Resenha Crítica - A Teoria de Agência Aplicada aos Fundos de

Investimento

Quem nunca ouviu falar sobre investimento, é um assunto que está em uma
grande crescente no mundo atual, a uma grande quantidade de pessoas que
estão se aventurando e aprendendo muito com o mundo da bolsa de valores,
fundos de investimentos e renda fixa e também como é o caso do nosso artigo,
escrito por Flávia Zóboli Dalmácio (FUCAPE – Fundação Capixaba de
Pesquisas em Contabilidade Economia e Finanças) e Valcemiro Nossa
(FUCAPE – Fundação Capixaba de Pesquisas em Contabilidade Economia e
Finanças), onde pessoas são contratadas para exercer a função de administrar
e cuidar do dinheiro do contratante, nesses exemplos de investimentos já
citados. na qual buscam respostas para a seguinte pergunta : a remuneração
dos administradores dos fundos de investimento influencia no rendimento
dessas carteiras?
A relação entre dois ou mais indivíduos. Segundo Hendriksen e Breda (1999, p.
139), “um desses dois indivíduos é um agente do outro, chamado de principal –
daí o nome de teoria de agency. O agente compromete-se a realizar certas
tarefas para o principal; o principal compromete-se a remunerar o agente”.
Foram coletados os dados na homepage da Associação Nacional dos Bancos
de Investimento (ANBID), que é uma entidade de representação do segmento
das instituições financeiras que operam no mercado de capitais. Onde foram
selecionados cinco, com renda variável, de um único mês (fev/2003). Essa
simplicidade na coleta de dados acaba tornando o artigo um pouco vago, pois
além de apenas identificarem um mês na coleta, a quantidades de ativos deixa
a desejar, pois o mercado de ações variáveis é muito grandioso com várias
ações diferentes de vários ramos, o fato de apenas coletarem apenas um mês
é abstruso, pois investimentos na grande maioria das vezes são feitos para ter
resultado a longo prazo.
“A importância das coisas pode ser medida pelo tempo que
estamos dispostos a investir. Quanto maior o tempo dedicado a
alguma coisa, mas você demonstra a importância e o valor que
ela tem pra você. Se você quiser conhecer as prioridades de
uma pessoa, observe a forma como ela utiliza o tempo.” Rick
Warren

Se as pessoas adotarem essa linha pensamento, certamente estarão sendo

iludidas pelo fato de o autor não adotar uma coleta de dados com mais
informações.
Isso é demonstrado na conclusão do artigo:
 Os resultados obtidos, estatisticamente, antes e depois do
Teste-Z, não confirmaram a hipótese, levantada nesta
pesquisa, de que quanto maior a taxa de remuneração
atribuída aos administradores dos fundos de investimento
maior será o retorno para os investidores. A utilização de
apenas um mês (fev./2003) pode ter sido um fator de limitação
da pesquisa, mas sugere-se, para novos testes, a observação
de uma série histórica, além da escolha de outras variáveis.

Contudo o artigo é bom e traz grandes informações sobre como deve ser
remunerado os administradores, surgindo ate uma nova alternativa onde os
administradores teriam um salário fixo, e ainda como se fosse uma comissão
para os ativos que realmente tiveram lucro.