Disciplina: Análise de Investimentos

Professor: Rodrigo Rocha

RISCOS E DECISÕES DE
INVESTIMENTOS
 Análise de Sensibilidade
• É uma forma de avaliar o risco que revela em
quanto o resultado econômico de um
investimento se modificará diante de
alterações em variáveis estimadas dos fluxos
de caixa.
 Análise de Sensibilidade
• A análise de sensibilidade é muito importante
para identificar as variáveis que podem
exercer as maiores influências sobre os
resultados de um investimento.
• Ao se identificarem aquelas variáveis que mais
afetam o VPL de um projeto, podem-se
simular diversas possíveis combinações.
 Análise de Sensibilidade
• A análise de sensibilidade envolve mensurar
os resultados líquidos de caixa para cada
modificação possível de ocorrer nas variáveis
de seus fluxos, auxiliando o administrador
financeiro em suas decisões de investimento
em condições de risco.
 Análise de Sensibilidade
• Para a aplicação da análise de sensibilidade na
medição do risco do investimento, são
determinadas as repercussões sobre o valor
presente líquido (VPL) de variações nas vendas
e nos custos e despesas variáveis.
 Análise de Sensibilidade
• Em termos comparativos, o projeto mais
arriscado é o que apresenta maior
sensibilidade; uma alteração na variável
selecionada provocará maior modificação no
VPL, evidenciando um risco mais elevado do
investimento.
 Avaliação de cenários
• A mensuração do risco por meio do
comportamento de cenários incorpora a
distribuição de probabilidade no estudo da
sensibilidade de um projeto.
 Avaliação de cenários
• Quando existem possibilidades muitos
distintas de futuros possíveis pode-se estimar
um cenário pessimista, um otimista e um
intermediário.
 Avaliação de cenários
• Exemplo:
– Setores ou atividades em que os concorrentes
possuem uma variação muito grande nas receitas
auferidas, ou que a perspectiva do cenário
econômico futuro está muito instável, deve-se
traçar cenários com uma receita muito menor ou
com custos mais elevados (ou ambos), alterando o
fluxo de caixa e verificando se mesmo no pior
cenário o projeto continua viável, suportando tais
cenários.
 Avaliação de cenários
Exemplo:
Variação
Estado de
nas Probabilidade VPL
natureza
vendas
Recessão – 5% 30% $ 3,59
Situação
– 40% $ 10,21
projetada
Expansão 15% 30% $ 30,07
 Análise do ponto de equilíbrio
• É focada principalmente nas receitas de
vendas necessárias para cobrir todos os custos
e despesas incorridos, de maneira a produzir
um resultado operacional nulo.
 Análise do ponto de equilíbrio
• Um estudo que mostre o potencial de
atingimento do Ponto de Equilíbrio, mesmo
em um cenário pessimista, prova com
tranquilidade a viabilidade do investimento.