Adaptabilidade e performance!

Adeodato Neto
Estrategista Chefe

A marca principal da combinação das análises técnica e fundamentalista é a Raphael Figueredo

Analista, CNPI-T
adaptabilidade. A capacidade de compreender como cada uma das variáveis influencia
o comportamento dos ativos é fundamental. Carlos Daltozo
Head de Renda Variável
Trabalharemos com a evolução da metodologia Fusion Analysis by Eleven, incluindo
dois indicadores proprietários que convergem para escolha dos ativos e determinação Jéssica Feitosa
de momentum para cada movimentação. Analista, CNPI-T

1. E.C.A. (Escala de Convergência das análises). Determinada em um range de 1 a 10, esta medida aponta o nível de
combinação entre assimetria de valor intrínseco (valuation) versus preço de tela, janela de oportunidade macro
(abordagem top down) e por fim os principais aspectos de análise técnica, como acumulações, reversões e tendências.
Quanto maior o indicador, maior o alinhamento entre as duas vertentes e maior tende a ser a assertividade da operação.
Não pretendemos utilizar, em nenhum momento, ativos em escala menor do que 6. Vale ressaltar que o alinhamento é
igual tanto para operações compradas, quanto para vendidas.

2. M.O.T. (Máxima Otimização de Timing). Aqui reside muito do que buscaremos com a adaptabilidade da nova estratégia
Fusion. Trabalharemos todos os aspectos ligados à gestão ativa do portfólio, inclusive (e em destaque) a proteção de
lucros, visando acumular o máximo de performance combinada. Exemplificando, mesmo que ainda exista potencial
eventual em um determinado ativo, mas estejamos antevendo uma potencial reversão de mercado e o resultado até
determinada linha do tempo for significativo na estratégia, manteremos o foco na proteção dos lucros e
rebalanceamento do portfólio em qualquer momento do tempo. Assim, conforme comprovado em backtests,
buscaremos trabalhar pontos ótimos de entrada e saída com a visão do portfólio combinado e não do ativo observado
isoladamente. Eficiência nas correlações é premissa determinante das escolhas.

Aspectos importantes:

• Respeite o percentual de alocação dos ativos,

• Nenhum ativo deve ser tratado de forma individual, a menos quando expressamente apresentado em relatório de
ajuste do portfólio.
• Não há mais a obrigatoriedade de encerrar operação na sexta feira. Construímos adaptabilidade ao portfólio, portanto
só faremos nova alteração quando uma nova recomendação surgir.
• As recomendações aqui listadas estão válidas até que haja um relatório alterando. Todas as segundas-feiras serão
publicados acompanhamentos do portfólio com análise de performance versus mercado e intrasetorial quando
pertinente.
• Para efeito de apuração de rentabilidade, consideraremos os preços do leilão de fechamento do dia em que forem
apresentadas as recomendações.
• Um dos aspectos mais importantes da mitigação de risco de execução e confiança na performance da estratégia está
exatamente na possibilidade de realizar a operação em qualquer momento do pregão.
• Será sempre apresentado preço limite de entrada em cada ativo. Até este ponto, pode-se executar a operação a
qualquer tempo
• Visando evitar distorções e desequilíbrios de entrada e saída, o novo Portfolio Fusion Analysis, respeitará restrição de
papéis cuja liquidez não seja, em nossa visão, adequada ao volume de operações esperada, deixando-os fora do filtro.
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Nosso portfólio: Escolhemos criteriosamente os papéis cuja combinação dos fatores e indicadores acima apresentados
apresentam convergência ideal para alocação. Equilibramos entre setores, dinâmicas macro e micro, além da avaliação
fundamental de momentum. A faixa amarela indica que houve alteração em relação aos últimos valores.

AÇÃO PERCENTUAL FAIXA PERMITIDA P/ EXECUÇÃO E.C.A

AZUL4 (COMPRA) 25% 8,32 até 22,08 9,0

MOVI3 (COMPRA) 25% 6,03 até 14,39 9,5

JBSS3 (COMPRA) 25% 12,88 até 24,66 8,5

LOGN3 (COMPRA) 25% 9,80 até 17,35 8,8

O preço atual estando entre os valores da faixa permitida p/ execução da ordem. Ainda vale entrada? Sim, vale!

