Resultados

MILLS 4T18
e 2018
B3:MILS3

Teleconferência e Webcast
Data: 15 de março de 2019, sexta-feira
Horário: 14h (horário de Brasília)
Teleconferência: +55 11 3193-1001 ou +55 11 2820-4001 Código: Mills
Webcast: clique aqui

As informações financeiras e operacionais contidas neste press release, exceto quando de outra forma indicado,
estão de acordo com as políticas contábeis adotadas no Brasil, que estão em conformidade com as normas
internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS).
 4T18 e 2018
Rio de Janeiro, 14 de março de 2019 - A Mills Estruturas e Serviços de Engenharia S.A. (Mills) apresenta os
seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2018 (4T18) e do ano de 2018.

Destaques
 Melhor trimestre da unidade de negócio Rental em receita líquida desde o 2T16 e a maior receita de
locação desde o 1T16;
 Conclusão do projeto de redimensionamento da unidade de negócio Construção, dentro do prazo e
orçamento, iniciando 2019 com 4 filiais operacionais;
 Fluxo de caixa operacional ajustado¹ de R$13,3 milhões no 4T18 e R$63,3 milhões no acumulado do ano
de 2018, ante R$50,2 milhões no acumulado do ano anterior (2017);
 EBITDA Ajustado (excluindo itens não recorrentes²) de R$11,5 milhões no 4T18 e R$43,8 milhões no
acumulado do ano de 2018;
 Relação dívida líquida/FCO ajustado de 0,5x e a relação FCO ajustado/resultado financeiro de 4,9x em
dezembro de 2018, melhores indicadores desde março de 2017;
 Cumprimento dos covenants originais das debêntures, atrelados ao Ebitda Ajustado;
 Celebração do Acordo de Incorporação entre a Mills e a Solaris, tratado mais adiante;

4T17 3T18 4T18 2017 2018

em R$ milhões (C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Receita líquida 73,1 72,7 70,4 296,3 304,2 -3,6% -3,2% 2,7%
EBITDA CVM (20,2) (0,3) (2,0) (43,2) 0,3 -89,9% 545,4% 100,6%
Margem EBITDA CVM (%) -27,6% -0,4% -2,9% -14,6% 0,1%
EBITDA Ajustado (ex-não recorrentes²) (11,3) 10,3 11,5 (5,0) 43,8 -202,0% 12,0% -977,2%
Margem EBITDA Ajustado (ex-não recorrentes) -15,5% 14,2% 16,4% -1,7% 14,4%
Fluxo de caixa operacional ajustado¹ 13,0 24,2 13,3 50,2 63,3 2,6% -44,8% 26,1%

Fluxo de caixa livre para a firma ajustado¹ 12,8 22,9 12,3 49,2 59,8 -3,7% -46,2% 21,7%

Na unidade de negócio Rental, a receita líquida de locação totalizou R$48,0 milhões no 4T18 e R$177,3
milhões no acumulado do ano, um crescimento de 17,7% quando comparado a 2017. O EBITDA Ajustado (ex
itens não recorrentes) totalizou R$18,4 milhões no 4T18 com uma margem de 35,1% e R$66,4 milhões no
acumulado do ano, com uma margem de 32,6%. O crescimento da receita e da margem é resultado do
sucesso da implementação da estratégia comercial de recuperação de preços e diversificação de seus
segmentos de atuação.

Na unidade de negócio Construção, a estratégia da busca pelo break even de caixa em 2019 permanece em
curso, com o fechamento de quatro filiais em 2018. No 4T18, sua receita líquida de locação permaneceu em
linha com o trimestre anterior e atingiu R$59,1 milhões no acumulado do ano.

¹Para o fluxo de caixa operacional ajustado desconsideram-se os juros referente a debêntures e Finame, investimento em locação e juros e
variações monetárias ativas e passivas líquidas (caixa). Para o fluxo de caixa livre para a firma ajustado desconsideram-se os juros referente a
debêntures e Finame e juros e variações monetárias ativas e passivas líquidas (caixa).
²Englobam as despesas de reestruturação da unidade de negócio Construção, passivos da unidade de negócio Serviços Industriais, vendida em
2013 e despesas relacionadas ao projeto de combinação de negócios com a Solaris.
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 4T18 e 2018
Mensagem do Presidente

O ano de 2018 foi repleto de desafios e conquistas para a Companhia, destacando:

 Avanço da nossa estratégia comercial na unidade de negócio Rental, iniciada em 2017, com foco na recuperação
de preços, na maior cobertura de mercado com a diversificação da base de clientes e no aumento da
rentabilidade. Os desafios estavam na estratégia de melhoria de preços e na estratificação mais estruturada da
demanda por localidade, possibilitando ajustar a sensibilidade de recuperação de preços. Com isso,
conseguimos entregar em dezembro de 2018 um aumento do Ticket Médio (Preço/Mix), dos contratos de giro, de
aproximadamente 35% quando comparado ao mesmo período do ano anterior;

 Novo ciclo do projeto de redimensionamento da estrutura da unidade de negócio Construção, para adequar os
produtos e os esforços para os mercados onde nós sempre tivemos um diferencial maior: as obras de maior
porte e complexidade. Assim, o plano englobou o fechamento de quatro depósitos, com a redução de
aproximadamente 28% do seu volume de ativos em toneladas. Essa estratégia também está diretamente
relacionada à busca pelo break even de caixa da unidade de negócio Construção em 2019. Cabe ressaltar que a
Companhia continuará a manter sua presença nacional e que as despesas com efeito caixa de reestruturação
foram custeadas pela própria venda dos equipamentos desse segmento, como usado ou sucata. Mesmo com a
racionalização ao longo dos anos, continuamos líderes em termos de volume de equipamentos;

 Eleição de novo Diretor Administrativo Financeiro e de Relações com Investidores, James Guerreiro, em 02 de
julho de 2018;

 Aprovação do novo Plano de Incentivo com Ações Restritas da Companhia em 18 de julho de 2018, com o
principal objetivo de tornar o pacote de remuneração competitivo junto ao mercado, alinhar expectativas, motivar
os colaboradores e alavancar o desempenho operacional do negócio;

 Celebração do Acordo de Incorporação em 20 de dezembro de 2018, de caráter vinculante, entre a Mills e a

Solaris, segundo maior player do mercado brasileiro de locação e venda de Plataformas Aéreas, conforme fato
relevante divulgado em 21 de dezembro de 2018; e

 Cumprimento dos covenants originais das debêntures, atrelados ao Ebitda Ajustado.

Outros fatores que contribuíram para os desafios de 2018 eram exógenos à nossa indústria com ano de eleição
presidencial, bem como uma greve de caminhoneiros no meio do percurso.

Para o ano de 2019, estamos bastante otimistas. Acreditamos que na unidade de negócio Construção seja
exequível a entrega do equilíbrio de caixa e na unidade de negócio Rental continuaremos na trajetória de busca pela
recuperação da rentabilidade. Uma vez aprovada a combinação de negócios entre Mills e Solaris em AGE, o maior
desafio será atingir todas as frentes da integração, com atenção especial à Cultura, Processos e Tecnologia da
Informação, visando capturar sinergias de forma consistente.

Para concluir, a preservação de caixa e a retomada da lucratividade continuarão sendo tratados como nossa
prioridade. Com isso, acredito estarmos mais preparados para enfrentar o ano de 2019.

Agradecemos nossos colaboradores pela dedicação e comprometimento, o apoio dos nossos clientes, fornecedores,
acionistas, conselheiros e demais públicos e parceiros.

Sergio Kariya
Presidente da Mills
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 4T18 e 2018
Combinação de negócios entre Mills e Solaris

Em 20 de dezembro de 2018, foi celebrado um Acordo de Incorporação de caráter vinculante, entre a Mills, os
seus acionistas controladores, a Solaris e os seus acionistas controladores por meio do qual foram
estabelecidos os termos e condições para uma Combinação de Negócios entre a Mills e a Solaris.

Entre outras disposições, o Acordo de Incorporação: (a) prevê a incorporação da Solaris Participações pela
Mills, com os acionistas da Solaris Participações tornando-se titulares de 30,22% do capital social da nova
Companhia; (b) contém declarações e obrigações habituais para este tipo de transação; e (c) estabelece o
cumprimento de certas condições precedentes para a concretização da Operação, tal como o consentimento
de credores da Mills e da Solaris. A referida relação de troca é final e foi confirmada pelas partes após
negociações independentes e a realização de procedimentos de diligência financeira, legal e operacional.

Com a Combinação de Negócios, a Companhia busca reforçar sua posição de destaque no segmento de
aluguel de equipamentos com um mix de negócios mais atrativo e maior capacidade para atender clientes dos
mais variados setores da economia e regiões do Brasil, combinando as melhores práticas operacionais e as
equipes de ambas empresas. Adicionalmente, terá melhores perspectivas de crescimento e rentabilidade
através da otimização das operações e absorção de sinergias, gerando valor para seus acionistas.

Conforme já divulgado, uma vez concluída a integração de Mills e Solaris, o que deve levar de 12 a 18 meses
(pós closing), estima-se que haja oportunidade para captura de sinergias no montante aproximado de R$ 30
milhões¹ por ano, para a qual deverão ser investidos, entre capex e opex, aproximadamente R$ 20 milhões
(Mills + Solaris) ao longo do período de integração.

Adicionalmente, entrará em vigor um acordo de acionistas, a ser celebrado entre os Acionistas Controladores
Mills e os Acionistas Controladores Solaris, que regulará o exercício dos direitos políticos e econômicos destes
na qualidade de acionistas da Companhia, como por exemplo: (a) os Acionistas Controladores Mills
permanecerão como acionistas controladores da Mills e terão o direito de nomear a maioria do Conselho de
Administração da Companhia; (b) os Acionistas Controladores Solaris terão alguns direitos de veto; e (c)
existirão restrições padrão de mercado para a transferência de ações vinculadas ao acordo de acionistas.

As Assembleias Gerais dos Acionistas da Mills e da Solaris, necessárias para o fechamento da Combinação de
Negócios, serão convocadas assim que concluída a verificação de todas as condições precedentes.

A Companhia manterá o mercado informado sobre quaisquer desdobramentos relacionados à Combinação de

Negócios

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 4T18 e 2018
Receita Líquida
No 4T18, a receita líquida totalizou R$70,4 milhões, sendo que os maiores ofensores da queda de 3,2% em relação
ao 3T18 foram as menores receitas de venda de seminovos da companhia e de venda de sucata na unidade de
negócio Construção. A receita de locação foi responsável por 86% da receita líquida do período e a receita de
vendas de novos e seminovos contribuiu com 6%. Em 2018, o aumento de 2,7% da receita no ano foi em função da
maior receita de locação na unidade de negócio Rental e maior venda de sucata na unidade de negócio Construção.

Na unidade de negócio Rental, a receita líquida de locação no 4T18 foi de R$48,0 milhões, 10,8% maior que o
trimestre anterior e foi o melhor resultado desde o 2T16. Conforme previsto, a receita de vendas de seminovos foi
inferior ao valor registrado no 3T18 devido à conclusão dos contratos de venda dos manipuladores telescópicos. No
ano, a receita líquida de locação somou R$177,3 milhões, um crescimento de R$26,7 milhões, ou 17,7% em relação
ao ano anterior, como consequência da estratégia comercial de diversificação de clientes e aumento de preço.

Na unidade de negócio Construção, a receita líquida de locação no 4T18 ficou no mesmo patamar que a registrada
no trimestre anterior, mesmo com uma queda na taxa de utilização, sendo compensada pelo aumento dos preços.
As receitas de venda de seminovos e de sucata, que fazem parte do seu plano de redimensionamento, totalizaram
R$2,5 milhões e R$1,2 milhão no 4T18, assim como R$15,5 milhões e R$14,9 milhões no acumulado do ano,
respectivamente.

Por Unidade de Negócio

R$ milhões

-3,6% -3,2% 2,7%

73,1 72,7 70,4 296,3 304,2

100,6
115,0

23,1 23,1 18,1

181,3 203,6
50,0 49,6 52,4

4T17 3T18 4T18 2017 2018

Rental Construção

Por Tipo
R$ milhões

-3,6% -3,2% 2,7%

73,1 72,7 70,4 296,3 304,2

5,0 14,9
18,1 17,7
43,0 35,2
3,0 0,7 4,3 3,3 4,4 1,2
11,4 9,0 4,3

230,2 236,4
58,0 56,1 60,5

4T17 3T18 4T18 2017 2018

Locação Venda de Novos e Seminovos Outras Venda de Sucata

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 4T18 e 2018
Receita Líquida (Continuação)
Evolução da Receita Líquida de Locação
R$ milhões

Rental Construção

3,2 48,0
8,2 43,4 1,5
39,7 (4,5)

18,3 (6,9)
1,3 12,7 (1,5) 1,3 12,5

4T17 Efeito Efeito 3T18 Efeito Efeito 4T18 4T17 Efeito Efeito 3T18 Efeito Efeito 4T18
Volume Preço/Mix Volume Preço/Mix Volume Preço/Mix Volume Preço/Mix

No acumulado de 2018 na Rental, a variação positiva de R$26,7 milhões da receita líquida de locação deve-se à
estratégia de aumento de preços e melhoria no mix de produtos. Já em Construção, a variação negativa de R$ 20,5
milhões da receita líquida de locação deve-se, principalmente, ao menor volume locado, resultado da baixa atividade
econômica no setor de infraestrutura.

