GUIA DE ESTUDO ECONOMIA MONETÁRIA e FINANCEIRA

1. O Funcionamento eficiente do mercado secundário é uma condição

fundamental para que o financiamento por ações possa ter um papel relevante
na economia. Discuta esta afirmação.
R: Analisando nesta perspectiva, vimos que o mercado secundário tem duas
funções importantes: torna fáceis as transações (assegura a liquidez) e
também define os preços dos activos vendidos no mercado primário. Logo, o
funcionamento eficiente do mercado secundário cria condições para definir
os preços de novas emissões de acções e assegura a liquisez das mesmas.
Sabendo que quanto maior for a liquidez de um artigo maior será a sua
procura, então um mercado secundario eficiente será a condição fundamental
para que haja uma procura maior de acções, como também para a facilidade
nas emissões dessas acções, que assim sendo poderão ter um papel mais
relevante no fornecimento das empresas de uma dada economia.
2. Os mercados financeiros são atualmente muito internacionalizados, no
sentido em que os mutuários procuram cada vez mais financiamentos junto
de não residentes e os mutuantes procuram fora da sua área monetária
aplicações para as suas poupanças. Concorda com esta afirmação?
Justifique?
R: sim concordo, esta crescente internacionalização dos mercados financeiros
deve-se essencialmente a duas razões: desregularização e a realização de
grandes montantes de poupança a nível internacional. A desregulamentação
que é a redução do controlo dos governo sobre o funcionamento dos mercados
facilitou a internacionalização, na medida em que permitiu os mercados mais
liberais, levando a um aumento da sua eficiência, com mais transparência e
rapidez com que novas informações se transmitem em vários países como é o
caso da Ásia criou uma grande disponibilidade de fundos, proporcionando
um aumento da procura de aplicações financeiras.
3.Repare-se que uma coisa é dizer que uma operação de crédito bancário cria
moeda; outra, bem mais forte é dizer que a maior parte da moeda que existe
numa economia nasceu de operações de crédito bancário efectuado. Discuta
esta afirmação.
R: Para que ocorra criação de moeda, a operação de credito tem de ser de um
banco para um agente do sector não monetário, caso contrario não ocorrerá
criação de moeda, no caso de uma empresa emitir obrigações no qual são
compradas por famílias, as famílias estão conceder crédito à empresa e não,
mas esta operação não cria nova moeda, num outro caso quando um banco
empresta dinheiro à outro banco também não há criação de moeda.Quando
as famílias pagam um crédito que pediu anteriormente fá-lo por débito da sua
conta de depósito a ordem e esse pagamento destrói depósitos e, assim ,
moeda. Pode-se dizer que nas economias modernas, a moeda é
constantemente criada e destruída: criada os bancos concedem crédito ao
sector não monetário e destruída quando os agentes que pediram crédito aos
bancos fazem o pagamento.
4.Admita que o estado decide vender obrigações do tesouro(OT) no valor de
100 milhões de kwanzas. Os bancos, por sua vez, vendem OT no valor de 70
milhões de kwanzas ao público (Famílias e empresas). Qual efeito final sobre
a massa monetária.
R: Quando o estado decide vender OT no valor de 100 milhões de kwanzas
aos bancos há uma alteração no balanço do banco e do estado. No activo do
banco há um aumento da carteira de títulos e no passivo um aumento dos
depósitos a ordem. Os bancos ao usarem estas OT para venda as famílias no
valor de 70 milhões estão a diminuir a sua carteira de títulos e aumentar os
depósitos. Neste caso não há qualquer alteração na massa monetária porque
a moeda que estava na posse do sector não monetário (CM) passa a ser no
mesmo montante que foi compensado como depósitos.
5.Suponha que, num dado momento, o BC decide realizar uma operação open
marker através da qual adquire títulos aos bancos no montante de 200
milhões de kwanza. Quais as consequências sobre a base monetária e sobre a
capacidade dos bancos de conceder crédito.
R: Este tipo de operações são as mais comuns no que toca ao aumento de
reservas bancárias, podemos verificar estas operações dos balanços das duas
instituições:
BNA OIFM
Activos Passivos Activos Passivos
-Aumento da -Aumento -Dimunuição
carteira de RESdepositos da Carteira de
títulos= 200 no BC= 200 títulos= 200
Milhões Milhões Milhões
-RES
depósitos no
BC=200
mILHÕES

RESERVAS AUMENTAM
Tal como podemos ver no quadro acima esta operação origina um aumento de
reservas bancárias, assim sendo, há um aumento nos depósitos à ordem possuídos
pelas OIFM junto do BNA, logo há um aumento na base monetária.
O facto de as reservas bancárias aumentarem proporciona uma maior capacidade
de os bancos concederem créditos face ao novo valor recebido na operação open
market, ou seja, o banco agora aumentou a sua capacidade de crédito de mais 200
milhões de kwanzas.
6.Explique cuidadosamente o processo da informação assimétrica nos
mercados financeiros.
R: O Surgimento de informação assimétrica decorre como uma das razões
que explica a importância dos intermediários financeiros. Ela consiste no
facto de aqueles com excedentes e os devedores não terem a informação
completa sobre ambos, sendo a informação de cada um ser desigual. A
Informação assimétrica pode criar problemas em dois momentos: antes e
depois da transação efectuar. Caso for antes da transação estamos perante
um problema de selecção adversa quando a falta de informação sobre
mutuários leva uma má decisão(seleção) sobre o projecto relativamente aos
quais o financiamento é solicitado. Se o problema resultante da informação
assimétrica ocorre depois da transação financeira temos um problema de
risco moral que consiste na possibilidade do agente que contrai o empréstimo
alterar o destino dos fundos depois do empréstimo ter sido concedido.
Existe ainda um outro tipo de problema associado à informação assimétrica
o chamado problema da agencia ou agente versus principal.
7. O Governo japonês na década de 90 deparou-se com uma crise e por sua
vez surgiu a deflação. Explique resumidamente porquê que as empresas
japonesas estavão e insolvência técnica.
R: Havia no Japão uma divergência quanto a perceção do risco inflacionário
entre o Banco do Japão e o governo. Dessa forma, a primeira medida
adotada para desacelerar a demanda doméstica foi a criação de um imposto
sobre o consumo, ao invés do aumento da taxa básica de juros, que só foi
acontecer em maio de 1989. Esse ciclo de alta dos juros durou até agosto de
1990, levando a taxa básica de juros de 2,5% ao ano para 6% ao ano em
cinco aumentos.
Diante desse cenário, o otimismo dos anos anteriores foi suprimido pela
perda de riqueza das famílias e empresas, levando à queda do consumo e dos
investimentos. Além disso, o ajuste dos estoques por parte das empresas
intensificou a desaceleração econômica entre os anos de 1991 a 1993.

8. O que acontece ao montante total de base monetária existente na economia

quando um banco de 2ª ordem solicita ao BC a conversão de depósitos )por
ele detidos no BC) em notas e moedas físicas?
R: O Banco Central não controla diretamente a quantidade de moeda em
circulação na economia. O que ele controla é a chamada base monetária,
composta pelo papel-moeda em poder do público e pelas reservas
(compulsórias e voluntárias) que os bancos mantêm junto ao Banco Central.
9.Faça uma análise sobre as dinâmicas recentes de transformação do sistema
financeiro.
R:
10.Para financiar a sua actividade, uma empresa pode, entre outras
possibilidades, emitir obrigações ou recorrer ao credito bancário. Compare
as duas operações financeiras em termos do seu efeito sobre a massa
monetária.
R: