UNIVERSIDADE DE SOROCABA

LOJAS RENNER S.A.

Análise Financeira

Sorocaba/ SP

Maio de 2019
 Beatriz Rocha Simão RA: 95766

Gustavo Ferrari Carro RA: 96972

Izabele Cristini Domingues Bello RA: 97104

Karoline Ribeiro RA: 97458

Maria Eduarda Rodrigues de Lima RA: 95168

Mariana Anita Ribeiro Pagel RA: 96077

Lojas Renner S.A.

Análise Financeira

Trabalho de Conclusão de Semestre na

matéria de Finanças 1, apresentando a
análise financeira da empresa Lojas
Renner S.A. de acordo com o conteúdo
que foi apresentado.

Orientador: Geraldo Schmidt

Sorocaba/ SP

Maio de 2019
 Sumário

1. INTRODUÇÃO..........................................................................................................5

2. OBJETIVOS DO TRABALHO...................................................................................6

3. HISTÓRIA DAS LOJAS RENNER S.A.....................................................................7

4. BALANÇO PATRIMONIAL DO EXERCÍCIOS DE 31 DE DEZEMBRO...................8

4.1. Ativo....................................................................................................................8

4.2. Passivo................................................................................................................8

4.3. Balanço Patrimonial............................................................................................9

5. DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DOS EXERCÍCIOS EM 31 DE DEZEMBRO

..................................................................................................................................10

5.2. Analisando a D.R.E...........................................................................................10

6. ESTRUTURA DE CAPITAL....................................................................................12

6.1. Capital de Terceiros..........................................................................................12

6.2. Capital Próprio..................................................................................................12

7. ÍNDICE DE LIQUIDEZ.............................................................................................14

7.1. Liquidez corrente..............................................................................................14

7.2 Índice de liquidez seca.......................................................................................14

8. ÍNDICE DE ATIVIDADE..........................................................................................15

8.1. Giro de Estoque................................................................................................15

8.2. Prazo médio de recebimento............................................................................15

8.3 Prazo médio de pagamento...............................................................................16

8.4 Giro do ativo total...............................................................................................16

9. ÍNDICE DE ENDIVIDAMENTO...............................................................................17

9.1. Índice de endividamento Geral/Líquido............................................................17

9.2. Índice de cobertura de juros.............................................................................17

10. ÍNDICE DE RENTABILIDADE..............................................................................18

 10.1. Margem de lucro bruto....................................................................................18

10.2. Margem de operacional..................................................................................18

10.3. Margem de lucro líquido.................................................................................19

10.4. Margem de lucro por ação..............................................................................19

10.5. Retorno sobre o ativo total (ROA):.................................................................20

10.6. Retorno do capital próprio (ROE)...................................................................20

11. INDICES DE VALOR DE MERCADO...................................................................21

11.1. Índice preço/lucro (P/L)...................................................................................21

11.2. Índice de valor de mercado/valor patrimonial (VM/VP)..................................21

12. ÍNDICE COMPARATIVO......................................................................................23

13. SISTEMA DUPONT..............................................................................................24

13.1. Sistema DuPont 2017.....................................................................................24

13.2. Sistema Dupont 2018.....................................................................................25

14. CONCLUSÃO........................................................................................................26

15. REFERÊNCIAS.....................................................................................................27
1. INTRODUÇÃO

O presente trabalho trata das demonstrações financeiras das Lojas Renner

S.A., que é a maior varejista de moda no Brasil, que teve início em 1912 e
atualmente opera com 558 lojas e 20 marcas próprias, pode-se encontrar uma de
suas Lojas em todas as regiões do país, possuindo uma variedade de produtos,
como roupas, roupas de banho, roupa de cama, sapatos, perfumes, bolsas,
maquiagem e entre muitas outras coisas. Também foi a primeira corporação
brasileira com cem por cento das ações negociadas em bolsa, sendo listada no
Novo Mercado, ou seja, o mais alto grau dentre os diversos níveis de governança
corporativa da B3.
E com este trabalho nosso grupo pretende expor as demonstrações
financeiras de 2017 e de 2018, comparando uma com a outra, também mostrando
uma relação e uma análise de como a empresa está no mercado.

5
2. OBJETIVOS DO TRABALHO

Analisar as demonstrações financeiras da empresa Renner, verificar os

índices de Liquidez, Atividade, Endividamento, Rentabilidade e Valor de Mercado,
comparando os resultados atuais com os resultados obtidos no exercício anterior e
qual a situação em que a empresa se encontra, seus pontos fortes e fracos.
3. HISTÓRIA DAS LOJAS RENNER S.A.