Taxa de Utilização
A taxa de utilização, razão entre a quantidade de equipamentos locados e o total de equipamentos, do 4T18 foi de
52,8% na Rental e de 30,9% em Construção.

Na unidade de negócio Rental, a taxa de utilização apresentou um crescimento em função do período de inventário
das indústrias.

Na unidade de negócio Construção, a taxa de utilização apresentou uma queda em relação ao 3T18, mesmo com a
redução do imobilizado da Companhia, consequência do baixo nível de atividade desse segmento, com um backlog
reduzido e diversas obras paralisadas no Brasil.

59,5%
57,5%
52,5% 52,9% 53,3% 53,0% 52,8%
50,5% 50,6%

38,5% 38,8% 38,0%

36,8% 36,6%
34,5% 33,6% 33,2%
30,9%

4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18

Construção Rental

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 4T18 e 2018
Custos (ex. Depreciação)
Os custos dos produtos vendidos e serviços prestados (excluindo depreciação) totalizaram R$25,4 milhões no 4T18,
31,5% menor que o realizado no trimestre anterior, principalmente em função do menor custo de venda de
seminovos e de sucata. Do valor total, 44,2% referem-se a custos com pessoal, 28,1% a materiais de consumo
(como tintas, compensados, materiais elétricos, hidráulicos, etc) e 14,2% a baixa de ativo e custo de venda de
seminovos e sucata. No acumulado de 2018, os custos dos produtos vendidos e serviços prestados (excluindo
depreciação) totalizaram R$158,6 milhões, 14,0% menor que o realizado em 2017 devido aos menores custos de
locação (manutenção, pessoal, depósitos, etc.) na unidade de negócio Construção, como reflexo da menor atividade
no setor e de seu plano de redimensionamento, bem como em função da menor receita com venda de seminovos na
unidade de negócio Rental, consequência das menores vendas no período.

Por Unidade de Negócio

R$ milhões

46,0 37,1 25,4 184,5 158,6

100,7
82,3
21,5
17,9
10,0
24,5 83,8 76,4
19,2 15,5

4T17 3T18 4T18 2017 2018

Rental Construção

Por Tipo
R$ milhões

46,0 37,1 25,4 184,5 158,6

33,0
24,7 26,8
10,2 31,3
2,6 8,7 60,4
15,9 5,1 3,6 50,8
1,8
11,6 35,3
10,6 11,3
32,4
8,2 7,2 31,1
6,7 3,6 1,7 17,4
4T17 3T18 4T18 2017 2018

Custo das vendas de equipamentos novos e seminovos

Custo de venda de sucata
Pessoal
Material de Consumo e Manutenção e Reparo
Outros
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 4T18 e 2018
Despesas (ex. PCE e Depreciação)
Abertura SG&A
R$ milhões

39,4 37,5 45,8 144,4 143,0

28,0
44,5
37,6
31,2
11,0 21,2
13,4
9,6 7,2 7,7 78,9 67,3
18,8 16,8 16,8

4T17 3T18 4T18 2017 2018

Comercial, Operacional e Administrativo Serviços Gerais Outras Despesas

As despesas gerais e administrativas, excluindo a PCE e depreciação, tiveram um aumento de 17,4% em relação ao
trimestre anterior, principalmente em função do reconhecimento de contingências no período e do complemento de
provisão para remuneração variável. No acumulado de 2018, as despesas gerais e administrativas, excluindo a PCE
e depreciação, foram 2,2% menores que o realizado em 2017.

Provisão para Perdas de Crédito Esperadas (PCE)

A despesa com PCE no 4T18 foi de R$1,3 milhão, equivalente a 1,8% da receita líquida. Como já informado, a partir
de 2018 a PCE passou a ser calculada conforme metodologia definida no IFRS9, com base no saldo atual de cada
uma das faixas do aging x o percentual médio de recebimento histórico dos últimos 12 meses móveis. No
acumulado de 2018, a despesa com PCE foi de R$2,3 milhões, equivalente a 0,7% da receita líquida do ano, em
função de recebimentos extraordinários no ano.

A Companhia trabalha continuamente para reduzir o índice de inadimplência de seus clientes, bem como envida
esforços em todas as esferas para o recebimento de faturas em atraso.

Contas a Contas a
em R$ milhões - 4T18 PCE
Receber Bruto Receber Líquido
Valor total 180,9 -124,4 56,5
Construção 98,7 -75,0 23,6
% valor total 54,5% 60,3% 41,9%
Rental 82,2 -49,4 32,8
% valor total 45,5% 39,7% 58,1%
Contas a receber bruto por aging:
Total Contas a Receber Bruto 180,9
A vencer 51,2
Vencidos de 1 a 60 dias 11,1
Vencidos de 61 a 120 dias 4,0
Vencidos acima de 121 dias 114,6

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 4T18 e 2018
Itens Não Recorrentes
No 4T18, registramos R$13,6 milhões de custos e despesas relacionados a itens não recorrentes, compostos
principalmente por: (i) despesas de reestruturação, como reflexo principalmente da estratégia de redimensionamento
da unidade de negócio Construção para adequar os produtos e os esforços à baixa atividade econômica, buscando
o atingimento do break even de Ebitda proxy caixa em 2019; (ii) passivos da unidade de negócio Serviços
Industriais, vendida em 2013; e (iii) despesas relacionadas ao projeto de combinação de negócios com a Solaris
(estudos, due diligence, etc.), como segue:

4T17 3T18 4T18 2017 2018

Não recorrentes - em R$ milhões (C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Total itens não recorrentes -8,9 -10,6 -13,6 -38,2 -43,5 53,0% 27,9% 13,8%
Despesas redimensionamento -3,5 -10,0 -2,9 -32,7 -32,1 -15,6% -70,7% -1,6%
Desmobilização filiais -1,5 -8,5 -3,4 -13,0 -20,9 130,7% -60,1% 60,3%
Receita venda de seminovos 4,4 2,5 15,5 -42,8%
Custo venda de seminovos -4,0 -1,4 -10,4 -64,7%
Receita venda de sucata 0,6 3,3 1,2 5,0 14,9 82,4% -65,6% 197,2%
Custo venda de sucata -2,6 -5,1 -1,8 -24,7 -31,3 -33,0% -65,7% 26,8%
Combinação de negócios Mills e Solaris -5,3 -5,3

Outras despesas não recorrentes -5,4 -0,6 -5,4 -5,6 -6,1 -1,0% 736,9% 8,7%
Impairment Rohr -6,0 -6,0
Despesas Mills SI 0,6 -0,6 -5,4 0,4 -6,1 -1069,7% 736,9% -1743,7%

No ano de 2018, então, foi finalizado o processo de desmobilização de quatro depósitos de Construção: Brasília,
Belo Horizonte, Recife e São Luis. Com isso, encerramos o ano com quatro filiais operacionais e aproximadamente
62 mil toneladas de equipamentos nessa unidade de negócio, mantendo presença nacional. Adicionalmente, foram
realizadas as mudanças das filiais da Rental de Belém e Recife.

É importante ressaltar que as despesas com efeito caixa de reestruturação são custeadas pela venda dos próprios
equipamentos de Construção, como seminovo ou sucata.

Em 2018, a Companhia realizou todos os testes necessários, não tendo sido necessária a constituição de
impairment em nenhuma das unidades geradoras de caixa. A Companhia também realizou a revisão do valor justo
do instrumento financeiro relativo ao investimento na Rohr, por meio de estudo interno, sendo estimado em R$54,5
milhões em 31 de dezembro de 2018 (R$55,2 milhões em 31 de dezembro de 2017). Assim, a variação bruta do
valor justo foi de R$0,8 milhão, sendo a variação líquida de R$0,5 milhão considerando o efeito do imposto de renda
e da contribuição social diferidos em 31 de dezembro de 2018, registrada no patrimônio líquido da Companhia.

EBITDA Ajustado
O EBITDA ajustado (ex itens não recorrentes) do 4T18 foi de R$11,5 milhões, com margem de 16,4%. Já o valor
acumulado de 2018 foi de R$43,8 milhões, com margem de 14,4% ante R$5,0 milhões negativos em 2017, com
margem de 1,7% negativo. A variação do 4T18 em relação ao trimestre anterior pode ser vista a seguir:
5,7 (0,5) (2,8)
4,4 (2,7) (2,9)
11,5
10,3 (0,0)

Ebitda ex. Não Efeito Volume Efeito Vendas, CPV SG&A ex PCLD Provisão para Ebitda ex. Não
Recorrentes - Locação Preço/Mix - Assist. Técnica PCLD Contigências / Recorrentes
3T18 Locação e Indenização Outras 4T18
Despesas

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 4T18 e 2018
Resultado Financeiro
O resultado financeiro líquido foi negativo em R$1,9 milhão no 4T18, ante o valor negativo de R$3,1 milhões no
trimestre anterior. As receitas financeiras entre trimestres reduziram R$0,3 milhão e as despesas financeiras R$1,5
milhão. No acumulado do ano, o resultado financeiro foi negativo em R$12,8 milhões.

4T17 3T18 4T18 2017 2018

em R$ milhões (C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Resultado financeiro líquido -3,8 -3,1 -1,9 -13,6 -12,8 -50,5% -39,8% -5,4%
Receitas financeiras 4,0 3,2 2,9 31,8 14,5 -28,2% -8,3% -54,6%
Despesas financeiras -7,9 -6,3 -4,8 -45,4 -27,3 -39,1% -24,0% -39,9%

Investimentos
No 4T18, os investimentos totalizaram R$1,0 milhão, sendo 5% para ativos de locação e 95% destinado para bens
de uso operacional e de apoio. O valor investido em bens de uso operacional e de apoio foi para melhorias e
adequações de filiais, além de licenças e manutenção de softwares. Já no acumulado do ano de 2018, a Mills
investiu R$4,6 milhões, sendo R$1,6 milhão para ativos de locação.

Para o ano de 2019, considerando a taxa de utilização em ambas as unidades de negócio, bem como os preços de
locação atualmente praticados, não são esperados investimentos para ampliação de capacidade da Companhia,
podendo haver movimentos de melhoria do perfil da frota de plataformas aéreas, de acordo com a demanda do
mercado.

Fluxo de Caixa Ajustado

O fluxo de caixa operacional ajustado¹, ou seja, antes dos juros pagos, das variações monetárias ativas e passivas
líquidas e da aquisição de bens de locação, foi positivo em R$13,3 milhões no trimestre, sendo 2,6% maior que o
4T17 e 44,8% inferior ao 3T18, o qual foi positivamente impactado por melhores recebimentos de clientes. No
acumulado de 2018, o fluxo de caixa operacional ajustado¹ foi de R$63,3 milhões, 26,1% maior que 2017.

Trimestral
R$ milhões

63,3
59,8
50,2 49,2

24,2 22,9

13,0 12,8 12,7 12,3 13,1 12,2 13,3 12,3

4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2017 2018

Fluxo de caixa operacional ajustado Fluxo de caixa livre para a firma ajustado

¹ Para o fluxo de caixa operacional ajustado desconsideram-se os juros pagos, investimento em locação e juros e variações
monetárias ativas e passivas líquidas. Para o fluxo de caixa livre para a firma desconsideram-se os juros pagos e as variações
monetárias ativas e passivas líquidas.

millls.com.br/ri 10
 4T18 e 2018
Endividamento
A dívida bruta da Mills encerrou o ano de 2018 em R$ 181,2 milhões.

A Companhia permanece geradora de caixa operacional, encerrando o ano com R$60,6 milhões em disponibilidades
(livres), R$88,8 milhões em contas vinculadas (garantia das debêntures) e, sendo assim, com dívida líquida de
R$31,8 milhões.

Em 31 de dezembro de 2018, além de verificar a adequação aos covenants das debêntures atrelados ao FCO
Ajustado (a relação Dívida Líquida/FCO Ajustado foi 0,5x e a relação FCO Ajustado/Resultado Financeiro foi 4,9x), a
Mills também cumpriu os covenants originais atrelados ao Ebitda Ajustado, com uma relação Dívida Líquida/Ebitda
Ajustado de 0,7x e relação Ebitda Ajustado/Resultado Financeiro igual a 3,4x.

