o modelo de desenvolvimento de Kaldor

Luiz C. Bresser Pereira *

1. o modelo de Harrod; 2. A propenso a poupar; 3. Os lucros e os investimentos; 4. O

equillbrio e o ciclo econmico; 5. As restries do modelo; 6. A taxa de salrios; 7. O
investimento e a poupana; 8. O equilibrio a longo prazo; 9. As condies do cresci-
mento; 10. Adaptao aos palses subdesenvolvidos.

o modelo de desenvolvimento econmico de Kaldor 1 permanece fiel

viso keynesiana expressa no modelo original de crescimento de Harrod
e ao mesmo tempo representa um passo importante para a compreenso
da dinmica econmica dos pases capitalistas avanados. De acordo com
a orientao neokeynesiana ou neomarxista da Escola de Cambridge
(Inglaterra), da qual um dos principais representantes, Kaldor parte
da viso macroeconmica keynesiana, a qual ele procura enriquecer atra-
vs de uma volta ao pensamento clssico de Ricardo e de Marx.
Esta volta ao pensamento clssico feita principalmente atravs da
reintroduo nos modelos econmicos da varivel distribuio de renda,

Professor pleno do Departamento de Economia da Escola de Administrao de Empresas de

SIo Paulo, da Fundaio Getulio Vargas. Este texto preliminar. Tem objetivos didticos e de
discusslo.
l Kaldor, NicoIas. Altemative theories of distribution. Review 01 Economic Studies, v. 2~, n. 2,
1956; Ensayos sobre deSllTTollo econmico. Mxico, Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos,
1961; Capital accumulation and economic growtb. In: LuIZ, F. A. Bc Hague, D.C. ed. The theOTY
01 capital. New Yorlr., Macmillan, 1965. Atravs destes trabalbos verificase uma evoluo no
pensamento do autor. Nesta sntese, porm, evitamos qualquer anlise dessa evoluo.

-R. bras. Econ., Rio de Janeiro, 29 (2) :51-67, abr.Jjun. 1975

F & li! F 1 ",ti

 qual Ricardo e Marx haviam dado importncia fundamental, mas que,
em seguida, fora colocada em segundo plano pelos economistas neocIssicos.
Estes, com sua teoria da produtividade marginal, subordinaram o pro-
blema da distribuio de renda funo de produo, e transformaram-
no em uma questo de menor importncia dentro da teoria econmica.
Keynes, embora realizando uma crtica profunda teoria neocIssica,
tambm no se preocupou com a distribuio de renda. A revoluo key-
nesiana consistiu, principalmente: a) em mudar a perspectiva do pensa-
mento econmico de uma viso microeconmica para uma viso macroe-
conmica; b) em criticar a lei Say e concentrar a ateno na demanda
agregada ao invs de na oferta agregada (funo de produo); c) em
transfQrmar o investimento em uma varivel relativamente autnoma, a
qual acaba por determinar o nvel de renda e de poupana, ao invs de
ser determinado por esta ltima; d) em demonstrar que o equilbrio auto-
mtico da economia, atravs do mecanismo de ajustamento, no mercado,
dos preos das mercadorias e dos fatores de produo (salrios e juros),
como pretendiam os neocIssicos, no estava de forma alguma assegurado.
Keynes elaborou um modelo econmico esttico, de curto prazo. Coube a
Harrod transform-lo em um modelo dinmico de crescimento econmico.
Mas este modelo, que serviria de base a todos os demais modelos de cres-
cimento econmico, 2 tambm no levaria em considerao explicitamente
a varivel de distribuio da renda.

,. O modelo de Harrod

De acordo com a orientao keynesiana, o modelo de Harrod um modelo

de "fio da navalha". O equilbrio entre a taxa "natural" de crescimento
da renda e a taxa "garantida" ou de equilbrio de crescimento da renda
s ocorre por acaso. No h mecanismos que garantam esse equilbrio.
A taxa garantida de crescimento aquela em que a oferta e a procura
agregadas crescem em equilbrio, ou em que o investimento planejado e
a poupana se igualam. A taxa natural de crescimento a resultante do
aumento da populao e da produtividade ou progresso tcnico. Temos,
portanto, que:
8
g", = - (1)
V

Un = t +q (2)

Oboerve'le que Harrod publica leU modelo em 1959 (Ao eaay in dynamic theory. Economic
Tournal, Mar. 1959). apeou trs aDOI apS a publicalo da TeoriA ge'fAI de K-eynes. Seu JDodel0

