Sonae Sierra Resultados

RELAÇÕES COM INVESTIDORES
Carlos Alberto Correa TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS

CFO e Diretor de RI
Português
13 de março de 2019
Murilo Hyai 10:00 (Brasil) | 9:00 (Nova Iorque) | 13:00 (GMT)
Gerente Senior de RI Telefone: +55 (11) 3137 8044
Eduardo Oliveira Inglês

Especialista de RI 13 de março de 2019
11:00 (Brasil) | 10:00 (Nova Iorque) | 14:00 (GMT)
Website: ri.sonaesierra.com.br Telefone (EUA): +1 (786) 837 9597
E-mail: ri@sonaesierrabrasil.com.br Telefone (Reino Unido): +44 (20) 3318 3776
Phone: +55 (11) 3371 3692 1 Telefone (Brasil): +55 (11) 3137 8044
A SONAE SIERRA BRASIL DIVULGA SEUS RESULTADOS DO 4T18 e 2018
São Paulo, 12 de março de 2019 – Sonae Sierra Brasil S.A. (B3: SSBR3), uma das principais
incorporadoras, proprietárias e administradoras de shopping centers do Brasil, anuncia seus
resultados referentes ao quarto trimestre e ao ano de 2018.
As informações financeiras contidas neste relatório foram baseadas em informações gerenciais, que consideram a
consolidação proporcional de todos os ativos. De qualquer forma, também apresentamos uma conciliação entre as
demonstrações financeiras consolidadas de acordo com as normas contábeis e as informações gerenciais nos
anexos deste relatório.
DESTAQUES
 Os lojistas dos nossos shoppings tiveram mais um forte trimestre, com vendas de R$ 1,6
bilhão no 4T18, um crescimento de 5,7% em relação ao mesmo período de 2017, liderado
pelo sólido desempenho durante a Black Friday de 2018. Em 2018, as vendas totais dos
lojistas cresceram 3,7% comparadas a 2017, atingindo R$ 5,1 bilhões.
 As vendas nas mesmas lojas (SSS) também encerraram o 4T18 com forte aumento de 5,0%,
o maior indicador trimestral no ano, enquanto o SSS de 2018 foi de 2,4%.
 Os aluguéis nas mesmas lojas (SSR) no 4T18 também foram os mais fortes do ano, com
crescimento de 7,8%, devido a maiores leasing spreads nos contratos de renovação e a
menores descontos temporários. O SSR fechou o ano com um crescimento de 5,1%.
 A taxa de ocupação aumentou pelo terceiro trimestre consecutivo, alcançando 94,6% ao

final de 2018, liderada novamente pelo aumento da ocupação no Passeio das Águas
Shopping.
 A receita líquida apresentou um crescimento de dois dígitos no 4T18, totalizando R$ 85,0

milhões, 10,2% superior ao mesmo período de 2017, impulsionado pelo forte crescimento
das receitas de aluguel, serviços e estacionamentos, aliado à redução de descontos
temporários. Em 2018, a receita líquida atingiu R$ 303,2 milhões, a maior receita líquida da
história da Companhia e 5,1% superior a de 2017.
 O EBITDA atingiu R$ 59,1 milhões no trimestre, um crescimento de 8,3% em relação ao 4T17,

impulsionado pelo forte aumento de nossas receitas. Considerando o ano de 2018, o EBITDA
totalizou R$ 209,9 milhões, um aumento de 12,0% em relação a 2017.
 O FFO também registrou mais um trimestre com sólido crescimento, totalizando R$ 35,7
milhões no 4T18, 16,5% superior ao 4T17, com margem de 42,0%. Em 2018, o FFO atingiu
R$ 121,3 milhões, um crescimento de 25,4% em relação a 2017.
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 O Lucro Líquido aumentou 114,0% no 4T18, atingindo R$ 96,7 milhões, resultado de melhor
resultado operacional, menores despesas financeiras líquidas e maior valorização de nossas
propriedades para investimento. Em 2018, o lucro líquido da Companhia totalizou R$ 189,7
milhões, aumentando 36,7% em relação a 2017.
 Em janeiro de 2019, a Sonae Sierra Brasil manifestou formalmente sua intenção no exercício
de seu direito de preferência na aquisição de 30% de participação adicional no Plaza Sul
Shopping pelo valor de R$ 158,5 milhões. Esta transação está sujeita à verificação das
condições precedentes usuais para este tipo de negócio.
 Em fevereiro de 2019, a Companhia concluiu a terceira emissão de debêntures, que totalizou

R$ 200 milhões, divididos em duas séries. A primeira, com prazo final de 5 anos, totalizou R$
90 milhões com custo de CDI + 0,80%, e a segunda, com prazo final de 8 anos, R$ 110 milhões
e custo de CDI + 1,05%.
DESEMPENHO FINANCEIRO E OPERACIONAL

Indicadores Financeiros (R$ milhões) 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆
Receita Líquida 85,0 77,1 10,2% 303,2 288,4 5,1%
EBITDA 59,1 54,6 8,3% 209,9 187,3 12,0%
Margem EBITDA 69,6% 70,7% -118 bps 69,2% 64,9% 429 bps
FFO 35,7 30,6 16,5% 121,3 96,7 25,4%
Margem FFO 42,0% 39,7% 228 bps 40,0% 33,5% 648 bps
Indicadores Operacionais 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆

ABL Total (mil m²) 447,8 445,1 0,6% 447,8 445,1 0,6%
ABL Própria (mil m²) 348,5 347,1 0,4% 348,5 347,1 0,4%
Número de Shoppings 9 9 - 9 9 -
Vendas (R$ milhões) 1.560,5 1.476,8 5,7% 5.063,0 4.899,2 3,3%
Vendas/m² (R$, méd. mensal) 1.382,9 1.318,9 4,8% 1.126,6 1.086,8 3,7%
Aluguel/ m² (R$, méd. mensal) 79,0 73,5 7,5% 71,7 67,7 5,8%
Ocupação 94,6% 93,6% 104 bps 94,6% 93,6% 104 bps
Custo de Ocupação (% Vendas) 9,9% 9,7% 13 bps 9,9% 9,7% 13 bps
Vendas nas mesmas lojas (SSS) 5,0% 3,9% 105 bps 2,4% 5,8% -334 bps
Aluguel nas mesmas lojas (SSR) 7,8% 4,9% 285 bps 5,1% 6,0% -88 bps
Inadimplência Líquida (UDM) 1,9% 3,2% -130 bps 1,9% 3,2% -130 bps
Principais Indicadores Financeiros (R$ milhões)
Receita Líquida EBITDA FFO +16,5%

+10,2% +8,3%
35,7
54,6 59,1 30,6
85,0 50,5 50,4 29,0
73,3 72,7 77,2 77,1 46,3 24,9
18,6
4T14 3T15 4T16 4T17 4T18 4T14 3T15 4T16 4T17 4T18 4T14 3T15 4T16 4T17 4T18
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COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO
Desempenho e posicionamento
A Sonae Sierra Brasil está em uma incrível jornada e, em 2018, conseguimos oferecer uma
excelente experiência de consumo aos clientes dos nossos shoppings, o que resultou em fortes
métricas operacionais e financeiras.
Iniciamos 2018 com alta expectativa de recuperação econômica, com um primeiro trimestre
promissor, quando nossos lojistas tiveram um crescimento de vendas de 5%, enquanto nosso
desempenho financeiro acelerou. No entanto, o segundo trimestre trouxe obstáculos, como a
greve dos caminhoneiros e a Copa do Mundo - dois eventos que tiveram um grande impacto
negativo nas vendas dos shoppings de todo o país. Porém, desde agosto, e mesmo em meio a
um período eleitoral repleto de incertezas, nossos shoppings têm atestado sua resiliência e as
vendas dos lojistas retomaram seu crescimento com forte ritmo.
Assim, o quarto trimestre nos trouxe o melhor desempenho operacional de 2018. Nossa
Companhia pode mais uma vez entregar resultados sólidos tanto no lado financeiro quanto
operacional, já que nossos lojistas tiveram seu melhor desempenho trimestral, impulsionados
pelas fortes temporadas da Black Friday e do Natal.
Três dos nossos ativos encerraram o 4T18 com crescimento de vendas de dois dígitos, sendo
eles Passeio das Águas, Manauara e Metrópole. Na verdade, a evolução do Passeio das Águas
de trimestre a trimestre tem sido notável, com maior fluxo de visitantes e taxa de ocupação
crescente.
Desta forma, as vendas totais fecharam no 4T18 em quase R$ 1,6 bilhão, 5,7% superior ao
mesmo período de 2017. Considerando o ano de 2018, as vendas totalizaram R$ 5,1 bilhões,
crescimento de 3,3% em relação ao ano anterior.
Outro destaque positivo é a recuperação do Plaza Sul Shopping, cujo projeto de revitalização foi
concluído em setembro passado. O shopping já começou a colher os benefícios do projeto, já
que as vendas dos lojistas cresceram aproximadamente 8% no 4T18.
Novos espaços de convivência Praça de alimentação revitalizada Fachada revitalizada
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Outro indicador do desempenho dos lojistas, as vendas nas mesmas lojas, acompanhou a
evolução das vendas totais durante o ano e, com forte desempenho tanto de âncoras como de
satélites, encerrou o quarto trimestre com crescimento de 5,0%, enquanto que o indicador do
ano de 2018 apresentou aumento de 2,4%.
Influenciadas pelo bom desempenho de vendas dos lojistas, pela redução dos descontos
temporários e leasing spreads mais altos, os aluguéis nas mesmas lojas cresceram quase 8% no
último trimestre do ano e 5,1% em 2018.
A taxa de ocupação geral também apresentou boa evolução, aumentando 1 p.p. em 2018 e
fechando o ano em 94,6% da ABL, positivamente influenciada pelo crescimento robusto de
aproximadamente 6 p.p. na taxa de ocupação do Passeio das Águas. Nosso indicador de custo
de ocupação permaneceu competitivo ao longo do ano e fechou o período em 9,9%. Enquanto
a taxa de inadimplência líquida fechou o ano com uma redução acentuada, em 1,9%.
A Sonae Sierra Brasil também registrou desempenho financeiro robusto em 2018. Fechamos o
ano com um crescimento de receita líquida de 5,1%. Esse aumento deve-se ao bom crescimento
das receitas de aluguel, estacionamento e serviços, somado à contínua redução de descontos
temporários, que caíram cerca de 10% no ano. Particularmente no quarto trimestre de 2018, a
receita líquida cresceu 10,2%, atingindo R$ 85 milhões, impulsionada pelo aumento de 7,8% na
receita de aluguel, aumento da receita de estacionamento de quase 16% e uma redução de
14,6% nos descontos. Esta foi a maior receita líquida trimestral da história da Companhia.
Receitas mais fortes junto com nossa abordagem disciplinada de custos e despesas resultaram
num crescimento de 12,0% do EBITDA da Companhia em 2018, que totalizou R$ 210 milhões,
enquanto no quarto trimestre o indicador atingiu R$ 59 milhões, aumento de 8,3% em relação
ao mesmo período de 2017.
Nossos fortes resultados operacionais, juntamente com a redução de nossa alavancagem

financeira e o menor custo da dívida, resultaram em um sólido crescimento de mais de 25% do
FFO da Companhia em 2018, que totalizou R$ 121,3 milhões, representando R$ 1,59 por ação.
No quarto trimestre, o indicador apresentou crescimento de 16,5% em relação ao 4T17,
atingindo R$ 35,7 milhões e R$ 0,47 por ação.
Perspectivas
Esperamos que a forte momento da Sonae Sierra Brasil continue em 2019 e além. O ritmo de
crescimento apresentado no final de 2018 nos mostra que a recuperação econômica do Brasil
está em andamento. Com a aprovação das reformas estruturais, necessárias para o crescimento
sustentável do país, acreditamos que os empresários aumentarão seus investimentos,
impulsionando a criação de empregos, do consumo e impulsionando o desempenho do varejo
e do setor de shopping centers.
5
Embora a entrega de forte desempenho operacional de nossos shoppings continue sendo nossa
prioridade, também temos a responsabilidade de alocar eficientemente nosso capital e utilizar
os valiosos ativos de nosso portfólio para gerar mais valor para os acionistas. Nesse sentido,
iniciamos 2019 exercendo nosso direito de preferência para adquirir uma participação adicional
de 30% no Plaza Sul por R$ 158,5 milhões.
Nossa estratégia de fortalecer nosso portfólio atual tem sido muito eficiente, exemplificada pelo
contínuo amadurecimento de nossos ativos mais novos, particularmente o Passeio das Águas
Shopping, e pelo rápido crescimento de vendas no Plaza Sul Shopping após a conclusão de sua
revitalização e mudança de posicionamento no ano passado. Estamos comprometidos com a
continuidade dessa estratégia.
Sabemos que os clientes não veem mais os shoppings como destinos somente para compras.
Portanto, quando focamos em criar momentos únicos para os clientes, asseguramos o
crescimento sustentável de nosso negócio em um ambiente desafiador e cada vez mais
competitivo.
Assim, iniciamos o projeto de revitalização do Shopping Metrópole, semelhante ao do Plaza Sul,

que irá remodelar nosso shopping mais antigo, trazendo novos restaurantes, uma praça de
alimentação reformada, corredores totalmente revitalizados e outras operações inovadoras. O
projeto deve ser concluído até o final de 2019.
Também continuaremos monitorando o mercado em busca de oportunidades de crescimento

que tenham potencial de criação de valor para gerar fluxo de caixa significativo e duradouro,
promover o crescimento futuro da Companhia e gerar forte retorno aos nossos acionistas.
Por último, mas não menos importante, continuaremos a observar de perto e investir esforços
em inovação e tecnologia, a fim de aumentar o valor da experiência do consumidor nos
shoppings, sob diversas perspectivas, incluindo experiência e conveniência.
Foi com essa visão que, em fevereiro de 2019, firmamos parceria com a Rappi, um dos maiores
aplicativos de delivery da América Latina. Com esta parceria, os usuários do aplicativo poderão
comprar produtos das lojas de nossos shoppings por meio de personal shoppers e receberão as
mercadorias em casa em poucos minutos.
Além disso, o projeto piloto para a criação de um marketplace no Parque D. Pedro Shopping,
outro projeto inovador com essa perspectiva, deve começar a gerar resultado no 2S19.
A Administração
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PORTFÓLIO 4T18
Ao final do 4T18 nosso portfólio era composto por nove shopping centers, totalizando 447,8 mil
m² de ABL total e 348,5 mil m² de ABL própria.
ABL Total ABL Própria Ocupação