A Companhia não possui dívida em moeda estrangeira e o prazo médio para o pagamento do seu endividamento
total é de 0,9 ano, com custo médio de CDI + 2,41% a.a.. A dívida de curto prazo no final do ano corresponde a
69,4% do total. O gráfico a seguir apresenta o cronograma de pagamento da dívida:

Cronograma de pagamento da dívida

R$ milhões

125,9

3,2

67,1
54,9
1,9

0,6
55,6 53,0
0,6

2019 2020 2021+

2ºemissão de Debêntures - IPCA +7,0% 3ºemissão de Debêntures - 116,0% CDI Finame

Indicadores da dívida

FCO Ajustado LTM* / Resultado Financeiro Dívida Líquida / FCO Ajustado LTM*

3,0

4,9
4,3
4,0
3,6

1,5
2,0 1,1

0,7
0,5

1T18 2T18 3T18 4T18 1T18 2T18 3T18 4T18

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 4T18 e 2018
Tabelas
Em R$ milhões

Tabela 1 – Receita líquida por tipo

4T17 3T18 4T18 2017 2018
(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Receita Líquida Total 73,1 72,7 70,4 296,3 304,2 -3,6% -3,2% 2,7%
Locação 58,0 56,1 60,5 230,2 236,4 4,4% 7,9% 2,7%
Vendas Novos 1,3 2,4 1,9 6,1 8,6 48,8% -20,6% 41,1%
Vendas Seminovos 10,1 6,6 2,4 36,9 26,6 -76,4% -63,7% -27,9%
Venda de Sucata 0,6 3,3 1,2 5,0 14,9 82,4% -65,6% 197,2%
Assistência técnica 1,7 1,5 1,3 5,6 5,4 -23,4% -12,0% -4,2%
Indenização e Recuperação de Despesas 1,4 2,8 3,2 12,5 12,4 131,5% 11,8% -1,0%

Tabela 2 – Receita líquida por Unidade de Negócio

4T17 % 3T18 % 4T18 % 2017 % 2018 %
Receita líquida total 73,1 100,0% 72,7 100,0% 70,4 100,0% 296,3 100,0% 304,2 100,0%
Construção 23,1 31,6% 23,1 31,8% 18,1 25,6% 115,0 38,8% 100,6 33,1%
Rental 50,0 68,4% 49,6 68,2% 52,4 74,4% 181,3 61,2% 203,6 66,9%

Tabela 3 – Custo de produtos e serviços vendidos (CPV) e Despesas operacionais, gerais e

administrativas (SG&A), ex. depreciação
4T17 % 3T18 % 4T18 % 2017 % 2018 %
CPV total, ex-depreciação -46,0 49,3% -37,1 50,8% -25,4 35,1% -184,5 54,3% -158,6 52,2%
Custo de locação (manutenção,
-33,3 35,7% -22,1 30,3% -19,0 26,3% -118,2 34,8% -97,0 31,9%
pessoal, depósitos, etc.)
Custo das vendas de equipamentos
-1,6 1,7% -2,2 3,0% -1,7 2,4% -4,2 1,2% -7,4 2,4%
novos
Custo das vendas de equipamentos
-8,6 9,2% -6,5 8,9% -1,8 2,5% -28,9 8,5% -19,4 6,4%
seminovos
Custo de venda de sucata -2,6 2,8% -5,1 7,0% -1,8 2,4% -24,7 7,3% -31,3 10,3%
Custo de indenização 0,1 -0,1% -1,2 1,7% -1,1 1,5% -8,6 2,5% -3,6 1,2%
SG&A, ex-PCE -39,4 42,3% -37,5 51,3% -45,8 63,1% -144,4 42,5% -143,0 47,1%
Comercial, Operacional e
-18,8 20,1% -16,8 23,1% -16,8 23,2% -78,9 23,2% -67,3 22,2%
Administrativo
Serviços Gerais -9,6 10,3% -7,2 9,9% -7,7 10,6% -37,6 11,1% -31,2 10,3%
Outras despesas -11,0 11,8% -13,4 18,4% -21,2 29,3% -28,0 8,2% -44,5 14,6%
PCE -7,9 8,4% 1,6 -2,1% -1,3 1,8% -10,6 3,1% -2,3 0,7%
CPV + SG&A Total -93,3 -73,1 -72,5 -339,5 -303,9
Tabela 4 – EBITDA por unidade de negócio e margem EBITDA

4T17 % 3T18 % 4T18 % 2017 % 2018 %

EBITDA CVM Total -20,2 100,0% -0,3 100,0% -2,0 100,0% -43,2 100,0% 0,3 100,0%
Construção -21,6 106,9% -16,6 5220,7% -9,8 476,7% -69,6 160,9% -53,6 -19795,9%
Rental 6,8 -33,7% 16,9 -5321,9% 13,1 -638,4% 31,9 -73,8% 60,0 22143,0%
Outros* -5,4 26,8% -0,6 201,2% -5,4 261,7% -5,6 12,9% -6,1 -2247,1%
Margem EBITDA (%) -27,6% -0,4% -2,9% -14,6% 0,1%
EBITDA Excluindo Não Recorrentes -11,3 10,3 11,5 -5,0 43,8

* Despesas com a unidade Serviços Industriais vendida em 2013.

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 4T18 e 2018
Continuação Tabelas
Em R$ milhões

Tabela 5 – Reconciliação do EBITDA Ajustado¹

4T17 3T18 4T18 2017 2018
(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Lucro (Prejuízo) Líquido -39,9 -32,6 11,7 -138,4 -95,0 -129,3% -135,9% -31,4%
Resultado Financeiro -3,8 -3,1 -1,9 -13,6 -12,8 -50,5% -39,8% -5,4%
Imposto de renda e contribuição social 19,1 1,6 45,3 64,1 44,3 137,5% 2768,5% -31,0%
Lucro (Prejuízo) antes do Resultado
-55,1 -31,0 -31,7 -189,0 -126,4 -42,4% 2,3% -33,1%
Financeiro
Depreciação -34,9 -30,7 -29,7 -145,7 -126,7 -15,0% -3,3% -13,1%
EBITDA CVM -20,2 -0,3 -2,0 -43,2 0,3 -89,9% 543,6% -100,6%
Não recorrentes - Despesas relativas à
0,6 -0,6 -5,4 0,4 -6,1-1069,7% 736,9% -1743,7%
unidade de negócio SI
Não recorrentes - Despesas de
-9,4 -10,3 -9,3 -43,7 -42,5 -1,3% -9,8% -2,7%
reestruturação
Não recorrentes - Resultado Líquido de
0,0 0,3 1,1 5,1 5,1 216,2% 0,0%
Vendas de Seminovos Construção
EBITDA Ajustado (ex-não recorrentes) -11,3 10,3 11,5 -5,0 43,8 -202,0% 12,0% -977,2%

Tabela 6 – Reconciliação do EBITDA com Fluxo de Caixa Operacional Ajustado ¹ Conforme instrução CVM 527
4T18 2018
EBITDA CVM (2,0) 0,3
Não Caixa 20,2 81,1
Provisão para riscos tributários, cíveis e trabalhistas 8,2 7,0
Provisão para despesa com opções de ações 0,2 0,7
Benefícios pós-emprego 0,3 1,1
Valor residual dos ativos imobilizados e intangíveis vendidos e
6,0 59,3
baixados
Provisão (reversão) para perdas de crédito esperadas 1,3 2,3
Provisão (reversão) por perdas estimadas por valor não
2,0 2,0
recuperável
Provisão (reversão) para estoques de giro lento (0,7) 0,3
Provisão (reversão) para redução ao valor realizável líquido (0,2) (1,6)
Provisão para ajuste de inventário de equipamento de locação
Ajuste IFRS 9/CPC 48 0,0 0,0
Provisão para Participação no Resultado 5,5 8,0
Outras provisões (2,4) 1,9
EBITDA CVM ex- provisões não caixa 18,2 81,4
Caixa (5,0) (41,2)
Juros e variações monetárias ativas e passivas líquidas (caixa) 2,4 12,6
Contas a receber 0,3 (3,7)
Aquisições de bens do ativo imobilizado locação (0,1) (0,6)
Estoques 0,3 0,5
Tributos a recuperar 1,0 2,9
IRPJ e CSLL a Compensar 0,5 6,1
Depósitos judiciais (1,5) (5,9)
Outros ativos (1,0) (1,8)
Fornecedores (0,0) (4,4)
Salários e encargos sociais (1,8) (1,5)
Tributos a pagar (0,4) (4,0)
Outros passivos (0,6) (1,1)
Processos judiciais liquidados (1,7) (5,1)
Juros pagos (2,6) (35,2)
Fluxo de Caixa Operacional conforme as demonstrações
13,2 40,2
financeiras

Juros e variações monetárias ativas e passivas líquidas (caixa) 2,4 12,6

Aquisições de bens do ativo imobilizado locação (0,1) (0,6)
Juros pagos (2,6) (35,2)

Fluxo de Caixa Operacional Ajustado 13,3 63,3

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 4T18 e 2018
Continuação Tabelas
Em R$ milhões

Tabela 7 – ROIC LTM Mills

4T17 3T18 4T18
(C)/(A) (C)/(B)
(A) (B) (C)
Capital Investido 1.042,3 861,7 787,7 -24,4% -8,6%
Imobilizado líquido de locação 655,3 530,7 483,1 -26,3% -9,0%
Outros 387,0 331,1 304,6 -21,3% -8,0%
NOPAT -132,3 -99,9 -6,5 -95,1% -93,5%
ROIC -12,3% -11,6% -0,8%

Tabela 8 – Investimento por unidade de negócio (regime de competência)

4T17 3T18 4T18 2017 2018
(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Capex Total 3,4 1,2 1,0 29,5 4,5 -70,4% -18,7% -84,6%
Ativos para locação 2,6 0,2 0,1 17,5 1,6 -98,1% -78,8% -90,7%
Construção 0,1 0,2 0,1 8,0 0,4 -58,9% -78,8% -95,4%
Rental 2,5 0,0 0,0 9,5 1,3 -100,0% -100,0% -86,6%
Corporativo e bens de uso 0,8 1,0 1,0 12,0 2,9 24,1% -4,2% -75,6%

Tabela 9 – Unidade de Negócio Construção

4T17 3T18 4T18 2017 2018
(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Receita Líquida Total 23,1 23,1 18,1 115,0 100,6 -21,9% -21,9% -12,5%
Locação 18,3 12,7 12,5 79,6 59,1 -31,7% -1,8% -25,8%
Vendas Novos 0,1 0,3 -0,1 1,3 0,6 -192,6% -144,1% -55,0%
Vendas Seminovos 2,3 4,4 2,5 16,5 15,5 7,8% -42,8% -5,8%
Venda de Sucata 0,6 3,3 1,2 5,0 14,9 82,2% -65,6% 197,2%
Assistência Técnica 1,2 0,9 0,6 4,2 3,4 -45,1% -29,7% -18,1%
Indenização e Recuperação de
0,5 1,5 1,4 8,4 7,1 153,3% -7,6% -16,1%
Despesas
CPV Total, ex-depreciação -21,5 -18,0 -10,0 -100,7 -82,3 -53,6% -44,6% -18,3%
Custo de locação (manutenção, pessoal,
-15,7 -6,6 -5,3 -58,2 -34,7 -66,1% -19,7% -40,4%
depósitos, etc.)
Custo das vendas de equipamentos novos -0,8 -0,2 -0,3 -1,3 -0,9 -60,8% 42,6% -25,3%
Custo das vendas de equipamentos
-1,3 -4,0 -1,4 -9,6 -10,4 6,3% -64,7% 8,3%
seminovos
Custo de venda de sucata -2,6 -5,1 -1,8 -24,7 -31,2 -33,1% -65,8% 26,7%
Custo de indenização e Provisão de valor
-1,1 -2,0 -1,2 -6,9 -4,9 8,4% -41,0% -28,9%
realizável
G&A, ex-depreciação e PCE -17,4 -21,1 -17,4 -76,7 -68,7 -0,1% -17,5% -10,4%
PCE -5,8 -0,7 -0,5 -7,1 -3,2 -91,9% -29,6% -55,5%
EBITDA CVM -21,6 -16,6 -9,8 -69,5 -53,6 -54,8% -41,3% -22,9%
Margem EBITDA (%) -93,4% -71,9% -54,0% -60,5% -53,3%
Depreciação -17,4 -13,7 -12,8 -73,1 -58,2 -26,6% -6,7% -20,4%
Capex bruto de locação 0,1 0,2 0,1 8,0 0,4 -58,9% -78,8% -95,4%
Imobilizado Bruto de locação 684,4 536,1 519,7 710,7 676,1 -24,1% -3,1% -4,9%
Taxa de Utilização Fisica Trimestral 38,0% 33,2% 30,9% 38,0% 30,9%
Taxa de Utilização Fisica LTM 37,5% 35,2% 33,4% 37,5% 33,4%

¹Até o 1T17 classificávamos os gastos da área de Projetos no SG&A

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 4T18 e 2018
Continuação Tabelas
Em R$ milhões

