59. BOLSAS DE MERCADORIAS E DE FUTUROS.

As bolsas de mercadorias e futuros t�m como objetivo efetuar

o registro, a compensa��o e a liquida��o, f�sica e financeira,
das opera��es realizadas em preg�o ou em sistema eletr�nico.
Para tanto, devem desenvolver, organizar e operacionalizar
um mercado de derivativos livre e transparente, que
proporcione aos agentes econ�micos a oportunidade de
efetuarem opera��es de hedging (prote��o) ante flutua��es
de pre�o de commodities agropecu�rias, �ndices, taxas de
juro, moedas e metais, bem como de todo e qualquer instrumento
ou vari�vel macroecon�mica cuja incerteza de pre�o
no futuro possa influenciar negativamente suas atividades.
Possuem autonomia financeira, patrimonial e administrativa
e s�o fiscalizadas pela Comiss�o de Valores Mobili�rios.
Atualmente, a �nica bolsa de mercadoria e futuros em funcionamento
no pa�s � a BM&FBovespa.

60. BM&FBOVESPA.

No passado, o Brasil chegou a ter nove bolsas de valores,

mas hoje a BM&FBovespa � a �nica bolsa de valores,
mercadorias e futuros em opera��o no Brasil.

A BM&FBovespa foi criada em maio de 2008 com a

integra��o entre Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F)
e Bolsa de Valores de S�o Paulo (Bovespa), tornando-se a
maior bolsa da Am�rica Latina, a segunda das Am�ricas e
a terceira maior do mundo. Atualmente, a BM&FBovespa �
uma companhia de capital aberto, sendo suas a��es negociadas
em seu pr�prio ambiente.

Sua principal fun��o � proporcionar um ambiente transparente

e l�quido, adequado � realiza��o de neg�cios com
valores mobili�rios. Somente por meio das corretoras e distribuidoras
credenciadas os investidores t�m acesso aos sistemas
de negocia��o para efetuarem suas transa��es de
compra e venda desses valores.
Como principal institui��o brasileira de intermedia��o
para opera��es do mercado de capitais, desenvolve,
implanta e prov� sistemas para a negocia��o de a��es, derivativos
de a��es, t�tulos de renda fixa, t�tulos p�blicos federais,
derivativos financeiros, moedas � vista e commodities
agropecu�rias.

Por meio de suas plataformas de negocia��o, realiza

o registro, a compensa��o e a liquida��o de ativos e valores
mobili�rios transacionados e a listagem de a��es e de
outros ativos, bem como divulga informa��o de suporte
ao mercado. A companhia tamb�m atua como deposit�ria
central dos ativos negociados em seus ambientes, al�m de
licenciar softwares e �ndices.

Desempenha tamb�m atividades de gerenciamento de

riscos das opera��es realizadas por meio de seus sistemas.
Para tanto, possui uma estrutura de clearing de a��es, derivativos,
c�mbio e ativos, que atua de forma integrada com
o Banco BM&FBOVESPA, de maneira a assegurar o funcionamento
eficiente de seus mercados e a consolida��o
adequada das opera��es. Exerce ainda o papel de fomentar
o mercado de capitais brasileiro. Tamb�m gerencia investimentos
sociais, com foco no desenvolvimento de comunidades
que se relacionam com o seu universo.

Tendo em vista sua �rea de atua��o, a BM&FBOVESPA

est� sujeita � regula��o e � supervis�o da CVM e do Banco
Central do Brasil. � ainda uma entidade autorreguladora, por
meio da BM&FBOVESPA Supervis�o de Mercados (BSM),
que opera sob a supervis�o da CVM.
A Instru��o CVM 461/07 determina que a BM&FBOVESPA
deve estabelecer mecanismos e procedimentos eficazes para
que a BSM fiscalize a observ�ncia das regras e normas de
conduta da Bolsa, bem como da regulamenta��o vigente.
Assim a BSM pode identificar viola��es anormais de negocia��o
ou comportamentos suscet�veis de colocar em risco a
regularidade de funcionamento, a transpar�ncia e a credibilidade
do mercado.

A BSM atua em duas frentes:

� supervis�o de mercado e
� auditoria de participantes.
Como medidas disciplinares, a BSM pode aplicar as seguintes penalidades:
� advert�ncia;
� multa;
� suspens�o (at� 90 dias); ou
� inabilita��o tempor�ria (at� 10 anos).

61. MERCADO DE BALC�O.

MERCADO DE BALC�O N�O ORGANIZADO

� o mercado que negocia t�tulos e ativos financeiros

entre institui��es financeiras, investidores institucionais e
outros investidores, em que n�o existe uma entidade de
autorregula��o que coordene as atividades de compra e
venda. Normalmente, as negocia��es se fazem por telefone.

Mercado de Balc�o Organizado

O mercado de balc�o � chamado de organizado quando

se estrutura como um sistema de negocia��o de t�tulos e
valores mobili�rios podendo estar organizado como um sistema
eletr�nico de negocia��o por terminais, que interliga
as institui��es credenciadas em todo o Brasil, processando
suas ordens de compra e venda e fechando os neg�cios
eletronicamente.

O Mercado de Balc�o Organizado � um segmento de

negocia��o de ativos administrado pela BVSP, em que h� a
presen�a da entidade autorreguladora exercendo a supervis�o
dos neg�cios. Entretanto, os par�metros de negocia��o
e as regras de listagem s�o menos exigentes do que os do
Mercado de Bolsa.
Mais informa��es no Caderno CVM Mercado de Balc�o
Organizado, dispon�vel em goo.gl/4exVgx (consulta em
30.07.2015).

66. OPERA��ES DE UNDERWRITING.

S�o realizadas por bancos de investimentos e demais

institui��es do sistema de distribui��o de valores mobili�rios
(corretoras e distribuidoras). Visam intermediar a coloca��o
(lan�amentos) ou distribui��o valores mobili�rios (a��es e
deb�ntures) no mercado de capitais. Recebem uma comiss�o
pelos servi�os prestados.
Podem ser realizadas nos seguintes mercados:
� prim�rio - a primeira vez os pap�is v�o a mercado;
� secund�rio - quando os pap�is s�o negociados
outras vezes al�m da primeira.
Tipos de underwriting:
� Garantia firme - quando a institui��o financeira
coordenadora da opera��o garante a coloca��o
de um determinado lote de t�tulos a um determinado
pre�o previamente pactuado com a emissora,
encarregando-se por sua conta e risco de coloc�-la
no mercado;