INDÚSTRIAS MACAÉ LTDA.

Ativo Consolidado (Em milhões) X7 X8

Ativo Circulante 951,073.0 900,037.0
Disponibilidades 466,150.00 480,439.00
Clientes 312,201.00 198,835.00
Estoques 138,944.00 175,786.00
Valores a Receber 6,566.00 15,249.00
Créditos Tributários 23,882.00 27,738.00
Desp pagas antecipadamente 3,330.00 1,990.00

Ativo Não Circulante 1,000,400.0 998,746.0

Realizável a longo prazo 46,808.00 28,438.00
Empresas controladas 20,146.00 -
Depósitos vinculados 9,717.00 5,297.00
Valores a receber 114.00 2,471.00
Créditos Tributários 16,831.00 20,670.00

Ativo Permanente 953,592.00 970,308.00

Investimento 386,304.00 319,131.00
Imobilizado 553,397.00 638,912.00
Intangível 5,005.00 4,610.00
Diferido 8,886.00 7,655.00

Ativo Total 1,951,473.0 1,898,783.0

Passivo e PL X8 X9
Passivo Circulante 554,269.0 353,814.0
Fornecedores 47,758.00 51,851.00
Obrigação com pessoal 46,367.00 56,252.00
Contas a pagar 16,752.00 19,938.00
Empresas controladas 63,858.00 23,642.00
Impostos e contribuições 49,170.00 45,583.00
Empréstimos e Financiamentos 274,765.00 101,237.00
Dividendos e participações 55,599.00 55,311.00

Passivo Não Circulante 251,155.0 264,495.0

Empresas controladas 1,155.00 9,089.00
Emprestimos e financiamentos 177,727.00 182,215.00
Aluguel recebido antecipadamente 72,273.00 73,191.00

Patrimônio Líquido 1,146,049.0 1,280,474.0

Capital Social Realizado 816,084.00 843,626.00
Reservas de capital 150,505.00 150,505.00
Reservas de reavaliação 128,599.00 120,277.00
Reservas de lucro 50,861.00 166,066.00

Passivo + PL Total 1,951,473.0 1,898,783.0

CÁLCULO DE INDICADORES DF'S X7 X8

Lucro Bruto DRE 555,666.00 625,334.00

(÷) Receita Líquida de Vendas DRE 1,365,973.0 1,583,839.0
(=) MARGEM BRUTA CÁLCULO 40.68% 39.48%

Lucro Antes do IR DRE 382,693.0 497,673.0

(+/-) Financeiras DRE 20,110.0 (9,132.0)
(=) EBIT CÁLCULO 402,803.00 488,541.00
(÷) Receita Líquida de Vendas DRE 1,365,973.0 1,583,839.0
(=) MARGEM EBIT CÁLCULO 29.49% 30.85%

EBIT CÁLCULO 402,803.0 488,541.0

(+) Depreciação, amortização e exaustão DFC 0.00 0.00
(=) EBITDA CÁLCULO 402,803.00 488,541.00
(÷) Receita Líquida de Vendas DRE 1,365,973.0 1,583,839.0
(=) MARGEM EBITDA CÁLCULO 29.49% 30.85%

Lucro/Prejuízo do Período DRE 301,756.00 416,961.00

(÷) Receita Líquida de Vendas DRE 1,365,973.0 1,583,839.0
(=) MARGEM LÍQUIDA CÁLCULO 22.09% 26.33%

IR e Contribuição Social DRE 80,937.0 80,712.0

( ÷) Lucro Antes do IR DRE 382,693.0 497,673.0
(=) ALíQUOTA EFETIVA DE IR CÁLCULO 21.15% 16.22%

EBIT CÁLCULO 402,803.0 488,541.0

(-) %IR CÁLCULO (85,190.1) (79,231.0)
(=) NOPAT CÁLCULO 317,612.87 409,310.02

Empréstimos e Financiamentos CP BP 274,765.00 101,237.00

(+) Empréstimos e Financiamentos LP BP 177,727.00 182,215.00
(+) PL BP 1,146,049.00 1,280,474.00
(=) CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 1,598,541.00 1,563,926.00

NOPAT CÁLCULO 317,612.87 409,310.02

(÷) CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 1,598,541.00 1,563,926.00
(=) ROI CÁLCULO 19.87% 26.17%