Tabela 10 – Unidade de Negócio Rental

4T17 3T18 4T18 2017 2018
(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Receita Líquida Total 50,0 49,6 52,4 181,3 203,6 4,8% 5,6% 12,3%
Locação 39,7 43,4 48,0 150,6 177,3 21,0% 10,8% 17,7%
Vendas Novos 1,2 2,2 2,1 4,8 8,0 75,0% -5,4% 66,0%
Vendas Seminovos 7,8 2,2 -0,1 20,4 11,1 -101,5% -105,2% -45,7%
Assistência Técnica 0,5 0,6 0,6 1,4 1,9 26,3% 16,1% 37,4%
Indenização e Recuperação de Despesas 0,8 1,3 1,8 4,0 5,3 117,2% 33,2% 30,7%
CPV Total, ex-depreciação -24,5 -19,2 -15,5 -83,8 -94,6 -36,8% -19,2% 12,8%
Custo de locação (manutenção, pessoal, depósitos,
-17,6 -15,5 -13,7 -60,0 -77,6 -21,9% -11,5% 29,3%
etc.)
Custo das vendas de equipamentos novos -0,8 -2,0 -1,4 -2,9 -9,3 74,0% -27,7% 220,7%
Custo das vendas de equipamentos seminovos -7,2 -2,4 -0,4 -19,3 -9,0 -94,2% -82,8% -53,2%
Custo de indenização e provisão de valor realizável 1,2 0,8 0,1 -1,6 1,4 -91,3% -87,0% -182,4%
G&A, ex-depreciação e PCE -16,6 -15,8 -23,0 -62,0 -68,2 38,4% 46,0% 9,9%
PCE -2,1 2,2 -0,8 -3,5 0,9 -60,8% -136,2% -125,6%
EBITDA CVM 6,8 16,9 13,1 31,9 41,8 92,2% -22,8% 30,9%
Margem EBITDA (%) 13,6% 34,1% 25,0% 17,6% 20,5%
Depreciação -17,5 -17,0 -16,9 -72,6 -68,5 -3,6% -0,6% -5,7%
Capex bruto de locação 2,5 0,0 0,0 9,5 1,3 -100,0% -100,0% -86,6%
Imobilizado Bruto de locação 685,7 675,9 675,2 694,8 676,1 -1,5% -0,1% -2,7%
% Faturamento do mercado de Construção 22,2% 8,6% 23,0% 29,9% 21,2%
% Faturamento do mercado de Não Construção 62,3% 72,8% 60,6% 56,6% 61,8%
% Faturamento Spot 15,5% 18,6% 16,3% 13,5% 17,0%
Taxa de Utilização Fisica Trimestral 59,5% 50,6% 52,8% 0,0% 0,0%
Taxa de Utilização Fisica LTM 55,8% 53,4% 51,7% 55,8% 51,7%

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 4T18 e 2018
DRE¹
4T17 3T18 4T18 2017 2018
(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)

Receita líquida de vendas e serviços 73,1 72,7 70,4 296,3 304,2 -3,6% -3,2% 2,7%
Custo dos produtos vendidos e serviços
prestados (77,2) (64,6) (52,0) (314,6) (272,0) -32,6% -19,4% -13,5%

Lucro bruto (4,1) 8,2 18,4 (18,3) 32,2 -551,3% 125,2% -275,6%

Despesas com vendas, gerais e administrativas (45,6) (40,0) (50,7) (170,2) (163,4) 11,2% 26,9% -4,0%
Perdas estimadas por valor não recuperável e
valor justo (6,0) - (2,0) (2,0) (2,0) -65,8% -0,1%

Outras receitas 0,5 0,8 2,6 1,6 6,8 408,6% 238,0% 332,9%

Prejuízo antes do resultado financeiro (55,1) (31,0) (31,7) (189,0) (126,4) -42,4% 2,3% -33,1%

Despesas financeiras (7,9) (6,3) (4,8) (45,4) (27,3) -39,1% -24,0% -39,9%

Receitas financeiras 4,1 3,2 2,9 31,8 14,5 -28,3% -8,4% -54,6%

Resultado financeiro (3,8) (3,1) (1,9) (13,6) (12,8) -50,5% -39,8% -5,4%
Prejuízo antes do imposto de renda e
contribuição social (59,0) (34,2) (33,6) (202,5) (139,2) -43,0% -1,6% -31,2%

Imposto de renda e contribuição social 19,1 1,6 45,3 64,1 44,3 137,5% 2768,5% -31,0%

Prejuízo (lucro) do período (39,9) (32,6) 11,7 (138,4) (95,0) -129,3% -135,9% -31,4%

¹Ajustado com resultado da sucata

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 4T18 e 2018
Balanço Patrimonial
em R$ milhões 4T17 3T18 4T18
Ativo

Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 67,8 50,1 60,6
Depósitos bancários vinculados 63,3 61,4 62,0
Contas a receber 56,8 44,5 56,5
Estoques 16,1 14,9 15,3
Estoques - outros ativos mantidos para venda 4,2 0,2 0,1
IRPJ e CSLL a compensar 6,5 0,9 0,4
Tributos a recuperar 7,0 5,1 4,1
Adiantamento a fornecedores 0,2 0,2 0,2
Bens disponíveis para Venda 7,2 7,2 5,0
Outros ativos 3,4 4,2 5,2
Total Ativo Circulante 232,4 188,7 209,4

Não Circulante
Depósitos bancários vinculados 87,2 26,5 26,8
Contas a receber - - -
IRPJ e CSLL diferido 160,0 164,2 205,3
Depósitos judiciais 11,0 15,7 17,2
Outros Ativos 0,1 0,1 0,1
258,3 206,5 249,4

Ativo financeiro disponível para venda 55,2 55,2 54,5

Imobilizado 639,7 500,9 467,4
Intangível 38,0 35,1 34,0
732,9 591,2 555,9

Total Ativo Não Circulante 991,2 797,7 805,3

Total do Ativo 1.223,6 986,4 1.014,6

em R$ milhões 4T17 3T18 4T18

Passivo

Circulante
Fornecedores 16,9 14,9 15,7
Empréstimos e financiamentos 3,2 3,2 3,2
Debêntures 122,1 121,7 122,6
Salários e encargos sociais 14,2 14,6 12,7
Programa de recuperação fiscal (REFIS) 1,3 1,4 1,4
Tributos a pagar 5,5 2,6 2,5
Participação nos resultados a pagar - 2,5 8,0
Provisão Benefícios pós-emprego 1,0 - -
Outros passivos 1,3 0,8 0,3
Total Passivo Circulante 165,4 161,7 166,4

Não Circulante
Empréstimos e financiamentos 5,7 3,3 2,5
Debêntures 168,4 52,6 52,9
Programa de recuperação fiscal (REFIS) 7,5 6,7 6,4
Provisão para riscos tributários, cíveis e trabalhistas 21,4 21,5 25,1
Provisão Benefícios pós-emprego 7,9 9,7 10,4
Outros passivos 0,7 0,6 0,6
Total Passivo Não Circulante 211,6 94,4 98,0

Total Passivo 377,0 256,1 264,3

Patrimônio Líquido
Capital social 688,3 688,3 688,3
Reservas de capital 33,0 33,5 33,7
Reservas de lucros 151,5 151,5 56,5
Ações em tesouraria (20,3) (20,3) (20,3)
Ajuste de avaliação patrimonial (5,9) (2,8) (6,7)
Lucros e Prejuízos acumulados - (119,9) (1,2)
Total Patrimônio Líquido 846,6 730,3 750,3

Total do Passivo e Patrimônio Líquido 1.223,6 986,4 1.014,6

millls.com.br/ri
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 4T18 e 2018
Fluxo de Caixa Indireto
em R$ milhões 4T18 2017 2018
Fluxo de caixa das atividades operacionais

Prejuízo do período 11,7 (138,4) (95,0)

Ajustes não caixa: 8,9 201,9 189,0

Depreciação e amortização 29,7 145,7 126,7
Imposto de renda e contribuição social diferidos (45,3) (64,1) (44,3)
Provisão (reversão) para riscos tributários, cíveis e trabalhistas 8,2 (0,6) 7,0
Provisão para despesa com opções de ações 0,2 2,0 0,7
Benefício Pós-emprego 0,3 - 1,1
Valor residual dos ativos imobilizados e intangíveis vendidos e baixados 6,0 64,0 59,3
Juros e variações monetárias ativas e passivas líquidas 4,3 42,8 25,4
Provisão (reversão) para perdas de créditos esperadas 1,3 10,6 2,3
Provisão para redução ao valor realizável líquido dos estoques mantidos para venda (0,2) 1,6 (1,6)
Provisão por perdas estimadas por valor não recuperável 2,0 2,0 2,0
Provisão (reversão) para estoques de giro lento (0,7) (1,9) 0,3
Provisão para ajuste de inventário de equipamento de locação - 2,2 -
Ajuste IFRS 9/CPC 48 0,0 - 0,0
Provisão para participação no resultado 5,5 - 8,0
Outros (2,4) (2,5) 1,9

Variações nos ativos e passivos: (7,4) (39,0) (53,8)

Contas a receber 0,3 (6,3) (3,7)
Aquisições de bens do ativo imobilizado de locação (0,1) (14,5) (0,6)
Estoques 0,3 (0,3) 0,5
Tributos a recuperar 1,0 9,6 2,9
IRPJ e CSLL a compensar 0,5 5,8 6,1
Depósitos judiciais (1,5) 0,4 (5,9)
Outros ativos (1,0) 5,1 (1,8)
Fornecedores (0,0) 3,6 (4,4)
Salários e encargos sociais (1,8) (3,5) (1,5)
Tributos a pagar (0,4) 2,9 (4,0)
Outros passivos (0,6) 1,5 (1,1)

Processos judiciais liquidados (1,7) (3,0) (5,1)

Juros pagos (2,6) (40,5) (35,2)

Caixa líquido gerado nas atividades operacionais 13,2 24,5 40,2

Fluxos de caixa das atividades de investimentos

Aquisições de bens do ativo imobilizado bens de uso próprio e Intangível (1,0) (12,0) (2,9)
Valor recebido na venda da unidade de negócio Serviços Industriais SI 24,0 -
Juros s/ capital próprio recebidos 2,0 -
Caixa líquido gerado pelas atividades de investimento (1,0) 13,4 (2,9)

Fluxos de caixa das atividades de financiamento

Depósitos bancários vinculados (0,8) (150,5) 61,7

Amortização de empréstimos (0,8) (150,3) (106,2)

Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento (1,6) (300,8) (44,5)

Aumento (redução) de caixa e equivalentes de caixa, líquido 10,6 (262,9) (7,2)

Caixa e equivalentes de caixa no início do período - 330,7 67,8

Caixa e equivalentes de caixa no final do período 10,6 67,8 60,6

Aumento (redução) de caixa e equivalentes de caixa, líquido 10,6 (262,9) (7,2)

Fluxo de Caixa Operacional 13,2 24,5 40,2

Juros Pagos 2,6 40,5 35,2
Aquisições de bens do ativo imobilizado de locação 0,1 14,5 0,6
Juros e variações monetárias ativas e passivas líquidas (não caixa) (4,3) (42,8) (25,4)
Resultado financeiro DRE 1,9 13,6 12,8

Fluxo de Caixa Operacional Ajustado 13,3 50,2 63,3

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 4T18 e 2018
Glossário
(a)Baixa de Ativos – é atrelado a receita de Indenizações, este valor é o custo de baixarmos o ativo indenizado no
nosso imobilizado.
(b)Capex (Capital Expenditure) – Aquisição de bens tangíveis e intangíveis para o ativo não circulante.
(c)Capital investido – Para a empresa, capital investido é definido como a soma do capital próprio (patrimônio
líquido) mais capital de terceiros (incluindo todas as dívidas onerosas, bancárias e não bancárias), ambos sendo os
valores médios no período. Por segmento de negócio, é o valor médio do período do capital investido da empresa
ponderado pelos ativos médios de cada segmento de negócio (capital circulante líquido mais imobilizado). A base de
ativos no ano é calculada como a média da base de ativos dos últimos treze meses.
(d)Fluxo de caixa líquido - Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais menos caixa líquido aplicado nas
atividades de investimentos.
(e) Custo de locação (manutenção, pessoal, depósitos, etc.) – engloba: (i) pessoal para supervisão das obras e
assistência técnica; (ii) pessoal para montagem e desmontagem de material, quando feita por mão de obra da Mills;
(iii) fretes de transporte de equipamentos, quando de responsabilidade da Mills; (iv) custo de materiais utilizados na
manutenção de equipamentos; e (v) aluguel de equipamentos de terceiros.
(f)Custo de depósito - Este custo engloba as despesas relacionadas diretamente a administração do depósito,
estocagem, movimentação e manutenção dos ativos de locação e de revenda, contemplando despesas com mão-
de-obra, EPIs usados nas atividades do depósito (movimentação, estocagem e manutenção), insumos (gás de
empilhadeira, gases para solda, compensados, tintas, sarrafos de madeira , dentre outros) e manutenção de
máquinas e equipamentos (empilhadeiras, máquinas de solda, hidrojateadoras, talhas e ferramentas em geral).
(g)Custo de vendas - custo de venda de novos é atrelado a receita de vendas novos. O custo de vendas de
seminovos é atrelado a receita de vendas de seminovos e é equivalente a baixa desses ativos do imobilizado (custo
residual).
(h)Despesas gerais e administrativas – (i) O SG&A Comercial, Operacional e Administrativo inclui despesas
correntes, tais como salários, benefícios, viagens, representações, dos diversos departamentos, incluindo
Comercial, Marketing, Engenharia e departamentos do backoffice administrativo, como RH e Financeiro; (ii) Serviços
Gerais engloba as despesas patrimoniais da matriz e diversas filiais (aluguéis, taxas, segurança e limpeza,
principalmente); e (iii) Outras despesas são itens em grande parte sem efeito caixa, como provisões para programas
de stock options, provisões para contingências, provisões para estoques de giro lento e alguns desembolsos de
caráter não permanente.
(i)Dívida líquida – Dívida bruta menos disponibilidades financeiras.
(j)EBITDA - O EBITDA é uma medição não contábil elaborada pela Companhia, conciliada com nossas
demonstrações financeiras observando as disposições do Ofício Circular CVM n.° 01/2007, quando aplicável.
Calculamos nosso EBITDA como nosso lucro operacional antes do resultado financeiro, dos efeitos da depreciação
de bens de uso e equipamentos de locação e da amortização do intangível. O EBITDA não é medida reconhecida
pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil, IFRS ou US GAAP, não possui um significado padrão e pode não ser
comparável a medidas com títulos semelhantes fornecidos por outras companhias. Divulgamos o EBITDA porque o
utilizamos para medir nosso desempenho. O EBITDA não deve ser considerado isoladamente ou como substituto do
lucro líquido ou do lucro operacional, como indicadores de desempenho operacional ou fluxo de caixa ou para medir
a liquidez ou a capacidade de pagamento da dívida.

