Introdução ao Mercado de

Capitais

Seção 1
Por que estudar Mercado de Capitais?
Elmo Tambosi Filho,
Claudio Alvin Zanini Pinter.

Com o processo de globalização da economia, que resultou em um incremento

no intercâmbio entre os países, cada vez mais o Mercado de Capitais vem
conquistando uma crescente importância no cenário financeiro internacional.

De acordo com essa tendência mundial, os países em desenvolvimento

procuram abrir suas fronteiras para poder receber investimentos externos. Como
consequência desse fato, quanto mais desenvolvida é uma economia mais ativo é
o seu Mercado de Capitais.Esse Mercado é um canal de fundamental importância
na captação de recursos a custos baixos, o que permite o desenvolvimento das
empresas por meio da emissão de Ações.

Você sabe o que é ação no mercado acionário?

Ação é um título negociável em mercados organizados, é valor mobiliário,
emitido pelas companhias, representativo de parcela do seu capital.
Representa a menor parcela em que se divide o capital da companhia.

Com esse tipo de captação de recursos, as empresas têm a possibilidade de

expandir a produção, gerando novos empregos e contribuindo para o progresso
do país. Isso resulta em maior democratização do capital, pois qualquer cidadão
poderá adquirir ações.

Assim, o Mercado Acionário se constitui em uma importante opção de

investimento para pessoas e instituições. Você precisa ter claro que investimento
é a aplicação de recursos com a finalidade de obter aumento no produto e, com
isso, gerar emprego e renda.

Ainda, as aplicações mais comuns no mercado financeiro são a Poupança, o

Certificado de Depósito Bancário (CDB), o Recibo de Depósito Bancário (RDB)
e os Fundos de Investimento. Esses tipos de investimento não caracterizam o
investidor como acionista de uma empresa.

TAMBOSI FILHO, Elmo; PINTER, Claudio Alvin Zanini. Mercado de capitais e bolsa de valores livro didático
/ Elmo Tambosi Filho, Claudio Alvin Zanini Pinter ; design instrucional Carmelita Schulze. - 2.ed.rev. e ampl. –
Palhoça : UnisulVirtual, 2015.. págs. 9-26
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E o que são transações financeiras?

De acordo com o Banco Central do Brasil, as transações financeiras
ocorrem entre os bancos centrais e as instituições financeiras participantes
do SML (um sistema de pagamentos informatizado).

Exemplo da realização de transações financeiras

Os agentes importadores e exportadores, por exemplo, requerem que seus

pagamentos sejam efetuados nas respectivas moedas locais, seja para fins de
pagamento das exportações ou para fins da cobrança das importações, seja em
pagamentos referentes a transações de outra natureza, sendo que o escopo
das transações permitidas é estabelecido por meio de acordos bilaterais entre os
países participantes do sistema. O ciclo de SML é iniciado pelo remetente que deve
registrar sua operação e efetivar a ordem de pagamento em sua própria moeda em
uma instituição financeira autorizada.

Você precisa compreender que o investidor busca sempre uma melhor rentabilidade
para o seu investimento. Portanto, o Mercado trabalha na possibilidade de uma
maior ou menor rentabilidade, o que vai determinar a sua oscilação. Por exemplo,
quanto mais rentável se mostrar uma empresa com ações mais caro serão suas
ações, e, consequentemente, mais investimentos ela terá e vice-versa.

Sendo assim, você precisa saber que a atuação das variáveis macroeconômicas
é importante para a tomada de decisão por parte dos investidores. O equilíbrio
macroeconômico dará sustentação para todo tipo de investimento, já que essas
variáveis atingem as empresas e outros investimentos.

O equilíbrio macroeconômico é dado pela interação entre a oferta e a

demanda agregada. A oferta agregada pode ser expressa pelo Produto
Interno Bruto,e a demanda agregada, pela renda disponível. A partir dessa
relação, será gerada a renda pela qual todo sistema será ativado.

