MAIS SOBRE OS GRÁFICOS DE CANDLESTICK

Vamos agora, nos ater ao estudo dos gráficos de Candlestick, sobre o

qual já sabemos, é a forma de representação gráfica da variação dos
preços dos ativos negociados em bolsas de valores, e é o mais popular
entre os traders do mercado financeiro.

Os gráficos de candlestick, por si só, representam uma técnica única de

operação e formam padrões que podem significar possível reversão ou
continuação de movimentos de preços. Estes padrões podem ser formados por
um ou mais candles. Os padrões de reversão são compostos por candles que
podem significar inversão da força (compradora ou vendedora) predominante
no mercado ou indecisão do mercado quanto ao rumo dos preços (equilíbrio
entre força vendedora e compradora). Os padrões de continuação são
composições de candles que indicam força da tendência ou movimento
estabelecido.

O termo em língua inglesa candlestick (candelabro) se deve ao fato dos

elementos gráficos utilizados na representação dos preços praticados
pelo mercado lembrarem o formato de velas, distribuídas sobre a área do
gráfico.

A HISTÓRIA DOS GRÁFICOS DE CANDLESTICK

Os gráficos de candlesticks foram criados na cidade de Sakata no Japão,

em meados do século XVII, como uma ferramenta de análise de preços
dos contratos futuros de arroz.

Atribui-se a Munehisa Homma a maior parcela da fama pelo desenvolvimento

desta técnica de análise e negociação de mercadorias. Dizem que ele foi capaz
de executar, consecutivamente, cem operações vencedoras utilizando essa
técnica. Em pouco tempo, os gráficos de Sakata (Sakata Charts) tornaram-se
popular entre os traders das bolsas de arroz de Osaka. Esta forma de
representação gráfica do movimento dos preços dos ativos foi trazida ao
ocidente por Steven Nison, operador do mercado de ações de Nova Iorque, no
início da década de 1980. Atualmente, grande parte dos traders que atuam nas
diversas bolsas de valores e de mercadorias do mundo inteiro utilizam,
preferencialmente, a forma de representação gráfica de candlesticks em suas
análises técnicas e para execução de seus trades

O CENÁRIO

Toda riqueza do Japão no século XVII girava em torno da negociação de arroz.

Fazendeiros de todo o país enviavam sacas da mercadoria para serem

armazenadas nas bolsas de arroz de Osaka e, recebiam em troca, um cupão
representativo de seu valor, que poderia ser negociado a qualquer tempo. Uma
vez negociado, o cupão dava o direito ao seu comprador de ir até o armazém e
retirar a mercadoria ou, de renegociá-lo na bolsa de arroz.

Apenas na bolsa de arroz de Dojima (Dojima Rice Exchange) operavam,

diariamente, cerca de 1.300 negociadores (traders) de arroz.

O CRIADOR

Já vimos que, atribui-se a Munehisa Homma a maior parcela do

desenvolvimento da técnica de negociação de contratos de arroz que, anos
mais tarde, tornar-se-ia a representação gráfica e a técnica de negociação mais
utilizada entre os traders de bolsas de valores do mundo inteiro: os
candlesticks.

Munehisa Homma não via a necessidade de estar presente em Osaka para

negociar contratos de arroz. Ele preferia permanecer em Sakata – cidade onde
residia – e enviar as suas ordens de compra e venda através de mensageiros.

Para estabelecer o valor de suas ordens de compra e venda de sacas de arroz,

o trader Munehisa Homma baseava-se apenas em quatro informações sobre o
movimento do dia anterior nas bolsas de Osaka: os valores do primeiro e do
último negócio do dia e os preços máximo e mínimo pagos pelos cupões de
arroz.

A CRIAÇÃO

Munido de quatro informações (preço de abertura, preço de fechamento, preço

máximo e preço mínimo) sobre o movimento dos preços dos contratos de arroz
no dia anterior, Munehisa Homma desenhava diariamente um retângulo vertical
– figura muito semelhante ao formato de uma vela – que, em conjunto com as
figuras desenhadas nos dias anteriores, formavam um gráfico representativo do
movimento histórico dos preços negociados nas bolsas de arroz de Osaka.

