuso. Assim ocorreu, por exemplo, no caso do
Acrdon1302001.325,24edoAcrdon1301001302,25ou,
ainda,oAcrdon1102001.182.2627(seleonossa).

No h espao, portanto, no presente caso, para requalificao do fato

gerador, ou sequer integrao por analogia com o objetivo de se
desconsiderar a natureza jurdicocontbil da operao, mas verdadeira
demonstrao ou afirmao de sua vera substncia por parte da defesa da
recorrida ao longo do processo, como elemento eficaz de refutao da
acusaofiscalquereclamaaaplicaodoracionaldoincisoIVdo2do
art. 3da Lei n 9.718/1998, que expressamente determina que tais valores
excluemse da receita bruta (sic) para a determinao da base de clculo
das contribuies, motivo pelo qual voto pelo conhecimento e no
provimentodorecursodeofcio(seleoegrifosnossos).

24. Assim,nosevislumbra,logoapsaoperaodedesmutualizao,a
aquisio de um ativo novo, mas a sucesso de um mesmo ativo cuja contabilizao
permaneceu inalterada: no se vislumbra a dissoluo da Associao Bovespa, mas a
transformao em uma sociedade annima, no devendo o art. 2.033 do Cdigo Civil ser
interpretado,comodesejaaautoridadefiscal,luzdoart.61daLSA:tratouse,antes,deuma
cisoseguidadeincorporao.Nestecontextoqueacontribuinte,demaneiracorreta,aplicou
entendimento consoante com o Parecer Normativo CST n 108, de 31/12/1978, que trata da
classificao de contas para efeito da correo monetria de que trata o DecretoLei n
1.598/1977,assinadopeloentoMinistroMrioHenriqueSimonsen:

24
AcrdoCARFn1302001.325,sessode11/03/2014.
25
AcrdoCARFn1301001302,sessode09/10/2013.
26
AcrdoCARFn1102001.182,sessode27/08/2014.
27
BRANCO,LeonardoOgassawaradeArajoBranco.Argumentaotributriadelgicasubstancial.Dissertao
demestradoapresentadaFaculdadedeDireitodaUniversidadedeSoPaulo,2016,pp.3541e182.

13


25. Em segundo lugar, ainda que se considere a existncia de uma
alienao, no se est diante de uma receita operacional e, logo, no h que se falar em
tributaodePISeCofins,poistaisvaloresnoseamoldamaoconceitodefaturamento,uma
vezquenoderivadadavendademercadoriaseservios,esequerfoirealizadanoexerccio
do seu objeto social, caracterizandose a operao como venda de ativos prprios, em
conformidade com o entendimento firmado pelo Supremo Tribunal Federal no consabido
julgamentoconjuntodosRecursosExtraordinriosn346.0846,357.950,358.273e390.840
em que se se assentou que a norma do art. 110 do Cdigo Tributrio Nacional assevera a
impossibilidade dealeitributriaalteraradefinio,ocontedoeo alcancedeinstitutosde
direitoprivado,bemcomoainconstitucionalidadedo1doart.3daLei9.718/98,aoampliar
o conceito de receita bruta para envolver a totalidade das receitas auferidas por pessoas
jurdicas, independentemente da atividade por elas desenvolvida e da classificao
contbiladotada.

26. Desta feita, h de se ter em conta a ponderao do Ministro Marco

AurlioMello,nojulgamentodoRecursoExtraordinrion390.840/MG,nosentidodequea
Lei9.718/98ultrapassouoconceitodefaturamentoestabelecidonovotocondutordoMinistro
MoreiraAlvesnaADIn11/DFnosentidodequeaLeiComplementarn70/1991,apesarde
falaremreceitabruta,noultrapassouoconceitodefaturamento,mesmoentendimentodo
voto do Ministro Ilmar Galvo no Recurso Extraordinrio n 150.755, oportunidade na qual,
ademais,emdezembrode1993,estabeleceuse,comofundamentodevalidadedaCofinsoart.
195 da Constituio de 1988 e, do PIS, o art. 239, que fez meno expressa Lei
Complementarn7/1970.Oamadurecimentoinstitucionalresultantedatensoentreostextos
autnticos dos trs poderes resultou em um conceito de faturamento insuscetvel de
transposio posterior por parte da autoridade fiscal, sob pena de verdadeira usurpao da
competnciaconstitucional.