Shopping Centers em Operação Cidade Lojas Participação
(mil m2) (mil m2) (% ABL)
Parque D. Pedro Shopping Campinas (SP) 394 127,3 51,0% 64,9 97,5%
Passeio das Águas Shopping Goiânia (GO) 253 77,9 100,0% 77,9 85,6%
Uberlândia Shopping Uberlândia (MG) 194 52,9 100,0% 52,9 97,1%
Boulevard Londrina Shopping Londrina (PR) 211 48,1 88,6% 42,6 91,6%
Manauara Shopping Manaus (AM) 234 47,3 100,0% 47,3 97,6%

São Bernardo do
Shopping Metrópole Campo (SP)
173 29,9 100,0% 29,9 96,1%
Plaza Sul Shopping São Paulo (SP) 207 23,5 60,0% 14,1 95,6%
Shopping Campo Limpo São Paulo (SP) 135 22,2 20,0% 4,4 97,6%
Franca Shopping Franca (SP) 94 18,6 76,9% 14,3 99,0%
Total 1.895 447,8 77,8% 348,5 94,6%
Em dezembro de 2018, os fundos de investimento imobiliário que são controlados pela Sonae
Sierra Brasil e detêm diretamente o Parque D. Pedro Shopping, concluíram a aquisição de uma
área de terceiros no shopping. Essa área, atualmente alugada para uma loja da C&A, possui 2,7
mil m² de ABL, o que aumentou a ABL detida pelos fundos no Parque D. Pedro Shopping para
127,3 mil m².
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DESEMPENHO OPERACIONAL
Desempenho de vendas nos shopping centers
As fortes temporadas da Black Friday e do Natal levaram os lojistas a registrar seu melhor
desempenho de vendas no ano. Assim, as vendas no 4T18 totalizaram R$ 1,6 bilhão,
representando um crescimento de 5,7% sobre o 4T17. Em 2018, as vendas nos nove shoppings
do portfólio da Companhia atingiram R$ 5,1 bilhões, crescimento de 3,3% em relação ao ano
anterior. É importante mencionar que as vendas no segundo e no terceiro trimestres de 2018
foram severamente afetadas pela greve dos caminhoneiros e pela Copa do Mundo da FIFA.
Três de nossos shoppings registraram aumento de vendas de dois dígitos no 4T18, sendo eles:
Passeio das Águas, o Metrópole e o Manauara. Outro destaque positivo foi o Plaza Sul Shopping,
que já está se beneficiando de sua recente revitalização e mudança no posicionamento do mix
de lojas, já que as vendas dos lojistas cresceram quase 8% no trimestre.
Crescimento de Vendas dos Lojistas (Y-o-Y)
9,8%
8,5%
6,8%
5,7%
4,7% 4,9% 4,8% 4,6%
3,3%
-2,1%
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2017 2018
Por outro lado, as vendas no Parque D. Pedro Shopping foram impactadas pelo fechamento da
FNAC, que representava cerca de 3% da ABL do shopping, no início de outubro, após um ano
com fraco desempenho. No final do ano a loja foi comercializada para uma rede internacional
de artigos esportivos, que deve ser inaugurada em breve.
Vendas dos lojistas, por Shopping Center (R$ mil) 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆
Parque D. Pedro Shopping 464.658 465.106 -0,1% 1.554.787 1.550.424 0,3%
Passeio das Águas Shopping 149.275 134.310 11,1% 467.054 437.594 6,7%
Uberlândia Shopping 108.724 102.869 5,7% 361.286 353.407 2,2%
Boulevard Londrina Shopping 96.110 91.498 5,0% 312.734 305.899 2,2%
Manauara Shopping 275.790 248.484 11,0% 873.882 813.944 7,4%
Shopping Metrópole 119.606 107.823 10,9% 393.687 369.060 6,7%
Plaza Sul Shopping 146.625 136.015 7,8% 453.582 448.753 1,1%
Shopping Campo Limpo 117.982 114.869 2,7% 384.117 379.520 1,2%
Franca Shopping 81.717 75.783 7,8% 261.896 240.584 8,9%
Total 1.560.487 1.476.756 5,7% 5.063.027 4.899.186 3,3%
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Vendas nas mesmas lojas (SSS)
O indicador de vendas nas mesmas lojas (SSS) continuou acelerando no quarto trimestre de
2018, encerrando o período com crescimento de 5,0% em relação aos mesmos meses de 2017.
Em 2018, o SSS cresceu 2,4% em relação ao ano anterior.
As lojas âncora de moda e eletrodomésticos, os segmentos mais representativos entre as

âncoras, tiveram mais um trimestre forte, com algumas redes encerrando o trimestre com SSS
de dois dígitos, levando o indicador total do segmento, excluindo hipermercados, a um
crescimento de 7,5% frente ao quarto trimestre de 2017.
Vendas nas mesmas lojas desde 2017
8,3% 7,7%
5,0%
3,9% 3,7%
2,6%
-2,2%
2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
Todos os segmentos de lojas Vendas nas mesmas lojas (SSS) 4T18 2018
satélite registraram sólidos Satélites 4,7% 2,0%
indicadores de SSS no 4T18. Mais Alimentação 5,0% 1,7%
Eletrodomésticos e artigos para casa 4,5% 3,5%
uma vez, os destaques foram os
Serviços e conveniência 6,3% 6,8%
segmentos de serviços e Moda 3,7% 1,1%
alimentação. Esses dois segmentos Outros 5,3% 1,1%
têm sido cada vez mais relevantes
para o nosso setor e devem Âncoras 6,1% 4,0%
Moda e demais lojas âncora 7,5% 5,3%
continuar a superar os segmentos
Hipermercados -5,5% -5,6%
tradicionais nos próximos anos.
Lazer -9,4% -11,5%
A temporada de Black Friday está Cinema -13,3% -14,4%
se tornando cada vez mais Outros 2,9% 0,0%
importante ano após ano para as Total 5,0% 2,4%
lojas físicas e seu impacto não é visto apenas em operações de eletroeletrônicos e

eletrodomésticos. A Black Friday de 2018 impulsionou praticamente todas as lojas, como se
pode ver no SSS de novembro, que fechou em 8,0%, quando grande parte dos lojistas, tanto
âncoras quanto satélites, fecharam o período com indicador de dois dígitos.
Similarmente ao trimestre anterior, a falta de blockbusters fortes no 4T18 levou a mais uma
fraca venda de ingressos de cinema.
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Aluguéis nas mesmas lojas (SSR)
A combinação de vendas mais fortes, menores descontos temporários e maiores leasing spreads
nas renovações levaram ao indicador trimestral de aluguéis mais robusto em 2018, + 7,8% no
4T18. Considerando os números anuais, o SSR cresceu 5,1%.
Aluguel nas mesmas lojas desde 2017
9,1%
7,8%
6,7%
4,9% 4,9%
3,2% 2,8%
2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
As lojas âncora têm um componente maior de aluguel variável em seus contratos de aluguel,
assim, seu forte desempenho de vendas levou a grandes indicadores de SSR para o segmento.
Desta forma, impulsionado por fortes vendas na Black Friday e no Natal, as principais redes de
lojas âncora registraram crescimento de dois dígitos de SSR no trimestre.
Entre as lojas satélite, os destaques foram restaurantes, agências de viagens e salões de beleza,
que registraram forte aumento de dois dígitos de SSR, e calçados, que fecharam o trimestre com
forte crescimento de seus aluguéis.
Aluguel nas mesmas lojas (SSR) 4T18 2018

Satélites 5,5% 5,0%
Âncoras 16,6% 7,9%
Lazer -2,5% -7,4%
Total 7,8% 5,1%
Taxa de ocupação
Pelo terceiro trimestre consecutivo a taxa de ocupação da Sonae Sierra Brasil cresceu em relação
ao trimestre anterior, atingindo 94,6% no final de 2018, 0,4 p.p. acima de setembro de 2018 e 1
p.p. acima da taxa registrada no final de 2017. O aumento de 2,6 p.p. do Passeio das Águas
voltou a ser o principal impulsionador do crescimento da taxa consolidada do portfólio.
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Taxa de ocupação (%)
94,6%
94,2%
93,6% 93,7%
93,3%
4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
Custo de ocupação
O custo de ocupação fechou o trimestre em 9,9% das vendas no 4T18, em linha com o trimestre
anterior e apenas 0,1 p.p. acima da registrada no 4T17.
Inadimplência Líquida (últimos doze meses)
Seguindo um cenário mais favorável para os varejistas e um sólido desempenho de vendas no

trimestre, a taxa de inadimplência líquida caiu para 1,9% no 4T18, frente a 2,5% no trimestre
anterior e a 3,2% no 4T17.
Inadimplência Líquida (UDM)
4,0% 4,0%
3,2%
2,5%
1,9%
4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
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DESEMPENHO FINANCEIRO
Receitas
A receita bruta totalizou R$ 98,9 milhões no 4T18, 7,9% superior ao 4T17, um recorde para nossa
Companhia, enquanto a receita líquida apresentou um aumento ainda maior, positivamente
influenciado pela forte queda de descontos temporários, +10,2%, atingindo R$ 85,0 milhões. Em
2018, a receita bruta cresceu 3,7% em relação a 2017, totalizando R$ 355,6 milhões, e a receita
líquida atingiu R$ 303,2 milhões no período, um aumento de 5,1% em relação ao ano anterior.
Receita (R$ milhões) 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆
Aluguel 77,7 72,1 7,8% 278,8 268,2 4,0%
Receita de Serviços 8,8 8,1 7,7% 33,7 32,2 4,7%
Receita de Estacionamento 11,1 9,5 15,9% 36,4 34,0 6,9%
Estrutura Técnica (Key Money) 1,0 1,5 -32,5% 4,8 7,0 -31,3%
Outras Receitas 0,4 0,4 -1,8% 1,9 1,6 20,5%
Receita Bruta Total 98,9 91,6 7,9% 355,6 343,0 3,7%
Impostos sobre aluguéis e serviços (6,1) (5,3) 14,6% (19,9) (18,5) 7,4%
Descontos e cancelamentos (7,8) (9,2) -14,6% (32,6) (36,0) -9,5%
Receita Líquida 85,0 77,1 10,2% 303,2 288,4 5,1%
Mais uma vez a receita de aluguel foi fortemente influenciada pelas receitas de quiosques e
publicidade, que encerraram o 4T18 com alta de 17,2% em relação ao mesmo período de 2017.
Aluguéis variável e fixo também registraram crescimento sólido, 13,5% e 4,5%, respectivamente.
Enquanto o aluguel variável foi positivamente impactado pelo desempenho de vendas dos
lojistas no trimestre, os aluguéis fixos refletem leasing spreads mais altos em nossos shoppings
e maiores taxas de ocupação, especialmente no Passeio das Águas Shopping.
O robusto crescimento da receita de estacionamento, de 15,9% no quarto trimestre de 2018,

reflete maiores fluxos de visitantes e maiores tarifas.
Os descontos temporários continuaram a cair no 4T18, -15% em relação ao mesmo período do

ano anterior, devido à recuperação dos lojistas e ao melhor cenário macroeconômico.
Abertura da Receita Bruta no Trimestre

1,0% 0,4%
Aluguel 11,2%
8,9% 9,6%
Serviços Aluguel Fixo
12,3%
Estacionamento Aluguel
Variável
Estrutura Técnica 78,6% Quiosques e
78,0%
Publicidade
Outras
12
Custos e despesas
Os custos e despesas totalizaram R$ 26,1 milhões no 4T18, 9,9% acima do quarto trimestre de
2017. Em 2018 os custos e despesas operacionais diminuíram para R$ 99,4 milhões, de R$ 106,9
milhões em 2017, representando uma redução de 7,0%.
Os custos relacionados às lojas vagas continuaram a diminuir, -12,4% no 4T18, totalizando R$