Com o tempo, Munehisa Homma passou a perceber que, dependendo do

formato da “vela” que ele desenhava, os preços dos cupões movimentavam-se
de determinada maneira. Em outras situações, a combinação de dois ou mais
tipos de “vela”, determinavam a direção que o gráfico e, consequentemente, o
preço dos contratos de arroz iriam seguir.

O SUCESSO

Reza a lenda que o trader Munehisa Homma obteve sucesso em cem trades
consecutivos realizados nas bolsas de arroz de Osaka. Tal sucesso ocorreu
sem que precisasse, nem mesmo, estar presente nas arenas de negociação do
velho Japão.

Em pouco tempo, os Gráficos de Sakata (Sakata Charts) – como eram

conhecidos originalmente – ganhariam fama e passariam a ser utilizados e,
aprimorados, por outros traders que atuavam em Osaka a partir de meados do
século XVII.

A FAMA

A partir da década de 1980, os gráficos que utilizavam desenhos de velas

(candles) para representar o movimento da variação dos preços de
determinado ativo ganharam fama internacional.

Os agora conhecidos Gráficos de Candlesticks foram trazidos ao ocidente pelo

americano Steve Nison, um famoso trader de ações de Wall Street, que obteve
grande sucesso ao aplicar a bem sucedida técnica japonesa de trade no
competitivo mercado de ações da bolsa de valores de Nova Iorque (NYSE, na
sigla em inglês).

Os padrões de candles ficaram famosos no mundo inteiro e passaram a ser

utilizados como um alarme antecipado de futuros movimentos de preços, além
de servirem como sinalizadores de suportes e resistências ou de níveis de
sobrecompra e sobrevenda de qualquer ativo
COMO FUNCIONAM OS GRÁFICOS DE CANDLESTICKS?

A representação gráfica do candlestick é feita por um retângulo vertical

chamado de corpo, que pode ou não apresentar linhas verticais em suas
extremidades superior e inferior, denominadas sombras.

O corpo e a sombra de um candle possuem significados específicos, assim

como a sua cor. Em um candle de corpo branco (positivo), o lado inferior do
retângulo representa o preço de abertura do período analisado, enquanto que o
lado superior representa o preço de fechamento. A extremidade superior da
sombra de um candle branco representa o preço máximo negociado no
período, e a extremidade inferior da sombra representa o preço mínimo
alcançado. Em um candle de corpo preto (negativo), as sombras continuam
tendo o mesmo significado, porém o significado do corpo muda. No candle de
corpo preto, o preço de abertura equivale ao lado superior do retângulo,
enquanto que o preço de fechamento equivale ao lado inferior.

A movimentação dos preços em cada período do gráfico de candlesticks é

representada por uma figura geométrica em forma de vela (candle, em
português). Cada vela é formada por um retângulo (corpo do candle), que pode
ou não apresentar linhas verticais (sombras) em suas extremidades superior e
inferior.

O corpo e a sombra de um candle possuem significados específicos, assim

como a sua cor. As cores branca e preta são convenções para identificar
fechamento positivo (acima da abertura) e negativo (abaixo da abertura)
respectivamente.

O significado das sombras não varia de acordo com a cor do corpo do Candle.
VANTAGENS DOS GRÁFICOS DE CANDLESTICKS

Uma das vantagens dos candles é que permitem uma visualização mais fácil
das tendências graças à predominância das cores positivas ou negativas. A
outra vantagem é que os próprios candles formam padrões que podem
representar reversões de movimentos, continuidade ou indefinição do mercado.

A PSICOLOGIA DOS CANDLES

Um gráfico de candlestick é muito mais do que uma forma fácil de

visualização das tendências de movimentação dos preços dos ativos
negociados em bolsa de valores. Na verdade, o mais importante na
utilização dos candles é saber interpretar os fatores psicológicos por trás
de suas formações.

Um único candle pode nos dizer muita coisa sobre o comportamento do

mercado. A relação entre o tamanho do corpo, a existência e o tamanho de
sombras e o posicionamento do candle na tendência vigente pode nos informar
se a negociação do ativo encontra-se em fase de acumulação, distribuição,
indecisão, desaceleração, exaustão ou fortalecimento.