PARA O DIA:

Na semana passada estávamos intrigados com a volatilidade que não cedia de maneira alguma. Pois bem, ela cedeu! E agora
já está em níveis próximo de 40. Neste ponto, acredito que já seja a hora de por a “mão na massa”. Já sabemos o estrago que
a pandemia fará sobre a economia real, por isso a hora é de adaptar nossas recomendações a nesta nova realidade. Não
esperamos uma retomada violenta, se acontecer pode ter certeza que será uma surpresa positiva.

Os níveis atuais de preço e de configuração técnica permitem uma série de ajustes no portfólio, portanto fique atento porque
poderemos sim ter alterações mais significativas para esta semana.

Ótima semana a todos!

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Ficou com alguma dúvida em relação ao Portfólio Fusion Analysis? Acesse a explicação deste e outros relatórios Fusion em:

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PESQUISA DE SENTIMENTO

A pesquisa de sentimento divulgada neste relatório é feita a partir de metodologia proprietária, utilizando os canais abertos de
comunicação entre a Eleven e os investidores em geral, sem a intenção (até então) de apontar valor estatístico ou ser capaz de
determinar “margem de erro”. Nosso intuito é estimular o pensamento e análise dos investidores perguntando “Qual é o
sentimento do bolsa de valores para a próxima semana?”. As opções de escolhas são de compra ou venda, mas optando por qual
escola de análise seguir.

ANÁLISE:

A “compra por fundamento” vai mantendo sua liderança, mesmo estando num ritmo mais fraco que o da semana passada. Há
uma acomodação na compra consolidada, mesmo depois de uma semana em queda de mais de 5%. Na nossa visão, os dados são
muito mais de manutenção sobre a percepção da semana passada. Nosso destaque está para uma evolução mais forte na “compra
por gráfico” nos dando uma ideia de market timing para esta semana.

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ACUMULANDO AS COMPRAS E VENDAS

DISCLAIMER
Este documento foi elaborado e distribuído pela Eleven Financial Research unicamente para uso do destinatário original, e tem como objetivo somente informar
os investidores, não constituindo oferta de compra ou de venda de nenhum título ou valor mobiliário contido neste relatório. As decisões de investimentos e
estratégias financeiras devem ser realizadas pelo próprio leitor.
Nossos analistas elaboraram o presente relatório de forma independente, e o conteúdo do mesmo não pode ser copiado, reproduzido ou distribuído, no todo ou
em parte, a terceiros, sem prévia e expressa autorização.
Todas as informações utilizadas neste documento foram redigidas com base em informações públicas, de fontes consideradas fidedignas. Embora tenham sido
tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações aqui contidas não são incertas ou equívocas no momento de sua publicação, a Eleven
Financial e os seus analistas não respondem pela veracidade das informações do conteúdo.
Conforme o artigo 20, parágrafo único da ICVM 598/2018, o analista Raphael Figueredo declara-se inteiramente responsável pelas informações e afirmações
contidas neste relatório de análise. De acordo com a exigência regulatória do artigo 21 previsto na ICVM 598, de 18 de abril de 2018, o analista de valores
mobiliários, responsável principal por este relatório, declara:
(i) que as recomendações contidas neste relatório refletem única e exclusivamente sua opinião pessoal sobre a companhia analisada e seus valores
mobiliários e foram elaborados de forma independente e autônoma.
(ii) que as informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas às mudanças, não
implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança.
Para maiores informações, pode-se ler a Instrução CVM 598, de 2018, e também o Código de Conduta da Apimec para o Analista de Valores Mobiliários.
Este relatório é destinado exclusivamente ao assinante da Eleven que o contratou. A sua reprodução ou distribuição não autorizada, sob qualquer forma, no todo
ou em parte, implicará em sanções cíveis e criminais cabíveis, incluindo a obrigação de reparação de todas as perdas e danos causados, nos termos da Lei nº
9.610/98 e de outras aplicáveis.

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