52 R.B.E. 2/75

________~__~~________---.-~~.~-.-------.-u-----.-------"-------------------
em que
g", I = taxa "garantida" ou de equilbrio do crescimento da renda
s propenso mdia e marginal a poupar
v relao capital-produto a
g" taxa "natural" de crescimento
t taxa de crescimento da populao (e da mo-de-obra)
q taxa de crescimento do produto per capita, refletindo o au-
mento da produtividade ou do progresso tcnico

Para Hattod, a condio geral para um crescimento em equilbrio,

ou seja, para um crescimento sustentado a longo prazo, a de que

(3)
ou

8
-=
v
t+ q (3')

Ora, conforme observa Kaldor, este tipo de modelo " essencialmente

instvel, visto que no s os quatro parmetros so variveis indepen-
dentes, como tambm o comportamento de cada um nada tem a ver
com os demais, j que s depende da propenso a poupar da comunidade
_. fator este psicolgico - e a relao capital-produto, v, reflete as con-
dies tcnicas, q, a taxa de progresso tcnico neutro, e t, a taxa de cresci-
mento da populao, os quais se verificam independentemente".
O desenvolvimento capitalista das economias maduras, entretanto,
no , na realidade, to instvel quanto o modelo de Harrod nos poderia
levar a supor. Ele est sujeito a flutuaes cclicas considerveis. A manu-
teno do sistema em equilbrio depende de toda uma srie de interven-
es por parte do Estado, das gra~des empresas monopolsticas e dos
sindicatos. Mas parece razovel admitir que o prprio sistema possua
alguns mecanismos que o ajudem a manter-se em equilbrio.

tambm chamado Hanod-Domar devido s contribuies suplementara de Euser Domar (Ca-

pital expansion, rale of growth and employment. EconometriC4, n. 14, Apr. 1946). Apenas DOI
anos 50 surgiram os modelos neoclssicos e o de Kaldor.
De arordo rom o modelo de Domar, podemos tambm usar a relao produtocapital, <1. Neste
am. <1 = 2... e a equafo (1) pode ser assim expressa: g,. - atT (1')

Kaldor, NichoIas. Ensayos sobre desarrollo econ6mico. op. dto p. 26.

MODELO DE K~LDOR

. fi I t 111 J 11 I I 1 .1. F I fi. "'- _15!IH

 Os modelos posteriores ao de Harrod procuraram reconhecer este
fato; Para que a condio bsica de equilbrio do modelo de Harrod

1 S
gn = - (3")
V

possa ser satisfeita preciso que s ou v sejam flexveis e se transformem

em variveis dependent~s do sistema. No modelo de Harrod tanto a pro-
penso a poupar quanto a relao capital-produto so constantes e inde-
pendentes (exgenas). Na medida em que qualquer dessas duas variveis
possa ser tratada como varivel dependente, o sistema poder tender ao
equilbrio. 6
Os neodssicos optaram por fazer variar a relao produto-capital,
enquanto que Kaldor torna a propenso a poupar dependente atravs
de variaes nas margens de lucro e, conseqentemente, na distribuio
de renda. Os neodssicos pretenderam devolver ao sistema econmico o
equilbrio automtico rejeitando a hiptese de Harrod de que os coef:i-
entes tcnicos so fixos, no podendo haver substituio no curto prazo
entre capital e trabalho. Para resolver um problema econmico de longo
prazo adotaram um mecanismo de curto prazo - a possibilidade de se
adotar tcnicas mais ou menos capital-intensivas, conforme variassem os
preos do capital e do trabalho no mercado. Com isto transformavam
a relao capital-produto em uma varivel dependente do sistema. 7
A segunda alternativa era fazer variar a propenso a poupar. Foi
a soluo adotada por Kaldor, cujo modelo vamos agora examinar.

2. A propensio a poupar

Keynes partira da hiptese de que a poupana era uma funo da renda

global. Harrod inclui essa hiptese em seu modelo:

S"='sY
Poderamos tambm considerar p como varivel dependente. O crescimento da fora de tra-
balho. especialmente. pode aer coDliderado dependente do cretcimento da renda ou dos talrios.
Tratar-ae-ia de uma viso de tipo malthUliano. que escapa aos objetivos desta anlile.
Para uma anlile em profundidade deste problema ver Hahn, F. H. &: Matews, R. C. O.
The theory of economic growth: a survey. Economic ]ouNl4l. v. 79, Dec.. 1964. Traduzido para o
portugus em Panorama da moderna teoria ecori6mica, So Paulo, Editora Atlas, 1973. v. 2.
, Para uma anlise do problema da IUbltitubilidade de fatores (e decorrente variao na relao
capital-produto) a curto e a 101lBO prazo no modelo HarrodDomar e nos modelos neoclssicOl.
ver Pereira. Luiz Carlos Bresser. O modelo HtW7'Od-Domar e a .rubslilubiUdade de fatores. Fun-
dao Getulio Vargas, 1973. (ECONL61). mimeogr.