millls.com.br/ri
19
 4T18 e 2018
Continuação Glossário
(k) ROIC - Retorno sobre o Capital Investido (Return on Invested Capital), calculado como Lucro Operacional
antes do resultado financeiro e depois do imposto de renda e contribuição social (alíquota teórica de 30%) sobre
esse lucro, acrescido da remuneração de empresas nas quais possui participação minoritária, dividido pelo Capital
Investido médio. O ROIC não é uma medida reconhecida pelas Práticas Contábeis adotadas no Brasil, não possui
um significado padrão e pode não ser comparável a medidas com títulos semelhantes fornecidas por outras
companhias.
ROIC LTM: ((Lucro Operacional nos últimos doze meses – (30% IR) + remuneração de empresas nas quais
possui participação minoritária)/Capital investido médio dos últimos treze meses)
(l) Fluxo de Caixa Operacional Ajustado - com base nas Demonstrações Financeiras Consolidadas da
Companhia, caixa líquido gerado nas atividades operacionais excluindo juros e variações monetárias ativas e
passivas liquidas, aquisições de bens do ativo imobilizado de locação e juros pagos.

Este press release pode incluir declarações que apresentem expectativas da Administração da Companhia sobre eventos ou
resultados futuros. Todas as declarações quando baseadas em expectativas futuras e não em fatos históricos envolvem vários
riscos e incertezas. A Mills não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores
relativos à economia brasileira, ao mercado de capitais, aos setores de infraestrutura, imobiliário, de óleo e gás, entre outros, e a
regras governamentais, que estão sujeitos à mudança sem prévio aviso. Para obter informações adicionais sobre fatores que
possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Companhia, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão
de Valores Mobiliários - CVM.

millls.com.br/ri
20
 4Q18 and 2018

Earnings
Release
MILLS 4Q18
and 2018
B3:MILS 3

Teleconference and Webcast

Date: March 15, 2019 (Friday)
Time: 2pm (Brasilia time) | 1pm (NY time) | 5pm (London time)
Teleconference: +1 (800) 492-3904 (US/Toll free) or +1 (646) 828-8246 (Other
countries) Access code: Mills
Webcast: click here
The financial and operational information contained in this press release, except as otherwise indicated, is in
millls.com.br/ri accordance with the accounting policies adopted in Brazil, which are in compliance with the International
Financial Reporting Standards - IFRS.
 4Q18 and 2018
Rio de Janeiro, March 14, 2019 - Mills Estruturas e Serviços de Engenharia S.A. (Mills) presents its results for
the fourth quarter of 2018 (4Q18) and the year 2018.

Highlights
 Best quarter of the Rental business unit in net revenue since 2Q16 and the highest rental revenue since
1Q16;
 Completion of the project to restructure the Construction business unit, within the deadline and budget,
starting 2019 with 4 operating branches;
 Adjusted operating cash flow¹ of R$ 13.3 million in 4Q18 and R$ 63.3 million in accumulated period of 2018,
compared to R$ 50.2 million in the previous year (2017);
 Adjusted EBITDA (excluding non-recurring items²) of R$ 11.5 million in 4Q18 and R$ 43.8 million in
accumulated period of 2018;
 Net debt/adjusted OCF ratio of 0.5x and the adjusted OCF/financial result ratio of 4.9x in December 2018,
the best indicators since March 2017;
 Compliance with the original covenants of the debentures, linked to Adjusted Ebitda;
 Execution of a Merger Agreement between Mills and Solaris, discussed below;

4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018

in R$ million (C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Net revenue 73.1 72.7 70.4 296.3 304.2 -3.6% -3.2% 2.7%

EBITDA CVM (20.2) (0.3) (2.0) (43.2) 0.3 -89.9% 545.4% 100.6%

EBITDA CVM margin (%) -27.6% -0.4% -2.9% -14.6% 0.1%

EBITDA ex. non-recurring items -11.3 10.3 11.5 -5.0 43.8 -202.0% 12.0% -977.2%

EBITDA margin ex. non-recurring items (%) -15.5% 14.2% 16.4% -1.7% 14.4%

Adjusted operating cash flow¹ 13.0 24.2 13.3 50.2 63.3 2.6% -44.8% 26.1%

Adjusted free cash flow to the firm¹ 12.8 22.9 12.3 49.2 59.8 -3.7% -46.2% 21.7%

In the Rental business unit, net rental revenue totaled R$ 48.0 million in 4Q18 and R$ 177.3 million
accumulated in the year, an increase of 17.7% when compared to 2017. Adjusted EBITDA (excluding non-
recurring items) totaled R$ 18.4 million in 4Q18, with a margin of 35.1% and R$ 66.4 million in the year to date,
with a margin of 32.6%. The growth in revenue and margin is a result of the successful implementation of the
commercial strategy of price recovery and diversification of its operating segments.

In the Construction business unit, the search strategy for the break even of cash in 2019 remains in progress,
with the closing of four branches in 2018. In 4Q18, its net rental revenue remained in line with the previous
quarter and reached R$ 59.1 million in accumulated period of the year.

¹For the adjusted operating cash flow, interest on debentures and Finame, equipment rental investments and interest and monetary variations
on net assets and liabilities (cash) are disregarded . ²For the free cash flow to the adjusted firm, interest on debentures and Finame and interest
and monetary variations on net assets and liabilities (cash) are disregarded .
²Include expenses of the strategy of resizing of the Construction Business unit (restructuring expenses), the liabilities of Industrial Services
business unit (sold in 2013) and expenses related to the business combination with Solaris.
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 4Q18 and 2018
Message from the CEO

The year 2018 was filled with challenges and achievements for the Company, highlighting:

 Advancement of our commercial strategy in the Rental business started in 2017, focusing on price recovery,
greater market coverage with diversification of the customer base and increased profitability. The challenges were
in the strategy of price improvement and in the more structured stratification of the demand for locality, making it
possible to adjust the sensitivity of price recovery. As a result, we were able to deliver in December 2018 an
increase in Average Ticket (Price/Mix), of the new contracts, of approximately 35% when compared to the same
period of the previous year;

 New cycle of the redesign of the structure of the Construction business unit, to adapt the products and the efforts
to the markets where we have always had a greater differential: the works of greater size and complexity. Thus,
the plan included the closure of four deposits, with a reduction of approximately 28% of its volume of assets in
tons. This strategy is also directly related to the search for the Construction business unit cash break even in
2019. It should be noted that the Company will continue to maintain its national presence and that the expenses
with the restructuring cash effect were borne by the sale of equipment in this segment, such as used or scrap.
Even with rationalization over the years, we remain leaders in terms of volume of equipment;

 Election of new Chief Financial Officer and Investor Relations Officer, James Guerreiro, on July 2, 2018;

 Approval of the Company's new Restricted Stock Incentive Plan on July 18, 2018, with the main objective of
making the compensation package competitive to the market, align expectations, motivate employees and
leverage the operational performance of the business;

 Signing of a Merger Agreement on December 20, 2018, of binding nature, between Mills and Solaris, the second
largest player in the Brazilian market for the rental and sale of Aerial Work Platforms, according to a material fact
disclosed on December 21, 2018; and

 Compliance with the original covenants of the debentures, linked to Adjusted Ebitda.

Other factors that contributed to the 2018 challenges were exogenous to our industry with a presidential election
year, as well as a trucker strike midway through the process.

For the year 2019, we are very optimistic. We believe that in the Construction business unit the cash balance
delivery is feasible and in the Rental business unit we will continue in the search for the recovery of profitability. Once
the business combination between Mills and Solaris in EGM is approved, the biggest challenge will be to reach all
fronts of integration, with special attention to Culture, Processes and Information Technology, in order to capture
synergies consistently.

To conclude, the preservation of cash and the resumption of profitability will continue to be treated as our priority.
With that, I believe we are better prepared to face the year 2019.

We thank our employees for the dedication and commitment, the support of our clients, suppliers, shareholders,
counselors and other publics and partners.

Sergio Kariya
CEO of Mills

millls.com.br/ri
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 4Q18 and 2018

Business combination between Mills and Solaris

On December 20, 2018, a Merger Agreement of a binding nature was entered into between Mills, its controlling
shareholders, Solaris and its controlling shareholders, through which the terms and conditions for a Business
Combination between Mills and Solaris were established.

Among other provisions, the Merger Agreement: (a) provides for the merger of Solaris Participações into Mills,
with Solaris Participações shareholders becoming holders of 30.22% of the new Company's share capital; (b)
contains statements and obligations customary for this type of transaction; and (c) establishes compliance with
certain prior conditions for the completion of the Transaction, such as the consent of creditors of Mills and
Solaris. This exchange ratio is final and has been confirmed by the parties after independent negotiations and
the execution of financial, legal and operational due diligence procedures.

With the Business Combination, the Company seeks to reinforce its outstanding position in the equipment rental
segment with a more attractive business mix and greater capacity to serve clients from the most varied sectors
of the economy and regions of Brazil, combining the best operational practices and the teams of both
companies. In addition, it will have better prospects for growth and profitability through optimization of
operations and absorption of synergies, generating value for its shareholders.

As already announced, once the Mills and Solaris merger is completed, which should take 12 to 18 months
(post closing), it is estimated that there is an opportunity to capture synergies in the approximate amount of R$
30 million¹ per year, for which will be invested between capex and opex, approximately R$ 20 million (Mills +
Solaris) during the integration period.

In addition, a shareholders' agreement will be entered into between the Mills’ Controlling Shareholders and the
Solaris’ Controlling Shareholders, which will regulate the exercise of their political and economic rights as
shareholders of the Company, such as: (a) the Mills’ Controlling Shareholders will remain as Mills’ controlling
shareholders and will have the right to appoint a majority of the Company's Board of Directors; (b) the Solaris’
Controlling Shareholders will have some veto rights; and (c) there shall be standard market restrictions for the
transfer of shares related to the shareholders' agreement.

The General Shareholders' Meetings of Mills and Solaris, necessary for the closing of the Business
Combination, will be called as soon as the verification of all previous conditions is completed.

The Company will keep the market informed of any developments related to the Business Combination.

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 4Q18 and 2018
Net Revenue
In 4Q18, net revenue totaled R$ 70.4 million, with the biggest offenders falling 3.2% in relation to 3Q18 were the
lower revenues from the sale of semi new equipment and the sale of scrap in the Construction business unit. Rental
revenue accounted for 86% of net revenue for the period and sales revenue of new and used contributed 6%. In
2018, the 2.7% increase in revenue in the year was due to higher rental revenues in the Rental business unit and
higher sales of scrap in the Construction business unit.

In the Rental business unit, rental equipment net revenue in 4Q18 was R$ 48.0 million, 10.8% higher than the
previous quarter and was the best result since 2Q16. As anticipated, the sales revenue of used cars was lower than
the amount recorded in 3Q18 due to the conclusion of the contracts for the sale of telescopic handlers. In the year,
net rental revenue totaled R$ 177.3 million, an increase of R$ 26.7 million, or 17.7% over the previous year, as a
consequence of the commercial strategy of customer diversification and price increase.

In the Construction business unit, net rental revenue in 4Q18 was at the same level as in the previous quarter, even
with a decrease in the utilization rate, being offset by higher prices. Revenues from the sale of semi new equipment
and scrap as part of its resizing plan totaled R$ 2.5 million and R$ 1.2 million in 4Q18, as well as R$ 15.5 million and
R$ 14.9 million in the year of 2018, respectively.