Pelo exposto, voto no sentido de dar integral provimento ao recurso

voluntrio.

LeonardoOgassawaradeArajoBranco

14
Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.294

VotoVencedor

ConselheiroRosaldoTrevisan,Redatordesignado

Manifesto, por meio do presente voto, divergncia em relao ao

entendimentodorelator,inicialmentenoquesereferenaturezadaoperaodenominadade
desmutualizao. Divergncia essa j conhecida no seio do colegiado, tanto que o prprio
relatortranscreve,emseuvoto,posicionamentoexternadoemjulgamento(sobretemadiverso,
por tratar de etapa posterior analisada nos presentes autos) que culminou no Acrdo n o
3403003.487, de 26/04/2017. Tal posicionamento, digase, foi minoritrio neste mesmo
colegiado,naocasio,comosepercebedatranscriodaementaedoresultadodojulgamento,
na qual o relator foi compelido regimentalmente a externar em seu voto o posicionamento
majoritriodaturma:
Em funo do resultadoda votao, parafins de atendimento
ao disposto no artigo 63, 8 do RICARF, fica esclarecido e
registrado que (i) o fundamento que foi adotado pela maioria
dosConselheirosparanegarprovimentoaoRecursodeOfciose
referenoinclusodasoperaesdeincorporaodeaese
de resgate de aes participadas pela Recorrida dentre as
receitas operacionais tributadas pelas contribuies e (ii) uma
das fundamentaes para a negativa de provimento propostas
(adeimpossibilidadedeequiparaodaincorporaodeaes
a uma alienao) no logrou acolhida majoritria no
colegiado, no revelando o posicionamento da turma sobre o
tema, que o de que de que a "incorporao de aes"
caracterizaumaalienao.

Acordam os membros do colegiado, por maioria de votos,

negar provimento ao Recurso de Ofcio, vencidos os
ConselheirosEloyErosdaSilvaNogueira,FenelonMoscosode
AlmeidaeRobsonJosBayerl,pordivergiremdorelatorsobrea
naturezajurdicadaincorporaodeaes,esobreaaplicao,
ao caso, do entendimento do STF pela impossibilidade de
alargamento da base de clculo das contribuies, propondo o
provimento do recurso de ofcio, por serem as receitas em
apreo decorrentes de atividade tpica da empresa. O
Conselheiro Rosaldo Trevisan, em evoluo do posicionamento
anteriormente externado, em funo dos debates travados no
seio do colegiado, continuou a acompanhar o voto do relator,
maspelasconcluses,porentenderqueaoperaoapresentada
como "incorporao de aes"caracteriza uma alienao, mas
no compe as receitas operacionais tributadas pelas
contribuiesemanlise.OConselheiroTiagoGuerraMachado
tambm acompanhou o relator pelas concluses, por entender
que a operao apresentada como "incorporao de aes"
caracterizaumaalienao,masnoincidemascontribuiesem
anlisesobretaloperao,porserrelativaaoativopermanente.
Os Conselheiros Eloy Eros da Silva Nogueira e Leonardo

15


Ogassawara de Arajo Branco indicaram a inteno de

apresentardeclaraodevoto.(grifonosso)

Alis,emmarode2016tivea oportunidadedeexternaroposicionamento
que ainda mantenho, em voto vencedor proferido no Acrdo no 3401003.126, no que se
refereleituradoParecerNormativoCSTno108/1978:
7.Classificamsecomoinvestimentos,segundoanovaLeidas
S. A.,'asparticipaespermanentesemoutrassociedadeseos
direitos de qualquer natureza, no classificveis no Ativo
Circulante,equenosedestinemmanutenodaatividadeda
companhia ou empresa (art. 179, III). Com relao ao
dispositivo transcrito, doispontosdemandaminterpretao:(1)
o que se deve entender por 'participaes permanentes' e (2)
quaisseriamos'direitosdequalquernatureza'.