Portanto, a economia é dinamizada através de um fluxo circular tanto de renda

como de bens e serviços. As famílias consomem bens e serviços, que, por sua
vez, são oferecidos pelas empresas que os comercializam no Mercado de bens e
serviços. Já as empresas produzem todos esses bens com a finalidade de suprir
essa demanda. Esse equilíbrio macroeconômico é influenciado pela atuação do
Governo na esfera fiscal e monetária.

10
Mercado de Capitais e Bolsa de Valores

Entretanto, nosso objetivo não é o estudo do ciclo econômico, mas sim

demonstrar a importância desse ciclo para o Mercado de Capitais.

O Mercado de Capitais é responsável por canalizar recursos de poupança para

o sistema produtivo, e, com isso, proporcionar o crescimento econômico.

Seção 2
Qual a principal função do Mercado de Capitais?
Como você acabou de acompanhar, o Mercado de Capitais é um importante
instrumento para o crescimento econômico e financeiro do país. Esse Mercado tem
a finalidade de dar liquidez, ou seja, garantias na distribuição de valores mobiliários
(Ações), com o propósito de viabilizar o processo de capitalização das empresas.

No Mercado de Capitais, os principais títulos negociados são os que representam

o capital social das empresas, denominados Ações, que permitem que essas se
financiem. Tais financiamentos são o motor do crescimento econômico, e esse,
por sua vez, gera aumento da poupança e do investimento, que se traduz em
desenvolvimento econômico para o país.

Onde está inserido esse Mercado?

O Mercado de Capitais está inserido no Sistema Financeiro Nacional, que é
composto de instituições responsáveis pela captação de recursos financeiros e
pela distribuição e circulação desses valores.

O Conselho Monetário Nacional é seu órgão representativo, presidido pelo

ministro da Fazenda. Diretamente interligado a ele estão o Banco Central do
Brasil, que tem o poder executivo, e a Comissão de Valores Mobiliários, que é
responsável pela normatização e regulamentação do Mercado de Bolsa e Balcão.
É importante você notar que o Mercado de Capitais é altamente disciplinado,
supervisionado, fiscalizado e com regras rígidas.

Qual a principal diferença entre o Mercado de Bolsa e o Mercado de Balcão?

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Mercado de Bolsa

Mercado de bolsa é um mercado mais dinâmico e as operações realizadas têm as

garantias da Bolsa de Valores. Que garantias são essas? Quem compra recebe o
produto ou ações e quem vende recebe o dinheiro. Essa garantia não se refere ao
lucro na operação realizada, uma vez que o mercado de Bolsa é de risco.

As empresas que desejarem ter suas ações negociadas na Bolsa devem solicitar
aval junto à Comissão de Valores Mobiliários, e, para obter o registro na Bolsa,
devem submeter-se aos critérios exigidos.

Mercado de Balcão

No mercado de balcão não existem as garantias oferecidas pela Bolsa. O Mercado

de Balcão Organizado é um segmento de negociação de ativos administrado pela
BM&FBOVESPA, em que há a presença da entidade autorreguladora exercendo a
supervisão dos negócios. Entretanto, os parâmetros de negociação e as regras de
listagem são menos exigentes do que os do Mercado de Bolsa.

O mercado de balcão é chamado de organizado quando se estrutura como um

sistema de negociação de títulos e valores mobiliários, podendo estar organizado
como um sistema eletrônico de negociação por terminais, que interliga as
instituições credenciadas em todo o Brasil, processando suas ordens de compra
e venda e fechando os negócios eletronicamente. Oferece oportunidade para
empresas de menor porte. A Soma (Sociedade Operadora do Mercado de Ativos
S.A) se constitui numa instituição autorreguladora, responsável pela administração
do mercado de balcão organizado.

O mercado de balcão não organizado não tem lugar físico determinado e nele
qualquer título poderá ser negociado. Os negócios são executados diretamente entre
as partes sem a interveniência de qualquer órgão controlador ou regulador do mercado.

Seção 3
Por que investir na Bolsa de Valores?
Você precisa entender que quando investimos na compra de Ações, nos
tornamos sócios da empresa, e, com esses recursos, as empresas têm condições
de investir em novos equipamentos, contribuindo, assim, para um aumento
na produção de bens, que, por sua vez, pode gerar aumento na renda do
trabalhador, proporcionando também possibilidade de crescimento econômico.