54 R.B.E. 2/75

.1
Kaldor comea por negar a funo poupana keynesiana. Prefere, em
seu lugar, adotar uma "funo poupana clssica", na verdade muito mais
realista, segundo a qual a propenso a poupar global depende da pro-
penso a poupar dos capitalistas e da propenso a poupar dos traba-
lhadores, sendo a primeira muito mais elevada do que a segunda. A
renda (em uma economia fechada e sem governo), igual soma
dos salrios e dos lucros. A poupana depende da participao relativa de
salrios e lucros na renda, tendendo a ser tanto maior quanto mais ele-
vado for o grau de concentrao de renda. Nas palavras de Kaldor, "para
a comunidade em seu conjunto no existe uma determinada. propenso
a poupar. A razo poupana-renda depender da proporo dos lucros
que se poupe j que esta ltima invariavelmente muito maior (segundo
as estatsticas, dez ou mais vezes) do que a proporo dos salrios (e orde-
nados) 8 que no se gasta em consumo". 9
Temos, portanto:

Y=R+W (4)

S = s,R + s..W (5)

I=S (6)

em que

y renda
R lucros totais
W salrios totais
s propenso mdia e marginal a poupar
Sr propenso a poupar dos capitalistas
Sw propenso a poupar dos trabalhadores
S poupana
I investimento planejado

Supondo que a propenso a poupar dos capitalistas seja maior do

que a dos trabalhadores, Sr > SWl e que, em termos keynesianos, o equil-

"Salrio" (w/lge) a remunerao dos trabalhadores braais, geralmente paga em termos de

horas trabalhadas; "ordenado" (.l/Jlary) a remunerao dos empregados, paga mensalmente.
Kaldor, Nicholas. Ensaios ... op. cito p. 267.

MODELO DE KA.WOR !S5

I 1 ,. _ ,_-r
brio ocorra quando o investimento planejado pelos capitalistas for igual
poupana, podemos substituir S por I na equao (5):

1= srR + SuJW
= srR + SID (Y - R)

3: srR + SuJY - SwR

= (sr - SuJ) R + SuJY (5')

1
Dividindo-se a equao (5') por Y, e sabendo-se que y = s, temos
uma nova equao (7) para a propenso a poupar global da economia:

fI" I R
l ...s =Y = (sr - SuJ) y + SID (7)

Vemos, pela equao (7), que a taxa de poupana ou propenso a

poupar global da economia igual diferena entre a propenso a poupar
dos capitalistas e a propenso a poupar dos trabalhadores multiplicada
pela participao dos capitalistas na renda, ou "margens de lucro" de
R
Kaldor, -y, mais a propenso a poupar dos trabalhadores. O impor-
tante, nesta equao, observar que a propenso a poupar global depende
fundamentalmente da participao dos capitalistas na renda. Quanto maior

for a diferena entre Sr e SV)' maior ser a influncia de ~ sobre o nvel

global de s.

3. Os lucros e os investimentos

Podemos, tambm, a partir da equao (7), verificar de que depende a

R
participao dos capitalistas na renda, isolando y-.