7.1 Por participaes permanentes em outras sociedades, se

entendem os importncias aplicadas na aquisio de aes e
outros ttulos de participao societria, com a inteno de
mantlas em carter permanente, seja para obter controle
societrio,sejaporinteresseseconmicos,como,porexemplo,a
constituio de fonte permanente de renda. Essa inteno ser
manifestada no momento em que se adquire a participao,
mediante a sua incluso no subgrupo de investimentos caso
haja interesse de permanncia ou registro no Ativo
Circulante, no havendo esse interesse. Ser, no entanto,
presumida a inteno de permanncia sempre que o valor
registrado no Ativo Circulante no for alienado at a data do
balano do exerccio seguinte quele em que tiver sido
adquirido neste caso, dever o valor da aplicao ser
transferidoparaosubgrupodeinvestimentoseprocedidaasua
correomonetria,considerandocomodatadeaquisioado
balanodoexercciosocialanterior.(grifonosso)

Est o parecer claramente a afirmar que existem duas possibilidades, no

momentodaaquisiodasaes:(a)contabilizlascomoinvestimento,sehouverinteressede
permanncia ou (b) contabilizlas como ativo circulante, caso haja a inteno de venda. E
essa opo no do fisco, mas do contribuinte, segundo sua inteno. Mas deve revelar
coernciacomasoperaesquesabidamenterealizarnofuturo.

Por certo que a assuno prvia de compromisso de oferta pblica,

comprovadanopresenteprocesso,implicaacontabilizaocomoativocirculante,devendoo
produtoserobjetodetributaopelascontribuies,porternaturezadealienao,enode
simplestrocadeativos.

Oposicionamentodocolegiadosobreotemarestountidonaquelaassentada
(Acrdono3401003.126),naqualfuidesignadocomoredator:
DESMUTUALIZAO. ASSOCIAES SEM FINS
LUCRATIVOS. DEVOLUO DE PATRIMNIO.
CARACTERIZAO. No processo denominado
desmutualizao, realizado pela BM&F e CETIP,
consistente na ciso de associaes sem finalidade lucrativa
com verso do patrimnio correspondente a sociedades
empresrias, criadas sob forma de sociedades annimas, a
entrega de aes destas novas companhias aos detentores de

16
Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.295

ttulospatrimoniaisdaquelasassociaescaracterizadevoluo
depatrimnioenosubstituiodettulos.

DESMUTUALIZAO. AES. REGISTRO CONTBIL.

IMPUTAO FISCAL. PROVA. A classificao contbil das
aes recebidas, na "desmutualizao", est intimamente
vinculada intenodaempresaemnegociarounoemcurto
prazo as aes. No entanto, incumbe autoridade autuante
apresentar os elementos que comprovem que a recorrente, no
momento do recebimento das aes, tinha efetivamente a
inteno (ou mesmo a obrigao) de negocilas em curto
prazo.(grifonosso)

No entanto, enquanto naqueles autos no se desincumbiu a autoridade

autuantedonusprobatrio,nopresenteprocessoafiscalizaodeixaclaroquearecorrente
tinhaprviacinciadaofertapblicadasaesquesoobjetodoautodeinfrao.

Clara, assim, a necessidade de contabilizao como circulante, e no como

permanente,nostermosdoParecerNormativoCSTno108/1978.

Ocolegiado,digase,voltouasemanifestarsobreotema,nomesmosentido,
recentemente(Acrdono3401003.790):
DESMUTUALIZAO. ASSOCIAES SEM FINS
LUCRATIVOS. DEVOLUO DE PATRIMNIO.
CARACTERIZAO. No processo denominado
desmutualizao, realizado pela BOVESPA, consistente na
ciso de associao sem finalidade lucrativa com verso do
patrimniocorrespondenteasociedadeempresria,criadasob
forma de sociedade annima, a entrega de aes desta nova
companhia aos detentores de ttulos patrimoniais daquelas
associaes caracteriza devoluo de patrimnio e no
substituiodettulos.