Lucro/Prejuízo do Período DRE 301,756.00 416,961.00

(÷) Ativo Total BP 1,951,473.00 1,898,783.00
(=) ROA CÁLCULO 15.46% 21.96%

Lucro/Prejuízo do Período DRE 301,756.00 416,961.00

(÷) PL BP 1,146,049.00 1,280,474.00
(=) ROE CÁLCULO 26.33% 32.56%
 WACC 12.00% 12.00%

VEA = (ROI - WACC) x CAPITAL EMPREGADO

ROI CÁLCULO 19.87% 26.17%
(-) WACC CÁLCULO -12.00% -12.00%
(=) Spread CÁLCULO 7.87% 14.17%
(x) CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 1,598,541.00 1,563,926.00
(=) VEA CÁLCULO 125,787.95 221,638.90

VEA = NOPAT - (CAPITAL EMPREGADO x WACC)

NOPAT CÁLCULO 317,612.87 409,310.02
CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 1,598,541.00 1,563,926.00
(x) WACC CÁLCULO 12.00% 12.00%
(=) CUSTO DOS INVESTIMENTOS CÁLCULO 191,824.92 187,671.12
(=) VEA CÁLCULO 125,787.95 221,638.90

VEA CÁLCULO 125,787.95 221,638.90

(÷) WACC CÁLCULO 12.00% 12.00%
(=) MVA CÁLCULO 1,048,232.92 1,846,990.81

MVA CÁLCULO 1,048,232.92 1,846,990.81

(+) CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 1,598,541.00 1,563,926.00
(=) VALOR DE MERCADO CÁLCULO 2,646,773.92 3,410,916.81

MÉTODO DU PONT
ROI = MARGEM X GIRO
NOPAT CÁLCULO 317,612.87 409,310.02
(÷) Receita Líquida de Vendas DRE 1,365,973.0 1,583,839.0
(=) MARGEM NOPAT CÁLCULO 23.25% 25.84%

Receita Líquida de Vendas DRE 1,365,973.0 1,583,839.0

(÷) CAPITAL EMPREGADO CÁLCULO 1,598,541.00 1,563,926.00
(=) GIRO S/ CAP. EMPREGADO CÁLCULO 0.855 1.013
ROI = MARGEM X GIRO CÁLCULO 19.87% 26.17%

RESPOSTAS: X7 X8
A)
VEA 125,787.95 221,638.90
ORÇAMENTO - EMPRESA COMERCIAL PLANEJADA

DADOS DO PROBLEMA

Melhoria de 5 pontos percentuais na Margem Bruta a cada ano, motivada também por ganho e
(concentração de compras em fornecedores atuais, X2 mais uma redução de 2 pontos percent

Despesas de vendas crescente por conta de ações nessas novas bases, porém, mantendo em
líquida:

Manutenção da infraestrutura administrativa com aumento somente pela inflação prevista de 3

Aquisição de novos equipamentos $50 anualmente com acréscimo de $5 anuais na despesa d
Acréscimo de despesa de depreciação (novos equipamentos) - anual:

Redução do prazo médio de recebimento por conta de maior percentual de vendas a vista:
Redução dos prazos médios de estoques com ações de diminuição do número de linhas de pr
tempo de reabastecimento por fornecedores e aumento de prazo médio de pagamento em X2:

Todas essas ações visam a empresa voltar a ser lucrativa:

Aumento de capital projetado no final de X1 no valor de $:

1. POLÍTICA FINANCEIRA:
Empréstimos incidem sobre saldo inicial a taxa de juros de:
Despesas Administrativas e de Vendas são pagas no próprio
exercício:
Pagamento de dividendos sempre do lucro líquido anterior:

2. OUTRAS INFORMAÇÕES:
Alíquota de IR (IR sempre pago no exercício seguinte):
Pagamento de fornecedores é sempre pago no exercício seguinte

ANTERIOR
DRE ( EM R$)
X0
Receitas líquidas 800.00
( - ) Custos das Mercadorias Vendidas (exceto depreciação) -800.00
( = ) Lucro Bruto (caixa) 0.00
( - ) Despesas Comerciais -700.00
( - ) Despesas Administrativas -200.00
( = ) EBITDA -900.00
( - ) Depreciação -150.00
( = ) EBIT (Lucro da Atividade) -1,050.00
( - ) Despesas Financeiras -50.00
( = ) Lucro Antes do Imposto de Renda (LAIR) -1,100.00
( - ) Imposto de Renda -100.00
( = ) Lucro Líquido -1,200.00