By Business Unit
R$ million

-3.6% -3.2% 2.7%

73.1 72.7 70.4 296.3 304.2

100.6
115.0

23.1 23.1 18.1

181.3 203.6
50.0 49.6 52.4

4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018

Rental Construction

By Type
R$ million

-3.6% -3.2% 2.7%

73.1 72.7 70.4 296.3 304.2

5.0 14.9
18.1 17.7
43.0 35.2
0.6 3.3 1.2
3.0 4.3 4.4
11.4 9.0 4.3
230.2 236.4
58.0 56.1 60.5

4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018

Rental equipment Sales of new and semi new equipment Others Scrap Sale

millls.com.br/ri
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 4Q18 and 2018
Net Revenue (Continuation)
Evolution of Rental Revenue
R$ million

Rental Construction

3.2 48.0
43.4 1.5
39.7 (4.5) 8.2

18.3 (6.9)
1.3 12.7 (1.5) 1.3 12.5

4Q17 Rented Price 3Q18 Rented Price 4Q18 4Q17 Rented Price 3Q18 Rented Price 4Q18
Volume and Volume and Volume and Mix Volume and Mix
Mix Mix

In the accumulated period of 2018 in Rental, the positive variation of R$ 26.7 million in rental net revenue is due to
the strategy of increasing prices and improving the product mix. In Construction, the negative variation of R$ 20.5
million in rental net revenue is mainly due to the lower rented volume, due to the low economic activity in the
infrastructure sector.

Utilization Rate
The utilization rate, the ratio of rented equipment to total equipment, was 52.8% in Rental and 30.9% in Construction
in the 4Q18.

In the Rental business unit, the utilization rate increased due to the inventory period of the industries.

In the Construction business unit, the utilization rate fell in relation to 3Q18, even with the reduction of the Company’s
fixed assets, due to the low level of activity in this segment, with a reduced backlog and several paralyzed works in
Brazil.

59.5%
57.5%
52.5% 52.9% 53.3% 53.0% 52.8%
50.5% 50.6%

38.5% 38.8% 38.0%

36.8% 36.6%
34.5% 33.6% 33.2%
30.9%

4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18

Construction Rental

millls.com.br/ri
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 4Q18 and 2018

Costs (ex. Depreciation)

Cost of goods sold and services rendered (excluding depreciation) totaled R$ 25.4 million in 4Q18, 31.5% less than
in the previous quarter, mainly due to the lower cost of sales of semi new equipment and scrap. Of the total value,
44.2% refers to personnel costs, 28.1% to consumables (such as paints, plywood, electrical materials, hydraulics,
etc.) and 14.2% to asset write-off and cost of sale of semi new equipment and scrap. In the accumulated period of
2018, costs of products sold and services rendered (excluding depreciation) totaled R$ 158.6 million, 14.0% less than
in 2017 due to lower rental costs (maintenance, personnel, warehouses, etc) in the Construction business unit, as a
reflection of the lower activity in the sector and its resizing plan, as well as the lower revenues from the sale of semi
new equipment in the Rental business unit, a consequence of lower sales in the period.

By Business Unit
R$ million

46.0 37.2 25.4 184.5 158.6

100.7
82.3

21.5 83.8
18.0 76.4
10.0
24.5 19.2 15.5
4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018

Rental Construction

By Type
R$ million

46.0 37.1 25.4 184.5 158.6

33.0
24.7 26.8
31.3
60.4
10.2
8.7 50.8
2.6 3.6 35.3
15.9 5.1 1.8
11.6 32.4
10.6 11.3
8.2 7.2 31.1 17.4
6.7 3.6 1.7
4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018

Total
Cost of sales of new and semi new equipment
Costs of scrap sale
Personnel
Consumption material and repair
7
millls.com.br/ri
 4Q18 and 2018
Expenses (ex. PCE and Depreciation)
SG&A Opening
R$ million

39.4 37.5 45.8 144.4 143.0

28.0
44.5
37.6
31.2
11.0 21.2
13.4
9.6 7.2 7.7 78.9 67.3
18.8 16.8 16.8

4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018

Commercial, Operational and Administrative General Services Other Expenses

General and administrative expenses, excluding ECL and depreciation, increased by 17.4% in relation to the
previous quarter, mainly due to the recognition of contingencies in the period and the allowance for variable
remuneration. For the accumulated period of 2018, general and administrative expenses, excluding ECL and
depreciation, were 2.2% lower than in 2017.

Allowance for Expected Credit Losses (ECL)

ECL expense in 4Q18 was R$ 1.3 million, equivalent to 1.8% of net revenue. As already informed, as from 2018,
ECL is being calculated according to the methodology defined in IFRS9, based on the current balance of each of the
aging bands x the average historical reception rate of the last 12 months moving. In the accumulated period of 2018,
the expense with ECL was R$ 2.3 million, equivalent to 0.7% of net revenue for the year, due to extraordinary
receipts in the year.

The Company is continually working to reduce the default rate of its customers, as well as efforts in all areas to
receive arrears.

Allowance for
Gross
in R$ million - 4Q18 Expected Credit Net receivables
receivables
Losses
Total Amount 180.9 -124.4 56.5
Construction 98.7 -75.0 23.6
% total amount 54.5% 60.3% 41.9%
Rental 82.2 -49.4 32.8
% total amount 45.5% 39.7% 58.1%

Aging schedule of gross receivables:

Total Gross Receivables 180.9

Not yet due 51.2
Past due between 1 and 60 days 11.1
Past due between 61 and 120 days 4.0
Past due over 120 days 114.6

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8
 4Q18 and 2018
Non-recurring Items
In 4Q18, we recorded R$ 13.6 million of costs and expenses related to non-recurring items, composed mainly of: (i)
restructuring expenses, mainly reflecting the strategy of resizing the Construction business unit to tailor products and
efforts to low economic activity, seeking to achieve the break even of Ebitda proxy cash in 2019; (ii) liabilities of the
Industrial Services business unit, sold in 2013; and (iii) expenses related to the business combination project with
Solaris (studies, due diligence, etc.), as follows:
4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018
Non-recurring items - in R$ million (C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Total non-recurring expenses -8.9 -10.6 -13.6 -38.2 -43.5 53.0% 27.9% 13.8%
Resizing expenses -3.5 -10.0 -2.9 -32.7 -32.1 -70.7% -70.7% -1.6%
Branches demobilization -1.5 -8.5 -3.4 -13.0 -20.9 130.7% -60.1% 60.3%
Result of sale of semi new equipment 4.4 2.5 15.5 -42.8%
Cost of sale of semi new equipment -4.0 -1.4 -10.4 -64.7%
Revenue of scrap sale 0.6 3.3 1.2 5.0 14.9 82.4% -65.6% 197.2%
Cost of scrap sale -2.6 -5.1 -1.8 -24.7 -31.3 -33.0% -65.7% 26.8%
Business combination between Mills
-5.3 -5.3
and Solaris

Other non-recurring expenses -5.4 -0.6 -5.4 -5.6 -6.1 736.9% 8.7%
Impairment Rohr -6.0 -6.0
Mills SI Expenses 0.6 -0.6 -5.4 0.4 -6.1 -1069.7% 736.9% -1743.7%

In the year 2018, then, the process of demobilization of four Construction warehouses was finalized: Brasília, Belo
Horizonte, Recife and São Luis. As a result, we closed the year with four operating branches and approximately
62,000 tons of equipment in this business unit, maintaining a national presence. In addition, changes were made to
the branches of the Rental business unit of Belém and Recife.

It is important to note that the expenses with the restructuring cash effect are borne by the sale of the Construction
equipment itself, such as used or scrap.

In 2018, the Company performed all necessary tests, and no impairment was required in any of the cash generating
units. The Company also performed the review of the fair value of the financial instrument related to the investment in
Rohr, through an internal study, estimated at R$ 54.5 million as of December 31, 2018 (R$ 55.2 million as of
December 31, 2017 ). Thus, the gross variation in fair value was R$ 0.8 million, with a net variation of R$ 0.5 million
considering the effect of deferred income and social contribution taxes as of December 31, 2018, recorded in the
Company's net equity.

Adjusted EBITDA
Adjusted EBITDA (ex. non-recurring items) in 4Q18 was R$ 11.5 million, with a margin of 16.4%. The accumulated
value of 2018 was R$ 43.8 million, with a margin of 14.4% against a negative R$ 5.0 million in 2017, with a margin of
1.7% negative. The 4Q18 variation in relation to the previous quarter can be seen as follows:
5.7 0.5 2.8
4.4 (2.7) (2.9)
10.3 11.5
(0.0)

EBITDA ex. Rented Rented Sales, COGS SG&A ex. ECL

ADD ADD
ECL Contingency EBITDA ex.
non-recurring Volume Price/Mix Technical Reserves / non-recurring
items 3Q18 Assistance and Other items 4Q18
Expenses Expenses
Recovery
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 4Q18 and 2018

Financial Result
The net financial result was a negative R$ 1.9 million in 4Q18, compared to a negative R$ 3.1 million in the previous
quarter. Financial revenues between quarters decreased R$ 0.3 million and financial expenses R$ 1.5 million. In the
year to date, the financial result was a negative R$ 12.8 million.

4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018

in R$ million (C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Net financial result -3.8 -3.1 -1.9 -13.6 -12.8 -50.5% -39.8% -5.4%
Financial Revenues 4.0 3.2 2.9 31.8 14.5 -28.2% -8.3% -54.6%
Financial Expenses -7.9 -6.3 -4.8 -45.4 -27.3 -39.1% -24.0% -39.9%

Investments
In 4Q18, investments totaled R$ 1.0 million, of which 5% was for rental assets and 95% was destined for operational
and support assets. The amount invested in assets for operational and support use was for branch improvements
and adjustments, as well as licenses and maintenance of software. In the accumulated period of 2018, Mills invested
R$ 4.6 million, of which R$ 1.6 million was allocated to rental assets.

For the year 2019, considering the utilization rate in both business units, as well as the rental prices currently
practiced, no investments are expected to increase the Company's capacity, and there may be movements to
improve the profile of the aerial platform fleet, according to market demand.

Adjusted Cash Flow

Adjusted operating cash flow¹, that is, before interest paid, of monetary variations and net asset and liabilities of
rental assets, was positive at R$ 13.3 million in the quarter, 2.6% higher than 4Q17 and 44.8% lower than 3Q18,
which was positively impacted by better customer receipts. In the year 2018, adjusted operating cash flow¹ was R$
63.3 million, 26.1% higher than 2017.

Quarterly
R$ million
63,3
59,8
50,2 49,2
24.2 22.9

13.0 12.8 12.7 12.3 13.1 12.2 13.3 12.3

4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 2017 2018

Adjusted operating cash flow Adjusted free cash flow to the firm

¹ For the adjusted operating cash flow, interest paid, investment in lease and interest and monetary variations and net assets
and liabilities are disregarded. For the free cash flow to the firm, the interest paid and the monetary variations and net assets
and liabilities are disregarded.

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 4Q18 and 2018

Indebtedness
Mills' gross debt ended 2018 at R$ 181.2 million.

The Company continues to generate operating cash, closing the year with R$ 60.6 million in cash and cash
equivalents (free), R$ 88.8 million in the restricted account (debenture collateral) and, therefore, net debt of R$ 31.8
million.

On December 31, 2018, in addition to verifying the adequacy to the covenants of the debentures linked to the
Adjusted OCF (the Net Debt/Adjusted OCF ratio was 0.5x and the OCF Adjusted/Financial Result ratio was 4.9x),
Mills also complied the original covenants coupled to Adjusted Ebitda, with a Net Debt/Adjusted Ebitda ratio of 0.7x
and Adjusted Ebitda/Financial Income ratio equal to 3.4x.