I
(8)
Y

56 R.D.E. 2/75

,<
 Temos, portanto, que "dadas as propenses a poupar dos capitalistas
e dos assalariados, a participao dos capitalistas na renda depende sim-
plesmente da relao dos investimentos para com a renda". 10 Esta con-
cluso fundamental no modelo de Kaldor. E ela to mais significativa
quanto mais o investimento for considerado uma varivel independente
do volume de poupana. Esta, alis, uma das hipteses keynesianas bsi-
cas. Embora no sendo uma varivel exgena,l1 o investimento no
determinado pela poupana. Pelo contrrio, o volume de investimentos
que, atravs do multiplicador, determina o nvel de renda e, conseqente-
mente, a poupana, desde que haja desemprego e capacidade ociosa.
Aceita esta hiptese bsica, que s no vlida nos raros momentos
em que a economia est trabalhando em nvel de pleno emprego e em
que, portanto, o multiplicador deixa de funcionar, a concluso da equa-
o (8) de que a participao dos lucros dos capitalistas depende dos
investimentos ganha maior significado. Um aumento nos investimentos
implicar um aumento na demanda global. Em conseqncia, os pre-
os e as margens de lucro (participao dos capitalistas na renda) tendero
a crescer, enquanto reduz-se em termos relativos o consumo.
Quanto maior for a diferena entre Sr e sw, maior ser o impacto dos
1
investimentos sobre os lucros. A relao - - - - - pode ser chamada de
Sr Sw
"coeficiente de sensitividade da distribuio de renda". 12 Quanto menor
for Sw em relao a Sr, maior ser o coeficiente, e maior ser a sensitivi-
dade dos lucros aos investimentos.
No caso limite - que Kaldor tende a aceitar _13 em que a poupana
dos trabalhadores nula, chegamos posio marxista expressa por
Kalecki, segundo a qual so os investimentos (e o consumo de bens de
luxo identificados por Kalecki aos investimentos) que determinam os
lucros e no vice-versa. 14 Segundo a frase clebre, que resume o pensa-

10 Kaldor, NichoJas. Alternative theories of distribution. op. cito p. 95.

11 Segundo Keynes o inveatimento depende do ruvd de renda e de seu crescinlento (acelerador)
e da relao entre a eficincia marginal do capital ou taxa de lucro prevista e a taxa de juros no
mercado. No cabe aqui discutir o problema extraonlinariamente complexo da funoinvestinlento.
1J Kaldor, Nicholas. Alternative theories of distribution. op. cito p. 95.
la Kaldor, em seus Ensayos sobre desarrollo econmico. op. cit. p. 26, fala inicialmente em
um sr dez vezes maior do que s." mas em seguida passa a raciocinar como se s_ fosse na prtica
igual a zero. Esta hiptese especialmente vlida mesmo para os pases capitalistas avanados se
incluirmos a compra de casa prpria no consumo e se considerarmos os onlenados da alta claae
mdia como parte dos lucros.
lO A teoria IObre os investimentos e OI bens de conlumo dos capitalistas como determinantes do
lucro encontra-ae em KalecIr.i, Michal. Selected essays on the d"namics 0/ the cal>it4list eCORom".
Cambrid~, Cambrid~ Univenity PreIS, 1971. Ver especialmente os artigos "OutIine of a theory
of the business cycle (1933)"' e "Determinanto of profiu (19331954)"'.

MODELO DE K.4.LDOR 57

$ n PU r r F "" I 11 IJI
mento de Kalecki, "os capitalistas ganham o que gastam e os trabalha-
dores gastam o que ganham".

,y
R
= -
8
r
1 I
-
y
(9)

Nestes termos, no apenas a poupana que um resduo dos inves-

timentos (como afirma Keynes), mas os lucros tambm so um resduo
dos investimentos. E as duas idias so, alis, perfeitamente compatveis
j que a poupana nula dos trabalhadores tende a tornar quase iguais
1
lucros e poupana. Se os capitalistas nada consumissem, - - seria igual
Sr
a 1, e portanto investimentos, lucros e poupana seriam iguais, ex posto
Embora esta ltima hiptese no seja realista, de forma que Kaldor no
chega a apresent-las, a mesma merece ser mencionada, j que o coeficiente
1
- - no deve estar muito longe de 1 quando o consumo de bens de luxo
sr
pelos capitalistas equiparado acumulao de capital em sua funo
de determinar as margens de lucro.

4. O equilfbrio e o ciclo econ6mico

Podemos, agora, definir a condio geral de equilbrio do modelo de

Kaldor. Para isto, devemos, em primeiro lugar, voltar equao (I), que
define a taxa garantida de crescimento da renda segundo Harrod, g",. Subs-
I
tituindo s por -y e isolando esta varivel temos que a propenso a
poupar :

(I')

Por outro lado, tomamos a equao (7) do modelo de Kaldor, que

define a propenso a poupar geral da economia a partir da propenso
a poupar dos capitalistas e dos trabalhadores, e, da mesma forma que
fizemos na equao (9), consideramos a propenso a poupar dostraba-'
lhadores, S"'J nula.

I R
-=8- (9')
Y r Y

58 R.D.E. 2/75
 Podemos, agora, a partir de (1') e (9'), chegar taxa garantida de
crescimento segundo o modelo de Kaldor:

R
gIDo = Bry
R
Bry (10)
g
ID ' = -o- -

em que gv,' = taxa garantida de crescimento segundo Kaldor.