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Mercado de Capitais e Bolsa de Valores

É interessante compreender que o acionista é sócio da empresa e recebe

dividendos sempre que a empresa obtiver lucros. Neste segmento, ocorre maior
democratização do capital, na qual, independentemente da renda e classe social,
o indivíduo pode se tornar sócio de uma empresa. Exemplo: a dona de casa,
a empregada doméstica, a faxineira, o engraxate, o advogado, o professor, o
médico e demais profissionais.

Exemplo:

Com investimentos na área petrolífera, a empresa Petrol obteve lucros

significativos no ano de 2013. Como consequência, seus acionistas participaram
da distribuição desses lucros por meio do recebimento de dividendos na
proporção do lucro obtido pela empresa Petrol.

Dicas do professor

A melhor maneira de aprimorar os conhecimentos em Mercados de Capitais é por meio

da leitura de jornais especializados em economia e acessando o site da BM&FBOVESPA.
Nesse site, você poderá aprofundar-se no fascinante mundo do Mercado.

Aprenda a se conhecer: quando investir na compra de Ações, você precisa ser

altamente cauteloso no planejamento e ter condições de cumprir o planejado.

Fique de olho: a tendência de Ativos com preços muito elevados é que desçam.

Seção 4
Como investir em Ações?
Atenção: Tais conhecimentos são considerados os primários para se operar
no mercado de capitais. No entanto, o objetivo desse curso não é levá-lo a
operar nesse mercado, mas sim apresentar-lhe que existe esse mercado,
suas regras operacionais de funcionamento. Afinal, esse é um mercado e
todos que estão ali investindo em ações e vendendo ações buscam o lucro
e possuem suas estratégias de comportamento para atingirem esse lucro.
Então, aventurar-se nesse mercado sabendo apenas como operacionalmente
se compra uma ação, sem saber todas as tendências vigentes nesse mercado
para determinar o valor de uma ação, é colocar suas economias em grande
perigo. Para saber operar nesse mercado diminuindo as chances de perdas e
aumentando suas chances de ganhos, exige outros conhecimentos, os quais
você poderá encontrar em livros especializados na área, em instituições que
prestam assessoria ou formação a respeito, etc.

13


Investir em ações implica realizar pesquisas preliminares que permitam ao

investidor uma maior confiabilidade na aplicação que pretende fazer, mesmo sem
a garantia de retorno esperado.

A figura a seguir nos permite observar que as negociações em ações passam

obrigatoriamente por uma Corretora de Títulos e Valores Mobiliários e exigem
passos que devem ser seguidos, conforme veremos no texto posterior.

Figura 1.1 Como investir em ações?

NEGOCIAÇÃO
Compra e Venda de Ações

CORRETORA BOLSA DE CORRETORA

VALORES

OPERADORES
CLIENTES CLIENTES

VENDA COMPRA

Fonte: Adaptado de Equipe Design Visual – UnisulVirtual (2010).

Home Broker é um Conforme nos mostra a figura, para comprar ações,

sistema que permite primeiramente, você deverá efetuar um cadastro
negociação de ações
e opções via internet,
numa corretora de sua confiança (preferencialmente
permitindo ao investidor que tenha o registro na Bolsa e na CVM). Consulte
enviar ordens de os sites da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e
compra e venda de
BM&FBOVESPA e certifique-se disso.
ações e opções para
a bolsa de valores, por
Algumas corretoras operam através do Home Broker,
meio do site de sua
corretora. assim, você poderá investir diretamente do seu
computador, ou seja, até de casa.

Eis alguns passos operacionais para o investimento em ações:

1. Abrir um cadastro numa corretora após enviar os documentos

exigidos (cópia de identidade, CPF, comprovante de renda e de
residência autenticados etc). Você receberá uma senha e um limite
de crédito para iniciar seus investimentos em ações.