4,1 milhões, devido a maiores taxas de ocupação em nossos shoppings, particularmente no
Passeio das Águas Shopping.
O aumento do custo de pessoal no 4T18 é explicado basicamente pelo fortalecimento do

departamento comercial em 2018.
O crescimento da provisão para créditos de liquidação duvidosa no 4T18 é devido

principalmente ao aumento da provisão para dívidas de grandes livrarias, que enfrentam sérias
dificuldades.
Custos e Despesas (R$ milhões) 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆
Depreciações e amortizações 0,5 0,5 -15,6% 1,9 2,3 -15,4%
Pessoal 10,3 9,3 10,6% 37,6 42,2 -10,8%
Serviços externos 2,1 2,0 5,7% 10,0 12,1 -17,1%
Custo de ocupação (lojas vagas) 4,1 4,7 -12,4% 15,7 19,1 -17,5%
Custos de acordos contratuais com lojistas 3,4 2,5 37,9% 13,0 9,8 31,9%
Constituição da provisão para créditos de
1,9 1,2 54,5% 6,2 7,9 -21,8%
liquidação duvidosa
Outros 3,7 3,4 9,6% 15,0 13,5 10,8%
Total 26,1 23,7 9,9% 99,4 106,9 -7,0%
Classificado como:
Custos dos aluguéis e dos serviços prestados 19,9 19,3 3,1% 76,1 80,6 -5,5%
Pessoal 10,1 9,1 10,0% 36,8 41,6 -11,4%
Serviços externos 0,6 1,3 -56,4% 3,5 5,2 -32,9%
Custo de ocupação (lojas vagas) 4,1 4,7 -12,4% 15,7 19,1 -17,5%
Custos de acordos contratuais com lojistas 3,4 2,5 37,9% 13,0 9,8 31,9%
Outros 1,8 1,7 5,7% 7,1 4,8 46,8%
Despesas operacionais 6,1 4,4 40,3% 23,3 26,4 -11,5%
Pessoal 0,2 0,1 47,1% 0,8 0,6 31,6%
Depreciações e amortizações 0,5 0,5 -15,6% 1,9 2,3 -15,4%
Serviços externos 1,6 0,7 127,5% 6,5 6,8 -4,9%
Constituição da provisão para créditos de
1,9 1,2 54,5% 6,2 7,9 -21,8%
liquidação duvidosa
Outros 2,0 1,8 13,2% 7,9 8,7 -9,0%
Total 26,1 23,7 9,9% 99,4 106,9 -7,0%
Resultado financeiro líquido
O resultado financeiro líquido consolidado no 4T18 foi uma despesa financeira líquida de R$
12,8 milhões, aproximadamente 44,5% inferior ao 4T17. Em 2017, a Companhia aderiu ao
programa especial de regularização tributária (PERT) junto à Receita Federal, utilizando-se de
prejuízos fiscais para pagamento, o que afetou negativamente as despesas financeiras contábeis
13
no quarto trimestre. Este item não teve efeito caixa e não é recorrente. Excluindo o efeito do
PERT na comparação, as despesas financeiras líquidas consolidadas teriam diminuído 17,0% no
4T18, devido à menor alavancagem do balanço patrimonial da Companhia.
Resultado Financeiro Líquido (R$ milhões) 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆

Receitas Financeiras 3,8 7,3 -48,1% 18,8 25,9 -27,5%
Despesas Financeiras (16,6) (22,7) -27,1% (74,0) (83,0) -10,8%
PERT 0,0 (7,6) N/A 0,0 (7,6) N/A
Resultado Financeiro Total – Líquido (12,8) (23,0) -44,5% (55,2) (64,7) -14,7%
EBITDA & FFO
O EBITDA atingiu R$ 59,1 milhões no quarto trimestre de 2018, aumento de 8,3% em relação ao
4T17, influenciado pelo sólido crescimento de dois dígitos da receita líquida no período. Em
2018, o EBITDA totalizou R$ 209,9 milhões, representando uma margem de 69,2% e um
crescimento de 12,0% em relação ao ano anterior.
Também influenciado por melhores resultados operacionais, e aliado à redução das despesas
financeiras líquidas, o FFO cresceu 16,5% no 4T18 para R$ 35,7 milhões (R$ 0,47 / ação), com
uma robusta margem de 42,0%. O FFO do ano de 2018 totalizou R$ 121,3 milhões (R$ 1,59 /
ação), 25,4% superior ao de 2017.
A reconciliação do lucro operacional antes dos resultados financeiros com EBITDA e FFO é
apresentada na tabela a seguir:
Reconciliação do EBITDA e FFO (R$ milhões) 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆

Receita Líquida 85,0 77,1 10,2% 303,2 288,4 5,1%
Lucro operacional antes do resultado financeiro 182,1 82,5 120,7% 390,4 271,6 43,8%
Depreciação e amortização 0,5 0,5 -15,6% 1,9 2,3 -15,4%
Ganho com valor justo de prop. para investimentos (130,8) (30,3) 332,3% (189,9) (88,4) 114,9%
Resultado não recorrente 7,4 1,8 311,5% 7,4 1,8 311,5%
EBITDA 59,1 54,6 8,3% 209,9 187,3 12,0%
EBITDA 59,1 54,6 8,3% 209,9 187,3 12,0%

Resultado financeiro líquido (12,8) (23,0) -44,5% (55,2) (64,7) -14,7%
Imposto de renda e contribuição social correntes (10,6) (23,2) -54,2% (33,4) (48,2) -30,8%
Resultado não recorrente 0,0 22,4 -100,0% 0,0 22,4 -100,0%
FFO 35,7 30,6 16,5% 121,3 96,7 25,4%
FFO/ação (R$) 0,47 0,40 16,5% 1,59 1,27 25,4%
O resultado não recorrente no 4T18 representa a eliminação de provisão não recorrente para
pagamento de ITBI gerado em uma reestruturação societária, que está sendo discutido
judicialmente.
14
DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS DE ACORDO COM O IFRS
De acordo com as políticas e normas contábeis adotadas no Brasil e com o IFRS, as demonstrações
financeiras da Sonae Sierra Brasil consolidam 100% do Parque D. Pedro Shopping e não consolidam a
participação de 20% no Shopping Campo Limpo. Os resultados e principais indicadores financeiros da
Companhia de acordo com esta metodologia são apresentados abaixo:
Reconciliação do EBITDA e FFO (R$ milhões) - IFRS 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆
Receita Líquida 104,8 94,8 10,6% 374,1 354,9 5,4%
Lucro operacional antes do resultado financeiro 263,8 115,3 128,8% 560,3 382,1 46,6%
Depreciação e amortização 0,5 0,5 -15,6% 1,9 2,3 -15,4%
Ganho com valor justo de prop. para investimentos (193,5) (45,6) 324,4% (289,5) (133,3) 117,2%
Resultado não recorrente 7,4 1,8 311,5% 7,4 1,8 311,5%
EBITDA 78,1 72,0 8,5% 280,1 252,9 10,8%
EBITDA 78,1 72,0 8,5% 280,1 252,9 10,8%

Resultado financeiro líquido (12,5) (22,8) -45,2% (53,6) (63,3) -15,3%
Imposto de renda e contribuição social correntes (10,5) (23,1) -54,6% (32,8) (47,7) -31,3%
Resultado não recorrente 0,0 22,4 -100,0% 0,0 22,4 -100,0%
FFO 55,2 48,5 13,8% 193,8 164,3 17,9%
CAIXA E DÍVIDA FINANCEIRA
O saldo de caixa da Companhia totalizava R$ 268,1 milhões ao final do 4T18, aumento de 5,1%
frente ao 3T18. O saldo de caixa está alocado em aplicações financeiras de curto prazo e baixo
risco, em bancos com grau de investimento, a uma taxa média de 100,3% do CDI.
A dívida financeira total da Companhia atingiu R$ 765,2 milhões ao final do trimestre, e o

cronograma de amortização correspondente está apresentado abaixo:
Amortização da Dívida Financeira (R$ milhões)
198,0 188,6
117,4 117,5 118,2
25,4
2019 2020 2021 2022 2023 2024 em

diante
15
Dívida Financeira Líquida (R$ milhões) Perfil do Endividamento
800,0 765,2
Curto
700,0 Fixa
198,0 5%
prazo
600,0 268,1 CDI
20%
500,0
400,0 TR
39%
Longo
300,0 567,2
prazo 497,0
200,0
IPCA
100,0 36%
-
Dívida Total Caixa Dívida Líquida
A dívida financeira líquida de R$ 497,0 milhões corresponde a 2,3 vezes o EBITDA dos últimos
doze meses (ou 1,7 vezes se considerarmos a consolidação de acordo com as normas contábeis
do IFRS). No 4T17, a dívida líquida era de 2,9 vezes o EBITDA dos últimos doze meses.
Custo da dívida
O custo médio da dívida da Companhia fechou o 4T18 em 9,24%, frente a 9,51% no 3T18.
Durante o quarto trimestre, extendemos o período de amortização dos financiamentos
contratados para o desenvolvimento dos shoppings Uberlândia, Boulevard Londrina e Passeio
das Águas. Extendemos esses três contratos em dois anos, com carência de amortização de dois
anos.
Duração Restante Saldo em 31/12/18

Financiamentos Contratados Taxa(1)
(anos) (R$ milhões)
Manauara Shopping 1,9 8,50% 34,3
Metrópole Shopping - Expansão I 4,4 TR + 9,30% 21,1
Uberlândia Shopping 9,1 TR + 9,70% 45,4
Boulevard Londrina Shopping 9,2 TR + 9,70% 81,6
Passeio das Águas Shopping 6,5 TR + 9,70% 152,9
Debêntures 1ª emissão - 2ª série 0,1 IPCA + 6,25% 141,3
(2)
Debêntures 1ª emissão - 2ª série 0,1 CDI + 1,24% 27,3
Debêntures 2ª emissão - 1ª série 3,5 CDI + 0,75% 127,6
Debêntures 2ª emissão - 2ª série 5,5 IPCA + 6,23% 133,8
Total 765,2
Média 4,6 9,24%
(1) Considerando TR a 0,00% a.a., CDI a 6,40% a.a. e IPCA a 3,75%.
(2) A Companhia contratou em agosto de 2013 um instrumento derivativo (swap) de R$ 54,5 milhões a CDI + 1,24%.
16
PROJETOS E EVENTOS SUBSEQUENTES
Aquisição de participação minoritária no Plaza Sul Shopping
Em janeiro de 2019, a Sonae Sierra Brasil manifestou formalmente seu interesse no exercício de
seu direito de preferência para aquisição de 30% de participação adicional no Plaza Sul
Shopping, devido à intenção do proprietário da participação de vendê-la, pelo valor de R$ 158,5
milhões. Esta transação está sujeita à verificação das condições precedentes usuais para este
tipo de negócio.
Terceiro emissão de debêntures
Em fevereiro de 2019, a Companhia concluiu a terceira emissão de debêntures, no total de R$

200 milhões, dividida em duas séries. A primeira, com prazo final de 5 anos, totalizou R$ 90
milhões com custo de CDI + 0,80%, e a segunda, com prazo final de 8 anos, de R$ 110 milhões e
custo de CDI + 1,05%. Parte dos recursos poderão ser utilizados para financiar a aquisição da
participação adicional de 30% no Plaza Sul Shopping.
Revitalização do Shopping Metrópole
No final de 2018, iniciamos o projeto de revitalização do Shopping Metrópole. O projeto inclui

novos restaurantes, reforma da praça de alimentação, corredores totalmente revitalizados e
operações inovadoras, para melhorar a experiência do consumidor e fortalecer a posição da
Metrópole como ativo dominante em sua área de influência. O projeto tem um investimento
total estimado de R$ 26,2 milhões e deve ser concluído no final de 2019.
Novos espaços de convivência Corredores revitalizados Reforma da praça de alimentação
17
Parceria com a Rappi
Em fevereiro de 2019, firmamos parceria com a Rappi, um dos maiores aplicativos de delivery
da América Latina. Com esta parceria, os usuários do aplicativo poderão comprar produtos das
lojas dos shoppings da Companhia por meio de personal shoppers, profissionais especializados
em realizar as compras e atender aos clientes em tempo real. Estes profissionais realizarão as
compras e os clientes receberão os produtos via entregadores da Rappi.
O Parque D. Pedro Shopping foi o primeiro shopping do portfólio a receber uma base da Rappi,
ainda em fevereiro. Os próximos shoppings que deverão contar com o mesmo serviço são o
Metrópole, Plaza Sul, Passeio das Águas, Boulevard Londrina e Manauara.
18
GLOSSÁRIO
ABL (Área Bruta Locável): Equivalente à soma de toda a área disponível para locação nos shopping
centers.
B3: Brasil Bolsa Balcão S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias, Futuros e Mercado Balcão.
Custo de Ocupação: Relação (considerando os últimos doze meses) entre o aluguel mais encargos comuns
e fundo de promoção sobre o total das vendas dos lojistas.
EBITDA: Lucro operacional antes do resultado financeiro + depreciação e amortização – gastos com valor
justo das propriedades.
Fluxo de Caixa Operacional (FFO): EBITDA +/- resultado financeiro líquido – imposto de renda e
contribuição social.
IFRS: International Financial Reporting Standards ou Normas Internacionais de Contabilidade.
IPCA: Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo, divulgado pelo IBGE.
Lojas Âncora ou Âncoras Grandes: Lojas conhecidas do público, com características estruturais e
mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de consumidores, assegurando
permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do Shopping Center.
Lojas Satélite ou Satélites: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais,
localizadas no entorno das Lojas Âncora e destinadas ao comércio em geral.
Inadimplência Líquida: Relação entre o montante de aluguel faturado e não recebido e o faturamento
total de aluguel nos últimos doze meses.
Resultado Operacional Líquido (NOI): Receita bruta dos shoppings (sem incluir receita de serviços) +
resultado do estacionamento - despesas operacionais dos shoppings – provisão para devedores
duvidosos.
SSR (Aluguel nas Mesmas Lojas): Relação entre o aluguel faturado para os mesmos lojistas no período
atual comparado ao período anterior, proporcionalmente à nossa participação nos ativos.
SSS (Vendas nas Mesmas Lojas): Relação entre as vendas dos mesmos lojistas no período atual
comparado ao período anterior, proporcionalmente à nossa participação nos ativos.
Taxa de Ocupação: Relação entre a área alugada e a ABL total de cada shopping center no fim de cada
período.
As informações não contábeis da Companhia não foram revisadas pelos auditores independentes.
19
ANEXOS
Balanço Patrimonial Gerencial (R$ mil)