Definida nestes termos, a taxa garantida de crescimento no depende
simplesmente de uma propenso a poupar geral e da relao produto-
capital. Ao invs, depende da propenso a poupar e da margem de lucro
dos capitalistas, dada a relao capital.produto. Ora, conforme vimos
nas equaes (8) e (9), a margem de lucro dos capitalistas, dadas as
propenses a poupar, depende dos investimentos planejados. O nume-
rador de nossa equao (10) deixa assim de ser uma varivel exgena,
como acontecia no modelo de Rarrod (equao (lI para se transformar
em uma varivel endgena.
Podemos, agora, voltar condio geral de equilbrio do modelo de
Rarrod, em que a taxa natural e a taxa garantida de crescimento devem
ser iguais, substituindo simplesmente gtD por gtD'.

R
Bry
gn = --0- (11)

Esta ltima equao (condio de equilbrio) deixa agora claro que

"as taxas 'garantida' e 'natural' de crescimento no so independentes
entre si; se as margens de lucro so flexveis, a primeira se ajustar
R
segunda atravs de uma conseqente modificao em -y". 15 Estas modi-
ficaes ocorrero atravs dos investimentos.
No lado esquerdo da equao (11) temos a taxa "natural" de cresci-
mento, que depende do aumento da populao e do progresso tecnolgico.

Ui Kaldor. Nicholas. Altemative ... op. dI. p. 97.

MODELO DE K.A.LDOR 59

~ d I 2 R I r r ~ 1111 I 111 ~ >

 A taxa natural de crescimento corresponde basicamente taxa de aumento
da oferta agregada. No lado direito, temos a taxa "garantida" expressa
em termos do modelo de Kaldor. Dependendo do investimento plane-
jado, I, ela pode ser considerada a taxa de crescimento desejada pelos
empresrios. A taxa garantida de crescimento pode ser considerada equi-
valente taxa de aumento da procura agregada, em que j est implcito
um primeiro' equilbrio entre oferta e procura agregadas, atravs da
relao capital-produto.
A longo prazo a economia tender a crescer nos termos do equilbrio
estabelecido na equao (11). Kaldor est falando de uma economia capi-
talista madura, que tem limitaes de mo-de-obra e que, no obstante
a debilidade da demanda agregada, tende a crescer a uma taxa inferior
taxa potencial mxima que a sua disponibilidade de fatores deixaria
entrever. O fato de a oferta de mo-de-obra no ser perfeitamente elstica
faz com que os salrios subam permanentemente acima do nvel de subsis-
tncia, embora a economia apenas em alguns momentos trabalhe em
regime de pleno emprego.
A taxa natural e a taxa garantida de desenvolvimento tendem a ser
interdependentes. A primeira, na medida em que representa a oferta agre-
gada, governa a longo prazo o sistema. A produo total aumenta a uma
taxa que depende do aumento do capital e do trabalho e do progresso
tcnico. segunda cabe a definio do curto prazo, na medida em que
corresponde taxa de aumento da demanda agregada. Se os empresrios
esto otimistas quanto a ms perspectivas de lucros, gv: tender a crescer
at ser maior do que g,.. Os investimentos, os preos, as margens de
lucro crescem, mas, em compensao, caem os salrios relativamente aos
lucros, o consumo reduz-se, at que a superproduo sobreveniente limite
a tendncia ao crescimento de gv: mais rapidamente do que o de g,.. Em
contrapartida, se ocorre o inverso, reduzem-se os investimentos, caem
os preos, as margens de lucro caem, mas em compensao crescem os sal-
rios reais e aumenta o consumo.
Como os dois fenmenos no tendem a ocorrer suavemente, j que
os mecanismos corretivos de distribuio de renda no so to rpidos
e eficientes, teremos a mdio prazo os ciclos econmicos. A longo prazo,
portanto, temos um modelo de desenvolvimento econmico automatica-
mente equilibrado atravs da variao dos investimentos e da participao
dos capitalistas na renda. A mdio prazo, uma teoria dos ciclos econmicos.

60 R.D.E. 2/75

'. 4 I
I I
5. As restriies do modelo

Este modelo de desenvolvimento de uma economia capitalista madura

est sujeito s seguintes restries:

a) a taxa de salrios deve ser superior ao nvel de subsistncia (em

casos limites pode ser igual),

W >_
- tD (12)
T -
em que
T = emprego
w= taxa de salrio de subsistncia

b) a taxa de lucro sobre o capital deve ser pelo menos igual taxa de
lucro mnima que induz os capitalistas a investir.