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Mercado de Capitais e Bolsa de Valores

2. Possuir uma conta-corrente bancária. Toda a negociação de

compra ou venda de ações, os registro (lançamentos),
obrigatoriamente passarão pela conta corrente da seguinte forma:
se o investidor estiver comprando uma Ação, o valor será debitado
de sua conta corrente e ao mesmo tempo será creditado na conta
corrente do vendedor; se o investidor estiver vendendo, será
creditado o valor na sua conta corrente e ao mesmo tempo será
debitado na conta corrente do comprador.
Afinal, para
3. Selecionar empresas para investir, estudando o setor da
você investir
em empresas, economia, perspectivas de crescimento, acompanhando as
por meio da notícias do dia a dia e fatos relevantes sobre essas empresas e
compra de sobre a economia de modo geral. As EscolasFundamentalistas e
ações, você
Técnicas oportunizam vários indicadores para análise de tomada
deve ter bons
indícios de que de decisão.
elas obterão
lucros, pois
4. Conhecer o perfil do investidor. Vários sites oferecem
só assim você gratuitamente ao investidor a opção de conhecer o seu perfil:
obterá lucros conservador, moderado ou agressivo. Conhecer a si próprio é
por meio delas.
fundamental para evitar problemas futuros, ou seja, para evitar
prejuízos. Afinal, fazer investimento em algo que traz prejuízo,
lhe trará prejuízos também.
É o que já dizia Sócrates: “Conhece-te a ti mesmo e
conhecerás o universo e os deuses”.

5. Lembre-se de que neste mercado não há garantias de retorno. Os

investimentos na Bolsa de Valores normalmente são de médio e
longo prazo.
6. Evite empenhar todas as suas economias na Bolsa. Invista apenas o
que você não irá precisar em curto prazo.
7. Fuja das promessas milagrosas. O mercado é o que é e não o que
você gostaria que fosse.
8. Em toda operação de compra e venda de ações incidem algumas
taxas, tais como corretagem, emolumentos, custódia e imposto de
renda sobre ganhos de capital.

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Figura 2. Fluxograma da compra de ações

Como comprar Ações

Faz o
Procura uma cadastro Déposito em
corretora Bovespa conta corrente
Informações
Escritório pessoais e Transferências de recursos
Telefone documentos por DOC ou TED
Internet

Avisos de negociação Administrado

Decide sobre remetidos pela pela bolsa
investimentos BOVESPA Liquida
operações
Recebe informações
sobre as melhores
Autoriza a compra Valor da compra é debitado
alternativas
ou a venda em conta corrente
As ações são creditadas em
conta (d+3)
Fonte: BM&FBOVESPA,2012.

Seção 5
Custos para investir no Mercado de Ações
O investidor deverá conhecer e calcular os principais custos operacionais devidos
à manutenção de contas e à realização de negócios no mercado de ações da
BM&FBOVESPA.

A tabela a seguir permite uma visualização da incidência das taxas nas operações
de ações, fornecendo informações relevantes sobre o custo das operações.
É importante ressaltar que toda a compra e toda e venda de ações implica
pagamento de taxas. Um exemplo é a taxa de corretagem, a qual corresponde à
taxa cobrada pela corretora para que o investidor execute suas ordens de compra
e venda de ações na Bovespa.

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Mercado de Capitais e Bolsa de Valores

Tabela 1– Exemplo de Tabela de Corretagem

Se você investir Irá pagar

De R$ Até R$ Percentual ( %) Valor Fixo (+R$)

0,01 135,07 -- 2,70

135,08 498,62 2,0 0,00

498,63 1.514,69 1,5 2,49

1.514,70 3.029,38 1,0 10,06

3.029,39 Acima 0,5 25,21

Optamos por esta tabela para facilitar a compreensão do cálculo das corretagens
que incidem sobre o total do volume das negociações com ações. Mas ela é
só um exemplo com dados fictícios, para compreensão didática do assunto. É
necessário estar em constante consulta nos sites da Bolsa e da Receita Federal
para obter as taxas sempre atualizadas. Além disso, algumas corretoras oferecem
taxas de corretagem e custódia diferenciadas aos seus investidores.