DESMUTUALIZAO. AES. REGISTRO CONTBIL.

ATIVO CIRCULANTE. As aes recebidas no processo de
desmutualizao realizado pela BOVESPA devem ser
registradas no Ativo Circulante quando for a inteno do
subscritorasuaalienao,oqueserevelapelascircunstncias
que envolvem os negcios jurdicos posteriormente realizados,
sendo presumida quando a alienao ocorrer at a data do
balanodoexercciosocialsubsequente,segundointelignciado
PN CST 108/78. Caso contrrio, sendo o interesse pela sua
permannciaemcarteira,diantedanecessidadeparaoexerccio
de suas atividades, devem ser contabilizadas no Ativo
Permanente,subgrupoInvestimentos.Nocasovertente,asaes
recebidasforam,originalmente,registradasnoAtivoCirculante,
o que estamparia o intuito negocial do sujeito passivo, sendo
esseoentendimentomajoritriodoscomponentesdocolegiado,
queacompanharamovotoproferidopelasconcluses.

COFINS. ALIENAO DE AES. CORRETORAS DE

TTULOSEVALORESMOBILIRIOS.RECEITAPRPRIADA
ATIVIDADE. INCIDNCIA. A alienao de aes e outros
valores mobilirios por sociedades corretoras, por ser receita

17


prpria de suas atividades empresariais, qualificase como

faturamento dessas instituies, devendo submeterse
incidnciadaCofins.(Rel.Cons.RobsonJosBayerl,unnime,
sessode23mai.2017,sendoquevotarampelasconclusesos
Conselheiros Augusto Fiel Jorge D'Oliveira, Andr Henrique
Lemos, Tiago Guerra Machado, Rodolfo Tsuboi e Rosaldo
Trevisan,queentenderamquenofoinecessriaacomprovao
pelofiscodaintenodevenda,nocasoconcreto,somentepelo
fato de a prpria empresa ter revelado contabilmente tal
inteno).

Ouseja,naocasio,hdoismeses,nopareciaocolegiadoterdvidas(com
composio que difere do atual colegiado apenas em dois membros) sobre a incidncia das
contribuiesnasoperaesdevendadeaesresultantesdoprocessodedesmutualizao,
desdequefossem(oudevessemser)estascontabilizadasnocirculante.

Externamostalposicionamento,queaquiendossamos,delongadata,desdea
participaonaTerceiraTurmadestaQuartaCmara,emumdosprimeirosjulgamentosdeste
CARFsobreotema(DeclaraodeVotonoAcrdono3403001.829):
A autuao fundase no entendimento de que a alienao de
aes da Bovespa Holding S.A. recebidas como devoluo de
ttulos patrimoniais da Bovespa s corretoras associadas, no
processo denominado de desmutualizao (o mesmo
procedimentoocorreu,v.g.,emrelaoBM&F,culminandona
BM&FS.A.),ensejaorecolhimentodaContribuioparaoPIS
e da COFINS. Na formao da Bovespa Holding S.A. houve
ainda a incorporao da CBLC (Companhia Brasileira de
LiquidaoeCustdia).

Arecorrentepossua12ttulospatrimoniaisdaBovespa,1ttulo
demembrodacompensaodaBM&F,1ttulodecorretorade
mercadorias da BM&F, e 500 ttulos da CBLC antes da
desmutualizao.

Em 28/8/2007, foram a ela atribudas em decorrncia disso

9.775.388aesdaBovespaHoldingS.A.Em1/10/2007,foram
ainda atribudas 9.869.625 aes da BM&F S.A. A recorrente
ofertou mediante IPO, em 23/10/2007, aes da Bovespa
Holding S.A. (valor unitrio de R$ 23,00), e em 28/11/2007,
aesdaBM&FS.A.(valorunitriodeR$20,00).