The Company has no foreign currency debt and the average term for payment of its total indebtedness is 0.9 year,
with an average cost of CDI + 2.41% pa. Short-term debt at the end of the year corresponds to 69.4% of the total.
The chart below shows the debt repayment schedule:

Debt Payment Schedule

R$ million

125.9

3.2
54.9

67.1 0.6
1.9

55.6 53.0
0.6

2019 2020 2021+

2nd issuance of Debentures - IPCA + 7.0% 3rd issuance of Debentures - 116.0% CDI Finame

Debt Indicators
Adjusted Operating Cash Flow LTM* / Financial Net Debt / Adjusted Operating Cash Flow LTM*
Result

4.9
3.0
4.3
4.0
3.6

2.0
1.5
1.1
0.7 0.5

1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18

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 4Q18 and 2018
Tables
In R$ million

Table 1 – Net revenue per type

4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018
(C)/(A) (C)/(B) (C)/(B)
(A) (B) (C) (D) (E)
Total net revenue 73.1 72.7 70.4 296.3 304.2 -3.6% -3.2% 2.7%
Rental 58.0 56.1 60.5 230.2 236.4 4.4% 7.9% 2.7%
Sales of new equipment 1.3 2.4 1.9 6.1 8.6 48.8% -20.6% 41.1%
Sales of semi new equipment 10.1 6.6 2.4 36.9 26.6 -76.4% -63.7% -27.9%
Scrap sale 0.6 3.3 1.2 5.0 14.9 82.4% -65.6% 197.2%
Technical Assistance 1.7 1.5 1.3 5.6 5.4 -23.4% -12.0% -4.2%
Indemnity and Expenses Recovery 1.4 2.8 3.2 12.5 12.4 131.5% 11.8% -1.0%

Table 2 – Net revenue per segment

4Q17 % 3Q18 % 4Q18 % 2017 % 2018 %

Total Net revenue 73.1 100.0% 72.7 100.0% 70.4 100.0% 296.3 100.0% 304.2 100.0%
Construction 23.1 31.6% 23.1 31.8% 18.1 25.6% 115.0 38.8% 100.6 33.1%
Rental 50.0 68.4% 49.6 68.2% 52.4 74.4% 181.3 61.2% 203.6 66.9%

Table 3 – Cost of goods and services sold (COGS) and sales, general, administrative and
operating expenses (SG&A), ex. depreciation
4Q17 % 3Q18 % 4Q18 % 2017 % 2018 %
COGS total, ex-depreciation -46.0 49.3% -37.1 50.8% -25.4 35.1% -184.5 54.3% -158.6 52.2%
Rental costs (maintenance, personnel,
-33.3 35.7% -22.1 30.3% -19.0 26.3% -118.2 34.8% -97.0 31.9%
warehouses, etc)
Costs of sales of new equipment -1.6 1.7% -2.2 3.0% -1.7 2.4% -4.2 1.2% -7.4 2.4%
Costs of sales of semi new equipment -8.6 9.2% -6.5 8.9% -1.8 2.5% -28.9 8.5% -19.4 6.4%
Cost of scrap sale -2.6 2.8% -5.1 7.0% -1.8 2.4% -24.7 7.3% -31.3 10.3%
Costs of assets write-offs 0.1 -0.1% -1.2 1.7% -1.1 1.5% -8.6 2.5% -3.6 1.2%
SG&A, ex-ECL -39.4 42.3% -37.5 51.3% -45.8 63.1% -144.4 42.5% -143.0 47.1%
Commercial, Operational and
-18.8 20.1% -16.8 23.1% -16.8 23.2% -78.9 23.2% -67.3 22.2%
Administrative
General Services -9.6 10.3% -7.2 9.9% -7.7 10.6% -37.6 11.1% -31.2 10.3%
Other expenses -11.0 11.8% -13.4 18.4% -21.2 29.3% -28.0 8.2% -44.5 14.6%
ECL -7.9 8.4% 1.6 -2.1% -1.3 1.8% -10.6 3.1% -2.3 0.7%
COGS + SG&A Total -93.3 -73.1 -72.5 -339.5 -303.9

Table 4 – CVM EBITDA per business unit and EBITDA margin

4Q17 % 3Q18 % 4Q18 % 2017 % 2018 %

CVM EBITDA -20.2 100.0% -0.3 100.0% -2.0 100.0% -43.2 100.0% 0.3 100.0%
Construction -21.6 106.9% -16.6 5220.7% -9.8 476.7% -69.6 160.9% -53.6 -19795.9%
Rental 6.8 -33.7% 16.9 -5321.9% 13.1 -638.4% 31.9 -73.8% 60.0 22143.0%
Others* -5.4 26.8% -0.6 201.2% -5.4 261.7% -5.6 12.9% -6.1 -2247.1%
EBITDA margin (%) -27.6% -0.4% -2.9% -14.6% 0.1%
EBITDA excluding non-recurring
-11.3 10.3 11.5 -5.0 43.8
items

* Expenses with Industrial Services business unit, sold in 2013.

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 4Q18 and 2018
Continuation Tables
In R$ million

Table 5 – CVM EBITDA Reconciliation¹

4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018
(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Results of Operations -39,9 -32,6 11,7 -138,4 -95,0 -129,3% -135,9% -31,4%
Financial Result -3,8 -3,1 -1,9 -13,6 -12,8 -50,5% -39,8% -5,4%
Income tax and social contribution expenses 19,1 1,6 45,3 64,1 44,3 137,5% 2768,5% -31,0%
Loss Earnings before Financial Result -55,1 -31,0 -31,7 -189,0 -126,4 -42,4% 2,3% -33,1%
Depreciation -34,9 -30,7 -29,7 -145,7 -126,7 -15,0% -3,3% -13,1%
CVM EBITDA -20,2 -0,3 -2,0 -43,2 0,3 -89,9% 543,6% -100,6%
Non-recurring - Expenses related to IS
0,6 -0,6 -5,4 0,4 -6,1 -1069,7% 736,9% -1743,7%
Business Unit
Non-recurring - Restructuring Expenses -9,4 -10,3 -9,3 -43,7 -42,5 -1,3% -9,8% -2,7%
Non-recurring - Net Result of Sales of semi-
0,0 0,3 1,1 5,1 5,1 216,2% 0,0%
new equipment - Construction business unit
EBITDA ex. non-recurring items -11,3 10,3 11,5 -5,0 43,8 -202,0% 12,0% -977,2%
¹ As CVM Instruction 527

Table 6 – CVM EBITDA Reconciliation with Operating Cash Flow

4Q18 2018
EBITDA CVM (2.0) 0.3
Non cash items 20.2 81.1
Provision for tax, civil and labor risks 8.2 7.0
Accrued expenses on stock options 0.2 0.7
Post Employment Benefits 0.3 1.1
Residual value of property, plant and equipment and intangible
6.0 59.3
assets sold and written off

Provision (reversal) for impairment loss on trade receivables 1.3 2.3

Provision (reversal) for impairment 2.0 2.0
Provision (reversal) for slow-moving inventories (0.7) 0.3
Impairment loss on inventories held for sale (0.2) (1.6)
Provision for rental equipment inventory adjustment - -
IFRS 9/CPC 48 Adjustment 0.0 0.0
Provision for Profit Sharing 5.5 8.0
Other provisions (2.4) 1.9
EBITDA ex-non cash provisions 18.2 81.4
Cash (5.0) (41.2)
Interest and monetary and exchange gains and losses (cash) 2.4 12.6
Trade receivables 0.3 (3.7)
Acquisitions of rental equipment (0.1) (0.6)
Inventories 0.3 0.5
Taxes recoverable 1.0 2.9
IRPJ (Corporate Income Tax) and CSLL (Social Contribution Tax) 0.5 6.1
Judicial deposits (1.5) (5.9)
Other assets (1.0) (1.8)
Suppliers (0.0) (4.4)
Payroll and related taxes (1.8) (1.5)
Taxes payable (0.4) (4.0)
Other liabilities (0.6) (1.1)
Law suits settled (1.7) (5.1)
Interest paid (2.6) (35.2)
Cash flows from operating activities according to the
13.2 40.2
financial statements

Interest and monetary and exchange gains and losses (cash) 2.4 12.6
Acquisitions of rental equipment (0.1) (0.6)
Interest paid (2.6) (35.2)

Adjusted Operating Cash Flow 13.3 63.3

millls.com.br/ri
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 4Q18 and 2018
Continuation Tables
In R$ million

Table 7 – ROIC LTM Mills

4Q17 3Q18 4Q18 (C)/(A) (C)/(B)
(A) (B) (C)
Invested capital 1,042.3 861.7 787.6 -24.4% -8.6%
Rental Net PP&E 655.3 530.7 483.1 -26.3% -9.0%
Others 387.0 331.1 304.6 -21.3% -8.0%
NOPAT - 125.3 - 99.9 - 6.6 -94.7% -93.4%
ROIC -12.3% -11.6% -0.8%

Table 8 – Investment per business unit (accrual regime)

4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018

(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Total Capex 3.4 1.2 1.0 29.5 4.5 -70.4% -18.7% -84.6%
Rental equipment 2.6 0.2 0.1 17.5 1.6 -98.1% -78.8% -90.7%
Construction 0.1 0.2 0.1 8.0 0.4 -58.9% -78.8% -95.4%
Rental 2.5 0.0 0.0 9.5 1.3 -100.0% -100.0% -86.6%
Corporate and use goods 0.8 1.0 1.0 12.0 2.9 24.1% -4.2% -75.6%

Table 9 – Construction business unit

4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018

(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Total net revenue 23.1 23.1 18.1 115.0 100.6 -21.9% -21.9% -12.5%
Rental 18.3 12.7 12.5 79.6 59.1 -31.7% -1.8% -25.8%
Sales of new equipment 0.1 0.3 -0.1 1.3 0.6 -192.6% -144.1% -55.0%
Sales of semi new equipment 2.3 4.4 2.5 16.5 15.5 7.8% -42.8% -5.8%
Scrap Sale 0.6 3.3 1.2 5.0 14.9 82.2% -65.6% 197.2%
Technical Assistance 1.2 0.9 0.6 4.2 3.4 -45.1% -29.7% -18.1%
Indemnity and Expenses Recovery 0.5 1.5 1.4 8.4 7.1 153.3% -7.6% -16.1%
COGS Total, ex-depreciation -21.5 -18.0 -10.0 -100.7 -82.3 -53.6% -44.6% -18.3%
Rental costs (maintenance, personnel,
-15.7 -6.6 -5.3 -58.2 -34.7 -66.1% -19.7% -40.4%
warehouses, etc)
Cost of sales of new equipment -0.8 -0.2 -0.3 -1.3 -0.9 -60.8% 42.6% -25.3%
Cost of sales of semi new equipment -1.3 -4.0 -1.4 -9.6 -10.4 6.3% -64.7% 8.3%
Cost of scrap sale -2.6 -5.1 -1.8 -24.7 -31.2 -33.1% -65.8% 26.7%
Cost of assets write-offs and Provision of
-1.1 -2.0 -1.2 -6.9 -4.9 8.4% -41.0% -28.9%
recoverable value
G&A, ex-depreciation and ECL -17.4 -21.1 -17.4 -76.7 -68.7 -0.1% -17.5% -10.4%
ECL -5.8 -0.7 -0.5 -7.1 -3.2 -91.9% -29.6% -55.5%
EBITDA CVM -21.6 -16.6 -9.8 -69.5 -53.6 -54.8% -41.3% -22.9%
Margem EBITDA (%) -93.4% -71.9% -54.0% -60.5% -53.3%
Depreciation -17.4 -13.7 -12.8 -73.1 -58.2 -26.6% -6.7% -20.4%
Equipment rental capex 0.1 0.2 0.1 8.0 0.4 -58.9% -78.8% -95.4%
Rental gross fixed assets 684.4 536.1 519.7 710.7 676.1 -24.1% -3.1% -4.9%
Utilization Rate Quarter 38.0% 33.2% 30.9% 38.0% 30.9%
Utilization Rate LTM 37.5% 35.0% 33.2% 37.5% 33.2%

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 4Q18 and 2018
Continuation Tables
In R$ million

Table 10 – Rental business unit

4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018

(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)
Total Net Revenue 50.0 49.6 52.4 181.3 203.6 4.8% 5.6% 12.3%
Rental 39.7 43.4 48.0 150.6 177.3 21.0% 10.8% 17.7%
Sales of new equipment 1.2 2.2 2.1 4.8 8.0 75.0% -5.4% 66.0%
Sales of semi new equipment 7.8 2.2 -0.1 20.4 11.1 -101.5% -105.2% -45.7%
Scrap Sale 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Technical Assistance 0.5 0.6 0.6 1.4 1.9 26.3% 16.1% 37.4%
Indemnity and Expenses Recovery 0.8 1.3 1.8 4.0 5.3 117.2% 33.2% 30.7%
COGS Total, ex-depreciation -24.5 -19.2 -15.5 -83.8 -94.6 -36.8% -19.2% 12.8%
Rental costs (maintenance, personnel,
-17.6 -15.5 -13.7 -60.0 -9.3 -21.9% -11.5% -84.4%
warehouses, etc)
Cost of sales of new equipment -0.8 -2.0 -1.4 -2.9 -77.6 74.0% -27.7% 2573.7%
Cost of sales of semi new equipment -7.2 -2.4 -0.4 -19.3 -9.0 -94.2% -82.8% -53.2%
Cost of scrap sale 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Cost of assets write-offs and Provision
1.2 0.8 0.1 -1.6 1.4 -91.3% -87.0% -182.4%
of recoverable value
G&A, ex-depreciation and ECL -16.6 -15.8 -23.0 -62.0 -68.2 38.4% 46.0% 9.9%
ECL -2.1 2.2 -0.8 -3.5 0.9 -60.8% -136.2% -125.6%
CVM EBITDA 6.8 16.9 13.1 31.9 41.8 92.2% -22.8% 30.9%
EBITDA margin (%) 13.6% 34.1% 25.0% 17.6% 20.5% 0.0% 0.0% 0.0%
Depreciation -17.5 -17.0 -16.9 -72.6 -68.5 -3.6% -0.6% -5.7%
Equipment rental capex 2.5 0.0 0.0 9.5 1.3 -100.0% -100.0% -86.6%
Gross rental PP&E 685.7 675.9 675.2 694.8 676.1 -1.5% -0.1% -2.7%
% Construction Revenue 22.2% 8.6% 23.0% 29.9% 21.2%
% Non-Construction Revenue 62.3% 72.8% 60.6% 56.6% 61.8%
% Spot Revenue 15.5% 18.6% 16.3% 13.5% 17.0%
Utilization Rate Quarter 59.5% 50.6% 52.8% 0.0% 0.0%
Utilization Rate LTM 55.8% 53.4% 51.7% 55.8% 51.7%