Saber interpretar a psicologia por trás de cada candle e combiná-la com a

determinação de zonas de suporte e resistência, linhas de tendência, volume
de negociação e níveis de sobrecompra e sobrevenda, possibilitam a execução
de uma análise técnica eficiente.

FASE DA ACUMULAÇÃO

Durante um movimento de baixa, o surgimento de um candle com sombra

inferior significativa – relativamente grande quando comparada ao corpo
e à sombra superior – indica que o ativo está em fase de acumulação.

A fase de acumulação caracteriza-se por uma série de compras realizadas

pelos investidores que perceberam que o movimento de queda dos preços está
perdendo força. Estes investidores desejam adquirir a maior quantidade
possível do ativo antes que seu preço comece a subir. Para evitar que os
demais investidores percebam suas intenções, os compradores – espertos –
adquirem lotes do ativo aos poucos, sem deixar que os preços oscilem além de
uma faixa determinada. Os vendedores que ainda não perceberam o aumento
da pressão compradora, continuam apostando na manutenção da tendência de
baixa. A sombra inferior do candle representa a amplitude de variação dos
preços permitida pelos compradores.

Ao perceberem a possibilidade de reversão da tendência, fomentada pelo

aumento da pressão compradora, os vendedores – retardatários – começam a
comprar desesperadamente os ativos para fechar suas posições, o que
aumenta, ainda mais, a pressão compradora. O aumento da pressão
compradora e a tendência de reversão do movimento de baixa são
comprovadas pelo fechamento do candle próximo ao seu valor de abertura,
consolidando a formação de um corpo relativamente pequeno.

FASE DE DISTRIBUIÇÃO

Durante um movimento de alta, o surgimento de um candle com sombra

superior significativa – relativamente grande quando comparada ao corpo
e à sombra inferior – indica que o ativo está em fase de distribuição.

A fase de distribuição caracteriza-se por uma série de vendas realizadas pelos

investidores que perceberam que o movimento de alta dos preços está
perdendo força. Estes investidores desejam se desfazer da maior quantidade
possível do ativo antes que seu preço comece a cair. Para evitar que os
demais investidores percebam suas intenções, os vendedores – espertos –
vendem seus lotes do ativo aos poucos, sem deixar que os preços oscilem
além de uma faixa determinada. Os compradores que ainda não perceberam o
aumento da pressão vendedora, continuam apostando na manutenção da
tendência de alta. A sombra superior do candle representa a amplitude de
variação dos preços permitida pelos vendedores.

Ao perceberem a possibilidade de reversão da tendência, fomentada pelo

aumento da pressão vendedora, os compradores – retardatários – começam a
vender desesperadamente seus ativos para fechar suas posições, o que
aumenta, ainda mais, a pressão vendedora. O aumento da pressão vendedora
e a tendência de reversão do movimento de alta são comprovadas pelo
fechamento do candle próximo ao seu valor de abertura, consolidando a
formação de um corpo relativamente pequeno.

FASE DA INDECISÃO

O surgimento de um candle com corpo pequeno em relação ao corpo de

outros candles indica equilíbrio de força entre compradores e vendedores
ou, simplesmente, indecisão do mercado.

Sinal de indecisão do mercado em um gráfico candlestick significa sempre

possibilidade de reversão do movimento dos preços.
FASE DA DESACELERAÇÃO OU ENFRAQUECIMENTO

Uma sequência de candles cujos corpos vão diminuindo

progressivamente de tamanho indica desaceleração ou enfraquecimento
do movimento atual dos preços.

Durante uma tendência de baixa, uma série de candles negativos cujos corpos
vão diminuindo progressivamente de tamanho indica desaceleração ou
enfraquecimento do movimento de queda dos preços do ativo. Durante uma
tendência de alta, uma série de candles positivos cujos corpos vão diminuindo
progressivamente de tamanho indica desaceleração ou enfraquecimento do
movimento de alta dos preços do ativo.
FASE DE ACELERAÇÃO OU FORTALECIMENTO

O surgimento de um candle com corpo relativamente grande pode indicar

aceleração ou fortalecimento do movimento dos preços na direção do
fechamento deste candle. A aceleração ou fortalecimento do movimento
dos preços de um ativo ocorre, normalmente, em duas situações.