A Renner teve seu início em 1922, como integrante do grupo A.J. Renner,
uma indústria fabril que era situada em Porto Alegre Rio Grande do Sul, tendo seu
primeiro ponto de venda para comercialização de artigos têxteis, em 1940 o grupo
começou a aumentar e operar como uma loja de departamentos, já em 1965 com
seu crescimento decidiu se tornar independente, assim formando a companhia Lojas
Renner S.A., e em 1967 transformou-se em uma empresa de capital aberto.
Em 1990, passando por uma profunda reestruturação começou a operar no
formato de loja de departamentos especializada em moda, tendo como filosofia o
encantamento do cliente, ou seja, exceder as expectativa dos mesmos, começou a
se expandir para Santa Catarina, Paraná, São Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais e
para o Distrito Federal, tornando se uma loja de departamentos especializada em
moda com mercadorias de qualidades a preços competitivos.
Em 2002, as Lojas Renner S.A. lançou o slogan "Você tem seu estilo. A
Renner tem todos.", pois seus produtos atendiam aos mais diversos estilos e gostos,
expostos de forma coordenada com os estilos facilitando a escolha dos produtos.
Em 2005, com 64 pontos de venda a companhia optou pela oferta pública de
ações na bolsa de valores de São Paulo, entrando no Novo Mercado da Bovespa
como a primeira Companhia no país a ter seu capital pulverizado e
aproximadamente 100% das ações em circulação. Em 2006 expandiu para o
Nordeste, em 2007 expandiu para a região Norte, já em 2010 lançou o Meu Cartão
Renner e no mesmo ano lançou o e-commerce da Renner e em 2014 as Lojas
Renner S.A. foi classificada para compor a carteira do índice Empresarial (ISE) da
BM&FBOVESPA de 2015.
4. BALANÇO PATRIMONIAL DO EXERCÍCIOS DE 31 DE DEZEMBRO

4.1. Ativo

4.2. Passivo
4.3. Balanço Patrimonial

É o principal Relatório Contábil obrigatório por Lei, que é gerado em um

determinado período de tempo (no fim do ano ou em qualquer data predeterminada),
refletindo as posições e movimentações financeiras da empresa. Além de informar
toda situação patrimonial, ou seja, os bens, direitos e obrigações perante à lei.
Através do balanço patrimonial é possível identificar quais investimentos estão
sendo feitos e suas respectivas fontes de recursos, e assim, facilitando as tomadas
de decisões.
5. DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DOS EXERCÍCIOS EM 31 DE DEZEMBRO

5.2. Analisando a D.R.E

Se trata de um relatório que oferece uma síntese econômica completa das

atividades operacionais e não operacionais de uma empresa em um determinado
período de tempo, demonstrando claramente se há lucro ou prejuízo. E isso é
analisado através das Analises Verticais e Horizontais.

 A Analise Vertical consiste em um processo comparativo entre valores afins

ou relacionáveis em uma mesma demonstração financeira, sendo mais fácil
de identificar as alterações ocorridas na estrutura dos relatórios e o valor de
base é o total da receita liquida.
 A Analise Horizontal consiste na avaliação e evolução dos vários itens de
cada demonstração, ou seja, o valor de determinada verba ou de determinado
grupo de verbas em relação ao ano anterior.
 Nas Análises Verticais da empresa RENNER houve um acréscimo no lucro
bruto no ano de 2017 em relação ao ano de 2018, e um aumento no custo dos
produtos vendidos de apenas 0,1%.
Nas Análises Horizontais da Empresa RENNER houve uma queda de 22%
no Lucro Antes dos Tributos, no Lucro Líquido, tivemos uma queda de 28% e um
aumento das Receitas Financeiras em 39%.
6. ESTRUTURA DE CAPITAL

É o conceito de como uma empresa financia as suas operações gerais

usando diferentes fontes de recursos de terceiros que está sendo utilizado em um
determinado momento histórico para financiar os ativos de uma organização. Pode
ser a mistura de dívida de longo prazo, dívida de curto prazo e patrimônio dos
acionistas.
A procura de uma estrutura ótima de capital é um dos grandes desafios da
gestão financeira, em que o objetivo é minimizar o custo total de financiamento e,
maximizar o valor do investimento para os acionistas ou sócios.

6.1. Capital de Terceiros

Pode ser entendido pelas dívidas (bancárias e emissão de títulos) e pelas

ações preferenciais.

6.2. Capital Próprio

Composto essencialmente pelo capital social e pelos lucros retidos, que é o

patrimônio líquido excluindo-se as ações preferenciais.
 A Renner atingiu no ano de 2017 as porcentagens de, 48% de Capital de
Terceiros e 52% de Capital Próprio. Já em 2018, a empresa alcançou 43% de
Capital de Terceiros e 57% de Capital Próprio.