A taxa de corretagem é destinada à corretora para executar junto à bolsa de valores

as ordens de compra e venda de ações. Já a taxa de Custódia é a taxa mensal
cobrada para a manutenção e guarda das ações. Para efeito de cobrança dessa taxa,
será considerado o valor das ações mantidas em carteira pelo cliente no último dia do
mês. No entanto, a corretora poderá optar em não repassar esse custo ao cliente.

Recomenda-se, antes de investir, pesquisar e selecionar as taxas praticadas pelas

instituições em relação aos serviços prestados.

Já a taxa de emolumentos refere-se ao serviço de negociação ou registro

de operações cobrada pela Bolsa.

Importante, então, ressaltar que toda a compra e toda e venda de ações implica
em pagamento de taxas de emolumentos, destinadas à Bolsa. Acompanhe:

Operações normais: 0,035% - compra e venda de ações em dias alternados.

Operações Day trade: 0,025% - compra e venda da mesma ação, pela mesma
corretora, na mesma quantidade e no mesmo dia.

Taxa de custódia: é uma taxa mensal cobrada do intermediário (Corretora),

que pode ou não repassá-la ao investidor. Corresponde ao serviço prestado aos
investidores para a guarda de títulos e exercícios de direitos destes.

17


Imposto de Renda: incide sobre os ganhos líquidos das operações. Consulte o site
da Receita Federal e mantenha-se atualizado das taxas para cada tipo de operação.

Imposto de Renda Retido na Fonte: é de responsabilidade da instituição

intermediadora que recebeu a ordem do cliente (Corretora). O Recolhimento do
Imposto de Renda sobre ganhos de capital é de responsabilidade do investidor.

Exemplo:

Cálculo dos valores das corretagens, taxas de emolumentos e os valores líquidos,

referentes à compra e à venda de ações.

Tabela 2. Exemplo para cálculo de taxas de emolumentos e os valores líquidos, referentes à compra e
à venda de ações

C/V Quantidade Ativo/Tipo Preço Histórico Valor

C 100 NATURA NATU3 43,81 Subtotal - 4.381.00

Corretagem (D) - 47,12

Emolum (D) 0,035% - 1,53

Custódia - 10,80

Líquido (D/C) - 4.440,45

Considerando a tabela apresentada, temos que o investidor comprou 100 ações

da Natura (NATU3) por R$ 43,81 cada ação. Como resolver este exercício?

1. Você deverá multiplicar a quantidade de ações, no caso 100, pelo

preço, R$ 43,81, que será igual a –R$ 4.381,00. O registro desta
movimentação como negativo deve-se ao fato que este valor será
debitado na conta-corrente do comprador.
2. De acordo com a tabela 1, exemplo de corretagem, vamos calcular que:
O valor da compra R$ 4.381,00 vezes (ver tabela de corretagem),
que será 0,5% + R$ 25,21 = R$ 47,12. Esse valor será debitado na
conta-corrente do comprador.
3. Emolumento: Considerando a compra de R$ 4.381,00 vezes, o
percentual que será cobrado de emolumento, 0,035% , corresponde
a R$ 1,53. Esse valor será debitado na conta-corrente do comprador.
4. A taxa de custódia é indicada no exercício, no valor de R$ 10,80.
Esse valor também será debitado na cont- corrente do comprador.

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Mercado de Capitais e Bolsa de Valores

Para obter o resultado líquido, serão debitados todos esses valores na conta-
corrente do investidor, aquela informada por este no momento do seu cadastro
na corretora de ações, no terceiro dia útil após a efetivação do negócio, o que no
jargão dos investidores é representado por: – D+3.

Portanto, o resultado líquido será: - R$ 4.381,00 – valor da corretagem R$ 47,12

– valor de emolumento R$ 1,53 – valor da custódia R$ 10,80 = valor líquido –R$
4.440,45 negativo.