ATIVO 31/12/2018 30/09/2018 ∆
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 268.135 255.139 5,1%
Contas a receber, líquidas 41.486 31.388 32,2%
Impostos a recuperar 9.771 10.257 -4,7%
Despesas antecipadas 22 94 -76,8%
Outros créditos 3.415 4.481 -23,8%
Total do ativo circulante 322.828 301.360 7,1%
Ativo não circulante mantido para venda 41.521 41.854 -0,8%
NÃO CIRCULANTE
Realizável a longo prazo
Contas a receber, líquidas 9.445 9.711 -2,7%
Impostos a recuperar 31.774 31.379 1,3%
Empréstimos aos condomínios 22.296 22.895 -2,6%
Imposto de renda e contribuição social diferidos 1.795 1.438 24,8%
Depósitos judiciais 24.132 23.319 3,5%
Total do realizável a longo prazo 91.782 92.022 -0,3%
Propriedades para investimento 3.909.327 3.761.552 3,9%

Imobilizado 3.205 3.288 -2,5%
Intangível 2.348 2.279 3,0%
Total do ativo não circulante 4.006.662 3.859.140 3,8%
TOTAL ATIVO 4.371.012 4.202.354 4,0%
20
Balanço Patrimonial Gerencial (R$ mil)
PASSIVO 31/12/18 30/09/18 ∆
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos 22.383 72.793 -69,3%
Debêntures 175.616 168.098 4,5%
Fornecedores nacionais 5.586 3.322 68,2%
Impostos a recolher 16.986 6.628 156,3%
Pessoal, encargos, benefícios sociais e prêmios 9.055 9.358 -3,2%
Estrutura técnica 561 336 67,1%
Dividendos a pagar 3.000 - N/A
Outras obrigações 9.774 8.694 12,4%
Total do passivo circulante 242.963 269.230 -9,8%
NÃO CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos 312.832 275.113 13,7%
Debêntures 254.349 253.326 0,4%
Estrutura técnica 823 1.109 -25,8%
Provisão para riscos cíveis, tributários, trabalhistas
6.405 6.319 1,4%
e previdenciários
Provisão para remuneração variável 3.049 2.662 14,5%
Total do passivo não circulante 1.361.449 1.260.238 8,0%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social 1.397.866 1.397.866 0,0%
Reserva de capital 80.115 80.115 0,0%
Reservas de lucros 1.099.362 1.102.362 -0,3%
Lucros/Prejuízos do Exercício 189.258 92.544 104,5%
Total do patrimônio líquido 2.766.600 2.672.886 3,5%
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 4.371.012 4.202.354 4,0%
21
Demonstrações do Resultado Gerencial
4T18
SSB SSB
Consolidado Consolidado
(R$ mil) (100% PDP) Ajustes* Gerencial 4T17 Δ 2018 2017 Δ
RECEITA OPERACIONAL BRUTA DE ALUGUÉIS,
119.049 20.178 98.871 91.591 7,9% 355.649 342.996 3,7%
SERVIÇOS E OUTRAS
Impostos sobre aluguéis e serviços (6.000) 52 (6.051) (5.278) 14,6% (19.882) (18.519) 7,4%
Descontos e cancelamentos (8.259) (416) (7.844) (9.189) -14,6% (32.608) (36.040) -9,5%
Total deduções (14.259) (364) (13.895) (14.467) -4,0% (52.490) (54.559) -3,8%
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 104.790 19.814 84.976 77.124 10,2% 303.158 288.438 5,1%
Custo dos aluguéis e serviços prestados (20.540) (593) (19.947) (19.348) 3,1% (76.114) (80.564) -5,5%
LUCRO BRUTO 84.250 19.221 65.029 57.776 12,6% 227.045 207.874 9,2%
(DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS

Gerais e administrativas (7.508) (1.388) (6.120) (4.362) 40,3% (23.331) (26.351) -11,5%
Pessoal (215) 0 (215) (146) 47,1% (771) (586) 31,6%
Serviços de terceiros (1.707) (156) (1.551) (682) 127,5% (6.481) (6.814) -4,9%
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (3.076) (1.168) (1.908) (1.235) 54,5% (6.199) (7.929) -21,8%
Outras administrativas (2.048) (64) (1.984) (1.753) 13,2% (7.940) (8.729) -9,0%
Depreciações e amortizações (461) 0 (461) (547) -15,6% (1.940) (2.294) -15,4%
Tributárias (7.810) 1 (7.812) (362) 2.056,5% (8.689) (1.424) 510,2%
Equivalência patrimonial 2.731 2.731 0 0 N/A 0 0 N/A
Variação do valor justo de propriedades para
191.945 61.153 130.792 30.252 332,3% 189.891 88.360 114,9%
investimento
161 (14) 175 (827) N/A 5.507 3.104 77,4%
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas
Total das (despesas) receitas operacionais, líquidas 179.518 62.483 117.036 24.701 373,8% 163.379 63.689 156,5%
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO

263.768 81.703 182.065 82.477 120,7% 390.423 271.563 43,8%
FINANCEIRO
Resultado Financeiro Líquido (12.465) 315 (12.780) (23.043) -44,5% (55.223) (64.710) -14,7%
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA
251.303 82.018 169.285 59.434 184,8% 335.201 206.852 62,0%
CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL

Correntes (10.470) 177 (10.648) (23.243) -54,2% (33.365) (48.233) -30,8%
Diferidos (61.127) 796 (61.923) 9.003 N/A (112.578) (20.198) 457,4%
Total (71.598) 973 (72.571) (14.241) 409,6% (145.943) (68.431) 113,3%
LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 179.705 82.991 96.714 45.194 114,0% 189.258 138.421 36,7%
*Ajustes representam a exclusão de 49% do NOI do Parque D. Pedro, a inclusão doe 20% do Campo Limpo e todos os efeitos de consolidação
22
As informações financeiras e operacionais abaixo são baseadas nas demonstrações consolidadas
de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e de acordo com as normas
internacionais de contabilidade (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board
(IASB) e correspondem à comparação dos resultados obtidos no 4T18 com o mesmo período do
ano anterior. Portanto, as demonstrações financeiras consolidadas incluem 100% dos resultados
do Parque D. Pedro Shopping.
Balanço Patrimonial Consolidado - ATIVO (R$ mil) 31/12/18 30/09/18 ∆
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 280.145 269.258 4,0%
Contas a receber, líquidas 50.694 39.573 28,1%
Impostos a recuperar 9.889 10.370 -4,6%
Despesas antecipadas 22 118 -81,4%
Total do ativo circulante 344.869 325.205 6,0%
Ativo não circulante mantido para venda 41.521 41.854 -0,8%
NÃO CIRCULANTE
Realizável a longo prazo
Contas a receber, líquidas 12.409 12.786 -2,9%
Impostos a recuperar 31.774 31.379 1,3%
Empréstimos aos condomínios 22.296 22.895 -2,6%
Depósitos judiciais 24.089 23.269 3,5%
Total do realizável a longo prazo 94.563 94.912 -0,4%
Investimentos 44.643 42.871 4,1%

Propriedades para investimento 4.974.104 4.757.098 4,6%
Imobilizado 3.205 3.227 -0,7%
Intangível 2.348 2.279 3,0%
Total do ativo não circulante 5.118.863 4.900.387 4,5%
TOTAL ATIVO 5.505.253 5.267.446 4,5%
23
Balanço Patrimonial Consolidado: PASSIVO (R$ mil) 31/12/2018 30/09/2018 ∆
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos 22.383 72.793 0,3%
Debêntures 175.616 168.098 -2,2%
Fornecedores nacionais 9.317 6.447 10,7%
Impostos a recolher 17.415 7.063 7,8%
Pessoal, encargos, benefícios sociais e prêmios 9.055 9.358 16,6%
Estrutura técnica 534 306 -36,5%
Dividendos a pagar 3.000 0 N/A
Rendimentos a distribuir 8.071 7.701 3,1%
Outras obrigações 9.681 8.558 -1,3%
Total do passivo circulante 255.072 280.324 -0,4%
NÃO CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos 312.832 275.113 -5,7%
Debêntures 254.349 253.326 0,7%
Estrutura técnica 767 1.043 -11,0%
Provisão para riscos cíveis, tributários, trabalhistas
6.581 6.480 -0,7%
e previdenciários
Provisão para remuneração variável 3.049 2.662 18,3%
Total do passivo não circulante 1.343.448 1.243.014 -0,9%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social 1.397.866 1.397.866 0,0%
Reserva de capital 80.115 80.115 0,0%
Reservas de lucros 1.288.621 1.102.362 0,0%
Lucros/Prejuízos do Exercício 0 92.545 39,0%
Patrimônio líquido atribuível a proprietários da
2.766.602 2.672.888 1,0%
controladora
Participações não controladoras 1.140.131 1.071.220 0,1%
Total do patrimônio líquido 3.906.733 3.744.108 0,7%
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 5.505.253 5.267.446 0,3%
24
Demonstrações do Resultado Consolidado
(R$ mil, exceto o lucro líquido por ação) 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆
RECEITA OPERACIONAL BRUTA DE ALUGUÉIS,
119.049 109.818 8,4% 428.604 411.733 4,1%
SERVIÇOS E OUTRAS
Impostos sobre aluguéis e serviços (6.000) (5.223) 14,9% (19.690) (18.326) 7,4%
Descontos e cancelamentos (8.259) (9.830) -16,0% (34.802) (38.551) -9,7%
Total deduções (14.259) (15.053) -5,3% (54.492) (56.877) -4,2%
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 104.790 94.765 10,6% 374.112 354.856 5,4%
Custo dos aluguéis e serviços prestados (20.540) (19.964) 2,9% (78.411) (83.116) -5,7%
LUCRO BRUTO 84.250 74.802 12,6% 295.701 271.740 8,8%
(DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS
Gerais e administrativas (7.508) (5.142) 46,0% (25.565) (27.950) -8,5%
Pessoal (215) (146) 47,1% (771) (586) 31,6%
Serviços de terceiros (1.707) (760) 124,5% (6.837) (7.093) -3,6%
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (3.076) (1.897) 62,1% (7.921) (9.037) -12,3%
Outras administrativas (2.048) (1.791) 14,4% (8.096) (8.940) -9,4%
Depreciações e amortizações (461) (547) -15,6% (1.940) (2.294) -15,4%
Tributárias (7.810) (361) 2.061,2% (8.683) (1.418) 512,3%
Equivalência patrimonial 2.731 2.263 20,7% 6.671 5.427 22,9%
Variação do valor justo de propriedades para
191.945 44.525 331,1% 286.750 131.610 117,9%
investimento
161 (823) -119,5% 5.420 2.976 82,1%
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas
Total das (despesas) receitas operacionais, líquidas 179.518 40.462 343,7% 264.593 110.645 139,1%
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO 263.768 115.263 128,8% 560.294 382.385 46,5%
Resultado Financeiro Líquido (12.465) (22.761) -45,2% (53.590) (63.265) -15,3%
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA
251.303 92.502 171,7% 506.704 319.120 58,8%
CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
Correntes (10.470) (23.087) -54,6% (32.761) (47.662) -31,3%
Diferidos (61.127) 9.602 -736,6% (111.099) (19.211) 478,3%
Total (71.598) (13.485) 431,0% (143.860) (66.873) 115,1%
LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 179.705 79.018 127,4% 362.844 252.247 43,8%
LUCRO ATRIBUÍVEL A
Proprietários da controladora 96.714 45.194 114,0% 189.259 138.421 36,7%
Participações não controladoras 82.991 33.824 145,4% 173.585 113.826 52,5%
Lucro líquido por ação 1,27 0,59 114,0% 2,48 1,81 36,7%
Receita Bruta Consolidada

(R$ milhões) 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆
Aluguel 95,4 87,8 8,7% 342,8 328,1 4,5%
Receita de Serviços 6,7 6,4 5,5% 26,5 25,6 3,6%
Receita de Estacionamento 15,2 13,4 13,0% 50,7 47,8 6,2%
Estrutura Técnica (Key Money) 1,3 1,7 -26,8% 5,9 8,3 -29,1%
Outras Receitas 0,5 0,5 -5,7% 2,7 2,0 33,3%
Receita Bruta Total 119,0 109,8 8,4% 428,6 411,7 4,1%
25
Demonstrações de Fluxo de Caixa Período de doze meses findo
(R$ mil) 31/12/2018 31/12/2017
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Lucro líquido do período 362.844 252.247
Ajustes para reconciliar o lucro líquido do período com o caixa líquido gerado pelas
(utilizado nas) atividades operacionais:
Depreciações e amortizações 1.940 2.294
Valor residual do ativo imobilizado vendido 69 523
Ganho em operação de derivativo, líquido (5.584) 2.709
Receita de aluguel a faturar 43 1.381
Provisão para créditos de liquidação duvidosa 7.921 9.037
(Reversão) constituição de provisão para contingências, líquida (779) (422)
Atualização monetária sobre provisão para contingências 198 538
Provisão para remuneração variável 2.469 2.469
Imposto de renda e contribuição social diferidos 111.099 19.211
Imposto de renda e contribuição social 32.761 47.662
Encargos financeiros sobre empréstimos, financiamentos, debêntures e compra de ativo 73.625 78.651
Variação do valor justo de propriedades para investimento (286.750) (131.610)
Equivalência patrimonial (6.671) (5.427)
(Aumento) redução dos ativos operacionais:

Contas a receber (11.670) (10.476)
Empréstimos aos condomínios 2.682 2.250
Impostos a recuperar (6.041) (5.639)
Despesas antecipadas (4) 8
Depósitos judiciais (3.259) (2.832)
Outros 2.997 2.695
Aumento (redução) dos passivos operacionais:

Fornecedores nacionais 5.340 (2.172)
Impostos a recolher 5.105 (26.227)
Pessoal, encargos, benefícios sociais e prêmios (2.397) (4.199)
Estrutura técnica (1.704) (3.022)
Pagamentos de contingências (632) (20)
Outras obrigações 1.231 20.039
Caixa gerado (utilizado nas) pelas atividades operacionais 284.833 249.668
Juros pagos (68.680) (57.384)
Imposto de renda e contribuição social pagos (28.741) (21.343)
Caixa líquido (utilizado nas) gerado pelas atividades operacionais 187.412 170.941
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO

Aquisição ou construção de propriedades para investimento (51.249) (17.885)
Aquisição de imobilizado (839) (2.214)
Aquisição de intangível (1.203) (45)
Dividendos recebidos 3.960 3.640
Caixa líquido gerado pelas (utilizado nas) atividades de investimento (49.331) (16.504)
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO

Debêntures emitidas 0 250.000
Gastos na emissão de debêntures 0 (1.930)
Debêntures pagas - principal (147.297) (47.750)
Empréstimos e financiamentos pagos - principal (61.261) (62.600)
Rendimentos distribuídos dos fundos imobiliários Parque D. Pedro I e II (63.034) (65.001)
Dividendos pagos (34.773) (34.773)
Caixa líquido utilizado nas atividades de financiamento (306.365) 37.946
AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO DO SALDO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (168.284) 192.383
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

No fim do exercício 280.145 448.429
No início do exercício 448.429 256.046
AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO DO SALDO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (168.284) 192.383
26
INVESTOR RELATIONS
Carlos Alberto Correa

CONFERENCE CALLS
CFO and Investor Relations Officer
English
March 13, 2019
Murilo Hyai 11:00 am (BR) | 10:00 am (US ET) | 2:00 pm (GMT)
Senior Investor Relations Manager
Phone (US): +1 (786) 837 9597
Phone (UK): +44 (20) 3318 3776
Eduardo Oliveira Phone (Brazil): +55 (11) 3137 8044
Investor Relations Specialist
Portuguese
Website: ir.sonaesierra.com.br March 13, 2019
E-mail: ri@sonaesierrabrasil.com.br 10:00 am (BR) | 9:00 am (US ET) | 1:00 pm (GMT)
Phone: +55 (11) 3371 3692 1 Phone: +55 (11) 3137 8044
SONAE SIERRA BRASIL REPORTS ITS 4Q18 & 2018 RESULTS
São Paulo, March 12, 2019 – Sonae Sierra Brasil S.A. (B3: SSBR3), a leading Brazilian shopping
mall developer, owner, and manager, announces its results for the fourth quarter and full year
of 2018.
The main financial information in this report was based on Management Accounts, which considers the
proportional consolidation of all assets. Notwithstanding, we also present a reconciliation between the
consolidated financial statements, in accordance with accounting standards, and the Management
Accounts in the appendices to this report.
HIGHLIGHTS
 Tenants at our malls had yet another strong quarter, as their sales totaled R$1.6 billion in
4Q18, a 5.7% growth compared to the same period of 2017, led by solid sales growth during
2018’s Black Friday. In 2018, total tenants’ sales grew 3.7% y-o-y, reaching R$5.1 billion.
 Same-store sales (SSS) also closed the fourth quarter of 2018 with a robust 5.0% increase,
the highest quarterly indicator in the year, while the full-year SSS was 2.4%.
 Same-store rents (SSR) in 4Q18 was also the strongest of the year, growing 7.8%, given
higher leasing spreads on renewal contracts and lower temporary discounts. SSR closed the
year with a 5.1% growth.
 The occupancy rate increased for the third consecutive quarter, reaching 94.6% by the end
of 2018, led once again by the increasing rate in Passeio das Águas Shopping.
 Net revenues posted a double-digit growth in 4Q18, totaling R$85.0 million, 10.2% higher in
comparison with the same period of 2017, led by strong rent, service and parking revenues
growth allied with decreasing temporary discounts. In 2018, net revenues reached R$303.2
million, the highest net revenue in the Company’s history and 5.1% higher than in 2017.
 EBITDA reached R$59.1 million in the quarter, a 8.3% growth compared to 4Q17, led by the
hefty increase in our revenues. Considering the full-year of 2018, EBITDA totaled R$209.9
million, a 12.0% increase over 2017.
 FFO posted another quarter with solid growth, totaling R$35.7 million in 4Q18, 16.5% higher
than in 4Q17, with a 42.0% margin. In 2018, FFO reached R$121.3 million, a 25.4% growth
over 2017.
 Net Income increased 114.0% in 4Q18, reaching R$96.7 million led by the combination of
higher operating results, lower financial expenses and higher apprailsals of our investment
2
properties. In 2018, the Company’s net income totaled R$189.3 million, increasing 36.7%
from 2017.
 In January 2019, Sonae Sierra Brasil formally expressed its interest in exercising its
preemptive right in the acquisition of a 30% additional ownership interest in Plaza Sul
Shopping for the amount of R$158.5 million. This transaction is subject to the verification of
the usual precedent conditions to this type of deal.
 In February 2019, the Company concluded the third issue of debentures, which totaled
R$200 million, divided into two tranches. The first, with a 5-year final term, totaled R$90
million with a cost of CDI + 0.80%, and the second one with a 8-year final term, R$110 million
and cost of CDI + 1.05%.
FINANCIAL AND OPERATING PERFORMANCE
Financial Indicators (R$ million) 4Q18 4Q17 ∆ 2018 2017 ∆

Net Revenue 85.0 77.1 10.2% 303.2 288.4 5.1%
EBITDA 59.1 54.6 8.3% 209.9 187.3 12.0%
EBITDA Margin 69.6% 70.7% -118 bps 69.2% 64.9% 429 bps
FFO 35.7 30.6 16.5% 121.3 96.7 25.4%
FFO Margin 42.0% 39.7% 228 bps 40.0% 33.5% 648 bps
Operating Indicators 4Q18 4Q17 ∆ 2018 2017 ∆

Total GLA ('000 sqm) 447.8 445.1 0.6% 447.8 445.1 0.6%
Owned GLA ('000 sqm) 348.5 347.1 0.4% 348.5 347.1 0.4%
Number of Shopping Malls 9 9 - 9 9 -
Sales (R$ million) 1,560.5 1,476.8 5.7% 5,063.0 4,899.2 3.3%
Sales/sqm (R$, monthly average) 1,382.9 1,318.9 4.8% 1,126.6 1,086.8 3.7%
Rent/sqm (R$, monthly average) 79.0 73.5 7.5% 71.7 67.7 5.8%
Occupancy Rate 94.6% 93.6% 104 bps 94.6% 93.6% 104 bps
Occupancy Cost (% of sales) 9.9% 9.7% 13 bps 9.9% 9.7% 13 bps
Same Store Sales (SSS) 5.0% 3.9% 105 bps 2.4% 5.8% -334 bps
Same Store Rents (SSR) 7.8% 4.9% 285 bps 5.1% 6.0% -88 bps
Net Delinquency (LTM) 1.9% 3.2% -130 bps 1.9% 3.2% -130 bps
Key Financial Indicators (R$ million)
Net Revenue EBITDA FFO

+8.3% +16.5%
+10.2%
35.7
54.6 59.1 30.6
85.0 50.5 50.4 29.0
73.3 72.7 77.2 77.1 46.3 24.9
18.6
4Q14 4Q15 4Q16 4Q17 4Q18 4Q14 4Q15 4Q16 4Q17 4Q18 4Q14 4Q15 4Q16 4Q17 4Q18
3
MANAGEMENT COMMENTS
Performance and Positioning
Sonae Sierra Brasil has been on a remarkable journey, and in 2018 we were able to deliver
outstanding customer experience in our malls, which led to strong operating and financial
metrics across the board.
We started 2018 with high economic recovery expectations, with a promising first quarter when
our tenants had sales growth of 5% as our financial performance accelerated. However, the
second quarter brought some headwinds, as the truck drivers' strike and the FIFA World Cup -
two events that had a major negative impact to tenants’ sales at malls troughout the country.
Since August, though, and even in the midst of an election period filled with uncertainties, our
malls have attested their resilience and tenant sales resumed their growth at a strong pace.
Finally, the fourth quarter brought us the best operating performance of 2018 yet. Our Company
could once again deliver solid results on both the financial and operating sides as tenants in our
malls had their best quarterly performance, boosted by strong Black Friday and Christmas
seasons.
Three of our assets closed 4Q18 with robust double-digit sales growth, namely Passeio das
Águas, Manauara and Metrópole shopping centers. As a matter of fact, Passeio das Águas’
evolution from quarter to quarter has been remarkable, with higher visitors’ traffic and growing
occupancy rate.
Furthermore, total sales closed 4Q18 at almost R$1.6 billion, 5.7% higher than the same period
in 2017. Considering the full year of 2018, sales totaled R$5.1 billion, growing 3.3% over the
previous year.
Another positive highlight is the recovery of Plaza Sul Shopping, whose revitalization project was
completed last September. The mall has already started to reap the benefits of the project as
tenants sales grew approximately 8% in 4Q18.
New sitting area Refurbished Food Court Revitalized Facade
4
Another indicator of tenants’ performance, same-store sales, followed the total sales evolution
during the year and, with strong performance of both anchors and satellites, closing the fourth
quarter with a 5.0% growth, while in 2018 presented a 2.4% increase.
Influenced by the good tenants’ sales performance, by lower temporary discounts and higher
leasing spreads, same-store rents grew by almost 8% in the last quarter of the year and by 5.1%
in 2018.
The overall occupancy rate also showed a good evolution, increasing 100 bps in 2018 and closing
the year at 94.6% of the GLA, positively influenced by the robust growth of approximately 600
bps of the Passeio das Águas’s occupancy rate. Our occupancy cost indicator remained
competitive throughout the year and closed the period at 9.9%. While net delinquency rate
closed the year with a sharp reduction, at 1.9%.
Sonae Sierra Brasil also reported compeling financial performance in 2018. We closed the year
with a 5.1% net revenue growth. This increase is due to healthy growth in rent, parking and
service revenues, summed up with the continuous reduction of temporary discounts, which
dropped approximately 10% in the year. Particularly in the fourth quarter of 2018, net revenue
increased by 10.2% to R$85 million, boosted by a 7.8% increase in rental revenue, an increase
in parking revenues of almost 16% and a 14.6% reduction in discounts. This was the highest
quarterly net revenue in the Company’s history.
Stronger revenues together with our disciplined costs and expenses approach, the Company's
EBITDA grew 12.0% in 2018, reaching R$210 million, while in the fourth quarter the indicator
totaled R$59 million, an increase of 8.3% compared to the same period in 2017.
Our strong operating results coupled with the reduction of our financial leverage and lower cost
of debt resulted in a solid growth of more than 25% of the Company's FFO in 2018, which totaled
R$121.3 million, representing R$1.59 per share. In the fourth quarter, the indicator grew by
16.5% compared to 4Q17, reaching R$35.7 million and R$0.47 per share.
Outlook
We expect Sonae Sierra Brasil’s strong business momentum to continue in 2019 and beyond.
The growth pace presented at the end of 2018 shows us the ongoing Brazil's economic recovery.
With the approval of the structural reforms, necessary for the country’s sustainable growth, we
believe that entrepreneurs will increase their investments, boosting job creation, consumption
and leveraging retail and shopping center industry performance.
While delivering strong operational performance in our malls will continue to be our priority,
we also have the responsibility to efficiently allocate our capital in the most valuable assets of
our portfolio to increase shareholder value. In this sense, we started 2019 by exercising our
5
preemptive rights to acquire an additional 30% ownership interest in Plaza Sul for R$158.5
million.
Our strategy of strengthening our current portfolio has been very efficient, exemplified by the
continued maturation of our newer assets, particularly Passeio das Águas Shopping, and by the
quick sales’ growth in Plaza Sul Shopping after the conclusion of its refurbishment and
repositioning project last year. We are committed to continue this strategy in the near future.
We know that customers no longer view malls as shopping-only destinations. Therefore, when
we focus on creating memorable moments for customers, we are sure to induce a sustainable
business growth in an challenging competitive environment.
Hence, we started Shopping Metrópole’s refurbishment project, similar to Plaza Sul’s, as it will
reshuffle our longest-running mall by bringing new sit-down restaurants, a revamped food
court, fully revitalized corridors and other innovative operations. The project should be
completed by the end of 2019.
We will also continue to monitor the market in search of growth opportunities that have a
potential to generate significant and durable cash flow to foster future growth for the Company
and return capital to our shareholders.
Last but not least, we will continue to keep a close watch and significant effort at innovation and
technology in order to enhance the value of the shopping center consumer journey from several
perspectives, including experience and convenience.
Following this vision, in February 2019 we started a partnership with Rappi, one of Latin
America’s major delivery apps. With this partnership, the app’s users will be able to buy products
from our malls’ stores through personal shoppers and will receive the products at home, in just
a few minutes.
Furthermore, the pilot project for the creation of a Marketplace in Parque D. Pedro Shopping,
other innovative project sharing the same perspective, should start delivering results in 2H19.
The Management
6
4Q18 PORTFOLIO
At the end of 4Q18, our portfolio was comprised of nine operating malls, totaling 447.8 thousand
sqm of total GLA and 348.5 thousand sqm of own GLA.
Total GLA Owned GLA Occupancy

Operating Shopping Centers City Stores Ownership
('000 sqm) ('000 sqm) (% GLA)
Parque D. Pedro Shopping Campinas (SP) 394 127.3 51.0% 64.9 97.5%
Passeio das Águas Shopping Goiânia (GO) 253 77.9 100.0% 77.9 85.6%
Uberlândia Shopping Uberlândia (MG) 194 52.9 100.0% 52.9 97.1%
Boulevard Londrina Shopping Londrina (PR) 211 48.1 88.6% 42.6 91.6%
Manauara Shopping Manaus (AM) 234 47.3 100.0% 47.3 97.6%