Em 2018 a RENNER apresentou um aumento de Capital Próprio em

comparação aos índices de 2017 de 52% para 57%. E os índices de Capital de
Terceiros sofreram uma queda no ano de 2018 em comparação ao ano de 2017 de,
48% para 43%.

O que se conclui como uma boa avalição, dito que quanto maior os índices
de capital próprio, melhor.
7. ÍNDICE DE LIQUIDEZ

É o índice que analisa e avalia a capacidade de pagamento da empresa

frente as suas obrigações.

7.1. Liquidez corrente

É o qual fornece dados de como está a liquidez de curto prazo da empresa,

ou seja, a razão entre os direitos de curto prazo e as dividas a curto prazo da
empresa.

Índice de liquidez = Ativo circulante

Passivo circulante

7.2 Índice de liquidez seca

É semelhante com o anterior, porém exclui no cálculo o estoque, tendo em

vista que podem não ser quitados facilmente em uma suposta situação de exigência.

Índice de liquidez seca = Ativo Circulante – Estoque

Passivo Circulante
8. ÍNDICE DE ATIVIDADE

Permite analisar aspectos do capital de giro da empresa, possibilitando a

análise da velocidade que a empresa recebe suas vendas, paga suas contas ou
renova seu estoque.

8.1. Giro de Estoque

É um indicador responsável pela avaliação e demonstração da “saúde”

financeira do estoque do empreendimento, ou seja, mostra o desempenho do
estoque.

Giro de estoque = Custos dos produtos vendidos

Estoque

8.2. Prazo médio de recebimento

É onde a empresa pode avaliar se o prazo de recebimento está de acordo

com a média mais viável para o fluxo de caixa desejado fluxo financeiro atual, ou
seja, é o tempo médio (em dia) entre a venda e o efetivo recebimento do dinheiro.

Prazo médio de recebimento = Contas a receber dos clientes

Valor diário das vendas
8.3 Prazo médio de pagamento

É o tempo médio (em dias) entre a data da compra e o pagamento efetivo das
compras feitas com fornecedores.

Prazo médio de pagamento = Fornecedores

Valor diário das compras

8.4 Giro do ativo total

É onde pode avaliar a eficiência da empresa ao utilizar os ativos para criar

vendas.

Giro ativo total = Vendas

Ativo total
9. ÍNDICE DE ENDIVIDAMENTO

É o incide de endividamento que apresenta a evolução do endividamento ao

longo dos períodos, indicando a quantia de dinheiro de terceiros que foi usado para
gerar lucros.

9.1. Índice de endividamento Geral/Líquido

É aplicado para mostrar as dividas financiadas por terceiros, ou melhor,

dividas que devem ser quitadas em datas futuras.

Índice de endividamento geral = Passivo circulante + Passivo não circulante

Ativo total

9.2. Índice de cobertura de juros

Este índice mede a capacidade de atender ao pagamento de juros previsto

em contrato.

Índice de cobertura de juros = Lucros antes de juros e imposto de renda

Juros
10. ÍNDICE DE RENTABILIDADE

Tem como objetivo apontar a rentabilidades dos recursos. Para descobrir

esse índice, divide-se o lucro líquido pelo patrimônio líquido de uma empresa,
também irá apontar se a empresa é um bom investimento para novos sócios.

10.1. Margem de lucro bruto

A margem de lucro bruto mede a rentabilidade do seu negócio, ou seja, qual

a porcentagem de lucro que você ganha com cada venda.

Margem de lucro bruto = Lucro Bruto

Receita de vendas

10.2. Margem de operacional

É o lucro gerado unicamente pela operação do negócio, pois para obtermos

o mesmo devemos descontar todas as despesas administrativas, operacionais e
comerciais.

Margem de lucro operacional= Resultados operacionais

Receita de vendas
10.3. Margem de lucro líquido:
A margem líquida é o lucro líquido que a empresa faz para cada real em
receita. Essa margem ilustra a quantidade de dinheiro que a empresa lucra a cada
real de receita obtido depois de pagar todas as suas despesas e impostos.

Margem de lucro líquido = Lucro disponível para acionistas ordinários

Receita de vendas

10.4. Margem de lucro por ação

Mais conhecido por LPA (Lucro Por Ação) é o lucro líquido da companhia
em um determinado período de tempo dividido pelo total corrente de ações
ordinárias.