Veja outro exemplo:

C/V Quantidade Ativo/Tipo Preço Histórico Valor

C 100 PETROBRÁS/ 28,55 - 2.855,00

PETR4

V 100 VALE/VALE5 47,57 +4.757,00

Subtotal <7.612,00>

Corretagem (D) - 63,27

Emolum (D) 0,035% - 2,66

Custódia - 10,80

Líquido (D/C) - + 1.825,27

Lembre-se: quando você efetuar uma operação de compra, o valor é debitado em

sua conta-corrente, e quando você efetuar uma operação de venda, é creditado
em sua conta-corrente. O subtotal corresponde ao total do volume negociado
no dia. Através desse valor (veja a tabela de corretagem para calcular a taxa de
corretagem), a taxa de emolumento também é calculada sobre o item subtotal, cujo
percentual será sempre indicado. A taxa de custódia é fixa, e o valor é cobrado uma
vez por mês (sendo debitado em sua conta-corrente como serviço de ações).

Cálculo do Imposto de Renda – IR

O IR incide apenas sobre o ganho líquido, sendo: Ganho Líquido = Valor da Venda –
Custo da Compra. Demonstração do Cálculo do Custo da Compra e Valor de Venda:

19


Exemplo: Compra e Venda de ações Petrobrás em 30 dias

Compra Venda

Ação PETR4 Ação PETR4

Quantidade 1.000 Quantidade 1.000

Preço 30,00 Preço 40,00

Compra 30.000,00 Compra 40.000,00

Corretagem(*) 175,21 Corretagem 225,21

Emolumentos (0,035%) 10,50 Emolumentos (0,035%) 14,00

Custo Compra 30.185,71 Valor Venda 39.760,79

* Ver tabela de corretagem IR na Fonte 1,99

Imposto de Renda

Valor Venda Líq. = Venda Bruta (40.000,00) – Desp. Oper. ( 225,21 + 14,00) 39.760,79

Valor Compra Total = Compra Bruta (30.000,00) + Desp. Oper. (175,21 + 10,50) = 185,71 30.185,71

Ganho Líquido = Valor Venda Líquida (39.760,79) – Valor Compra Total (30.185,71) 9.575,08

Imp. de Renda = 15% sobre o Ganho Líquido (9.575,08) 1.436,26

IR retido na fonte = 0,005% sobre o Valor Venda Líq. (39.760,79) 1,99

IR a recolher via Darf = IR (15%) 1436,26 – IR Fonte (0,005) 1,99 1.434,27

Fonte: Adaptado do site da BM&FBOVESPA.

Para efeito didático do cálculo do imposto de renda sobre ganhos de capital,

estamos considerando a tabela de corretagem disponível na apostila mais o
valor fixo durante a compra e também durante a venda. Na prática, poderá
haver divergência de acordo com a corretora que você negocia.

Curiosidades: “Por maior que seja o talento ou esforço, algumas coisas exigem tempo:
não dá para produzir um bebê em um mês engravidando nove mulheres”. (Warren
Buffett - grande investidor do mundo de ações e milionário).

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Mercado de Capitais e Bolsa de Valores

Considera-se day trade a operação ou a conjugação de operações iniciadas

e encerradas em um mesmo dia, com o mesmo ativo, em uma mesma
instituição intermediadora, em que a quantidade negociada tenha sido
liquidada, total ou parcialmente.

Nas operações day trade. não há isenção de imposto de renda sobre ganhos de
capital. Recomenda-se consultar o site da Receita Federal para obter as taxas
atualizadas desta operação.

Tabela 3. Exemplo de Compra e Venda de ações Petrobrás – Operação Day Trade

Compra Venda

Ação PETR4 Ação PETR4

Quantidade 1.000 Quantidade 1.000
Preço 30,00 Preço 40,00
Compra 30.000,00 Compra 40.000,00
Corretagem(*) 175,21 Corretagem 225,21
Emolumentos (0,025%) 7,50 Emolumentos (0,025%) 10,00