R
K -
> r' (13)

em que

K = estoque de capital, correspondendo a vY

r' = taxa mnima de lucro exigida pelos capitalistas

c) a taxa de lucro sobre as vendas, que corresponde participao dos
lucros na renda, deve ser pelo menos igual a uma taxa mnima de lucro
sobre as vendas, devido s imperfeies do mercado:

~>m
y - (l4)

em que

m = taxa mnima de lucro sobre as vendas

d) a relao capital-produto deve ser constante,

v=v- (15)
MODELO DE KALDOR 61

111 . am. . '-

no devendo ser influenciada pela taxa de lucro. Esta ltima con.dio
simplificadora, j que uma certa relao existe, de fato, entre as duas
variveis na medida em que o aumento da taxa de lucro tende a reduzir
a relao capital-produto, dada uma distribuio de renda constante.
Entretanto, como ao aumentar a taxa de lucro a concentrao de renda
tende tambm a aumentar, pode-se supor com razovel realismo que a
relao capital-produto permanea constante. 16 Esta ltima anlise no
feita pelo prprio Kaldor, que se contenta em afirmar que, se a sensi-

tiVl
'dade de v a yR- fosse grande, R
--y no poderia mais ser determinada
pelas equaes do modelo, como ele pretende. 17

6. A taxa de salrios

Entre estas condies ou restries do modelo de Kaldor, aquela que

tem importncia crucial a primeira. Tratando-se de uma economia
capitalista madura, no existe oferta ilimitada de mo-de-obra, ao contr-
rio do que acontece com os modelos clssicos de Ricardo, Marx, e ao con-
trrio tambm com os modelos de desenvolvimento modernos sobre pases
subdesenvolvidos, os quais, a partir da anlise clssica de Lewis,18 utili-
zaram o pressuposto de oferta ilimitada de mo-de-obra proveniente do
reservatrio representado pelos setores de economia de subsistncia ou
tradicionais e pelos marginais urbanos. Kaldor est, portanto, referindo-se
especificamente a economias capitalistas maduras, em que a mo-de-obra,
embora nem sempre seja exatamente escassa, tem oferta claramente limi-
tada e, o que mais importante, controlada firmemente por sindicatos
operrios poderosos.
Se os salrios no estiverem acima do nvel de subsistncia e se no
houver uma oferta limitada de mo-de-obra, como est implcita na
equao (12), estaremos de volta aos modelos ricardianos ou marxista,
em que a economia no tende para o equilbrio. No modelo de Kaldor,

'8 As relaes entre a relalo capital-produto, v, a taxa de lucro, r, e a taxa de distribuilo de

renda ou taxa de mais-valia, e = ;, podem ser expressas pela equalo_

7-t-l
,,----
r

\1 Kaldor, Nicholu_ Alternative ... op. cit. p. 4.

11 Lewis W. Artbur. Economic deve/opment with un/imited supp/ies 01 labor. Em The Manchester
School. 1954. Transcrito em Agarwala e Singh, A Economia do Subdesenvolvimento, Zahar.

62 R.D.E. 2/75
da mesma forma que no de Kalecki, ocorre uma situao inversa em
relao queles modelos. "Apesar das similaridades, este modelo o inverso
do ricardiano (ou marxista); porque aqui no so os lucros que consti-
tuem o resduo, depois de deduzidos os salrios de subsistncia, mas os
salrios formam uma parte residual depois de se deduzir os lucros, o
volume de lucros sendo determinado independentemente pelos requeri-
mentos (exogenamente determinados) de uma taxa de crescimento equi-
librada". 18

7. O investimento e a poupana

No modelo de Kaldor, o equilbrio a longo prazo do sistema garantido

por ajustamentos na propenso mdia a poupar da economia, s, atravs

de variaes nas marge~s de lucro, ~ . O investimento, de acordo com

a viso keynesiana, tratado como uma varivel independente da pou-
pana prvia. No apenas o investimento que determina a renda, atravs
do multiplicador, e a renda determina a poupana, como afirmava
Keynes, mas tambm a poupana depende da participao dos lucros na
renda e esta participao, por sua vez, depende dos investimentos. Tam-
bm no podemos afirmar que a acumulao est condicionada pela "taxa
natural de crescimento", j que l pelo menos um dos elementos constitu-
tivos bsicos dessa taxa, a taxa de crescimento da produtividade, depende
da acumulao de capital. 20
Para Kaldor o investimento depende da taxa de crescimento da renda
(aceita, portanto, em parte, a teoria do acelerador) e da taxa prevista
de lucro pelos empresrios. Da mesma forma que no modelo de Harrod,
o investimento, em equilbrio, tende a crescer a uma taxa que garanta que
o estoque de capital aumente mesma taxa do aumento da renda