São Bernardo do
Shopping Metrópole 173 29.9 100.0% 29.9 96.1%
Campo (SP)
Plaza Sul Shopping São Paulo (SP) 207 23.5 60.0% 14.1 95.6%
Shopping Campo Limpo São Paulo (SP) 135 22.2 20.0% 4.4 97.6%
Franca Shopping Franca (SP) 94 18.6 76.9% 14.3 99.0%
Total 1,895 447.8 77.8% 348.5 94.6%
In December 2018, the real estate investment funds, which are controlled by Sonae Sierra Brasil
and directly own Parque D. Pedro Shopping, concluded the acquisition of a third party owned
area in the mall. This area, which is currently leased to a C&A store, comprises 2.7 thousand sqm
of GLA, which increases the funds’ own GLA in Parque D. Pedro Shopping to 127.3 thousand
sqm.
7
OPERATING PERFORMANCE
Shopping Centers Tenants’ Sales
Strong Black Friday and solid Christmas seasons led tenants’ to report their best relative sales
performance of the year. Thus, 4Q18 sales totaled R$1.6 billion, representing a 5.7% y-o-y
growth over 4Q17. In 2018, sales in the nine malls of the Company’s portfolio reached R$5.1
billion, growing 3.3% in comparison with the previous year. It is important to note that sales in
both the second and third quarter of 2018 were severelly affected by the truck drivers’ strike
and FIFA World Cup.
Three of our malls reported double-digit sales increase in 4Q18, namely Passeio das Águas,
Metrópole and Manauara. Another positive highlight was Plaza Sul Shopping, that is already
benefiting from its recent refurbishment and tenant mix repositioning project, as the tenants’
sales grew almost 8% in the quarter.
Tenants' Sales Growth (Y-o-Y)
9.8%
8.5%
6.8%
5.7%
4.7% 4.9% 4.8% 4.6%
3.3%
-2.1%
1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 2017 2018
On the other hand, Parque D. Pedro Shopping sales were impacted by the closure of the FNAC
store, which represented roughly 3% of the mall’s GLA, in early October, after a poor year
performance. By the end of the year the store was leased to an international sports apparel
retailer, which should open to the public soon.
Shopping Center Tenant Sales (R$ thousand) 4Q18 4Q17 ∆ 2018 2017 ∆
Parque D. Pedro Shopping 464,658 465,106 -0.1% 1,554,787 1,550,424 0.3%
Passeio das Águas Shopping 149,275 134,310 11.1% 467,054 437,594 6.7%
Uberlândia Shopping 108,724 102,869 5.7% 361,286 353,407 2.2%
Boulevard Londrina Shopping 96,110 91,498 5.0% 312,734 305,899 2.2%
Manauara Shopping 275,790 248,484 11.0% 873,882 813,944 7.4%
Shopping Metrópole 119,606 107,823 10.9% 393,687 369,060 6.7%
Plaza Sul Shopping 146,625 136,015 7.8% 453,582 448,753 1.1%
Shopping Campo Limpo 117,982 114,869 2.7% 384,117 379,520 1.2%
Franca Shopping 81,717 75,783 7.8% 261,896 240,584 8.9%
Total 1,560,487 1,476,756 5.7% 5,063,027 4,899,186 3.3%
8
Same-store Sales (SSS)
The same-store sales indicator continued to accelerate in the fourth quarter of 2018, closing the
period with a 5.0% increase over the same months of 2017. In 2018, SSS grew 2.4% in
comparison with the previous year.
Fashion and home appliance anchor stores, the most representative segments among anchors,
had yet another strong quarter as some chains closed the quarter with double-digit SSS, leading
the total anchor stores’ indicator, excluding hypermarkets, to a 7.5% growth compared with the
fourth quarter of 2017.
Same-store sales since 2017

8.3% 7.7%
5.0%
3.9% 3.7%
2.6%
-2.2%
2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18
All satellite segments registered Same-Store Sales (SSS) - R$/sqm/month 4Q18 2018
solid SSS indicators in 4Q18. Once Satellite 4.7% 2.0%
Restaurants and fast food 5.0% 1.7%
again, the highlights among small
Home appliance 4.5% 3.5%
units were services and Services 6.3% 6.8%
restaurants & fast food segments. Fashion 3.7% 1.1%
These two segments have been Other 5.3% 1.1%
increasingly more relevant to our
Anchor 6.1% 4.0%
industry and should continue to
Fashion and other anchor stores 7.5% 5.3%
outperform the traditional Hypermarkets -5.5% -5.6%
segments in the coming years.
Leisure -9.4% -11.5%
The Black Friday season is Movie theater -13.3% -14.4%
becoming more important year Other 2.9% 0.0%
Total 5.0% 2.4%
after year for Brazilian brick and
mortar retailers and its impact is not only seen in electronics and home appliance stores
anymore. The 2018 Black Friday boosted virtually all tenants’ segments as one can aknowledge
in the November SSS indicator at 8.0% and a large number of stores’ segments, both anchor and
satellite, closing the period with double-digit SSS.
Similarly to the previous quarter, the lack of strong blockbusters in 4Q18 led to yet another weak
movie tickets sales.
9
Same-store Rents (SSR)
The combination of stronger sales, lower temporary discounts and higher leasing spreads at
renewals led to the most robust quarterly same-store rents indicator in 2018, +7.8% in 4Q18.
Considering full-year figures, the SSR grew 5.1%.
Same-store rents since 2017

9.1%
7.8%
6.7%
4.9% 4.9%
3.2% 2.8%
2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18
Anchor stores have a larger component of turnover rent in their leasing contracts, thus their
strong sales performance led to hefty SSR figures in the segment. As a result, boosted by the
aforementioned robust Black Friday and Christmas seasons sales, the major anchor stores chains
registered high double-digit SSR increase in the quarter.
Among the satellite stores the highlights were restaurants, travel agencies and beauty salons,
which registered strong double-digit SSR increase, and footwear, that closed the quarter with
strong rental increase.
Same-Store Rents (SSR) - R$/sqm/month 4Q18 2018

Satellite 5.5% 5.0%
Anchor 16.6% 7.9%
Leisure -2.5% -7.4%
Total 7.8% 5.1%
Occupancy Rate
For the third consecutive quarter, Sonae Sierra Brasil’s overall occupancy rate increased in
comparison with the previous quarter, closing at 94.6% by the end of 2018, 42 bps higher than
in September 2018 and 104 bps above the rate registered by the end of 2017. Passeio das
Águas’s rate 260 bps increase was once again the main driver to the overall occupancy growth.
10
Occupancy Rate (%)
94.6%
94.2%
93.6% 93.7%
93.3%
4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18
Occupancy Cost
Occupancy cost stood at 9.9% in 4Q18, in line with the previous quarter and just 13 bps above
4Q17’s rate.
Net Delinquency Rate (LTM)
Following a more favorable scenario for the retailers and a solid sales performance in the
quarter, the net delinquency rate decreased to 1.9% in 4Q18, from 2.5% in the previous quarter
and 3.2% in 4Q17.
Net Delinquency (LTM)
4.0% 4.0%
3.2%
2.5%
1.9%
4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18
11
FINANCIAL PERFORMANCE
Revenues
The gross revenue totaled R$98.9 million in 4Q18, 7.9% higher than in 4Q17, a record high for
our Company, while net revenues posted an even higher increase, positively influenced by the
hefty decrease of temporary discounts, growing 10.2%, at R$85.0 million. In 2018, the gross
revenue grew 3.7% in comparison with 2017, totaling R$355.6 million, and net revenue reached
R$303.2 million in the period, a 5.1% increase over the previous year.
Revenues (R$ million) 4Q18 4Q17 ∆ 2018 2017 ∆

Rents 77.7 72.1 7.8% 278.8 268.2 4.0%
Service revenues 8.8 8.1 7.7% 33.7 32.2 4.7%
Parking revenues 11.1 9.5 15.9% 36.4 34.0 6.9%
Key Money 1.0 1.5 -32.5% 4.8 7.0 -31.3%
Other revenues 0.4 0.4 -1.8% 1.9 1.6 20.5%
Total Gross Revenues 98.9 91.6 7.9% 355.6 343.0 3.7%
Taxes over rent and services (6.1) (5.3) 14.6% (19.9) (18.5) 7.4%
Discounts and cancellations (7.8) (9.2) -14.6% (32.6) (36.0) -9.5%
Net Revenue 85.0 77.1 10.2% 303.2 288.4 5.1%
Once again rent revenue was heavily influenced by revenues from kiosks and merchandising,
that closed the 4Q18 up 17.2% compared with the same period of 2017. Turnover and fixed
rents also registered solid growth, 13.5% and 4.5%, respectively. While turnover rents were
positively impacted by tenants’ sales performance in the quarter, the fixed rents reflect higher
leasing spreads in our malls and higher occupancy rates, specially in Passeio das Águas Shopping.
Parking revenues robust 15.9% robust increase in the fourth quarter of 2018 reflects both higher
traffic and tariffs growth.
Temporary discounts to tenants continued to decrease in the fourth quarter of 2018, down by
almost 15% y-o-y, given the recovery of tenants and the better macro scenario.
Gross Revenue Breakdown in the Quarter

1.0% 0.4%
Rent 11.2%
9.6% Fixed Rent
Service 8.9%
12.3%
Parking Turnover Rent
Key Money 78.6% 78.0%

Kiosks and
Other Merchandising
12
Costs and Expenses
Costs and expenses totaled R$26.1 million in 4Q18, 9.9% higher compared to the fourth quarter
of 2017. In 2018 operating costs and expenses decreased to R$99.4 million, from R$106.9 million
in 2017, representing a reduction of 7.0%.
Costs related to vacant units continued to decrease, -12.4% in 4Q18, totaling R$4.1 million, given
higher occupancy rates in our malls, particularly in Passeio das Águas Shopping.
The y-o-y personnel cost increase in 4Q18 is explained mainly by the strengthening of our leasing
department during 2018.
The increase of provision for bad debt in 4Q18 is mainly due to the increased provision for debts
of large bookstores, which are facing challenging times.
Costs and Expenses (R$ million) 4Q18 4Q17 ∆ 2018 2017 ∆

Depreciation and amortization 0.5 0.5 -15.6% 1.9 2.3 -15.4%
Personnel 10.3 9.3 10.6% 37.6 42.2 -10.8%
External services 2.1 2.0 5.7% 10.0 12.1 -17.1%
Occupancy cost (vacant stores) 4.1 4.7 -12.4% 15.7 19.1 -17.5%
Cost of contractual agreements with tenants 3.4 2.5 37.9% 13.0 9.8 31.9%
Provision for bad debts 1.9 1.2 54.5% 6.2 7.9 -21.8%
Other 3.7 3.4 9.6% 15.0 13.5 10.8%
Total 26.1 23.7 9.9% 99.4 106.9 -7.0%
Classified as:
Cost of rentals and services 19.9 19.3 3.1% 76.1 80.6 -5.5%
Personnel 10.1 9.1 10.0% 36.8 41.6 -11.4%
External services 0.6 1.3 -56.4% 3.5 5.2 -32.9%
Occupancy cost (vacant stores) 4.1 4.7 -12.4% 15.7 19.1 -17.5%
Cost of contractual agreements with tenants 3.4 2.5 37.9% 13.0 9.8 31.9%
Other 1.8 1.7 5.7% 7.1 4.8 46.8%
Operating expenses 6.1 4.4 40.3% 23.3 26.4 -11.5%
Personnel 0.2 0.1 47.1% 0.8 0.6 31.6%
External services 1.6 0.7 127.5% 6.5 6.8 -4.9%
Provision for bad debts 1.9 1.2 54.5% 6.2 7.9 -21.8%
Other 2.0 1.8 13.2% 7.9 8.7 -9.0%
Total 26.1 23.7 9.9% 99.4 106.9 -7.0%
Net Financial Result
The consolidated net financial result in 4Q18 was a net financial expense of R$12.8 million,
approximately 44.5% lower than in 4Q17. Back in 2017, the Company joined the governmental
tax program (PERT) to set disputes with tax authorities by using tax loss carry forward, which
negatively affected the recorded financial expenses in the fourth quarter. It was a non-cash and
non-recurrent effect on our financial statements. Excluding the PERT effect to the comparison,
13
the consolidated net financial expenses would have decreased 17.0% y-o-y in 4Q18, given lower
leverage of the Company’s balance sheet.
Net Financial Result (R$ million) 4Q18 4Q17 ∆ 2018 2017 ∆

Financial Income 3.8 7.3 -48.1% 18.8 25.9 -27.5%
Financial Expenses (16.6) (22.7) -27.1% (74.0) (83.0) -10.8%
PERT 0.0 (7.6) N/A 0.0 (7.6) N/A
Total Financial Result - Net (12.8) (23.0) -44.5% (55.2) (64.7) -14.7%
EBITDA & FFO
EBITDA closed the fourth quarter of 2018 at R$59.1 million, an increase of 8.3% compared to
4Q17, influenced by solid double-digit net revenue increase in the period. In 2018, EBITDA
reached R$209.9 million, representing a 69.2% margin and a 12.0% growth over the previous
year.
Also influenced by better operating figures, allied with the reduction of net financial expenses,
FFO grew 16.5% in 4Q18 to R$35.7 million (R$0.47/share), with a robust 42.0% margin. Full-year
2018 FFO totaled R$121.3 million (R$1.59/share), 25.4% higher than in 2017.
The reconciliation of operating income before financial results with EBITDA and FFO is presented
in the following table:
EBITDA and FFO Reconciliation (R$ million) 4Q18 4Q17 ∆ 2018 2017 ∆
Net Revenue 85.0 77.1 10.2% 303.2 288.4 5.1%
Operating income before financial result 182.1 82.5 120.7% 390.4 271.6 43.8%
Gains in fair value of invest. properties (130.8) (30.3) 332.3% (189.9) (88.4) 114.9%
Non-recurring result 7.4 1.8 311.5% 7.4 1.8 311.5%
EBITDA 59.1 54.6 8.3% 209.9 187.3 12.0%
EBITDA 59.1 54.6 8.3% 209.9 187.3 12.0%