Margem de lucro por ação = Lucro disponível para acionistas ordinários

Número de ações ordinárias

10.5. Retorno sobre o ativo total (ROA):
Utiliza-se o cálculo do Retorno sobre Ativos para analisar a capacidade que
uma empresa tem de gerar lucros a partir de seus ativos.

Retorno sobre o ativo total (ROA) = Lucro disponível para acionistas ordinários

Ativo total

10.6. Retorno do capital próprio (ROE)

O ROE é um indicador que mede a capacidade de agregar valor de uma
empresa à partir de seus próprios recursos e do dinheiro de investidores. Também
mensura a rentabilidade de uma corporação ao revelar o quanto de lucro a
companhia gera com o dinheiro investido pelos acionistas.

Retorno do capital próprio (ROE) = Lucro disponível para acionistas ordinários

Patrimônio dos acionistas

11. INDICES DE VALOR DE MERCADO

Relacionam o valor de mercado da empresa, medido pelo preço atual de sua

ação. Esses índices fornecem informações sobre como os analistas do mercado
avaliam o desempenho da empresa em termos de risco e retorno. Tendem a refletir,
em termos relativos, a avaliação que os acionistas ordinários fazem de todos os
aspectos do passado da empresa e do desempenho futuro esperado.

11.1. Índice preço/lucro (P/L)

O índice P/L mede o montante que os investidores estão dispostos a pagar

por unidade monetária de lucro de uma empresa. O nível desse índice indica o grau
de confiança que os investidores depositam no desempenho futuro da empresa.
Quanto maior o índice preço/lucro, maior a confiança

Índice preço/lucro (P/L) = Preço de mercado por ação ordinária

Lucro por ação

11.2. Índice de valor de mercado/valor patrimonial (VM/VP)

Fornece uma avaliação de como os investidores encaram o desempenho da

empresa, relacionando o valor das ações da empresa ao seu valor patrimonial.
Para calcular o índice VM/VP, primeiro precisamos identificar o valor
patrimonial por ação ordinária

Valor patrimonial por ação ordinária = Patrimônio líquido ordinário

Número de ações ordinárias
A fórmula do índice de valor de mercado/valor patrimonial é:

Índice de valor de mercado/ valor patrimonial = Preço de mercado por ação ordinária
Valor contábil por ação ordinária
12. ÍNDICE COMPARATIVO

COMPARAÇÃO
ANO AVALIAÇÃO
EM SÉRIE
RIACHUELO TRANSVERSAL
INDICE DE LIQUIDEZ FÓRMULA 2018 2017 TEMPORAL GERAL
2018 2018
2018-2017
INDICE DE LIQUIDEZ
Ativo Circulante
Indice de liquidez corrente Passivo Circulante 1,42 1,43 1,66 RUIM BOM BOM
Ativo Circulante - Estoques
Indice de liquidez seca Passivo Circulante 1,06 1,06 1,42 RUIM BOM BOM
INDICE DE ATIVIDADE
Custo das mercadorias vendidas
Giro de Estoque Estoque 103 D 115 D 107 D BOM BOM BOM
Contas a receber
Prazo médio de recebimento Vendas médias diárias 86 D 57 D 39 D RUIM RUIM RUIM
Fornecedores
Prazo médio de pagamento Compras diárias médias 245 D 230 D 317 D RUIM BOM ACEITÁVEL
Vendas
Giro do ativo total Ativo total 1,02 1,05 1,98 RUIM BOM BOM
INDICE DE ENDIVIDAMENTO GERAL
Indice de endividamento Passivo total
Ativo total 43% 48% 53% BOM BOM BOM
geral
Lucro antes de Juros e Imposto de Renda
Indice de cobertura de juros Juros 23,38 11,77 34,69 RUIM BOM BOM
INDICE DE RENTABILIDADE
Lucro bruto
Margem de lucro bruto Receita de vendas 58% 59% 65% RUIM ACEITÁVEL ACEITÁVEL
Lucro operacional
Margem de lucro operacional Receita de vendas 18% 16% 20% ACEITÁVEL BOM BOM
Lucro disponivel para os acionistas
Margem de lucro liquido ordinários 14% 11% 17% RUIM BOM ACEITÁVEL
Receita de vendas
Lucro disponivel para os acionistas
Lucro por ação (LPA) ordinários 1,42 1,03 1,95 ACEITÁVEL BOM BOM
Número de ações ordinárias existentes
Lucro disponível para os acionistas
Retorno sobre o ativo total ordinários 15% 12% 31% RUIM BOM ACEITÁVEL
(ROA) Ativo total
Lucro disponível para os acionistas
Retorno sobre o capital ordinários 26% 23% 25% BOM BOM BOM
próprio (ROE) Patrimônio liquido ordinário
INDICE DE MERCADO
Preço de mercado da ação ordinária
Indice Preço/Lucro (P/L) Lucro por ação 21,48 22,62 4,56 RUIM BOM RUIM
Indice Preço/Valor Preço de mercado da ação ordinária
Valor patrimonial da ação ordinária 5,49 4,52 5,63 BOM BOM BOM
Patrimonial (VM/VP)
13. SISTEMA DUPONT

O sistema DuPont é uma ferramenta importante para os acionistas e

administradores conhecerem a Taxa de Retorno sobre os Investimentos sempre
visando o lucro.