A recorrente alienou em IPO 25% das aes recebidas na

desmutualizao BM&F S.A. (conforme contrato previamente
estabelecido, que assegurava um suplemento de 15% a ser
oferecido no caso de excesso de demanda). Tambm foram
vendidos 10% das aes antes do IPO a investidor estratgico
(GeneralAtlanticLLC),nostermosdecompromissoigualmente
assumidodeformaprvia,noprocessodedesmutualizao.

Na autuao, exigese a Contribuio para o PIS e a COFINS

emrelaosaesvendidasemdecorrnciadoscompromissos
previamenteassumidospelarecorrente.

Defende o fisco que a contabilizao das aes recebidas da

BM&FS.A./BovespaHoldingS.A.,ealienadasparaoinvestidor
estratgico(10%)eemIPO(25%)deveriatersidofeitanoAtivo
Circulante (conforme art. 179 da Lei no 6.404/1976 e Parecer

18
Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.296

NormativoCSTno108/1978,tendoemvistaaintenodevenda
emcurtoprazo),equeareceitaobtidaoperacional(sendoque
a prpria recorrente classificou o resultado da venda do lote
suplementar e o resultado da venda ao investidor estratgico
10% como operacional, tratando como no operacionais
somenteosresultadosdasvendasemIPO.

A recorrente sustenta que as aes so classificadas

contabilmente noAtivoPermanente,equeasreceitasdevenda
de tais aes constituem receitas no operacionais, pois no
guardamrelaocomaatividadedaempresa.

Analisandoseasnormasquetratamdamatria(essencialmente
o art. 179 da Lei no 6.404/1976), verificase de incio que a
contabilizaodasaesrecebidasdeveriatersidoefetuadano
Ativo Circulante somente se referente a direitos realizveis no
cursodoexercciosocialsubsequente.Eremeteseessainteno
aomomentodorecebimentodasaesnaoperaodenominada
dedesmutualizao.

A prpria Bovespa, em documento dirigido a seus antigos

associados(OfcioCircularno225/2007DG),poucodepoisda
assembleia que decidiu pela desmutualizao, orientou a
contabilizao pelosassociadosemdecorrnciadasubstituio
deseusttulospatrimoniaisporaesdanovaempresaBovespa
HoldingS.A.:

a) registrar o correspondente valor no Ativo Circulante,

emsubcontaespecficadacontaTtulosdeRendaVarivel
(conta do COSIF n 1.3.1.20.), das aes de emisso da
BOVESPA Holding S.A. recebidas em substituio, se a
decisoforadeconsideraressasaescomosendo"ttulos
disponveisparanegociaoouvenda",ou

b) manter esse valor no Ativo Permanente, em subconta

especfica da conta Aes e Cotas (conta do COSIF n"
2.1.5.10.),dasaesdeemissodaBOVESPAHoldingS.A.
recebidasemsubstituio,seadecisoforadeconsiderar
essasaescomoinvestimento.

(...)

Lembramos que os acionistas da Bovespa Holding S.A., a

seu critrio, considerando seus objetivos de investimento,
podero realizar uma alocao mista, entre Ativo
CirculanteeAtivoPermanente."

No se afigura dvida, assim, em relao classificao

contbil,queestintimamentevinculadaintenodaempresa
emnegociarounoemcurtoprazoasaes.

No entanto, incumbe autoridade autuante apresentar os

elementos que comprovem que a recorrente, no momento do
recebimentodasaes,tinhaefetivamenteainteno(oumesmo
aobrigao)denegocilasemcurtoprazo.

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No presente processo, restam incontroversos os compromissos

previamente assumidos pela recorrente, seja de oferta a
investidorestratgico,sejaemIPO,sejaemofertasuplementar.
Assim, deveria a empresa tercontabilizadonoAtivoCirculante
taisaes.Portanto,escorreitoolanamentoefetuadopelofisco
emrelaoataltpico,poisasreceitasdecorrentesdavendade
taisaesconstituemresultadooperacionaldarecorrente(oque
se conclui pela simples anlise do seu objeto social), no
havendo afetao do processo pela deciso em mandado de
seguranareferidapelarecorrente.