Net financial result (12.8) (23.0) -44.5% (55.2) (64.7) -14.7%
Current income and social contribution taxes (10.6) (23.2) -54.2% (33.4) (48.2) -30.8%
Non-recurring result 0.0 22.4 -100.0% 0.0 22.4 -100.0%
FFO 35.7 30.6 16.5% 121.3 96.7 25.4%
FFO/Share (R$) 0.47 0.40 16.5% 1.59 1.27 25.4%
The non-recurring result in 4Q18 represents a one-time provision for ITBI (transfer tax) related
to a corporate restructuring, which is currently under legal discussion.
14
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS ACCORDING TO IFRS
According with accounting policies and standards adopted in Brazil and with IFRS, Sonae Sierra
Brasil’s financial statements consolidates 100% of Parque D. Pedro Shopping and does not
consolidate our 20% stake in Shopping Campo Limpo. The results and main financial indicators
of the Company according to this methodology are presented down below:
EBITDA and FFO (R$ million) - IFRS 4Q18 4Q17 ∆ 2018 2017 ∆
Net Revenue 104.8 94.8 10.6% 374.1 354.9 5.4%
Operating income before financial result 263.8 115.3 128.8% 560.3 382.1 46.6%
Gains in fair value of invest. properties (193.5) (45.6) 324.4% (289.5) (133.3) 117.2%
Non-recurring result 7.4 1.8 311.5% 7.4 1.8 311.5%
EBITDA 78.1 72.0 8.5% 280.1 252.9 10.8%
EBITDA 78.1 72.0 8.5% 280.1 252.9 10.8%

Net financial result (12.5) (22.8) -45.2% (53.6) (63.3) -15.3%
Current income and social contribution taxes (10.5) (23.1) -54.6% (32.8) (47.7) -31.3%
Non-recurring result 0.0 22.4 -100.0% 0.0 22.4 -100.0%
FFO 55.2 48.5 13.8% 193.8 164.3 17.9%
CASH & FINANCIAL DEBT
The Company’s cash balance was R$268.1 million at the end of 4Q18, a 5.1% increase from
3Q18. The cash balance is invested in low-risk, short-term, investment grade bank securities and
funds, at an average interest rate of 100.3% of CDI.
The Company’s financial debt totaled R$765.2 million at the end of the quarter, and the
corresponding amortization schedule is as follows:
Financial Debt Amortization (R$ million)
198.0 188.6
117.4 117.5 118.2
25.4
2019 2020 2021 2022 2023 2024 and

beyond
15
Net Financial Debt (R$ million) Debt Profile
800.0 765.2 Fixed
Short 5%
700.0
198.0 CDI
Term
600.0 268.1
20%
500.0
TR
400.0
39%
Long
300.0 567.2
Term 497.0
200.0 IPCA
100.0 36%
-
Total Debt Cash Net Debt
The R$497.0 million net debt represents 2.3 times the last-twelve-months EBITDA (or 1.7 times
considering the Consolidated Accounts according to IFRS accounting standards). In 4Q17, the
net debt was 2.9 times the LTM EBITDA.
Cost of Debt
The Company’s average cost of debt closed the 4Q18 at 9.24%, down from 9.51% in 3Q18.
During the fourth quarter, we extended the amortization term of the contracted debt related to
Uberlândia, Boulevard Londrina and Passeio das Águas shopping centers. All three contracts
were extended in two years, with a 2-years grace period for amortizations.
Balance
Remaining Term (1)
Contracted Debt Financing Interest Rate as of 31.12.18
(years)
(R$ million)
Manauara Shopping 1.9 8.50% 34.3
Metrópole Shopping - Expansion I 4.4 TR + 9.30% 21.1
Uberlândia Shopping 9.1 TR + 9.70% 45.4
Boulevard Londrina Shopping 9.2 TR + 9.70% 81.6
Passeio das Águas Shopping 6.5 TR + 9.70% 152.9
st nd
Debentures 1 issue/ 2 series 0.1 IPCA + 6.25% 141.3
Debentures 1st issue/ 2nd series(2) 0.1 CDI + 1.24% 27.3
nd st
Debentures 2 issue/ 1 series 3.5 CDI + 0.75% 127.6
nd nd
Debentures 2 issue/ 2 series 5.5 IPCA + 6.23% 133.8
Total 765.2
Weighted Average 4.6 9.24%
(1) Considering TR at 0.00% p.a., CDI at 6.40% p.a., and IPCA at 3.75%.
(2) The Company contracted in August 2013 a derivative instrument (swap) of R$ 54.5 million at a rate of CDI + 1.24%.
16
PROJECTS AND SUBSEQUENT EVENTS
Acquisition of minority ownership in Plaza Sul Shopping
In January 2019, Sonae Sierra Brasil formally expressed its interest in exercising its preemptive
right in the acquisition of a 30% additional interest ownership in Plaza Sul Shopping, due to the
stake’s owner intention of selling it, for the amount of R$158.5 million. This transaction is subject
to the verification of the usual precedent conditions to this type of deal.
Third Issue of Debentures
In February 2019, the Company concluded the third issue of debentures, which totaled R$200
million, divided into two tranches. The first, with a 5-year final term, totaled R$90 million with
a cost of CDI + 0.80%, and the second one with a 8-year final term, R$110 million and cost of CDI
+ 1.05%. Part of the proceeds can be used to fund the acquisition of the 30% additional interest
ownership in Plaza Sul Shopping.
Shopping Metrópole Refurbishment
At the end of 2018, we started Shopping Metrópole’s refurbishment project. The project
comprises new sit-down restaurants, a refurbishment of the food court, fully revitalized
corridors and innovative operations, to enhance consumer experience and strengthen
Metrópole’s position as the dominant asset on its catchment area. The project has an estimated
total capex of R$26.2 million and should be completed by the end of 2019.
New sitting areas Revitalized corridors Food court refurbishment
17
Partnership with Rappi
In February 2019, we started a partnership with Rappi, one of the main delivery apps in Latin
America. With this partnership, Rappi users will be able to buy products from our malls’ stores
through personal shoppers , professionals specialized in purchasing and serving customers in
real time. These professionals will be responsible for the purchases and the customers will
receive their products through Rappi couries.
Parque D. Pedro Shopping was the first mall in our portfolio to receive a Rappi station, in
February. The next malls that should follow through are Metrópole, Plaza Sul, Passeio das Águas,
Boulevard Londrina and Manauara shopping centers.
18
GLOSSARY
Anchor Store or Large Anchors: Well-known stores with special marketing and structural
features that serve to attract consumers, assuring continuous visitor flows and uniform traffic
in all areas of the mall.
B3: Brasil Bolsa Balcão S.A. – Securities, Commodities, Futures Exchange and Over the Counter
Market.
EBITDA: Operating income before financial result + depreciation and amortization – gains from
the fair value of investment properties.
FFO (Funds from Operations): EBITDA +/- Net financial result – current income and social
contribution taxes.
GLA (Gross Leasable Area): Equivalent to the sum total of all the areas available for leasing in
the shopping malls.
IFRS: International Financial Reporting Standards.
IPCA: Consumer Price Indicator, published by the IBGE.
Net Delinquency: Ratio between the total amount of delayed rents and total billed rents in the
last twelve months.
NOI (Net Operating Income): Gross revenue from malls (excluding service revenue) + parking
revenue – mall operating expenses – provisions for doubtful accounts.
Occupancy Cost: Ratio (of the last twelve months) between total rent plus common charges and
promotion fund paid by the tenants and total sales.
Occupancy Rate: Ratio between leased area and total GLA of each mall at the end of each
period.
SSR (same-store rent): Relation between invoiced rent for the same tenants in the current
period compared to the previous period, proportional to our stake in each of the assets.
SSS (same-store sales): Relation between sales of the same tenants in the current period
compared to the previous period, proportional to our stake in each of the assets.
Satellite Stores or Satellites: Small stores without special marketing or structural features
located around the anchor stores and aimed at general commerce.
The external auditors have not reviewed non-accounting information.
19
APPENDICES
Management Accounts Consolidated Balance Sheet (R$ thousand)

ASSETS 31.12.18 30.9.18 ∆
CURRENT
Cash and cash equivalents 268,135 255,139 5.1%
Accounts receivable, net 41,486 31,388 32.2%
Taxes recoverable 9,771 10,257 -4.7%
Prepaid expenses 22 94 -76.8%
Other credits 3,415 4,481 -23.8%
Total current assets 322,828 301,360 7.1%
Non-current assets held for sale 41,521 41,854 -0.8%
NON-CURRENT
Long-term receivables
Accounts receivable, net 9,445 9,711 -2.7%
Taxes recoverable 31,774 31,379 1.3%
Loans to condominiums 22,296 22,895 -2.6%
Deferred income and social contribution taxes 1,795 1,438 24.8%
Juducial deposits 24,132 23,319 3.5%
Other credits 2,340 3,280 -28.7%
Total long-term assets 91,782 92,022 -0.3%
Investment properties 3,909,327 3,761,552 3.9%

Fixed Assets 3,205 3,288 -2.5%
Intangible Assets 2,348 2,279 3.0%
Total non-current assets 4,006,662 3,859,140 3.8%
TOTAL ASSETS 4,371,012 4,202,354 4.0%
20
Management Accounts Consolidated Balance Sheet (R$ thousand)
LIABILITIES 31.12.18 30.9.18 ∆
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY

CURRENT
Loans and financing 22.383 72.793 -69,3%
Debentures 175.616 168.098 4,5%
Domestic trade accounts payable 5.586 3.322 68,2%
Taxes payable 16.986 6.628 156,3%
Personnel, payroll taxes, benefits, and rewards 9.055 9.358 -3,2%
Key money 561 336 67,1%
Dividends payable 3.000 - N/A
Other payables 9.774 8.694 12,4%
Total current liabilities 242.963 269.230 -9,8%
NON-CURRENT
Loans and financing 312.832 275.113 13,7%
Debentures 254.349 253.326 0,4%
Deferred revenue 823 1.109 -25,8%
Deferred income and social contribution taxes 783.991 721.710 8,6%
Provision for civil, tax, labor and pension risks 6.405 6.319 1,4%
Provisions for variable compensation 3.049 2.662 14,5%
Total non-current liabilities 1.361.449 1.260.238 8,0%
SHAREHOLDERS' EQUITY
Capital stock 1.397.866 1.397.866 0,0%
Capital reserve 80.115 80.115 0,0%
Profit reserve 1.099.362 1.102.362 -0,3%
Retained earnings 189.258 92.544 104,5%
Total Shareholders' Equity 2.766.600 2.672.886 3,5%
TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY 4.371.012 4.202.354 4,0%
21
Consolidated Management Accounts Income Statement
4Q18
SSB SSB
Consolidated Management
(R$ thousand) (100% PDP) Adjustments* Consolidated 4Q17 Δ 2018 2017 Δ
GROSS OPERATING REVENUE FROM RENT,
119,049 20,178 98,871 91,591 7.9% 355,649 342,996 3.7%
SERVICES AND OTHER
Taxes (6,000) 52 (6,051) (5,278) 14.6% (19,882) (18,519) 7.4%
Discounts (8,259) (416) (7,844) (9,189) -14.6% (32,608) (36,040) -9.5%
Total deductions (14,259) (364) (13,895) (14,467) -4.0% (52,490) (54,559) -3.8%
NET OPERATING REVENUE 104,790 19,814 84,976 77,124 10.2% 303,158 288,438 5.1%
Cost of rent and services (20,540) (593) (19,947) (19,348) 3.1% (76,114) (80,564) -5.5%
GROSS PROFIT 84,250 19,221 65,029 57,776 12.6% 227,045 207,874 9.2%
OPERATING REVENUE (EXPENSES)

General and administrative (7,508) (1,388) (6,120) (4,362) 40.3% (23,331) (26,351) -11.5%
Personnel (215) 0 (215) (146) 47.1% (771) (586) 31.6%
External services (1,707) (156) (1,551) (682) 127.5% (6,481) (6,814) -4.9%
Provisions for bad debts (3,076) (1,168) (1,908) (1,235) 54.5% (6,199) (7,929) -21.8%
Other administrative expenses (2,048) (64) (1,984) (1,753) 13.2% (7,940) (8,729) -9.0%
Depreciation and amortization (461) 0 (461) (547) -15.6% (1,940) (2,294) -15.4%
Taxes (7,810) 1 (7,812) (362) 2,056.5% (8,689) (1,424) 510.2%
Equity income 2,731 2,731 0 0 N/A 0 0 N/A
Change in fair value of investment properties 191,945 61,153 130,792 30,252 332.3% 189,891 88,360 114.9%
Other operating revenue (expenses), net 161 (14) 175 (827) N/A 5,507 3,104 77.4%
Total operating revenue (expenses), net 179,518 62,483 117,036 24,701 373.8% 163,379 63,689 156.5%
OPERATING INCOME BEFORE FINANCIAL RESULT 263,768 81,703 182,065 82,477 120.7% 390,423 271,563 43.8%
Net financial result (12,465) 315 (12,780) (23,043) -44.5% (55,223) (64,710) -14.7%
INCOME BEFORE INCOME AND SOCIAL
251,303 82,018 169,285 59,434 184.8% 335,201 206,852 62.0%
CONTRIBUTION TAXES
INCOME AND SOCIAL CONTRIBUTION TAXES