13.1. Sistema DuPont 2017

Método DuPont
2017
Demonstração do Resultado

Vendas
R$6.461.417

Menos Custos dos

produtos vendidos
R$2.703.389
Menos Despesas Lucro líquido
depois do imposto de renda
Margem Líquida
Operacionais R$732.679 11,34%
R$2.729.019 Dividido
Menos Vendas
Despesas R$6.461.417
Financeiras
R$80.605 Taxa de retorno
Multiplicado
Menos sobre o ativo total
Imposto de Renda (ROA)
R$215.725 11,86%
Balanço Patrimonial

Vendas
R$6.461.417
Ativo Circulante Giro do Ativo Total
R$3.049.207 Dividido 104,63%
Mais Ativo Total Taxa de retorno
Ativo Permanente R$6.175.230 Multiplicado sobre o patrimônio
liquido líquido (ROE)
R$3.126.023 22,77%
Mais
Passivo Circulante
R$2.138.750
Mais Exigível Total Total do passivo e
Exigível a longo R$2.951.784 PL = ativo total
prazo Mais R$6.175.230 Multiplicador de

R$813.034 Dividido alavancagem

Patrimônio Líquido
financeira (MAF)
R$3.223.446 Patrimônio Líquido 1,92
R$3.223.446
13.2. Sistema Dupont 2018

Método DuPont
Demonstração do Resultado

2018

Vendas
R$7.114.770

Menos Custos dos

produtos vendidos
R$2.966.719
Menos Despesas Lucro líquido
depois do imposto de renda
Margem Líquida
Operacionais R$1.020.136 14,34%
R$2.835.328 Dividido
Menos Vendas
Despesas R$7.114.770
Financeiras
R$53.848 Taxa de retorno
Multiplicado
Menos sobre o ativo total
Imposto de Renda (ROA)
R$238.739 14,61%
Balanço Patrimonial

Vendas
R$7.114.770
Ativo Circulante Giro do Ativo Total
R$3.758.518 Dividido 101,91%
Mais Ativo Total Taxa de retorno
Ativo Permanente R$6.981.216 Multiplicado sobre o patrimônio
liquido líquido (ROE)
R$3.242.698 25,86%
Mais
Passivo Circulante
R$2.638.369
Mais Exigível Total Total do passivo e
Exigível a longo R$3.026.704 PL = ativo total
prazo Mais R$6,981.216 Multiplicador de
R$388.335 Dividido alavancagem
Patrimônio Líquido
financeira (MAF)
R$3.954.512 Patrimônio Líquido 1,77
R$3.954.512
14. CONCLUSÃO

Ao final do trabalho, conclui-se que as lojas Renner tiveram um aumento

significativo em seu retorno do patrimônio de 2017 para 2018, é uma empresa
bastante visionária e busca sempre estar criando novos modelos de roupas para
continuar aumentando seu número de clientes e assim abrindo novas unidades.
Seus investidores apostam bastante que o crescimento ano após ano seja muito
grande e que os traga lucro.

Observa-se também um aumento no lucro da empresa em relação aos anos

anteriores, a empresa possui capital suficiente para quitar suas dívidas. Fechando
2018 com um valor de mercado de R$ 8,4 bilhões captados por meio da receita de
vendas de mercadorias e produtos e serviços financeiros. Apresentando uma
remuneração total entre os acionistas de R$ 408,1* milhões, sendo R$ 225,7
milhões de Juros sob Capital Próprio e R$ 182,4 milhões de dividendos.
15. REFERÊNCIAS

PRINCIPIOS DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 12ª EDIÇÃO – Lawrence J. Gitman

https://blog.controlle.com/como-calcular-o-indice-de-endividamento-da-sua-empresa/

http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/indices-de-liquidez.htm

Balanço Patrimonial Lojas Renner S.A. 2018

http://lojasrenner.mzweb.com.br/default_pt.asp?idioma=0&conta=28

Estrutura de capital - https://www.wrprates.com/o-que-e-estrutura-de-capital-de-uma-

empresa/

http://knoow.net/cienceconempr/financas/estrutura-de-capital/