Análise Geométrica do Valor Presente Líquido e da Taxa Interna de

Retorno

Bruno César Góes, Luís Roberto Almeida Gabriel Filho, Fernando Ferrari Putti, Camila Pires
Cremasco, UNESP, Tupã, Administração, brunocgoes@tupa.unesp.br.

Palavras Chave: funções analíticas, balanço financeiro da empresa, taxa de juros apropriada.

Introdução
Ao se realizar uma avaliação de um 1

investimento, a melhor forma é através da 0.8

metodologia determinística, ou seja, a partir de 0.6

coeficientes consolidados, determinados como a

0
1
VPL
-500 0.8
0.4

Taxa Interna de Retorno (TIR) e Valor Presente -1000

0
5 0.4
0.6

k
0.2

Líquido (VPL), o que dará apoio econômico e

10
0.2
15
n
20 0
0

financeiro ao investimento [3]. 0 5 10 15 20

Figura 1 Figura 2
Objetivos
O objetivo deste trabalho foi realizar uma A Figura 1 ilustra todas as combinações,
análise geométrica do Valor Presente Líquido (VPL) das situações financeiras, até 24 meses e com
e da Taxa Interna de Retorno (TIR), definindo taxas de descontos de [0,100%] dessa forma é
funções analíticas em e verificando a relação das possível observar regiões que o VPL se torna
propriedades geométricas entre tais funções. positivo (VPL>0).
O mapa de contorno da função ,
Material e Métodos ilustrado na Figura 2, possibilita a visualização do
comportamento do valor presente liquido de acordo
Foram necessárias definições envolvendo com e . Assim é possível observar para cada
as expressões analíticas do valor presente liquido e valor fixo de VPL uma curva bidimensional (que,
da taxa interna de retorno, onde foi considerado um portanto define uma curva em ) onde varia em
sistema de coordenadas em com funções do tipo função de .
de duas variáveis e e um As curvas de nível do gráfico da função
subconjunto de , onde é o conjunto dos . constituem o mapa de contorno (Figura 1) do
Para cada determina um ponto mesmo formado por curvas com a propriedade de
em Para a determinação das curvas de níveis, foi que cada ponto na curva possui o mesmo Valor
criado um mapa de contorno para vários valores de Presente Líquido, geradas no software Mathematica
e para a elaboração das superfícies e cálculos pela expressão.
analíticos, foi utilizado o softwares Mathematica 5.2,
wolfram Research, Inc. Conclusões
Resultados e Discussão A análise geométrica das características
obtidas a partir das expressões do Valor presente
O Valor Presente Líquido (VPL), Líquido e da Taxa Interna de Retorno possibilitou
dependente apenas da taxa de desconto (k) e do observar que além da dependência analítica entre
tempo de duração do projeto (n), permite definir tais grandezas, as relações geométricas são
uma função de duas variáveis . pertinentes quando estudadas em relação ao nível
zero do VPL. Também se pode afirmar que o mapa
∑ de contorno criado no presente trabalho possibilita a
analise de cenários próximos ao valor exato da TIR
onde considera-se, para efeito de simulações, que somente ocorre quando
constante, e também e constante para todos ____________________
, com
Para a simulação, utilizaram-se os valores do fluxo [1] ASSAF NETO, A.Finanças corporativas e valor. 2 ed. São
de caixa de cada período idênticos a R$ Paulo: Atlas, 2005.
200,00, o investimento inicial R$ 1.000,00 e [2] GITMAN, L. J. Princípios de Administração Financeira.
10ª ed. São Paulo: Pearson, 2004.
investimentos de cada período idênticos a = R$ [3] RAMOS, André da Costa. Utilização das Técnicas de
50,00. Avaliação de Risco comoAuxílio nas Decisões de
Investimento de Capital. Disponível em:
www.estacio.br/graduacao/administracao/artigos/tecnicas_a
valiacao.pdf. Acesso em: 10 Agos. 2014.

XXVI Congresso de Iniciação Científica