Após um período de baixa volatilidade dos preços de determinado ativo, o

surgimento de um candle relativamente grande indica o início de um
movimento na direção do fechamento deste candle. Nesse caso, podemos
chamar o candle de corpo grande de candle de força.

Em outra situação, o surgimento de um candle com corpo relativamente grande

logo após a reversão de determinada tendência, ou mesmo compondo um
padrão de reversão, indica aceleração ou fortalecimento do movimento dos
preços na direção de seu fechamento. Assim, um candle positivo de corpo
grande após um movimento de baixa indica disposição do mercado em iniciar
um movimento de alta (fortalecimento da pressão compradora). Da mesma
forma, um candle negativo de corpo grande após um movimento de alta indica
disposição do mercado em iniciar um movimento de baixa (fortalecimento da
pressão vendedora). É importante que o fechamento do candle seja próximo ao
seu preço máximo, quando positivo, ou ao seu preço mínimo, quando negativo.
Nesses caso, também podemos chamar o candle de corpo grande de candle
de força.

Situação 1: Surgimento de um candle relativamente grande indicando o

início de um movimento na direção do fechamento deste candle.

Situação 2: Surgimento de um candle com corpo relativamente grande

logo após a reversão de determinada tendência, indicando aceleração ou
fortalecimento do movimento dos preços na direção de seu fechamento.
FASE DA EXAUSTÃO OU ESGOTAMENTO

O surgimento de um candle com corpo relativamente grande também

pode significar exaustão de determinado movimento dos preços de um
ativo.

O sinal de exaustão ocorre após um longo período com os preços seguindo

uma mesma direção. O surgimento de um candle com corpo bem grande –
quando comparado aos candles anteriores –, especialmente com um brusco
aumento no volume das negociações, é indicação de que pode estar ocorrendo
uma exaustão ou esgotamento da tendência atual.

Após um longo movimento de queda dos preços, surge um candle negativo

com corpo relativamente grande, com pouca ou nenhuma sombra superior e
inferior. O candle é acompanhado por um aumento brusco do volume de
negociação. Es candle pode ser interpretado como os vendedores realizando
seus lucros ao comprarem os ativos dos compradores desesperados com a
longevidade deste movimento de baixa dos preços. Os compradores
desesperados com a possibilidade de manutenção do movimento de queda dos
preços e, alguns vendedores que continuam apostando na queda dos preços
não perceberam que a pressão vendedora esgotou-se. Os investidores
posicionados no ativo só aceitarão vende-lo por preços maiores. Os
vendedores atrasados passam a fechar suas posições pagando mais caro pelo
ativo. Alguns compradores mais espertos, percebendo o potencial de
valorização do ativo, também começam a comprar, aumentando a pressão
compradora.
FASE DO EXAGERO

Durante um movimento de alta ou de baixa, um candle que abriu em gap e

fechou contra o movimento que o originou indica disposição do mercado
para mover os preços na direção oposta.

A abertura de um período de negociações com a formação de um gap de alta,

logo após uma série de períodos também de alta, indica o grande otimismo dos
compradores na continuação do movimento de valorização do ativo. No
entanto, o fechamento do período com a formação de um candle de baixa
sinaliza uma reação dos vendedores e uma falta de compradores dispostos a
pagar tão caro pelo ativo. O ativo tinha sido sobrevalorizado e o mercado
resolveu corrigir seu preço.

Do mesmo modo, a abertura de um período de negociações com a formação

de um gap de baixa, logo após uma série de períodos também de baixa, indica
o grande otimismo dos vendedores na continuação do movimento de
desvalorização do ativo. No entanto, o fechamento do período com a formação
de um candle de alta sinaliza uma reação dos compradores e uma falta de
vendedores dispostos a receber tão pouco pelo ativo. O ativo tinha sido
subvalorizado e o mercado resolveu corrigir seu preço.