ANTERIOR
BALANÇO ( EM R$)
X0
ATIVO
CIRCULANTE
Caixa 240.00
Contas a Receber 470.00
Estoques 343.00
TOTAL CIRCULANTE 1,053.00

NÃO CIRCULANTE
Imobilizado Líquido 1,000.00
depreciação -100.00
TOTAL NÃO CIRCULANTE 1,000.00

TOTAL DO ATIVO 2,053.00

PASSIVO
CIRCULANTE
Contas a pagar 60.00
Empréstimos 300.00
IR a pagar
TOTAL CIRCULANTE 360.00

PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital 1,400.00
Reserva de Lucros
TOTAL PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1,400.00

TOTAL PASSIVO + PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1,760.00

PLANILHAS AUXILIARES
MOVIMENTAÇÃO IMOBILIZADO X1
Saldo Inicial 1,000.00
( + ) Aquisições 50.00
( - ) Depreciação -155.00
( = ) SALDO FINAL IMOBILIZADO 895.00
 CAPITAL
MOVIMENTAÇÃO PATRIMÔNIO LÍQUIDO
X1
Saldo Inicial 1,400.00
( + ) Aumento de Capital 1,400.00
( + ) Lucro Líquido do Exercício
( - ) Dividendos
( = ) Saldo final DMPL 2,800.00

CÁLCULO DAS COMPRAS:

EI + COMPRAS - EF = CMV
COMPRAS = CMV - EI + EF
MOVIMENTAÇÃO ESTOQUES X1
CMV 760.00
( - ) Estoque Inicial -343.00
( + ) Estoque Final 84.44
( = ) Compras do período 501.44
PME = (Estoque / CMV) x 360
Estoque = (PME x CMV) / 360=360

MOVIMENTAÇÃO DE FORNECEDORES X1
Saldo Inicial de Fornecedores 60.00
( + ) Compras do período 501.44
( - ) Saldo Final de Fornecedores -34.82
( = ) Pagamento das Compras no Período 526.62
PMP = (Fornecedores / Compras) x 360
Fornecedores = (PMP x Compras) / 360

MOVIMENTAÇÃO CONTAS A RECEBER X1

Saldo Inicial 470.00
( + ) Vendas do Período 800.00
( - ) Saldo Final Contas a Receber -77.78
( = ) Recebimentos de Clientes 1,192.22
PMR = (Contas a Receber / Vendas) x 360
Contas a Receber = (PMR x Vendas) / 360

MOVIMENTAÇÃO DAS DESPESAS COMERCIAIS X1

SI Despesas Comerciais 0.00
( + ) Despesas Comerciais do Período 240.00
( - ) SF Despesas Comerciais 0.00
( = ) Pagamentos de Despesas Comerciais 240.00
 MOVIMENTAÇÃO DAS DESPESAS ADMINISTRATIVAS X1
SI Despesas Administrativas 0.00
( + ) Despesas Administrativas do Período 206.00
( - ) SF Despesas Administrativas 0.00
( = ) Pagamentos de Despesas Comerciais 206.00

MOVIMENTAÇÃO DE IMPOSTO DE RENDA X1

SI Imposto de Renda 0.00
( + ) Imposto de Renda do Período 177.30
( - ) SF Imposto de Renda -177.30
( = ) Pagamentos de Imposto de Renda 0.00

MOVIMENTAÇÃO DE EMPRÉSTIMOS X1
Saldo inicial 300.00
( + ) Juros 30.00
( - ) Pagamentos 0.00
(+) Novo empréstimo 200.00
( = ) Saldo Final 530.00

DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

X1
(MÉTODO DIRETO)
FLUXO DE CAIXA DAS OPERAÇÕES
( + ) Recebimento de Clientes 320.00
( - ) Pagamentos de Compras do Período -600.00
( - ) Pagamentos de Despesas Operacionais -40.00
( - ) Pagamentos de Despesas Financeiras -80.00
(A) ( = ) FLUXO DE CAIXA DAS OPERAÇÕES -400.00

FLUXO DE CAIXA INVESTIMENTOS

( - ) Imobilizado -1,000.00
(B) ( = ) FLUXO DE CAIXA INVESTIMENTOS -1,000.00

FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS

( - ) Pagamento de dividendos -60.00
( - ) Pagamento de empréstimos 400
( + ) Novos empréstimos
( + ) Aumento de capital 1,400.00
(C) ( = ) FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 1,740.00

