ANÁLISEDE INDICADORES

FINANCEIROS E
A ELABORAÇÃO DO
RELATÓRIO FINANCEIRO
 Potenciais interessados na análise

Sócios/acionistas: extraem da análise das

demonstrações financeiras os dados necessários
para acompanhar o poder de solvência e a
lucratividade da empresa, além de comparar o
desempenho global com o de exercícios
anteriores.

Instituições financeiras: para conhecer a

estrutura patrimonial da empresa, para obter
maiorsegurança nas operações de
financiamento.
Potenciais interessados na análise

Fornecedores: pelo fato de negociarem o

fornecimento de mercadorias e serviços,
precisam conhecer a estrutura patrimonial de
seus clientes, por forma a conceder créditos
com maior segurança, fundamentalmente por
meio da análise de liquidez.
Clientes: para conhecer a situação
econômicafinanceira de seus fornecedores para
garantir o fornecimento dos bens e serviços
adquiridos, bem como os prazos a serem
cumpridos.
 Análise vertical

• A análise vertical mostra a participação percentual de cada item

das demonstrações financeiras em relação ao somatório de seu
grupo. Essa análise permite avaliar a composição de itens e sua
evolução no tempo.

• Este tipo de análise propicia a comparação das percentagens dos

itens das diversas demonstrações em relação a outras empresas,
basicamente as concorrentes que atuam no mesmo ramo de
atividade.

• A análise vertical é de grande importância, principalmente

quando aplicada à demonstração de resultados do exercício,
porque possibilita detectar a composição percentual das receitas
 e despesas, evidenciando aquelas que mais influenciaram na
formação do lucro ou prejuízo.

Análise horizontal
• A análise horizontal toma por base dois ou mais exercícios para
verificar a evolução das componentes patrimoniais. Observando o
comportamento dos diversos itens do patrimônio pode-se fazer
uma análise de tendência.

• Permite fazer diversas análises comparativas, seja da variação

dos valores de cada conta ou grupo de contas ao longo dos
exercícios. A avaliação das modificações das contas é feita por
meio da comparação com:
o as variações históricas da própria da empresa; o as
taxas de crescimento da economia;
 o as taxas de crescimento do setor a que pertence a
empresa; o as variações nas contas idênticas das
demonstrações de concorrentes.

• A análise horizontal dos índices tem a grande vantagem de

eliminar a preocupação da variação de preços, uma vez que os
índices resultam da comparação de grandezas na mesma data.

Vantagens da análise de rácios

 Permitem diagnosticar a performance das empresas em
termos de rentabilidade, solvabilidade, liquidez e
equilíbrio financeiro.

 Possibilitama utilização de grandes quantidades de

informação de modo relativamente sintético;
 Permitem tratar uma amostra constituída por dados de
várias empresas num só momento de tempo ou usar dados
de uma só empresa reportados a vários anos;

ESTV-IPV Análise Financeira

ANÁLISE DO EQUILÍBRIO
FINANCEIRO

 Diagnosticar se a empresa está

desequilibrada, e se está, que medidas tomar
para atingir uma situação de equilíbrio
financeiro.
 Indicadores liquidez
de

Liquidez
Geral
AtivoCorrente
Passivo Corrente

A liquidez corrente é um dos índices mais utilizados em análise

- econômico
financeira mostrando quanto a empresa poderá dispor em recursos a curto
prazoparapagar suas dívidas
Correntes.

Liquidez
reduzida
(Ativo Corrente
– Inventários)
Passivo Circulante

Esse índice é uma medida mais rigorosa da liquidez da empresa, sendo

tratado por
muitos especialistas
como “teste
ácido
”. Mostra quanto a
empresa poderá dispor de recursos circulantes, sem levar em consideração
seusinventários, frequentemente avaliados fora de valorpara
de mercado,
fazer face às suas obrigações a curto prazo.
 Indicadores Liquidez
de
Prazo Médio Pagamentos
de (PMP)

Fornecedores
x 360
Montante das compras (CMV– EI)
+ EF+ FSE

O prazomédio de pagamento, indica quanto tempo a empresa leva para pagar

aos fornecedores suas obrigações decorrentes das compras
-primas
de matérias
oumercadorias e fornecimentos de serviços.

Prazo Médio de Recebimentos (PMR)

Clientes
x 360
Vendas

O prazo médio de recebimentos retrata quanto tempo a empresa leva para

receber dos clientes, indicando o tempo decorrido entrerecebiment
a venda e o
 Índicadores
de Solvabilidade

Solvabilidade

Capitais Próprios
x 100
Passivo Total

Esse índice
de estrutura
de capital da empresa
revela o risco de insolvência da
empresa. Reflete
também grau de endividamentoempresa.
da

Cobertura de encargos Financeiros

EBITDA
x 100
Gastos Financeiros

Tem como objetivo de indicar o potencial de criação de fluxos de exploração

para satisfazer o pagamento da dívida.
 Índices de Solvabilidade

Cobertura porCapitais Permanentes

Capitais Permanentes
x 100
Activo Fixo

Esse índice mostra quanto do ativofixo da empresa é financiadopor recursos

estáveis, portanto, quanto maiorou menor é dependência de renovação de
financiamentos deterceiros para manutenção dos seus negócios

Autonomia Financeira

Capital Próprio
Ativo Total

Indica quanto a empresa possui de capital

próprio em relação ao activo total.
Análise da evolução do negócio da empresa
Análise DuPont
 GEA ou GAO

ESTV-IPV Análise Financeira ESTV-IPV Análise Financeira

 GEA ou GAO

 constitui uma medida expedita da exposição ao

risco económico, pois não é mais do que a
sensibilidade do resultado operacional às
variações do volume de vendas;

 Aalavancagem operacional resulta da

existência de custos fixos operacionais no fluxo
de resultados operacionais da empresa.
 24

Exemplo de risco operacional

Variação -10% 10%
Receita 198,000 220,000 242,00
(-) CFixo 60,000 60,000 0
(-) Cvariável 99,000 110,000 60,00
ROperacional 0
39,000 50,000
121,00
-22.0% 0
25
61,000
 22.0
%
ΔRO

GAO  RO  22,0  2,2

ΔVendas 10,0
Vendas

q(p - v) 220000 - 110000

GAO   
2,2
q(p - v) - CF220000 - 110000 - 60000

26
 GEA ou GAO
- é o inverso do rácio efeito dos custos fixos;

- é tanto mais elevado quanto mais próximo se

encontrar o volume de vendas da empresa
seu ponto morto económico ou ponto crítico das
vendas;

- quanto maior for o GEA maior o risco do negócio.

ESTV-IPV Análise Financeira

ESTV-IPV Análise Financeira
A alavancagem financeira resulta da
existência de custos financeiros
fixos.
 30

ESTV-IPV Análise Financeira

Modelo MultiplicativoRCP
ESTV-IPV Análise Financeira
Decomposição da Rentabilidade dos Capitais Próprios
se REA > i a empresa tem vantagem em endividar-se

se REA = i é indiferente endividar-se ou não;

se REA < i a empresa tem vantagem em diminuir dívidas totais

e/ou aumentar os capitas próprios;

ESTV-IPV Análise Financeira

Modelo Aditivo da RCP
 ESTV-IPV Análise Financeira –Gestão de Empresas

CONCLUSÕES SOBRE A
RENTABILIDADE vs RISCO

◦ É possível melhorar a rentabilidade sem

perder o equilíbrio financeiro ou melhorando
mesmo este aspecto?