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 4Q18 and 2018
Income Statement¹
4Q17 3Q18 4Q18 2017 2018
(C)/(A) (C)/(B) (E)/(D)
(A) (B) (C) (D) (E)

Net revenue from sales and services 73,1 72,7 70,4 296,3 304,2 -3,6% -3,2% 2,7%

Cost of products sold and services rendered (77,2) (64,6) (52,0) (314,6) (272,0) -32,6% -19,4% -13,5%

Gross Profit (4,1) 8,2 18,4 (18,3) 32,2 -551,3% 125,2% -275,6%

Selling, general and administrative expenses (45,6) (40,0) (50,7) (170,2) (163,4) 11,2% 26,9% -4,0%
Reversal (provision) for impairment and fair
value (6,0) - (2,0) (2,0) (2,0) -65,8% -0,1%

Other revenues 0,5 0,8 2,6 1,6 6,8 408,6% 238,0% 332,9%

Loss before Financial Result (55,1) (31,0) (31,7) (189,0) (126,4) -42,4% 2,3% -33,1%

Financial expenses (7,9) (6,3) (4,8) (45,4) (27,3) -39,1% -24,0% -39,9%

Financial revenues 4,1 3,2 2,9 31,8 14,5 -28,3% -8,4% -54,6%

Financial result (3,8) (3,1) (1,9) (13,6) (12,8) -50,5% -39,8% -5,4%

Loss before taxes (59,0) (34,2) (33,6) (202,5) (139,2) -43,0% -1,6% -31,2%

Income tax and social contribution 19,1 1,6 45,3 64,1 44,3 137,5% 2768,5% -31,0%

Loss for the year (39,9) (32,6) 11,7 (138,4) (95,0) -129,3% -135,9% -31,4%

¹Includes the result of scrap

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 4Q18 and 2018
Balance Sheet
In R$ million 4Q17 3Q18 4Q18
Assets

Current assets
Cash and cash equivalents 67.8 50.1 60.6
Restricted bank deposits 63.3 61.4 62.0
Trade receivables 56.8 44.5 56.5
Inventories 16.1 14.9 15.3
Inventories - other assets held for sale 4.2 0.2 0.1
IRPJ (Corporate Income Tax) and CSLL (Social Contribution Tax) 6.5 0.9 0.4
Taxes recoverable 7.0 5.1 4.1
Advances to suppliers 0.2 0.2 0.2
Derivative financial instruments - - -
Other receivables - sale of investee - - -
Other assets 7.2 7.2 5.0
Assets held for sale 3.4 4.2 5.2
Total Current Assets 232.4 188.7 209.4

Non-current Assets
Restricted bank deposits 87.2 26.5 26.8
Trade receivables - - -
Deferred taxes - IRPJ and CSLL 160.0 164.2 205.3
Judicial deposits 11.0 15.7 17.2
Other assets 0.1 0.1 0.1
258.3 206.5 249.4

Available-for-sale financial assets 55.2 55.2 54.5

Property, plant and equipment 639.7 500.9 467.4
Intangible assets 38.0 35.1 34.0
732.9 591.2 555.9

Total Non-current Assets 991.2 797.7 805.3

Total Assets 1,223.6 986.4 1,014.6

In R$ million 4Q17 3Q18 4Q18

Liabilities

Current liabilities
Trade payables 16.9 14.9 15.7
Borrowings and financing 3.2 3.2 3.2
Debentures 122.1 121.7 122.6
Payroll and related taxes 14.2 14.6 12.7
Tax debt refinancing program (REFIS) 1.3 1.4 1.4
Taxes payable 5.5 2.6 2.5
Profit sharing payable - 2.5 8.0
Dividends and interest on equity payable 0.0 0.0 0.0
Derivative financial instruments 0.0 - -
Provision for post-employment benefits 1.0 - -
Other liabilities 1.3 0.8 0.3
Total Current Liabilities 165.4 161.7 166.4

Non Current Liabilities

Borrowings and financing 5.7 3.3 2.5
Debentures 168.4 52.6 52.9
Taxes payable 7.5 6.7 6.4
Provision for tax, civil and labor risks 21.4 21.5 25.1
Provision for post-employment benefits 7.9 9.7 10.4
Other liabilities 0.7 0.6 0.6
Total non-current Liabilities 211.6 94.4 98.0

Total Liabilities 377.0 256.1 264.3

Equity
Share capital 688.3 688.3 688.3
Capital reserves 33.0 33.5 33.7
Earnings reserves 151.5 151.5 56.5
Treasury shares (20.3) (20.3) (20.3)
Equity adjustments (5.9) (2.8) (6.7)
Accumulated losses - (119.9) (1.2)
Total Equity 846.6 730.3 750.3

Total Liabilities and Equity 1,223.6 986.4 1,014.6

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 4Q18 and 2018
Indirect Cash Flow
in R$ million 4Q18 2017 2018
Cash flows from operating activities

Loss for the year 11.7 (138.4) (95.0)

Non cash adjustments: 8.9 201.9 189.0

Depreciation and amortization 29.7 145.7 126.7
Deferred income and social contribution taxes (45.3) (64.1) (44.3)
Provision (reversal) for tax, civil and labor risks 8.2 (0.6) 7.0
Accrued expenses on stock options 0.2 2.0 0.7
Post-employment benefit 0.3 - 1.1
Residual value of property, plant and equipment and intangible assets sold and written off 6.0 64.0 59.3
Interest and monetary exchange gains and losses, net 4.3 42.8 25.4
Provision (reversal) for impairment loss on trade receivables 1.3 10.6 2.3
Impairment loss on inventories held for sale (0.2) 1.6 (1.6)
Provision (reversal) for impairment and fair value 2.0 2.0 2.0
Provision (reversal) for slow-moving inventories (0.7) (1.9) 0.3
Provision for rental equipment inventory adjustment - 2.2 -
IFRS 9/CPC 48 Adjust 0.0 - 0.0
Provision for Profit Sharing 5.5 - 8.0
Other provisions (2.4) (2.5) 1.9

Variations on assets and liabilities: (7.4) (39.0) (53.8)

Trade receivables 0.3 (6.3) (3.7)
Acquisitions of rental equipment (0.1) (14.5) (0.6)
Inventories 0.3 (0.3) 0.5
Taxes recoverable 1.0 9.6 2.9
IRPJ (Corporate Income Tax) and CSLL (Social Contribution Tax) 0.5 5.8 6.1
Judicial deposits (1.5) 0.4 (5.9)
Other assets (1.0) 5.1 (1.8)
Trade payables (0.0) 3.6 (4.4)
Payroll and related taxes (1.8) (3.5) (1.5)
Taxes payable (0.4) 2.9 (4.0)
Other liabilities (0.6) 1.5 (1.1)
- - -
Lawsuits settled (1.7) (3.0) (5.1)
Interest paid (2.6) (40.5) (35.2)

Net cash generated by operating activities 13.2 24.5 40.2

Cash flows from investing activities:

Acquisition of PP&E for own use and intangible assets (1.0) (12.0) (2.9)
Proceeds from sale of the Industrial Services business unit - 24 -
Interest on capital received - 2 -
Net cash generated from investing activities (1.0) 13.4 (2.9)

Cash flows from financing activities

Advance for future capital increase - - -

IFRS 9/CPC 48 Adjustment - - -
Capital contribution - - -
Restricted bank deposits (0.8) (150.5) 61.7
Share issue cost - - -
Amortization of borrowings and debentures (0.8) (150.3) (106.2)

Net cash used in financing activities (1.6) (300.8) (44.5)

Net increase (decrease) in cash and cash equivalents 10.6 (262.9) (7.2)

Cash and cash equivalents at the beginning of the period - 330.7 67.8

Cash and cash equivalents at the end of the period 10.6 67.8 60.6

Net increase (decrease) in cash and cash equivalents 10.6 (262.9) (7.2)

Operating Cash Flow 13.2 24.5 40.2

Interest Paid 2.6 40.5 35.2
Acquisitions of rental equipment 0.1 14.5 0.6
Interest and monetary exchange net gains and losses (non-cash) (4.3) (42.8) (25.4)
Financial Result Income Statement 1.9 13.6 12.8

Adjusted Operating Cash Flow 13.3 50.2 63.3

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 4Q18 and 2018
Glossary
(a) Asset Write-off - is linked to Indemnities revenue, this value is the cost of the asset write off.
(b) Capex (Capital Expenditure) - Acquisition of tangible and intangible assets to non-current assets.
(c) Invested capital - For the company, invested capital is defined as the sum of shareholders' equity (net assets) and
third-party capital (including all costly, bank and non-bank debt), both being the average values ​for the period. By
business unit, is the average amount of capital invested by the company by weighted average assets of each
business unit (assets plus net fixed assets). The asset base in the year is calculated as the average asset base of the
last thirteen months.
(d) Net Cash Flow - Net cash provided by operating activities less net cash used in investing activities.
(e) Rental costs (maintenance, personnel, warehouses, etc): (i) labor costs from construction jobs supervision and
technical assistance; (ii) labor costs for erection and dismantling of the equipment rented to our clients, when such
tasks are carried out by the Mills workforce; (iii) equipment freight costs, when under Mills’ responsibility; (iv) cost of
materials used in the maintenance of the equipment, when it is returned to our warehouse; and (v) cost of equipment
rented from third-parties.
(f) Warehouse costs - This cost includes the costs directly related to administration of the deposit, storage, handling
and maintenance of rental assets and resale, covering costs with hand labor, IPE used in the activities of deposit
(drive, storage and maintenance), inputs (forklift gas, gas welding, plywood, paints, wood battens, among others) and
maintenance of machinery and equipment (forklifts, welding machines, water-blasting hoists and tools in general).
(g) Cost of sales - Cost of sales of new equipment is linked to sales of new equipment revenue. The sales of semi-
new equipment cost is tied to sales of semi new equipment revenue and is equivalent to the cost of the assets write-
off (residual cost).
(h) Sales, General and Administrative expenses - (i) The SG&A Commercial, Operational and Administrative includes
current expenses such as salaries, benefits, travel, representation of the various departments including Sales,
Marketing, Engineering and administrative back office departments, as HR and Finance; (ii) General Services
includes the equity costs of head officer and several branches (rents, fees, security and cleaning, mainly); and (iii)
Other expenses are items largely non-cash, as provisions for stock option programs, provisions for contingencies,
provisions for slow-moving inventories and some non-permanent disbursements.
(i) Net debt - Gross debt less financial resources.
(j) EBITDA - EBITDA is a non-accounting measure prepared by the Company, reconciled with our financial
statements in compliance with the provisions of CVM Circular No. 01/2007, where applicable. We calculate EBITDA
as our operating income before financial results, the effects of depreciation of use of property and rental equipment
and amortization of intangible assets. EBITDA is not a measure recognized by GAAP in Brazil, IFRS or US GAAP,
does not have a standard meaning and may not be comparable to measures with similar titles provided by other
companies. We reported EBITDA because we use to measure our performance. EBITDA should not be considered in
isolation or as a substitute for net income or operating income as measures of operating performance or cash flows
or to measure liquidity or debt payment capacity.

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 4Q18 and 2018
Continuation Glossary
(k) ROIC - Return on Invested Capital, calculated as Operating Income before financial results and after income
tax and social contribution (theoretical rate of 30%) on this income, plus the remuneration companies in which it
has a minority interest, divided by the average capital invested. ROIC is not a measure recognized by the
accounting practices adopted in Brazil, does not have a standard meaning and may not be comparable to
measures with similar titles provided by other companies.
LTM ROIC: ((Operating profit in the last twelve months - (30% IR) + compensation of companies in which it has a
minority interest) / Capital invested average of the last thirteen months).
(l) Adjusted Operating Cash Flow - Based on the Company's Consolidated Financial Statements, net cash
provided by operating activities excluding interest and monetary changes in assets and liabilities, acquisitions of
leasing fixed assets and interest paid.

This press release may contain statements that express management's expectations about future events or results. All statements
are based on future expectations rather than on historical facts involve various risks and uncertainties. Mills can not guarantee that
such statements will prove to be correct. Such risks and uncertainties include factors: relating to the Brazilian economy, the capital
markets, the sectors of heavy construction, real estate, oil and gas, among others, and governmental rules that are subject to
change without notice. For additional information on factors that may give different results from those estimated by the Company,
please consult the reports filed with the Securities and Exchange Commission - CVM.

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