(A+B+C) ( = ) FLUXO DE CAIXA TOTAL DO PERÍODO 340.00

( + ) Caixa Inicial 240.00
( = ) CAIXA FINAL 580.00
 DADOS
X1 X2

ém por ganho em redução de custos

pontos percentual): 5% 7%

m, mantendo em 30% da nova receita

30% 30%

o prevista de 3% ao ano: 3% 3%
s na despesa de depreciação: 50.00 50.00
5.00 5.00

das a vista:
de linhas de produtos e menor
amento em X2:

400.00

X1 X2
10% 12%

50% 50%

X1 X2
30% 30%

ANTERIOR ORÇADO ORÇADO

% X1 % X2 %
100.00% 800.00 100.00% 800.00 100.00%
-100.00% -760.00 -95.00% -704.00 -88.00%
0.00% 40.00 5.00% 96.00 12.00%
-87.50% -240.00 -30.00% -240.00 -30.00%
-25.00% -206.00 -25.75% -212.18 -26.52%
-112.50% -406.00 -50.75% -356.18 -44.52%
-18.75% -155.00 -19.38% -160.00 -20.00%
 -131.25% -561.00 -70.13% -516.18 -64.52%
-6.25% -30.00 -3.75% -63.60 -7.95%
-137.50% -591.00 -73.88% -579.78 -72.47%
-12.50% 177.30 22.16% 173.93 21.74%
-150.00% -413.70 -51.71% -405.85 -50.73%

ANTERIOR ORÇADO ORÇADO

X0 (dias) X1 X1 (dias) X2 X2 (dias)

580.00 -282.77
30 77.78 35 88.89 40
35 84.44 40 97.78 50
742.22 -96.10

895.00 785.00

895.00 785.00

1,637.22 688.90

30 34.82 25 45.83 23
530.00 593.60
177.30 173.93
742.12 813.36

2,800.00 2,800.00
-353.70 -552.70
2,446.30 2,247.30

3,188.42 3,060.67
-1,551.20 -2,371.77

X2
895.00
50.00
-160.00
785.00
 RESERVA RESERVA DE
TOTAL CAPITAL TOTAL
DE LUCROS LUCROS

X1 X1 X2 X2 X2
0.00 1400.00 2,800.00 -353.70 2446.30
1400.00 0.00
-413.70 -413.70 -405.85 -405.85
60.00 60.00 206.85 206.85
-353.70 2,446.30 2,800.00 -552.70 2,247.30

X2
704.00
-84.44
97.78
717.33

X2
34.82
717.33
-45.83
706.33

X2
77.78
800.00
-88.89
788.89

X2
0.00
240.00
0.00
240.00
 X2
0.00
212.18
0.00
212.18

X2
177.30
173.93
-173.93
177.30

X2
530.00
63.60
0.00
300.00
593.60

X2

788.89
-706.33
-240.00
-212.18
-369.62

-1,000.00
-1,000.00

206.85

300.00

506.85

-862.77
580.00
-282.77
 DADOS %
1.     Capital integralizado em espécie $
2.     Empréstimo obtidos no valor de $
3.     Aquisição à vista de imobilizado $
4.     Compra de mercadorias à vista $
5.     Vendas de mercadorias (70 % do lote comprado)
70%
por $
  Vendas recebidas : $ 40%
  Vendas a prazo: $ 60%
6.     Despesas Operacionais (desembolsáveis) $
     Despesas Operacionais pagas $
     Despesas Operacionais a pagar no próximo
período $
7.     Despesas de Juros apropriadas de $
8.     Despesa de Depreciação $
9.     Imposto de Renda calculada sobre o lucro
30%
contábil - (a pagar no próximo período)
8. Dividendos pagos no valor de $
9. Pagamento de parte dos empréstimos no valor de $

Balanço Patrimonial
ATIVO
CIRCULANTE
Disponível (Caixa e Bancos) R$ 320
Valores a receber R$ 480
Estoque - Compra de mercadorias R$ 180
Total R$ 980
NÃO CIRCULANTE
Realizável a Longo Prazo
Investimentos R$ -
Imobilizado R$ 1,000
(-) Depreciação -R$ 100
Intangível R$ -
Total R$ 900