(~-~)
K - Y

O aumento da produtividade correspondente a essa condio de

equilbrio aquele que, somado taxa de crescimento da populao,
nos d a taxa natural de crescimento do produto.

li Kaldor, Nichow. Capital accumuIation and economic growth. op. cito p. 188.
m Idem. p. 210.

MODELO DE KALDOR 65

11. b 1 ... 1 .. I ] .. r .F 11
8. O equilfbrio a longo prazo

Vejamos, portanto, como se realiza o equilbrio dinmico a longo prazo

do sistema capitalista segundo Kaldor. O equilbrio est expresso, em
sua forma mais geral, na equao (11). A taxa natural de crescimento,
definida pelo crescimento da populao e pelo desenvolvimento tecno-
lgico (oferta), deve ser igual taxa garantida ou de equilbrio de cresci-
mento da renda. Esta taxa corresponde s expectativas dos empresrios e
aos investimentos que realizam.
Mais especificamente a taxa garantida de crescimento (equao 10)
depende da propenso a poupar os capitalistas, Sr, e da participao dos
R
lucros na renda y (medida de distribuio de renda), dada uma rela-
o capital-produto, v, constante. Podemos tambm dizer que a taxa garan-
tida de crescimento depende da propenso global a poupar da economia
(s), dividida pela relao capital-produto, v (voltamos, ento, ao modelo
I
de Harrod). Como s = --y, ou seja, como a poupana igual ao inves-
timento planejado em sit1~ao de equilbrio, podemos finalmente dizer
que a taxa garantida de crescimento depende do volume de investimentos
planejados, como em Harrod.
Atravs da equao (lI) podemos ver o modelo de Kaldor em toda
a sua riqueza. A economia tende a crescer a longo prazo em equilbrio,
R
graas aos ajustes produzidos em ---y-.

Imaginemos uma situao de crescimento em equilbrio que rom-

pida porque os capitalistas decidem investir mais do que vinham plane-
jando. O aumento nos investimentos provoca um aumento nas margens
R
de lucro (nos preos), fazendo com que -y-' cresa. A maior acumulao
de capital poderia implicar aumento de salrios, j que implica au-
mento de demanda de trabalhadores. Entretanto, o aumento dos preos
(" das margens de lucro mais do que compensa essa tendncia. Em conse-
qncia, a taxa de salrios, w, e tambm a participao dos salrios na
W
renda --V-' caem, (o que s possvel porque os salrios esto acima do
nvel de subsistncia). O processo inverso ocorre quando os capitalistas
investem menos do que vinham planejando.

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 Na situao normal de equilbrio, medida que cresce a renda,
R
crescem concomitantemente salrios e lucros. A taxa de lucro, r = ----X-'
R
e a participao dos lucros na renda, --Y-' permanecem constantes. Os
salrios, crescendo ao mesmo nvel que a renda, acompanham o aumento
da produtividade.
Com o aumento dos salrios, os trabalhadores elevam a sua demanda
de bens de consumo ao mesmo tempo que os capitalistas aumentam sua
demanda de bens de capital. A partir de um certo nvel de salrios, os
trabalhadores comeam tambm a poupar. Podemos, ento, abandonar
o pressuposto de que os trabalhadores no poupam, assim como o pressu-
posto simplificador de que os capitalistas apenas investem. necessrio,
ento, complicar um 'pouco o modelo, mas os resultados gerais que apre-
senta continuam. os mesmos.