Assim, a receita obtida com a venda das aes receita de

atividadetpicadaempresa,compreendidaemseufaturamento,
ea classificaocontbildasaesqueaempresamanifestaa
intenode(ouestobrigadaa)venderemcurtoprazodeveser
feitanoAtivoCirculante.

Nessesentido,divergimosdovotodorelator,eentendemosquea
autuao procedente, por estar materializada a inteno
(decorrente de obrigao contratual previamente assumida) de
vendanomomentodacontabilizao.

Reparese que, em tal julgado, apesar de nossa declarao de voto no

externar o posicionamento vencedor, poca, naquela turma, houve reforma da deciso na
Cmara Superior de Recursos Fiscais (Acrdo no 9303004.564), resgatando entendimento
quevemaoencontrodaquelesemprepornssustentado:
RECEITA DE VENDA DE AES ADQUIRIDAS PARA
REVENDA. TRIBUTAO. Constitui receita prpria da
atividade da Recorrente a decorrente da venda de aes,
adquiridas para esse fim, compondo seu resultado a base de
clculodacontribuio.(recursoespecialdaFazendaprovido
por maioria, sesso de 8 dez. 2016, vencidas as conselheiras
Tatiana Midori Migiyama, Erika Costa Camargos Autran e
VanessaMariniCecconello).

E, no presente processo, repitase, restou manifestada a inteno de venda,

pelaprviacinciadeofertapblica,narradapelafiscalizao(RelatrioFiscalfls.90a93)e
noafastadapelarecorrente.

Assim, divergindo do posicionamento externado pelo relator em relao

natureza da operao denominada de desmutualizao, e no que se refere manifestao da
intenodevenda,comconsequentenecessidadedecontabilizaonocirculante,mantenhoo
lanamentofiscal.

Amanutenomajoritriadolanamento,nocolegiado,levou,ento,aturma
a apreciar expressamentetemano enfrentado originalmente pelo relator, por decorrncia de
estesustentarintegralprovimento:aquestoreferenteincidncia(ouno)dejurosdemora
sobreamultadeofciolanada.

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Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.297

Sobre o assunto, tenho sustentado reiteradamente que no h incidncia de

jurosdemorasobreamultadeofcio,emdiversosacrdos,comoodeno3403002.367,do
qualseextraiaargumentaoaseguir.

OassuntoseriaaparentementeresolvidopelaSmulano4doCARF:
Smula CARF no 4: A partir de 1o de abril de 1995, os juros
moratrios incidentes sobre dbitos tributrios administrados
pela Secretaria da Receita Federal so devidos, no perodo de
inadimplncia, taxa referencial do Sistema Especial de
Liquidao e Custdia SELIC para ttulos federais (grifo
nosso)

Contudo, resta a dvida se a expresso dbitos tributrios abarca as

penalidades, ou apenas os tributos. Verificando os acrdos que serviram de fundamento
ediodaSmula,noserespondeaquesto,poistaisjulgadosseconcentramnapossibilidade
deutilizaodaTaxaSELIC.

Segueseento,paraoart.161doCdigoTributrioNacional,quedispe:
Art. 161. O crdito no integralmente pago no vencimento
acrescidodejurosdemora,sejaqualforomotivodeterminante
da falta,sem prejuzodaimposiodaspenalidadescabveise
da aplicao de quaisquer medidas de garantiaprevistas nesta
Leiouemleitributria.

1oSealeinodispuserdemododiverso,osjurosdemoraso
calculadostaxadeumporcentoaoms.

2o O disposto neste artigo no se aplica na pendncia de

consulta formulada pelo devedor dentro do prazo legal para
pagamentodocrdito.(grifonosso)

Asmultassoinequivocamentepenalidades.Assim,restariailgicaaleitura
dequeaexpressocrditosaoinciodocaputabarcaaspenalidades.Talexegeseequivaleriaa
sustentar que: os tributos e multas cabveis no integralmente pagos no vencimento sero
acrescidosdejuros,semprejuzosdaaplicaodasmultascabveis.