TOTAL R$ 1,880

Demonstração de Resultado do Exercício - DRE

Receitas líquidas
( - ) Custos das Produtos Vendidos
( = ) Lucro Bruto (caixa)
( - ) Despesas Operacionais
( = ) EBITDA
( - ) Depreciação
( = ) EBIT (Lucro da Atividade)
( - ) Despesas Financeiras
( = ) Lucro Antes do Imposto de Renda (LAIR)
( - ) Imposto de Renda
( = ) Lucro Líquido

MOVIMENTAÇÃO ESTOQUES
Estoque Inicial de Mercadorias
( + ) Compras de Mercadorias
( - ) EF de Mercadorias
( = ) Custos das Mercadorias Vendidas

MOVIMENTAÇÃO CONTAS A RECEBER

Saldo Inicial
( + ) Vendas do Período
( - ) Saldo Final Contas a Receber
( = ) Recebimentos de Clientes

MOVIMENTAÇÃO DAS DESPESAS OPERACIONAIS

SI Despesas Operacionais
( + ) Despesas Operacionais do Período
( - ) SF Despesas Operacionais
( = ) Pagamentos de Despesas Comerciais

MOVIMENTAÇÃO DE IMPOSTO DE RENDA

SI Imposto de Renda
( + ) Imposto de Renda do Período
( - ) SF Imposto de Renda
( = ) Pagamentos de Imposto de Renda

MOVIMENTAÇÃO DE EMPRÉSTIMOS
Saldo inicial
( + ) Juros
( - ) Pagamentos
( = ) Saldo Final

MOVIMENTAÇÃO IMOBILIZADO
Saldo Inicial
( + ) Aquisições
( - ) Depreciação
( = ) SALDO FINAL IMOBILIZADO

MOVIMENTAÇÃO P.L. CAPITAL

Saldo Inicial R$ 1,400.00
( + ) Aumento de Capital R$ -
( + ) Lucro Líquido do Exercício R$ -
( - ) Dividendos R$ -
( = ) Saldo final DMPL R$ 1,400.00

DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA (Método Direto)

FLUXO DE CAIXA DAS OPERAÇÕES

( + ) Recebimento de Clientes R$ 320.00
( - ) Pagamentos de Compras do Período -R$ 600.00
( - ) Pagamentos de Despesas Operacionais -R$ 40.00
( - ) Pagamento do IR R$ -
( = ) FLUXO DE CAIXA DAS OPERAÇÕES -R$ 320.00

FLUXO DE CAIXA INVESTIMENTOS

( - ) Imobilizado -R$ 1,000.00
( = ) FLUXO DE CAIXA INVESTIMENTOS -R$ 1,000.00

FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS

( - ) Pagamento de dividendos -R$ 60.00
( - ) Pagamento de empréstimos -R$ 100.00
( + ) Novos empréstimos R$ 400.00
( + ) Aumento de capital R$ 1,400.00
( = ) FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS R$ 1,640.00

( = ) FLUXO DE CAIXA TOTAL DO PERÍODO R$ 320.00

( + ) Caixa Inicial R$ -
( = ) CAIXA FINAL R$ 320.00
 VALOR
1,400
400
1,000
600
800

100
40
60
80
100

60
100

PASSIVO E PL
CIRCULANTE
Fornecedores R$ -
Empréstimos a pagar R$ 380
Despesas Oper. a pagar R$ 60
Imposto de Renda a pagar R$ 30
Total R$ 470
NÃO CIRCULANTE
Empréstimos a pagar R$ -
Total R$ -
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Patrimônio líquido - capital R$ 1,400
Reservas de lucros R$ 10
Prejuízo do Exercício R$ -
Total R$ 1,410
TOTAL R$ 1,880

R$ 800.00
-R$ 420.00
R$ 380.00
-R$ 100.00
R$ 280.00
-R$ 100.00
R$ 180.00
-R$ 80.00
R$ 100.00
-R$ 30.00
R$ 70.00

R$ -
R$ 600.00
-R$ 180.00
R$ 420.00

R$ -
R$ 800.00
-R$ 480.00 60%
R$ 320.00 40%

R$ -
R$ 100.00
R$ -
R$ 100.00

R$ -
R$ 30.00
-R$ 30.00
R$ -

R$ 400.00
R$ 80.00
-R$ 100.00
R$ 380.00

R$ -
R$ 1,000.00
-R$ 100.00
R$ 900.00

RESERVA DE LUCROS TOTAL

R$ - R$ 1,400.00
R$ - R$ -
 R$ 70.00 R$ 70.00
-R$ 60.00 -R$ 60.00
R$ 10.00 R$ 1,410.00