9. As condies do crescimento

Em sntese, o modelo de crescimento de Kaldor procura demonstrar que

os sistemas capitalistas maduros tendero a um crescimento equilibrado
da renda, de tipo keynesiano, em que a oferta e a demanda agregada se
equilibram desde que se cumpram as seguintes condies:
a) que a taxa de acumulao de capital no apenas cresa medida
que cresce a renda, mas tambm que seja suficientemente grande para
absorver o aumento de mo-de-obra resultante do aumento da populao;
h) que a taxade salrios seja superior ao nvel de subsistncia;
c) que a taxa de progresso tcnico seja superior diminuio da produ-
tividade causada pelo aumento demogrfico.
Dadas essas condies, temos como principais conseqncias que:
a) "a taxa de crescimento depender do 'dinamismo tcnico' do .sistema
e a poupana desempenhar um papel meramente passivo;
b) a distribuio da renda permanecer constante no transcurso do tempo,
ou seja, a taxa de lucros sobre o capital permanecer constante, e a parti-
cipao dos salrios na renda no variar (ou seja, o salrio real crescer
de modo automtico no transcurso do tempo mesma taxa que o produto
per capita)". 21
.. Ka1dor. Ensayos ... op. ril. p. 31 e 32.

MODELO DE KALDOR 65

- !
 10. Adaptao aos paises. subdesenvolvidos

Kaldor tem tambm uma adaptao de seu modelo para o caso dos pases
subdesenvolvidos. Neste caso, nenhuma das trs condies anteriormente
estabelecidas se cumpriria: a acumulao de capital e o progresso tcnico
tenderiam a ser insuficientes, de forma que "toda acelerao (pequena) na
taxa' de crescimento econmico ser absorvida por uma acelerao corres-
pondente da expanso demogrfica, o nvel de vida estagnar em um
ponto muito baixo, de um modo realmente malthusiano". 22
possvel haver uma situao intermediria em que a taxa de
progresso tcnico ascendesse acima de um certo nvel 'crtico, de forma
que o aumento da renda no fosse absorvido pelo aumento da populao.
Para isto seria necessrio que a taxa de progresso tcnico fosse suficiente-
mente elevada para compensar a baixa de produtividade causada pelos
rendimentos decrescentes associados com o crescimento da populao.
Neste caso intermedirio (entre o desenvolvimento equilibrado das eco-
nomias capitalistas maduras e a estagnao dos pases subdesenvolvidos
antes referidos), a acumulao de capital no suJicientemente alta
para que a taxa de desenvolvimento garantida alcance a taxa de desen-
volvimento natural (definida pelo aumento da produtividade e da popu-
lao). "Neste, caso a economia se expande a uma taxa menor do que a de
equilbrio, mas a um ritmo que vai se acelerando, a produtividade aumen-
ta, embora o incremento dos salrios reais e do consumo no a acompanhe:
ou seja, est aumentando a parte correspondente aos lucros na renda e
ao investimento no produto." 23
O modelo de Kaldor, efetivamente, no se atm ao exame dos pases
subdesenvolvidos. essencialmente um modelo de crescimento das eco-
nomias capitalistas desenvolvidas. Em relao a elas, suas incluses so
. extremamente importantes. Sua idia central a de que essas economias
tendem a se desenvolver em equilbrio, tendo como mecanismo de ajuste
a taxa de lucro, que determinaria a distribuio de renda e a taxa de
poupana. A longo praz, porm, tanto a taxa de lucro como' a distri-
buio da renda tenderiam a ser constantes, crescendo o nvel dos salrios
reais mesma taxa que o crescimento da renda per capita, ou seja, da
produtividade.
J em relao aos pases subdesenvolvidos, Kaldor preocupou-se pouco.
A idia de que o desenvolvimento desses pases acompanhado por
.. Idem. p. ,I,I .
.. Idem. p. M.

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5 ir-I.'-_ 'Ui rtsM-fl

concentrao de renda historicamente correta, mas muito genrica.
Para compreendermos efetivamente o processo de desenvolvimento dos
pases subdesenvolvidos, ainda que apenas em suas linhas mestras, seria
necessrio um modelo mais complexo. Seria especialmente importante,
no modelo, distinguir, alm dos dois grupos socioeconmicos clssicos -
os trabalhadores e os capitalistas - um terceiro grupo constitudo pelos
trabalhadores especializados, pelos administradores e pelos tcnicos, que
podem ser genericamente chamados de nova classe mdia ou de grupo
tecnoburocrtico. Seria ainda importante distinguir, na economia subde-
senvolvida, o setor moderno, caracterizado pela presena dominante dos
capitalistas e dos tecnoburocratas inclusive os trabalhadores especializados,
e pela produo de bens de capital e de bens de consumo de luxo, do
setor marginal ou tradicional, dominado pelos trabalhadores no-espe-
cializados e pela produo de bens de consumo simples. Estas variveis,
entretanto, escapam ao modelo de Kaldor.

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