Current (10,470) 177 (10,648) (23,243) -54.2% (33,365) (48,233) -30.8%
Deferred (61,127) 796 (61,923) 9,003 N/A (112,578) (20,198) 457.4%
Total (71,598) 973 (72,571) (14,241) 409.6% (145,943) (68,431) 113.3%
NET INCOME 179,705 82,991 96,714 45,194 114.0% 189,258 138,421 36.7%
*Adjustments represent the exclusion of 49% of PDP's NOI, the inclusion of 20% of Campo Limpo and all consolidation effects
22
The consolidated financial and operating information outlined below is based on accounts
prepared in accordance with accounting policies adopted in Brazil as well as the International
Financial Reporting Standards (IFRS) issued by the International Accounting Standards Board
(IASB) and present a comparison of results obtained in 4Q18. Therefore, the consolidated
financial information includes 100% of the results of Parque D. Pedro Shopping.
Consolidated Balance Sheet - ASSETS (R$ thousand) 31.12.18 30.9.18 ∆
CURRENT
Cash and cash equivalents 280,145 269,258 4.0%
Accounts receivable, net 50,694 39,573 28.1%
Taxes recoverable 9,889 10,370 -4.6%
Prepaid expenses 22 118 -81.4%
Other credits 4,119 5,886 -30.0%
Total current assets 344,869 325,205 6.0%
Non-current assets held for sale 41,521 41,854 -0.8%
NON-CURRENT
Long-term receivables
Accounts receivable, net 12,409 12,786 -2.9%
Taxes recoverable 31,774 31,379 1.3%
Loans to condominiums 22,296 22,895 -2.6%
Juducial deposits 24,089 23,269 3.5%
Other credits 2,167 3,107 -30.3%
Total long-term assets 94,563 94,912 -0.4%
Investments 44,643 42,871 4.1%

Investment properties 4,974,104 4,757,098 4.6%
Fixed Assets 3,205 3,227 -0.7%
Intangible Assets 2,348 2,279 3.0%
Total non-current assets 5,118,863 4,900,387 4.5%
TOTAL ASSETS 5,505,253 5,267,446 4.5%
23
Consolidated Balance Sheet: LIABILITIES (R$ thousand) 31.12.18 30.9.18 ∆
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY

CURRENT
Loans and financing 22,383 72,793 0.3%
Debentures 175,616 168,098 -2.2%
Domestic trade accounts payable 9,317 6,447 10.7%
Taxes payable 17,415 7,063 7.8%
Personnel, payroll taxes, benefits, and rewards 9,055 9,358 16.6%
Key money 534 306 -36.5%
Dividends payable 3,000 0 N/A
Earnings payable 8,071 7,701 3.1%
Other payables 9,681 8,558 -1.3%
Total current liabilities 255,072 280,324 -0.4%
NON-CURRENT
Loans and financing 312,832 275,113 -5.7%
Debentures 254,349 253,326 0.7%
Deferred revenue 767 1,043 -11.0%
Provision for civil, tax, labor and pension risks 6,581 6,480 -0.7%
Provisions for variable compensation 3,049 2,662 18.3%
Total non-current liabilities 1,343,448 1,243,014 -0.9%
SHAREHOLDERS' EQUITY
Capital stock 1,397,866 1,397,866 0.0%
Capital reserve 80,115 80,115 0.0%
Profit reserve 1,288,621 1,102,362 0.0%
Retained earnings 0 92,545 39.0%
Equity attributable to shareholders 2,766,602 2,672,888 1.0%
Minority interests 1,140,131 1,071,220 0.1%
Total Shareholders' Equity 3,906,733 3,744,108 0.7%
TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY 5,505,253 5,267,446 0.3%
24
Consolidated Income Statement
(R$ thousand, except earnings per share) 4Q18 4Q17 ∆ 2018 2017 ∆
TOTAL OPERATING GROSS REVENUE FROM RENT,
119,049 109,818 8.4% 428,604 411,733 4.1%
SERVICES AND OTHER
Taxes (6,000) (5,223) 14.9% (19,690) (18,326) 7.4%

Discounts (8,259) (9,830) -16.0% (34,802) (38,551) -9.7%
Total deductions (14,259) (15,053) -5.3% (54,492) (56,877) -4.2%
NET OPERATING REVENUE 104,790 94,765 10.6% 374,112 354,856 5.4%
Cost of rent and service (20,540) (19,964) 2.9% (78,411) (83,116) -5.7%
GROSS PROFIT 84,250 74,802 12.6% 295,701 271,740 8.8%
OPERATING REVENUE (EXPENSES)

General and administrative (7,508) (5,142) 46.0% (25,565) (27,950) -8.5%
Personnel (215) (146) 47.1% (771) (586) 31.6%
External services (1,707) (760) 124.5% (6,837) (7,093) -3.6%
Provisions for bad debts (3,076) (1,897) 62.1% (7,921) (9,037) -12.3%
Other administrative expenses (2,048) (1,791) 14.4% (8,096) (8,940) -9.4%
Depreciation and amortization (461) (547) -15.6% (1,940) (2,294) -15.4%
Taxes (7,810) (361) 2,061.2% (8,683) (1,418) 512.3%
Equity income 2,731 2,263 20.7% 6,671 5,427 22.9%
Change in fair value of investment properties 191,945 44,525 331.1% 286,750 131,610 117.9%
Other operating revenue (expenses), net 161 (823) -119.5% 5,420 2,976 82.1%
Total operating revenue (expenses), net 179,518 40,462 343.7% 264,593 110,645 139.1%
OPERATING INCOME BEFORE FINANCIAL RESULT 263,768 115,263 128.8% 560,294 382,385 46.5%
Net financial result (12,465) (22,761) -45.2% (53,590) (63,265) -15.3%
INCOME BEFORE INCOME AND SOCIAL
251,303 92,502 171.7% 506,704 319,120 58.8%
CONTRIBUTION TAXES
INCOME AND SOCIAL CONTRIBUTION TAXES

Current (10,470) (23,087) -54.6% (32,761) (47,662) -31.3%
Deferred (61,127) 9,602 -736.6% (111,099) (19,211) 478.3%
Total (71,598) (13,485) 431.0% (143,860) (66,873) 115.1%
NET INCOME 179,705 79,018 127.4% 362,844 252,247 43.8%
INCOME ATTRIBUTABLE TO:

Shareholders 96,714 45,194 114.0% 189,259 138,421 36.7%
Minority interests 82,991 33,824 145.4% 173,585 113,826 52.5%
Earnings per share 1.27 0.59 114.0% 2.48 1.81 36.7%
Gross Revenue - Consolidated Accounts

(R$ million) 4Q18 4Q17 ∆ 2018 2017 ∆
Rents 95.4 87.8 8.7% 342.8 328.1 4.5%
Service revenues 6.7 6.4 5.5% 26.5 25.6 3.6%
Parking revenues 15.2 13.4 13.0% 50.7 47.8 6.2%
Key Money 1.3 1.7 -26.8% 5.9 8.3 -29.1%
Other revenues 0.5 0.5 -5.7% 2.7 2.0 33.3%
Total Gross Revenue 119.0 109.8 8.4% 428.6 411.7 4.1%
25
Consolidated Cash Flow Twelve-month period ending
R$ thousand 31.12.18 31.12.17
CASH FLOW FROM OPERATING ACTIVITIES
Net income for the period 362,844 252,247
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by (used in) operating activities:
Depreciation and amortization 1,940 2,294
Result value of property and equipment sold 69 523
Gains on derivatives transactions, net (5,584) 2,709
Unbilled revenue from rentals 43 1,381
Allowance for doubtful accounts 7,921 9,037
Reversal of civil, tax, labor, and social security risks (779) (422)
Monetary adjustment of reserve for civil, tax, labor and social security risks 198 538
Accrual for variable compensation 2,469 2,469
Deferred income tax and social contribution 111,099 19,211
Income tax and social contribution 32,761 47,662
Interest on borrowing, financing, debentures and acquisition of assets 73,625 78,651
Changes in fair value of investment properties (286,750) (131,610)
Equity pick-up (6,671) (5,427)
(Increase)/decrease in operating assets:

Trade receivables (11,670) (10,476)
Loans related to condominiums 2,682 2,250
Recoverable taxes (6,041) (5,639)
Prepaid expenses (4) 8
Escrow deposits (3,259) (2,832)
Other 2,997 2,695
Increase (decrease) in operating liabilities:

Domestic trade accounts payable 5,340 (2,172)
Taxes payable 5,105 (26,227)
Personnel, payroll taxes, benefits and rewards (2,397) (4,199)
Key money (1,704) (3,022)
Payments of contingencies (632) (20)
Other payables 1,231 20,039
Cash provided by operating activities 284,833 249,668
Interest paid (68,680) (57,384)
Income tax and social contribution paid (28,741) (21,343)
Net cash provided by (used in) operating activities 187,412 170,941
CASH FLOW FROM INVESTING ACTIVITIES

Acquisition or construction of investment property (51,249) (17,885)
Acquisition of property and equipment (839) (2,214)
Acquisition of intangible assets (1,203) (45)
Dividends received 3,960 3,640
Net cash used in investing activities (49,331) (16,504)
CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES

Debentures issued 0 250,000
Debentures issuance expenses 0 (1,930)
Debentures paid - principal (147,297) (47,750)
Loans and financing paid - principal (61,261) (62,600)
Distributed earnings of real estate funds - non-controlling interests (63,034) (65,001)
Dividends paid (34,773) (34,773)
Net cash used in financing activities (306,365) 37,946
INCREASE (DECREASE) IN CASH AND CASH EQUIVALENTS, NET (168,284) 192,383
CASH AND CASH EQUIVALENTS

At the end of the period 280,145 448,429
At the beginning of the period 448,429 256,046
INCREASE (DECREASE) IN CASH AND CASH EQUIVALENTS, NET (168,284) 192,383
26

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RELAÇÕES COM INVESTIDORES

Carlos Alberto Correa TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS

Eduardo Oliveira Inglês

 A taxa de ocupação aumentou pelo terceiro trimestre consecutivo, alcançando 94,6% ao

 A receita líquida apresentou um crescimento de dois dígitos no 4T18, totalizando R$ 85,0

 O EBITDA atingiu R$ 59,1 milhões no trimestre, um crescimento de 8,3% em relação ao 4T17,

 Em fevereiro de 2019, a Companhia concluiu a terceira emissão de debêntures, que totalizou

DESEMPENHO FINANCEIRO E OPERACIONAL

Indicadores Operacionais 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆

Principais Indicadores Financeiros (R$ milhões)

Receita Líquida EBITDA FFO +16,5%

Novos espaços de convivência Praça de alimentação revitalizada Fachada revitalizada

Nossos fortes resultados operacionais, juntamente com a redução de nossa alavancagem

Assim, iniciamos o projeto de revitalização do Shopping Metrópole, semelhante ao do Plaza Sul,

Também continuaremos monitorando o mercado em busca de oportunidades de crescimento

ABL Total ABL Própria Ocupação

Uberlândia Shopping Uberlândia (MG) 194 52,9 100,0% 52,9 97,1%

Manauara Shopping Manaus (AM) 234 47,3 100,0% 47,3 97,6%

Franca Shopping Franca (SP) 94 18,6 76,9% 14,3 99,0%

Total 1.895 447,8 77,8% 348,5 94,6%

Desempenho de vendas nos shopping centers

As lojas âncora de moda e eletrodomésticos, os segmentos mais representativos entre as

lojas físicas e seu impacto não é visto apenas em operações de eletroeletrônicos e

2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18

Aluguel nas mesmas lojas (SSR) 4T18 2018

4T17 1T18 2T18 3T18 4T18

Inadimplência Líquida (últimos doze meses)

Seguindo um cenário mais favorável para os varejistas e um sólido desempenho de vendas no

Inadimplência Líquida (UDM)

4T17 1T18 2T18 3T18 4T18

O robusto crescimento da receita de estacionamento, de 15,9% no quarto trimestre de 2018,

Os descontos temporários continuaram a cair no 4T18, -15% em relação ao mesmo período do

Abertura da Receita Bruta no Trimestre

Os custos relacionados às lojas vagas continuaram a diminuir, -12,4% no 4T18, totalizando R$

O aumento do custo de pessoal no 4T18 é explicado basicamente pelo fortalecimento do

O crescimento da provisão para créditos de liquidação duvidosa no 4T18 é devido

Resultado financeiro líquido

Resultado Financeiro Líquido (R$ milhões) 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆

EBITDA & FFO

Reconciliação do EBITDA e FFO (R$ milhões) 4T18 4T17 ∆ 2018 2017 ∆

EBITDA 59,1 54,6 8,3% 209,9 187,3 12,0%

EBITDA 78,1 72,0 8,5% 280,1 252,9 10,8%

CAIXA E DÍVIDA FINANCEIRA

A dívida financeira total da Companhia atingiu R$ 765,2 milhões ao final do trimestre, e o

Amortização da Dívida Financeira (R$ milhões)

2019 2020 2021 2022 2023 2024 em

Duração Restante Saldo em 31/12/18

Aquisição de participação minoritária no Plaza Sul Shopping

Terceiro emissão de debêntures

Em fevereiro de 2019, a Companhia concluiu a terceira emissão de debêntures, no total de R$

Revitalização do Shopping Metrópole

No final de 2018, iniciamos o projeto de revitalização do Shopping Metrópole. O projeto inclui

Novos espaços de convivência Corredores revitalizados Reforma da praça de alimentação

IFRS: International Financial Reporting Standards ou Normas Internacionais de Contabilidade.

IPCA: Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo, divulgado pelo IBGE.

Balanço Patrimonial Gerencial (R$ mil)

Ativo não circulante mantido para venda 41.521 41.854 -0,8%

Propriedades para investimento 3.909.327 3.761.552 3,9%

TOTAL ATIVO 4.371.012 4.202.354 4,0%

PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 4.371.012 4.202.354 4,0%

(DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS

LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL

Balanço Patrimonial Consolidado - ATIVO (R$ mil) 31/12/18 30/09/18 ∆

Ativo não circulante mantido para venda 41.521 41.854 -0,8%

Investimentos 44.643 42.871 4,1%