Custo Compra 30.182,71 Valor Venda 39.764,79

* Ver tabela de corretagem IR na Fonte(1%) 397,65

Imposto de Renda

Valor Venda Líq. = Venda Bruta (40.000,00) – Desp. Oper. ( 225,21 + 10,00) 39.764,79
Valor Compra Total = Compra Bruta (30.000,00) + Desp. Oper. (175,21 + 7,50) = 182,71 30.182,71
Ganho Líquido = Valor Venda Líquida (39.764,79) – Valor Compra Total (30.182,71) 9.582,08
Imp. de Renda = 20% sobre o Ganho Líquido (9.582,08) 1.916,42
IR retido na fonte = 1 % sobre o Valor Venda Líq. (39.764,79) 397,65
IR a recolher via Darf = IR (20%) 1916,42 – IR Fonte (1%) 397,65 1.518,55

Fonte: Adaptado do site da BM&FBOVESPA.

Observe que as taxas para as operações normais (período superior a um dia) e

operações day trade são diferentes e possuem regulamentações especiais da
Receita Federal.

Para efeito didático, estamos utilizando a tabela de corretagem deste material

didático, apresentada na tabela 1. Está sendo cobrado a taxa de corretagem
mais R$ 25,21 na compra e a taxa de corretagem, mais R$ 25,21 na venda.
Lembre-se que cada corretora poderá praticar taxas diferenciadas de acordo
com a movimentação do cliente.

21


Seção 6
Principais participantes do Mercado Acionário
Entre os principais participantes do Mercado Acionário, que é regulamentado
pela Comissão Valores Mobiliários, temos:

Especulador – são clientes do Mercado Futuro, os quais podem ser pessoas

físicas ou jurídicas, que buscam ganhos nesses mercados voláteis. Enquanto
os hedgers têm interesse comercial pelo ativo ou commodity, o especulador
não tem nenhum interesse nisso, e sua intenção é apenas lucrar com as
diferenças entre o preço de compra e o de venda.

O que é hedge?
São operações com a finalidade de proteção. A palavra hedge vem do
inglês que significa cerca, ou seja, proteção.
É uma posição oposta àquela que se possui no mercado físico, ou seja,
um produtor de café precisa se proteger da queda nos preços, sendo
assim, assume posição vendida no mercado futuro, como se assim
estivesse vendendo sua safra antecipadamente.
Normalmente, hedges são operações realizadas com derivativos que têm
por objetivo proteger posições de carteiras ou aplicações contra risco de
perdas de valor causados por variações nos preços, câmbio, taxa de juros
etc. Esta operação caracteriza-se por assumir uma posição no mercado de
derivativos inversa a do mercado à vista.

O que é commodity?
Mercadoria física com valor econômico, negociada em bolsas de
mercadorias. Exemplo: cereal, metal, petróleo etc.

Investidor – Tem um horizonte de investimento a médio e longo prazo.

Acredita no potencial do ativo e espera receber dividendos ou juros sobre o
capital do lucro da empresa.

Arbitrador – procura tirar proveito da diferença das oscilações de preços entre

dois mercados. Tem vasta opção de atuação entre os principais produtos
ofertados na Bolsa de Valores.

22
Mercado de Capitais e Bolsa de Valores

Manipulador – força uma alta ou baixa de preço de uma Ação na Bolsa sem
que tenha ocorrido nenhum fato relevante na empresa a que pertence essa
Ação ou na economia do país de modo geral. Utiliza “laranjas” para forçar
essa alta ou queda de preços de ações negociadas na Bolsa. Este indivíduo é
nocivo ao mercado. É considerado crime, estando sujeito a punições severas.

Insider – utiliza informação privilegiada para obter vantagens nas operações no

mercado acionário. É considerado crime, pois este tipo de comportamento e
atitude é nocivo ao mercado e está sujeito a punições severas.

A atuação dos agentes envolvidos fora dos parâmetros legais está sujeita a
punições previstas pela legislação vigente.

Neste capítulo você pôde tomar conhecimento de que o Mercado de Capitais

é importante porque proporciona o crescimento do setor produtivo e, como
consequência, o desenvolvimento econômico do país. E que, no caráter de
investidor, você pode obter lucros e contribuir para esse desenvolvimento,
desde que você tome decisões certas nesse mercado.

23