ALeino9.430/1996,porsuavez,dispe,emseuart.61,que:
Art.61.OsdbitosparacomaUnio,decorrentesdetributose
contribuiesadministradospelaSecretariadaReceitaFederal,
cujos fatos geradores ocorrerem a partir de 1 de janeiro de
1997, no pagos nos prazos previstos na legislao especfica,
seroacrescidosdemultademora,calculadataxadetrintae
trscentsimosporcento,pordiadeatraso.

1Amultadequetrataesteartigosercalculadaapartirdo
primeiro dia subseqente ao do vencimento do prazo previsto
paraopagamentodotributooudacontribuioatodiaemque
ocorreroseupagamento.

2 O percentualde multa aser aplicadoficalimitado avinte

porcento.

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3Sobreosdbitosaqueserefereesteartigoincidirojuros
de mora calculados taxa a que se refere o 3 do art. 5, a
partir do primeiro dia do ms subseqente ao vencimento do
prazoatomsanterioraodopagamentoedeumporcentono
msdepagamento.

Novamente ilgico interpretar que a expresso dbitosao incio do caput

abarcaasmultasdeofcio.Seabarcasse,sobreelasdeveriaincidiramultademora,conforme
ofinaldocomandodocaput.

Maisrecentementetratousedotemanosarts.29e30daLeino10.522/2002:
Art.29.OsdbitosdequalquernaturezaparacomaFazenda
Nacional e os decorrentes de contribuies arrecadadas pela
Unio, constitudos ou no, cujos fatos geradores tenham
ocorridoat31dedezembrode1994,quenohajamsidoobjeto
deparcelamentorequeridoat31deagostode1995,expressos
emquantidadedeUfir,seroreconvertidosparareal,combase
novalordaquelafixadopara1odejaneirode1997.

1o A partir de 1o de janeiro de 1997, os crditos apurados

serolanadosemreais.

2oParafinsdeinscriodosdbitosreferidosnesteartigoem
Dvida Ativa da Unio, dever ser informado Procuradoria
Geral da Fazenda Nacional ovalor originrio dos mesmos, na
moeda vigente poca da ocorrncia do fato gerador da
obrigao.

3oObservadoodispostonesteartigo,bemassimaatualizao
efetuada para o ano de 2000, nos termos do art. 75 da Lei no
9.430, de 27 de dezembro de 1996, fica extinta a Unidade de
RefernciaFiscalUfir,institudapeloart.1odaLeino8.383,
de30dedezembrode1991.

Art.30.Emrelaoaosdbitosreferidosnoart.29,bemcomo
aos inscritos em Dvida Ativa da Unio, passam a incidir, a
partir de 1o de janeiro de 1997, juros de mora equivalentes
taxa referencial do Sistema Especial de Liquidao e de
Custdia Selicpara ttulosfederais,acumuladamensalmente,
atoltimodiadomsanterioraodopagamento,ede1%(um
porcento)nomsdepagamento.(grifonosso)

Vejasequeaindanoseaclaraaquesto,poissetratadaaplicaodejuros
sobre os dbitos referidos no art. 29, e a expresso designada para a apurao posterior a
1997 crditos.Bemparecequeolegisladorconfundiuostermos,equisempregardbito
porcrdito(eviceversa),mastalraciocnio,ancoradoemumaentreduasleituraspossveisdo
dispositivo,revelaseinsuficienteparaimporonusaocontribuinte.

No se tem dvidas que o valor das multas tambm deveria ser atualizado,
sob o risco deapenalidadetornarsepoucoefetivaouatincuaaofimdoprocesso.Maso
legislador no estabeleceu expressamente isso. Pelacarncia debase legal, ento, entendese
pelonocabimentodaaplicaodejurosdemorasobreasmultasaplicadasnolanamentode
ofcio.

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Processon16327.001702/201048 S3C4T1
Acrdon.3401003.867 Fl.298

Diante do exposto, voto no sentido de dar provimento parcial ao recurso

voluntrio, apenas para afastar a incidncia dos juros de mora sobre os valores referentes
multalanadadeofcio,nafasedeliquidaoadministrativadopresentejulgado.

RosaldoTrevisan

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